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Relazione
annuale
integrata
2025
Relazione Annuale Integrata
al 31 dicembre 2025
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
04 MARZO 2026
Banca Generali S.p.A.
Organi di amministrazione e controllo
Consiglio di Amministrazione - 04 marzo 2026
Consiglio di Amministrazione
Antonio Cangeri Presidente
Gian Maria Mossa Amministratore Delegato
Azzurra Caltagirone Consigliere
Lorenzo Caprio Consigliere
Paolo Ciocca Consigliere
Roberta Cocco Consigliere
Alfredo Maria De Falco Consigliere
Anna Simioni Consigliere
Cristina Zunino Consigliere
Collegio Sindacale
Natale Freddi Presidente
Paola Carrara
Giovanni Maria Garegnani
Direttore Generale
Gian Maria Mossa
Dirigente preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Tommaso Di Russo
Relazione Annuale I ntegr a ta 2025
BANCA GENERALI S.P.A.
RELAINE A NNALE I NEG R AA  3
BANCA GENERALI S.P.A.
4 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Indice dei contenuti
Lettera agli Stakeholder 6
1. Relazione sulla gestione 9
Highlights 10
Storia 12
Mission, vision, valori 14
Sintesi dell’attività svolta 16
Scenario macroeconomico e posizionamento 20
Linee guida strategiche 28
Andamento del titolo Banca Generali S.p.A. 30
Prevedibile evoluzione della gestione 33
Risultati economici di Gruppo e per settore 35
Formazione e distribuzione del valore aggiunto 54
Situazione patrimoniale finanziaria di Gruppo 57
Gestione della controllante e andamento delle controllate 73
Operazioni con parti correlate 90
Eccellenza e centralità del Brand 92
Rischi e incertezze 98
Sistema dei controlli interni 106
L’attività di Internal Audit 109
Approccio alla fiscalità 110
Proposta di destinazione degli utili 114
Rendicontazione di sostenibilità 117
ESRS 2 - Informativa generale 120
Informativa ambientale 162
Informativa sociale 174
Informativa di governance 243
Appendice 250
2. Bilancio consolidato di Banca Generali 281
3. Bilancio di esercizio di Banca Generali S.p.A. 479
4. Attestazione ai sensi dell’art. 154–bis, co. 5, del D.Lgs. 58/1998 667
5. Allegati di bilancio 671
BANCA GENERALI S.P.A.
5
Gentili Stakeholders,
Il 2025 si è svolto in un
contesto internazionale caratterizzato da elevata comples-
sità
, ed è stato segnato dall’insediamento della nuova Amministrazione statunitense,
dai conflitti in Medio Oriente e dalla guerra tra Russia e Ucraina. Dopo una fase iniziale
di marcata volatilità dei mercati finanziari legata a tensioni principalmente di natura
commerciale, il progressivo ridimensionamento delle incertezze sulla tenuta dell’eco-
nomia ha favorito un recupero dei listini azionari sia in Europa, sia negli Stati Uniti.
Tuttavia, il quadro macro è stato caratterizzato da politiche monetarie divergenti tra
le principali aree, che hanno portato ad un progressivo riequilibrio nel movimento dei
tassi obbligazionari, oltre che a significative fluttuazioni in quelli valutari.
In questo scenario,
BG-
so di crescita
, mostrando una persistente solidità nel proprio business, pur nel con-
testo straordinario
che l’ha vista oggetto di un’offerta pubblica di scambio durante la
primavera e i mesi estivi, prima del suo stop a fine agosto. Nonostante le incertezze
dall’operazione,
B-
co
, forte della distintività del suo modello di business e della grande fiducia dai propri
stakeholder.
Guardando ai numeri, l’esercizio si è chiuso con risultati finanziari di assoluto rilievo,
che testimoniano l’efficacia dell’offerta e la qualità, in primis delle persone nelle figure
dei nostri consulenti, così come del servizio offerto alla clientela. Le
masse totali ge-
stite e amministrate
sono aumentate ulteriormente avvicinandosi a 114 miliardi di
euro
, mentre la raccolta netta si è attestata su livelli elevati, sostenuta dal progres-
sivo miglioramento del mix di prodotto a favore delle soluzioni gestite e assicurative.
Anche sul piano reddituale, il Gruppo ha conseguito risultati record, con un
utile netto
che raggiunge il
livello più alto di sempre a 446 milioni di euro, trainato dalla cresci-
ta della componente ricorrente, e dunque sempre più sostenibile nel tempo.
La solidità patrimoniale si è confermata un punto di forza del Gruppo, con indicatori
di capitale ampiamente superiori ai requisiti regolamentari. In coerenza con tali risul-
tati e con la tradizionale attenzione alla remunerazione degli azionisti, il Consiglio di
Amministrazione ha proposto la distribuzione di un
monte dividendi pari a 339 mi-
lioni di euro
, confermando la volontà di procedere con una remunerazione significati-
va ai propri azionisti, ma senza sacrificare la capacità di sostenere la crescita futura.
Il 2025 ha rappresentato un anno di consolidamento strategico, dopo la conclusione
del Piano 2022 2024, nel quale sono state poste le basi per una nuova fase di sviluppo
orientata a una crescita sostenibile e inclusiva. In questa direzione si inserisce l’acqui-
sizione, chiusasi in tempi rapidi a inizio anno e con il massimo consenso dagli azionisti,
di
Intermonte, storica investment bank indipendente italiana, la cui integrazione raf-
GBG
imprenditori e col tessuto di piccole e medie imprese
.
Nel quarto trimestre è stata poi avviata la
AA,
finalizzata allo sviluppo di un modello di insurbanking e all’ampliamento dell’offerta
verso la clientela affluent della compagnia, ponendo le
basi per un ulteriore e rilevan-
te motore di crescita
. Parallelamente, la società ha continuato a investire nell’inno-
vazione e nella trasformazione digitale
che è ormai parte della cultura aziendale e
delle sue persone, rafforzando il proprio posizionamento
come banca data driven e
avviando un utilizzo sempre più evoluto dell’
Intelligenza Artificiale a supporto della
consulenza, dell’efficienza operativa e della qualità del servizio.
La sostenibilità continua a rappresentare un pilastro centrale della strategia di Banca
Generali. La Relazione Annuale Integrata 2025 include, infatti, la Rendicontazione di
Lettera agli
S
L etter a a g li Stak eholder
Antonio Cangeri
Presidente
BANCA GENERALI S.P.A.
6 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
sostenibilità redatta in conformità alla Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e agli
ESRS, confermando l’approccio strutturato e rigoroso adottato dal Gruppo. L’analisi di doppia mate-
rialità ha ribadito la rilevanza di temi quali la mitigazione del cambiamento climatico, la valorizzazione
del capitale umano, la cybersecurity, la tutela della clientela e la qualità della governance.
Nel corso dell’anno è proseguita l’implementazione del
PC, che definisce
obiettivi chiari e misurabili di riduzione delle emissioni di gas serra, sia per le attività operative sia per
il portafoglio investimenti, con un percorso verso il
Net Zero al 2040. Allo stesso tempo, abbiamo raf-
forzato l’integrazione dei fattori ESG nei processi di investimento, nell’offerta di soluzioni dedicate alla
clientela e nei sistemi di incentivazione, a conferma della volontà di coniugare performance finanziaria
e responsabilità ambientale e sociale.
Sul fronte della
governance, la Banca ha ulteriormente rafforzato i presidi di controllo, gestione dei
rischi e compliance, anche alla luce delle nuove normative europee in materia di resilienza operativa
digitale e sostenibilità. Il Consiglio di Amministrazione e i Comitati endoconsiliari svolgono un ruolo
attivo nella definizione e nel monitoraggio della strategia, assicurando una gestione responsabile, tra-
sparente e orientata al successo sostenibile del Gruppo. Tra le molteplici azioni, vale la pena citare il
completamento dell’adeguamento al Regolamento UE DORA, con il rafforzamento della resilienza ope-
rativa, della gestione dei rischi ICT e cyber e dei processi di Business Continuity e Crisis Management.
Inoltre, l’esercizio 2025 ha segnato una fase di evoluzione della
People Strategy, con un forte investi-
mento in formazione, sviluppo delle competenze, inclusione e benessere organizzativo. A conferma di
questa attenzione Banca Generali è molto orgogliosa dei risultati dell’ultima
Pulse Survey 2025 che
ha registrato un livello di partecipazione molto elevato (response rate 96%) e un engagement score
all’87% evidenziando un
G.
Nello specifico, nel 2025 il Gruppo bancario ha rafforzato il focus su
  
generazionale
all’interno della popolazione dei 1.313 dipendenti. Le politiche di recruiting hanno so-
stenuto in modo deciso il rinnovamento generazionale: il

profili under 35
, confermando l’attrattività della Banca verso le nuove generazioni e la volontà di rin-
giovanire le competenze chiave. In parallelo, l’investimento sullo sviluppo professionale si è tradotto in
oltre 75.000 ore di formazione erogate ai dipendenti, pari a una media di circa 56 ore per dipen-
dente
, con focus su competenze digitali, intelligenza artificiale, sostenibilità e sviluppo manageriale.
Nel 2025 è stata inoltre confermata la Certificazione di parità di genere UNI/PdR 125:2022 che riflette
l’impegno di Banca Generali nella diffusione di una cultura dell’inclusione volta ad assicurare pari op-
portunità e una governance attenta alla diversità.
La rete dei consulenti finanziari ha raggiunto
2.405 professionisti, con una crescita annua di circa
+2% e l’ingresso di
105 nuovi consulenti con esperienza, a supporto del rafforzamento qualitativo
della rete. Sul fronte dello sviluppo, sono state erogate
oltre 163.000 ore di formazione alla rete,
pari a una media di
circa 70 ore per consulente, con focus su consulenza evoluta, competenze ESG e
utilizzo degli strumenti digitali. Grande attenzione è stata posta sullo sviluppo del
modello dei team,
che ha coinvolto fino ad ora
oltre 400 consulenti e gestisce oltre 20 miliardi di euro di masse. Que-
sta dinamica favorisce sia la collaborazione tra consulenti con competenze complementari, sia quella
intergenerazionale tra profili senior e junior. In questo modo si cementa in prospettiva la relazione con
la clientela, si supporta il ricambio generazionale e si contribuisce al rafforzamento della rete nel medio
lungo periodo.
La qualità dei risultati e della crescita non sono passati inosservati agli occhi attenti della comunità
finanziaria, e anche per l’esercizio 2025 la Banca è stata protagonista di numerosi
premi e riconosci-
menti
. Tra questi si segnalano quelli per la qualità del servizio, l’eccellenza della rete di consulenza e
il posizionamento nel private banking in Italia, che rappresentano per gli autorevoli e indipendenti in-
terlocutori un’ulteriore conferma della distintività e apprezzamento da parte dei clienti e del mercato,
rafforzando ulteriormente l’eccellente reputazione di Banca Generali.
Per concludere, un pensiero di sincera gratitudine alle persone che hanno contributo a scrivere una
nuova pagina di successo della nostra Banca. A dispetto delle criticità e del peso delle variabili eso-
gene, non ultimo il peso delle operazioni straordinarie, ciascuno ha contribuito col proprio lavoro ad
un risultato encomiabile. Un sentito grazie, dunque, a tutti i
Consulenti Finanziari, ai Dipendenti,
all’
Amministratore Delegato e al management per l’impegno, la professionalità e la passione con cui
hanno affrontato queste sfide e con cui ogni giorno contribuiscono al successo del Gruppo. Un ringra-
ziamento particolare va anche ai colleghi del
Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale
per il loro costante supporto e per il contributo di competenza e visione strategica che arricchiscono
costantemente il confronto, il dialogo e le scelte più rilevanti per il futuro della nostra banca.
Con fiducia e responsabilità, continuiamo il nostro percorso di crescita sostenibile, con l’obiettivo di
creare valore duraturo per tutti i nostri stakeholder.
BANCA GENERALI S.P.A.
L EE R A AGLI SAELE R 7
1
R ELAINE
SLLA GE SINE
1. Relazione sulla g estione

113,5
miliardi di euro
1.000,3
milioni di euro
FONDI PROPRI
1.033,7
milioni di euro
AL C AP IAL R AI
18,9%
ALREAGGINGLBALE
LRISRIBI
ILEANEIPSE
ILENE
1.425,5
milioni di euro
572,8
milioni di euro
445,8
milioni di euro
P ARINIALE
1.581,4
milioni di euro
CSIPERAIINEI
361,2
milioni di euro
RISLAPERAI
639,1
milioni di euro
ASSEALI
6.840
milioni di euro
RACCLANEA
RICAIPERAIINEI
IER
18,9%
BANCA GENERALI S.P.A.
10 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
1.313
di cui 49% di donne
REIRAINE
AIIPENENI
NERICLIENI
372.800
EISSINIASSLEIC
2
(tCO
2
eq - Scope 1: 302 & Scope 2: 130)
-31%
vs baseline 2019 (market-based)
IPRNACARBNICA
EGLIINESIENI
-46%
vs baseline 2019
CNSLENIINANIARI
PERIERASSREI
di cui non dipendenti
di cui 20% di donne
di cui 19% di donne
2.405
2.346
REIRAINEALLAREE
163.564
75.308
NEASSNININER
72%
BRIR
100%
dei lavoratori “eligible”
(escl. personale di vendita e front office)
I P ENENI
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 11
Storia
La storia di Banca Generali è una storia di crescita, in un mix di competenze stimolate dall’innova-
zione interna e dalla capacità di aggregare realtà esterne:
B AN CA GENE R ALI  A SS E ALI ELINE  (miliardi di euro)
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2000 2005 2010 2015
2020 2025
6,1
113,5
BG
la propria attività il
1° dicembre 1997,
a seguito
dell’acquisizione del 90%
del capitale sociale di
Cassa di Risparmio di
S
S.p.A. da parte di
AG
Acquisizione della rete
di Banca Primavera
Rafforzamento


quotazione in Borsa.
AS GR
B GS G R.
Acquisizione del capitale
sociale di Banca BSI Italia
(la Società italiana di BSI
S.A.). Acquisizione da BSI
di una società fiduciaria
statica, S. Alessandro
G.
LBG
debuttano alla Borsa di

Acquisizione di Banca
GI
Fusione con Prime e
creazione della banca
multicanale. Acquisizione
ASIINASI
Acquisizione di Intesa
SI
Nasce la fabbrica
BGI
Luxembourg
Al via la divisione Banca
GPB
Creazione
G

1998 - 2000
2010
2003
2008
2006
2000 - 2001
2007
2005
2009
Efficientamento del business, il focus
sulla fascia più alta...
Espansione e fusioni di diverse società con reti
commerciali di consulenti finanziari
BANCA GENERALI S.P.A.
12 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Riconoscimenti ricevuti
› Miglior Rete di Consulenti Finanziari per Soddisfazione dalla Clientela (2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021,
2023, 2024,2025, 2026) Istituto Tedesco di Qualità e Finanza
› Campione della Sostenibilità (2024, 2025, 2025, 2026) Istituto Tedesco di Qualità e Finanza
› Best Distribution Network agli Italian Certificate Awards ICA (2021, 2022, 2023)
› Medaglia d’Oro come Miglior Gestore Patrimoniale d’Italia (2021, 2022, 2023/2024, 2025) Istituto Tedesco di
Qualità e Finanza
› Medaglia d’Oro come Miglior Gestore Patrimoniale Green (2023, 2025) Istituto Tedesco di Qualità e Finanza
(secondo posto nel 2022)
› Best Employer (2021, 2022, 2025, 2026) Istituto Tedesco di Qualità e Finanza
› Best Private Bank in Europe for use of Technology Gruppo Financial Times
› Best Private Bank in Italy (2014, 2016, 2017, 2019, 2020, 2021, 2023, 2024, 2025) Gruppo Financial Times
› Best Private Bank for digital wealth planning in Europe 2022 Gruppo Financial Times
› Best Private Bank for Diversity & Inclusion Italy 2022 World Economic Magazine
› Banking Awards 2022 - Best Sustainable Private Bank - Italy 2022 Capital Finance International
› “Reputazione” dei CEO italiani di reputation science – Gian Maria Mossa primo nelle reti e unico rappresentante
della consulenza nella top 10 finanziaria Bluerating
› Private Banking Awards 2025 (BFC): Gian Maria Mossa miglior CEO del decennio 2015-2025–
Acquisizione del ramo
di consulenti private
di Credit Suisse in
Italia. Nasce la nuova
BG
Luxembourg
Acquisizione
di Nextam Partners
e Valeur Fiduciaria
S.A.
BGS.A.
Costituzione
della NewCo
BGSS.A.
Acquisizione di
ISIS..A.
una delle principali
investment bank
indipendenti italiane,
con una trentennale
storia alle spalle
Acquisizione di
Aequitum S.A. e
BG
controllata al 100%
BGSP
Bank S.A.
Cr eazione
G

Incorporazione
BGSGR
BG
Fusione per incorporazione
BG.C

BGP
e di tre divisioni di reti:
Financial Planner, Private
Banking e la nuova

Primi 10 anni
di quotazione
BG
Definizione

BG
e Saxo Bank
per la creazione
BGS.A
operazioni
di acquisizione
di Nextam Partners
e di Valeur Fiduciaria
S.A.
Fusione per
incorporazione in
BG
Nextam Partners
SGRN
Partners S.p.A.
Avvio dell’attività
bancaria (dal
1° dicembre 2024)
BGS
Private Bank S.A.
BGS
2014
2019
2021
2025
2017
2011
2018
2020
2024
2016
... di mercato e lo sviluppo di un polo
di Wealth Management
Nuova struttura operativa
grazie ad acquisizioni mirate di alto livello
2024
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 13

1
Per mag g iori informazioni si rimanda al Codice Interno di Comportamento di Banca Generali, pubblicato sul sito www.banca g enerali.com nella
sua versione ag g iornata.
Banca Generali si ispira ai Valori del Gruppo Generali:
PREGGEREEIGLIRARELAIAELLEPERSNEEELLEIPRESE
ARAERSLACRREAGESINEELLRP ARINIEEILRRISPARI
VALORI
1
PRPSE
VISION
Essere la Prima Banca Private Unica
per Valore del Servizio, Innovazione
e Sostenibilità.
MISSION
Persone di fiducia, al fianco del cliente
nel tempo per costruire e prendersi cura
dei suoi pro g etti di vita.
ELIERNEPRISE
Vo g liamo costruire un rapporto di fiducia
e di lun g o termine con le persone: dipendenti,
clienti e stakeholder. L’ o b i e t t i v o del nostro lavoro
è mi g liorare la vita dei clienti, trasformando
una promessa in realtà.
ALERP EPLE
Diamo valore alle persone, promuoviamo la
diversity e investiamo per favorire l’apprendimento
costante e la crescita professionale creando
un ambiente di lavoro trasparente, collaborativo
e accessibile a tutti.
BE OPEN
Siamo persone curiose, disponibili,
propositive e dinamiche, con mentalità
aperte e differenti che vo g liono g uardare al
mondo in prospettiva diversa.
LIEECNI
Siamo or g o g liosi di far parte di un Gruppo che
opera in tutto il mondo con g rande attenzione ai
temi della responsabilità sociale. In o g ni mercato,
ci sentiamo a casa nostra.
BANCA GENERALI S.P.A.
14 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
I behaviours
I behaviours descrivono il modo in cui la Banca vuole svolgere ogni giorno la propria attività e sono
ciò che la differenzia rispetto agli altri. Rappresentano l’impegno, come Gruppo e come individui, e
il modo in cui si vuole misurare come si ottengono i risultati.
NERSIP
A g ire proattivamente e con passione
per una performance di eccellenza
SIPLIICAIN
Semplificare, adattarsi velocemente
e prendere decisioni smart
ANC
Collaborare con g li altri, mostrando
empatia e spirito di squadra
INNAIN
Esaltare le differenze per creare
innovazione
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 15
Sintesi dell’attività
svolta
Il Gruppo Banca Generali ha chiuso l’esercizio 2025 con un utile netto consolidato di pertinen-
G
, contro i 431,2 milioni di euro dell’esercizio precedente
(+3,4%), toccando così il livello più elevato mai raggiunto dalla Banca.
La crescita è stata guidata dal solido progresso dei
profitti ricorrenti, che raggiungono un livello di
362,5 milioni di euro (+6,8%).
La componente
utile non ricorrente è stata invece di 83,4 milioni di euro, in contrazione rispet-
to ai 92,0 milioni di euro dell’esercizio 2024 (-9,3%) ed ha beneficiato di un recupero di imposte
pari a
39,0 milioni di euro per effetto della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del
1° agosto 2025 in tema di esclusione dell’IRAP dei dividendi unionali.
Il risultato è particolarmente positivo considerando il coinvolgimento della banca in operazioni di
finanza straordinaria che ne hanno limitato l’operatività per diversi mesi.
Si ricorda infatti che, lo scorso 28 aprile, Banca Generali è stata oggetto di un’offerta pubblica di
scambio volontaria promossa da Mediobanca che generato un prolungato periodo di incertezza.
A seguito della revoca ufficiale dell’offerta, avvenuta lo scorso 20 agosto, la Banca ha potuto rilan-
ciare con determinazione il proprio percorso di sviluppo commerciale e dimensionale, portando le
masse totali a superare la soglia record dei 113,5 miliardi di euro a fine dicembre.
Nel 2025 è stato in ogni caso avviato il primo step della partnership di insurbanking con Alleanza
Assicurazioni; l’iniziativa, basata su un’offerta combinata di prodotti bancari (BG conto unico) e
assicurativi ibridi (BG Stile Unico), si propone di valorizzare l’integrazione tra competenze assi-
curative e soluzioni bancarie e di attrarre almeno parte delle ricchezza finanziaria della clientela
assicurativa oggi detenuta presso terzi, fornendo altresì un significativo contributo al margine di
intermediazione.
L’area di consolidamento è variata rispetto all’esercizio precedente per effetto dell’acquisizione di
Intermonte, a seguito dell’OPA volontaria conclusasi il 31 gennaio 2025 e del gestore di patrimoni
ticinese Aequitum il 31 ottobre 2025, i cui aggregati patrimoniali ed economici sono pertanto inclusi
nella situazione patrimoniale consolidata al 31.12.2025.
A livello di conto economico si segnalano le seguenti dinamiche a commento delle singole voci.
Il
margine di intermediazione ha superato per la prima volta la soglia dei 1.000 milioni di euro.
La variazione dell’aggregato evidenzia un progresso sia del
margine finanziario (355,5 milioni di
euro, +5,0%), sia delle
commissioni ricorrenti nette (530,0 milioni di euro, +11,3%), controbilanciati
dalla forte contrazione delle
commissioni variabili, che si attestano a 114,8 milioni di euro (-31,0%).
I costi operativi ammontano a 361,2 milioni di euro (+22,9%), con un incremento di 67,2 milioni
di euro
ascrivibile, per circa 38,3 milioni di euro, all’acquisizione del Gruppo Intermonte, e a 13,5
milioni di euro (3,6 milioni di euro nel 2024) di spese non ricorrenti principalmente legate a costi
relativi all’OPS di Mediobanca, al lancio di progetti strategici e a iniziative di efficientamento in-
terno. I
costi operativi ‘core’ su basi omogenee sono stati invece pari a 288,6 milioni di euro, con
una crescita del 7,7%, principalmente ascrivibile all’accelerazione delle spese IT connesse all’imple-
mentazione dei progetti strategici di insurbanking, alla piattaforma dati e all’intelligenza artificiale.
Gli indici di efficienza operativa si mantengono su livelli di eccellenza, anche tenendo conto della
componente relativa al Gruppo Intermonte; i
costi totali sulle masse sono stati pari a 32 bps, in
lieve crescita rispetto ai 28 bps del 2024 e il
Cost/Income ratio, su basi rettificate per le compo-
nenti non ricorrenti, sale al 39,0% rispetto 35,4% dell’esercizio precedente e al 36,8% escludendo
l’impatto di Intermonte.
Le voci relative ad
accantonamenti, contributi ai fondi bancari e si
sono attestate a
105,3 milioni di euro, in calo rispetto ai 117,3 milioni di euro sostenuti nel 2024
(-12,0 milioni di euro), per effetto dei seguenti fattori:
› la conclusione della fase di accumulo dei fondi di tutela dei depositanti (-9,4 milioni di euro);
› la contrazione degli altri accantonamenti (-10,0 milioni di euro), prevalentemente imputabile al
minor assorbimento dei fondi attuariali per indennità contrattuali e all’impatto una tantum nel
precedente esercizio della riattivazione del fondo ringiovanimento del personale (-8,8 milioni di
BANCA GENERALI S.P.A.
16 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
euro), parzialmente compensata dalla crescita degli accantonamenti e rettifiche di valore non
ricorrenti (+8,5 milioni di euro) legate agli interventi commerciali finalizzati a ristorare la clien-
tela delle potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti
dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite;
› i maggiori oneri per rettifiche di valore da deterioramento su crediti (+5,2 milioni di euro);
› gli oneri straordinari legati alla futura dismissione della partecipazione in BG Saxo SIM (+2,4
milioni di euro) e alla riorganizzazione di BG Aequitum (+0,4 milioni di euro).
La voce
Recupero di imposte straordinario, per un ammontare netto di 39 milioni di euro si
riferisce al recupero dell’IRAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto
della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1° agosto 2025 relativa alle cause riunite
da C-92/24 a C-94/24 (c.d. Sentenza “Mediolanum”).
L’utile al lordo delle imposte correnti di competenza dell’esercizio, si attesta così a 572,8
milioni di euro
, con un incremento di 3,1 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente (+0,5%).
Alla fine del 2025, il
totale delle attività consolidate si attesta a 18,5 miliardi di euro, con un
incremento di 1,6 miliardi di euro (+9,7%) rispetto al volume degli attivi registrato alla fine dell’e-
sercizio 2024, mentre il volume degli impieghi caratteristici raggiunge un livello di 17,1 miliardi di
euro (+8,8%).
La
 si attesta invece a 15,9 miliardi di euro, in cre-
scita del 9,7% rispetto alla posizione patrimoniale alla fine dell’esercizio 2024 ed è costituita solo
per poco meno del 2% (0,3 miliardi di euro) da raccolta interbancaria.
Le
attività finanziarie del portafoglio di proprietà ammontano a 12,9 miliardi di euro (+13,5% ri-
spetto a fine 2024) e risultano investite per oltre il 95%, in titoli obbligazionari con una vita residua
di 3,3 anni, una duration di 1,4 anni, con una quota di titoli a tasso variabile del 35,2%.
Le esposizioni costituite da finanziamenti a clientela si fermano su di un livello di 2,5 miliardi di
euro, con un incremento del 9,5%.
La posizione interbancaria, al netto della componente obbligazionaria, scende infine a 1,0 miliardi
di euro, in netto calo rispetto all’esercizio precedente (-29,3%) per effetto principalmente della con-
trazione dei depositi presso la BCE (-0,6 miliardi di euro).
Sul
piano dei requisiti patrimoniali, la Banca conferma la solidità dei propri parametri regola-
mentari, con il CET 1 ratio che si attesta al
17,1% e il Total Capital Ratio al 18,9%.
L’integrazione di Intermonte e la nuova normativa CRR3 hanno determinato un impatto negativo
sui coefficienti patrimoniali consolidati per 2,1 punti percentuali riferibili ad Intermonte e 3,8 punti
percentuali riferibili alla nuova metodologia di calcolo dei rischi operativi. L’assorbimento annuale
legato alla variazione del rischio operativo è stato invece di circa 1,6 punti percentuali.
Tali valori risultano superiori ai requisiti specifici fissati per il Gruppo da Banca d’Italia (CET 1
ratio all’8,7% e Total Capital Ratio al 13,2%), nell’ambito del periodico processo di revisione e valu-
tazione prudenziale SREP.
La
raccolta netta totale del 2025 è stata pari a 6,8 miliardi di euro evidenziando un netto miglio-
ramento della componente per prodotto. Nello specifico, i
flussi negli Assets under Investment
hanno raggiunto 4,0 miliardi di euro, in crescita del 3,3% rispetto ai livelli dello scorso anno, atte-
standosi al 58% del totale.
I flussi negli
Altri attivi sono stati pari a 2,8 miliardi di euro, sostenuti dalla domanda di prodotti di
risparmio amministrato (2,1 miliardi di euro), e dalla recente accelerazione dei conti correnti (0,7
miliardi di euro) per le scadenze di titoli.
Le
 intermediate dal Gruppo risultano pari a 113,5 miliardi di euro, inclusive del
contributo di circa 1,5 miliardi di euro derivante dagli asset gestiti dalle controllate elvetiche, ed
evidenziano una crescita del +9,3% su base annua.
In aggiunta a tale dato, gli attivi in gestione includono anche, per 1,5 miliardi di euro, depositi di
risparmio amministrato di società del gruppo Generali.
Le masse sottostanti alle gestioni di portafoglio istituzionali delle compagnie assicurative del Grup-
po Generali o per le quali la Banca presta il servizio di advisory ammontano a
7,4 miliardi di euro,
di cui per 5,5 miliardi investite in quote di sicav di BGFML, oltre a 0,3 miliardi di euro quote di Sicav
distribuite direttamente da BGFML.
Le Masse complessive in gestione o sotto consulenza da parte del Gruppo bancario ammontano
pertanto a
122,7 miliardi di euro, di cui 120,8 miliardi di euro in gestione o deposito presso il Grup-
po e 1,9 miliardi di euro in advisory presso terzi.
Le masse in Consulenza Evoluta, infine, ammontano a 12,0 miliardi di euro (+11,1% rispetto al
2024) e con un’incidenza sulle masse totali pari al 10,6%.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 17
G
S INE SI EI AI ECNICI CN SLIAI
(MILIONI DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Margine di interesse
325,0 317,1 2,5
Risultato finanziario
355,5 338,6 5,0
Commissioni nette
644,8 642,5 0,4
Margine di intermediazione
1.000,3 981,1 2,0
Costi operativi netti
(a)
-361,2 -294,0 22,9
di cui: Spese per il personale
-164,5 -135,0 21,9
Risultato operativo
639,1 687,1 -7,0
Accantonamenti, oneri relativi al sistema bancario
(a)
e altri oneri straordinari
-101,9 -119,2 -14,5
Rettifiche di valore per deterioramento
-3,4 1,8 n.a.
Utile ante imposte
(b)
572,8 569,8 0,5
Utile netto
445,8 431,2 3,4
INI C ARI I P E RRAN CE
31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Cost income ratio
(a) (c)
36,1% 30,0% 20,5
Operating costs/Total assets annualizzato
(d)
0,32% 0,28% 12,4
EBTDA
(a)
687,4 729,3 -5,7
ROE
(e)
29,4% 32,3% -8,8
ROA
(f)
0,39% 0,42% -5,4
EPS - Earning per share (euro)
3,91 3,78 3,3
P ARINI
31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Patrimonio Netto (milioni di euro)
1.581,4 1.459,9 8,3
Fondi Propri (milioni di euro)
1.033,7 1.004,2 2,9
Excess capital (milioni di euro)
314,6 484,6 -35,1
Total Capital Ratio
18,9% 24,4% -22,5
ILE NE
(milioni di euro)
NI PRPR I
(milioni di euro)
500
400
300
200
100
0
31.12.2024 31.12.2025 31.12.2024 31.12.2025
431,2
445,8
+3,4%
1.004,2
1.033,7
+2,9%
1.000
800
600
400
200
0
BANCA GENERALI S.P.A.
18 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
RA CCLA NEA
(MILIONI DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Asset under Investment
3.981 3.853 3,3
Fondi e Sicav
935 390 139,7
di cui: fondi di casa
1.032 997 3,5
Contenitori Finanziari
1.797 1.574 14,2
Contenitori Assicurativi
78 891 -91,2
Soluzioni gestite
2.810 2.855 -1,6
Assicurazioni tradizionali
512 341 50,1
Risparmio amministrato in consulenza
659 657 0,3
Altri attivi
2.859 2.795 2,3
Risparmio amministrato
2.076 1.523 36,3
Liquidità
783 1.272 -38,4
Totale
6.840 6.648 2,9
A SS E ALI
(MILIARDI DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Asset under Investment
(g)
75,6 70,2 7,8
Fondi e Sicav
25,8 24,2 6,7
di cui: fondi di casa
13,2 11,9 10,6
Contenitori Finanziari
14,5 12,7 13,6
Contenitori Assicurativi
12,4 12,0 2,7
Soluzioni gestite
52,6 49,0 7,5
Assicurazioni tradizionali
15,7 14,9 5,3
Risparmio amministrato in consulenza
7,3 6,3 15,3
Altri attivi
(g)
37,9 33,7 12,5
Risparmio amministrato
26,0 22,4 15,9
Liquidità
11,9 11,2 5,6
Totale
(g)
113,5 103,8 9,3
(a) Al fine di mi g liorare la comprensione della dinamica g estionale, si è provveduto a riclassificare i contributi
obbli g atori (ordinari e straordinari) versati a fondi per la salva g uardia del sistema bancario (FITD, Fondo di
Risoluzione Unico europeo e al Fondo di Risoluzione nazionale) e assicurativo (Fondo di g aranzia assicura-
tivo dei rami vita) dall’ag g re g ato delle spese amministrative ad una voce propria distinta. Tale riesposizione
permette di rappresentare l’evoluzione dei costi le g ati alla struttura operativa della Banca distin g uendoli
dall’ammontare de g li oneri sistemici sostenuti.
(b) Utile ante imposte “correnti” comprensivo del recupero di imposte straordinarie (39,0 milioni di euro) per
effetto della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1° a g osto 2025.
(c) Il Cost/Income ratio misura l’incidenza dei costi operativi in rapporto ai ricavi operativi netti.
(d) Costi operativi al lordo delle componenti non recurrin g rapportati alle consistenze puntuali di fine periodo
delle Masse totali in perimetro Assoreti e delle masse totali di BG Valeur annualizzato.
(e) Risultato netto rapportato alla media aritmetica del patrimonio netto, comprensivo di utile, a fine esercizio e
a fine esercizio precedente.
(f) Risultato netto di periodo rapportato alle consistenze puntuali di fine periodo delle Masse totali Assoreti e
delle Masse totali del mercato svizzero, annualizzato.
(g) Masse totali in perimetro Assoreti e Masse totali del mercato svizzero.
RA CCLA NEA
(milioni di euro)
A SS E ALI
(miliardi di euro)
31.12.2024 31.12.2025
100
80
60
40
20
0
31.12.2024 31.12.2025
6.648
6.840
+2,9%
103,8
113,5
+9,3%
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 19
Scenario
macroeconomico
e posizionamento
Scenario macroeconomico e prospettive future
Il 2025 è stato contraddistinto da profondi mutamenti nello scenario economico e finanziario globa-
le. L’insediamento di Donald Trump alla Casa Bianca ha riacceso tensioni geopolitiche e commer-
ciali, in un contesto già gravato dai conflitti in Medio Oriente e dalla guerra tra Russia e Ucraina.
Nel corso del primo trimestre dell’anno si è assistito a pesanti vendite sui principali listini azionari
a livello globale a causa dell’annuncio del presidente Trump di imporre dazi su numerosi beni ai
partner commerciali degli Stati Uniti. In particolare, l’amministrazione americana si è concentrata
a colpire l’Europa ma soprattutto la Cina, con tariffe anche del 100% su alcune tipologie di prodotti
provenienti da Pechino. Successive negoziazioni tra le parti hanno poi ridotto i timori di un ulte-
riore escalation delle tensioni commerciali che avevano contribuito a minare la fiducia degli inve-
stitori internazionali. Dalla metà di aprile, i mercati sono tornati infatti a registrare ritorni positivi
chiudendo l’anno in rialzo sia negli Stati Uniti che in Europa.
A livello macroeconomico, dopo una prima parte dell’anno caratterizzata dall’incertezza derivante
dai dazi americani, le stime di crescita del PIL si sono attestate al 2% per gli Stati Uniti e all'1,5%
per l’Europa. Sul fronte delle politiche monetarie, si è registrata una netta divergenza tra le princi-
pali banche centrali. La BCE sembra aver concluso il proprio ciclo di allentamento avviato nel 2024,
riducendo i tassi dal 4% al 2%, mentre negli Stati Uniti, la Federal Reserve ha adottato un approccio
più prudente, limitandosi ad una riduzione complessiva di 75 punti base.
In ambito obbligazionario, gli spread creditizi hanno registrato un significativo restringimento
che ha consentito alle emissioni corporate di garantire rendimenti assoluti interessanti, superiori
rispetto al comparto governativo e con una volatilità inferiore. La sottoperformance relativa dei
governativi dell’Eurozona rispetto ai corporate riflette anche l’incertezza sulla sostenibilità futura
del debito pubblico di alcuni Paesi. Da segnalare la performance positiva dei BTP, con lo spread
rispetto al Bund in calo fino a quota 69. Infine, per quanto riguarda i governativi globali, il rendi-
mento del decennale americano è sceso, passando dal 4,57% al 4,14% circa.
In merito al comparto azionario, dopo un lungo periodo di sottoperformance, l’Europa ha sovra-
performato gli Stati Uniti, favorita da valutazioni più attraenti ma soprattutto dall’indebolimento
del dollaro legato alla sfiducia degli investitori verso le politiche commerciali dell’amministrazione
americana e dalla stessa volontà del presidente Trump di mantenere un dollaro strutturalmente
più debole rispetto al passato. In particolare, l’indice Stoxx 600 ha registrato un rendimento pari
al 16,6% circa in euro nell’anno. Tra le principali piazze europee, la Spagna (+49,2% circa in euro)
e l’Italia (+31,5% circa in euro) si sono entrambe distinte grazie alla solida redditività del settore
bancario. A partire dalla seconda metà dell’anno, è iniziato il rally del mercato azionario statuni-
tense, con l’indice S&P 500 che ha recuperato le perdite iniziali e si è attestato in territorio positivo
(+2,90% circa in euro). La performance riflette il predominio dei titoli tecnologici (+6,4% circa in
euro), in particolare quelli legati all’intelligenza artificiale.
Per quanto riguarda i paesi emergenti, quest’ultimi hanno sovraperformato i paesi sviluppati gra-
zie alla solida performance del mercato azionario cinese, con l’indice Hang Seng in crescita del
12,4% circa in euro, sostenuto da volumi in ripresa e IPO record. In Giappone, il Topix ha registrato
una performance dell’8,4% circa in euro grazie alle aspettative di riforme, stimoli fiscali e buyback
record sotto la guida del nuovo primo ministro Sanae Takaichi.
BANCA GENERALI S.P.A.
20 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sul piano valutario, il deprezzamento del dollaro rispetto all’euro, concentrato nel primo semestre
e successivamente stabilizzatosi, ha visto il cambio EUR/USD passare da 1,03 a circa 1,17 con una
svalutazione del 13%. Per quanto riguarda lo yen, si è registrato un significativo indebolimento
rispetto all’euro (-12,9%).
Nel corso dell’anno, l’indice generale delle materie prime (BCOMTR Index) ha registrato una per-
formance del +2% circa in euro. Tra i principali contributi positivi emergono i metalli preziosi:
l’oro (+64% circa in dollari) ha continuato a segnare nuovi massimi storici, complice la tendenza di
acquisti costanti da parte delle banche centrali di diversi Paesi. Anche l’argento ha raggiunto nuovi
massimi (+147% in dollari), sostenuto da una domanda elevata legata a megatrend quali intelligenza
artificiale e veicoli elettrici, a fronte di un’offerta limitata. Il petrolio, invece, ha registrato una per-
formance negativa sull’anno, pari a circa -19,9% in dollari, a causa del crescente surplus di offerta.
Sfide e opportunità nel nuovo scenario
Nel contesto descritto, l’andamento dei mercati finanziari nel 2025 ha fornito un contributo com-
plessivamente positivo alla performance dei portafogli, pur con fasi di volatilità. Dopo la correzione
dei mercati azionari registrata ad aprile, le Borse hanno mostrato un recupero nei mesi successivi;
in parallelo, i mercati obbligazionari hanno evidenziato una performance favorevole, beneficiando
del progressivo ridimensionamento dei tassi ufficiali e della minore volatilità sul reddito fisso. Tali
effetti, tuttavia, sono stati in parte bilanciati dall’impatto della svalutazione del dollaro, che ha
ridotto il contributo dei rendimenti maturati sulle esposizioni in valuta estera, attenuando il bene-
ficio complessivo dei mercati sulla valorizzazione degli attivi.
Ne è derivato un apporto dei mercati inferiore rispetto al 2024, con effetti di rallentamento sulla
crescita della ricchezza finanziaria.
Il comportamento finanziario delle famiglie italiane ha mostrato segnali di continuità ma anche di
ricomposizione. Da un lato, è aumentata la propensione al risparmio: il tasso di risparmio è salito
al
12,2% in media nel  (dal 11,9% nel 1H 2024), in un quadro di reddito reale in crescita e
consumi ancora cauti. Dall’altro, è rimasta elevata l’avversione al rischio, con una tendenza all’ac-
cumulo non finalizzato e un orientamento prudente nelle scelte di asset allocation.
Coerentemente con la moderazione della dinamica dei mercati nel 2025, la ricchezza finanziaria
delle famiglie (attività liquide, investimenti amministrati, prodotti gestiti, assicurativi e previden-
ziali) è cresciuta più lentamente rispetto al 2024: a
giugno 2025 le attività gestite e intermediate
risultano pari a
3.949 miliardi di euro, in aumento dell’1,2% rispetto al +5,8% del 2024.
Il rallentamento riflette sia un contributo più contenuto dei mercati, sia una composizione dei flussi
ancora prudente, con una ricerca di rendimento che resta selettiva e condizionata dalla percezione
del rischio.
In prospettiva, i flussi investiti in attività finanziarie (depositi, investimenti amministrati, prodotti
gestiti, assicurativi e previdenziali) sono stimati
oltre 80 miliardi di euro nel 2025, per poi atte-
starsi su valori medi annui
superiori a 75 miliardi di euro nel prossimo triennio.
La componente di liquidità resta elevata, ma il quadro dei depositi continua a riflettere sia l’evolu-
zione dei rendimenti sia la ricerca di soluzioni alternative. In particolare, si osserva una dinamica
dei flussi distinta tra depositi a vista e altre forme di raccolta, in un contesto in cui permane un
differenziale tra rendimenti dei titoli pubblici e remunerazione media della raccolta bancaria, ele-
mento che incentiva una riallocazione graduale verso strumenti più remunerati.
Su base prospettica, le attività liquide, cresciute intensamente nel periodo post-pandemico per
finalità precauzionali, dovrebbero stabilizzarsi per effetto del costo opportunità collegato all’ero-
sione del potere di acquisto.
Gli investimenti in titoli di Stato e in strumenti amministrati hanno mostrato un progressivo raf-
freddamento della domanda, dopo i forti flussi degli anni precedenti, anche in un contesto di ren-
dimenti in ridimensionamento. Nel primo semestre 2025, i flussi in titoli in custodia sono risultati
complessivamente inferiori rispetto a quanto collocato con le emissioni di
BP e
BPI, pari complessivamente a 21,4 miliardi di euro; tale dinamica è stata influen-
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 21
zata anche dalla scadenza del BPI e da prime uscite dai
BOT, a fronte di rendimenti meno attrattivi sul tratto breve.
Guardando in avanti, la propensione delle famiglie agli investimenti in titoli pubblici è attesa in
progressivo ridimensionamento, pur restando sostenuta nel breve dai collocamenti retail, in un
quadro di rendimenti potenzialmente meno competitivi rispetto al biennio 2023-2024.
Parallelamente, è proseguita la ricomposizione dei portafogli verso il risparmio gestito e, con in-
tensità crescente, verso le soluzioni assicurative. Nel primo semestre 2025 i maggiori flussi si sono
orientati ai prodotti gestiti, tornati a rappresentare la componente con la maggiore raccolta del
risparmio familiare (
+15 miliardi di euro). All’interno del gestito, la raccolta è stata guidata dai
fondi comuni: le famiglie hanno investito direttamente
oltre 10 miliardi di euro, con la domanda
concentrata su soluzioni a profilo obbligazionario e monetario.
I flussi sui prodotti assicurativi sono risultati positivi, in controtendenza rispetto al 2024, seppure
contenuti: la raccolta si è concentrata sulle polizze multi-ramo, mentre sono proseguiti i deflussi
dai prodotti tradizionali, meno appetibili nell’attuale contesto dei tassi.
Su base prospettica, le principali stime di mercato prevedono una prosecuzione della ricomposi-
zione del portafoglio verso gestito e assicurativo, il che rappresenta una opportunità per il settore
della consulenza.
Le evidenze sui canali distributivi confermano un rafforzamento del ruolo delle reti di consulenti
finanziari, sia in termini di dinamiche commerciali sia in termini di posizionamento competitivo.
Nel primo semestre 2025 la quota di mercato delle reti (stime Prometeia a campione omogeneo) è
salita al
20,6% (+0,5 p.p.), a fronte di una riduzione delle banche commerciali al 59,4% (-0,4 p.p.) e
di un canale postale stabile al
15,3%.
Sul piano competitivo, il consolidamento del settore bancario e il crescente interesse delle banche
tradizionali verso il wealth management sono fattori destinati a intensificare la concorrenza, in
particolare nella selezione e retention dei consulenti, nella capacità di offrire servizi a maggiore
contenuto professionale e nell’adozione di modelli digitali sempre più avanzati.
Sul piano demografico, l’invecchiamento della popolazione dei consulenti e il passaggio generazio-
nale della clientela si configurano come una duplice sfida e opportunità per l’industria, richiedendo
investimenti in formazione, strumenti e modelli di servizio in grado di intercettare bisogni emer-
genti (protezione, pianificazione, previdenza e passaggio generazionale).
Sul piano regolamentare, in un contesto istituzionale europeo orientato a rafforzare la partecipa-
zione dei risparmiatori ai mercati dei capitali, il 2025 ha visto sviluppi rilevanti. In particolare, il
30 settembre 2025 la Commissione europea ha pubblicato una raccomandazione sulle caratteri-
stiche dei
Savings and Investments Accounts (SIA), promuovendo un modello europeo comune
di “conti di risparmio e investimento” semplici, accessibili e orientati a investimenti in strumenti
finanziari (azioni, obbligazioni, quote UCITS), con enfasi su concorrenza tra fornitori e potenziale
integrazione con incentivi nazionali.
In parallelo, il settore continua a prepararsi a un quadro normativo più stringente in termini di
trasparenza verso la clientela e resilienza operativa, con impatti su processi, presidi di rischio e
investimenti in tecnologia (inclusi gli sviluppi legati a DORA e alla progressiva evoluzione dei re-
quisiti prudenziali).
Sul piano tecnologico, la digitalizzazione dei servizi finanziari ha continuato a evolvere verso mo-
delli “ibridi”, in cui l’innovazione – e, in misura crescente, l’intelligenza artificiale – non sostituisce
la relazione professionale ma ne amplia la capacità di servizio. In un contesto percepito come com-
plesso, Prometeia evidenzia un rafforzamento del valore della consulenza: la tecnologia diventa
infrastruttura per l’accesso a competenze qualificate, abilitando efficienza operativa, maggiore fru-
ibilità dei servizi e nuovi standard di sicurezza, con un’accelerazione della richiesta di competenze
digitali lungo l’intera catena del valore.
BANCA GENERALI S.P.A.
22 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In tale quadro, l’adozione dell’AI si colloca come fattore abilitante per modelli distributivi e di ser-
vizio più personalizzati e scalabili, a condizione di presidi robusti su qualità dei dati, governance,
rischio operativo e cybersecurity; temi che assumono una rilevanza crescente per l’industria.
In sintesi, il 2025 si è caratterizzato per una combinazione di crescita moderata, normalizzazione
della politica monetaria e progressiva ricomposizione dei portafogli. Le prospettive del settore
saranno influenzate dall’evoluzione del contesto macro e dei tassi, dall’intensificazione competi-
tiva nel wealth management e dalla capacità degli operatori di integrare innovazione tecnologica
e presidio regolamentare. In tale scenario, la consulenza finanziaria e la gestione del risparmio
continuano a rivestire un ruolo centrale nell’accompagnare la clientela verso scelte di investimento
coerenti con obiettivi, profilo di rischio e orizzonte temporale, valorizzando al contempo l’evoluzio-
ne dell’offerta verso soluzioni gestite e assicurative.
Posizionamento competitivo
Banca Generali è uno dei leader italiani nel settore della distribuzione di servizi e prodotti finan-
ziari per la clientela affluent e private attraverso Consulenti Finanziari. I mercati di riferimento
per il Gruppo sono quelli del risparmio gestito e della distribuzione tramite le reti di Consulenti
Finanziari.
Il mercato del risparmio gestito
L’industria del risparmio gestito italiano chiude il 2025 con una raccolta pari a 23,0 miliardi di euro,
principalmente grazie agli afflussi nei fondi di diritto italiano e nelle GP retail; particolarmente po-
sitivi i flussi sui fondi di lungo termine obbligazionari, favoriti dai trend di mercato e dal persistere
dei tassi di interesse a livelli sostenuti.
Il patrimonio gestito ammonta a 1.511 miliardi di euro (al netto della quota investita nelle gestioni di
portafoglio istituzionali e delle gestioni collettive relative ai fondi chiusi), di cui 1.337 miliardi (pari
all’88%) sono investiti nei fondi di diritto italiano e di diritto estero e 174 miliardi di euro in gestioni
di portafoglio retail.
I fondi di lungo termine rappresentano la quasi totalità dei fondi aperti (91% a dicembre 2025). Al
loro interno le varie categorie sono così articolate:
› Fondi obbligazionari (36,3% del totale per 485,9 miliardi di euro di patrimonio) con flussi da
inizio dell’anno pari a +22,7 miliardi di euro;
› Fondi azionari (31,6% delle masse complessive per 423,0 miliardi di euro) con flussi da inizio
dell’anno negativi per circa -2,0 miliardi di euro;
› Fondi flessibili (13,5% del totale per 181,1 miliardi di euro), con un deflusso pari a -5,6 miliardi
di euro;
› Fondi bilanciati (9,3% del totale con masse pari a 124,3 miliardi di euro), con deflussi da inizio
anno per -9,8 miliardi di euro;
› Fondi hedge con masse pari a 1,0 miliardi di euro (0,1% del totale), con una raccolta prossima
allo 0.
I Fondi monetari si attestano invece a 55,9 miliardi di euro investiti (4,2% del totale dei fondi aperti)
e la raccolta netta di questo comparto da inizio anno è stata pari a 5,5 miliardi di euro. Il restante
4,9% è rappresentato da fondi non classificati.
ELINE R A CCLA NEA E P ARINI R I SP A RI GE SI
2
2
Fonte: Asso g estioni.
(MILIONI DI EURO"
RACCOLTA NETTA PATRIMONI
12.2025 12.2024 12.2023 12.2022 12.2021 12.2025 12.2024 12.2023 12.2022 12.2021
Fondi diritto
italiano
12.487 15.927 5.484 66 5.848 308.667 283.750 250.550 228.259 259.028
Fondi diritto
estero
3.507 -6.750 -26.028 9.272 58.921 1.028.249 986.921 873.469 846.450 1.004.303
Totale Fondi
15.994 9.177 -20.544 9.338 64.769 1.336.916 1.270.671 1.124.019 1.074.709 1.263.331
GP Retail
6.982 9.425 2.030 7.316 12.021 173.879 162.452 156.495 144.428 164.343
Totale
22.976 18.602 -18.514 16.654 76.790 1.510.795 1.433.123 1.280.514 1.219.137 1.427.674
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 23
IL E RC A EGLI ICR
3
IN IALIA
Fonte: Assoreti
Il mercato Assoreti
Il 2025 ha visto flussi in entrata positivi per +60,8 miliardi di euro, con una variazione pari a +9,2
miliardi di euro (+17,8%) rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.
La raccolta da risparmio gestito è risultata pari a +25,6 miliardi di euro in evidente crescita rispetto
all’anno precedente. In tale comparto i Fondi Comuni e Sicav hanno contribuito per +20,3 miliardi
di euro, mentre le gestioni patrimoniali per +5,3 miliardi di euro.
La raccolta di risparmio assicurativo si è attestata a +12,0 miliardi di euro, mostrando un rinnovato
interesse per tali soluzioni rispetto al dato registrato nel 2024 (+4,6 miliardi di euro YoY).
La raccolta in risparmio amministrato ha registrato un risultato positivo (+23,2 miliardi di euro), in
rallentamento rispetto al risultato particolarmente positivo dello scorso anno (-11,5%). Tale compo-
nente di raccolta risulta così articolata: la liquidità ha mostrato flussi pari a soli 2,7 miliardi di euro
mentre la raccolta in titoli è risultata particolarmente positiva, raggiungendo i +20,6 miliardi di euro.
RA CCLA NEA ALE A SSR EI
4
VARIAZIONI SU 31.12.2024
(MILIONI DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024 ASSOLUTA %
Totale risparmio gestito
25.573 17.980 7.592 42,2%
Totale risparmio assicurativo
12.006 7.377 4.629 62,7%
Totale risparmio amministrato
23.239 26.250 -3.011 -11,5%
Totale
60.818 51.608 9.210 17,8%
BG
Nel 2025 Banca Generali ha realizzato una raccolta netta pari a 6,8 miliardi.
Le soluzioni gestite hanno evidenziato flussi sostenuti (2,8 miliardi da inizio anno), trainati dalla
richiesta di contenitori finanziari (1,8 miliardi da inizio anno) e fondi di casa (1,0 miliardi da inizio
anno).
Si conferma particolarmente solida la domanda di Polizze Tradizionali con flussi pari a 512 milioni,
a conferma del forte interesse per la ricerca di protezione e per le esigenze di pianificazione suc-
3
Or g anismi di Investimento Collettivo del Risparmio Fonte: dati Asso g estioni.
4
Fonte: Assoreti.
150
100
50
0
-50
-100
-150
2007 2008 20112009 20102005 2006 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20222021 2023 2024 2025
-52,4
-143,7
-33,4
-0,7
5,7
21,3
-9,4
1,2
48,7
91,5
94,3
34,5
76,7
0,1
3,8
18,9
9,3
9,2
16,0
-20,5
64,8
c essoria da parte dei clienti; tali tr end hanno c ontribuito a d un risulta to in cr escita deg li Assets
under in v estments.
L e soluzioni di risparmio amministr a to sono rimaste in linea rispetto ai liv elli dello sc or so anno:
i flussi netti in A U C & Banking in c onsulenza si sono a ttesta ti a 65 9 milioni c ontr o i 65 7 milioni a
dic embr e dello sc or so anno (+0,3%). Gli altri a ttivi (r appr esenta ti dai c onti amministr a ti e dalla
liquidità) si c onf ermano a liv elli significa tivi (2,9 miliar di), c on un aumento rispetto ai 2,8 miliar di
del 2024 (+2,3%).
R A CCLA NEA G RPP B AN C A GEN E R ALI
5
(M I L I O N I D I E U R O"
GRUPPO B ANC A GENERALI V A R I A Z I O N I S U 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024 I M P O RT O %
Asse ts under In v es tment
3.981 3.853 128 3,3%
Soluzioni g es tit e
2.810 2.855 -45 -1,6%
F ondi e Sica v
935 390 545 140,0%
di cui Casa
1.032 997 35 3,5%
di cui T erzi
-97 -607 510 -84,0%
Cont enit ori Finanziari
1.797 1.574 223 14,2%
Cont enit ori Assicur a tivi
78 891 -814 -91,3%
Assicur azioni tr adizionali
512 341 171 50,0%
A UC & Banking in Consul enza
659 657 2 0,3%
A ltri a ttivi
2.859 2.795 64 2,3%
Conti amminis tr a ti
2.076 1.523 553 36,3%
L iquidità
783 1.272 -489 -38,5%
T o tal e
6.840 6.648 192 2,9%
Il gr afic o che segue mostr a c ome Banca Gener ali sia riuscita a d a ttir ar e nuo v a r a c c olta in manier a
c ontinua tiv a e c ostante, nonostante i c ontesti di mer ca to siano f ortemente muta ti nel c or so deg li
anni.
R A CCLA NEA G RPP B AN C A GEN E R ALI IL IN I I ER
6
5
Da t o r ep ort e d c ompr ensiv o del mer ca t o s vizz er o
6
Da t o r e p ort e d c ompr ensiv o del mer ca t o s vizz er o; il da t o r ela tiv o alle r a c c olt e Y TD g estit o include i wr app er
assicur a tivi.
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
2025
5.020
5.130
5.866
7.68 5
5.7 07
5.855
6.648
6.8 40
Risparm i o am mini strato Risparm i o gesti to Po lizze vita tra dizionali
1.7 48 1.864
3.18 2
5.303 1.97 2
801
4 80 935
203
-4 87
-8 14
-1.16 7
2.7 92 2.331 2.4 81 2.869 4.549 6.221
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
-2.000
2.855
3.452
34 1
3.518
2.810
512
BANCA GENERALI S.P.A.
24 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
cessoria da parte dei clienti; tali trend hanno contribuito ad un risultato in crescita degli Assets
under investments.
Le soluzioni di risparmio amministrato sono rimaste in linea rispetto ai livelli dello scorso anno:
i flussi netti in AUC & Banking in consulenza si sono attestati a 659 milioni contro i 657 milioni a
dicembre dello scorso anno (+0,3%). Gli altri attivi (rappresentati dai conti amministrati e dalla
liquidità) si confermano a livelli significativi (2,9 miliardi), con un aumento rispetto ai 2,8 miliardi
del 2024 (+2,3%).
RA CCLA NEA GRPP B AN CA GENE R ALI
5
(MILIONI DI EURO"
GRUPPO BANCA GENERALI VARIAZIONI SU 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024 IMPORTO %
Assets under Investment
3.981 3.853 128 3,3%
Soluzioni gestite
2.810 2.855 -45 -1,6%
Fondi e Sicav
935 390 545 140,0%
di cui Casa
1.032 997 35 3,5%
di cui Terzi
-97 -607 510 -84,0%
Contenitori Finanziari
1.797 1.574 223 14,2%
Contenitori Assicurativi
78 891 -814 -91,3%
Assicurazioni tradizionali
512 341 171 50,0%
AUC & Banking in Consulenza
659 657 2 0,3%
Altri attivi
2.859 2.795 64 2,3%
Conti amministrati
2.076 1.523 553 36,3%
Liquidità
783 1.272 -489 -38,5%
Totale
6.840 6.648 192 2,9%
Il grafico che segue mostra come Banca Generali sia riuscita ad attirare nuova raccolta in maniera
continuativa e costante, nonostante i contesti di mercato siano fortemente mutati nel corso degli
anni.
RA CCLA NEA GRPP B AN CA GENE R ALI ILINI I ER
6
5
Dato reported comprensivo del mercato svizzero
6
Dato reported comprensivo del mercato svizzero; il dato relativo alle raccolte YTD g estito include i wrapper
assicurativi.
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
2025
5.020
5.130
5.866
7.685
5.707
5.855
6.648
6.840
Risparmio amministrato Risparmio gestito Polizze vita tradizionali
1.748 1.864
3.182
5.303 1.972
801
480 935
203
-487
-814
-1.167
2.792 2.331 2.481 2.869 4.549 6.221
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
-2.000
2.855
3.452
341
3.518
2.810
512
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 25
A GRPP B AN CA GENE R ALI ALE A A SSR EI
(MILIONI DI EURO"
GRUPPO BANCA GENERALI VARIAZIONI SU 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024 IMPORTO %
Assets under Investment
74.364 69.299 5.065 7,3%
Soluzioni gestite
51.520 48.085 3.435 7,1%
Fondi e Sicav
25.810 24.182 1.628 6,7%
Contenitori Finanziari
13.334 11.857 1.477 12,5%
Contenitori Assicurativi
12.376 12.046 330 2,7%
Assicurazioni tradizionali
15.701 14.914 787 5,3%
AUC & Banking in Consulenza
7.143 6.300 843 13,4%
Altri attivi
37.582 33.420 4.163 12,5%
Risparmio amministrato
25.724 22.177 3.548 16,0%
Liquidità
11.858 11.243 615 5,5%
Masse Totali
111.946 102.719 9.227 9,0%
Al 31 dicembre 2025 gli AUM del Gruppo (ex BG Valeur e BG Suisse) si sono attestati a 111,9 miliardi
di euro (+9,0%), con un asset mix la cui componente principale rimane quella del risparmio gestito,
in cui rientrano il 46,0% delle masse in gestione. L’incidenza della componente assicurativa tradi-
zionale si attesta al 14,0% del totale (rispetto al 14,5% del 31 dicembre 2024).
Seguono alcune tabelle che evidenziano il trend delle raccolte e delle masse di Banca Generali e la
ripartizione delle raccolte per macro-componenti.
ELINE A SS E ALI GRPP B AN CA GENE R ALI  P ERIER A SSR EI
ILIA RI I ER
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2023 20242022 2025
0
20
40
60
80
100
120
19,2 21,5 28,0 27,3 31,8 36,2
9,8
11,5
12,8
14,8
18,5
20,7
41,5
47,5
55,7
57,5
66,8
73,3
84,6
82,2
12,5
14,6
14,9
15,4
16,5
16,5
43,2
25,2
91,8
102,7
16,3
Risparmio gestito Polizze vita tradizionali Risparmio amministrato
111,9
27,6
35,2
39,2 42,3 51,5
15,3
14,3
39,7
14,9
48,1
44,7
15,7
BANCA GENERALI S.P.A.
26 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELINE A SS E E R A CCLA NEA
Considerando anche BG Valeur e BG Suisse, al 31 dicembre 2025 gli AUM del Gruppo si sono at-
testati a 113,5 miliardi di euro, con un asset mix la cui componente principale rimane quella del ri-
sparmio gestito, in cui sono rientrate il 46,4% delle masse in gestione. La componente del risparmio
gestito e assicurativo, incrementata del risparmio amministrato sotto consulenza (Assets under
Investment), è risultata pari a 75,6 miliardi di euro, in crescita rispetto alla fine del 2024, e ha rap-
presentato il 66,6% del totale degli Asset (valore delle masse sotto consulenza al 31 dicembre 2025
pari a 12,0 miliardi di euro).
A SS ES NE R INESEN GRPP B AN CA GENE R ALI
(MILIONI DI EURO"
GRUPPO BANCA GENERALI VARIAZIONI SU 31.12.2024
31.12.2025 31.12.2024 IMPORTO %
Assets under investment
75.615 70.170 5.445 7,8%
Soluzioni gestite
52.649 48.956 3.693 7,5%
Fondi e Sicav
25.810 24.182 1.628 6,7%
Contenitori Finanziari
14.463 12.728 1.735 13,6%
Contenitori Assicurativi
12.376 12.046 330 2,7%
Assicurazioni tradizionali
15.701 14.914 787 5,3%
AUC & Banking in Consulenza
7.265 6.300 965 15,3%
Altri attivi
37.857 33.656 4.201 12,5%
Risparmio amministrato
25.986 22.411 3.575 15,9%
Liquidità
11.871 11.245 626 5,6%
Masse Totali
113.472 103.826 9.646 9,3%
4Q20 1Q21 3Q21 4Q21 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q241Q222Q212Q20 3Q201Q20
1Q25 2Q25 3Q25 4Q25
60
80
100
RACCOLTA
NETTA
(milioni di euro)
Masse gestite Raccolta netta
76,3
79,4
81,0
84,6
82,9
79,9
79,6
82,2
85,0
87,3
1.661
2.134
1.670
2.220
1.460
1.587
1.012
1.648
1.524
1.745
1.075
87,8
1.511
1.649
91,8
95,7
1.989
1.096
1.914
1.476
97,9
99,9
1.801
1.249
1.322
1.494
73,3
69,2
67,1
73,3
102,7
103,2
MASSE
(miliardi di euro)
105,8
1.529
109,4
1.395
2.440
111,9
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 27
Linee guida

Impostazione strategica
Nel 2025 Banca Generali ha confermato l’impostazione strategica orientata alla crescita nel private
banking, con l’obiettivo di rafforzare ulteriormente la qualità del servizio e la capacità di risposta a
bisogni patrimoniali sempre più articolati.
La strategia si sviluppa lungo due piani tra loro integrati:
› il
rafforzamento del core business, attraverso il potenziamento della rete, l’evoluzione delle
piattaforme prodotto e l’innovazione tecnologica;
› l’attivazione di
nuove traiettorie di sviluppo abilitate dall’integrazione di Intermonte e dall’av-
vio della partnership di insurbanking con Alleanza, con l’obiettivo di rispettivamente di:
a) ampliare la value proposition verso il segmento imprenditori nonché rafforzare le compe-
tenze di Banca Generali nei Capital Markets;
b) espandere la base Clienti della Banca nel segmento Affluent, in partnership con uno dei
canali distributivi assicurativi più performanti del Paese.
Rafforzamento del core business
Evoluzione del modello di servizio e sviluppo della Rete
La Banca ha proseguito nel rafforzamento della rete di consulenti finanziari, in coerenza con un
modello di servizio fondato sulla relazione, sulla specializzazione e sulla capacità di accompagnare
la clientela nel tempo. Le iniziative in corso mirano a sostenere il
ricambio generazionale e l’in-
serimento di nuove professionalità, nonché l’evoluzione del
modello a team e delle modalità di
collaborazione, includendo forme di maggiore personalizzazione del modello organizzativo e com-
merciale. In tale direzione si inserisce anche lo sviluppo di specializzazioni verticali e la valorizza-
zione di iniziative a impatto, tra cui l’ampliamento del programma
Sustainable Advisor (oltre 200
consulenti). È stato inoltre avviato un programma dedicato ai consulenti più giovani, con focus su
formazione, indirizzo commerciale e strumenti operativi a supporto della crescita professionale.
Rafforzamento delle “product factories” e ampliamento dell’offerta
Parallelamente, la Banca ha proseguito nello sviluppo delle capacità di asset management e nell’e-
voluzione delle piattaforme prodotto, con l’obiettivo di rafforzare la competitività dell’offerta e la
capacità di rispondere ai cambiamenti nelle scelte di investimento della clientela. Le priorità stra-
tegiche includono:
›
la crescita della penetrazione dei fondi di casa, attraverso l’inclusione delle strategie fla-
gship di gestori terzi nella piattaforma Lux IM e lo sviluppo di strategie tematiche basate su
advisory industriale;
›
-
rio
(Equity a Scadenza Protetto, Equity Step-In);
›
l’ingresso nel mondo degli AEAI tramite una soluzione di tipo
“brownfield”, con sviluppo di una piattaforma in
Irlanda, finalizzata a intercettare la crescita
strutturale del comparto ETF e a sostenere l’efficienza della manifattura prodotto. L’iniziativa
vedrà pienamente luce nel corso del 2026.
IIA
Nel 2025 la Banca ha accelerato l’evoluzione del proprio modello operativo e di servizio trami-
te l’adozione dell’
intelligenza artificiale come leva trasversale. L’approccio ha combinato ini-
ziative di sviluppo delle competenze interne e sperimentazione strutturata di casi d’uso: il per-
corso di “cultural shift” ha incluso l’iniziativa
AI Ambassador (40 colleghi) e un programma di
formazione che ha coinvolto
1.121 dipendenti (94% della popolazione) per oltre 15.000 ore. La
BANCA GENERALI S.P.A.
28 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
diffusione degli strumenti a supporto della produttività ha incluso l’introduzione di Copilot Chat
su larga parte della popolazione aziendale, con tasso di attivazione indicato superiore all’80%.
Sul fronte applicativo, è stato adottato un modello di raccolta e validazione di casi d’uso che ha
portato a censire oltre
300 use case e a sviluppare più di 100 AI Agent. La Banca ha inoltre
definito un presidio dedicato e un modello operativo (“AI Factory”) con il supporto di partnership
tecnologiche. Le aree prioritarie di applicazione riguardano:
i) l’efficientamento di processi operativi e di controllo;
ii) il supporto alle fabbriche prodotto e alle funzioni di analytics/reporting;
iii) strumenti a beneficio della rete e della relazione consulente-cliente, con l’obiettivo di aumenta-
re tempestività, personalizzazione e capacità di risposta. In tale perimetro si colloca lo svilup-
po della piattaforma
GRACE, orientata a potenziare produttività ed efficacia per dipendenti e
consulenti.
Intermonte: ampliamento della value proposition e internalizzazione di
competenze
L’integrazione di Intermonte rappresenta un pilastro strategico per ampliare la value proposition
della Banca, rafforzando la capacità di servire in modo distintivo la clientela imprenditoriale e di
sviluppare competenze specialistiche lungo la catena del valore (in particolare nell’ambito Capital
Markets).
Il razionale industriale è orientato a combinare la prossimità della rete con l’expertise di una piat-
taforma specializzata, con benefici attesi in termini di valore del servizio, aumento della capacità di
raccolta, diversificazione delle fonti di ricavo e maggiore capacità di internalizzare margini.
Nel 2025 si sono già registrate le prime sinergie a livello commerciale ed operativo, con
oltre 100

originate dai wealth manager verso Intermonte nei primi 9 mesi
dell’anno e con l’estensione dell’attività in certificates verso soluzioni a capitale protetto dal 3Q
2025, facendo leva su Intermonte quale controparte di hedging.
In termini prospettici, la Banca ha comunicato un target di crescita del Margine di Intermedia-
zione Netto di Intermonte da
42 milioni di euro (2024) a ~80-90 milioni di euro al 2030, ac-
compagnata da un miglioramento del cost/income da ~80% a <60%, anche grazie a sinergie attese
(25%-30% del totale già entro il 2026).
PAA-

Nel 2025 è stato avviato il primo step della A, con l’o-
biettivo di valorizzare la complementarità tra competenze assicurative di Alleanza, e le soluzioni
bancarie e di investimento di Banca Generali, per servire un
bacino di clienti Affluent ampio e
qualificato.
La ricchezza finanziaria “targetable” relativa ai Clienti di Alleanza e in larga parte detenuta presso
istituti bancari terzi è stimata in circa 170 miliardi di euro; il progetto insurbanking si propone di
intercettare questi patrimoni tramite
un’offerta integrata di prodotti bancari e prodotti assi-
curativi ibridi ad alto contenuto consulenziale.
Il progetto mira a gettare le basi di un nuovo motore di crescita sia per Alleanza in qualità di ca-
nale distributivo che per Banca Generali in qualità di fabbrica prodotto. In termini prospettici, la
roadmap al 2030 indica volumi insurbanking pari a
7,0-8,5 miliardi di euro (comprensivi di polizza
Stile Unico e servizi bancari) e un contributo di
Net Banking Income 40-50 milioni di euro.
Le linee guida strategiche per Banca Generali si fondano su una traiettoria di consolidamento
del core business e su iniziative mirate ad ampliare la capacità di crescita e di generazione di
valore. La progressiva integrazione di Intermonte e l’avvio dell’insurbanking con Alleanza si
affiancano al rafforzamento del modello di servizio e all’investimento sull’innovazione – con
particolare attenzione all’intelligenza artificiale – come leve abilitanti per efficienza operativa,
sviluppo dell’offerta e qualità della relazione.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 29
Andamento
del titolo Banca
GS..A.
Il 2025 si è concluso con risultati positivi per i mercati finanziari internazionali, sia azionari sia
obbligazionari, pur in presenza di fasi di marcata volatilità nel corso dell’anno a seguito delle incer-
tezze determinate dalle politiche commerciali e dal rischio geopolitico.
Negli Stati Uniti, il punto di massima volatilità è stato raggiunto con il cosiddetto “Liberation Day”
del Presidente statunitense Trump, poi progressivamente superato dai progressi del settore tec-
nologico e dell’intelligenza artificiale che hanno portato i listini americani verso nuovi massimi,
in particolare per il Nasdaq e l’indice generale S&P 500 che hanno concluso l’anno con ritorni del
20,4% e del 16,4%, rispettivamente, in valuta locale.
L’Europa ha messo a segno risultati molto positivi (Eurostoxx 50 +18,3%, Eurostoxx 600 +16,7%)
spinta dalla crescita degli utili e dall’espansione dei multipli, complice il fatto che le valutazioni eu-
ropee si attestavano su valori mediamente contenuti, con alcuni dei singoli mercati europei - tra cui
l’Italia - che hanno registrato le migliori performance in assoluto. In particolare, l’indice della Borsa
italiana, il FTSE MIB, ha segnato un rialzo del +31,5%, che è risultata la migliore performance an-
nua dall’anno 2000. A livello internazionale, i mercati azionari di Seul (+90,7%) e di Tokio (+26,2%)
sono risultati tra i migliori in assoluto.
PE RRAN CE EGLI INI CI NIALI NEL  
Fonte: Bloomber g.
A sostenere i listini in Italia e in Europa è stata principalmente la forte crescita del settore bancario
(Eurostoxx Banks: +80,3%, FTSE Italian Banks: +65,7%), trainata dai solidi risultati finanziari degli
istituti e dalle numerose operazioni di consolidamento registrate nel corso dell’anno.
-20
0
20
40
60
80
21,5
23
30,6
31,5
64,6
65,7
80,3
-11,9
-1,6
1,3
2,6
3,2
3,6
4,6
5
5,4
6,3
7,8
8,6
8,7
9,3
10,4
12,2
16,4
16,7
16,7
18,3
19,5
20,4
Bond EM Local currency
Corp. Euro Fin. Sub.
Stoxx 600
MSCI EM Eur
MSCI Eur
FTSE 100
MSCI World
Govt. USA
Corp. HY USA
Bond EM Hard currency
Govt. Germania
USD/EUR
Corp. IG US
Gold (Eur)
FTSE It. banks
Eurostoxx banks
FTSE MIB
Eurostoxx 50
S&P 500
Bond europei
MSCI EM
NASDAQ
CAC
Corp. Euro non fin. IG
Govt. Italia
Corp. Euro Fin. IG
Indice global HF
Corp. Euro HY
DAX
BANCA GENERALI S.P.A.
30 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In questo scenario, il settore del risparmio gestito in Italia ha registrato nel complesso una perfor-
mance positiva, pur evidenziando dinamiche eterogenee influenzate sia da fattori finanziari sia dai
processi di consolidamento del comparto.
PE RRAN CE EI PR IN CIP ALI ILI INANIA RI EL E RC A IALIAN NEL  
Fonte: Bloomber g.
In tale contesto, la quotazione di Banca Generali ha risentito, nel periodo compreso tra maggio e
agosto, dell’incertezza e delle ripercussioni sull’attività operativa derivanti dal suo coinvolgimento
nel processo di consolidamento bancario, a seguito dell’Offerta Pubblica di Scambio annunciata da
Mediobanca il 28 aprile 2025 e successivamente decaduta il 21 agosto.
Dopo la conclusione dell’OPS, la rapida accelerazione dei risultati commerciali della Banca e la
presentazione delle sue principali iniziative strategiche hanno riportato l’attenzione sul titolo, in-
nescando una ripresa del titolo.
Tale dinamica favorevole si è intensificata in finale d’anno fino a raggiungere il massimo storico di
57,95 euro il 23 dicembre 2025. La tendenza positiva è continuata nei primi giorni del nuovo anno
quando è stato raggiunto un
nuovo massimo dalla quotazione a 59,20 euro il 6 gennaio 2026.
ANAEN EL IL B AN CA GENE R ALI NEL 
Fonte: Bloomber g.
-20
0
20
40
60
80
100
Unipol SAI
Fineco
Intesa Sanpaolo
MPS
Credem
Mediobanca
UniCredit
Banca Pro fi lo
Directa Sim
BPER
Anima
Poste Italiane
Banca Generali
Assicurazioni Generali
Banca Mediolanum
Azimut
BP Popolare
-11,9
-8,4
26,4
27,5
29,0
31,1
32,2
34,1
40,4
49,0
53,3
57,7
66,7
69,5
71,0
84,1
89,1
01/25 02/25 03/25 04/25 05/25 06/25 07/25 08/25 09/25 11/25 12/2510/25
40
50
60
Liberation Day
Incertezza e limitazioni
OPS
Nuovo massimo storico:
57,95 euro al 23.12
Risultati 9M2025
57,20 euro
al 31.12
44,86 euro
al 01.01
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 31
A fine 2025, la capitalizzazione della Banca si attestava a 6.684 milioni di euro.
R IE P ILG AINI EL IL B AN CA GENE R ALI
(EURO" 2021 2022 2023 2024 2025
Massimo
43,20 38,88 34,59 45,80 57,95
Minimo
25,54 24,01 27,99 33,17 43,90
Medio
34,32 30,88 31,99 38,73 50,25
Fine periodo
38,75 32,06 33,64 44,86 57,20
Capitalizzazione
(milioni di euro)
4.528 3.746 3.931 5.242 6.684
Le azioni emesse da Banca Generali sono pari a 116.851.637, di cui il 50,2% risulta detenuto da Assi-
curazioni Generali. A fine 2025 il numero di azioni proprie si attestava a 2.942.019, pari al 2,5% del
capitale sociale. Tali azioni sono al servizio dei piani di remunerazione di lungo termine a favore del
personale rilevante della Banca, rafforzando l’allineamento delle politiche di remunerazione alla
creazione di valore nel lungo termine.
CAP IALE SC IALE ELI BER A
2021 2022 2023 2024 2025
Numero azioni emesse
116.851.637 116.851.637 116.851.637 116.851.637 116.851.637
N. azioni in circolazione
a fine anno
(*)
114.632.168 114.042.140 113.931.636 113.943.730 113.909.618
Azioni proprie
2.219.469 2.809.497 2.920.001 2.907.907 2.942.019
(*) Al netto delle azioni proprie.
BANCA GENERALI S.P.A.
32 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Prevedibile
evoluzione
della gestione
Il 2026 si configura come un esercizio in cui il quadro macroeconomico mostra segnali di progres-
siva stabilizzazione, con dinamiche di crescita globali moderate e un’inflazione europea orientata
verso livelli più compatibili con gli obiettivi delle banche centrali. Allo stesso tempo, l’andamen-
to dei mercati continuerà a essere influenzato da variabili non trascurabili, quali le persistenti
tensioni geopolitiche, il rallentamento del commercio internazionale e l’evoluzione delle politiche
monetarie. Questi elementi potrebbero incidere sul sentiment degli investitori e sulle scelte di allo-
cazione dei risparmiatori, mantenendo elevata la sensibilità verso prodotti flessibili, diversificati e
con un profilo rischio/rendimento equilibrato ed al contempo utile alla
protezione. Parallelamente,
il settore bancario sarà nuovamente chiamato a confrontarsi con un contesto regolamentare in
continua evoluzione, caratterizzato da un rafforzamento dei presidi di resilienza digitale, da mag-
giori aspettative in materia di trasparenza verso gli investitori e da una progressiva integrazione
dei fattori ESG nei processi aziendali. Ciò richiederà investimenti costanti nei sistemi, nell’organiz-
zazione interna e nella qualità dei processi operativi.
In questo scenario, Banca Generali affronta il nuovo esercizio con un modello di business ulterior-
mente rafforzato dai risultati conseguiti nel 2025, che hanno evidenziato una crescita equilibrata
delle masse superando comunque la guidance prevista, una maggiore incidenza delle componenti
ricorrenti e un’elevata solidità patrimoniale, confermando la resilienza del modello anche in un
contesto complesso. L’evoluzione della gestione si orienterà su direttrici strategiche consolidate,
finalizzate a
rafforzare il posizionamento competitivo della Banca e a cogliere le opportunità
derivanti dalla crescente domanda di consulenza evoluta e personalizzata potendo contare sull’uti-
lizzo di importanti fattori abilitanti lo sviluppo favorito anche dall’attenzione nell’utilizzo dell’intel-
ligenza artificiale tanto con riguardo all’operatività interna quanto a supporto della rete.
Una priorità chiave sarà il continuo
sviluppo della rete dei Consulenti Finanziari, sostenuto da
programmi dedicati alla formazione, alla specializzazione e alla collaborazione tra professionisti,
all’utilizzo di fattori innovativi. Tale impegno si accompagnerà a un ulteriore potenziamento de-
gli strumenti digitali a disposizione della rete, con un’attenzione particolare alle soluzioni basate
sull’intelligenza artificiale, che contribuiranno a migliorare efficienza, qualità e personalizzazione
del servizio. In un contesto caratterizzato da maggiore consapevolezza finanziaria e da rinnovata
attenzione alla
protezione del potere di acquisto, i Clienti richiederanno sempre più un accom-
pagnamento competente ed empatico, capace di interpretare i loro bisogni di pianificazione e tu-
tela del patrimonio reale. In questo quadro, il valore della
relazione di fiducia tra Cliente e Con-
sulente continuerà a rappresentare un elemento distintivo e centrale nella proposta della Banca.
Sul fronte dell’offerta, forte della proposizione commerciale olistica e della capacità delle persone
costituenti la rete commerciale nello sviluppare solide relazioni di fiducia con la clientela, la Banca
proseguirà nell’ampliamento delle soluzioni gestite e assicurative, valorizzando le fabbriche pro-
dotto interne e consolidando il ruolo della consulenza avanzata con l’obiettivo finale di posizionarsi
su una raccolta totale netta nell’anno 2026 di oltre 6,5 miliardi di Euro, di cui 4 miliardi di Euro in
asset under investments. Inoltre, assumeranno un rilievo crescente i due principali progetti strate-
gici avviati nel 2025 —
Intermonte e Insurbanking — che, a partire dal 2026, inizieranno a espri-
mere in modo più evidente la loro capacità di arricchire la gamma di servizi e ampliare le leve di
sviluppo del Gruppo Banca Generali. L’integrazione con Intermonte ha già visto, negli ultimi mesi
del 2025, l’avvio di iniziative sinergiche che hanno prodotto riscontri positivi in termini di raffor-
zamento delle competenze su mercati, prodotti e servizi di investment banking, alimentando ulte-
riormente la fiducia nelle potenzialità del progetto e nel suo contributo strategico di lungo periodo.
Parallelamente, il progetto
Insurbanking con Alleanza — avviato nell’autunno 2025 — ha eviden-
ziato fin da subito un forte coinvolgimento della rete partner e un positivo riscontro della clientela,
grazie anche all’introduzione della soluzione assicurativa dedicata Stile Unico. Nel corso del 2026
entrerà progressivamente nel vivo la componente bancaria del progetto, inizialmente testata in un
gruppo selezionato di professionisti e destinata successivamente a un’estensione su ampia scala,
creando così un nuovo motore di crescita orientato all’ampliamento della base Clienti.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 33
Un ulteriore asse di sviluppo sarà rappresentato dal consolidamento dell’espansione internaziona-
le, con particolare riferimento a
BGS, che si propone come piattaforma moderna e flessibile
per servire sia la clientela onshore in Svizzera sia i Clienti italiani interessati a diversificare geogra-
ficamente la gestione dei propri asset. Tale iniziativa consente al Gruppo Banca Generali di posi-
zionarsi in un mercato ad alta concentrazione di ricchezza, ampliando le opportunità commerciali
e rafforzando il presidio nei segmenti più evoluti della clientela.
La Banca continuerà inoltre a integrare i principi ESG nelle proprie politiche gestionali e nei pro-
cessi di consulenza, con un approccio pragmatico, orientato alla qualità del servizio, alla trasparen-
za e alla responsabilità nei confronti degli stakeholder. Le iniziative in questo ambito saranno fina-
lizzate a supportare scelte consapevoli da parte dei Clienti e a promuovere un corretto equilibrio
tra performance, rischio e impatto sociale e ambientale.
In sintesi, il 2026 rappresenta per Banca Generali un anno di consolidamento e sviluppo, basato
sull’
eccellenza del servizio, sull’innovazione digitale e sostenibilità, sull’espansione delle siner-
gie interne e sulla capacità della Banca di guidare i Clienti in un contesto complesso, preservando
e valorizzando il patrimonio loro affidato e confermando il proprio ruolo di punto di riferimento nel
panorama della consulenza finanziaria italiana.
All’interno dello scenario descritto e passando alle previsioni economiche, in termini di
crescita
reddituale
, per il 2026 Banca Generali si attende di realizzare un margine d’interesse nell’intorno
dei 330-340 milioni di Euro e di mantenere un
management fee margin medio nell’intorno dei
140-142 punti base.
Sul lato dei costi operativi per il 2026 si prevedono sostanzialmente in linea con la crescita del
triennio precedente con un incremento atteso per il prossimo esercizio compreso in una forbice tra
il 6 e l’8 per cento rispetto all’anno precedente, indirizzandola prevalentemente verso l’innovazione
digitale, verso lo sviluppo di prodotti e servizi finalizzati a migliorare ulteriormente la qualità della
consulenza prestata ai Clienti e la produttività della rete, e infine verso l’implementazione del pro-
prio posizionamento in ambito di sostenibilità.
BANCA GENERALI S.P.A.
34 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Risultati economici di
G
7
Al fine di mi g liorare la comprensione della dinamica g estionale nella rappresentazione del conto economico consolidato riclassificato si è proce-
duto alle se g uenti riclassifiche:
1) riclassifica, all’interno dell’ag g re g ato delle commissioni nette, de g li accantonamenti di natura provvi g ionale relativi alle incentivazioni di vendita
e ai piani di reclutamento; l’ag g re g ato de g li accantonamenti netti è stato riesposto al netto di tali voci, per un ammontare di 19,3 milioni di euro
relativamente al 2025 e di 15,7 milioni per il 2024;
2) riclassifica, all’interno dell’ag g re g ato delle altre spese amministrative, dei recuperi di imposte dalla clientela contabilmente rilevati fra g li altri
proventi ed oneri di g estione, per un ammontare di 129,7 milioni di euro relativamente al 2025 e di 119,0 milioni per il 2024;
3) riclassifica de g li oneri per contributi obbli g atori versati dalla Banca, ai sensi delle direttive DSGD e BRRD per la salva g uardia del sistema ban-
cario (contributi al FITD, al Fondo di Risoluzione Unico europeo), nonché al nuovo Fondo di g aranzia assicurativo del ramo vita, dall’ag g re g ato
delle spese amministrative a voce propria distinta dall’ag g re g ato dei costi operativi netti; tale riesposizione allinea la disclosure della Banca
alle più diffuse prassi di mercato e permette di me g lio rappresentare l’evoluzione dei costi più strettamente le g ati alla struttura operativa della
Banca rispetto all’ammontare de g li oneri sistemici sostenuti;
4) riclassifica dell’impairment sull’intan g ible asset a vita indefinita costituito dal marchio ”BG Valeur” dalla voce Rettifiche di valore nette su
attività materiali e immateriali alla voce Utili (perdite) da partecipazioni e altre attività (0,4 milioni di euro);
5) riclassifica delle rettifiche di valore non ricorrenti sulle esposizioni deteriorate POCI costituite dai crediti di re g resso derivanti dall’escussione di
g aranzie e sui crediti per usufrutto su cedole, per un ammontare di 16,0 milioni di euro nell’ag g re g ato de g li Accantonamenti netti ai fondi rischi;
6) riclassifica dei recuperi IRAP pre g ressi su dividendi unionali, dei relativi interessi maturati e delle imposte di competenza a voce propria.
Risultati di Gruppo
Il Gruppo Banca Generali ha chiuso l’esercizio 2025 con un utile netto consolidato di pertinen-
G
, contro i 431,2 milioni di euro dell’esercizio precedente
(+3,4%), toccando così il livello più elevato mai raggiunto dalla Banca.
La crescita è stata guidata dal solido progresso dei profitti ricorrenti, che raggiungono un livello di
362,5 milioni di euro (+6,8%).
La componente
utile non ricorrente è stata invece di 83,4 milioni di euro, in contrazione rispetto
ai 92,0 milioni di euro dell’esercizio 2024 (-9,3%) ed ha beneficiato di un recupero di imposte pari a
39,0 milioni di euro per effetto della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1° agosto
2025 in tema di esclusione dell’IRAP dei dividendi unionali.
CN ECNIC
7
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Interessi netti
325.014 317.106 7.908 2,5%
Risultato netto della gestione finanziaria e dividendi
30.532 21.536 8.996 41,8%
Risultato finanziario
355.546 338.642 16.904 5,0%
Commissioni attive ricorrenti
1.130.947 1.041.172 89.775 8,6%
Commissioni passive
-600.912 -565.069 -35.843 6,3%
Commissioni ricorrenti nette
530.035 476.103 53.932 11,3%
Commissioni attive variabili
114.765 166.387 -51.622 -31,0%
Commissioni nette
644.800 642.490 2.310 0,4%
Margine di intermediazione
1.000.346 981.132 19.214 2,0%
Spese per il personale
-164.507 -134.997 -29.510 21,9%
Altre spese amministrative (al netto recuperi imposte)
-158.807 -131.802 -27.005 20,5%
Rettifiche di valore nette su attività materiali e immateriali
-48.266 -42.143 -6.123 14,5%
Altri oneri/proventi di gestione
10.346 14.926 -4.580 -30,7%
Costi operativi netti
-361.234 -294.016 -67.218 22,9%
Risultato operativo
639.112 687.116 -48.004 -7,0%
Rettifiche di valore nette per deterioramento
-3.412 1.837 -5.249 -285,7%
Accantonamenti netti ai fondi rischi
-95.818 -105.830 10.012 -9,5%
Tributi e oneri relativi al sistema bancario e assicurativo
-3.238 -12.592 9.354 -74,3%
Utili (perdite) da partecipazioni e altre attività
-2.849 -758 -2.091 275,9%
Recupero di imposte straordinario
39.049 - 39.049 n.a.
Utile operativo ante imposte correnti
572.844 569.773 3.071 0,5%
Imposte sul reddito del periodo
-126.133 -138.548 12.415 -9,0%
Utile di pertinenza di terzi
866 - 866 n.a.
Utile netto
445.845 431.225 14.620 3,4%
Utile ricorrente
362.465 339.263 23.202 6,8%
Utile non ricorrente
83.380 91.962 -8.582 -9,3%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 35
L’area di consolidamento è variata rispetto all’esercizio precedente per effetto dell’acquisizione
del Gruppo Intermonte, a seguito dell’OPA volontaria conclusasi il 31 gennaio 2025, e del gestore
di patrimoni ticinese Aequitum, in data 31 ottobre 2025, i cui aggregati economici sono pertanto
inclusi nella situazione patrimoniale consolidata al 31.12.2025 ma non nella situazione economica
di raffronto del Gruppo al 31.12.2024. Il contributo economico di tali acquisizioni, si attesta a poco
più di 6,6 milioni di euro e non incide nel complesso in misura significativa sui principali aggregati
economici del Gruppo bancario. In questa sede verranno in ogni caso analizzati gli impatti più
significativi sui singoli aggregati del conto economico.
Il
margine di intermediazione ha superato per la prima volta la soglia dei 1.000 milioni di euro,
con un incremento di 19,2 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente. La variazione dell’aggre-
gato evidenzia, un progresso sia del
margine finanziario (+16,9 milioni di euro, +5,0%), che delle
commissioni ricorrenti nette (+53,9 milioni di euro, +11,3%), controbilanciati dalla forte contra-
zione delle
commissioni variabili, (-51,6 milioni di euro, -31,0%), mentre il contributo economico
del Gruppo Intermonte è stato di quasi 44,5 milioni di euro.
Più in particolare l’andamento del margine di intermediazione è stato determinato dalle seguenti
componenti:
› il
margine d’interesse segna una contenuta crescita a 325,0 milioni di euro (+2,5%), ottenuta
grazie all’espansione dei volumi intermediati pur a fronte di un netto calo dei rendimenti in un
contesto di tassi di mercato ancora in fase discendente;
› il
risultato della gestione finanziaria evidenzia un balzo del 41,8% a 30,5 milioni di euro,
che beneficia principalmente dell’apporto della nuova operatività di Intermonte (16,1 milioni di
euro) legata alle attività di global markets e sales & trading;
› l’aggregato delle
commissioni ricorrenti lorde registra un buon progresso a 1.130,9 milioni di
euro (+8,6%) dovuto ai seguenti fattori:
– la crescita delle
commissioni di investimento
8
(976,3 milioni di euro), trainata dalla dina-
mica delle tradizionali commissioni lorde di gestione (921,5 milioni di euro) e dalla crescita
delle masse;
– la crescita delle
altre commissioni ricorrenti, bancarie, di negoziazione e d’ingresso (154,7
milioni di euro), che beneficiano dell’apporto di Intermonte (30,9 milioni di euro);
› la contrazione delle
commissioni variabili che si attestano a 114,8 milioni di euro (-31,0%) per
effetto del confronto sfavorevole con i livelli particolarmente elevati del 2024 e delle accentuate
incertezze macroeconomiche e geopolitiche del 2025.
I costi operativi ammontano a 361,2 milioni di euro (+22,9%), con un incremento di 67,2 milioni
di euro
ascrivibile, per circa 38,3 milioni di euro, all’acquisizione del Gruppo Intermonte, e a 13,4
milioni di euro (3,6 milioni di euro nel 2024) di spese non ricorrenti principalmente legate a costi re-
lativi all’OPS di Mediobanca, al lancio di progetti strategici e a iniziative di efficientamento interno.
I
costi operativi ‘core’ su basi omogenee sono stati invece pari a 288,6 milioni di euro, con una
crescita dell’7,7%, principalmente ascrivibile all’accelerazione delle spese IT connesse all’imple-
mentazione dei progetti strategici di insurbanking, alla piattaforma dati e all’intelligenza artificiale.
Gli indici di efficienza operativa si mantengono su livelli di eccellenza, anche tenendo conto della
componente relativa al Gruppo Intermonte; i
costi totali sulle masse sono stati pari a 32 bps, in
lieve crescita rispetto ai 28 bps del 2024 e il
Cost/Income ratio, su basi rettificate per le compo-
nenti non ricorrenti, sale al 39,0% rispetto 35,4% dell’esercizio precedente e al 36,8% escludendo
l’impatto di Intermonte.
Le voci relative ad
accantonamenti, contributi ai fondi bancari e si
sono attestate a
105,3 milioni di euro, in calo rispetto ai 117,3 milioni di euro sostenuti nel 2024
(-12,0 milioni di euro), per effetto dei seguenti fattori:
› la conclusione della fase di accumulo dei fondi di tutela dei depositanti (-9,4 milioni di euro);
› la contrazione degli altri accantonamenti (-10,0 milioni di euro), prevalentemente imputabile al
minor assorbimento dei fondi attuariali per indennità contrattuali e all’impatto una tantum nel
precedente esercizio della riattivazione del fondo ringiovanimento del personale (-8,8 milioni
di euro), parzialmente compensata dalla crescita degli accantonamenti non ricorrenti (+8,5
milioni di euro);
› i maggiori oneri per rettifiche di valore da deterioramento su crediti (+5,2 milioni di euro);
› gli oneri straordinari legati alla futura dismissione della partecipazione in BG Saxo SIM (+2,4
milioni di euro) e alla riorganizzazione di BG Aequitum (+0,4 milioni di euro).
8
L’ag g re g ato delle commissioni di investimento include le commissioni di g estione e le commissioni di consu-
lenza evoluta relative al servizio BG Personal Advisory (BGPA). La definizione riflette le nuove impostazioni che
si stanno affermando a livello re g olamentare.
BANCA GENERALI S.P.A.
36 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La variazione di tale aggregato include accantonamenti e rettifiche di valore non ricorrenti, per
un ammontare complessivo netto di
61,5 milioni di euro, in crescita rispetto ai 53 milioni di euro
dell’esercizio precedente, a copertura degli interventi commerciali finalizzati a ristorare la cliente-
la delle potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla
Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite. Tale dato include rettifi-
che di valore non ricorrenti per un ammontare di
16,0 milioni di euro (15,7 milioni di euro al netto
dei proventi per interessi di mora per 0,3 milioni di euro) afferenti ai crediti di regresso derivanti
dall’escussione delle garanzie e dei crediti per diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023
e 2024 dei summenzionati prodotti.
La voce
Recupero di imposte straordinario, per un ammontare netto di 39 milioni di euro si
riferisce al recupero dell’IRAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto
della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1 agosto 2025 relativa alle cause riunite
da C-92/24 a C-94/24 (c.d. Sentenza “Mediolanum”).
L’utile al lordo delle imposte correnti di competenza dell’esercizio, si attesta così a 572,8
milioni di euro
, con un incremento di 3,1 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente (+0,5%).
Al netto del summenzionato impatto delle imposte straordinarie,
le imposte correnti di compe-
tenza
dell’esercizio sono stimate nella misura di 126,1 milioni di euro, con un tax rate contabile
complessivo che si attesta al
23,6%, in calo rispetto al 24,3% dell’esercizio precedente per effetto
del minore carico IRAP, a seguito della nuova normativa di cui sopra, parzialmente compensato
dalla minore incidenza delle componenti realizzate da giurisdizioni estere.
RISLA NE RIESR ALE ILINI I ER
1Q25 2Q25 3Q25 4Q25
87 89 97 89
1Q24 2Q24 3Q24 4Q24
0
30
60
90
120
23
1
17
4
39
82 88 86 83
40 29
13
10
Utile ricorrente
Utile
non ricorrente
Recuperi
straordinari
imposte
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 37
Evoluzione trimestrale del Conto economico
(MIGLIAIA DI EURO" 4Q25 3Q25 2Q25 1Q25 4Q24 3Q24 2Q24 1Q24
Interessi netti
82.231 81.042 82.400 79.341 79.760 79.807 78.092 79.447
Risultato netto dall'attività finanziaria
e dividendi
10.443 4.836 6.623 8.630 10.996 1.423 4.650 4.467
Risultato finanziario
92.674 85.878 89.023 87.971 90.756 81.230 82.742 83.914
Commissioni attive ricorrenti
298.138 282.588 271.562 278.659 269.189 257.516 257.638 256.829
Commissioni passive
-156.135 -147.809 -146.553 -150.415 -146.407 -137.848 -142.292 -138.522
Commissioni nette ricorrenti
142.003 134.779 125.009 128.244 122.782 119.668 115.346 118.307
Commissioni attive variabili
43.046 29.283 8.048 34.388 44.195 28.207 39.561 54.424
Commissioni nette
185.049 164.062 133.057 162.632 166.977 147.875 154.907 172.731
Margine di intermediazione
277.723 249.940 222.080 250.603 257.733 229.105 237.649 256.645
Spese per il personale
-43.595 -40.490 -39.430 -40.992 -35.047 -34.714 -33.045 -32.191
Altre spese amministrative
-54.836 -36.912 -33.809 -33.250 -43.996 -30.444 -28.901 -28.461
Rettifiche di valore nette su attività
materiali e immateriali
-14.101 -11.668 -11.474 -11.023 -11.669 -10.440 -10.173 -9.861
Altri proventi/oneri di gestione
3.871 888 2.944 2.643 7.193 1.685 3.792 2.256
Costi operativi netti
-108.661 -88.182 -81.769 -82.622 -83.519 -73.913 -68.327 -68.257
Risultato operativo
169.062 161.758 140.311 167.981 174.214 155.192 169.322 188.388
Rettifiche di valore nette
per deterioramento
1.255 -42 -4.044 -581 913 151 -653 1.426
Accantonamenti netti
-48.679 -17.113 -11.390 -18.636 -56.777 -18.847 -11.546 -18.660
Tributi e oneri relativi al sistema bancario
e assicurativo
-1.565 -558 -557 -558 -525 -1.875 158 -10.350
Utili (perdite) da partecipazioni e altre
attività
-2.245 -281 -169 -154 -652 -214 -43 151
Recupero di imposte straordinario
39.049 - - - - - - -
Utile operativo ante imposte
156.877 143.764 124.151 148.052 117.173 134.407 157.238 160.955
Imposte sul reddito del periodo
-25.459 -29.170 -34.069 -37.435 -24.560 -35.354 -39.646 -38.988
Utile di pertinenza di terzi
183 136 225 322 - - - -
Utile netto
131.235 114.458 89.857 110.295 92.613 99.053 117.592 121.967
G
Alla fine del 2025, il margine d’interesse si è attestato a 325 milioni di euro,
in lieve crescita rispetto
all’esercizio precedente (+2,5%) grazie all’espansione dei volumi medi intermediati che ha permes-
so di compensare l’andamento discendente dei tassi di interesse di mercato, senza impatti signifi-
cativi derivanti dall’integrazione del Gruppo Intermonte (-0,1 milioni di euro).
INE RE SS I NEI ILINI I ER
1Q25 2Q25 3Q25 4Q251Q24 2Q24 3Q24 4Q24
0
20
40
60
80
100
120
Interessi attivi Interessi passivi Interessi netti
114,5
35,1
79,3
112,8
30,4
82,4
108,6
27,5
81,0
112,8
30,6
82,2
118,9
39,4
79,4
120,9
42,8
78,1
120,3
40,5
79,8
122,9
43,1
79,8
BANCA GENERALI S.P.A.
38 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
INE RE SS I NEI
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie valutate al fair value a conto
economico
700 175 525 n.a.
Attività finanziarie valutate al fair value
nella redditività complessiva
(*)
65.528 34.504 31.024 89,9%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
(*)
272.041 299.053 -27.012 -9,0%
Totale attività finanziarie
338.269 333.732 4.537 1,4%
Crediti verso banche
22.773 22.171 602 2,7%
Crediti verso BCE e BCN
10.485 26.170 -15.685 -59,9%
Crediti verso clientela
76.371 100.707 -24.336 -24,2%
Altre attività
750 130 620 n.a.
Totale interessi attivi
448.648 482.910 -34.262 -7,1%
Debiti verso banche
1.298 1.134 164 14,5%
PCT passivi - banche
8.440 8.342 98 1,2%
Debiti verso la clientela
86.164 123.918 -37.754 -30,5%
PCT passivi - clientela
24.712 28.331 -3.619 -12,8%
Derivati di copertura (Macro FVH)
-685 865 -1.550 -179,2%
Passività finanziarie IFRS16
3.705 3.214 491 15,3%
Totale interessi passivi
123.634 165.804 -42.170 -25,4%
Interessi netti
325.014 317.106 7.908 2,5%
(*) Compresi i differenziali di copertura.
Gli interessi maturati sul portafoglio di titoli di debito, in particolare, evidenziano sostanziale stabi-
lità (+1,4%), grazie all’espansione del volume medio degli impieghi del 12,5% che ha controbilanciato
la discesa dei rendimenti in linea con i tassi di mercato (-7,1%).
Il rendimento medio del portafoglio obbligazionario nel periodo si è attestato poco al di sopra dei
290 bps, in progressiva riduzione rispetto ai 330 bps registrati al termine dell’esercizio 2024.
Gli interessi su finanziamenti alla clientela, in massima parte indicizzati all’Euribor, hanno eviden-
ziato invece una contrazione del 24,2% (-24,3 milioni di euro), che sconta la contrazione dei tassi
medi degli impieghi che passano da quasi 460 bps dell’ultimo trimestre 2024 a poco meno di 330
bps, in presenza di una più contenuta espansione del volume medio degli impieghi (+6,5%).
Il comparto delle esposizioni verso banche registra invece minori interessi attivi per -15,0 milioni
di euro, in massima parte riconducibili all’operatività con la BCE, costituita da depositi overnight e
riserva obbligatoria (-60%)
9
, pur in presenza di una rilevante espansione del volume degli impieghi
verso il sistema bancario (+20,0%).
Il costo della raccolta, al netto degli oneri IFRS16 scende invece da 169,0 milioni di euro, alla fine
del 2024, a 127,3 milioni di euro (-24,7%), per effetto principalmente del calo degli interessi maturati
su depositi e conti correnti della clientela (-37,7 milioni di euro, -30,5%), commisurati all’Euribor,
nonché della contrazione degli interessi sulle operazioni di PCT con clientela e banche (-3,5 milioni
di euro, -9,6%).
Nel complesso, a fronte di un’espansione della raccolta media da banche e clientela del 6,0%, il costo
della raccolta ha registrato un calo del 243,5%, scendendo dai 130 bps alla fine del quarto trimestre
2024 a poco più di 90 bps alla fine del 2025.
I
Il risultato netto dell’attività finanziaria è costituito dal risultato netto delle attività e passività
finanziarie di trading e delle altre attività valutate al fair value a conto economico, dagli utili e
perdite da realizzo delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività com-
plessiva e delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, dai dividendi e dall’eventuale
risultato dell’attività di copertura.
9
Il tasso di interesse riconosciuto dall’Eurosistema è sceso dal 4% vi g ente a inizio 2024 al 2% vi g ente
dall’11.06.2025, con una riduzione del 50% sui depositi mentre alla riserva obbli g atoria non è riconosciuta
alcuna remunerazione dal 20 settembre 2023.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 39
RISLA ELLAII INANIA R IA ILINI I ER
Alla fine del 2025, tale aggregato presenta un contributo positivo di 30,5 milioni di euro, di cui 16,1
milioni di euro afferenti all’operatività di trading di Intermonte focalizzata sull’attività di market
making e sulla negoziazione in conto proprio.
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Dividendi e proventi da titoli di capitale e OICR
5.139 1.309 3.830 n.a.
Negoziazione di attività fin e derivati su titoli di capitale
3.518 22 3.496 n.a.
Negoziazione di attività fin e derivati su titoli di debito e
tassi interesse
2.819 125 2.694 n.a.
Negoziazione di passività finanziarie
2.747 - 2.747 n.a.
Negoziazione di quote di OICR
3.187 -13 3.200 n.a.
Operazioni su titoli
12.271 134 12.137 n.a.
Operazioni su valute e derivati valutari
8.487 8.016 471 5,9%
Risultato dell'attività di trading
20.758 8.150 12.608 154,7%
Titoli di capitale e OICR
-6.150 1.942 -8.092 n.a.
Titoli di debito
-65 110 -175 -159,1%
Polizze consulenti finanziari e altre attività finanziarie
429 407 22 5,4%
Risultato netto delle attività valutate al fair value
a conto economico
-5.786 2.459 -8.245 n.a.
Risultato dell'attività di copertura
-52 -192 140 -72,9%
Utili e perdite da cessione su titoli di debito HTC/HTCS
10.473 9.810 663 6,8%
Risultato dell'attività finanziaria
30.532 21.536 8.996 41,8%
Il risultato dell’attività di trading si attesta a 20,8 milioni di euro per effetto del già ricordato con-
tributo di Intermonte e, in minore misura, della crescita del contributo dell’operatività valutaria.
Il risultato netto delle attività valutate obbligatoriamente al fair value a conto economico pre-
senta invece un contributo negativo di 5,8 milioni di euro, in netta controtendenza rispetto al corri-
spondente periodo dell’esercizio 2024 (+2,5 milioni di euro) per effetto principalmente della valuta-
zione al fair value del rilevante investimento nel Fondo Forward che nel 2025 registra minusvalenze
per -6,3 milioni di euro a fronte di plusvalenze per 2,3 milioni di euro nel 2024.
La gestione di tesoreria dei titoli di debito allocati nei portafogli HTCS e HTC ha generato nel
periodo
utili da cessione per 10,5 milioni di euro, derivanti per tre quarti dalla rotazione del por-
tafoglio HTC.
Le commissioni attive
Le commissioni attive si attestano su di un livello di 1.245,7 milioni di euro, in lieve progresso
rispetto all’esercizio 2024 (+3,2%) grazie alla buona crescita delle
commissioni ricorrenti (+89,8
milioni di euro, +8,6%) che ha permesso di controbilanciare la forte riduzione delle
commissioni
variabili
(-51,6 milioni di euro, -31,0%) frenate dalla volatilità dei mercati.
In questo contesto, l’apporto del Gruppo Intermonte all’aggregato delle commissioni ricorrenti nel
2025 ammonta a circa 31,2 milioni di euro, in massima parte afferenti al comparto degli altri servizi
bancari (servizi di negoziazione e advisory).
1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 3Q25 4Q25
0
3
6
9
12
4,5
4,7
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11,0
8,6
6,6
4,8
10,4
BANCA GENERALI S.P.A.
40 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Commissioni di gestione
921.453 869.382 52.071 6,0%
Commissioni di advisory BGPA
54.823 50.981 3.842 7,5%
Commissioni ricorrenti di investimento
976.276 920.363 55.913 6,1%
Commissioni di sottoscrizione
50.421 48.457 1.964 4,1%
Commissioni su altri servizi
104.250 72.352 31.898 44,1%
Altre commissioni ricorrenti
154.671 120.809 33.862 28,0%
Totale commissioni ricorrenti
1.130.947 1.041.172 89.775 8,6%
Commissioni di performance
114.765 166.387 -51.622 -31,0%
Totale commissioni attive
1.245.712 1.207.559 38.153 3,2%
L’aggregato delle commissioni di investimento, che include le commissioni di gestione
10
e le com-
missioni di consulenza evoluta BG Personal advisory, si attesta su un livello di
976,3 milioni di
euro
, in progresso rispetto al l’esercizio precedente (+6,1%), grazie alla crescita delle commissioni
di gestione (+52,1 milioni di euro, +6,0%) che beneficiano dell’espansione delle masse medie gestite
rispetto al 2024 (+8,6%
11
).
I ricavi della consulenza evoluta BG Personal Advisory raggiungono un livello di
50,4 milioni di
euro (+4,1%)
, grazie all’incremento delle masse sotto contratto di consulenza evoluta, che si atte-
stano su un valore complessivo pari a
12,0 miliardi di euro (+11,1% rispetto al 2024), con un’inciden-
za sulle masse totali che raggiunge il 10,6%.
Le commissioni di sottoscrizione iniziano a manifestare una contenuta ripresa (+4,1%), grazie
soprattutto all’attività di collocamento di titoli di debito governativi e privati (+3,5 milioni di euro)
e
certificate (+2,2 milioni), che ha controbilanciato la perdurante debolezza del collocamento degli
OICR (-1,7 milioni di euro) e delle gestioni di portafoglio.
Le commissioni da altri servizi bancari e finanziari, al netto della componente della consulenza
evoluta BGPA,
evidenziano, infine, una crescita del 44,1% realizzata grazie anche al già ricordato
apporto del Gruppo Intermonte.
SRRA ELLE CI SS INI AIE ILINI I ER
Le commissioni derivanti dall’attività di sollecitazione e gestione del risparmio raggiungono
un livello di
1.086,6 milioni di euro e registrano, al netto della contrazione della componente non
ricorrente già ricordata, un andamento positivo rispetto all’esercizio precedente (+5,9%).
10
L’ag g re g ato include, per un ammontare di 9,5 milioni di euro (9,4 milioni nel 2024) le commissioni di g estione
relative alle g estioni di portafo g lio istituzionali al servizio de g li attivi sottostanti alle riserve tecniche delle po-
lizze multi-ramo delle compa g nie assicurative Alleanza e Toro, in precedenza ricondotte al rag g ruppamento
de g li altri servizi bancari. La riclassifica è stata effettuata al fine di riflettere l’evoluzione del servizio prestato
da attività di advisory ad attività di g estione di portafo g lio, nel quadro dei nuovi accordi di partnership strate-
g ica con le compa g nie assicurative italiane del Gruppo Generali, stipulati nel mese di aprile 2025.
11
Dato riferito alla variazione annua delle Masse totali medie relative alle soluzioni g estite, comprensive delle at-
tività svizzere, delle g estioni di portafo g lio istituzionali assicurative e delle masse in g estione dirette di BGFML.
0
50
100
150
200
250
300
1Q25 2Q25 3Q25 4Q251Q24 2Q24 3Q24 4Q24
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221 226 231 239 240 234 248 255
28
34
8
29
43
Commissioni
di investimento
Commissioni
di performance
Altre commissioni
ricorrenti
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 41
CI SS INI AIE GE SINE EL R I SP A RI
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1. Gestioni di portafoglio collettive
489.022 517.359 -28.337 -5,5%
2. Gestioni di portafoglio individuali
149.685 131.445 18.240 13,9%
3. Gestioni di portafoglio istituzionali assicurative
9.519 9.600 -81 -0,8%
Commissioni su gestioni di portafoglio
648.226 658.404 -10.178 -1,5%
1. Collocamento di OICR
148.101 148.689 -588 -0,4%
di cui: da OICR promossi dal Gruppo
8.834 8.897 -63 -0,7%
2. Collocamento Titoli obbligazionari e azionari
38.552 33.703 4.849 14,4%
di cui: certificates
30.869 28.683 2.186 7,6%
3. Distribuzione gestioni portafoglio di terzi (GPM,
GPF, fondi pensione)
2.164 1.704 460 27,0%
4. Distribuzione prodotti assicurativi di terzi
249.167 241.286 7.881 3,3%
5. Distribuzione altri prodotti finanziari di terzi
429 439 -10 -2,3%
Commissioni collocamento e distribuzione
servizi finanziari
438.413 425.821 12.592 3,0%
Commissioni attive gestione del risparmio
1.086.639 1.084.225 2.414 0,2%
Nel comparto delle Sicav promosse dal Gruppo bancario, al netto dell’effetto delle componenti
non ricorrenti legate alla performance, le
commissioni di gestione evidenziano un incremento
del 4,6% per effetto principalmente della crescita delle masse medie in gestione rispetto al 2024
(+7,3%).
Nel complesso, a fine esercizio le masse gestite da BGFML ammontano a 25,3 miliardi di euro, di
cui 13,2 afferenti il collocamento retail ed evidenziano un progresso dell’8,7% rispetto alle consi-
stenze rilevate alla fine dell’esercizio 2024.
Il comparto delle
gestioni individuali di portafoglio, al netto delle gestioni assicurative, continua
ad evidenziare ottimi risultati sia in termini di raccolta netta che di redditività, con un incremento
dei ricavi del 13,8%, trainato da una crescita delle masse medie del 16,2% rispetto al 2024.
L’esercizio 2025 è stato caratterizzato anche da una sostanziale tenuta dell’attività di
collocamen-
to di OICR
di terzi sia in termini di ricavi (-0,4%) che di masse mentre nell’ultimo trimestre dell’an-
no vi è stata una significativa accelerazione dei collocamenti obbligazionari e dell’operatività su
certificates (+14,4%).
Anche i ricavi derivanti dalla
distribuzione di prodotti assicurativi evidenziano segnali di ripresa
rispetto all’esercizio precedente (+3,3%), grazie ad un buon andamento delle masse medie (+7,1%)
ma continuano ad essere penalizzati da una rilevante incidenza di prodotti tradizionali a bassa
redditività.
Le
commissioni attive su altri servizi bancari e finanziari, al netto delle commissioni di consu-
lenza evoluta BGPA, si attestano infine su di un livello di 104,2 milioni di euro, grazie principalmen-
te all’apporto dell’operatività di Intermonte (30,4 milioni di euro), che ha interessato i comparti
della negoziazione (14,1 milioni di euro) e dell’advisory (16,3 milioni di euro).
CI SS INI AIE A ALRI S E RII
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Consulenza in materia di investimenti e struttura
finanziaria Intermonte
16.312 - 16.312 n.a.
Altre commissioni di consulenza
86 76 10 13,2%
Commissioni di negoziazione di titoli e custodia
75.072 57.747 17.325 30,0%
Commissioni servizi di incasso e pagamento
3.476 4.015 -539 -13,4%
Commissioni e spese tenuta conto
3.643 5.264 -1.621 -30,8%
Commissioni su altri servizi
5.661 5.250 411 7,8%
Commissioni su servizi bancari
159.073 123.333 35.740 29,0%
Totale commissioni attive da altri servizi
104.250 72.352 31.898 44,1%
BANCA GENERALI S.P.A.
42 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Le commissioni passive
Le commissioni passive, comprensive degli accantonamenti di natura provvigionale
12
, ammontano
a 600,9 milioni di euro, con un incremento di 35,8 milioni di euro rispetto alla fine dell’esercizio
2024 (+6,3%), riconducibile per circa 2,6 milioni di euro all’acquisizione del Gruppo Intermonte.
Al netto delle commissioni retrocesse sul margine di interesse
13
, il pay out ratio complessivo della
Banca, rapportato all’aggregato delle commissioni attive (al netto delle performance fee), si attesta
al 52,3%, in linea rispetto al 52,9% registrato alla fine del 2024.
CI SS INI P A SS IE
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Pay out ordinario
376.462 359.076 17.386 4,8%
Pay out straordinario
124.576 108.410 16.166 14,9%
Altri oneri per mantenimento rete
32.385 33.809 -1.424 -4,2%
Commissioni passive per offerta fuori sede
533.423 501.295 32.128 6,4%
Commissioni su gestioni di portafoglio
40.332 39.279 1.053 2,7%
Altre commissioni passive
27.157 24.495 2.662 10,9%
Totale
600.912 565.069 35.843 6,3%
Le provvigioni passive per offerta fuori sede, a favore della rete di consulenti finanziari, si atte-
stano su un livello di 533,4 milioni di euro (+6,4%).
La crescita del pay out ordinario (+17,4 milioni di euro, +4,8%) è stata trainata dalle provvigioni di
gestione (+16,0 milioni di euro, +6,1%) e dagli altri servizi (+5,5 milioni di euro, +11,5%), che includo-
no le commissioni riconosciute sull’attività di negoziazione e di advisory, ma frenata dal calo delle
commissioni di sottoscrizione (-4,8 milioni di euro).
L’incremento del pay out straordinario (+16,2 milioni di euro +14,9%) è invece ripartito fra remune-
razione dell’attività di reclutamento (+8,0 milioni di euro, +16,7%) e crescita organica (+7,1 milioni
di euro, +12,7%).
Le
commissioni su gestioni di portafoglio, per un ammontare di 40,3 milioni di euro, si riferi-
scono in massima parte alle commissioni di amministrazione e delega di gestione a terzi sostenute
dalla Management company del Gruppo per la gestione delle Sicav amministrate.
Le altre
commissioni passive su altri servizi bancari e finanziari, per un ammontare di 27,2
milioni di euro, includono principalmente le commissioni passive di custodia e negoziazione e su
servizi di incasso e pagamento.
CI SS INI NEE RIESR ALI ILINI I ER
12
Al fine di mi g liorare la comprensione della dinamica g estionale nella rappresentazione del conto economico
consolidato riclassificato si è proceduto alla riclassifica, all’interno dell’ag g re g ato delle commissioni nette,
de g li accantonamenti di natura provvi g ionale relativi alle incentivazioni di vendita e ai piani di reclutamento.
Conse g uentemente l’ag g re g ato de g li accantonamenti netti è stato riesposto al netto di tali voci per un am-
montare di 19,3 milioni di euro relativamente al 2025 e di 15,7 milioni per il 2024.
13
Il pay out ratio complessivo non include al numeratore, per un ammontare di 9,4 milioni di euro le commissioni
passive che ven g ono retrocesse alla rete di vendita in relazione al mar g ine di interesse (14,8 milioni di euro alla
fine del 2024). Al 31.12.2025 l’incidenza di tali commissioni è stata pari al 2,9% del mar g ine di interesse.
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1Q24 2Q24 3Q24 4Q24
Commissioni attive Commissioni passive
con accantonamenti provvigionali
Commissioni nette
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 43
I costi operativi
I costi operativi ammontano a 361,2 milioni di euro (+22,9% su base annuale), con un incremento
di
67,2 milioni di euro ascrivibile, per circa 38,3 milioni di euro, all’acquisizione del Gruppo Inter-
monte, e a 13,4 milioni di euro (3,6 milioni di euro nel 2024) di spese non ricorrenti principalmente
legate a costi relativi all’OPS di Mediobanca, al lancio di progetti strategici e a iniziative di efficien-
tamento interno.
Al netto di tali poste, i
costi operativi ‘core’ su basi omogenee
14
sono stati invece pari a 288,6
milioni di euro
, con una crescita del 7,7% principalmente ascrivibile all’accelerazione delle spese
IT connesse all’implementazione dei progetti strategici di insurbanking e intelligenza artificiale.
Gli indici di efficienza operativa si mantengono su livelli di eccellenza, anche tenendo conto della
componente relativa al Gruppo Intermonte; i
costi totali sulle masse sono stati pari a 32 bps, in
lieve crescita rispetto ai 28 bps del 2024 e il
Cost/Income ratio, su basi rettificate per le compo-
nenti non ricorrenti, sale al 39,9% rispetto 35,4% dell’esercizio precedente e al 36,8% escludendo
l’impatto di Intermonte.
CSI PER AII
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Spese per il personale
164.507 134.997 29.510 21,9%
Spese amministrative e altri proventi netti
148.461 116.876 31.585 27,0%
Rettifiche di valore nette su attività materiali
e immateriali
48.266 42.143 6.123 14,5%
Costi operativi
361.234 294.016 67.218 22,9%
SRRA EI CSI PER AII ILINI I ER
Nell’ambito dell’aggregato, le spese per il personale dipendente e atipico e per gli amministratori
raggiungono un livello di
164,5 milioni di euro con un incremento di 29,5 milioni di euro (+21,9%),
imputabile in massima parte al Gruppo Intermonte (25,0 milioni di euro).
Al netto di tale inclusione, pertanto, la variazione del costo del personale rispetto al 2024 si atteste-
rebbe al 3,3%, evidenziando un contenuto incremento sia della componente ordinaria (+4,7%) che
della componente variabile (+0,9%).
14
Costi operativi, al netto delle componenti afferenti il Gruppo Intermonte (26,3 milioni di euro), delle componenti
non ricorrenti, pari a 6,8 milioni di euro (4,8 milioni di euro nel 2024) e dei costi afferenti il personale di vendita,
compreso il personale di vendita di BG Suisse, pari a 15,6 milioni di euro (16,9 milioni di euro nel 2024); tale
ag g re g ato include altresì oneri per 11,1 milioni di euro le g ati alla fase di avvio di BG Suisse (8,9 milioni nel 2024),
al netto dei quali la crescita dei costi core si sarebbe ridotta al 7,6%.
0
20
40
60
80
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1Q25 2Q25 3Q25 4Q251Q24 2Q24 3Q24 4Q24
32,2 33,0 34,7 35,0
26,2
25,1
28,8
36,8
Personale Spese amministrative
e altri proventi netti
Ammortamenti
9,9
10,2
10,4
11,7
41,0 39,4 40,5
43,6
30,6
30,9
36,0
51,0
11,0
11,5
11,7
14,1
BANCA GENERALI S.P.A.
44 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
SP ESE P E R IL P E RSNALE
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1) Personale dipendente
160.975 132.771 28.204 21,2%
Retribuzione ordinaria
118.680 97.303 21.377 22,0%
Retribuzione variabile e incentivazioni
32.289 25.907 6.382 24,6%
Altri benefici a favore dei dipendenti
10.006 7.933 2.073 26,1%
Incentivi all'esodo
- 1.628 -1.628 -100,0%
2) Altro personale
607 25 582 n.a.
3) Amministratori e Sindaci
2.925 2.201 724 32,9%
Totale
164.507 134.997 29.510 21,9%
Il personale del Gruppo con contratto di lavoro dipendente è costituito a fine esercizio da 1.313
unità, in crescita di 209 unità rispetto all’esercizio 2024 (+18,9%), di cui 151 appartenenti al Gruppo
Intermonte.
PE RSNALE I P ENENE
2025 2024
VARIAZIONE MEDIA POND.
(*"
NUMERO % 2025 2024
Dirigenti
102 78 24 30,8% 96 78
Quadri direttivi
476 396 80 20,2% 455 381
Restante personale
735 630 105 16,7% 678 610
Totale personale dipendente
1.313 1.104 209 18,9% 1.229 1.069
(*) Media ponderata trimestrale con part time convenzionalmente al 50%.
L’aggregato delle altre spese amministrative e altri proventi netti, infine, si attesta su di un
livello di 148,5 milioni di euro con un incremento di 31,6 milioni rispetto all’esercizio precedente,
anch’esso in massima parte imputabile alla già ricordata componente Intermonte (10,2 milioni di
euro) e a maggiori costi dell’infrastruttura IT (+6,9 milioni di euro).
A
Gli accantonamenti netti ai fondi di natura non provvigionale
15
ammontano a 95,8 milioni di
euro
, con una contrazione di 10,0 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente, prevalentemente
imputabile al minor assorbimento dei fondi attuariali per indennità contrattuali e all’impatto una
tantum nel precedente esercizio della riattivazione del fondo ringiovanimento del personale, par-
zialmente compensata dalla crescita degli accantonamenti non ricorrenti.
A CC ANNAENI NEI
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Fondo rischi e oneri su personale
3.553 2.404 1.149 47,8%
Fondo ristrutturazione - piano di esodi volontari
- 8.800 -8.800 -100,0%
Fondo rischi contenzioso legale
7.630 6.111 1.519 24,9%
Fondo rischi indennità contrattuali Rete di vendita
19.594 31.017 -11.423 -36,8%
Fondo rischi contenziosi fiscale e contributivo
523 145 378 n.a.
Altri fondi per rischi ed oneri
64.518 57.353 7.165 12,5%
di cui:
– rettifiche di valore non ricorrenti su POCI
16.027 - 16.027 n.a.
– fondi per rischi su garanzie rilasciate e impegni
43.283 11.605 31.678 n.a.
Totale
95.818 105.830 -10.012 -9,5%
15
Gli accantonamenti di natura provvi g ionale, per un ammontare di 19,3 milioni di euro (15,7 milioni di euro nel
2024) sono esposti nell’ambito dell’ag g re g ato delle commissioni passive. L’ag g re g ato include invece, per un
ammontare di 16,0 milioni di euro, le rettifiche di valore non ricorrenti su crediti di re g resso derivanti dall’escus-
sione di g aranzie in relazione a g li interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle potenziali perdite
derivanti da g li investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca e ai crediti derivanti dai diritti di
usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 45
In particolare, gli accantonamenti per indennità contrattuali a favore della rete di vendita (-11,4
milioni di euro) includono accantonamenti ai fondi di natura attuariale per un ammontare di 10,9
milioni di euro, in calo rispetto all’esercizio precedente (-11,4 milioni di euro), in conseguenza dell’ef-
fetto combinato:
› dell’andamento delle basi demografiche e della nuova disciplina del FIRR (-3,9 milioni di euro)
16
;
› della variazione dei tassi di attualizzazione utilizzati per la valutazione degli stessi (-5,0 milioni
di euro), determinato dalla differenza fra il maggior onere di 0,4 milioni di euro rilevato nel 2025
rispetto alla crescita per 5,4 milioni dell’esercizio precedente
17
;
› del decremento delle basi provvigionali e da altri fattori per il residuo (-2,6 milioni di euro).
Nella medesima voce cresce invece l’impatto del piano di incentivazione triennale, il cui onere, pari
a 8,7 milioni di euro, appare in linea ai valori dell’esercizio precedente (8,7 milioni di euro)
18
.
Gli accantonamenti per altri rischi ed oneri includono accantonamenti e rettifiche di valore non
ricorrenti, per un ammontare complessivo netto di 61,5 milioni di euro, in crescita rispetto ai
53 milioni di euro dell’esercizio precedente, a copertura degli interventi commerciali finalizzati
a ristorare la clientela delle potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti
illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite.
In particolare, gli accantonamenti, per un ammontare di
45,5 milioni di euro, si riferiscono agli
interventi commerciali a favore della clientela, incluse le garanzie rilasciate. Le rettifiche per un
ammontare di
16,0 milioni di euro (15,7 milioni di euro al netto dei proventi per interessi di mora
per 0,3 milioni di euro) si riferiscono, invece, all’adeguamento di valore dei crediti di regresso deri-
vanti dall’escussione delle garanzie e dei crediti per diritti di usufrutto sulle cedole di competenza
2023 e 2024 dei summenzionati prodotti (4,8 milioni di euro).
R
Alla fine del 2025, sono state rilevate 
19
per 3,4 mi-
lioni di euro, a fronte di riprese nette per 1,8 milioni di euro nel 2024, con un impatto negativo
complessivo rispetto all’esercizio precedente di 5,2 milioni di euro, principalmente imputabile alle
rettifiche specifiche su crediti verso la clientela deteriorati.
16
Si tratta in particolare dell’effetto dei tassi di turnover, de g li scatti di anzianità e delle tavole di mortalità,
quest’anno ag g iornate alla nuova edizione SIM24. La valutazione attuariale ha inoltre inte g rato g li effetti della
nuova disciplina del FIRR, come modificato dal CCNL di settore, che ha aumentato i contributi a carico dei
mandanti, che in sede di cessazione del rapporto andranno scomputati dall’ammontare della liquidazione
dell’indennità di fine rapporto.
17
Il tasso di attualizzazione applicato ai fondi attuariali viene determinato sulla base della media annuale dei
tassi Eurirs riferiti alla vita media della popolazione incrementati dello spread fra BTP decennale ed Eurirs
decennale. La riduzione del tasso utilizzato ha recepito quindi la variazione della media dei tassi di interesse e
de g li spread sui titoli di stato, nel periodo marzo 2025–dicembre 2025 (3,66%) rispetto alla precedente rileva-
zione riferita al periodo marzo 2024–dicembre 2024 (3,69%) utilizzata per la valutazione dei fondi attuariali al
31.12.2024. Si se g nala il tasso di attualizzazione utilizzato per la valutazione al 31.12.2023, era stato invece del
4,26%.
18
Le commissioni in corso di maturazione in relazione al piano triennale, in quanto le g ate ad obiettivi di raccolta
netta, sono qualificate come costi sostenuti per l’ottenimento del contratto ai sensi dell’IFRS15 e riscontate
lun g o un orizzonte quinquennale al pari delle altre incentivazioni di natura similare riconosciute alla rete di
vendita. L’accantonamento rilevato a conto economico rappresenta pertanto la quota di competenza riferibile
ai dodici mesi dell’incentivazione complessivamente attribuibile alla rete di vendita.
19
Le rettifiche di valore su crediti, per un ammontare di 16,0 milioni di euro, su crediti di re g resso derivanti dall’e-
scussione di g aranzie rilasciate in relazione a g li interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle
potenziali perdite derivanti da g li investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca e ai crediti
derivanti da diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti, sono stati
riclassificati nell’ambito dell’ag g re g ato de g li accantonamenti per rischi ed oneri in relazione alla natura non
ricorrente di tale poste e per fornire una rappresentazione economica unitaria del fenomeno.
BANCA GENERALI S.P.A.
46 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
R EIICE I ALRE NEE P E R R I SCI I CR EI
(MIGLIAIA DI EURO"
RETTIFICHE
DI VALORE
RIPRESE
DI VALORE 2025
#
2024 VARIAZIONE
Rettifiche/riprese specifiche
-4.544 1.352 -3.192 -651 -2.541
Crediti deteriorati portafoglio bancario
-4.039 1.313 -2.726 -387 -2.339
Crediti funzionamento vs clientela
-505 39 -466 -268 -198
Rettifiche/riprese di portafoglio
-1.001 781 -220 2.488 -2.708
Titoli di debito non deteriorati
-917 690 -227 -34 -193
Finanziamenti non deteriorati a clientela
e banche
-84 91 7 2.522 -2.515
Totale
-5.545 2.133 -3.412 1.837 -5.249
Gli stanziamenti a fronte delle perdite attese (ECL) sul portafoglio titoli di debito ammontano a
0,2 milioni di euro, per effetto, principalmente, dell’espansione dei volumi del portafoglio HTCS, a
fronte di una generalizzata riduzione dei profili di rischio.
Gli stanziamenti a fronte delle perdite attese sui finanziamenti a clientela e banche non deteriorati
(Stage 1 e Stage 2) non evidenziano, invece, valori significativi, e presentano una marcata contra-
zione rispetto ai valori dell’esercizio precedente, in conseguenza del mutato scenario macroecono-
mico e dell'aggiornamento dei parametri rilevanti (tassi di default, matrici di transizione consortili.
Le rettifiche di valore analitiche nette su crediti deteriorati ammontano nel complesso a poco meno
di 4,5 milioni di euro, e si riferiscono per 2,7 milioni di euro al portafoglio bancario, principalmente
a causa della crescita delle rettifiche su sofferenze (+1,0 milioni di euro) e su posizioni scadute o
sconfinanti (+1,5 milioni di euro).

Il periodo di accumulo dei fondi a tutela dei depositanti è terminato al 31.12.2023 per il Fondo di
risoluzione unico (FRU) e si è chiuso il 02.07.2024 per il FITD.
Alla fine dell’ultimo trimestre 2025, tuttavia il FITD ha effettuato un richiamo di contributi or-
dinari e supplettivi per un ammontare di 100 milioni di euro da destinare in parte al pagamento
delle commissioni relative alla linea di credito fornita da un pool di banche finanziatrici e in parte
alla dotazione finanziaria, anche alla luce dell’andamento dei depositi protetti. La quota a carico di
Banca Generali è risultata pari a 0,8 milioni di euro.
Oltre a ciò, la voce include la stima dei contributi ordinari dovuti al Fondo di garanzia assicurativo
dei Rami Vita, istituito nel 2024, per un ammontare di 2,4 milioni di euro.
Recupero di imposte straordinario
La voce imposte straordinarie, per un ammontare netto di 39 milioni di euro si riferisce al re-
cupero dell’IRAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto della Sentenza
della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1 agosto 2025 relativa alle cause riunite da C-92/24 a
C-94/24 (c.d. Sentenza “Mediolanum”).
Si ricorda come tale sentenza abbia riconosciuto l’illegittimità, in base al diritto unionale, della
normativa italiana che prevede l’inclusione nella base imponibile IRAP, nella misura del 50%, dei
dividendi corrisposti da controllate situate in altri Stati membri a società madri italiane, qualificate
come enti creditizi o imprese di assicurazione, in quanto in contrasto con la Direttiva 2011/96/UE
(madre-figlia) che ammette un prelievo d’imposta massimo del 5%
20
.
La Legge di Bilancio 2026 (L. 199/2025) ha recepito i principi sanciti dalla sentenza, riducendo –
con effetto dal periodo d’imposta 2025 – la quota imponibile dei dividendi transfrontalieri dal 50%
al 5% e riconoscendo il diritto al rimborso della maggior IRAP versata negli esercizi precedenti,
nei termini previsti dalla vigente normativa, facendo altresì salva la validità di tutte le istanze già
presentate entro il 31.12.2025.
20
Secondo la normativa fiscale italiana previ g ente, tali dividendi rientravano nella base imponibile ai fini IRES
nella misura del 5% e ai fini IRAP nella misura del 50% del loro ammontare. A se g uito delle modifiche apportate
dalla Leg g e di bilancio tali dividendi sono ora imponibili nella misura del 5% per entrambe imposte.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 47
Sulla base del nuovo quadro normativo e giurisprudenziale, la Società ha provveduto alla rileva-
zione contabile del credito verso l’Amministrazione finanziaria, limitatamente alle istanze di rim-
borso:
› per le quali, sulla base dell’attuale impostazione dell’Amministrazione finanziaria, non sussi-
ste un’eccezione di tardività, ovvero relative ai periodi d’imposta 2017-2024; prudenzialmente
non si è invece ritenuto di rilevare alcun credito in relazione alle istanze relative ai periodi
precedenti, il cui recupero allo stato attuale richiederebbe l’instaurazione di un contenzioso
tributario;
› rimodulando l’ammontare del credito spettante nel limite riconosciuto dalla Legge di Bilancio
(45% rispetto al 50% riconosciuto dalla Corte).
Il credito complessivo verso l’Erario rilevato al 31.12.2025 ammonta a
37,6 milioni di euro, cui si
aggiungono interessi attivi per ritardato rimborso per
2,2 milioni di euro, su cui grava un carico
fiscale IRES/IRAP pari a
-0,7 milioni di euro. L’impatto netto a conto economico dell’esercizio è
stato pertanto pari a
39 milioni di euro.
Con riferimento all’esercizio 2025, tale disposizione ha invece determinato un riduzione dell’onere
per IRAP di competenza per un ammontare di
5,6 milioni di euro.
Le imposte correnti sul reddito
Al netto del summenzionato impatto delle imposte straordinarie, le imposte correnti di compe-
tenza
dell’esercizio sono stimate nella misura di 126,1 milioni di euro, con un tax rate contabile
complessivo che si attesta al
23,6%, in calo rispetto al 24,2% dell’esercizio precedente per effetto
del minore carico IRAP, a seguito della nuova normativa di cui sopra, parzialmente compensato
dalla minore incidenza delle componenti realizzate da giurisdizioni estere.
IPSE SL R EI
2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Imposte correnti dell'esercizio
-129.799 -152.955 23.156 -15,1%
Imposte di precedenti esercizi
3.338 1.228 2.110 171,8%
Variazione delle imposte anticipate (+/-)
100 15.035 -14.935 -99,0%
Variazione delle imposte differite (+/-)
228 -1.856 2.084 -112,0%
Totale imposte
-126.133 -138.548 12.415 -9,0%
L’utile per azione
L’esercizio 2025 si chiude con un utile netto base per azione pari a 3,91 euro.
2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Utile consolidato (migliaia di euro)
445.845 431.225 14.620 3,4%
Utile attribuibile alle azioni ordinarie (migliaia di euro)
445.845 431.225 14.620 3,4%
Numero medio delle azioni in circolazione (migliaia)
114.064 114.008 57 0,0%
EPS - Earning per share (euro)
3,91 3,782 0,13 3,3%
Numero medio delle azioni in circolazione a capitale
diluito
114.064 114.008 57 0,0%
EPS - Earning per share diluito (euro)
3,91 3,782 0,13 3,3%
La redditività complessiva
La redditività complessiva del Gruppo bancario è determinata dal risultato netto consolidato e da
tutte le altre componenti che concorrono alla performance aziendale senza transitare per il conto
economico, quali la variazione delle riserve da valutazione su titoli valutati al fair value con impatto
sulla redditività complessiva.
Alla fine del 2025, quest’ultima componente evidenzia un contributo negativo complessivo di 2,2
BANCA GENERALI S.P.A.
48 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
milioni di euro, a fronte di una variazione netta positiva di 9,0 milioni di euro registrata alla fine
dell’esercizio precedente, per effetto principalmente del decremento delle riserve patrimoniali da
valutazione sul portafoglio dei titoli di debito HTCS e delle riserve di cash flow Hedge (-2,4 milioni
di euro) parzialmente compensato dalle riserve attuariali su piani a benefici definiti (+1,3 milioni
di euro) e delle riserve da conversione valutaria afferenti agli investimenti netti esteri in CHF e
dovute all’apprezzamento di tale valuta (+0,7 milioni di euro).
La crescita delle riserva negativa OCI su titoli di capitale (-3,2 milioni di euro) è invece prevalente-
mente imputabile alla cessione dell’investimento Mainstreet.
R EIII CPLESS IA I P ERINENA EL GRPP
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Utile netto
446.711 431.225 15.486 3,6%
Altre componenti reddituali al netto delle imposte:
" # #
Con rigiro a conto economico:
#
Differenze cambio
752 -526 1.278 -243,0%
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla
redditività complessiva
-2.999 5.658 -8.657 -153,0%
Copertura dei flussi finanziari
-2.424 4.703 -7.127 -151,5%
Senza rigiro a conto economico:
#
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla
redditività complessiva
-3.153 -103 -3.050 n.a.
Utili e perdite attuariali su piani a benefici definiti
1.336 -776 2.112 -272,2%
Totale altre componenti di reddito al netto delle imposte
-2.179 8.956 -15.444 -124,3%
Redditività complessiva
444.532 440.181 4.351 1,0%
Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi
866 -213 1.079 n.a.
Redditività consolidata complessiva di pertinenza del Gruppo
443.666 440.394 3.271 0,7%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 49
Risultati per settore
In applicazione dell’IFRS8, l’informativa di settore del Gruppo Banca Generali si basa sugli ele-
menti che il management ha utilizzato nel corso dell’esercizio per prendere le proprie decisioni
operative
21
.
Da gennaio 2024 è stata implementata una riorganizzazione delle reti di vendita ai fini commerciali
che ha visto:
› lo scorporo della nuova Rete Senior Partner, destinata ad accogliere i consulenti finanziari con
asset under management superiori a 150 milioni di euro e i team con asset under management
superiori a 350 milioni di euro;
› l’accorpamento delle reti Private Banking e Wealth Management nella nuova Rete Private &
Wealth, nell’ambito della quale, le strutture organizzative delle preesistenti reti hanno mante-
nuto le loro peculiarità sotto la supervisione di una nuova figura apicale, il Sales Manager di
Rete, focalizzata sul coordinamento territoriale e sulla guida commerciale degli Area Manager
delle singole reti.
La
CGPBCGPB è costituita dalle attività riconducibili alle altre reti di con-
sulenti finanziari (Private Banking e Wealth Manager, Financial planner Advisors), alla rete dei
Relationship Manager e dai rispettivi clienti, nonché alle attività svizzere.
La
CGSPCGSP è costituita dalle attività riconducibili alla rete dei consulenti
finanziari con AUM superiori a 150 milioni di euro e i team con asset under management superiori
a 350 milioni di euro.
Considerata la natura del business, il Gruppo ha valutato la performance dei propri settori operati-
vi sulla base dell’andamento del margine di intermediazione, attribuibile agli stessi.
Gli aggregati economici presentati per ogni settore sono pertanto costituiti dagli interessi netti,
dalle commissioni nette e dal risultato dell’attività di negoziazione comprensivo dei dividendi e
includono sia le componenti derivanti da transazioni con terzi rispetto al Gruppo (“ricavi esterni”),
sia quelle derivanti da transazioni con altri settori (“ricavi interni”).
Gli interessi passivi, afferenti ai segmenti sotto riportati, sono stati determinati in funzione degli
interessi effettivi corrisposti sulla raccolta diretta di ciascun segmento, così come gli interessi at-
tivi dei segmenti includono gli interessi effettivi prodotti dai crediti erogati alla clientela di ciascun
segmento. Entrambe le componenti sono rappresentate al netto della quota di “interessi figurati-
vi”, valutata al TIT (Tasso Interno di Trasferimento) e riconosciuta al segmento Corporate Center.
Le commissioni di performance sono state ricondotte direttamente alle aree di business, in qualità
di collocatori dei prodotti. Tutte le componenti di reddito presentate sono valutate utilizzando gli
stessi principi contabili adottati per la redazione del Bilancio Consolidato del Gruppo, al fine di
permettere una più agevole riconciliazione dei dati settoriali con quelli consolidati.
Nella tabella seguente sono riportati i risultati economici consolidati dei tre segmenti operativi,
esposti già al netto delle elisioni infrasettoriali. Al fine di comprendere al meglio le informazioni
economiche riportate, si precisa che le variazioni riflettono anche le riallocazioni avvenute nel cor-
so dell’anno tra le CGU.
21
Mana g ement approach.
BANCA GENERALI S.P.A.
50 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
GRPP B AN CA GENE R ALI  CN ECNIC ISA GE SINALE
CONTO ECONOMICO
VISTA GESTIONALE CGU PB CGU SP
CORPORATE
CENTER TOTALE CGU PB CGU SP
CORPORATE
CENTER TOTALE
Margine di interesse
180.304 23.354 121.356 325.014 268.004 34.578 14.524 317.106
Commissioni attive
990.355 162.525 92.832 1.245.712 990.003 154.832 62.724 1.207.559
di cui sottoscrizioni
43.938 9.680 -3.197 50.422 44.969 7.044 -3.557 48.457
di cui gestione
752.128 116.629 52.703 921.461 708.581 106.555 44.646 859.782
di cui performance
94.920 12.233 7.612 114.765 141.343 18.299 6.745 166.387
di cui altro
99.368 23.983 35.714 159.065 95.109 22.934 14.890 132.933
Commissioni passive
-485.531 -100.840 -14.541 -600.912 -461.293 -88.858 -14.918 -565.068
di cui Incentivazioni
-15.084 -4.182 - -19.266 -12.223 -3.492 - -15.715
Commissioni nette
504.824 61.686 78.291 644.801 528.710 65.974 47.806 642.490
Risultato dell'attività finanziaria
e dividendi
62 - 30.470 30.531 14 - 21.522 21.536
Margine di intermediazione
685.189 85.040 230.117 1.000.346 796.727 100.552 83.853 981.132
Spese per il personale
-164.507 -134.997
Altre spese amministrative
-291.739 -263.435
Rettifiche di valore su attività materiali
e immateriali
-48.267 -42.144
Altri oneri/proventi di gestione
140.040 133.967
Costi operativi netti
" " " -364.473 " " " -306.609
Risultato operativo
" " " 635.872 " " " 674.524
Rettifiche di valore su altre attività
-19.868 1.837
Accantonamenti netti
-79.788 -105.830
Utili (perdite) da investimenti
e partecipazioni
-2.422 -758
Utile operativo ante imposte
" " " 533.794 " " " 569.774
Imposte sul reddito - operatività corrente
-87.083 -138.549
Utile (perdita) attività in dismissione
Utile di periodo di pertinenza di terzi
866 -
Utile netto " " " 445.845 " " " 431.225
CGPB
C G PB
31.12.2025 31.12.2024 VAR.
Margine di interesse
180.304 268.004 -32,72%
Commissioni nette
504.824 528.710 -4,52%
Margine di intermediazione
685.189 796.727 -14,00%
AUM
92.701 85.504 8,42%
Raccolta netta
5.388 5.520 -2,38%
Promotori
2.303 2.263 1,77%
AUM/Promotore
40,25 37,78 6,53%
Raccolta/Promotore
2,34 2,44 -4,07%
Al 31.12.2025 le masse totali afferenti a tale CGU ammontano a 92,7 miliardi di euro, in crescita
rispetto all’esercizio precedente di circa 7,2 miliardi di euro (+8,4%). Tale risultato è stato determi-
nato dal positivo andamento dei mercati finanziari che hanno generato una crescita delle masse
per circa 1,8 miliardi di euro, a cui si aggiunge una Raccolta Netta positiva di circa 5,4 miliardi di
euro, sostanzialmente in linea rispetto all’esercizio precedente. La crescita delle masse totali pri-
vate banking ha determinato anche l’aumento del portafoglio medio dei consulenti della CGU PB,
il quale si posiziona a 40,3 milioni di euro (+6,5%).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 51
Nel 2025 il margine di intermediazione di tale CGU si è posizionato a 685,2 milioni di euro (796,7
milioni di euro nel 2024). Tale risultato è dovuto ai seguenti fattori:
› il margine di interesse risulta in flessione rispetto al 31.12.2024 per via della dinamica della
curva TIT, principalmente lato raccolta;
› le commissioni nette si posizionano a 504,8 milioni di euro in decremento di circa 24 milioni di
euro rispetto al 31.12.2024. Tale andamento è ascrivibile principalmente al minor contributo
straordinario delle commissioni di performance nel 2025 (-46 milioni di euro), calo compen-
sato dalla crescita delle altre componenti commissionali ricorrenti, principalmente quelle di
gestione. In riferimento alle commissioni passive, se confrontate con il 2024, sono cresciute
meno che proporzionalmente rispetto alle commissioni attive, escludendo le commissioni di
performance.
Il contributo della CGU nei confronti del margine di intermediazione consolidato si è attestato al 68%.
CGSP
C G SP
31.12.2025 31.12.2024 VAR.
Margine di interesse
23.354 34.578 -32,46%
Commissioni nette
61.686 65.974 -6,50%
Margine di intermediazione
85.040 100.552 -15,43%
AUM
19.808 17.508 13,13%
Raccolta netta
1.452 1.128 28,73%
Promotori
115 103 11,65%
AUM/Promotore
172,24 169,99 1,33%
Raccolta/Promotore
12,63 10,95 15,29%
Al 31.12.2025 le masse totali riferibili alla CGU SP ammontano a 19,8 miliardi di euro, in crescita di
circa 2,3 miliardi di euro rispetto al 2024 (17,5 miliardi di euro). Tale crescita della CGU Senior Par-
tner hanno contribuito le performance di mercato per circa 0,8 miliardi di euro e la raccolta netta
per circa 1,5 miliardi di euro. Tali dinamiche hanno anche permesso di incrementare il portafoglio
medio per consulente finanziario a circa 172,2 milioni di euro.
Nel 2025 il margine di intermediazione della CGU si è attestato a 85,0 milioni di euro (100,6 milioni
nel 2024). Il margine di interesse è risultato in flessione per via della dinamica della curva TIT prin-
cipalmente lato raccolta. Il contributo del margine commissionale risulta leggermente in calo prin-
cipalmente per la riduzione delle commissioni di performance (-6 milioni di euro). Tale andamento
è stato compensato dalla crescita dalle altre componenti commissionali ricorrenti, principalmente
dalla crescita delle commissioni di gestione (+10.1 milioni di euro).
Il contributo della CGU SP nei confronti del margine di intermediazione complessivo rimane so-
stanzialmente in linea con l’anno precedente, attestatosi al 9% (10% nel 2024).
BANCA GENERALI S.P.A.
52 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
CGCC
CRPR AE C ENE R
31.12.2025 31.12.2024 VAR.
Margine di interesse
121.356 14.524 735,57%
Commissioni nette
78.291 47.806 63,77%
Risultato attività finanziaria e dividendi
30.470 21.522 41,57%
Margine di intermediazione
230.117 83.853 174,43%
AUM
8.322 7.426 12,06%
Raccolta netta
n.a. n.a. n.a.
Promotori
n.a. n.a. n.a.
Al 31.12.2025 le masse totali riferibili alla CGU Corporate Center ammontano a 8,3 miliardi di euro
(7,4 miliardi di euro al 31.12.2024). Nel corso del 2025 il margine di intermediazione del canale Cor-
porate ha raggiunto 230,1 milioni di euro (83,9 milioni di euro nel 2024), in significativa crescita per
effetto di:
› un risultato positivo del margine di interesse, in forte aumento rispetto al 2024 che bilancia la
diminuzione osservata sulle altre CGU a causa dei movimenti della curva TIT;
› un risultato della componente profitti e perdite a circa 30 milioni di euro, in crescita rispetto
all’esercizio precedente per effetto del contributo di Intermonte pari a circa 16,1 milioni di euro;
› un incremento delle commissioni nette a 78,3 milioni di euro al 31.12.2025 (47,8 milioni di euro
al 31.12.2024) determinato da un maggior contributo delle commissioni di gestione, da quelle di
performance e dal contributo di Intermonte (pari circa a 28,6 milioni).
Il peso della CGU nei confronti del margine di intermediazione complessivo si è pertanto attestato
al 23% (9% nel 2024).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 53
Formazione e
distribuzione

La creazione di valore per gli stakeholder è un obiettivo fondamentale di Banca Generali.
Il Valore economico generato viene in massima parte distribuito ai diversi stakeholder con cui
Banca Generali entra in contatto nello svolgimento della propria operatività quotidiana, che com-
prendono gli azionisti, i fornitori, i Consulenti Finanziari e i dipendenti, il sistema Stato e, infine, la
collettività e l’ambiente.
Il Valore economico trattenuto, determinato come differenza tra il Valore economico generato e il
Valore economico distribuito, rappresenta, invece, l’insieme di risorse destinate agli investimenti
produttivi finalizzati a consentire la crescita economica e la stabilità patrimoniale, nonché a garan-
tire la creazione di nuova ricchezza a vantaggio degli stakeholder.
L’analisi del Valore economico generato e distribuito è stata effettuata mediante la determinazione
del Valore Aggiunto ottenuto attraverso la riesposizione delle voci del conto economico consolidato
dell’esercizio 2025 sulla base delle Linee guida emanate dall’ABI.
Il Valore economico generato è pari alla differenza tra il totale dei ricavi e il totale dei costi per
acquisti di beni e servizi, depurato della quota di costi sostenuta a beneficio delle diverse categorie
di stakeholder.
Il Valore economico distribuito include, pertanto, gli oneri per il sostegno al sistema bancario, com-
prensivi dei contributi versati al FITD e al Fondo garanzia assicurativo dei rami vita per un am-
montare di 3,2 milioni di euro, allocati nella fase di distribuzione del Valore aggiunto in accordo con
l’interpretazione che li riconduce alla categoria dei tributi.
Analogamente, gli accantonamenti netti per le incentivazioni e le indennità a favore della rete, i
recuperi di spese e le indennità addebitate agli stessi Consulenti finanziari e gli accantonamenti
netti per il personale sono stati allocati, nella fase di distribuzione, alla rispettiva categoria di sta-
keholder.
Nel 2025 il Valore economico generato dall’attività complessiva del Gruppo Banca Generali si è
attestato a 1.639,9 milioni di euro, con un incremento del 2,1% rispetto all’esercizio precedente.
ALRE ECNIC GENE R A I SRIBI E R AEN
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Valore economico generato
1.639.886 1.605.624 34.262 2,1%
Valore economico distribuito
1.425.491 1.408.252 17.239 1,2%
Dipendenti, collaboratori e Consulenti Finanziari
706.605 665.905 40.700 6,1%
Fornitori
151.459 125.995 25.464 20,2%
Azionisti e terzi
339.736 327.185 12.551 3,8%
Stato, enti, istituzioni e comunità
227.691 289.167 -61.476 -21,3%
Valore economico trattenuto
214.395 197.372 17.023 8,6%
BANCA GENERALI S.P.A.
54 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Tale ricchezza è stata attribuita agli stakeholder nel seguente modo:
› i
Dipendenti e i collaboratori, inclusi i Consulenti Finanziari, hanno beneficiato del 43,1%
circa del Valore economico generato, per un totale di circa 706,6 milioni di euro (in aumento del
6,1% rispetto all’esercizio precedente); nel dettaglio, le risorse umane hanno beneficiato di 167,1
milioni di euro (+15,3% rispetto al 2024) e i consulenti finanziari di 539,5 milioni di euro (+3,6%
rispetto all’esercizio precedente), comprensivi di accantonamenti netti per incentivazioni, pia-
ni di inserimento e altre indennità contrattuali per 38,9 milioni di euro;
› agli
Azionisti è stato destinato il 20,7% del Valore economico generato, grazie al riconoscimen-
to di un dividendo di euro 2,90 per azione, con un pay-out ratio del 76,0% calcolato sull’utile
consolidato dell’esercizio 2025;
› i
Fornitori hanno beneficiato del 9,2% del Valore economico generato, in aumento rispetto al
7,9% del 2024, attestandosi a circa 151,5 milioni di euro;
› il
Sistema Stato, le istituzioni e la comunità hanno invece ottenuto il 13,9% del Valore eco-
nomico generato, per un ammontare di circa 227,7 milioni di euro, in calo rispetto all’esercizio
precedente (-21,3%); tale aggregato include anche gli oneri per il sostegno al sistema bancario,
l’imposta di bollo su conti correnti e strumenti finanziari e, per l’esercizio 2025, il recupero di
imposte straordinario, per un ammontare netto di 39 milioni di euro, relativo al recupero dell’I-
RAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto della Sentenza della Corte
di Giustizia Europea n. 599 del 1 agosto 2025 relativa alle cause riunite da C-92/24 a C-94/24
(c.d. Sentenza “Mediolanum”).
Conseguentemente, il sistema impresa ha trattenuto sotto forma di utili non distribuiti, ammorta-
menti, accantonamenti residuali ai fondi rischi e variazioni di imposte anticipate e differite, un am-
montare complessivo di 214,4 milioni di euro, pari al 13,1% del Valore economico generato. L’importo
è da considerare come l’investimento che le altre categorie di stakeholder effettuano ogni anno al
fine di mantenere in efficienza e permettere lo sviluppo del complesso aziendale.
I SRIBINE EL ALRE ECNIC GENE R A
2025 2024
Dipendenti e collaboratori
43,09% 41,47%
Fornitori
9,24% 7,85%
Azionisti
20,72% 20,38%
Stato, enti, istituzioni e comunità
13,88% 18,01%
Valore economico trattenuto
13,07% 12,29%
Totale
100,00% 100,00%
RIPARIINE EL ALRE AGGIN
Stato, enti, istituzioni e comunità
Dipendenti e collaboratori
Fornitori
Valore economico trattenuto
Azionisti
9,24%
13,07%
20,72%
13,88%
43,09%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 55
Nella tabella presentata di seguito, in particolare, vengono evidenziati il processo di formazione del
Valore economico del Gruppo e la sua distribuzione tra i diversi stakeholder.
PRSP E I EERINAINE EL ALRE AGGIN GLB ALE
VOCI DI BILANCIO (IN MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024 VAR. %
10. Interessi attivi e proventi assimilati
(7)
448.648 482.910 -34.262 -7,1%
20. Interessi passivi e oneri assimilati
-123.635 -165.804 42.169 -25,4%
40. Commissioni attive
1.245.712 1.207.559 38.153 3,2%
50. Commissioni passive (al netto spese per rete consulenti finanziari)
(1)
-67.488 -63.775 -3.713 5,8%
70. Dividendi e proventi simili
5.139 1.309 3.830 n.a.
80. Risultato netto dell'attività di negoziazione
20.757 8.150 12.607 154,7%
90. Risultato netto dell'attività di copertura
-52 -192 140 -72,9%
100. Utili (perdite) da cessione o riacquisto di:
10.474 9.810 664 6,8%
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
7.949 8.964 -1.015 -11,3%
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
2.525 846 1.679 n.a.
110. Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con
impatto a conto economico:
-5.786 2.459 -8.245 -n.a.
b) attività e passività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
-5.786 2.459 -8.245 n.a.
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per rischio di credito relativo a:
-19.441 1.837 -21.278 n.a.
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
-19.208 2.030 -21.238 n.a.
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva
-233 -193 -40 20,7%
230. Altri oneri/proventi di gestione
(4)
125.567 121.360 4.207 3,5%
280. Utili (perdite) da cessione di investimenti
-9 1 -10 n.a.
" A. TOTALE VALORE ECONOMICO GENERATO
1.639.886 1.605.624 34.262 2,1%
190.b Altre spese amministrative
(2)
-151.459 -125.995 -25.464 20,2%
" VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO AI FORNITORI
-151.459 -125.995 -25.464 20,2%
190.a Spese per il personale
-167.076 -144.892 -22.184 15,3%
50. Commissioni passive spese e accantonamenti per reti esterne (costo consulenti
finanziari)
(5)
-539.529 -521.013 -18.516 3,6%
" VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO AI DIPENDENTI E AI COLLABORATORI
-706.605 -665.905 -40.700 6,1%
340. Utile (Perdita) di esercizio di pertinenza di terzi
-866 - -866 n.a.
" VALORE ECONOMICO ATTRIBUITO A TERZI
-866 - -866 n.a.
Utile attribuito agli Azionisti
-338.870 -327.185 -11.685 3,6%
" VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO AD AZIONISTI
-338.870 -327.185 -11.685 3,6%
190.b Altre spese amministrative: imposte indirette e tasse
(6)
-132.609 -121.884 -10.725 8,8%
190.b Altre spese amministrative: oneri per fondi risoluzione e garanzia dei depositi
(6)
-3.238 -12.592 9.354 -74,3%
300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente (per la quota relativa
alle imposte correnti)
-87.411 -151.727 64.316 -42,4%
" VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO AMMINISTRAZIONE CENTRALE E PERIFERICA
-223.258 -286.203 62.945 -22,0%
190.b Altre spese amministrative: contributi a collettività e ambiente ed elargizioni
(6)
-4.433 -2.964 -1.469 49,6%
" VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO A COLLETTIVITÀ E AMBIENTE
-4.433 -2.964 -1.469 49,6%
" B. TOTALE VALORE ECONOMICO DISTRIBUITO
-1.425.491 -1.408.252 -17.239 1,2%
200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri:
(3)
-56.642 -63.609 6.967 -11,0%
a) impegni e garanzie rilasciate
-43.283 -11.605 -31.678 n.a.
b) altri accantonamenti netti
(3)
-13.359 -52.004 38.645 -74,3%
210. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali
-25.504 -24.076 -1.428 5,9%
220. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali
-23.189 -18.067 -5.122 28,4%
250. Utili (Perdite) delle partecipazioni (per la quota componente valutativa)
-2.413 -759 -1.654 n.a.
300. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente (variazione imposte
anticipate e differite)
328 13.179 -12.851 -97,5%
Utile destinato a riserve
-106.975 -104.040 -2.935 2,8%
C. TOTALE VALORE ECONOMICO TRATTENUTO
-214.395 -197.372 -17.023 8,6%
(1) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio in quanto i compensi corrisposti alla rete dei consulenti finan-
ziari sono stati riclassificati tra le “Spese per il personale”.
(2) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio per l’esclusione delle imposte indirette e tasse, dei contributi
ai fondi di Risoluzione e Tutela depositi e delle elar g izioni e liberalità (esposte a voce propria).
(3) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio in quanto non comprende g li accantonamenti netti per le
incentivazioni e le indennità a favore della rete di consulenti finanziari e g li accantonamenti netti per il personale.
(4) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio in quanto non comprende i recuperi spese da consulenti
finanziari e le sopravvenienze relative al Personale (esposte a voce propria).
(5) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio in quanto comprende i compensi corrisposti alla rete dei con-
sulenti finanziari e i relativi fondi.
(6) Dato esposto a voce propria nello schema di determinazione del Valore Ag g iunto.
(7) Il dato differisce da quello del conto economico esposto nel fascicolo di Bilancio in quanto g li interessi attivi maturati sul recupero di imposte
straordinario sono stati riclassificati alla voce Imposte (quota imposte correnti).
BANCA GENERALI S.P.A.
56 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Situazione
patrimoniale
finanziaria di
G
Alla fine dell’esercizio 2025, il totale delle attività consolidate si attesta a 18,5 miliardi di euro,
con un incremento di 1,6 miliardi di euro (+9,7%) rispetto al volume degli attivi registrato alla fine
dell’esercizio 2024.
La raccolta complessiva raggiunge un livello di 15,9 miliardi di euro, con un incremento del 9,7%
rispetto al dato di chiusura dell’esercizio 2024.
Il volume degli impieghi caratteristici si è invece attestato a 17,1 miliardi di euro con un incremento
di 1,4 miliardi di euro (+8,8%) rispetto alla fine dell’esercizio 2024.
SA P ARINIALE CN SLIA
VOCI DELL’ATTIVO
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie al fair value a conto economico
649.848 512.209 137.639 26,9%
Attività finanziarie al fair value nella redditività
complessiva
3.545.783 1.521.864 2.023.919 133,0%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
12.896.140 13.678.838 -782.698 -5,7%
a) crediti verso banche
(*)
3.702.404 3.775.709 -73.305 -1,9%
b) crediti verso clientela
9.193.736 9.903.129 -709.393 -7,2%
Derivati di copertura
153.464 131.221 22.243 17,0%
Partecipazioni
620 2.962 -2.342 -79,1%
Attività materiali e immateriali
364.554 284.935 79.619 27,9%
Attività fiscali
186.645 122.889 63.756 51,9%
Altre attività
657.460 566.840 90.620 16,0%
Attività in corso di dismissione
1.508 227 1.281 n.a.
Totale attivo
18.456.022 16.821.985 1.634.037 9,7%
(*) I depositi a vista verso banche e depositi liberi presso BCE sono riclassificati fra i crediti vs banche.
VOCI DEL PASSIVO
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
15.922.718 14.521.277 1.401.441 9,7%
a) debiti verso banche
310.290 356.431 -46.141 -12,9%
b) debiti verso clientela
15.612.428 14.164.846 1.447.582 10,2%
Passività finanziarie di negoziazione e copertura
293.990 177.054 116.936 66,0%
Passività fiscali
13.820 18.267 -4.447 -24,3%
Altre passività
304.963 301.085 3.878 1,3%
Fondi a destinazione specifica
339.175 344.379 -5.204 -1,5%
Riserve da valutazione
1.884 8.372 -6.488 -77,5%
Strumenti di capitale
105.000 100.000 5.000 5,0%
Riserve
944.990 838.350 106.640 12,7%
Sovrapprezzi di emissione
52.457 52.392 65 0,1%
Capitale
116.852 116.852 - -
Azioni proprie (-)
-96.168 -87.268 -8.900 10,2%
Patrimonio di pertinenza di terzi
10.496 - 10.496 n.a.
Utile (perdita) di periodo (+/-)
445.845 431.225 14.620 3,4%
Totale passivo e patrimonio netto
18.456.022 16.821.985 1.634.037 9,7%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 57
L’area di consolidamento è variata rispetto all’esercizio precedente per effetto dell’acquisizione
di Intermonte, a seguito dell’OPA volontaria conclusasi il 31 gennaio 2025 e di Aequitum in data
31.10.2025 i cui aggregati patrimoniali sono pertanto inclusi nella situazione patrimoniale conso-
lidata al 31.12.2025 ma non nella situazione patrimoniale di raffronto del Gruppo al 31.12.2024. Il
totale degli attivi consolidati riferibili alle acquisizioni, al netto delle poste infragruppo per un am-
montare di 221 milioni di euro non incide peraltro in misura significativa sul volume complessivo
degli attivi del Gruppo bancario, pari all’1,3%.
ELINE RIESR ALE ELL SA P ARINIALE CN SLIA
VOCI DELL'ATTIVO
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 30.09.2025 30.06.2025 31.03.2025 31.12.2024 30.09.2024 30.06.2024 31.03.2024
Attività finanziarie al fair value a
conto economico
649.848 610.999 603.873 610.724 512.209 509.118 509.549 509.334
Attività finanziarie al fair value
nella redditività complessiva
3.545.783 3.169.997 2.838.972 1.982.597 1.521.864 1.049.938 863.071 1.075.503
Attività finanziarie valutate
al costo ammortizzato:
12.896.140 12.850.684 12.890.785 13.222.905 13.678.838 12.965.478 12.263.218 12.475.402
a) crediti verso banche
3.702.404 3.608.585 3.794.920 3.467.170 3.775.709 3.382.793 2.796.855 2.665.196
b) crediti verso clientela
9.193.736 9.242.099 9.095.865 9.755.735 9.903.129 9.582.685 9.466.363 9.810.206
Derivati di copertura
153.464 150.808 148.600 159.394 131.221 144.462 183.118 178.060
Partecipazioni
620 3.337 3.609 2.787 2.962 3.842 4.128 2.126
Attività materiali e immateriali
364.554 348.483 347.067 349.020 284.935 270.424 279.682 285.549
Attività fiscali
186.645 125.674 119.570 121.108 122.889 106.108 101.534 107.003
Altre attività
657.460 577.817 625.483 537.555 566.840 560.237 542.083 556.185
Attività in corso di dismissione
1.508 - 227 227 227 - - -
Totale attivo
18.456.022 17.837.799 17.578.186 16.986.317 16.821.985 15.609.607 14.746.383 15.189.162
VOCI DEL PASSIVO
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 30.09.2025 30.06.2025 31.03.2025 31.12.2024 30.09.2024 30.06.2024 31.03.2024
Passività finanziarie valutate
al costo ammortizzato:
15.922.718 15.424.446 15.036.598 14.529.661 14.521.277 13.390.289 12.743.908 13.061.788
a) debiti verso banche
310.290 444.321 374.458 330.887 356.431 333.233 327.398 300.285
b) debiti verso clientela
15.612.428 14.980.125 14.662.140 14.198.774 14.164.846 13.057.056 12.416.510 12.761.503
Passività finanziarie di
negoziazione e copertura
293.990 225.332 226.955 210.748 177.054 151.544 122.701 122.340
Passività fiscali
13.820 41.708 22.747 45.129 18.267 49.850 96.736 74.839
Altre passività
304.963 357.343 593.204 261.315 301.085 318.823 304.249 321.516
Fondi a destinazione specifica
339.175 331.806 335.825 350.557 344.379 284.417 266.912 268.571
Riserve da valutazione
1.884 6.193 10.947 8.590 8.372 9.263 -272 -303
Strumenti di capitale
105.000 105.000 105.000 104.353 100.000 150.000 50.000 50.000
Riserve
944.990 947.269 943.740 1.274.418 838.350 834.847 830.717 1.083.262
Sovrapprezzi di emissione
52.457 52.457 52.414 52.437 52.392 52.392 52.388 52.992
Capitale
116.852 116.852 116.852 116.852 116.852 116.852 116.852 116.852
Azioni proprie (-)
-96.168 -95.510 -76.404 -87.841 -87.268 -87.282 -77.367 -85.005
Patrimonio di pertinenza di terzi
10.496 10.293 10.156 9.803 - - - 343
Utile consolidato
445.845 314.610 200.152 110.295 431.225 338.612 239.559 121.967
Totale passivo e patrimonio netto
18.456.022 17.837.799 17.578.186 16.986.317 16.821.985 15.609.607 14.746.383 15.189.162
La raccolta diretta da clientela
La raccolta diretta complessiva da clientela si attesta a 15,6 miliardi di euro, con un incremento
di oltre 1.447 milioni di euro (+10,2%) rispetto alla situazione al 31 dicembre 2024, per effetto prin-
cipalmente dell’incremento delle giacenze in conto corrente della clientela (+954 milioni di euro),
dell’operatività in PCT (+557 milioni di euro) parzialmente compensato dalla contrazione dei depo-
siti vincolati (-183 milioni di euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
58 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Le passività relative ai margini di variazione giornalieri incassati sul mercato Eurex si attestano a
135 milioni di euro, in netta crescita rispetto a fine 2024 (+25,8%) e trovano contropartita nell’anda-
mento dell’operatività su derivati di copertura.
E B II E RS LA C LIENELA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1. Conti correnti e depositi liberi
13.652.455 12.698.080 954.375 7,5%
2. Depositi vincolati
60.823 244.070 -183.247 -75,1%
3. Finanziamenti
1.471.120 886.083 585.037 66,0%
Pronti contro termine passivi con CC&G (MTS Repo)
985.994 579.306 406.688 70,2%
Pronti contro termine passivi con clientela
350.531 199.808 150.723 75,4%
Altri (margini garanzia)
134.595 106.969 27.626 25,8%
4. Altri debiti
327.949 336.613 -8.664 -2,6%
Passività per lease IFRS16
137.093 130.206 6.887 5,3%
Debiti di funzionamento verso rete di vendita
163.535 185.864 -22.329 -12,0%
Altri debiti (autotraenza, somme a disposizione
clientela)
27.321 20.543 6.778 33,0%
Totale debiti verso clientela
15.512.347 14.164.846 1.347.501 9,5%
Titoli in circolazione (voce 30)
100.081 - 100.081 n.a.
Totale debiti verso clientela e titoli
15.612.428 14.164.846 1.447.582 10,2%
La raccolta captive, generata dall’attività di tesoreria delle società del Gruppo Assicurazioni Ge-
nerali, evidenzia invece nuovi afflussi netti per oltre 117 milioni di euro e si attesta, a fine periodo,
a 435 milioni di euro, pari al 2,8% della raccolta complessiva, senza tenere conto degli strumenti di
capitale AT1 per un ammontare di 100 milioni di euro.
RA CCLA A C LIENELA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Totale raccolta Gruppo Generali
435.013 317.610 117.403 37,0%
Titoli in circolazione computabili ai fini MREL
100.081 - 100.081 n.a.
Conti correnti
278.812 256.332 22.480 8,8%
Passività finanziarie per lease IFRS16 e altri debiti
56.120 61.278 -5.158 -8,4%
Raccolta altri soggetti
15.177.415 13.847.236 1.330.179 9,6%
Conti correnti
13.373.643 12.441.748 931.895 7,5%
PCT e depositi vincolati
1.397.348 1.023.184 374.164 36,6%
di cui depositi vincolati computabili ai fini MREL
60.823 - 60.823 n.a.
Altri debiti
406.424 382.304 24.120 6,3%
Totale raccolta da clientela
15.612.428 14.164.846 1.447.582 10,2%
A fine anno la crescita della raccolta captive è stata in massima parte dovuta all’emissione di un ti-
tolo di debito, senior preferred, computabile a fini MREL, per un ammontare di 100 milioni di euro,
interamente sottoscritto da Assicurazioni Generali S.p.A. nella forma di un collocamento privato.
L’Emissione, collocata in data 22.12.2025, ha una durata di 5 anni, potrà essere rimborsata anticipa-
tamente dall’Emittente decorsi 4 anni dalla data di emissione ed ha una cedola annuale del 3,345%.
Al 31.12.2025 la raccolta da altri soggetti include depositi vincolati computabili a fini MREL per un
ammontare di 60,8 milioni di euro. In particolare, si tratta di due time deposit accesi a luglio 2025,
con vincolo a 36 mesi, senza possibilità di svincolo anticipato ed un tasso di interesse annuale del 4%.
La posizione debitoria infruttifera ammonta a fine esercizio a quasi 191 milioni di euro ed è costitu-
ita dai debiti verso la rete di vendita per l’attività di collocamento di prodotti e servizi finanziari e
dalle altre somme a disposizione della clientela, prevalentemente legate all’attività di liquidazione
dei sinistri da parte delle compagnie del gruppo (assegni di auto traenza).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 59
Gli impie g hi caratteristici
Gli impieghi della gestione caratteristica ammontano complessivamente a 16,7 miliardi di euro con
un incremento netto di oltre 1.305 milioni di euro rispetto alla situazione patrimoniale al 31 dicem-
bre 2024 (+8,5%).
Tale andamento è stato trainato in particolare dalla crescita degli investimenti di portafoglio in at-
tività finanziarie (+1.538 milioni di euro, +13,5%), a fronte di una netta contrazione delle esposizioni
verso banche (-453 milioni di euro, -26,0%), in massima parte imputabile alla riduzione dei depositi
a vista presso la BCE, e ad un buon incremento dei finanziamenti a clientela (+9,5%).
Gli investimenti in attività finanziarie includono il portafoglio di trading di Intermonte SIM per un
ammontare di circa 75 milioni di euro, mentre le altre esposizioni verso banche e clientela ammon-
tano a poco meno di 40 milioni di euro e sono prevalentemente costituite da operazioni di prestito
titoli con banche (24 milioni di euro) e margini attivi su operazioni in derivati (16 milioni di euro).
IP IEGI C AR AE RISI CI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie valutate al fair value
a conto economico
649.848 512.209 137.639 26,9%
Attività finanziarie valutate al fair value
nella redditività complessiva
3.545.783 1.521.864 2.023.919 133,0%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
8.704.856 9.328.537 -623.681 -6,7%
Attività finanziarie
12.900.487 11.362.610 1.537.877 13,5%
Finanziamenti e depositi a banche
(*)
1.290.018 1.742.610 -452.592 -26,0%
Finanziamenti a clientela
2.527.483 2.307.582 219.901 9,5%
di cui: operazioni di tesoreria su eMTS Repo
27.334 - 27.334 n.a.
Crediti di funzionamento e altri crediti
373.783 300.109 73.674 24,5%
Totale impieghi caratteristici
17.091.771 15.712.911 1.378.860 8,8%
Totale impieghi fruttiferi
16.717.988 15.412.802 1.305.186 8,5%
(*) I depositi a vista verso banche e i depositi liberi presso BCE sono riclassificati fra i crediti vs banche.
ELINE RIESR ALE EGLI IP IEGI (milioni di euro)
31.03.2024 30.06.2024 30.09.2024 31.12.2024 31.03.2025 30.06.2025 30.09.2025 31.12.2025
812
832
979
959
823
859
952
Titoli di debito Finanziamenti a clientela Impieghi interbancari Altri impieghi
10.051 10.830 11.277 11.598 12.0049.65410.068
2.150
2.308
2.275
2.302
2.341
2.123
2.170
1.512
1.743
1.284
1.474
1.248
1.036
963
0
5.000
10.000
15.000
1.039
12.322
2.527
1.290
BANCA GENERALI S.P.A.
60 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nel complesso, gli investimenti in strumenti finanziari costituiscono il 75,5% del totale degli impie-
ghi caratteristici, in lieve crescita rispetto al 72,3% rilevato alla fine del 2024 e continuano ad essere
concentrati sul portafoglio di titoli governativi, sovranazionali e di altri enti pubblici, che raggiunge
i tre quarti del portafoglio complessivo, a cui si affianca un attento processo di diversificazione
diretto a investimenti in titoli di debito emessi da enti creditizi con particolare riferimento al com-
parto dei covered bonds.
AII INANIA R IE
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Titoli governativi
8.418.463 7.631.655 786.808 10,3%
Enti sovranazionali e altri enti pubblici
1.258.419 888.601 369.818 41,6%
Titoli emessi da banche
2.457.270 2.039.506 417.764 20,5%
Titoli emessi da altri emittenti
188.128 270.666 -82.538 -30,5%
Titoli di capitale e altri strumenti finanziari al fair value
578.207 532.182 46.025 8,6%
Totale attività finanziarie
12.900.487 11.362.610 1.537.877 13,5%
La componente residuale dei titoli di capitale, OICR e altri titoli similari include principalmente
l’investimento, per un ammontare di 479,4 milioni di euro delle quote del Fondo Forward, un FIA di
diritto italiano gestito da Gardant SGR, specializzato in investimenti illiquidi.
Il portafoglio Held to Collect (HTC), alimentato dalle attività finanziarie valutate al costo ammor-
tizzato e detenute a scopo d’investimento durevole, alla fine dell’esercizio si attesta su di un livello
di 8,7 miliardi, pari al 67,4% del totale delle attività finanziarie, sostanzialmente in netto calo rispet-
to alla fine dell’esercizio precedente (-14,6%).
Il portafoglio Held to Collect and Sell (HTCS), ovvero delle attività finanziarie valutate al Fair
Value in contropartita al patrimonio netto senza particolari vincoli temporali, si attesta invece
a 3,5 miliardi di euro con un significativo incremento rispetto alla fine dell’esercizio precedente
(+133%).
Nel corso dell’esercizio è proseguita l’operatività su derivati costituita da asset swap, mediante la
negoziazione di Interest rate swaps a copertura di titoli di debito, costituiti prevalentemente da
emissioni governative, italiane ed estere, a tasso fisso o index link, allocati nei portafogli HTCS e
HTC.
Per ogni derivato di copertura viene attivata una specifica relazione di copertura di tipo Fair value
hedge, caratterizzata da un elevato livello di efficacia.
Alla fine del 2025, gli importi nozionali dei derivati di copertura specifica in essere ammontano a
5.529 milioni di euro, di cui 111 milioni di euro afferenti al portafoglio HTCS.
Tale portafoglio include anche, per un nozionale complessivo di 1.132 milioni di euro, alcune contro
coperture di tipo cash flow hedge, attivate su alcune posizioni di asset swap, in massima parte a
copertura del portafoglio HTC.
Nel complesso il portafoglio di asset swap, comprensivo delle contro coperture, evidenzia un valore
di bilancio netto di 4.634 milioni di euro, sostanzialmente allineato con il fair value dello stesso.
Si segnala, inoltre, che dalla fine del terzo trimestre dell’esercizio 2024 è stata attivata anche una
copertura generica (macro hedge) sul rischio tasso delle passività stabili a vista del passivo (core
deposits), realizzata sempre mediante contratti di IRS, che attualmente contribuisce con un nozio-
nale di 5.000 milioni di euro e un fair value positivo netto di 0,5 milioni di euro.
Il portafoglio complessivo rimane incentrato sul debito sovrano e sovranazionale che, a fine eser-
cizio, evidenzia una consistente crescita di quasi 1.157 milioni di euro e un’incidenza del 75,0% sul
totale degli impieghi in strumenti finanziari.
La quota del portafoglio investita in titoli governativi italiani cresce a 5,9 miliardi di euro (+4,7%),
con un’incidenza sul volume totale del comparto, pari al 60,6%, in calo rispetto all’esercizio prece-
dente (-5,1%).
Il debito sovrano e sovranazionale estero registra invece un assestamento positivo (+893 milioni di
euro, +30,6%) attestandosi su un livello di 3,8 miliardi di euro, pari al 39,4% del portafoglio gover-
nativo complessivo.
Da un punto di vista geografico, gli investimenti in titoli governativi esteri si concentrano preva-
lentemente su emissioni di Paesi UE, con particolare riferimento a Francia, istituzioni europee,
Spagna, paesi dell’area germanica e dell’Europa orientale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 61
E SPS IINE AL R I SCI SR AN P E R PRAGLI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie valutate al fair value a conto
economico
90.250 - 90.250 n.a.
Attività finanziarie valutate al fair value
nella redditività complessiva
3.443.606 1.479.087 1.964.519 132,8%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
6.143.026 7.041.169 -898.143 -12,8%
Totale
9.676.882 8.520.256 1.156.626 13,6%
Attività finanziarie valutate al fair value a conto
economico
9.988 - 9.988 n.a.
Attività finanziarie valutate al fair value
nella redditività complessiva
1.315.456 582.269 733.187 125,9%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
2.485.621 2.335.740 149.881 6,4%
Totale governativi esteri
3.811.065 2.918.009 893.056 30,6%
Totale governativi italiani
5.865.817 5.602.247 263.570 4,7%
La ripartizione geografica complessiva del portafoglio titoli di debito evidenzia conseguentemente
una minore incidenza degli investimenti legata alle emissioni nazionali, che si attestano al 51,9%,
seguita dall’esposizione verso emittenti francesi (18,3%) e delle istituzioni UE (7,2%), prevalente-
mente costituita da titoli governativi.
CPS IINE EL PRAGLI
I AII INANIA R IE
RIPARIINE GEG RAICA
EL PRAGLI ILI
Titoli governativi
Enti sovranazionali e altri enti pubblici
Titoli emessi da banche
Titoli emessi da altri emittenti
Titoli di capitale e altri stumenti
finanziari al fair value
Italia
Francia
Istituzioni UE
Spagna
Germania
Austria
Finlandia
Altri Paesi
18,3%
1,3%
11,0%
1,6%
4,2%
1,5%
4,5%
51,9%
19,0%9,8%
7,2%
4,5%
65,3%
Alla fine del 2025, la quota di attività finanziarie con maturity superiore ai 3 anni si è attestata al
38,6%, in lieve calo rispetto ai valori di fine 2024 (46,4%).
Il portafoglio titoli di debito presenta inoltre una vita media residua complessiva di circa 3,3 anni.
In particolare, la maturity media del portafoglio HTC si attesta a 4,5 anni, mentre quella del porta-
foglio HTCS è scesa a 0,9 anni.
Il portafoglio è inoltre costituito per il 35,2% da emissioni con cedola a tasso variabile o inflation
linked, compresi i titoli oggetto di copertura e per il 64,8% da emissioni a tasso fisso.
BANCA GENERALI S.P.A.
62 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
AR I EL PRAGLI BNS
ILINI I ER
PRAGLI BNS P E R C LASS E
I AR I AL ..
5
44
80
Ol tre 5 anni
Fino a 1 anno
Fra 1 e 3 anni
Fra 3 e 5 anni
33,9%
18,7%
19,9%
27,5%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.000
2.000
3.500
918 1.589 1.491 899 1.360 2.016 432
Fra 5 e
10 anni
Fra 4 e
5 anni
Fra 3 e
4 anni
Fra 2 e
3 anni
Fra 1 e
2 anni
Fino
1 anno
Oltre
10 anni
Altri titoli di debitoPortafoglio HTC
2.465
1.022
5
44
80
Oltre 5 anni
Fino a 1 anno
Fra 1 e 3 anni
Fra 3 e 5 anni
33,9%
18,7%
19,9%
27,5%
0
500
1.000
1.500
2.000
2.000
2.000
3.500
918 1.589 1.4 91 899 1.360 2.016 4 32
Fra 5 e
10 anni
Fra 4 e
5 anni
Fra 3 e
4 anni
Fra 2 e
3 anni
Fra 1 e
2 anni
Fi no
1 anno
Ol tre
10 anni
A ltri ti to li di de bi to Porta foglio HTC
2.4 65
1.022
Le operazioni di finanziamento a clientela raggiungono un livello di oltre 2.527 milioni di euro ed
evidenziano un progresso di quasi 220 milioni di euro rispetto alla fine dell’esercizio 2024 (+9,5%)
riconducibile alle esposizioni in conto corrente, parzialmente compensate dalle operazioni relative
a mutui e prestiti personali.
In particolare, le operazioni Lombard, costituite da esposizioni in conto corrente integralmente
garantite da pegno su strumenti finanziari, si attestano a
1.573 milioni di euro (+14,5%).
INANIAENI E CR EII I NINAEN E ALRE PER AINI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Conti correnti attivi
1.969.402 1.747.905 221.497 12,7%
Mutui e prestiti personali
522.645 550.053 -27.408 -5,0%
Altri finanziamenti e prestiti non in c/c
8.102 9.624 -1.522 -15,8%
PCT attivi con CC&G MTS REPO
27.334 - 27.334 n.a.
Finanziamenti
2.527.483 2.307.582 219.901 9,5%
Crediti di funzionamento verso società prodotto
182.111 181.904 207 0,1%
Anticipazioni a rete di vendita
53.721 55.517 -1.796 -3,2%
Margini giornalieri Borsa fruttiferi
88.684 27.931 60.753 217,5%
Competenze da addebitare e altri crediti
35.904 24.674 11.230 45,5%
di cui: crediti di regresso e diritti di usufrutto
20.984 15.790 5.194 32,9%
Crediti di funzionamento e altre operazioni
360.420 290.026 70.394 24,3%
I crediti di funzionamento e le altre operazioni ammontano a oltre 360 milioni di euro con un
incremento di 70,4 milioni di euro (+24,3%), imputabile prevalentemente alla crescita dei margini
attivi su operazioni in derivati (+61 milioni di euro), in parte riferibili alla nuova operatività di In-
termonte.
In tale comparto sono compresi, per un ammontare di
21,0 milioni di euro, i crediti di regresso
vantati dalla Banca in relazione all’escussione di garanzie finanziarie rilasciate alla clientela affe-
renti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato
criticità nel rimborso delle somme investite.
Si tratta, in particolare, di esposizioni qualificabili come crediti acquisiti/originati deteriorati
(POCI) rientranti nel perimetro delle esposizioni deteriorate, iscritte fra i crediti verso clientela
valutati al costo ammortizzato al netto di write off e rettifiche di valore per 79,8 milioni di euro.
Nel corso dell’esercizio l’ammontare dei crediti si è incrementato di 80,6 milioni di euro per effetto
di nuove escussioni, al netto di write off iniziali e rettifiche di valore per 63,8 milioni di euro, di ret-
tifiche di valore sulle posizioni pregresse di 6,9 milioni di euro, oltre ad interessi maturati per 0,3
milioni di euro e non vi sono stati recuperi.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 63
I crediti derivanti dalla cessione da parte della clientela della Banca dei diritti di usufrutto sulle
cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti (4,8 milioni di euro), sono altresì
stati integralmente svalutati.
Al netto delle summenzionate esposizioni POCI, le altre
esposizioni deteriorate relative al solo
comparto dei finanziamenti verso clientela ammontano a
14,5 milioni di euro, pari allo 0,6% del
totale dell’aggregato dei finanziamenti di cui alla tabella precedente.
Tale aggregato include tuttavia ancora alcune esposizioni provenienti dal portafoglio di Banca del
Gottardo Italia, integralmente coperte dalla garanzia di rimborso concessa da BSI S.A. (ora EFG
Bank AG) all’atto della cessione di tale società (indemnity) e in gran parte assistite a tale scopo da
versamenti di cash collateral effettuati dalla controparte.
Al netto di tale aggregato le esposizioni deteriorate verso clientela ammontano a
9,2 milioni di
euro
e sono costituite per quasi l’80% da affidamenti assistiti da garanzie reali finanziarie, prin-
cipalmente nella forma del pegno su strumenti finanziari, o assimilate quali il mandato al riscatto
polizza.
Le esposizioni derivanti da finanziamenti a clientela non garantite e ad effettivo rischio banca am-
montano pertanto solo a
1,9 milioni di euro, pari a circa lo 0,07% del totale dei finanziamenti a
clientela.
Il portafoglio dei non-performing loans, come sopra definito, risulta sostanzialmente stabile rispetto
alla fine dell’esercizio 2024, con una riduzione delle sofferenze nette non coperte da indemnity (-4,2
milioni di euro) e delle inadempienze probabili (-1,2 milioni di euro) solo parzialmente compensato
dall’incremento di 1,2 milioni di euro delle posizioni scadute o sconfinanti.
E SPS IINI EE R IR AE
#
(MIGLIAIA DI EURO"
31.12.2025 31.12.2024 VARIAZIONE
SOFFE%
RENZE
INADEM%
PIENZE
PROBABILI
(UTP"
ESPOSIZIONI
SCADUTE E/O
SCONFINANTI TOTALE
SOFFE%
RENZE
INADEM%
PIENZE
PROBABILI
(UTP"
ESPOSIZIONI
SCADUTE E/O
SCONFINANTI TOTALE DIFF. VAR. %
Esposizione lorda
16.882 2.973 13.125 32.980 19.949 3.967 10.392 34.308 -1.328 -4%
Rettifiche di valore
11.320 1.703 5.483 18.506 10.270 1.481 3.950 15.701 2.805 18%
Esposizione totale netta
5.562 1.270 7.642 14.474 9.679 2.486 6.442 18.607 -4.133 -22%
Esposizione lorda
13.382 - - 13.382 13.216 - - 13.216 166 1%
Rettifiche di valore
8.099 - - 8.099 8.060 - - 8.060 39 -
Esposizione coperta
da indemnity netta
5.283 - - 5.283 5.156 - - 5.156 127 2%
Esposizione lorda
3.500 2.973 13.125 19.598 6.733 3.967 10.392 21.092 -1.494 -7%
Rettifiche di valore
3.221 1.703 5.483 10.407 2.210 1.481 3.950 7.641 2.766 36%
Esposizione al netto
indemnity
279 1.270 7.642 9.191 4.523 2.486 6.442 13.451 -4.260 -32%
Esposizione garantita
netta
147 1.153 6.037 7.337 4.286 2.098 4.673 11.057 -3.720 -34%
Esposizione non
garantita netta
132 117 1.605 1.854 237 388 1.769 2.394 -540 -23%
Al 31 dicembre 2025, la posizione interbancaria, al netto del portafoglio titoli e dei crediti di funzio-
namento, evidenzia un saldo creditorio netto di oltre 980 milioni di euro, in calo rispetto all’espo-
sizione netta di 1.386 milioni di euro registrati alla fine dell’esercizio precedente (-29,3%), a causa
principalmente dell’effetto combinato:
› della riduzione dell’esposizione netta verso banche centrali (-558 milioni di euro), prevalente-
mente costituita da depositi overnight al servizio di operazioni di tesoreria;
› dell’incremento dell’esposizione netta in PCT (+187 milioni di euro), dovuta alla crescita delle
operazioni di impiego e alla contrazione di quelle di raccolta;
› della riduzione dell’esposizione netta verso banche in conto corrente e altri debiti (-66,6 milioni
di euro), in parte compensata dalla crescita dei depositi e margini a garanzia su derivati OTC
(+27,4 milioni di euro);
› dell’inclusione dell’indebitamento netto derivante dalle operazioni di prestito titoli, con collate-
ral costituito da titoli di capitale di Intermonte (+4,2 milioni di euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
64 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PS IINE INE RBAN CAR IA NEA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1. Crediti a vista
380.674 1.026.195 -645.521 -62,9%
Depositi liberi con BCE e BCN nazionali
(*)
303.675 871.310 -567.635 -65,1%
Conti correnti di corrispondenza
76.999 154.885 -77.886 -50,3%
2. Crediti a termine
909.344 716.415 192.929 26,9%
Riserva obbligatoria
128.547 119.013 9.534 8,0%
Depositi vincolati
76.805 44.156 32.649 73,9%
Pronti contro termine
487.477 387.089 100.388 25,9%
Prestito titoli
24.374 - 24.374 n.a.
Margini a garanzia
192.141 166.157 25.984 15,6%
Totale finanziamenti a banche
1.290.018 1.742.610 -452.592 -26,0%
1. Debiti verso banche
310.290 356.431 -46.141 -12,9%
Conti correnti di corrispondenza
56.686 66.446 -9.760 -14,7%
Depositi vincolati
30.000 3.001 26.999 n.a.
Pronti contro termine
186.024 272.338 -86.314 -31,7%
Prestito titoli
20.188 - 20.188 n.a.
Margini a garanzia
7.550 8.932 -1.382 -15,5%
Debiti per leasing
1.456 - 1.456 n.a.
Altri debiti
8.386 5.714 2.672 46,8%
Totale debiti verso banche
310.290 356.431 -46.141 -12,9%
Posizione interbancaria netta
979.728 1.386.179 -406.451 -29,3%
(*) Riclassificati dalla voce 10 Cassa e crediti a vista verso banche centrali.
I fondi per rischi ed oneri
I fondi a destinazione specifica ammontano complessivamente a oltre 339,2 milioni di euro, in lieve
contrazione rispetto all’esercizio precedente (-1,5%); si riferiscono prevalentemente agli impegni
per indennità contrattuali a favore della rete di vendita.
NI P E R R I SCI E NE RI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Trattamento di fine rapporto subordinato
2.940 3.402 -462 -13,6%
Fondi rischi ed oneri per quiescenza e obblighi simili
3.278 3.145 133 4,2%
Altri fondi per rischi ed oneri
332.957 337.832 -4.875 -1,4%
Fondi per oneri del personale
12.502 8.925 3.577 40,1%
Fondo piano di esodi volontari
7.485 8.800 -1.315 -14,9%
Fondi rischi per controversie legali
14.922 14.229 693 4,9%
Fondi per indennità contrattuali della rete di vendita
217.249 207.988 9.261 4,5%
Fondi per incentivazioni alla rete di vendita
31.223 28.940 2.283 7,9%
Fondi rischi per contenzioso fiscale e contributivo-
previdenziale
571 144 427 n.a.
Altri fondi per rischi ed oneri
49.005 68.806 -19.801 -28,8%
di cui: fondi rischi garanzie rilasciate e impegni
26.192 11.796 14.396 122,0%
Totale fondi
339.175 344.379 -5.204 -1,5%
Le indennità contrattuali si riferiscono:
› agli stanziamenti a copertura dell’indennità di fine rapporto dei consulenti finanziari prevista
dall’articolo 1751 del codice civile, valutati su base attuariale, per un ammontare di 104,7 milioni
di euro;
› ad altre indennità legate alla cessazione del rapporto di agenzia o dell’incarico manageriale (in-
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 65
dennità valorizzazione manageriale, indennità valorizzazione portafoglio, bonus previdenziale),
per 33,1 milioni di euro;
› al fondo al servizio dei cicli annuali del Programma Quadro di Fidelizzazione della rete di ven-
dita 2017-2026, per un ammontare di 36,0 milioni di euro;
› al fondo a copertura del piano di incentivazione triennale destinato alla rete di vendita, per un
ammontare di 43,4 milioni di euro.
Il Programma Quadro di Fidelizzazione della rete di vendita è stato interrotto a fine 2021 e per-
tanto dal 2022 non sono stati attivati ulteriori cicli annuali. Gli stanziamenti relativi a quest’ultimo
fondo si riferiscono al 50% dell’indennità maturata da erogare per cassa mentre la quota pagabile
in azioni Banca Generali è stata trattata secondo quanto previsto dall’IFRS2.
Nel corso del 2022 è stato inoltre erogato ai beneficiari del programma di fidelizzazione, per un
ammontare di 34,2 milioni di euro, un anticipo a valere sui bonus da erogare per cassa accantonati
e rivalutati alla data del 30.06.2022. Tale anticipo è soggetto alle medesime condizioni di matura-
zione previste dal Programma e sarà definitivamente consolidato in capo ai beneficiari nel primo
semestre 2027.
Il piano di incentivazione triennale per il periodo 2022-2024, deliberato dal CdA del 18.03.2022 e
successivamente rimodulato in data 05.03.2024, si aggiunge alle incentivazioni annuali destinate
alla rete di vendita ed è vincolato sia al raggiungimento di alcuni obiettivi complessivi a livello di
Gruppo bancario, in termini di raccolta netta totale e di commissioni attive ricorrenti, stabiliti nel
nuovo piano industriale, che ad obiettivi individuali.
Al 31.12.2024 il piano si è concluso con il pieno raggiungimento degli obiettivi di raccolta netta trien-
nale e di commissioni ricorrenti cumulate.
Il bonus triennale verrà pertanto erogato nel 2026, alla ulteriore condizione che al 31 dicembre
2025 gli obiettivi di raccolta raggiunti non siano inferiori al 90% di quanto realizzato al termine del
triennio di durata del piano.
Si segnala, infine, che il piano stabilisce regole particolari per i consulenti finanziari in possesso dei
requisiti per partecipare al precedente Programma quadro di fidelizzazione, per i quali è previsto
un bonus minimo (c.d. “bonus floor”) che sarà erogato, al termine del triennio, al verificarsi delle
altre condizioni, solo nel caso in cui i beneficiari non abbiano registrato una raccolta negativa.
Le incentivazioni in corso di maturazione su base pluriennale, legate ad obiettivi di raccolta netta,
sono qualificate come costi sostenuti per l’ottenimento del contratto ai sensi dell’IFRS15 e risconta-
te lungo un orizzonte quinquennale al pari delle altre incentivazioni di natura similare riconosciute
alla rete di vendita.
Il piano prevede, infine, l’erogazione del bonus esclusivamente per cassa, con l’unica eccezione dei
beneficiari rientranti, nel corso del triennio, nella categoria del personale più rilevante, a cui si
applicheranno le specifiche disposizioni previste nelle Politiche di Remunerazione (differimento,
pagamento in azioni, ecc.).
La variazione netta dei fondi per indennità contrattuali della rete di vendita, per un ammontare di
9,3 milioni di euro, include l’impatto di un lieve decremento dei tassi di attualizzazione utilizzati per
la valutazione dei fondi attuariali che ha determinato un incremento degli stessi, per un ammonta-
re di circa 0,4 milioni di euro.
Gli altri fondi rischi ed oneri includono stanziamenti complessivi per 43,0 milioni di euro a coper-
tura di interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle potenziali perdite derivanti
dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criti-
cità nel rimborso delle somme investite.
Alla data del 31.12.2025, il controvalore complessivo delle garanzie finanziarie rilasciate a beneficio
di alcuni clienti e non ancora escusse ammonta a 32,6 milioni di euro.
A fine dicembre 2024, è stato avviato un nuovo “Piano Esodi Volontari” destinato a coprire le uscite
incentivate dei dipendenti nel triennio 2025-2027 rivolto a tutti i dipendenti che hanno già matu-
rato ovvero matureranno nell’arco di validità del piano i requisiti pensionistici entro 5 anni dalla
data di cessazione del rapporto di lavoro, ovvero entro la data del 31.12.2032. A copertura del piano
è stato accantonato un fondo di 8,8 milioni di euro che, nell’esercizio, è stato utilizzato per un am-
montare di 1,3 milioni di euro.
BANCA GENERALI S.P.A.
66 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il patrimonio netto e g li ag g re g ati di vi g ilanza
Al 31 dicembre 2025 il patrimonio netto consolidato di pertinenza del Gruppo bancario, compren-
sivo dell’utile consolidato, si è attestato a quasi 1.581 milioni di euro, al netto del dividendo relativo
all’esercizio 2024 approvato dall’Assemblea dei Soci dello scorso 17 aprile 2025, per un ammontare
di 327,2 milioni di euro, la cui distribuzione è in parte già stata effettuata lo scorso 21 maggio 2025
e in parte verrà effettuata nel mese di febbraio 2026.
P ARINI NE CN SLIA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Capitale
116.852 116.852 - -
Sovrapprezzi di emissione
52.457 52.392 65 0,1%
Riserve
944.990 838.350 106.640 12,7%
(Azioni proprie)
-96.168 -87.268 -8.900 10,2%
Riserve da valutazione
1.884 8.372 -6.488 -77,5%
Strumenti di capitale
105.000 100.000 5.000 5,0%
Utile (Perdita) d'esercizio
445.845 431.225 14.620 3,4%
Patrimonio netto del Gruppo bancario
1.570.860 1.459.923 110.937 7,6%
Patrimonio netto di terzi
10.496 - 10.496 n.a.
Patrimonio netto consolidato
1.581.356 1.459.923 121.433 8,3%
La variazione netta del patrimonio netto consolidato del 2025, per un ammontare di 121,4 milioni di
euro, è stata determinata principalmente, oltre che dall’attribuzione del dividendo 2024, dall’utile
consolidato e, in misura minore, da altri effetti evidenziati nella seguente tabella, fra cui gli acquisti
di azioni proprie e la variazione delle riserve per pagamenti basati su azioni (IFRS2), la variazio-
ne delle riserve da valutazione che alimentano la redditività complessiva (OCI) e la rilevazione a
patrimonio netto del contributo straordinario per l’affrancamento della cosiddetta riserva di utili
sugli extraprofitti.
AR IAINE P ARINI NE CN SLIA
PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO 31.12.2025
Patrimonio netto iniziale
1.459.923
Acquisizione Intermonte
15.930
Utile netto consolidato
446.711
Accantonamento dividendi esercizio precedente
-327.157
Dividendi non erogati su azioni proprie in portafoglio
7.195
Acquisti e vendite di azioni proprie
-18.639
Variazione riserve IFRS2
17.929
Variazione riserve da valutazione OCI
-6.487
Dividendi su strumenti capitale AT1
-5.182
Imposta sostitutiva sugli extraprofitti
-7.316
Dividendi di terzi
-744
Altri effetti
-807
Patrimonio netto finale
1.581.356
Variazione
121.433
Con riferimento a quest’ultima posta, si evidenzia come l’art. 26 del DL 104/2023, avesse introdotto
un’imposta straordinaria a carico degli istituti bancari, commisurata al 40% dell’incremento del
margine di interesse rilevato nel 2023 ma in ogni caso non superiore allo 0,26% degli RWA indivi-
duali rilevati alla fine dell’esercizio 2022.
Era stata inoltre concessa la facoltà, esercitata dalla Banca, di accantonare in alternativa una riser-
va di utili non distribuibile pari a 2,5 volte l’imposta stessa, per un ammontare pari a 26,6 milioni
di euro.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 67
La Legge di Bilancio 2026 (art. 1, commi 68-73 della Legge 199/2025) ha ora stabilito che per gli
esercizi successivi al 1° gennaio 2028 ogni distribuzione di utili sarà automaticamente imputata
ex lege alla predetta riserva, con conseguente applicazione dell’aliquota del 40% originariamente
prevista, oltre ai relativi interessi.
Il legislatore ha tuttavia introdotto la possibilità di corrispondere in alternativa all’imposta un con-
tributo straordinario in forma agevolata, determinato nella misura:
› del 27,5% dell’ammontare della riserva risultante al 31 dicembre 2025; oppure
› del 33% dell’ammontare risultante al 31 dicembre 2026.
Sotto il profilo contabile è stato inoltre chiarito che l’ammontare dell’imposta dovesse essere ri-
levata, in contropartita ad una riserva di patrimonio netto, già nel bilancio al 31.12.2025 e che per
fruire dell’agevolazione costituita dal minor contributo straordinario fosse necessario formalizzare
la decisione di aderire allo stesso prima dell’approvazione del progetto di bilancio 2025.
Conseguentemente, il CdA della Banca, in data 11.02.2026, ha deliberato di autorizzare il versamen-
to del contributo straordinario nella misura del 27,5% della cosiddetta riserva sugli extraprofitti,
per ammontare pari di
7,3 milioni euro.
L’acquisizione di Intermonte ha determinato un effetto patrimoniale positivo di 15,9 milioni di euro
principalmente per effetto del patrimonio di terzi (10,2 milioni di euro), dell’acquisizione di uno
strumento finanziario AT1 (5,0 milioni di euro) e in misura residuale da riserve IFRS2.
Le riserve da valutazione ammontano a 1,9 milioni di euro ed evidenziano un decremento netto di
6,5 milioni di euro per effetto principalmente della contrazione delle riserve da valutazione al fair
value del portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva (-6,2 milioni di euro) e delle riserve di cash flow hedge (-2,4 milioni di euro), parzial-
mente compensato dalle riserve attuariali su piani a benefici definiti (+1,3 milioni di euro), e delle
riserve da conversione valutaria afferenti agli investimenti netti esteri in CHF e dovute all’apprez-
zamento di tale valuta (+0,7 milioni di euro).
La crescita delle riserva negativa OCI su titoli di capitale è invece prevalentemente imputabile alla
cessione dell’investimento Mainstreet.
RISE RE A ALAINE
(MIGLIAIA DI EURO"
31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
RISERVA
POSITIVA
RISERVA
NEGATIVA
RISERVA
NETTA
RISERVA
NETTA
Riserve da valutazione
su titoli di debito HTCS
1.168 -447 721 3.720 -2.999
Riserve da valutazione
su titoli di capitale OCI
80 -3.517 -3.437 -284 -3.153
Copertura flussi di cassa
2.930 -651 2.279 4.703 -2.424
Differenze cambio
2.718 - 2.718 1.965 753
Utili e perdite attuariali
su piani a benefici definiti
1.893 -2.290 -397 -1.732 1.335
Totale
8.789 -6.905 1.884 8.372 -6.488
Nell’esercizio 2025, con riferimento al raggiungimento degli obiettivi di performance previsti dalla
Politica sulle Remunerazioni, sono state invece assegnate ai dipendenti e ai consulenti finanziari
rientranti nel perimetro del personale più rilevante del Gruppo bancario e ai manager di rete n.
376.668 azioni proprie, per un controvalore di 11.299 migliaia di euro, di cui 94.026 azioni al servizio
della prima tranche del piano LTI 2022 e alla seconda tranche del piano LTI 2020.
Tale aggregato include altresì assegnate 23.394 azioni Banca Generali a dipendenti del Gruppo In-
termonte al servizio delle Politiche di remunerazione ante acquisizione, relative agli esercizi 2021-
2024.
L’Assemblea dei Soci dello scorso 17 aprile 2025 ha inoltre autorizzato il riacquisto di un massi-
mo di 390.780 azioni proprie al servizio dei piani di remunerazione del personale più rilevante del
Gruppo bancario, comprensivo di Intermonte, per l’esercizio 2025 e del nuovo Long Term Incentive
Plan (LTIP) per il periodo 2025-2029. Il programma di acquisto è stato autorizzato dall’Autorità di
Vigilanza con Provvedimento del 29 luglio 2025 ed è stato concluso in data 30 settembre 2025, con
regolamento delle ultime tranche di azioni ai primi di ottobre.
BANCA GENERALI S.P.A.
68 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nell’ambito del medesimo provvedimento è stato altresì autorizzato l’acquisto di un massimo di
20.000 azioni al servizio dell’operatività di market making di Intermonte.
Alla fine del periodo, la capogruppo Banca Generali detiene pertanto 2.942.019 azioni proprie, per
un controvalore di 96.103 migliaia di euro, integralmente destinate al servizio delle Politiche di
Remunerazione del personale più rilevante del Gruppo bancario.
Si evidenzia infine come Intermonte SIM detenga a fine esercizio n. 1.000 azioni Banca Generali
acquistate nell’ambito dell’attività di market maker svolta dalla stessa prima dell’acquisizione da
parte del Gruppo Bancario. Allo stato attuale, tale attività risulta sospesa in attesa dell’autorizza-
zione da parte dell’Autorità di Vigilanza.
N. AZIONI
CONTROVALORE
(EURO"
PREZZO MEDIO
(EURO"
Esistenze iniziali
2.907.907 87.267.830 30,01
Assegnazioni
-376.668 -11.299.447 30,01
Acquisti
410.780 20.134.765 49,02
Esistenze finali 31.12.2025
2.942.019 96.103.148 32,67
Azioni Intermonte
1.000 57.200 57,20
Totale azioni proprie
2.943.019 96.160.348 32,67
Fondi propri e requisiti patrimoniali
I Fondi propri consolidati si attestano su di un livello di 1.034 milioni di euro con un incremento di
29,60 milioni di euro rispetto al valore registrato alla chiusura dell’esercizio precedente (+2,9%).
NI PRPR I E R AI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Capitale primario di classe 1 (CET 1)
933.220 904.164 29.056 3,2%
Capitale aggiuntivo di classe 1 (AT1)
100.509 100.000 509 0,5%
Totale fondi propri
1.033.729 1.004.164 29.565 2,9%
Rischio di credito e di controparte
231.933 214.988 16.945 7,9%
Rischio di mercato
4.389 1 4.388 n.a.
Rischio operativo
200.867 114.210 86.656 75,9%
Totale capitale assorbito (Pillar I)
437.189 329.199 107.989 32,8%
Totale requisiti vincolanti previsti dallo SREP (Pillar II)
719.169 519.542 199.627 38,4%
Eccedenza rispetto ai requisiti vincolanti SREP
314.560 484.622 -170.062 -35,1%
Attività di rischio ponderate
5.464.859 4.114.993 1.349.867 32,8%
CET 1/Attività di rischio ponderate
17,08% 22,0% -4,9% -22,3%
Tier 1/Attività di rischio ponderate
18,92% 24,4% -5,5% -22,5%
Totale fondi propri/Attività di rischio ponderate
(Total capital ratio)
18,92% 24,4% -5,5% -22,5%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 69
A fine esercizio, il CET1 ratio raggiunge così un livello del 17,1% a fronte di un requisito vincolante
dell’8,7% e il Total capital ratio (TCR) raggiunge il 18,9% a fronte di un requisito vincolante previsto
dallo SREP del 13,2%
22
.
La riduzione dei fondi propri è imputabile per circa 54,8 milioni di euro agli effetti dell’acquisizione
del Gruppo Intermonte, in conseguenza della deduzione integrale dell’avviamento (52,4 milioni di
euro) e degli altri intangible rilevati in sede di PPA (8,1 milioni di euro), oltre ad altri effetti netti
minori positivi per 5,8 milioni di euro.
Al netto di tale operazione, i fondi propri consolidati evidenzierebbero invece un incremento di 84,3
milioni di euro dovuto all’inclusione della quota di utile in corso di formazione trattenuto (+101,4
milioni di euro), alle riserve IFRS2 (+16.8 milioni) e agli acquisti netti di azioni proprie (-19,0 milioni
di euro) alla rilevazione dell’imposta straordinaria sugli extraprofitti (-7,3 milioni) e ad altri effetti
patrimoniali e prudenziali negativi netti per 7,5 milioni di euro.
Con riferimento all’utile trattenuto, pari a 107,0 milioni al lordo della componente Intermonte, si
evidenzia come il CdA abbia deliberato di proporre all’Assemblea dei soci la distribuzione di un
dividendo pari a 2,9 euro per azione per un ammontare complessivo massimo di 338,9 milioni di
euro e pari al 76% dell’utile consolidato di pertinenza del gruppo bancario.
AR IAINE EI NI PRPR I
#
DI CUI
INTERMONTE
EX
INTERMONTE
Fondi propri - esistenze iniziali
1.004.164 - 1.004.164
Stima regolamentare utile trattenuto
106.975 5.602 101.373
impegni al riacquisto strumenti CET1
-1.235 -1.235 -
Acquisti e vendite azioni proprie
-19.078 -65 -19.013
Variazione riserve IFRS2
18.160 1.383 16.777
Mancata erogazione dividendo su azioni proprie
7.195 27 7.168
Variazione riserve OCI su HTCS
-5.400 - -5.400
Variazione riserve OCI altre
1.336 - 1.336
Variazione avviamenti e intangible (al netto DTL associate)
-61.583 -60.559 -1.024
DTA a PL che non derivano da differenze temporanee (perdite fiscali)
-1.563 -1.151 -412
Filtri prudenziali negativi (prudent valuation)
-4.320 -75 -4.245
Dividendi su strumenti capitale AT1
-5.140 -283 -4.857
Imposta sostitutiva sugli extraprofitti a PN
-7.316 - -7.316
Altri effetti
-34 27 -61
Capitale di terzi ammissibile
1.059 1.059 -
AT1 ammissibile
509 509 -
Totale variazioni TIER1
29.565 -54.762 84.327
Fondi propri al 31.12.2025
1.033.729 -54.762 1.088.491
Variazione
29.565 -54.762 84.327
22
In data 23.01.2025 la Banca d’Italia, a conclusione del processo di revisione prudenziale (SREP Supervisory
Review and Evaluation Process), condotto annualmente dall’Autorità di Vi g ilanza competente, ha confermato
a Banca Generali i se g uenti requisiti patrimoniali specifici, applicabili al Gruppo bancario:
a) coefficiente di capitale primario di classe 1 (CET 1 ratio) pari all’8,2%, costituito da un requisito di capitale
complessivo (OCR Overall Capital Requirement) nella misura del 5,70% (di cui 4,5% a fronte dei requisiti
minimi re g olamentari e 1,2% a fronte dei requisiti ag g iuntivi determinati a esito dello SREP) e per la parte
restante dalla componente di riserva di conservazione del capitale (pari al 2,5%);
b) coefficiente di capitale di classe 1 (Tier 1 ratio) pari al 10,20%, costituto da un requisito di capitale com-
plessivo (OCR Overall Capital Requirement) nella misura del 7,70% (di cui 6% a fronte dei requisiti minimi
re g olamentari e 1,70% a fronte dei requisiti ag g iuntivi determinati a esito dello SREP) e per la parte restante
dalla componente di riserva di conservazione del capitale;
c) coefficiente di capitale totale (Total Capital ratio) pari al 12,70%, costituto da un requisito di capitale com-
plessivo (OCR Overall Capital Requirement) nella misura del 9,80% (di cui 8% a fronte dei requisiti minimi
re g olamentari e 2,20% a fronte dei requisiti ag g iuntivi determinati a esito dello SREP) e per la parte restante
dalla componente di riserva di conservazione del capitale.
Le aspettative dell’Autorità di Vi g ilanza sono comunque che Banca Generali manten g a dei coefficienti pruden-
ziali pari almeno al 9,20% per il CET1, al 11,20% per il Tier 1 e al 13,70% per il Total Capital Ratio.
A tali requisiti si ag g iun g e l’obbli g o di costituire una riserva di capitale di elevata qualità (CET1) a fronte del
rischio sistemico (SyRB Systemic risk buffer) pari all’1% delle esposizioni ponderate per il rischio di credito e di
controparte verso i soli sog g etti residenti in Italia, da rag g iun g ere g radualmente, costituendo una riserva dello
0,5% entro il 31.12.2024 e il rimanente 0,5% entro il 30.06.2025. Alla data del 31.12.2025 tale riserva sistemica,
calcolata a livello consolidato, ha comportato un incremento dell’assorbimento del CET 1 e del TCR pari allo
0,393%. La Banca è altresì tenuta a mantenere una riserva di capitale anticiclica, costituita da capitale di qua-
lità primaria dello 0,067%, determinata in base alla media ponderata dei coefficienti anticiclici applicati dalle
rispettive Autorità di vi g ilanza nei paesi in cui sono situate le esposizioni creditizie rilevanti dell’ente (per l’Italia
il coefficiente stabilito dalla Banca d’Italia è pari a zero). Tali ulteriori requisiti si sommano a quelli previsti dallo
SREP portando il requisito complessivo obbli g atorio al 13,166% dei Fondi Propri.
BANCA GENERALI S.P.A.
70 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il capitale assorbito evidenzia invece un incremento di 108,0 milioni di euro (+32,8%), principal-
mente per effetto di un significativo incremento del requisito per rischio operativo (+86,6 milioni
di euro), imputabile all’effetto combinato della nuova metodologia di determinazione introdotta
nell’ambito del nuovo quadro regolamentare di Basilea 3 (CRR3/CRD IV) della crescita nell’eserci-
zio degli aggregati di riferimento.
Al 31.12.2025, l’inclusione di Intermonte determina inoltre un impatto in termini di requisiti patri-
moniali di 9,2 milioni di euro, di cui 4,1 milioni di euro in relazione al rischio di mercato e il residuo
a fronte del rischio di credito e di controparte.
L’integrazione di Intermonte e la nuova normativa CRR3 hanno determinato un impatto negativo
sui coefficienti patrimoniali consolidati per 2,1 punti percentuali riferibili ad Intermonte e 3,8 punti
percentuali riferibili alla nuova metodologia di calcolo dei rischi operativi. L’assorbimento annuale
legato alla variazione del rischio operativo è stato invece di circa 1,6 punti percentuali.
Infine, anche gli indicatori di liquidità della Banca si mantengono a livelli di eccellenza pari al 337%
per il LCR (Liquidity Coverage ratio) e al 245% per il NSFR (Net Stable Funding ratio). Il Leverage
ratio della Banca si posiziona al 5,6%.
PRSP E I R A CCR R A P ARINI NE ELLA C APG RPP B AN CA
GENE R ALI E P ARINI NE CN SLIA
(MIGLIAIA DI EURO"
#
31.12.2025
CAPITALE
E RISERVE RISULTATO
PATRIMONIO
NETTO
Patrimonio di Banca Generali
1.008.824 455.551 1.464.375
Differenze di patrimonio netto rispetto ai valori di carico
delle società consolidate con il metodo integrale
111.965 - 111.965
– Utili a nuovo delle società consolidate
44.363 - 44.363
– Avviamenti
64.302 - 64.302
– Altre variazioni
3.300 - 3.300
Dividendi da società consolidate
64.577 -254.577 -190.000
Risultato d'esercizio delle società consolidate
- 244.201 244.201
Patrimonio di terzi
9.629 866 10.496
Risultato delle società collegate valutate all'equity
-604 604 -
Riserve da valutazione società consolidate
1.893 - 1.893
Differenze cambio
2.718 - 2.718
Azioni proprie e derivati su azioni Banca Generali
-38 - -38
Avviamenti
-64.302 - -64.302
Rettifiche di consolidamento
-18 66 48
Utile di terzi
866 -866 -
Patrimonio del Gruppo Bancario
1.135.511 445.845 1.581.356
I flussi di cassa
Alla fine dell’esercizio 2025, la gestione ha complessivamente assorbito liquidità per un ammontare
di 411 milioni di euro, in netto calo rispetto all’esercizio precedente.
In particolare, la gestione reddituale ha generato flussi di cassa per 314 milioni di euro (-113 milioni
di euro) mentre la crescita della raccolta da clientela (+1.422 milioni di euro) e delle altre attività
operative nette (+84 milioni di euro) è stata integralmente riassorbita dai maggiori investimenti
nel portafoglio di attività finanziarie (-1.444 milioni di euro) e in minor misura dai finanziamenti a
clientela (-296 milioni di euro) e dalla posizione interbancaria (-292 milioni di euro), per un totale
di 2.032 milioni di euro.
La gestione operativa ha quindi assorbito, nel complesso, 211 milioni di euro.
L’attività di provvista ha inoltre generato deflussi complessivi per 341 milioni di euro, costituiti dai
dividendi pagati, rappresentati dalla seconda tranche del dividendo 2023, dalla prima tranche del
dividendo 2024 e dalle cedole dello strumento finanziario AT1, per un ammontare di 322 milioni di
euro e, in minor misura, dai riacquisti di azioni proprie.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 71
L’attività di investimento ha infine generato deflussi per ulteriori 94 milioni di euro, in netta cresci-
ta rispetto all’esercizio precedente per effetto delle acquisizioni Intermonte ed Aequitum.
Il saldo delle disponibilità liquide a fine periodo si attesta pertanto a 411 milioni di euro, con un
netto calo di 646 milioni di euro rispetto alla situazione al termine dell’esercizio 2024.
Tali giacenze includono depositi liberi presso le banche centrali per un ammontare di 304 milioni di
euro in netta contrazione rispetto all’esercizio precedente (-567 milioni di euro).
LSS I I C A SS A
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024 VARIAZIONE
Liquidità generata dalla gestione reddituale
314.908 427.946 -113.037
Attività finanziarie
-1.443.630 -536.077 -907.552
Finanziamenti a banche
-178.789 -225.976 47.187
Finanziamenti a clientela
-295.863 51.340 -347.203
Altre attività operative
-18.870 23.198 -42.068
Totale attività
-1.937.152 -687.515 -1.249.637
Finanziamenti da banche
-113.731 119.055 -232.786
Finanziamenti da clientela
1.422.433 847.952 574.481
Altre passività operative
102.544 -29.331 131.875
Totale passività
1.411.246 937.676 473.570
Liquidità generata/assorbita dall'attività operativa
-210.998 678.106 -889.104
Investimenti
-26.753 -24.340 -2.413
Acquisti e cessioni di rami d'azienda e partecipazioni
-67.262 -3.390 -63.872
Liquidità generata/assorbita dall'attività di investimento
-94.015 -27.730 -66.285
Dividendi erogati
-321.886 -253.302 -68.585
Emissione e acquisto di azioni proprie e strumenti finanziari
-18.674 40.061 -58.735
Liquidità generata/assorbita dall'attività di provvista
-340.560 -213.241 -127.320
Liquidità netta generata/assorbita
-645.573 437.136 -1.082.709
Cassa e disponibilità liquide
410.536 1.056.109 -645.573
BANCA GENERALI S.P.A.
72 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
G
della controllante
e andamento
delle controllate
Gestione della controllante
S INE SI EI AI ECNICI
(MILIONI DI EURO" 2025 2024 VAR. %
Margine di interesse
323,6 314,6 2,9
Risultato finanziario
587,6 592,5 -0,8
Commissioni nette
310,3 292,6 6,0
Margine di intermediazione
897,9 885,2 1,4
Costi operativi netti
(c)
-287,4 -257,9 11,4
di cui: spese per il personale
-119,6 -114,8 4,2
Risultato operativo
610,5 627,2 -2,7
Accantonamenti e oneri relativi al sistema bancario e altri oneri straordinari
-101,7 -118,6 -14,2
Rettifiche di valore per deterioramento
-3,3 1,8 n.a.
Utile ante imposte
(e)
544,5 510,5 6,7
Utile netto
455,6 413,1 10,3
INI C ARI I P E RRAN CE
31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Cost income ratio
(c) (d)
32,0% 29,1% 9,9
EBTDA
(c)
652,5 665,6 -2,0
ROE
(a)
32,4% 33,4% -3,2
ROA
(b)
0,4% 0,4% 1,2
EPS - Earning per share (euro)
3,99 3,62 10,2
RA CCLA NEA
(MILIONI DI EURO" (DATI ASSORETI" 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Fondi e Sicav
935 390 139,7
Contenitori Finanziari
1.797 1.574 14,2
Contenitori Assicurativi
78 891 -91,2
Soluzioni gestite
2.810 2.855 -1,6
Assicurazioni tradizionali
512 341 50,1
Risparmio amministrato
2.076 1.523 36,3
Totale
6.840 6.648 2,9
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 73
A SS E ALI
(MILIARDI DI EURO" (DATI ASSORETI" 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Fondi e Sicav
25,8 24,2 6,7
Contenitori Finanziari
13,3 11,9 12,5
Contenitori Assicurativi
12,4 12,0 2,7
Soluzioni gestite
51,5 48,1 7,1
Assicurazioni tradizionali
15,7 14,9 5,3
Risparmio amministrato in consulenza
7,3 6,3 15,3
Risparmio amministrato
25,5 22,2 15,1
Totale
111,9 102,7 9,0
P ARINI
(milioni di euro) 31.12.2025 31.12.2024 VAR. %
Patrimonio Netto
1.464,4 1.350,9 8,4
Fondi Propri
1.013,5 909,0 11,5
Excess capital
485,3 507,3 -4,3
Total Capital Ratio
21,2% 24,6% -13,7
(a) Risultato netto rapportato alla media aritmetica del patrimonio netto, comprensivo di utile, alla fine dell’eser-
cizio e dell’esercizio precedente.
(b) Risultato netto di periodo rapportato alle consistenze puntuali di fine periodo delle masse Assoreti, annua-
lizzato.
(c) Al fine di mi g liorare la comprensione della dinamica g estionale, si è provveduto a riclassificare i contributi
obbli g atori (ordinari e straordinari) versati a fondi per la salva g uardia del sistema bancario (FITD, Fondo di
Risoluzione Unico Europeo, Fondo di Risoluzione Nazionale) e assicurativo (Fondo di g aranzia assicurativo
dei rami vita) dall’ag g re g ato delle spese amministrative ad una voce propria distinta. Tale riesposizione
permette di rappresentare l’evoluzione dei costi le g ati alla struttura operativa della Banca distin g uendoli
dall’ammontare de g li oneri sistemici sostenuti.
(d) Il Cost/Income ratio misura l’incidenza dei costi operativi in rapporto ai ricavi operativi netti.
(e) Utile ante imposte “correnti” comprensivo del recupero di imposte straordinarie (39,0 milioni di euro) per
effetto della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1 a g osto 2025.
Tenuto conto della struttura operativa del Gruppo Banca Generali, la relazione sui dati consolidati
risponde meglio alle esigenze di una valida rappresentazione degli andamenti economici e patrimo-
niali rispetto a quanto possa fare l’analisi degli aggregati riferiti alla sola Banca.
Le presenti note di commento completano le informazioni consolidate a cui pertanto va fatto rife-
rimento in via principale.
BANCA GENERALI S.P.A.
74 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il risultato economico e la dinamica dei princi-
pali ag g re g ati patrimoniali
Il risultato economico
23
Banca Generali ha chiuso l’esercizio 2025 con un risultato netto di circa 455,6 milioni di euro, in
aumento rispetto ai 413,1 milioni di euro registrati alla fine dell’esercizio precedente (+42,4 milioni
di euro, +10,3%).
CN ECNIC
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Interessi netti
323.633 314.561 9.072 2,9%
Risultato netto della gestione finanziaria
13.060 20.213 -7.153 -35,4%
Dividendi
250.908 257.769 -6.861 -2,7%
di cui: dividendi da partecipazioni
249.550 256.460 -6.910 -2,7%
Margine finanziario
587.601 592.543 -4.942 -0,8%
Commissioni attive
867.906 817.167 50.739 6,2%
Commissioni passive
-557.595 -524.544 -33.051 6,3%
Commissioni nette
310.311 292.623 17.688 6,0%
Margine di intermediazione
897.912 885.166 12.746 1,4%
Spese per il personale
-119.622 -114.807 -4.815 4,2%
Altre spese amministrative (al netto dei recuperi
imposte bollo)
-134.804 -119.536 -15.268 12,8%
Rettifiche di valore nette su attività materiali
e immateriali
-41.960 -38.392 -3.568 9,3%
Altri oneri/proventi di gestione
8.965 14.811 -5.846 -39,5%
Costi operativi netti
-287.421 -257.924 -29.497 11,4%
Risultato operativo
610.491 627.242 -16.751 -2,7%
Rettifiche di valore nette per deterioramento
-3.256 1.837 -5.093 n.a.
Accantonamenti netti
-95.474 -105.829 10.355 -9,8%
Tributi e oneri relativi al sistema bancario e
assicurativo
-3.238 -12.592 9.354 -74,3%
Utili (perdite) da investimenti e partecipazioni
-3.027 -171 -2.856 n.a.
Recupero di imposte straordinario
39.049 - 39.049 n.a.
Utile operativo ante imposte
544.545 510.487 34.058 6,7%
Imposte sul reddito del periodo dell'operatività
corrente
-88.994 -97.365 8.371 -8,6%
Utile netto
455.551 413.122 42.429 10,3%
23
Al fine di mi g liorare la comprensione della dinamica g estionale nella rappresentazione del conto economico
riclassificato si è proceduto alle se g uenti riclassifiche:
1) riclassifica, all’interno dell’ag g re g ato delle commissioni nette, de g li accantonamenti di natura provvi g ionale
relativi alle incentivazioni di vendita e ai piani di reclutamento; l’ag g re g ato de g li accantonamenti netti è stato
riesposto al netto di tali voci, per un ammontare di 19,3 milioni di euro relativamente al 2025 e di 15,7 milioni
per il 2024;
2) riclassifica, all’interno dell’ag g re g ato delle altre spese amministrative, dei recuperi di imposte dalla clientela
contabilmente rilevati fra g li altri proventi ed oneri di g estione, per un ammontare di 129,5 milioni di euro
relativamente al 2025 e di 118,9 milioni per il 2024;
3) riclassifica de g li oneri per contributi obbli g atori versati dalla Banca, ai sensi delle direttive DSGD e BRRD
per la salva g uardia del sistema bancario (contributi al FITD, al Fondo di Risoluzione Unico europeo), nonché
al nuovo Fondo di g aranzia assicurativo del ramo vita, dall’ag g re g ato delle spese amministrative a voce
propria distinta dall’ag g re g ato dei costi operativi netti; tale riesposizione allinea la disclosure della Banca
alle più diffuse prassi di mercato e permette di me g lio rappresentare l’evoluzione dei costi più strettamente
le g ati alla struttura operativa della Banca rispetto all’ammontare de g li oneri sistemici sostenuti;
4) riclassifica delle rettifiche di valore non ricorrenti sulle esposizioni deteriorate POCI, costituite dai crediti di
re g resso derivanti dall’escussione di g aranzie, e sui crediti per usufrutto su cedole, per un ammontare di
16,0 milioni di euro nell’ag g re g ato de g li Accantonamenti netti ai fondi rischi;
5) riclassifica dei recuperi IRAP pre g ressi su dividendi unionali, dei relativi interessi maturati e delle imposte di
competenza a voce propria.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 75
Il margine di intermediazione riclassificato,
al netto dei dividendi da partecipazioni del Gruppo
bancario, evidenzia un progresso di circa 19,7 milioni di euro (+3,1%) rispetto all’esercizio prece-
dente, riconducibile in gran parte alla crescita del margine commissionale (+17,7 milioni di euro) e,
in misura più contenuta, del margine di interesse (+9,1 milioni di euro). Il risultato della gestione
finanziaria mostra invece un decremento di 7,1 milioni di euro.
Nello specifico, il
margine di interesse si attesta a 323,6 milioni di euro. Gli interessi attivi am-
montano a 444,3 milioni di euro, in diminuzione di 36,2 milioni di euro (-7,5%) rispetto al 2024,
principalmente per la contrazione degli interessi su impieghi alla clientela (-25,7 milioni di euro)
e alle banche (-15,5 milioni di euro) dovuta ad un contesto di tassi di mercato in fase discendente.
Gli interessi passivi, invece, ammontano a 120,7 milioni di euro ed evidenziano una contrazione di
45,3 milioni di euro (-27,3%) rispetto allo scorso esercizio per effetto della riduzione degli interessi
riconosciuti alla clientela sulle giacenze di conto corrente (-38,0 milioni di euro) e di quelli pagati
sulle operazioni di pronti contro termine sia con banche che con clientela (-5,6 milioni di euro).
Il contributo netto dell’operatività con BCE e Banca d’Italia si attesta a +10,5 milioni di euro.
I dividendi distribuiti, sia in acconto che a saldo, dalla controllata lussemburghese BG Fund Ma-
nagement Luxembourg S.A., passano dai 256,5 milioni di euro del 2024 agli attuali 249,6 milioni di
euro.
Il
risultato netto dell’attività finanziaria presenta un contributo positivo di 14,4 milioni di euro, in
diminuzione di 7,1 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente per effetto, principalmente, della
minusvalenza per 6,3 milioni di euro rilevata sul Fondo Forward nel corso dell’esercizio, anche se
parzialmente compensata dal contributo dell’operatività valutaria (+8,6 milioni di euro) e dagli utili
da realizzo su titoli di debito allocati nei portafogli HTCS e HTC (+10,5 milioni di euro).
Le
commissioni nette ammontano a 310,3 milioni di euro, in crescita del 6,0% rispetto all’esercizio
precedente.
CI SS INI NEE
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Commissioni di gestione di portafogli
151.493 132.083 19.410 14,7%
Commissioni di collocamento titoli e OICR
329.750 314.215 15.535 4,9%
Commissioni di distribuzione servizi finanziari di terzi
251.771 243.439 8.332 3,4%
Commissioni di negoziazione, ricezione ordini
e custodia di titoli e valute
59.971 56.055 3.916 7,0%
Commissioni di consulenza
62.644 57.416 5.228 9,1%
Commissioni su servizi di incasso e pagamento
3.475 4.016 -541 -13,5%
Commissioni su altri servizi bancari
8.802 9.943 -1.141 -11,5%
Totale commissioni attive
867.906 817.167 50.739 6,2%
Commissioni offerta fuori sede
532.766 499.605 33.161 6,6%
Commissioni su servizi di incasso e pagamento
2.589 3.128 -539 -17,2%
Commissioni di negoziazione e custodia titoli
11.055 10.968 87 0,8%
Commissioni su gestioni di portafoglio
538 693 -155 -22,4%
Commissioni su altri servizi bancari
10.647 10.150 497 4,9%
Totale commissioni passive
557.595 524.544 33.051 6,3%
Commissioni nette
310.311 292.623 17.688 6,0%
Le commissioni attive derivanti dall’attività di sollecitazione e gestione del risparmio delle
famiglie raggiungono un livello di 733,0 milioni di euro, in aumento rispetto al valore registrato nel
2024 (+6,3%).
Nell’ambito di tale aggregato si segnala l’incremento della componente commissionale relativa al
collocamento di quote di OICR (+10,1 milioni di euro, +3,6%), delle commissioni attive su gestioni
patrimoniali, che si attestano a 151,5 milioni di euro, registrando un aumento del +14,7% rispetto
allo scorso anno, dei ricavi derivanti dalla distribuzione di prodotti assicurativi (+7,9 milioni di
euro, +3,3%). Le commissioni attive da collocamento di titoli obbligazionari, infine, evidenziano un
incremento del 17,0% (+5,5 milioni di euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
76 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
CI SS INI AIE GE SINE EL R I SP A RI
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1. Gestioni di portafoglio individuali
151.493 132.083 19.410 14,7%
Commissioni su gestioni di portafoglio
151.493 132.083 19.410 14,7%
1. Collocamento quote di OICR del Gruppo bancario
152.159 141.619 10.540 7,4%
2. Collocamento quote di OICR
139.955 140.434 -479 -0,3%
3. Collocamento titoli obbligazionari
37.636 32.161 5.475 17,0%
di cui: certificates
30.869 28.683 2.186 7,6%
4. Distribuzione Gestioni di portafoglio
2.164 1.704 460 27,0%
5. Distribuzione Prodotti assicurativi
249.167 241.286 7.881 3,3%
6. Distribuzione altri servizi finanziari di terzi
440 450 -10 -2,2%
Commissioni collocamento e distribuzione servizi
di terzi
581.521 557.654 23.867 4,3%
Totale 733.014 689.737 43.277 6,3%
Le commissioni passive, comprensive degli accantonamenti di natura provvigionale, ammontano
a 557,6 milioni di euro ed evidenziano un incremento del 6,3% rispetto al precedente esercizio, in
gran parte imputabile all’aumento delle provvigioni riconosciute alla rete di consulenti finanziari
per l’offerta fuori sede (+33,2 milioni di euro, +6,6%).
Il pay out ratio complessivo della Banca, rapportato all’aggregato delle commissioni attive, si atte-
sta quindi al 64,2%, sostanzialmente in linea con il dato del 2024.
Al netto delle commissioni retrocesse sul margine di interesse
24
, il pay out ratio complessivo della
Banca, rapportato all’aggregato delle commissioni attive (al netto delle performance fee), si attesta
al 63,2%, in lieve crescita rispetto al 62,4% registrato nell’esercizio 2024.
Le
altre commissioni nette derivanti dai servizi bancari offerti alla clientela includono, in-
fine, le commissioni di negoziazione, raccolta ordini custodia e amministrazione, le commissioni
di consulenza, le commissioni addebitate alla clientela per spese tenuta conto e altri servizi. Tale
aggregato si attesta su di un livello di 110,1 milioni di euro, in aumento di circa 7,6 milioni di euro ri-
spetto all’esercizio precedente, grazie all’espansione dell’attività di advisory e dell’intermediazione
di attività finanziarie.
L’aggregato dei
costi operativi, comprensivo delle spese per il personale, delle altre spese ammi-
nistrative, degli ammortamenti su immobilizzazioni materiali e immateriali e degli altri proventi e
oneri di gestione, ammonta a 287,4 milioni di euro, con un incremento di 29,5 milioni di euro rispetto
al precedente esercizio (+11,4%).
Il
cost/income ratio, che misura l’incidenza dei costi operativi in rapporto ai ricavi operativi netti,
comprensivi dei dividendi da società del Gruppo bancario, si attesta su di un livello del 32,0%, in
crescita rispetto al dato del 2024 (29,1%).
CSI PER AII
(MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Spese per il personale
119.622 114.807 4.815 4,2%
Altre spese amministrative (al netto recuperi imposte)
134.804 119.536 15.268 12,8%
Rettifiche di valore nette su attività materiali e
immateriali
41.960 38.392 3.568 9,3%
Altri proventi ed oneri (al netto recuperi imposte)
-8.965 -14.811 5.846 -39,5%
Costi operativi
287.421 257.924 29.497 11,4%
Le spese per il personale dipendente e atipico e per gli amministratori raggiungono un livello di
circa 119,6 milioni di euro, in aumento di 4,8 milioni di euro rispetto all’esercizio precedente (+4,2%),
dovuto alla crescita dell’organico.
Il personale della Banca con contratto di lavoro dipendente raggiunge a fine esercizio le 1.066 unità,
24
Il pay out ratio complessivo non include al numeratore, per un ammontare di 9,4 milioni di euro, le commissioni
passive che ven g ono retrocesse alla rete di vendita in relazione al mar g ine di interesse (14,8 milioni di euro nel
2024). Al 31.12.2025 l’incidenza di tali commissioni è stata pari al 2,9% del mar g ine di interesse.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 77
con un incremento di 51 unità rispetto al dato del 2024.
Le
altre spese amministrative, al netto dei recuperi di imposte dalla clientela, ammontano a
134,8 milioni di euro, in aumento rispetto al dato del 2024 (+12,8%). L’incremento è riconducibile
ai maggiori costi sostenuti per l’acquisizione del Gruppo Intermonte e alle spese non ricorrenti
principalmente legate a costi relativi all’OPS di Mediobanca, al lancio di progetti strategici e ad
iniziative di efficientamento interno.
Le voci relative ad
accantonamenti, contributi ai fondi bancari e assicurativi e 
valore nette
ammontano a 105,0 milioni di euro contro i 116,8 milioni di euro del 2024 (-10,1%).
In particolare, gli
accantonamenti netti ai fondi di natura non provvigionale
25
si attestano a 95,5
milioni di euro con un decremento di 10,4 milioni di euro rispetto allo scorso esercizio, prevalente-
mente imputabile al minor assorbimento dei fondi attuariali per indennità contrattuali e all’impat-
to una tantum nel precedente esercizio della riattivazione del fondo ringiovanimento del personale,
parzialmente compensati dalla crescita degli accantonamenti non ricorrenti.
Nel corso dell’esercizio sono stati rilevati accantonamenti e rettifiche di valore non ricorrenti per
un ammontare complessivo netto di 61,5 milioni di euro (+8,5 milioni di euro rispetto all’esercizio
precedente), a copertura degli interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle poten-
ziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che
hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite. In particolare, gli accantonamenti,
per un ammontare di 45,5 milioni di euro, si riferiscono agli interventi commerciali a favore della
clientela, incluse le garanzie rilasciate. Le rettifiche, per un ammontare di 16,0 milioni di euro (15,7
milioni di euro al netto dei proventi per interessi di mora per 0,3 milioni di euro) si riferiscono, in-
vece, all’adeguamento di valore dei crediti di regresso derivanti dall’escussione delle garanzie e dei
crediti per diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti
(4,8 milioni di euro).
Al netto di tali voci, le
 ammontano a 3,3 milioni di euro a fronte di riprese
di valore nette rilevate alla fine del 2024 per 1,9 milioni di euro. Sono riconducibili alle maggiori
rettifiche appostate sul portafoglio bancario deteriorato (+2,3 milioni di euro rispetto al dato del
2024). Gli stanziamenti a fronte delle perdite attese (ECL) sul portafoglio titoli di debito evidenzia-
no rettifiche di valore nette per 0,2 milioni di euro, in aumento rispetto al 2024 per effetto, princi-
palmente, dell’espansione dei volumi del portafoglio HTCS, a fronte di una generalizzata riduzione
dei profili di rischio. Infine, sul dato positivo del 2024 incidevano le maggiori riprese di valore su
stanziamenti fatti a fronte delle perdite attese (ECL) su finanziamenti a banche e clientela, per +2,5
milioni di euro.
I
tributi e oneri relativi al sistema bancario e assicurativo, per 3,2 milioni di euro, raccolgono il
contributo stimato al Fondo di garanzia assicurativo dei rami vita, per 2.417 migliaia di euro, e, per il
residuo, il contributo richiamato dal FITD in corso d’anno. Al 31 dicembre 2024 sulla voce incideva
anche il contributo legato all’ultima annualità dovuta al FITD.
Nell’aggregato degli
accantonamenti, contributi ai fondi bancari e assicurativi e 
valore nette
sono inclusi, infine, gli oneri straordinari legati alla futura dismissione della parteci-
pazione in BG Saxo SIM S.p.A.
La voce imposte straordinarie, per un ammontare netto di 39 milioni di euro, si riferisce al recupe-
ro dell’IRAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto della Sentenza della
Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1° agosto 2025 relativa alle cause riunite da C-92/24 a C-94/24
(c.d. Sentenza “Mediolanum”). Per maggiori dettagli si rimanda a quanto riportato nella Relazione
sulla gestione consolidata.
Il credito complessivo verso l’Erario rilevato al 31.12.2025 ammonta a 37,6 milioni di euro, cui si
aggiungono interessi attivi per ritardato rimborso per 2,2 milioni di euro, su cui grava un carico
fiscale IRES/IRAP pari a -0,7 milioni di euro. L’impatto netto a conto economico dell’esercizio,
pertanto, è stato pari a 39 milioni di euro.
Con riferimento all’esercizio 2025, tale disposizione ha invece determinato una riduzione dell’onere
per IRAP di competenza per un ammontare di 5,6 milioni di euro.
Al netto del summenzionato impatto delle imposte straordinarie, le imposte correnti di competen-
za del periodo sono stimate nella misura di 89,0 milioni di euro, con un tax rate contabile comples-
sivo che si attesta al 17,6%, in calo rispetto al 19,1% dell’esercizio precedente per effetto del minore
25
Gli accantonamenti di natura provvi g ionale, per un ammontare di 19,3 milioni di euro (15,7 milioni di euro nel
2024) sono esposti nell’ambito dell’ag g re g ato delle commissioni passive.
BANCA GENERALI S.P.A.
78 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
carico IRAP, a seguito della nuova normativa di cui sopra, parzialmente compensato dalla minore
incidenza dell’ammontare complessivo dei dividendi corrisposti da società del Gruppo.
La dinamica dei principali ag g re g ati patrimoniali
Alla fine dell’esercizio 2025, il totale delle attività si attesta a 18,2 miliardi di euro, con un incre-
mento di 1,5 miliardi di euro rispetto al volume degli attivi registrato alla fine dell’esercizio 2024
(+9,0%).
La raccolta complessiva raggiunge i 15,8 miliardi di euro (+9,2%); l’incremento più significativo si
registra nei debiti verso la clientela (+1,3 miliardi di euro), in gran parte riconducibile all’aumento
delle giacenze in conto corrente e all’operatività in pronti contro termine.
Il volume degli impieghi caratteristici si attesta, a fine esercizio, su di un livello di 16,8 miliardi di
euro (+7,8%).
CI ELLAI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie al fair value a conto economico
574.467 512.209 62.258 12,2%
Attività finanziarie al fair value nella redditività
complessiva
3.545.783 1.521.864 2.023.919 133,0%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
12.664.877 13.534.714 -869.837 -6,4%
a) crediti verso banche
(*)
3.575.238 3.717.817 -142.579 -3,8%
b) crediti verso clientela
9.089.639 9.816.897 -727.258 -7,4%
Derivati di copertura
153.464 131.220 22.244 17,0%
Partecipazioni
183.384 72.264 111.120 153,8%
Attività materiali e immateriali
269.694 261.300 8.394 3,2%
Attività fiscali
147.392 85.796 61.596 71,8%
Altre attività
643.797 562.907 80.890 14,4%
Attività in corso di dismissione
1.508 227 1.281 n.a.
Totale attivo
18.184.366 16.682.501 1.501.865 9,0%
(*) I depositi liberi presso BCE e i conti correnti e depositi a vista verso banche sono riclassificati fra i crediti vs
banche.
CI EL P A SS I
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
15.837.008 14.504.824 1.332.184 9,2%
a) debiti verso banche
259.774 359.073 -99.299 -27,7%
b) debiti verso clientela
15.477.153 14.145.751 1.331.402 9,4%
c) titoli in circolazione
100.081 - 100.081 n.a.
Passività finanziarie di negoziazione
70.014 109 69.905 n.a.
Derivati di copertura
188.984 176.947 12.037 6,8%
Adeguamento di valore delle passività finanziarie
oggetto di copertura generica (+/-)
-4.532 2.142 -6.674 n.a.
Passività fiscali
8.402 16.821 -8.419 -50,1%
Altre passività
287.631 289.741 -2.110 -0,7%
Fondi a destinazione specifica
332.484 341.054 -8.570 -2,5%
Riserve da valutazione
-2.726 5.911 -8.637 -146,1%
Strumenti di capitale
100.000 100.000 - -
Riserve
838.344 749.854 88.490 11,8%
Sovrapprezzi di emissione
52.457 52.392 65 0,1%
Capitale
116.852 116.852 - -
Azioni proprie (-)
-96.103 -87.268 -8.835 10,1%
Utile (perdita) di esercizio (+/-)
455.551 413.122 42.429 10,3%
Totale passivo e patrimonio netto
18.184.366 16.682.501 1.501.865 9,0%
La raccolta diretta da clientela si attesta a circa 15,5 miliardi di euro, con un incremento di 1,3
miliardi di euro rispetto alla situazione al 31 dicembre 2024, prevalentemente per l’effetto combi-
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 79
nato della già menzionata crescita dell’operatività in pronti contro termine (+0,6 miliardi di euro),
dell’incremento delle giacenze in conto corrente (+0,9 miliardi di euro) e della contrazione dei de-
positi vincolati (-0,2 miliardi di euro).
E B II E RS C LIENELA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
1. Conti correnti e depositi liberi
13.638.995 12.696.646 942.349 7,4%
2. Depositi vincolati
60.823 244.069 -183.246 -75,1%
3. Finanziamenti
1.470.851 886.084 584.767 66,0%
Pronti contro termine passivi
1.336.525 779.115 557.410 71,5%
Margini di garanzia
134.326 106.969 27.357 25,6%
4. Altri debiti
306.484 318.952 -12.468 -3,9%
Debiti di funzionamento verso rete di vendita
149.100 172.532 -23.432 -13,6%
Passività per lease IFRS16
130.213 125.877 4.336 3,4%
Altri (autotraenza, somme a disposizione clientela)
27.171 20.543 6.628 32,3%
Totale debiti verso clientela
15.477.153 14.145.751 1.331.402 9,4%
Titoli in circolazione
100.081 - 100.081 0,0%
Totale debiti verso clientela e titoli
15.577.234 14.145.751 1.431.483 10,1%
La raccolta captive, proveniente dalle società controllate e dalle società del Gruppo Assicurazioni
Generali, al netto delle passività finanziarie riconducibili all’IFRS16 (51,5 milioni di euro) evidenzia
un incremento di 41,9 milioni di euro, attestandosi a fine esercizio a circa 369,7 milioni di euro, pari
al 2,4% della raccolta complessiva.
RA CCLA A C LIENELA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Raccolta società controllate
39.404 11.035 28.369 257,1%
Raccolta società controllante
55.719 78.796 -23.077 -29,3%
Raccolta altre società consociate
223.093 177.536 45.557 25,7%
Passività finanziarie per lease IFRS16
51.455 60.407 -8.952 -14,8%
Totale raccolta Gruppo Generali
369.671 327.774 41.897 12,8%
Raccolta altri soggetti
15.107.482 13.817.977 1.289.505 9,3%
di cui: conti correnti
13.320.779 12.429.279 891.500 7,2%
Totale raccolta da clientela
15.477.153 14.145.751 1.331.402 9,4%
La raccolta da clientela esterna al Gruppo bancario e assicurativo continua ad essere costituita da
giacenze di conto corrente a vista, che registrano un aumento di circa 0,9 miliardi di euro, raggiun-
gendo un livello di 13.321 milioni di euro.
La posizione debitoria infruttifera è costituita dalle altre somme a disposizione della clientela, in
parte legate all’attività di liquidazione dei sinistri da parte delle compagnie del gruppo (assegni di
auto traenza) e dai debiti verso la rete di vendita per l’attività di collocamento di prodotti e servi-
zi finanziari. Tale comparto evidenzia una contrazione ascrivibile, principalmente, alla riduzione
dell’esposizione debitoria nei confronti dei consulenti finanziari.
La voce Titoli in circolazione, per 100,1 milioni di euro, è costituita dal debito derivante dall’emissio-
ne obbligazionaria computabile ai fini MREL, avvenuta nel corso del mese di dicembre, sottoscritta
interamente dalla controllante Assicurazioni Generali S.p.A.
Gli
 ammontano complessivamente a 16,8 miliardi di euro
con un incremento di 1,2 miliardi di euro (+7,8%) rispetto alla situazione patrimoniale al 31 dicem-
bre 2024, dovuto principalmente all’aumento degli investimenti di portafoglio in attività finanzia-
rie, che registrano una crescita di circa 1,5 miliardi di euro (+12,9%) e parzialmente controbilancia-
to dalla riduzione dei finanziamenti a banche (-0,5 miliardi di euro, -30,6%).
BANCA GENERALI S.P.A.
80 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
IP IEGI C AR AE RISI CI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Attività finanziarie valutate al fair value
a conto economico
574.467 512.209 62.258 12,2%
Attività finanziarie valutate al fair value nella redditività
complessiva
3.545.783 1.521.864 2.023.919 133,0%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
12.664.877 13.534.714 -869.837 -6,4%
a) Crediti verso banche
3.575.238 3.717.817 -142.579 -3,8%
Depositi e finanziamenti
(*)
1.168.693 1.684.452 -515.759 -30,6%
Titoli di debito
2.399.023 2.023.016 376.007 18,6%
Altri crediti di funzionamento
7.522 10.349 -2.827 -27,3%
b) Crediti verso clientela
9.089.639 9.816.897 -727.258 -7,4%
Finanziamenti
2.519.986 2.307.388 212.598 9,2%
Titoli di debito
6.305.832 7.305.520 -999.688 -13,7%
Altri crediti di funzionamento
263.821 203.989 59.832 29,3%
Totale impieghi caratteristici
16.785.127 15.568.787 1.216.340 7,8%
(*) Comprensivi dei depositi liberi presso BCE.
Le operazioni di finanziamento a clientela raggiungono un livello di 2.520,0 milioni di euro, in
crescita rispetto alla fine dell’esercizio 2024 (+9,2%), per effetto dell’incremento degli impieghi in
conto corrente.
INANIAENI E CR EII I NINAEN E ALRE PER AINI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Conti correnti attivi
1.988.537 1.748.012 240.525 13,8%
Mutui e prestiti personali
496.091 549.752 -53.661 -9,8%
Altri finanziamenti e prestiti non in c/c
8.024 9.624 -1.600 -16,6%
PCT attivi
27.334 - 27.334 n.a.
Totale finanziamenti
2.519.986 2.307.388 212.598 9,2%
Crediti di funzionamento verso società prodotto
101.440 95.880 5.560 5,8%
Anticipazioni alla rete di vendita
53.721 55.517 -1.796 -3,2%
Margini giornalieri Borsa fruttiferi
72.876 27.931 44.945 160,9%
Competenze da addebitare e altri crediti
35.784 24.661 11.123 45,1%
di cui: crediti di regresso e diritti di usufrutto
20.984 15.790 5.194 32,9%
Crediti di funzionamento e altre operazioni
263.821 203.989 59.832 29,3%
Titoli di debito
6.305.832 7.305.520 -999.688 -13,7%
Totale crediti verso clientela
9.089.639 9.816.897 -727.258 -7,4%
I crediti di funzionamento e le altre operazioni ammontano a 263,8 milioni di euro e registrano
una crescita del 29,3% prevalentemente imputabile all’aumento dei margini giornalieri su operati-
vità in derivati e in PCT.
In tale comparto sono compresi, per un ammontare di 21,0 milioni di euro, i crediti di regresso van-
tati dalla Banca in relazione all’escussione di garanzie finanziarie rilasciate alla clientela afferenti
ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità
nel rimborso delle somme investite. I crediti derivanti dalla cessione da parte della clientela della
Banca dei diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti
(4,8 milioni di euro), sono stati interamente svalutati nel corso dell’esercizio. I crediti sono stati
iscritti fra i crediti verso clientela valutati al costo ammortizzato e classificati come crediti acqui-
siti/originati deteriorati (POCI).
I
crediti deteriorati netti ammontano, invece, a circa 14,5 milioni di euro, pari allo 0,6% del totale
dei finanziamenti a clientela, e risultano inferiori al dato dell’esercizio precedente (-4,1 milioni di
euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 81
Le posizioni oggetto di classificazione fra i crediti deteriorati sono nella maggior parte esposizioni
nella forma del conto corrente a revoca, assistite da garanzie reali finanziarie nella forma del pegno
su strumenti finanziari e/o prodotti finanziari; solo in pochi casi si è in presenza di una garanzia
immobiliare a fronte di un mutuo ipotecario o di aperture di credito non garantite o coperte solo
da garanzie personali.
A fine periodo, i crediti deteriorati includono, per un ammontare di 5,3 milioni di euro, esposizioni
provenienti dal portafoglio di Banca del Gottardo Italia, integralmente coperte dalla garanzia di
rimborso concessa da BSI S.A.
26
all’atto della cessione di tale società (Indemnity) e in gran parte
assistite a tale scopo da versamenti di cash collateral effettuati dalla controparte.
Al netto di tale aggregato, le esposizioni deteriorate verso clientela ammontano a 9,2 milioni di euro
e sono costituite per il 79,8% da affidamenti assistiti da garanzie reali finanziarie, principalmente
nella forma del pegno su strumenti finanziari, o assimilate, quali il mandato al riscatto polizza.
Le esposizioni derivanti da finanziamenti a clientela non garantite e ad effettivo rischio banca,
ammontano pertanto solo a 1,9 milioni di euro, pari a circa lo 0,1% del totale dei finanziamenti a
clientela.
(MIGLIAIA DI EURO"
31.12.2025 31.12.2024
DIFF. VAR. %SOFFERENZE
INADEMPIENZE
PROBABILI
(UTP"
ESPOSIZIONI
SCADUTE E/O
SCONFINANTI TOTALE SOFFERENZE
INADEMPIENZE
PROBABILI (UTP"
ESPOSIZIONI
SCADUTE E/O
SCONFINANTI TOTALE
Esposizione lorda
16.882 2.973 13.125 32.980 19.949 3.967 10.392 34.308 -1.328 -4%
Rettifiche di valore
11.320 1.703 5.483 18.506 10.270 1.481 3.950 15.701 2.805 18%
Esposizione totale
netta
5.562 1.270 7.642 14.474 9.679 2.486 6.442 18.607 -4.133 -22%
Esposizione lorda
13.382 - - 13.382 13.216 - - 13.216 166 1%
Rettifiche di valore
8.099 - - 8.099 8.060 - - 8.060 39 0%
Esposizione coperta
da indemnity netta
5.283 - - 5.283 5.156 - - 5.156 127 2%
Esposizione lorda
3.500 2.973 13.125 19.598 6.733 3.967 10.392 21.092 -1.494 -7%
Rettifiche di valore
3.221 1.703 5.483 10.407 2.210 1.481 3.950 7.641 2.766 36%
Esposizione al netto
indemnity
279 1.270 7.642 9.191 4.523 2.486 6.442 13.451 -4.260 -32%
Esposizione
garantita netta
147 1.153 6.037 7.337 4.286 2.098 4.673 11.057 -3.720 -34%
Esposizione non
garantita netta
132 117 1.605 1.854 237 388 1.769 2.394 -540 -23%
Al 31 dicembre 2025, la posizione interbancaria, al netto del portafoglio titoli e dei crediti di fun-
zionamento, evidenzia un saldo creditorio netto di 908,9 milioni di euro, in diminuzione rispetto
allo sbilancio creditorio di 1.325,4 milioni di euro registrato alla fine dell’esercizio precedente.
Tale situazione è stata sostanzialmente determinata dalla contrazione dei depositi liberi presso
la BCE (-568,1 milioni di euro) e delle giacenze dei conti correnti di corrispondenza attivi (-107,7
milioni di euro).
Le operazioni di impiego in pronti contro termine con banche sono cresciute del 25,9% (+100,4
milioni di euro) a fronte di una contrazione di quelle di raccolta del 31,7% (-86,3 milioni di euro).
26
Dal 7 aprile 2017 le attività svizzere di BSI S.A. sono state inte g ralmente trasferite a EFG Bank AG - Lu g ano
Branch, ai sensi della normativa svizzera sulle fusioni.
BANCA GENERALI S.P.A.
82 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PS IINE INE RBAN CAR IA NEA
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Crediti a vista
303.347 979.129 -675.782 -69,0%
Depositi liberi con BCE e Banca d'Italia
275.015 843.070 -568.055 -67,4%
Conti correnti di corrispondenza
28.332 136.059 -107.727 -79,2%
Crediti a termine
865.346 705.323 160.023 22,7%
Riserva obbligatoria
128.547 119.013 9.534 8,0%
Depositi e conti correnti vincolati
62.178 33.064 29.114 88,1%
Pronti contro termine
487.477 387.089 100.388 25,9%
Margini a garanzia
187.144 166.157 20.987 12,6%
Totale finanziamenti a banche
1.168.693 1.684.452 -515.759 -30,6%
Debiti verso banche
259.774 359.073 -99.299 -27,7%
Conti correnti di corrispondenza
60.734 69.461 -8.727 -12,6%
Depositi vincolati
- 3.001 -3.001 -100,0%
Pronti contro termine
186.023 272.338 -86.315 -31,7%
Margini a garanzia
7.550 8.932 -1.382 -15,5%
Altri debiti
5.467 5.341 126 2,4%
Totale debiti verso banche
259.774 359.073 -99.299 -27,7%
Posizione interbancaria netta
908.919 1.325.379 -416.460 -31,4%
Titoli di debito
2.399.023 2.023.016 376.007 18,6%
Altri crediti di funzionamento
7.522 10.349 -2.827 -27,3%
Posizione interbancaria complessiva
3.315.464 3.358.744 -43.280 -1,3%
(*) Riclassificati dalla voce 10 Cassa e crediti a vista verso banche centrali.
La voce Partecipazioni al 31.12.2025 ammonta a 183,4 milioni di euro, segnando un incremento di
111,1 milioni di euro rispetto al corrispondente valore del 31.12.2024. Tale incremento deriva, per
97,7 milioni di euro, dall’acquisizione del Gruppo Intermonte, avvenuta a fine gennaio a seguito del-
la conclusione positiva dell’OPA volontaria lanciata da Banca Generali a settembre 2024. L’incre-
mento residuo è riconducibile, invece, alla sottoscrizione dell’aumento di capitale della controllata
BG Suisse S.A. (+16,4 milioni di euro).
Con riferimento alla partecipazione a controllo congiunto in BG Saxo SIM S.p.A., è stato definito
fra le parti a fine dicembre un accordo di cessione, che verrà sottoscritto presumibilmente nel
corso del mese di febbraio 2026, mentre la cessione verrà perfezionata una volta ottenute le auto-
rizzazioni da parte delle Autorità di Vigilanza.
Conseguentemente, la partecipazione in BG Saxo SIM S.p.A. è stata riclassificata fra le attività non
correnti in attesa di dismissione per un ammontare pari al valore di presumibile realizzo, coinci-
dente con il corrispettivo pattuito per la cessione.
La variazione dei
nell’esercizio, per -8,6 milioni di euro, è riconducibile in gran
parte all’utilizzo del fondo altri rischi e oneri e ai maggiori accantonamenti per impegni e garanzie
rilasciate a favore della clientela e ai fondi per indennità contrattuali della rete di vendita, di cui si
è accennato in precedenza.
Il patrimonio netto e g li ag g re g ati di Vi g ilanza
Al 31 dicembre 2025, il patrimonio netto, incluso l’utile di esercizio, si attesta a 1.464,4 milioni di
euro, a fronte dei 1.350,9 milioni di euro rilevati al termine del precedente esercizio.
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Capitale
116.852 116.852 - -
Sovrapprezzi di emissione
52.457 52.392 65 0,1%
Riserve
838.344 749.854 88.490 11,8%
(Azioni proprie)
-96.103 -87.268 -8.835 10,1%
Riserve da valutazione
-2.726 5.911 -8.637 -146,1%
Strumenti di capitale
100.000 100.000 - -
Utile (Perdita) d'esercizio
455.551 413.122 42.429 10,3%
Totale patrimonio netto
1.464.375 1.350.863 113.512 8,4%
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 83
La variazione del patrimonio nel periodo di riferimento è stata influenzata principalmente dalla
quota di dividendi erogata, dalla variazione delle riserve per pagamenti basati su azioni (IFRS2),
dalla dinamica delle riserve da valutazione al fair value del portafoglio delle attività finanziarie
HTCS e delle altre riserve che alimentano la redditività complessiva, nonché dall’utile in corso di
formazione.
AR IAINE EL P ARINI NE
" 31.12.2025
Patrimonio netto iniziale
1.350.863
Dividendo erogato e deliberato
-319.989
Dividendo su strumenti AT1
-4.858
Acquisti/vendite di azioni proprie
-18.864
Maturazione riserve IFRS2
17.625
Variazione riserve da valutazione OCI
-8.637
Imposta sostitutiva sovrapprofitti
-7.316
Utile di esercizio
455.551
Patrimonio netto finale
1.464.375
Variazione
113.512
Le riserve da valutazione ammontano a -2,7 milioni di euro ed evidenziano un decremento netto di
8,6 milioni di euro, per effetto della diminuzione della riserva di copertura dei flussi finanziari (-2,4
milioni di euro) e della contrazione delle riserve da valutazione al fair value del portafoglio delle
attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (-6,2 milioni di
euro).
Il decremento di queste ultime, in particolare, è dovuto sia al portafoglio di titoli governativi, le cui
riserve nette ammontano a 0,7 milioni di euro a fronte dei 3,7 milioni di euro rilevati alla fine dell’e-
sercizio precedente, che al portafoglio di titoli di capitale, che presenta una variazione negativa di
3,2 milioni di euro.
I
Fondi propri si attestano a 1.013,5 milioni di euro ed evidenziano un incremento di 104,4 milioni
di euro rispetto al 31.12.2024.
# 31.12.2025
Fondi propri - esistenze iniziali
909.012
Variazioni del Capitale di classe 1
"
Acquisti e vendite azioni proprie
-18.864
Riattribuzione a riserva dividendo esercizio precedente
7.196
Erogazione dividendo su strumenti di capitale AT1
-4.858
Stima regolamentare utile trattenuto in formazione
116.682
Maturazione riserve IFRS2
17.624
Variazione riserve da valutazione OCI
-6.213
Variazione avviamenti e altri intangibles al netto DTL
4.396
Filtri prudenziali e altri elementi negativi
-4.209
Imposta sostitutiva sovrapprofitti
-7.316
Totale variazioni Tier 1
104.438
Fondi propri esistenze finali
1.013.450
A fine esercizio, l’aggregato di vigilanza presenta un’eccedenza di 485,3 milioni di euro rispetto ai
requisiti di capitale per rischi di credito, di mercato e rischi operativi. Il Total capital ratio (TCR)
raggiunge il 21,2% a fronte di un requisito minimo dell’11,0%.
Il capitale assorbito evidenzia un incremento di 86,5 milioni di euro (+29,2%), principalmente per
effetto di una significativa modifica della metodologia di determinazione del requisito per rischio
operativo (+63,5 milioni di euro), introdotta nell’ambito del nuovo quadro regolamentare di Basilea
3 (CRR3/CRD IV).
BANCA GENERALI S.P.A.
84 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
NI PRPR I E R AI
(MIGLIAIA DI EURO" 31.12.2025 31.12.2024
VARIAZIONE
IMPORTO %
Totale Capitale primario di Classe 1 (CET 1)
913.450 809.012 104.438 12,9%
Totale Capitale aggiuntivo di classe 1 (AT1)
100.000 100.000 - -
Totale Capitale di Classe 2 (Tier 2)
- - - n.a.
Totale fondi propri
1.013.450 909.012 104.438 11,49%
Rischi di credito
232.728 210.007 22.721 10,8%
Rischi di mercato
243 1 242 n.a.
Rischio operativo
149.704 86.181 63.523 73,7%
Totale fondi propri assorbiti (Pillar I)
382.675 296.189 86.486 29,2%
Totale requisiti vincolanti previsti dallo SREP (Pillar II)
528.134 401.748 126.386 31,5%
Eccedenza rispetto ai requisiti vincolanti SREP
485.316 507.264 -21.948 -4,3%
Attività di rischio ponderate
4.783.438 3.702.363 1.081.075 29,2%
CET1/Attività di rischio ponderate
19,1% 21,9% -2,8% -12,6%
Tier 1/Attività di rischio ponderate
21,2% 24,6% -3,4% -13,7%
Fondi propri/Attività di rischio ponderate
(Total capital ratio)
21,2% 24,6% -3,4% -13,7%
Azioni proprie in portafo g lio
Al 31 dicembre 2025, la capogruppo Banca Generali detiene 2.942.019 azioni proprie, pari al 2,52%
del capitale sociale, per un controvalore di 96.103 migliaia di euro, integralmente destinate al servi-
zio delle Politiche di Remunerazione del personale più rilevante del Gruppo bancario.
L’Assemblea dei Soci dello scorso 17 aprile 2025 ha autorizzato il riacquisto di un massimo di
390.780 azioni proprie al servizio dei piani di remunerazione del personale più rilevante del Grup-
po bancario, comprensivo di Intermonte, per l’esercizio 2025 e del nuovo Long Term Incentive
Plan (LTIP) per il periodo 2025-2029. Il programma di acquisto è stato autorizzato dall’Autorità di
Vigilanza con Provvedimento del 29 luglio 2025 ed è stato concluso in data 30 settembre 2025, con
regolamento delle ultime tranche di azioni ai primi di ottobre.
Nell’ambito del medesimo provvedimento è stato altresì autorizzato l’acquisto di un massimo di
20.000 azioni al servizio dell’operatività di market making di Intermonte.
Nell’esercizio 2025, con riferimento al raggiungimento degli obiettivi di performance previsti dalla
Politica sulle Remunerazioni, sono state invece assegnate ai dipendenti e ai consulenti finanziari
rientranti nel perimetro del personale più rilevante del Gruppo bancario e ai manager di rete n.
376.668 azioni proprie, per un controvalore di 11.299 migliaia di euro, di cui 94.026 azioni al servizio
della prima tranche del piano LTI 2022 e alla seconda tranche del piano LTI 2020.
Tale aggregato include altresì 23.394 azioni Banca Generali assegnate a dipendenti del Gruppo In-
termonte al servizio delle Politiche di remunerazione ante acquisizione, relative agli esercizi 2021-
2024.
Alla fine del periodo, Banca Generali detiene pertanto 2.942.019 azioni proprie, per un controvalore
di 96.103 migliaia di euro, integralmente destinate al servizio delle Politiche di Remunerazione del
personale più rilevante del Gruppo bancario.
Nel corso dell’esercizio le azioni proprie hanno evidenziato la seguente movimentazione:
N. AZIONI CONTROVALORE PREZZO MEDIO N. MEDIO AZIONI
Esistenze iniziali
2.907.907 87.267.830 30,01 2.907.907
Assegnazioni
-376.668 -11.299.447 30,01 -240.807
Acquisti
410.780 20.134.765 49,02 120.398
Esistenze finali 31.12.2025
2.942.019 96.103.148 32,67 2.787.498
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 85
Ai sensi dell’artic olo 235 7 ter del Codic e Civile, c ome no v ella to dal D.L g s. 139/2015 e al netto di
quanto già pr e visto dalla Cir c olar e Banca d’Italia 262/2015, nel bilancio d’eser cizio il c ontr o v alor e
delle azioni pr oprie è apposta to a riduzione del pa trimonio netto, nella v oc e 200 del P assiv o.
Si e videnzia infine c ome I ntermonte SIM deteng a a fine eser cizio n. 1.000 azioni Banca Gener ali
a cquista te nell’ambito dell’a ttività di mar k et mak er sv olta dalla stessa prima dell’a cquisizione da
parte del Gruppo bancario. Allo sta to a ttuale, tale a ttività risulta sospesa in a ttesa dell’autorizza-
zione da parte dell’A utorità di V igilanza.
Azioni della con tr ollan t e in p orta f o g lio
Al 31 dic embr e 2025 Banca Gener ali detene v a 61.854 azioni della c ontr ollante Assicur azioni Gene-
r ali, c osì ripartite:
› 45.9 55 azioni originariamente a cquista te al servizio di piani di stock option e priv e di alcun
vinc olo;
› 15.899 azioni deriv anti dal ria cquisto, in qualità di cassa incarica ta, delle fr azioni di azioni di As-
sicur azioni Gener ali rin v enienti da aumenti di capitale a titolo gr a tuito e priv e di alcun vinc olo.
N el c or so dell’eser cizio le azioni della c ontr ollante non hanno e videnzia to mo vimentazioni e alla
da ta del 31.12.2025 sono v aluta te al f air v alue per un c ontr o v alor e di 2.211 mig liaia di eur o. Ai sensi
dell’artic olo 235 9 bis del Codic e Civile, a fr onte di tali poste sussiste una riserv a indisponibile per
possesso di azioni della Contr ollante.
Andamen t o delle c on tr olla t e
AB GLS.A.
BG Fund Mana g ement Lux embour g S.A. (di seguito BGFML) è una S ocietà di diritto lussembur-
g hese specializza ta nell’amministr azione e g estione delle Sica v pr omosse dal Gruppo Banca Ge-
ner ali (Lux IM Sica v, BG Collection I n v estments
27
) e della Sica v denomina ta “BG Priv a te Mar-
k ets-SIF” riserv a ta a d in v estitori istituzionali, nonché del f ondo BG Equit y I nfr astructur e Fund,
f ocalizza to sug li in v estimenti infr astruttur ali nel campo delle ener gie rinno v abili e della tr ansizione
ener g etica. All’inizio del 2026 è sta ta inoltr e c ostituita una nuo v a sica v denomina ta BG Priv a te
Mar k ets S olutions.
BGFML ha chiuso l’eser cizio 2025 c on un utile di 249,6 milioni di eur o, in diminuzione rispetto ai
288,3 milioni di eur o r egistr a ti alla fine dell’eser cizio pr ec edente (-38,7 milioni di eur o).
T ale decr emento è principalmente imputabile alle c ommissioni di perf ormanc e, che sc endono a
113,4 milioni di eur o (-51,4 milioni di eur o rispetto al da to 2024); le c ommissioni di g estione, in v ec e, si
a ttestano a 37 5,6 milioni di eur o, a fr onte dei 35 2,60 milioni di eur o del 2024 (+23,0 milioni di eur o).
Il mar gine di intermediazione ammonta c osì a 298,7 milioni di eur o (-42,7 milioni di eur o rispetto al
2024); i c osti oper a tivi sono pari a 13,4 milioni di eur o (+1,5 milioni di eur o rispetto al 2024), di cui
7,6 milioni di eur o aff er enti al per sonale.
27
Nuo v a denominazione di BG Sele ction Sica v dal 22 aprile 2 022.
100%
100%100%
FUND
MANAGEMENT
LUXEMBOURG
100% 100%
AEQUITUM
Intermonte Partners SIM
Intermonte SIM
49%
87,05%
BA N C A G E N E R A L I S.P.A.
86 R EL AIN E ANNALE INE G R AA 
Il patrimonio netto della Società ammonta a 123 milioni di euro, al netto dei dividendi già erogati, in
acconto sul risultato 2025 e a saldo sul 2024, per un ammontare pari a 249,6 milioni di euro.
Complessivamente, i patrimoni in gestione al 31 dicembre 2025 ammontano a 25.320 milioni di euro
facendo registrare un incremento di 2.034 milioni rispetto ai 23.286 milioni di euro del 31 dicembre
2024.
AGS..A.
Generfid S.p.A., Società specializzata nell’intestazione fiduciaria di patrimoni, ha chiuso l'esercizio
2025 in lieve perdita e con un patrimonio netto di poco inferiore a 1 milione di euro.
Il margine di intermediazione si attesta a circa 1,5 milioni di euro e copre sostanzialmente i costi
operativi.
Le Masse totali ammontano a 1.499 milioni di euro (1.402 milioni di euro al 31 dicembre 2024).
ABGAS.A.
BG Valeur S.A. è entrata a far parte del Gruppo Banca Generali in data 15 ottobre 2019 e costituisce
una boutique finanziaria attiva nella gestione di patrimoni e nel private banking con sede a Lugano,
in Svizzera.
Banca Generali, che deteneva sin dal 2019 una partecipazione maggioritaria del 90,1%, ha acquisito
nel corso del primo semestre 2024 la residua quota di partecipazione del 9,9% dai soci di minoran-
za.
Tale operazione era finalizzata al successivo conferimento della partecipazione totalitaria della
società in BG Suisse Private Bank S.A, avvenuto nel mese di ottobre 2024.
In data 31.10.2025, BG Suisse Private Bank S.A. ha perfezionato l’acquisto di una partecipazione
totalitaria nella società elvetica, con sede a Lugano, Aequitum Holding S.A. e, attraverso la stessa,
nella controllata totalitaria Aequitum S.A., società operativa specializzata nella gestione del ri-
sparmio AIFM con circa CHF 695 milioni di masse gestite. Successivamente, previa autorizzazione
delle Autorità di Vigilanza competenti, le due società sono state incorporate in BG Valeur, che ha
mutato la propria denominazione in BG Aequitum S.A.
L’operazione di incorporazione è stata perfezionata con data di efficacia 23.12.2025 ed effetti conta-
bili e fiscali retroattivi al 01.11.2025.
La Società ha chiuso l’esercizio 2025 con una perdita, determinata sulla base dei principi contabili
locali, di -922,1 migliaia di CHF (-984,1 migliaia di euro).
I ricavi derivanti principalmente dalla gestione di patrimoni e dall’attività di advisory ammontano
a circa 6,6 milioni di CHF; i costi operativi ammontano complessivamente a 6,9 milioni di CHF (di
cui 5,3 afferenti al personale).
Il patrimonio netto civilistico di BG Aequitum S.A. al 31 dicembre 2025 si attesta a 2,4 milioni di
CHF.
Al 31 dicembre 2025 le Masse totali ammontano a 1.315 milioni di euro (1.051 milioni di euro al 31
dicembre 2024).
ABGSPBS.A.
BG (Suisse) Private Bank S.A. è una società di capitali di diritto svizzero, con sede in Lugano, co-
stituita da Banca Generali in data 8 ottobre 2021 con un conferimento iniziale di 10 milioni di CHF
al fine di dare vita ad un nuovo hub transfrontaliero di servizi private, in grado di servire, da un
lato, la clientela in Svizzera con banker locali, offrendo i propri servizi di advisory, pianificazione e
protezione patrimoniale, attraverso la propria ampia gamma di servizi di investimento e, dall’altro,
di offrire nuove opportunità alla clientela italiana che da tempo ha scelto di mantenere parte delle
proprie posizioni diversificate sulla piazza elvetica.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 87
Nel mese di gennaio 2022, la Società ha presentato apposita istanza per ottenere la licenza banca-
ria all’Autorità Federale di Vigilanza sui mercati finanziari (FINMA).
In data 5 settembre 2023, la Società ha infine ottenuto dalla FINMA l’autorizzazione preliminare
all’avvio dell’attività bancaria, subordinata al rispetto di alcuni requisiti, fra cui il possesso di una
dotazione adeguata di capitale proprio.
Conseguentemente, in data 14 settembre 2023, Banca Generali ha effettuato un ulteriore aumento
di capitale di 40 milioni di CHF volto a integrare il capitale sociale statutario come previsto dal
nuovo Statuto Societario.
Soddisfatti tali requisiti l’autorizzazione definitiva è stata concessa in data 7 novembre 2023 e la
Società ha mutato la propria denominazione; la nuova banca ha avviato la propria operatività a
partire dal 1° dicembre 2023.
Nel corso del primo semestre 2024, vi è stato un ulteriore aumento di capitale sociale di 10 milioni
di CHF, portando il capitale sociale complessivamente versato dalla costituzione a 70 milioni di
CHF.
A maggio del 2024, inoltre, è stata ottenuta la licenza da parte della Banca d’Italia per la distribu-
zione in Italia, in regime di libera prestazione (LPS) dei servizi bancari di conto corrente e deposito
titoli (21.05.2024), che avverrà tramite la rete di consulenti finanziari di Banca Generali.
Inoltre, come già evidenziato, ad ottobre 2024, la Società ha acquisito, mediante conferimento da
parte di Banca Generali, la partecipazione totalitaria in BG Valeur S.A., realizzando così la costi-
tuzione di un gruppo bancario elvetico. L’operazione è stata deliberata dall’Assemblea dei Soci del
8 ottobre 2024.
In particolare, BG Suisse, a fronte della cessione da parte di BG della partecipazione totalitaria
in BG Valeur, costituita da 30.000 azioni nominative del VN di 100 CHF, ha emesso a favore di
quest’ultima nuove 12.300 azioni del valore nominale di 1.000 CHF, per un ammontare complessivo
di 12,3 milioni di CHF.
A marzo 2025, infine, Banca Generali ha sottoscritto un ulteriore aumento di capitale per circa
15,7 milioni di CHF, al servizio anche dell’espansione dell’attività tramite l’acquisizione di società
specializzate nella gestione del risparmio.
Il capitale sociale complessivo della società ora ammonta, pertanto, a 97.950 azioni del valore nomi-
nale di 1.000 CHF, per un controvalore complessivo di 97,9 milioni di CHF.
Come già anticipato, in data 31.10.2025, BG (Suisse) Private Bank S.A. ha perfezionato l’acquisto di
una partecipazione totalitaria nella società elvetica, con sede a Lugano, Aequitum Holding S.A. e,
attraverso la stessa, nella controllata totalitaria Aequitum S.A., società operativa specializzata nel-
la gestione del risparmio AIFM, per un ammontare di 4,2 milioni di CHF oltre a 0,3 milioni stimati
a titolo di Earn out. Entrambe le società sono state incorporate in BG Aequitum in data 23.12.2025.
La Società ha chiuso l’esercizio 2025 con una perdita, determinata sulla base dei principi contabili
locali, di circa 19,1 milioni di CHF, comprensivi di un impairment della partecipazione in BG Aequi-
tum di 6,7 milioni di CHF.
I costi operativi ammontano complessivamente a 13,5 milioni di CHF (di cui 5,3 milioni afferenti al
personale).
Il patrimonio netto civilistico di BG Suisse ammonta, al 31 dicembre 2025, a 49,8 milioni di CHF.
AIPSIS..A.ISIS..A.
Il Gruppo Intermonte è costituito da Intermonte Partners SIM S.p.A. (holding), detenuta al 100%
da Banca Generali e da Intermonte SIM S.p.A., società operativa, detenuta dalla holding per
l’87,05% e da terzi per il residuo 12,95%; il gruppo assicurativo Assicurazioni Generali detiene un’ul-
teriore quota dell’11,6% di Intermonte SIM tramite Generali Italia S.p.A.
In data 16 settembre 2024, Banca Generali ha promosso un’offerta pubblica di acquisto volontaria
per cassa avente a oggetto la totalità delle azioni ordinarie di Intermonte Partners SIM S.p.A.
(IT0005460016), società quotata alla Borsa italiana (EuroNext Growth Milano) ad un prezzo di
3,04 euro per azione, comprensivi di un premio del 24,0% sulla media del titolo degli ultimi 3 mesi
BANCA GENERALI S.P.A.
88 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
con l’obiettivo di raccogliere almeno il 90% delle azioni di Intermonte in modo da consentirne il
delisting.
L’Offerta pubblica di acquisto (OPA) si è conclusa in data 31 gennaio 2025 con l’adesione all’Offerta
di n. 30.789.819 azioni pari a circa il 95,332% delle azioni oggetto dell’Offerta e a fronte del trasferi-
mento del diritto di proprietà delle azioni in favore di Banca Generali, la stessa ha quindi provve-
duto a riconoscere agli aderenti un corrispettivo in denaro per un totale di 93.601 migliaia di euro.
Alla luce dei risultati definitivi dell’Offerta, Banca Generali ha deciso di esercitare il Diritto di Ac-
quisto previsto dall’articolo 111 del TUF (e ad adempiere al simmetrico obbligo di acquisto previsto
dall’articolo 108 comma 2 del TUF) in relazione alle residue n. 1.339.086 azioni (escluse le azio-
ni proprie), pari al 4,146% del capitale sociale dell’Emittente, per un controvalore complessivo di
4.070,8 migliaia di euro.
Tale procedura si è conclusa in data 5 febbraio 2025.
Conseguentemente, Borsa Italiana ha disposto la revoca dalla quotazione di Intermonte a partire
dalla seduta di mercoledì 5 febbraio 2025.
Il Gruppo Intermonte si distingue come un primario broker indipendente con una posizione di lea-
dership sul mercato italiano e trent’anni di consolidata esperienza e successi e presenta caratteri-
stiche di eccellenza nelle sue aree di attività - Negoziazione & Trading, Global Markets, Investment
Banking e Digital Division & Advisory and Research - che risultano complementari e sinergiche
all’attività di Banca Generali e del suo posizionamento private, con la particolare vicinanza agli
imprenditori e alle piccole e medie imprese (“PMI”).
L’operazione si inserisce pertanto nel piano strategico di Banca Generali volto a rafforzare la pro-
pria presenza nei servizi di investment banking e trading per clientela corporate e imprenditoriale.
L’acquisizione consente di internalizzare competenze chiave, in particolare nell’ambito dei derivati
e del market making, e di ampliare l’offerta di consulenza strategica per le PMI, in linea con la cre-
scente domanda da parte della clientela imprenditoriale.
Nel corso del 2025 è stato avviato un progetto di riorganizzazione strategica del Gruppo Intermon-
te finalizzato a semplificare gli assetti proprietari, i processi decisionali e la gestione operativa che
prevede:
› la fusione per incorporazione di Intermonte Partners SIM nella controllante Banca Generali; e
› l’integrale riacquisto delle quote di minoranza ancora detenute da terzi.
L’operazione di incorporazione di Intermonte Partners SIM, che si configura come una fusione
semplificata ai sensi dell’articolo 2505 del Codice Civile è stata deliberata dai Cda delle società
interessate a fine settembre 2025.
Dopo l’autorizzazione della Banca d’Italia, pervenuta in data 17 dicembre 2025, i progetti di fusione
sono stati approvati in via definitiva dai Cda delle due società nel mese di gennaio 2026 e l’atto di
fusione è stato stipulato in data 19 febbraio 2026.
Si segnala infine che, in data 15.01.2026, Banca Generali ha proceduto ad acquisire le partecipazioni
minoritarie di Intermonte SIM S.p.A. detenute da Generali Italia S.p.A. (11,6%) e ICCREA Banca
S.p.A. (1,34%), per un ammontare di 15,1 milioni di euro, raggiungendo così un controllo completo
della società.
Intermonte Partners SIM S.p.A. ha chiuso l’esercizio 2025 con un utile civilistico di 4,1 milioni di
euro comprensivo di dividendi per 5,0 milioni di euro distribuiti dalla SIM controllata. Il margine
di intermediazione, al netto dei suddetti dividendi è pari a -0,5 milioni di euro; i costi operativi am-
montano a 0,4 milioni di euro, in gran parte afferenti al personale.
Il patrimonio netto civilistico della Società ammonta, al 31 dicembre 2025, a 24,9 milioni di euro.
Intermonte SIM S.p.A., invece, ha chiuso l’esercizio 2025 con un utile civilistico di 7,1 milioni di
euro. Il margine di intermediazione si attesta a 45,3 milioni di euro; i costi operativi ammontano a
35,9 milioni di euro, di cui 24,8 relativi al personale.
Il patrimonio netto civilistico della Società ammonta, al 31 dicembre 2025, a 78,6 milioni di euro.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 89
Operazioni
con parti correlate
In conformità alle previsioni di cui all’art. 2391-bis cod. civ., al Regolamento della CONSOB adottato
con delibera n. 17221/2010 recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate, come
successivamente modificato (il “
Regolamento Consob”) e alle previsioni contenute nella Parte
III, Capitolo 11 della Circolare n. 285 del 2013 di Banca d’Italia recante disposizioni di vigilanza per
le banche, come successivamente integrata e modificata, il Consiglio di Amministrazione di Banca
Generali si è dotato di un corpus normativo interno composto da:
› la “Politica in materia di Operazioni con Parti Correlate, Soggetti Collegati ed Esponenti Aziendali
ex art. 136 TUB” pro tempore vigente (di seguito, la “
Politica OPC”);
› la “Circolare sulla Gestione delle Parti Correlate e dei Soggetti Collegati - disciplina operativa”
pro tempore vigente (la “
Circolare OPC”);
attraverso il quale, con valenza per tutte le Società del Gruppo Bancario, sono state definite regole
per l’esecuzione delle operazioni con parti correlate e soggetti collegati di Banca Generali, delle
banche e degli intermediari vigilati del Gruppo Bancario con fondi propri superiori al 2% dei fondi
consolidati (il “
P”), oltreché regole volte a disciplinare le modalità istruttorie, le
competenze deliberative, di rendicontazione e di informativa nonché il rispetto dei limiti pruden-
ziali per le attività di rischio assunte dal Gruppo Bancario nei confronti dei soggetti collegati.
L’appartenenza di Banca Generali al Gruppo Generali, inoltre, ha determinato la necessità di defi-
nire taluni processi volti a identificare le operazioni realizzate con parti correlate della controllante
Assicurazioni Generali e a gestirle in conformità alle previsioni delle procedure adottate tempo per
tempo da Assicurazioni Generali stessa.
Informazioni sulle operazioni con parti correlate
Operazioni inusuali, atipiche o straordinarie
Nell’esercizio 2025 non sono state concluse operazioni con parti correlate o soggetti collegati atipi-
che e/o inusuali, considerate tali da avere “effetti sulla salvaguardia del patrimonio aziendale o sulla
completezza e correttezza delle informazioni, anche contabili, relative all’emittente”.
Operazioni di maggiore rilevanza
Nel corso dell’esercizio 2025 è stata effettuata un’operazione qualificabile come di “maggiore rile-
vanza” avente delle caratteristiche tali da rendere inapplicabili le fattispecie di esenzione previste
dalla normativa in materia di parti correlate e per cui è derivato l’obbligo di pubblicazione del docu-
mento informativo al mercato. In particolare, in data 17 aprile 2025, il Consiglio di Amministrazione
di Banca Generali ha deliberato la sottoscrizione di un addendum modificativo ed integrativo alla
convenzione di distribuzione di prodotti assicurativi in essere tra Banca Generali e Generali Italia
S.p.A. (sottoscritta nel marzo 2018), a cui ha aderito Genertellife S.p.A., e in cui è successivamente
subentrata Alleanza Assicurazioni S.p.A. per effetto dell’operazione di fusione per incorporazione
di Genertellife S.p.A. perfezionatasi il 1° gennaio 2025.
In conformità alla normativa di riferimento che prescrive agli emittenti di fornire informativa nella
relazione intermedia sulla gestione e nella relazione sulla gestione annuale informazioni circa le
operazioni suscettibili di avere un effetto rilevante sulla situazione patrimoniale o sui risultati della
Banca nel periodo di riferimento e di chiarire quale tra queste sia stata conclusa avvalendosi dell’e-
senzione prevista per le operazioni ordinarie concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato
o standard, si segnala inoltre che:
› in data 5 novembre 2025 il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato un’opera-
zione con parti correlate qualificata come di maggiore rilevanza ordinaria e avente ad oggetto
l’emissione, entro il 31 dicembre 2025, di uno strumento obbligazionario non subordinato, non
garantito, senior preferred computabile ai fini MREL, ai sensi degli artt. 72-bis e 72-ter del Re-
golamento (UE) n. 575/2013 per un valore nominale complessivo massimo pari a 100 milioni di
euro, da sottoscrivere tramite private placement da parte di Assicurazioni Generali. A suppor-
to delle proprie valutazioni, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha preso in esame e
acquisito agli atti una fairness opinion rilasciata dall’advisor finanziario Deloitte e attestante la
congruità delle condizioni finanziarie generali dello strumento rispetto a quelle osservate sul
BANCA GENERALI S.P.A.
90 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
mercato per strumenti similari. Della suddetta operazione la Banca ha dato opportuna infor-
mativa alla Consob per il tramite di apposita comunicazione inoltrata ai sensi e in conformità
all’art. 13, comma 3, lett. c) (i) del Regolamento Consob.
Altre operazioni rilevanti
Nel corso dell’esercizio 2025 sono state deliberate dal Consiglio di Amministrazione della Banca,
previo ottenimento del parere non vincolante da parte del competente comitato endoconsiliare, le
seguenti operazioni qualificabili come di minore rilevanza (i.e., operazioni di importo superiore alla
soglia di esiguità ma inferiore a quella di maggiore rilevanza, come definita ai sensi della Politica
OPC e, di volta in volta, trimestralmente rilevata):
1. in data 6 marzo 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato, attraverso la
sottoscrizione di un insieme di accordi di investimento e parasociali con Generali Italia S.p.A. e
Assicurazioni Generali, la costituzione di una fondazione denominata “Data Science & Artificial
Intelligence Foundation” con finalità di ricerca scientifica e di formazione universitaria e post-u-
niversitaria e di una società per azioni denominata “Agorai HUB S.p.A.” destinata a costituire
polo per l’attività di ricerca applicata;
2. in data 17 aprile 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato la sottoscri-
zione da parte di Banca Generali, in qualità di socio, dell’aumento di capitale di BG Saxo SIM
S.p.A., offerto in misura proporzionale ai soci di quest’ultima (i.e., Banca Generali e Saxo Bank
A/S);
3. in data 28 maggio 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato la sottoscri-
zione di un contratto di advisory con Intermonte SIM S.p.A. avente ad oggetto la prestazione da
parte di quest’ultima di servizi di natura consulenziale da rendersi nel contesto e in relazione
all’offerta pubblica di scambio promossa da Mediobanca, in data 28 aprile 2025, sulla totalità
delle azioni di Banca Generali;
4. in data 24 settembre 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato la con-
cessione di una linea di credito in favore di Intermonte SIM S.p.A., nella forma di due diverse
modalità tecniche (i.e., scoperto di conto corrente e time deposit), con l’obiettivo di perseguire
una progressiva sostituzione degli affidamenti con controparti terze e di ottimizzare i flussi di
tesoreria e funding infragruppo, nettizzando i ricavi e rafforzando le sinergie strategiche;
5. in data 5 novembre 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha deliberato l’acquisto
della partecipazione di minoranza rappresentativa dell’11,61% del capitale sociale di Intermonte
SIM S.p.A. (di cui la Banca già possedeva indirettamente e per il tramite di Intermonte Part-
ners SIM S.p.A. l’87,5%) detenuta da Generali Italia S.p.A., ad un prezzo di acquisto pari a 2,53
euro per ciascuna singola azione valutato come congruo a mezzo di apposita fairness opinion
rilasciata dall’advisor Deloitte.
Operazioni di natura ordinaria o ricorrente
Le operazioni di natura ordinaria o ricorrente poste in essere nell’esercizio 2025 con parti correlate
e soggetti collegati rientrano nell’ambito dell’ordinaria operatività della Banca e sono state poste
in essere a condizioni standard e/o di mercato e, comunque, sulla base di valutazioni di interesse e
reciproca convenienza e correttezza economica, nel rispetto delle procedure interne sopra richia-
mate.
Nell’ambito di tale operatività, non vi sono state modifiche al quadro dei rapporti con parti correla-
te, descritto più dettagliatamente nel Bilancio al 31.12.2025, che abbiano comportato effetti signifi-
cativi sulla situazione patrimoniale ed economica della Società e del Gruppo Bancario.
Gli sviluppi dell’ordinaria operatività con parti correlate sono presentati nella specifica sezio-
ne della Nota Integrativa, rispettivamente, del Bilancio d’Esercizio e del Bilancio Consolidato al
31.12.2025, unitamente alle altre informazioni sui rapporti con parti correlate.
Le operazioni con parti correlate infragruppo non sono incluse nella citata informativa in quanto
elise a livello consolidato.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 91
Eccellenza e
centralità del Brand
Il brand di Banca Generali rappresenta una delle più importanti risorse immateriali di cui la
Banca dispone. Il
PB
passa in modo preponderante dalla valorizzazione e dal rafforzamento del brand.
La strategia di brand awareness trova le sue fondamenta nei pillar di comunicazione dell’inno-
vazione, della pianificazione del risparmio e della protezione dei patrimoni dei Clienti.
I driver della brand awareness
La Comunicazione Esterna
Il posizionamento di Banca Generali si declina nella comunicazione esterna attraverso il rapporto
con i media
, incentrato sulla trasparenza e sul costante passaggio di informazioni, che nel corso
dell’anno ha generato circa 50 comunicati stampa istituzionali, di cui la metà price sensitive.
L’Amministratore Delegato, i Vicedirettori Generali e le principali figure apicali si sono messe a
costante disposizione dei media sia per approfondire le peculiarità della Banca che per
aiutare il
pubblico a comprendere i principali avvenimenti di interesse generale
.
La Banca ha partecipato inoltre ad importanti occasioni di dibattito ed eventi di settore, focaliz-
zandosi sui temi del private banking e delle : momenti cruciali di incontro e confronto
tra i professionisti per discutere le tendenze, le innovazioni e le sfide future nel private banking e
nella gestione del patrimonio.
Nella comunicazione al mercato durante l’Ops di Mediobanca, Banca Generali ha tenuto un dialogo
trasparente e costruttivo con i diversi stakeholders e le authority nel rispetto di tutti gli azionisti.
La comunicazione esterna
La comunicazione interna
La comunicazione
ai Clienti
I testimonial
e il capitale relazionale
La valorizzazione
del brand
di Banca Generali
BANCA GENERALI S.P.A.
92 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Da segnalare la grande risonanza che ha avuto sui media nazionali e di settore il successo dell’Opa
su Intermonte
e le progressive sinergie messe a terra. Così come l’accordo con Alleanza (Gene-
rali Italia) nell’Insurbanking.
È proseguita l’attività redazionale sul blog Protezione&Risparmio con approfondimenti sui
grandi temi dei mercati, del risparmio, sui cambiamenti e i trend che caratterizzeranno il futuro,
sempre attraverso un linguaggio semplice, chiaro e diretto. Sono stati costantemente aggiornati
i canali social della Banca (Facebook, LinkedIn, Instagram, X e YouTube) che hanno ospitato tra
l’altro una serie di talk dedicati all’innovazione con le voci di vari esperti, protagonisti della ricerca
scientifica e di progetti all’avanguardia sull’utilizzo dell’intelligenza artificiale.
La Comunicazione ai Clienti
La comunicazione ai Clienti è stata sviluppata nell’ottica di una crescente personalizzazione, in
base ai bisogni dei diversi target di riferimento. Nel corso dell’anno, è stato infatti adottato un
nuovo approccio alla comunicazione e al marketing, fortemente orientato alla
personalizzazio-
C
. L’obiettivo è quello di costruire un
dialogo 1-to-1, capace di adattare storytelling, immagini e contenuti sul prodotto e sui servizi alle
caratteristiche specifiche di ogni Cliente, al fine di rafforzare la fiducia e abilitare nuovi livelli di
interazione nella relazione tra il Cliente, la Banca e il Consulente Finanziario.
Questo modello sarà sempre più centrale nelle attività future, grazie anche al contributo dell’
intel-
ligenza artificiale generativa
che permetterà interazioni su misura e customer centric.
Un esempio concreto di personalizzazione è stata la predisposizione dei materiali per il go-to-mar-
ket di due nuovi prodotti - BGSE e BGPAP per cui sono sta-
ti realizzati
supporti personalizzati, facendo leva proprio su questo nuovo approccio e segnando
un punto importante di discontinuità rispetto al passato. I materiali realizzati, tra cui le brochure
commerciali, sono pensati per supportare il Consulente in una comunicazione sempre più mirata e
vicina alle esigenze di ogni singolo Cliente.
Inoltre, in ottica di mettere a disposizione materiali commerciali sempre più aggiornati e innovati-
vi, sono stati implementati nuovi supporti per l’ingaggio dei Clienti, come
flyer e template e-mail,
realizzati per esempio per il lancio delle nuove strategie di
LI.
Prosegue inoltre l’impegno nel rafforzare la comunicazione digitale attraverso il costante aggior-
namento del sito commerciale bancageneraliprivate.it pensato per raccontare l’offerta di prodotti
e servizi, in un’ottica di valorizzazione completa del patrimonio.
Continua con successo l’invio via e-mail a tutti i Clienti del magazine digitale e bimestrale The
State of the Art
per il secondo anno continuativo, un progetto editoriale che offre ai Clienti di
Banca Generali uno sguardo autorevole su attualità e nuove tendenze, attraverso contributi di fir-
me prestigiose dell’editoria italiana. In particolare, la newsletter include un mix di interviste e
commenti di esperti, con articoli su cultura, architettura & design, luxury, motori, arte, viaggi, ESG
e molto altro. Il magazine affianca la newsletter quotidiana
Top Financial News, inviata anche
quest’ultima via e-mail, dedicata ai Clienti con il Contratto di Consulenza Evoluta, che offre invece
uno sguardo sui mercati finanziari.
In ottica di fornire un continuo supporto allo storytelling dei Consulenti nel dialogo con i Clienti per
valorizzare i servizi offerti da Banca Generali, sono state realizzate anche quattro nuove brochure
commerciali dedicate al mondo Corporate, per raccontare nello specifico i servizi disponibili in si-
nergia con
Intermonte, con l’obiettivo di stimolare l’interesse e aprire nuove prospettive di dialogo
su opportunità di sviluppo commerciale.
È stato inoltre rinnovato il piano editoriale dei contenuti trasmessi sui totem digitali presenti nelle
filiali su
tutto il territorio nazionale, con l’obiettivo di diffondere in tempo reale le principali novità
di prodotto e di servizio. Tra i contenuti proposti nel 2025 particolare rilievo è stato dato al
ciclo di
appuntamenti dedicati alla cyber security
volto a sensibilizzare i Clienti sui rischi informatici,
insieme alla valorizzazione delle principali iniziative commerciali come
BGS E e le
novità di
LI.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 93
La Comunicazione Interna
Nel corso del 2025, la comunicazione interna ha perseguito obiettivi chiari e strategici:
›
Rafforzare l’engagement e il senso di appartenenza al Gruppo Bancario.
›
Informare i dipendenti sulle attività corporate, sui principali driver di business, sui progetti
chiave per la crescita della Banca e sulle iniziative della People Strategy, favorendo momenti di
confronto con il Top Management.
›
Promuovere un ambiente di lavoro inclusivo e attento al benessere, valorizzando la di-
versità e condividendo i piani di sviluppo futuri, guidati dalla mission e vision della Banca, con
particolare attenzione a innovazione e sostenibilità.
›
Supportare la digital transformation e l’adozione dell’AI tra i dipendenti.
L’anno si è aperto con i
, incontri tra colleghi di sede e Top Manager che hanno
tracciato la rotta per il 2025, definendo progetti, priorità e mindset per la crescita di BG, con un
focus particolare sulle persone e sul ruolo dell’AI come vero game changer nel mondo del lavoro.
Oltre agli eventi in plenaria, il primo semestre è stato ricco di meeting e iniziative realizzate in
collaborazione con il
CP e altre strutture interne, ampiamente valorizzate sui
canali di comunicazione interna.
Tra le principali iniziative:
›
Promozione dell’adozione di Copilot: newsletter dedicate alla familiarizzazione con Microsoft
365 Copilot, tips e prompt pronti all’uso per Copilot Chat, eventi “AI per tutti” e laboratori for-
mativi guidati dal Chief People Office. A queste attività, rivolte a tutti i dipendenti BG, si sono
affiancati programmi specifici per gli
AI Ambassador, punti di riferimento sull’innovazione.
›
BGCNBGCR: contenuti divulgativi e strutturati sui temi chiave
della cybersecurity, con newsletter e video realizzati insieme al team Sicurezza e BCP per au-
mentare la consapevolezza.
›
A: ciclo di incontri informali tra manager e dipendenti per favorire dialogo e
confronto.
›
L: una settimana interamente dedicata alla formazione.
›
: una settimana dedicata alla Diversity, Equity & Inclusion, in continuità con le
altre iniziative sul tema.
›
“Il filo rosso della sostenibilità: esperienze a confronto”: evento interattivo sulle tematiche
ESG con testimonial interni ed esterni, guidato dal team Banking Group Sustainability.
›
IS: experience formativa e collaborativa per i colleghi di sede durante la
Premier League, volta a rafforzare lo spirito di appartenenza e la consapevolezza dei punti di
forza del Gruppo bancario.
›
BGIForma: progetto dedicato al benessere, con momenti di confronto e consigli pratici, rac-
colti anche in un’area dedicata sull’intranet aziendale.
Proseguono inoltre due appuntamenti ormai consolidati:
›
BBG, per dare visibilità alle nuove persone inserite.
›
“Prima Pagina”, la newsletter mensile che illumina i temi chiave per la Banca, con l’obiettivo
di mantenere tutti sempre informati e coinvolti.
BANCA GENERALI S.P.A.
94 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 95
I Testimonial e il capitale relazionale
Nel 2025 si è consolidato il rapporto di Banca Generali con i suoi testimonial, campioni, maestri e
talenti che spaziano dall’ambito sportivo a quello culinario e permettono di ribadire l’attenzione
che la Banca ha sempre riservato
al talento, alla capacità di fare squadra e all’impegno per
l’eccellenza.
Grandi emozioni continua a darci la nostra storica testimonial Federica Brignone, atleta che nello
sci femminile ha conquistato la Coppa del Mondo generale nel 2025 – riportando 37 vittorie e 85
podi – e che vanta il record italiano di successi in Campionato mondiale. Con lei, a portare il mar-
chio di Banca Generali sulle piste di sci di tutto il mondo, anche
GB.
Lo chef stellato
Davide Oldani, anche nel 2025, ha accompagnato la Banca in numerosi percorsi di
promozione del talento e della cultura, con particolare attenzione alla sostenibilità.
Da fine 2025 sale a bordo la giovane promessa del padel giovanile (under 18) , talen-
tuosa sportiva che ha raggiunto traguardi importanti posizionandosi al primo posto nella classifica
mondiale FIP Promises Under 18.
La presenza sul territorio ha potuto contare nel 2025 su tutta una serie di iniziative, convegni,
mostre ed eventi che hanno rafforzato il radicamento della Banca e i rapporti con le comunità, ge-
nerando esperienze positive e momenti di condivisione valoriale molto importanti. I progetti hanno
spaziato dall’educazione finanziaria allo sport, dall’arte alla musica, dal sostegno sociale all’inte-
grazione e valorizzazione delle diversità, senza mai tralasciare l’importanza della sostenibilità ed il
costante supporto alla comunità.
Tra le più importanti iniziative, ricordiamo:
›
gli incontri nelle scuole primarie e secondarie organizzati in collaborazione con FEduF e
ELIS
per affrontare le prime nozioni dell’educazione finanziaria e promuovere i principi della
sostenibilità. Hanno preso parte alle lezioni in presenza oltre 50 scuole con un totale di 5.000
studenti;
›
BGSGC, per promuovere il modello di
business sostenibile attraverso attività su tutto il territorio con diversi allestimenti di mostre
fotografiche e 20 proiezioni del docufilm;
›
l’organizzazione di convegni e tavole rotonde moderate dai partner negli investimenti di
BG
, per mettere in luce le sfide che le PMI italiane devono affrontare nell’attuale
scenario economico;
›
gli eventi esclusivi che hanno coinvolto in serate riservate i Clienti della Banca, per visite a
mostre d’arte di valore internazionale;
› importanti
appuntamenti all’interno delle esclusive location del Gruppo Generali, per ap-
profondire temi economici, finanziari e legati alla sostenibilità;
›
CA che hanno portato inclusione e sano divertimen-
to nelle piazze di: Reggio Emilia, Brescia, Piacenza, Verona, Vasto, Monza e Torino;
›
: Mestre (filiale), Altamura,
Caravaggio che hanno allargato ulteriormente la nostra presenza sul territorio per portarci
ancora più vicini ai nostri Clienti;
›
A che ha previsto
la conferenza stampa che ha inaugurato una serie di iniziative tenutesi durante la settimana
dell’arte organizzata dal Comune di Milano e ha dato il benvenuto alle opere di Giuseppe Ga-
bellone e Giangiacomo Rossetti che sono entrate a far parte della collezione di
BGA;
›
le collaborazioni con prestigiose università italiane quali il Politecnico di Milano, il privile-
giato Osservatorio sulla Governance delle pmi italiane organizzato in collaborazione con SDA
Bocconi e l’annuale convegno incentrato sul mondo dell’Art Advisory con l’Osservatorio dell’U-
niversità degli Studi di Pavia. Ad aggiungersi l’innovativo format
BGAIS per affrontare
temi come l’intelligenza artificiale, l’innovazione, il risparmio e gli investimenti;
›
IG che ha rappresentato un’im-
portante occasione di relazione e di scambio con i Clienti, creando opportunità per rafforzare
i legami e approfondire le loro esigenze finanziarie. Il circuito quest’anno hanno toccato tutto
il territorio italiano.
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96 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 97
R
Il contesto strategico per il triennio 2026-2028 si caratterizza per una crescita economica modera-
ta, accompagnata da un quadro globale incerto e segnato da
 e 
di protezionismo
.
Sul fronte finanziario, la politica monetaria si mantiene accomodante, con una riduzione dei tassi
favorita da un’inflazione sotto controllo, soprattutto nell’area europea.
Dal punto di vista tecnologico, l’innovazione rappresenta una leva competitiva fondamentale: stru-
menti come l’intelligenza artificiale, la digitalizzazione e  stanno trasfor-
mando le aspettative dei clienti e abilitano nuove soluzioni di prodotto e servizio. Le nuove gene-
razioni, nativamente digitali, richiedono servizi accessibili e trasparenti, ma anche una relazione
umana di valore con il banker. La crescente digitalizzazione dei servizi bancari espone a minacce
cyber di nuova generazione sempre più sofisticate (data breach, ransomware, deepfake e identità
sintetiche), con rischi operativi, reputazionali e di compliance che rendono prioritario il continuo
rafforzamento della resilienza digitale, della governance dei fornitori critici e della gestione re-
sponsabile dell’intelligenza artificiale. L’adozione dell’AI evoluta introduce rischi emergenti: bias
algoritmico, opacità dei modelli (“black box”), autonomia crescente degli agenti digitali e dipen-
denza tecnologica da operatori globali, in un contesto regolato da nuove prescrizioni (AI Act) che
impongono requisiti stringenti di controllo e explainability.
Sul fronte dei sistemi di pagamento e della raccolta, l’evoluzione dei
digital asset rappresenta
un ulteriore fattore di incertezza. L’espansione di stablecoin regolamentate, depositi tokenizzati e
infrastrutture DLT può generare una parziale disintermediazione delle banche, erodendo la base
dei depositi e riducendo la redditività dei servizi di pagamento. Si tratta di rischi emergenti, ac-
centuati dalla possibile introduzione
dell’euro digitale, che potrebbe modificare profondamente
l’assetto competitivo e i modelli di raccolta. L’integrazione di nuovi strumenti digitali regolamentati
richiederà capacità avanzate di monitoraggio e processi di controllo profondamente rinnovati. A
questo si aggiunge che il contesto competitivo si fa più sfidante per l’ingresso di nuovi player digi-
tali, fintech e big tech, caratterizzati da modelli di piattaforma e da economie di scala, che rischia
di spostare parte della relazione con il cliente al di fuori dei canali bancari tradizionali. Allo stesso
tempo, l’attrazione e la retention dei talenti tecnologici e consulenziali diventa un elemento critico
in un mercato del lavoro altamente competitivo. A ciò si aggiunge
-

, che
portano con sé esigenza di pianificazione patrimoniale e di protezione, con attenzione alle esigenze
delle nuove generazioni.
Sul piano regolamentare, le normative europee – come MiFID, Retail Investment Strategy e Sa-
ving Investment Union, AI act – spingono verso maggiore trasparenza, tutela del cliente, sosteni-
bilità e value for money, favorendo la creazione di un mercato unico dei capitali. Questo implica
un’integrazione più stretta tra risparmi dei cittadini e investimenti nell’economia reale, ma anche
un incremento dei costi di compliance.
In sintesi, il contesto è definito da incertezza e volatilità, evoluzione tecnologica e demografica,
esigenze di protezione e investimenti, oltre a sfide regolamentari e competitive che richiedono
strategie mirate per garantire solidità e capacità di adattamento.
BANCA GENERALI S.P.A.
98 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
 R di credito: è il rischio di insolvenza della controparte, ovvero la probabilità
che un debitore non adempia alle proprie obbligazioni o che ciò accada in ritardo ri-
spetto alle scadenze prefissate. In particolare, per rischio di credito si intende il rischio
che una variazione inattesa del
merito creditizio di una controparte, del valore delle
garanzie
da questa prestate o, ancora, dei margini da essa utilizzati in caso di insolvenza, ge-
neri una variazione inattesa nel valore della posizione creditoria della banca.
In base al modello di business di Banca Generali, questa fattispecie di rischio origina prin-
cipalmente dalla liquidità investita sul
money market (depositi interbancari e pronti contro
termine), dagli strumenti finanziari – principalmente obbligazioni governative – detenuti nei
portafogli valutati al costo ammortizzato o al fair value e dalle esposizioni creditizie (linee di
credito a revoca e a scadenza) verso la clientela. Con riferimento a queste ultime, in linea con
quanto previsto dal
Risk Appetite Framework ed in coerenza con il Business Model e le Politi-
che Creditizie approvate, l’attività creditizia rappresenta uno strumento ancillare al raggiungi-
mento degli obiettivi prioritari in ambito di Private Banking. In tale contesto la Banca predilige
un
target di clientela patrimonializzato, principalmente focalizzato sulle . Si
rileva difatti una netta prevalenza delle esposizioni verso il
segmento retail (costituita princi-
palmente da clienti private e convenzionati) rispetto al
segmento corporate.
Per quanto riguarda, invece, la composizione del portafoglio del Gruppo, la componente classi-
ficata C è costituita prevalentemente da esposizioni su titoli di debito verso Amministrazio-
ni Pubbliche. La gestione del rischio di credito con controparti istituzionali avviene entro op-
portune
linee di fido, monitorate dalla Funzione Risk Management, atte a mantenere il profilo
di rischio del portafoglio coerente con le strategie e con il risk appetite approvato dal Consiglio
di Amministrazione.
I
limiti operativi relativi agli importi di affidamento alle controparti istituzionali sono discipli-
nati dalle
G, le quali riportano il fido massimo che può essere concesso alla sin-
gola controparte in base alla propria classe di rating di appartenenza. La complessiva coerenza
dei rating delle Agenzie ECAI con le valutazioni interne di merito creditizio viene verificata
dalla Funzione Risk Management con frequenza almeno annuale. La revisione delle linee di fido
avviene con periodicità non superiore all’anno e consiste nell’aggiornamento degli affidamenti
in essere per le controparti già affidate ovvero nella valutazione di nuove proposte in un’ottica
di
diversificazione del portafoglio di proprietà e di nuova operatività legate a opportunità di
mercato.
Nell’ottica di rafforzare ulteriormente la gestione e il monitoraggio del profilo di rischio di cre-
dito, la Banca è dotata di una
politica di gestione del portafoglio che, a complemento delle
linee di fido sopra citate, prevede tra l’altro
limiti minimi e massimi di investimento su spe-
cifici cluster geografico-settoriali e
soglie minime per gli investimenti su titoli governativi o
ad alto standing creditizio. Tale framework detta altresì specifici limiti di scadenza massima a
valere sugli investimenti del portafoglio obbligazionario di proprietà e rigide limitazioni sulle
Rischio di credito
Rischio di tasso di interesse
Rischio di mercato
Rischi operativi
Rischio ICT e di sicurezza
informatica
Rischio di concentrazione
Rischio di liquidità
Rischio strate g ico
Rischio reputazionale
Rischio di compliance
e Rischio di riciclag g io
e finanziamento del terrorismo
Rischi g eopolitici/protezionismo
Rischi di g ital/AI
Rischi di g ital assets/euro di g itale
Rischi sociodemo g rafici
Rischi potenziali emer g enti
Rischi tradizionali
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 99
esposizioni verso strumenti complessi o di difficile valutazione.
Il
portafoglio dei crediti verso la clientela è complessivamente caratterizzato da un’inciden-
za contenuta di esposizioni non performing, inferiore rispetto al sistema bancario italiano.
Il portafoglio NPL verso la clientela è per la maggior parte garantito da pegni su valori mobi-
liari, da fidejussioni bancarie e statali, e presenta un buon livello di copertura nei casi residui in
cui la garanzia non sia capiente.
Il
portafoglio dei finanziamenti verso la clientela in stato performing è costituito per circa
il 78% da esposizioni verso persone fisiche e, per la restante parte, da esposizioni verso Società,
in entrambi i casi con elevato merito creditizio. Gli affidamenti sono prevalentemente erogati
nella forma del credito a revoca e del fido Lombard che insieme costituiscono circa l’85% dell’e-
sposizione utilizzata e potenzialmente utilizzabile. In accordo con le politiche creditizie della
Banca e con il suo appetito al rischio, gli affidamenti sono per la maggior parte garantiti da
pegni su strumenti e prodotti finanziari prontamente liquidabili.
R: deriva dai movimenti sfavorevoli della struttura a ter-
mine o della volatilità dei tassi di interesse sulle attività e passività in bilancio. Tale
rischio si origina nella possibilità che la variazione di tassi si rifletta negativamente
sulla riduzione del
margine di interesse (c.d. “delta NII”) ovvero in una riduzione del
valore economico (c.d. “delta EVE”).
Il Gruppo ricorre all’utilizzo di strumenti derivati per finalità di hedge accounting (e.g.
Interest
Rate Swap
e Cross Currency Swap), allo scopo di immunizzare il banking book da variazioni
avverse del fair value degli impieghi e della raccolta derivanti dai movimenti delle curve tasso
e per contenere i livelli di duration gap in considerazione delle dinamiche di evoluzione del
portafoglio di proprietà.
La Banca misura il profilo di rischio di tasso del banking book tramite il calcolo periodico di
specifiche metriche ad esso legato, quali la shift sensitivity del valore economico e la sensitivity
del margine di interesse, e ne verifica il rispetto dei limiti approvati in sede
Risk Appetite
Framework
(RAF) e, comunque, in conformità con la normativa vigente in materia IRRBB.
Particolare attenzione viene altresì posta sull’evoluzione della
duration gap del portafoglio di
propriet
à, tramite attività di monitoraggio periodico ed esercizi di stress test che mirano a far
emergere in anticipo le fonti significative di rischio all’avverarsi di scenari avversi.
A supporto del monitoraggio gestionale e regolamentare, si applicano gli scenari con shock sul-
le curve istantanee di tipo parallelo e non, in coerenza con quanto prescritto dagli Standard del
Comitato di Basilea per la Vigilanza Bancaria. Vengono altresì applicati scenari regolamentari
previsti dal
S (SOT) coerenti con le Linee Guida EBA.
Ai fini di calcolo delle metriche sopra citate, la Banca applica modelli comportamentali per la
rappresentazione delle poste a vista (PAV), mediante un modello volto a riflettere le caratteri-
stiche di stabilità delle masse e di vischiosità alle variazioni dei tassi di mercato.
R di mercato: deriva principalmente dall’attività di negoziazione in conto
proprio di strumenti finanziari
e dall’attività di market making svolta dalla Capo-
gruppo e dalle altre società appartenenti al Gruppo bancario.
Tale rischio si configura come la possibilità di subire perdite a fronte di variazioni di valore di
uno strumento o di un portafoglio di strumenti finanziari, connesse a variazioni inattese delle
condizioni di mercato (corsi azionari, tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi delle merci, vo-
latilità dei risk factor).
L’esposizione al rischio di mercato del Gruppo Banca Generali è da sempre trascurabile. L’in-
tegrazione di
ISI, in considerazione dell’operatività attualmente in essere (mar-
ket making su derivati plain vanilla e trading proprietario) e dello sviluppo di nuove linee di
business (previsto avvio operatività in derivati cd. “esotici”), ha implicato – e implicherà – un
potenziale incremento dell’esposizione al rischio di mercato di Gruppo.
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100 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La gestione dei rischi di mercato avviene entro opportuni limiti RAF e limiti operativi, monito-
rati dal
CR, atti a mantenere la rischiosità espressa coerente alle strategie e al
risk appetite definiti dal Consiglio di Amministrazione.
Roperativi: esposizione trasversale alle diverse entità giuridiche che compongo-
no il Gruppo, strettamente connessa alla tipologia e ai volumi delle attività realizzate,
nonché alle modalità operative assunte.
In particolare, l’operatività svolta (principalmente gestione di portafogli e distribuzione di pro-
dotti finanziari di investimento propri e di terzi), l’utilizzo di sistemi informatici, la definizione
di procedure operative, l’interazione con soggetti tutelati dalla normativa, la struttura com-
merciale adottata (prevalentemente consulenti finanziari), nonché il coinvolgimento diretto di
tutto il personale dipendente all’operatività, espongono strutturalmente a una rischiosità di
tipo operativo, essendo quest’ultima definita come la possibilità di subire perdite economiche
derivanti dall’inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure, dipendenti e sistemi interni, op-
pure da eventi esogeni. Rientrano in tale tipologia di rischio, tra l’altro, le perdite derivanti
da frodi, errori umani, interruzioni dell’operatività, indisponibilità dei sistemi, inadempienze
contrattuali, catastrofi naturali, nonché il rischio legale.
Il CR in tale ambito:
– individua e valuta i rischi operativi insiti nei processi aziendali attraverso il
risk self assessment, i cui principali
obiettivi risultano essere:
-
 ai quali la Banca risulta maggiormente esposta e le cause sottostanti;
-
 previste dalla normativa di Vigilanza Prudenziale;
-
 a livello di Alta Direzione e tra le Strutture Organizza-
tive del Gruppo;
-
;
–
, raccogliendo i dati di perdita associati (processo di Loss Data
Collection) e procede a un’analisi e monitoraggio degli stessi;
–
presidia un cruscotto di indicatori (cd. RI – Key Risk Indicators) che ha definito per il monitoraggio delle aree di
maggior rischiosità con lo scopo di segnalare in via preventiva l’accentuarsi del livello di rischiosità della Banca,
consentendo l’implementazione tempestiva di possibili interventi di mitigazione.
In particolare, il
 della Banca consente di:
– porre costante attenzione al
controllo e , par-
ticolarmente importante per la Banca, data la sua configurazione organizzativa;
– identificare e gestire i rischi legati ai processi di gestione dei prodotti/servizi offerti e rela-
tivi progetti di sviluppo.
Il Gruppo Banca Generali ha inoltre posto in essere coperture assicurative sui rischi operativi
derivanti da fatti di terzi o procurati a terzi, nonché idonee clausole contrattuali a copertura
per danni causati da fornitori di infrastrutture e servizi, e inoltre ha approvato un piano di
continuità operativa (Business Continuity Plan).
R IC   S I: qualunque circostanza ragionevolmente
identificabile in relazione all’uso dei sistemi informatici e di rete che, qualora si concre-
tizzi, può compromettere la sicurezza dei sistemi informatici e di rete, di eventuali
strumenti o processi dipendenti dalle tecnologie, di operazioni e processi, oppure della
fornitura dei servizi causando effetti avversi nell’ambiente digitale o fisico.
Il Gruppo Banca Generali ha definito un
Framework per la valutazione e la gestione dei ri-
ICSI
. Il Framework costituisce lo strumento a garanzia dell’ef-
ficacia ed efficienza delle misure di protezione delle risorse ICT, permettendo di graduare le
misure di mitigazione nei vari ambienti in funzione del profilo di rischio individuato; definisce
inoltre il modello operativo costituito da concetti e definizioni rilevanti per la metodologia e il
processo di analisi e gestione del rischio ICT e di sicurezza, comprendendo quanto concerne il
rischio delle terze parti ICT e dei progetti ICT.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 101
Il  è un processo continuo che permette:
i) la
valutazione degli impatti economico, reputazionale e normativo sul profilo della Banca nel caso in cui uno o più
scenari di rischio dovessero concretizzarsi;
ii) l’
 su base continua e proattiva;
iii) l’
implementazione di controlli interni adeguati e commisurati alla criticità aziendale e al valore degli asset protetti;
iv) il
miglioramento del processo decisionale grazie all’accesso accurato e tempestivo alle informazioni.
La valutazione del rischio ICT e di sicurezza informatica copre i processi di business ed è ese-
guita su scenari di rischio definiti, che considerano minacce e vulnerabilità. Sulla base di questo
e sul monitoraggio nel continuo di specifici
RI, vengono forniti alla funzione
di I livello gli elementi per individuare i punti di intervento e incremento dei presidi al fine di
garantire la resilienza operativa della Banca.
Inoltre, considerando il modello di Business e la strategia ICT della Banca, caratterizzata dal
IC, la Banca risulta maggiormente esposta e pone particolare attenzione ai
rischi connessi alle Terze Parti ICT, pertanto, si è dotata di opportuni presidi per il monitorag-
gio dei fornitori ICT volti ad assicurare l’efficiente funzionamento delle procedure applicative
e dei sistemi informativi a supporto dei processi organizzativi. In aggiunta, per far fronte a tale
rischio, sono aumentati i momenti di confronto e collaborazione tra le strutture: Risk Manage-
ment, IT, Sicurezza e BCP e Internal Audit.
R di concentrazione: deriva dall’esposizione verso gruppi di controparti con-
nesse e controparti operanti nello stesso settore/area geografica.
La Banca evidenzia un buon livello di diversificazione, coerente con il modello di busi-
ness, con un’attività creditizia principalmente indirizzata alla clientela privata italiana e ben distri-
buita a livello geografico. Inoltre, la Banca garantisce ex ante il rispetto dei limiti normativi a livello
di esposizione verso soggetti collegati e grandi rischi.
R di liquidità: consegue alle operazioni di raccolta e di impiego relative alla nor-
male attività del Gruppo.
Tale rischio si manifesta sotto forma di inadempimento ai propri impegni di pagamen-
to, che può essere causato da incapacità nel reperire fondi (funding liquidity risk) o dalla presen-
za di limiti allo smobilizzo delle attività (market liquidity risk).
Nell’ambito dei rischi di liquidità è altresì incluso il rischio di far fronte ai propri impegni di paga-
mento a costi non di mercato, ossia sostenendo un elevato costo della provvista, ovvero – e talora
in modo concomitante – incorrendo in perdite in conto capitale in caso di smobilizzo di attività.
Nella gestione del rischio di liquidità è considerata, oltre alla dimensione di breve periodo e
infra-giornaliero, anche la dimensione di medio/lungo termine, connessa ad uno squilibrio tra
le fonti di finanziamento e gli impieghi. Nell’ambito della liquidità strutturale è oggetto di spe-
cifico monitoraggio anche il profilo di esposizione al rischio di leva finanziaria eccessiva.
I sistemi di controllo e gestione del rischio di liquidità sono normati all’interno della “
Policy
 G  L
” che, coerentemente a quanto previsto dal Risk Appetite Fra-
mework, identifica i limiti massimi di tolleranza al rischio e mira a garantire il mantenimento
di una posizione di liquidità adeguata per far fronte a periodi di tensione anche prolungati del
mercato funding, assicurando così il mantenimento sia un’adeguata riserva costituita da

LA
facilmente liquidabili o rifinanziabili presso la BCE, sia un’elevata con-
sistenza di depositi stabili.
Con riferimento al profilo di rischio nel breve termine, ovvero entro l’orizzonte temporale di 12
mesi, il Risk Appetite Framework prevede specifiche soglie sul
Liquidity Coverage ratio, a cui
vengono affiancate soglie sul
Survival Period e sull’Asset Encumbrance Ratio. Per quanto
riguarda, invece, il monitoraggio del profilo di equilibrio strutturale, specifiche soglie sul
Net
Stable Funding ratio
promuovono un maggior ricorso alla raccolta stabile. Nel corso del 2025
la Banca si è dotata del
L che consente di rendicontare, con breve pre-
avviso e ad alta frequenza (anche giornaliera), i propri fabbisogni di liquidità e di finanziamento
alle Autorità di Vigilanza in caso di risoluzione. La Finanza è responsabile dell’attività di gestio-
ne dei flussi finanziari di tesoreria e di investimento della proprietà con l’obiettivo di garantire
un’attenta diversificazione delle fonti di finanziamento, monitorare i flussi di cassa e la liquidità
giornaliera. L’eventuale fabbisogno di liquidità viene gestito prevalentemente attraverso il ri-
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102 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
corso al money market (depositi interbancari e pronti contro termine) e in seconda istanza,
se disponibili, attraverso un ricorso selettivo alle iniziative di rifinanziamento proposte dalla
BCE. La struttura del funding è incentrata principalmente sulla raccolta da clientela retail, che
presenta un profilo di stabilità, oltre su una componente di raccolta istituzionale.
Il
CR è chiamato ad agire controlli di secondo livello, garantendo quindi la misu-
razione, anche forward-looking, dell’esposizione al rischio di liquidità del Banca. Applica altresì
scenari di stress e, in caso di superamento delle soglie previste dal Framework, di limiti appro-
vati dal Consiglio di Amministrazione, attiva specifiche procedure di reporting ed escalation,
monitorando le azioni di rientro deliberate dagli Organi preposti.
Il Gruppo è dotato di un
piano di emergenza della liquidità (Contingency Funding Plan) al fine
di garantire una ordinata gestione di eventuali crisi di liquidità sia di matrice sistemica che
idiosincratica, la salvaguardia del patrimonio della Banca nonché la garanzia delle continuità
operativa. Detto piano identifica, tramite il monitoraggio di early warning, eventuali segnali di
tensione della liquidità, identifica le azioni ovvero gli strumenti da attivare. Su base annuale,
infine, la Banca avvia e predispone un esercizio di self-assessment della gestione del rischio di
liquidità in sede di processo ILAAP, fornendone le risultanze agli organismi di vigilanza.
Rstrategico: rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del capitale
derivante da cambiamenti del contesto operativo o da decisioni aziendali errate, attua-
zione inadeguata di decisioni, scarsa reattività a variazioni del contesto competitivo.
Il primo pilastro del framework per la gestione del rischio strategico è la
G, che
garantisce un presidio costante per la tracciabilità delle decisioni. Il rischio strategico è fron-
teggiato da politiche e procedure che prevedono che le decisioni più rilevanti siano riportate
al Consiglio di Amministrazione e supportate da specifiche analisi preventive in merito agli
impatti in termini di adeguatezza patrimoniale e liquidità, coerenza rispetto al
Risk Appetite
Framework
e sostenibilità del modello di business. Nell’analisi del posizionamento e del rischio
strategico sono altresì tenuti in considerazione lo sviluppo della normativa -in primis europea-
in tema di finanza sostenibile, l’evoluzione delle preferenze del mercato e della clientela rispetto
a prodotti e soluzioni di investimento sostenibile, e le potenziali ripercussioni che questi posso-
no comportare per il posizionamento competitivo del Gruppo. Il Consiglio di Amministrazione
ha approvato apposite linee guida relative al processo di pianificazione strategica, che discipli-
nano l’interazione CRO/CFO ai fini della definizione e dell’aggiornamento del Piano Strategico
e del Risk Appetite Framework e la conseguente approvazione del budget del primo anno di
Piano.
Rreputazionale: rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del capi-
tale derivante da una percezione negativa dell’immagine della Banca da parte di clien-
ti, controparti, azionisti, investitori o Autorità di Vigilanza.
Il Gruppo Banca Generali risulta strutturalmente esposto al rischio reputazionale in consi-
derazione della sua particolare operatività, incentrata sull’offerta e collocamento di prodotti
finanziari e assicurativi alla propria clientela attraverso la propria rete di consulenti finanziari.
A presidio di tale rischio, la Banca ha adottato specifici
codici di comportamento e codici
deontologici
che disciplinano l’operatività del Gruppo insieme ai rapporti con i principali sta-
keholder.
Banca Generali si avvale di un -
le
, che prevede l’identificazione dei rischi potenzialmente pregiudizievoli per l’immagine azien-
dale e la valutazione della relativa esposizione, anche tramite il monitoraggio di indicatori di
rischio per area di business, per area tematica e per stakeholder, cui è applicato un processo di
governance ed escalation per l’identificazione e l’attuazione di presidi e controlli a mitigazione
del rischio.
Banca Generali ha attivato un processo atto a individuare ex ante possibili situazioni di rischio
connesse alle principali operazioni di business, in particolare durante la fase di sviluppo di nuo-
vi prodotti o di selezione dei partner, in cui effettua un’analisi dei potenziali rischi reputazionali
connessi alle specifiche operazioni in modo da permettere un’assunzione consapevole di tale
tipologia di rischio e, per quanto possibile, una mitigazione dello stesso, attraverso l’attivazione
di presidi che ne minimizzino l’impatto sull’immagine della Banca.
Inoltre, il rischio reputazionale viene considerato nell’ambito della valutazione del
Risk Appeti-
te Framework
di Banca Generali, confermando l’impegno a presidiare e contenere tale rischio.
A tal fine, vengono monitorati specifici indicatori, allo scopo di evidenziare possibili eventi critici
che si dovessero verificare e che potrebbero deteriorare la reputazione della Banca.
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. RELAINE SLLA GE SINE 103
Il Framework di gestione del rischio reputazionale è integrato trasversalmente con la conside-
razione dei cosiddetti
 (o ESG). A partire dall’analisi dei driver di
rischio ESG più significativi per il loro potenziale impatto sulle categorie di rischio già ricom-
prese nel framework del Gruppo, vengono identificati come particolarmente rilevanti dal punto
di vista reputazionale i fattori connessi alla Corporate Identity e al posizionamento del Gruppo
rispetto alle tematiche di sostenibilità, anche rispetto alla percezione esterna degli stakeholder.
Sono inoltre considerati significativi i fattori ESG che possono incidere sulla performance de-
gli investimenti gestiti come parte della Gestione di Portafogli, con conseguenti ripercussioni
sull’immagine del Gruppo nell’ambito dei servizi di asset management.
In un’ottica di mitigazione dei rischi di natura reputazionale e strategica, Banca Generali per-
segue costantemente una gestione operativa e finanziaria in linea con la responsabilità sociale,
ambientale e di sostenibilità per le generazioni future, con l’obiettivo di:
› perseguire una crescita sostenibile nel lungo periodo, riducendo i rischi legati alla volatilità
del contesto economico-finanziario in cui la Banca opera;
› valorizzare tutte le persone che lavorano nella Banca, sviluppando le competenze e il giusto
riconoscimento dell’apporto individuale al successo dell’organizzazione;
› dedicare attenzione al contesto sociale in cui è insediata, partecipando a iniziative di carat-
tere assistenziale, culturale e sportivo a favore della comunità;
› favorire una riduzione degli impatti ambientali diretti e indiretti attraverso l’adozione di
misure atte a contenere i consumi di energia, carta, acqua e le emissioni inquinanti.
Anche l’impegno profuso nella prevenzione e nel contrasto delle frodi è da considerarsi quale
elemento di mitigazione del rischio operativo e reputazionale, garantendo la sostenibilità del
business aziendale.
RCRR il
rischio di compliance è da intendersi come il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie
o amministrative, perdite finanziarie rilevanti o danni di reputazione che Banca Gene-
rali potrebbe subire in conseguenza di violazioni di leggi, regolamenti o norme di auto-
regolamentazione, nonché di riciclaggio e finanziamento del terrorismo (inteso come il rischio
del coinvolgimento, anche inconsapevole, di Banca Generali nei fenomeni della specie).
L’efficace gestione di tali rischi richiede una cultura aziendale improntata a principi di onestà,
correttezza e rispetto sostanziale delle norme secondo il principio di proporzionalità e in coe-
renza alle specifiche caratteristiche dimensionali e operative dell’Organizzazione.
La compliance si configura come un processo che permea l’attività e l’organizzazione di ciascu-
na Società del Gruppo Bancario, partendo dalla definizione dei valori e delle strategie aziendali
sino a influenzare la definizione di politiche, procedure interne, prassi operative e comporta-
menti. Parimenti, un’efficace prevenzione e gestione dei rischi di riciclaggio e finanziamento del
terrorismo non può prescindere dall’adeguata definizione di politiche e procedure interne volte
a contrastare i fenomeni indicati.
Il presidio dei rischi in oggetto, dunque, è perseguito con maggiore efficacia in un contesto
aziendale che condivide i principi di onestà e integrità coinvolgendo gli Organi Aziendali, i
Comitati istituiti, la funzione Compliance e la funzione Anti Financial Crime per le rispettive
competenze, oltre che, più in generale, tutte le Persone di Banca Generali alla ricerca della
conformità alla norma volta al miglioramento delle procedure operative e delle prassi aziendali,
con conseguenti riflessi positivi sull’efficacia e l’efficienza dei processi.
BANCA GENERALI S.P.A.
104 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Modello di g overno dei rischi ESG
Il Gruppo Banca Generali ha avviato nel 2021 un percorso per l’inclusione degli impatti dei driver
di sostenibilità
sulle aree di rischio identificate nelle proprie risk policy verticali.
La
ESG richiede di considerare non solo l’impatto di tali rischi sull’organiz-
zazione della Banca, ma anche i
 a cui la Banca espone i propri  e
l’
ambiente con la propria operatività.
Il Gruppo bancario adotta pertanto un
ESG, che si fonda su:
› la
ESGG secondo gli indirizzi forniti dagli Organi Socie-
tari e supportati dalle Strutture di Governo interno: Banca Generali vuole essere “la prima Ban-
ca private unica per valore del servizio, innovazione e sostenibilità”, consapevole che l’innovazione,
lo sviluppo di nuovi prodotti e servizi e l’agire sostenibile delle imprese possono contribuire a
ridurre gli impatti di fenomeni quali il cambiamento climatico e le disuguaglianze sociali;
› la
 attraverso un proprio qua-
dro normativo volto anche a definire criteri di limitazione ed esclusione dell’operatività crediti-
zia, o di investimento in settori di business considerati più esposti ai rischi ESG;
› l’
identificazione e gestione dei potenziali impatti diretti ed indiretti legati al cambiamen-
to climatico
e lo sviluppo di metriche di misurazione degli impatti indiretti;
› l’
ESGRManagement e, in particola-
re, la previsione nell’ambito del Risk Appetite Framework di una specifica sezione dedicata ai
rischi ESG, che definisce specifici limiti e criteri;
› la
valutazione della materialità finanziaria, volta all’individuazione di rischi ed opportunità
che possono influenzare le performance finanziarie e i risultati del Gruppo e quindi creare o
erodere il valore aziendale dell’impresa nel breve, medio o lungo termine, in aggiunta all’analisi
della materialità di impatto
28
.
Nell’ambito del quadro normativo e di vigilanza prudenziale, il processo di integrazione e gestione
dei rischi climatici e ambientali rappresenta un aspetto di notevole rilevanza per Banca d’Italia. Il
percorso verso la transizione ecologica, infatti, comporta rischi e opportunità per il sistema eco-
nomico e per le istituzioni finanziarie, mentre i rischi fisici indotti da eventi meteorologici estremi,
cambiamenti graduali del clima o degrado ambientale possono manifestare impatti significativi
sull’economia reale e sul settore finanziario.
28
Per un mag g ior livello di detta g lio, si rimanda alla sezione E1 IRO-1 Descrizione dei processi per individuare e
valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 105
Sistema dei
controlli interni
Il Sistema dei Controlli Interni di Banca Generali S.p.A. è costituito dall’insieme delle regole, delle
funzioni, delle strutture, delle risorse, dei processi e delle procedure che mirano ad assicurare,
attraverso un adeguato processo di identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei prin-
cipali rischi, il conseguimento delle seguenti finalità nel rispetto della sana e prudente gestione:
›
;
›
 entro i limiti indicati nel quadro di riferimento per la determinazio-
ne della propensione al rischio della Banca (Risk Appetite Framework);
›
salvaguardia del valore delle attività e protezione dalle perdite;
›
efficacia ed efficienza dei processi aziendali;
›
;
›
 che la Banca sia coinvolta, anche involontariamente, in attività illecite
(con particolare riferimento a quelle connesse con il riciclaggio, l’usura e il finanziamento al
terrorismo);
›
, -
.
Il Gruppo Bancario ha posto in essere un sistema di controllo interno, in linea con le best practice
nazionali e internazionali, volto alla riduzione dei rischi di inefficienza, sovrapposizione dei ruoli,
sub-ottimalità e perdita di efficienza del sistema. Il Sistema dei Controlli Interni, inoltre, è definito
e periodicamente aggiornato dal Consiglio di Amministrazione di Banca Generali, coerentemente
alle modifiche normative e all’attività operativa della Banca.
La struttura dei Controlli Interni si articola su tre livelli:
›
controlli di linea (c.d. “controlli di primo livello”), diretti ad assicurare il corretto svolgimento
delle operazioni. Essi sono effettuati dalle stesse strutture operative anche attraverso unità
dedicate esclusivamente a compiti di controllo che riportano ai responsabili di tali strutture,
ovvero eseguiti nell’ambito del back office; per quanto possibile, essi sono incorporati nelle
procedure informatiche;
Funzione di presidio 262 - Organismo di Vigilanza -
CS
Controlli
di linea
Gestione
dei rischi
Conformità
Antiriciclag g io
Internal
Audit
1° LIVELLO 3° LIVELLO
CNRLLI CNRLLI CNRLLI
2° LIVELLO
In appog g io
Sistema dei controlli interni
BANCA GENERALI S.P.A.
106 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
›     (c.d. “controlli di secondo livello”), svolti da funzioni
distinte da quelle produttive, che nel dettaglio sono così ripartiti:
›
: connessi al processo di definizione di metodologie di mi-
surazione del rischio, aventi ad oggetto la verifica del rispetto dei limiti assegnati alle diverse
funzioni operative e il controllo della coerenza dell’operatività delle singole aree produttive,
raffrontandoli con gli obiettivi di rischio/rendimento assegnati per ogni fattispecie di rischio;
›
controlli di conformità: controlli sulla conformità dell’operatività alle disposizioni di legge, ai
provvedimenti delle Autorità di Vigilanza e alle norme di autoregolamentazione della Banca;
in tale ambito sono ricompresi i controlli sull’operatività della rete dei Consulenti Finanziari;
›
: relativi alla conformità alle disposizioni di legge e ai provvedimenti
dell’Autorità di Vigilanza in materia di riciclaggio e contrasto finanziario al terrorismo – e alle
conseguenti norme di autoregolamentazione della Banca – dell’operatività e dei presidi volti a
garantire la piena conoscenza del cliente, la tracciabilità delle transazioni finanziarie e l’indivi-
duazione delle operazioni sospette.
›
attività di internal audit (c.d. “controlli di terzo livello”): attività svolta dalla funzione di Inter-
nal Audit, (i.e. revisione interna) funzione indipendente volta a controllare, in ottica di terzo
livello e anche con verifiche in loco, il regolare andamento dell’operatività e l’evoluzione dei
rischi. Essa valuta la completezza, l’adeguatezza, la funzionalità e l’affidabilità della struttura
organizzativa e delle altre componenti del sistema dei controlli interni, portando all’attenzio-
ne degli organi aziendali i possibili miglioramenti, con particolare riferimento al Risk Appetite
Framework, al processo di gestione dei rischi, nonché agli strumenti di misurazione e controllo
degli stessi. La funzione Internal Audit svolge le suddette attività, oltre che per Banca Generali,
anche per le Società controllate appartenenti al Gruppo Bancario, tramite appositi contratti di
outsourcing che disciplinano l’erogazione dei servizi di revisione interna per le società controlla-
te. Nell’ambito dell’attività di direzione e coordinamento la funzione Internal Audit svolge anche
attività di revisione interna per conto della Capogruppo. In aderenza agli standard di riferimen-
to e alla normativa applicabile, al fine di adempiere alle responsabilità che le sono attribuite, la
funzione Internal Audit ha accesso a tutte le informazioni e i dati a tal fine rilevanti.
Completano il
Sistema dei Controlli Interni:
› la funzione di
Presidio 262 che, in tema di governo del rischio amministrativo-contabile, ai
sensi della Legge n. 262/2005, svolge un ruolo di riferimento, indirizzo e coordinamento per il
Gruppo;
› l’
Organismo di Vigilanza istituito ai sensi del D.Lgs. 231/2001;
› il
CSO (Chief Security Officer) quale Funzione di Sicurezza Informatica, all’interno dell’Area
COO & Innovation, rappresenta la funzione che definisce e implementa la strategia di sicurez-
za della Banca, con la missione di proteggere l’insieme delle risorse fisiche, informatiche e il
patrimonio culturale dell’azienda, definendo un approccio comune per gestire gli elementi di
sicurezza e promuovendo una cultura della sicurezza all’interno del Gruppo.
Il Sistema dei Controlli Interni della Banca viene strutturato per:
› assicurare un’adeguata
G e una corretta
informativa
in merito, perseguendo i valori di fairness sostanziale e procedurale e di traspa-
renza;
› assicurare
l’efficienza, la conoscibilità e la verificabilità delle operazioni e, più in generale,
delle attività inerenti alla gestione, all’affidabilità dei dati contabili e gestionali, al rispetto delle
leggi e dei regolamenti e alla salvaguardia dell’integrità aziendale, anche al fine di prevenire
frodi a danno della Banca e dei mercati finanziari;
› favorire un
;
› fornire
assurance e adeguata protezione delle informazioni della clientela;
›
promuovere i processi di innovazione.
La circolazione di informazioni tra gli Organi Sociali e le Funzioni aziendali di controllo consente
l’effettiva realizzazione degli obiettivi di efficienza nella gestione e di efficacia dei controlli, rap-
presentando quindi uno dei meccanismi essenziali al presidio integrato del Sistema dei Controlli
Interni.
In accordo con quanto stabilito dal Comitato di Basilea e dalla normativa UE, nonché in conformità
con le disposizioni di vigilanza emanate dalla Banca d’Italia il Gruppo Bancario ha definito un pro-
cesso interno (cd.
ICAAP – Internal Capital Adequacy Assessment Process) di autonoma valutazione
della propria adeguatezza patrimoniale, cioè dell’adeguatezza, in termini attuali e prospettici, del
capitale complessivo di cui dispone per fronteggiare i rischi rilevanti cui è esposto e sostenere
le proprie scelte strategiche. Tale processo presuppone un solido sistema di governo societario,
un’idonea e chiara struttura organizzativa, nonché la definizione e l’implementazione di tutti i pro-
cessi necessari per un’efficace identificazione, gestione, monitoraggio e segnalazione dei rischi e la
presenza di adeguati meccanismi di controllo interno.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 107
Per ciascuno dei rischi individuati, il Gruppo Bancario ha formalizzato una politica che definisce:
› i
princìpi generali, i ruoli e le responsabilità degli Organi Aziendali e delle Funzioni coinvolte
nella gestione dei rischi;
› le
linee guida in merito alla gestione del rischio coerentemente con il modello di business, il
grado di rischio accettato, il Sistema dei Controlli Interni, il Sistema di Deleghe definito dal
Consiglio di Amministrazione e le disposizioni dell’Autorità di Vigilanza.
Al fine di prevenire comportamenti contrari ai princìpi di correttezza, legalità e trasparenza nella
gestione degli affari da parte dei collaboratori ed evitare la configurazione della responsabilità
amministrativa delle Società per i reati commessi dai collaboratori nell’interesse o a vantaggio
delle stesse, il Gruppo Bancario ha adottato e attuato, ai sensi del D. Lgs. n. 231/01 e successive
modifiche, un modello di organizzazione e gestione (MOG).
Il
G costituisce parte integrante dell’insieme delle regole, delle procedure e dei sistemi di con-
trollo sviluppati da Banca Generali, contribuendo a definire un quadro organizzativo complessivo
strutturato e completo, al fine di prevenire comportamenti illeciti, in particolare quelli previsti
dalla normativa in esame.
La corretta comprensione e divulgazione dei contenuti e dei princìpi informatori di tale modello è
assicurata da specifiche iniziative di formazione, erogate in modalità e-learning a tutti i dipendenti
e consulenti finanziari, al fine di assicurare la formazione delle persone in maniera idonea. Il MOG
è oggetto di aggiornamento in occasione di novità normative e/o di modifiche organizzative ed è
soggetto all’esame e delibera del Consiglio di Amministrazione.
Posto che Banca Generali promuove e favorisce la diffusione di una cultura aziendale della legalità
caratterizzata da comportamenti corretti e garantisce efficaci ed efficienti mezzi volti a preveni-
re, gestire ed eventualmente segnalare eventuali irregolarità o violazioni delle norme disciplinanti
l’attività aziendale, il Gruppo ha previsto la possibilità di inviare una segnalazione anche attraverso
canali sicuri e riservati. In tale ambito il Gruppo ha adottato nel 2023 anche una nuova
Policy di

29
, da ultimo aggiornata nel novembre 2025 e pubblicamente disponibile nel sito
internet istituzionale, che regola la procedura di segnalazione.
29
Per un mag g iore detta g lio ri g uardo la Policy di Whistleblowin g, si rimanda alla sezione G1-1: Politiche in materia
di cultura d’impresa e condotta delle imprese.
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108 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
L’attività di
Internal Audit
La funzione di Internal Audit (i.e. revisione interna), ricoperta dal CA e collocata
a diretto riporto del Consiglio di Amministrazione, è una funzione indipendente volta a controlla-
re, in ottica di terzo livello e anche con verifiche in loco, il regolare andamento dell’operatività e
l’evoluzione dei rischi. Essa valuta la
completezza, l’adeguatezza, la funzionalità e l’affidabilità
della struttura organizzativa e delle altre componenti del sistema dei controlli interni, portando
all’attenzione degli organi aziendali i possibili miglioramenti, con particolare riferimento al Risk
Appetite Framework, al processo di gestione dei rischi, nonché agli strumenti di misurazione e
controllo degli stessi.
La funzione di Internal Audit svolge le suddette attività, oltre che per Banca Generali, anche per
le Società controllate appartenenti al Gruppo Bancario, tramite appositi contratti di outsourcing
che disciplinano l’erogazione dei servizi di revisione interna per le Società Controllate. Nell’ambito
dell’attività di direzione e coordinamento la funzione di Internal Audit svolge anche attività di revi-
sione interna sulle Controllate per conto della Capogruppo Bancaria.
In aderenza agli standard di riferimento e alla normativa applicabile, al fine di adempiere alle re-
sponsabilità che le sono attribuite, la funzione di Internal Audit ha accesso a tutte le informazioni e
i dati a tal fine rilevanti. L’attività di audit è attuata attraverso metodologie e riferimenti normativi
interni ed esterni, indicati nel Regolamento della Funzione.
In particolare, il
CA è responsabile delle seguenti attività:
›
, coerentemente con l’evolu-
zione normativa in materia e in linea con le metodologie per la professione applicabili;
›
presentare agli organi aziendali, a seguito di un risk assessment indipendente, un piano di

che indichi le attività di assurance e di advisory da svolgere, tenuto conto dei rischi dei
vari processi; tale piano è soggetto ad approvazione del Consiglio di Amministrazione;
›
effettuare attività di assurance e di advisory in linea con il piano approvato, al fine di valu-
tare la completezza, l’adeguatezza, la funzionalità, l’affidabilità delle componenti del Sistema
dei Controlli Interni (SCI), del processo di gestione dei rischi e dei processi aziendali. In tale
contesto, sottopone inoltre a verifica le funzioni aziendali di controllo di secondo livello (Risk
Management, Compliance, Antiriciclaggio);
›
portare all’attenzione delle funzioni interessate e del top management i possibili miglio-
ramenti
, formulando raccomandazioni in base ai risultati delle verifiche svolte;
Nell’ambito delle sue funzioni e a valle delle attività svolte, l’Internal Audit ha evidenziato le azioni
di rimedio necessarie a mantenere un sistema dei controlli interni “overall” adeguato, monitoran-
done il completamento.
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. RELAINE SLLA GE SINE 109
Approccio
alla fiscalità
Governance fiscale, controllo e g estione del
rischio
In data 27 dicembre 2021, l’Agenzia delle entrate ha disposto, con effetti dal periodo d’imposta
chiuso al 31 dicembre 2020, l’ammissione di Banca Generali al regime di
adempimento collabo-
rativo
, istituito con il D.Lgs. n. 128 del 2015 e finalizzato a instaurare una relazione rafforzata con
l’Autorità fiscale, che consente di passare da un rapporto basato su verifiche fiscali successive agli
adempimenti tributari, ad un sistema di interlocuzioni continuative, attraverso le quali contribuen-
te e Autorità fiscale si confrontano al fine di addivenire - ove possibile - in via preventiva, ad una
comune valutazione sulle scelte relative alla gestione della variabile fiscale.
Nell’istruttoria dell’istanza di ammissione, svolta dall’Agenzia delle Entrate nel corso del 2021, è
stato approfondito l’esame del disegno del sistema di controllo interno del rischio fiscale adottato
da Banca Generali, denominato
C (di seguito anche TCF), la cui adozione è
condizione di accesso al regime.
Il TCF di Banca Generali – in linea con le indicazioni dell’Organizzazione per la Cooperazione e lo
Sviluppo Economico (OCSE) così come recepite dall’Agenzia delle entrate nella regolamentazione
dell’istituto dell’adempimento collaborativo – si compone:
a) di una
strategia fiscale approvata dal Consiglio di Amministrazione, in data 23 giugno 2020,
per declinare i principi per la gestione della variabile fiscale e le linee strategiche volte ad
assicurare il rispetto delle norme fiscali. In particolare, nella strategia fiscale viene definito
l’impegno di Banca Generali ad operare secondo i seguenti principi:
– rispetto delle norme fiscali applicabili nei Paesi con cui si trovi ad operare e gestione re-
sponsabile del rischio fiscale;
– divieto di porre in essere comportamenti e operazioni che si traducano in costruzioni di
puro artificio, che non riflettano la realtà economica e da cui è ragionevole attendersi van-
taggi fiscali indebiti;
– trasparenza e correttezza nei rapporti con le Autorità fiscali;
– valorizzazione delle transazioni intercompany in base al principio di libera concorrenza.
Tramite l’approvazione della strategia fiscale il Consiglio di Amministrazione di Banca Ge-
nerali si è assunto la responsabilità di garantirne la conoscenza e assicurarne l’applicazione,
unitamente allo specifico compito di diffusione della cultura e dei valori sottesi alla stessa. La
strategia fiscale è entrata in vigore dal giorno successivo rispetto all’approvazione ed è pub-
blicata sul Sito Istituzionale di Banca Generali al seguente indirizzo web: www.bancagenerali.
com/sustainability/sustainability-documents;
b) di un modello di
governance che disciplina (i) i ruoli e le responsabilità in materia di fiscalità
(ii) i flussi informativi previsti per la gestione del rischio fiscale diretti all’organo amministra-
tivo (i.e. relazione annuale). La governance del TCF è definita nella Policy di Tax Compliance,
adottata dal Consiglio di Amministrazione di Banca Generali in data 4 novembre 2022 (aggior-
nata in data 9 maggio 2025) ed allineata con la strategia fiscale.
L’implementazione del TCF ha comportato, tra l’altro, la previsione di un livello di controlli di
processo, che è affidato alla figura specificamente dedicata del Tax Risk Officer (TRO). Con
periodicità annuale, il TRO predispone, la Relazione sul Tax Control Framework, che viene
presentata al Comitato Controllo e Rischi dal TRO su invito del Chief Financial Officer e, per
il tramite del Comitato stesso, al Consiglio di Amministrazione. Il TRO fornisce alla Direzione
Compliance e Anti Financial Crime tutti i dati necessari alla predisposizione della relazione di
competenza, anch’essa destinata alla valutazione degli organi aziendali nel più ampio perime-
tro della gestione dei rischi di non conformità cui la Banca è esposta.
c) di un sistema per la
mappatura, il controllo, la misurazione e gestione del , al
fine di assicurare l’accuratezza e correttezza degli adempimenti fiscali (calcolo, liquidazione e
dichiarazione) e il monitoraggio delle scelte interpretative adottate.
BANCA GENERALI S.P.A.
110 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il TCF di Banca Generali è disegnato per mitigare i rischi di conformità alla normativa tributa-
ria (
) che sono stati inseriti all’interno di una Mappa dei rischi, la cui
attività di aggiornamento e di testing volte a fornire assurance sul sistema di controllo interno
sul rischio fiscale è affidata al TRO. Fiscale, congiuntamente al TRO, monitora il rilascio di
novità fiscali che potrebbero avere impatti sul Sistema dei Controlli Interni a mitigazione dei
rischi fiscali. Il TRO valuta le eventuali necessità di aggiornamento della Mappa dei rischi. In
caso di modifiche normative il TRO attiva le funzioni operative competenti per la formaliz-
zazione/aggiornamento dei processi aziendali. Il TRO e l’UO Fiscale supportano le funzioni
operative competenti nelle attività di valutazione di conformità alla normativa fiscale dei nuovi
processi che, tempo per tempo, sono introdotti o modificati. In particolare, è responsabilità
delle funzioni di business e delle funzioni centrali segnalare tempestivamente al TRO e all’UO
Fiscale i processi di propria competenza, di nuova introduzione o che hanno subito delle varia-
zioni operative.
Quanto ai profili di rischio di corretta interpretazione della normativa tributaria (
-
terpretativo
), le Regole per la gestione del rischio interpretativo – allegate alla Policy di Tax
Compliance approvata dal Consiglio di Amministrazione – declinano uno specifico processo di
rilevazione dei rischi sottesi alle scelte interpretative in corso di svolgimento e di relativa mi-
surazione, non solo in termini quantitativi ma anche qualitativi, valorizzando gli aspetti repu-
tazionali che potrebbero danneggiare la Banca in caso di manifestazione dell’evento associato.
La mitigazione del rischio interpretativo è articolata tanto in un’escalation decisionale inter-
na, correlata alla magnitudine del rischio stesso, quanto nell’attivazione delle interlocuzioni
preventive con l’Agenzia delle Entrate, sui rischi fiscali che superano la soglia di materialità,
definita con l’Agenzia delle Entrate, che obbliga la Banca ad attivare interlocuzioni costanti e
preventive sui “
”, intendendosi per tali i rischi fiscali che insistono
su fattispecie per le quali, superata la soglia di materialità, si ritengono operanti i
doveri di
trasparenza
e collaborazione previsti dal decreto istitutivo del regime dell’adempimento col-
laborativo.
Il TCF adottato da Banca Generali è stato opportunamente inserito e integrato nell’ambito del
Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (di seguito: “SCIGR”) di cui la Banca si è
dotata, nel contesto regolamentare in cui opera, quale insieme di attività aziendali organizzato
per migliorare la redditività, proteggere la solidità patrimoniale, assicurare la conformità alla
normativa esterna e interna e ai codici di condotta, promuovere la trasparenza verso il mercato
attraverso il presidio dei rischi assunti. Lo SCIGR, in coerenza con le prescrizioni di vigilanza
prudenziale contenute nella Circolare n. 285 del 2013 di Banca d’Italia (Parte I, Titolo IV, Capi-
tolo 3), presidia, tra l’altro, anche il rischio di non conformità alle normative di natura fiscale. In
particolare, il TCF di Banca Generali agisce in maniera complementare allo SCIGR, andando
a coprire le aree di rischio fiscale non già intercettate da altri sistemi di controllo interno della
Banca, avendo riguardo alla mappatura di rischio fiscale di adempimento e alla gestione del
rischio fiscale interpretativo.
Rel azione con l’Autorità Fiscale e coinvol g i-
mento de g li stakeholders
Banca Generali garantisce trasparenza e correttezza nei rapporti con le Autorità fiscali. Nell’otti-
ca di consolidare l’approccio collaborativo con le Amministrazioni finanziarie, la Banca aderisce
alle previsioni in materia di transfer pricing documentation, in conformità con le indicazioni delle
Transfer Pricing Guidelines dell’OCSE.
L’approccio di apertura e trasparenza nei rapporti con l’Autorità fiscale mira ad assicurare una
comunicazione accurata e tempestiva. Qualora dovesse essere riscontrato un errore, Banca Gene-
rali si impegna proattivamente al fine di fornire spiegazioni pertinenti e giungere a una adeguata
soluzione. Per altro verso, in difesa dell’interesse sociale e dei suoi azionisti, Banca Generali ritiene
legittimo sostenere (anche in sede contenziosa) la ragionevole interpretazione delle norme, laddo-
ve ci siano discordanze interpretative con l’Autorità fiscale competente.
Inoltre, Banca Generali persegue un approccio di trasparenza fiscale nei confronti di tutti gli sta-
keholders, nell’ambito delle più ampie tematiche ESG. In questo contesto Banca Generali mira a
ottenere eccellenti valutazioni dalle più rilevanti agenzie di rating ESG, quali ad esempio MSCI,
S&P, Sustainalytics, Moody’s, anche in relazione ai parametri connessi alla gestione della fiscalità.
Al fine di migliorare la trasparenza in ambito fiscale, Banca Generali predispone un apposito re-
port dedicato alla fiscalità (
R).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 111
Rendicontazione Paese per Paese
(o Country-by-Country Reportin g – “CbCR”)
30
- Parte quantitativa
Nell’ambito dell’approccio alla fiscalità adottato, Banca Generali S.p.A. – attraverso lo strumen-
to della rendicontazione Paese per Paese (o Country-by-Country Reporting – “CbCR”) - fornisce
un’informativa trasparente e sintetica delle principali informazioni finanziarie, economiche e fi-
scali, distintamente per ciascuna giurisdizione fiscale in cui le entità del Gruppo sono considerate
residenti.
La rendicontazione è finalizzata a presentare le principali grandezze economiche e operative rap-
presentative del volume delle attività del Gruppo Bancario all’interno di ciascuna giurisdizione
fiscale che, prese in considerazione unitamente alle altre informazioni contenute nella presente
Relazione Annuale Integrata, sono in grado di dare una rappresentazione sintetica e trasparente
del livello di imposte maturate e pagate in una giurisdizione.
Le informazioni rendicontate sono relative all’esercizio chiuso al 31.12.2025; sono state determina-
te e si riferiscono alla presente Relazione Annuale Integrata, predisposta sulla base dei principi
contabili internazionali IAS/IFRS applicati per la redazione della stessa. I dati presentati possono
pertanto differire, per quanto concerne gli aggregati economici e patrimoniali, dai valori rilevati
dalle singole società in ogni giurisdizione in base ai principi contabili locali applicabili.
Con riferimento al perimetro di rendicontazione si rinvia alla Nota integrativa consolidata Parte
A.1 Sezione 3 in cui è riportato il dettaglio delle entità incluse nel bilancio consolidato e la relativa
giurisdizione di residenza ai fini fiscali.
GIRISIINE I SCALE
(VALORI IN EURO/000,
AD ECCEZIONE DEL N. DEI
DIPENDENTI"
1. NOMI DELLE ENTITÀ
RESIDENTI
2. ATTIVITÀ
PRINCIPALE
3. N. DI
DIPENDENTI
4. RICAVI DI
VENDITA A
TERZE PARTI
5. RICAVI DA
OPERAZIONI
INFRAGRUPPO
CON ALTRE
GIURISDIZIONI
FISCALI
6. UTILE/
PERDITA
ANTE
IMPOSTE
7. ATTIVITÀ
MATERIALI
8. IMPOSTE
SUL REDDITO
DELLE
SOCIETÀ
MATURATE
(CORRENTI"
9. IMPOSTE
SUL REDDITO
DELLE
SOCIETÀ
VERSATE SU
UN CRITERIO
DI CASSA
Italia Si rinvia alla
Nota integrativa
consolidata Parte
A.1 Sezione 3 per
il dettaglio delle
entità incluse nel
bilancio consolidato
e la relativa
giurisdizione di
residenza ai fini
fiscali
Attività bancaria
994 1.227.863 152.180 265.694 131.938 90.000 108.439
di cui Banca Generali S.p.A. Attività bancaria
851 1.176.824 151.923 258.116 130.063 87.774 105.225
Lussemburgo Asset management
34 490.394 265 285.266 3.911 35.677 40.000
Svizzera
Asset management
37 8.806 76 -15.676 3.499 - -
Totale Rendicontazione
1.064 1.727.064 152.521 535.283 139.347 125.677 148.439
Riconciliazione (rettifiche
di consolidamento, imposte
sui dividendi infragruppo)
- -152.521 682 - 4.122 9.677
Bilancio Consolidato
1.064 1.727.064 - 535.965 139.347 129.799 158.116
Nel valutare i dati della suddetta tabella si considerino le seguenti definizioni:
›
Numero di dipendenti: numero medio di dipendenti impiegati nel corso dell’anno, calcolato su
base equivalente a tempo pieno (Full Time Equivalent).
›
Ricavi di vendita a terze parti: ricavi da operazioni con entità non facenti parte del Gruppo
Banca Generali (i.e., entità non incluse nel bilancio consolidato di Banca Generali S.p.A.). Il
termine ricavi è da intendersi in senso ampio e corrisponde al margine di intermediazione
espresso al lordo degli interessi passivi e delle commissioni passive. Non sono inclusi invece i
dividendi ricevuti da altre entità del Gruppo.
›
Ricavi infragruppo con altre giurisdizioni: ricavi generati da operazioni tra entità del Gruppo
residenti in diverse giurisdizioni fiscali. Non sono inclusi i dividendi ricevuti da altre entità del
Gruppo.
30
Come evidenziato nel capitolo relativo all’Informativa inte g rata della presente Relazione, Banca Generali pub-
blica annualmente, sul proprio sito istituzionale, la specifica Rendicontazione per Paese prevista per il settore
bancario dall’articolo 89 della Direttiva 2013/36/UE (CRD IV), come disciplinata dalla Circolare Banca d’Italia
285/2013.
BANCA GENERALI S.P.A.
112 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› P: utile al lordo delle imposte. Non sono inclusi i dividendi ricevuti
da altre entità del Gruppo.
›
Imposte sul reddito delle società versate: imposte sul reddito delle società versate (sulla
base del criterio di cassa) nel corso dell’anno oggetto di rendicontazione, indipendentemente
dall’anno a cui tali imposte si riferiscono. Le imposte sul reddito delle società versate non inclu-
dono le imposte versate sui dividendi ricevuti da altre entità del Gruppo (pari a 9.677 migliaia
di euro
31
).
›
Imposte sul reddito delle società maturate (correnti): imposte sul reddito delle società cal-
colate sul reddito imponibile dell’anno (imposte correnti). Non sono incluse le imposte correnti
riferite ad esercizi precedenti (minori imposte per 40.216 migliaia di euro), le imposte antici-
pate, le imposte differite ed eventuali accantonamenti per debiti d’imposta non certi (posizioni
fiscali incerte). Le minori imposte di procedenti periodi d’imposta includono uno stanziamento
per un ammontare di 37.584 migliaia di euro relativo all’atteso rimborso dell’IRAP versata su
dividendi unionali, a seguito della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599 del 1° agosto
2025 e del successivo recepimento della stessa da parte del legislatore fiscale con la Legge di
bilancio 2026 (Legge 199/2025). Non sono altresì incluse le imposte maturate sui dividendi rice-
vuti da altre entità del Gruppo (pari a 4.122 migliaia di euro).
›
Attività materiali (diverse da disponibilità liquide e mezzi equivalenti): valore netto contabile
delle attività materiali. In linea con quanto previsto dall’IFRS16, sono inclusi tra le attività ma-
teriali i “right of use” derivanti da operazioni di leasing su immobili e altre attrezzature. Non
sono incluse le disponibilità liquide o equivalenti, le attività immateriali e le attività finanziarie
(partecipazioni).
Per quanto riguarda le motivazioni della differenza fra (i) il carico d’imposta – espresso sia in ter-
mini di imposte effettive che maturate (correnti) e (ii) l’imposta teorica (i.e., imposta dovuta ai fini
GRI 207-4-b-x) si rinvia alla Parte C - Sezione 21 “Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività
corrente - voce 300” della Nota integrativa inclusa nel Bilancio Consolidato per quanto riguarda
il gruppo nel suo complesso e alla Parte C - Sezione 19 “Imposte sul reddito dell'esercizio dell'o-
peratività corrente - voce 270” della Nota integrativa inclusa nel Bilancio di esercizio per quanto
riguarda Banca Generali S.p.A.
La seguente tabella illustra infine il Tax rate effettivo e il Cash Tax rate di Banca Generali, così
come risultanti dal Bilancio Consolidato e dal Bilancio di Esercizio di Banca Generali. Per ulteriori
dettagli, si rinvia rispettivamente alle summenzionate sezioni del Bilancio consolidato e del Bilan-
cio di esercizio.
SCHEMI DI BILANCIO
UTILE
AL LORDO DELLE
IMPOSTE
(A"
IMPOSTE
SUL REDDITO
DELL’ESERCIZIO
(1" (B"
IMPOSTE
SUL REDDITO
VERSATE
(2" (C"
TAX RATE
EFFETTIVO (B/A"
CASH TAX RATE
(C/A"
Bilancio consolidato
535.965 89.254 158.116 16,7% 29,5%
Bilancio di esercizio
507.666 52.115 114.895 10,3% 22,6%
(1) Imposte sul reddito dell’esercizio così come risultante da g li schemi di Bilancio Consolidato e Bilancio di eser-
cizio di Banca Generali (“Reported taxes”). Tale voce include le imposte correnti (comprensive di quelle sui
dividendi ricevuti da altre entità del Gruppo Banca Generali), le imposte di esercizi precedenti, le imposte
anticipate e differite, eventuali accantonamenti per debiti d’imposta non certi (posizioni fiscali incerte).
(2) Imposte sul reddito dell’esercizio versate comprensive di quelle sui dividendi ricevuti da altre entità del Grup-
po Banca Generali e delle imposte di esercizi precedenti.
L’informativa, prevista dall’art. 89 della Direttiva 2013/36/UE del 26 giugno 2013 relativamente
all’attività svolta nei singoli Paesi in cui il Gruppo Bancario è insediato, è disponibile, in ottempe-
ranza a quanto previsto dalla Circolare Banca d’Italia n. 285 del 17.12.2013 (Parte Prima, Titolo III,
Capitolo 2), sul sito istituzionale di Banca Generali, all’indirizzo: www.bancagenerali.com/gover-
nance/corporate-documents.
31
La differenza fra l’imposta sui dividendi infra g ruppo versata, pari a 9,7 milioni di Euro, e quella versata pari a
4,0 milioni di Euro, è imputabile all’incremento della quota dei dividendi unionali esclusa da tassazione dal 50%
al 95%.
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. RELAINE SLLA GE SINE 113
Proposta di
destinazione
degli utili
Il bilancio di Banca Generali S.p.A. per l’esercizio 2025 si chiude con un utile di 455.551.371 euro. Nel
sottoporre alla Vostra approvazione il Bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, Vi sottopo-
niamo la seguente proposta di destinazione dell’utile di esercizio:
Utile di esercizio
455.551.371
> assegnazione alla riserva per utili a nuovo
116.681.624
> attribuzioni a ciascuna delle 116.851.637 azioni ordinarie emesse
– di un dividendo di euro 2,20 ad azione, da pagare nel mese di maggio 2026
257.073.601
– di un dividendo di euro 0,70 ad azione, da pagare nel mese di febbraio 2027
81.796.146
> per un ammontare totale di
338.869.747
La politica di dividendi per il triennio coperto dal Piano industriale 2022-2024, approvata dal Con-
siglio di Amministrazione della Banca il 14 febbraio 2022 e tuttora applicabile nelle more dell’ap-
provazione del nuovo Piano, prevede la possibilità di proporre all’Assemblea che approva il bilancio
di ciascun anno del piano, la distribuzione di una quota degli utili realizzati di ciascun anno, indivi-
duata dalla somma delle seguenti due componenti:
› una quota calcolata tra il 70% e l’80% del risultato consolidato ricorrente;
› una quota calcolata tra il 50% e il 100% del risultato consolidato non ricorrente.
A tal fine, la componente ricorrente del risultato consolidato – coerentemente a come viene già
determinata e comunicata al mercato trimestralmente – è costituita (i) dall’utile netto consolidato
di ciascuno esercizio, al netto di talune componenti variabili quali performance fee e risultato da
trading del portafoglio di proprietà e (ii) delle componenti straordinarie negative e/o positive non
previste dal piano industriale.
L’effettiva erogazione del dividendo nella misura indicata è stata in ogni caso condizionata al man-
tenimento nel tempo di un Total capital ratio superiore alla tolerance di volta in volta prevista dal
risk appetite framework.
La politica prevede altresì che il dividendo venga posto in pagamento attraverso due cedole con
differenti date di pagamento e di legittimazione da individuarsi, la prima, entro la fine del secondo
trimestre dello stesso anno in cui l’Assemblea approva il bilancio di ciascun anno e, la seconda,
entro il primo trimestre dell’anno successivo a quello di approvazione del bilancio di ciascun anno.
A tale proposito, si evidenzia che, alla fine dell’esercizio 2025, la Banca ha realizzato un utile netto
consolidato di
445,8 milioni di euro così ripartito:
› utile consolidato ricorrente:
362,5 milioni di euro;
› utile consolidato non ricorrente:
83,4 milioni di euro.
Sulla base dei risultati realizzati, si propone quindi al Consiglio di Amministrazione di sottoporre
all’Assemblea dei Soci, per approvazione, la distribuzione di un dividendo commisurato alla somma
del
76% sia degli utili consolidati ricorrenti, in linea con l’esercizio precedente, che degli utili conso-
lidati non ricorrenti, per un ammontare complessivo di
338,9 milioni di euro, corrispondente ad
un
pay-out del 76% calcolato sull’utile consolidato complessivo di pertinenza del Gruppo bancario
dell’esercizio 2025.
Si precisa, pertanto, che il Consiglio di Amministrazione proporrà all’Assemblea dei Soci, di desti-
nare l’utile civilistico 2025 della Banca, pari a
455,6 milioni di euro nel seguente modo:
› per un ammontare di
338,9 milioni di euro a dividendo, nei termini indicati successivamente,
› per l’ammontare residuo di
116,7 milioni di euro a riserve di utili.
BANCA GENERALI S.P.A.
114 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il dividendo in proposta consente di retribuire l’azionariato in misura coerente con la redditività
sostenibile del Gruppo, assicurando comunque l’adeguatezza patrimoniale della Banca e del Grup-
po Bancario. Ciò alla luce sia del sistema di Regole conosciuto come Basilea 3, sia delle racco-
mandazioni emanate dalla Banca d’Italia e dalla Bce. Infatti, i requisiti patrimoniali individuali e
consolidati, determinati sulla base del contenuto della presente proposta, presentano dei valori
ampiamente superiori alle prescrizioni degli Organismi Comunitari e dell’Organo di Vigilanza.
Si evidenzia, a tale proposito, che se la proposta verrà approvata,
CECR al 31
dicembre 2025 si attesteranno rispettivamente
al 17,1% e al 18,9%, a fronte di un requisito vinco-
lante rispettivamente dell’8,7% e del 13,2%, previsto dallo SREP, comprensivo del capital combined
buffer.
Sulla base di quanto previsto dalla vigente politica sui dividendi, se la proposta verrà approvata,
verrà distribuito ai Soci un dividendo di
2,90 euro per azione (al lordo delle ritenute di legge) per
ognuna delle 116.851.637 azioni emesse dalla Banca con le seguenti modalità:
›
2,20 euro per azione con data di stacco il 18 maggio 2026; record date 19 maggio 2026, data di
pagamento 20 maggio 2026;
›
0,70 euro per azione con data di stacco il 22 febbraio 2027; record date 23 febbraio 2027, data di
pagamento 24 febbraio 2027.
Si precisa che non verrà peraltro effettuata alcuna distribuzione alle azioni proprie di cui la Banca
si trovasse eventualmente in possesso alla record date e alle azioni in circolazione per le quali ai
sensi delle Politiche sulle Remunerazioni per tempo vigente sussistessero limiti alla distribuzione
dei dividendi. La quota di dividendo relativa a dette azioni verrà pertanto attribuita alla riserva
per utili a nuovo.
Riserva ex dell’art. 6, 1° comma, lett. a)
del D.L g s. n. 38/2005
Si ricorda infine che, ai sensi dell’art. 6, 1° comma, lett. a) del D.Lgs. n. 38/2005 attualmente in
vigore, una quota degli utili dell’esercizio corrispondente alle plusvalenze iscritte nel conto eco-
nomico, al netto del relativo onere fiscale e diverse da quelle riferibili agli strumenti finanziari di
negoziazione e all’operatività in cambi e di copertura, che discendono dall’applicazione del criterio
del valore equo (fair value), deve essere iscritta in riserva indisponibile. Tale riserva si riduce in
misura corrispondente all’importo delle plusvalenze realizzate, anche attraverso l’ammortamento,
o divenute insussistenti per effetto della svalutazione.
Al 31 dicembre 2025, tale riserva indisponibile ammonta a 2.986.178 euro e pertanto la stessa deve
essere incrementata, rispetto alla riserva precedentemente accantonata, di 230.947 euro mediante
prelievo dalla Riserva per utili a nuovo, senza necessità quindi di procedere all’accantonamento di
una quota dell’utile di esercizio.
Trieste, 4 marzo 2026
Il Consiglio di Amministrazione
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 115
Rendicontazione
di sostenibilità
1. R elazione sulla g estione
BANCA GENERALI S.P.A.
118 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 119
Indice dei contenuti
Informativa generale 120
Criteri generali per la redazione della propria Rendicontazione di sostenibilità 120
Informativa in relazione a circostanze specifiche 121
Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo 121
Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e questioni
di sostenibilità da questi affrontate 130
Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei sistemi di incentivazione 131
Dichiarazione sul dovere di diligenza 134
Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità 134
Strategia, modello aziendale e catena del valore 135
Interessi e opinioni dei portatori di interesse 139
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale 141
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti 143
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti 145
Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della rendicontazione di sostenibilità dell’impresa 150
Policy Overview 156
Informativa ambientale 162
Cambiamenti climatici 162
Informativa a norma dell’art. 8 del Regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento sulla Tassonomia UE) 169
Informativa sociale 174
Forza lavoro propria - Valorizzazione delle persone: Dipendenti e Consulenti Finanziari 174
Valorizzazione delle persone - Dipendenti 176
Valorizzazione delle persone - Consulenti Finanziari 209
Consumatori e utilizzatori finali - Qualità delle informazioni 219
Consumatori e utilizzatori finali - Cybersecurity e privacy 223
Entity-specific: Tutela del Patrimonio e Valore del Servizio 230
Informativa di governance 243
Condotta delle imprese 243
Appendice 250
Allegato 1 - Rendicontazione ai sensi dell’Allegato VI del Regolamento Delegato (UE) 2026/73 250
Allegato 2 - Informazioni sulle risorse immateriali essenziali 276
Allegato 3 - Forza lavoro propria - Valorizzazione del capitale umano (Banca Generali S.p.A.) 277
ESRS 2 -
BP-1 -
BP-2 -
GOV-1 -
GOV-2 -
GOV-3 -
GOV-4 -
GOV-5 -
SBM-1 -
SBM-2 -
SBM-3 -
IRO-1 -
E1 IRO-1 -
IRO-2 -
MDR-P -
E1 -
S1 -
S1 -
S1 -
S4 -
S4 -
S -
G1 -
BANCA GENERALI S.P.A.
120 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Criteri g enerali per la redazione della propria
Rendicontazione di sostenibilità
Premessa metodologica
Il presente documento costituisce la Rendicontazione di sostenibilità del Gruppo Banca Generali
(anche “il Gruppo”, “il Gruppo Bancario”), redatta ai sensi del Decreto Legislativo n. 125 del 6 set-
tembre 2024, quale attuazione della Direttiva (UE) 2022/2464 del Parlamento europeo e del Con-
siglio del 14 dicembre 2022 (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD), in conformità
agli standard di rendicontazione European Sustainability Reporting Standards (ESRS), così come
emanati dall’European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) e adottati dall’UE, oltre che
i requisiti di informativa relativi all’art. 8 della Tassonomia UE e agli atti delegati ad essa correlati.
Il documento è stato redatto nella misura necessaria ad assicurare la comprensibilità delle in-
formazioni inerenti alle attività del Gruppo Bancario, nonché le altre caratteristiche qualitative
dell’impresa di cui all’ESRS 1, Appendice B, della Direttiva europea sopra citata.
Il documento copre le questioni di sostenibilità rilevanti con riferimento all’esercizio 2025, dal
1° gennaio al 31 dicembre, in linea con la Relazione sulla gestione e il Bilancio d’esercizio del Gruppo,
dei quali condivide l’ambito di consolidamento.
Il perimetro di rendicontazione della Rendicontazione di sostenibilità include le Società Banca
Generali S.p.A., BG Fund Management Luxembourg S.A., Generfid S.p.A., BG Aequitum S.A. (in
precedenza denominata “BG Valeur S.A.”), BG (Suisse) Private Bank S.A, Intermonte Partners
Sim S.p.A. e Intermonte Sim S.p.A. e coincide con il perimetro delle partecipazioni in società con-
trollate in via esclusiva presentato nel Bilancio consolidato di Banca Generali al 31.12.2025.
Si precisa che, nel presente documento:
› la dicitura “Gruppo Bancario” è utilizzata per indicare l’intero Gruppo Banca Generali, cui si fa
anche riferimento attraverso l’espressione “Gruppo Banca”;
› laddove sia necessario fare riferimento alla singola Società Banca Generali in quanto Capo-
gruppo, viene riportata nel testo la ragione sociale per esteso “Banca Generali S.p.A.”;
› l’espressione “Intermonte” è utilizzata per indicare l’insieme delle società Intermonte Sim
S.p.A. e Intermonte Sim Partners S.p.A.;
› l’espressione “Gruppo Generali”, infine, è utilizzata al fine di indicare l’intero Gruppo Assicura-
zioni Generali, di cui il Gruppo Banca Generali fa parte.
Le informazioni fornite all’interno della presente Rendicontazione di sostenibilità sono estese per
includere informazioni sugli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti collegati all’impresa tramite
i suoi rapporti commerciali diretti e indiretti nella catena del valore a monte e/o a valle. Nello spe-
cifico, si indica che, la catena del valore è stata suddivisa in modo da includere le Attività Operative
- Upstream, le Attività Operative - Core e il Business - Downstream del Gruppo Bancario
32
.
La valutazione della doppia rilevanza del Gruppo Bancario è stata effettuata utilizzando i dati di-
sponibili al momento della valutazione e si fonda sull’analisi condotta per lo scorso esercizio di
rendicontazione, successivamente oggetto di revisione e aggiornamento ed approvazione da parte
del Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. nel mese di novembre. Tale processo ha
consentito di integrare le evidenze emerse, portando all’individuazione di due nuove opportunità
connesse alla valorizzazione delle Persone
33
.
Inoltre, in aggiunta a quanto evidenziato dall’analisi di doppia rilevanza, si precisa che la presente
Rendicontazione di sostenibilità integra le informazioni relative agli obblighi di informativa G1-2
(Gestione dei rapporti con i fornitori), G1-5 (Influenza politica e attività di lobbying) e G1-6 (Prassi
di pagamento), ritenuti comunque di rilievo allo scopo di rispondere alle richieste di Borsa Italiana
indicate nel Format per la Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari.
Le informazioni relative a politiche, azioni, obiettivi e metriche in relazione a tutti i temi rilevanti,
con riferimento alle operazioni del Gruppo e alla catena del valore sono presentate nei capitoli
tematici del presente documento.
32
Per informazioni di detta g lio ri g uardanti la catena del valore del Gruppo, si rimanda alla sezione SBM-1: Stra-
te g ia, modello aziendale e catena del valore.
33
Si veda la sezione dedicata all’analisi di Doppia Rilevanza - IRO-1: Descrizione dei processi per individuare e
valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti e SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro inte-
razione con la strate g ia e il modello aziendale.
ESRS 2
BP-1
I N F O R M A T I V A G E N E R A L E
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 121
Il Gruppo Banca Generali non si è avvalso dell’opzione di omettere informazioni circa proprietà
intellettuale, know-how o a risultati dell’innovazione né della possibilità di non divulgare su even-
tuali operazioni straordinarie; per informazioni su eventuali operazioni straordinarie deliberate
successivamente alla chiusura dell’esercizio chiuso al 31/12/2025 si rimanda a Eventi successivi alla
data di riferimento del Bilancio consolidato
.
La presente Rendicontazione consolidata di sostenibilità, inclusa nella Relazione sulla gestione, è
sottoposta a limited assurance da parte della società KPMG S.p.A.
La Relazione della Società di revisione sulla Rendicontazione consolidata di sostenibilità è presen-
tata in seguito agli allegati.
Informativa in relazione a circostanze specifiche
Relativamente agli orizzonti temporali a medio o lungo termine (fino a cinque anni, oltre i cinque
anni), l’impresa non si è discostata da quanto previsto dalla normativa europea che disciplina il
presente elaborato.
Il Gruppo Bancario ha incluso nella Rendicontazione di sostenibilità alcuni dati e indicatori che
incorporano elementi di stima, anche facendo riferimento a framework e standard riconosciuti a
livello internazionale, in particolare con riferimento alle informazioni relative alla catena del valo-
re. In conformità all’ESRS 1, il Gruppo Banca Generali ha posto in essere tutte le azioni ragionevol-
mente esigibili per acquisire direttamente dati quantitativi dalle controparti ritenute maggiormen-
te rilevanti, con specifico riguardo alle informazioni connesse al cambiamento climatico.
Nello specifico, i valori principalmente interessati dall’utilizzo di tali stime riguardano la rendi-
contazione delle emissioni di gas a effetto serra (GHG), la cui misurazione dipende dall’utilizzo
di fattori di conversione ed emissione presenti in standard internazionalmente riconosciuti, così
come alcune proxy utilizzate per la definizione di metriche ambientali incluse nella sezione E1-6
(Emissioni lorde di GHG di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GHG).
La Rendicontazione di sostenibilità è predisposta in conformità al quadro normativo di riferimento
e non comprende informazioni ulteriori derivanti da altre disposizioni legislative o da framework di
rendicontazione di sostenibilità comunemente adottati, fatta eccezione per le informazioni richie-
ste dall’art. 8 del Regolamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo, relative alla Tassonomia
dell’Unione Europea, per le quali si rinvia alla specifica informativa dedicata, e per quanto esplici-
tamente indicato nella sezione BP-1 (Criteri generali per la redazione della propria rendicontazione
di sostenibilità.
Il Gruppo Bancario, inoltre, si avvale delle disposizioni transitorie in conformità dell’appendice C
dell’ESRS 1, e tenendo in considerazione anche le ulteriori estensioni a tali disposizioni prescritte
dall’Atto Delegato dell’11 luglio 2025 c.d. “quick-fix” sugli ESRS, per quanto riguarda gli obblighi
d’informativa: SBM-1 (Strategia, modello aziendale e catena del valore), con riferimento ai punti
40. b), 40. c) e 48 e); ed E1-9 (Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione rilevanti e poten-
ziali opportunità legate al clima, in merito al quale vengono riportate solo indicazioni di carattere
qualitativo).
Ruolo de g li or g ani di amministrazione, direzione
e controllo
La struttura di governance di Banca Generali S.p.A. è basata su un modello tradizionale, che si
articola nei seguenti organi sociali: Assemblea, Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale.
Il Consiglio di Amministrazione, nominato con delibera dell’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024,
è composto da complessivi 9 membri, di cui 3 amministratori non indipendenti (tra cui il Presiden-
te e l’Amministratore Delegato) e 6 indipendenti ai sensi delle vigenti disposizioni di legge e rego-
lamentari. Il Consiglio di Amministrazione, quale organo investito della funzione di supervisione
strategica, guida la società perseguendone il successo sostenibile, che si sostanzia nella creazione
di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti, tenendo conto degli interessi degli altri sta-
keholder rilevanti per la Società, definendo coerentemente le strategie e gli obiettivi della società
e del Gruppo Bancario ad essa facente capo, nonché verificandone e monitorandone nel continuo
l’attuazione. Nella definizione delle strategie aziendali, il Consiglio di Amministrazione tiene in con-
siderazione, tra le altre cose, gli obiettivi di finanza sostenibile e, in particolare, l’integrazione dei
fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nei processi relativi alle decisioni aziendali.
ESRS 2
BP-2
G 1
GOV-1
ESRS 2
GOV-1
BANCA GENERALI S.P.A.
122 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In seno al Consiglio di Amministrazione sono istituiti 5 Comitati endoconsiliari: il Comitato Con-
trollo e Rischi; il Comitato per la Remunerazione; il Comitato Nomine e Governance; il Comitato
Sostenibilità e Innovazione e il Comitato Crediti.
Il
Collegio Sindacale, nominato con delibera dell’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024, è compo-
sto da tre sindaci effettivi e due supplenti ed è l’organo cui compete la funzione di controllo ai sensi
delle vigenti e applicabili disposizioni di legge e regolamentari.
CBG
Organi di amministrazione e direzione
L’organo di amministrazione di Banca Generali S.p.A. è rappresentato dal Consiglio di Amministra-
zione, cui compete la funzione di supervisione strategica, chiamato a deliberare sugli indirizzi di
carattere strategico di Banca Generali S.p.A. e a verificarne nel tempo l’attuazione.
Il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. in carica al 31 dicembre 2025 è stato no-
minato, mediante il meccanismo del voto di lista, dall’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024 e scadrà
alla data di approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2026. Al riguardo, si precisa che la
nomina dei componenti è stata proposta alla suddetta Assemblea previa determinazione del loro
numero (pari a nove) e fissazione della durata del relativo mandato.
Internal Audit
Compliance
Anti Financial Crime
Risk Management
Management
Board of Statutory Auditors
Indepen den t Audi to rs
Committees
Intern al Audi t
and Risk Commi ttee
Susta inabi lity & Inno vati o n
Co mmi ttee
Remu nera ti on Co mmi ttee
Credi t Commi ttee
No mi nati on & Govern ance
Co mmi ttee
General Shareholders’
Meeting
Chairperson
Board of Directors
Chief Executive Officer
and General Manager
Collegio Sindacale
Società di Revisione
Comitati
Comitato Controllo e Rischi
Comitato Sostenibilità
e Innovazione
Comitato
per la Remunerazione
Comitato Crediti
Comitato Nomine
e Governance
Assemblea degli Azionisti
Presidente
Consiglio di Amministrazione
Amministratore Delegato
e Direttore Generale
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 123
Alla data del 31 dicembre 2025 il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. è composto
da nove amministratori. Nella tabella che segue si riportano i dettagli della composizione e della
diversità dell’organo, con indicazione altresì delle relative competenze rilevanti.
NOME
COGNOME GENERE RUOLO ESEC. INDIP. ELETTI DA
LISTA
(Magg./
min.)
COMPETENZE RILEVANTI
(*"
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Antonio
Cangeri
M
Presidente
Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Gian Maria
Mossa
M
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Azzurra
Caltagirone
F
Amministratore
Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Lorenzo
Caprio
M
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Paolo
Ciocca
M
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
m
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Roberta
Cocco
F
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Alfredo Maria
De Falco
M
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Anna
Simioni
F
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Cristina
Zunino
F
Amministratore
X Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
(*) Le competenze rilevanti indicate nella tabella di cui sopra riflettono il contenuto delle dichiarazioni rese da ciascun Consigliere
in sede di candidatura. Tali competenze rispettano i criteri ex art. 10 del Decreto MEF nonché le ulteriori competenze individuate
dal Consiglio il cui mandato è terminato con l’Assemblea di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024 nelle proprie indica-
zioni sulla composizione quali-quantitativa ottimale.
Indipendenza dei membri:
• 6 membri indipendenti (66,7%)
Genere dei membri:
• 5 membri di genere maschile (55,6%)
• 4 membri di genere femminile (44,4%)
Rapporto tra numero membri genere maschile e
membri genere femminile: 1,25
In aggiunta, si precisa che nel corso del 2024, a seguito della nomina dell’attuale Consiglio di Am-
ministrazione, sono state svolte sedute di induction finalizzate a fornire una overview introduttiva
della Banca, del Gruppo a essa facente capo e dei principali settori in cui quest’ultima opera, oltre
ad una specifica sessione di induction in materia ESG con focus sugli aspetti regolamentari, sul
contesto di mercato e sulla gestione dei rischi. Nel 2025, in ottica di continuità nella formazione e di
crescente educazione alla gestione del rischio, si sono svolti ulteriori incontri di induction sul con-
testo geopolitico, sui temi dell’anti-bribery e anti-corruption, sulla strategia, nonché sulla sicurezza
informatica e sull’Artificial Intelligence.
Da ultimo, si segnala che nella struttura organizzativa di Banca Generali S.p.A. la funzione di ge-
stione è attribuita all’
Amministratore Delegato, che, ad oggi, ricopre anche il ruolo di Direttore
Generale.
In qualità di organo con funzione di gestione, l’Amministratore Delegato ha le competenze che
per tale ruolo vengono previste dalle Disposizioni di Vigilanza nonché attribuite dal Consiglio di
Amministrazione. I poteri delegati aggiornati sono riportati nella Relazione sul Governo Societario
pubblicata di anno in anno sul sito internet di Banca Generali S.p.A.
L’Amministratore Delegato è coadiuvato dal Comitato di Direzione, avente funzioni consultive a
supporto dei vertici aziendali, con lo scopo di esaminare e approfondire collegialmente i più signi-
ficativi aspetti strategici e gestionali. Tale Comitato, oltre che dall’Amministratore Delegato che
lo presiede, è composto dai due Vicedirettori Generali e dalle funzioni apicali. Tra i suoi obiettivi
vi è anche quello di trattare semestralmente le tematiche attinenti alla responsabilità sociale, am-
bientale e la sostenibilità a livello di Gruppo Bancario. In tale ambito, il Comitato di Direzione, in
1 Mercati finanziari
2 Regolamentazione nel settore bancario e finanziario
3 Indirizzi e programmazione strategica
4 Assetti organizzativi e di governo societario
5 Gestione dei rischi
6 Sistemi di controllo interno e altri meccanismi operativi
7 Attività e prodotti bancari e finanziari
8 Informativa contabile e finanziaria
9 Tecnologia informatica
10 Mercati di riferimento in cui opera il Gruppo Bancario o
esperienza su mercati e investimenti con dimensione in-
ternazionale
11 Innovazione, fintech e/o alternative investment
12 Tematiche in ambito digitale, ICT e/o cyber security
13 Dinamiche globali del sistema economico/finanziario
14 Strategia e/o modelli di business rilevanti per la Società
15 ESG
16 Human Capital/Resources
17 Conoscenza in materia di credito
BANCA GENERALI S.P.A.
124 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
coordinamento con le linee guida ed i principi definiti dal Comitato Sostenibilità e Innovazione
definisce le opportunità, i rischi, gli obiettivi comuni, i traguardi, le aree di miglioramento, i conte-
nuti e le modalità di rendicontazione connesse alla sostenibilità e analizza i risultati riportati nella
Relazione Annuale Integrata, confrontandosi in merito al raggiungimento degli obiettivi fissati, alle
difficoltà incontrate e ai problemi ancora aperti.
L’ordinamento legislativo italiano e lo Statuto sociale di Banca Generali S.p.A. non prevedono la
rappresentanza di dipendenti e/o degli altri lavoratori all’interno dell’Organo di amministrazione
e direzione.
Organo di controllo
Nel sistema di governance tradizionale prescelto da Banca Generali S.p.A. la funzione di controllo è
affidata al Collegio Sindacale.
Alla data del 31 dicembre 2025 il Collegio Sindacale di Banca Generali S.p.A., nominato con delibera
dell’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024, è composto da tre sindaci effettivi e due supplenti. Nella
tabella che segue si riportano i dettagli della composizione e della diversità dell’organo, con indica-
zione altresì delle relative competenze rilevanti.
NOME
COGNOME GENERE RUOLO ELETTI DA
LISTA
(Magg./
min.)
COMPETENZE RILEVANTI
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Natale
Freddi
M Presidente Assemblea
del 18.04.2024
m
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Paola
Carrara
F Sindaco Effettivo Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Giovanni
Garegnani
M Sindaco Effettivo Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Maria
Maddalena
Gnudi
F
Sindaco Supplente
Assemblea
del 18.04.2024
M
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
Diana
Rizzo
F
Sindaco Supplente
Assemblea
del 18.04.2024
m
■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■
1 Mercati finanziari
2 Regolamentazione settore bancario e finanziario
3 Indirizzi e programmazione strategica
4 Assetti organizzativi e di governo societari
5 Gestione dei rischi
6 Sistemi di controllo interno e altri meccanismi
operativi
7 Attività e prodotti bancari e finanziari
8 Informativa contabile e finanziaria
9 Tecnologia informatica
10 Mercati di riferimento in cui opera il Gruppo Ban-
cario o esperienza su mercati e investimenti con
dimensione internazionale
11 Digitale, innovazione, fintech e/o alternative in-
vestments
12 Business strategy and model
13 ESG
Genere dei membri:
• 2 membri di genere maschile (40%)
• 3 membri di genere femminile (60%)
CBGS..A.
sostenibilità
› Consiglio di Amministrazione: l’organo con funzione di supervisione strategica svolge un ruo-
lo attivo di indirizzo e governo nell’integrare i rischi climatici e ambientali nella cultura e nella
strategia dell’impresa nonché nel risk appetite framework aziendale e nei limiti di rischio dei
portafogli gestiti, declinando in modo coerente le principali policy aziendali e l’adattamento dei
sistemi organizzativi e gestionali. In tale contesto, il Consiglio di Amministrazione (i) esamina e
approva i documenti relativi all’ICAAP, al RAS e al RAF, garantendo la supervisione sui rischi
e sulle opportunità connesse al cambiamento nelle attività della Banca e (ii) esprime una valu-
tazione preliminare sulle proposte di aggiornamento delle policy di indirizzo strategico riguar-
dante tematiche ESG e altri documenti di normativa interna sulla sostenibilità. Nel corso del
2025 è inoltre proseguito il monitoraggio dell’Action Plan 2023-2025 relativo all’allineamento
alle
ABI, approvato
dal Consiglio di Amministrazione, previo parere dei comitati competenti in materia, nel maggio
2023 e successivamente integrato nel giugno 2024: le informative dedicate presentate a maggio
e ottobre 2025 hanno confermato il regolare avanzamento delle iniziative a piano, con partico-
lare attenzione rispetto al progetto di data governance ESG.
Quanto alle competenze dei membri del Consiglio in materia di sostenibilità, come si evince
dalla tabella di dettaglio sopra riportata, in seno a tale organo sono presenti professionalità
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 125
specializzate che integrano la composizione quali-quantitativa con competenze specifiche in
ambito ESG, ferma restando la continua formazione dei suoi componenti.
›
Collegio Sindacale: vigila sull’osservanza delle disposizioni relative alla Rendicontazione di
Sostenibilità ai sensi del D.Lgs. 125/2024, verificando che la società rispetti gli obblighi previsti
dalla normativa europea (
CSRD) e nazionale, inclusi i requisiti di trasparenza e la corretta
predisposizione delle informazioni ESG. Inoltre,
C-
cessi per la revisione e l’assurance delle informazioni di sostenibilità
, in coerenza con gli
standard richiesti.
›
Comitati Endoconsiliari: nella definizione delle strategie aziendali il Consiglio di Ammini-
strazione tiene in considerazione gli obiettivi di finanza sostenibile e l’integrazione dei fattori
ESG nei processi relativi alle decisioni aziendali. In questo contesto, i comitati endoconsiliari
rivestono un ruolo significativo al fine di consentire una maggiore analisi e integrazione degli
elementi ESG in ogni ambito. I profili e i principi di sostenibilità sono trasversalmente declinati
nelle aree di competenza di tutti i Comitati endoconsiliari:
– il
Comitato Sostenibilità e Innovazione, inter alia, ai sensi del regolamento sul funziona-
mento del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari:
- supporta il Consiglio nell’integrazione della sostenibilità nella definizione delle strate-
gie d’impresa, con particolare riguardo all’analisi dei temi rilevanti per la generazione
di valore nel lungo termine di Banca Generali S.p.A. e del Gruppo Bancario, nonché
nella definizione delle tematiche materiali;
- esprime una propria valutazione preventiva sulle proposte di aggiornamento della Su-
stainability Policy, di indirizzo strategico in tema di ESG e di ogni altro documento di
normativa interna in materia di sostenibilità rientrante nella competenza del Consiglio
di Amministrazione;
- con cadenza periodica monitora i principali KPI in ambito sostenibilità, l’implementa-
zione di eventuali strategie climatiche o di riduzione delle emissioni GHG, l’adesione
alle principali iniziative internazionali in ambito ESG e l’andamento dei rating ESG de-
finendo eventuali iniziative tese a migliorare gli stessi e riferendo periodicamente al
Consiglio di Amministrazione eventuali sviluppi e aggiornamenti;
- esamina l’impostazione generale della Rendicontazione di sostenibilità nell’ambito della
Relazione Annuale Integrata e l’articolazione dei relativi contenuti, nonché la comple-
tezza e la trasparenza dell’informativa fornita attraverso la medesima rendicontazione,
fornendo in proposito le proprie osservazioni al Consiglio di Amministrazione chiamato
ad approvare tale documento;
- supporta il Comitato per la Remunerazione nella formulazione di proposte in materia
di piani, obiettivi, regole e procedure aziendali in tema sociale e ambientale e, più in
generale, in tema di sostenibilità, in linea con la normativa vigente;
– il
CCR, inter alia, ai sensi del regolamento sul funzionamento del
Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari, assicura che nell’ambito delle
proprie valutazioni sui rischi, ove applicabile, in linea con la normativa interna di volta in
volta vigente e applicabile, vengano tenuti in debita considerazione i rischi e i profili con-
nessi ai fattori ESG al fine di favorire il Successo Sostenibile di Banca Generali S.p.A. e del
Gruppo Bancario;
– il
Comitato per la Remunerazione, inter alia, ai sensi del regolamento sul funzionamento
del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari, in coordinamento con il Co-
mitato Sostenibilità e Innovazione, formula proposte in materia di piani, obiettivi, regole e
procedure aziendali in tema sociale e ambientale e, più in generale, in tema di sostenibilità,
in linea con la normativa vigente:
- promuovendo la progressiva adozione di indicatori qualitativi e quantitativi di breve e
medio-lungo termine focalizzati su temi ESG;
- supportando l’identificazione di obiettivi di performance, cui è legata l’erogazione delle
componenti variabili, che siano predeterminati, misurabili e legati in parte significativa
a un orizzonte di lungo periodo, coerenti con gli obiettivi strategici di Banca Generali
S.p.A. e finalizzati a promuoverne il successo sostenibile, comprendendo, ove rilevanti,
anche parametri non finanziari;
- integrando il rispetto delle norme in materia di finanza sostenibile;
- contribuendo alla predisposizione di una politica di remunerazione coerente con il ri-
schio di sostenibilità da un punto di vista di performance individuale e di allineamento
con gli interessi di azionisti, investitori e stakeholder.
– il
Comitato Crediti, inter alia, ai sensi del regolamento sul funzionamento del Consiglio di
Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari, nel supportare, per quanto di competenza,
il Consiglio di Amministrazione, si assicura che quest’ultimo possa adottare le opportune
deliberazioni di concessione di credito in coerenza con la valutazione dei rischi sottostanti
il credito che tengano conto altresì dei rischi connessi a fattori ambientali, sociali e di go-
vernance (ESG), come esposti nella Sustainability Policy adottata dalla Banca e ai sensi del
Regolamento Crediti;
– il
CNG: ai sensi del regolamento sul funzionamento del Con-
BANCA GENERALI S.P.A.
126 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
siglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari, nell’esercizio delle proprie funzioni
consultive e propositive in materia di nomine e governance, deve tener conto che il Consi-
glio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. deve essere in possesso di un’equilibrata
composizione di esperienze e conoscenze teoriche e/o tecniche di gestione manageriale e/o
imprenditoriale, tra cui quelle in ambito ESG.
Pertanto, gli stessi vengono coinvolti nei processi riguardanti gli impatti, i rischi e le opportunità
legati alle materie di singola competenza, supportando il Consiglio di Amministrazione nell’inte-
grazione della sostenibilità anche nella definizione delle strategie d’impresa ai sensi del Regola-
mento sul funzionamento del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari e della
Sustainability Policy.
A questo proposito, si specifica che il Consiglio di Amministrazione e i Comitati Endoconsiliari di
Banca Generali S.p.A. sono regolarmente aggiornamenti rispetto alle
,
attraverso specifiche informative che includono analisi e indicatori di performance legati ai singoli
impatti, rischi e opportunità
34
.

› Comitato di Direzione: quale organo consultivo a supporto dei vertici aziendali, analizza le
tematiche attinenti alla responsabilità sociale, ambientale e la sostenibilità a livello di Gruppo
Bancario, in coordinamento con le linee guida ed i principi definiti dal Comitato Sostenibilità e
Innovazione, al fine di definirne le opportunità, i rischi, gli obiettivi comuni, i traguardi, le aree
di miglioramento e le modalità di rendicontazione nel bilancio di sostenibilità.
›
AG: su proposta del Responsabile General Coun-
sel & Sustainability e dei Responsabili competenti per materia, approva la normativa interna
implementativa della Sustainability Policy.
Il Gruppo Banca Generali ha implementato controlli e procedure dedicati alla gestione degli im-
patti, dei rischi e delle opportunità connessi alla sostenibilità, integrandoli nel complessivo sistema
di governance, controllo interno e gestione dei rischi. In tale ambito, la struttura General Counsel
& Sustainability funge da raccordo tra le diverse funzioni interne e quelle del Gruppo Bancario,
adottando un modello organizzativo “misto” in linea con le aspettative di vigilanza di Banca d’Italia
in materia di rischi climatici ed ambientali
35
.
In particolare, attraverso la struttura Banking Group Sustainability, è garantita l’implementazione
e la diffusione della strategia di sostenibilità mediante un dialogo costante con le diverse funzioni,
presidiando inoltre un corretto flusso informativo infragruppo e promuovendo i valori e la mission
di Banca Generali.
I controlli e le procedure dedicate alla sostenibilità sono pertanto incorporati nei processi di risk
management, compliance e controlli interni, nonché nei flussi informativi verso gli organi aziendali
competenti.
Le
GB, infine, sono impegnate nell’integrare le tematiche di sosteni-
bilità rilevanti nei propri processi e relative misurazioni, nella normativa interna e nelle attività
operative, avvalendosi delle funzioni manageriali e della figura dedicata alla supervisione ESG, in
coordinamento con il Banking Group Sustainability.
L’analisi di doppia rilevanza finalizzata alla redazione della Rendicontazione di sostenibilità viene
guidata dal Responsabile General Counsel & Sustainability, con il supporto della struttura Banking
Group Sustainability, e prevede il coinvolgimento del Risk Management, al fine di integrare la valuta-
zione dei rischi nella definizione della materialità.
Per quanto riguarda il coinvolgimento degli organi di amministrazione, direzione e controllo nel
processo di doppia rilevanza, si specifica che Banca Generali S.p.A. tiene in debita considerazio-
ne il parere espresso dal Comitato di Direzione della Banca, la posizione dei rappresentanti delle
Società Controllate, con lo scopo di considerare le specificità delle società del Gruppo Bancario,
l’analisi di doppia rilevanza svolta a propria volta dal Gruppo Generali, unitamente al parere infor-
mato della struttura Banking Group Sustainability, degli stakeholder e di eventuali esperti esterni.
34
Per mag g iori detta g li si veda il para g rafo GOV-2 – Informazioni fornite a g li or g ani di amministrazione, direzione
e controllo dell’impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate.
35
Inda g ine Tematica sul g rado di allineamento delle LSI alle aspettative di vi g ilanza sui rischi climatici e ambien-
tali, novembre 2022
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 127
I risultati dell’analisi, che consistono nella lista finale delle tematiche materiali, 
 C A  B G S..A.
, previo parere
istruttivo del Comitato Sostenibilità e Innovazione.
Al riguardo, si precisa che in data 5 no-
vembre 2025, previa acquisizione del parere favorevole del Comitato Sostenibilità e Innovazione, il
Consiglio di Amministrazione della Banca ha approvato le risultanze dell’analisi di doppia rilevanza
condotta per la Rendicontazione di Sostenibilità 2025
36
.
Si specifica infine che, Il Consiglio di Amministrazione stabilisce le regole di condotta professionale
per il personale della Banca, anche attraverso un codice etico o strumenti analoghi, e ne garanti-
sce l’attuazione, monitorandone il rispetto da parte del personale. Esso precisa altresì le modalità
operative e i presidi volti ad assicurare il rispetto delle regole di condotta professionale, anche
mediante l’indicazione di comportamenti non ammessi.
Processo di nomina e selezione dei membri del Consiglio di
Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari
Processo di nomina dei membri del Consiglio di Amministrazione
Ai sensi di quanto previsto dall’art. 15 dello Statuto, Banca Generali è amministrata da un Consi-
glio di Amministrazione composto da un minimo di sette ad un massimo di dodici membri, eletti
dall’Assemblea dopo averne determinato il numero. La composizione del Consiglio di Amministra-
zione rispetta i criteri di equilibrio di genere previsti dalla normativa vigente. I membri del Consi-
glio di Amministrazione durano in carica per un massimo di tre esercizi, scadono alla data dell’as-
semblea che approva il bilancio relativo all’ultimo esercizio della loro carica e sono rieleggibili. In
caso di nomine durante il periodo di carica, i nuovi eletti scadono assieme a quelli in carica. Essi
devono essere in possesso dei requisiti e criteri di idoneità allo svolgimento dell’incarico (ivi inclusi
quelli inerenti alla disponibilità di tempo e i limiti al cumulo degli incarichi) previsti dalla disciplina
di legge e regolamentare tempo per tempo vigente.
La nomina dei componenti il Consiglio di Amministrazione è effettuata sulla base di liste di candi-
dati ai sensi di quanto previsto dallo Statuto di Banca Generali. Qualora nel corso del mandato uno
o più consiglieri di Amministrazione vengano a mancare per qualsiasi ragione, si procede alla loro
sostituzione a norma di legge. Se l’amministratore cessato era stato tratto dalla lista di minoranza
che aveva ottenuto il maggior numero di voti, la sostituzione viene effettuata nominando il primo
candidato eleggibile e disposto ad accettare la carica della medesima lista cui apparteneva l’ammi-
nistratore venuto meno, ovvero, nel caso in cui ciò non fosse possibile, il primo candidato eleggibile
e disposto ad accettare la carica tratto, secondo l’ordine progressivo, tra i candidati della lista cui
apparteneva il primo candidato non eletto. Il sostituto scade insieme agli Amministratori in carica
al momento del suo ingresso nel Consiglio. Nel caso in cui sia cessato un consigliere indipendente, il
sostituto deve essere in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dalle applicabili disposizioni
di legge e regolamentari.
Ove non sia possibile procedere nei termini sopra indicati, per incapienza delle liste o per indispo-
nibilità dei candidati, il Consiglio di Amministrazione procede alla cooptazione, ai sensi dell’art.
2386 Cod. civ., di un amministratore da esso prescelto secondo i criteri stabiliti dalla legge. Nel caso
in cui sia cessato un consigliere indipendente, il sostituto, cooptato dal Consiglio di Amministrazio-
ne o nominato dall’Assemblea, deve essere in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dalle
applicabili disposizioni di legge e regolamentari. L’amministratore così cooptato resta in carica
sino alla successiva Assemblea, che procede alla sua conferma o sostituzione con le modalità e
maggioranze ordinarie, in deroga al sistema di voto di lista indicato dall’art. 15 dello Statuto.
Nel contesto del processo di nomina sopra descritto si rileva il coinvolgimento del Comitato Nomi-
ne Governance della Banca il quale, inter alia, supporta il Consiglio di Amministrazione nelle attività
concernenti la nomina o la cooptazione dei consiglieri.
L’elezione del Presidente, a norma dello Statuto, può essere fatta dall’Assemblea o, in assenza di
nomina assembleare, dal Consiglio di Amministrazione. Il Presidente in carica è stato nomina-
to dall’Assemblea tenutasi il 18 aprile 2024 quale primo candidato della lista che ha ricevuto la
maggioranza dei voti. Il Presidente in carica è un alto dirigente della controllante Assicurazioni
Generali S.p.A.
Spetta infine al Consiglio di Amministrazione nominare, determinandone la durata in carica, un
Segretario che può essere scelto anche al di fuori del Consiglio.
36
Per ulteriori detta g li ri g uardo il processo di doppia rilevanza, si rimanda alla sezione IRO-1, IRO-1: Descrizione
dei processi per individuare e valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti.
BANCA GENERALI S.P.A.
128 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Processo di valutazione della performance del Consiglio di Amministrazione
In linea con le prescrizioni normative applicabili, il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali
S.p.A., con cadenza almeno annuale e avvalendosi del supporto di un professionista esterno, espri-
me una valutazione sul funzionamento del Consiglio stesso e dei suoi Comitati (anche per quanto
riguarda la valutazione degli aspetti e degli impatti ESG su tutti i principali stakeholder) nonché
sulla loro dimensione e composizione. Le modalità con cui deve essere svolto il processo di auto-
valutazione del Consiglio di Amministrazione sono codificate nell’Allegato 1 del “Regolamento sul
funzionamento del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari” tempo per tempo
vigente.
L’incarico per lo svolgimento dell’attività a supporto dell’esercizio di autovalutazione del Consiglio
di Amministrazione e del Collegio Sindacale per il triennio 2024-2026 è stato conferito alla società
Spencer Stuart.
Il processo di autovalutazione relativo all’esercizio 2025 si è svolto nei mesi da novembre 2025 a
febbraio 2026.
In continuità con gli esercizi precedenti, la metodologia adottata – in linea con le best practice
italiane e internazionali – ha previsto sia la somministrazione di un questionario di autovalutazione
personalizzato sulle caratteristiche di Banca Generali S.p.A., sia interviste individuali e confiden-
ziali di tutti i Consiglieri con il consulente di Spencer Stuart, per approfondire le tematiche oggetto
dell’autovalutazione e raccogliere ulteriori contributi ed elementi.
All’esito delle attività condotte, è emerso un quadro largamente positivo in termini sia di funziona-
mento, sia di dinamiche in essere in seno al Consiglio e ai Comitati.
Processo di nomina dei membri dei Comitati endoconsiliari
In ottemperanza alle disposizioni previste nella Circolare di Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre
2013 (di seguito, la “
Circolare 285 di Banca d’Italia”) e nel Codice di Corporate Governance per le
società quotate approvato dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana e a cui la Ban-
ca aderisce (di seguito il “
Codice di Corporate Governance”), il Consiglio di Amministrazione,
al fine di migliorare le proprie funzionalità,

dei seguenti Comitati endoconsiliari (dotati di compiti istruttori, consultivi e propositivi):
› Comitato Controllo e Rischi (composto da 5 membri);
› Comitato per la Remunerazione (composto da 3 membri);
› Comitato Nomine e Governance (composto da 3 membri);
› Comitato Sostenibilità e Innovazione (composto da 3 membri);
› Comitato Crediti (composto da 3 membri),
statuendo che tutti i predetti Comitati siano composti esclusivamente da Consiglieri non esecutivi
e indipendenti.
A seguito della istituzione dei suddetti Comitati endoconsiliari nonché dell’insediamento del nuovo
Consiglio, l’organo amministrativo ha approvato il “Regolamento sul funzionamento del Consiglio di
Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari” recante, oltre alla descrizione delle competenze asse-
gnate ai singoli Comitati endoconsiliari, le regole di funzionamento anche di questi ultimi, incluse
le modalità di verbalizzazione delle riunioni e le procedure per la gestione dell’informativa agli
amministratori che li compongono, specificando i termini per l’invio preventivo dell’informativa e
le modalità di tutela della riservatezza dei dati e delle informazioni fornite in modo da non pregiu-
dicare la tempestività e la completezza dei flussi informativi. Il suddetto Regolamento definisce
anche i ruoli e le responsabilità del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari in
materia di sostenibilità, anche con riferimento agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti per
Banca Generali.
Qualora uno o più membri dei Comitati vengano a mancare per qualsiasi ragione, il Consiglio prov-
vede alla sostituzione con propri membri che siano in possesso dei requisiti per l’assunzione della
carica di membro dei rispettivi Comitati.
Comitato
Controllo
e Rischi
5 membri 3 membri 3 membri 3 membri 3 membri
Comitato
per la
Remunerazione
Comitato
Nomine e
Governance
Comitato
Sostenibilità
e Innovazione
Comitato
Crediti
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 129
Nella tabella che segue si riporta la composizione dei Comitati endoconsiliari di Banca Generali
S.p.A. al 31 dicembre 2025, precisando sin d’ora che il Comitato Controllo e Rischi, ad eccezione del
Presidente dello stesso, è composto dai Presidenti degli altri Comitati endoconsiliari.
37
Dall’art. 26 del D.L g s. del 1° settembre 1993, n. 385 (di se g uito, il “TUB”) e dal Decreto del Ministro dell’Econo-
mia e delle Finanze del 23 novembre 2020, n. 169 (di se g uito, il “Decreto MEF”), che si ag g iun g ono a quanto g ià
previsto ai sensi delle disposizioni del Codice civile, del Decreto Le g islativo 24 febbraio 1998 n. 58 (di se g uito il
“TUF”), della Circolare Banca d’Italia 17 dicembre 2013 n. 285, del Codice di Corporate Governance e dal De-
creto Leg g e 6 dicembre 2011, n. 201, recante “Disposizioni ur g enti per la crescita, l’equità e il consolidamento
dei conti pubblici”, convertito con modificazioni dalla L. 22 dicembre 2011, n. 214 (di se g uito il “Decreto Salva
Italia”).
38
Intendendosi per tale il divieto di assumere o esercitare cariche tra imprese o g ruppi di imprese concorrenti
operanti nei mercati del credito, assicurativo o finanziario (art. 36 del Decreto Salva Italia).
COMITATO CONTROLLO
E RISCHI
COMITATO PER LA
REMUNERAZIONE
COMITATO NOMINE
E GOVERNANCE
COMITATO SOSTENIBILITÀ
E INNOVAZIONE COMITATO CREDITI
Lorenzo Caprio
P X - - X
Paolo Ciocca
X - P X -
Roberta Cocco
X X - P -
Alfredo Maria De Falco
X - - - P
Anna Simioni
X P X - -
Cristina Zunino
- - X X X
P: Presidente;
X: membro.
Criteri per la nomina e selezione dei membri del Consiglio di Amministrazione
La nomina dei componenti del Consiglio di Amministrazione riflette innanzitutto le volontà e le
scelte degli azionisti di Banca Generali S.p.A., cui, come anticipato, è riservato il diritto di presen-
tare le liste dei candidati.
I membri del Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. devono essere in possesso dei
requisiti previsti dalla normativa vigente per ricoprire il ruolo. In particolare, in ottemperanza a
quanto previsto dalla normativa applicabile vigente
37
come riflessa nella Fit & Proper Policy adotta-
ta da Banca Generali S.p.A., coloro che ricoprono incarichi in organi di amministrazione e controllo
all’interno di Banca Generali S.p.A. devono rispettare i seguenti requisiti e criteri di idoneità:
onorabilità correttezza professionalità
competenza indipendenza
indipendenza
di giudizio
limiti al
cumulo di incarichi
idoneità complessiva
dell’organo
divieto
di interlocking
38
Inoltre, il Consiglio di Amministrazione uscente con l’approvazione del bilancio al 31 dicembre
2023, con il supporto consultivo dell’allora Comitato Nomine, Governance e Sostenibilità, ha definito
ex ante la composizione quali-quantitativa ritenuta ottimale del Consiglio di Amministrazione (di
seguito, il “Profilo Quali-quantitativo del CdA”).
In data 9 maggio 2024 il Consiglio neocostituito ha accertato e confermato, in capo a tutti i Con-
siglieri, il possesso dei rispettivi requisiti e il soddisfacimento dei criteri previsti dalla normativa
applicabile e la rispondenza degli stessi alla composizione quali-quantitativa ottimale approvata ex
ante in data 22 febbraio 2024 dall’organo amministrativo il cui mandato è terminato con l’assemblea
di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023.
A disciplinare i principi relativi alle competenze e alla formazione nonché al profilo professionale
dei componenti degli organi sociali concorre inoltre la “Politica sulla diversità per i componenti
degli Organi Sociali” pro tempore vigente (di seguito, la “
Politica sulla Diversità”). Banca Generali
S.p.A. pone infatti da sempre grande attenzione ai temi della diversità e dell’inclusione a prescinde-
re dagli adempimenti imposti dalla normativa primaria. A tale proposito si richiama la presenza di
quattro esponenti del genere meno rappresentato all’interno del proprio Consiglio di Amministra-
zione (quota superiore alla soglia della normativa vigente per l’esercizio in cui sono stati rinnovati
gli organi sociali in carica).
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130 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In tale contesto, in linea con la Politica sulla Diversità e al fine di assicurare un adeguato equilibrio
degli aspetti relativi alla Diversity, Equity & Inclusion, Banca Generali:
› garantisce un corretto ricambio dei componenti del Consiglio;
› raccomanda agli azionisti di prendere in considerazione candidati appartenenti a diverse fasce
d’età e di considerare la candidatura di un adeguato numero di amministratori già in carica per
valorizzare la continuità nella gestione del le attività del Consiglio e dei Comitati endoconsiliari;
› stabilisce che – ove non sia prevista una diversa aliquota ai sensi di legge – almeno un terzo
degli amministratori debba appartenere al genere meno rappresentato;
› garantisce al genere meno rappresentato l’accesso al Consiglio di Amministrazione, stabilendo
che le liste con più di due candidati abbiano un adeguato equilibrio tra i generi.
Tale approccio oltre a garantire una composizione degli organi sociali adeguatamente diversificata
consente, fra le altre cose di:
› alimentare il confronto e la dialettica interna agli organi;
› favorire l’emersione di una pluralità di approcci e prospettive nell’analisi dei temi e nell’assun-
zione di decisioni;
› supportare efficacemente i processi aziendali di elaborazione delle strategie, gestione delle at-
tività e dei rischi, controllo sull’operato dell’alta dirigenza;
› tener conto dei molteplici interessi che concorrono alla sana e prudente gestione della banca.
Nel solco dell’approccio integrato di Banca Generali S.p.A. con riferimento alla sostenibilità, in
linea anche con gli auspici del Consiglio di Amministrazione nell’istituire i propri Comitati endo-
consiliari è stata prestata particolare cura nel declinare i profili e i principi di sostenibilità trasver-
salmente nelle aree di competenza di tutti i Comitati endoconsiliari con la finalità di favorire una
maggiore analisi ed integrazione degli stessi in ogni discussione per quanto di pertinenza.
Informazioni fornite a g li or g ani di
amministrazione, direzione e controllo
dell’impresa e questioni di sostenibilità da
questi affrontate
Il Consiglio di Amministrazione e i Comitati Endoconsiliari di Banca Generali S.p.A. ricevono ag-
giornamenti periodici sulle tematiche di sostenibilità con cadenza regolare, attraverso diversi stru-
menti informativi, che includono analisi dettagliate e indicatori di performance relativi a impatti,
rischi e opportunità.
In linea con le Aspettative di Vigilanza di Banca d’Italia sull’integrazione dei rischi climatici e
ambientali, nel 2024 il CdA ha approvato il Regolamento sui flussi informativi agli Organi Sociali,
definendo cadenza, modalità, contenuti e responsabilità dei principali strumenti ESG, tra cui la
S e il Climate Risk Assessment.
La
S consente al Comitato di Direzione, al Comitato Sostenibilità e In-
novazione e al CdA di monitorare semestralmente i KPI ESG relativi alle tematiche materiali di
sostenibilità per il Gruppo Banca Generali. Il
Climate Risk Assessment, invece, prevede la con-
divisione annuale al CdA delle risultanze della valutazione della materialità finanziaria dei rischi
climatici e ambientali (c.d. heatmap) e del loro potenziale impatto sui rischi tradizionali della Banca.
A completamento di questi strumenti, il
B presentato trimestralmente dal Chief
Risk Officer, fornisce una panoramica degli indicatori ESG rilevanti per il successo sostenibile
dell’organizzazione, in coerenza con gli obiettivi strategici del Gruppo Bancario. Il Tableau è in-
dirizzato al Consiglio di Amministrazione, al Comitato Controllo e Rischi e al Collegio Sindacale.
Infine, l’
analisi di doppia rilevanza viene riesaminata annualmente e aggiornata in linea con l’e-
voluzione della strategia aziendale del Gruppo Bancario. La stessa può essere modificata in caso di
cambiamenti significativi del contesto e portata in approvazione al Consiglio di Amministrazione
previa informativa al Comitato di Direzione e al Comitato Sostenibilità e Innovazione.
Nel corso del 2025 il Consiglio di Amministrazione e/o i comitati competenti per materia sono stati
regolarmente informati e, ove previsto, chiamati a deliberare rispetto alle tematiche di sostenibili-
tà: tra gli ambiti oggetto di informativa rilevano in particolar modo il piano di transizione, l’approc-
cio alla finanza sostenibile, l’aggiornamento della dashboard di sostenibilità con l’introduzione di
nuovi KPI legati ai singoli impatti, rischi e opportunità rilevanti, le politiche di remunerazione con
obiettivi ESG, il monitoraggio dell’Action Plan rispetto al rischio climatico e ambientale e l’aggior-
namento dell’analisi di doppia rilevanza. Si evidenzia che, ove applicabile, è sempre stata portata
ESRS 2
GOV-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 131
all’attenzione degli organi sociali un’analisi di posizionamento dei peers, volta a consentire una
migliore valutazione strategica.
È fondamentale evidenziare come gli organi di amministrazione, direzione e controllo considerino
le
questioni di sostenibilità nella definizione e gestione della strategia aziendale. In partico-
lare, il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. stabilisce le linee guida generali di
gestione e definisce le strategie aziendali con una prospettiva di
sviluppo sostenibile. Questo in-
clude, tra le altre cose, gli obiettivi di finanza sostenibile, l’integrazione dei fattori ambientali, socia-
li e di governance nei processi aziendali e la gestione dei rischi legali e reputazionali. A tal riguardo,
il CdA è supportato dal Comitato Sostenibilità e Innovazione nell’integrazione della sostenibilità
nella definizione delle strategie d’impresa, con particolare attenzione all’analisi dei
temi rilevanti
per la generazione di valore a lungo termine per la Società e il Gruppo Bancario.
39
Per mag g iori informazioni in merito alle politiche di remunerazione, si rimanda alla Relazione sulla Remunera-
zione e sui compensi corrisposti, e al para g rafo Remunerazione e Incentivazione (S1-1: Politiche relative alla
forza lavoro propria, Forza lavoro propria – Valorizzazione del Capitale umano).
TEMATICHE DI SOSTENIBILITÀ
ALL'ORDINE DEL GIORNO
NEL 2025
CONSIGLIO DI
AMMINISTRAZIONE
COMITATO
SOSTENIBILITÀ E
INNOVAZIONE
COMITATO
CONTROLLO
E RISCHI
COMITATO PER LA
REMUNERAZIONE
Strategia
X X X
Policies
X X X
Rischio ESG
X X
DEI
X X
Monitoraggio
X X X
Remunerazione
X X
Fermo restando che la sostenibilità in Banca Generali è un tema trasversale a tutti i Comitati
Endoconsiliari
, la tabella evidenzia i Comitati Endoconsiliari maggiormente coinvolti nelle temati-
che di sostenibilità durante l’anno di riferimento. Si precisa inoltre che nel 2025, il Comitato Crediti
ha svolto attività istruttorie per l’aggiornamento della sezione ESG del Regolamento Crediti.
Inte g razione delle prestazioni di sostenibilità
nei sistemi di incentivazione
La sostenibilità è integrata nella strategia retributiva e incentivante del Gruppo Bancario in co-
erenza con la Vision, i valori e la governance e prevede una politica in materia di remunerazione
allineata alle migliori prassi di mercato e ai requisiti normativi, declinata nelle singole Controllate
tenendo conto della tipologia dei business e delle normative locali.
A tal proposito, tra gli obiettivi della Politica in materia di remunerazione 2025
39
, c'è quello di ga-
rantire una retribuzione sostenibile a fronte di una performance sostenibile (“
sustainable pay for
sustainable performance
”), mantenendo la coerenza tra retribuzione e performance e tra com-
pensi e creazione di valore per gli stakeholder, nonché valorizzando sia i risultati effettivamente
ottenuti, sia come questi siano stati raggiunti. A tal proposito la Banca adotta sistemi incentivanti
di breve e lungo periodo, supportati dalla gestione della performance e una struttura retributiva
basata sulla performance “risk-adjusted”, che non incoraggi al tempo stesso un’eccessiva assunzio-
ne di rischi, anche rispetto ai rischi di sostenibilità.
Per la remunerazione variabile di breve termine, la Balanced Scorecard dell’Amministratore De-
legato include obiettivi quantitativi e qualitativi, finanziari e non finanziari. In particolare, sono
presenti:
› obiettivi quantitativi collegati alle direttrici strategiche e ad obiettivi di business della Banca;
› obiettivi qualitativi, collegati alla strategia (relativi alle iniziative progettuali collegate alla re-
alizzazione della strategia del Gruppo Bancario), allo sviluppo e valorizzazione delle persone e
alle iniziative di sostenibilità.
E 1
GOV-3
ESRS 2
GOV-3
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132 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In particolare, gli obiettivi ESG di seguito rappresentati pesano il 20% della Balanced Scorecard
complessiva dell’Amministratore Delegato/Direttore Generale:
40
Escluse strutture del CC, front-office (filiali e succursali), e lun g he assenze.
41
I ratios sono calcolati al netto delle operazioni straordinarie, sterilizzando tutti i ricavi e costi non ricorrenti
connessi a tali operazioni nell’esercizio in cui sono realizzate. I tar g et si intendono al netto della componente
straordinaria del Contributo salva banche (FITD/BRRD) e non comprendono eventuali impatti straordinari (na-
tura fiscale o altro).
42
Indicatore che mette in relazione l’utile netto con il patrimonio netto adjusted.
PEOPLE VALUE SUSTAINABILITY COMMITMENT
Obiettivo definito annualmente in un'ottica di valorizzazione
delle persone in linea con strategia di Gruppo: riconoscimento
e valorizzazione della diversità, favorendo l'inclusione, dando
rilievo al contributo individuale e al successo dell'organizzazione,
disincentivando al contempo condotte che propendono verso una
eccessiva esposizione al rischio.
Per il 2025 possono essere incluse nell'obiettivo le iniziative incluse
nella People Strategy relative a:
• Iniziative di upskilling e reskilling training con focus su digital (AI,
generative AI) e technical skills (partecipazione di almeno il 70% dei
dipendenti
40
a un training;
• Iniziative a supporto della Diversity, Equity & Inclusion (DEI) con
focus particolare sul mantenimento della certificazione UNI/PdR
125:2022, in coerenza con le priorità definite nel piano strategico
della stessa;
• Iniziative dedicate a key people in un’ottica di sviluppo e retention;
• Iniziative dedicate a people manager nell'ottica di rafforzare le
competenze manageriali e supportare con maggiore efficacia la
gestione del team.
L’obiettivo può includere uno specifico riferimento alle iniziative
individuali di:
• Gestione efficace delle strutture coordinate;
• Collaborazione con le altre funzioni aziendali.
Obiettivo definito annualmente in linea con le priorità strategiche
che include una serie di iniziative di sostenibilità diversificate e
correlate direttamente e indirettamente a tutte le componenti ESG
(Environmental, Social, Governance), puntualmente identificate nelle
schede individuali.
Per il 2025, l'obiettivo potrà includere iniziative correlate a tre
differenti pillar:
• Ambiente (E): mantenimento degli investimenti sostenibili
all'interno delle soluzioni gestite in linea con gli obiettivi di piano
strategico 2022-2024; estensione dell'attività di Engagement ai
prodotti e servizi di investimento
ex art. 6 SFDR gestiti dal Gruppo Banca Generali; definizione del
modello dati finalizzato al monitoraggio ex ante delle emissioni di
CO
2
dei portafogli gestiti.
• Sociale (S): coinvolgimento di almeno il 70% della popolazione
aziendale in iniziative di formazione specialistica in ambito ESG;
focus su assunzioni di under 35 almeno pari al 50%; erogazione di
almeno 8.800 ore di formazione dedicata ai Sustainable Advisors.
• Governance (G): realizzazione del primo Report Communication
on Progress (CoP) dello UN Global Compact; Gap Analysis del
framework di normativa interna ESG di Intermonte Partners Sim
S.p.A. e Action Plan in ottica di integrazione societaria.
In relazione al cambiamento climatico, gli obiettivi fissati per il 2025 sono stati inclusi nel pillar
Ambiente. Gli stessi si concentrano sull’AUM ESG delle soluzioni gestite, sul potenziamento dell’at-
tività di engagement per i prodotti istituiti dal Gruppo Banca Generali – con particolare attenzione
al tema del cambiamento climatico – e sulla definizione di un modello dati per monitorare le emis-
sioni di GHG degli investimenti.
La BSC dell’Amministratore Delegato/Direttore Generale è strutturata come segue:
PROSPETTIVA KPI PESO VALUTAZIONE RIFERIMENTO A TARGET
(*"
Performance
economica e
finanziaria
aggiustata
per il rischio
Obiettivi Commerciali 10%
Finanziaria
100% budget
Recurring Net Profit 25% 100% budget
Costi di Struttura 10% 100% budget
Return on Risk Adjusted Capital (RoRAC) 15% 100% budget
People Value 10%
Qualitativa/Quantitativa non finanziaria
basata su specifici KPI
Sustainability commitment 10%
Efficiency & Business Transformation 20%
(*) Sono previsti due ulteriori livelli di performance (under performance e over performance).
Alla fine del periodo di performance annuale il Consiglio di Amministrazione effettua una valuta-
zione circa il livello di raggiungimento delle soglie di accesso di Gruppo Bancario.
Appurato il superamento dei gate di accesso, viene quindi verificato il raggiungimento degli obiet-
tivi che compongono la Balanced Scorecard.
Il Piano di incentivazione di lungo termine prevede che il numero di azioni effettivamente attribuite
e alla fine del periodo di performance sia direttamente correlato al raggiungimento degli obiettivi
di Gruppo Bancario. Sono stati individuati i seguenti obiettivi
41
:
› tROE
42
;
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 133
› Adjusted EVA
43
;
› indicatore di sostenibilità composto da: (i) Target di riduzione di impronta Carbonica degli in-
vestimenti in emittenti corporate nel perimetro proprietà, gestioni patrimoniali e BG Fund Ma-
nagement Luxembourg, misurata in tCO
2
/milioni di euro coerente con l'obiettivo prospettivo
Net Zero, (ii) Target su ore di formazione: valorizzazione delle persone con focus sullo sviluppo
delle competenze, anche mediante iniziative di upskilling e reskilling, attraverso l’erogazione di
ore di formazione dedicate, e (iii) Rating medio che misura la media di almeno due rating ESG
di Banca Generali ricondotti su 5 classi di merito.
Il livello di performance è espresso in percentuale rispetto al livello di raggiungimento degli obiet-
tivi, determinato con riferimento a basket indipendenti, relativi rispettivamente a Adjusted EVA,
tROE e dell’indicatore di sostenibilità. I risultati finali dei basket sono calcolati utilizzando la meto-
dologia di interpolazione lineare. Il livello di performance massimo è pari al 100% complessivo per
l’Amministratore Delegato.
In ciascun anno del Piano, alla fine del periodo di performance triennale e, in ogni caso, alla fine
dell’ulteriore periodo di differimento, il Consiglio di Amministrazione effettua una valutazione cir-
ca il livello di raggiungimento delle soglie di accesso di Gruppo Bancario.
Appurato il superamento dei gate di accesso, viene quindi verificato il raggiungimento degli obiet-
tivi di Gruppo Bancario.
43
Indicatore che esprime la creazione di valore attraverso la rettifica del Recurrin g Net Profit dell’elemento rela-
tivo al costo del capitale.
Gruppo Banca Generali (100%)
40% 40%
20%
INDICATORE DI SOSTENIBILITÀ
LT I VE ST I NG
TROE + ADJUSTED EVA +
TARGET DI
RIDUZIONE
DI IMPRONTA
CARBONICA DEGLI
INVESTIMENTI
(10%"
+
TARGET SU
FORMAZIONE
(5%"
+
MEDIA RATING ESG
(5%"
0% < 27% < 190 m€ < -48% < 135.000 < 3,7
Target vesting 30% 200 m€ -50% 150.000 4
Maximum vesting
≥ 33% ≥ 210 m€ ≥ 52% ≥ 165.000 ≥ 4,3
Valori di riferimento: Calcolo finale sulla base di interpolazione lineare in linea con la metodologia dello scorso anno.
Può essere prevista un'eventuale modulazione dei pesi degli obiettivi per prevedere un maggior peso degli obiettivi ESG per alcune funzioni identificate
dalla regolamentazione di riferimento.
I sistemi di incentivazione sono oggetto di revisione annuale nell’ambito della più ampia revisione
della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e dei compensi corrisposti.
Allo scopo di rafforzare il collegamento tra remunerazione, performance e sostenibilità, il Consiglio
di Amministrazione di Banca Generali S.p.A., si avvale del supporto oltre che del Comitato per la
Remunerazione anche del Comitato Sostenibilità e Innovazione.
La Politica in materia di Remunerazione del Gruppo Bancario viene approvata annualmente
dall’Assemblea degli azionisti. Il Consiglio di Amministrazione, quale organo con funzione di su-
pervisione strategica, elabora, delibera, sottopone all’Assemblea dei Soci e riesamina, con perio-
dicità almeno annuale, la Politica di remunerazione ed incentivazione del Gruppo Bancario ed è
responsabile della sua corretta attuazione. Banca Generali ha costituito in seno al Consiglio di
Amministrazione un
Comitato per la Remunerazione, con il compito di assistere il Consiglio di
Amministrazione nel procedimento formativo della volontà della Società in materia di determina-
zione delle retribuzioni degli esponenti aziendali che ricoprono le più alte cariche e dei responsabili
delle funzioni di controllo.
Occorre invece evidenziare che, in merito alla performance del Consiglio di Amministrazione e del
Collegio Sindacale, non vengono tenuti direttamente in considerazione obiettivi legati a tematiche
di sostenibilità, in quanto i membri degli stessi non sono beneficiari di alcun tipo di remunerazione
variabile legata al conseguimento di obiettivi ma percepiscono un compenso annuo fisso oltre ad
un gettone di presenza.
BANCA GENERALI S.P.A.
134 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Dichiarazione sul dovere di dili g enza
Il Gruppo Banca Generali ha formalizzato, nella Sustainability Policy, il Framework di Sostenibilità
volto a identificare, valutare e gestire gli impatti, i rischi e le opportunità connessi a fattori ESG ed
ha inoltre evidenziato i relativi elementi a supporto, tra cui il modello di governance, la normativa
interna e il framework di rischio, la remunerazione, il monitoraggio e il reporting. Nel dettaglio le
attività di due diligence ESG svolte per la presente Rendicontazione di sostenibilità sono rappre-
sentate nel seguente schema:
ELEMENTI FONDAMENTALI
DEL DOVERE DI DILIGENZA PARAGRAFI NELLE DICHIARAZIONI SULLA SOSTENIBILITÀ
a) Integrare il dovere
di diligenza nella
governance, nella
strategia e nel modello
aziendale
• ESRS 2 - GOV-2: Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e
questioni di sostenibilità da questi affrontate
• ESRS 2 - GOV-3: Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei sistemi di incentivazione
• ESRS 2 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
b) Coinvolgere i portatori
di interessi in tutte le
fasi fondamentali del
dovere di diligenza
• ESRS 2 - GOV-1: Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
• ESRS 2 - GOV-2: Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e
questioni di sostenibilità da questi affrontate
• ESRS 2 - SBM-2: Interessi e opinioni dei portatori di interesse
• ESRS 2 - IRO-1: Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti
c) Individuare e valutare
gli impatti negativi
• ESRS 2 - IRO-1: Descrizione dei processi per individuare e valutare gli IRO rilevanti
• ESRS 2 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
• E1 - IRO 1: Descrizione dei processi per individuare e valutare gli Impatti, rischi e opportunità rilevanti
• E1 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
• S1 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
• S4 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
• S - Entity-Specific - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello
aziendale
• G1 - SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
d) Intervenire per far
fronte agli impatti
negativi
Paragrafi relativi alle azioni connesse ai singoli IRO per ogni topic (E1, S1, S4, G1 e S - Entity-specific)
e) Monitorare l’efficacia
degli interventi e
comunicare
Paragrafi dedicati ad azioni e obiettivi per ogni topic (E1, S1, S4, G1 ed S - Entity-specific)
Gestione del rischio e controlli interni sulla
rendicontazione di sostenibilità
Con l’obiettivo di regolare e dare maggiore robustezza al processo di reporting non finanziario, dal
2019 al 2023 la Capogruppo Banca Generali S.p.A., in linea con quanto già in essere in materia di
informativa finanziaria (ex. L. 262/2005), ha gestito il controllo dei dati quantitativi rendicontati
attraverso il presidio delle attività svolte dalle strutture coinvolte, introducendo specifiche proce-
dure organizzative caratterizzate dalla presenza di punti di verifica sui dati. Gli accertamenti sono
stati svolti in modo non indipendente e consistevano nell’ottenimento dell’evidenza del controllo
svolto dalla struttura responsabile del dato.
Da settembre 2024, in seguito al recepimento della normativa CSRD in Italia, attraverso il Decre-
to Legislativo 125, che identifica specifiche responsabilità in capo al Dirigente Preposto, Banca
Generali S.p.A. ha intrapreso un percorso di Data Quality anche in ambito di Rendicontazione di
Sostenibilità, attraverso l’avvio di un progetto di integrazione delle procedure organizzative esi-
stenti volto a migliorare la formalizzazione dei dati in esse gestiti e dei flussi degli stessi. Il progetto
ha l’obiettivo primario di recepire gli aggiornamenti necessari, conseguenti all’implementazione
dei principi normativi, e, a tale scopo, il Presidio 262 di Banca Generali, condivide il framework di
controllo da sviluppare della Capogruppo Assicurativa.
I dati quantitativi pubblicati in RAI hanno una procedura organizzativa di riferimento che è stata
inserita nella Risk Control Matrix che costituisce lo strumento di monitoraggio ufficiale del Diri-
gente Preposto.
Le procedure organizzative che riguardano temi comuni alla rendicontazione del Gruppo Bancario
e Assicurativo sono state integrate al fine rispondere in modo efficiente alla doppia necessità di
monitoraggio e per ottimizzarne la gestione in ottica di Data Quality e in base al principio end to end
in riferimento al controllo del dato dall’origine.
ESRS 2
GOV-4
ESRS 2
GOV-5
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 135
Il test, svolto da una terza parte indipendente, riguarda la verifica del disegno dei controlli, l’ef-
fettiva applicazione degli stessi e l’aderenza dell’operatività al process data flow descritto nella
procedura organizzativa. I risultati sono formalizzati sull’applicativo dedicato.
L’approccio seguito per la valutazione dei rischi, in generale, si focalizza sul rispetto della Data
Quality e la metodologia seguita è quella del Dirigente Preposto tradizionale. L’obiettivo è determi-
nare la completezza del processo di produzione e rendicontazione dei dati, con focus sulla presenza
dei punti di controllo necessari in carico delle strutture incaricate.
I rischi sulla Rendicontazione di Sostenibilità, definiti
SRR (Sustainability Reporting Risk) hanno
particolare rilevanza in quanto sono gestiti allo stesso modo dei rischi inerenti al Financial Repor-
ting (rischi FRR) e le procedure organizzative sono inserite nell’alberatura dei processi al livello
del Bilancio.
Periodicamente, almeno una volta all’anno, in occasione della pubblicazione della Relazione Annua-
le Integrata, il Dirigente Preposto, attraverso il supporto del Presidio 262, documenta al Collegio
Sindacale lo stato delle attività e dei controlli anche in ambito di Rendicontazione di Sostenibilità,
con l’obiettivo di rendere trasparente e robusta l’informativa integrata ed evidenziare alle struttu-
re di controllo preposte eventuali gap da monitorare.
Nel corso del 2026 verranno aggiornate tutte le procedure organizzative non finanziarie al fine di
recepire eventuali nuove indicazioni normative.
Ogni anno, in seguito all’analisi di doppia rilevanza, viene inoltre aggiornato il perimetro di rendi-
contazione e di conseguenza quello di test qualora le tempistiche lo permettano.
Di seguito, si riporta il flusso di attività che riguarda l’aggiornamento e la mappatura delle proce-
dure organizzative non finanziarie:
Strate g ia, modello aziendale e catena del valore
La strategia e il modello di business
Banca Generali si distingue nel panorama finanziario italiano per la centralità dei servizi di inve-
stimento e, in particolare, per il servizio di consulenza finanziaria e gestione patrimoniale
offerti ai segmenti di clientela “
N”, “Private” e “Affluent” quasi totalmente concentrata in Ita-
lia attraverso la propria
rete di Consulenti Finanziari, raggiungendo a fine 2025 un totale di circa
373 mila Clienti
e A.
L’evoluzione del Gruppo Bancario Banca Generali ha consentito una crescita significativa sia nel
mercato italiano che in quello svizzero, ottimizzando il posizionamento della Banca nel segmen-
to
 del mercato e ha segnato l’inizio delle attività in un contesto
Pubblicazione
Relazione Annuale Integrata
IPI
quantitativi pubblicati
Valutazione nuove indicazioni
normative in tema di
rendicontazione Data Point
quantitativi
G
P
delle Procedure Organizzative

Recepimento analisi di doppia
materialità
ESRS 2
SBM-1
BANCA GENERALI S.P.A.
136 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
sempre più internazionale, rafforzando la propria presenza globale e la relativa capacità di sod-
disfare le esigenze dei Clienti. Inoltre, l’acquisizione di Intermonte ha consentito a Banca Generali
di
rafforzare la propria posizione nel settore della consulenza finanziaria e dei servizi alle
imprese
.
Il modello di Banca Generali è caratterizzato da un’offerta di
consulenza olistica, volta a suppor-
tare i Clienti nella gestione e nella
tutela del loro patrimonio nella sua interezza. In questo con-
testo, assumono fondamentale importanza la trasparenza e la correttezza delle indicazioni fornite
alla clientela circa le diverse caratteristiche dei servizi e prodotti offerti.
Nel dettaglio l’offerta di Banca Generali è composta da:
›
Servizi bancari: rosa di conti correnti e conti deposito e altri servizi bancari e di pagamento
adattabili alle necessità di ciascuno, rendendo l’operatività quotidiana semplice ed efficiente,
grazie a una gamma di opzioni innovative che assicurano la massima sicurezza nei pagamenti
e nelle operazioni digitali in mobilità;
›
Risparmio amministrato: servizio di custodia e amministrazione degli strumenti finanziari
che compongono i portafogli dei propri Clienti, prestando consulenza in merito all’acquisto
e alla vendita degli stessi titoli sul mercato secondario e primario. Sempre nel contesto dei
prodotti e servizi di risparmio amministrato, Banca Generali mette inoltre a disposizione dei
propri Clienti la possibilità di sottoscrivere certificati, nonché promuove e distribuisce i servizi
di investimento e accessori di BG Saxo Sim S.p.A., società nata dalla joint venture tra Banca
Generali e Saxo Bank S.A.;
›
Risparmio gestito: ampia gamma di fondi comuni di investimento, in un ambiente di archi-
tettura aperta che può contare sulle capacità di selezione delle migliori strategie tra migliaia
di prodotti di asset manager nazionali e internazionali. Tale offerta include prodotti di casa
(SICAV lussemburghesi) e gestioni di portafogli. Queste ultime permettono la costruzione di
soluzioni su misura alle diverse esigenze della clientela;
›
Risparmio assicurativo: Banca Generali fa affidamento sulle sinergie e le competenze del Grup-
po Generali, arricchite dalla propria esperienza e propensione all’innovazione nell’ambito dell’at-
tività distributiva che svolge per i prodotti assicurativi. Inoltre, in tale contesto, Banca Generali
mette a disposizione le proprie competenze acquisite con riferimento alle attività di asset mana-
gement per la gestione della componente di investimento delle soluzioni assicurative;
›
SA comprendono una gamma di soluzioni dedicate a tutti gli asset che
compongono il patrimonio, offerte direttamente o in partnership con operatori specializzati e
supportate da un’analisi preliminare della struttura di sede, che affianca consulente e cliente
e garantisce un monitoraggio continuo. In questo ambito rientrano il Corporate Advisory, che
supporta la crescita delle imprese e le operazioni di finanza straordinaria; il Real Estate Ad-
visory, focalizzato sulla valorizzazione e gestione del patrimonio immobiliare; l’Art & Passion
Advisory, dedicato alle opere d’arte e ai beni da collezione; e il Family Protection & Planning,
che fornisce consulenza sulla protezione, trasmissione e continuità generazionale del patrimo-
nio familiare e imprenditoriale.
Tale offerta è curata e proposta alla clientela anche grazie a:
›
P al fine di accrescere la qualità dei servizi da proporre ai propri Clienti, Banca
Generali ricorre ad accordi di partnership con operatori selezionati su base nazionale e inter-
nazionale, scegliendo partner finanziari con il più alto standing e valore in termini economi-
co-finanziari, reputazionali e di competenze.
›
SG con l’intento di presidiare al meglio alcuni ambiti specifici di offerta alla
clientela, Banca Generali beneficia delle sinergie con le società appartenenti al Gruppo Ban-
cario. In particolare:
BGLS.A., società di gestione lussem-
burghese dei fondi di casa;
G S..A., che opera nell'ambito dei servizi fiduciari; BG
(Suisse) Private Bank S.A.
banca svizzera che nel corso del 2024, a seguito dell’autorizzazione
ad operare in regime di libera prestazione di servizi in Italia, ha avviato un progetto di collabo-
razione con Banca Generali;
BGA (partecipata dalla banca svizzera) boutique attiva
nella consulenza e nella gestione di patrimoni sul mercato elvetico che, a fine 2025, arricchisce
l'offerta con competenze complementari nella gestione patrimoniale e nella consulenza evolu-
ta dedicata a privati, famiglie e investitori istituzionali.
Intermonte: primario broker con una
posizione di leadership sul mercato italiano e caratteristiche di eccellenza nelle aree di attività
- Negoziazione & Trading, Global Markets, Investment Banking e Digital Division & Advisory
and Research - che risultano complementari e sinergiche all’attività di Banca Generali e del suo
posizionamento private, con la particolare vicinanza agli imprenditori e alle piccole e medie
imprese (“PMI”).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 137
La sostenibilità integrata nel modello aziendale e di business
Il Gruppo Banca Generali identifica la sostenibilità come la capacità di creare valore a lungo termi-
ne non solo perseguendo una performance finanziaria ma anche tenendo in considerazione la cura
dell’ambiente e degli stakeholder.
In tale contesto il Framework di Sostenibilità, definito nella Sustainability Policy del Gruppo Ban-
cario, è pienamente integrato nel modello aziendale e di business e, in coerenza con la Sustainabili-
ty Ambition, individua gli elementi chiave necessari per consentire l’integrazione della sostenibilità
in tutte le attività del Gruppo Bancario (detti ‘enablers’) quali la governance, la normativa interna
ed il framework di rischio, la remunerazione e l’incentivazione, il monitoraggio e la rendicontazio-
ne. La stessa policy definisce sia i principi per l’integrazione della sostenibilità nelle Attività Ope-
rative (Sustainable Corporate), identificando il contrasto al cambiamento climatico, la tutela dei
diritti umani, la promozione della diversità, equità e inclusione, la lotta alla corruzione e la tutela
della privacy, quali tematiche prioritarie, sia l’approccio adottato per l’integrazione dei fattori ESG
nel Business (Sustainable Business).
L’impegno verso la sostenibilità è stato inoltre confermato tramite l’adesione alle principali inizia-
tive internazionali delle Nazioni Unite – dagli UN Principles for Responsible Investment nel 2022
all’UN Global Compact nel 2024 – e all’ottenimento della Certificazione di Genere secondo le linee
guida UNI/PdR 125:2022, confermata anche per il 2025, a testimonianza di un approccio responsa-
bile e pienamente allineato agli standard globali.
Parallelamente, Banca Generali ha rafforzato il dialogo continuo con i principali stakeholder attra-
verso la partecipazione a gruppi di lavoro e iniziative internazionali, come ABI e Forum per la Fi-
nanza Sostenibile, e la produzione di disclosure non finanziaria – tra cui il primo Report di Active
Ownership del Gruppo realizzato nel 2025 – ampliando inoltre, sin dal 2024, le informative climati-
che della Relazione Annuale Integrata in coerenza con i requisiti ESRS e le raccomandazioni TCFD,
così da garantire una trasparenza e comparabilità sempre maggiori delle proprie performance ESG.
Finanza sostenibile
Il Gruppo Banca Generali ha definito principi e criteri per l’integrazione dei fattori ESG in tutte le
principali attività di business (Sustainable Business), quali la gestione del portafoglio di proprietà,
la prestazione del servizio di gestione individuale di portafogli, di consulenza e di ricerca in materia
di investimenti, di gestione collettiva del risparmio e il processo di concessione del credito, forma-
lizzate nella Sustainability Policy. In particolare, sono stati individuati dei criteri di esclusione per
gli investimenti rispetto alle controparti coinvolte alcune attività c.d. controverse, quali ad esempio
carbone, tabacco, gas ed estrazioni o non convenzionali, armi controverse, o implicate in controver-
sie gravi rispetto a rispetto alle violazioni dei principi dell’UN Global Compact. Coerentemente per
le attività di finanziamento viene effettuata una due diligence ESG al fine di identificare e gestire
eventuali rischi di sostenibilità in fase di affidamento.
Infine, il Gruppo Bancario ha implementato un approccio attivo agli investimenti (c.d. “Active Ow-
nership”), che costituisce una guida per la strategia di engagement e per l’esercizio del diritto di
voto, contribuendo in questo modo a mitigare i rischi connessi ai fattori ESG, estendo l’attività a
tutti i prodotti istituiti dal Gruppo Banca Generali sia art. 6, art. 8 e 9.
In tale contesto, nel porre al centro della propria strategia la soddisfazione delle esigenze e delle
preferenze dei Clienti, nonché la crescita del proprio
valore del servizio, il Gruppo Banca Generali
ha continuato a sostenere l’offerta ESG sia di prodotti e servizi finanziari sia non. In particolare, per:
›
Risparmio gestito e assicurativo: Banca Generali distribuisce prodotti e servizi di investi-
mento ESG sia di casa di terzi. In particolare per il gestito nel 2025 erano presenti a catalogo 7
linee di gestioni di portafoglio art. 8 di Banca Generali S.p.A. 61 SICAV dell’Asset Management
BG Fund Management Luxembourg S.A. artt. 8 e 9; per l’assicurativo è proseguito il colloca-
mento di
BG, la polizza multiramo a premio unico art. 8 che investe nei grandi temi legati
alla sostenibilità, assieme alla presenza di SICAV ESG nell’universo investibile delle polizze
unit linked;
›
Risparmio amministrato: Banca Generali ha il ruolo di collocatore di bond emessi da Partner
terzi, ivi inclusi obbligazioni sostenibili;
›
Credito: nel 2025 è stato inoltre creato un prodotto di credito dedicato ai dipendenti di Banca
finalizzato all’acquisto di auto elettriche/ibride;
›
Servizi non finanziari: sono proseguite, anche attraverso accordi di partnership con advisor
dedicati, le attività di affiancamento ai clienti (persone fisiche ed imprese) per quanto riguarda
la valorizzazione dei percorsi di sostenibilità relativamente a tutte le componenti che com-
BANCA GENERALI S.P.A.
138 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
pletano il patrimonio dei clienti (Corporate, Real Estate, Art & Passion Investment e Family
Protection & Planning).
La catena del valore
La Value Chain del Gruppo Banca Generali è strutturata per massimizzare l’efficienza opera-
tiva, favorire un’innovazione continua e offrire ai Clienti un’ampia gamma di servizi di alta
qualità
, in piena coerenza con la Mission e Vision, un modello fondato su solide partnership, una
forza lavoro altamente qualificata e un forte impegno verso comunità e generazioni future, che
contribuisce all’obiettivo di essere un partner di fiducia per i Clienti, promuovendo al contempo
sostenibilità e innovazione.
Si articola in due macro-segmenti: Attività Operative, che include gli stakeholder esterni a monte
dell’impresa (Upstream) e gli stakeholder interni all’impresa stessa (Core), e Business
(Downstre-
am) che include gli stakeholder a valle dell’impresa. In particolare:
› il segmento Attività Operative si contraddistingue per:
– Upstream: comprende le attività e le risorse necessarie per predisporre i servizi della Ban-
ca, come i rapporti con i fornitori di beni e servizi operativi e strategici e le partnership che
supportano l’offerta finanziaria e non finanziaria.
– Core: comprende le attività svolte internamente, in particolare la gestione e lo sviluppo
della Forza Lavoro Propria, formata da Dipendenti e Consulenti Finanziari;
› il segmento Business riguarda invece le attività rivolte al cliente finale, tra cui gli investimenti
effettuati dalla Banca per sé o per la clientela, i servizi di consulenza olistica dei Consulenti
Finanziari e il rapporto con la clientela e la comunità, con uno sguardo alle generazioni future.
La rete di Consulenti Finanziari della Banca, costituita da
2.405 professionisti ai vertici del settore
per competenza e professionalità, si articola in diverse tipologie di collaboratori (
Senior Partner,
PPA
(FPA) e R (nel numero di 59) al
fine di soddisfare al meglio le esigenze della clientela stessa. Il modello adottato risulta quindi
for-

ed è basato sul rapporto di fiducia creato tra consulente e cliente,
arricchito dall’offerta dei prodotti, servizi e modelli di supporto. Alla creazione di tale rapporto di
fiducia contribuiscono i
1.313 dipendenti che, insieme ai Consulenti Finanziari, rappresentano la
“
forza lavoro propria” della Banca.
COREPSREA
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SEDI
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PRI E S E RII
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R NIRI I PRI
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I P ENENI
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FINANZIARI
PARNE R
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PRI E S E RII
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 139
Interessi e opinioni dei portatori di interesse
Banca Generali interagisce e dialoga con numerosi stakeholder, diversi per tipologia e istanze
espresse. La Banca riconosce come stakeholder tutti quei soggetti (istituzioni, organizzazioni,
gruppi o singoli individui) che possono influenzare o essere influenzati dalle sue attività, rico-
noscendo e valutando le diverse esigenze e istanze, anche quando non pienamente convergenti,
nell’ottica di perseguire il successo sostenibile.
In coerenza con le linee guida definite dallo standard AccountAbility 1000 (AA1000), l’identifica-
zione degli stakeholder di interesse prioritario per la Banca viene effettuata prendendo in conside-
razione i seguenti criteri:
›
Responsabilità: soggetti verso cui il Gruppo Banca Generali ha delle responsabilità (legali,
finanziarie, operative, ecc.) formalizzate attraverso contratti, politiche aziendali, leggi, ecc.
›
Influenza: soggetti potenzialmente in grado, nel contesto attuale o in futuro, di influenzare i
processi decisionali della Banca.
›
Prossimità: soggetti con cui il Gruppo Banca Generali ha instaurato delle relazioni durevoli e
soggetti da cui l’organizzazione dipende per garantire quotidianamente la propria operatività.
›
Rappresentanza: soggetti che, per ragioni legali/culturali/ecc., svolgono un ruolo di rappre-
sentanza a beneficio di altri individui.
›
Strategia: soggetti con cui il Gruppo Banca Generali instaura dei rapporti in virtù del persegui-
mento delle proprie politiche o scelte strategiche.
In continuità con le analisi svolte negli esercizi precedenti e applicando i criteri sopra definiti, il
Gruppo Banca Generali riconosce come stakeholder principali, sia soggetti interni che soggetti
esterni alla società. Tra questi figurano:
› Dipendenti del Gruppo Banca Generali;
› la propria rete di Consulenti Finanziari;
› Istituzioni nazionali, internazionali e del settore finanziario (incluse imprese, associazioni di
categorie e terzo settore);
› Shareholders;
› Autorità di vigilanza e rating agencies;
› Clienti;
› Fornitori;
› Partner strategici sia di tipo finanziario che non finanziario;
› Comunità.
Le attività di dialogo attivo hanno l’obiettivo di perseguire le finalità indicate di seguito:
› individuare le esigenze e aspettative degli stakeholder di interesse prioritario in ottica di me-
dio-lungo termine a supporto della pianificazione strategica;
› anticipare rischi di diversa natura (operativi, reputazionali, ecc.);
› monitorare il livello di soddisfazione e verificare in che misura le diverse categorie di stakehol-
der hanno una percezione positiva della loro relazione con la Banca;
› cogliere nuove opportunità attraverso l’individuazione congiunta di soluzioni in grado di creare
valore condiviso per il Gruppo e per i propri portatori di interesse;
› raccogliere nel continuo i feedback degli stakeholder a supporto dell’aggiornamento dell’analisi
di Doppia Rilevanza.
S 1
SBM-2
S 4
SBM-2
ESRS 2
SBM-2
BANCA GENERALI S.P.A.
140 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In tal senso, il Gruppo Banca Generali nel corso dell’esercizio svolge le attività di dialogo attivo di
seguito illustrate per tipologia di stakeholder:
DIPENDENTI DEL GRUPPO BANCA GENERALI
• Survey periodiche di engagement: a valle action plan
• Strumenti di comunicazione digitali
• Tavoli di confronto con le organizzazioni sindacali e i
rappresentanti dei lavoratori
• Meeting annuali con tutti i dipendenti
• Incontri dedicati con il Top Management
• Focus group (es. AI Ambassador, definizione people
strategy)
• Focus group dedicati a tematiche ESG
ISTITUZIONI NAZIONALI, INTERNAZIONALI
E DEL SETTORE FINANZIARIO
• Convegni di educazione finanziaria
• Conferenze stampa
• Incontri con istituzioni e partecipazione a tavoli di
lavoro delle associazioni di categoria
AUTORITÀ DI VIGILANZA E RATING AGENCIES
• Incontri e interviste con analisti, investitori e rating
agencies
• Incontri con Autorità di vigilanza
CLIENTI
• Indagini sul livello di soddisfazione
• Ricerche di mercato
• Dialogo con le associazioni dei consumatori
• Canali di comunicazione dedicati ai Clienti
• Newsletter dedicate (es. The State of The Art)
• Eventi dedicati
• Social media
SHAREHOLDERS
• Assemblea degli azionisti
• Presentazione dei risultati trimestrali
• Conference call e/o incontri con investitori istituzionali
• Capital Market Days
• Roadshow internazionali
• Strumenti di comunicazione digitale
• Partecipazione alla Sustainability Week
• Incontri periodici con l’azionista di maggioranza
CONSULENTI FINANZIARI
• Focus group su tematiche ESG: Sustainable Advisor,
Donne, Giovani
• Meeting mensili con la prima linea manageriale e
la Direzione di Banca Generali e incontri ricorrenti
tra Top Management della Banca e la seconda linea
manageriale
• Strumenti di comunicazione digitale
• Convention dedicate con momenti di feedback
• Indagine sul livello di soddisfazione
PARTNER STRATEGICI SIA DI TIPO FINANZIARIO
CHE NON FINANZIARIO
• Attività di engagement con focus specifici
• Tavoli di lavoro su progetti comuni
• Incontri sul territorio con la Rete
FORNITORI
• Tavoli di lavoro su progetti comuni
COMUNITÀ
• Partnership con Università e centri di ricerca finalizzati
alla realizzazione di Osservatori su tematiche
strategiche
• Sito internet, blog e social media
• Organizzazione di eventi in ambito DEI, educazione
finanziaria, progetti culturali e sportivi
• Attività sociali a beneficio della collettività (es. The
Human Safety Net)
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 141
In considerazione della rilevanza degli stakeholder per il Banca Generali, la Banca tiene in conside-
razione costantemente i risultati delle attività di dialogo attivo nella definizione della propria stra-
tegia e inoltre raccoglie regolarmente le opinioni dei dipendenti attraverso survey, le cui principali
risultanze vengono condivise e analizzata con l’alta dirigenza.
Banca Generali attenziona gli interessi dei differenti stakeholder e promuove una comunicazione
trasparente, in particolar modo verso gli organi di amministrazione, direzione e controllo, trami-
te la predisposizione di report dettagliati e informative regolari sulle tematiche di sostenibilità.
Questo approccio non solo assicura che le opinioni degli stakeholder siano ascoltate e considerate,
ma promuove anche una cultura di responsabilità e collaborazione all’interno dell’organizzazione.
Vi sono inoltre delle specifiche attività di condivisione in caso di confronti/richieste degli azionisti
e delle authorities, puntualmente definite dalla Politica di dialogo con gli Azionisti, pubblicata sul
sito istituzionale della Banca.
Inoltre, ad inizio 2026 Banca Generali ha avviato una progettualità al fine di formalizzare l’approc-
cio adottato rispetto al dialogo con gli stakeholder rilevanti diversi dagli azionisti e della relativa
governance, in linea con le best practices di mercato.
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro
interazione con la strate g ia e il modello aziendale
Nel 2025 il Gruppo Banca Generali ha aggiornato l’analisi di Doppia Rilevanza sull’insieme delle
proprie attività lungo l’intera value chain, con l’obiettivo di identificare sia gli
impatti generati su
persone e ambiente (approccio inside-out), sia la rilevanza finanziaria dei fattori ESG (approccio
outside-in).
I risultati dell’analisi hanno confermato le 9 tematiche materiali già individuate l’anno preceden-
te – 2 di carattere ambientale, 4 sociale e 3 di governance – evidenziando al contempo
due nuove
opportunità all’interno dell’ambito, già considerato rilevante, della Valorizzazione delle Persone.
Gli IRO (Impatti, Rischi e Opportunità) materiali identificati rispetto alle singole tematiche sono
dettagliati di seguito nelle tre informative ambientali, sociali e di governance. In generale, gli IRO
legati alla dimensione sociale e alla buona governance afferiscono principalmente alle Attività Ope-
rative Core del modello di business del Gruppo Banca Generali, mentre gli IRO legati al cambia-
mento climatico e alla tutela del patrimonio e valore del servizio sono intrinseci delle attività di
Business del Gruppo Bancario.
Nella tabella che segue si presenta una mappatura degli IRO.
ESRS 2
SBM-3
BANCA GENERALI S.P.A.
142 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
IP AI LNG LA C AENA EL ALRE
TOPIC
SUB%TOPIC
IMPATTI, RISCHI
E OPPORTUNITÀ
VALUTAZIONE ORIZZONTE TEMPORALE
POSIZIONAMENTO
LUNGO LA CATENA
DEL VALORE
(*"
IMPATTO POSITIVO/NEGATIVO
RISCHIO/OPPORTUNITÀ BREVE/MEDIO/LUNGO
ESRS E1: CAMBIAMENTO CLIMATICO
!
Mitigazione al
cambiamento
climatico
Investimenti verso società operanti
in settori ad alto impatto climatico
⊝
■ ■ ■
Business
"
Adattamento al
cambiamento
climatico
ESRS S1:
VALORIZZAZIONE DELLE PERSONE
#
Condizioni di lavoro
Attenzione alle condizioni
socio-economiche e alla
qualità di vita delle proprie
persone
⊕
■ ■ ■
Attività
Operative
$
Parità di trattamento
e di opportunità per
tutti
Promozione di inclusività,
pari opportunità e diversità
nell'ambiente di lavoro
⊕
■ ■ ■
Attività
Operative
ESRS S4: QUALITÀ DELLE INFORMAZIONI/CYBERSECURITY E PRIVACY
%
Informazioni per i
consumanti e/o
utenti finali
Scarsa qualità delle informazioni
condivise con la clientela e offerta
non in linea con le preferenze ESG
della clientela
■ ■ ■
Business
Potenziale violazione della privacy
e casi di data breach che possono
avere ripercussioni reputazionali
e sul posizionamento di mercato
⊝
■ ■ ■
■
Attività
Operative
ESRS S: TUTELA DEL PATRIMONIO E VALORE DEL SERVIZIO
&
Entity-specific
Attenzione alla qualità del servizio
offerto
⊕
■ ■ ■
Business
Protezione del patrimonio
della clientela
⊕
■ ■ ■
Opportunità di business
nel passaggio generazionale
■ ■ ■
ESRS G1: CONDOTTA DI BUSINESS
'
Corruzione attiva
e passiva
Potenziale aumento dei casi
di corruzione dovuto all'assenza di
politiche e presidi dedicati
⊝
■ ■ ■
Attività
Operative
Non conformità alla normativa
vigente e potenziali comportamenti
illeciti
■
(
Cultura aziendale
Aumento della trasparenza
aziendale attraverso l'adozione di
politiche di buona condotta e una
cultura d'impresa trasparente.
⊕
■ ■ ■
Attività
Operative
)
Protezione
dei Whistleblowers
Promozione di un ambiente
di lavoro sano tramite iniziative
volte a garantire la riservatezza dei
dati dei whistleblowers
⊕
■ ■ ■
Attività
Operative
(*) Si specifica che in quanto alle “Attività Operative” si fa riferimento sia alle "attività Upstream” sia alle "attività Core”.
Impatto Rischi/Opportunità Orizzonte temporale
⊕ positivo ⊝ negativo opportunità rischio ■ breve ■ medio ■ lungo
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 143
Nel 2025, il Gruppo Bancario ha aggiornato l’analisi di materialità finanziaria sui rischi ESG. L’a-
nalisi sugli effetti finanziari, condotta valutando come i fattori di rischio ESG si trasmettono sulle
categorie di rischio prudenziale raccomandate da Banca d’Italia (rischio di credito, rischio opera-
tivo, rischio reputazionale, rischio di liquidità e rischio di mercato), non ha evidenziato variazioni
sostanziali né impatti finanziari significativi nel profilo di rischio della Banca, confermando i risul-
tati del precedente anno.
In quanto istituto finanziario, il Gruppo Banca Generali è principalmente esposto a rischi di com-
pliance e di tutela dei dati personali, con potenziali riflessi di natura reputazionale. Tali profili sono
stati considerati nell’analisi di materialità finanziaria e, in presenza dei presidi adottati, non hanno
evidenziato impatti finanziari significativi nel periodo di riferimento.
Descrizione dei processi per individuare e
valutare g li impatti, i rischi e le opportunità
rilevanti
L’analisi di Doppia Rilevanza è il processo attraverso cui si identificano le tematiche di sosteni-
bilità significative lungo la catena del valore, valutandone sia gli impatti positivi e/o negativi, sia
le potenziali opportunità e/o rischi finanziari, in conformità ai requisiti della CSRD e dei relativi
ESRS. La governance del processo dell’analisi di Doppia Rilevanza è attribuita al Banking Group
Sustainability, congiuntamente alla struttura di Risk Management, e le modalità di svolgimento
sono disciplinate nella Sustainability Policy, soggetta ad approvazione del Consiglio di Amministra-
zione di Banca Generali S.p.A.
A tal fine il Gruppo Banca Generali ha analizzato le caratteristiche e la composizione della propria
catena del valore e ha effettuato una analisi rispetto ai due segmenti:
segmento Attività Operati-
ve
CAG
segmento Business
Downstream (attività tipiche del proprio business, con un focus in particola-
re, portafoglio di investimenti al volta a riflettere la specificità del business del Gruppo, dove una
componente molto significativa degli IRO deriva dai prodotti e servizi offerti alla clientela).
In continuità con quanto svolto nell’anno precedente, il processo di aggiornamento dell'analisi di
Doppia Rilevanza è stato strutturato in due fasi principali: una prima fase di
analisi prelimina-
re
finalizzata all’identificazione degli Impatti, Rischi e Opportunità, seguita da una seconda fase
dedicata alla loro
valutazione. A seguito dell’ampliamento del perimetro di Gruppo, queste due
fasi sono state condotte attraverso un duplice approccio: da un lato, è stata effettuata un’attività
di aggiornamento riferita al perimetro già analizzato nel precedente periodo di rendicontazione;
dall’altro, è stata svolta un’analisi aggiuntiva focalizzata esclusivamente sugli impatti, rischi e op-
portunità connessi all’ingresso della nuova controllata Intermonte
44
.
1. Analisi preliminare per l’identificazione degli IRO
Questa attività è finalizzata all’individuazione delle tematiche di sostenibilità potenzialmente ma-
teriali a partire dal contesto di riferimento in cui opera il Gruppo, tenendo conto degli aspetti
maggiormente trattati nella rendicontazione degli istituti di credito italiani, della normativa di so-
stenibilità applicabile e della mappatura dei temi materiali individuati nella Relazione Annuale
Integrata 2024).
Con riferimento alla
materialità d’impatto, al fine di cogliere le peculiarità del Gruppo Bancario,
sia in termini di Attività Operative che in termini di Business, e conseguentemente gli impatti ad
esse connessi, il Gruppo Banca Generali ha ritenuto necessario adottare una duplice prospettiva:
44
Tali valutazioni sono state ulteriormente inte g rate in considerazione dell’attenzione del contesto normativo che
insiste su g li istituti finanziari (es. Aspettative di Banca d’Italia sull’inte g razione del rischio climatico e ambien-
tale, pacchetto di riforme Fit for 55, Action Plan UE per la Finanza Sostenibile e European Accessibility Act).
ESRS 2
IRO-1
E 2
IRO-1
E 3
IRO-1
E 4
IRO-1
E 5
IRO-1
1.
ANALISI
PRELIMINARE PER
L’ I D ENT IF IC A ZIO NE
DEGLI IRO
2.
PROCESSO DI
VALUTAZIONE
DEGLI IMPATTI,
RISCHI E
OPPORTUNITÀ
3.
AGGREGAZIONE
DEI RISULTATI
FINALI E
APPROVAZIONE
FINALE
BANCA GENERALI S.P.A.
144 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› prospettiva “Attività Operative” (analisi quali-quantitativa delle Attività Operative): mira a in-
dividuare gli impatti connessi all’operatività del Gruppo Bancario e dei principali fornitori di
prodotti e servizi, utilizzando anche la consultazione di fonti pubbliche accreditate quali stan-
dard di reporting internazionalmente riconosciuti (GRI Standards, SASB, etc.);
› prospettiva “Business” (analisi quantitativa del portafoglio investimenti): approfondisce il ruo-
lo del Gruppo Bancario come gestore del risparmio/investitore, con l’obiettivo di valutare i po-
tenziali impatti connessi alle esposizioni in portafoglio. Nello specifico, è stata considerata la
composizione del portafoglio investimenti sulla base dei settori di operatività degli emittenti,
mappati secondo i codici settoriali NACE di riferimento. All’esposizione ai diversi settori a cui i
portafogli del Gruppo sono esposti è quindi associata una serie di impatti in ambito ESG.
Con riferimento alla
materialità finanziaria, invece, l’individuazione dei driver di rischio è stata
svolta in sinergia con le valutazioni svolte nell’ambito del framework dei rischi ESG, che sono stati
poi associati ai sub-topic ESRS. Le opportunità sono state invece individuate in coerenza con i
progetti strategici del Gruppo Bancario, intesi come aree di sviluppo e miglioramento capaci di
generare benefici economici, competitivi o reputazionali nel medio-lungo periodo.
Si rimanda al paragrafo ‘ESRS E1 IRO-1: Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti’ per l’analisi di dettaglio effettuata sulla
materialità fi-

, in conformità con quanto richiesto da ESRS E1 IRO-1.
. P
Il processo di valutazione degli impatti, rischi e opportunità ha seguito diverse fasi di valutazione
e integrazione distinte.
La prima fase è stata l’
analisi quali-quantitativa degli IRO identificati. La significatività degli
impatti individuati mediante le prospettive “Attività Operative” e “Business” è stata valutata te-
nendo conto della
gravità e della probabilità di accadimento dello stesso. Ai fini del processo di
valutazione, il Gruppo ha considerato le valutazioni settoriali svolte da UNEP FI (UNEP FI Irreme-
diability Map), per entrambe le prospettive.
Con riferimento al perimetro dello scorso anno, nell’ambito della
prospettiva Business, le valuta-
zioni preliminari non hanno evidenziato cambiamenti significativi data la composizione del porta-
foglio investimenti sostanzialmente invariata in termini di settori di operatività degli emittenti. Ne
consegue che le valutazioni condotte hanno confermato le evidenze già emerse attraverso l’analisi
UNEP adottata nel precedente periodo di rendicontazione.
Per quanto riguarda l’analisi di impatto relativa alla prospettiva Business di Intermonte, l’ingresso
nel Gruppo di una nuova entità operante nell’intermediazione mobiliare, oltre ad incidere in ma-
niera marginale rispetto al core business del Gruppo, non ha fatto emergere variazioni rispetto alle
tematiche materiali già identificate.
La prospettiva outside-in è stata invece valutata da parte del Risk Management del Gruppo che
ha considerato la
rilevanza dell’esposizione o magnitudo, ossia il potenziale effetto finanziario
generato sul Gruppo Banca Generali dai rischi e delle opportunità identificate, e la
relativa pro-
babilità di accadimento
degli stessi. Questo è stato effettuato con l’utilizzo di uno score, che ha
consentito di prioritizzare i rischi, individuando i cosiddetti top risk (ossia rischi rilevanti). Nello
specifico, l’analisi dei rischi alla base del processo di valutazione dei rischi identificati non ha evi-
denziato modifiche nel profilo di rischio rispetto all’esercizio precedente, confermando pertanto i
medesimi risultati del precedente periodo di rendicontazione.
Si evidenzia che tale analisi rispecchia il processo di valutazione dei rischi prudenziali attualmente
svolta dalla Funzione Risk Management, che riconduce driver di rischio ESG nelle principali cate-
gorie di rischio tradizionale identificate nel Risk Appetite Framework. Infine, come fase finale della
valutazione, è stata condotta un’attività di
  volta alla convalida delle
tematiche emerse come rilevanti, sia tramite l’organizzazione di momenti di confronto dedicati con
il Top Management del Gruppo Bancario - ivi inclusi gli stakeholder di Intermonte - che tramite la
valutazione delle attività di coinvolgimento già effettuate dal Gruppo in ambiti rilevanti (es. Gene-
rali Global Engagement Survey 2024).
.A
A valle dell’assegnazione dello score, sono stati individuati topic, sub-topic e sub-sub topic rilevanti
per il Gruppo ai fini della disclosure CSRD. In linea con le previsioni normative, il tema è stato
considerato rilevante se materiale dal punto di vista della materialità d’impatto, della materialità
finanziaria o di entrambe.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 145
Gli esiti dell’analisi di doppia rilevanza sono stati validati ed approvati in data 5 novembre 2025
45
dal Consiglio di amministrazione, con la partecipazione del Collegio Sindacale e previo parere posi-
tivo del Comitato Sostenibilità e Innovazione (CSI) e del Comitato di Direzione.
Si precisa, infine, che il Gruppo Banca Generali, in conformità con gli obblighi di rendicontazione
previsti dall’ESRS 2 IRO-1, ha analizzato gli impatti, i rischi e le opportunità relativi ai topic E2 (In-
quinamento), E3 (Acque e risorse marine), E4 (Biodiversità ed ecosistemi) ed E5 (Uso delle risorse
ed economia circolare), utilizzando lo stesso processo definito nel presente paragrafo, tuttavia, non
sono stati rilevati IRO rilevanti per le attività del Gruppo.
Descrizione dei processi per individuare e
valutare g li impatti, i rischi e le opportunità
rilevanti

In linea con le previsioni normative europee e del quadro di vigilanza prudenziale, il Gruppo Banca-
rio svolge attività di identificazione, valutazione, misurazione e monitoraggio dei rischi climatici ed
ambientali (c.d. C&A) lungo tutta la catena del valore determinando gli impatti dei rischi climatici
ed ambientali sulle categorie di rischio tradizionali come il rischio strategico, di credito, di merca-
to, operativo e di liquidità, e i loro effetti sulle attività in vari orizzonti temporali. Le analisi sono
guidate dalla Funzione Risk Management, che coordina le attività di misurazione e monitoraggio
dei fattori di rischio climatici sui rischi principali, coerentemente con la mappa dei rischi utilizzata
per l’analisi di materialità.
Il processo, chiamato
“valutazione della materialità finanziaria”, si articola in quattro fasi che
riguardano: l’identificazione dei driver di rischio climatici e ambientali, la mappatura dei loro ca-
nali di trasmissione alle categorie di rischio tradizionali e ai prodotti finanziari, nonché la selezione
delle metodologie appropriate per la loro identificazione e la quantificazione dei loro impatti.
 I
I rischi climatici sono declinabili nelle due accezioni di rischio fisico e rischio di transizione:
›
R impatto finanziario determinato da cambiamenti climatici, quali eventi mete-
orologici estremi più frequenti, mutamenti graduali del clima e degrado ambientale, ovvero
inquinamento atmosferico, dell’acqua e del suolo, stress idrico, perdita di biodiversità e defore-
stazione. Il rischio fisico è a sua volta classificato come acuto, se determinato da eventi estremi
(es. siccità, alluvioni e tempeste), e cronico se provocato da mutamenti progressivi, tra i quali
rientrano aumento delle temperature, innalzamento del livello del mare, stress idrico, perdita
di biodiversità, distruzione degli habitat e scarsità di risorse;
›
R perdita finanziaria in cui può incorrere un ente a seguito del processo
45
Per ulteriori specifiche si faccia riferimento alla sezione GOV-1 - Ruolo de g li or g ani di amministrazione, direzio-
ne e controllo.
E1
IRO-1
Identificazione dei fattori
di rischio ESG mediante
l'analisi geografica delle
esposizioni per i rischi fisici
e l'analisi settoriale per i
rischi di transizione
• Analisi del Business
Model
• Mappatura dei canali di
trasmissione
• Valutazione della
materialità dei rischi
1.
DRIVER
DI RISCHIO
2.
IDENTIFICAZIONE
DELL'ESPOSIZIONE
3.
ANALISI DI
MATERIALITÀ
FINANZIARIA
4.
MONITORAGGIO
E REPORTING
• Analisi quantitativa
dell'esposizione della
Banca ai rischi climatici
• Applicazione dei diversi
scenari climatici e
orizzonti temporali
• RAF
• Indicatori ESG
• Report di gestione dei
rischi (ICAAP, ILAAP)
• Stress test
BANCA GENERALI S.P.A.
146 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
di aggiustamento verso un’economia a basse emissioni di carbonio e maggiormente sostenibile
sotto il profilo ambientale. Tale situazione potrebbe essere causata, ad esempio, dall’adozione
relativamente improvvisa di politiche climatiche e ambientali, dal progresso tecnologico o dal
mutare della fiducia e delle preferenze dei mercati.
Il risultato principale della fase di identificazione dei driver di rischio è un elenco di potenziali
driver di rischio fisici/transizione che potrebbero influenzare l’attività del Gruppo in relazione a
controparti e/o garanzie su immobili e beni.
Si riportano di seguito la lista dei driver di rischio identificati per le due tipologie di rischio fisico
(acuto e cronico) e di transizione:
RISCHI C&A DRIVER DESCRIZIONE
Rischio Fisico Acuto Alluvione Le alluvioni pluviali si verificano quando forti piogge superano la capacità di drenaggio del
terreno o dei sistemi di drenaggio urbano, causando accumuli d'acqua in superficie.
Inondazione Potenziale impatto di eventi di inondazione in una determinata area. Le inondazioni possono essere
causate da vari fattori, tra cui mareggiate o ostruzioni nei corsi d'acqua.
Frana Le frane si verificano quando masse di roccia, terra o detriti si staccano e scivolano lungo
un pendio. Possono essere causate da piogge intense, terremoti o attività umane come la
deforestazione.
Incendio Indice di rischio incendio è una misura utilizzata per valutare la probabilità e la potenziale gravità
degli incendi in una determinata area.
Raffica di vento Improvvisi e brevi aumenti della velocità del vento che possono causare danni a edifici, alberi e
infrastrutture, e rappresentano un rischio per la sicurezza durante eventi meteorologici estremi.
Siccità Impatti derivanti da un periodo prolungato di condizioni meteorologiche secche, caratterizzato
da una significativa riduzione delle precipitazioni rispetto alla media storica di una regione.
Forti
precipitazioni
Potenziali impatti derivanti da periodi di pioggia intensa che possono causare inondazioni,
erosione del suolo e danni alle infrastrutture.
Grandine La grandine è un fenomeno meteorologico caratterizzato da precipitazioni sotto forma di
ghiaccio, che si verificano in modo improvviso e localizzato. Può causare danni significativi agli
edifici, veicoli, infrastrutture e colture agricole
Ondata di calore Un'ondata di calore è un periodo prolungato di temperature insolitamente elevate, spesso
accompagnato da alta umidità.
Ondata di freddo Potenziali danni derivanti da un periodo prolungato di temperature insolitamente basse rispetto
alla media stagionale.
Rischio Fisico Cronico Aumento livello
del mare
Fenomeno si verifica gradualmente nel tempo e può avere impatti duraturi e significativi sulle
comunità costiere e sull'ambiente circostante.
Precipitazioni
annuali
Rischio derivante dalle variazioni nella quantità, intensità e distribuzione delle precipitazioni,
che possono portare a eventi estremi come inondazioni e siccità.
Erosione costiera Fenomeno che si verifica quando le coste vengono erose a causa di vari fattori, tra cui
l'innalzamento del livello del mare, le tempeste e l'attività umane portando alla perdita di terreni,
danni alle proprietà e alla necessità di costose misure di protezione e adattamento.
Stress idrico
e Stress termico
Rischio che si verifica quando la domanda di acqua supera la disponibilità, spesso a causa di
siccità prolungate, aumento della popolazione e uso inefficiente delle risorse idriche e quando le
condizioni estreme di temperatura, sia calde che fredde, che possono compromettere la salute e
la sicurezza delle persone.
Rischio di Transizione Quadro
Regolamentare
e Politico
Rischio legato all’implementazione di nuove normative sul cambiamento climatico e alle
responsabilità dirette riguardanti violazioni e/o azioni che possono ostacolare una gestione
prudente del cambiamento climatico (e.g. Paris Agreement).
Innovazione
tecnologica
Rischio legato all'introduzione di nuove tecnologie che possono alterare la competitività,
oltre alle variazioni nei costi e nella domanda di materie prime, prodotti e servizi a causa dei
cambiamenti climatici.
Preferenze dei
Consumatori
Rischio reputazionale legato ai cambiamenti nelle scelte e nei comportamenti di acquisto dei
consumatori verso prodotti e servizi più sostenibili e rispettosi dell'ambiente.
 I
In tale fase, il Gruppo Bancario esamina in dettaglio le attività per valutare la sua reale esposizione
ai potenziali driver di rischio climatici e ambientali identificati in precedenza. Nello specifico il
processo prevede l’analisi del quadro aziendale, l’identificazione degli impatti potenziali dei rischi
climatici ed ambientali e di come essi possano influenzare il Gruppo nel suo complesso attraverso
i diversi canali di trasmissione e la valutazione della rilevanza di questi rischi nelle varie linee di
business e categorie di prodotti per determinare il loro impatto materiale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 147
Di seguito una tabella di sintesi dei canali di trasmissione mediante i quali i fattori di rischio cli-
matico ed ambientale si manifestano sulle tradizionali categorie di rischio del Gruppo Bancario:
46
Per ulteriori detta g li su g li scenari si rimanda al sito www.ipcc.ch.
DRIVER
TIPOLOGIA
DI RISCHIO
ORIZZONTE
TEMPORALE CANALE DI TRASMISSIONE
Rischio Fisico
e Transizione
Rischio
di Credito
Lungo termine I fattori di rischio C&A possono determinare impatti sul merito creditizio della
controparte e sul valore delle garanzie, in particolare: sul valore dei beni immobili a
garanzia dei mutui ipotecari, performance dei titoli impegnati a garanzia dei crediti
Lombard, impatto sulla continuità di business e sulla performance finanziaria delle
aziende corporate finanziate.
Rischio
di Mercato
Baseline
(Storico)
I rischi C&A possono avere ripercussioni negative sulla business continuity e/o sulla
performance delle aziende/ enti oggetto di investimento (perdita di valore dei rispettivi
titoli azionari e obbligazionari).
Rischio
di Liquidità
Baseline
(Storico)
I fattori di rischio C&A possono avere effetti sul rischio di liquidità in termini di possibili
impatti sulla posizione di liquidità della Banca.
Medio/Lungo
termine
Rischio
Operativo
Baseline
(Storico)
I fattori di rischio C&A possono determinare impatti sulla continuità operativa della
banca, a fronte di potenziali danni agli immobili di proprietà o alle sedi operative dei
fornitori (esempio agibilità degli edifici, affidabilità delle forniture, ecc. …). Inerente
al rischio di transizione si rilevano i potenziali maggiori costi di manutenzione e
ammodernamento delle sedi, delle succursali e degli altri beni fisici del Gruppo
collegato a nuovi standard normativi legati e.g. ad emissione ed efficienza energetica.
Medio/Lungo
termine
Rischio
Reputazionale/
Strategico
Baseline
(Storico)
I fattori di rischio C&A possono compromettere la sostenibilità economica di alcune
attività e creare rischi strategici nonché reputazionali se non vengono sviluppati e
distribuiti prodotti che considerano i fattori ESG, inclusa la gestione dei rischi climatici
che possono determinare possibili impatti sulle performance.
Medio/Lungo
termine
 A
Al fine di condurre la fase di analisi di materialità finanziaria, vengono stabilite modalità specifiche
per identificare i livelli di significatività dell’esposizione ai fattori di rischio climatici e ambientali
(C&A) in relazione ai rischi tradizionali potenzialmente coinvolti.
L’analisi di materialità viene condotta annualmente utilizzando un approccio strutturato definito
dall’IPCC (Intergovernmental Panel on Climate Change), finalizzato a valutare la materialità dei
vari fattori di rischio, fisico e di transizione, sulla base di tre drivers: pericolosità, esposizione e
vulnerabilità.
Le esposizioni verso fattori di rischio fisico sono valutate considerando i principali scenari climatici
dell’IPCC (RCP2.6-SSP1-2.6; RCP4.5-
SSP2-4.5; RCP6- SSP4-6; RCP8.5-SSP5-8.5)
46
e diversi oriz-
zonti temporali: baseline (historical), medio-termine e lungo-termine per la valutazione dei rischi
prudenziali.
L’identificazione degli eventi fisici e dei fattori di transizione più significativi permette di compren-
dere e quantificare i loro impatti negativi sul contesto aziendale a breve, medio e lungo termine.
Questo processo è fondamentale per orientare le scelte strategiche e garantire la resilienza del
modello imprenditoriale adottato. La valutazione del grado di materialità dei fattori fisici e di tran-
sizione è stata effettuata per i seguenti tipi di rischi bancari tradizionali: Rischio di credito, Rischio
di mercato, Rischio di liquidità, Rischio Operativo e Rischio Reputazionale/Strategico.
Si riporta di seguito una sintesi dei risultati ottenuti dall’analisi condotta per valutare i driver di
rischio climatici per ciascuna categoria di rischio prudenziale:
›
RC la valutazione di materialità dei rischi ESG sul portafoglio dei crediti verso
la clientela si avvale di informazioni esterne relative al rischio fisico acuto e al rischio fisico
cronico, misurate da specifici score. L’analisi è stata condotta individuando i portafogli rilevanti
contestualmente al modello di business del Gruppo Bancario, e misurando il rischio fisico acuto
e il rischio fisico cronico sia sul segmento corporate che sul segmento retail per la parte relati-
va agli immobili e il rischio di transizione sul segmento corporate.
BANCA GENERALI S.P.A.
148 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Più in dettaglio:
›
C-
matici e Ambientali:
la determinazione dei portafogli rilevanti ai fini dell’analisi di Mate-
rialità (corporate, retail o entrambi) è condotta in relazione all’ammontare di utilizzato. In
sintesi, il portafoglio rilevante ai fini dell’analisi di Materialità risulta essere:
- portafoglio retail, per il quale è condotta esclusivamente l’analisi relativa al rischio fisi-
co sui beni immobili posti a garanzia;
- portafoglio corporate, per il quale è condotta l’analisi relativa al rischio fisico in relazio-
ne all’ubicazione fisica della persona giuridica e ai settori in cui opera la controparte in
termini di rischio di transizione;
- portafoglio crediti lombard, per il quale è condotta esclusivamente l’analisi relativa al
rischio di transizione sulle garanzie finanziarie;
›
    R  A  C sul portafoglio corpo-
rate e retail (per la parte di immobili ipotecati), effettuata impiegando lo score sintetico
che esprime il grado di esposizione dell’impresa o dell’immobile ai rischi acuti/cronici, in
funzione della pericolosità geografica. Questo score è stimato sulla base dello scenario di
cambiamento climatico RCP 4.5 basato su un orizzonte temporale che arriva al 2040. Per
le controparti corporate rileva inoltre la vulnerabilità settoriale, in modo da tenere conto
della differente modalità con cui i pericoli possono impattare l’impresa al variare del setto-
re di appartenenza;
›
R sul perimetro corporate è
effettuata impiegando lo score sintetico, fornito dal provider esterno, che esprime il grado
di esposizione, determinato osservando l’impatto su fondamentali di bilancio nello scenario
net zero nell’orizzonte sino al 2050, in funzione del settore ATECO in cui opera la contro-
parte.
Di seguito viene riportato lo schema riassuntivo della rilevazione di materialità relativa ai dri-
ver di rischio e alla rischiosità climatico-ambientale complessiva in merito all’intero portafoglio
creditizio oggetto di analisi che evidenzia un livello di materialità complessivo basso.
RISCHIO RISCHI C&E LIVELLO MATERIALITÀ
Rischio di Credito
Rischio Fisico (acuto e cronico)
!
Rischio di transizione
!
›
R le analisi del rischio di transizione degli in-
vestimenti diretti e indiretti in “Corporate Bond” e “Listed Equity” sono state svolte grazie
all’utilizzo del Paris Agreement Capital Transition Assessment (PACTA) tool. Tale strumen-
to consente agli investitori di ottenere una visione granulare dell’allineamento dei portafogli
analizzati per settori climate-relevant e per le relative tecnologie, con l’obiettivo di identificare
l’esposizione ai rischi legati ad una transizione disordinata verso un’economia a basse emissioni
di carbonio.
Al fine di integrare le analisi incentrate sulle categorie “Corporate Bond” e “Listed Equity” è
stato condotto un approfondimento aggiuntivo sugli investimenti diretti e indiretti in titoli di
stato e obbligazioni di organismi sovranazionali. Tale approfondimento è stato condotto me-
diante l’utilizzo del Climate Action Tracker che permette di valutare l’allineamento di target,
policy e azioni di mitigazione definite dai Paesi dell’ONU rispetto agli obiettivi del Paris Agre-
ement.
Le analisi indicano un’esposizione a settori climate-relevant di minor rilevanza.
RISCHIO RISCHI C&E LIVELLO MATERIALITÀ
Rischio di
mercato/strategico/
reputazionale
Rischio Fisico (acuto e cronico)
!
Rischio di transizione
!
›
R il perimetro considerato per la conduzione dell’analisi di materialità consi-
dera il complesso degli immobili utilizzati dal Gruppo Bancario e dai fornitori, italiani ed esteri,
con evidenza dei fornitori di funzioni essenziali o importanti. L’analisi fa ricorso, con riferimen-
to ai fattori di rischio fisico, agli score forniti da info provider esterno.
LIELL I AE R IALI
I fattori di rischio ESG
si trasmettono sui canali
di rischio tradizionali
impattando in misura:
!
Basso
"
Medio-basso
#
Medio-alto
$
Alto
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 149
Le analisi indicano un’esposizione a rischi fisici di minor materialità.
RISCHIO RISCHI C&E LIVELLO MATERIALITÀ
Rischio Operativo
Rischio Fisico (acuto e cronico)
!
Rischio di transizione
!
›
R L il Gruppo ha valutato quantitativamente la propria esposizione ai fattori
climatici di tipo fisico acuto a cui è esposta con riferimento al rischio di liquidità. I risultati
dell’analisi non hanno evidenziato criticità significative con riferimento alle diverse categorie
di rischio, in quanto le esposizioni del Gruppo non risultano essere eccessivamente concentrate
in specifiche aree ad alta pericolosità climatica.
RISCHIO RISCHI C&E LIVELLO MATERIALITÀ
Rischio di Liquidità
Rischio Fisico (acuto e cronico)
!
Rischio di transizione
!
  
Il Gruppo Bancario effettua un monitoraggio periodico dell’evoluzione della propria esposizione ai
fattori di rischio C&A. Questo processo mira a identificare potenziali cambiamenti nel profilo di
rischio e a rilevare criticità o tendenze anomale.
Attraverso il proprio Risk Appetite Framework, il Gruppo Bancario definisce l’appetito e la tol-
leranza al rischio anche con riferimento ai fattori ESG, includendo nelle proprie valutazioni tutti
gli elementi che possano assumere rilievo nell’ottica del successo sostenibile, in coerenza con gli
obiettivi strategici del Gruppo Bancario.
La Banca inoltre ha integrato i fattori di rischio C&A nei propri processi di valutazione dell’ade-
guatezza del capitale interno (ICAAP) e di liquidità (ILAAP) mediante dedicate quantificazioni di
impatto (per esempio sugli Asset under management e sul livello di liquidità) basate sull’applica-
zione di scenari di simulazione che tengano conto degli impatti dei rischi fisici rilevanti piuttosto
che impatti derivanti da tematiche di greenwashing. Medesima analisi è condotta nell’ambito degli
scenari di stress definiti in sede di aggiornamento del recovery Plan.

A seguito dell’aggiornamento dell’analisi di doppia rilevanza condotta per la presente Rendicon-
tazione di sostenibilità, il Gruppo Banca Generali ha confermato l’impatto delle proprie Attività
Operative e di Business downstream in relazione al cambiamento climatico.
Per il segmento Attività Operative, l’analisi si è basata su fonti pubbliche, quali analisi di UNEPFI,
che classificano il settore bancario e dell’asset management come a basso impatto climatico. In
questo contesto per il Gruppo Banca Generali, anche dopo l’ingresso di Intermonte, il segmento
Attività Operative è stato nuovamente identificato come una fonte emissiva residuale grazie al
proprio modello di business snello e a una presenza limitata di uffici e sportelli.
Parallelamente per il segmento Business è stata valutata l’esposizione ai vari settori merceologici
per i portafogli di Proprietà, le gestioni di portafoglio e i portafogli SICAV gestite dal Gruppo, e il
loro peso relativo rispetto al portafoglio complessivo. Le performance ambientali degli investimen-
ti sono state valutate tramite uno score ESG, che include la mitigazione del cambiamento climatico.
Alla luce della materialità degli investimenti per il Gruppo Bancario, si è identificato negli investi-
menti stessi il principale potenziale canale di impatto negativo. L’aggiornamento della materialità
d’impatto per il segmento Business, come specificato nel capitolo dedicato all’analisi di doppia
rilevanza, ha inoltre tenuto conto dell’ingresso di Intermonte.
BANCA GENERALI S.P.A.
150 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
INDICE DEI CONTENUTI
OBBLIGHI DI INFORMATIVA OBBLIGATORI O RISULTATI RILEVANTI
ELEMENTO DI INFORMAZIONE CORRISPONDENTE AD
ALTRE NORMATIVE EUROPEE AI SENSI DELL'ESRS 2 APPENDICE B
RIFERIMENT O
SFRD
RIFERIMENT O
A P I L L A R I I I
RIFERIMENT O
RE GOLAMENT O
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENT O
RIFERIMENT O
NORMA TIV A
DEL L'UE SUL
CLIMA S T A T U S D E L L'O B B L I G O D I I N FO R M A T I V A
PA G I N E D I
RIFERIMENT O
Informativa generale - ESRS 2
BP-1 – Criteri generali per la redazione delle dichiarazioni sulla sostenibilità
R endiconta t o 120
BP-2 – Informativa in relazione a circostanze specifiche
R endiconta t o 121
GOV-1 – Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo Parag. 21 d) Diversità di genere nel consiglio, Parag. 21, lettera d)
X X R endiconta t o
121-130
Parag. 21 e) Percentuale di membri indipendenti del consiglio di amministrazion e X R endiconta t o
GOV-2 – Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo
dell'impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate
R endiconta t o 130-131
GOV-3 – Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei sistemi di incentivazione
R endiconta t o 131-134
GOV-4 – Dichiarazione sul dovere di diligenza Parag. 30, Dichiarazione sul dovere di diligenza
X R endiconta t o 134
GOV-5 – Gestione del rischio e controlli interni sulla Rendicontazione di sostenibilità
R endiconta t o 134-135
SBM-1 – Strategia, modello aziendale e catena del valore
Parag. 40 d i) Coinvolgimento in attività collegate ad attività nel settore dei comb us tibili
fossili
X X X Si specifica c he l e a ttività cor e di Banca Gener ali non sono connesse ai
se tt ori inclusi nell’E SRS 2, SBM-1, 40 d
135-138
Parag. 40 d ii) Coinvolgimento in attività collegate alla produzione di sostanze ch imic he X X
Parag. 40 d iii) Partecipazione ad attività connesse ad armi controverse
X X
Parag. 40 d iv) Coinvolgimento in attività collegate alla coltivazione e alla produz ione di
tabacco
X
SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori di interessi
R endiconta t o 139-140
SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il
modello aziendale
R endiconta t o 141-143
IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti
R endiconta t o 143-145
IRO-2 – Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla
sostenibilità dell'impresa
R endiconta t o 150-157
MDR-P: Policy overview
R endiconta t o 156-161
Informativa ambientale
Informativa a norma dell'art. 8 del Regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento della
tassonomia)
169-173
250-275
E1 – Cambiamenti climatici
E1 GOV-3 – Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di
incentivazione
131-134
E1-1 – Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici
Parag. 14, Piano di transizione per conseguire la neutralità climatica entro il 205 0 X R endiconta t o
162-164
Parag. 16 g) Imprese escluse dagli indici di riferimento allineati con l'accordo di P arigi X X Non ril e vant e
E1 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
R endiconta t o 164-165
E1 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti legati al clima
R endiconta t o 145-149
E1-2 – Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento
agli stessi
R endiconta t o 165-166
E1-3 – Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici
R endiconta t o 162-164
E1-4 – Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento
agli stessi
Parag. 34, Obiettivi di riduzione delle emissioni di GHG
X X X R endiconta t o 162-164
E1-5 – Consumo di energia e mix energetico
Parag. 38, Consumo di energia da combustibili fossili disaggregato per fonte (so l o se tt ori
ad alto impatto climatico)
X Non ril e vant e
-
Parag. 37, Consumo di energia e mix energetico
X Non ril e vant e
Parag. 40-43 Intensità energetica associata con attività in settori ad alto impatt o
climatico
X Non ril e vant e
E1-6 – Emissioni lorde di GHG di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GHG Parag. 44, Emissioni lorde di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GHG
X X X R endiconta t o
166-168
Parag. 53-55, Intensità di GHG in base ai ricavi netti
X X X R endiconta t o
Obbli g hi di informativa de g li ESRS og g etto della
rendicontazione di sostenibilità dell’impresa
In seguito al processo di analisi di Doppia Rilevanza, Banca Generali ha identificato impatti, rischi e/o
opportunità materiali per le tematiche relative al cambiamento climatico (ESRS E1), verso la propria
forza lavoro (ESRS S1), verso la propria clientela (ESRS S4) e relativamente alla condotta di business
(ESRS G1). In aggiunta, la Banca ha individuato una tematica materiale non attualmente trattata all’in-
terno degli standard sector-agnostic presenti all’interno della normativa (tematica Entity-Specific).
ESRS 2
IRO-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 151
INDICE DEI CONTENUTI
O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A O B B L I G A T O R I O R I S U L T A T I R I L E V A N T I
E L E M E N T O D I I N FO R M A Z I O N E C O R R I S P O N D E N T E A D
A L T R E N O R M A T I V E E U R O P E E A I S E N S I D E L L'E S R S 2 A P P E N D I C E B
RIFERIMENTO
SFRD
RIFERIMENTO
A PILLAR III
RIFERIMENTO
REGOLAMENTO
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENTO
RIFERIMENTO
NORMATIVA
DELL'UE SUL
CLIMA STATUS DELL'OBBLIGO DI INFORMATIVA
PAGINE DI
RIFERIMENTO
Inf or ma tiva g ener al e - E SRS 2
BP-1 – Crit eri g ener ali per la r edazione dell e dic hiar azioni sulla sos t enibilità
Rendicontato 120
BP-2 – Inf or ma tiva in r elazione a cir cos tanz e specific he
Rendicontato 121
GO V-1 – R uol o degli or gani di amminis tr azione, dir e zione e contr oll o Pa ra g. 2 1 d) D i v e rs i t à d i g e n e re n e l c o n s i g l i o, Pa ra g. 2 1, l e t te ra d)
X X Rendicontato
121-130
P ar ag. 21 e) P er centual e di membri indipendenti del consiglio di amminis tr azio ne
X Rendicontato
GO V-2 – Inf or mazioni f or nit e agli or gani di amminis tr azione, dir e zione e contr oll o
dell'impr esa e ques tioni di sos t enibilità da ques ti affr onta t e
Rendicontato 130-131
GO V-3 – Int egr azione dell e pr es tazioni di sos t enibilità nei sis t emi di incentivazione
Rendicontato 131-134
GO V-4 – Dic hiar azione sul do v er e di dilig enza P ar ag. 30, Dic hiar azione sul do v er e di dilig enza
X Rendicontato 134
GO V-5 – Ges tione del risc hio e contr olli int er ni sulla R endicontazione di sos t enibilità
Rendicontato 134-135
SBM-1 – Str a t egia, modell o aziendal e e ca t ena del val or e P ar ag. 40 d i) Coin v olgiment o in a ttività coll ega t e ad a ttività nel se tt or e dei com bustibili
f ossili
X X X Si specifica che le attività core di Banca Generali non sono connesse ai
settori inclusi nell’ESRS 2, SBM-1, 40d
135-138
P ar ag. 40 d ii) Coin v olgiment o in a ttività coll ega t e alla pr oduzione di sos tanz e c himiche
X X
P ar ag. 40 d iii) P ar t ecipazione ad a ttività connesse ad ar mi contr o v er se
X X
P ar ag. 40 d iv) Coin v olgiment o in a ttività coll ega t e alla coltivazione e alla pr odu zione di
tabacco
X
SBM-2 – Int er essi e opinioni dei por ta t ori di int er essi
Rendicontato 139-140
SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e il
modell o aziendal e
Rendicontato 141-143
IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti
Rendicontato 143-145
IRO-2 – Ob blighi di inf or ma tiva degli E SRS ogg e tt o della dic hiar azione sulla
sos t enibilità dell'impr esa
Rendicontato 150-157
MDR-P: P olic y o v ervie w
Rendicontato 156-161
Inf or ma tiva ambiental e
Inf or ma tiva a nor ma dell'ar t. 8 del R eg olament o (UE) 2020/852 (R eg olament o della
tassonomia)
169-173
250-275
E1 – Cambiamenti clima tici
E1 GO V-3 – Int egr azione dell e pr es tazioni in t er mini di sos t enibilità nei sis t emi di
incentivazione
131-134
E1-1 – Piano di tr ansizione per la mitigazione dei cambiamenti clima tici P ar ag. 14, Piano di tr ansizione per conseg uir e la neutr alità clima tica entr o il 20 50
X Rendicontato
162-164
P ar ag. 16 g) Impr ese escluse dagli indici di rif eriment o allinea ti con l'accor do di Parigi
X X Non rilevante
E1 SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e
il modell o aziendal e
Rendicontato 164-165
E1 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti l ega ti al clima
Rendicontato 145-149
E1-2 – P olitic he r ela tiv e alla mitigazione dei cambiamenti clima tici e all'ada ttament o
agli s t essi
Rendicontato 165-166
E1-3 – Azioni e risor se r ela tiv e all e politic he in ma t eria di cambiamenti clima tici
Rendicontato 162-164
E1-4 – Obie ttivi r ela tivi alla mitigazione dei cambiamenti clima tici e all'ada ttament o
agli s t essi
P ar ag. 34, Obie ttivi di riduzione dell e emissioni di GHG
X X X Rendicontato 162-164
E1-5 – Consumo di ener gia e mix ener g e tico P ar ag. 38, Consumo di ener gia da combus tibili f ossili disaggr ega t o per f ont e (s olo settori
ad alt o impa tt o clima tico)
X Non rilevante
-
P ar ag. 37, Consumo di ener gia e mix ener g e tico
X Non rilevante
P ar ag. 40-43 Int ensità ener g e tica associa ta con a ttività in se tt ori ad alt o impa t to
clima tico
X Non rilevante
E1-6 – Emissioni l or de di GHG di ambit o 1, 2, 3 ed emissioni t o tali di GHG P ar ag. 44, Emissioni l or de di ambit o 1, 2, 3 ed emissioni t o tali di GHG
X X X Rendicontato
166-168
P ar ag. 53-55, Int ensità di GHG in base ai rica vi ne tti
X X X Rendicontato
Tale processo ha consentito di selezionare gli obblighi di informativa rilevanti per Banca Generali,
con l’obiettivo di fornire agli utilizzatori del documento e a tutti i propri stakeholder informazioni
pertinenti, neutrali, comparabili, verificabili e facilmente comprensibili, senza compromettere la fru-
ibilità del documento. Pertanto, il Gruppo Bancario ha provveduto ad una riconduzione tra i temi
materiali individuati e gli obblighi di informativa inclusi negli Standard e, in seguito, ad un’esclusione
dei datapoint quali-quantitativi relativi all’ambito “metriche” non applicabili e/o non rilevanti per il
Gruppo Bancario.
BANCA GENERALI S.P.A.
152 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
INDICE DEI CONTENUTI
OBBLIGHI DI INFORMATIVA OBBLIGATORI O RISULTATI RILEVANTI
ELEMENTO DI INFORMAZIONE CORRISPONDENTE AD
ALTRE NORMATIVE EUROPEE AI SENSI DELL'ESRS 2 APPENDICE B
RIFERIMENT O
SFRD
RIFERIMENT O
A P I L L A R I I I
RIFERIMENT O
RE GOLAMENT O
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENT O
RIFERIMENT O
NORMA TIV A
DEL L'UE SUL
CLIMA S T A T U S D E L L'O B B L I G O D I I N FO R M A T I V A
PA G I N E D I
RIFERIMENT O
E1-7 – Assorbimenti di GHG e progetti di mitigazione delle emissioni di GHG finanziati
con crediti di carbonio
Parag. 56 Assorbimenti di GHG e crediti di carbonio
X R endiconta t o 168
E1-8 – Fissazione del prezzo interno del carbonio
R endiconta t o 168
E1-9 – Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione rilevanti e potenziali
opportunità legate al clima
Parag. 66 Esposizione del portafoglio dell'indice di riferimento verso rischi fisici l ega ti al
clima
X Phase in
-
Parag. 66 a) e c) Disaggregazione degli importi monetari per rischio fisico acuto e cr onico
Posizione delle attività significative a rischio fisico rilevante
X
Parag. 67 c) Ripartizione del valore contabile dei suoi attivi immobiliari per class i di
efficienza energetica
X
Parag. 69 Grado di esposizione del portafoglio a opportunità legate al clima
X
E2 – Inquinamento
E2 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti connessi all'inquinamento
R endiconta t o 145
Tutti i DRs
A vall e dell’analisi di Dop pia Ma t erialità, la t ema tica non è s ta ta identifica ta
come ma t erial e. P er tal e mo tiv o, tutti i Discl osur e R equir ement r ela tivi al
pr esent e t opical Standar d non sono ogg e tt o di discl osur e, ad ecce zione del
DR IRO-1, così come pr e vis t o dall’E SRS 2, Ap pendice C.
-
E3 – Acque e risorse marine
E3 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti connessi all'acqua e alle risorse marine
145
Tutti i DRs
A vall e dell’analisi di Dop pia Ma t erialità, la t ema tica non è s ta ta identifica ta
come ma t erial e. P er tal e mo tiv o, tutti i Discl osur e R equir ement r ela tivi al
pr esent e t opical Standar d non sono ogg e tt o di discl osur e, ad ecce zione del
DR IRO-1, così come pr e vis t o dall’E SRS 2, Ap pendice C.
-
E4 – Biodiversità ed ecosistemi
E4 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti connessi alla biodiversità e agli ecosistemi
R endiconta t o 155
Tutti i DRs
A vall e dell’analisi di Dop pia Ma t erialità, la t ema tica non è s ta ta identifica ta
come ma t erial e. P er tal e mo tiv o, tutti i Discl osur e R equir ement r ela tivi al
pr esent e t opical Standar d non sono ogg e tt o di discl osur e, ad ecce zione del
DR IRO-1, così come pr e vis t o dall’E SRS 2, Ap pendice C.
-
E5 – Uso delle risorse ed economia circolare
E5 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti connessi all'uso delle risorse e all'economia circolare
R endiconta t o 145
Tutti i DRs
A vall e dell’analisi di Dop pia Ma t erialità, la t ema tica non è s ta ta identifica ta
come ma t erial e. P er tal e mo tiv o, tutti i Discl osur e R equir ement r ela tivi al
pr esent e t opical Standar d non sono ogg e tt o di discl osur e, ad ecce zione del
DR IRO-1, così come pr e vis t o dall’E SRS 2, Ap pendice C.
-
Informativa sociale
S1 - Forza lavoro propria
S1 SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
R endiconta t o 139-141
S1 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
Parag. 14 f) Rischio di lavoro forzato
X R endiconta t o
174-175
Parag. 14 g) Rischio di lavoro minorile
X R endiconta t o
S1-1 – Politiche relative alla forza lavoro propria Parag. 20, Impegni politici in materia di diritti umani
X R endiconta t o
176-180
209-210
Parag. 21, Politiche in materia di dovuta diligenza sulle questioni oggetto delle
convenzioni fondamentali da 1 a 8 dell'Organizzazione internazionale del lavoro
X R endiconta t o
Parag. 22, Procedure e misure per prevenire la tratta di esseri umani
X R endiconta t o
Parag. 23, Politica di prevenzione o sistema di gestione degli infortuni sul lavoro X R endiconta t o
S1-2 – Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei
lavoratori in merito agli impatti
R endiconta t o 180-182
210-211
S1-3 – Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai
lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
Parag. 32, lettera c), Meccanismi di trattamento dei reclami/delle denunce
X R endiconta t o 183, 211
S1-4 – Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la
mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in
relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni
R endiconta t o 183-192
211-213
S1-5 – Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento
degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
R endiconta t o 192, 213
S1-6 – Caratteristiche dei dipendenti dell'impresa
R endiconta t o 192-194
S1-7 – Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria
dell'impresa
R endiconta t o 195,213-214
S1-8 – Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
R endiconta t o 195-197
S1-9 – Metriche della diversità
R endiconta t o 197-198
S1-10 – Salari adeguati
R endiconta t o 198
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 153
INDICE DEI CONTENUTI
O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A O B B L I G A T O R I O R I S U L T A T I R I L E V A N T I
E L E M E N T O D I I N FO R M A Z I O N E C O R R I S P O N D E N T E A D
A L T R E N O R M A T I V E E U R O P E E A I S E N S I D E L L'E S R S 2 A P P E N D I C E B
RIFERIMENTO
SFRD
RIFERIMENTO
A PILLAR III
RIFERIMENTO
REGOLAMENTO
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENTO
RIFERIMENTO
NORMATIVA
DELL'UE SUL
CLIMA STATUS DELL'OBBLIGO DI INFORMATIVA
PAGINE DI
RIFERIMENTO
E1-7 – Assorbimenti di GHG e pr og e tti di mitigazione dell e emissioni di GHG finanzia ti
con cr editi di carbonio
P ar ag. 56 Assorbimenti di GHG e cr editi di carbonio
X Rendicontato 168
E1-8 – Fissazione del pr e zz o int er no del carbonio
Rendicontato 168
E1-9 – Eff e tti finanziari a tt esi di risc hi fisici e di tr ansizione ril e vanti e po t enziali
op por tunità l ega t e al clima
P ar ag. 66 Esposizione del por taf oglio dell'indice di rif eriment o v er so risc hi fisic i legati al
clima
X Phase in
-
P ar ag. 66 a) e c) Disaggr egazione degli impor ti mone tari per risc hio fisico acut o e cronico
P osizione dell e a ttività significa tiv e a risc hio fisico ril e vant e
X
P ar ag. 67 c) Ripar tizione del val or e contabil e dei suoi a ttivi immobiliari per clas si di
e fficienza ener g e tica
X
P ar ag. 69 Gr ado di esposizione del por taf oglio a op por tunità l ega t e al clima
X
E2 – Inquinament o
E2 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti connessi all'inquinament o
Rendicontato 145
T utti i DRs
A valle dell’analisi di Doppia Materialità, la tematica non è stata identificata
come materiale. Per tale motivo, tutti i Disclosure Requirement relativi al
presente topical Standard non sono oggetto di disclosure, ad eccezione del
DR IRO-1, così come previsto dall’ESRS 2, Appendice C.
-
E3 – A cque e risor se marine
E3 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti connessi all'acqua e all e risor se marine
145
T utti i DRs
A valle dell’analisi di Doppia Materialità, la tematica non è stata identificata
come materiale. Per tale motivo, tutti i Disclosure Requirement relativi al
presente topical Standard non sono oggetto di disclosure, ad eccezione del
DR IRO-1, così come previsto dall’ESRS 2, Appendice C.
-
E4 – Biodiv er sità ed ecosis t emi
E4 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti connessi alla biodiv er sità e agli ecosis t emi
Rendicontato 155
T utti i DRs
A valle dell’analisi di Doppia Materialità, la tematica non è stata identificata
come materiale. Per tale motivo, tutti i Disclosure Requirement relativi al
presente topical Standard non sono oggetto di disclosure, ad eccezione del
DR IRO-1, così come previsto dall’ESRS 2, Appendice C.
-
E5 – Uso dell e risor se ed economia cir colar e
E5 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti connessi all'uso dell e risor se e all'economia cir colar e
Rendicontato 145
T utti i DRs
A valle dell’analisi di Doppia Materialità, la tematica non è stata identificata
come materiale. Per tale motivo, tutti i Disclosure Requirement relativi al
presente topical Standard non sono oggetto di disclosure, ad eccezione del
DR IRO-1, così come previsto dall’ESRS 2, Appendice C.
-
Inf or ma tiva social e
S1 - F orza la v or o pr opria
S1 SBM-2 – Int er essi e opinioni dei por ta t ori d'int er essi
Rendicontato 139-141
S1 SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e
il modell o aziendal e
P ar ag. 14 f) Risc hio di la v or o f orza t o
X Rendicontato
174-175
P ar ag. 14 g) Risc hio di la v or o minoril e
X Rendicontato
S1-1 – P olitic he r ela tiv e alla f orza la v or o pr opria P ar ag. 20, Impegni politici in ma t eria di diritti umani
X Rendicontato
176-180
209-210
P ar ag. 21, P olitic he in ma t eria di do v uta dilig enza sull e ques tioni ogg e tt o dell e
con v enzioni f ondamentali da 1 a 8 dell'Or ganizzazione int er nazional e del la v or o
X Rendicontato
P ar ag. 22, Pr ocedur e e misur e per pr e v enir e la tr a tta di esseri umani
X Rendicontato
P ar ag. 23, P olitica di pr e v enzione o sis t ema di g es tione degli inf or tuni sul la v or o
X Rendicontato
S1-2 – Pr ocessi di coin v olgiment o dei la v or a t ori pr opri e dei r ap pr esentanti dei
la v or a t ori in merit o agli impa tti
Rendicontato 180-182
210-211
S1-3 – Pr ocessi per por r e rimedio agli impa tti nega tivi e canali c he consent ono ai
la v or a t ori pr opri di soll e var e pr eoccupazioni
P ar ag. 32, l e tt er a c), Meccanismi di tr a ttament o dei r eclami/dell e denunce
X Rendicontato 183, 211
S1-4 – Int erv enti su impa tti ril e vanti per la f orza la v or o pr opria e ap pr occi per la
mitigazione dei risc hi ril e vanti e il per seg uiment o di op por tunità ril e vanti in
r elazione alla f orza la v or o pr opria, nonc hé e fficacia di tali azioni
Rendicontato 183-192
211-213
S1-5 – Obie ttivi l ega ti alla g es tione degli impa tti nega tivi ril e vanti, al po t enziament o
degli impa tti positivi e alla g es tione dei risc hi e dell e op por tunità ril e vanti
Rendicontato 192, 213
S1-6 – Car a tt eris tic he dei dipendenti dell'impr esa
Rendicontato 192-194
S1-7 – Car a tt eris tic he dei la v or a t ori non dipendenti nella f orza la v or o pr opria
dell'impr esa
Rendicontato 195,213-214
S1-8 – Coper tur a della contr a ttazione coll e ttiva e dial og o social e
Rendicontato 195-197
S1-9 – Me tric he della div er sità
Rendicontato 197-198
S1-10 – Salari adeg ua ti
Rendicontato 198
BANCA GENERALI S.P.A.
154 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
INDICE DEI CONTENUTI
OBBLIGHI DI INFORMATIVA OBBLIGATORI O RISULTATI RILEVANTI
ELEMENTO DI INFORMAZIONE CORRISPONDENTE AD
ALTRE NORMATIVE EUROPEE AI SENSI DELL'ESRS 2 APPENDICE B
RIFERIMENT O
SFRD
RIFERIMENT O
A P I L L A R I I I
RIFERIMENT O
RE GOLAMENT O
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENT O
RIFERIMENT O
NORMA TIV A
DEL L'UE SUL
CLIMA S T A T U S D E L L'O B B L I G O D I I N FO R M A T I V A
PA G I N E D I
RIFERIMENT O
S1-11 – Protezione sociale
R endiconta t o 198-199
S1-12 – Persone con disabilità
R endiconta t o 199
S1-13 – Metriche di formazione e sviluppo delle competenze
R endiconta t o 199-206,
214-217
S1-14 – Metriche di salute e sicurezza
Parag. 88, lettere b) e c), Numero di decessi e numero e tasso di infortuni connes si al
lavoro
X X R endiconta t o
206-207
217-218
Parag. 88, lettera e), Numero di giornate perdute a causa di ferite, infortuni, incid enti
mortali o malattie
X R endiconta t o
S1-15 – Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata
R endiconta t o 207-208
S1-16 – Metriche di retribuzione (divario retributivo e retribuzione totale) Parag. 97, lettera a), Divario retributivo di genere non corretto
X X R endiconta t o
208
Parag. 97, lettera b), Eccesso di divario retributivo a favore dell'amministratore d el ega t o X R endiconta t o
S1-17 – Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani Parag. 103, lettera a), Incidenti legati alla discriminazione,
X R endiconta t o
208, 218
Parag. 104, lettera a), Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su impr ese e
diritti umani e OCSE
X X Non ril e vant e
S2 - Lavoratori nella catena del valore
S2 SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Non ril e vant e -
S2 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
Parag. 11 b), Grave rischio di lavoro minorile o di lavoro forzato nella catena del l a v or o X Non ril e vant e -
Tutti i DRs
Non ril e vant e -
S3 - Comunità interessate
S3 SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Non ril e vant e -
S3 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
Non ril e vant e -
Tutti i DRs
Non ril e vant e -
S4 - Clienti e consumatori finali
S4 SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
R endiconta t o 139-141
S4 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
R endiconta t o 219, 223
S4-1 – Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali Parag. 16 Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali
X R endiconta t o
219-220
223-226
Parag. 17 Mancato rispetto dei principi guida delle Nazioni Unite su imprese e d iritti
umani e delle linee guida dell'OCSE
X X R endiconta t o
S4-2 – Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori finali in merito
agli impatti
R endiconta t o 220-221
226-227
S4-3 – Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai
consumatori e agli utilizzatori finali di esprimere preoccupazioni
R endiconta t o 221, 227
S4-4 – Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli utilizzatori finali
e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il conseguimento di
opportunità rilevanti in relazione ai consumatori e agli utilizzatori finali,
nonché efficacia di tali azioni
Parag. 35 Problemi e incidenti in materia di diritti umani
X R endiconta t o 221-222
227-228
S4-5 – Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al potenziamento
degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
R endiconta t o 222, 228-229
Entity Specific
MDR-P: politiche adottate per gestire questioni di sostenibilità rilevanti
R endiconta t o 230-232
MDR-A: azioni e risorse relative a questioni di sostenibilità rilevanti
R endiconta t o 232-240
MDR-M, MDR-T: Efficacia di politiche e azioni e metriche rilevanti
R endiconta t o 241-242
Informativa di governance
G1 - Condotta di business
G1 GOV-1 – Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
R endiconta t o 121-130
G1 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti
R endiconta t o 243
G1-1 – Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese Parag. 10 b) Convenzioni delle Nazioni Unite contro la corruzione
X R endiconta t o
243-245
Parag. 10 d) Protezione degli informatori
X R endiconta t o
G1-2 – Gestione dei rapporti con i fornitori
R endiconta t o 245-247
G1-3 – Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva
R endiconta t o 247-248
G1-4 – Casi di corruzione attiva o passiva
Parag. 24 a) Ammende inflitte per violazioni delle leggi contro la corruzione attiv a e
passiva
X X R endiconta t o
248
Parag. 24 b) Norme di lotta alla corruzione attiva e passiva"
X R endiconta t o
G1-5 – Influenza politica e attività di lobbying
R endiconta t o 248
G1-6 – Prassi di pagamento
R endiconta t o 249
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 155
INDICE DEI CONTENUTI
O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A O B B L I G A T O R I O R I S U L T A T I R I L E V A N T I
E L E M E N T O D I I N FO R M A Z I O N E C O R R I S P O N D E N T E A D
A L T R E N O R M A T I V E E U R O P E E A I S E N S I D E L L'E S R S 2 A P P E N D I C E B
RIFERIMENTO
SFRD
RIFERIMENTO
A PILLAR III
RIFERIMENTO
REGOLAMENTO
SUGLI INDICI DI
RIFERIMENTO
RIFERIMENTO
NORMATIVA
DELL'UE SUL
CLIMA STATUS DELL'OBBLIGO DI INFORMATIVA
PAGINE DI
RIFERIMENTO
S1-11 – Pr o t e zione social e
Rendicontato 198-199
S1-12 – P er sone con disabilità
Rendicontato 199
S1-13 – Me tric he di f or mazione e s vilup po dell e compe t enz e
Rendicontato 199-206,
214-217
S1-14 – Me tric he di salut e e sicur e zza P ar ag. 88, l e tt er e b) e c), Numer o di decessi e numer o e tasso di inf or tuni conne ssi al
la v or o
X X Rendicontato
206-207
217-218
P ar ag. 88, l e tt er a e), Numer o di gior na t e per dut e a ca usa di f erit e, inf or tuni, inci denti
mor tali o mala ttie
X Rendicontato
S1-15 – Me tric he dell'equilibrio tr a vita pr o f essional e e vita priva ta
Rendicontato 207-208
S1-16 – Me tric he di r e tribuzione (divario r e tributiv o e r e tribuzione t o tal e) P ar ag. 97, l e tt er a a), Divario r e tributiv o di g ener e non cor r e tt o
X X Rendicontato
208
P ar ag. 97, l e tt er a b), E ccesso di divario r e tributiv o a f a v or e dell'amminis tr a t or e delegato
X Rendicontato
S1-17 – Incidenti, denunce e impa tti gr a vi in ma t eria di diritti umani P ar ag. 103, l e tt er a a), Incidenti l ega ti alla discriminazione,
X Rendicontato
208, 218
P ar ag. 104, l e tt er a a), Manca t o rispe tt o dei principi g uida dell e Nazioni Unit e su imprese e
diritti umani e OCSE
X X Non rilevante
S2 - La v or a t ori nella ca t ena del val or e
S2 SBM-2 – Int er essi e opinioni dei por ta t ori d'int er essi
Non rilevante -
S2 SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e
il modell o aziendal e
P ar ag. 11 b), Gr a v e risc hio di la v or o minoril e o di la v or o f orza t o nella ca t ena del lavoro
X Non rilevante -
T utti i DRs
Non rilevante -
S3 - Comunità int er essa t e
S3 SBM-2 – Int er essi e opinioni dei por ta t ori d'int er essi
Non rilevante -
S3 SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e
il modell o aziendal e
Non rilevante -
T utti i DRs
Non rilevante -
S4 - Clienti e consuma t ori finali
S4 SBM-2 – Int er essi e opinioni dei por ta t ori d'int er essi
Rendicontato 139-141
S4 SBM-3 – Impa tti, risc hi e op por tunità ril e vanti e l or o int er azione con la s tr a t egia e
il modell o aziendal e
Rendicontato 219, 223
S4-1 – P olitic he connesse ai consuma t ori e agli utilizza t ori finali P ar ag. 16 P olitic he connesse ai consuma t ori e agli utilizza t ori finali
X Rendicontato
219-220
223-226
P ar ag. 17 Manca t o rispe tt o dei principi g uida dell e Nazioni Unit e su impr ese e d iritti
umani e dell e linee g uida dell'OCSE
X X Rendicontato
S4-2 – Pr ocessi di coin v olgiment o dei consuma t ori e degli utilizza t ori finali in merit o
agli impa tti
Rendicontato 220-221
226-227
S4-3 – Pr ocessi per por r e rimedio agli impa tti nega tivi e canali c he consent ono ai
consuma t ori e agli utilizza t ori finali di esprimer e pr eoccupazioni
Rendicontato 221, 227
S4-4 – Int erv enti su impa tti ril e vanti per i consuma t ori e gli utilizza t ori finali
e ap pr occi per la mitigazione dei risc hi ril e vanti e il conseg uiment o di
op por tunità ril e vanti in r elazione ai consuma t ori e agli utilizza t ori finali,
nonc hé e fficacia di tali azioni
P ar ag. 35 Pr obl emi e incidenti in ma t eria di diritti umani
X Rendicontato 221-222
227-228
S4-5 – Obie ttivi l ega ti alla g es tione degli impa tti ril e vanti nega tivi, al po t enziament o
degli impa tti positivi e alla g es tione dei risc hi e dell e op por tunità ril e vanti
Rendicontato 222, 228-229
Entity Specific
MDR-P: politic he ado tta t e per g es tir e ques tioni di sos t enibilità ril e vanti
Rendicontato 230-232
MDR-A: azioni e risor se r ela tiv e a ques tioni di sos t enibilità ril e vanti
Rendicontato 232-240
MDR-M, MDR-T: Efficacia di politic he e azioni e me tric he ril e vanti
Rendicontato 241-242
Inf or ma tiva di g o v er nance
G1 - Condo tta di business
G1 GO V-1 – R uol o degli or gani di amminis tr azione, dir e zione e contr oll o
Rendicontato 121-130
G1 IRO-1 – Descrizione dei pr ocessi per individuar e e valutar e gli impa tti, i risc hi e l e
op por tunità ril e vanti
Rendicontato 243
G1-1 – P olitic he in ma t eria di cultur a d'impr esa e condo tta dell e impr ese P ar ag. 10 b) Con v enzioni dell e Nazioni Unit e contr o la cor r uzione
X Rendicontato
243-245
P ar ag. 10 d) Pr o t e zione degli inf or ma t ori
X Rendicontato
G1-2 – Ges tione dei r ap por ti con i f or nit ori
Rendicontato 245-247
G1-3 – Pr e v enzione e individuazione della cor r uzione a ttiva e passiva
Rendicontato 247-248
G1-4 – Casi di cor r uzione a ttiva o passiva
P ar ag. 24 a) Ammende inflitt e per violazioni dell e l eggi contr o la cor r uzione a tti va e
passiva
X X Rendicontato
248
P ar ag. 24 b) Nor me di l o tta alla cor r uzione a ttiva e passiva"
X Rendicontato
G1-5 – Influenza politica e a ttività di l ob b ying
Rendicontato 248
G1-6 – Pr assi di pagament o
Rendicontato 249
BANCA GENERALI S.P.A.
156 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Policy Overview
Banca Generali ha adottato un framework di normativa interna che assicura il recepimento uni-
forme delle politiche interne da parte delle Controllate, nel rispetto delle specificità regolamentari
locali e del principio di proporzionalità, prevedendo un presidio strutturato per la gestione preven-
tiva di eventuali deroghe o conflitti con la normativa applicabile. In tale contesto si evidenzia che
nel processo di integrazione di Intermonte, avviato nel corso 2025, è stata effettuata una progettua-
lità dedicata per l'implementazione della normativa del Gruppo Banca Generali, che permetterà un
completo allineamento alla normativa entro il primo semestre.
MDR-P
x il mo me n t o tit ol o
e te s to co l l o c a t i
pr o vvisori ame n t e.
Da sist e mar e in base
al l'i n g ombr o del la
tab e lle pr e c e de n t e
NORMATIVA INTERNA DESCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIAVE PERIMETRO DI APPLICAZIONE OWNER
NORMA TIV A E S TERNA DI RIFERIMENT O DISPONIBILIT À E S R S / T E M A T I C A
MA TERIALE
Sustainability Policy • Definizione dei principi strategici del Gruppo Bancario in materia di sostenibilità
• Identificazione, valutazione e gestione dei rischi e delle opportunità connessi a fattori
ESG
• Integrazione dei fattori ESG all’interno dell’azienda e del business
• Impegni assunti con la sottoscrizione dei Principles for Responsible Investments (PRI) e
dei Principi del Global Compact delle Nazioni Unite
• Fattori a supporto della sostenibilità quali il modello di governance, la normativa interna
e il framework di rischio, la remunerazione, il monitoraggio e il reporting
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Banking Gr oup
Sustaina bility
• UN PRI (Principl es f or R esponsibl e In v es tment)
• UN Gl obal Compac t
• SFDR (Sus tainabl e Finance Discl osur e R eg ula tion), R eg olament o UE 2019/2088
• Principi Italiani di St e w ar dship di Assog es tioni
Sit o w eb
pub blico
E1, S1, S4, G1,
Entity Specific
Linee Guida sull’integrazione
dei fattori di sostenibilità nei
Servizi di Investimento, nella
Gestione collettiva e nell’Active
Ownership
• Definizione dei principi e delle azioni attuative per l'integrazione dei fattori ESG nei
processi decisionali di investimento e nei processi di consulenza
• Definizione dei ruoli e delle responsabilità delle funzioni aziendali coinvolte
• Approccio agli investimenti responsabili
• Modalità di gestione dei PAI (Principal Adverse Impact)
• Politiche di esclusione e screening negativi
• Strategia di Active Ownership e politica di Voto
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
General Counsel &
Sustaina bility e VDG
Product s, W ealth and
Asset M anag ement
• UN PRI (Principl es f or R esponsibl e In v es tment)
• UN Gl obal Compac t
• SFDR (Sus tainabl e Finance Discl osur e R eg ula tion), R eg olament o UE 2019/2089
• R eg olament o T assonomia UE 2020/852
• L egg e 9 dicembr e 2021, n. 220 “Misur e per contr as tar e il finanziament o dell e
• impr ese pr oduttrici di mine antiper sona, di munizioni e submunizioni a gr ap pol o
Sit o w eb
pub blico
E1, Entity Specific
Codice Interno di
Comportamento
• Regole generali di condotta
• Obblighi di riservatezza e uso di informazioni confidenziali e privilegiate e relative
modalità di trattamento
• Abusi di mercato
• Operazioni personali
• Rapporti con la Clientela, investitori e altri soggetti esterni
• Intelligenza Artificiale
• Conflitti d’Interesse
• Organizzazione interna
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e Chie f
People O ffice
Respons abil e Chie f
Complia nce Office
• Dic hiar azione Univ er sal e dei Diritti dell’Uomo dell e Nazioni Unit e
• UN Gl obal Compac t
• L inee Guida OCSE
• Principi di Corpor a t e Go v er nance dell’OCSE
• Principi dell’Or ganizzazione Int er nazional e del La v or o (OIL) TUF
Sit o w eb
pub blico
S1, S4, G1, Entity
Specific
Policy sul sistema di
segnalazione delle
condotte illecite (Policy di
Whistleblowing)
• Definizione dei criteri e delle regole per la gestione delle segnalazioni
• Organi e funzioni coinvolte nella gestione delle segnalazioni
• Canali di segnalazione
• Modalità di gestione della segnalazione
• Misure di protezione e anti-ritorsione
• Il perimetro oggettivo e il contenuto della segnalazione
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e Chie f
Complia nce Office
• Nor ma tiva italiana di se tt or e
• Codice Corpor a t e Go v er nance di Bor sa Italiana
• R eg olament o UE 2016/679 r ela tiv o alla pr o t e zione dell e per sone fisic he con rig uar do al tr a ttament o dei
da ti per sonali, nonc hé alla liber a cir colazione di tali da ti
Sit o w eb
pub blico
S1, G1
Policy in materia di contrasto
alla corruzione
• Definizione dei principi e delle Linee Guida delle attività in materia di contrasto alla
corruzione
• Descrizione del processo di valutazione del rischio di corruzione
• Obblighi in materia di contrasto alla corruzione
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Chief An ti Financial
Crime Of fice
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• Disposizioni per la pr e v enzione e la r epr essione della cor r uzione e dell’ill egalità nella pub blica
amminis tr azione
Sit o w eb
pub blico
G1
Policy di gestione del rischio di
riciclaggio e di finanziamento
del terrorismo e delle sanzioni
finanziarie internazionali
del Gruppo Bancario Banca
Generali
• Le regole di governo, i ruoli e le responsabilità AML
• Le linee guida di Gruppo AML
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Chief An ti Financial
Crime Of fice
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• Disposizioni di Vigilanza Cir colar e 285 Disposizioni di Vigilanza per l e banc he del 17 dicembr e 2013 di
Banca d’Italia e successiv e modific he
• Disposizioni a ttua tiv e del Decr e t o Antiriciclaggio emana t e t empo per t empo dall e A ut orità di Vigilanza di
Se tt or e (Banca d’Italia e IV A SS per quant o a ttiene all’int er mediazione di pr odo tti assicur a tivi)
• Deliber a CONSOB n. 18731
Sit o w eb
pub blico
G1
Policy sulla Protezione dei Dati
Personali
• Trattamento dei dati personali lecito, corretto e trasparente
• Consenso e rilascio dell’informativa
• Tutela by design e by default
• Gestione dei soggetti terzi
• Conservazione dei dati personali
• Violazione dei dati personali
• Introduce la figura del Data Protection Officer (di seguito anche “DPO”)
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Data Pro t ec tion Officer
(Respon sabil e Chie f
Complia nce Office)
• Gener al Da ta Pr o t ec tion R eg ula tion (GDPR) Sit o w eb
pub blico
S4
Policy per la determinazione
delle Politiche in materia
di Remunerazione e
Incentivazione del Gruppo
bancario
• Finalità della politica di remunerazione
• Ruoli e responsabilità dei/delle principali Organi/Funzioni coinvolti/e nel Processo
• Criteri per la determinazione della remunerazione
• Processo di identificazione del Personale più rilevante
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Chief Pe opl e Office • Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• Orientamenti dell’EB A su politic he e pr assi di r emuner azione
• Orientamenti sull’eser cizio di r accolta di inf or mazioni rig uar danti i c.d. high ear ner s e sull’eser cizio di
benc hmarking in ma t eria di r emuner azioni ai sensi dell’ar t. 75 della CRD
• Comunicazione congiunta Banca d’Italia-Consob dell’8 marz o 2011 in ma t eria di “Ripar tizione dell e
compe t enz e tr a Compliance e Int er nal A udit nella pr es tazione dei servizi di in v es timent o e di g es tione
coll e ttiva del rispar mio”
Sit o w eb int er no S1
Linee Guida DEI - Diversity,
equity & Inclusion
• Ruoli e responsabilità
• Principi di diversità, equità ed inclusione
• Integrazione di tali principi nei processi chiave della gestione delle risorse umane
Banca Generali
Chief Pe opl e Office • UNI/PDR 125:2022 Sit o w eb int er no S1
Codice Etico per i Fornitori del
Gruppo Generali
• Principi generali alla base dei proficui rapporti con i partner contrattuali Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Procure ment - Sit o w eb
pub blico
G1
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 157
NORMA TIV A INTERNA DE SCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIA VE PERIMETRO DI APPLIC AZIONE OW N E R
NORMATIVA ESTERNA DI RIFERIMENTO DISPONIBILITÀ ESRS / TEMATICA
MATERIALE
Sus tainability P olic y • De finizione dei principi s tr a t egici del Gr up po Bancario in ma t eria di sos t enibilità
• Identificazione, valutazione e g es tione dei risc hi e dell e op por tunità connessi a f a tt ori
E SG
• Int egr azione dei f a tt ori E SG all’int er no dell’azienda e del business
• Impegni assunti con la so tt oscrizione dei Principl es f or R esponsibl e In v es tments (PRI) e
dei Principi del Gl obal Compac t dell e Nazioni Unit e
• F a tt ori a sup por t o della sos t enibilità quali il modell o di g o v er nance, la nor ma tiva int er na
e il fr ame w ork di risc hio, la r emuner azione, il monit or aggio e il r epor ting
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Bankin g Group
Sus tain ability
• UN PRI (Principles for Responsible Investment)
• UN Global Compact
• SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), Regolamento UE 2019/2088
• Principi Italiani di Stewardship di Assogestioni
Sito web
pubblico
E1, S1, S4, G1,
Entity Specific
L inee Guida sull’int egr azione
dei f a tt ori di sos t enibilità nei
Servizi di In v es timent o, nella
Ges tione coll e ttiva e nell’A c tiv e
Owner ship
• De finizione dei principi e dell e azioni a ttua tiv e per l'int egr azione dei f a tt ori E SG nei
pr ocessi decisionali di in v es timent o e nei pr ocessi di consul enza
• De finizione dei r uoli e dell e r esponsabilità dell e f unzioni aziendali coin v olt e
• Ap pr occio agli in v es timenti r esponsabili
• Modalità di g es tione dei P AI (Principal A dv er se Impac t)
• P olitic he di esclusione e scr eening nega tivi
• Str a t egia di A c tiv e Owner ship e politica di V o t o
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Gener al Counsel &
Sus tain ability e VDG
Pr oduc t s, Wealth and
Asse t M anagement
• UN PRI (Principles for Responsible Investment)
• UN Global Compact
• SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), Regolamento UE 2019/2089
• Regolamento Tassonomia UE 2020/852
• Legge 9 dicembre 2021, n. 220 “Misure per contrastare il finanziamento delle
• imprese produttrici di mine antipersona, di munizioni e submunizioni a grappolo
Sito web
pubblico
E1, Entity Specific
Codice Int er no di
Compor tament o
• R eg ol e g ener ali di condo tta
• Ob blighi di riserva t e zza e uso di inf or mazioni confidenziali e privil egia t e e r ela tiv e
modalità di tr a ttament o
• Abusi di mer ca t o
• Oper azioni per sonali
• Rap por ti con la Client ela, in v es tit ori e altri sogg e tti es t er ni
• Int ellig enza Ar tificial e
• Conflitti d’Int er esse
• Or ganizzazione int er na
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile Chief
P eopl e Office
R espon sabile Chief
Compli ance Office
• Dichiarazione Universale dei Diritti dell’Uomo delle Nazioni Unite
• UN Global Compact
• Linee Guida OCSE
• Principi di Corporate Governance dell’OCSE
• Principi dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro (OIL) TUF
Sito web
pubblico
S1, S4, G1, Entity
Specific
P olic y sul sis t ema di
segnalazione dell e
condo tt e ill ecit e (P olic y di
Whis tl ebl o wing)
• De finizione dei crit eri e dell e r eg ol e per la g es tione dell e segnalazioni
• Or gani e f unzioni coin v olt e nella g es tione dell e segnalazioni
• Canali di segnalazione
• Modalità di g es tione della segnalazione
• Misur e di pr o t e zione e anti-rit or sione
• Il perime tr o ogg e ttiv o e il cont enut o della segnalazione
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile Chief
Compli ance Office
• Normativa italiana di settore
• Codice Corporate Governance di Borsa Italiana
• Regolamento UE 2016/679 relativo alla protezione delle persone fisiche con riguardo al trattamento dei
dati personali, nonché alla libera circolazione di tali dati
Sito web
pubblico
S1, G1
P olic y in ma t eria di contr as t o
alla cor r uzione
• De finizione dei principi e dell e L inee Guida dell e a ttività in ma t eria di contr as t o alla
cor r uzione
• Descrizione del pr ocesso di valutazione del risc hio di cor r uzione
• Ob blighi in ma t eria di contr as t o alla cor r uzione
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Chie f A nti Financial
Crime O ffice
• Normativa italiana ed europea di settore
• Disposizioni per la prevenzione e la repressione della corruzione e dell’illegalità nella pubblica
amministrazione
Sito web
pubblico
G1
P olic y di g es tione del risc hio di
riciclaggio e di finanziament o
del t er r orismo e dell e sanzioni
finanziarie int er nazionali
del Gr up po Bancario Banca
Gener ali
• L e r eg ol e di g o v er no, i r uoli e l e r esponsabilità AML
• L e linee g uida di Gr up po AML
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Chie f A nti Financial
Crime O ffice
• Normativa italiana ed europea di settore
• Disposizioni di Vigilanza Circolare 285 Disposizioni di Vigilanza per le banche del 17 dicembre 2013 di
Banca d’Italia e successive modifiche
• Disposizioni attuative del Decreto Antiriciclaggio emanate tempo per tempo dalle Autorità di Vigilanza di
Settore (Banca d’Italia e IVASS per quanto attiene all’intermediazione di prodotti assicurativi)
• Delibera CONSOB n. 18731
Sito web
pubblico
G1
P olic y sulla Pr o t e zione dei Da ti
P er sonali
• T r a ttament o dei da ti per sonali l ecit o, cor r e tt o e tr aspar ent e
• Consenso e rilascio dell’inf or ma tiva
• T ut ela b y design e b y de f a ult
• Ges tione dei sogg e tti t erzi
• Conservazione dei da ti per sonali
• Violazione dei da ti per sonali
• Intr oduce la fig ur a del Da ta Pr o t ec tion Officer (di seg uit o anc he “DPO”)
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Da ta Pr otection Officer
(R espo nsabile Chief
Compli ance Office)
• General Data Protection Regulation (GDPR) Sito web
pubblico
S4
P olic y per la de t er minazione
dell e P olitic he in ma t eria
di R emuner azione e
Incentivazione del Gr up po
bancario
• Finalità della politica di r emuner azione
• R uoli e r esponsabilità dei/dell e principali Or gani/F unzioni coin v olti/e nel Pr ocesso
• Crit eri per la de t er minazione della r emuner azione
• Pr ocesso di identificazione del P er sonal e più ril e vant e
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Chie f P eople Office
• Normativa italiana ed europea di settore
• Orientamenti dell’EBA su politiche e prassi di remunerazione
• Orientamenti sull’esercizio di raccolta di informazioni riguardanti i c.d. high earners e sull’esercizio di
benchmarking in materia di remunerazioni ai sensi dell’art. 75 della CRD
• Comunicazione congiunta Banca d’Italia-Consob dell’8 marzo 2011 in materia di “Ripartizione delle
competenze tra Compliance e Internal Audit nella prestazione dei servizi di investimento e di gestione
collettiva del risparmio”
Sito web interno S1
L inee Guida DEI - Div er sity,
equity & Inclusion
• R uoli e r esponsabilità
• Principi di div er sità, equità ed inclusione
• Int egr azione di tali principi nei pr ocessi c hia v e della g es tione dell e risor se umane
Banca Gener ali Chie f P eople Office
• UNI/PDR 125:2022 Sito web interno S1
Codice Etico per i F or nit ori del
Gr up po Gener ali
• Principi g ener ali alla base dei pr o ficui r ap por ti con i par tner contr a ttuali Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
Pr ocur e ment
- Sito web
pubblico
G1
BANCA GENERALI S.P.A.
158 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
NORMATIVA INTERNA DESCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIAVE PERIMETRO DI APPLICAZIONE OWNER
NORMA TIV A E S TERNA DI RIFERIMENT O DISPONIBILIT À E S R S / T E M A T I C A
MA TERIALE
Security Policy • Obiettivi, principi di base e responsabilità in materia di sicurezza
• IT Security, Cyber Security, Physical Security, Corporate Security, Business Continuity e
Fraud Management
• Governance della sicurezza
• Processo di Security Management
• Reporting
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e
Sicurezz a e BCP
• Dir e ttiva (EU) 1148/2016 del 6 luglio 2016 rig uar dant e l e misur e per un comune liv ell o el e va t o di sicur e zza
dell e r e ti e dei sis t emi d’inf or mazione in tutta l’Unione
• Cir colar e Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembr e 2013 “Disposizioni di vigilanza per l e banc he”
• CCNL per i quadri dir e ttivi e per il per sonal e dell e ar ee pr o f essionali dipendenti dall e impr ese cr editizie
finanziarie e s tr umentali
• R eg olament o (EU) 2022/2554 del P arlament o eur opeo e del Consiglio del 14 dicembr e 2022 r ela tiv o alla
r esilienza oper a tiva digital e per il se tt or e finanziario
Sit o w eb int er no S4
Policy di Business Continuity
Management
• Definizione del framework di gestione della Business Continuity
• Ruoli e responsabilità per la gestione della continuità operativa
• Procedure di Business Continuity Management
• Business Impact Analysis (BIA) e Risk Identification and Assessment (RIA)
• Strategie di Business Continuity Management (BCM)
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e
Sicurezz a e BCP
• Disposizioni di vigilanza per l e banc he (Cir colar e n. 285 del 17 dicembr e 2013 – Banca d’Italia)
• R eg olament o (EU) 2022/2554 del P arlament o eur opeo e del Consiglio del 14 dicembr e 2022 r ela tiv o alla
r esilienza oper a tiva digital e per il se tt or e finanziario ISO 22317:2015 (E)
• ISO 22317:2015 (E)
• ISO 22318:2015 (E)
• ISO 22313:2020
• ISO 22301:2019
• ISO 27031:2011
Sit o w eb int er no S4
Cyber Security Resilience
Testing
• Definizione delle linee guida, standard e misure di sicurezza per eseguire verifiche volte
a identificare debolezze, carenze e lacune (di seguito denominate vulnerabilità) in ottica
di Cyber Security Resilience
• Definizione dei requisiti per pianificare ed eseguire un programma annuale di verifica
al fine di identificare le vulnerabilità durante le diverse fasi del ciclo di vita degli asset/
servizi ICT e gestirle efficacemente
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
IT & Ope r a tions /
Sicurezz a e BCP
• Bank o f Ital y Cir cular No. 285 o f 17 December 2013 on “Supervisory Pr o visions f or Bank s”, as f ur ther
amended and upda t ed
• NIS T.IR.8228 Consider a tions f or Managing Int er ne t o f Things (IoT) Cyber security and Privac y Risk s
• R eg olament o (UE) 2016/679 (Gener al Da ta Pr o t ec tion R eg ula tion)
• Digital Oper a tional R esilience A c t – R eg ula tion (EU) 2022/2554
Sit o w eb int er no S4
Policy sulla prestazione del
Servizio di Consulenza in
materia di investimenti
• Definizione dei principi e criteri guida per la prestazione del servizio di consulenza
• Ruoli e responsabilità delle strutture aziendali coinvolte
• Modello di servizio: consulenza “base” e “evoluta”
• Fonti e strumenti per la prestazione del servizio
• Modalità di prestazione del servizio: dall’ideazione alla proposta di consulenza
• Reportistica alla clientela
Banca Generali
Respons abil e
Financia l A dvisory
/ Respon sabil e
Piattafo r me Digitali
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e Sit o w eb int er no S4, Entity Specific
Policy Commerciale e di
Product Governance
• Principi generali e riferimenti normativi
• Ruoli e responsabilità nel processo di product governance
• Comparti di offerta: risparmio gestito, risparmio assicurativo, risparmio amministrato e
banking, non financial services
• Definizione e sviluppo dell’offerta commerciale, product governance e target di clientela
• Processo di approvazione dei nuovi prodotti e servizi
• Protezione della clientela
• Monitoraggio dell’offerta
• Canali distributivi
• Determinazione del budget commerciale
• Politica commerciale e sistemi di incentivazione
• Storicizzazione e gestione delle informazioni
Banca Generali
Respons abil e Pr odo tti
/ Respon sabil e
Risparm io
Amminis tr a t o
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• R eg olament o Int er mediari CONSOB
• E SMA Guidelines on MiFID II pr oduc t g o v er nance r equir ements del 2 giugno 2017
• “Disposizioni di vigilanza per l e banc he” Cir colar e Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembr e 2013 e successiv e
modific he ed int egr azioni
• “Disposizioni di tr aspar enza dell e oper azioni e dei servizi bancari e finanziari –Cor r e tt e zza dell e r elazioni
tr a int er mediari e clienti” Pr o vv ediment o Banca d’Italia del 29 luglio 2009 e successiv e modific he ed
int egr azioni
• “Orientamenti sui dispositivi di g o v er nance e di contr oll o sui pr odo tti bancari al de ttaglio” – Final R epor t
EB A n. GL/2015/18 del 15 luglio 2015
Sit o w eb int er no S4, Entity Specific
Circolare "Gestione degli
incidenti e delle minacce di
cybersecurity"
• Definizione e classificazione degli eventi, minacce e incidenti di cybersecurity
• Processo di gestione degli incidenti e delle minacce di cybersecurity
• Sicurezza dei pagamenti effettuati via internet
• Attività di comunicazione di incidenti major
• Canali di comunicazione, protocolli e strumenti
Banca Generali
Respons abil e Servizio
Sicurezz a e BCP
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• Cir colar e Banca d’Italia n. 285 Disposizioni di vigilanza per l e banc he del 17 dicembr e 2013 e successiv e
modific he ed aggior namenti
• “Orientamenti in ma t eria di sicur e zza dei pagamenti tr amit e int er ne t” del 19 dicembr e 2014 emana ti
dall’Eur opean Banking A uthority – EB A
• Orientamenti dell’EB A in ma t eria di segnalazione dei gr a vi incidenti ai sensi della PSD2 (EB A/
GL/2021/03), emana ti dall’EB A il 10 giugno 2021
• “Orientamenti sulla g es tione dei risc hi r ela tivi all e t ecnol ogie dell’inf or mazione (Inf or ma tion and
Communica tion T ec hnol og y, IC T) e di sicur e zza” emana ti dall’EB A il 28 no v embr e 2019
• Disposizioni dell e linee g uida EIOP A sulla sicur e zza e la g o v er nance dell e t ecnol ogie dell’inf or mazione e
della comunicazione
• Codice Corpor a t e Go v er nance di Bor sa Italiana – g ennaio 2020 e successivi Aggior namenti
• ISO/IE C 27000
• NIS T Special P ublica tion (SP) 800
• ITIL 4 F r ame w ork del 2019 e successiv e modific he ed aggior namenti ecc.
Sit o w eb int er no S4
Circolare "Linee guida in
materia di viaggi e trasferte"
• Obiettivi e ambito di applicazione delle linee guida
• Autorizzazione delle missioni
• Regole per l’inizio e il termine delle missioni
• Prenotazioni e cancellazioni
• Scelta del mezzo di trasporto
• Pernottamento
• Noleggio auto e utilizzo dell’auto personale
• Altri mezzi di trasporto
• Rimborso delle spese di viaggio
• Spese di rappresentanza
• Sicurezza e incolumità durante i viaggi
Tutte le Società italiane
del Gruppo Banca
Generali
Chief Pe opl e Office • CCNL del cr edit o Sit o w eb int er no E1
Principi generali per la Parità
di Genere
• Valorizzazione e tutela della diversità e delle pari opportunità
• Diffusione di una cultura di parità di genere
• Creazione di un ambiente di lavoro equo
• Promozione dell’uguaglianza di genere attraverso politiche e iniziative aziendali
• Formazione continua sulle tematiche della diversity, equity e inclusion
• Accessibilità alle informazioni, servizi e spazi aziendali
Banca Generali e i suoi
principali stakeholders
Chief Pe opl e Office • UNI/P dR 125:2022 Sit o w eb int er no S1
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 159
NORMA TIV A INTERNA DE SCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIA VE PERIMETRO DI APPLIC AZIONE OW N E R
NORMATIVA ESTERNA DI RIFERIMENTO DISPONIBILITÀ ESRS / TEMATICA
MATERIALE
Security P olic y • Obie ttivi, principi di base e r esponsabilità in ma t eria di sicur e zza
• IT Security, Cyber Security, Ph y sical Security, Corpor a t e Security, Business Continuity e
F r a ud Manag ement
• Go v er nance della sicur e zza
• Pr ocesso di Security Manag ement
• R epor ting
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile
Sicur e z za e BCP
• Direttiva (EU) 1148/2016 del 6 luglio 2016 riguardante le misure per un comune livello elevato di sicurezza
delle reti e dei sistemi d’informazione in tutta l’Unione
• Circolare Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013 “Disposizioni di vigilanza per le banche”
• CCNL per i quadri direttivi e per il personale delle aree professionali dipendenti dalle imprese creditizie
finanziarie e strumentali
• Regolamento (EU) 2022/2554 del Parlamento europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022 relativo alla
resilienza operativa digitale per il settore finanziario
Sito web interno S4
P olic y di Business Continuity
Manag ement
• De finizione del fr ame w ork di g es tione della Business Continuity
• R uoli e r esponsabilità per la g es tione della continuità oper a tiva
• Pr ocedur e di Business Continuity Manag ement
• Business Impac t Anal y sis (BIA) e Risk Identifica tion and Assessment (RIA)
• Str a t egie di Business Continuity Manag ement (BCM)
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile
Sicur e z za e BCP
• Disposizioni di vigilanza per le banche (Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 – Banca d’Italia)
• Regolamento (EU) 2022/2554 del Parlamento europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022 relativo alla
resilienza operativa digitale per il settore finanziario ISO 22317:2015 (E)
• ISO 22317:2015 (E)
• ISO 22318:2015 (E)
• ISO 22313:2020
• ISO 22301:2019
• ISO 27031:2011
Sito web interno S4
Cyber Security R esilience
T es ting
• De finizione dell e linee g uida, s tandar d e misur e di sicur e zza per eseg uir e v erific he v olt e
a identificar e debol e zz e, car enz e e lacune (di seg uit o denomina t e v ulner abilità) in o ttica
di Cyber Security R esilience
• De finizione dei r equisiti per pianificar e ed eseg uir e un pr ogr amma annual e di v erifica
al fine di identificar e l e v ulner abilità dur ant e l e div er se f asi del cicl o di vita degli asse t/
servizi IC T e g es tirl e e fficacement e
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
IT & Op erations /
Sicur e z za e BCP
• Bank of Italy Circular No. 285 of 17 December 2013 on “Supervisory Provisions for Banks”, as further
amended and updated
• NIST.IR.8228 Considerations for Managing Internet of Things (IoT) Cybersecurity and Privacy Risks
• Regolamento (UE) 2016/679 (General Data Protection Regulation)
• Digital Operational Resilience Act – Regulation (EU) 2022/2554
Sito web interno S4
P olic y sulla pr es tazione del
Servizio di Consul enza in
ma t eria di in v es timenti
• De finizione dei principi e crit eri g uida per la pr es tazione del servizio di consul enza
• R uoli e r esponsabilità dell e s tr uttur e aziendali coin v olt e
• Modell o di servizio: consul enza “base” e “e v oluta”
• F onti e s tr umenti per la pr es tazione del servizio
• Modalità di pr es tazione del servizio: dall’ideazione alla pr opos ta di consul enza
• R epor tis tica alla client ela
Banca Gener ali R espon sabile
Financi al Advisory
/ R espo nsabile
Pia ttaf o rme Digitali
• Normativa italiana ed europea di settore Sito web interno S4, Entity Specific
P olic y Commer cial e e di
Pr oduc t Go v er nance
• Principi g ener ali e rif erimenti nor ma tivi
• R uoli e r esponsabilità nel pr ocesso di pr oduc t g o v er nance
• Compar ti di o ff er ta: rispar mio g es tit o, rispar mio assicur a tiv o, rispar mio amminis tr a t o e
banking, non financial services
• De finizione e s vilup po dell’o ff er ta commer cial e, pr oduc t g o v er nance e tar g e t di client ela
• Pr ocesso di ap pr o vazione dei nuo vi pr odo tti e servizi
• Pr o t e zione della client ela
• Monit or aggio dell’o ff er ta
• Canali dis tributivi
• De t er minazione del budg e t commer cial e
• P olitica commer cial e e sis t emi di incentivazione
• St oricizzazione e g es tione dell e inf or mazioni
Banca Gener ali R espon sabile Prodotti
/ R espo nsabile
Rispar mio
Ammini strato
• Normativa italiana ed europea di settore
• Regolamento Intermediari CONSOB
• ESMA Guidelines on MiFID II product governance requirements del 2 giugno 2017
• “Disposizioni di vigilanza per le banche” Circolare Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013 e successive
modifiche ed integrazioni
• “Disposizioni di trasparenza delle operazioni e dei servizi bancari e finanziari –Correttezza delle relazioni
tra intermediari e clienti” Provvedimento Banca d’Italia del 29 luglio 2009 e successive modifiche ed
integrazioni
• “Orientamenti sui dispositivi di governance e di controllo sui prodotti bancari al dettaglio” – Final Report
EBA n. GL/2015/18 del 15 luglio 2015
Sito web interno S4, Entity Specific
Cir colar e "Ges tione degli
incidenti e dell e minacce di
c yber security"
• De finizione e classificazione degli e v enti, minacce e incidenti di c yber security
• Pr ocesso di g es tione degli incidenti e dell e minacce di c yber security
• Sicur e zza dei pagamenti e ff e ttua ti via int er ne t
• A ttività di comunicazione di incidenti major
• Canali di comunicazione, pr o t ocolli e s tr umenti
Banca Gener ali R espon sabile Servizio
Sicur e z za e BCP
• Normativa italiana ed europea di settore
• Circolare Banca d’Italia n. 285 Disposizioni di vigilanza per le banche del 17 dicembre 2013 e successive
modifiche ed aggiornamenti
• “Orientamenti in materia di sicurezza dei pagamenti tramite internet” del 19 dicembre 2014 emanati
dall’European Banking Authority – EBA
• Orientamenti dell’EBA in materia di segnalazione dei gravi incidenti ai sensi della PSD2 (EBA/
GL/2021/03), emanati dall’EBA il 10 giugno 2021
• “Orientamenti sulla gestione dei rischi relativi alle tecnologie dell’informazione (Information and
Communication Technology, ICT) e di sicurezza” emanati dall’EBA il 28 novembre 2019
• Disposizioni delle linee guida EIOPA sulla sicurezza e la governance delle tecnologie dell’informazione e
della comunicazione
• Codice Corporate Governance di Borsa Italiana – gennaio 2020 e successivi Aggiornamenti
• ISO/IEC 27000
• NIST Special Publication (SP) 800
• ITIL 4 Framework del 2019 e successive modifiche ed aggiornamenti ecc.
Sito web interno S4
Cir colar e "L inee g uida in
ma t eria di viaggi e tr as f er t e"
• Obie ttivi e ambit o di ap plicazione dell e linee g uida
• A ut orizzazione dell e missioni
• R eg ol e per l’inizio e il t er mine dell e missioni
• Pr eno tazioni e cancellazioni
• Scelta del me zz o di tr aspor t o
• P er no ttament o
• Nol eggio a ut o e utilizz o dell’a ut o per sonal e
• A ltri me zzi di tr aspor t o
• Rimbor so dell e spese di viaggio
• Spese di r ap pr esentanza
• Sicur e zza e incolumità dur ant e i viaggi
T utt e l e Socie tà italiane
del Gr up po Banca
Gener ali
Chie f P eople Office
• CCNL del credito Sito web interno E1
Principi g ener ali per la P arità
di Gener e
• V al orizzazione e tut ela della div er sità e dell e pari op por tunità
• Diff usione di una cultur a di parità di g ener e
• Cr eazione di un ambient e di la v or o equo
• Pr omo zione dell’ug uaglianza di g ener e a ttr a v er so politic he e inizia tiv e aziendali
• F or mazione continua sull e t ema tic he della div er sity, equity e inclusion
• A ccessibilità all e inf or mazioni, servizi e spazi aziendali
Banca Gener ali e i suoi
principali s tak ehol der s
Chie f P eople Office
• UNI/PdR 125:2022 Sito web interno S1
BANCA GENERALI S.P.A.
160 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
NORMATIVA INTERNA DESCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIAVE PERIMETRO DI APPLICAZIONE OWNER
NORMA TIV A E S TERNA DI RIFERIMENT O DISPONIBILIT À E S R S / T E M A T I C A
MA TERIALE
Policy di partnership finanziaria • Descrizione dei soggetti coinvolti
• Processo di selezione dei Partner Finanziari
• Monitoraggio
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e Pr odo tti
e Respo nsabil e
Risparm io
Amminis tr a t o
• Nor ma tiva italiana ed eur opea di se tt or e
• E SMA “Guidelines on MiFID II pr oduc t g o v er nance r equir ements del 2 giugno 2017”
• E SMA “Ques tions and Ans w er s On MiFID II and MiFIR in v es t or pr o t ec tion and int er mediaries t opics”
(ultimo aggior nament o del 28 maggio 2021)
• “Disposizioni di vigilanza per l e banc he” Cir colar e Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembr e 2013 e successiv e
modific he ed int egr azioni
Sit o w eb int er no Entity Specific
Data Governance Policy • Definizione dei principi generali e obiettivi di data Governance
• Principali figure aziendali coinvolte nella gestione del Dato
• Attività, ruoli e responsabilità di ogni figura aziendale
• Criteri di identificazione dei Dati e le modalità di documentazione e di esecuzione dei
controlli di qualità degli stessi
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e Digital
Transfor ma tion
• Cir colar e n.285 del 17 dicembr e 2013 “Banca d’Italia “Disposizioni di vigilanza per l e Banc he” e
successiv e modific he ed int egr azioni
Sit o w eb int er no Entity Specific
Modello di Organizzazione e
Gestione
• I contenuti e destinatari del modello
• Sistema disciplinare
• L’organismo di vigilanza
• Sistema sanzionatorio
Banca Generali
Chief Pe opl e Office • D. L GS. 231/01 Sit o w eb int er no G1
Policy ICT • Definizione ed applicazione della strategia ICT
• Gestione di progetti ICT
• Rischi ICT
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e IT &
Operatio ns
• Disposizioni di vigilanza di Banca d’Italia
• R eg ula tion EU 2022/2554 Digital Oper a tional R esilience A c t
• IS A C A. (2019). COBIT 2019 F r ame w ork: Go v er nance and Manag ement Objec tiv es. Sc ha umbur g, IL: IS A C A
• Ax el os. (2019). ITIL F ounda tion: ITIL 4 E dition. L ondon: T SO (The Sta tionery Office)
Sit o w eb
pub blico
S4
Policy Analisi e Gestione del
Rischio ICT e di sicurezza
informatica
• Framework di gestione del rischio ICT
• Processo di analisi e gestione del rischio ICT e di sicurezza informatica
Banca Generali e le
Controllate del Gruppo
bancario
Respons abil e Chie f
Risk Offi ce
• R eg olament o (UE) 2022/2554 del P arlament o Eur opeo e del Consiglio del 14 dicembr e 2022 r ela tiv o alla
r esilienza oper a tiva digital e per il se tt or e finanziario (DORA)
• R eg ula t ory T ec hnical Standar ds t o f ur ther har monise IC T risk manag ement t ools, me thods, pr ocesses and
policies as manda t ed under Ar ticl es 15 and 16(3) o f R eg ula tion (EU) 2022/2554
• R eg ula t ory T ec hnical Standar ds t o specify the de tail ed cont ent o f the polic y in r ela tion t o the contr ac tual
ar r ang ements on the use o f IC T services sup por ting critical or impor tant f unc tions pr o vided b y IC T thir d-
par ty service pr o vider s as manda t ed b y R eg ula tion (EU) 2022/2554
• Cir colar e della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembr e 2013 “Disposizioni di vigilanza per l e banc he” e
successivi aggior namenti (di seg uit o, l e “Disposizioni di Vigilanza”)
• EB A/GL/2017/05 del 11 maggio 2017 “Guidelines on IC T Risk Assessment under the Supervisory R e vie w
and E valua tion pr ocess (SREP)”
• EB A/GL/2019/04 del 28 no v embr e 2019 “EB A Guidelines on IC T and security risk manag ement”
• I Principl es f or oper a tional r esilience, pub blica ti dal BCBS il 31 marz o 2021
Sit o w eb int er no S4
Linee Guida sulla gestione
dell'Intelligenza Artificiale
• Sistema di governance e approccio standard da seguire per l'adozione e la gestione del
ciclo di vita delle iniziative di Intelligenza Artificiale
• Pratiche proibite dall’AI ACT
Banca Generali
Respons abil e Digital
Transfor ma tion
• OE CD, R ecommenda tion o f the Council on Ar tificial Int ellig ence, OE CD/LE GAL/0449
• R eg olament o UE 2024/1689 Ar tificial Int ellig ence A c t
• Ar tificial Int ellig ence Go v er nance Gr oup Guidelines di Assicur azioni Gener ali
• Gr oup Cl oud P olic y di Assicur azioni Gener ali
Sit o w eb int er no Entity-specific
Circolare IT Security • Linee guida per la definizione e la gestione dei processi inerenti all’applicazione delle
diverse Misure di Sicurezza informatica
• Data Protection
• Endpoint Security
• Security Monitoring
• Infrastructure Security
• Security Hardening
Banca Generali
IT & Ope r a tions /
Sicurezz a e BCP
• Cir colar e 285 Disposizioni di vigilanza per l e Banc he del 17 dicembr e 2013 di Banca d’Italia e successiv e
modific he ed int egr azioni
• NIS T.IR.8228 Consider a tions f or Managing Int er ne t o f Things (IoT) Cyber security and Privac y Risk s
• R eg olament o (UE) 2016/679 (Gener al Da ta Pr o t ec tion R eg ula tion)
• R eg olament o (EU) 2022/2554 del P arlament o eur opeo e del Consiglio del 14 dicembr e 2022 r ela tiv o alla
r esilienza oper a tiva digital e per il se tt or e finanziario Cir colar e 285 Disposizioni di vigilanza per l e Banc he
del 17 dicembr e 2013 di Banca d’Italia e successiv e modific he ed int egr azioni
Sit o w eb int er no S4
Linee guida sull’allestimento
degli spazi di lavoro della Banca
• Governance degli spazi di lavoro
• Indicatori chiave di prestazione degli spazi di lavoro
Banca Generali
Respons abil e L ogis tica • L inee Guida del Gr up po Assicur azioni Gener ali in ambit o Pr emises & F acility Manag ement Sit o w eb int er no E1
Fit & Proper Policy • Definizione dei requisiti e criteri di idoneità allo svolgimento dell'incarico degli
esponenti aziendali e dei responsabili delle principali funzioni aziendali
Banca Generali
Respons abil e Ar ea
General Counsel &
Sustaina bility
• Codice di Corpor a t e Go v er nance
• Decr e t o MEF
• Decr e t o Salva Italia
• CRD IV
• Disposizioni di Vigilanza
• L inee Guida BCE
• L inee Guida EB A / E SMA
• R eg olament o Emitt enti
• R eg olament o Mer ca ti
• TUB
• TUF
Sit o w eb
pub blico
Inf or ma tiva
Gener al e
Circolare Offerta Servizi di
Corporate, Real Estate e Art &
Passion Advisory
• Definizione dei servizi di Corporate, Real Estate, Art & Passion Advisory nonché il
processo di selezione, valutazione e monitoraggio dei Partner e di formalizzazione degli
accordi con questi ultimi
Banca Generali
Wealth A dvisory - Sit o w eb int er no Entity Specific
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 161
NORMA TIV A INTERNA DE SCRIZIONE DEI CONTENUTI CHIA VE PERIMETRO DI APPLIC AZIONE OW N E R
NORMATIVA ESTERNA DI RIFERIMENTO DISPONIBILITÀ ESRS / TEMATICA
MATERIALE
P olic y di par tner ship finanziaria • Descrizione dei sogg e tti coin v olti
• Pr ocesso di sel e zione dei P ar tner Finanziari
• Monit or aggio
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile Prodotti
e R espo nsabile
Rispar mio
Ammini strato
• Normativa italiana ed europea di settore
• ESMA “Guidelines on MiFID II product governance requirements del 2 giugno 2017”
• ESMA “Questions and Answers On MiFID II and MiFIR investor protection and intermediaries topics”
(ultimo aggiornamento del 28 maggio 2021)
• “Disposizioni di vigilanza per le banche” Circolare Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013 e successive
modifiche ed integrazioni
Sito web interno Entity Specific
Da ta Go v er nance P olic y • De finizione dei principi g ener ali e obie ttivi di da ta Go v er nance
• Principali fig ur e aziendali coin v olt e nella g es tione del Da t o
• A ttività, r uoli e r esponsabilità di ogni fig ur a aziendal e
• Crit eri di identificazione dei Da ti e l e modalità di documentazione e di esecuzione dei
contr olli di qualità degli s t essi
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile Digital
T r ans f o rmation
• Circolare n.285 del 17 dicembre 2013 “Banca d’Italia “Disposizioni di vigilanza per le Banche” e
successive modifiche ed integrazioni
Sito web interno Entity Specific
Modell o di Or ganizzazione e
Ges tione
• I cont enuti e des tina tari del modell o
• Sis t ema disciplinar e
• L’or ganismo di vigilanza
• Sis t ema sanziona t orio
Banca Gener ali Chie f P eople Office
• D. LGS. 231/01 Sito web interno G1
P olic y IC T • De finizione ed ap plicazione della s tr a t egia IC T
• Ges tione di pr og e tti IC T
• Risc hi IC T
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile IT &
Oper a ti ons
• Disposizioni di vigilanza di Banca d’Italia
• Regulation EU 2022/2554 Digital Operational Resilience Act
• ISACA. (2019). COBIT 2019 Framework: Governance and Management Objectives. Schaumburg, IL: ISACA
• Axelos. (2019). ITIL Foundation: ITIL 4 Edition. London: TSO (The Stationery Office)
Sito web
pubblico
S4
P olic y Analisi e Ges tione del
Risc hio IC T e di sicur e zza
inf or ma tica
• F r ame w ork di g es tione del risc hio IC T
• Pr ocesso di analisi e g es tione del risc hio IC T e di sicur e zza inf or ma tica
Banca Gener ali e l e
Contr olla t e del Gr up po
bancario
R espon sabile Chief
Risk Off ice
• Regolamento (UE) 2022/2554 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022 relativo alla
resilienza operativa digitale per il settore finanziario (DORA)
• Regulatory Technical Standards to further harmonise ICT risk management tools, methods, processes and
policies as mandated under Articles 15 and 16(3) of Regulation (EU) 2022/2554
• Regulatory Technical Standards to specify the detailed content of the policy in relation to the contractual
arrangements on the use of ICT services supporting critical or important functions provided by ICT third-
party service providers as mandated by Regulation (EU) 2022/2554
• Circolare della Banca d’Italia n. 285 del 17 dicembre 2013 “Disposizioni di vigilanza per le banche” e
successivi aggiornamenti (di seguito, le “Disposizioni di Vigilanza”)
• EBA/GL/2017/05 del 11 maggio 2017 “Guidelines on ICT Risk Assessment under the Supervisory Review
and Evaluation process (SREP)”
• EBA/GL/2019/04 del 28 novembre 2019 “EBA Guidelines on ICT and security risk management”
• I Principles for operational resilience, pubblicati dal BCBS il 31 marzo 2021
Sito web interno S4
L inee Guida sulla g es tione
dell'Int ellig enza Ar tificial e
• Sis t ema di g o v er nance e ap pr occio s tandar d da seg uir e per l'ado zione e la g es tione del
cicl o di vita dell e inizia tiv e di Int ellig enza Ar tificial e
• Pr a tic he pr oibit e dall’AI A C T
Banca Gener ali R espon sabile Digital
T r ans f o rmation
• OECD, Recommendation of the Council on Artificial Intelligence, OECD/LEGAL/0449
• Regolamento UE 2024/1689 Artificial Intelligence Act
• Artificial Intelligence Governance Group Guidelines di Assicurazioni Generali
• Group Cloud Policy di Assicurazioni Generali
Sito web interno Entity-specific
Cir colar e IT Security • L inee g uida per la de finizione e la g es tione dei pr ocessi iner enti all’ap plicazione dell e
div er se Misur e di Sicur e zza inf or ma tica
• Da ta Pr o t ec tion
• Endpoint Security
• Security Monit oring
• Infr as tr uc tur e Security
• Security Har dening
Banca Gener ali IT & Op erations /
Sicur e z za e BCP
• Circolare 285 Disposizioni di vigilanza per le Banche del 17 dicembre 2013 di Banca d’Italia e successive
modifiche ed integrazioni
• NIST.IR.8228 Considerations for Managing Internet of Things (IoT) Cybersecurity and Privacy Risks
• Regolamento (UE) 2016/679 (General Data Protection Regulation)
• Regolamento (EU) 2022/2554 del Parlamento europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022 relativo alla
resilienza operativa digitale per il settore finanziario Circolare 285 Disposizioni di vigilanza per le Banche
del 17 dicembre 2013 di Banca d’Italia e successive modifiche ed integrazioni
Sito web interno S4
L inee g uida sull’all es timent o
degli spazi di la v or o della Banca
• Go v er nance degli spazi di la v or o
• Indica t ori c hia v e di pr es tazione degli spazi di la v or o
Banca Gener ali R espon sabile Logistica
• Linee Guida del Gruppo Assicurazioni Generali in ambito Premises & Facility Management Sito web interno E1
Fit & Pr oper P olic y • De finizione dei r equisiti e crit eri di idoneità all o s v olgiment o dell'incarico degli
esponenti aziendali e dei r esponsabili dell e principali f unzioni aziendali
Banca Gener ali R espon sabile Area
Gener al Counsel &
Sus tain ability
• Codice di Corporate Governance
• Decreto MEF
• Decreto Salva Italia
• CRD IV
• Disposizioni di Vigilanza
• Linee Guida BCE
• Linee Guida EBA / ESMA
• Regolamento Emittenti
• Regolamento Mercati
• TUB
• TUF
Sito web
pubblico
Informativa
Generale
Cir colar e Off er ta Servizi di
Corpor a t e, R eal Es ta t e e Ar t &
P assion A dvisory
• De finizione dei servizi di Corpor a t e, R eal Es ta t e, Ar t & P assion A dvisory nonc hé il
pr ocesso di sel e zione, valutazione e monit or aggio dei P ar tner e di f or malizzazione degli
accor di con ques ti ultimi
Banca Gener ali W ealth Advisory
- Sito web interno Entity Specific
BANCA GENERALI S.P.A.
162 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Cambiamenti climatici
P
47
In data 10 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione, con la partecipazione del Collegio Sin-
dacale
e previo parere positivo del Comitato Sostenibilità e Innovazione e del Comitato di Dire-
zione
, ha approvato il PGBG (di seguito “il Piano”). Il
documento, pur non includendo tutti gli elementi necessari per l’allineamento dell’Accordo di Pari-
gi e per la definizione di obiettivi science-based, identifica le principali leve di decarbonizzazione e
definisce gli obiettivi di medio e lungo periodo della strategia climatica del Gruppo con riferimento
sia alle Attività Operative sia al Business (portafoglio investimenti).
Il Piano, integrato nella strategia aziendale e collegato alla programmazione finanziaria, si colloca
in un percorso pluriennale avviato con il Piano Strategico 2022-2024, che ha riconosciuto il cam-
biamento climatico come tema
prioritario e avviato iniziative volte alla transizione, definendo
l’obiettivo di lungo termine Net Zero 2040 per il Segmento Business degli investimenti. Il nuovo
Piano prosegue il cammino verso un’economia a basse emissioni di carbonio, coerentemente con le
aspettative di vigilanza di Banca d’Italia sui rischi climatici e ambientali e con i recenti orientamen-
ti dell’EBA sulla gestione dei rischi ESG.
Il Gruppo Banca Generali svolge da tempo attività strutturate di misurazione delle emissioni GHG
del proprio portafoglio investimenti e di monitoraggio delle emissioni generate dalle Attività Ope-
rative, in coerenza con i target ambientali definiti e raggiunti negli esercizi precedenti. In questo
contesto, il Gruppo si pone l’obiettivo di sviluppare nel prossimo quadriennio un
framework dati
che permetta di definire in modo efficace e scientifico i propri obiettivi, al fine di rafforzare la
misurabilità e la trasparenza della propria strategia climatica. Il Piano definisce gli
obiettivi di
decarbonizzazione intermedi al 2030
e di lungo periodo, con il raggiungimento del Net Zero al
2040
, sia per le attività di investimento che per le Attività Operative.
Per quanto riguarda gli investimenti relativi al segmento Business, che rappresenta la principale
fonte emissiva, gli obiettivi fanno riferimento ad un perimetro di asset finanziari sui quali la Banca
ha un controllo diretto, ed includono gli emittenti societari (azioni ed obbligazioni) del portafoglio
della Proprietà, delle Gestioni Patrimoniali e dei Fondi di BGFML. Il Piano di Transizione Climatica
ha fissato per il segmento investimenti l’obiettivo di ridurre l’impronta carbonica degli investi-
menti, misurata come emissioni di Scope 1 e 2 per milione di euro investito, del
55% entro il 2030
rispetto ai livelli del 2019
, fino ad arrivare al Net Zero al 2040 ed ha inoltre confermato il commit-
ment a raggiungere il
 per lo stesso perimetro.
Per quanto riguarda le Attività Operative, che rappresentano una fonte emissiva residuale, è stato
fissato un target assoluto di medio periodo di -40% al 2030 rispetto alle emissioni GHG di Scope
1 e 2, espresso in tonnellate di CO
2e
.
Per supportare gli obiettivi di riduzione delle emissioni di GHG, il Piano identifica alcune
leve di
decarbonizzazione e assicura continuità alle relative azioni già avviate negli scorsi anni a soste-
gno della transizione climatica.
Tali leve interessano sia le Attività Operative (emissioni proprie) sia il Business (portafoglio in-
vestimenti) e riguardano alcuni ambiti strategici quali il continuo rafforzamento della normativa
interna, l’arricchimento della base dati climatica e la relativa data governance, l’attenzione rispetto
alla gestione degli uffici e della mobilità in ottica sostenibile.
47
Si specifica che g li obbli g hi di informativa ESRS E1-1 16. e), f) non sono rendicontati nel presente capitolo in
quanto non risultano applicabili a Banca Generali.
ESRS
E1
E1-1
E1-3
E1-4
I N F O R M A T I V A A M B I E N T A L E
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 163
LEVE DI DECARBONIZZAZIONE AZIONI EFFETTUATE NEL 2025 VALUE CHAIN
Rafforzamento framework di
investimento responsabile
Estensione della strategia di Active Ownership a tutti i sottostanti dei prodotti e servizi di
investimento istituiti dal Gruppo Banca Generali.
Business
Formazione su tematiche
climatiche ed ambientali
Formazione specifica sul Piano di transizione nei confronti dei dipendenti e, formazione
avanzata alla rete dei Sustainable Advisor con erogazione di oltre 8.800 ore e formazione ESG
per tutti i Consulenti Finanziari.
Attività
Operative
e Business
Gestione degli edifici
in chiave sostenibile
Avvio di interventi di efficientamento energetico attraverso la ristrutturazione della sede di
Trieste, il cui completamento è previsto entro il 2027.
Utilizzo del 100% di energia da fonti rinnovabili nelle principali sedi della Banca.
Azioni di dematerializzazione volte a privilegiare l'utilizzo dei canali digitali rispetto a quelli
tradizionali.
Aggiornamento delle linee guida in materia di viaggi e trasferte del personale dipendente che
privilegiano mezzi di trasposto a minor impatto ambientale.
Attività
Operative
Ammodernamento della
flotta aziendale
Adozione di un catalogo auto coerente con una conversione della flotta aziendale interamente
elettrica o hybrid entro il 2030.
Attività
Operative
Modello di lavoro ibrido Conferma del modello di lavoro ibrido e della chiusura delle sedi operative della Banca nei
venerdì e nei periodi di festività.
Attività
Operative
Fornitori Proseguimento delle attività di due diligence ESG coinvolgendo tutti i fornitori con fatturato
superiore ai 100.000 euro per un totale dell’89% del valore degli acquisti.
Attività
Operative
Strategie di investimento
ESG
Conferma dell’esclusione di società operanti in settori ESG controversi ad alto impatto
ambientale quali carbone, estrazioni non convenzionali e società coinvolte in gravi danni
ambientali ai sensi dell'UN GC.
Monitoraggio trimestrale ex post degli investimenti a presidio dei criteri di esclusione
adottati.
Adozione di strategie best in class che consentono di investire in emittenti con solide
performance ambientali.
Rafforzamento dell'attività di engagement con focus climatico nei confronti delle società
oggetto di investimento, grazie al dialogo con 10 emittenti rilevanti e con alcuni asset
manager.
Business
Offerta di prodotti o servizi
finanziari ed assicurativi
focalizzati sulla transizione
Rafforzamento del monitoraggio prodotti ESG che al 31.12.2025 riporta masse ESG pari a
21,5 miliardi di euro (40,8% delle soluzioni gestite).
Rafforzamento della rete di Sustainable Advisor, consulenti specializzati nella conoscenza di
prodotti, strumenti e best practice.
Business
Adesione a iniziative
internazionali e associazioni
di categoria con focus clima
e ambiente
Partecipazione attiva ai tavoli di lavoro di PRI e Forum Finanza Sostenibile riguardanti le
tematiche ESG al fine di promuovere la trasparenza in merito agli impatti ambientali.
Business
Rafforzamento della
base dati climatici e
dell'infrastruttura di
monitoraggio
Avvio della costruzione della piattaforma per il monitoraggio delle emissioni GHG degli
investimenti.
Business
Utilizzo di KPI ESG nei
sistemi di incentivazione
KPI legato al target di riduzione dell’impronta carbonica degli investimenti del Gruppo
Bancario nei sistemi di incentivazione STI e LTI, coerente con gli obiettivi definiti nel Piano di
transizione.
Business
Inoltre, sono state pianificate delle azioni in linea con gli impegni definiti nel Piano, tra i quali il
completamento dell’elettrificazione delle sedi e del parco auto, la finalizzazione della piattaforma
di monitoraggio delle emissioni e lo sviluppo o collocamento di nuovi prodotti o servizi finanziari ed
assicurativi orientati alla transizione.
La Banca si impegna inoltre a rivedere e aggiornare periodicamente il proprio Piano di Transizio-
ne per adeguarsi alle migliori pratiche emergenti e per estendere e rafforzare l’impegno verso la
mitigazione dei cambiamenti climatici.
Con cadenza periodica il Comitato Sostenibilità e Innovazione monitora l’implementazione delle
azioni e gli obiettivi di riduzione delle emissioni GHG tramite la
S.
A supporto dell’implementazione della strategia climatica delineata in precedenza, a partire dal
2022 sono stati sostenuti investimenti sia in termini di CapEx sia di OpEx, finalizzati all’avanza-
mento delle iniziative previste dal Piano di Transizione. Non viene tuttavia fornita disclosure pun-
tuale sugli importi investiti, in quanto i valori non risultano significativi rispetto al budget comples-
sivo e ai livelli di spesa della Banca.
A oggi Banca Generali non ha avviato iniziative di assorbimento e/o stoccaggio delle proprie emis-
sioni (emissioni locked-in), concentrando le proprie azioni su misure di mitigazione.
L’impegno della Banca verso un percorso di decarbonizzazione emerge anche dal fatto che la stes-
sa non è soggetta ai criteri di esclusione previsti dagli indici di riferimento dell’Unione Europea
BANCA GENERALI S.P.A.
164 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
allineati con l’Accordo di Parigi, non operando nei settori minerario, del carbone ed Oil&Gas, carat-
terizzati da attività economiche incompatibili con una traiettoria di limitazione del riscaldamento
globale a 1,5°C.
Al 31.12.2025 i progressi compiuti rispetto alla baseline del 2019 sono stati:
UNITÀ DI MISURA
BASE YEAR
(2019"
PROSPETTIVA
2025 OBIETTIVO 2030 OBIETTIVO 2040
Focus Investimenti
Impronta carbonica
100% -46% -55% Net zero
tCO
2eq
/milioni di euro
108 58 48 -
Focus Attività Operative
Scope 1 & 2
100% -31% -40% Net zero
tCO
2eq
628 433 377 -
› per gli investimenti relativi al segmento Business: riduzione del 46% dell’impronta carboni-
ca riferita alle emissioni di scope 1 e 2 degli emittenti societari (investimenti diretti in azioni ed
obbligazioni del portafoglio proprietario e gestito per conto della clientela), espressa in tCO
2e
per milione di euro investito;
›
per le emissioni proprie da Attività Operative: riduzione del 31% emissioni assolute, espres-
se in tCO
2e
, di scope 1 e 2 (market-based) grazie alle azioni di efficientamento energetico degli
edifici e al progressivo ammodernamento del parco auto aziendale.
I
e il modello aziendale
L’analisi di Doppia Rilevanza
48
, relativamente al cambiamento climatico ha preso in considerazione
sia l’ambito Business che le Attività Operative: in linea generale la gestione dei rischi risulta ben presi-
diata per entrambi gli ambiti, non segnalando rischi rilevanti. Tuttavia, dato l’impatto strategico che
il settore finanziario riveste per il tema del cambiamento climatico e il crescente focus da parte delle
Autorità di Vigilanza e delle istituzioni europee per la gestione della transizione climatica, Banca Ge-
nerali ha posto il cambiamento climatico (E1) come una potenziale tematica rilevante,
individuando
negli investimenti in settori ad alto impatto climatico il principale potenziale impatto negativo.
Elementi a mitigazione del rischio climatico e ambientale nel Business
L’analisi di Doppia Rilevanza è stata condotta sugli investimenti della Proprietà, sui portafogli delle
Gestioni di Portafoglio e sulle SICAV gestite dal Gruppo Banca Generali. Per quanto riguarda i
, la magnitudo è stata valutata insieme alla probabilità di accadimento per determinare quali
driver di rischio possano generare effetti rilevanti. Questo è stato fatto assegnando uno score che
ha considerato, tra le altre cose, anche le performance ambientali che include valutazioni legate ad
aspetti specifici come la mitigazione del cambiamento climatico, la resilienza del modello azienda-
le, l’adattamento al cambiamento climatico, l’efficienza energetica e l’uso e la diffusione di energie
rinnovabili. Il Gruppo Bancario ha inoltre introdotto nel processo degli investimenti uno screening
negativo delle controparti legate a settori controversi, che ha l’obiettivo di mitigarne l’investimento
in ottica di attenzione al cambiamento climatico.
Elementi a mitigazione del rischio climatico ed ambientale nelle Attività Operative
Banca Generali ha definito, in linea con le previsioni normative, una serie di azioni e presidi volti a
valutare la resilienza della propria operatività aziendale, ivi incluse considerazioni legate al cam-
biamento climatico e ai relativi rischi fisici, che sono incluse in un piano di continuità aziendale
(Business Continuity Plan) predisposto da Banca Generali e dalle rispettive controllate. Lo stesso
piano, oggetto di continua manutenzione, ha l’obiettivo primario di garantire la continuità dei pro-
cessi critici e un alto livello di servizio ai Clienti.
In particolare, sono stati introdotti diversi scenari di rischio basati sulle best practice internazio-
nali e le indicazioni dei regolatori, predisponendo adeguate azioni di mitigazione. Nell’ambito del
processo di gestione della business continuity, rientrano anche le iniziative di sensibilizzazione de-
stinati ai process owner per garantire un processo di gestione degli incidenti e delle crisi efficiente.
48
Per ulteriori informazioni circa il processo e i risultati di tale analisi, si faccia riferimento ai para g rafi IRO-1: De-
scrizione dei processi per individuare e valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti e SBM-3: Impatti,
rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strate g ia e il modello aziendale.
E1
SBM-3
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 165
Il Business Continuity Plan ha previsto lo svolgimento delle seguenti attività:
› rafforzamento delle attività di Business Impact Analysis (BIA) al fine di identificare, quan-
tificare e qualificare in maniera completa gli impatti aziendali dell’interruzione/perdita delle
attività attraverso anche attività di training ai process owner e specifiche interviste;
› revisione dei processi di Risk Identification & Assessment (RIA) con l’obiettivo di raggiungere
una valutazione sistematica del rischio grazie a una revisione del catalogo dei rischi, dei criteri
di valutazione dei rischi e delle minacce associate;
› consolidamento della Strategia di Continuità Operativa e del Piano di Emergenza e Crisi garan-
tendo coerenza con le novità metodologiche e processuali introdotte;
› rafforzamento del piano di Disaster Recovery (DR) attualmente in uso predisponendo anche
attività di raccolta semi-automatizzata delle informazioni utili per la strutturazione del piano;
› consolidamento ed arricchimento delle modalità di esecuzione dei Test di Continuità Operativa
e di Disaster Recovery su piani pluriennali, attraverso l’esecuzione puntuale di diversi scenari e
modalità di test (come simulazioni e walk-through) che prevederanno anche la partecipazione
di specifiche funzioni critiche.
In particolare, con riferimento ai rischi connessi al cambiamento climatico, Banca Generali ha in-
dividuato potenziali impatti sulle proprie attività operative, legati principalmente a eventi climatici
estremi e a possibili interruzioni dei processi critici.
In risposta a tali rischi, la Banca ha definito azioni di mitigazione e di rafforzamento della resilienza
operativa, finalizzate a garantire la continuità dei servizi offerti alla clientela e a preservare il corretto
funzionamento dei processi critici, in coerenza con la strategia aziendale e con il modello di business.
P       e
all’adattamento agli stessi
Il cambiamento climatico e la corretta gestione dell’ambiente rappresentano per il Gruppo Banca
Generali una tematica oggetto di attenzione da tempo, confermata dal progressivo rafforzamento
del framework normativo in materia. Le politiche adottate dal Gruppo sono pertanto volte a ga-
rantire un’attenta gestione dei propri impatti potenziali sul cambiamento climatico, sia nell’ambito
delle Attività Operative che di Business (portafoglio investimenti).
In particolare, a giugno 2024 il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. ha forma-
lizzato nella
Sustainability Policy i principi in ambito ambiente e clima, coerenti con gli impegni
ambientali derivanti dalla sottoscrizione dell’UN Global Compact, nonché allineati agli Obiettivi di
Sviluppo Sostenibile (SDGs) delle Nazioni Unite. Nel dettaglio, il Gruppo Bancario si impegna in
una corretta e attenta gestione delle Attività Operative rispetto all’ambiente e nella promozione
della responsabilità ambientale verso diversi stakeholder, quali dipendenti, consulenti finanziari,
clienti e fornitori. Al contempo, la Sustainability Policy definisce il modo in cui i fattori di sostenibi-
lità vengono integrati nelle principali attività di business.
Nell’ambito delle Attività Operative, la
Sustainability Policy è affiancata dalla normativa interna
di dettaglio, che disciplina in modo puntuale specifici processi e presidi, garantendo coerenza e
applicazione uniforme dei principi di sostenibilità.
Nello specifico:
› in tema di mobilità, il Gruppo Bancario ha adottato le
L G    e
trasferte, che pur non prevedendo degli obiettivi e/o target specifici, privilegiano l’uso dei mez-
zi pubblici in luogo dell’auto privata, soprattutto quelli meno inquinanti (ad esempio, il treno
invece dell’aereo);
› attraverso l’adozione delle
Linee guida sull’allestimento degli spazi di lavoro la Banca for-
nisce degli standard per sviluppare spazi di lavoro accessibili, efficienti e confortevoli, contri-
buendo allo stesso tempo al raggiungimento dei propri obbiettivi di sostenibilità. Nello spe-
cifico, le linee guida fanno riferimento alla sostenibilità ambientale degli edifici prevedendo
l’utilizzo di materiali eco-compatibili, la gestione sostenibile delle risorse e la promozione di
pratiche ecologiche che riducono l’impatto ambientale;
› infine nel “
CE   G G”, adottato anche dal Gruppo
Bancario, vengono delineate le condotte attese dai propri partner contrattuali in riferimento
all’osservanza di alcuni principi, tra i quali, anche quelli relativi alla salvaguardia ambientale.
Anche nell’ambito del Business
GB
ai singoli business
(prestazione della gestione individuale di portafoglio, consulenza e ricerca in
materia investimenti, gestione collettiva del risparmio, di concessione del credito e gestione del por-
tafoglio di proprietà)
i principi legati al cambiamento climatico presenti nella Sustainability Policy.
In particolare:
› le
LGSI-
E1-2
BANCA GENERALI S.P.A.
166 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
GA, adottate a luglio 2024, evidenziano l’impegno
del Gruppo Bancario a promuovere e a sostenere la transizione attraverso l’integrazione dei
criteri ESG nelle politiche di investimento così come nell’ambito dell’offerta di prodotti e servi-
zi. L’approccio adottato si avvale dell’utilizzo di uno score ESG, che tiene conto, tra le altre cose,
delle performance ambientali degli strumenti finanziari in tema di mitigazione e adattamento
ai cambiamenti climatici, e prevede specifici presidi per la selezione delle controparti e degli
asset managers, i cui propri processi di analisi e due diligence integrano aspetti ESG;
› nelle medesime Linee Guida il Gruppo Bancario ha definito un approccio di Active Ownership, im-
pegnandosi a intervenire attivamente sugli investimenti, con particolare attenzione alla mitigazio-
ne e all’adattamento ai cambiamenti climatici. Ciò include l’esercizio dei diritti di voto e la parte-
cipazione a iniziative di settore che favoriscono una transizione verso basse emissioni di carbonio.
In linea di principio, il Gruppo sostiene le risoluzioni degli azionisti che chiedono maggiore traspa-
renza sulle emissioni di gas serra e l’adozione di strategie — incluse attività di lobbying — volte alla
loro riduzione. L’andamento delle emissioni GHG è inoltre individuato come una delle tematiche
materiali per selezionare le controparti finanziarie con cui attivare il dialogo (engagement);
› la normativa di dettaglio legata al processo di concessione del credito alle aziende corporate
integra l’analisi dei fattori ESG anche, con lo scopo di identificare e gestire eventuali rischi di
sostenibilità in fase di affidamento. In particolare, il processo di due diligence prevede l’analisi
del settore di appartenenza oltre che dell’esposizione al rischio ESG complessivo con focus sul
rischio fisico e di transizione delle società, tramite uno score fornito da un info provider esterno,
e la previsione di un processo di due diligence rafforzata e procedure di escalation in caso di
appartenenza a settori controversi e indicatori di rischio alto (ESG, fisico e di transizione);
› la Banca ha inoltre definito in una politica dedicata le modalità di gestione del Portafoglio di
proprietà, in coerenza con la “Sustainability Policy” e la strategia di sostenibilità adottata.
Infine, nel corso degli ultimi anni Banca Generali ha intrapreso un percorso di graduale integrazio-
ne dei fattori ESG nel framework dei rischi, con un focus sui rischi climatici.
EGGGG
49
Il Gruppo Banca Generali effettua la misurazione e la rendicontazione delle emissioni di gas a effet-
to serra degli immobili adibiti a sede principale della Società e inclusi nel Sistema di Gestione Am-
bientale del Gruppo Generali, ciò in allineamento ai criteri delineati ai fini del presente reporting.
Tali
immobili, infatti, sono sotto il controllo operativo della Banca, che anche mediante il supporto
della struttura di gruppo preposta alle tematiche di facility, registra le relative informazioni sulle
emissioni. Il perimetro considerato per la misurazione delle emissioni GHG si compone delle due
sedi principali della Banca, quella di Milano (Torre Generali Hadid, situata in piazza Tre Torri 1) e
quella di Trieste (situata in Corso Cavour 5/a) e non include le succursali bancarie o le sedi estere
dove sono presenti un numero di dipendenti esiguo. Considerati insieme, i due immobili rappresen-
tano la sede di lavoro della maggioranza dei dipendenti, per una copertura pari al 73% del Gruppo
Bancario in termini di organico: il dato di copertura risulta in linea con le annualità precedenti. In
entrambe le sedi direzionali è attivo un servizio di facility management offerto da Generali Italia,
Società del Gruppo Generali, a cui competono, tra l’altro, la conduzione e la manutenzione ordina-
ria degli impianti tecnologici e speciali, la gestione delle utenze e quella dei rifiuti.
Si segnala infine che, a seguito dell’aggiornamento degli standard normativi, il
perimetro di calco-
lo dello Scope 3
riportato nella tabella di cui sotto è stato modificato nel corso del 2024, a seguito
della prima rendicontazione ex CSRD, includendo le
emissioni finanziate, inserite nella categoria
15. Tale categoria comprende per il Gruppo Banca Generali le emissioni generate dagli investimenti
di proprietà di Banca Generali S.p.A., ovvero le emissioni assolute di GHG associate esclusivamen-
te investimenti Corporate e Governativi detenuti nello stesso portafoglio.
Nel comunicare le emissioni GHG, Banca Generali prende in considerazione i principi, le prescri-
zioni e gli orientamenti contenuti nel
Corporate Accounting and Reporting Standard del G-
 G P
e quelli del PCA P  C A ,
entrambi riconosciuti dallo standard di rendicontazione di sostenibilità relativo ai cambiamenti
climatici. La rendicontazione prende in considerazione i gas a effetto serra CO
2
(anidride carboni-
ca), CH
4
(metano), e N
2
O (protossido di azoto) tutti convertiti in equivalente di anidride carbonica
(CO
2e
) e li suddivide per tipologia di fonte.
In riferimento alle
emissioni derivanti dalle Attività Operative, a partire dal 2022 il processo di
misurazione viene effettuato con il supporto di Sphera Cloud Corporate Sustainability, software di
data collection che integra al suo interno i fattori di emissione e che viene alimentato dalle singole
49
Le informazioni ri g uardanti i consumi sono state rilevate da Generali Italia e, successivamente, allocate a
Banca Generali in base alla percentuale di occupazione de g li immobili (82,27% per la sede di Trieste, 14,85%
nel caso di Torre Generali Hadid). All’interno della Torre Generali Hadid, infatti, soltanto 5 piani (più uno spazio
adibito a succursale) sono occupati dal personale di Banca Generali, su un totale di 43 livelli utili fuori terra.
E1-6
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 167
Legal Entities, permettendo di calcolare automaticamente le emissioni per ogni segmento.
Relativamente alle emissioni derivanti dalla componente investimenti, le emissioni sono ottenute
dal calcolo del data provider che elabora le informazioni raccogliendole da fonti pubbliche – quali
bilanci e siti web degli emittenti – utilizzando i dati più recenti disponibili al momento del calcolo
e integrando, ove necessario, con stime. In particolare, per quanto riguarda le emissioni associate
alle obbligazioni governative, comprendenti esclusivamente i titoli sovrani, queste si basano su dati
forniti da UNFCCC e World Bank Open Data.
UNITÀ
DI MISURA 2024 2025
VARIAZIONE %
2024%2025
Emissioni di GHG di Scope 1
tCO
2eq
Emissioni lorde di GHG di Scope 1
325,1 302,5 -6,96%
Emissioni di GHG di Scope 2
Emissioni lorde di GHG Scope 2 (Location-Based)
595,2 640,5 +7,61%
Emissioni lorde di GHG Scope 2 (Market-Based)
119,3 130,1 +9,04%
Emissioni significative di GHG di Scope 3
Emissioni indirette lorde totali di GHG (Scope 3)
964.243,4 854.825,4 -11,35%
1. Beni e servizi acquistati: carta utilizzata
e consumi idrici
9,9 13,2 +33,22%
3. Attività legate ai combustibili e all’energia
(non incluse nello Scope 1 o 2)
316,5 310,9 -1,77%
5. Rifiuti generati nel corso delle operazioni
9,9 11,0 +10,76%
6. Viaggi d’affari
101,1 94,1 -6,93%
7. Pendolarismo dei dipendenti
- 467,2 n.s.
15. Investimenti
963.806,0 853.929,0 -11,40%
Emissioni totali di GHG
Emissioni totali di GHG (Location-Based)
965.163,7 855.768,4 -11,33%
Emissioni totali di GHG (Market-Based)
964.687,8 855.257,9 -11,34%
Scope 1
Le emissioni Scope 1 includono le
emissioni dirette che provengono da fonti di proprietà o con-
trollate direttamente da Banca Generali. In questa categoria rientrano le emissioni generate
dal
riscaldamento e gas refrigeranti delle sedi operative di proprietà, e quelle del carburante
dei veicoli aziendali di proprietà
. I dati relativi alla flotta aziendale (escluse auto in pool) sono
determinati in litri di combustibile ed energia elettrica consumati
50
.
Scope 2
All’interno di Scope 2 rientrano le
emissioni indirette derivanti dal consumo di energia ac-
quistata, come elettricità e teleriscaldamento
. Queste emissioni provengono dalle attività di
produzione dell’energia acquistata e non direttamente dai processi interni della banca.
Scope 3
Comprende tutte le
altre emissioni indirette che si verificano nella catena del valore della banca,
sia a monte che a valle e per tal ragione sono spesso le più difficili da monitorare. A tale scopo, per
l’esercizio 2025, Banca Generali ha svolto un’analisi approfondita per identificare e confermare
le categorie considerate come significative per il Gruppo Bancario; di conseguenza, le categorie
ritenute non applicabili, non rilevanti o di complessa rendicontazione a causa della difficoltà nella
reperibilità del dato, sono state escluse dal processo di reporting.
Inoltre la decisione di rendicontare alcune categorie di Scope 3, pur non significative dal punto di
vista quantitativo, risponde a un principio di trasparenza. Tale scelta e si fonda sulla gestione co-
ordinata del Facility Management con la Capogruppo Assicurazioni Generali per la parte gestione
degli immobili, supportata da presidi di data quality adottati da Banca sui stessi numeri.
A valle di tale analisi, per il 2025 le categorie di scope 3 rendicontate includono le
emissioni ge-
nerate dalla componente investimenti
(principale categoria emissiva per gli istituti finanziari –
Categoria 15) e le emissioni generate dalle Attività Operative quali l’utilizzo della carta e consumi
idrici (
Categoria 1), attività legate ai combustibili ed energia non incluse nello scope 1 e 2 (Cate-
50
Tale valore è stato convertito in km utilizzando un fattore medio di conversione pari ai 18 km per litro (13,5 x
100 per kWh).
BANCA GENERALI S.P.A.
168 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
goria 3), lo smaltimento dei rifiuti (Categoria 5), i viaggi d'affari (treno, aereo e flotta aziendale
–
Categoria 6) e, per la prima volta, il pendolarismo dei dipendenti (Categoria 7).
Nel dettaglio:
› Categoria 1 - Beni e servizi acquistati: rappresenta le emissioni derivanti dall’uso di carta e dai
consumi idrici, calcolate applicando criteri proporzionali ai dati di fatturazione (utilizzo della
carta e consumi idrici).
›
Categoria 3 - Attività legate ai combustibili ed energia: rappresenta le emissioni derivanti dall’e-
nergia acquistata e dai combustibili utilizzati, stimate sulla base dei consumi reali e dei relativi
fattori di emissione.
›
Categoria 5 - Rifiuti generati nelle operazioni: rappresenta le emissioni associate ai rifiuti pro-
dotti (riciclati, indifferenziati e avviati a incenerimento), determinate tramite misurazioni o
stime e fattori di emissione specifici.
›
Categoria 6 - Viaggi d’affari: rappresenta le emissioni generate dagli spostamenti lavorativi in ae-
reo, auto e treno, calcolate in base ai chilometri percorsi e ai fattori di emissione dei diversi mezzi.
›
Categoria 7 - Pendolarismo dei dipendenti: rappresenta le emissioni derivanti dagli spostamenti
casa–lavoro dei dipendenti, stimate sulla base della media dei dati raccolti attraverso questio-
nari sulle abitudini di mobilità delle principali entità legali del Gruppo Generali.
›
Categoria 15 - Investimenti: rappresenta le emissioni assolute di GHG
51
associate al portafoglio
investimenti Corporate e Governativi di Banca Generali, calcolate sulla base delle posizioni
detenute e dei relativi fattori di emissione.
Le Categorie 4-9-10-11-12 non sono state rendicontate poiché ritenute non applicabili in relazione al
modello di business e alle attività aziendali della Banca. Con riferimento alla Categoria 8 “Attivi in
leasing a monte”, si segnala che per l’esercizio in corso non è stato possibile rendicontare le emis-
sioni associate. Nel corso dell’anno sono state avviate le attività di identificazione e raccolta dei
dati, ciò nonostante, la complessità dei flussi informativi e l’incompletezza del perimetro disponi-
bile non hanno consentito di disporre di evidenze adeguate per una quantificazione delle emissioni
rispondente ai requisiti di disclosure.
Ai sensi di quanto previsto dall’ESRS 1 - Appendix E, l’intensità delle emissioni non viene rendi-
contata in quanto ritenuta non rappresentativa delle performance a livello di Gruppo Bancario,
considerando la natura del business. Risulta invece strategica l’intensità delle emissioni per alcune
componenti della catena del valore, in particolare l’impronta carbonica degli investimenti, come
riportato nelle sezioni E1-4 Piano di Transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici ed
E1-6 Emissioni lorde di GHG di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GHG dedicate.
Crediti di carbonio e prezzo interno del carbonio
Come definito all’interno della propria Sustainability Policy e confermato dall’adozione del primo
Piano di Transizione, Banca Generali si impegna a monitorare le proprie emissioni GHG derivanti
dalle attività aziendali dirette e indirette associate alla catena del valore, al fine di contribuire alla
loro riduzione, favorendo la transizione.
In relazione a tali impatti ambientali, la Banca mette in pratica specifiche leve di decarbonizzazio-
ne, nonché azioni volte a limitare le proprie emissioni legate ai consumi ma anche ai processi di
investimento, che, come già specificato, rappresentano la principale fonte emissiva della Banca.
Al momento, tali azioni non includono attività di assorbimento e/o stoccaggio delle proprie emis-
sioni. Allo stesso modo, la Banca non utilizza misure di internal carbon pricing, dando priorità a
strategie ambientali differenti sulla base della specificità del settore in cui opera.
51
Per quanto ri g uarda g li investimenti Corporate le emissioni assolute al tempo t corrispondono a:
Con:
• (t): data di riferimento (ad es. fine anno 2025);
• emissioni controparte: dato di tonnellate di CO2 equivalente emesse dall’azienda (scope 1 e scope 2);
• esposizione BG vs controparte: investimento totale in milioni di euro nell’azienda detenuto nel portafogli inclusi
nel perimetro di riferimento (investimenti diretti della Proprietà in titoli quotati azionari e obbligazionari);
• EVIC controparte: Enterprise Value Including Cash dell’azienda in milioni di euro, calcolati come capitalizzazione
di mercato + azioni privilegiate + partecipazioni di minoranza + totale debiti.
Per quanto riguarda gli investimenti Governativi, il perimetro include esclusivamente titoli sovrani e le emissioni
assolute sono calcolate seguendo il Protocollo PCAF:
Emissioni Assolute Titolo Governativo = (a) Emissioni assolute di Scope 1 / (b) PIL (con un aggiustamento per la
purchasing power parity).
Fonti dati utilizzate:
a) UNFCCC (Greenhouse Gas Inventory Data - GHG Profiles - Annex I) dato relativo alle emissioni di CO
2
escluse
LULUCF per l'ultimo anno disponibile nell’inventario, ovvero il 2021.
b) Da World Bank Open Data: dato relativo al 2021 in coerenza il dato delle emissioni assolute di Scope 1.
E1-7
E1-8
EVIC controparte i
esposizione BG verso controparte i
∑
i
N
Emissioni controparte i x
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 169
Informativa a norma dell’art. 8 del Re g olamento (UE)
2020/852 (Re g olamento sulla Tassonomia UE)
E
La Tassonomia Europea costituisce un significativo passaggio dell’Unione Europea in materia di
finanza sostenibile. In tale ambito si colloca il Regolamento (UE) 2020/852 (detto Regolamento
Tassonomia), il cui obiettivo è indirizzare gli investimenti verso le attività economiche sostenibili
da un punto di vista ambientale (
ecosostenibili), in linea con gli obiettivi del Green Deal europeo.
La Tassonomia Europea si propone di utilizzare un linguaggio univoco e comune che identifica le
attività economiche che possono essere considerate come ecosostenibili, ovvero quelle attività
che soddisfano specifici criteri tecnico-scientifici rispetto ai sei obiettivi ambientali contemplati
dalla normativa:
› mitigazione dei cambiamenti climatici;
› adattamento ai cambiamenti climatici;
› uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine;
› transizione verso un’economia circolare;
› prevenzione e riduzione dell’inquinamento;
› protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi.
Per poter affermare che una determinata attività economica sia considerata
ecosostenibile oc-
corre tenere in considerazione i
criteri tecnico-scientifici (c.d. “criteri di vaglio tecnico”) relativi
agli obiettivi tassonomici disciplinati dai Regolamenti Delegati
52
. La Tassonomia Europea conside-
ra le attività economiche secondo la seguente classificazione
53
:
›
non ammissibili, ovvero quando non descritte nei Regolamenti Delegati adottati per indicare i
criteri di vaglio tecnico che consentono di definire un’attività come ecosostenibile;
›
ammissibili, ovvero quando descritte all’interno dei Regolamenti Delegati, indipendentemente
dal fatto che soddisfino i criteri di vaglio tecnico; di cui:
–
allineate, ovvero quando, in conformità all’art. 3 del Regolamento (UE) 2020/852, rispetta-
no tutti i relativi criteri; e
–
non allineate, ovvero quando non rispettano simultaneamente tutti i criteri.
In tale contesto, l’art. 8 del Regolamento Tassonomia prevede specifici obblighi di informativa per
le imprese finanziarie e non finanziarie e, per garantire un’applicazione uniforme della Tassono-
mia Europea, il quadro normativo stabilisce per le imprese finanziarie rientranti nell’ambito della
CSRD un percorso di rendicontazione progressivamente esteso al crescente perimetro delle atti-
vità economiche ecosostenibili.
LEGB
Il Gruppo Bancario adotta un approccio olistico alla sostenibilità integrando valutazioni ESG nei
propri investimenti, nella propria gamma di offerta e nella relazione con i Clienti. In particolare per
quanto riguarda l’approccio commerciale, la Banca, parallelamente alla raccolta delle preferenze di
sostenibilità dei Clienti secondo le modalità previste dalla MiFID2 ha collaborato con una società
specializzata negli investimenti sostenibili, per mettere a disposizione della propria clientela, per il
tramite dei Consulenti Finanziari, una piattaforma che consenta, tra l’altro, di stimare il contributo
positivo delle proposte di investimento aventi per oggetto specifici asset orientati alla realizzazione
dei singoli 17 Sustainable Development Goals.
Anche il processo di progettazione dei prodotti tiene in considerazione gli obiettivi di sostenibilità
partendo da un’analisi effettuata sulle preferenze di sostenibilità della clientela target: il progressi-
vo sviluppo di prodotti orientati alla Tassonomia Europea sarà possibile in linea con la disponibili-
tà, la qualità e l’ampiezza dei dati.
52
Il Re g olamento Dele g ato 2023/2485 e il Re g olamento Dele g ato 2023/2486, pubblicati il 21 novembre 2023,
modificano e inte g rano il Re g olamento Dele g ato 2021/2139, che stabilisce i criteri per i primi due obiettivi
climatici, e definiscono i criteri di va g lio tecnico per i restanti quattro obiettivi ambientali. Il Re g olamento De-
le g ato 2022/1214, pubblicato il 15 lu g lio 2022, modifica il re g olamento dele g ato (UE) 2021/2139 per quanto
ri g uarda le attività economiche in taluni settori ener g etici (le g ati al nucleare e ai g as fossili). Con il Re g ola-
mento Dele g ato (UE) 2026/73, pubblicato nella Gazzetta Ufficiale dell’Unione europea dell’8 g ennaio 2026,
sono state introdotte semplificazioni in materia di informativa sulle attività ecosostenibili ai sensi dell’art. 8 del
Re g olamento (UE) 2020/852, intervenendo anche su alcuni criteri di va g lio tecnico “DNSH” dei Re g olamenti
Dele g ati (UE) 2021/2139 e (UE) 2023/2486.
53
Ai sensi del Re g olamento (UE) 2020/852.
BANCA GENERALI S.P.A.
170 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
A testimonianza di ciò la Banca, nel 2025, ha predisposto una nuova tipologia di finanziamento
dedicato ai dipendenti e finalizzato all’acquisto di autoveicoli elettrici-ibridi aderente alle finalità
della Tassonomia Europea. Sempre nel 2025 è stata inoltre potenziata l’analisi di natura tassono-
mica delle concessioni di credito a famiglie garantite da immobili residenziali, è stato nel concreto
analizzato il perimetro delle garanzie ed acquisito l’Attestato di Prestazione Energetica al fine di
poter calcolare l’allineamento alla Tassonomia Europea in aderenza ai criteri previsti
54
.
LGB
Europea
I dettagli sulla metodologia ed i KPI da utilizzarsi per la rendicontazione richiesta ai sensi del
Regolamento Tassonomia sono definiti, per gli enti creditizi, dal Regolamento (UE) 2021/2178 (e
successivi aggiornamenti). In particolare, l’articolo 4 prevede che gli enti creditizi rendicontino la
propria quota di ammissibilità ed allineamento riferita ai sei obiettivi climatici definiti dalla Tasso-
nomia Europea, sulla base di quanto specificato dall’Allegato V, presentandola in formato tabellare
mediante specifici modelli predisposti dal regolatore europeo.
Nel corso degli ultimi mesi del 2025 e dei primi mesi del 2026 si sono registrate rilevanti novità
normative in materia di disclosure della Tassonomia Europea. In coerenza con le evoluzioni in atto
su altre informative ESG (quali Pillar III ESG e PAI Statement), il regolatore europeo ha avviato
una revisione delle modalità di calcolo e rendicontazione dei KPI tassonomici, con l’obiettivo di as-
sicurarne una sostanziale semplificazione. A tal fine, in data 8 gennaio 2026 è stato pubblicato nella
Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea il Regolamento Delegato (UE) 2026/73 della Commissione
del 4 luglio 2025, che modifica il Regolamento Delegato (UE) 2021/2178. Tale Regolamento (c.d.
“Omnibus”), recante le modifiche alle logiche di popolamento dei modelli di Tassonomia Europea,
è applicabile a decorrere dal 1° gennaio 2026 con riferimento all’esercizio 2025.
In considerazione del Regolamento Delegato (UE) 2026/73 ed in linea con i suggerimenti e le rac-
comandazioni derivanti dal regolatore europeo, Banca Generali adotta già a partire dalla presente
rendicontazione le nuove logiche di calcolo dei KPI tassonomici ed i nuovi modelli informativi
55
,
posizionati all’interno dell’Allegato 1: Rendicontazione ai sensi dell’Allegato VI del Regolamento De-
legato (UE) 2026/73. I nuovi modelli informativi prevedono la pubblicazione di dati sulle esposizioni
verso attività ammissibili ed allineate alla Tassonomia Europea, con le relative scomposizioni per
obiettivo ambientale e tipologia di controparte. In particolare:
1. Modello 0: Sintesi dei KPI: raccoglie le informazioni ed i KPI principali che gli enti creditizi
devono comunicare ai sensi dell’articolo 8 del Regolamento sulla Tassonomia Europea.
2. Modello 1: Attivi per il calcolo del GAR (Stock) - CapEx/Turnover based: rappresenta il model-
lo principale di raccolta delle esposizioni in milioni di euro sugli attivi coperti per il calcolo del
GAR e dei KPI per le esposizioni fuori bilancio (in termini di Stock), utilizzando quale fattore
di ponderazione per le esposizioni verso imprese finanziarie e non finanziarie (che redigono
una Rendicontazione di Sostenibilità) il CapEx/Turnover (Spesa in conto capitale/Fatturato
56
).
3. Modello 1: Attivi per il calcolo del GAR (Flusso) - CapEx/Turnover based: rappresenta il model-
lo principale di raccolta delle esposizioni in milioni di euro sugli attivi coperti per il calcolo del
GAR e dei KPI per le esposizioni fuori bilancio (in termini di Flusso, ovvero sulle nuove esposi-
zioni assunte nel corso dell’anno), utilizzando quale fattore di ponderazione per le esposizioni
verso imprese finanziarie e non finanziarie (che redigono una Rendicontazione di Sostenibilità)
il CapEx/Turnover (Spesa in conto capitale/Fatturato).
4. Modello 2: GAR - Informazioni settoriali (Stock) - CapEx/Turnover based: raccoglie informa-
zioni sulle esposizioni in milioni di euro (complessive ed ecosostenibili, utilizzando quale fattore
di ponderazione per le esposizioni il CapEx/Turnover) verso le imprese finanziarie e non finan-
ziarie (che redigono una Rendicontazione di Sostenibilità), con un breakdown rispetto ai primi
10 settori principali (NACE) identificati per esposizione (righe 1-10 del modello). Nelle righe
11-13 del modello vengono, invece, rendicontate le informazioni attinenti alle imprese non finan-
ziarie (che redigono una Rendicontazione di Sostenibilità) afferenti ai settori sopra identificati
e coinvolte in attività legate al nucleare ed ai gas fossili
57
.
54
Per mag g iori detta g li sulla valutazione tassonomica de g li immobili residenziali posti a g aranzia, si rimanda al
prosie g uo del documento.
55
Il Re g olamento Dele g ato (UE) 2026/73 consente a g li enti comunicanti anche di potersi ade g uare alle lo g iche
di calcolo ed ai modelli informativi della nuova normativa a partire dal 1° g ennaio 2027, con riferimento all’e-
sercizio 2026. È pertanto prevista anche la possibilità di posticipare di un anno l’applicazione delle nuove
disposizioni, continuando a rendicontare per l’esercizio 2025 secondo modalità coerenti con la precedente
disclosure 2024.
56
In particolare, il re g olatore europeo richiede di rendicontare i modelli tassonomici in una duplice versione:
utilizzando quale fattore di ponderazione per le esposizioni il Turnover (Fatturato) e quindi il CapEx (Spesa in
conto capitale), delle imprese finanziarie e non finanziarie in portafo g lio.
57
Il Re g olamento Dele g ato (UE) 2026/73 ha infatti disposto la soppressione dell’Alle g ato XII del Re g olamento
Dele g ato (UE) 2022/1214 e dei relativi specifici modelli di rendicontazione sulle attività le g ate all’ener g ia nucle-
are ed ai g as fossili.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 171
5. Modello 3: KPI GAR (Stock) - CapEx/Turnover based: raccoglie i dati (in percentuale) in termi-
ni di Stock delle esposizioni calcolati a partire dai dati comunicati nel relativo modello 1.
6. Modello 4: KPI GAR (Flusso) - CapEx/Turnover based: raccoglie i dati (in percentuale) in ter-
mini di Flusso delle esposizioni calcolati a partire dai dati comunicati nel relativo modello 1.
7. Modello 5: KPI per le esposizioni fuori bilancio (Stock) - CapEx/Turnover based: raccoglie i
dati (in percentuale) in termini di Stock delle esposizioni fuori bilancio (garanzie finanziarie a
sostegno di prestiti e anticipi nonché altri strumenti di debito ed attività finanziarie gestite),
calcolati a partire dai dati comunicati nel relativo modello 1.
8. Modello 5: KPI per le esposizioni fuori bilancio (Flusso) - CapEx/Turnover based: raccoglie i
dati (in percentuale) in termini di Flusso delle esposizioni fuori bilancio (garanzie finanziarie
a sostegno di prestiti e anticipi nonché altri strumenti di debito ed attività finanziarie gestite),
calcolati a partire dai dati comunicati nel relativo modello 1.
In considerazione della nuova modalità di rendicontazione prevista dal Regolamento Delegato
(UE) 2026/73, con riferimento agli attivi in bilancio, il Gruppo Bancario rendiconta i modelli e cal-
cola il KPI
GAR - GAR sulla base dei seguenti perimetri di applicazione:
›
 rappresentano il perimetro degli attivi del Gruppo Bancario richiesto dalla nor-
mativa;
›
AGA R rappresentano gli attivi totali del Gruppo Bancario che
non concorrono né al numeratore né al denominatore del GAR: altre categorie di attivi (ad es.
avviamento, merci ecc.), disponibilità liquide ed attivi in contante, prestiti interbancari a vista,
derivati, esposizioni verso imprese ed entità non soggette alla CSRD, portafoglio di negozia-
zione, esposizioni verso banche centrali, amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali;
›
GAR rappresentano gli attivi totali del Gruppo Bancario che concorrono al nume-
ratore e al denominatore del GAR: esposizioni incluse su base volontaria, garanzie reali otte-
nute mediante presa di possesso, finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali, esposizioni
verso Famiglie (di cui prestiti garantiti da immobili residenziali, prestiti per la ristrutturazione
di edifici, prestiti per veicoli a motore), esposizioni verso imprese finanziarie e non finanziarie
soggette alla CSRD.
In considerazione della nuova modalità di rendicontazione prevista dal Regolamento Delegato
(UE) 2026/73, con riferimento agli attivi fuori bilancio, il Gruppo Bancario rendiconta i modelli e
calcola i seguenti KPI sulla base dei seguenti perimetri di applicazione:
› il KPI relativo alle garanzie finanziarie, a sostegno di prestiti e anticipi ed altri strumenti di
debito verso imprese, che rappresenta il rapporto tra le garanzie finanziarie che finanziano at-
tività economiche ecosostenibili ed il totale delle garanzie finanziarie verso imprese finanziarie
e non finanziarie soggette alla CSRD;
› il KPI relativo alle attività finanziarie gestite, comprendente sia il portafoglio delle Gestioni
Individuali sia il portafoglio delle Gestioni Collettive, che rappresenta il rapporto tra le attività
finanziarie gestite investite in attività economiche ecosostenibili ed il totale delle attività finan-
ziarie gestite relative ad imprese finanziarie e non finanziarie soggette alla CSRD.
In linea con le sue caratteristiche distintive ed in continuità con gli esercizi precedenti, il Gruppo
Bancario riporta l’informativa della Tassonomia Europea in riferimento al perimetro di consolida-
mento prudenziale di cui al titolo II, capo 2, sezione 2, del Regolamento (UE) n. 575/2013.
L    E  G B
metodologia e principali risultati
Nello sviluppo di un approccio metodologico per la rendicontazione della Tassonomia Europea,
il Gruppo Bancario ha considerato i più recenti aggiornamenti normativi, inclusi quelli introdotti
dal sopra citato Regolamento Delegato (UE) 2026/73, nonché i chiarimenti forniti dal regolatore
europeo
58
.
Proseguendo le attività avviate negli anni precedenti, il Gruppo Bancario ha svolto analisi volte a
fornire una disclosure basata su dati puntuali e granulari presenti nei sistemi contabili del Gruppo
Bancario integrati ove necessario dai dati contenuti nei sistemi gestionali, rispetto sia agli attivi in
bilancio che agli attivi fuori bilancio, e sui dati tassonomici messi a disposizione da Info-provider.
Con riferimento all’esercizio 2025 è stata aggiornata la metodologia di calcolo dei KPI in ottica
di miglioramento continuo. In particolare, il principale aggiornamento per il presente esercizio
finanziario riguarda il recupero, da parte della Banca e tramite info-provider, delle informazioni
necessarie alla verifica dei criteri stabiliti dalla Tassonomia Europea con riferimento all’attività
58
Da ultimo, il documento pubblicato il 17 dicembre 2025 e denominato "Draft Commission Notice on the inter-
pretation and implementation of certain le g al provisions of the Disclosures Dele g ated Act under Article 8 of
the EU Taxonomy Re g ulation, as amended by the Omnibus Dele g ated Act, on the reportin g of Taxonomy-eli-
g ible and Taxonomy-ali g ned economic activities and assets (fourth notice)".
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172 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
“7.7 Acquisto e proprietà di edifici”, che contribuisce all’obiettivo di mitigazione dei cambiamenti
climatici. Tali informazioni sono risultate funzionali alla valutazione dell’allineamento alla Tasso-
nomia Europea dei prestiti garantiti da immobili residenziali, mediante l’analisi della conformità
degli immobili posti a garanzia ai criteri di vaglio tecnico previsti dall’Allegato I del Regolamento
Delegato (UE) 2021/2139. Il dettaglio relativo alla metodologia impiegata è consultabile in allegato
alla presente rendicontazione (Allegato 1: Rendicontazione ai sensi dell’Allegato VI del Regolamen-
to Delegato (UE) 2026/73).
Di seguito viene riportato il dettaglio del modello 0 (Sintesi dei KPI), parte integrante del Rego-
lamento Delegato (UE) 2026/73, ed i principali risultati associati in riferimento alla presente ren-
dicontazione. In particolare, tale modello fornisce una sintesi completa del grado di allineamento
del Gruppo Bancario ai dettami della Tassonomia Europea, per tutti i KPI previsti per gli enti
creditizi.
ELL  S INE SI EI PI
59
DATA DI RIFERIMENTO
DELL'INFORMATIVA 31.12.2025
TOTALE ESPOSIZIONI VERSO
ATTIVITÀ ALLINEATE ALLA
TASSONOMIA (VALUTA" KPI
60
(%" KPI
61
(%"
% COPERTURA
(SUL TOTALE
DEGLI ATTIVI"
62
(%"
ESPOSIZIONI NON
VALUTATE (% DEGLI
ATTIVI COPERTI"
63
(%"
ESPOSIZIONI NON
VALUTATE (% DEGLI
ATTIVI COPERTI"
64
(%"
SULLA BASE
DEL
FATTURATO
SULLA BASE
DELLE CAPEX
SULLA BASE
DEL
FATTURATO
SULLA BASE
DELLE
CAPEX
SULLA BASE
DEL FATTURATO
SULLA BASE
DELLE CAPEX
KPI
principale
GAR (coefficiente di attivi
verdi) per lo stock
341 347 18,11% 18,43% 10,20% - -
TOTALE ESPOSIZIONI VERSO
ATTIVITÀ ALLINEATE ALLA
TASSONOMIA (VALUTA" KPI
65
(%" KPI
66
(%"
% COPERTURA
(SUL TOTALE
DEGLI ATTIVI"
67
(%"
ESPOSIZIONI NON
VALUTATE (% DEGLI
ATTIVI COPERTI"
68
(%"
ESPOSIZIONI NON
VALUTATE (% DEGLI
ATTIVI COPERTI"
69
(%"
SULLA BASE
DEL
FATTURATO
SULLA BASE
DELLE CAPEX
SULLA
BASE DEL
FATTURATO
SULLA
BASE
DELLE
CAPEX
SULLA BASE
DEL FATTURATO
SULLA BASE
DELLE CAPEX
KPI
aggiuntivi
GAR (flusso)
98 105 10,53% 11,29% 29,52% - -
Portafoglio di negoziazione
Garanzie finanziarie
- - - - - - -
Attività finanziarie gestite
1.174 1.472 14,72% 18,45% 20,76% - -
Ricavi relativi a commissioni
e compensi
70
Eseguendo un’analisi comparativa tra le risultanze dell’esercizio 2024 e 2025 (di seguito riportata),
così come suggerito dalla FAQ 4 del Draft Commission Notice del 17 dicembre 2025, si precisa
come i KPI sul 31.12.2024 sono stati calcolati secondo i requisiti applicabili prima delle modifiche
introdotte dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73. Viceversa, i KPI sul 31.12.2025 riportati nella
presente rendicontazione tengono già conto dei nuovi requisiti del Regolamento Delegato (UE)
2026/73.
Sulla base degli attivi coperti, che corrispondono al 10,20% (circa 1.883 milioni di euro) degli attivi
consolidati del Gruppo Bancario al 31.12.2025, il Green Asset Ratio (GAR) in termini di Stock è pari al:
› 18,11% utilizzando il Fatturato (Turnover) delle controparti in portafoglio come fattore di pon-
derazione rispetto alle esposizioni. L’analogo KPI sul 31.12.2024 si attesta al 3,35%;
› 18,43% utilizzando la Spesa in conto capitale (CapEx) delle controparti in portafoglio come
59
I KPI per commissioni e compensi (fo g lio 6) e per il portafo g lio di ne g oziazione (fo g lio 7) si applicano solo a
partire dal 2028.
60
Sulla base del KPI relativo al fatturato della controparte.
61
Sulla base del KPI relativo alle spese in conto capitale della controparte.
62
% di attivi coperti dal KPI sul totale de g li attivi delle banche.
63
Conformemente all’articolo 7, para g rafo 8, del presente re g olamento.
64
Conformemente all’articolo 7, para g rafo 8, del presente re g olamento.
65
Sulla base del KPI relativo al fatturato della controparte.
66
Sulla base del KPI relativo alle spese in conto capitale della controparte.
67
% di attivi coperti dal KPI sul totale de g li attivi delle banche.
68
Conformemente all’articolo 7, para g rafo 8, del presente re g olamento.
69
Conformemente all’articolo 7, para g rafo 8, del presente re g olamento.
70
Ricavi relativi a commissioni e compensi derivanti da servizi diversi dai prestiti e dalla g estione di attività
finanziarie.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 173
fattore di ponderazione rispetto alle esposizioni. L’analogo KPI sul 31.12.2024 si attesta al 3,34%.
Con riferimento alle esposizioni fuori bilancio, i KPI in termini di Stock sono pari al:
› per il KPI relativo alle garanzie finanziarie, 0,00% utilizzando il Fatturato (Turnover) delle
controparti in portafoglio come fattore di ponderazione rispetto alle esposizioni; al 0,00% uti-
lizzando la Spesa in conto capitale (CapEx) delle controparti in portafoglio come fattore di pon-
derazione rispetto alle esposizioni. Gli analoghi KPI sul 31.12.2024 si attestano, rispettivamente,
al 0,01% e 0,02%. La diminuzione del KPI al 31.12.2025 è spiegata dall’assenza in portafoglio di
imprese finanziarie e non finanziarie soggette agli obblighi di informativa CSRD, a differenza di
quanto osservato nell’esercizio 2024;
› per il KPI relativo alle attività finanziarie gestite, 14,72% utilizzando il Fatturato (Turnover)
delle controparti in portafoglio come fattore di ponderazione rispetto alle esposizioni; al 18,45%
utilizzando la Spesa in conto capitale (CapEx) delle controparti in portafoglio come fattore di
ponderazione rispetto alle esposizioni. Gli analoghi KPI sul 31.12.2024 si attestano, rispettiva-
mente, al 2,07% e 2,50%.
Dall’analisi comparativa emergono KPI al 31.12.2025 significativamente più elevati rispetto a quelli
al 31.12.2024. Tale differenza è riconducibile principalmente ai diversi requisiti normativi applicabi-
li al calcolo del denominatore dei KPI. In particolare, per l’esercizio 2025 il Regolamento Delegato
(UE) 2026/73 definisce un perimetro di attivi da includere nel denominatore significativamente
più ristretto rispetto a quello previsto dalla normativa vigente per l’esercizio 2024, determinando
conseguentemente percentuali più elevate. A titolo esemplificativo, con riferimento al KPI GAR, la
normativa applicabile al 2024 prevedeva l’inclusione nel denominatore anche di altre categorie di
attivi (ad es. avviamento, rimanenze, ecc.), delle disponibilità liquide e degli attivi in contante, dei
prestiti interbancari a vista, dei derivati e delle esposizioni verso imprese ed entità non soggette
alla CSRD. Tali categorie di attivi risultano invece escluse dal denominatore in base al Regolamen-
to Delegato (UE) 2026/73.
Il dettaglio relativo agli ulteriori modelli è consultabile in allegato alla presente rendicontazione
(Allegato 1: Rendicontazione ai sensi dell’Allegato VI del Regolamento Delegato (UE) 2026/73). In
continuità con il precedente esercizio finanziario di rendicontazione, tutti i valori riportati all’in-
terno dei modelli tassonomici del presente documento sono espressi in milioni di euro ed in valori
percentuali (%). Qualora il valore per una specifica cella dei modelli non risulti disponibile, la cella
corrispondente dei modelli riportati è valorizzata con uno ‘zero’, nel caso di importi monetari, e
0,00% nel caso di importi percentuali. Qualora il valore per una specifica cella dei modelli, come
risultante dai calcoli svolti, sia maggiore di 0 ma non visibile in termini percentuali o in milioni di
euro, la cella corrispondente dei modelli è comunque valorizzata con ‘zero’ nel caso di importi mo-
netari e 0,00% nel caso di importi percentuali.
BANCA GENERALI S.P.A.
174 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Forza lavoro propria - Valorizzazione delle
persone: Dipendenti e Consulenti Finanziari
I
e il modello aziendale
Banca Generali considera le proprie Persone come un pilastro fondante della crescita sostenibile:
il modello di business, fortemente incentrato sulla consulenza finanziaria come driver di crescita,
fa sì che oltre al
GB, anche la
rete di Consulenti Finanziari abilitati all’offerta fuori sede, che operano attraverso un mandato di
agenzia, venga compresa all’interno dell’ambito “forza lavoro propria”.
Pertanto, in occasione del processo di analisi di Doppia Rilevanza sono stati coinvolti in maniera
attiva sia i dipendenti sia i Consulenti Finanziari, riconosciuti come stakeholder interni di primaria
importanza, con l’obiettivo di individuare per entrambi i cluster eventuali
impatti,  e oppor-
tunità
.
I risultati dell’analisi hanno evidenziato due
impatti positivi, legati alla catena del valore riferita
alle
Attività Operative Core e rilevanti .
Il primo impatto positivo riguarda la 
delle iniziative dedicate al benessere delle persone e al rispetto dei diritti umani.
Rientrano
in questo ambito: l’equilibrio tra vita privata e professionale, una retribuzione adeguata, la stabilità
occupazionale e la promozione di un ambiente di lavoro sano e sicuro, in linea con gli standard del
settore.
L’analisi ha inoltre portato a identificare un secondo
impatto positivo, generato da un ambiente

. Que-
sto si riflette nel livello di soddisfazione e nella migliore produttività della forza lavoro propria del
Gruppo Banca Generali, siano essi lavoratori dipendenti che Consulenti Finanziari71.
Oltre ai due impatti descritti, nell’ambito della Valorizzazione del Capitale Umano, l’analisi di dop-
pia rilevanza 2025 ha evidenziato come materiali due nuove
opportunità collegate alle Condizioni
di lavoro e alla Diversity, Equity & Inclusion (DEI), confermando la rilevanza strategica che tali
aspetti rivestono per il Gruppo. Ciò si inserisce in un percorso di rafforzamento già avviato con
l’implementazione delle Linee Guida DEI recentemente sviluppate dalla Banca, che definiscono un
framework chiaro e strutturato per la gestione dei principi di inclusione, equità e valorizzazione
delle persone.
Le principali
opportunità individuate riguardano:
› Migliorare la produttività della forza lavoro, attraverso l’ottimizzazione delle condizioni di lavo-
ro e il rafforzamento dell’equilibrio tra vita professionale e vita privata, anche mediante l’ado-
zione di un’esperienza digitale più moderna ed efficace.
› Possibilità di rafforzare la fidelizzazione e la reputazione del Gruppo, grazie allo sviluppo di
iniziative strutturate in ambito DEI, coerenti con l’impianto definito nelle Linee Guida, unita
alla capacità di attrarre talenti, valorizzando la percezione della Banca come datore di lavoro
solido, responsabile e orientato al benessere delle persone, in linea con le aspettative degli sta-
keholder e con i trend evolutivi in materia di sostenibilità e responsabilità sociale.
Come riportato nel paragrafo SBM-3 “Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con
la strategia e il modello aziendale” nel capitolo dell’Informativa Generale, tali impatti positivi
72
,
derivano dalle attività svolte dal Gruppo Banca Generali finalizzate alla tutela del benessere e della
diversità e inclusione della forza lavoro propria, nonché dalle numerose iniziative messe in atto per
il coinvolgimento dei propri Dipendenti e Consulenti Finanziari
73
.
71
Per ulteriori informazioni circa il processo e i risultati di tale analisi, si faccia riferimento ai para g rafi IRO-1: De-
scrizione dei processi per individuare e valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti e SBM-3: Impatti,
rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strate g ia e il modello aziendale.
72
Si veda quanto indicato nel para g rafo SBM-3: Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strate g ia e il modello aziendale, nel capitolo Informativa Generale.
73
La forza lavoro propria del Gruppo Banca Generali è composta da lavoratori dipendenti, lavoratori sommini-
strati e dalla rete di consulenti, cate g orizzata come “lavoratori non dipendenti” all’interno del presente report.
ESRS
S1
I N F O R M A T I V A S O C I A L E
S1
SBM-3
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 175
Con riferimento a potenziali impatti negativi connessi alle Attività Operative Core, il Gruppo Ban-
ca Generali opera in un contesto geografico e di settore altamente normato; di conseguenza, non
sono stati identificati potenziali rischi specifici, come ad esempio il lavoro forzato o lavoro minorile.
Per quanto riguarda il segmento della catena del valore legato al Business, l’adozione di criteri di
esclusione per investimenti in società coinvolte in controversie ai sensi dello United Nations Global
Compact (UNGC), consente di non avere esposizioni a rischi o impatti correlati ai diritti umani.
BANCA GENERALI S.P.A.
176 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Valorizzazione delle persone - Dipendenti
BG People Strategy
Il 2025 ha rappresentato una fase cruciale di transizione tra la People Strategy 2022-2024 e la
PS
. In questo
contesto, le iniziative di formazione, sviluppo, DEI ed engagement hanno svolto un ruolo strategi-
co, consolidando i risultati raggiunti e creando le basi per affrontare le sfide future con slancio e
innovazione.
Le attività sono state progettate e declinate tenendo conto delle esigenze organizzative dei diversi
target e delle generazioni presenti nel Gruppo Banca Generali, con l’obiettivo di garantire pari
opportunità, valorizzare le unicità individuali e favorire un ambiente di lavoro inclusivo e bias-free.
Questo approccio ha permesso di integrare la Diversity, Equity & Inclusion come elemento trasver-
sale in tutte le dimensioni della strategia: dalla formazione e le policy, fino alla cultura aziendale.
P
L’evoluzione dei mercati, l’innovazione tecnologica e il progressivo rafforzamento del quadro nor-
mativo stanno ridisegnando in modo significativo il contesto in cui operano le organizzazioni fi-
nanziarie. In questo scenario in rapido mutamento, il Gruppo Banca Generali considera le persone
un fattore chiave per interpretare e governare il cambiamento. Investire nello sviluppo delle com-
petenze, nella crescita del talento e in percorsi di accompagnamento continuo consente infatti di
sostenere la capacità competitiva del Gruppo e di rispondere in modo efficace alle nuove sfide del
business. La gestione delle risorse umane si configura così come una leva strategica di lungo pe-
riodo, orientata alla costruzione di un ambiente di lavoro sicuro, stimolante e attento al benessere
delle persone.
In coerenza con gli obiettivi strategici, il sistema normativo interno del Gruppo Banca Generali,
costituito da politiche e regolamenti, costituisce un riferimento chiave nel percorso di evoluzione
della
BGPS. Di seguito sono elencati i principali documenti del Gruppo che discipli-
nano gli ambiti più rilevanti della gestione e valorizzazione delle persone.
Le attuali società del Gruppo Bancario sono operative in Italia, Lussemburgo e Svizzera ove sono
da tempo presenti una legislazione nonché una contrattazione collettiva molto articolata che han-
no via via recepito i principi fondamentali in materia di lavoro contenuti nella Dichiarazione ONU
sui diritti universali dell’Uomo, nella Convenzione ILO e negli altri principali documenti in materia
emessi da Organismi Sovranazionali.
Con specifico riferimento all’Italia, la Costituzione, il Codice Civile, il Codice Penale, lo Statuto dei
Lavoratori e, più in generale, la normativa di legge in materia di lavoro – unitamente alle previsioni
della contrattazione collettiva nazionale ed aziendale – disciplinano con effetto inderogabile i vari
aspetti generali e particolari del rapporto di lavoro (dal divieto di discriminazione. al divieto di la-
voro forzato/obbligatorio, alla tutela del lavoro minorile, all’orario di lavoro retribuito, al godimento
di almeno quattro settimane all’anno di ferie pagate, all’attività e libertà sindacale, alla tutela della
genitorialità, alla tutela della disabilità, alla tutela in materia di sicurezza del lavoro e alla previsio-
ne degli strumenti e delle procedure di protezione sociale inclusi i c.d. “ammortizzatori sociali”).
Codice Interno di Comportamento
Pur in presenza del quadro giuslavoristico sopra descritto il Gruppo Bancario ha inteso assumere,
nell’ambito più generale delle tematiche ESG, precisi impegni in materia di diritti umani e DEI,
attraverso l’adozione di importanti documenti di normativa interna quali il
Codice Interno di
Comportamento
. Nei confronti dei propri dipendenti, il Gruppo Bancario garantisce un ambiente
di lavoro libero da molestie, discriminazioni, bullismo, mobbing o ritorsioni, e ripudia qualsiasi
violazione dei diritti umani, inclusi lavoro irregolare, sfruttamento, lavoro obbligatorio o forzato e
lavoro minorile, in linea con i principi del Global Compact e gli standard ILO.
Il Gruppo Bancario osserva puntualmente i diritti e le libertà sindacali, riconoscendo la libertà di
associazione e di contrattazione collettiva. Tali diritti fondamentali sono ribaditi anche nella Carta
Sociale Europea, nel Codice Interno di Comportamento e nella Carta degli Impegni di Sostenibilità
della Banca.
ESRS
S1
S1-1
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 177
Sustainability Policy
La Sustainability Policy del Gruppo Bancario, nello specifico capitolo “Tutela dei diritti umani e
DEI”, prevede che l’azione del Gruppo si ispiri costantemente ai principi e valori della Dichiara-
zione Universale dei Diritti dell’Uomo delle Nazioni Unite, in tema di rispetto e tutela dei diritti
umani, in linea con la cultura aziendale del Gruppo Banca Generali e con l’obiettivo di contribuire
concretamente allo sviluppo economico e sociale in tutte le sue sfere di influenza.
Nella gestione di tali tematiche, tra cui rientrano quelle relative alla salute e la sicurezza sul lavoro,
il Gruppo Banca Generali ha adottato un approccio volto all’eliminazione e alla prevenzione dei ri-
schi, ponendosi come obbiettivo il miglioramento continuo dell’ambiente lavorativo e delle proprie
performance. L’integrità fisica dei collaboratori è considerata un valore primario; pertanto, la Ban-
ca garantisce ambienti di lavoro sicuri e salubri, favorisce l’equilibrio vita-lavoro tramite modalità
ibride e flessibili (c.d. smart working) e prevede permessi aggiuntivi rispetto a quanto previsto
dalla legge e dal contratto collettivo nazionale.
DEI Strategy
Nel 2025 la DEI Strategy ha continuato a rappresentare uno dei pilastri delle iniziative del Gruppo
Banca Generali, consolidando quanto avviato nel 2024 e guidando l’evoluzione verso una cultura
aziendale sempre più inclusiva e sostenibile. La People Strategy mette al centro la ricchezza delle
unicità individuali e l’impegno nel garantire un ambiente diversificato, equo e inclusivo, dove ogni
persona possa sentirsi valorizzata, rispettata e libera di esprimere il proprio potenziale.
La Diversity, Equity & Inclusion è parte integrante di una strategia programmatica che attraversa
tutte le dimensioni della realtà aziendale: dalle opportunità di sviluppo e formazione alle policy e ai
processi organizzativi, fino alla cultura che viviamo ogni giorno.
Nel corso dell’anno l’impegno per garantire che i processi e i programmi siano imparziali e offrano
pari opportunità a tutte le persone è stato rafforzato, favorendo un ambiente di lavoro inclusivo e
bias free, in cui ognuno possa esprimere liberamente sé stesso/a.
In questo percorso, un ruolo rilevante è stato svolto dalla Circolare emanata nel 2024 e diffusa
all’interno del Gruppo Banca Generali, “Linee guida DEI – Diversity, Equity & Inclusion”, che ha deli-
neato il framework di riferimento per la gestione dei principi DEI e la loro integrazione nei princi-
pali processi HR, dal reclutamento alla gestione delle risorse, fino ai sistemi di remunerazione e ai
percorsi di formazione e sviluppo.
Attraverso la Circolare, Banca Generali promuove diversità e pari opportunità, creando un am-
biente inclusivo e privo di discriminazioni, garantendo equità, crescita professionale ed equilibrio
tra vita privata e lavoro.
Il Gruppo Banca Generali ha
tolleranza zero per qualsiasi forma di discriminazione e molestia
sessuale o non sessuale
(inclusi bullismo, mobbing o qualsiasi tipo di discriminazione basata
su genere, identità di genere, orientamenti sessuali, etnie, età, abilità mentali e fisiche, culture,
credenze, prospettive o qualsiasi altra categoria protetta dalla legge nelle giurisdizioni locali). I
dipendenti che rilevano forme di discriminazione e molestia (incluse le ritorsioni) in ambito DEI
devono effettuare la segnalazione secondo il processo definito dalla
P  ,
divulgata nell’organizzazione
74
.
Banca Generali incorpora questi principi in ogni fase del percorso dei dipendenti, dall’assunzione
alla cessazione del rapporto di lavoro, coerentemente con quanto definito internamente dal Codice
Interno di Comportamento, dal Regolamento Interno e dalla Sustainability Policy, dal D.Lgs. n.
198/2006 (c.d. Codice delle Pari Opportunità), nonché dalla UNI PdR 125:2022 e dal Sistema di Ge-
stione per la Parità di Genere valido per le Aziende che abbiano intrapreso o conseguito il percorso
di Certificazione.
74
Si faccia riferimento anche alla sezione S1-3: Processi per porre rimedio a g li impatti ne g ativi e canali che con-
sentono ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni, ESRS S1 - Valorizzazione delle persone – dipendenti.
BANCA GENERALI S.P.A.
178 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
C
Banca Generali prosegue con determinazione nella diffusione di una cultura dell’inclusione e
della valorizzazione delle unicità, consolidando il proprio impegno attraverso la conferma della
CNIPR ottenuta nel 2024. Questo riconosci-
mento non è infatti solo un traguardo, ma rappresenta un percorso continuo di responsabilità
e trasparenza verso politiche inclusive eque.
Per garantire la continuità della certificazione, Banca Generali ha adottato un sistema strut-
turato di monitoraggio e miglioramento dei processi. L’obiettivo è assicurare pari opportunità,
equilibrio vita-lavoro e una governance attenta alla diversità.
Sono stati avviati a tal fine:
› Percorsi formativi dedicati alla parità di genere e all’inclusione, per promuovere comporta-
menti inclusivi e contrastare stereotipi e bias.
› Workshop e webinar rivolti a tutta la popolazione aziendale, con focus sui nostri sei filoni –
genere, generazioni, genitorialità, well-being, inclusione e disabilità - e valorizzazione delle
unicità individuali.
› Programmi di empowerment al femminile, per consolidare e rafforzare le competenze delle
colleghe all’interno di BG.
Queste iniziative rafforzano l’approccio di Banca Generali: costruiamo una cultura che si tra-
duce in azioni concrete e sostenibili. La formazione diventa così il ponte per la realizzazione di
un cambiamento culturale duraturo, in linea con i valori BG.
Inoltre, attraverso i “Principi Generali per la Parità di Genere” Banca Generali si impegna a:
› Favorire la diffusione di strumenti e processi per il miglioramento continuo della parità di
genere all’interno dell’organizzazione.
› Promuovere spazi di consapevolezza e sensibilizzazione per permettere a tutti di esprimere
la propria identità senza pregiudizi o discriminazioni.
› Incoraggiare l’uguaglianza di genere tramite politiche, iniziative e pratiche aziendali per
ridurre i gap di genere.
› Offrire formazione continua a tutti i livelli sulle tematiche di diversity, equity e inclusion per
valorizzare tutte le unicità.
› Destinare risorse specifiche per raggiungere gli obiettivi di parità di genere, in un’ottica di
miglioramento continuo.
› Garantire piena accessibilità alle informazioni, ai servizi, agli strumenti e agli spazi azien-
dali per un’esperienza lavorativa centrata sulle persone.
Lo scorso anno è stato istituito inoltre il Comitato Operativo DEI, un organismo dedicato che ha
il compito di presidiare l’attuazione della strategia DEI, monitorare i KPI, proporre iniziative
di formazione e sensibilizzazione, garantire l’integrazione dei principi di diversità, equità e in-
clusione nei processi chiave e vigilare sull’applicazione delle policy e gestire la
Certificazione.
Politica in materia di remunerazione
La Politica in materia di remunerazione
75
è uno strumento chiave per la strategia del Gruppo,
che ricerca il miglior allineamento tra l’interesse degli azionisti, degli investitori, dei clienti, dei
fornitori, dei dipendenti e di tutti gli stakeholder attraverso un’attenta gestione dei rischi aziendali
e il perseguimento delle strategie di lungo periodo.
75
Per mag g iori informazioni in merito alle politiche di remunerazione, si rimanda alla Relazione sulla Remune-
razione e sui compensi corrisposti, e al para g rafo GOV-3 – Inte g razione delle prestazioni di sostenibilità nei
sistemi di incentivazione.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 179
Sotto questo profilo la strategia retributiva del personale e, in particolare, del management del
Gruppo Banca Generali è determinata in coerenza con:
Ogni azione in materia di remunerazione del personale è inoltre ispirata e motivata dai seguenti
principi:
ALRI EL GRPP B AN CAR I
Deliver on the promise
Value our people
Live the community
Be open
GER NAN CE
EL GRPP B AN CAR I
• puntuale e costante conformità alle
norme
• rispetto delle modalità di relazionarsi
tra g li or g ani di g overno e tra le diverse
strutture aziendali
• osservanza, ade g uatezza e
semplificazione dei processi in essere
in base al sistema di controllo e
g estione dei rischi vi g ente
PRSP EIE P E R IL 
Banca Generali conferma come priorità strate g ica
la crescita dimensionale, basandosi sull'eccellenza
della sua rete di professionisti che verrà ulteriormente
rafforzata attraverso l'inserimento sia di profili di
esperienza, sia di talenti junior. Banca Generali
si attende, inoltre, che all'obiettivo di raccolta
contribuiranno anche in misura crescente il nuovo polo
bancario svizzero supportato dai servizi di consulenza
BG International Advisory, un servizio di advisory, unico
al momento sul mercato italiano. Inoltre, si prevede
che l'in g resso di Intermonte nel Gruppo Banca Generali
rappresenterà un'importante leva per arricchire
ulteriormente la value proposition nei confronti dei clienti
e rafforzare il posizionamento private di Banca Generali,
con la particolare vicinanza a g li imprenditori e alle
piccole medie imprese (PMI).
VISION
Essere la Prima Banca Private Unica
per Valore del Servizio, Innovazione e Sostenibilità
EI INE R NA
I trattamenti retributivi sono analo g hi
per fi g ure professionali assimilabili,
tenendo conto della tipolo g ia di
business, del ruolo ricoperto, delle
responsabilità asse g nate, delle
competenze e capacità dimostrate,
dell’area g eo g rafica di appartenenza
e di altri fattori che possono
influenzare tempo per tempo il livello
retributivo, e sono neutrali rispetto al
g enere.
La nostra mission è di fornire a tutti
i colle g hi un ambiente di lavoro
equo, attraverso l’inclusività, la
meritocrazia, lo sviluppo di nuove
competenze di g itali, la promozione
dei valori di Diversity, Equity &
Inclusion.
CP EIII
Il livello retributivo è
equilibrato rispetto a quello
dei mercati di riferimento,
le cui prassi sono
costantemente monitorate.
SSENI B ILI
Le nostre politiche di remunerazione sono
parte inte g rante della strate g ia del g ruppo,
che conferisce un peso rilevante alla
sostenibilità verso tutti g li stakeholder.
Tra g li obiettivi di sostenibilità vi è anche
quello di promuovere un ambiente di lavoro
sostenibile e inclusivo, sistemi retributivi
che g arantiscano la sostenibilità della
performance sia di g ruppo che individuale.
ER ICR AIA  P E RRAN CE
I sistemi volti a premiare il merito e la performance sono coerenti con i risultati
ottenuti e i comportamenti posti in essere per il loro rag g iun g imento, che
devono essere orientati verso un costante rispetto della normativa e delle
procedure in essere e una puntuale valutazione dei rischi, valorizzando il talento
e la crescita professionale e personale.
BANCA GENERALI S.P.A.
180 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
L’impegno del gruppo per l’eliminazione del differenziale salariale rimane costante tramite un ap-
proccio integrato che comprende anche azioni focalizzate sulle politiche retributive ed iniziative
più ampie volte a fornire un supporto efficace alle donne nell’accesso a opportunità professionali e
nei loro percorsi di carriera.
A tal proposito, allo scopo di promuovere una cultura basata sull’equilibrio di genere e sull’equità
salariale, la definizione dei livelli retributivi individuali è ovviamente neutrale rispetto al genere
e, a garanzia della neutralità delle politiche di remunerazione, il Consiglio di Amministrazione di
Banca Generali S.p.A., con il supporto del Comitato per la Remunerazione, analizza la neutralità
delle politiche di remunerazione rispetto al genere e sottopone a verifica il divario retributivo di
genere e la sua evoluzione nel tempo.
Il Gruppo Banca Generali ha attivato un processo sistematico di analisi e misurazione del divario
retributivo di genere per la stessa mansione o per mansioni di pari valore (Equal Pay Gap) e del
divario retributivo di genere dell’intera organizzazione, indipendentemente dai ruoli (Gender Pay
Gap), attraverso un approccio metodologico basato sulla regressione
76
.
Al fine di agevolare l’applicazione di politiche neutrali rispetto al genere, di poterne valutare l’effi-
cacia e di monitorare in modo puntuale l’applicazione di criteri di equità in tema di remunerazione
con il rispetto della neutralità di genere, nel corso del 2023, l’impegno costante del Gruppo Banca
Generali ha portato a un’ulteriore evoluzione delle analisi e della metodologia utilizzata, introdu-
cendo - in linea con le migliori prassi di mercato - un modello di regressione che considera, oltre alla
famiglia professionale e al livello organizzativo, i fattori oggettivi più rilevanti di differenziazione
salariale, neutri sotto il profilo del genere e rappresentativi delle politiche di remunerazione locali,
quali, a titolo di esempio, la responsabilità manageriale e la valutazione delle performance.
Tale analisi è propedeutica allo sviluppo di azioni specifiche di mitigazione di eventuali gap riscon-
trati. Le azioni di mitigazione prevedono iniziative volte a incidere positivamente sull’equilibrio di
genere e sulla parità salariale, in coerenza con gli obiettivi definiti dalla strategia di Gruppo e con i
valori promossi di diversità e inclusione. Tra le azioni correttive realizzabili o affinabili si segnalano
il riesame dei processi di assunzione, la definizione di programmi di accelerazione delle carriere
femminili, lo sviluppo di percorsi di mentoring e sponsorship, l’attuazione di programmi di sensibi-
lizzazione sulle tematiche di Diversity e sui pregiudizi inconsci.
Salute e sicurezza nell’ambiente di lavoro
In ottemperanza a quanto previsto dal D.Lgs. 81/08, Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. adot-
tano tutte le misure generali di tutela della salute e della sicurezza dei lavoratori nei luoghi di lavoro
di cui all’art. 15.
Il commitment è espresso considerando le normative e i requisiti legali specifici di ciascun paese.
L’impegno preso è valido per tutte le operazioni/dipendenti della società, nonché per fornitori o
persone fisiche sotto la supervisione della Compagnia. Tali misure trovano integrazione ed attua-
zione anche attraverso le ulteriori misure adottate e messe in atto dalla società ai sensi degli artt.
18 e 30, così sintetizzate:
› Codice Etico di condotta del Gruppo Generali;
› Codice di condotta del Gruppo Generali;
› Procedure aziendali in materia di sicurezza e salute.
Sono definite inoltre in circolari interne
77
tutte le procedure specifiche da adottare per la gestione
di tutti gli aspetti previsti in materia.
Processi di coinvolgimento della forza lavoro propria e dei
rappresentanti dei lavoratori in merito agli impatti
Con la conclusione del Piano 2022–2024, il 2025 ha rappresentato per il Gruppo Banca Generali
l’inizio di una nuova fase strategica, orientata al consolidamento dei risultati conseguiti e alla co-
struzione delle basi per uno sviluppo sostenibile e inclusivo nel medio-lungo periodo. In un contesto
aziendale sempre più dinamico e orientato all’eccellenza, l’ascolto e il coinvolgimento delle persone
continuano a rappresentare leve fondamentali per il successo e la competitività del Gruppo. Non si
tratta semplicemente di buone pratiche di gestione, ma di strumenti strategici capaci di influenza-
re positivamente la cultura aziendale, il benessere organizzativo e la capacità di innovare.
76
Si rimanda alla sezione "S1-16 Metriche di remunerazione (divario retributivo e remunerazione totale)".
77
Alla g estione de g li adempimenti in materia di salute e sicurezza sul lavoro e le Linee g uida sull’allestimento
de g li spazi di lavoro della Banca
.
S1-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 181
Nel corso dell’anno, numerose iniziative hanno rafforzato il senso di appartenenza e la partecipa-
zione attiva alla vita aziendale, favorendo un dialogo costante tra la Banca e le proprie persone. Uno
degli strumenti chiave per l’ascolto delle nostre persone è rappresentato dalla Pulse Survey, che
permette un’analisi del clima e permette di raccogliere percezioni, aspettative e suggerimenti per
orientare le azioni future. Nello specifico la Pulse Survey 2025 è stata gestita dalla struttura Chief
People Office, con il coinvolgimento di un team dedicato e della Chief People Officer. I risultati della
survey hanno offerto spunti preziosi per migliorare i processi, rafforzare l’engagement e consolida-
re un ambiente di lavoro inclusivo, equo e rispettoso delle diversità.
La Pulse Survey 2025 ha visto per il Gruppo Banca Generali un Response Rate del 96% (un risulta-
to analogo a quello ottenuto nell’ambito della Generali Global Engagement Survey del 2024 e +2%
rispetto alla Pulse Survey 2023) e ha registrato l’87% di engagement score (+1 punto percentuale
rispetto alla Generali Global Engagement Survey e percentuale analoga rispetto alla Pulse Survey
2023) un dato importante che testimonia un senso di appartenenza molto forte delle persone.
Le survey costituiscono un canale costante di ascolto attivo e permettono di monitorare in modo
continuativo il livello di engagement delle persone. Sono uno strumento strategico che trasforma i
feedback in indicazioni concrete, fornendo insight preziosi per definire nuovi piani di miglioramen-
to e azioni operative basate sulle esigenze reali espresse dalle persone del Gruppo Banca Generali.
Sulla base delle evidenze emerse, il Gruppo Banca Generali si propone di accelerare il percorso
verso l’eccellenza, valorizzando i punti di forza e affrontando con tempestività le aree di migliora-
mento, così da orientare le iniziative e le scelte strategiche dei prossimi anni.
Tra le principali aree di forza evidenziate dalla Pulse Survey 2025 emerge un livello di engage-
ment in costante crescita, con sempre più colleghi che raccomanderebbero l’organizzazione come
un luogo eccellente in cui lavorare. Il modello di lavoro ibrido si conferma efficiente, equilibrato
e apprezzato. Inoltre, viene sottolineato un buon livello di benessere sul lavoro, a testimonianza
dell’attenzione del Gruppo su questi temi e dell’efficacia delle iniziative dedicate al wellbeing che
sono state attivate.
Si registra inoltre una forte spinta verso l’innovazione: cresce l’adozione delle nuove tecnologie e
aumenta il numero di colleghi che utilizzano strumenti di Intelligenza Artificiale e IA generativa
nelle proprie attività quotidiane.
Per il 2026 il tema dell’eccellenza sarà chiave e per questo la Banca continuerà ad investire nelle
opportunità di crescita professionale, ampliando le possibilità di sviluppo per le persone del Grup-
po, continuando a dedicare risorse sulla formazione tecnica per consolidare e sostenere percorsi
di crescita mirati, dedicando programmi formativi ai People Manager, anello chiave dell’organiz-
zazione e potenziando la collaborazione tra le strutture, per favorire sinergie e rafforzare il lavoro
di squadra, elementi essenziali per affrontare le sfide future e sostenere l’eccellenza organizzativa.
Nel 2026 saranno organizzati i consueti incontri di cascading con tutti i team del Gruppo Banca
Generali, per condividere i risultati complessivi della survey e definire le priorità di sviluppo. Ogni
team avrà l’opportunità di individuare le aree di miglioramento e proporre iniziative concrete, Que-
sto approccio garantirà un coinvolgimento diretto e attivo, favorendo la partecipazione di tutti e la
trasformazione delle idee in azioni reali a supporto della crescita organizzativa.
96%
BG OVERALL
RESPONSE
RATE
87%
BG OVERALL
ENGAGEMENT
SCORE
1.088
Colleghi
coinvolti
1.684
Commenti
ricevuti
6-15
ottobre
compilazione
della survey
1.043
rispondenti
BANCA GENERALI S.P.A.
182 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il Gruppo Banca Generali attribuisce un ruolo centrale allo sviluppo di una cultura aziendale solida
e a un forte senso di appartenenza, riconosciuti come leve fondamentali per la crescita e il successo
dell’organizzazione. Valori condivisi, obiettivi comuni e il riconoscimento del contributo delle per-
sone favoriscono la motivazione e un clima fondato su fiducia e collaborazione.
Nel corso del 2025, sono stati organizzati quindi numerosi momenti di dialogo, confronto e condivi-
sione. Tra le iniziative più significative ricordiamo:
Business Aperitif
Eventi dedicati ai dirigenti del Gruppo Banca Generali, pensati per analizzare i principali
trend sociali e di mercato. Questi incontri hanno favorito l’allineamento strategico attraverso
il confronto diretto con esperti interni ed esterni, creando occasioni di approfondimento e
networking di alto livello.
Teambuilding e Outdoor
Attività mirate a rafforzare la collaborazione e la conoscenza reciproca tra colleghi. Le iniziative
hanno incluso momenti di lavoro di gruppo, esperienze outdoor e occasioni di scambio
informale, tutte finalizzate a consolidare il senso di appartenenza e la coesione interna.
Onboarding
Il programma di onboarding, rinnovato nel 2025, accompagna i nuovi colleghi nel percorso di
integrazione aziendale. Tra le principali novità: messaggio di benvenuto, video di presentazione
interna, sessioni live con il Top Management, moduli formativi dedicati ai mercati e agli
strumenti finanziari, oltre a un’induction focalizzata su processi e controlli di Compliance e Anti
Financial Crime. A ciò si aggiunge la recente introduzione del Buddy Program, che assegna a ogni
nuovo assunto un “Buddy”, figura di riferimento operativa all’interno delle diverse strutture
78
.
Diversity, Equity & Inclusion
Grande attenzione è stata riservata al mantenimento della Certificazione per la Parità di Genere
UNI PDR 125:22 e alla realizzazione di iniziative volte a promuovere una cultura inclusiva.
Particolare focus è stato dedicato ai temi di Genere, Benessere e Genitorialità, con l’obiettivo di
creare un ambiente di lavoro equo e rispettoso delle diversità.
Approfondimenti con focus Sostenibilità
Sono proseguiti nel 2025 gli incontri di sensibilizzazione rivolti a tutta la popolazione aziendale
sui temi della sostenibilità. Gli appuntamenti hanno approfondito le interconnessioni e le
relazioni legate al mondo ESG, con il contributo di esperti interni ed esterni, favorendo una
maggiore consapevolezza e responsabilità ambientale.
Programmi di wellbeing
€
Iniziative e percorsi formativi dedicati al benessere psicofisico dei dipendenti, tra cui il nuovo
HUB “BG InForma”, interamente dedicato al wellbeing. Inoltre, è stata offerta la possibilità
di accedere alle palestre aziendali di Milano e Trieste, anche da remoto tramite piattaforma
digitale, per garantire a tutti i collaboratori opportunità di cura e attenzione alla salute.
78
Per ulteriori detta g li rispetto al Buddy Pro g ram, si rimanda alla sezione “S1-4 Interventi su impatti rilevanti per
la forza lavoro propria e approcci per la g estione dei rischi rilevanti e il perse g uimento di opportunità rilevanti
in relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni”.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 183
Pconsentono
ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
La Banca ha adottato nel 2023 e aggiornato nel 2025 una nuova Policy di Whistleblowing, pubblica-
mente disponibile nel sito internet istituzionale, che regola la procedura di segnalazione.
In linea con la citata Policy, le segnalazioni devono riguardare circostanze e condotte negligenti,
illecite, irregolari o non corrette – in violazione della legge, del Codice Interno di Comportamen-
to (elaborato in linea con i principi del Codice di Condotta del Gruppo Generali) o di ogni altra
normativa interna – per cui vi è il ragionevole sospetto o delle quali si è venuti a conoscenza nello
svolgimento delle proprie funzioni.
Tutte le segnalazioni sono trattate e classificate con il livello massimo di riservatezza ed è garantita
in ogni caso la riservatezza e la protezione dei dati personali. I segnalanti in buona fede sono inoltre
garantiti e tutelati contro qualsiasi forma di ritorsione, discriminazione o penalizzazione.
La Banca fornisce al Segnalante risposte formali e fondate, che devono essere il risultato di un’ac-
curata valutazione dei fatti. Inoltre, fornisce riscontro alla segnalazione secondo tempistiche con-
grue previste dalla Policy e dalla normativa.
Le indagini conseguenti alle segnalazioni sono condotte in modo professionale, nel rispetto di tutte
le normative applicabili a tutela dei diritti di difesa delle persone interessate. Le misure correttive
identificate sono oggetto di monitoraggio affinché siano effettivamente messe in atto nei tempi
concordati.
Eventuali violazioni di particolare gravità, aventi ad oggetto un comportamento illegittimo parti-
colarmente importante, in ragione della condotta sottostante e/o della figura professionale interes-
sata sono oggetto di immediata comunicazione ai vertici aziendali.
I dipendenti sono resi edotti della disponibilità dei canali di segnalazione interna tramite iniziative
di comunicazione e formazione.
Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per


La strategia e le iniziative DEI
La Diversity, Equity & Inclusion (DEI) è parte integrante di una strategia programmatica che at-
traversa tutte le dimensioni della nostra realtà: dalle opportunità di sviluppo e formazione, alle
policy e ai processi organizzativi, fino alla cultura che viviamo ogni giorno.
DEI STRATEGY: UNA STRATEGIA PROGRAMMATICA
S1-3
S1-4
RAINE E CLRA
Valorizzare l’unicità
delle persone BG
attraverso iniziative
di formazione e sviluppo
volte alla creazione
di un ambiente di lavoro
inclusivo
PLI C E PRCE SS I
Garantire e tutelare
le pari opportunità,
intervenendo su strumenti,
processi e policy
ECSISEA
Essere riconosciuta come
azienda inclusiva dai suoi
dipendenti
e dall’ecosistema in cui
è inserita e contribuire
attivamente alla diffusione
di una cultura
di inclusione
Diversità
Equità
Inclusione
BANCA GENERALI S.P.A.
184 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il Gruppo Bancario anche nel 2025 ha consolidato il suo impegno nella promozione di una cultura
inclusiva attraverso il consolidamento della DEI Strategy 2024 e la realizzazione di iniziative e
campagne di sensibilizzazione ideate sostegno dei sei filoni della nostra strategia DEI — genere,
generazioni, genitorialità, inclusion, well-being e disabilità — con l’obiettivo di promuovere consa-
pevolezza, ascolto e impatto concreto in ogni ambito della nostra organizzazione. Le iniziative han-
no coinvolto tutte le società del Gruppo Banca Generali, tra le quali anche la società neoacquisita
Intermonte Sim e Partnership.
Nel 2025 è stata condivisa con tutto il Gruppo la Roadmap DEI, che raccoglie numerose iniziative
sui sei filoni strategici per promuovere una cultura inclusiva e sostenibile. Tra le azioni: progetti
su disabilità, inclusione e benessere, percorsi di coaching e mentoring, empowerment femminile,
campagne contro la violenza di genere, eventi di networking e programmi per genitori, oltre a col-
laborazioni con partner esterni.
ROADMAP DIVERSITY, EQUITY & INCLUSION 2025
LE INIZIATIVE DEL GRUPPO BANCA GENERALI
GENEREGENITORIALITÀ
INCLUSIONGENERAZIONI
DISABILITÀ WELL-BEING
DIVERSITY,
EQUITY &
INCLUSION
Together: Week Al e BIAS con
Darya Majidi
WeLearn Week: la violenza in
punta di dita con Fondazione
Libellula
E-learning: equità di genere
E-learning: whistleblowing
Webinar e Laboratori: insieme
contro la violenza di genere
Parenting Program: 3 Workshop
sulla genitorialità organizzati con
WISE GROWTH
Webinar: approfondimento
sul WELFARE e sugli Istituti a
supporto della genitorialità
Iniziative a supporto della neo
genitorialità
Sono ancora io, tu lo sei per
me? workshop sulle malattie
oncologiche con ANDOS
Disability Week Dicembre 2025
Buddy program
WeLearn Week: le potenzialità del
nostro cervello con la Dott.ssa
Michela Matteoli
BG InForma: progetto dedicato
al benessere a 360% - Si parte
con 6 webinar (settembre 2025–
febbraio 2026) sul benessere
psico-fisico
Pride Month 2025 Workshop:
inclusive Leadership Lab per
People Manager
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 185
› GENERE
LGBG
pilastro della cultura aziendale.
Garantire pari opportunità è fondamentale per favorire l’inclu-
sione, la crescita professionale e il benessere delle persone, creando un ambiente di lavoro equo e
meritocratico.
In quest’ottica, i processi di selezione e assunzione si fondano su principi chiari di diversità e in-
clusione. Ogni short list prevede la presenza di almeno il 25% di candidate appartenenti al genere
meno rappresentato nella specifica selezione, siano esse interne o esterne. Allo stesso tempo, viene
dedicata particolare attenzione ai giovani talenti, con un KPI che assicura
oltre il 50% di neoas-
sunti nella fascia under 35.
Il rispetto dell’eterogeneità della popolazione aziendale si traduce in un equilibrio complessivo tra
uomini e donne, accompagnato da un trattamento equo in tutte le fasi del percorso professionale:
dalla definizione dei percorsi di carriera alla politica retributiva. Questo impegno è formalizzato
nella Circolare emanata nel 2024, che sancisce la centralità di tali principi nei processi di gestione
delle persone.
Il filone dedicato al genere ha visto iniziative di grande impatto per contrastare stereotipi e pro-
muovere la parità. Tra queste, il workshop
“AI & Bias” che ha approfondito il tema dei pregiudizi
nell’intelligenza artificiale, e il workshop sulla
Cyberviolenza “La violenza in punta di dita” foca-
lizzato alla sensibilizzazione sul tema della violenza online.
IGI-
GBG
cultura del rispetto e della responsabilità condivisa.
Le principali iniziative realizzate:
› Laboratori di autodifesa: sessioni pratiche e informative, aperte a colleghe e colleghi, per
fornire strumenti utili a gestire situazioni di rischio e promuovere sicurezza e prevenzione.
›
L, incontro online dedicato al tema della violenza di genere,
con focus sulle alleanze tra i generi come strumento di responsabilizzazione.
›
Ambassador contro la violenza di genere: due figure interne, formate con Fondazione Li-
bellula, disponibili in modo riservato per ascoltare e supportare colleghe che vivono o hanno
vissuto situazioni di violenza domestica, offrendo un aiuto concreto e umano.
Come anticipato, sono stati inoltre avviati programmi dedicati all’empowerment femminile, con
l’obiettivo di consolidare e potenziare le competenze delle colleghe all’interno del Gruppo Banca
Generali.
Tra i principali:
›
    P , che vede la partecipazione di
professioniste appartenenti anche al perimetro del Personale Più Rilevante nelle edizioni
2024/2025 e 2025/2026, per sviluppare competenze manageriali di alto livello.
›
LP in collaborazione con Spencer Stuart, un percorso di assessment e svi-
luppo che ha coinvolto dirigenti, per rafforzare capacità di guida e visione strategica.
›
ECC, dedicati a dirigenti e quadri, per supportare
la crescita individuale e il raggiungimento degli obiettivi professionali.
›
P, rivolto a middle talent, e P
interno
, in ottica di scambio di competenze.
›
Partecipazione a Development Center, propedeutico al PNG, dedicato a gio-
vani colleghi e colleghe under 35 ad alto potenziale per preparar loro a ruoli di responsabilità
futura.
Inoltre, sono stati promossi percorsi di formazione
e-learning dedicati all’equità di genere e al
whistleblowing, per rafforzare la cultura della trasparenza e dell’inclusione all’interno dell’organiz-
zazione. Tali percorsi sono dedicati a tutti i dipendenti del Gruppo Banca Generali.
Sono poi state rinnovate, anche per il 2025, partnership al fine di promuovere e valorizzare il ta-
lento femminile:
›
ABI: il Gruppo Banca Generali aderisce a importanti iniziative dell’Associazione Bancaria Ita-
liana per promuovere la diversità e l’inclusione. Tra queste: la Carta ABI “Donne in banca” per
la parità di genere; il progetto “Una donna, un lavoro e un conto” per sostenere l’autonomia
economica femminile; e il programma “D&I in Finance” per rafforzare le politiche inclusive nel
settore finanziario attraverso formazione, networking e condivisione di best practice.
BANCA GENERALI S.P.A.
186 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› : il Gruppo Banca Generali sostiene l’associazione Donne e Tecnologie, che va-
lorizza il talento femminile nell’innovazione e combatte stereotipi di genere. Il supporto si con-
cretizza con manager BG impegnate in attività di mentorship per giovani professioniste.
›
EPEP: il Gruppo Banca Generali ha sottoscritto i Wo-
men’s Empowerment Principles
79
. Tali principi, promossi dall’Organizzazione delle Nazioni
Unite, definiscono le linee guida per le imprese sui cui basare azioni concrete per l’equità di
genere e per l’empowerment femminile.
›
Valore D: Valore D è la prima associazione di imprese in Italia nata nel 2009 per promuove-
re diversità, equità e inclusione (DEI) nelle organizzazioni e nella società. Il Gruppo Banca
Generali è associato a Valore D come membro ordinario e sostiene attivamente le iniziative
dell’associazione. Tra le iniziative più rilevanti alle quali Banca ha partecipato ci sono i progetti
Inspiring Girls e Wanter, sviluppati da Valore D per:
– portare professioniste nelle scuole medie e superiori come role model, con interventi di
orientamento di circa 2 ore;
– promuovere le professioni ricoperte dalle donne, contrastando stereotipi e bias di genere.
›
PARI: PARI è un’associazione nata per contrastare la violenza di genere e promuovere un
cambiamento culturale che parta dai luoghi di lavoro e si estenda alla società. Il Gruppo Banca
Generali si è associato a fine del 2025 e parteciperà insieme al network di imprese e orga-
nizzazioni che collaborano per prevenire e combattere la violenza di genere attraverso azioni
concrete, diffondere consapevolezza e formare le persone con webinar, workshop e campagne,
definire policy e linee guida per ambienti di lavoro sicuri e inclusivi e monitorare il fenomeno
tramite un osservatorio permanente.
› GENERAZIONI
Per il Gruppo Banca Generali è importante creare un dialogo costruttivo tra le diverse generazioni,
favorendo scambio di esperienze e prospettive per garantire una coesistenza virtuosa e promuo-
vere una cultura inclusiva.
Per favorire questa coesistenza virtuosa e promuovere una cultura inclusiva, il Gruppo Banca Ge-
nerali ha lanciato il
Buddy Program, un’iniziativa pensata per i neoassunti: ogni nuovo collega vie-
ne affiancato da un “Buddy”, una guida esperta che lo supporta nei primi 90 giorni di inserimento,
facilitando l’orientamento operativo e la costruzione di relazioni interne.
Gli obiettivi principali del programma sono:
› Supportare i nuovi colleghi nell’inserimento, fornendo informazioni pratiche e accelerando la
comprensione della cultura aziendale;
› Valorizzare l’esperienza dei colleghi senior, riconoscendone competenze e favorendo il networ-
king intergenerazionale.
Nel 2025 il programma ha coinvolto colleghi e colleghe trasversali a tutte le strutture della Banca
e si inserisce nella strategia di Formazione, Sviluppo e DEI, accanto a iniziative di engagement e
inclusione.
Il Gruppo Banca Generali considera la capacità di riconoscere, valorizzare e trattenere le diverse
unicità del proprio Capitale Umano un asset strategico, strettamente connesso alla possibilità di
attrarre nuovi talenti. In questa prospettiva, la Banca si presenta come un brand dinamico e orien-
tato all’innovazione digitale, attento alla qualità delle condizioni di lavoro e promotore della parità
di trattamento, delle pari opportunità e dell’inclusione.
› GENITORIALITÀ
Nel 2025 il Gruppo Banca Generali ha continuato a porre grande attenzione verso i genitori, rico-
noscendo il loro ruolo centrale nella vita personale e professionale. Sostenere chi affronta le sfide
della genitorialità significa favorire equilibrio tra lavoro e vita privata, ridurre lo stress e creare un
ambiente inclusivo che valorizzi le persone nella loro interezza.
Di seguito le principali iniziative realizzate:
›
Parenting Program: avvio di un percorso dedicato alla genitorialità attraverso tre workshop
tematici – uno rivolto ai padri, uno alle madri e uno sull’alleanza in famiglia. Gli incontri, con-
dotti da esperti, hanno previsto momenti di interattività e confronto, con l’obiettivo di fornire
strumenti pratici per affrontare le sfide educative e rafforzare il dialogo familiare.
79
www.weps.or g.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 187
› I:
sessione informativa dedicata alle opportunità offerte dal welfare aziendale e dagli istituti pub-
blici, per favorire una maggiore consapevolezza e utilizzo delle misure a sostegno dei genitori.
›
Iniziative per la neo-genitorialità: attivazione di sessioni di coaching personalizzate, finaliz-
zate all’ascolto e al supporto dei neogenitori, con particolare attenzione alle esigenze di chi
affronta i primi mesi di vita del bambino.
›
 L     : nell’ambito della settimana formativa “WeLearn
Week”, è stato organizzato un incontro dedicato ai rischi di cyber-violenza per gli adolescenti,
con la partecipazione di un’esperta e uno spazio di Q&A rivolto ai genitori. L’iniziativa ha avuto
l’obiettivo di sensibilizzare sul tema della sicurezza digitale e fornire strumenti di prevenzione.
› WELL-BEING
Nel 2025 Il Gruppo Banca Generali ha lanciato
BGI, progetto per il benessere delle per-
sone e la qualità della vita, in linea con i principi DEI. Sono stati organizzati webinar su abitudini
sane, sonno, alimentazione, attività fisica e un approfondimento speciale sulle potenzialità del cer-
vello per prevenire malattie neurodegenerative e potenziare le capacità cognitive. Il programma
proseguirà nel 2026 con iniziative su prevenzione del fumo e gestione dello stress, confermando il
well-being come pilastro della strategia di sostenibilità.
› DISABILITÀ
Favorire la consapevolezza sulla disabilità significa creare un ambiente inclusivo e responsabile. In que-
sta direzione, la
 rappresenta ogni anno un’occasione per riflettere, imparare e agire
insieme, oltre a essere un’opportunità per condividere esperienze e acquisire nuove prospettive.
› Nel 2025, in occasione della Giornata Internazionale delle Persone con Disabilità, il Gruppo
Banca Generali ha promosso diverse iniziative: “
Abbraccia le tue Abilità”, organizzato in col-
laborazione con il Gruppo Generali, ha offerto testimonianze di speaker interni ed esterni e
best practice per creare una cultura in cui ciascuno possa esprimere il proprio potenziale at-
traverso le proprie unicità. La sessione è stata resa accessibile con sottotitoli e interpretazione
nella lingua dei segni internazionale.
› “
Affrontiamo insieme le malattie neurodegenerative”, in collaborazione con Fondazione
Humanitas, dedicato alla prevenzione e alla gestione di queste patologie, con particolare atten-
zione al ruolo dei caregiver.
› “
Sono ancora io, tu lo sei per me?”, , pensato per fornire
strumenti utili a comprendere come supportare concretamente i colleghi che stanno affrontan-
do queste esperienze, favorendo un approccio empatico e inclusivo nella quotidianità lavorativa.
› INCLUSION
Nel 2025 sono state diffuse, insieme alla comunicazione interna,
linee guida sull’etiquette del lin-

, per sensibilizzare sull’importanza di parole e comportamenti che favoriscano
rispetto e pari opportunità. Inoltre, è stato realizzato un webinar dedicato a tutti i People Manager,
guidato da psicologi ed esperti, per approfondire temi cruciali come la psychological safety nei
team, il ruolo di bias, stereotipi e pregiudizi nei processi aziendali e le strategie per sviluppare una
leadership inclusiva e consapevole.
In termini di inclusione, nel 2025 è stato dedicato come di consueto spazio e attenzione anche alla
P, con il coinvolgimento della popolazione aziendale nella parata e
l’organizzazione di un webinar dedicato, volto a promuovere la consapevolezza sui temi LGBTQ+ e
a favorire il dialogo aperto e rispettoso.
Il Gruppo Banca Generali ha introdotto poi dal 2024 le
R, spazi multifunzionali presenti
nelle sedi di Milano, Mogliano Veneto e Trieste progettati per meditazione, preghiera, momenti di
decompressione emotiva e per le neomamme. Essi offrono privacy e comfort, con arredi dedicati,
frigorifero per il latte e strumenti antistress. Gli edifici delle società del Gruppo sono oggetto di co-
stante verifica per la messa a norma, in considerazione
 e della
necessità di mettere a disposizione adeguate postazioni di lavoro a tutti i dipendenti. Vengo-
no garantiti ad esempio, nelle sedi direzionali, posti auto riservati ai dipendenti con disabilità o con
capacità motoria sensibilmente ridotta
80
e postazioni di lavoro strutturate per esigenze specifiche
81
.
80
Anche temporanea, o su indicazione del medico competente aziendale.
81
Approfondimenti nel para g rafo “S1-4: Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria, Valorizzazione
delle persone – dipendenti.
BANCA GENERALI S.P.A.
188 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Iniziative conciliazione vita privata/lavoro
Il benessere delle persone e il bilanciamento tra vita professionale e personale restano elementi
centrali della strategia di Banca Generali, che riconosce in essi un fattore chiave per la qualità
della vita dei collaboratori e per la creazione di un impatto positivo e duraturo sul loro benessere
complessivo.
Lo smart working c.d. Next Normal – vigente come modello organizzativo da aprile 2022 ed intro-
dotto tramite specifici accordi sindacali - è stato prorogato a tutto il 2026 e continua ad essere ri-
conosciuto a tutti gli effetti come un’opportunità per incrementare la soddisfazione dei dipendenti
e migliorare la consapevolezza dell’importanza di equilibrio tra impegni professionali e personali.
Nel corso dell’anno pressoché
tutti i dipendenti appartenenti alle funzioni aziendali eligible (i.e.
tutte le funzioni sul territorio italiano, ad eccezione di quelle dedicate al front operativo con la clien-
tela e al supporto logistico)

lavorativa.
In linea con i principi di sostenibilità e di responsabilità sociale di impresa, l’accordo
di rinnovo citato ha confermato la previsione della prestazione lavorativa in smart working ogni
venerdì, nonché per tutto il mese di agosto e in prossimità delle festività natalizie e di fine anno.
Il modello “smart working next normal” è inteso come nuovo approccio al modo di lavorare e si
basa sull’assunto di
un’organizzazione “ibrida” del lavoro a favore di impiegati e quadri direttivi,
basato sulla scelta volontaria del dipendente, formalizzata con accordo individuale, di lavorare da
remoto
82
fino ad un massimo di 3 giorni alla settimana e 12 giorni mensili, secondo una pianificazio-
ne definita puntualmente e tempestivamente con il proprio manager.
Altri aspetti fondamentali dell’accordo Next Normal riguardano:
›
il diritto alla disconnessione che, ad esempio, viene esplicitato mediante la delimitazione delle
riunioni nella fascia oraria lavorativa;
›
 (in deroga miglio-
rativa rispetto alle previsioni del CCNL Credito);
›
una indennità economica forfettaria pari a 410 euro lordi per l’anno.
Inoltre, al fine di dare la massima importanza al tema del work-life balance e nell’ottica DEI, l’ac-
cordo prevede che, nei seguenti casi, i dipendenti possano ottenere un numero aggiuntivo di giorni
di smart working:
a) lavoratrici nei tre anni successivi alla conclusione del periodo di congedo di maternità previsto
dall’art. 16 del Testo Unico delle disposizioni legislative in materia di tutela e sostegno della
maternità e della paternità di cui al D.Lgs. 26 marzo 2001, n. 151;
b) lavoratrici e lavoratori nei tre anni successivi alla conclusione del periodo di congedo parentale
previsto dall’art. 32 del Testo Unico delle disposizioni legislative in materia di tutela e sostegno
della maternità e della paternità di cui al D.Lgs. 26 marzo 2001, n. 151;
c) lavoratrici e lavoratori con figli in condizioni di disabilità ai sensi dell’art. 3, comma 3, della
Legge 5 febbraio 1992, n. 104;
d) lavoratrici e lavoratori, anche genitore unico, con figli a carico di età minore di 14 anni;
e) lavoratrici e lavoratori individuati dal Medico Competente come fragili ai sensi del Decreto del
Ministero della Salute del 4 febbraio 2022, in quanto portatori di patologie croniche con scarso
compenso clinico e con particolare connotazione di gravità.
f) lavoratrici/lavoratori con una percentuale di invalidità pari o superiore al 46%;
g) lavoratrici/lavoratori vittime di violenza domestica;
h) lavoratrici/lavoratori affetti da malattie oncologiche;
i) lavoratrici/lavoratori sottoposti a terapie salva-vita;
j) lavoratrici/lavoratori in possesso della certificazione ex art. 3 co. 1, L. n. 104/1992;
k) lavoratori/lavoratrici che abbiano chiesto l’accertamento della certificazione ex art. 3 co. 1 L. n.
104/1992 e sono in attesa della comunicazione ufficiale dell’esito;
l) lavoratrici/lavoratori che assistono (caregiver) coniuge, parente o affine di primo grado in si-
tuazione di gravità certificata ai sensi dell’art. 3 co 1 L. n. 104/1992;
m) lavoratrici e lavoratori con figli a carico di età minore di 16 anni che necessitano di bisogni edu-
cativi speciali (BES) o con disturbi specifici dell’apprendimento (DSA).
Sempre in ambito work-life balance, all’interno degli accordi di rinnovo del Contratto Integrativo
Aziendale (CIA, applicabile in Banca Generali ed in Generfid) di data 28 maggio 2025, sono state
introdotte importanti novità, nonché sistematizzate previsioni aziendali precedenti, in aggiunta
alla già ampia gamma di previsioni in materia contenute nella legge e nel CCNL Credito. In parti-
colare, anche ai fini DEI:
›
orario di lavoro flessibile: è stato previsto un orario di lavoro flessibile (per le funzioni direzio-
nali non di front office o organizzate su turni) che consente agli impiegati full time di usufruire
di una ampia flessibilità in entrata e uscita, rispettando la durata dell’orario giornaliero nonché
82
Presso la normale abitazione o altra location concordata con il mana g er.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 189
estendendo a tutte le sedi una ampia flessibilità della durata della pausa pranzo. Sono state
introdotte anche flessibilità di orario specifiche per le filiali bancarie e per il contact center,
compatibilmente con la loro funzione di front office fisico/virtuale;
›
part time obbligatorio per le seguenti esigenze:
– nascita/adozione figli (fino a 14 anni di età), con durata fino ad un massimo di 8 anni com-
plessivi di durata del part time;
– gravi motivi di salute, personali e/o familiari, con durata collegata alle motivazioni della
richiesta.
Tali previsioni sono applicabili – entro limiti percentuali – in tutte le funzioni aziendali ad eccezione
delle strutture a contatto con il pubblico e di quelle di ridotte dimensioni.
›
permessi retribuiti per visita medica/esami diagnostici che non possano essere svolti fuori
orario di lavoro (adeguatamente documentati);
›
possibilità di autogiustificare l’assenza di malattia non superiore a 1 giorno (al di fuori di
situazione specifiche es. malattia contigua a giornate di ferie);
›
congedo di paternità le 10 giornate di congedo di paternità obbligatorio previste dal D.Lgs. n.
151/2001 sono integrate di ulteriori 5 giorni (per complessivi 15 giorni) a carico Azienda. Il con-
gedo può essere fruito, secondo normativa, nei due mesi precedenti la data presunta del parto
e i cinque mesi successivi alla nascita;
›
congedo parentale-integrazione economica per sostenere i neogenitori e facilitare la conci-
liazione tra vita familiare e lavorativa, l’Azienda riconosce un’integrazione economica aggiun-
tiva rispetto all’indennità INPS per i periodi di congedo parentale fruiti in modo continuativo,
nelle seguenti misure:
› 10% per il 1° mese di congedo parentale;
› 5% per il 2° e 3° mese di congedo parentale.
In aggiunta alle previsioni di cui sopra, in caso di fruizione del congedo parentale da parte del
“genitore solo” (come definito dall’INPS: per morte o grave infermità dell’altro genitore, abbando-
no o non riconoscimento del figlio/a, affidamento esclusivo a seguito di sentenza), è riconosciuta
un’ulteriore integrazione economica del 10% anche per il 4°, il 5° ed il 6° mese di congedo. Tale inte-
grazione economica è estesa alle lavoratrici inserite in percorsi di protezione a seguito di violenza
domestica, al fine di offrire un supporto concreto e favorire le esigenze di accudimento dei figli.
›
malattia del bambino in caso di malattia dei figli, sino al compimento del 10° anno di età,
sono riconosciuti permessi non retribuiti per un numero di giorni corrispondente ai giorni di
malattia del figlio;
›
inserimento figli asilo nido e/o scuola dell’infanzia sono riconosciuti 5 giorni annui di per-
messo non retribuito per l’inserimento nell’iter prescolastico (asilo nido e scuola dell’infanzia)
dei bambini, anche adottivi o in affidamento;
›
permessi di cura: ogni lavoratore ha a disposizione 5 giorni l’anno di permessi retribuiti, da
utilizzare nei casi (certificati) di:
– ricovero dei figli fino a 14 anni;
– day hospital, ricovero e dimissioni del genitore oppure di affine di primo grado con oltre 75
anni.
Inoltre, sono state introdotte le seguenti importanti previsioni anche con riferimento alla comunità
LGBTQAI+:
a)
garanzie sanitarie: estensione ai figli del partner convivente (stepchild) non disciplinati
dalla normativa sulle unioni civili e le coppie di fatto. L’estensione si riferisce al cd. “genitore
sociale”;
b)
sostegno psicologico in tema di procreazione assistita, orientamento sessuale ed iden-
tità di genere,
con previsione di rimborso dalla psicoterapia nell’ambito delle Garanzie sani-
tarie;
c)
equiparazione al matrimonio e alle unioni civili delle convivenze di coppie di fatto (sia

;
d)
congedo matrimoniale: riconoscimento alle lavoratrici e ai lavoratori uniti civilmente, o co-
niugati attraverso matrimonio contratto all’estero, del congedo matrimoniale ex CCNL Credito;
e)
estensione dei permessi per decesso, grave infermità/gravi motivi familiari alle coppie

purché la convivenza sia adeguatamente documentata;
f)
estensione permessi per malattia bambino al dipendente convivente (anche dello stesso
sesso) con genitore di bambino di età inferiore a 3 anni;
g)
permessi adozione: facoltà di concedere un permesso una tantum un congedo straordi-
nario retribuito parametrato all’indennità INPS (30%) per 4 mesi e fino a 3 anni del bambino in
caso di richiesta di adozione di minore figlio del convivente, anche dello stesso sesso;
h)
R: le anticipazioni del TFR per spese sanitarie, terapie
e interventi straordinari per i familiari, nonché per l’acquisto/ristrutturazione della prima casa
di abitazione per i figli, sono estese ai casi di malattia del partner convivente di fatto e dei figli
di quest’ultimo, nonché per acquisto/ristrutturazione dell’abitazione per i figli del convivente
BANCA GENERALI S.P.A.
190 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
di fatto;
i)
aumento a 6 mesi del congedo retribuito per le donne vittime di violenza di genere: ex
art. 24 D.Lgs. 80/2015 e Verbale di Accordo ABI/OOSS del 8 marzo 2017.
I dipendenti di Banca Generali in Italia possono anche usufruire, per l’utilizzo degli asili nido sia

, delle condizioni agevolate applicate al personale del Gruppo
Generali (tariffe scontate e tasse d’iscrizione annuali a carico dell’Azienda).
Fra le iniziative dedicate ai dipendenti, nell’ottica di valorizzare il ricambio generazionale a favore
della sostenibilità di lungo periodo della Banca, l’azienda consente ai lavoratori che si trovano a
meno di 5 anni dalla pensione e che ne facciano esplicita richiesta, la possibilità di anticipare con-
sensualmente l’uscita dall’azienda.
› BENEFIT E WELFARE
I dipendenti del Gruppo Banca Generali godono di una serie di benefit il cui costo, di norma, ad
integrale carico dell’Azienda.
Più specificatamente, per i dipendenti presenti in Italia i benefit offerti riguardano molteplici
aspetti di welfare e, per la loro completezza e diffusione,
G
all’interno e al di fuori del settore finanziario. Essi infatti riguardano:
PR EI AIENALE CN PINE ELARE
Grazie alle opportunità offerte dalla normativa
fiscale, sin dal 2016 (per i quadri direttivi e gli
impiegati) è possibile “convertire” il premio
aziendale “cash” in welfare, dando luogo al c.d.
“credito welfare”. Dal 2019, grazie all’introduzione
del Portale di Generali Welion (oggetto di un
significativo upgrading nel 2025 e denominato
ora portale MyWelfare) concepito come un sito di
e-commerce, i dipendenti possono accedere ad
una gamma di beni e servizi di wellbeing e wellness
(c.d. “flexible benefit”) estremamente ampia. Nel
2025, grazie anche ad accordo sindacale valido
sino all’esercizio 2027, tale modalità è stata
confermata e presentata ai dipendenti attraverso
alcune sessioni on line (“welfare days”) finalizzate
ad approfondire e sensibilizzare sui possibili
vantaggi, anche alla luce della possibilità di
utilizzare il credito welfare senza una scadenza
temporale (c.d. “carry forward”). Per quanto
riguarda la tematica DEI, si evidenzia che il credito
welfare può essere utilizzato per il rimborso delle
spese di educazione relative ai figli (dall’asilo nido
ai master universitari); per il servizio di babysitting;
per i centri estivi; per il pagamento dell’assistenza
a favore di familiari disabili o over 75 anni di età.
Inoltre, l’importo del premio aziendale non viene
decurtato in caso di assenze legate alla maternità/
paternità ovvero alla disabilità grave.
ELARE PR
Ai dipendenti a tempo
indeterminato viene
riconosciuto, in misura
differenziata tra dirigenti
ed altro personale, un
importo una tantum annuo
da utilizzare, tramite il
Portale MyWelfare, ai
servizi di rimborso e/o
acquisto sopra descritti.
Anche per tali importi
vale il principio del “carry
forward”.
I E INANIAENI AGELAI
Tutti i dipendenti assunti con un contratto a tempo indeterminato
hanno anche accesso a mutui e finanziamenti a tassi agevolati.
Da segnalare che, da fine 2022, in considerazione del repentino e
considerevole rialzo del tasso BCE, ai dipendenti interessati sono state
offerte possibilità di prolungamento del mutuo nonché, in attuazione
delle previsioni della legge di bilancio 2023, di rinegoziare e prolungare
il mutuo applicando il tasso IRS in misura fissa. Inoltre, sempre al fine
di mitigare l’impatto del costo del mutuo, Banca Generali ha previsto
l’introduzione di un rate cap pari al 3,25% sui mutui a tasso variabile
già accesi entro il 31 dicembre 2023 nonché per i futuri mutui stipulati
in base agli accordi sindacali in materia. Tale misura decorre dal 1°
gennaio 2024 e può riguardare anche i dipendenti che avevano già
aderito alle precedenti rinegoziazioni.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 191
Con l’ambizione di promuovere un ambiente meritocratico che favorisca l’allineamento agli obietti-
vi strategici e la partecipazione dei dipendenti al processo di creazione del valore, nel 2023, infine,
il personale della Banca – come individuato dal Consiglio di Amministrazione (con esclusione dei
dirigenti con responsabilità strategiche e membri del Personale più Rilevante) è stato invitato a
partecipare a un
      GG, che preveda la
possibilità per i dipendenti di acquistare azioni Generali a condizioni agevolate, secondo i termini
indicati in dettaglio nella documentazione pubblicata da Assicurazioni Generali
83
.
Per facilitare la consultazione dei benefit da parte dei dipendenti e rafforzarne il senso di apparte-
nenza, il Gruppo ha predisposto appositi ambienti informatici dedicati: il portale MyWelfare rac-
coglie agevolazioni nazionali come sconti e cashback, mentre Employee Self Service presenta sia i
benefit “core” previsti da CCNL e CIA, sia quelli derivanti da convenzioni di Gruppo.
Con riferimento alle società del Gruppo Bancario, i benefit introdotti sono coerenti con le legisla-
zioni e prassi locali, considerando anche le dimensioni delle diverse realtà. Più specificatamente, a
seconda della Legal Entity di riferimento e della nazionalità, i benefit possono riguardare:
›
assistenza sanitaria: che consente il rimborso di diversi tipi di spese sanitarie sostenute dal
dipendente ed anche dai componenti del nucleo familiare in situazioni specifiche, nonché di
ottenere servizi assistenziali alla persona a carico azienda ovvero a condizioni agevolate;
›
previdenza complementare: aggiungendo al contributo a carico dell’Azienda un proprio con-
tributo, il dipendente può creare una posizione previdenziale privata finalizzata ad integrare la
propria pensione pubblica;
›
polizza infortuni professionali: copertura in caso di morte o invalidità per il dipendente o i
suoi beneficiari;
›
rimborso degli interessi sui prestiti ipotecari, il personale assunto a tempo indeterminato ed
in forza da almeno un anno, ha diritto ad un rimborso annuo degli interessi su mutui ipotecari
per l’acquisto dell’abitazione principale, entro un importo annuo prestabilito;
›
abbonamento ferroviario: consente il rimborso integrale del costo dell’abbonamento ferro-
viario per i collaboratori che raggiungono la sede di lavoro utilizzando il treno sulla tratta na-
zionale;
› Iniziative formative: sono previsti rimborsi delle spese di iscrizione dedicati a tutti i collabora-
tori del Gruppo Banca Generali (inclusi i part time) che accedono a programmi formativi atti-
nenti al business quali le certificazioni (ad esempio CFA, Negoziatori, ITIL, Python for Finance
etc.) e/o corsi che rilasciano attestati di frequenza con il superamento di un esame; corsi di
perfezionamento di una lingua straniera – inglese, tedesco, francese;
›
rimborso pasti forfait;
› contributo assicurazione perdita di guadagno per malattia: a totale carico del datore di
lavoro.
Salute e sicurezza nell’ambiente di lavoro
Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. prevedono un processo strutturato per effettuare l’identi-
ficazione dei pericoli e la valutazione dei rischi. In particolare:
› la valutazione del rischio identifica, misura e pondera il rischio;
› l’identificazione del rischio è la fase che ricerca, individua e descrive il rischio;
› la misurazione attribuisce un valore alla dimensione del rischio;
› la ponderazione compara e misura il rischio rispetto a specifici criteri.
In linea con un approccio di Corporate Social Responsibility (CSR) in materia di salute e sicurezza
sul lavoro, Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. possono:
› identificare i pericoli e i rischi connessi alle attività e valutare l’impatto che questi possono
avere sulla salute e sicurezza dei lavoratori e della comunità;
› adottare misure preventive per proteggere i lavoratori e minimizzare i rischi connessi alle loro
attività, prodotti o servizi;
› comunicare in modo trasparente le informazioni sulla salute e sicurezza sul lavoro, ad esempio
pubblicando report annuali sulla CSR fornendo informazioni sui rischi e su come questi ven-
gono gestiti;
› collaborare con i fornitori e i partner commerciali per promuovere la salute e sicurezza sul
lavoro e condividere le migliori pratiche;
› prevedere l’implementazione di sistemi di gestione della salute e sicurezza sul lavoro per moni-
torare e valutare l’efficacia delle misure preventive adottate;
› rispettare le leggi e le normative locali in materia di salute e sicurezza sul lavoro.
83
Il Piano azionario per i dipendenti del Gruppo Generali è reperibile al se g uente indirizzo: www.g enerali.com/it/
g overnance/AGM-2023/annual-g eneral-meetin g-2023-documents.
BANCA GENERALI S.P.A.
192 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Seguendo questi passi, Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. dimostrano la propria responsabi-
lità sociale nei confronti della salute e sicurezza dei lavoratori e della comunità, e contribuiscono a
creare un ambiente di lavoro più sicuro e salubre.
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al
 
opportunità rilevanti
Anche nel 2025 le persone continuano a rappresentare gli stakeholder principali della Banca, con-
fermando la centralità della valorizzazione dei dipendenti tra gli obiettivi più concreti e sfidanti.
Nel corso dell’anno, la Banca ha monitorato diversi aspetti legati allo sviluppo e alla crescita profes-
sionale, con particolare attenzione ai giovani talenti, alla formazione e agli investimenti in upskil-
ling e reskilling delle competenze. In particolare:
› 72% di assunzioni under 35;
› 94% di colleghi coinvolti in iniziative relative a temi di sostenibilità e 98% di colleghi coinvolti in
iniziative relative ai temi digital;
› 56 ore medie di formazione per dipendente, in ottica di valorizzazione delle competenze.
Inoltre, l’efficacia delle attività descritte nei paragrafi precedenti viene monitorata attraverso de-
terminati indicatori quantitativi che misurano diversi aspetti legati ad esempio alla partecipazione
alle iniziative di formazione, al coinvolgimento delle persone, alla DEI, alla composizione della po-
polazione aziendale e alla salute e sicurezza. Alcuni di questi KPI sono contenuti all’interno di uno
strumento informativo denominato “Dashboard di Sostenibilità”
84
.
C
I P ENENI SIISI P E R GENE RE
31.12.2025
(HC YE"
31.12.2024
(HC YE"
Uomini
720 573
Donne
593 531
Totale dipendenti
1.313 1.104
I P ENENI SIISI P E R GENE RE E P AE SE
84
Per mag g iori informazioni circa la Dashboard di Sostenibilità, si faccia riferimento al para g rafo "GOV-2 Infor-
mazioni fornite a g li or g ani di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e questioni di sostenibilità da
questi affrontate".
85
Fra i dipendenti all’Estero del 2024 è incluso un dipendente assunto in Italia e distaccato in Lussembur g o. Nel
2025 sono inclusi tre dipendenti assunti in Italia e distaccati due in Svizzera e uno in Lussembur g o.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Italia
563 657 1.220 509 511 1.020
Estero
30 63 93 22 62 84
Totale dipendenti
593 720 1.313 531 573 1.104
Nel corso del 2025 si registra un aumento netto di 209 risorse, aumento principalmente imputabile
all’ingresso di 147 risorse quale conseguenza all’acquisizione societaria di Intermonte Sim ed In-
termonte Partners avvenuta il 5 febbraio 2025 e all’ingresso di 8 risorse quale conseguenza all’ac-
quisizione di Aequitum S.A. avvenuta a ridosso della chiusura dell’anno oltre che per ingresso di
altre risorse a seguito assunzioni per quanto residua. Il 93% dei dipendenti del Gruppo Bancario è
impiegato sul territorio italiano (92% nel 2024) mentre il restante 7% è suddiviso fra Lussemburgo
e Svizzera
85
(8% nel 2024).
S1-5
S1-6
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 193
A conferma della tendenza del Gruppo Bancario a rafforzare e consolidare l’organico stabilmente
impiegato nel 2025 vi sono state 58 trasformazioni di contratto da tempo determinato a tempo in-
determinato, sia a copertura di nuove posizioni, sia per sostituzione di personale precedentemente
uscito. La politica del Gruppo Bancario infatti, privilegia laddove possibile, i consolidamenti dei
rapporti di lavoro in un’ottica di valorizzazione del potenziale dei giovani e di valorizzazione dell’in-
vestimento fatto in capitale umano.
Per dar modo ai giovani di esprimere il proprio potenziale e acquisire rapidamente maggiori com-
petenze tecniche, vengono supportati anche da percorsi di sviluppo individuale e collettivo e di
corsi di alta formazione messi in atto dalla Banca con università e istituti di formazione di livello
nazionale e internazionale come anche descritto nelle sezioni precedenti.
I P ENENI P E R I PLGIA I CNR A SIISI P E R GENE RE E P AE SE  C E
31.12.2025 (HC YE"
ITALIA ESTERO TOTALE
D U TOTALE D U TOTALE D U TOTALE
Tempo indeterminato
548 638 1.186 28 61 89 576 699 1.275
Tempo determinato
15 19 34 2 2 4 17 21 38
Orario variabile
- - - - - - - - -
Totale
563 657 1.220 30 63 93 593 720 1.313
31.12.2024 (HC YE"
ITALIA ESTERO TOTALE
D U TOTALE D U TOTALE D U TOTALE
Tempo indeterminato
481 493 974 21 59 80 502 552 1.054
Tempo determinato
28 18 46 1 3 4 29 21 50
Orario variabile#
- - - - - - - - -
Totale
509 511 1.020 22 62 84 531 573 1.104
La percentuale dell’organico a tempo indeterminato a fine 2025 è pari al 97% (nel 2024: 95%).
31.12.2025 (HC YE"
ITALIA ESTERO TOTALE
D U TOTALE D U TOTALE D U TOTALE
Tempo pieno
519 654 1.173 18 63 81 537 717 1.254
Part-time
44 3 47 12 - 12 56 3 59
Totale
563 657 1.220 30 63 93 593 720 1.313
31.12.2024 (HC YE"
ITALIA ESTERO TOTALE
D U TOTALE D U TOTALE D U TOTALE
Tempo pieno
471 510 981 15 59 74 486 569 1.055
Part-time
38 1 39 7 3 10 45 4 49
Totale
509 511 1.020 22 62 84 531 573 1.104
BANCA GENERALI S.P.A.
194 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
R NE R  IALIA
31.12.2025 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
563 51 30 9% 5%
Uomini
657 74 40 11% 6%
Totale
1.220 125 70 10% 6%
31.12.2024 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
509 51 35 10% 7%
Uomini
511 53 39 10% 8%
Totale
1020 104 74 10% 7%
R NE R  ESE R
31.12.2025 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
30 9 4 30% 13%
Uomini
63 15 21 24% 33%
Totale
93 24 25 26% 27%
31.12.2024 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
22 7 4 32% 18%
Uomini
62 13 6 21% 10%
Totale
84 20 10 24% 12%
R NE R  IALIA E ESE R
31.12.2025 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
593 60 34 10% 6%
Uomini
720 89 61 12% 8%
Totale
1.313 149 95 11% 7%
31.12.2024 (HC YE"
N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
531 58 39 11% 7%
Uomini
573 66 45 12% 8%
Totale
1.104 124 84 11% 8%
Si specifica che i dati di turnover includono, oltre alle assunzioni e alle cessazioni dei contratti a
termine (comprese le sostituzioni per maternità), i trasferimenti da e verso altre società del Grup-
po Bancario e del Gruppo Generali.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 195
C  lavoro propria
dell’impresa
86
LAR ARI SINI SR AI
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Lavoratori Somministrati
3 1 4 1 3 4
Per lo svolgimento delle proprie attività, Banca Generali si avvale talvolta di lavoratori con contrat-
to di somministrazione, soluzione adottata generalmente per far fronte a picchi di lavoro o progetti
specifici.
Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
Al 100% dei dipendenti in Italia si applica la legislazione sociale e nazionale e le previsioni del CCNL
Credito, CCNL Dirigenti Credito o CCNL Fnsi-Fieg. Ai dipendenti di BGFML, BG Aequitum e BG
(Suisse) Private Bank S.A. viene applicata la legislazione locale.
A SS I CPERRA ALLA CNR AAINE CLLEIA
DIPENDENTI COPERTI DA CCNL (ITALIA" 31.12.2025 31.12.2024
N. totale di dipendenti coperti da CCNL
1.223 1.021
N. totale di dipendenti
87
1.223 1.021
Percentuale di dipendenti coperti da CCNL
100% 100%
Il CCNL Credito e la legislazione italiana in materia prevedono un articolato sistema di relazioni
sindacali da attivare, sotto forma di incontri di informativa/consultazione ovvero di trattativa, al
fine di permettere le organizzazioni sindacali di esprimere il proprio ruolo in azienda.
Per quanto riguarda le relazioni sindacali a livello aziendale (in particolare riguardanti il perimetro
Banca Generali e Generfid) si segnala
l’importante rinnovo del contratto integrativo aziendale
CIA
che ha confermato ovvero migliorato una vasta gamma
di istituti sia economici che normativi così sintetizzabili:
Istituti monetari
Premio aziendale per gli anni 2026 e 2027
Gli importi spettanti individualmente saranno, in base alle previsioni di
legge, tassati con aliquota agevolata ovvero convertibili in welfare nella
misura del 50% o del 100% del premio stesso.
Piano Welfare 2026 e 2027
Importo erogato in cifra fissa ai dipendenti a tempo indeterminato.
86
Si specifica che i lavoratori somministrati rientrano nella Forza lavoro propria di Banca Generali ma non sono
dipendenti.
87
Il numero totale fa riferimento al totale dei dipendenti assunti in Italia anche se distaccati all’estero.
S1-7
S1-8
BANCA GENERALI S.P.A.
196 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Istituti con finalità di assistenza e previdenza
Garanzia sanitaria base a totale carico azienda
Diversificata per impiegati e per quadri direttivi, prevede il rimborso (con
massimali e franchigie specifiche) delle spese mediche. Per grandi interventi
e spese dentistiche è possibile anche richiedere il pagamento diretto da parte
dell’assicuratore.
+
Garanzia sanitaria facoltativa a carico dipendente
Estende alcune delle coperture sanitarie anche ai familiari non a carico.
€€
Previdenza Complementare
Contributo a carico azienda pari al 5,6%; dall’1.1.2026, 6% per i quadri direttivi.
Possibilità di attivare una posizione a favore dei familiari a carico ed erogazione
di 500 euro in caso di nascita di figli. In caso la previdenza complementare sia
attivata in Fondi Pensioni diversi dal Fondo Pensione di Gruppo (Fpgg), tale
importo sarà erogato come Welfare.
Garanzie a carico azienda casi morte, invalidità totale e permanente e dread
disease
Prevede un indennizzo per tali evenienze. La misura dell’indennizzo può essere
aumentata con un contributo a carico dipendente.
Garanzia infortuni in attività professionale (a carico azienda)
Prevede un indennizzo nei casi di morte o invalidità totale e permanente.
€
Buono pasto
Pari a 7,5 euro/die.
TFR
Anticipazione TFR presente in azienda
Sono state aumentate/migliorate le casistiche di legge e di ccnl includendo
- Spese Sanitarie, Acquisto/ristrutturazione prima casa per sé o per i figli,
Integrazione/miglioramento rendita pensionistica, Spese funerarie, Spese
congedo parentale, Spese di formazione del dipendente, Spese matrimonio figli,
Spese portatori di handicap/assistenza familiari non autosufficienti, Perdita
lavoro familiari.
Agevolazioni su prodotti bancari e di erogazione
Mutui agevolati acquisto abitazione principale con tasso cap rate 3,5%.
Prestiti personali per acquisti finalizzati. Gli importi del prestito concedibile
sono maggiorati se richiesti per l’acquisto di autovetture ibride o elettriche.
Elasticità cassa.
Eliminazione ulteriori costi fissi sul conto corrente dipendenti BG.
Misure di conciliazione vita lavoro e tematiche DEI
Sono state introdotte e migliorate svariate misure normative ed economiche a tutela e supporto
della genitorialità e della DEI, come riportate nella sezione “iniziative conciliazione vita lavoro”.
Trattandosi di contrattazione collettiva, ne sono destinatari tutti i dipendenti delle categorie aree
professionali (impiegati) e quadri direttivi. Le uniche eccezioni riguardano i dipendenti con con-
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 197
tratto a tempo determinato, che non possono accedere alle agevolazioni sui mutui prima casa, sui
prestiti personali nonché all’una tantum welfare.
Oltre alla trattativa di rinnovo del CIA sopra ricordata, le relazioni sindacali si sono sviluppate
anche mediante le seguenti occasioni di incontro previste dalla legge o dal CCNL Credito:
›
rinnovo accordi smart working/Next Normal: a marzo sono stati raggiunti gli accordi in mate-
ria, con importanti novità relative al numero di giorni massimi mensili, alle casistiche di aumento
dei predetti giorni in una logica DEI. I nuovi accordi avranno durata sino al 31 dicembre 2026.
›
incontro annuale ex art. 14 CCNL Credito, relativo alle prospettive strategiche (dati di bilancio
e di business) e al profilo strutturale HR, in cui sono state condivise informazioni aggregate su
organici, dinamiche entrata/uscita, crescita professionale e di carriera, formazione.
In tale sede
RS A
› incontro sul payout del premio aziendale relativo all’esercizio 2024 (erogato a giugno
2025):
in questa occasione sono stati identificati puntualmente gli importi unitari per livello di
inquadramento e confermata anche per il 2024 l’opzione welfare nelle misure sia del 50% che
del 100%, garantendo un approccio flessibile rispetto alle esigenze specifiche dei dipendenti;
›
informativa prevista dal CCNL Credito relativa alla offerta pubblica di acquisto su Inter-
monte;
› Pulse Survey 2025: a settembre 2025 è stata fornita l’informativa sindacale preventiva se-
guita, a dicembre 2025, da un incontro finalizzato a condividere i primi risultati e le azioni che
saranno effettuate a valle della Survey;
›
GPGP a dicembre 2025, nei termini previsti
dal CCNL Credito, è stata fornita l’informativa relativa ad un nuovo strumento gestionale che
sarà introdotto nel 2026;
›
BABA nel 2025 sono stati raggiunti
due accordi sindacali finalizzati all’accesso ai finanziamenti su specifiche tematiche – soft skil-
ls e attuazione piani di sviluppo individuale,inoltre, durante l’anno vengono realizzati incontri
dedicati all’approfondimento dei temi formativi, indicando ai rappresentanti sindacali le tema-
tiche chiave all’interno dell’organizzazione al fine di raccogliere eventuali suggerimenti;
›
piano di ricambio generazionale su base volontaria: come attivato dal 2016, sono state for-
nite puntuali informazioni relativamente alla possibilità per i dipendenti entro 5 anni dalla pen-
sione di accedere ad un piano di uscite incentivate;
›
LB
› in attuazione del CCNL, si è proceduto a promuovere la Fondazione Prosolidar, attiva nel
campo dei progetti di solidarietà a livello internazionale, registrando l’adesione di oltre l’80%
dei dipendenti di Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A.
A SS I CPERRA IALG SC IALE IN IALIA
RAPPRESENTANZA SUL LUOGO DI LAVORO (ITALIA" 31.12.2025 31.12.2024
88
Percentuale di dipendenti coperti da Rappresentanti dei lavoratori
100% 100%
In Banca Generali S.p.A. e nelle altre aziende controllate vengono osservati puntualmente i diritti e
le libertà sindacali, sia per quanto riguarda le organizzazioni sindacali (aziendali e territoriali), sia
con riferimento ai singoli dipendenti.

L’Alta Dirigenza, che comprende il ruolo di Amministratore Delegato/Direttore Generale e di n. 2
Vicedirettori Generali, è composta da 3 persone tutte (100%) di sesso maschile.
I P ENENI P E R IGRA PRE SS INALE E GENE RE
88
l dato indicato nel 2024 – pari a 34% – si riferiva all’iscrizione sindacale.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Dirigenti
20 82 102 15 63 78
Quadri
181 295 476 157 240 397
Impiegati
392 343 735 359 270 629
Totale
593 720 1.313 531 573 1.104
Percentuale
45% 55% 100% 48% 52% 100%
S1-9
BANCA GENERALI S.P.A.
198 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La percentuale di donne che riveste posizioni di responsabilità (dirigenti e quadri) è pari al 35%,
sostanzialmente in linea con gli esercizi precedenti (36% nel 2024).
I P ENENI P E R IGRA PRE SS INALE E A SC IA E
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
<30 ANNI 30%50 ANNI >50 ANNI TOTALE <30 ANNI
30%50
ANNI >50 ANNI TOTALE
Dirigenti
- 30 72 102 - 23 55 78
Quadri
5 249 222 476 3 226 168 397
Impiegati
157 389 189 735 95 382 152 629
Totale
162 668 483 1.313 98 631 375 1.104
Percentuale
12% 51% 37% 100% 9% 57% 34% 100%
Al termine dell’esercizio, l’età media dei dipendenti era pari a 45 anni (53 anni per i dirigenti, 48 per
i quadri e 41 per gli impiegati).
Salari adeguati
A tutti i dipendenti di Banca Generali S.p.A., Generfid S.p.A. e Intermonte Sim sono applicati i sala-
ri minimi adeguati che, in base a quanto previsto dall’art. 36 della Costituzione Italiana, sono coin-
cidenti con i trattamenti economico/retributivi previsti, per il settore bancario, dal CCNL Credito
o CCNL Dirigenti Credito, in tal modo soddisfacendo, in base all’interpretazione giurisprudenziale
consolidata, il principio che sancisce come “Il lavoratore ha diritto ad una retribuzione proporzio-
nata alla quantità e qualità del suo lavoro e in ogni caso sufficiente ad assicurare a sé e alla famiglia
un’esistenza libera e dignitosa”.
Nelle Società controllate presenti in Lussemburgo ed in Svizzera, i dipendenti percepiscono re-
tribuzioni adeguate essendo le stesse parametrare alla regolamentazione specifica – di legge e/o
da contrattazione collettiva - presente in tali Stati (es. per la Svizzera, la legge cantonale Canton
Ticino).
Protezione sociale
Negli stati in cui sono presenti le società del Gruppo Banca Generali la legislazione prevede forme
obbligatorie di protezione sociale a favore dei dipendenti per le casistiche di malattia, disoccupa-
zione, infortunio sul lavoro, congedo parentale, pensionamento.
Per i dipendenti presenti in Italia (quindi di Banca Generali S.p.A. e di Generfid S.p.A.) sono dispo-
nibili altresì i seguenti benefit:
›
assistenza sanitaria: consente il rimborso di numerose casistiche di spese sanitarie (es: gran-
di interventi, ricoveri, spese dentistiche, visite specialistiche e terapie, spese oncologiche, ecc.)
sostenute dal dipendente, dai familiari a carico e, in situazioni specifiche, anche da familiari di
altra natura. Inoltre, il dipendente può estendere anche ai familiari non a carico alcune di tali
garanzie “base” tramite il pagamento di un importo a suo carico. In tali casi vi è un aumento
dei massimali.
La polizza sanitaria prevede anche la possibilità di ottenere “servizi alla persona” sia gratuiti
che a prezzi convenzionati (es babysitting, consulti medici, intervento in caso emergenza, etc).
Si sottolinea che, a favore dei dipendenti che accedono alla pensione o risolvono, dopo i 55 anni,
in maniera consensuale il rapporto di lavoro è prevista l’ultrattività dell’assistenza sanitaria.
L’ultrattività è altresì garantita in alcuni casi di premorienza del dipendente, con specifiche
previsioni;
›
previdenza complementare: aggiungendo al contributo a carico dell’Azienda un proprio con-
tributo anche minimo, il dipendente può creare una posizione previdenziale privata (anche
grazie ai Fondi Pensione del Gruppo Generali) finalizzata ad integrare la propria pensione pub-
blica. Tale istituto consente anche di far fronte alle principali esigenze personali del dipendente
(es: acquisto prima casa, spese sanitarie straordinarie, ecc.) mediante la possibilità, anche in
fase di accumulo, di richiedere degli anticipi;
›
indennizzo economico nei casi di morte, invalidità totale e permanente e “dread dise-
ase”:
istituto di protezione sociale estremamente importante, tramite il quale l’Azienda, nelle
ipotesi più gravi che possano colpire il dipendente e, conseguentemente, la sua famiglia, eroga
S1-10
S1-11
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 199
importi significativi, calcolati in base all’età, alla retribuzione (tabellare da CCNL e scatti anzia-
nità) ed alla composizione della famiglia del dipendente;
›
polizza infortuni professionali: anche questo istituto, finalizzato a coprire i casi di morte o
invalidità totale permanente, rappresenta un fondamentale strumento di protezione sia del
dipendente che della sua famiglia;
›
LCa favore dei dipendenti divenuti non autosufficienti, sono previste indennità
e servizi sanitari/assistenziali il cui costo è a carico dell’Azienda.
Persone con disabilità
PE RC ENALE I I P ENENI CN I SAB ILI P E R GENE RE SL ALE ELLA RA
LAR PRPR IA I P ENENE
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Percentuale
6% 4% 5% 5% 4% 4%

I percorsi di formazione
Nel corso del 2025, le linee guida strategiche hanno rappresentato il punto di riferimento per la de-
finizione e l’implementazione dei percorsi di formazione all’interno del Gruppo Banca Generali. Ai
fini dell’orientamento dell’attività formativa sono stati inoltre colti gli spunti e le aree di migliora-
mento emerse dalla Generali Global Engagement Survey 2024 e trasformati in opportunità concre-
te di crescita. Parallelamente, è stato dato ampio spazio a programmi di upskilling e reskilling, con
l’obiettivo di potenziare le competenze tecniche e manageriali e di accompagnare i collaboratori in
un contesto finanziario in continua evoluzione.
Il 2025 ha quindi rappresentato un ponte strategico verso il futuro, favorendo l’ascolto attivo, l’in-
novazione e la costruzione di basi solide per la nuova People Strategy. Le iniziative sono state pro-
gettate e declinate tenendo conto delle esigenze organizzative e delle caratteristiche delle diverse
generazioni presenti in azienda, garantendo un approccio inclusivo e personalizzato.
La combinazione tra piattaforme di e-learning, sessioni in aula virtuale e incontri in presenza ha
inoltre consentito di raggiungere in modo capillare e tempestivo tutti i collaboratori del Gruppo
Banca Generali, includendo anche la neoacquisita Intermonte. Questo approccio integrato ha con-
solidato ulteriormente il trend positivo di partecipazione ai percorsi di formazione, confermando
l’impegno dell’organizzazione nello sviluppo continuo delle competenze.
-
za artificiale sono stati posti al centro di programmi formativi rivolti all’intera popolazione
aziendale,
inclusi i colleghi part-time, con l’obiettivo di favorire la crescita professionale. A suppor-
to di queste iniziative, il Gruppo Banca Generali si è avvalso della collaborazione di società specia-
lizzate nella formazione, che hanno contribuito all’adozione di metodologie didattiche innovative e
alla diffusione capillare delle nuove competenze.
Tutti i dipendenti del Gruppo Banca Generali sono stati supportati attraverso percorsi di forma-
zione e sensibilizzazione volti a valorizzare professionalità diversificate e a sviluppare competenze
tecniche e comportamentali, promuovendo un ambiente inclusivo e orientato all’ascolto. Inoltre,
per garantire la sostenibilità futura dell’organizzazione e la continuità nelle posizioni chiave, ogni
anno vengono definiti e aggiornati i piani di successione, accompagnati da programmi di sviluppo
dedicati ai futuri leader.
A partire dal 2025, sono stati ideati i Talent Development Program: percorsi strutturati e per-
sonalizzati per potenziare le competenze trasversali dei collaboratori ad alto potenziale. Questi
programmi proseguiranno nel 2026 con iniziative dedicate, confermando l’impegno del Gruppo
nella crescita dei talenti.
Tra le iniziative più rilevanti spicca il lancio del
NGP, un programma
di sviluppo su misura per un talent pool selezionato di professionisti under 35, caratterizzati da
forte ambizione e determinazione. Gli obiettivi del programma sono molteplici: garantire la soste-
S1-12
S1-13
FORMAZIONE
75.308,4 ore
DI CUI 1.772,5 EROGATE
A GIOVANI STAGISTI
BANCA GENERALI S.P.A.
200 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
nibilità futura dell’organizzazione attraverso l’acquisizione di nuove competenze digitali e legate
all’AI, sviluppare profili idonei ai futuri piani di successione, trattenere i migliori talenti e rendere
il Gruppo attrattivo per le nuove generazioni. Inoltre, il programma mira a creare un ambiente di
lavoro più diversificato e inclusivo, favorendo la collaborazione e il rispetto delle differenze inter-
generazionali.
I programmi di formazione sono concepiti per essere inclusivi e accessibili a
tutta la popolazione
aziendale
, senza alcuna distinzione di ruolo o tipologia contrattuale. Questo significa che le inizia-
tive formative coinvolgono non solo i dipendenti a tempo pieno, ma anche coloro che operano con
contratti part-time, i collaboratori a tempo determinato e gli stagisti. L’obiettivo è garantire pari
opportunità di crescita e sviluppo professionale, creando un ecosistema formativo che abbracci
ogni persona presente nell’organizzazione.
Il Gruppo Banca Generali attribuisce
un valore centrale alle proprie persone, considerandole
il vero motore dell’innovazione e del successo aziendale. Per questo motivo, negli ultimi anni sono
stati implementati percorsi strutturati e mirati, progettati per favorire:
›
lo sviluppo di nuove competenze, indispensabili per affrontare le sfide di un mercato in con-
tinua evoluzione e per rispondere alle esigenze di digitalizzazione e innovazione;
›
l’evoluzione del talento, attraverso programmi di upskilling e reskilling che consentono ai
collaboratori di ampliare il proprio bagaglio professionale e di prepararsi a ruoli di maggiore
responsabilità;
›
la valorizzazione delle passioni e delle attitudini personali, perché ogni individuo porta con
sé un patrimonio unico di interessi e capacità che, se riconosciuti e potenziati, contribuiscono
alla crescita collettiva.
Il Gruppo Banca Generali promuove una cultura orientata al
miglioramento continuo, incorag-
giando i dipendenti a sviluppare non solo competenze tecniche, ma anche abilità trasversali come
leadership, comunicazione efficace, problem solving e capacità di lavorare in team. L’obiettivo è
costruire una comunità professionale solida, capace di affrontare le sfide del futuro con resilienza
e spirito innovativo. Creare un
clima di fiducia è un altro pilastro fondamentale della strategia
formativa del Gruppo, oltre alla fiducia che si traduce in ascolto attivo, trasparenza nei processi e
disponibilità a investire nel potenziale di ciascun collaboratore. In questo contesto, la formazione è
una fondamentale un’opportunità di crescita continua, un percorso che accompagna ogni persona
lungo tutta la carriera.
Nel 2025 sono state fruite 75.308,38 ore di formazione, di cui 1772,5 erogate a giovani stagisti.
A seguito dell’acquisizione di Intermonte Sim e Intermonte Partners Sim, le ore medie di forma-
zione registrano una lieve flessione rispetto al 2024, un effetto riconducibile anche al processo di
onboarding nelle iniziative formative, avviato negli ultimi mesi del 2025
RE EIE I RAINE P E R GENE RE E C AEGR IA IP IEG
31.12.2025 31.12.2024
Media ore di formazione per dipendente
56 63
Media ore di formazione per dipendente donna
59 62
Media ore di formazione per dipendente uomo
53 64
Media ore di formazione per Dirigente
74 96
Media ore di formazione per Quadro
60 68
Media ore di formazione per Impiegato
51 55
Nonostante tale leggera flessione, i dati confermano l’attenzione costante della Banca verso
-
pri dipendenti
. Questo impegno non è solo un indicatore di investimento sul capitale umano, ma
rappresenta una vera e propria strategia di lungo periodo volta a garantire la competitività e la
sostenibilità dell’organizzazione. La formazione è infatti un pilastro fondamentale per la crescita
del Gruppo Banca Generali e per la creazione di valore condiviso.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 201
Tra le principali iniziative formative del 2025:
›
Formazione normativa/sicurezza, per rendere la Banca sostenibile nel lungo periodo, tute-
lando i dipendenti e l’organizzazione. Sono proseguite nell’arco del 2025 le attività di formazio-
ne e aggiornamento delle tematiche legate alla normativa. Tra le attività contenute in questo
cluster ricordiamo le certificazioni (es: certificazione annuale MIFID II) e la formazione (prima
formazione o aggiornamenti) sia in ambito normativo, sia in ambito sicurezza.
All’interno del filone normativo, particolare rilevanza ha rivestito anche quest’anno l’investi-
mento sull’awareness in materia di Compliance e Anti Financial Crime con corsi dedicati alle
tematiche di Antiriciclaggio, Anti-Bribery And Corruption, Trasparenza Bancaria, Complian-
ce Awareness, Codice di Condotta, Whistleblowing, Control System for Process Owner (intro-
ducendo sia nuovi corsi di prima formazione, sia procedendo con l’aggiornamento), disponibili
per tutta la popolazione del Gruppo Banca Generali (inclusi dipendenti part-time, assunti a
tempo determinato, somministrati e stage).
Dall’altro lato, nell’ambito della sicurezza, in coerenza con l’ampio sviluppo delle nuove tecno-
logie, è stata data rilevanza anche quest’anno alla formazione sui temi della Cyber Security, fi-
nalizzata ad una sempre maggiore sensibilizzazione dei dipendenti sui rischi legati all’uso delle
nuove tecnologie, promuovendo la collaborazione attiva di ciascuno per prevenire potenziali
attacchi cyber e proteggere i dati e l’integrità dell’organizzazione.
Al fine di facilitare la fruizione della formazione obbligatoria (normativa e sicurezza) in e-lear-
ning, è stato implementato un collegamento tra la piattaforma di formazione BG LAb, dedicata
ai dipendenti del Gruppo Banca Generali, e la piattaforma We LEARN del Gruppo Generali,
oltre ad un sistema di reminder automatici da BG LAb, schedulati su base mensile.
›
   per continuare a garantire una
leadership tecnica diffusa all’interno dell’organizzazione e competitiva sul mercato. In un con-
testo caratterizzato da rapidi cambiamenti tecnologici e dall’introduzione di strumenti digitali
sempre più evoluti, la Banca ha continuato anche nel 2025 a investire in percorsi formativi
mirati, con particolare attenzione alle competenze che supportano l’adozione di nuove tecno-
logie e l’integrazione dell’Intelligenza Artificiale (AI) nei processi aziendali. Oltre alle certifi-
cazioni specialistiche dedicate a colleghi selezionati, sono stati erogati corsi di formazione ad
hoc e percorsi specifici per strutture chiave come Crediti, Negoziazione, Audit, con l’obiettivo
di rafforzare le competenze tecniche necessarie per affrontare le sfide del settore. Grande at-
tenzione è stata riservata anche alla formazione sull’AI, attraverso programmi differenziati.
Sul fronte delle certificazioni, il Gruppo Banca Generali ha confermato il proprio impegno nel
rimborso delle spese di iscrizione per i collaboratori che partecipano a programmi formativi
attinenti al business, come la certificazione CFA, ITIL e altri corsi che rilasciano attestati di
frequenza previa superamento di un esame finale. Questa politica di sostegno rappresenta un
chiaro segnale dell’attenzione della Banca verso la crescita professionale e la valorizzazione del
talento interno.
›
Formazione per lo sviluppo delle competenze manageriali e comportamentali, per ac-
compagnare le persone nei rilevanti cambiamenti strategici e costruire uno stile manageriale
unico. Anche nel 2025, in occasione del processo di performance management, tutta la popola-
zione ha potuto usufruire di un ampio catalogo di formazione e sviluppo dedicato “Development
Linked to Performance”, costruito sulla base delle necessità strategiche dell’organizzazione per
la definizione dei piani di sviluppo individuali annuali (IDP – Individual Development Plan).
Si riporta di seguito un dettaglio riguardo la formazione in ambito AI e la formazione dedicata ai
People Manager della banca:
Formazione sull’Intelligenza Artificiale (AI)
Il 2025 ha rappresentato un anno cruciale per il Gruppo Banca Generali sul fronte della trasforma-
zione digitale
e della diffusione delle competenze legate all’Intelligenza Artificiale (AI). Numerose
iniziative sono state lanciate con l’obiettivo di accompagnare l’intera popolazione aziendale in un
percorso di consapevolezza e utilizzo concreto delle tecnologie emergenti, favorendo un approccio
responsabile e strategico all’innovazione.
BANCA GENERALI S.P.A.
202 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
AI Ambassador 2025 AI Adoption
FUNDAMENTAL LEARNING
 M365 Copilot
 Copilot per Power BI
 Copilot Studio
GENNAIO
 Copilot Studio
IDEA COLLECTION
FEBBRAIO
WELCOME E-MAIL
Comunicazione interna
COPILOTS HACKATHON
Sperimentazione, sfida e apprendimento
con diversi Copilot
MARZO
FORMAZIONE I WAVE
Parte #1:
Focus su Teams, Outlook e Business Chat
Training
Q&A Session
Parte #2:
Focus su Word, Excel, Powerpoint e Onedrive
Training
IDEA SELECTION
MANUALE AI AMBASSADOR
Call AI Connect settimanale
APRILE
Q&A Session
FORMAZIONE II WAVE
Parte #1 e Parte #2:
Training
DEFINIZIONE COPILOT L AB con Microsoft
(19 Laboratori)
MAGGIO
Q&A Session
REALIZZAZIONE M365
COPILOT LAB
Approfondimento use case con Copilot
attraverso 19 Laboratori realızzatı con il
coinvolgimento di tutte le strutture BG
GIUGNO
LUGLIO
LAVORO CON AI FACTORY PER
IMPLEMENTAZIONE USE CASE
 Formazione continua
 Coinvolgimento nelle iniziative
di adoption
SETTEMBRE
OTTOBRE
NOVEMBRE
FORMAZIONE III WAVE
Parte #1:
Focus su Teams, Outlook e Business Chat
Parte #2:
Focus su Word, Excel, Powerpoint e Onedrive
Parte #3:
Focus su Agenti e Copilot Studio Lite Q&A
Session
DICEMBRE
RIPRESA INIZIATIVE ADOPTION
per tutta la popolazione (utenti
con licenza M365 Copilot e non)
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 203
› Per garantire una base comune di conoscenza, sono stati organizzati corsi di formazione aperti
a tutti i dipendenti del Gruppo, inclusi part-time e contratti a termine. Il programma
AI per
tutti: Comprendere l’Intelligenza Artificiale
, articolato in due volumi, ha avuto come obiettivo
quello di diffondere consapevolezza sui fondamenti dell’AI, chiarendo le differenze tra AI clas-
sica e Generative AI, spiegare il funzionamento dei modelli di Gen AI e le loro potenzialità ap-
plicative, approfondire gli aspetti normativi e di compliance da considerare nell’utilizzo dell’AI
in ambito lavorativo. Questi corsi hanno rappresentato il primo passo per creare una cultura
digitale condivisa, indispensabile per affrontare le sfide del futuro.
›
PC: elemento distintivo delle
iniziative 2025 che ha permesso di realizzare sessioni di approfondimento dedicate allo stru-
mento Copilot M365. Questi incontri, rivolti a tutti gli utenti, hanno avuto lo scopo di illustrare
le potenzialità dell’AI integrata negli strumenti del pacchetto Office, mostrare come Copilot
possa efficientare la produttività individuale, semplificando attività quotidiane e supportando
processi complessi, introdurre la possibilità di creare Agenti personalizzati tramite Copilot
Studio Lite, favorendo l’autonomia e la sperimentazione.
› A seguito della formazione sopra indicata, sono stati realizzati 19 incontri di
CLAB
LAC
aperti a tutta la popolazione, in cui i colleghi – divisi
per famiglie professionali - hanno lavorato insieme a Microsoft su casi d’uso raccolti ad hoc per le
sessioni di training, individuando le aree di applicazione del Copilot per portare valore aggiunto.
› A supporto della diffusione dell’AI all’interno dell’organizzazione e del suo utilizzo per otti-
mizzare attività e processi, è proseguito il coinvolgimento degli
AI Ambassador del Gruppo
Banca Generali in attività formative e progettuali dedicate all’interno dell’iniziativa biennale AI
Ambassador Program, in partnership con Microsoft. Da un lato gli Ambassador hanno ricevuto
una formazione tecnica su Copilot (M365 Copilot, Copilot Studio, Copilot per Power BI), hanno
partecipato a sessioni inspirational per delineare il proprio ruolo di AI Pivot all’interno della
struttura di appartenenza e si sono messi alla prova in un Hackathon utilizzando diversi tipi
di Copilot per efficientare alcuni degli use case identificati internamente ai team. Dall’altro,
hanno raccolto use case all’interno delle strutture di appartenenza, consistenti in attività e pro-
cessi time-consuming e a scarso valore aggiunto che potessero essere efficientati con soluzioni
AI Based, alle quali stanno lavorando con gli expert di Banca per la messa a terra.
› All’interno delle attività 2025 con focus Artificial Intelligence, è stato realizzato anche il modulo
AI Infusion, all’interno del percorso Leadership Evolutionary Road dedicato ai People Manager
e precedentemente citato, pensato per fornire una comprensione approfondita del panorama
tecnologico dell’AI e delle sue applicazioni specifiche, con un verticale sul tema della leadership
al fine di rafforzare le loro competenze nell’anticipare e gestire le implicazioni manageriali di
questa importante rivoluzione in corso.
Leadership Evolutionary Road
Il Leadership Evolutionary Road è un percorso formativo esclusivo ideato per accompagnare tutti i
People Manager del Gruppo Banca Generali in un processo di crescita e consapevolezza, rafforzan-
do il riconoscimento del valore centrale del loro ruolo nel raggiungimento degli obiettivi strategici
della Banca. Essere People Manager oggi significa molto più che gestire persone: significa guidare
il cambiamento, ispirare fiducia, creare coesione e favorire lo sviluppo di competenze in un con-
testo in continua evoluzione. Il programma si è articolato in due moduli complementari, ciascuno
pensato per affrontare aspetti chiave della leadership moderna e della trasformazione digitale:
Leadership in Action
Approfondimento dedicato ai tre valori guida del Gruppo: Fiducia, Ambizione e Messa a Terra
(F.A.ME). Attraverso sessioni interattive, esercitazioni pratiche e workshop, è stato perseguito l’o-
biettivo di rafforzare una leadership autentica, capace di coniugare visione strategica e capacità
di execution, creando un ambiente di lavoro basato sulla fiducia reciproca e sulla responsabilità
condivisa.
AI Infusion
Introduzione dei People Manager al mondo dell’Intelligenza Artificiale, fornendo una panoramica
completa sulle sue applicazioni pratiche e sul ruolo che questa tecnologia riveste nella trasforma-
zione dei processi aziendali. Il percorso ha anticipato, al fine di acquisire le competenze necessarie
per guidare con efficacia i propri team nell’era dell’AI, le implicazioni organizzative e culturali di
questa rivoluzione tecnologica.
Leadership Evolutionary Road
AI infusion
Leadership in action
BANCA GENERALI S.P.A.
204 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
People Management Essentials
Lo sviluppo delle competenze manageriali rappresenta un pilastro strategico all’interno del Grup-
po Banca Generali, in quanto elemento imprescindibile per garantire una leadership solida e orien-
tata alla crescita. In questa prospettiva, il percorso MAP: People Management Essentials ha svolto
un ruolo fondamentale nel 2025, accompagnando tutti i People Manager di nuova nomina attra-
verso un’esperienza formativa strutturata in due moduli verticali. Il primo modulo, di natura più
tecnica, ha approfondito gli aspetti gestionali e i processi HR che influenzano la quotidianità dei
responsabili di team, fornendo strumenti concreti per affrontare le sfide operative. Il secondo, inve-
ce, si è focalizzato sul consolidamento delle competenze manageriali essenziali per una leadership
efficace, con particolare attenzione a tematiche quali la delega, lo sviluppo del team e la capacità di
fornire feedback costruttivi. Un percorso che non ha solo investito sulle competenze individuali, ma
ha contribuito a rafforzare una cultura manageriale condivisa e orientata al futuro.
Il processo di valutazione
Un pilastro fondamentale per lo sviluppo di una cultura meritocratica e per la valorizzazione dei
talenti interni è rimasto il ciclo di performance management. Anche nel 2025, questo processo ha
garantito un corretto cascading degli obiettivi su tutta la popolazione aziendale, confermandosi
come uno strumento chiave di confronto tra responsabile e collaboratore, in un’ottica di sviluppo
continuo e feedback costante. L’introduzione, negli ultimi anni, di step come la self-evaluation e lo
stakeholder feedback ha ulteriormente rafforzato la trasparenza e l’efficacia del processo.
Il Group Performance Management (di seguito anche GPM) è il processo di assegnazione degli
obiettivi e valutazione degli obiettivi e della performance nel quale sono coinvolte tutte le persone
del Gruppo Banca Generali. Il GPM ha l’obiettivo di coinvolgere e motivare tutti i dipendenti di
Banca Generali al raggiungimento di risultati importanti, promuovendo uno sviluppo professionale
continuo e una cultura della performance eccellente
89
.
L’iniziativa, inoltre, ha l’obiettivo di garantire che tutti i dipendenti ricevano feedback da stakehol-
der importanti con cui si è lavorato durante l’anno, un feedback strutturato sulla performance da
parte del Responsabile e possano costruire un piano di sviluppo professionale individuale attraver-
so un dialogo trasparente e aperto.
89
Si specifica che il processo di valutazione è dedicato a tutti i dipendenti (assunti a tempo pieno e part-time)
con contratto a tempo indeterminato e presenti da almeno 6 mesi nell’or g anizzazione.
1. STRUMENTI E PROCESSI HR
PER LA GESTIONE DEI TEAM
2. LE BASI DEL PEOPLE
MANAGEMENT
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 205
Negli scorsi anni, con l’introduzione del nuovo contesto lavorativo del Next Normal, il processo di
GPM è stato rivisto e integrato, al fine di:
› migliorare l’experience dei collaboratori e dei People Manager nelle varie fasi del processo,
creando maggiore vicinanza;
› attivare una maggiore responsabilizzazione nei collaboratori verso tutto il processo, rendendoli
attivi e propositivi;
› aumentare la flessibilità, l’equità, lo sviluppo e la facilità di raggiungimento dei risultati stabiliti;
› facilitare e stimolare un feedback continuo all’interno dell’organizzazione. A tal proposito negli
ultimi due anni sono state integrate nel processo nuove fasi: Self-Evaluation, Stakeholder Fee-
dback e Mid-Year Feedback.
All’interno del processo sono coinvolte, oltre alla Capogruppo Banca Generali, anche Generfid
S.p.A. e BGFML S.A. e dal 2024 anche le controllate svizzere BG Suisse S.A. e BG Valeur S.A. (ora
BG Aequitum S.A.). Nel 2026 verrà coinvolta nel processo anche la neoacquisita Intermonte Sim.
Lo sviluppo e la crescita dei talenti vengono promossi e supportati anche attraverso la parteci-
pazione a progetti di Development Center organizzati a livello locale e a livello di intero Gruppo
Generali, permettendo alle persone del Gruppo Banca Generali di prendere consapevolezza circa
la possibilità di ricoprire ruoli più ampi, internazionali e complessi. I development center sono poi
spesso seguiti da percorsi di crescita attraverso attività formative, percorsi di coaching a supporto
dello sviluppo.
Con l’obiettivo di dare ulteriore impulso alla meritocrazia, unita a una visione sostenibile della cre-
scita delle persone in azienda, lo strumento è utile per lavorare sulla pipeline manageriale, scoprire
nuovi talenti e supportare la crescita continua delle persone.
Anche nel 2025 la totalità dei dipendenti “eligible” ha quindi ricevuto la valutazione della perfor-
mance, confermando l’interesse dei People Manager e di tutti gli employees al processo, creando
maggiore vicinanza e fiducia.
S EL EALAIN
SAELE R
EEBAC
EEBAC IALGE
PE RRAN CE
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INIIAL
EELPEN P LAN
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BANCA GENERALI S.P.A.
206 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PE RC ENALE I I P ENENI CE ANN R ICE NA ALAINE ELLE
PE RRAN CE
90
(%"
31.12.2025 31.12.2024
D (%" U (%" D (%" U (%"
Dirigenti
94% 94% 92% 100%
Quadri
97% 98% 99% 100%
Impiegati
100% 100% 100% 100%
Totale
99% 98% 99% 100%

L’Azienda assicura nel continuo le migliori condizioni di lavoro garantendo ambienti sicuri e salubri
in conformità alla normativa vigente in materia di sicurezza e salute sui luoghi di lavoro applicando
le specifiche previsioni legislative alle società del perimetro italiano, considerando l’integrità fisica
dei propri collaboratori da sempre un valore primario.
Con il supporto specifico di un team di professionisti di una qualificata società esterna – che svolge
la propria attività collaborando con il Gruppo Generali per un’uniformità di applicazione di proce-
dure/metodi/regole – a cui Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. hanno affidato l’incarico sot-
toscrivendo un contratto di outsourcing per i temi della sicurezza, si applicano costantemente le
previsioni necessarie.
L’attività della società esterna a cui Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. hanno affidato l’inca-
rico viene costantemente monitorata per il tramite di specifici SLA/KPI nell’ambito delle funzioni
di RSPP (Responsabile del Servizio di Prevenzione e Protezione), delegato per la sorveglianza sa-
nitaria e delegato ai sensi dell’art. 26 del D.Lgs. 81/2008 Inoltre, per le sedi direzionali è stato no-
minato un Responsabile dell’Attività appartenente alla medesima società esterna che ha l’incarico
di gestire tutti gli adempimenti in materia di antincendio (verifiche ai sensi del DPR 151/11, verifica
dei rinnovi del CPI).
In termini di processi a disposizione dei lavoratori per segnalare eventuali pericoli o situazioni
pericolose sul lavoro, nella circolare “Gestione degli adempimenti in materia di salute e sicurezza
sul lavoro” si specifica che sono individuati i “preposti”, figure atte a segnalare al datore di lavoro
o ai dirigenti delegati eventuali condizioni di pericolo o di mancata applicazione della normativa e,
se un lavoratore viene coinvolto in un quasi incidente o mancato infortunio, può darne immediata
comunicazione per iscritto a HR, al personale preposto e al RSPP, specificando quanto accaduto
(dinamica dell’evento, luogo e ora ed elementi che hanno evitato che l’evento evolvesse in un infor-
tunio o incidente).
Per assicurare e definire i necessari processi per l’identificazione dei pericoli, la valutazione dei
rischi e l’indagine sugli incidenti, si è proceduto alla
definizione e alla valutazione dei principali
.L.
(come dettagliato in seguito).
Nel 2025, tutto il personale che rientra nel perimetro della sorveglianza sanitaria (c.d. “esposto”,
inclusi dipendenti senza distinzione di livello di inquadramento, stagisti e somministrati) è stato
invitato a sottoporsi alla visita medica di sorveglianza sanitaria secondo il protocollo previsto dalla
normativa vigente per gruppo omogeneo di rischio. Sono state effettuate 511 visite mediche (247
uomini e 264 donne), che hanno coinvolto, oltre le sedi direzionali di Milano e Trieste, 40 sedi di
lavoro sul territorio nazionale: 255 dipendenti visitati a Milano, 196 a Trieste e 60 nelle altre piazze.
Il numero ricomprende, oltre alle visite periodiche con scadenza nel 2025 e alle prime visite per
nuovi assunti, le visite effettuate dal medico competente, sia su richiesta specifica del dipendente,
sia nei casi di cambio mansione, di rientro da periodo di assenza per malattia o per infortunio supe-
riore a 60 giorni o di accomodamento ragionevole per personale con disabilità, in linea con quanto
previsto dalla Legge. I risultati emersi evidenziano, in linea con gli anni precedenti, una prevalenza
di giudizi di idoneità senza prescrizioni e/o limitazioni.
90
In coerenza con quanto introdotto nel 2019, la percentuale è calcolata sui dipendenti di Banca Generali, Gener-
fid e BGFML effettivamente coinvolti nel processo di valutazione delle competenze: dipendenti con contratto
a tempo indeterminato in forza al 31.01 di o g ni esercizio ed in azienda da almeno 6 mesi. Sono escluse le
maternità e le lun g he assenze. Dal 2024 sono stati coinvolti nel processo anche i dipendenti delle società BG
Suisse S.A. e BG Valeur (prime valutazioni nel 2025).
S1-14
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 207
I presidi specifici per le postazioni aziendali vengono forniti alle risorse dall’Azienda, che si accer-
ta anche che vengano rispettate le prescrizioni organizzative certificate dal medico competente
sensibilizzando il responsabile della risorsa al rispetto di quanto prescritto dal medico.
Le risorse delle sedi di Trieste, Mogliano, Milano, Torino, Roma possono avvalersi (durante l’orario
di lavoro) dei servizi dei
Centri Infermieristici Polifunzionali allestiti dal Gruppo Generali.
In continuità con quanto fatto da diversi anni, anche nel 2025 è stata offerta a tutte le risorse la
possibilità di sottoporsi gratuitamente alla somministrazione del vaccino antinfluenzale non solo
presso dette sedi aziendali ma anche in tutti i centri medici/sanitari convenzionati con Welion co-
prendo di fatto tutto il territorio nazionale.
Nel corso del 2025 vi è stata una ri-progettazione dei percorsi formativi per la sicurezza dei la-
voratori, ai sensi dell’art. 37 del D.Lgs. 81/2008, che hanno incluso la rivisitazione del percorso di
formazione generale, del percorso di formazione specifica a rischio basso (tre percorsi differenti
suddivisi per specifica mansione) e dei tre relativi percorsi di aggiornamento quinquennale. La
nuova progettazione è stata creata tenendo conto del nuovo “ASR” unico in materia di formazione
del 17/04/2025 pubblicato in G.U. il 24.05.2025. La nuova formazione verrà erogata al personale
dipendente dai primi mesi del 2026.
Nel 2025 si sono verificati 4 infortuni (di cui 3 in itinere), tutti in Italia, che hanno riguardato 2
donne e 2 uomini.
Le giornate di lavoro perse per effetto dell’infortunio sul lavoro registrato sono state 33 e, comples-
sivamente includendo gli infortuni in itinere, 119.
Il tasso di infortuni sul lavoro registrabili
91
del 2025 è pari a 0,50, e complessivamente includendo
gli infortuni in itinere a 1,99
92
.
L’azienda monitora l’andamento degli infortuni al fine di identificare possibili misure di prevenzio-
ne e protezione ed integrare conseguentemente il documento di valutazione dei rischi. I dati sono
stati organizzati evidenziando le due principali tipologie di infortuni ossia quelli accorsi in itinere
(spostamenti casa-lavoro) e quelli occorsi sul luogo di lavoro al fine di circostanziare maggiormente
il rischio specifico per i diversi gruppi omogenei e trasversali.
Dai dati rilevati annualmente emerge che non si sono registrati casi di decesso, di invalidità per-
manente o malattie professionali e che la quasi totalità degli infortuni non avviene in occasione di
lavoro o sul luogo di lavoro ma in itinere
93
.
In ottemperanza a quanto previsto dal D.Lgs. 81/2008, il 100% dei lavoratori propri – dipendenti
– di Banca Generali S.p.A. e Generfid S.p.A. risulta coperto da tali misure generali di tutela della
salute e della sicurezza dei lavoratori nei luoghi di lavoro.

CNGEI P E R II AILIA RI
31.12.2025 31.12.2024
D U TOTALE D U TOTALE
Dipendenti che hanno diritto al
congedo per motivi familiari
593 720 1.313 531 573 1.104
% di dipendenti che hanno diritto
a congedi per motivi familiari
100% 100% 100% 100% 100% 100%
Dipendenti aventi diritto che
hanno usufruito del congedo
per motivi familiari
99 72 171 85 52 137
% di dipendenti aventi diritto che
hanno usufruito di congedi
per motivi familiari
17% 10% 13% 16% 9% 12%
91
Il tasso di infortuni re g istrabili è calcolato come: (Infortuni sul lavoro re g istrabili/ore lavorate) x 1.000.000.
92
Il dato per l’esercizio precedente era 0,56 e, includendo g li eventi in itinere, 3,35.
93
Le cause ricorrenti per cui avven g ono infortuni sul luo g o di lavoro o in itinere sono costituite da:
- g uida di veicoli (auto, moto, motorino, bicicletta);
- scivolamento al suolo per caduta o inciampo;
- salita/discesa scale;
- altre cause non ricomprese nelle precedenti.
S1-15
BANCA GENERALI S.P.A.
208 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Si precisa che tutti i dipendenti hanno diritto a usufruire di congedi per motivi familiari, qualora si
verifichino le condizioni previste dai relativi istituti
94
.

La Politica di remunerazione riflette principi di neutralità per assicurare parità di trattamento a
prescindere dal genere così come da ogni altra forma di diversità, basando i criteri di valutazione e
remunerazione esclusivamente sul merito e sulle competenze professionali
95
.
IAR I R ERIBI I GENE RE
96
31.12.2025* 31.12.2024
Divario retributivo di genere
35,08% 36,64%
A SS I R ENE R AINE ALE
97
31.12.2025* 31.12.2024
Tasso di remunerazione totale
36,66 36,25
Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani
La valorizzazione delle persone, l’attenzione e l’impegno verso i collaboratori, il rispetto della digni-
tà umana, della libertà, dell’uguaglianza, delle pari opportunità nel lavoro e nei percorsi di carriera,
senza alcuna discriminazione, è ciò su cui il Gruppo Banca Generali continua a porre attenzione.
In tale logica, laddove si dovessero verificare accertati episodi di discriminazione, gli stessi verreb-
bero contestati e sanzionati a livello disciplinare. Per l’anno 2025, non si segnalano, tuttavia, eventi
o accadimenti riconducibili a tale fattispecie, segnalazioni interne a tale riguardo, né sanzioni col-
legate.
Infine, in linea con i principi di inclusione e gender equality descritti, il Gruppo Banca Generali
garantisce il pieno rispetto dei Diritti fondamentali dell’uomo, secondo le Politiche interne di ri-
ferimento. Data la natura del business aziendale e della localizzazione delle operazioni realizzate,
nel periodo non sono state effettuate operazioni soggette a revisione né a valutazione di impatti sui
diritti umani.
94
Si rimanda al para g rafo “welfare e benefit” presente nel capitolo S1-4: Interventi su impatti rilevanti per la
forza lavoro propria e approcci per la g estione dei rischi rilevanti e il perse g uimento di opportunità rilevanti in
relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni per una descrizione completa de g li istituti di
conciliazione vita privata/lavoro.
95
Per ulteriori detta g li in merito si rimanda al capitolo Remunerazione e Incentivazione, S1-1: Politiche relative alla
forza lavoro propria, ESRS S1 - Valorizzazione delle persone – dipendenti.
96
Ai fini del calcolo di tale metrica e in conformità con quanto indicato dall’obbli g o di informativa, è stata utiliz-
zata la se g uente formula:
Divario retributivo di g enere = ((Media della retribuzione oraria lorda dei dipendenti di sesso maschile - media
della retribuzione oraria lorda delle dipendenti di sesso femminile)/(Media della retribuzione oraria lorda dei
dipendenti di sesso maschile)) X 100.
*
Gli indicatori sono stati stato calcolati considerando nel perimetro tutte le società del Gruppo Bancario, ad
esclusione de g li 8 headcount della società Aequitum, entrata nel Gruppo Bancario a fine 2025 e incorporata
nella società BG Valeur.
La variazione de g li indicatori rispetto al 2024 è prevalentemente influenzata dalla variazione del perimetro del
Gruppo Bancario a se g uito dell’in g resso di Intermonte nel 2025.
97
Ai fini del calcolo di tale metrica e in conformità con quanto indicato dall’obbli g o di informativa, è stata utiliz-
zata la se g uente formula:
Tasso di remunerazione totale = (Remunerazione totale annua per la persona con il salario più elevato dell’im-
presa)/(Remunerazione totale annua mediana dei dipendenti (esclusa la persona con il salario più elevato)).
Il tasso di remunerazione totale è dunque pari a 1:36,66.
S1-16
S1-17
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 209
Valorizzazione delle persone - Consulenti
Finanziari
La rete di Consulenti Finanziari rappresenta un elemento fondamentale per il Gruppo Banca Ge-
nerali, poiché costituisce il pilastro su cui si basa l’intera strategia di crescita e di fidelizzazione
della clientela, garantendo un servizio personalizzato e di alta qualità che risponde alle esigenze
specifiche di ogni cliente.
Per questo motivo, la Banca pone massima attenzione alla valorizzazione dei Consulenti Finanziari,
che si declina sia a livello di selezione sia di sviluppo umano e professionale, supportato dalle più
moderne tecnologie e dalla multicanalità. Negli anni, la rete di Consulenti Finanziari di Banca Ge-
nerali si è sviluppata attraverso l’aggregazione di diverse reti e banche “private”, nonché tramite
l’acquisizione di figure professionali di eccellenza presenti sul mercato della distribuzione dei ser-
vizi finanziari, attratte dal modello distintivo della Banca.
La Rete di Consulenti Finanziari si articola in diverse tipologie di collaboratori (
Senior Partner,
PBPPPR-

98
) ed è pensata per rispondere al meglio alle diverse esigenze dei consulenti e
dei Clienti. Inoltre, 5 Sales Manager Strategici sono focalizzati sulle aree di maggior interesse e
sviluppo per il Gruppo Banca Generali: le Persone, la Sostenibilità, la Clientela Corporate e lo svi-
luppo internazionale (Svizzera), e le opportunità di sinergia nella crescita con il Gruppo Generali e
lo sviluppo del business capital markets (Intermonte).
P
Analogamente a quanto fatto per i lavoratori dipendenti, Banca Generali ha adottato alcune politi-
che volte a gestire e a promuovere il benessere e un ambiente di lavoro inclusivo per l’intera rete di
Consulenti Finanziari, nonché a garantire loro una remunerazione equa e adeguata.
Codice Interno di Comportamento
Le disposizioni del Codice Interno di Comportamento
99
si applicano anche ai Consulenti Finan-
ziari.
Tra i principi del Codice Interno di Comportamento rientrano anche la formazione e lo sviluppo
continuo delle competenze dei Consulenti Finanziari, con l’obiettivo di preservare il corretto svol-
gimento dell’attività aziendale e di tutelare gli interessi dei Clienti. In tal senso, la Banca provvede
attraverso la messa a disposizione di adeguati programmi di formazione professionale, che costitu-
iscono parte del più vasto sistema di sviluppo e crescita di tutte le risorse umane.
Altro elemento fondamentale per un valido rapporto nei confronti dei collaboratori è la corretta
valorizzazione dell’apporto individuale al successo dell’organizzazione, anche attraverso una remu-
nerazione equa e adeguata.
Policy di Whistleblowing
In caso di episodi di discriminazione o molestia, nonché violazioni del Codice di Comportamento,
come i dipendenti, i Consulenti Finanziari sono tenuti a segnalarli seguendo il processo previsto
dalla
P, che garantisce ai soggetti coinvolti la riservatezza e la protezione
da ritorsioni.
Politica di remunerazione del Gruppo Bancario
Il CBGS..A. si inserisce
all’interno della più ampia
PGB, che si basa su solidi
principi come meritocrazia, competitività, equità, inclusività, trasparenza e sostenibilità, i quali
hanno lo scopo di rafforzare nel tempo credibilità, reputazione e consenso verso la Banca, consen-
tendo anche di attrarre, motivare e trattenere i migliori talenti del settore. Tale sistema è definito
con lo scopo di allineare gli interessi dei Consulenti Finanziari con quelli dei Clienti e della Banca,
promuovendo una performance sostenibile e la creazione di valore per tutti gli stakeholder. La
Politica in materia di Remunerazione del Gruppo Bancario viene approvata annualmente dall’As-
semblea degli azionisti, mentre il Consiglio di Amministrazione è responsabile della sua corretta
attuazione.
98
Si specifica che i Relationship Mana g er sono og g etto di rendicontazione nel capitolo ESRS S1 - Valorizzazione
delle persone – dipendenti.
99
Si veda anche Diritti umani e DEI, S1-1: Politiche relative alla forza lavoro propria, ESRS S1 - Valorizzazione delle
persone – dipendenti.
ESRS
S1
S1-1
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210 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
I programmi di incentivazione, che nel settore rappresentano generalmente un elemento critico,
non fanno riferimento al collocamento di specifici prodotti. Banca Generali premia la capacità di
incrementare genericamente il perimetro d’offerta, ad esempio attraverso l’acquisizione di nuova
clientela o lo sviluppo di quella esistente.
Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti
dei lavoratori in merito agli impatti
Nel corso del 2025, la Banca ha consolidato un modello strutturato di dialogo e coinvolgimento
dei Consulenti Finanziari, riconoscendone il ruolo centrale nei processi di creazione di valore e
di evoluzione organizzativa. L’ascolto sistematico delle istanze provenienti dalla rete, veicolato in
modo particolare dalle strutture manageriali di rete, è stato integrato nei processi interni attraver-
so strumenti diversificati, quali eventi dedicati, focus group e questionari di gradimento. Questo
approccio ha permesso di affrontare in modo proattivo sia gli impatti attuali che quelli potenziali
evidenziati dall’analisi di doppia rilevanza, garantendo un ambiente di lavoro sempre più positivo e
orientato al miglioramento continuo.
Eventi
Nel 2025 la Banca ha continuato ad organizzare meeting e riunioni in presenza con la rete di Con-
sulenti Finanziari, sfruttando anche i vantaggi della digitalizzazione, in modo da poter coniugare
l’opportunità per ritrovarsi in presenza con la comodità delle riunioni da remoto.
I meeting mensili tra la prima linea manageriale e il Top Management di Banca Generali rappre-
sentano i principali momenti di incontro e confronto strategico. Questi incontri non solo consen-
tono momenti di aggiornamento sulle novità di prodotto e sullo stato dei progetti più rilevanti, ma
permettono anche di identificare e rispondere ai bisogni della rete, definendo azioni manageriali
mirate e di supporto. A febbraio 2025 si è tenuto a Budapest il primo di questi meeting: il BG Le-
adership Meeting, l’appuntamento annuale che coinvolge le prime e seconde linee manageriali di
Rete.
Nel 2025 è stata introdotta, a partire dal mese di marzo, l’organizzazione di una serie di webinar
live operativi dedicati alla struttura manageriale fino ai District Manager per approfondire temati-
che operative e commerciali presentate nel corso dei comitati manageriali.
Anche per il 2025 sono continuati i meeting dei Sustainable Advisor, la categoria di consulenti spe-
cializzati nella conoscenza di prodotti, strumenti e best practice del mondo ESG. A settembre 2025
si è svolto poi il consueto evento Premier League, che ha visto coinvolti i migliori consulenti della
rete di Banca Generali S.p.A.: l’evento si svolge in modalità off-site nel corso di una intera settima-
na e prevede numerosi momenti di confronto tra Consulenti Finanziari e Top Management in una
atmosfera meno formale, volta a raccogliere opinioni e idee, oltre che a rafforzare ulteriormente lo
spirito di coesione del Gruppo
100
.
Focus group
Anche nel corso del 2025 si sono svolti Focus Group che per Banca Generali rappresentano una
delle modalità principali di stakeholder engagement della propria rete su tematiche progettuali con
impatto commerciale rilevante: anche in questo caso le modalità di organizzazione si sono evolute
in linea con il progredire della tecnologia, pertanto gli incontri si possono svolgere sia in modalità
fisica che da remoto, così da raccogliere le opinioni senza limitazioni geografiche e raggiungendo
una rappresentanza qualificata e ampia di consulenti.
Nel corso dell’anno sono stati realizzati alcuni degli interventi operativi relativi ai feedback dei
Consulenti Finanziari emersi da “
BG” il progetto nato nel 2024 con l’obiettivo di istituire
preziosi momenti di confronto tra la Banca e i propri Consulenti Finanziari per affrontare temati-
che operative.
Formazione e questionari di gradimento
Le aule di formazione relative al Piano Formativo 2025 costituiscono un ulteriore momento di con-
fronto: nel 2025 si sono tenute prevalentemente in presenza prevedendo comunque, laddove pos-
sibile, anche un utilizzo in parallelo della tecnologia in occasione di webinar di approfondimento
realizzati ad hoc come, ad esempio, quelli dedicati al lancio di nuovi prodotti o di nuove iniziative
commerciali. Ciò ha permesso, quindi, di mantenere un elevato e proficuo livello di interazione ed
engagement grazie anche ai questionari di gradimento erogati al termine dei lavori, volti a racco-
100
Si rimanda anche alla sezione S1-13: Metriche di formazione e sviluppo delle competenze, ESRS S1 - Valorizza-
zione delle persone – Consulenti Finanziari.
S1-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 211
gliere feedback sui contenuti della formazione, sull’efficacia dei relatori e su eventuali spunti di
miglioramento in linea con le esigenze dei partecipanti. Infine, come ogni anno, uno degli istituti
più prestigiosi del settore ha svolto una survey in cui i Consulenti Finanziari hanno confermato
l’apprezzamento e l’eccellenza della Banca e del Gruppo.
Pconsentono
ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
I canali che consentono alla Rete di Consulenti Finanziari di sollevare preoccupazioni sono gli stes-
si a disposizioni dei dipendenti
101
. In particolare, la Rete dei consulenti finanziari è stata informata
delle modalità di utilizzo di accesso e di inoltro di segnalazioni attraverso lo strumento dedicato di
Comunicazione Rete, attivo a partire dal luglio 2023.
Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci


azioni
Ai fini della valorizzazione della propria rete di Consulenti Finanziari e della gestione degli impatti
e opportunità a essa connessi, la Banca ha intrapreso numerose azioni e iniziative che pongono al
centro il consulente finalizzate a garantire una remunerazione equa, un ambiente di lavoro sano ed
accogliente, la protezione da eventi avversi che possano influire sulla capacità di produrre reddito,
la tutela della diversità, dell’inclusività e delle pari opportunità e il passaggio tra generazioni e
l’upskilling professionale.
Remunerazione Equa
Il pacchetto retributivo dei Consulenti Finanziari è composto da una remunerazione fissa e da
una componente variabile, strutturati in modo da assicurare un corretto bilanciamento tra queste
diverse componenti.
I Consulenti Finanziari sono legati alla società da un contratto di agenzia sulla base del quale il
consulente finanziario è incaricato stabilmente (e senza rappresentanza) di svolgere, in via auto-
noma – per conto della società e, su indicazione della stessa, anche nell’interesse di società terze
mandanti – nell’ambito della prestazione del servizio di consulenza, la promozione e il collocamento
in Italia degli strumenti e servizi finanziari, dei prodotti e servizi bancari, dei prodotti assicurativi e
dei prodotti diversi indicati nel contratto stesso, come pure di curare – con tutta la diligenza richie-
sta allo scopo di realizzare le finalità aziendali – l’assistenza della clientela acquisita e/o assegnata.
Proprio per la presenza di questa tipologia di rapporto contrattuale, la remunerazione provvigio-
nale ricorrente dei Consulenti Finanziari, a differenza di quella dei lavoratori dipendenti, non ha
per definizione carattere di stabilità nel tempo ed è costituita da provvigioni di diversa natura, che
sono influenzate dalla tipologia di attività svolta, dalla gamma di prodotti collocati, dagli accordi di
distribuzione in essere con le società prodotto.
Il sistema remunerativo ricorrente è stabilito in via generale e comune per tutti i Consulenti Fi-
nanziari e deve coniugare la necessità di riconoscere ai Consulenti Finanziari una remunerazione
proporzionata ai ricavi dell’azienda, in linea con quanto comunemente praticato nel mercato di
riferimento, con la necessità di evitare situazioni di potenziale conflitto di interesse.
Accanto alla remunerazione ordinaria, il contratto di agenzia fa esplicito riferimento alla realiz-
zazione di un sistema premiante meritocratico in grado di valorizzare la crescita professionale
dei Consulenti Finanziari attraverso il riconoscimento di compensi specifici ed ulteriori rispetto a
quelli ordinari. Tale componente della remunerazione complessiva, che si basa su una combinazio-
ne di piani di incentivazione annuali e pluriennali, ha come finalità quella di motivare il raggiungi-
mento degli obiettivi di business attraverso il collegamento diretto tra incentivi e target raggiunti.
Il sistema incentivante di Banca Generali, si basa su diversi principi fondamentali:
1.
allineamento con la strategia aziendale: gli incentivi sono strettamente collegati agli obietti-
vi strategici e finanziari del Gruppo, garantendo che i Consulenti Finanziari lavorino in sinergia
con la mission e la vision di Banca Generali;
2.
sostenibilità: la remunerazione variabile è legata alla performance sostenibile, sia a livello in-
101
Per approfondimenti, vedasi S1-3: Processi per porre rimedio a g li impatti ne g ativi e canali che consentono ai
lavoratori propri di sollevare preoccupazioni, ESRS S1 - Valorizzazione delle persone – dipendenti.
S1-3
S1-4
BANCA GENERALI S.P.A.
212 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
dividuale che di gruppo. Questo approccio assicura che i consulenti siano incentivati a raggiun-
gere risultati duraturi e responsabili;
3. è ispirato ai principi di
diligenza, trasparenza e correttezza nelle relazioni con la clientela,
tutela e fidelizzazione della stessa, contenimento dei rischi legali e reputazionali. Non incentiva
a offrire uno specifico prodotto, o una specifica categoria o combinazione di prodotti, non ade-
guati agli obiettivi e alle esigenze finanziarie del cliente;
4. è soggetto a
meccanismi di correzione tali da consentirne la riduzione (anche significativa)
o l’azzeramento, in caso di comportamenti che abbiano determinato o concorso a determinare
un danno significativo per i Clienti;
5. è ancorato a criteri quantitativi e qualitativi ed è
adeguatamente bilanciata rispetto alla com-
ponente fissa della remunerazione;
6.
inclusività e meritocrazia: contribuisce a promuovere un ambiente di lavoro inclusivo e meri-
tocratico, dove i consulenti sono premiati per il loro contributo e le loro competenze, indipen-
dentemente da genere, età o altre caratteristiche personali.
Ambiente di lavoro
Banca Generali promuove un ambiente di lavoro sano e accogliente per la propria forza lavoro,
nonché per i propri Consulenti Finanziari, adottando politiche e procedure interne a presidio di
questo impegno. Tra queste, il Codice Interno di Comportamento, ispirato ai principi di correttez-
za, trasparenza e integrità, garantisce che i luoghi di lavoro dei Consulenti Finanziari siano sicuri,
salubri e protetti, richiedendo loro l’astensione da qualsiasi comportamento che possa arrecare
danno alla salute o alla sicurezza altrui.
L’inosservanza dei divieti e degli obblighi contenuti nel Codice Interno di Comportamento e nelle
procedure interne si traducono nell’applicabilità di taluni provvedimenti disciplinari e sanzioni in-
terne nei confronti dei Consulenti Finanziari.
Coperture assicurative
Ai Consulenti Finanziari e ai manager di Rete è riconosciuta una copertura assicurativa per il caso
di infortunio malattia e invalidità permanente e gli istituti previdenziali e di fine rapporto previsti
dalla normativa. A ciò si aggiunge una specifica polizza finalizzata a garantire un reddito minimo
in caso di grave inabilità permanente (Long Term Care). Queste misure hanno lo scopo di ricono-
scere, accanto alla retribuzione ordinaria, una serie di protezioni e di coperture volte a consolidare
il rapporto professionale con la Banca, a reciproca garanzia di continuità di risultati nel tempo e
nella convinzione anche che tali tutele consentano un rapporto più efficace e sereno nei confronti
della clientela.
Diritti umani, DEI e Passaggio Generazionale
All’interno di un contesto più ampio è utile evidenziare che in continuità con la nuova organizzazio-
ne della Rete introdotta nel 2024, la Banca ha proseguito nel suo impegno volto al supporto degli
ambiti dell’inclusione, del passaggio generazionale e della sostenibilità.
Grande attenzione viene riservata alle nuove generazioni, riconosciute come un elemento chiave
per il futuro del Private Banking. In questa prospettiva, l’impegno non si limita all’attrazione di
nuovi talenti, ma comprende anche iniziative e progettualità mirate a valorizzare le competenze dei
Consulenti Finanziari, favorendone l’inserimento e il percorso di crescita all’interno della Rete. È
proprio da queste premesse che prende vita il progetto
BGP. All’interno dell’ampio progetto
di BG People, volto a valorizzare vari ambiti della Diversity all’interno della Rete, è stata avviata nel
2025 l’iniziativa per introdurre la figura del Trainer, valorizzando l’esperienza dei colleghi senior
grazie al loro coinvolgimento in un percorso di crescita professionale dei colleghi più junior. Questa
progettualità si articola in corsi di formazione pluriennali, a beneficio sia dei Consulenti Finanziari
senior che quelli junior, affiancati in un programma di mentorship e supporto basato su valori con-
divisi, senso di appartenenza e identità di squadra.
Nel corso del 2025 si è proseguito nella valorizzazione e sviluppo delle persone, in particolare sulla
diffusione del
modello del lavoro in team: questo approccio permette da un lato di creare sinergia
tra le migliori competenze di diversi professionisti e dall’altro di garantire un efficace ricambio ge-
nerazionale facilitando il passaggio di consegne tra Consulenti Finanziari senior e junior, garanten-
do elevati standard di livello alla clientela anche a fronte di portafogli sempre più rilevanti. I team,
che sono formati da un minimo di due banker, coinvolgono oltre 400 consulenti di Banca Generali
per oltre 20 miliardi di euro di masse gestite attraverso il team. Tale modello è stato promosso at-
traverso un road show sulla Rete dei Consulenti Finanziari, in cui sono stati evidenziati i risultati, i
punti di forza e le potenzialità per il successo del passaggio generazionale.
Tra le altre iniziative che coinvolgono i Consulenti Finanziari sul piano della Diversità, Equità ed
Inclusione continua nel 2025
ILP, percorso introdotto l’anno prece-
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 213
dente e focalizzato su iniziative di sensibilizzazione e formazione, rivolte alla rete di Consulenti
Finanziari e ai manager di Rete, mirate a valorizzare i prevalenti mindset di genere, età, cultura
ed esperienza. Nel 2025 è stato organizzato un ulteriore momento di condivisione fisico e digitale
che ha visto il coinvolgimento di prestigiosi ospiti esterni per un dibattito costruttivo sui temi di
diversity e inclusion.
Formazione e Upskilling
Anche nel 2025 Banca Generali ha investito in maniera significativa in programmi di formazione
destinati alla propria rete di Consulenti Finanziari. Una parte significativa di tali iniziative è stata
realizzata in ottica di upskilling, attraverso un’ampia proposta di percorsi formativi tecnici e ma-
nageriali
102
.
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al
 
opportunità rilevanti
Banca Generali S.p.A. considera la formazione dei Consulenti Finanziari un pilastro strategico,
tant'è che pur non essendo stato definito un obiettivo specifico, si ritiene importante sviluppare e
presidiare il tema nel tempo, quale leva essenziale per potenziare le competenze della Rete e offrire
una consulenza di elevato valore.
A supporto di tale impegno, la Banca ha definito un sistema strutturato di rilevazione che permette
di analizzare le ore medie di formazione annuali per consulente – distinte per genere e tipologia –
oltre alla quota di professionisti che ogni anno completa percorsi formativi dedicati.
In coerenza con i progetti strategici rivolti alla Rete prosegue anche il monitoraggio della forma-
zione ESG a beneficio dei Consulenti Finanziari, in particolare la popolazione dei Sustainable Ad-
visor, quale figura chiave nella consulenza sugli investimenti sostenibili, ha totalizzato 8.880 ore di
formazione in materia. Tale indicatore è presente nella “Dashboard di Sostenibilità”
103
, strumento
informativo attraverso il quale la Banca monitora in modo sistematico anche i KPI connessi alle
tematiche ritenute materiali in tale ambito.
Parallelamente, particolare attenzione viene riservata ai temi dell’inclusività e della valorizzazione
delle diverse prospettive generazionali. In quest’ottica, la Banca monitora specifici indicatori legati
al ringiovanimento della Rete, quali i neo-reclutati consulenti under 40, coerentemente con le diret-
tive strategiche del progetto BG People, ai quali viene fornita una formazione dedicata mediante il
percorso BG New Generation. Infine, la Banca monitora il numero di Team di Consulenti Finanzia-
ri, che hanno un ruolo chiave sia rispetto al passaggio generazionale tra Consulenti senior e junior,
sia di creare sinergia in termini di competenze tra professionisti.
C
dell’impresa
Qualità ed efficienza della Rete di vendita determinano il livello di soddisfazione dei Clienti. Ope-
rando in un settore in cui la reputazione è l’asset più prezioso, il ruolo dei Consulenti Finanziari è
molto delicato. L’offerta di prodotti e servizi, supportata dall’attività consulenziale di professionisti
qualificati, pone il cliente al centro della mission della Banca.
Negli anni, la Rete di Consulenti Finanziari di Banca Generali si è sviluppata sia tramite l’aggre-
gazione di diverse reti di consulenti finanziari e banche “private”, sia attraverso una progressiva
acquisizione di figure professionali di eccellenza presenti sul mercato della distribuzione dei servizi
finanziari e attratte dal modello che caratterizza la Banca.
Con riferimento al perimetro Assoreti, la rete di Consulenti Finanziari di Banca Generali è inte-
ramente localizzata in Italia e si compone dei Senior Partner, Wealth Manager, Private Banker,
Financial Planner, Financial Planning Agent (FPA), legati alla Società da mandato di agenzia, e Re-
lationship Manager, legati alla Banca da un rapporto di lavoro dipendente
104
.
102
Per mag g iori detta g li si rimanda al capitolo "S1-13: Metriche di formazione e sviluppo delle competenze, ESRS
S1 - Valorizzazione delle persone – Consulenti Finanziari".
103
Per mag g iori informazioni circa la Dashboard di Sostenibilità, si faccia riferimento al para g rafo "GOV-2 Infor-
mazioni fornite a g li or g ani di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e questioni di sostenibilità da
questi affrontate".
104
Si evidenzia che, in virtù della natura del contratto che le g a i Relationship Mana g er alla Banca, i dati relativi a g li
stessi sono conteg g iati all’interno del capitolo dedicato ai dipendenti (ESRS S1 - Valorizzazione delle persone
– dipendenti).
S1-5
S1-7
BANCA GENERALI S.P.A.
214 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
NER I LAR ARI NN I P ENENI ELLA R EE I CN SLENI INANIA RI P E R
GENE RE
105
Si specifica che tali in g ressi fanno riferimento ai Consulenti Finanziari non dipendenti e non sono inclusi i Re-
lationship Mana g er.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Consulenti Finanziari
459 1.887 2.346 445 1.846 2.291
A livello di sistema Assoreti, il numero di Consulenti Finanziari operanti presso le principali so-
cietà censite è aumentato di circa il 4% durante l’ultimo esercizio, passando dai 22.158 consulenti ri-
levati a fine 2024 ai 23.007 risultanti a fine 2025. Nello specifico, Banca Generali possiede una tra le
più importanti reti di Consulenti Finanziari del mercato italiano: al 31 dicembre 2025 erano infatti
presenti in struttura 2.346 Consulenti Finanziari, 55 in più rispetto allo stesso periodo del 2024
(+2,4%), oltre a 59 Relationship Manager, per un totale di
2.405 persone inserite nella rete di Ban-
ca Generali S.p.A. Tale crescita è principalmente dovuta all’attività di reclutamento svolta durante
il 2025, che ha portato all’ingresso di 105 nuovi agenti con solida esperienza nel settore
105
.
Questo incremento ha consentito a Banca Generali di mantenere il quinto posto del settore Asso-
reti, con una quota di mercato pari al 10,2%.
L’aumento del numero di Consulenti Finanziari che operano all’interno della rete e la leadership
della Banca all’interno del mercato Assoreti, sia per raccolta netta, che per masse pro-capite,
sono da considerarsi evidenze della crescita qualitativa della rete stessa.
La presenza femminile nella rete commerciale della Banca è in costante aumento (in termini sia as-
soluti che percentuali) ed è, a oggi, pari a circa il 19,6% del totale. In generale, il numero di donne ad
aver intrapreso la carriera di consulente finanziaria è incrementato notevolmente negli ultimi anni,
con una provenienza importante dal mondo bancario tradizionale.
Si continua a confermare l’alta fidelizzazione della Rete come evidenziato dall’anzianità media di
collaborazione, pari a 13,2 anni, anche grazie all’attrattività della proposta di Banca Generali nei
confronti del mercato.
NER I LAR ARI NN I P ENENI ELLA R EE I CN SLENI INANIA RI P E R
A SC IA E
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
< 30 ANNI
30%50
ANNI > 50 ANNI TOTALE < 30 ANNI
30%50
ANNI > 50 ANNI TOTALE
Consulenti Finanziari
70 568 1.708 2.346 61 553 1.677 2.291
Percentuale
3% 24% 73% 100% 3% 24% 73% 100%

Nel 2025 il contesto di mercato è stato caratterizzato da una grande complessità, dovuta princi-
palmente alla situazione geopolitica e alle incertezze macroeconomiche. In questo contesto, Banca
Generali ha intensificato gli sforzi formativi, sia in presenza che online, per fornire ai propri Con-
sulenti Finanziari le competenze necessarie per rispondere con professionalità e tempestività alle
richieste dei clienti.
Nel 2025 Banca Generali ha lanciato numerosi prodotti e servizi e la formazione ha svolto un ruolo
strategico per raggiungere tutta la rete di Consulenti Finanziari con tempestività e qualità. L’in-
novativo
A, l’Accademia di BG-
nerali
, ha continuato a svolgere un ruolo importante grazie alla collaborazione con Borsa Italiana
Euronext. Questo progetto ha coinvolto le migliori professionalità accademiche per aumentare le
competenze dei Consulenti Finanziari. Una delle novità centrali di quest’anno è stata il lancio di
BG
L
, il nuovo punto unico di accesso agli applicativi e alle funzionalità BG
dedicato alla rete, per il quale le attività formative hanno svolto un ruolo chiave in fase di lancio e
di roll out all’intera rete.
S1-13
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 215
Nel 2025 è stato inoltre mantenuto alto il focus sul tema Corporate e sulla sostenibilità attraverso
il percorso formativo dedicato ai Sustainable Advisor.
Anche quest’anno, la  BG LA si è rinnovata nei contenuti e nella user
experience, rispondendo alle mutevoli esigenze formative. Grande attenzione è stata posta sul
tema dell’
Intelligenza Artificiale, sia dal punto di vista formativo che per migliorare la piattaforma
stessa, con l’obiettivo di renderla sempre più pronta alle sfide future.
In linea generale, i programmi formativi per la rete sono stati costruiti attraverso due direttrici:
›
formazione manageriale e relazionale a sostegno dell’evoluzione del ruolo del consulente,
delle sue competenze e dei comportamenti che lo rendono distintivo sul mercato;
›
formazione tecnico-commerciale e istituzionale di alto profilo, che tiene conto dell’evolu-
zione dei bisogni del cliente nel tempo e degli aggiornamenti normativi.
Formazione relazionale e manageriale: progettata per rafforzare il ruolo del Consulente, miglio-
rando la consapevolezza e la padronanza delle tecniche comunicative e delle modalità relazionali
da adottare con i Clienti. Inoltre, mira a potenziare la capacità di gestione dei team e la leadership
delle varie figure manageriali, guidandole attraverso percorsi formativi di sviluppo continuo per
favorire una crescita professionale costante, tesa a fronteggiare le continue sfide con professiona-
lità e competenza.
BG New
Generation
Percorso formativo
per neo-inseriti
Nel 2025, a seguito delle aule formative del percorso BGNG completato
lo scorso anno, si è realizzata una giornata di follow-up dedicata alle fasi della
trattativa commerciale e alle abilità negoziali per gestire obiezioni e resistenze di
Clienti e Prospect. L’incontro aveva lo scopo di approfondire approcci e tecniche utili a
comprendere i differenti stili comunicativi e comportamentali, per affinare sempre di più
la relazione con il Cliente.
In linea con il valore che Banca Generali ripone nei giovani Consulenti e nella loro crescita
professionale, nel 2025 il progetto BG New Generation è proseguito e si è ulteriormente
ampliato. Questo percorso formativo vede come protagonisti i giovani Consulenti neo-
inseriti accompagnati dalle figure dei Trainer, Consulenti senior selezionati ad hoc, con
cui hanno avuto modo di approfondire insieme diversi temi, metodi e strategie allo scopo
di accrescere sempre di più le conoscenze e competenze legate al ruolo di Consulente.
Valorizzazione
del ruolo degli
Executive Manager
Nel corso del 2025, la Banca ha rafforzato il ruolo dell’Executive Manager attraverso
iniziative formative e momenti strutturati di confronto, è stato promosso il
consolidamento delle competenze di leadership, people management e coaching
commerciale, con particolare attenzione alla gestione dei team, alla valorizzazione dei
talenti e al rafforzamento dell’azione manageriale sul territorio.
Focus Group
Modello Consulenza
Banca Generali
Sono state realizzate giornate di Focus Group che hanno coinvolto circa 65 Consulenti
selezionati per il progetto CBG, un momento di
confronto con l’obiettivo di creare un modello commerciale capace di offrire soluzioni
personalizzate e di valore per i nostri Clienti. Si sono realizzate delle mappature delle
attività e delle best practice commerciali più efficaci, con l’intento di migliorare la
copertura dei bisogni della clientela e rafforzare l’efficacia dell’azione commerciale.
Leadership Program Il percorso Inclusive Leadership Program, avviato nel 2024, ha promosso lo sviluppo
dell’intelligenza linguistica e delle competenze comunicative come leve chiave per
una leadership inclusiva e per la costruzione di relazioni di fiducia sostenibili. Nel
2025 le iniziative sono proseguite con attività formative ed eventi di confronto, tra cui
“Eccellenze a confronto”, volti a valorizzare la diversità dei mindset e a diffondere modelli
ispirazionali all’interno della Rete
Le Parole che
contano
Novità per il 2025 è stato anche il corso di formazione LP, un
percorso finalizzato a trasformare il linguaggio in uno strumento strategico per la vita
professionale del Consulente. E’ stato analizzato come il linguaggio possa diventare
un potente strumento per creare connessioni profonde e raggiungere il successo
professionale.
Palinsesto AI In ottica di approfondimento in merito ad un utilizzo consapevole e produttivo
dell’Intelligenza Artificiale, si è realizzato un ciclo di Webinar “Artificial Intelligence: un
alleato in più per lavorare meglio” rivolto a tutta la Rete sullo strumento di Copilot e
sulle sue potenzialità per aumentare la produttività lavorativa.
Reclutamento,
follow-up
reclutamento e
reclutamento
rilancio
Partendo dai punti chiave e le aree di miglioramento individuate durante il Leadership
Meeting di Budapest, si è realizzato un percorso di aule manageriali dedicate al tema del
Reclutamento su tutte le figure manageriali della Rete inclusi degli Executive Manager
selezionati, allo scopo di approfondire le attività da seguire prima, durante e dopo l’iter
decisionale dei potenziali e attuali candidati. Si è rafforzata così la capacità di attrarre e
selezionare i migliori talenti e per allenare l’ingaggio dei candidati nei momenti ritenuti
più determinanti.
BANCA GENERALI S.P.A.
216 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Selezione Donne Nel secondo semestre 2025, per un team selezionato di Consulenti finanziarie, è stato
avviato il percorso formativo Selezione Donne, pensato per condividere strategie,
strumenti e best practice utili a individuare e attrarre eccellenze femminili del settore
finanziario.
Partendo dall’esperienza delle partecipanti, lo scopo del percorso è quello di affinare un
approccio comune al reclutamento, rafforzando le competenze relazionali in linea con
l’identità e i valori della Banca.
Team Coaching
Percorsi di sviluppo
manageriali
Come ogni anno, prosegue il potenziamento della squadra manageriale di Sales Manager,
Area Manager, WA Manager e District Manager ed Executive manager selezionati, con
percorsi di C personalizzati. Formazione su misura che permette di
allenare il ruolo di coach nella gestione delle importanti sfide della Banca e di affiancarli
nella crescita professionale delle proprie risorse.
La Formazione Commerciale è incentrata su temi di prodotto e servizio per rafforzare le com-
petenze e le conoscenze della rete e la sua capacità di fornire una consulenza olistica rispetto alle
esigenze della clientela.
BG Stile Esclusivo Nel primo semestre 2025 è stata lanciata la nuova soluzione Multiramo BG
Stile Esclusivo, per la quale sono state erogate più d trenta aule di formazione
in presenza, dedicate all’analisi delle caratteristiche tecniche del prodotto,
delle potenzialità e dei principali approcci di storytelling per valorizzare al
meglio la soluzione con differenti target di clientela.
BG Home Dopo una prima fase pilota è partito nel 2025 il progetto BG Home – La mia
home page, il nuovo punto unico di accesso agli applicativi e alle funzionalità
BG dedicato alla Rete Banca Generali.
Masterclass: il cliente
imprenditore
Al fine di ampliare le competenze tecniche dei Consulenti Banca Generali per
la gestione della clientela Corporate, sono state erogate nel corso del 2025 tre
edizioni del percorso Masterclass: Il cliente imprenditore.
BG International Nel 2025 è proseguito il focus strategico sul progetto BG International, che
ha visto l’erogazione di un webinar aperto a tutta la Rete dei Consulenti e di
sette aule formative in presenza che hanno coinvolto oltre 400 Consulenti
Finanziari selezionati provenienti da tutte le Aree Territoriali. Gli appuntamenti
hanno visto la partecipazione del Sales Manager Strategico di riferimento
e degli Specialisti di sede, che insieme hanno fornito un aggiornamento
dettagliato sull’andamento del progetto e sugli aspetti strategici, commerciali
e operativi.
Sustainable Advisors Alla luce della creazione della figura del Sustainable Advisor e della sua
centralità strategica in Banca Generali in veste di Consulente Specialista sui
temi dell’investimento sostenibile, anche nel 2025 è proseguita la formazione
a loro dedicata in collaborazione con il Sales Manager Strategico di
riferimento, che ha previsto cinque eventi formativi in presenza e sei webinar
su materie connesse al mondo ESG, durante i quali sono stati coinvolti docenti
accademici e testimonial di elevato standing.
È iniziato inoltre nel corso dell’anno il percorso formativo Sustainable
Messengers: Public Speaking, dedicato al potenziamento delle competenze di
public speaking dei “Messengers”, gli ambasciatori selezionati dei Sustainable
Advisors. Durante l’incontro sono state approfondite le tecniche di public
speaking più efficaci per comunicare con autenticità, sicurezza e coerenza i
valori della sostenibilità, centrali per la Banca e fondamentali nel ruolo svolto
dai Messengers.
Formazione ESG Avanzata:
1) Certificazione EFPA ESG
Advisor
2) Aule Parlare Bene della
Sostenibilità
Anche nel 2025, in continuità con l’anno precedente, sono rimaste a focus le
attività dedicate alla formazione ESG avanzata.
Il percorso formativo per l’ottenimento della Certificazione EFPA di ESG
Advisor ha previsto nel 2025 due edizioni, sempre in collaborazione esclusiva
con il PoliMi Graduate School of Management (Business School del Politecnico
di Milano). Il pool di Consulenti Finanziari partecipanti ha approfondito il
tema degli investimenti ESG a 360 gradi, attraverso 12 appuntamenti di due
ore ciascuno in modalità webinar, con l’opportunità di confrontarsi con i
docenti PoliMi e di migliorare sempre più il dialogo con la clientela sui temi
ESG, integrando nella propria offerta il panorama delle soluzioni sostenibili.
Questo percorso formativo, iniziato nel 2021, conta ormai più di 480 consulenti
formati.
In continuità con gli anni precedenti sono inoltre state erogate, in
collaborazione con Mainstreet Partners e con la costante presenza del Sales
Manager Strategico di riferimento, 10 aule formative nelle diverse Aree
Territoriali per il consolidamento delle conoscenze e competenze in ambito
ESG coinvolgendo più di 140 Consulenti Finanziari selezionati.
Certificati Nel 2025 è stato organizzato un corso formativo in presenza ad iscrizione
volontaria dedicato al mondo dei Certificati, tenuto dal team Risparmio
Amministrato di Banca Generali, che ha approfondito caratteristiche e
potenzialità dei prodotti a disposizione della Clientela, nonché i servizi e i
supporti riservati alla Rete dei Consulenti Finanziari.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 217
My Academy In continuità con gli anni precedenti, anche nel 2025 si è svolto My
Academy, il progetto innovativo erogato in collaborazione con Borsa Italiana
Euronext su tematiche tecniche e relazionali, che da febbraio a dicembre
ha accompagnato più di 1.400 consulenti Banca Generali in un percorso di
formazione pluriennale e personalizzato.
Webinar on-demand
In aggiunta al piano formativo prestabilito, anche nel 2025 sono stati
realizzati, in collaborazione con il team Prodotti e il team Sales Management,
diversi webinar on demand dedicati a novità, temi chiave e aggiornamenti nel
catalogo di offerta.
Welcome Program
È proseguito il progetto Welcome Program, rivolto ai Consulenti Finanziari
che si affacciano per la prima volta al mondo di Banca Generali, articolato in
due giornate in presenza presso la Torre Generali di Milano, con l’obiettivo di
favorire la conoscenza dei responsabili delle principali direzioni e presentare
l’ampia gamma di servizi, prodotti e soluzioni offerti dalla Banca, per
rispondere in modo sempre più efficace ai bisogni del cliente.
Formazione istituzionale obbligatoria
Nel corso del 2025, Banca Generali ha erogato un ricco programma di formazione istituzionale
volto all’aggiornamento professionale di tutti i consulenti finanziari, in conformità con la normativa
III. Il percorso, progettato per garantire elevati standard qualitativi, si è svolto attraverso
corsi online sulla piattaforma proprietaria BG LAb, consentendo non solo il pieno rispetto delle
disposizioni normative vigenti, ma anche il rafforzamento delle competenze e delle conoscenze dei
Consulenti Finanziari.
Il piano formativo si è articolato in un set di corsi e-learning, sviluppati in collaborazione con do-
centi esperti e partner di eccellenza, per una durata complessiva di 31 ore, con verifica di appren-
dimento al termine di ciascun modulo. L’aggiornamento annuale ha inoltre incluso un modulo
dedicato alle
ESG, con particolare attenzione su come comunicare la sostenibilità,
rendendola chiara, accessibile e rilevante per le esigenze della clientela.
L’aggiornamento MiFID II è stato ulteriormente arricchito da un corso specifico sulla fiscalità dei
trasferimenti patrimoniali
, realizzato internamente in collaborazione con un esperto fiscalista.
Al completamento di tutti i corsi previsti, i consulenti finanziari hanno ottenuto la certificazione
necessaria per l’erogazione del servizio di consulenza per l’anno 2026.
In ottemperanza alle disposizioni dell’Istituto per la Vigilanza sulle Assicurazioni (IVASS), è sta-
to inoltre completato l’aggiornamento professionale dell’intera rete, tramite corsi e-learning sulla
piattaforma digitale BG LAb, per un totale di 31 ore.
Nel 2025 è stato inoltre erogato il corso “
CS”, finalizzato a sensibi-
lizzare i consulenti finanziari sui temi della cybersecurity e dell’intelligenza artificiale.
Infine, all’interno del piano formativo obbligatorio per i neo-consulenti finanziari, è stato reso di-
sponibile il corso online in materia 231 “
La Responsabilità Amministrativa degli enti”, della du-
rata di 2 ore.
RE EIE I RAINE ERGAE AI CN SLENI INANIA RI
ORE MEDIE DI FORMAZIONE (H." 31.12.2025 31.12.2024
Media ore di formazione per consulente
70 63
Media ore di formazione per consulente donna
74 65
Media ore di formazione per consulente uomo
68 62
Le ore totali di formazione erogate nel 2025 sono state 163.564, in crescita del 14% rispetto al monte
ore 2024. In media, ogni consulente finanziario ha usufruito di circa 70 ore di formazione, effettuata
sia in modalità online che in presenza in aula, con quest’ultima modalità prevalente grazie al pro-
getto My Academy e ai numerosi progetti formativi in presenza svolti durante l’anno.

Analogamente a quanto viene garantito ai propri lavoratori dipendenti, Banca Generali promuove
il benessere e un ambiente di lavoro sicuro per l’intera Rete di Consulenti Finanziari.
S1-14
BANCA GENERALI S.P.A.
218 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il Modello di organizzazione e Gestione costantemente aggiornato e indirizzato alla rete dei Consu-
lenti Finanziari, disciplina l’osservanza alle regole che presidiano alla corretta gestione delle proce-
dure antinfortunistica e di sicurezza, ivi incluse le procedure tempo per tempo emanate ai fini del
contrasto e contenimento del rischio biologico negli ambienti di lavoro, evitando comportamenti
che possano provocare una riduzione dei requisiti previsti.
Attraverso il Codice Interno di Comportamento viene sancito l’impegno della banca ad assicurare
condizioni di lavoro decorose, in ambienti sicuri e salubri nonché l’obbligo dei Consulenti Finanziari
ad astenersi dal compiere azioni in contrasto a tali principi.
I punti operativi ove sono presenti i Consulenti Finanziari sono preventivamente verificati dalle
competenti strutture della banca per garantire la piena conformità all’utilizzo secondo le norme
vigenti.
La totalità della Rete di Consulenti Finanziari (100%) risulta coperta da misure di tutela della salu-
te e della sicurezza nei luoghi di lavoro.
Incidenti, reclami e impatti gravi sui diritti umani
Nel corso del 2025 non è pervenuta alcuna segnalazione in merito ad episodi di discriminazione
(comprese le molestie), né risultano denunce interne presentate attraverso i canali appositamente
predisposti per raccogliere segnalazioni. Parimenti, non si registrano denunce o sanzioni ricondu-
cibili ad episodi di discriminazione.
S1-17
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 219
Consumatori e utilizzatori finali - Qualità delle
informazioni
I
e il modello aziendale
I Clienti rappresentano uno degli stakeholder chiave per il Gruppo Banca Generali, che ha iden-
tificato nella propria Mission il "voler essere persone di fiducia, al fianco della propria clientela per
costruire e prendersi cura dei progetti di vita".
Questa Mission trova concreta applicazione nel modello di servizio del Gruppo Bancario costruito
per rispondere in modo olistico ai bisogni della clientela e supportarla nella gestione complessiva
del proprio patrimonio, valorizzando relazioni improntate alla fiducia, alla trasparenza e alla re-
sponsabilità. Tale modello poggia su due elementi cardine:
› un’offerta ampia e diversificata di prodotti e servizi, progettata per garantire adeguati livelli di
diversificazione e contenimento del rischio;
› un servizio di consulenza altamente specializzato, erogato dalla rete di Consulenti Finanziari,
in grado di individuare, anticipare e monitorare nel tempo esigenze e obiettivi dei Clienti.
La centralità della persona e la qualità del rapporto consulente-cliente trovano completamento in
un impegno costante nel garantire
informazioni di qualità, ossia corrette, comprensibili, acces-
sibili e non fuorvianti. La chiarezza e la qualità informativa costituiscono un presupposto fonda-
mentale per tutelare gli interessi dei Clienti e permettere loro di assumere decisioni consapevoli,
coerenti con il proprio profilo finanziario e con le proprie preferenze, incluse quelle in ambito di
sostenibilità.
Fornire informazioni di qualità ed accessibili è un a prerogativa ed un elemento distintivo del mo-
dello di business del Gruppo Banca Generali, in quanto consente una consulenza efficace, rafforza
la fiducia e contribuisce alla creazione di valore nel tempo.
L’attenzione alla qualità delle informazioni e alla relativa accessibilità ha una stretta connessione
con il modello di business del Gruppo Bancario, che si contraddistingue per un’offerta di prodotti e
servizi di investimento costituita non solo dai tradizionali strumenti finanziari, ma pensata anche
per rispondere alle crescenti richieste legate alla sostenibilità. Secondo la Direttiva MiFID II, è es-
senziale che i Consulenti Finanziari e gli intermediari considerino le preferenze di investimento e di
sostenibilità dei Clienti durante il processo di consulenza: ciò costituisce un passaggio fondamenta-
le sia per soddisfare i requisiti normativi, sia per mantenere e rafforzare la fiducia della clientela.
Non adeguarsi alle preferenze ESG della clientela rappresenta infatti un potenziale
 di non
compliance, con effetti nel breve, nel medio e nel lungo rispetto alle attività del segmento Business;
il mancato rispetto delle aspettative della clientela può infatti comportare la perdita di Clienti e, di
conseguenza, un potenziale
impatto negativo sulla reputazione della Banca e sui risultati finan-
ziari.
A questo si affianca il rischio legato alla qualità, completezza e adeguata chiarezza delle informa-
zioni fornite alla clientela: una comunicazione non accurata o non tempestiva può infatti generare
incomprensioni circa l’effettivo grado di allineamento ESG delle soluzioni proposte, amplificando il
rischio di una mancata corrispondenza tra aspettative dei Clienti e offerta del Gruppo.
Per la determinazione della rilevanza del rischio evidenziato, il Gruppo Banca Generali ha con-
siderato la totalità della propria clientela, in considerazione della tipologia di Clienti alla quale è
dedicata l’offerta di prodotti e servizi di investimenti e di consulenza.
In tale ottica, il Gruppo Bancario ha avviato già da alcuni anni un percorso di integrazione degli
ambiti ESG nei processi decisionali e operativi, assicurando che i prodotti e servizi offerti siano alli-
neati con i valori e le necessità dei Clienti e che vi siano sempre informative trasparenti e di qualità.
P
La clientela rappresenta uno degli stakeholder principali del Gruppo Bancario che è impegnato
a garantire il rispetto dell’etica professionale, dell’onestà e della trasparenza; valori e principi ri-
levanti posti alla base del proprio operato. Tali principi, incastonati nelle politiche aziendali più
rilevanti e di seguito citate, orientano l’agire quotidiano aziendale e dei Consulenti Finanziari nel
ESRS
S4
S4
SBM-3
S4-1
BANCA GENERALI S.P.A.
220 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
rapporto con la clientela contribuendo a consolidare rapporti di fiducia.
Codice Interno di Comportamento
In via generale, la relazione con la clientela è guidata dal rispetto dei seguenti principi, formalizzati
all’interno del
Codice Interno di Comportamento del Gruppo Banca Generali:
› svolgere l’attività nel rispetto della legge, dei regolamenti interni e dell’etica professionale;
› promuovere la cultura della sostenibilità in tutte le proprie sfere d’influenza, contribuendo a
uno sviluppo economico e sociale basato sulla tutela ambientale e sul rispetto dei diritti umani
fondamentali e del lavoro;
› trattare i dati personali nel rispetto dei diritti in materia di privacy, assicurandone l’inaccessi-
bilità ai terzi, salvo motivi pienamente giustificati o in presenza di apposito mandato esterno;
› evitare i conflitti d’interesse e, qualora ciò non fosse possibile, gestirli in modo da non arrecare
pregiudizio alla Banca e alla clientela;
› garantire la libera concorrenza, fondamentale per lo sviluppo degli affari e dei risultati azien-
dali;
› offrire un’informativa finanziaria completa e accurata sui prodotti e servizi offerti, affinché i
Clienti possano prendere decisioni consapevoli;
› contrastare la corruzione e la concussione in ogni forma;
› contrastare ogni comportamento che possa essere interpretato come sostegno a fenomeni di
riciclaggio e finanziamento del terrorismo;
› perseguire la soddisfazione dei Clienti, fattore chiave nella visione strategica della Banca.
Politica Commerciale e di Product Governance e Policy sulla prestazione del
servizio di consulenza in materia di investimenti
Nel corso dell’esercizio 2025, Banca Generali S.p.A. ha continuato a implementare politiche rigo-
rose, quali la
PCPG P  
del servizio di consulenza in materia di investimenti
, al fine di gestire il potenziale rischio di
disallineamento della propria offerta rispetto all’evoluzione delle normative di riferimento, rilevato
dall’analisi di doppia rilevanza.
Le due politiche delineano l’approccio della Banca, orientato a porre al centro della strategia azien-
dale la piena rispondenza alle esigenze e alle preferenze della Clientela, attraverso l’integrazione di
tali elementi, incluse le preferenze di sostenibilità, in tutte le fasi del processo di definizione della
gamma di offerta. Tale impostazione si riflette nelle attività di selezione e monitoraggio dei pro-
dotti, che comprendono soluzioni di risparmio gestito e assicurativo, nonché servizi di risparmio
amministrato e bancari.
Sustainability Policy
In relazione alle tematiche di trasparenza, quale elemento chiave della qualità delle informazioni, la
Banca ha adottato politiche e procedure rigorose per garantire che tutte le informative fornite alla
clientela nell’ambito della prestazione dei servizi di investimento siano conformi ai requisiti della
normativa di riferimento: è stata posta particolare attenzione agli obblighi previsti dal Regolamen-
to (UE) 2019/2088 (c.d. SFDR) per i prodotti “ESG” ex art. 8 o ex art. 9 e alla qualità delle comu-
nicazioni pubblicitarie e promozionali, per assicurarne correttezza, chiarezza e la non ingannevo-
lezza. In particolare, è stata adottata la già citata
Sustainability Policy, che definisce il framework
di investimento ESG, così come altre normative interne, volte a definirne puntualmente i presidi.
Infine, con riferimento alle tematiche di sostenibilità, l’integrazione del framework ESG nella go-
vernance del rischio è finalizzata ad assicurare la solidità e continuità aziendale del Gruppo Ban-
cario. Il framework per la gestione dei rischi ESG, delineato sempre nella Sustainability Policy,
prevede l’analisi delle best practice e della normativa, l’identificazione dei rischi ESG e la loro
integrazione nel Risk Appetite Framework e attività di reporting.
P
merito agli impatti
Banca Generali S.p.A. pone al centro del suo modello di business la relazione di fiducia tra la clien-
tela e il Consulente Finanziario, figura chiave che rappresenta il canale attraverso cui è possibile
raccogliere le esigenze della clientela e rappresentarle all’interno dell’azienda.
Negli ultimi anni, la Banca è stata inoltre capace di raccogliere spunti, anche attraverso l’utilizzo di
processi di data analytics su dati trattati nel rispetto della normativa vigente, finalizzati a cogliere
trend, bisogni ed evidenze aggregate della clientela.
S4-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 221
Inoltre, conformemente alla normativa vigente, Banca Generali può sviluppare o offrire ai propri
clienti, in particolare i clienti istituzionali e i High Net Worth Individual (HNWI), prodotti e servizi
dedicati che tengono conto delle loro specifiche esigenze e caratteristiche. In tale contesto nel 2025,
a seguito dell’ingresso di Intermonte Sim nel Gruppo Bancario, si sono ampliate le possibilità e le
sinergie di business, con particolare riferimento alla Clientela imprenditoriale.
P

Il Gruppo Banca Generali offre ai propri Clienti diversi canali per entrare in contatto con la Ban-

. Questi
canali sono indicati sia all’interno della documentazione precontrattuale che sul sito internet della
Banca.
La clientela può chiedere assistenza o informazioni alla rete di Banca Generali. Il
Consulente Fi-
nanziario incaricato della assistenza commerciale della clientela
offre infatti un supporto per-
sonalizzato e professionale finalizzato a rispondere, nel continuo, alle esigenze dei Clienti assistiti.
Banca Generali ha attivato un PB gratuito (BG Vale) attraverso
cui la clientela può richiedere numerose informazioni, tra cui il valore complessivo del patrimonio,
il saldo, i movimenti, le coordinate bancarie e svolgere segnalazioni su esigenze di assistenza per-
sonalizzata.
Un altro canale formale di cui possono avvalersi i Clienti è il
Contact Center, una struttura inter-
na alla Banca che si compone di due unità operative: l’assistenza ai Clienti, gestita dal
Customer
Care
, e l’assistenza ai manager e ai Consulenti Finanziari, gestita dal Network Support. I Clienti
si rivolgono al Customer Care per assistenza alla navigazione Internet, informazioni e assistenza
su password e codici di accesso, informazioni e disposizioni sui conti correnti, assistenza sulle car-
te di debito/credito, supporto per investimenti finanziari, assistenza sulla piattaforma di compra-
vendita. I Consulenti Finanziari, invece, si rivolgono al Network Support per avere supporto sulle
piattaforme e sugli applicativi a loro riservati, informazioni e assistenza sulle posizioni dei Clienti e
supporto operativo sui nuovi prodotti.
Particolare cura e attenzione vengono dedicate alle esigenze della clientela: la presentazione di
reclami è quindi elemento rilevante per individuare aree di criticità nella qualità dei servizi offerti
e procedere, conseguentemente, al miglioramento degli stessi. A riprova di ciò, la normativa con-
trattuale riporta specifico dettaglio illustrativo sulle modalità di presentazione dei reclami e sulle
relative tempistiche di riscontro nonché sulla possibilità, in caso di insoddisfazione, di attivazione
di ricorsi arbitrali.
La clientela può presentare un reclamo per iscritto tramite posta, fax, telegramma, e-mail, posta
elettronica certificata e mediante consegna a mano presso le succursali, i centri private, gli uffici di
rappresentanza e le altre sedi della Banca. La gestione delle segnalazioni, inclusa la verifica delle
doglianze e la predisposizione del relativo riscontro, è affidata alla struttura
Affari Legali Rete,
Contenzioso e Reclami
di Banca Generali. Sul sito trova spazio un’apposita informativa sulla
gestione dei reclami, relativi a qualsiasi comportamento od omissione, ascrivibile alla Banca in
relazione a servizi dalla stessa offerti. Nell’ambito di tale informativa sono riportati i link di collega-
mento al funzionamento degli organismi arbitrali (ABF e ACF) cui la clientela può, eventualmente,
far ricorso. Nella sezione Trasparenza sono inoltre pubblicate le Guide pratiche sull’Arbitro Banca-
rio Finanziario (ABF) e sull’Arbitro per le Controversie Finanziarie (ACF).
Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e  



Al fine di presidiare, nel breve, medio e lungo periodo, il potenziale rischio dell’attività Business,
Banca Generali monitora le preferenze dei Clienti in materia di sostenibilità, assicurando che il
modello di rilevazione di tali preferenze si allinei alle indicazioni fornite dal regolatore e integran-
do tali informazioni nei processi finalizzati alla definizione della gamma d’offerta (nel più ampio
ambito della c.d. product governance) e alla declinazione della strategia commerciale, presidiando
pertanto l’intera catena del valore.
Banca Generali ha adottato un importante elemento di presidio rappresentato dal
processo di
S4-3
S4-4
BANCA GENERALI S.P.A.
222 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
product governance finalizzato alla corretta distribuzione dei prodotti finanziari. Questo pro-
cesso prevede un’analisi delle esigenze e delle caratteristiche della clientela che permette di indi-
viduare il mercato di riferimento per gli strumenti finanziari. La Banca prevede una
valutazione
continua della gamma di offerta
, monitorando eventuali variazioni che potrebbero incidere sul
mercato di riferimento, anche relativamente alle caratteristiche di sostenibilità dei prodotti. Nel
continuo, vengono identificati specifici eventi che possano richiedere una revisione del target mar-
ket e che possono essere sia esterni (come cambiamenti nelle condizioni di mercato) sia interni
(come variazioni nelle caratteristiche dei Clienti). La Banca ha inoltre previsto dei controlli bloc-
canti nel caso in cui il cliente non risulti compatibile con il mercato di riferimento del prodotto.
Le funzioni di controllo supportano il monitoraggio, i cui esiti sono comunicati periodicamente ai
vertici della Banca.
Per quanto riguarda le
comunicazioni pubblicitarie e promozionali, viene adottato un proces-
so di approvazione finalizzato a garantirne chiarezza, correttezza e trasparenza, con particolare
attenzione alle comunicazioni afferenti alle caratteristiche di sostenibilità dei prodotti. Ogni ma-
teriale realizzato e trasmesso dalla Banca (brochure, video…) viene condiviso tra le Funzioni com-
petenti rispetto ai prodotti e servizi pubblicizzati e sottoposto a verifica da parte della Funzione
Legale, che ne accerta la conformità normativa e, ove necessario, della Funzione Compliance per
ulteriori controlli. Indipendentemente dal canale utilizzato, la Banca si attiene alle disposizioni
della normativa applicabile in materia, assicurando che le informazioni siano chiare, non fuorvianti
e coerenti con la documentazione contrattuale e d’offerta disponibile. Come ulteriore presidio, la
Banca effettua controlli ex post monitorando l’adeguatezza delle pratiche adottate e l’andamento
delle campagne pubblicitarie e gestisce la rimozione dei materiali obsoleti.
Nell’ambito dei
, la Banca verifica le informazioni
ESG contenute nei materiali promozionali e garantisce che le stesse siano coerenti con la docu-
mentazione normativa di riferimento. Infine, si attiva al verificarsi di specifici eventi che possono
segnalare potenziali rischi di greenwashing, come ad esempio le notizie di mercato, i cambiamenti
nei prodotti e le segnalazioni da parte delle autorità di vigilanza, e ha la facoltà di avviare un con-
fronto con le Società Prodotto o gli emittenti per chiarire eventuali dubbi sulla trasparenza delle
informazioni ESG.
In tale contesto nel corso del 2024 e 2025 il Gruppo Banca Generali ha condotto una progettualità
per assicurare il pieno allineamento della propria gamma prodotti alle Linee Guida ESMA sui nomi
dei fondi che utilizzano termini ESG o connessi alla sostenibilità. L’iniziativa ha previsto l’analisi dei
requisiti normativi e una mappatura dei prodotti interessati di BG Fund Management Luxembourg
e di Banca Generali, che includono SICAV e gestioni di portafoglio, al fine di verificarne la coerenza
rispetto ai nuovi standard europei. L’attività ha previsto interventi mirati sulla documentazione di
prodotto e il rafforzamento della disclosure, accompagnati dalla revisione della nominazione dei
prodotti con riferimento ai termini legati alla sostenibilità, lasciandone però invariate caratteristi-
che, strategia e classificazione; il tutto in coerenza con l’evoluzione normativa e con gli aggiorna-
menti della Sustainability Policy e delle Linee Guida ESG, mirati a potenziare trasparenza e criteri
di esclusione.
Infine, nel garantire alla clientela informazioni di qualità – corrette, trasparenti e non fuorvian-
ti – un ruolo fondamentale è rivestito dall’accessibilità digitale, che consiste nel rendere fruibili
strumenti e contenuti informatici (quali ad esempio software, siti web, applicazioni, documenti e
comunicazioni digitali) anche a persone che, a causa di disabilità, necessitano dell’utilizzo di tecno-
logie assistive o di configurazioni specifiche. In tale ambito, nel corso del 2025 sono stati realizzati
interventi sulla documentazione e sulla modulistica pubblicata sul sito commerciale di Banca Ge-
nerali (www.bancageneraliprivate.it), tra cui, in via esemplificativa, le condizioni economiche dei
prodotti, le guide pratiche, le informazioni sui reclami, gli avvisi, la modulistica legata a servizi ban-
cari e finanziari, nonché l’informativa contrattuale, al fine di renderla accessibile in ottemperanza
alla normativa esistente, assicurando l’allineamento agli standard richiesti. Inoltre, proseguirà nel
corso del 2026 una progettualità finalizzata all’affinamento e al rafforzamento dei presìdi adottati
del Gruppo Bancario.
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al
 
opportunità rilevanti
Il Gruppo Banca Generali non ha identificato target specifici connessi al potenziale rischio legato
alla tematica informazioni di qualità; tuttavia, prevede un’attenzione costante alla clientela, imple-
mentata tramite comunicazioni info-formative e una formazione dedicata della rete di Consulenti
Finanziari.
S4-5
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 223
Consumatori e utilizzatori finali - Cybersecurity
e privacy
Il Gruppo Banca Generali considera la corretta gestione dei dati personali e la tutela del patrimonio
di informazioni della propria clientela come elementi fondamentali per salvaguardare il proprio
business e il rapporto di fiducia con i Clienti.
Per questo motivo, la Banca si impegna a dotarsi di specifici presidi volti a garantire un corretto e
trasparente trattamento dei dati personali della propria clientela, nonché a conformare le proprie
politiche alla normativa vigente. Allo stesso tempo, il Gruppo Banca Generali individua specifiche
procedure per la gestione di eventuali episodi di violazione dei dati personali, cd. data breach, e
prevede, laddove opportuno, canali comunicativi dedicati con i soggetti coinvolti.
Inoltre, con la continua evoluzione tecnologica e l’aumento dell’interconnessione dei sistemi infor-
mativi, si rileva un potenziale rischio di intercorrere in potenziali attacchi cyber che potrebbero
esporre il Gruppo Bancario a perdite economico – finanziarie. Per questo motivo, al fine di assi-
curare la massima attenzione alla cybersecurity e alla sicurezza dei sistemi, il Gruppo Bancario
dispone e mantiene specifici presidi necessari a rispondere tempestivamente a eventi potenzial-
mente dannosi di tipo cyber.
Ila strategia
e il modello aziendale
In linea con l’attenzione che il Gruppo Banca Generali dedica alla tutela dei dati personali dei propri
Clienti, la tematica “Cybersecurity e Privacy” è risultata materiale, evidenziando sia un
impatto
negativo sia un  rilevanti per la Banca. In particolare, è emerso un potenziale impatto ne-
gativo
connesso a violazioni della privacy o alla divulgazione di informazioni riservate, conseguenti
a un’inefficace gestione dei sistemi di sicurezza informatica e di protezione dei dati dei Clienti.
Un evento di violazione dei dati personali o di divulgazione di informazioni riservate costituirebbe
un potenziale
 rilevante per la Banca, in quanto la perdita o la fuga di dati sensibili della
clientela potrebbe avere ripercussioni significative sulla reputazione e sul posizionamento com-
petitivo del Gruppo Banca Generali, compromettendo la fiducia dei Clienti e determinando una
possibile riduzione della base clienti e dei volumi di attività.
Tale scenario potrebbe inoltre generare impatti economici negativi diretti, non solo in termini di mi-
nore redditività e competitività, ma anche attraverso l’insorgere di obblighi risarcitori nei confronti
dei Clienti, l’avvio di azioni legali o contenziosi, nonché l’applicazione di sanzioni amministrative da
parte delle Autorità competenti, con conseguenti costi operativi e legali aggiuntivi per la Banca.
L’
impatto e il  individuati riguardano il segmento Attività Operative – Core della catena del
valore della Banca, con un potenziale
impatto negativo rilevante nel breve, medio e lungo periodo,
e con un
 materiale nel breve termine.
Ai fini della valutazione della rilevanza dell’impatto e del rischio sopra descritti, la Banca ha con-
siderato, ove applicabile, l’intera base clienti cui sono destinati i propri servizi di investimento e
consulenza. La tipologia di clientela servita include:
›
Clientela Retail: rappresenta i Clienti al dettaglio, che hanno esigenze di investimento più co-
muni e standardizzate;
›
Clientela Professionale: comprende Clienti con un patrimonio e una complessità maggiore,
che richiedono servizi più personalizzati e consulenze specifiche;
›
C: si riferisce a Clienti che soddisfano determinati criteri di esperienza
e conoscenza nel settore finanziario, e che possono accedere a prodotti e servizi più complessi;
›
Clienti Private e di alto standing: questi Clienti hanno un patrimonio significativo e necessi-
tano di servizi di consulenza patrimoniale e gestione del patrimonio, con un focus su soluzioni
personalizzate e strategie di investimento avanzate.
P
Privacy
Il Gruppo Banca Generali ritiene che la protezione del patrimonio di informazioni di cui dispone
rappresenti un elemento fondamentale per tutelare il proprio business e il rapporto di fiducia con
la clientela.
ESRS S
SBM-3
S4-1
BANCA GENERALI S.P.A.
224 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Gestire correttamente, nel rispetto delle normative di eteroregolamentazione, la privacy dei sog-
getti con cui intrattiene rapporti (siano essi Clienti, collaboratori o terzi) significa infatti voler con-
tribuire a mantenere elevata nel breve e nel lungo periodo la tutela dell’integrità dei dati nonché
l’utilizzo degli stessi in linea con le intenzioni del fornitore del dato stesso.
Rispetto agli eventi idonei a contrastare potenziali violazioni di dati personali, Banca Generali ha
adottato le seguenti principali misure di mitigazione e prevenzione quale presidio:
› adozione di politiche in materia di protezione dei dati personali, di sicurezza informatica e di
indirizzo strategico in tema di information communication technology (ICT);
› utilizzo di appositi sistemi e strumenti quali firewall, antimalware, antivirus, ecc.;
› erogazione di specifici corsi di formazione rivolti ai dipendenti
106
;
› revisione periodica dei presidi adottati in ottemperanza delle normative di settore;
› costante valutazione dei rischi legati alle nuove modalità di trattamento dei dati personali in-
trodotte in azienda;
› iniziative mirate a sensibilizzare l’attenzione delle persone nonché della clientela circa la tutela
e la sicurezza dei dati al fine di evitare eventuali tentativi di truffa a opera di terzi.
Il Gruppo Banca Generali ha adottato i principi definiti dalle vigenti normative in materia di prote-
zione dei dati personali in linea con la General Data Protection Regulation (GDPR) ricomprenden-
done i connotati all’interno della normativa interna
(Policy sulla Protezione dei Dati Personali).
A partire dal 2019, inoltre, Banca Generali ha implementato un framework di costante monito-
raggio dei potenziali rischi di frode ai danni del Gruppo Bancario e dei suoi Clienti, nell’ottica di
garantire l’efficacia del sistema di prevenzione e gestione di tale fenomeno e perseguendo la tutela
della solidità e della redditività del Gruppo Bancario, nonché della reputazione del brand.
Del funzionamento di tale framework è accountable Banca Generali in qualità di Titolare del Trat-
tamento di dati personali ex GDPR, in linea con quanto indicato nel documento pubblicamente
disponibile, presso il sito web istituzionale.
Sicurezza
Il Gruppo Banca Generali si è dotato di una serie di politiche interne finalizzate a garantire un mi-
glioramento costante della protezione delle risorse aziendali dai rischi di sicurezza.
Security Policy
Nel contesto altamente competitivo del settore finanziario, il Gruppo Banca Generali assume la
responsabilità primaria di tutelare le proprie risorse materiali e immateriali, garantendone la si-
curezza rispetto a differenti tipologie di minacce di natura cyber, di natura informatica e di natura
ambientale. La Security Policy, applicabile a Banca Generali e alle società controllate, definisce
principi, obiettivi e responsabilità in materia di sicurezza, articolandosi nelle seguenti aree di in-
tervento integrate:
›
Cybersecurity: identificazione delle minacce, gestione delle vulnerabilità informatiche, prote-
zione delle reti e dei servizi digitali e coordinamento delle attività di monitoraggio, detection e
response degli eventi e degli incidenti di cybersecurity.
›
IS: protezione di dati e sistemi informativi da accessi non autorizzati, usi impropri,
divulgazioni non consentite, blocchi, modifiche o eliminazioni, a garanzia della riservatezza,
integrità, disponibilità e autenticità delle informazioni.
›
PS: protezione da possibili minacce di tipo fisico/ambientale e gestione di possi-
bili eventi o incidenti di sicurezza relativamente alle sedi di lavoro, succursali, e centri private.
›
Corporate Security: protezione della proprietà intellettuale e mitigazione delle possibili mi-
nacce e gestione degli aspetti di sicurezza nei più rilevanti eventi aziendali.
›
Business Continuity: definizione delle strategie di continuità operativa, individuazione delle
priorità e strutturazione di piani per affrontare le crisi di differente natura.
›
: protezione dell’integrità delle operazioni bancarie, a salvaguardia della
Banca e dei propri clienti.
Per assicurare un’adeguata attuazione dei principi e degli obiettivi, Banca Generali ha adottato
processi interni di sicurezza in linea con le best practice internazionali (es. NIST Cybersecurity
Framework). Tali processi, revisionati anche a seguito degli adempimenti definiti dal Digital Ope-
rational Resilience Act (DORA), si articolano nelle seguenti fasi:
›
Identificazione (Identify): la fase ha l’obiettivo di identificare i rischi di sicurezza e valutarne
l’esposizione, tenendo conto dell’evoluzione delle minacce, degli impatti aziendali in caso di inci-
denti o violazioni di sicurezza e dei requisiti normativi. Tale fase si articola in attività di analisi
dei rischi, in costante allineamento con i processi di Business Continuity Management.
106
I corsi verranno ero g ati ai Consulenti Finanziari e ai dipendenti delle controllate nel corso del 2025.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 225
› Protezione (Protect): la fase ha l’obiettivo di definire le misure di sicurezza da attuare al fine
di proteggere le risorse della Banca, a fronte delle valutazioni di rischio effettuate nella fase
precedente, aggiornando il Piano operativo di Sicurezza della Banca e il Piano di formazione e
sensibilizzazione sulla sicurezza dell’informazione.
›
Rilevazione (Detect): la fase ha l’obiettivo di garantire un monitoraggio continuo delle poten-
ziali minacce ed identificare il verificarsi di un incidente di sicurezza, attraverso un rilevamento
tempestivo di attività anomale, consentendo al contempo la valutazione dei potenziali impatti
ad essi associati. Tale fase si articola anche attraverso l’implementazione di presidi tecnologici
di monitoraggio e analisi e attraverso l’esecuzione di campagne test di resilienza operativa.
›
Risposta (Respond): la fase ha l’obiettivo di mettere in atto le attività maggiormente appro-
priate per contenere gli impatti derivanti da incidenti di sicurezza, attraverso la definizione di
strategie adeguate e processi strutturati di incident management per attuare attività di mitiga-
zione tempestive, garantendo il raccordo con i processi di gestione degli incidenti dei principali
fornitori di servizi ICT.
›
Ripristino (Recover): la fase ha l’obiettivo di sviluppare piani di resilienza operativa (inclusi piani
di Disaster Recovery) per ristabilire le capacità dei processi o servizi ICT interessati da un in-
cidente di sicurezza, garantendo un ripristino tempestivo dei processi e dei sistemi informatici.
La Policy istituisce una struttura organizzativa dedicata alla sicurezza all’interno di Banca Gene-
rali con funzioni di governo e controllo su tutte le società del Gruppo. La figura del Chief Security
Officer (CSO) è responsabile della tutela delle risorse informatiche e fisiche e del patrimonio infor-
mativo aziendale. Tra i compiti del CSO rientra la Relazione Annuale sulla Sicurezza, che sintetiz-
za lo stato di attuazione delle iniziative, gli incidenti critici registrati e le attività di formazione e
sensibilizzazione svolte.
L’ultimo aggiornamento della Security Policy, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Ban-
ca Generali nel 2025, ha tenuto in considerazione i requisiti del Regolamento DORA (Digital Ope-
rational Resilience Act - Reg. UE 2022/2554, in vigore dal 17 gennaio 2025). L’aggiornamento della
Security Policy, ed in generale dell’impianto normativo interno di Banca Generali ad essa associato,
ha consentito di rafforzare:
› la definizione dei ruoli e delle responsabilità in materia di sicurezza per l’indirizzo, l’attuazione
e il controllo della strategia di resilienza operativa della Banca e delle controllate;
› la gestione degli incidenti e delle minacce di cybersecurity e ICT, al fine di migliorare l’efficacia
di rilevazione e gestione degli eventi, ivi inclusi gli incidenti associati alla sicurezza dei paga-
menti internet, e il raccordo con le modalità operative di gestione degli incidenti dei principali
Fornitori/Outsourcer;
› la metodologia di valutazione del rischio di sicurezza sulle terze parti ICT, attraverso metodolo-
gie di analisi dei rischi di sicurezza, criteri per on site assessment e monitoraggio continuativo
della postura di sicurezza dei fornitori;
› i requisiti per la predisposizione di un piano di test di resilienza operativa digitale (inclusi test
di Disaster Recovery con i fornitori critici) e l’evoluzione del Piano di Business Continuity Ma-
nagement;
› il monitoraggio KRI/KPI di servizio, con soglie operative e reportistica dedicata verso le fun-
zioni di controllo.
Policy di Indirizzo Strategico in tema di ICT
Il sistema informativo (inclusivo delle risorse tecnologiche - hardware, software, dati, documenti
elettronici, reti telematiche - e delle risorse umane dedicate alla loro amministrazione) rappresen-
ta uno strumento di primaria importanza per il conseguimento degli obiettivi strategici e operativi
della Banca, in considerazione della criticità dei processi aziendali che dipendono da esso.
Per tali ragioni la Banca ha definito una chiara vision e un’efficace mission in ambito Information
and Communication Technology (ICT):
› la vision ICT del Gruppo Bancario considera i servizi ICT come un importante driver di busi-
ness e vede quindi l’assetto tecnologico come uno dei fattori chiave per il raggiungimento degli
obiettivi strategici;
› la mission ICT del Gruppo Bancario consiste nel supportare adeguatamente l’implementazione
della strategia della Banca al fine di aumentare i ricavi, di ottimizzare i costi e di mitigare i rischi,
concentrando nella struttura IT aziendale il ruolo di focal point per tutti gli ambiti di gestione
ICT.
La vision e la mission ICT guidano la definizione della strategia ICT del Gruppo Bancario, che
descrive:
› l’allineamento della strategia ICT con la strategia di business complessiva della Banca;
› l’efficace supporto al percorso di innovazione tecnologica e di gestione del quadro dei rischi
informatici;
BANCA GENERALI S.P.A.
226 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› la diffusione della cultura digitale all’interno del Gruppo Bancario.
La Banca, per assicurare alla strategia aziendale supporto continuo, ha definito il proprio modello
IT privilegiando gli aspetti di flessibilità e innovazione e ne ha promosso la sua continua evoluzione
monitorando il contesto di riferimento (e.g. strategie e politiche aziendali, trend di mercato, norma-
tive), le scelte adottate dai “peer” di mercato, le opportunità offerte dai trend tecnologici (inclusa
la “value proposition” dei fornitori di servizi) ed il panorama relativo alle minacce informatiche
applicabili al settore finanziario.
In tale ambito la scelta primaria è un modello di full outsourcing per i servizi di Information, Com-
munication & Technology.
La Strategia ICT ha inoltre l’obiettivo di:
› fornire semplici e adeguati strumenti tecnologici alla Clientela, alla Rete distributiva e alle
Strutture di Sede per consentire di svolgere efficacemente le loro attività;
› garantire una solida ed efficiente gestione dell’infrastruttura ICT complessiva, in linea con le
best practice dell’attuale panorama competitivo;
› salvaguardare la sicurezza ICT e la resilienza operativa digitale, come previsto dalle normative
in vigore.
La strategia ICT è definita su ciclo triennale, in coerenza con il piano strategico aziendale.
Policy Analisi e Gestione del Rischio ICT e di sicurezza informatica
Il Framework di valutazione e gestione dei rischi ICT e di Sicurezza Informatica di Banca Generali
disciplina in modo strutturato il processo di identificazione, analisi, valutazione e mitigazione dei
rischi ICT e cyber, assicurando la proporzionalità dei presidi rispetto al profilo di rischio, alla cri-
ticità dei processi di business e al valore degli asset, con specifica attenzione ai rischi connessi alle
terze parti ICT in coerenza con il modello di full outsourcing adottato
107
.
Business Continuity Management
L’ultimo aggiornamento della Business Continuity Policy, approvato dal Consiglio di Amministra-
zione di Banca Generali nel 2025, ha tenuto in considerazione i requisiti del Regolamento DORA
(Digital Operational Resilience Act - Reg. UE 2022/2554, in vigore dal 17 gennaio 2025). L’aggior-
namento della Business Continuity Policy, ed in generale dell’impianto normativo interno di Ban-
ca Generali ad essa associato, ha consentito di rafforzare la resilienza operativa e la capacità di
risposta di Banca Generali e delle sue controllate in caso di eventi ad elevato impatto che possono
compromettere la continuità delle Attività Operative, ivi inclusi gli incidenti di natura non cyber. In
particolare, la disciplina ha consolidato:
› ruoli e responsabilità specifici per l’indirizzo, l’attuazione e il controllo della continuità operati-
va, in coerenza con le disposizioni normative e regolamentari applicabili;
› un quadro strutturato per l’identificazione, la gestione e il monitoraggio dei rischi che possono
compromettere la continuità operativa (incluso l’aggiornamento della Business Impact Analy-
sis/Risk Identification Assessment in logica DORA);
› requisiti minimi di continuità per garantire l’operatività delle funzioni aziendali essenziali, in-
clusi parametri e soglie operative;
› principi guida per la prevenzione e la risposta agli incidenti, inclusi quelli ICT, con processi di
escalation e raccordo operativo con i principali outsourcer/fornitori ICT;
› un framework di risposta e ripristino, dettagliato nel Piano di Continuità Operativa per il 2025 e
approvato dal Consiglio di Amministrazione della Banca, comprendente le strategie di Disaster
Recovery;
› un approccio alla pianificazione dei test e delle verifiche di Continuità Operativa e Disaster
Recovery con il coinvolgimento dei principali fornitori critici ICT.
P
merito agli impatti
Nel corso del 2025, la sensibilizzazione del personale aziendale sui temi della cybersecurity è stata
una priorità strategica per incrementare l’efficacia nella identificazione delle minacce di sicurezza
e migliorare la protezione dei dati e la continuità operativa.
È stato implementato un piano di sensibilizzazione su tematiche di sicurezza, diffuse attraverso
comunicazioni periodiche, contenenti aggiornamenti sulle principali minacce e indicazioni sulle
pratiche da adottare per la protezione dei dati. L’obiettivo è stato promuovere una cultura azienda-
107
Per un mag g iore detta g lio si rimanda a quanto indicato nel para g rafo Rischi e Incertezze.
S4-2
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 227
le proattiva, in cui ogni dipendente si senta parte integrante del sistema di sicurezza e contribuisca
attivamente alla tutela dell’organizzazione.
Sono state potenziate le campagne antiphishing, attraverso l’invio di comunicazioni mirate volte
ad accrescere la capacità dei dipendenti di riconoscere e segnalare massaggi malevoli, inclusi i
tentativi di frode.
Contestualmente, sono state avviate iniziative rivolte alla clientela, mediante messaggi informativi
sul sito e comunicazioni dedicate, per accrescere la consapevolezza sui rischi informatici e fornire
suggerimenti utili alla protezione dei dati personali. Queste azioni hanno mirato a garantire un
approccio condiviso alla sicurezza, rafforzando la protezione complessiva dell’ecosistema azien-
dale
108
.
Pconsentono

Il compito di sovrintendere al trattamento e alla protezione dei dati personali spetta al Data Pro-
tection Officer (DPO) individuato internamente; anche la Funzione Corporate Compliance è coin-
volta nell’attività di monitoraggio e valutazione del rischio di non conformità in questo ambito,
quale presidio di secondo livello.
Nel 2025, è stato rilevato un circoscritto caso di data breach sui dati della clientela. Il Gruppo Ban-
ca Generali ha attivato gli opportuni canali comunicativi nei confronti dell’Autorità Garante della
Protezione dei Dati Personali e implementato le necessarie misure di sicurezza.
Lato Clienti vengono periodicamente ricordate le buone prassi di gestione delle credenziali di ac-
cesso con messaggi sul sito di Banca Generali, questo per scongiurare e limitare gli impatti di pos-
sibili frodi. Lato dipendenti invece l’azienda ha da tempo implementato un sistema di segnalazione
di e-mail di phishing che consente di attivare un processo di controllo di e-mail sospette semplice-
mente selezionando un pulsante sulla barra di controllo.
La segnalazione e gestione degli incidenti informatici è formalizzata all’interno della Politica di
Business Continuity Management.
Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli 



La struttura di sicurezza della Banca ha attuato un insieme di interventi volti alla mitigazione dei
rischi rilevanti per i principali stakeholder di Banca Generali e delle proprie controllate, inclusi i
propri clienti.
Soluzioni di sicurezza
Nel 2025 Banca Generali ha proseguito il proprio percorso di rafforzamento della postura di sicu-
rezza e delle controllate, allineando presidi e processi ai requisiti del Regolamento (UE) 2022/2554
(DORA, in vigore dal 17 gennaio 2025), con l’obiettivo di:
› aggiornare le normative interne, il sistema di controlli e fornire un reporting adeguato per
garantire una gestione efficace e prudente dei rischi di sicurezza e di continuità aziendale, in
particolare attraverso la verifica delle terze parti e l’esecuzione di un piano di test di resilienza
operativa sulle infrastrutture e i servizi ICT;
› disegnare architetture di sicurezza e soluzioni per proteggere i sistemi ICT, anche rispetto alle
tecnologie emergenti, garantendo disponibilità, riservatezza e integrità dei dati e per consen-
tirne l’accesso autorizzato e controllato;
› sviluppare la consapevolezza e promuovere comportamenti sicuri come parte integrante della
cultura aziendale;
› realizzare un processo di monitoraggio degli eventi di sicurezza, maggiormente sinergico con
i principali outsourcer, ed integrare nuove modalità di raccolta e analisi di informazioni per
identificare comportamenti anomali e potenziali data breach e data leak;
› rafforzare i presidi a prevenzione, monitoraggio e contrasto delle frodi verso la clientela;
108
Per ulteriori specifiche si rimanda alla sezione S4-4: Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e g li uti-
lizzatori finali e approcci per la miti g azione dei rischi rilevanti e il conse g uimento di opportunità rilevanti in
relazione ai consumatori e a g li utilizzatori finali, nonché efficacia di tali azioni.
S4-3
S4-4
BANCA GENERALI S.P.A.
228 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› formalizzare procedure operative “ad hoc” per la gestione degli eventi di sicurezza e dettagliare
i piani di continuità operative sui processi maggiormente critici, al fine di garantire una rispo-
sta efficace rispetto a possibili crisi.
SCPS
Nel 2025, Banca Generali ha proseguito il rafforzamento dei presìdi di sicurezza fisica, eventi e viaggi:
› sono stati effettuati assessment presso le principali sedi in Italia e estere, con verifiche “One
Security” su controlli fisici e tecnologici e reportistica tecnica dedicata;
› è stato applicato un modello di valutazione del rischio con Security Action Plan standardizzato su
eventi “major”, includendo misure di accesso, OSINT/intelligence e presidio in venue multi-site;
› sono state aggiornate le normative per la gestione delle trasferte e attuato un monitoraggio con
cruscotti e report mensili.
Continuità operativa
Banca Generali, in linea con quanto già avviato nel 2024, ha aggiornato nel 2025 il framework di
Business Continuity in coerenza con i nuovi requisiti normativi DORA e le best practice di settore
(ISO 22301). È stato maggiormente dettagliato il perimetro di analisi dei processi oggetto della
Business Impact Analysis e adottato per la Risk Identification Assessment un approccio maggior-
mente conservativo (“worst case scenario”) rispetto alla valutazione della probabilità di accadi-
mento dei possibili scenari di interruzione dei servizi e un approccio maggiormente strutturato per
la pianificazione delle misure ed esecuzione dei relativi test di continuità e ripristino.
Banca Generali ha inoltre aggiornato il modello di gestione delle crisi prevedendo l’istituzione di
comitati per la gestione di tali eventi, e ha finalizzato il piano di comunicazione con canali e mes-
saggi standard.
Sono stati erogati corsi di formazione specifici a tutti i responsabili di processo e sessioni di sensibiliz-
zazione a tutta la popolazione aziendale, per rafforzare il presidio di resilienza operativa della Banca.
Security Awareness
Per accrescere la consapevolezza sulle tematiche di security e resilienza operativa, Banca Generali
ha proseguito nel 2024–2025 un piano di formazione, sensibilizzazione e induction indirizzato a
dipendenti, top management, membri del consiglio di Amministrazione, Consulenti Finanziari e
Clienti. Il programma secondo un approccio risk-based ha definito le principali tematiche e le mo-
dalità di erogazione. Il programma di sensibilizzazione ha previsto campagne periodiche di simula-
zione di phishing sulla popolazione aziendale, valutandone KPI di efficacia e azioni di rimedio. Sono
stati erogati workshop ai dipendenti e simulazioni di crisi (table-top) per allenare ruoli, processi di
escalation e decisioni in condizioni di emergenza.
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al
 
opportunità rilevanti
Pur non avendo definito obiettivi quantitativi specifici su questi temi, il Gruppo assicura un moni-
toraggio continuo e un presidio strutturato, garantendo un’evoluzione costante delle proprie stra-
tegie e iniziative volte alla mitigazione delle minacce e alla tutela dei dati particolari.
Con particolare riferimento alle tematiche di privacy, il Data Protection Officer (DPO) ha il compito
di relazionare e mantenere aggiornato il Titolare del Trattamento sulle attività svolte per garantire
il rispetto delle normative vigenti in materia di protezione dei dati personali. Come previsto dal Re-
golamento Privacy del Gruppo Banca Generali il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali,
alle cui riunioni partecipa anche il Collegio Sindacale della Banca, riceve annualmente un report
a scopo informativo (c.d. DPO Report) che illustra le attività realizzate nel corso dell’anno, nonché
quelle previste per l’anno successivo.
In relazione alle tematiche di cybersecurity, queste sono costantemente monitorate e portate all’at-
tenzione degli Organi Sociali della Banca. Nello specifico, il Consiglio di Amministrazione, il Co-
mitato Controllo e Rischi e il Collegio Sindacale vengono informati annualmente per il tramite di
uno strumento informativo c.d. Rapporto sintetico sulla situazione del rischio ICT e di sicurezza,
il quale illustra il livello di rischio residuo, lo stato di implementazione di eventuali presidi di atte-
nuazione del rischio, l’evoluzione delle minacce connesse con l’utilizzo dell’ICT, nonché gli incidenti
registratisi nel periodo di riferimento.
Inoltre, il Consiglio di Amministrazione e il Comitato Controllo e Rischi della Banca sono destina-
S4-5
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 229
tari di una Relazione annuale circa lo stato di attuazione delle iniziative di sicurezza, gli incidenti
critici occorsi e le iniziative di formazione poste in essere.
Infine, nel Risk Appetite Framework di Banca Generali sono contenuti e periodicamente aggiornati
specifici indicatori di rischio relativi alla sicurezza informatica: questi indicatori sono rendicontati
trimestralmente all’interno del Tableau de Bord.
BANCA GENERALI S.P.A.
230 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Entity-specific: Tutela del Patrimonio e Valore del
Servizio
Banca Generali, insieme all’intero settore del Private Banking italiano, sta vivendo una profonda
trasformazione determinata dall’aumento della longevità, dai mutamenti demografici e dall’acce-
lerazione delle tecnologie digitali. In questo scenario, la gestione del passaggio generazionale, il
dialogo con le nuove generazioni – sempre più orientate all’innovazione – e il ruolo della Banca
come partner nella continuità del patrimonio familiare e aziendale diventano elementi strategici
per il futuro.
All’interno di questo contesto, la tematica della ‘
PS’
si conferma come centrale per il Gruppo Banca Generali, anche alla luce dell’analisi di doppia rile-
vanza che ne conferma due principali impatti positivi per le persone e una opportunità finanziaria
nel segmento Business.
L’elevata qualità dell’offerta consulenziale, unita a prodotti e servizi

e al supporto di
piattaforme evolute, genera benefici concreti per la clientela e per l’intero ecosistema del Private
Banking, che si traducono in un
impatto positivo. L’Intelligenza Artificiale rappresenta inoltre
un fattore abilitante decisivo, capace di rafforzare l’efficienza interna, aumentare la produttività
della rete di consulenti finanziari e migliorare la qualità del servizio alla clientela per sostenere la
crescita futura.
All’interno di tale scenario, la
protezione del patrimonio emerge come pilastro strategico della
relazione consulenziale: non solo protezione della ricchezza finanziaria, ma anche del patrimonio
aziendale, immobiliare, artistico e familiare nel suo complesso. Le soluzioni messe a disposizione
dalla Banca consentono di difendere e ampliare il valore nel tempo, garantendo stabilità e conti-
nuità anche nei momenti di discontinuità generazionale. Questo approccio produce un
impatto
positivo
nel breve, nel medio e nel lungo, 
fidelizzazione della clientela
e in un rafforzamento dell’engagement e retention della rete di
Consulenti Finanziari
.
A supporto di questa visione, il 2025 ha visto il rafforzamento dell’offerta di prodotti e servizi col-
legati alla protezione, in particolare attraverso l’ampliamento delle soluzioni assicurative integrate
con nuove coperture e servizi di protezione, l’introduzione nella gamma fondi di casa di strategie
protection e l’offerta di nuovi prodotti di risparmio amministrato con strategie difensive.
Altri elementi di novità hanno contraddistinto il 2025 del Gruppo Banca Generali: l’
integrazione
delle competenze di Intermonte
, lo sviluppo del nuovo modello di insurbanking e la spinta
verso l’
internazionalizzazione, che rappresentano leve fondamentali per un rafforzamento della
value proposition della Banca e per un’opportunità di business nel breve, medio e lungo periodo
per l’azienda.
P
Banca Generali ha implementato un framework normativo interno ben strutturato, volto ad assi-
curare lo
sviluppo di prodotti e servizi orientati alla massima soddisfazione della clientela.
Grazie a un’offerta ampia e qualificata, supportata da strumenti e piattaforme digitali avanzati e
integrata dal servizio di consulenza olistica fornito dai Consulenti Finanziari, la Banca supporta i
Clienti nell’individuazione delle soluzioni più adeguate alle loro esigenze e caratteristiche.
Codice interno di Comportamento
In tale contesto, tutto il personale è tenuto ad adottare misure idonee a salvaguardare i diritti
dei propri Clienti sui beni affidati e a perseguire sempre standard di alta professionalità, con una
costante attenzione alla soddisfazione del Cliente, come previsto dal Codice
Interno di Compor-
tamento
di Banca Generali.
Policy Commerciale e di Product governance
In questo framework si inserisce la Policy Commerciale e di Product governance, attraverso
la quale la Banca stabilisce e formalizza i principi e i criteri adottati per la definizione e gestione
delle proprie politiche commerciali e di Product Governance. La policy tiene conto della necessità
di bilanciare la profittabilità a lungo termine dell’impresa con la fornitura di un servizio di consu-
lenza professionale ai Clienti e una condotta operativa basata su criteri di trasparenza, correttezza
e diligenza. È importante, infatti, che il Cliente riesca a orientarsi al meglio tra i diversi prodotti
offerti, ottenendo informazioni adeguate sulla natura e i rischi delle operazioni che intende compie-
re, inclusi quelli di sostenibilità. Nello specifico, l‘offerta della Banca comprende un’ampia gamma
ESRS S
MDR-P
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 231
di prodotti finanziari, bancari e assicurativi – inclusi servizi di risparmio gestito in architettura
aperta – integrata da servizi non finanziari a supporto della gestione complessiva del patrimonio
posseduto dal cliente.
Policy sulla Prestazione del Servizio di Consulenza in materia di Investimenti
Il modello di servizio adottato dalla Banca mira a valorizzare il servizio di consulenza in materia di
investimenti, il quale si caratterizza per elevati livelli di personalizzazione volti a rafforzare la rela-
zione fiduciaria con il cliente. Tale modello si compone del servizio di consulenza c.d. “evoluta”, che
si distingue per l’analisi e la reportistica dedicata alla clientela. In tale ambito, i Consulenti Finanzia-
ri rivestono un ruolo cruciale nel cogliere i bisogni e le preferenze del cliente. I principi e i criteri che
guidano tale servizio sono definiti all’interno della
Policy sulla Prestazione del Servizio di Consu-
lenza in materia di Investimenti
, la quale prevede che le raccomandazioni personalizzate possano
essere fornite solo se adeguate rispetto al profilo finanziario del cliente e ai suoi bisogni, in linea con
quanto previsto dalla normativa applicabile e dalle specifiche procedure della Banca in conformità
alle quali è richiesta altresì la previa verifica dell’adeguatezza degli investimenti del cliente.
Circolare Offerta Servizi di Corporate, Real Estate e Art & Passion Advisory
Nell’offerta dei propri servizi alla clientela, Banca Generali adotta un approccio olistico proponendo
una consulenza a 360°, che non si limita alla sola componente finanziaria del patrimonio Clienti, ma
anche a quella non finanziaria. In tale contesto si inserisce la Circolare Offerta Servizi di Corporate,
Real Estate e Art & Passion Advisory, la quale ha l’obiettivo di definire i servizi relativi all’ambito di
impresa, immobiliare e dei beni collezionabili, nonché il processo di selezione, valutazione e monito-
raggio dei Partner e di formalizzazione degli accordi con questi ultimi.
Policy di Partnership Finanziaria e Sustainability Policy
Sempre con l’obiettivo di operare nel migliore interesse dei Clienti, Banca Generali seleziona i pro-
pri partner finanziari tra quelli con il più alto standing e valore in termini economico-finanziari,
reputazionali e di competenze, come descritto nella
PP. Inoltre, la
Sustainability Policy evidenzia l’esistenza di specifici presidi per la selezione delle controparti e
degli asset managers, integrando i processi di analisi e due diligence dei partner finanziari e non,
con anche elementi specifici per l’analisi degli aspetti ESG.
Linee Guida sull’integrazione dei fattori di sostenibilità nei Servizi di
Investimento, nella Gestione Collettiva e nell’Active Ownership
Nell’ambito degli investimenti responsabili, le Linee Guida sull’integrazione dei fattori di sosteni-
bilità nei Servizi di Investimento, nella Gestione Collettiva e nell’Active Ownership dettagliano i
principi definiti nella Sustainability Policy, integrando i fattori ESG nei processi di investimento
tramite un’analisi volta a individuare e gestire i potenziali rischi correlati. Le stesse Linee Guida
rafforzano inoltre l’impegno della Banca a garantire un’informativa trasparente e completa sulle
caratteristiche e sugli obiettivi di sostenibilità dei prodotti, assicurando una consulenza attenta e
responsabile e raccogliendo eventuali preferenze specifiche dei Clienti in materia di investimenti
sostenibili.
Linee Guida sulla gestione dell’Intelligenza Artificiale
La Banca riconosce il contributo dell’Intelligenza Artificiale nel miglioramento della qualità del
servizio e della soddisfazione dei Clienti, incrementando la produttività, facilitando le prestazioni
dei Consulenti Finanziari ed ottenendo benefici reputazionali e finanziari per gli investitori. In que-
sto contesto si inserisce l’adozione delle Linee Guida sulla gestione dell’Intelligenza Artificiale, che
definiscono un sistema di governance dedicato all’intero ciclo di vita delle soluzioni AI. Le stesse
Linee Guida prevedono una rigorosa valutazione dei rischi per identificarne e classificarne le prin-
cipali aree di esposizione, un monitoraggio delle iniziative per assicurare alla clientela controllo e
trasparenza continua e un processo di escalation per gestire con tempestività eventuali criticità.
Data Governance Policy
La Banca ha inoltre identificato nella “Data Governance” l’elemento essenziale per facilitare la con-
vergenza tra qualità, gestione, politiche, processi aziendali e trattamento dei dati all’interno del-
la Banca. La qualità dei dati influisce infatti sull’efficacia dei controlli interni, della sicurezza dei
processi e, di conseguenza, sulla qualità del servizio offerto ai Clienti. Questi concetti sono definiti
all’interno della
 GP, in cui vengono illustrate anche le linee guida per una
corretta classificazione delle informazioni, con l’obiettivo di garantire nel continuo il controllo e la
sicurezza dei dati.
BANCA GENERALI S.P.A.
232 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Azioni e risorse relative a questioni di sostenibilità rilevanti
L’articolazione e l’eterogeneità delle esigenze della clientela di Banca Generali, insieme alle mute-
voli condizioni di mercato, rendono necessario un costante impegno di
innovazione finanziaria
e consulenziale: un modello capace di offrire
prodotti e servizi ampi, diversificati e supportati
dall’
Intelligenza Artificiale, per abilitare una consulenza olistica che integri patrimoni, bisogni
evolutivi e obiettivi di lungo periodo.
La consulenza olistica nell’offerta di prodotti e servizi
RI SP A RI GE SI
LRG
legata alle azioni delle SICAV e ai relativi comparti ge-
stiti da
BGLBGL, società prodotto del Gruppo Bancario, si
è arricchita nel corso dell’anno con nuove soluzioni. Nel 2025
LI, SICAV gestita da BGFML, ha
proseguito il proprio percorso evolutivo, consolidandosi come piattaforma di riferimento per l’ac-
cesso alle migliori competenze degli asset manager globali. La struttura si basa su building blocks
e strategie in grado di coprire tutte le asset class, consentendo la costruzione di asset allocation
diversificate, in linea con le esigenze e i profili della clientela.
L’intera gamma si articola in
cinque principali asset class, declinate in sottocategorie in base alle
caratteristiche di ciascuna tipologia:
›
Strategie azionarie, volte a cogliere i trend di crescita, classificate per stile di investimento,
focus geografico e tematica di riferimento;
›
Strategie obbligazionarie, orientate a sfruttare le opportunità di rendimento del segmento
fixed income, suddivise per duration e area di investimento;
›
Strategie multi-asset, pensate per affrontare le fasi di incertezza con un profilo di rischio
moderato, differenziate per livello di esposizione all’equity e focus geografico;
›
Strategie alternative, finalizzate a migliorare l’efficienza e la diversificazione del portafoglio
attraverso elementi di decorrelazione;
›
Strategie protection, una nuova asset class che offre protezione del 100% del capitale inve-
stito
109
a scadenza, consentendo al contempo di partecipare
110
al potenziale rialzo dei mercati
azionari.
Nel corso dell’anno la gamma è stata ampliata con il lancio di nuovi comparti, in un contesto macro-
economico solido, caratterizzato da crescita stabile, politiche monetarie in evoluzione e rinnovato
interesse verso l’Europa, accanto al tradizionale focus sull’America. In tale scenario, l’equity è tor-
nata protagonista, l’obbligazionario ha mantenuto un ruolo importante con approccio più tattico,
mentre gli investimenti alternativi hanno completato il portafoglio, offrendo leve di diversificazione.
Al 31 dicembre 2025 Lux IM conta 112 comparti, di cui 27 gestiti da BGFML e 85 affidati in delega a
primarie case di investimento internazionali.
Complessivamente, al 31 dicembre 2025 l’offerta alla clientela retail di Banca Generali è composta
da oltre 3.500 OICR in collocamento attivo, gestiti da circa 30 società di gestione.
Accanto ai fondi,
GP rappresentano gli strumenti più
idonei per rispondere alle esigenze della clientela più sofisticata.
In particolare, Banca Generali propone una gamma di gestioni di Portafoglio in collocamento
attivo composta da
BGSeB GSC che coprono diverse strategie di inve-
stimento e si contraddistinguono per l’elevato livello di personalizzazione.
109
Le tecniche di protezione adottate non costituiscono g aranzia di restituzione del capitale alla scadenza in
quanto permane il rischio di default de g li emittenti g overnativi dell’Area Euro. La protezione a scadenza del
100% del capitale investito è al lordo delle commissioni e delle spese
110
Fermo restando il rischio di default della controparte dello swap.
MDR-A
Risparmio
gestito
Innovazione, digitalizzazione e intelligenza artificiale
Banking
Risparmio
amministrato
Risparmio
assicurativo
Wealth
advisory
Consulenza olistica
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 233
Nel corso dell’anno sono state aperte nuove finestre di raccolta sul prodotto di gestione di portafo-
glio denominato “Smart Target”, finalizzato alla conservazione del capitale a 10 anni, partecipando
alla crescita dei mercati.
Per quanto riguarda l’offerta di Prodotti Alternativi, il 2025 ha confermato il crescente interesse
degli investitori verso soluzioni in grado di diversificare il portafoglio e ridurre la correlazione con i
mercati tradizionali. In un contesto caratterizzato da volatilità sui mercati azionari, compressione
dei rendimenti obbligazionari e politiche monetarie in evoluzione, gli investimenti alternativi han-
no assunto un ruolo strategico per la ricerca di rendimento e stabilità nel lungo periodo.
Banca Generali ha siglato
 specia-
lizzate nei Private Markets, ampliando l’offerta con comparti dedicati sia al
Private Debt, volto a
finanziare imprese attraverso strumenti di debito non quotato, sia al
Private Equity, che consente
di partecipare allo sviluppo di aziende ad alto potenziale di crescita. Queste soluzioni si caratte-
rizzano per orizzonti temporali di medio-lungo termine e per strategie orientate alla creazione di
valore, offrendo alla clientela la possibilità di accedere a opportunità tipicamente riservate agli
investitori istituzionali.
RI SP A RI A SS ICR AI
I prodotti di Risparmio Assicurativo rappresentano, all’interno dell’offerta di Banca Generali, lo
strumento più idoneo per la clientela avente l’obiettivo di protezione del proprio patrimonio in
quanto raccorda le esigenze di investimento a quelle assicurative e di passaggio generazionale della
ricchezza.
Con l’obiettivo di arricchire e innovare l’offerta di prodotti assicurativi finanziari, l’11 febbraio 2025
è partito il collocamento di
BGSE,  caratterizzata da 9 per-
corsi di investimento diversificati per profilo di rischio e orizzonte temporale, che riunisce in un
solo contenitore
quattro componenti di grande valore in termini di investimento e protezione:
› finanziaria: con la gestione separata Ri.Attiva e Ri.Alto dollari, 3 nuovi fondi interni gestiti
da BG Asset Management e oltre 100 fondi esterni best in class. Possibilità di semplificare la
gestione amministrativa grazie ai portafogli consigliati in advisory e ai loro riasset trimestrali;
› di protezione: coperture distintive, inclusa quella sulla minusvalenza, e materiali, grazie anche
al notevole potenziamento della copertura principale;
› servizi di prodotto: consentono di gestire in modo personalizzato e dinamico ogni polizza, in
particolare è stato arricchito il Servizio Ribilancia che consente di incrementare gradualmente
l’esposizione al mercato azionario e il servizio di Decumulo, ampliando la scelta dell’importo
periodico da disinvestire;
› servizi salute Welion: la componente di protezione è stata integrata con servizi di consulto di
medicina generale e specialistica, oltre all’accesso ad un network sanitario che permette di
accedere a prestazioni mediche a condizioni agevolate.
Inoltre sempre nel corso del 2025 il prodotto è stato inoltre arricchito con nuovi fondi esterni e
convenzioni al fine di renderlo sempre più competitivo.
Per quanto riguarda i prodotti tradizionali, con l’obiettivo di offrire rendimenti interessanti alla
clientela, nel corso del primo semestre sono stati aperti plafond dedicati ai clienti sulla polizza di
Ramo I BG Custody Futuro Plus 2024. E’ inoltre proseguito fino al 30 giugno 2025 il collocamento
di BG Custody 2.0 2024, la polizza di Ramo I che investe nella Gestione Separata Ri.Attiva BG e
offriva un bonus del 2% in sottoscrizione; infine, fino al 16 luglio 2025, è proseguito il collocamento
della polizza di Ramo I BG Custody 2023.
A partire dal 17 luglio è stato inserito in gamma il prodotto di Ramo I BG Custody Lifetime, carat-
terizzato dalla Gestione Separata Ri.Attiva BG e successivamente arricchito con due convenzioni
sul pricing al fine di andare incontro alle esigenze della clientela private.
Con riferimento ai prodotti previdenziali, a partire dal 3 giugno 2025 è disponibile per i clienti di
Banca Generali, BG Previdenza Attiva Premium, il nuovo Piano Individuale Pensionistico (PIP) di
BG VITA caratterizzato da:
› una componente finanziaria che offre la possibilità di scegliere tra la Gestione Separata Ri.Alto
Previdenza e due Fondi Interni, gestiti con l’esperienza dei gestori di Banca Generali. È consen-
tito l’investimento fino al 100% in ciascuna componente, i versamenti sono liberi e caratterizza-
ti dalla massima flessibilità di riallocazione dell’investimento nel tempo;
› una componente di protezione per coprire il rischio di perdita di autosufficienza e di invalidità
derivante da malattia grave, studiate per sostenere gli impegni economici che ne derivano;
› prestazioni pensionistiche innovative: sono consentite diverse soluzioni in fase di accesso alla
prestazione, come la rendita con raddoppio LTC che prevede il raddoppio della rendita in caso
BANCA GENERALI S.P.A.
234 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
di perdita di autosufficienza nel corso della fase di erogazione o la rendita vitalizia contro-assi-
curata, che prevede il pagamento della rendita finché l’aderente è in vita e, in caso di decesso, il
pagamento ai beneficiari del cumulo residuo sotto forma di capitale.
Per quanto riguarda l’
NNN
N
, Banca Generali ha proseguito nel mettere a disposizione “Lux Protection Life”, la polizza
multiramo della compagnia assicurativa Generali Luxembourg che coniuga il bisogno di protezione
con la flessibilità e costituisce uno strumento estremamente efficiente di pianificazione successo-
ria.
È proseguito inoltre il collocamento di BG Oltre, la polizza multiramo a premio unico che investe
nei grandi temi legati alla sostenibilità e alla trasformazione digitale tramite i fondi interni People,
Planet e Digital Transformation.
Rispetto all’offerta di prodotti di risparmio gestito ed assicurativo si posiziona trasversalmen-
te l’
offerta di soluzioni sostenibili, che continua a rappresentare un tratto distintivo della
Banca, con
ESG del totale
delle soluzioni gestite. La percentuale raggiunta, superiore al target identificato con il Piano
Strategico 2022-2024 del 40%, vede il 26,5% riferito a soluzioni ex art. 8 e 9 del Regolamento
UE 2019/2088 (Sustainable Finance Disclosure Regulation, in breve “
SFDR”) stricto sensu e
il 14,34% su OICR ex artt. 8 e 9 della SFDR quali sottostanti delle soluzioni di investimento
finanziarie e assicurative a loro volta non classificate ex artt. 8 o 9 della SFDR.
RISPARMIO AMMINISTRATO
Passando alla offerta di risparmio amministrato, nel 2025 è proseguito il percorso della Banca
verso l’
ampliamento della piattaforma emittenti, l’ottimizzazione dei costi e l’innovazione di pro-
dotto e servizi. Il Gruppo Banca Generali ha mantenuto in particolare il focus sul miglioramento
per i consulenti finanziari e i Clienti dei servizi pre e post collocamento. La BG Certificate & Bond
Dashboard, che raccoglie tutte le informazioni sui certificate e bond collocati dal gruppo, è stata
integrata con nuove funzionalità e migliorie al nuovo Chatbot AI, che grazie alle logiche dell’intelli-
genza artificiale, permette ai consulenti di recuperare le informazioni legate ai certificate in modo
sempre più rapido ed efficiente, e con l’introduzione di un’analisi di scenario per ogni prodotto
collocato da Banca Generali che offre ai consulenti un miglior monitoraggio degli investimenti dei
propri clienti.
Guardando ai
volumi di collocato sul mercato primario, il 2025 è stato un anno record in cui si
sono registrati più di 1,377 miliardi per la sottoscrizione di certificate. Mentre per i bond l’ammon-
tare collocato è stato pari a 83,9 milioni. Viene riconfermato l’interesse da parte della clientela
HNWI del Gruppo Banca Generali per soluzioni “tailor-made” collocate in private placement, con
un ammontare collocato di 226 milioni, pari al 16% dei volumi totali in certificate.
L’
offerta sviluppata sul primario è stata in grado di sfruttare al meglio tutte le opportunità cre-
ate dal mercato e di soddisfare le diverse esigenze dei Clienti e
si è focalizzata sulla protezione,
passando da soluzioni difensive, come i
prodotti a capitale protetto e prodotti con barriere di
protezione del capitale molto profonde
, a strategie a capitale condizionatamente protetto
costruite con rendimenti periodici, nonché flussi di premi periodici fissi, confermando l’interesse
dei Clienti della Banca per tali soluzioni.
BANKING
All’interno dell’offerta dei servizi bancari, a marzo 2025 Banca Generali ha lanciato il collocamento
della nuova offerta di conto corrente per la clientela Retail. Sono infatti in collocamento i nuovi
conti BG Più, BG Multivaluta e BG TOP (in primi due anche nella versione per Clienti Non Resi-
denti), che hanno sostituito i vecchi conti BG Privilege Plus, BG Top Premier Plus, BG MultiFast,
BG Multi Privilege, BG MultiPremier, e BG World Deluxe, passati in post-vendita. L’obiettivo della
nuova gamma è quello di semplificare l’offerta a disposizione della rete, ottimizzando la redditività
della banca su questo comparto e valorizzando ancora di più la fascia di clientela Private, strategi-
ca per Banca Generali.
Tra le altre principali iniziative dell’anno 2025:
› è stata rinnovata l’attività promozionale per i Clienti – nuovi e non – che trasferiscono strumen-
ti finanziari in Banca Generali, confermando il meccanismo di determinazione di un bonus di
importo pari all’imposta di bollo;
› sono state promosse diverse iniziative per la sottoscrizione di Pronti Contro Termine (PCT) e
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 235
Conto Deposito, finalizzate a sostenere la Rete nella ricerca di nuova raccolta dalla clientela nel
mutato scenario di tassi elevati.
All’interno dell’offerta di servizi bancari, nel 2025, il Gruppo Banca Generali ha continuato il con-
solidamento dell’accordo
di insurbanking sottoscritto nel 2024 con Generali Italia volto a integra-
re i servizi bancari offerti da Banca Generali all’interno della gamma prodotti offerti dalle Agenzie
di Generali Italia.
Parallelamente al progetto di insurbanking in essere con Generali Italia, Banca Generali ha con-
cluso analogo accordo con Alleanza Assicurazioni. In virtù di tale accordo da ottobre 2025 è stato
abilitato al collocamento del conto corrente “Conto Unico” di Banca Generali un pilota di agenzie
delle Rete Alleanza con l’’obiettivo di estendere il servizio a circa 3.000 Private Advisor della rete
entro il 2026.
Il prodotto sviluppato per la rete Alleanza si compone di Conto Corrente, servizio di home banking,
carta di debito internazionale Nexi Debit, carta prepagata, carta di credito Nexi Classic e Deposito
Titoli a Custodie e/o Amministrazione SIA per la carta di debito internazionale Nexi Debit che
per la carta di Credito Nexi Classic è stato previsto un layout dedicato brandizzato Alleanza. Per il
cliente è prevista anche la possibilità di attivare i servizi di investimento in modalità self, per poter
effettuare attività di trading.
Tale nuova iniziativa si inserisce nel contesto delle attività portate avanti da Banca Generali nell’ot-
tica di sviluppare il proprio business
  G G. La rete Alleanza si
GI
nell’offerta di taluni prodotti e servizi di Banca Generali
alla clientela del gruppo. Al contempo detta iniziativa consente a Generali Italia ed Alleanza di
arricchire la gamma di prodotti e servizi messi a disposizione della clientela a supporto dei pro-
dotti assicurativi, in un’ottica di sviluppare in modo sempre più completo l’attività svolta tramite
la propria rete distributiva.
EAL AISR
In coerenza con la filosofia di valorizzazione, protezione e trasmissione della “ricchezza globale”
del cliente declinata in tutti i suoi profili (societario, immobiliare, artistico, ecc.), Banca Generali,
attraverso il Wealth Advisory, risponde all’esigenza di
mettere a disposizione della clientela una

.
Le attività volte alla conservazione del patrimonio restano infatti gli obiettivi principali della Ban-
ca, che mira a offrire soluzioni dedicate alla pianificazione e protezione degli asset aventi contenuto
diverso da quello finanziario.
Con riferimento all’attività di Wealth Advisory, nel corso del 2025 è proseguito il rafforzamento
della capacità di personalizzare i servizi per rispondere alle esigenze della clientela in modo sem-
pre più rapido, con alto livello di servizio. La strategia ha seguito, da un lato, la razionalizzazione
delle partnership attraverso la chiusura degli accordi non più “core” per l’interesse della clientela;
dall’altro lato, l’offerta di servizi è stata ampliata introducendo nuovi partner al fine di proporre
soluzioni tailor made in funzione della tipologia di cliente. Si cita, a titolo di esempio:
› il potenziamento dei servizi di credito alle PMI, con l’introduzione di partner specializzati sul
leasing, sull’assicurazione dei crediti commerciali e sull’erogazione ad enti ecclesiastici e del
terzo settore;
› per quanto riguarda il Real Estate Advisory, il potenziamento dei servizi a supporto della ge-
stione attraverso short rent e l’introduzione di operatori specializzati sul leasing immobiliare;
› l’ampliamento del supporto in tema di pianificazione della continuità generazionale e della pro-
tezione del patrimonio, attraverso una consulenza mirata sia sugli aspetti di governance e degli
assetti proprietari delle partecipazioni che di utilizzo degli strumenti di detenzione e pianifica-
zione patrimoniale, come testamenti, società semplici, holding, trusts.
La struttura di Wealth Advisory collabora a stretto contatto con la società fiduciaria controllata
Generfid per fornire soluzioni distintive nell’ambito di advisory personalizzata (es. escrow account,
intestazione fiduciaria, gestione aggregata dei redditi diversi, amministrazione di patti parasociali,
ecc.) e con la società controllata Intermonte per la consulenza su operazioni di finanza straordinaria.
La sinergia con quest’ultima consente l’accesso alla competenza specializzata di una boutique di
Investment Banking, offrendo ai clienti imprenditori servizi ad alto valore aggiunto. L’attività di
M&A, ECM e DCM Advisory di Intermonte si distingue per un team con un’esperienza consolidata
in operazioni di finanza straordinaria, frutto di competenze multidisciplinari maturate nel tempo.
Inoltre, la profonda specializzazione nelle Small e Mid Cap e l’elevata conoscenza del mercato ita-
liano rappresentano un vantaggio competitivo decisivo nel guidare transazioni complesse e ad alto
valore strategico.
BANCA GENERALI S.P.A.
236 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Con riferimento alle attività ed iniziative di rilievo condotte nel 2025, in continuità con gli anni
precedenti, Banca Generali ha promosso: (i) Build It Up, l’appuntamento annuale che consente a
giovani startup italiane di presentare i propri progetti ad oltre 150 investitori qualificati, interessati
al finanziamento in VC; (ii) il Tram dell’Innovazione (tramite la partecipazione all’associazione
WomenTech), l’iniziativa che ogni anno viene organizzata in occasione della Milano Digital Week.
E’ stato inoltre lanciato per la prima volta, in collaborazione con lo Studio TARGET, un ciclo di
eventi sulla Filantropia Strategica, intesa come strumento di sostenibilità e innovazione per pro-
muovere un dialogo interdisciplinare tra mondo culturale e imprenditoriale.
Al fine di seguire da vicino i trend e le tendenze che riguardano il panorama delle imprese, Banca
Generali nel 2025 ha fornito supporto con attività di contenuto e di sponsorizzazione a diversi
Osservatori: (i) “Osservatorio ECM AI”, in partnership con IR Top Consulting, con finalità di indi-
viduare le realtà quotate e non quotate più promettenti in ambito AI; (ii) Osservatorio sulla gover-
nance delle imprese non quotate “Corporate Governance LAB”, curato da SDA Bocconi in colla-
borazione con PwC; (iii) “Osservatorio Arte e iniziative culturali come risorse per la sostenibilità
sociale” curato dall’Università di Pavia, in collaborazione con Deloitte Private e ARTE Generali;
(iv) “Osservatorio Methrica” su innovazione e sostenibilità per le PMI al Sud Italia, curato dall’Uni-
versità degli Studi di Napoli Federico II in collaborazione con IR Top Consulting.
Con riferimento alle modalità di formazione e comunicazione dei servizi di Wealth Advisory, di-
verse sono state le iniziative introdotte e rafforzate nel corso dell’anno: (i) “Il Valore che Resta”, la
serie podcast realizzata in collaborazione con Chora Media e dedicata al mondo dei servizi di We-
alth Advisory; (ii) “24CreA”, magazine trimestrale realizzato in collaborazione con il Sole24Ore con
diversi focus specifici su tematiche Corporate, Real Estate, Arte e Family Protection & Planning;
(iii) Newsletter ESG, in collaborazione con IR Top Consulting, in grado di fornire aggiornamenti
dedicati alla Rete dei Sustainable Advisor, con focus sui più recenti trend normativi e di mercato
legati alla sostenibilità, ai casi di successo ed al racconto delle best practice di filiera.
Innovazione, digitalizzazione e Intelligenza Artificiale
Banca Generali nel corso degli ultimi anni ha puntato in modo importante sul tema della innovazio-
ne e digitalizzazione attraverso la realizzazione di un
ampio ed evoluto ecosistema di strumenti
digitali
a supporto dei propri Consulenti Finanziari, da un lato per rendere più efficace ed efficien-
te la propria attività
tramite la completa digitalizzazione delle varie fasi che contraddistinguono
il “journey” tipico del Consulente Finanziario, e dall’altro per incrementare ulteriormente il
valore
e la qualità del servizio
offerto ai propri Clienti. È infatti fondamentale evidenziare come gli stru-
menti digitali a disposizione dei Consulenti Finanziari migliorino direttamente il servizio offerto ai
Clienti, consentendo una gestione del patrimonio più proattiva e personalizzata.
Nell’ambito della costante innovazione tramite l’utilizzo dell’Intelligenza Artificiale assume un si-
gnificato rilevante la
, annunciata a gennaio 2025. L’obiettivo è du-
plice: da un lato la personalizzazione e il miglioramento del servizio a vantaggio del cliente finale e
dall’altro una trasformazione e semplificazione dei processi aziendali a favore di un aumento della
produttività di dipendenti e consulenti. La Banca ha già implementato Microsoft 365 Copilot per
fornire strumenti avanzati ai suoi private banker e dipendenti, oltre a creare
soluzioni di AI gene-
rativa
per nuovi servizi di consulenza mirati e personalizzati per i Clienti.
LA E C NLGIA AL S E RII EI CN SLENI INANIA RI
BG Home: il nuovo portale digitale del Consulente Finanziario
Il 2025 ha visto la nascita di BG Home, il nuovo ed unico punto di accesso digitale che accompa-
gna e supporta il Consulente Finanziario nel mondo degli applicativi di Banca Generali, attraverso
viste tematiche e livelli di analisi modulari e completamente personalizzabili.
BG Home introduce
importanti novità nelle modalità di accesso ed utilizzo degli strumenti
digitali
da parte dei Consulenti Finanziari:
›
Semplicità: grazie ad un’organizzazione per aree tematiche e widget, consente di accedere ai
contenuti e agli applicativi specialistici in pochi e semplici click, accompagnando il Consulente
Finanziario nel suo lavoro quotidiano.
›
Personalizzazione: consente, in base alle specifiche esigenze di ogni singolo Consulente Finan-
ziario, di definire la disposizione e la visibilità delle differenti aree tematiche in Home Page e il
livello di dettaglio delle informazioni da visualizzare.
›
Integrazione: partendo dai contenuti di sintesi presenti in BG Home è possibile accedere, in
modo semplice e completamente integrato, agli approfondimenti degli applicativi specialistici
dedicati alle singole aree di business.
›
 gestione ottimizzata sui diversi device a disposizione del Consulente Finanziario
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 237
(PC, Tablet e Smartphone), per una completa fruizione anche in completa mobilità.
Attraverso BG Home il Consulente Finanziario può
monitorare e gestire tutti gli aspetti legati
alla propria attività professionale:
›
Analisi di portafoglio: per avere sempre sotto controllo i principali indicatori circa la com-
posizione del proprio portafoglio complessivo e le variazioni nel tempo, nonché le variabili di
raggiungimento degli obiettivi di incentivazione e le provvigioni maturate.
›
 per verificare quotidianamente in modo semplice ed immediato i principali in-
dicatori su alert, operatività ed assistenza.
›
Contenuti info-formativi: per disporre di un’unica porta di accesso all’ampio ed approfondito
repository di contenuti multimediali predisposti dalla Banca su mercati, prodotti, servizi di
advisory e formazione.
›
S C BG Home introduce una nuova scheda cliente che consente al Consulente
Finanziario di accedere ad una visione di sintesi completa circa tutte le informazioni rilevanti
sul cliente, al fine di facilitare la gestione nel continuo della relazione ed offrire un servizio di
consulenza sempre più di qualità.
›
Calendario integrato: con evidenza dei principali eventi afferenti all’operatività del Consulente
Finanziario per consentirgli un’organizzazione e una pianificazione ottimale delle attività (quali
ad esempio le scadenze dei documenti di identità e dei questionari dei propri Clienti, lo stacco
delle cedole e la scadenza dei titoli obbligazionari, i corsi di formazione, i meeting e gli eventi).
Dopo una fase iniziale di Family & Friends con un gruppo ristretto di Consulenti Finanziari, da
giugno
B GC
di Banca Generali.
Piattaforma di consulenza olistica e patrimoniale
Con riferimento al valore e alla qualità del servizio, la BGP
advisory
rappresenta l’elemento distintivo del modello di consulenza olistico offerto da Banca
Generali che consente di analizzare in modo approfondito il
patrimonio complessivo dei Clienti
in tutte le sue differenti componenti
(dal portafoglio finanziario detenuto presso Banca Gene-
rali a quello depositato presso Terzi Intermediari, al patrimonio immobiliare o a quello aziendale),
anche in modo completamente integrato e aggregato a livello di nucleo familiare che in ottica di
protezione e pianificazione successoria.
All’interno della piattaforma
BGPA è inoltre integrato l’innovativo strumento di
business intelligence che, grazie all’utilizzo di tecniche di
analisi evoluta dei dati (quali l’analisi se-
mantica dei testi e machine & deep learning) consente l’elaborazione automatizzata di spunti com-
merciali per il Consulente Finanziario relativi alle
imprese familiari collegate alla propria Clientela.
Per aumentare la qualità del servizio e favorire la penetrazione nel segmento dei
CN

, sono inoltre disponibili funzionalità dedicate a supporto dei Consulenti Finanziari e delle
strutture specialistiche di Sede per consentire l’analisi del
patrimonio complessivo riservato ai
più importanti nuclei familiari, con un approccio completo ed aggregato tipico dei Family Office,
funzionale a gestire e pianificare i
bisogni e progetti di vita della famiglia.
Nell’ambito degli strumenti digitali a supporto dell’attività consulenziale, i Consulenti Finanziari
di Banca Generali dispongono anche di BGPP
e all’analisi delle soluzioni di investimento
in grado di affiancare alle tradizionali metriche di
valutazione di natura prettamente finanziaria anche
ESG, tali
da restituire alla clientela una visione dell’impatto generato dai propri investimenti rispetto ai 17
Obiettivi di Sviluppo Sostenibile delle Nazioni Unite (SDGs).
In un’ottica di costante evoluzione ed innovazione degli strumenti digitali, anche nel 2025 sono stati
realizzati degli ulteriori sviluppi sia sulla piattaforma BG Personal Advisory che su BG Personal
Portfolio, quali ad esempio la revisione completa dei percorsi di simulazione di BG Personal Portfo-
lio rendendo l’esperienza di utilizzo utente ancora più fluida ed immediata oppure l’introduzione di
una nuova funzionalità in BG Personal Advisory in grado di visualizzare e stampare le analisi del
portafoglio del Cliente anche a date passate (come ad esempio l’analisi dell’asset e currency alloca-
tion, nonché le metriche di rischio e diversificazione del portafoglio).
Strumenti a supporto dell’operatività
Con riferimento invece alla digitalizzazione, gli strumenti tecnologici realizzati da Banca Generali
negli ultimi anni permettono di supportare al meglio i propri Consulenti Finanziari in tutte le loro
attività professionali quotidiane: dalle attività più prettamente
operative ed amministrative (quali
ad esempio l’esecuzione di operazioni di investimento su strumenti finanziari oppure di onboarding
di nuovi Clienti), alle
attività informative su mercati, prodotti e servizi fino alle attività formative.
BANCA GENERALI S.P.A.
238 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La digitalizzazione dei processi di investimento, amministrativi ed operativi ha consentito ai
Consulenti Finanziari di semplificare tali attività e di renderle più immediate e veloci, nonché di
ridurre i possibili errori operativi, consentendo quindi di dedicare maggior tempo alle attività a più
alto valore aggiunto per i propri Clienti.
L’introduzione di
sistemi di conferma digitale delle operazioni da parte dei Clienti rappresenta
altresì un ulteriore elemento di semplificazione ed ottimizzazione delle attività del Consulente Fi-
nanziario, nonché di riduzione dei moduli cartacei da gestire.
In tale contesto, l’attività di continua innovazione ed evoluzione degli strumenti digitali a supporto
della Rete di Consulenti Finanziari è continuata anche nel corso del 2025: oltre all’ulteriore esten-
sione dei processi completamente digitalizzati, è stata lanciata nel secondo semestre la
nuova

, progettata
per offrire un’esperienza intuitiva e strumenti che favoriscono rapidità, efficienza e semplicità nella
gestione delle pratiche.
La nuova dashboard offre una
 di tutte le prati-
che avviate (sia in modalità cartacea che digitale), consentendo quindi di gestire
in modo efficace
ed efficiente le priorità e le attività
, nonché semplificare le comunicazioni con le strutture di
Sede interne (tramite richieste di assistenza o inserimento di solleciti ed urgenze).
Strumenti a supporto della struttura manageriale
I manager di Rete dispongono inoltre di specifici strumenti digitali, espressamente progettati per
supportare in modo efficace e puntuale le attività di coordinamento, monitoraggio e pianificazione
dei Consulenti Finanziari in struttura.
L’adozione di questi strumenti favorisce una gestione più efficiente delle Attività Operative e stra-
tegiche, contribuendo così al miglioramento complessivo della qualità del servizio offerto alla Rete
di Consulenti Finanziari e ai Clienti.
Fra gli strumenti tecnologici realizzati da Banca Generali negli ultimi anni si evidenzia anche un
tool (Quickview 2.0) di monitoraggio dei dati commerciali dedicato alla struttura manageriale di
Rete. Si tratta, in particolare, di uno strumento digitale messo a disposizione dei Manager al fine di
supportarli nell’attività commerciale. In particolare, lo strumento consente di:
› monitorare in modo dinamico i dati di raccolta e di patrimonio con frequenza giornaliera;
› offrire dettagli per tipologia di prodotto, permettendo una lettura granulare delle performance;
› fornire focus dedicati sulla Rete, al fine di comprendere l’andamento della raccolta e le dinami-
che commerciali.
LA E C NLGIA AL S E RII EI C LIENI
In un panorama sempre più digitalizzato, la Banca ha saputo evolversi grazie a strumenti tecnolo-
gici
che facilitano la comunicazione e la collaborazione. L’obiettivo primario è stato quello di porre
al centro le necessità del Cliente, offrendo soluzioni digitali che
ottimizzano l’esperienza, renden-
do immediata la consultazione dei propri rapporti bancari/finanziari e
semplificando l’esecuzio-
ne delle operazioni bancarie
, quali la realizzazione di un bonifico o il pagamento di un bollettino.
Il processo di innovazione tecnologica si è concentrato principalmente sull’evoluzione delle piatta-
forme digitali, con particolare attenzione all’
Be all’B, quest’ul-
tima divenuta il canale preferito dalla maggior parte dei Clienti per accedere alla propria Area
Riservata. Gli interventi evolutivi sono stati orientati a garantire un costante aggiornamento delle
applicazioni,
potenziando e ampliando le funzionalità con particolare focus alla user experience
(UX) e all’interfaccia utente (UI), nel rispetto dei requisiti standard richiesti dal mercato e dalle
normative di accessibilità.
In particolare, per quanto riguarda gli strumenti digitali a disposizione dei Clienti, gli interventi
evolutivi nel 2025 si sono incentrati nella realizzazione della
Bcon un
design rinnovato e funzionalità potenziate per offrire ai Clienti
un’esperienza ancora più sem-
plice, veloce e personalizzata
.
La nuova app Mobile Banking si caratterizza per una serie di importanti novità:
› Ampio livello di personalizzazione: con la nuova app è possibile organizzare la home in base
alle proprie specifiche esigenze, scegliendo le funzionalità e le informazioni da mettere in evi-
denza per un facile ed immediato accesso. È inoltre possibile personalizzare la modalità di
visualizzazione: modalità scura per ridurre l’affaticamento visivo oppure modalità chiara per
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 239
garantire una maggiore leggibilità in ogni situazione.
›
G tramite la nuova funzionalità di “multi accesso” è pos-
sibile collegare più profili alla stessa app (come, per esempio, un’utenza come persona fisica e
una seconda utenza come rappresentante legale di una società) e passare da un profilo all’altro
in modo semplice ed immediato.
›
Navigazione intuitiva: le funzionalità e i contenuti dell’app sono stati riorganizzati per un ac-
cesso semplice ed immediato tramite la barra di navigazione, il menu e la ricerca.
›
Pagamenti smart: con la nuova funzionalità “paga con foto” basterà scattare una foto al QR
Code o al barcode per pagare bollettini, CBILL e MAV/RAV in pochi secondi, rendendo l’espe-
rienza di pagamento più rapida ed intuitiva.
›
Accessibilità: incremento del livello di accessibilità dell’app per permettere anche ai Clienti
con disabilità psicofisiche di utilizzare autonomamente i servizi digitali offerti dalla Banca.
Nel corso del 2025 è stata avviata una prima fase di Family & Friends con un numero ristretto di
utenti (di Sede e di Manager di Rete), per poi distribuire l’app a tutti i dipendenti Banca e a tutti
i Consulenti Finanziari nel corso del mese di dicembre, con l’obiettivo poi di lanciare la nuova app
Mobile Banking a tutti i Clienti di Banca Generali nel corso del mese di gennaio 2026.
LINELLIGENA ARIIC IALE
Nel 2025 Banca Generali ha avviato una fase decisiva della propria trasformazione digitale, ricono-
scendo formalmente l’Intelligenza Artificiale come uno dei pilastri del proprio piano industriale. In
un contesto di forte evoluzione tecnologica, la Banca ha adottato un approccio strutturato e consa-
pevole, finalizzato a rafforzare efficienza operativa, produttività della rete e qualità del servizio alla
clientela. L’anno ha segnato la definizione delle basi organizzative e tecnologiche per un modello
scalabile, favorito dalla maturità delle soluzioni disponibili e da un contesto interno più preparato,
evitando sperimentazioni premature e puntando a un’adozione a reale valore aggiunto.
L’AI Factory: nascita, consolidamento e modello adottato
Elemento cardine del percorso è stata la creazione dell’AI Factory, la struttura dedicata alla proget-
tazione, valutazione e implementazione delle soluzioni di Intelligenza Artificiale per il Gruppo Banca
Generali. Fin dalla sua istituzione, l’AI Factory non ha operato come un team tecnico chiuso o come
un semplice esecutore di alcune direttive top down, ma come un vero abilitatore culturale e orga-
nizzativo. Il suo ruolo è stato strategico e trasversale: governo della domanda interna, disegno delle
soluzioni, valutazione dei benefici di business, sviluppo operativo di use case e agenti intelligenti, e
diffusione di competenze e consapevolezza.
Il modello adottato è stato esplicitamente
collaborativo e basato su un approccio ibrido, che com-
bina la spinta
bottom up — con idee e use case raccolti direttamente dai team operativi e sviluppati
insieme ai business owner — con una chiara direzione strategica
top down garantita dal confronto
costante con il top management, creando un equilibrio che assicura iniziative autentiche, utili e
pienamente allineate agli obiettivi della Banca in termini di produttività, qualità del lavoro ed effi-
cientamento dei processi.
Come prima cosa sono stati definiti processi, ruoli e metodologie, rendendo possibile una gestione
ordinata e trasparente delle iniziative. L’AI Factory ha raccolto oltre 300 idee progettuali provenien-
ti da tutte le direzioni, poi consolidate in un portafoglio di circa 200 use case strutturati che sono
stati sottoposti a pre valutazioni sia tecnico-funzionale che di impatto-beneficio. Così nel 2025 L’AI
Factory ha sviluppato 20 agenti AI con riduzioni dei tempi operativi fino al 40%, mentre i dipendenti
Banca – grazie al supporto dell’AI Factory, alle competenze acquisite e agli strumenti no code in loro
possesso – hanno creato in autonomia circa 100 agenti AI. L’impatto è stato immediato: i primi use
case in produzione hanno generato migliaia di ore uomo risparmiate, producendo un ROI positivo
già nel primo anno. L’adozione degli strumenti Microsoft AI – in particolare Copilot – è cresciuta
rapidamente, passando da circa il 40% a oltre l’80% nel corso del 2025, e coinvolgendo più di 40
team aziendali nei progetti di innovazione AI, a conferma di una trasformazione ormai pienamente
trasversale.
I numeri confermano una crescente maturità digitale e una cultura di innovazione aperta, sostenuta
da strumenti low code e formazione diffusa, grazie ai quali l’AI Factory è diventata rapidamente un
motore di modernizzazione e di innovazione quotidiana, contribuendo in modo determinante alla
diffusione dell’AI come leva di valore per l’intera Banca.
BANCA GENERALI S.P.A.
240 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il percorso di democratizzazione dell’AI
111
La democratizzazione dell’AI in Banca Generali si è realizzata attraverso un duplice percorso: da un
lato l’
C, con licenze assegnate a oltre il 70% dei dipendenti e
un utilizzo attivo che ha raggiunto l’80%, ha portato benefici immediati in termini di produttività,
qualità documentale e gestione delle informazioni; dall’altro, la
diffusione di strumenti no-code e
low-code come Copilot Chat e Copilot Studio ha reso l’innovazione un processo partecipato, per-
mettendo anche ai non tecnici di contribuire alla creazione di soluzioni AI. Questo percorso è sta-
to sostenuto da un
ampio programma di formazione rivolto all’intera popolazione aziendale, da
workshop, call for ideas e da un hackathon con Microsoft, oltre che dal
programma AI Infusion
dedicato ai People Manager. A completare il modello, la
community degli AI Ambassador — oltre
40 professionisti provenienti da tutte le direzioni — ha favorito una diffusione capillare delle compe-
tenze, intercettando bisogni reali, supportando i colleghi e rafforzando il legame tra tecnologia e bu-
siness. Grazie a questo ecosistema inclusivo, l’AI è entrata stabilmente nella cultura organizzativa,
diventando un motore quotidiano di innovazione, efficienza e partecipazione diffusa.
Innovazione aperta e partnership strategiche
L’approccio di Banca Generali all’AI nel 2025 ha incluso anche un’intensa attività di scouting e
collaborazione con l’ecosistema esterno: startup, provider tecnologici, system integrator, società di
consulenza, istituti di ricerca e player specializzati.
Queste sperimentazioni e collaborazioni hanno consentito alla banca di esplorare rapidamente fron-
tiere tecnologiche avanzate, mantenendo un presidio diretto sui potenziali impatti per il business.
Costruzione delle fondamenta tecnologiche per l’AI enterprise
Parallelamente ai progetti applicativi, nel 2025 sono proseguiti importanti lavori infrastrutturali e
architetturali, tra cui la definizione della strategia per l’uso dei dati, l’evoluzione dei modelli di in-
tegrazione tra sistemi legacy e nuovi paradigmi AI, e l’impostazione dei primi pattern multi agent.
L’AI Factory ha collaborato costantemente con le strutture IT e Data, con la community AI della
Gruppo Generali, e con diversi partner esterni per garantire scalabilità, sicurezza e compliance,
consapevole che una visione di lungo periodo richiede basi solide e controllate.
Progetti AI per la rete dei consulenti finanziari
112
Nel 2025 Banca Generali ha avviato un percorso strutturato per portare l’Intelligenza Artificiale a
supporto diretto dei consulenti finanziari, con l’obiettivo di migliorare tempestività, personalizza-
zione e capacità di risposta nella relazione con i clienti. L’AI è stata concepita come leva abilitante
per rendere la rete più veloce nell’accedere alle informazioni, più efficace nelle attività quotidiane
e maggiormente focalizzata sul valore consulenziale.
Elemento centrale di questa strategia è GRACE, la piattaforma AI progettata per supportare
consulenti e strutture interne nella ricerca e nella fruizione immediata delle informazioni neces-
sarie all’operatività. Attraverso un’interfaccia conversazionale integrata nei sistemi della banca,
GRACE permette di ottenere risposte rapide e affidabili su documenti, procedure, contenuti com-
merciali e materiali di supporto, riducendo significativamente il tempo speso nella consultazione
delle fonti tradizionali.
La roadmap evolutiva prevede la trasformazione di GRACE in un vero assistente multi funzione,
capace di integrare nuove competenze verticali (ad esempio ricerche normative, analisi di mercato,
supporto commerciale) e di lavorare su dati sia strutturati sia non strutturati. Questo consentirà di
rendere l’attività del consulente più produttiva, più coerente e maggiormente orientata alla qualità
del servizio verso il cliente.
Accanto a GRACE, la banca sta sviluppando ulteriori iniziative AI dedicate alla rete, come stru-
menti di generazione di contenuti personalizzati, suggerimenti data driven e agenti dedicati a spe-
cifici processi della consulenza. L’obiettivo complessivo è abilitare un modello di relazione con-
sulenziale potenziato dall’AI, capace di migliorare l’efficacia commerciale, ridurre la complessità
operativa e aumentare il livello di personalizzazione offerto ai clienti.
In questa prospettiva, l’AI diventa un acceleratore strategico per la rete, utile a liberare tempo di
valore, migliorare la prontezza nelle risposte e sostenere una consulenza di qualità superiore in un
contesto competitivo in continua evoluzione.
111
Per ulteriori informazioni ri g uardo il tema della formazione AI si rimanda al capitolo ESRS S1 - Forza lavoro
propria – Valorizzazione delle persone: Dipendenti e Consulenti Finanziari.
112
Per ulteriori informazioni si rimanda al capitolo ESRS S1 - Forza lavoro propria – Valorizzazione dei Consulenti
Finanziari.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 241
E
In un contesto di crescente attenzione verso un servizio di qualità e una gestione responsabile del
patrimonio olistico della clientela, Banca Generali ha definito metriche volte a monitorare gli im-
patti e le opportunità legati alla tutela del Patrimonio e al Valore del Servizio.
Tra gli indicatori principali spicca l’AUM ESG, indicatore distintivo di Banca Generali che misura
l’ampiezza dell’offerta di prodotti e servizi sostenibili. Il dato è oggetto di monitoraggio con caden-
za trimestrale ed è inserito nella Dashboard di Sostenibilità; a fine 2025 l’AuM ESG ha raggiunto
21,5 miliardi di euro, pari al 40,8% del totale gestito, confermando l’impegno della Banca verso la
sostenibilità.
Metriche ulteriori legate alla tutela del Patrimonio e del Valore del Servizio riguardano l’anda-
mento delle Masse in Consulenza Evoluta, indicatore che comprende asset gestiti, assicurativi e in
amministrato oggetto di un servizio dedicato di consulenza evoluta e che viene presentato trime-
stralmente in occasione della disclosure dei risultati. Nel 2025 le masse riconducibili alla consulen-
za evoluta hanno raggiunto 12,0 miliardi di euro con un’incidenza del 10,6% sul totale, confermando
l’attrattività e la progressiva diffusione del servizio. Parallelamente, le masse di BGFML sono salite
a 25,3 miliardi di euro (+8,7%), evidenziando il costante miglioramento della qualità dell’offerta
prodotti di casa.
Inoltre, sempre in ambito prodotti e servizi finanziari il Consiglio di Amministrazione riceve, con
cadenza trimestrale, un’informativa dedicata sull’andamento dei prodotti di risparmio ammini-
strato, gestito e assicurativo, con un focus sulle soluzioni ESG, a supporto di una supervisione
costante dell’evoluzione dell’offerta.
Anche il regolare monitoraggio della
soddisfazione dei Clienti è un fattore chiave nella visione
strategica di Banca Generali e viene realizzato attraverso l’utilizzo di appositi indicatori quali il
tasso di retention dei Clienti, la durata media del rapporto contrattuale e il cross selling. Tali
indicatori riflettono la fiducia e la fedeltà dei Clienti verso la Banca, la qualità del servizio offerto
e la capacità della Banca di soddisfare le diverse esigenze dei Clienti attraverso una ricca gamma
di prodotti e servizi.
L’analisi dei dati del 2025 testimonia un persistente alto livello del tasso di retention e una durata
media del rapporto contrattuale in crescita che si attesta a 12 anni e 3 mesi (il più alto valore tra i dati
recenti). Il cross selling conferma una tendenza verso una maggiore diversificazione dell’offerta: il
numero di Clienti con un solo prodotto è diminuito, mentre è aumentato il numero di Clienti che pos-
siedono almeno 2-3 prodotti a conferma di un progressivo ampliamento della relazione commerciale.
CSE R S AI SACIN
N. PRODOTTI 2025 2024
Tasso retention Clienti
95,6% 94,9%
Durata media rapporto contrattuale
(*)
12 anni e 3 mesi 12 anni e 1 mese
Cross selling
1 34,47% 34,53%
2-3 41,81% 41,44%
4+ 23,73% 24,02%
(*) Si considerano i Clienti con almeno un anno di anzianità in Banca Generali.
Chiaramente, la fiducia della clientela è essenziale per il successo a lungo termine del Gruppo
Bancario, poiché consolida la fidelizzazione dei Clienti e rafforza la reputazione aziendale, creando
un vantaggio competitivo sostenibile nel tempo. In tale ottica l’indicatore
numero medio Clienti
per Consulente Finanziario
è chiave in una banca private perché permette di offrire un servizio
esclusivo e personalizzato. Nel 2025 si registra un incremento del numero medio di Clienti per
Consulente Finanziario (154,8 vs 152,6 nel 2024, +14% rispetto al 2024).
Il
patrimonio medio gestito per consulente e la media della raccolta netta per consulente
finanziario
rappresentano invece degli indicatori che consento alla Banca di monitorare il valore
del servizio offerto.
Anche nel 2025 vi è stato un significativo aumento del patrimonio medio gestito per consulente, che
ha raggiunto i 46,5 milioni di euro (+6,6% rispetto al 2024); contestualmente, la media della raccolta
netta per consulente riferita al 2025 si attesta a 2,5 milioni di euro.
MDR-M
MDR-T
BANCA GENERALI S.P.A.
242 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
P ARINI C LIENI AI R IER II AL P ERIER A SSR EI  E SC LSI B G ALER B G SI SS E E
BG AEI
2025 2024 VAR. %
N. medio clienti per Consulente Finanziario
154,8 152,6 1,4%
Media patrimonio per Consulente Finanziario (milioni di euro)
46,6 43,7 6,6%
Media raccolta netta per Consulente Finanziario (milioni di euro)
2,5 2,8 -10,7%
Nell'ambito dell'innovazione e della digitalizzazione, la Banca promuove il rafforzamento e l'evo-
luzione continua del proprio ecosistema digitale anche attraverso un monitoraggio costante circa
l'adozione e l'utilizzo delle piattaforme da parte delle Rete di Consulenti Finanziari. Allo stesso
modo, è monitorato l'utilizzo delle piattaforme digitali da parte della clientela, che contribuiscono
non solo al miglioramento dell'esperienza utente, ma anche alla sostenibilità del modello operativo
grazie alla riduzione dei materiali fisici e delle emissioni correlate. In particolare, la Digital Colla-
boration e la Firma Elettronica Certificata rappresentano al meglio la sinergia tra digitalizzazione
e sostenibilità, consentendo la conferma da remoto delle disposizioni e registrando una crescente
adozione, sostenuta dall'ampliamento dei processi e delle operazioni gestibili in modalità comple-
tamente digitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 243
Condotta delle imprese
L’integrità nella gestione aziendale e la responsabilità sociale guidano l’azione del Gruppo Banca
Generali, che opera costantemente in conformità alle leggi, alle politiche interne e ai più elevati
standard di etica professionale. In questo contesto, la
Condotta di business assume una rilevanza
strategica, quale il punto di incontro tra integrità, trasparenza e fiducia verso tutti gli stakeholder.
La “Condotta di business” (G1) integra tre elementi strategici: la prevenzione e il contrasto della
corruzione attiva e passiva
, la promozione di una cultura aziendale condivisa e la protezione

r, garantita attraverso policy e canali dedicati. Queste leve consolidano la capa-
cità della Banca di presidiare i rischi, promuovere comportamenti responsabili e generare valore
sostenibile nel lungo periodo.
In tale contesto, gli impatti, i rischi e le opportunità legati alle tematiche di
Condotta di business
si riferiscono alle Attività Operative Core della catena del valore
113
della Banca e sono così articolati:
›
Corruzione attiva e passiva:
si rileva un
potenziale impatto negativo connesso al verificarsi di comportamenti illeciti, qua-
li episodi di corruzione, concussione, reimpiego di proventi illeciti o pratiche anti-competitive,
che potrebbero determinare danni reputazionali, sanzioni amministrative e penali, nonché im-
patti economici negativi per la Banca.
Tali fattispecie configurano inoltre un
 di non conformità normativa, in particolare in
presenza di presidi, controlli o politiche aziendali non adeguatamente diffusi o applicati nei
confronti dei dipendenti e degli altri soggetti rilevanti.
›
Cultura aziendale:
si rileva un
impatto positivo derivante dall’adozione di politiche di buona condotta e dalla
promozione di una cultura d’impresa fondata su trasparenza, responsabilità e correttezza, che
contribuiscono al miglioramento delle pratiche aziendali, al rafforzamento del sistema dei con-
trolli interni e alla riduzione del rischio di comportamenti non etici o non conformi, con benefici
sul clima organizzativo e sulla sostenibilità del modello di business nel medio-lungo periodo.
›
P:
si rileva un
impatto positivo legato alla creazione di ambienti di lavoro sani e affidabili, suppor-
tati da canali di segnalazione dedicati che garantiscono la riservatezza e la tutela dei segnalanti.
Tali strumenti favoriscono l’emersione tempestiva di comportamenti illeciti o non conformi, con-
tribuendo a mitigare il rischio di violazioni normative, sanzioni e danni reputazionali per la Banca.
Si precisa che gli impatti descritti risultano rilevanti nel
breve, medio e lungo periodo, in quan-
to incidono sulla qualità delle pratiche operative e sul posizionamento reputazionale della Banca,
mentre il rischio è considerato materiale principalmente nel
breve periodo, in relazione alla pos-
sibile manifestazione di eventi di non conformità o condotta illecita.
Pimprese
Banca Generali vuole contribuire in modo concreto a uno sviluppo economico e sociale basato sul
rispetto dei diritti umani, dell'etica professionale e della trasparenza del business tanto nel breve
quanto nel lungo periodo, integrando tali finalità nei comportamenti in rispetto del Codice Interno
di Comportamento. Operando nel mercato del risparmio, contesto che richiede il rispetto di elevati
standard etici e di trasparenza nelle attività di impresa, Banca Generali agisce costantemente in
conformità con le leggi, le politiche, la regolamentazione interna e l'etica professionale, di seguito
sono citate le politiche più rilevanti in materia.
Codice Interno di Comportamento
Per mantenere elevato l’impatto positivo derivante dal rispetto delle normative, in particolare,
come già indicato, Banca Generali S.p.A. ha adottato un Codice Interno di Comportamento. Questo
Codice è redatto in coerenza con i princìpi contenuti nel Codice di Condotta del Gruppo Generali
ed è volto a definire con chiarezza le regole di comportamento che gli organi amministrativi e di
controllo, le Persone, devono impegnarsi a rispettare.
All’interno del Codice è riservata attenzione alla lotta alla corruzione, prevedendo lo specifico di-
vieto di offrire o accettare pagamenti non dovuti, così come regali, forme di intrattenimento o altri
benefit indebiti. Un ulteriore focus riguarda la tutela della piena trasparenza nei rapporti con i
113
Si specifica che il processo di identificazione e, successivamente, di valutazione de g li impatti, rischi e opportu-
nità le g ati alla tematica “Condotta delle imprese”, Banca Generali non ha adottato processi ad hoc. Inoltre, non
essendoci sostanziali differenze territoriali per le attività del Gruppo Bancario, Banca Generali non ha ritenuto
necessario disag g re g are g li impatti, rischi e opportunità per collocamento g eo g rafico (G1 IRO-1 – Descrizione
dei processi per individuare e valutare g li impatti, i rischi e le opportunità rilevanti).
ESRS
G1
G1-1
I N F O R M A T I V A D I G O V E R N A N C E
BANCA GENERALI S.P.A.
244 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Clienti, il mercato e i fornitori. Il rigoroso processo di selezione adottato dalla Banca si ispira, nei
valori, al
Codice Interno di Comportamento, al “valore della relazione” e al Codice Etico per i
Fornitori
del Gruppo Generali che, insieme con la Sustainability Policy
114
, evidenzia i princìpi gene-
rali per una corretta e proficua gestione dei rapporti con i partner contrattuali. Il Codice Interno di
Comportamento è parte integrante del MOG 231, misura idonea ad assicurare un’elevata attenzio-
ne al rispetto del D.Lgs. 231/2001 in materia di responsabilità amministrativa degli Enti.
Codice di Autodisciplina delle Società quotate di Borsa Italiana
Quale Società emittente di azioni quotate sul mercato gestito e organizzato da Borsa Italiana
S.p.A., Banca Generali S.p.A. ha inoltre scelto di aderire al Codice di Autodisciplina delle Società
quotate di Borsa Italiana.
Policy in materia di contrasto alla corruzione
115
e Policy AML/IS
Rispetto agli aspetti idonei a contrastare potenziali eventi di fenomeni corruttivi, Banca Generali
S.p.A. ha adottato misure di regolamentazione e presidio nei seguenti principali ambiti:
› Direttiva MiFID II;
› Disposizioni di Vigilanza in materia di trasparenza bancaria;
› Direttiva sulla distribuzione assicurativa (“Direttiva IDD”);
› V Direttiva Antiriciclaggio;
› Adeguata verifica in materia fiscale;
› Whistleblowing;
› Modello di Organizzazione e Gestione;
› Anti-bribery and corruption;
› Antiriciclaggio;
› Tax Compliance.
Nello specifico, infatti, il Gruppo Bancario si è altresì dotato, oltre che di una P
olicy in mate-
ria di contrasto alla corruzione
116
, di una P-
nanziamento del terrorismo e delle sanzioni finanziarie internazionali
(cd. “Policy AML/IS”).
Quest’ultima si inserisce nel più ampio sistema dei controlli interni della Banca, volti a garantire
il rispetto della normativa vigente e costituisce il documento base dell’intero sistema dei presidî
antiriciclaggio, antiterrorismo e in materia di sanzioni internazionali, del Gruppo Bancario, redatto
conformemente alle linee guida strategiche e operative.
La
PALIS ha quale principale obiettivo quello di definire:
› le regole di governo, i ruoli e le responsabilità in materia di contrasto ai rischi di riciclaggio,
finanziamento del terrorismo e sanzioni internazionali, da adottare nell’ambito del Gruppo
Bancario nei limiti consentiti dalla legislazione nazionale per quanto attiene alle Società con
sede in un Paese non UE, e fermo restando l’applicazione di limiti più restrittivi imposti dalla
normativa nazionale;
› le linee guida per il contrasto ai rischi di riciclaggio, finanziamento del terrorismo e sanzioni
internazionali.
Nell’ambito della gestione del rischio di riciclaggio e di finanziamento del terrorismo, la Banca
predispone la Relazione annuale Anti Financial Crime con l’obiettivo di illustrare al Consiglio di
Amministrazione l’attività svolta dal responsabile antiriciclaggio e i controlli eseguiti dalle funzioni
competenti, nonché il documento sui risultati dell’autovalutazione dei rischi di riciclaggio. Infine,
la funzione Antiriciclaggio presenta annualmente all’organo di supervisione strategica anche una
relazione circa gli accertamenti effettuati sulle Controllate.
Policy di Whistleblowing
Nel corso del 2023 Banca Generali inoltre ha adottato una nuova policy in materia di Whist-
leblowing, oggetto di aggiornamento nel 2025, in linea con la Direttiva UE 2019/193, nonché con il
Decreto Legislativo 10 marzo 2023, n. 24, che si ispira alle Guidelines del Gruppo Generali. Ai sensi
della policy sono stati messi a disposizione dei soggetti destinatari canali di segnalazione telematici
dedicati e le pertinenti informazioni.
La
P è pubblicamente disponibile nel sito internet istituzionale e regola la
procedura di segnalazione. I canali di segnalazione sono rivolti ai dipendenti della Banca, ai lavo-
ratori autonomi/collaboratori/liberi professionisti/consulenti/volontari/tirocinanti che prestano la
loro attività presso la Banca e agli azionisti/persone con funzioni di amministrazione, direzione e
controllo presso la Banca stessa.
114
Per specifiche ri g uardanti le indicazioni specifiche della Sustainability Policy ri g uardo ai fornitori si rimanda alla
sezione G1-2: Gestione dei rapporti con i fornitori.
115
Per la quale si rimanda alla sezione G1-3: Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva.
116
Per la quale si rimanda alla sezione G1-3: Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 245
La Policy di Whistleblowing indica le attività seguite per la gestione delle segnalazioni dalle valuta-
zioni iniziali, alla comunicazione dell’esito delle indagini, fino all’adozione di provvedimenti in caso
di violazione accertata, nel rispetto della normativa applicabile sul trattamento dei dati personali
e protezione dalle ritorsioni.
Inoltre, a testimonianza del monitoraggio della Banca delle segnalazioni di whistleblowing, la Ban-
ca redige una
Relazione annuale sul corretto funzionamento del sistema di segnalazione
delle violazioni
, contenente le informazioni circa le risultanze dell’attività svolta a seguito delle
segnalazioni ricevute. La stessa viene poi approvata dagli organi sociali e messa a disposizione del
personale della Banca.
Tutte le politiche e le procedure sopra citate sono rese note a tutte le Persone nonché ai membri
dei singoli CdA del Gruppo Bancario.
G
Qualità e conformità
Il Gruppo Banca Generali sviluppa rapporti contrattuali esclusivamente con fornitori qualificati,
ossia che possiedono caratteristiche tali da garantirne un buon grado di affidabilità ed efficienza: la
creazione di una rete di relazioni duratura e reciprocamente soddisfacente rappresenta difatti un
obiettivo strategico e una fonte di successo competitivo, in quanto consente di mantenere sempre
elevata la qualità di prodotti e servizi.
Per quanto attiene ai fornitori di servizi informatici, Banca Generali preferisce che gli stessi soddi-
sfino i migliori standard internazionali. Di fatto, i principali fornitori in questo ambito, CSE e GOSP,
rispettano i requisiti della norma
ISO 27001:2005 al fine di proteggere le risorse informative.
A partire dal 17 gennaio 2025, il
RERA – Digital Operational Resilience Act è
pienamente entrato in vigore. Nel corso del 2024 sono state completate tutte le attività necessarie
all’adeguamento delle società del Gruppo Banca Generali ai requisiti normativi previsti, consenten-
do l’avvio del 2025 in una condizione di piena conformità operativa.
Gli interventi realizzati rivestono un ruolo strategico nel rafforzamento della resilienza operativa
del Gruppo e garantiscono una gestione strutturata, efficace e coerente dei rischi ICT e Cyber, in
linea con quanto richiesto dalla normativa europea.
L’adeguamento al Regolamento DORA ha riguardato i seguenti ambiti principali:
›
GIC
– è stato implementato un sistema organico di gestione del rischio ICT;
– sono state definite e formalizzate politiche, procedure e ruoli di governance a supporto
della sicurezza ICT.
›
SIC
– sono stati strutturati processi per la rilevazione, classificazione, gestione e segnalazione
degli incidenti ICT e di sicurezza informatica;
– sono stati implementati protocolli di risposta agli incidenti, finalizzati a ridurre al minimo
l’impatto operativo, reputazionale e regolamentare.
›

– è stato avviato un programma continuo di test di resilienza operativa, volto a valutare l’af-
fidabilità e la robustezza dei sistemi ICT critici;
– i test includono simulazioni, stress test e attività di verifica delle vulnerabilità, con l’obietti-
vo di individuare tempestivamente eventuali punti di debolezza.
›
GIC
– è stato rafforzato il processo di valutazione, selezione e monitoraggio dei fornitori di servizi
ICT di terze parti;
– sono stati definiti requisiti contrattuali e di controllo coerenti con gli standard di sicurezza
e resilienza previsti da DORA;
– il monitoraggio continuo consente di presidiare i rischi derivanti dalla dipendenza da for-
nitori critici.
Il Gruppo Banca Generali opera in un quadro di piena conformità al Regolamento UE DORA, con
un modello di gestione dei rischi ICT e Cyber orientato alla prevenzione, alla resilienza e al miglio-
ramento continuo.
Processo di approvvigionamento
In linea con quanto definito dal Gruppo Generali, la Banca chiede ai partner contrattuali di alline-
G1-2
BANCA GENERALI S.P.A.
246 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
arsi alle proprie politiche di gestione nello svolgimento della loro attività e di garantirne il rispetto
a tutti i livelli della catena di fornitura.
In un contesto operativo sempre più complesso Banca Generali mantiene inoltre costante il proces-
so di efficientamento dei fornitori attivi:
› da un lato, sostenendo una rete di relazioni durature e reciprocamente soddisfacenti con part-
ner contrattuali qualificati e promuovendo il confronto con questi ultimi;
› dall’altro lato, sviluppando un processo di gestione sempre più automatizzato delle forniture e
favorendo l’utilizzo di strumenti digitali (es: privilegiando l’archiviazione digitale dei contratti).
In ottica di continuo miglioramento dell’attività sono poi costantemente monitorati i servizi di
outsourcing, con particolare attenzione al mantenimento di una adeguata qualità del servizio: il
processo di approvvigionamento è regolato da un’apposita normativa interna che viene costante-
mente aggiornata e che riporta le indicazioni circa la corretta gestione degli acquisti, le modalità di
selezione dei fornitori e l’assegnazione della fornitura. È prevista, inoltre, una specifica disciplina
non solo per le operazioni con parti correlate e con potenziale conflitto di interessi, ma anche per
le forniture che assumono la qualifica di esternalizzazione di attività e servizi (outsourcing) e delle
forniture ICT ai sensi della normativa applicabile
117
.
Nel corso del 2025 è proseguito il rafforzamento del presidio sulla normativa interna in materia di
formalizzazione dei contratti con soggetti terzi, con l’obiettivo di ridurre i rischi di natura legale e
di non conformità. Tali rischi possono infatti tradursi in responsabilità contrattuali, nonché in san-
zioni, perdite economiche e potenziali danni reputazionali derivanti dalla violazione di disposizioni
di autoregolamentazione e di etero regolamentazione.
A tal fine, nel 2025 è stato attivato, all’interno di un apposito applicativo informatico, un processo
formalizzato e tracciato per la gestione, validazione e archiviazione elettronica dei contratti di ac-
quisto, articolato in più fasi successive e presidiato dalle funzioni competenti (quali, a titolo esem-
plificativo, Legale, IT, Compliance, Fiscale, Owner di spesa e Procurement). Il workflow applicativo
si applica a tutti i contratti rientranti nel ciclo passivo e risulta coerente con l’iter autorizzativo
previsto dalla normativa interna e dalle disposizioni di Gruppo Generali, garantendo elevati livelli
di controllo, tracciabilità e conformità.
Per ciascun acquisto Banca Generali richiede e confronta più offerte attraverso un opportuno pro-
cesso di valutazione e selezione che coinvolge i fornitori ritenuti idonei (qualificati) mediante un
apposito sistema di scoring definito di concerto con il Gruppo Generali. Il sistema di qualifica tiene
conto dei dati finanziari, della valutazione del rischio e dell’analisi della qualità dei beni/servizi
forniti. Al fine di mitigare i rischi vengono adottati controlli e verifiche regolari che permettono di
registrare e aggiornare automaticamente qualsiasi modifica che possa condizionare l’esito della
qualifica e la valutazione del fornitore in questione. Il processo di selezione dei fornitori avvie-
ne attraverso procedure chiare, certe e non discriminatorie, utilizzando solo parametri oggettivi,
documentabili, trasparenti e legati alla qualità dei prodotti e dei servizi offerti. Per gli acquisti di
valore superiore a 40.000 euro (IVA esclusa) è previsto, di norma, il coinvolgimento di almeno tre
fornitori qualificati, le cui offerte vengono esaminate allo scopo di individuare la fonte che risulti
più vantaggiosa in termini di costo totale d’acquisto, qualità, tempi di consegna e prestazioni di ser-
vizio. Nel 2025, sono stati selezionati 33 nuovi fornitori rilevanti
118
e 11 fornitori, già attivi nel 2024,
hanno concluso l’iter di qualificazione “full”, che, rispettando i criteri previsti, sono stati aggiunti
conseguentemente nell’“elenco dei fornitori qualificati”. Ai fini della corretta conclusione dell’iter
di qualifica, ai fornitori rilevanti è richiesto di impegnarsi ad agire nel rispetto delle politiche del
Gruppo Generali in tema di etica, correttezza, lealtà, trasparenza e imparzialità, nonché in ambito
ambientale e sociale.
I fornitori sono, in ogni caso, esclusi e/o sospesi qualora rientrino in una delle seguenti condizioni:
a) situazione di bancarotta, liquidazione coatta, concordato coi creditori o qualsiasi procedura
volta a ottenere la dichiarazione ufficiale di tali situazioni;
b) procedure per l’applicazione di misure preventive o condanne nei confronti dei titolari/vertici
del fornitore;
c) ipotesi di errori gravi o colpa grave, dimostrati in qualsiasi modo dal Gruppo Generali, commes-
si nella fornitura di servizi precedentemente affidati o nell’esercizio dell’attività professionale;
d) violazioni degli obblighi fiscali ai sensi della legislazione del paese di residenza e/o mancato
pagamento di retribuzioni e oneri sociali dei dipendenti;
e) obblighi di pagamento non onorati nei confronti di Autorità fiscali e istituti previdenziali;
117
Politica di Gruppo in materia di Esternalizzazione e Gestione Terze Parti ICT.
118
Per fornitore rilevante si intende chi svol g e una attività con il Gruppo per un valore stimato superiore ai 150.000
euro annui.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 247
f) violazioni dei principi indicati nel CEGG
119
e/o man-
cato soddisfacimento dei c.d. “Requisiti obbligatori minimi di sostenibilità”;
g) azioni legali e/o procedure giudiziarie avviate dal fornitore nei confronti del Gruppo Generali;
h) qualsiasi altra condizione imposta dall’ufficio Compliance di Gruppo o locale.
Al fine di ridurre i rischi, sono previsti controlli e verifiche regolari per tutti i fornitori, anche per
quelli non rientrati nel processo di qualifica “full”, che è invece obbligatorio per quelli rilevanti.
Nel corso del 2025 è stato integrato nel perimetro Intermonte. Nell’ambito delle attività di integra-
zione, è stato avviato nel corso del 2025 l’adeguamento dei processi di gestione del Ciclo Passivo,
in coerenza con il modello già adottato da Banca Generali. In particolare, è stato implementato lo
stesso processo strutturato e informatizzato per la gestione, validazione e archiviazione dei con-
tratti e degli acquisti, volto a garantire uniformità operativa, tracciabilità e rispetto delle disposi-
zioni di normativa interna e di Gruppo.
Il processo sarà pienamente operativo a partire dal 2026, consentendo un allineamento completo
agli standard di controllo, governance e compliance del Gruppo Banca Generali.
Fatta salva l’esigenza primaria di soddisfare i fabbisogni dell’ufficio richiedente senza incorrere
in alcun tipo di rischiosità connessa al fornitore stesso, il principio a fondamento della selezione
e scelta del fornitore è di assicurare le migliori condizioni economiche di fornitura attraverso la
competizione tra più fornitori qualificati e nel pieno rispetto del Codice Interno di Comportamento
adottato dalla Banca. All’interno della Sustainability Policy vengono definiti gli obiettivi e gli impe-
gni anche per le attività di approvvigionamento, che orientano le scelte e le azioni del Gruppo allo
scopo di contribuire positivamente a uno sviluppo sostenibile. A tal fine, sono privilegiati i fornitori
con politiche di responsabilità sociale e che adottano criteri ecologici (es: utilizzo di tecnologie e
procedure “green”). In linea con il Codice Etico per i fornitori del Gruppo Generali, il quale precisa i
principi generali che devono essere posti alla base di proficui rapporti con i partner contrattuali, la
Banca è impegnata a integrare in misura ancora maggiore le tematiche ESG nel processo di forni-
tura. In collaborazione con il Gruppo Generali e appoggiandosi ad un infoprovider terzo (Integrity-
Next), Banca ha attivato il Servizio di Assessment ESG coinvolgendo tutti i fornitori con fatturato
superiore a 100.000 euro, per un totale di circa l’89% del valore degli acquisti. L’attività prevede
l’attribuzione di un rating ESG da utilizzare per la selezione del fornitore nell’ambito nel processo
di sourcing e soprattutto nell’aggiudicazione delle gare. Sono previste quattro possibili valutazioni
in funzione delle risposte fornite e la classificazione si basa su quattro pilastri, ognuno dei quali con
una specifica serie di domande e certificazioni da allegare:
› Diritti Umani e Lavoro;
› Salute e sicurezza;
› Protezione dell’ambiente;
› Responsabilità della catena di approvvigionamento.
L’attività di assegnazione di un rating ESG condotta sui fornitori proseguirà nel corso del 2026 per
garantire una classificazione sempre più accurata e aggiornata
120
.
Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva
Nel 2024 il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A. ha approvato una specifica Poli-
cy in materia di contrasto alla corruzione
(“Policy Anti-Bribery & Corruption” o “Policy ABC”),
in linea con gli standard previsti dalla Capogruppo del Conglomerato Assicurazioni Generali.
La Policy stabilisce il framework attraverso il quale il Gruppo Banca Generali gestisce il rischio
anti-bribery and corruption (“ABC”), al fine di prevenire eventi di corruzione e altri reati ad essa
assimilabili ed essere conforme alle normative internazionali ABC ed è stata definita allo scopo di:
a) prevenire che la Banca e le Controllate del Gruppo Bancario siano coinvolte nelle pratiche più
comuni di corruzione;
b) proteggere il Gruppo e il suo personale da qualsiasi responsabilità aziendale o personale deri-
vante dalle leggi e dai regolamenti in materia di contrasto alla corruzione;
c) preservare la reputazione e il marchio di Banca Generali e del Gruppo Bancario minimizzando
i rischi legati alla corruzione.
La funzione Chief Anti Financial Crime Office è indipendente ed è responsabile della supervisione
di tutte le attività in materia di Anti Bribery & Corruption.
119
Il Codice Etico per i fornitori del Gruppo Generali è stato recepito dal Gruppo Banca Generali attraverso l’ap-
provazione del Consi g lio di Amministrazione di Banca Generali S.p.A.
120
Per indicazioni rispetto alle prassi di pa g amento dei fornitori, si rimanda alla sezione G1-6: Prassi di pa g amento.
G1-3
BANCA GENERALI S.P.A.
248 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La Policy ABC è resa nota a tutte le Persone nonché ai membri dei singoli CdA del Gruppo Ban-
cario. In relazione alla nuova Policy ABC e ai relativi processi operativi e di controllo, da fine 2024
è stato infatti attivato
un apposito percorso formativo (“Be Aware of Anti-Bribery & Corrup-
tion”)
, rivolto a tutto il personale e realizzato dalla Capogruppo Assicurazioni Generali
121
.
Tali iniziative si affiancano alle misure già in essere, in quanto Banca Generali si propone di con-
tribuire, in modo concreto, a uno sviluppo economico e sociale basato sul rispetto dei diritti umani,
dell’etica professionale e della trasparenza del business tanto nel breve quanto nel lungo periodo,
integrando tali finalità nei comportamenti in rispetto del Codice Interno di Comportamento.
Per quanto riguarda la formazione in materia di anticorruzione, oltre a quanto sopra riportato con
riferimento alla nuova Policy ABC, si specifica che, anche nel corso dell’esercizio, è stato attivato
un corso specifico relativo al D.Lgs. 231/2001, in cui si è trattato anche il tema del reato corruttivo.
Le Funzioni AFC di Banca Generali e di BG Fund Management Luxembourg hanno svolto sessioni
di induction ai rispettivi Consigli di Amministrazione nel corso del 2025, le quali hanno trattato
anche tematiche anti-bribery and corruption.
FORMAZIONE SULLA LOTTA
ALLA CORRUZIONE ATTIVA E PASSIVA
2025
122
2024
TUTTI I DIPENDENTI
(IVI INCLUSI I DIRIGENTI"
RETE DI CONSULENTI
FINANZIARI
TUTTI I DIPENDENTI
(IVI INCLUSI I DIRIGENTI"
RETE DI CONSULENTI
FINANZIARI
Totale
1.313 2.364 1.104 2.349
Totale destinatari della formazione
1.134 2.316 1.047 2.301
Formazione in aula (ore)
n.d. n.d. n.d. n.d.
Formazione tramite computer (ore)
3.624
123
4.632 3.091,5 4.602
Formazione volontaria tramite computer (ore)
- - 4,5 -
Con quale frequenza è richiesta la formazione?
(n. di volte durante il periodo di rendicontazione)
1 1 1 1
Definizione di corruzione
X X
Politica
X X
Procedure in materia di sospetto/rilevamento
X X X X
Altro (specificare)
Il modello di
organizzazione,
gestione e controllo
e l’Organismo di
Vigilanza, principi
generali per la
prevenzione dei
reati e degli illeciti
Il modello di
organizzazione,
gestione e controllo
e l’Organismo di
Vigilanza, principi
generali per la
prevenzione dei
reati e degli illeciti
Casi di corruzione attiva o passiva
Nel 2025 non è stato riscontrato alcun episodio di corruzione attiva e/o passiva. Non sono state
inoltre riportate condanne né ammende per violazioni in ambito anticorruzione.
I
Il Gruppo Banca Generali non rendiconta l’informativa prevista dall’ESRS G1-5 relativa all’influen-
za politica e alle attività di lobbying, in quanto tale tematica non è risultata rilevante nell’ambito
dell’analisi di Doppia Rilevanza. Ad ogni modo, si specifica che il Gruppo Bancario non è coinvolto
in iniziative finalizzate all’esercizio di influenza politica, come indicato nel Codice di Comportamen-
to e nella Sustainability Policy del Gruppo Bancario.
121
Si specifica che Banca Generali non ha effettuato valutazioni in merito alle funzioni all’interno dell’impresa
mag g iormente a rischio di corruzione attiva e passiva (ESRS G1-1 10.h).
122
Si precisa che, relativamente all’anno 2025, rientra nel computo tutto il personale che ha svolto corsi in ambito
anticorruzione al 31.12.2025, indipendentemente dall’anno di fruizione de g li stessi.
123
I corsi ero g ati online sono stati: "La responsabilità amministrativa de g li enti: profili di rischio per la banca" e
"Be Aware of Anti-Bribery & Corruption" per i dipendenti di Banca e Generfid e "Be Aware of Anti-Bribery &
Corruption" per i dipendenti di BG Suisse, BG Valeur e BG Fund Mana g ement Luxembour g. Nel 2025 non sono
state ero g ate iniziative formative in materia di anticorruzione in Intermonte: il g raduale piano di inte g razione
nel Gruppo Bancario ha portato al recepimento della società della Policy Anticorruzione nel secondo seme-
stre dell’anno. Alla rete dei Consulenti Finanziari di Banca Generali è stato ero g ato il corso "La responsabilità
amministrativa de g li enti D.L g s. 231/2001".
G1-4
G1-5
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 249
Prassi di pagamento
Composizione dei fornitori e termini di pagamento
Nel 2025 il Gruppo Banca Generali ha intrattenuto rapporti con 1.928 fornitori, per un fatturato
complessivo di
177,845 milioni di euro così ripartito:
›
146,556 milioni di euro (82,41% del totale) per fornitori italiani;
›
31,289 milioni di euro (17,59% del totale) per fornitori esteri.
Fornitori per categoria merceologica e percentuale di importo della fornitura:
2025 2024
Numero fornitori
1.928 1.660
Spesa per fornitori (migliaia di euro)
177.845 156.618
Affitto locali
15,9% 16,6%
Cancelleria, spese ufficio
3,1% 3,1%
Consulenze IT, software applicativo
48,1% 46,8%
Consulenze, servizi professionali
17,7% 17,1%
Contributi, coperture assicurative
3,8% 4,2%
Erogazioni per il personale
0,8% 0,9%
Gestione locale impianti
2,2% 2,9%
Hardware, costi infrastrutture
- -
Marketing e comunicazione
7,3% 7,3%
Spese viaggio, gestione flotta
0,6% 0,6%
Varie
0,5% 0,5%
Banca Generali propone ai propri fornitori la condizione di pagamento standard a 60 giornate dalla
data di fatturazione, accettando modifiche qualora ne ricorrano i presupposti. Per alcune tipolo-
gie di forniture (es: affitti) sono concordate specifiche modalità di pagamento, in linea con quanto
previsto dal mercato.
In ottemperanza a quanto previsto dal Decreto Crescita (Legge 28 giugno 2019, n. 58) e dall’art 7-ter
del D.Lgs. n. 231/2002 sulla lotta contro i ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali, si
segnala che, dall’analisi sulle transazioni effettuate da Banca Generali nell’ultimo anno, i tempi
medi di pagamento ai propri fornitori sono stati pari a 41 giorni (in linea con il 2024). I pochi ritardi
registrati sono stati generalmente contenuti (5 giorni di calendario, in linea con il precedente anno)
e quasi esclusivamente legati al fatto che la Banca predispone i flussi di pagamento con cadenza
settimanale. L’attenzione al rispetto delle scadenze di pagamento ha riguardato anche le società
controllate. A testimonianza dell’attenzione dell’intero Gruppo Banca Generali nel rispettare le
scadenze contrattuali e nel garantire rapporti trasparenti e corretti con i propri partner commer-
ciali, si precisa infatti che, nel corso del 2025, il Gruppo Bancario non risulta coinvolto in alcun
procedimento giudiziario pendente connesso a ritardi nei pagamenti ai fornitori.
G1-6
0
20
40
60
80
100
2024 2025
Varie
Spese via gg io, g estione flotta
Marketin g e comunicazione
Gestione locali e impianti
Ero g azioni per il personale
Contributi, coperture assicurative
Consulenze, servizi professionali
Consulenze IT, software applicativo
Cancelleria, spese ufficio
Affitto locali
0,5%
16,6%
3,1%
46,8%
17,1%
4,2%
0,9%
2,9%
7,3%
0,6%
0,5%
0,6%
7,3%
2,2%
0,8%
3,8%
17,7%
48,1%
3,1%
15,9%
BANCA GENERALI S.P.A.
250 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Alle g ato 1 - Rendicontazione ai sensi
dell’Alle g ato VI del Re g olamento
Dele g ato (UE) 2026/73
124
Al fine di rispondere alle richieste normative della Tassonomia Europea, sono state svolte attività
di analisi trasversale con la finalità di identificare e reperire i dati richiesti, analizzare la normativa
vigente ed implementare la presente rendicontazione. La raccolta delle informazioni è stata realiz-
zata anche attingendo ad un Info-provider specializzato.
Di seguito vengono riportati tanto il dettaglio dei modelli quantitativi del Gruppo Bancario al
31.12.2025 quanto le informazioni qualitative a corredo.
PI
In continuità con i precedenti anni di rendicontazione, anche per l’esercizio 2025, il Gruppo Ban-
cario ha predisposto i modelli della Tassonomia Europea previsti per gli enti creditizi. In conside-
razione del Regolamento Delegato (UE) 2026/73 ed in linea con i pertinenti suggerimenti e le rac-
comandazioni derivanti dal regolatore europeo, Banca Generali adotta già a partire dalla presente
rendicontazione le nuove logiche di calcolo dei KPI tassonomici ed i nuovi modelli informativi,
riportati nel presente Allegato.
L’analisi si è basata su dati puntuali e granulari presenti nei sistemi contabili e/o gestionali del
Gruppo Bancario, rispetto sia agli attivi in bilancio che agli attivi fuori bilancio e sui dati tassonomi-
ci messi a disposizione da Info-provider. In particolare, le basi dati delle Segnalazioni di Vigilanza
FINREP (FINancial REPorting) costituiscono la base di partenza per il successivo popolamen-
to dei modelli (il che risulta in linea con quanto indicato dalla FAQ 56 della comunicazione della
Commissione C/2024/6691). Nello specifico, il popolamento del modello 1 (sia nella versione Stock
che Flusso) costituisce il presupposto iniziale per la redazione dei restanti modelli tassonomici. Il
modello 1 raccoglie le esposizioni sugli attivi per il calcolo dei KPI, in particolare:
› per il
 PIGAR concorrono (sia al numeratore sia al denominatore) i seguenti
attivi in bilancio: i prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale non
posseduti per la negoziazione verso imprese finanziarie, imprese non finanziarie
125
, famiglie ed
amministrazioni locali. Sono altresì incluse le garanzie immobiliari (residenziali e non residen-
ziali) reimpossessate in cambio della cancellazione del debito e, in virtù del nuovo Regolamento
Delegato (UE) 2026/73, anche le esposizioni su base volontaria, quali quelle verso imprese non
soggette agli obblighi di informativa ai sensi della CSRD ma che redigono comunque una rendi-
contazione di sostenibilità su base volontaria (righe dalla 1 alla 20 del modello);
› per il
PIGA R (né al numeratore né al denominatore) i seguenti
attivi in bilancio: le esposizioni verso amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali, ban-
che centrali ed il portafoglio di negoziazione nonché le esposizioni (prestiti e anticipi, titoli di
debito e strumenti rappresentativi di capitale) verso imprese finanziarie e imprese non finan-
ziarie non soggette agli obblighi di informativa CSRD e che non redigono una rendicontazione
di sostenibilità neanche su base volontaria. Sono altresì esclusi dal calcolo del GAR i derivati,
i prestiti interbancari a vista, le disponibilità liquide e attivi in contante ed altre categorie di
attivi (ad esempio, avviamento, merci ecc.) (righe dalla 21 alla 39 del modello);
› per il
PI (sia al numeratore sia al
denominatore) i seguenti attivi fuori bilancio: le garanzie finanziarie a sostegno di prestiti, an-
ticipi e titoli di debito delle imprese (finanziarie e non finanziarie soggette agli obblighi di infor-
mativa CSRD) e le attività finanziarie gestite relative ad imprese finanziarie e non finanziarie
soggette alla CSRD (righe dalla 41 alla 44 del modello). Queste ultime ricomprendono le attività
di gestione di portafogli sia collettive che individuali.
Con riferimento al presente esercizio di rendicontazione, gli attivi del Gruppo Bancario che con-
corrono maggiormente al numeratore del KPI GAR sono riconducibili al portafoglio investimenti.
L’attività creditizia, infatti, risulta ancillare rispetto al core business del Gruppo Bancario.
124
Il Re g olamento Dele g ato modifica il Re g olamento Dele g ato (UE) 2021/2178 per quanto ri g uarda la semplifica-
zione del contenuto e della presentazione delle informazioni da comunicare in merito alle attività ecosostenibili
e i re g olamenti dele g ati (UE) 2021/2139 e (UE) 2023/2486 per quanto ri g uarda la semplificazione di determi-
nati criteri di va g lio tecnico che consentono di determinare se le attività economiche non arrecano un danno
si g nificativo a g li obiettivi ambientali.
125
Al numeratore e denominatore del KPI concorrono solo le imprese sog g ette a g li obbli g hi di informativa CSRD
(o comunque per cui sono disponibili le informazioni tassonomiche, in linea con la FAQ 16 di cui alla comuni-
cazione della Commissione C/2024/6691).
APPENDICE
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 251
Informazioni contestuali sulla metodologia di calcolo
Le attività propedeutiche alla rendicontazione dell’esercizio 2025 si collocano in continuità con il
precedente esercizio; nondimeno, l’introduzione delle nuove logiche di calcolo e dei nuovi modelli
informativi previsti dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73 ha portato ad una complessiva rivisi-
tazione ed un aggiornamento delle metodologie di calcolo dei KPI, funzionali alla predisposizione
della rendicontazione trasparente e coerente con il quadro normativo aggiornato. Di seguito viene
riportato il dettaglio della metodologia adottata dal Gruppo Bancario per l’esercizio 2025, specifi-
cando sia le principali limitazioni riscontrate sia le novità metodologiche apportate rispetto alla
precedente rendicontazione.
Basi dati di riferimento
In continuità con l’esercizio precedente, considerando quanto si evince dalla FAQ 56 di cui alla
comunicazione della Commissione C/2024/6691, sono state utilizzatele basi dati delle Segnalazioni
di Vigilanza FINREP (FINancial REPorting) alla data di riferimento dell’informativa. Tali basi dati
ricomprendono il perimetro di consolidamento prudenziale, basandosi sul valore contabile lordo
degli attivi in bilancio e fuori bilancio al 31.12.2025 derivanti dalle basi dati delle Segnalazioni di
Vigilanza. La presente rendicontazione tiene anche conto dell’ampliamento del perimetro di con-
solidamento prudenziale del Gruppo Bancario, includendo anche gli attivi delle società entrate a
far parte del Gruppo Bancario nel corso dell’esercizio.
Identificazione delle nuove esposizioni assunte nel corso del 2025
Relativamente all’esercizio 2025, vengono pubblicate informazioni sia con riferimento allo Stock
che al Flusso. Al fine di identificare i Flussi (quali nuove esposizioni assunte nel corso del 2025),
sono state eseguite le medesime attività di calcolo già in uso per l’esercizio 2024, coerentemen-
te all’interpretazione e declinazione della FAQ 65 di cui alla comunicazione della Commissione
C/2024/6691. Si dettaglia di seguito la metodologia utilizzata per ciascuna tipologia di attivo che
concorre al numeratore dei KPI del Gruppo Bancario:
› prestiti e anticipi e garanzie finanziarie date: al fine di identificare le nuove esposizioni, è stato
condotto uno screening sulla base della data di accensione del rapporto di credito (dal 1° genna-
io al 31 dicembre 2025), informazione presente all’interno delle basi dati segnaletiche FINREP;
› titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale del portafoglio di proprietà (banking
book) e attività finanziarie gestite (portafoglio delle gestioni individuali e collettive): al fine di
identificare le nuove esposizioni sono considerate le movimentazioni in acquisto effettuate dal
1° gennaio al 31 dicembre 2025 (flusso lordo).
Calcolo dell’esposizione ammissibile e dell'esposizione allineata alla
E
Con riferimento all’esercizio 2025, sulla scorta dell’affinamento dei criteri metodologici nonché
della disponibilità di dati precedentemente non presenti è stato possibile approfondire il calcolo. Il
calcolo delle esposizioni ammissibili è stato svolto, per ciascuna tipologia di controparte e strumen-
to finanziario in perimetro alla Tassonomia Europea, come di seguito descritto:
›
CSRle esposizioni sono state pondera-
te sulla base delle quote di fatturato (Turnover) e delle quote di spese in conto capitale (Ca-
pEx) ammissibili/allineate dichiarate puntualmente dalle controparti per gli obiettivi definiti
dalla Tassonomia Europea, utilizzando i più recenti dati disponibili. Al fine di evitare double
counting nel calcolo delle esposizioni ammissibili/allineate, sono state calcolate puntualmente
le quote di ammissibilità/allineamento rispetto agli obiettivi ambientali sulla base dei dati di-
chiarati dalle controparti, forniti da Info-provider. In caso di assenza di informazioni rispetto
all’obiettivo ambientale univoco cui le esposizioni contribuiscono, la totalità dell’esposizione
ammissibile/allineata è stata imputata all’obiettivo di mitigazione dei cambiamenti climatici,
ritenuto il più pertinente.
Con riferimento ai titoli di debito catalogati come Green Bond, Sustainability Bond o Social
Bond, laddove quindi l’impiego dei proventi è noto e specifico, è stata considerata la quota di
ammissibilità/allineamento come use of proceeds, sulla base di quanto fornito da Info-provider.
Negli altri casi, è stato considerato il dato di ammissibilità/allineamento così come riportato
a livello di controparte (impiego dei proventi non noto) nella rendicontazione di sostenibilità
dell’ultimo esercizio disponibile.
Considerando quanto delineato dalle FAQ 29 e 31 della comunicazione della Commissione
C/2024/6691, sono stati utilizzati i dati puntuali dichiarati dalle controparti anche per gli ulterio-
ri 4 obiettivi ambientali
126
, senza ricorrere, in caso di dati mancanti, a stime o approssimazioni.
126
Uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine, transizione verso un’economia circolare, pre-
venzione e riduzione dell’inquinamento e protezione e ripristino della biodiversità e de g li ecosistemi.
BANCA GENERALI S.P.A.
252 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Infine, considerando la FAQ 13 della comunicazione della Commissione C/2024/6691, alle so-
cietà sussidiarie afferenti a gruppi aziendali che rendicontano i KPI tassonomici, sono stati
assegnati i dati di ammissibilità/allineamento comunicati dalla relativa impresa madre o capo-
gruppo, laddove possibile;
›
sono inclusi i prestiti per i quali
è presente una garanzia immobiliare. In continuità con l’esercizio 2024, i soli finanziamenti per
cui la finalità è legata alla costruzione o all’acquisto di immobili sono stati considerati ai fini del
calcolo dell’ammissibilità per l’obiettivo di mitigazione dei cambiamenti climatici (ritenuto il
più pertinente): attività “7.1 Costruzione di nuovi edifici” e “7.7 Acquisto e proprietà di edifici”.
Ciò è stato effettuato sulla base di informazioni presenti all’interno delle basi dati segnaletiche,
indicanti la finalità economica del finanziamento secondo le norme di settore applicabili.
Rispetto all’esercizio 2024, è stata potenziata l’analisi sugli immobili residenziali ed è stata ese-
guita una valutazione di allineamento alla Tassonomia Europea. A tal fine, è stato acquisito da
Info-provider il set informativo necessario (dati di efficienza energetica degli immobili) per ve-
rificare i criteri stabiliti dalla Tassonomia Europea relativi all’attività “7.7 Acquisto e proprietà
di edifici”, che contribuisce all’obiettivo di mitigazione dei cambiamenti climatici. In particola-
re, è stata adottata la seguente metodologia applicabile al portafoglio immobiliare della Banca:
– l’analisi di allineamento alla Tassonomia Europea riguarda gli immobili residenziali a ga-
ranzia di finanziamenti la cui finalità è riconducibile all’attività “7.7 Acquisto e proprietà di
edifici”, coerentemente all’interpretazione della FAQ 24 della comunicazione della Com-
missione C/2024/6691;
– per il criterio di contributo sostanziale, sono stati considerati allineati gli immobili costruiti
prima del 31 dicembre 2020 che presentano un Attestato di Prestazione Energetica (APE)
di classe A oppure, in alternativa, un fabbisogno di energia primaria (Primary Energy De-
mand - PED) rientrante nel primo 15% del parco immobiliare nazionale. La valutazione del
“Top 15%” è stata effettuata confrontando le performance energetiche degli immobili con le
soglie, definite per tipologia di immobile e per paese, messe a disposizione da un provider
esterno
127
utilizzato a livello di mercato;
– per il criterio di non arrecare danno significativo (DNSH) all’obiettivo di adattamento ai
cambiamenti climatici, la valutazione del rischio fisico cui sono esposti gli immobili a garan-
zia è svolta da Info-provider sulla base di metodologie proprietarie. Le relative risultanze
sono state, dunque, utilizzate ai fini della verifica del rispetto dei requisiti DNSH previsti
dal Regolamento della Tassonomia Europea.
›
sono inclusi i prestiti finalizzati
alla ristrutturazione di edifici da parte della clientela del Gruppo Bancario. Allo stato attuale
il Gruppo Bancario non dispone, nei sistemi e procedure segnaletiche, di informazioni che per-
mettano di intercettare i prestiti per la ristrutturazione di edifici;
›
sono inclusi i prestiti finalizzati all’acquisto
di veicoli a motore da parte della clientela del Gruppo Bancario. Con riferimento al presente
esercizio non si riscontrano esposizioni attinenti alla fattispecie;
›
finanziamento alle amministrazioni locali: sono incluse le esposizioni verso le amministrazio-
ni locali. Sono considerate le sole esposizioni per cui risulta noto l’impiego dei proventi (use of
proceeds noto), così come esplicitato dalle FAQ 15 e 47 della comunicazione della Commissione
C/2024/6691. Con riferimento al presente esercizio si riscontrano esposizioni allineate attinenti
alla fattispecie, le quali fanno riferimento a titoli di debito con use of proceeds noto emessi da
enti locali territoriali;
› garanzie ottenute mediante presa di possesso: sono incluse le garanzie reali reimposses-
sate in cambio della cancellazione del debito. Con riferimento al presente esercizio non si ri-
scontra tali fattispecie.
Per quanto concerne i fondi in cui il Gruppo Bancario investe, il relativo portafoglio, con l’ausilio
dell’Info-provider, viene analizzato tramite un approccio “look-through” raccogliendo tutte le in-
formazioni sui titoli sottostanti necessari alla disclosure, al fine di ottenere una visione granulare
dell’intero portafoglio. Tale approccio risulta in linea con quanto delineato nella FAQ 13 pubblicata
dalla Commissione Europea a gennaio 2022. Infine, in considerazione dei nuovi requisiti informa-
tivi introdotti dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73, che richiedono la rendicontazione dell’am-
montare di esposizione non valutata tassonomicamente in quanto non rilevante, si evidenzia che
le sezioni di cui alle colonne n) e o) del modello 1 risultano pari a “zero”, in quanto non applicabili
al presente esercizio 2025, alla luce dell’indisponibilità delle informazioni necessarie (quali le per-
centuali di fatturato e di spese in conto capitale non rilevanti) nelle più recenti rendicontazioni di
sostenibilità delle imprese finanziarie e non finanziarie in portafoglio utilizzate ai fini del presente
esercizio. Tali informazioni saranno disponibili, per la prima volta, all’interno delle rendiconta-
zioni di sostenibilità relative all’esercizio 2025 e di conseguenza reperibili ed utilizzabili ai fini del
prossimo esercizio 2026. Con riferimento alla sezione di cui alla colonna p) del modello 1 il Gruppo
127
www.deepki.com/solutions/deepki-index/.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 253
Bancario ha proceduto a valutare tassonomicamente (in termini di ammissibilità alla Tassonomia
Europea o allineamento alla Tassonomia Europea) tutti gli attivi in bilancio di cui si conosce l’im-
piego dei proventi, non ricorrendo quindi alla possibilità di astenersi dalla valutazione nel caso in
cui il loro valore cumulativo sia inferiore al 10% dell’insieme degli attivi in bilancio di cui si conosce
l’impiego dei proventi
128
. Motivo per il quale la colonna p) risulta a ‘zero’.
N
Gli intercorsi profondi aggiornamenti metodologici derivanti dal recente Regolamento Delegato
(UE) 2026/73, e l’utilizzo di nuove informazioni derivanti dai sistemi contabili e/o gestionali costi-
tuiscono il motivo principale dell’evoluzione del grado di allineamento del Gruppo Bancario alla
Tassonomia Europea.
Con riferimento ai KPI principali oggetto di disclosure, si riscontrano i seguenti valori:
› GAR stock Turnover-based 31.12.2025 pari a 18,11%, rispetto al 3,35% del 31.12.2024;
› GAR stock CapEx-based 31.12.2025 pari a 18,43%, rispetto al 3,34% del 31.12.2024;
› KPI stock garanzie finanziarie Turnover-based 31.12.2025 pari a 0,00%, rispetto allo 0,01% del
31.12.2024;
› KPI stock garanzie finanziarie CapEx-based 31.12.2025 pari a 0,00%, rispetto allo 0,02% del
31.12.2024;
› KPI stock attività finanziarie gestite Turnover-based 31.12.2025 pari a 14,72%, rispetto al 2,07%
del 31.12.2024;
› KPI stock attività finanziarie gestite CapEx-based 31.12.2025 pari a 18,45% rispetto al 2,50% del
31.12.2024.
In generale, come già anticipato, dall’analisi comparativa emergono KPI al 31.12.2025 significati-
vamente più elevati rispetto a quelli al 31.12.2024. Tale differenza è principalmente riconducibile
ai diversi requisiti normativi applicabili al calcolo del denominatore dei KPI. Fa eccezione il KPI
sulle garanzie finanziarie, che per il presente esercizio si attesta allo 0,00%, a causa dell’assenza
di imprese finanziarie e non finanziarie soggette agli obblighi di informativa CSRD, a differenza di
quanto osservato nell’esercizio 2024.
128
Si veda articolo 4, para g rafi da 1-bis a 1-septies del Re g olamento Dele g ato (UE) 2026/73.
BANCA GENERALI S.P.A.
254 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
IPI
Di seguito riportiamo gli indicatori richiesti dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73 in forma ta-
bellare, come indicato nell’Allegato VI del medesimo Regolamento.
.GB
ELL . S INE SI EI PI
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 TOTALE ESPOSIZIONI VERSO ATTIVITÀ ALLINEATE ALLA TASSONOMIA
(VALUTA"
KPI
(1"
(%"
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O
KPI
(2"
(%"
SUL LA B A SE DEL LE C APEX
% C O P E RT U R A
(S U L T O T A L E D E G L I A T T I V I"
(3"
(%"
ES P O S I Z I O N I N O N V A L U T A T E
% D E G L I A T T I V I C O P E RT I"
(4"
(%"
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O
ES P O S I Z I O N I N O N V A L U T A T E
(% D E G L I A T T I V I C O P E RT I"
(5"
(%"
SUL LA B A SE DEL LE C APEX
SULLA BASE DEL FATTURATO SULLA BASE DELLE CAPEX
KPI principale GAR (coefficiente di attivi verdi) per lo stock
341 347
18,11% 18,43% 10,20% - -
(1) Sulla base del KPI relativo al fatturato della controparte.
(2) Sulla base del KPI relativo alle spese in conto capitale della controparte.
(3) % degli attivi coperti dal KPI sul totale degli attivi delle banche.
(4) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, del presente regolamento.
(5) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, del presente regolamento.
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 TOTALE ESPOSIZIONI VERSO ATTIVITÀ ALLINEATE ALLA TASSONOMIA
(VALUTA"
KPI
(1"
(%"
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O
KPI
(2"
(%"
SUL LA B A SE DEL LE C APEX
% C O P E RT U R A
(S U L T O T A L E D E G L I A T T I V I"
(3"
ES P O S I Z I O N I N O N V A L U T A T E
(% D E G L I A T T I V I C O P E RT I"
(4"
(%"
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O
ES P O S I Z I O N I N O N V A L U T A T E
(% D E G L I A T T I V I C O P E RT I"
(5"
(%"
SUL LA B A SE DEL LE C APEX
SULLA BASE DEL FATTURATO SULLA BASE DELLE CAPEX
KPI aggiuntivi
GAR (Flusso)
98 105
10,53% 11,29% 29,52% - -
Portafoglio di negoziazione
Garanzie finanziarie
- -
- - - - -
Attività finanziarie gestite
1.174 1.472
14,72% 18,45% 20,76% - -
Ricavi relativi a commissioni e compensi
(6)
(1) Sulla base del KPI relativo al fatturato della controparte.
(2) Sulla base del KPI relativo alle spese in conto capitale della controparte.
(3) % degli attivi coperti dal KPI sul totale degli attivi delle banche.
(4) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, del presente regolamento.
(5) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, del presente regolamento.
(6) Ricavi relativi a commissioni e compensi da servizi diversi da prestiti e attività finanziarie gestite.
Nota 1: per tutti i modelli: le caselle in nero non devono essere compilate.
Nota 2: i KPI per commissioni e compensi (foglio 6) e per il portafoglio di negoziazione (foglio 7) si applicano solo a
partire dal 2028.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 255
IP I
Di seguito riportiamo g li indica tori richiesti dal Reg olamento Deleg a to (UE) 2026/7 3 in f orma ta-
bellar e, c ome indica to nell’Alleg a to VI del medesimo Reg olamento.
.GB
EL L . S INE S I E I P I
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 TOT A L E E S P O S I Z I O N I V E R S O A T T I V I T À A LL I N E A T E A LL A T A S S O N O M I A
(V A L U T A"
KPI
(1"
(%"
SULLA BASE DEL FATTURATO
KPI
(2"
(%"
SULLA BASE DELLE CAPEX
% COPERTURA
(SUL TOTALE DEGLI ATTIVI"
(3"
(%"
ESPOSIZIONI NON VALUTATE
% DEGLI ATTIVI COPERTI"
(4"
(%"
SULLA BASE DEL FATTURATO
ESPOSIZIONI NON VALUTATE
(% DEGLI ATTIVI COPERTI"
(5"
(%"
SULLA BASE DELLE CAPEX
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O SUL LA B A SE DEL LE C APEX
KPI principal e GAR (coe fficient e di a ttivi v er di) per l o s t oc k
341 347
18,11% 18,43% 10,20% - -
(1) Sulla base del KPI r ela tiv o al f a ttur a t o della contr opar t e.
(2) Sulla base del KPI r ela tiv o all e spese in cont o capital e della contr opar t e.
(3) % degli a ttivi coper ti dal KPI sul t o tal e degli a ttivi dell e banc he.
(4) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e r eg olament o.
(5) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e r eg olament o.
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 TOT A L E E S P O S I Z I O N I V E R S O A T T I V I T À A LL I N E A T E A LL A T A S S O N O M I A
(V A L U T A"
KPI
(1"
(%"
SULLA BASE DEL FATTURATO
KPI
(2"
(%"
SULLA BASE DELLE CAPEX
% COPERTURA
(SUL TOTALE DEGLI ATTIVI"
(3"
ESPOSIZIONI NON VALUTATE
(% DEGLI ATTIVI COPERTI"
(4"
(%"
SULLA BASE DEL FATTURATO
ESPOSIZIONI NON VALUTATE
(% DEGLI ATTIVI COPERTI"
(5"
(%"
SULLA BASE DELLE CAPEX
SUL LA B A SE DEL F A T TURA T O SUL LA B A SE DEL LE C APEX
KPI aggiuntivi
GAR (Flusso)
98 105
10,53% 11,29% 29,52% - -
P or taf oglio di neg o ziazione
Gar anzie finanziarie
- -
- - - - -
A ttività finanziarie g es tit e
1.174 1.472
14,72% 18,45% 20,76% - -
Rica vi r ela tivi a commissioni e compensi
(6)
(1) Sulla base del KPI r ela tiv o al f a ttur a t o della contr opar t e.
(2) Sulla base del KPI r ela tiv o all e spese in cont o capital e della contr opar t e.
(3) % degli a ttivi coper ti dal KPI sul t o tal e degli a ttivi dell e banc he.
(4) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e r eg olament o.
(5) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e r eg olament o.
(6) Rica vi r ela tivi a commissioni e compensi da servizi div er si da pr es titi e a ttività finanziarie g es tit e.
No ta 1: per tutti i modelli: l e casell e in ner o non de v ono esser e compila t e.
No ta 2: i KPI per commissioni e compensi (f oglio 6) e per il por taf oglio di neg o ziazione (f oglio 7) si ap plicano sol o a
par tir e dal 2028.
BANCA GENERALI S.P.A.
256 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . AII P E R IL C AL CL EL GA R SC  PI C APE
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(MILIONI DI EURO"
VALORE
CONTABILE
(LORDO" TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
MITIGAZIONE
DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE
(WTR"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
DI CUI
A
FINANZIAMENT O
DI A T TIVIT À NON
RILEV ANTI DEL LE
CONTROP AR TI
(1"
DI CUI
ES P O S I Z I O N I
CHE FINANZIANO
CONTROP AR TI
CHE F ANNO LA
DICHIARAZIONE
D I C U I A L L'A RT. 7,
P A R. 9
DI CUI
NON V AL UT A T O,
CONSIDERA T O
NON RILEV ANTE
DA L L'E N T E
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE
1.883 950 347 347 0 0
0 0 0 312 45 76 0 0 0 0
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di
capitale non posseduti per la negoziazione ammissibili per il calcolo
del GAR
1.883 950 347 347 0 0
0 0 0 312 45 76 0 0 0 0
3 Imprese finanziarie
1.597 677 283 283 0 0
0 0 0 248 42 43 0 0 0
4 Prestiti e anticipi
445 108 9 8 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
1.149 568 275 274 0 0
0 0 0 248 41 41 0 0 0
6 Strumenti rappresentativi di capitale
2 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
7 Imprese non finanziarie
33 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
8 Prestiti e anticipi
1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
32 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 Famiglie
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 Altri finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili
residenziali e commerciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 Totale attivi GAR
1.883
0 0 0 0
21 Attivi non inclusi nel calcolo GAR
16.578
22 Amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali
9.546
23 Esposizione verso banche centrali
432
24 Portafoglio di negoziazione
146
25 Imprese ed entità non soggette alla CSRD
3.067
26 PMI e imprese (diverse dalle PMI) non soggette agli obblighi di
informativa CSRD
2.868
27 Prestiti e anticipi
1.035
28 di cui prestiti garantiti da immobili commerciali
13
29 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0
30 Titoli di debito
1.336
31 Strumenti rappresentativi di capitale
497
32 Controparti Non-UE non soggette agli obblighi di informativa CSRD
199
33 Prestiti e anticipi
61
34 Titoli di debito
131
35 Strumenti rappresentativi di capitale
7
36 Derivati
153
37 Prestiti interbancari a vista
77
38 Disponibilità liquide e attivi in contante
30
39 Altre categorie di attivi (ad es. avviamento, merci, ecc.)
3.126
40 Totale attivi
18.461
ESPOSIZIONI FUORI BILANCIO (STOCK) VERSO IMPRESE SOGGETTE AGLI OBBLIGHI DI INFORMATIVA CSRD E PUBBLICHE AMMINISTRAZIONI LOCALI
41 Garanzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 Attività finanziarie gestite
7.978 3.713 1.472 1.436 12 5
16 4 0 645 149 531 0 0 0 0
43 Di cui titoli di debito
4.376 2.209 1.034 1.020 4 2
5 3 0 645 128 309 0 0 0 0
44 Di cui strumenti rappresentativi di capitale
3.602 1.504 438 415 8 3
10 1 0 0 21 222 0 0 0 0
(1) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, lettere a) e b), del presente regolamento - (2) Conformemente all’art. 4, paragrafo 1-bis, del presente regola-
mento - (3) Conformemente all’art. 7, paragrafo 3, del presente regolamento.
Nota 1. Dovrebbero essere prese in considerazione le seguenti categorie contabili di attività finanziarie: attività finanziarie al costo ammortizzato,
attività finanziarie al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, investimenti in controllate, joint venture e società
collegate, attività finanziarie designate al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio e attività finanziarie non per negoziazione obbligatoriamente
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 257
EL L . AII P E R IL C AL CL E L GA R SC  P I C A P E
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(M I L I O N I D I E U R O"
VA L O R E
CONT ABILE
(L O R D O" T O T A L E
DI CUI
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
DI CUI
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
MITIGAZIONE
DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
MARINE
(W T R"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
DI CUI
A
FINANZIAMENTO
DI ATTIVITÀ NON
RILEVANTI DELLE
CONTROPARTI
(1"
DI CUI
ESPOSIZIONI
CHE FINANZIANO
CONTROPARTI
CHE FANNO LA
DICHIARAZIONE
DI CUI ALL'ART. 7,
PAR. 9
DI CUI
NON VALUTATO,
CONSIDERATO
NON RILEVANTE
DALL'ENTE
CREDITIZIO
(2"
1 G A R - A T T I V I C O P E RT I S I A A L N U M E R A T O R E C H E A L D E N O M I N A T O R E
1.883 950 347 347 0 0
0 0 0 312 45 76 0 0 0 0
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di
capital e non posseduti per la neg o ziazione ammissibili per il cal col o
del GAR
1.883 950 347 347 0 0
0 0 0 312 45 76 0 0 0 0
3 Impr ese finanziarie
1.597 677 283 283 0 0
0 0 0 248 42 43 0 0 0
4 Pr es titi e anticipi
445 108 9 8 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
1.149 568 275 274 0 0
0 0 0 248 41 41 0 0 0
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
2 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
7 Impr ese non finanziarie
33 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
8 Pr es titi e anticipi
1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
32 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 F amiglie
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 A ltri finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili
r esidenziali e commer ciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 T o tal e a ttivi GAR
1.883
0 0 0 0
21 A ttivi non inclusi nel cal col o GAR
16.578
22 Amminis tr azioni centr ali ed emitt enti so vr anazionali
9.546
23 Esposizione v er so banc he centr ali
432
24 P or taf oglio di neg o ziazione
146
25 Impr ese ed entità non sogg e tt e alla CSRD
3.067
26 PMI e impr ese (div er se dall e PMI) non sogg e tt e agli ob blighi di
inf or ma tiva CSRD
2.868
27 Pr es titi e anticipi
1.035
28 di cui pr es titi gar antiti da immobili commer ciali
13
29 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0
30 Tit oli di debit o
1.336
31 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
497
32 Contr opar ti Non-UE non sogg e tt e agli ob blighi di inf or ma tiva CSRD
199
33 Pr es titi e anticipi
61
34 Tit oli di debit o
131
35 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
7
36 Deriva ti
153
37 Pr es titi int erbancari a vis ta
77
38 Disponibilità liquide e a ttivi in contant e
30
39 A ltr e ca t eg orie di a ttivi (ad es. a vviament o, mer ci, ecc.)
3.126
40 T o tal e a ttivi
18.461
E S P O S I Z I O N I F U O R I B I L A N C I O (S T O C K) V E R S O I M P R E S E S O G G E T T E A G L I O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A C S R D E P U B B L I C H E A M M I N I S T R A Z I O N I L O C A L I
41 Gar anzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 A ttività finanziarie g es tit e
7.978 3.713 1.472 1.436 12 5
16 4 0 645 149 531 0 0 0 0
43 Di cui tit oli di debit o
4.376 2.209 1.034 1.020 4 2
5 3 0 645 128 309 0 0 0 0
44 Di cui s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e
3.602 1.504 438 415 8 3
10 1 0 0 21 222 0 0 0 0
(1) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, l e tt er e a) e b), del pr esent e r eg olament o - (2) Conf or mement e all’ar t. 4, par agr af o 1-bis, del pr esent e r eg ola-
ment o - (3) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e r eg olament o.
No ta 1. Do vr eb ber o esser e pr ese in consider azione l e seg uenti ca t eg orie contabili di a ttività finanziarie: a ttività finanziarie al cos t o ammor tizza t o,
a ttività finanziarie al f air value ril e va t o nell e altr e componenti di cont o economico compl essiv o, in v es timenti in contr olla t e, joint v entur e e socie tà
coll ega t e, a ttività finanziarie designa t e al f air value ril e va t o nell’util e (per dita) d’eser cizio e a ttività finanziarie non per neg o ziazione ob bliga t oriament e
al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio, garanzie immobiliari ottenute dagli enti creditizi mediante presa di possesso in cambio della can-
cellazione di debiti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per comunicare informazioni sugli stock per il calcolo del GAR (stock) e informazioni sui nuovi attivi
per il calcolo del GAR (flusso).
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
258 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . AII P E R IL C AL CL EL GA R SC  PI AR A
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(MILIONI DI EURO"
VALORE
CONTABILE
(LORDO"
TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
MITIGAZIONE
DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE
(WTR"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
DI CUI
A
FINANZIAMENT O
DI A T TIVIT À NON
RILEV ANTI DEL LE
CONTROP AR TI
(1"
DI CUI
ES P O S I Z I O N I
CHE FINANZIANO
CONTROP AR TI
CHE F ANNO LA
DICHIARAZIONE
D I C U I A L L'A RT. 7,
P A R. 9
DI CUI
NON V AL UT A T O,
CONSIDERA T O
NON RILEV ANTE
DA L L'E N T E
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE
1.883 947 341 341 0 0
0 0 0 312 45 72 0 0 0 0
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale
non posseduti per la negoziazione ammissibili per il calcolo del GAR
1.883 947 341 341 0 0
0 0 0 312 45 72 0 0 0 0
3 Imprese finanziarie
1.597 674 277 277 0 0
0 0 0 248 41 38 0 0 0
4 Prestiti e anticipi
445 107 8 7 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
1.149 566 270 269 0 0
0 0 0 248 40 38 0 0 0
6 Strumenti rappresentativi di capitale
2 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
7 Imprese non finanziarie
33 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
8 Prestiti e anticipi
1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
32 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 Famiglie
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 Altri finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili
residenziali e commerciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 Totale attivi GAR
1.883
0 0 0 0
21 Attivi non inclusi nel calcolo GAR
16.578
22 Amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali
9.546
23 Esposizione verso banche centrali
432
24 Portafoglio di negoziazione
146
25 Imprese ed entità non soggette alla CSRD
3.067
26 PMI e imprese (diverse dalle PMI) non soggette agli obblighi di
informativa CSRD
2.868
27 Prestiti e anticipi
1.035
28 di cui prestiti garantiti da immobili commerciali
13
29 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0
30 Titoli di debito
1.336
31 Strumenti rappresentativi di capitale
497
32 Controparti Non-UE non soggette agli obblighi di informativa CSRD
199
33 Prestiti e anticipi
61
34 Titoli di debito
131
35 Strumenti rappresentativi di capitale
7
36 Derivati
153
37 Prestiti interbancari a vista
77
38 Disponibilità liquide e attivi in contante
30
39 Altre categorie di attivi (ad es. avviamento, merci, ecc.)
3.126
40 Totale attivi
18.461
ESPOSIZIONI FUORI BILANCIO (STOCK) VERSO IMPRESE SOGGETTE AGLI OBBLIGHI DI INFORMATIVA CSRD E PUBBLICHE AMMINISTRAZIONI LOCALI
41 Garanzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 Attività finanziarie gestite
7.978 3.606 1.174 1.137 8 2
24 3 0 645 128 410 0 0 0 0
43 Di cui titoli di debito
4.376 2.119 890 881 2 1
4 2 0 645 116 239 0 0 0 0
44 Di cui strumenti rappresentativi di capitale
3.602 1.487 285 256 6 1
20 1 0 0 12 171 0 0 0 0
(1) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, lettere a) e b), del presente regolamento - (2) Conformemente all’art. 4, paragrafo 1-bis, del presente regola-
mento - (3) Conformemente all’art. 7, paragrafo 3, del presente regolamento.
Nota 1. Dovrebbero essere prese in considerazione le seguenti categorie contabili di attività finanziarie: attività finanziarie al costo ammortizzato,
attività finanziarie al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, investimenti in controllate, joint venture e società
collegate, attività finanziarie designate al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio e attività finanziarie non per negoziazione obbligatoriamente
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 259
EL L . AII P E R IL C AL CL E L GA R SC  P I AR A
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(M I L I O N I D I E U R O"
VA L O R E
CONT ABILE
(L O R D O"
TOT A L E
DI CUI
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
DI CUI
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
MITIGAZIONE
DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
MARINE
(W T R"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
DI CUI
A
FINANZIAMENTO
DI ATTIVITÀ NON
RILEVANTI DELLE
CONTROPARTI
(1"
DI CUI
ESPOSIZIONI
CHE FINANZIANO
CONTROPARTI
CHE FANNO LA
DICHIARAZIONE
DI CUI ALL'ART. 7,
PAR. 9
DI CUI
NON VALUTATO,
CONSIDERATO
NON RILEVANTE
DALL'ENTE
CREDITIZIO
(2"
1 G A R - A T T I V I C O P E R T I S I A A L N U M E R A T O R E C H E A L D E N O M I N A T O R E
1.883 947 341 341 0 0
0 0 0 312 45 72 0 0 0 0
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e
non posseduti per la neg o ziazione ammissibili per il cal col o del GAR
1.883 947 341 341 0 0
0 0 0 312 45 72 0 0 0 0
3 Impr ese finanziarie
1.597 674 277 277 0 0
0 0 0 248 41 38 0 0 0
4 Pr es titi e anticipi
445 107 8 7 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
1.149 566 270 269 0 0
0 0 0 248 40 38 0 0 0
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
2 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
7 Impr ese non finanziarie
33 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
8 Pr es titi e anticipi
1 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
32 30 24 24 0 0
0 0 0 24 0 24 0 0 0
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 F amiglie
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
211 207 10 10 0
0 10 0 0 0 0 0
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 A ltri finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
42 36 30 30 0 0
0 0 0 30 3 10 0 0 0
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili
r esidenziali e commer ciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 T o tal e a ttivi GAR
1.883
0 0 0 0
21 A ttivi non inclusi nel cal col o GAR
16.578
22 Amminis tr azioni centr ali ed emitt enti so vr anazionali
9.546
23 Esposizione v er so banc he centr ali
432
24 P or taf oglio di neg o ziazione
146
25 Impr ese ed entità non sogg e tt e alla CSRD
3.067
26 PMI e impr ese (div er se dall e PMI) non sogg e tt e agli ob blighi di
inf or ma tiva CSRD
2.868
27 Pr es titi e anticipi
1.035
28 di cui pr es titi gar antiti da immobili commer ciali
13
29 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0
30 Tit oli di debit o
1.336
31 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
497
32 Contr opar ti Non-UE non sogg e tt e agli ob blighi di inf or ma tiva CSRD
199
33 Pr es titi e anticipi
61
34 Tit oli di debit o
131
35 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
7
36 Deriva ti
153
37 Pr es titi int erbancari a vis ta
77
38 Disponibilità liquide e a ttivi in contant e
30
39 A ltr e ca t eg orie di a ttivi (ad es. a vviament o, mer ci, ecc.)
3.126
40 T o tal e a ttivi
18.461
E S P O S I Z I O N I F U O R I B I L A N C I O (S T O C K) V E R S O I M P R E S E S O G G E T T E A G L I O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A C S R D E P U B B L I C H E A M M I N I S T R A Z I O N I L O C A L I
41 Gar anzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 A ttività finanziarie g es tit e
7.978 3.606 1.174 1.137 8 2
24 3 0 645 128 410 0 0 0 0
43 Di cui tit oli di debit o
4.376 2.119 890 881 2 1
4 2 0 645 116 239 0 0 0 0
44 Di cui s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e
3.602 1.487 285 256 6 1
20 1 0 0 12 171 0 0 0 0
(1) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, l e tt er e a) e b), del pr esent e r eg olament o - (2) Conf or mement e all’ar t. 4, par agr af o 1-bis, del pr esent e r eg ola-
ment o - (3) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e r eg olament o.
No ta 1. Do vr eb ber o esser e pr ese in consider azione l e seg uenti ca t eg orie contabili di a ttività finanziarie: a ttività finanziarie al cos t o ammor tizza t o,
a ttività finanziarie al f air value ril e va t o nell e altr e componenti di cont o economico compl essiv o, in v es timenti in contr olla t e, joint v entur e e socie tà
coll ega t e, a ttività finanziarie designa t e al f air value ril e va t o nell’util e (per dita) d’eser cizio e a ttività finanziarie non per neg o ziazione ob bliga t oriament e
al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio, garanzie immobiliari ottenute dagli enti creditizi mediante presa di possesso in cambio della can-
cellazione di debiti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per comunicare informazioni sugli stock per il calcolo del GAR (stock) e informazioni sui nuovi attivi
per il calcolo del GAR (flusso).
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
260 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . AII P E R IL C AL CL EL GA R LSS  PI C APE
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(MILIONI DI EURO"
VALORE
CONTABILE
(LORDO" TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
MITIGAZIONE
DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE
(WTR"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
DI CUI
A
FINANZIAMENT O
DI A T TIVIT À NON
RILEV ANTI DEL LE
CONTROP AR TI
(1"
DI CUI
ES P O S I Z I O N I
CHE FINANZIANO
CONTROP AR TI
CHE F ANNO LA
DICHIARAZIONE
D I C U I A L L'A RT. 7,
P A R. 9
DI CUI
NON V AL UT A T O,
CONSIDERA T O
NON RILEV ANTE
DA L L'E N T E
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE
933 311 105 104 1 0
0 0 0 72 15 26 0 0 0 0
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di
capitale non posseduti per la negoziazione ammissibili per il calcolo
del GAR
933 311 105 104 1 0
0 0 0 72 15 26 0 0 0 0
3 Imprese finanziarie
889 269 72 71 1 0
0 0 0 39 12 11 0 0 0
4 Prestiti e anticipi
295 85 6 6 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
211 109 45 45 0 0
0 0 0 39 10 3 0 0 0
6 Strumenti rappresentativi di capitale
383 75 21 20 1 0
0 0 0 1 8 0 0 0
7 Imprese non finanziarie
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
8 Prestiti e anticipi
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 Famiglie
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 Altri finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili
residenziali e commerciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 Totale attivi GAR
933
0 0 0 0
21 Attivi non inclusi nel calcolo GAR
2.227
22 Amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali
1.066
23 Esposizione verso banche centrali
0
24 Portafoglio di negoziazione
146
25 Imprese ed entità non soggette alla CSRD
755
26 PMI e imprese (diverse dalle PMI) non soggette agli obblighi di
informativa CSRD
706
27 Prestiti e anticipi
455
28 di cui prestiti garantiti da immobili commerciali
0
29 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0
30 Titoli di debito
251
31 Strumenti rappresentativi di capitale
0
32 Controparti Non-UE non soggette agli obblighi di informativa CSRD
49
33 Prestiti e anticipi
14
34 Titoli di debito
35
35 Strumenti rappresentativi di capitale
0
36 Derivati
22
37 Prestiti interbancari a vista
0
38 Disponibilità liquide e attivi in contante
0
39 Altre categorie di attivi (ad es. avviamento, merci, ecc.)
237
40 Totale attivi
3.159
ESPOSIZIONI FUORI BILANCIO (STOCK) VERSO IMPRESE SOGGETTE AGLI OBBLIGHI DI INFORMATIVA CSRD E PUBBLICHE AMMINISTRAZIONI LOCALI
41 Garanzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 Attività finanziarie gestite
7.059 3.250 1.207 1.158 10 4
30 4 0 409 108 479 0 0 0 0
43 Di cui titoli di debito
3.407 1.678 765 738 3 2
19 3 0 409 87 247 0 0 0 0
44 Di cui strumenti rappresentativi di capitale
3.652 1.572 443 421 8 3
11 1 0 0 21 232 0 0 0 0
(1) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, lettere a) e b), del presente regolamento - (2) Conformemente all’art. 4, paragrafo 1-bis, del presente regola-
mento - (3) Conformemente all’art. 7, paragrafo 3, del presente regolamento.
Nota 1. Dovrebbero essere prese in considerazione le seguenti categorie contabili di attività finanziarie: attività finanziarie al costo ammortizzato,
attività finanziarie al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, investimenti in controllate, joint venture e società
collegate, attività finanziarie designate al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio e attività finanziarie non per negoziazione obbligatoriamente
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 261
EL L . AII P E R IL C AL CL E L GA R LSS  P I C A P E
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(M I L I O N I D I E U R O"
VA L O R E
CONT ABILE
(L O R D O" T O T A L E
DI CUI
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
DI CUI
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
MITIGAZIONE
DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
MARINE
(W T R"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
DI CUI
A
FINANZIAMENTO
DI ATTIVITÀ NON
RILEVANTI DELLE
CONTROPARTI
(1"
DI CUI
ESPOSIZIONI
CHE FINANZIANO
CONTROPARTI
CHE FANNO LA
DICHIARAZIONE
DI CUI ALL'ART. 7,
PAR. 9
DI CUI
NON VALUTATO,
CONSIDERATO
NON RILEVANTE
DALL'ENTE
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE
933 311 105 104 1 0
0 0 0 72 15 26 0 0 0 0
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di
capital e non posseduti per la neg o ziazione ammissibili per il cal col o
del GAR
933 311 105 104 1 0
0 0 0 72 15 26 0 0 0 0
3 Impr ese finanziarie
889 269 72 71 1 0
0 0 0 39 12 11 0 0 0
4 Pr es titi e anticipi
295 85 6 6 0 0
0 0 0 0 1 1 0 0 0
5 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
211 109 45 45 0 0
0 0 0 39 10 3 0 0 0
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
383 75 21 20 1 0
0 0 0 1 8 0 0 0
7 Impr ese non finanziarie
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
8 Pr es titi e anticipi
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 F amiglie
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 A ltri finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili
r esidenziali e commer ciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 T o tal e a ttivi GAR
933
0 0 0 0
21 A ttivi non inclusi nel cal col o GAR
2.227
22 Amminis tr azioni centr ali ed emitt enti so vr anazionali
1.066
23 Esposizione v er so banc he centr ali
0
24 P or taf oglio di neg o ziazione
146
25 Impr ese ed entità non sogg e tt e alla CSRD
755
26 PMI e impr ese (div er se dall e PMI) non sogg e tt e agli ob blighi di
inf or ma tiva CSRD
706
27 Pr es titi e anticipi
455
28 di cui pr es titi gar antiti da immobili commer ciali
0
29 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0
30 Tit oli di debit o
251
31 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0
32 Contr opar ti Non-UE non sogg e tt e agli ob blighi di inf or ma tiva CSRD
49
33 Pr es titi e anticipi
14
34 Tit oli di debit o
35
35 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0
36 Deriva ti
22
37 Pr es titi int erbancari a vis ta
0
38 Disponibilità liquide e a ttivi in contant e
0
39 A ltr e ca t eg orie di a ttivi (ad es. a vviament o, mer ci, ecc.)
237
40 T o tal e a ttivi
3.159
E S P O S I Z I O N I F U O R I B I L A N C I O (S T O C K) V E R S O I M P R E S E S O G G E T T E A G L I O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A C S R D E P U B B L I C H E A M M I N I S T R A Z I O N I L O C A L I
41 Gar anzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 A ttività finanziarie g es tit e
7.059 3.250 1.207 1.158 10 4
30 4 0 409 108 479 0 0 0 0
43 Di cui tit oli di debit o
3.407 1.678 765 738 3 2
19 3 0 409 87 247 0 0 0 0
44 Di cui s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e
3.652 1.572 443 421 8 3
11 1 0 0 21 232 0 0 0 0
(1) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, l e tt er e a) e b), del pr esent e r eg olament o - (2) Conf or mement e all’ar t. 4, par agr af o 1-bis, del pr esent e r eg ola-
ment o - (3) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e r eg olament o.
No ta 1. Do vr eb ber o esser e pr ese in consider azione l e seg uenti ca t eg orie contabili di a ttività finanziarie: a ttività finanziarie al cos t o ammor tizza t o,
a ttività finanziarie al f air value ril e va t o nell e altr e componenti di cont o economico compl essiv o, in v es timenti in contr olla t e, joint v entur e e socie tà
coll ega t e, a ttività finanziarie designa t e al f air value ril e va t o nell’util e (per dita) d’eser cizio e a ttività finanziarie non per neg o ziazione ob bliga t oriament e
al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio, garanzie immobiliari ottenute dagli enti creditizi mediante presa di possesso in cambio della can-
cellazione di debiti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per comunicare informazioni sugli stock per il calcolo del GAR (stock) e informazioni sui nuovi attivi
per il calcolo del GAR (flusso).
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
262 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . AII P E R IL C AL CL EL GA R LSS  PI AR A
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(MILIONI DI EURO"
VALORE
CONTABILE
(LORDO" TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO ALLA
TASSONOMIA
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
MITIGAZIONE
DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE
(WTR"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
DI CUI
A
FINANZIAMENT O
DI A T TIVIT À NON
RILEV ANTI DEL LE
CONTROP AR TI
(1"
DI CUI
ES P O S I Z I O N I
CHE FINANZIANO
CONTROP AR TI
CHE F ANNO LA
DICHIARAZIONE
D I C U I A L L'A RT. 7,
P A R. 9
DI CUI
NON V AL UT A T O,
CONSIDERA T O
NON RILEV ANTE
DA L L'E N T E
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE
933 303 98 97 1 0
0 0 0 72 14 21 0 0 0 0
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di
capitale non posseduti per la negoziazione ammissibili per il calcolo
del GAR
933 303 98 97 1 0
0 0 0 72 14 21 0 0 0 0
3 Imprese finanziarie
889 260 65 64 1 0
0 0 0 39 11 6 0 0 0
4 Prestiti e anticipi
295 84 5 5 0 0
0 0 0 0 1 0 0 0 0
5 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
211 106 43 43 0 0
0 0 0 39 10 1 0 0 0
6 Strumenti rappresentativi di capitale
383 70 16 15 1 0
0 0 0 1 5 0 0 0
7 Imprese non finanziarie
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
8 Prestiti e anticipi
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Titoli di debito, compresi impiego dei proventi
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 Famiglie
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 Altri finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili
residenziali e commerciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 Totale attivi GAR
933
0 0 0 0
21 Attivi non inclusi nel calcolo GAR
2.227
22 Amministrazioni centrali ed emittenti sovranazionali
1.066
23 Esposizione verso banche centrali
0
24 Portafoglio di negoziazione
146
25 Imprese ed entità non soggette alla CSRD
755
26 PMI e imprese (diverse dalle PMI) non soggette agli obblighi di
informativa CSRD
706
27 Prestiti e anticipi
455
28 di cui prestiti garantiti da immobili commerciali
0
29 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0
30 Titoli di debito
251
31 Strumenti rappresentativi di capitale
0
32 Controparti Non-UE non soggette agli obblighi di informativa CSRD
49
33 Prestiti e anticipi
14
34 Titoli di debito
35
35 Strumenti rappresentativi di capitale
0
36 Derivati
22
37 Prestiti interbancari a vista
0
38 Disponibilità liquide e attivi in contante
0
39 Altre categorie di attivi (ad es. avviamento, merci, ecc.)
237
40 Totale attivi
3.159
ESPOSIZIONI FUORI BILANCIO (STOCK) VERSO IMPRESE SOGGETTE AGLI OBBLIGHI DI INFORMATIVA CSRD E PUBBLICHE AMMINISTRAZIONI LOCALI
41 Garanzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 Attività finanziarie gestite
7.059 3.040 902 867 6 2
24 3 0 409 90 349 0 0 0 0
43 Di cui titoli di debito
3.407 1.553 629 622 1 1
3 2 0 409 79 187 0 0 0 0
44 Di cui strumenti rappresentativi di capitale
3.652 1.486 272 245 5 1
20 1 0 0 11 162 0 0 0 0
(1) Conformemente all’art. 7, paragrafo 8, lettere a) e b), del presente regolamento - (2) Conformemente all’art. 4, paragrafo 1-bis, del presente regola-
mento - (3) Conformemente all’art. 7, paragrafo 3, del presente regolamento.
Nota 1. Dovrebbero essere prese in considerazione le seguenti categorie contabili di attività finanziarie: attività finanziarie al costo ammortizzato,
attività finanziarie al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, investimenti in controllate, joint venture e società
collegate, attività finanziarie designate al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio e attività finanziarie non per negoziazione obbligatoriamente
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 263
EL L . AII P E R IL C AL CL E L GA R LSS  P I AR A
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C D E F
G H I J K L M N O P
(M I L I O N I D I E U R O"
VA L O R E
CONT ABILE
(L O R D O" T O T A L E
DI CUI
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
D I C U I
AL LINEA T O AL LA
TA S S O N O M I A
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
MITIGAZIONE
DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
MARINE
(W T R"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
DI CUI
A
FINANZIAMENTO
DI ATTIVITÀ NON
RILEVANTI DELLE
CONTROPARTI
(1"
DI CUI
ESPOSIZIONI
CHE FINANZIANO
CONTROPARTI
CHE FANNO LA
DICHIARAZIONE
DI CUI ALL'ART. 7,
PAR. 9
DI CUI
NON VALUTATO,
CONSIDERATO
NON RILEVANTE
DALL'ENTE
CREDITIZIO
(2"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE
933 303 98 97 1 0
0 0 0 72 14 21 0 0 0 0
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di
capital e non posseduti per la neg o ziazione ammissibili per il cal col o
del GAR
933 303 98 97 1 0
0 0 0 72 14 21 0 0 0 0
3 Impr ese finanziarie
889 260 65 64 1 0
0 0 0 39 11 6 0 0 0
4 Pr es titi e anticipi
295 84 5 5 0 0
0 0 0 0 1 0 0 0 0
5 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
211 106 43 43 0 0
0 0 0 39 10 1 0 0 0
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
383 70 16 15 1 0
0 0 0 1 5 0 0 0
7 Impr ese non finanziarie
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
8 Pr es titi e anticipi
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0
9 Tit oli di debit o, compr esi impieg o dei pr o v enti
9 9 6 6 0 0
0 0 0 6 0 6 0 0 0
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0
11 F amiglie
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
7 7 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
17 A ltri finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
27 27 27 27 0 0
0 0 0 27 3 9 0 0 0
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili
r esidenziali e commer ciali
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(3)
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0
20 T o tal e a ttivi GAR
933
0 0 0 0
21 A ttivi non inclusi nel cal col o GAR
2.227
22 Amminis tr azioni centr ali ed emitt enti so vr anazionali
1.066
23 Esposizione v er so banc he centr ali
0
24 P or taf oglio di neg o ziazione
146
25 Impr ese ed entità non sogg e tt e alla CSRD
755
26 PMI e impr ese (div er se dall e PMI) non sogg e tt e agli ob blighi di
inf or ma tiva CSRD
706
27 Pr es titi e anticipi
455
28 di cui pr es titi gar antiti da immobili commer ciali
0
29 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0
30 Tit oli di debit o
251
31 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0
32 Contr opar ti Non-UE non sogg e tt e agli ob blighi di inf or ma tiva CSRD
49
33 Pr es titi e anticipi
14
34 Tit oli di debit o
35
35 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0
36 Deriva ti
22
37 Pr es titi int erbancari a vis ta
0
38 Disponibilità liquide e a ttivi in contant e
0
39 A ltr e ca t eg orie di a ttivi (ad es. a vviament o, mer ci, ecc.)
237
40 T o tal e a ttivi
3.159
E S P O S I Z I O N I F U O R I B I L A N C I O (S T O C K) V E R S O I M P R E S E S O G G E T T E A G L I O B B L I G H I D I I N FO R M A T I V A C S R D E P U B B L I C H E A M M I N I S T R A Z I O N I L O C A L I
41 Gar anzie finanziarie
0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
42 A ttività finanziarie g es tit e
7.059 3.040 902 867 6 2
24 3 0 409 90 349 0 0 0 0
43 Di cui tit oli di debit o
3.407 1.553 629 622 1 1
3 2 0 409 79 187 0 0 0 0
44 Di cui s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e
3.652 1.486 272 245 5 1
20 1 0 0 11 162 0 0 0 0
(1) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 8, l e tt er e a) e b), del pr esent e r eg olament o - (2) Conf or mement e all’ar t. 4, par agr af o 1-bis, del pr esent e r eg ola-
ment o - (3) Conf or mement e all’ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e r eg olament o.
No ta 1. Do vr eb ber o esser e pr ese in consider azione l e seg uenti ca t eg orie contabili di a ttività finanziarie: a ttività finanziarie al cos t o ammor tizza t o,
a ttività finanziarie al f air value ril e va t o nell e altr e componenti di cont o economico compl essiv o, in v es timenti in contr olla t e, joint v entur e e socie tà
coll ega t e, a ttività finanziarie designa t e al f air value ril e va t o nell’util e (per dita) d’eser cizio e a ttività finanziarie non per neg o ziazione ob bliga t oriament e
al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio, garanzie immobiliari ottenute dagli enti creditizi mediante presa di possesso in cambio della can-
cellazione di debiti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per comunicare informazioni sugli stock per il calcolo del GAR (stock) e informazioni sui nuovi attivi
per il calcolo del GAR (flusso).
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
264 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . GA R INRAINI S ER IALI  PI C APE
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025
A B C D
E F G H I J
SCOMPOSIZIONE PER SETTORE % LIVELLO NACE A 4 CIFRE (CODICE E DICITURA" (IN MILIONI DI EURO"
VALORE CONTABILE
(LORDO" TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO ALLA
TASSONOMIA
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I C L I M A T I C I
(C C M"
A DA T T A M E N T O A I
CA M B I A M E N T I C L I M A T I C I
(C C A"
AC Q U E E R I S O R S E M A R I N E
(W T R"
EC O N O M I A C I R C O L A R E
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À ED
E C O S I S T E M I (B I O"
1 K6419 - Altre intermediazioni monetarie
1.246 498 171
171 0 0 0 0 0
2 K6512 - Assicurazione non vita
50 17 12
12 0 0 0 0 0
3 C2910 - Fabbricazione di veicoli a motore
36 34 22
22 0 0 0 0 0
4 F4299 - Costruzione di altri progetti di ingegneria civile
18 18 18
18 0 0 0 0 0
5 K6612 - Intermediazione di contratti su titoli e materie prime
3 0 0
0 0 0 0 0 0
6 N7711 - Noleggio e leasing di autovetture e veicoli a motore leggeri
3 3 0
0 0 0 0 0 0
7 M7010 - Attività delle sedi centrali
3 1 0
0 0 0 0 0 0
8 K6619 - Altre attività ausiliarie ai servizi finanziari, escluse le assicurazioni e i fondi pensione
2 2 1
1 0 0 0 0 0
9 K6630 - Attività di gestione dei fondi
1 0 0
0 0 0 0 0 0
10 M7020 - Attività di consulenza direzionale
0 0 0
0 0 0 0 0 0
11 Attività nel settore nucleare
(1)
0 0 0
12 Attività nel settore gas fossile
(2)
0 0 0
13 Di cui esposizioni non valutate
(3)
0
(1) Di cui agli allegati I e II, sezioni 4.26, 4.27 e 4.28 del Regolamento Delegato 2021/2139.
(2) Di cui agli allegati I e II, sezioni 4.29, 4.30 e 4.31 del Regolamento Delegato 2021/2139.
(3) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
Nota 1.Gli enti creditizi comunicano in questo modello informazioni sulle dieci principali esposizioni nel portafoglio bancario verso i dieci settori princi-
pali coperti dalla tassonomia (livello di dettaglio: settori NACE a 4 cifre), usando il codice NACE pertinente in base all’attività principale della controparte.
Nota 2. L’attribuzione del settore NACE della controparte si basa esclusivamente sulla natura della controparte immediata. La classificazione delle
esposizioni contratte congiuntamente da più debitori avviene sulla base delle caratteristiche del debitore più pertinente, o determinante, per la con-
cessione dell’esposizione da parte dell’ente. La distribuzione per codice NACE delle esposizioni contratte congiuntamente è determinata dalle carat-
teristiche del debitore più pertinente o determinante. Gli enti comunicano le informazioni per codice NACE con il livello di disaggregazione richiesto
nel modello.
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
ELL . GA R INRAINI S ER IALI  PI AR A
DATA/PERIODO DI RIFERIMENTO DELL’INFORMATIVA 31.12.2025
A B C D
E F G H I J
SCOMPOSIZIONE PER SETTORE % LIVELLO NACE A 4 CIFRE (CODICE E DICITURA" (IN MILIONI DI EURO"
VALORE CONTABILE
(LORDO" TOTALE
DI CUI
AMMISSIBILE ALLA
TASSONOMIA
DI CUI
ALLINEATO ALLA
TASSONOMIA
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I C L I M A T I C I
(C C M"
A DA T T A M E N T O A I
CA M B I A M E N T I C L I M A T I C I
(C C A"
AC Q U E E R I S O R S E M A R I N E
(W T R"
EC O N O M I A C I R C O L A R E
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À ED
E C O S I S T E M I (B I O"
1 K6419 - Altre intermediazioni monetarie
1.246 494 168
168 0 0 0 0 0
2 K6512 - Assicurazione non vita
50 17 12
12 0 0 0 0 0
3 C2910 - Fabbricazione di veicoli a motore
36 35 19
19 0 0 0 0 0
4 F4299 - Costruzione di altri progetti di ingegneria civile
18 18 18
18 0 0 0 0 0
5 K6612 - Intermediazione di contratti su titoli e materie prime
3 1 0
0 0 0 0 0 0
6 N7711 - Noleggio e leasing di autovetture e veicoli a motore leggeri
3 3 0
0 0 0 0 0 0
7 M7010 - Attività delle sedi centrali
3 0 0
0 0 0 0 0 0
8 K6619 - Altre attività ausiliarie ai servizi finanziari, escluse le assicurazioni e i fondi pensione
2 2 1
1 0 0 0 0 0
9 K6630 - Attività di gestione dei fondi
1 0 0
0 0 0 0 0 0
10 M7020 - Attività di consulenza direzionale
0 0 0
0 0 0 0 0 0
11 Attività nel settore nucleare
(1)
0 0 0
12 Attività nel settore gas fossile
(2)
0 0 0
13 Di cui esposizioni non valutate
(3)
0
(1) Di cui agli allegati I e II, sezioni 4.26, 4.27 e 4.28 del Regolamento Delegato 2021/2139.
(2) Di cui agli allegati I e II, sezioni 4.29, 4.30 e 4.31 del Regolamento Delegato 2021/2139.
(3) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
Nota 1.Gli enti creditizi comunicano in questo modello informazioni sulle dieci principali esposizioni nel portafoglio bancario verso i dieci settori princi-
pali coperti dalla tassonomia (livello di dettaglio: settori NACE a 4 cifre), usando il codice NACE pertinente in base all’attività principale della controparte.
Nota 2. L’attribuzione del settore NACE della controparte si basa esclusivamente sulla natura della controparte immediata. La classificazione delle
esposizioni contratte congiuntamente da più debitori avviene sulla base delle caratteristiche del debitore più pertinente, o determinante, per la con-
cessione dell’esposizione da parte dell’ente. La distribuzione per codice NACE delle esposizioni contratte congiuntamente è determinata dalle carat-
teristiche del debitore più pertinente o determinante. Gli enti comunicano le informazioni per codice NACE con il livello di disaggregazione richiesto
nel modello.
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 265
EL L . GA R INRAINI S ER IA L I  P I C A P E
DA T A/P E R I O D O D I R I F E R I M E N T O D E L L’I N FO R M A T I V A 31.12.2025
A B C D
E F G H I J
S C O M P O S I Z I O N E P E R S E T T O R E % L I V E L L O N A C E A 4 C I F R E (C O D I C E E D I C I T U R A" (I N M I L I O N I D I E U R O"
VA L O R E C O N T A B I L E
(L O R D O" T O T A L E
DI CUI
AMMISSIBILE AL LA
TA S S O N O M I A
DI CUI
AL LINEA T O AL LA
TA S S O N O M I A
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI CLIMATICI
(CCM"
ADATTAMENTO AI
CAMBIAMENTI CLIMATICI
(CCA"
ACQUE E RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ ED
ECOSISTEMI (BIO"
1 K 6419 - A ltr e int er mediazioni mone tarie
1.246 498 171
171 0 0 0 0 0
2 K 6512 - Assicur azione non vita
50 17 12
12 0 0 0 0 0
3 C2910 - F ab bricazione di v eicoli a mo t or e
36 34 22
22 0 0 0 0 0
4 F4299 - Cos tr uzione di altri pr og e tti di ing egneria civil e
18 18 18
18 0 0 0 0 0
5 K 6612 - Int er mediazione di contr a tti su tit oli e ma t erie prime
3 0 0
0 0 0 0 0 0
6 N7711 - Nol eggio e l easing di a ut o v e ttur e e v eicoli a mo t or e l egg eri
3 3 0
0 0 0 0 0 0
7 M7010 - A ttività dell e sedi centr ali
3 1 0
0 0 0 0 0 0
8 K 6619 - A ltr e a ttività a usiliarie ai servizi finanziari, escluse l e assicur azioni e i f ondi pensione
2 2 1
1 0 0 0 0 0
9 K 6630 - A ttività di g es tione dei f ondi
1 0 0
0 0 0 0 0 0
10 M7020 - A ttività di consul enza dir e zional e
0 0 0
0 0 0 0 0 0
11 A ttività nel se tt or e nucl ear e
(1)
0 0 0
12 A ttività nel se tt or e gas f ossil e
(2)
0 0 0
13 Di cui esposizioni non valuta t e
(3)
0
(1) Di cui agli all ega ti I e II, se zioni 4.26, 4.27 e 4.28 del R eg olament o Del ega t o 2021/2139.
(2) Di cui agli all ega ti I e II, se zioni 4.29, 4.30 e 4.31 del R eg olament o Del ega t o 2021/2139.
(3) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1.G l i e n t i c r e d i t i z i c o m u n i c a n o i n q u e s t o m o d e l l o i n fo r m a z i o n i s u l l e d i e c i p r i n c i p a l i e s p o s i z i o n i n e l p o r t a fo g l i o b a n c a r i o v e r s o i d i e c i s e t t o r i p r i n c i-
pali coper ti dalla tassonomia (liv ell o di de ttaglio: se tt ori NA CE a 4 cifr e), usando il codice NA CE per tinent e in base all’a ttività principal e della contr opar t e.
No ta 2. L’a ttribuzione del se tt or e NA CE della contr opar t e si basa esclusivament e sulla na tur a della contr opar t e immedia ta. La classificazione dell e
esposizioni contr a tt e congiuntament e da più debit ori a vviene sulla base dell e car a tt eris tic he del debit or e più per tinent e, o de t er minant e, per la con-
cessione dell’esposizione da par t e dell’ent e. La dis tribuzione per codice NA CE dell e esposizioni contr a tt e congiuntament e è de t er mina ta dall e car a t-
t eris tic he del debit or e più per tinent e o de t er minant e. Gli enti comunicano l e inf or mazioni per codice NA CE con il liv ell o di disaggr egazione ric hies t o
nel modell o.
No ta 3. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
EL L . GA R INRAINI S ER IA L I  P I AR A
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CAMBIAMENTI CLIMATICI
(CCM"
ADATTAMENTO AI
CAMBIAMENTI CLIMATICI
(CCA"
ACQUE E RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ ED
ECOSISTEMI (BIO"
1 K 6419 - A ltr e int er mediazioni mone tarie
1.246 494 168
168 0 0 0 0 0
2 K 6512 - Assicur azione non vita
50 17 12
12 0 0 0 0 0
3 C2910 - F ab bricazione di v eicoli a mo t or e
36 35 19
19 0 0 0 0 0
4 F4299 - Cos tr uzione di altri pr og e tti di ing egneria civil e
18 18 18
18 0 0 0 0 0
5 K 6612 - Int er mediazione di contr a tti su tit oli e ma t erie prime
3 1 0
0 0 0 0 0 0
6 N7711 - Nol eggio e l easing di a ut o v e ttur e e v eicoli a mo t or e l egg eri
3 3 0
0 0 0 0 0 0
7 M7010 - A ttività dell e sedi centr ali
3 0 0
0 0 0 0 0 0
8 K 6619 - A ltr e a ttività a usiliarie ai servizi finanziari, escluse l e assicur azioni e i f ondi pensione
2 2 1
1 0 0 0 0 0
9 K 6630 - A ttività di g es tione dei f ondi
1 0 0
0 0 0 0 0 0
10 M7020 - A ttività di consul enza dir e zional e
0 0 0
0 0 0 0 0 0
11 A ttività nel se tt or e nucl ear e
(1)
0 0 0
12 A ttività nel se tt or e gas f ossil e
(2)
0 0 0
13 Di cui esposizioni non valuta t e
(3)
0
(1) Di cui agli all ega ti I e II, se zioni 4.26, 4.27 e 4.28 del R eg olament o Del ega t o 2021/2139.
(2) Di cui agli all ega ti I e II, se zioni 4.29, 4.30 e 4.31 del R eg olament o Del ega t o 2021/2139.
(3) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1.G l i e n t i c r e d i t i z i c o m u n i c a n o i n q u e s t o m o d e l l o i n fo r m a z i o n i s u l l e d i e c i p r i n c i p a l i e s p o s i z i o n i n e l p o r t a fo g l i o b a n c a r i o v e r s o i d i e c i s e t t o r i p r i n c i-
pali coper ti dalla tassonomia (liv ell o di de ttaglio: se tt ori NA CE a 4 cifr e), usando il codice NA CE per tinent e in base all’a ttività principal e della contr opar t e.
No ta 2. L’a ttribuzione del se tt or e NA CE della contr opar t e si basa esclusivament e sulla na tur a della contr opar t e immedia ta. La classificazione dell e
esposizioni contr a tt e congiuntament e da più debit ori a vviene sulla base dell e car a tt eris tic he del debit or e più per tinent e, o de t er minant e, per la con-
cessione dell’esposizione da par t e dell’ent e. La dis tribuzione per codice NA CE dell e esposizioni contr a tt e congiuntament e è de t er mina ta dall e car a t-
t eris tic he del debit or e più per tinent e o de t er minant e. Gli enti comunicano l e inf or mazioni per codice NA CE con il liv ell o di disaggr egazione ric hies t o
nel modell o.
No ta 3. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
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266 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . PI GA R SC  PI C APE
DATA DI RIFERIMENTO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI COPERTI AL DENOMINATORE"
AMMISSIBILE
ALLA TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA TASSONOMIA
QUO T A
AL LINEA T A
AL LA
TA S S O N O M I A
SUL T O T ALE
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
M A R I N E (W T R"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE 50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale non posseduti per la
negoziazione ammissibili per il calcolo del GAR
50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
3 Imprese finanziarie
35,94% 15,04% 15,03%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 13,18% 2,23% 2,26% 29,81% 0,00%
4 Prestiti e anticipi
5,75% 0,45% 0,45%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,07% 0,05% 0,90% 0,00%
5 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
30,17% 14,58% 14,57%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 13,18% 2,16% 2,20% 28,90% 0,00%
6 Strumenti rappresentativi di capitale
0,02% 0,01% 0,01%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,00%
7 Imprese non finanziarie
1,59% 1,29% 1,29%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,57% 0,00%
8 Prestiti e anticipi
0,01% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
1,58% 1,29% 1,29%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,57% 0,00%
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 Famiglie
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,14% 0,00%
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziamento di altre pubbliche amministrazioni locali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,14% 0,00%
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili residenziali e commerciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - Totale attivi GAR
50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
(1) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
(2) Conformemente all'art. 7, paragrafo 3, del presente Regolamento.
Nota 1. L’ente comunica in questo modello i KPI GAR sullo stock di esposizioni calcolati a partire dai dati riportati nel modello 1 sugli attivi coperti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
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. RELAINE SLLA GE SINE 267
EL L . P I GA R SC  P I C A P E
DA T A D I R I F E R I M E N T O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I C O P E RT I A L D E N O M I N A T O R E"
AMMISSIBILE
AL LA T A SSONOMIA
AL LINEA T O
AL LA T A SSONOMIA
QUOTA
ALLINEATA
ALLA
TASSONOMIA
SUL TOTALE
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE (WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE 50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e non posseduti per la
neg o ziazione ammissibili per il cal col o del GAR
50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
3 Impr ese finanziarie
35,94% 15,04% 15,03%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 13,18% 2,23% 2,26% 29,81% 0,00%
4 Pr es titi e anticipi
5,75% 0,45% 0,45%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,07% 0,05% 0,90% 0,00%
5 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
30,17% 14,58% 14,57%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 13,18% 2,16% 2,20% 28,90% 0,00%
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,02% 0,01% 0,01%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,00%
7 Impr ese non finanziarie
1,59% 1,29% 1,29%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,57% 0,00%
8 Pr es titi e anticipi
0,01% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
1,58% 1,29% 1,29%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,57% 0,00%
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 F amiglie
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,14% 0,00%
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziament o di altr e pub blic he amminis tr azioni l ocali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,14% 0,00%
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili r esidenziali e commer ciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - T o tal e a ttivi GAR
50,46% 18,43% 18,42%
0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 16,55% 2,40% 4,06% 36,53% 0,00%
(1) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
(2) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1. L’ent e comunica in ques t o modell o i KPI GAR sull o s t oc k di esposizioni cal cola ti a par tir e dai da ti ripor ta ti nel modell o 1 sugli a ttivi coper ti.
No ta 2. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
BANCA GENERALI S.P.A.
268 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . PI GA R SC  PI AR A
DATA DI RIFERIMENTO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI COPERTI AL DENOMINATORE"
AMMISSIBILE
ALLA TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA TASSONOMIA
QUO T A
AL LINEA T A
AL LA
TA S S O N O M I A
SUL T O T ALE
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
M A R I N E (W T R"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE 50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale non posseduti per la
negoziazione ammissibili per il calcolo del GAR
50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
3 Imprese finanziarie
35,77% 14,72% 14,69%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 13,18% 2,20% 2,03% 29,27% 0,00%
4 Prestiti e anticipi
5,69% 0,40% 0,40%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,07% 0,03% 0,79% 0,00%
5 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
30,06% 14,31% 14,29%
0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 13,18% 2,13% 2,00% 28,46% 0,00%
6 Strumenti rappresentativi di capitale
0,02% 0,01% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,00%
7 Imprese non finanziarie
1,59% 1,30% 1,30%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,58% 0,00%
8 Prestiti e anticipi
0,01% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
1,58% 1,30% 1,30%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,58% 0,00%
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 Famiglie
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,16% 0,00%
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziamento di altre pubbliche amministrazioni locali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,16% 0,00%
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili residenziali e commerciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - Totale attivi GAR
50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
(1) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
(2) Conformemente all'art. 7, paragrafo 3, del presente Regolamento.
Nota 1. L’ente comunica in questo modello i KPI GAR sullo stock di esposizioni calcolati a partire dai dati riportati nel modello 1 sugli attivi coperti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 269
EL L . P I GA R SC  P I AR A
DA T A D I R I F E R I M E N T O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I C O P E RT I A L D E N O M I N A T O R E"
AMMISSIBILE
AL LA T A SSONOMIA
AL LINEA T O
AL LA T A SSONOMIA
QUOTA
ALLINEATA
ALLA
TASSONOMIA
SUL TOTALE
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE (WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE 50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e non posseduti per la
neg o ziazione ammissibili per il cal col o del GAR
50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
3 Impr ese finanziarie
35,77% 14,72% 14,69%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 13,18% 2,20% 2,03% 29,27% 0,00%
4 Pr es titi e anticipi
5,69% 0,40% 0,40%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,07% 0,03% 0,79% 0,00%
5 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
30,06% 14,31% 14,29%
0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 13,18% 2,13% 2,00% 28,46% 0,00%
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,02% 0,01% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,00%
7 Impr ese non finanziarie
1,59% 1,30% 1,30%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,58% 0,00%
8 Pr es titi e anticipi
0,01% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
1,58% 1,30% 1,30%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,28% 0,01% 1,28% 2,58% 0,00%
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 F amiglie
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
11,01% 0,51% 0,51%
0,00% 0,00% 0,51% 0,00% 0,00% 1,01% 0,00%
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,16% 0,00%
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziament o di altr e pub blic he amminis tr azioni l ocali
1,91% 1,59% 1,59%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,59% 0,16% 0,52% 3,16% 0,00%
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili r esidenziali e commer ciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - T o tal e a ttivi GAR
50,29% 18,11% 18,08%
0,01% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 16,55% 2,36% 3,83% 36,01% 0,00%
(1) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
(2) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1. L’ent e comunica in ques t o modell o i KPI GAR sull o s t oc k di esposizioni cal cola ti a par tir e dai da ti ripor ta ti nel modell o 1 sugli a ttivi coper ti.
No ta 2. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
BANCA GENERALI S.P.A.
270 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . PI GA R LSS  PI C APE
DATA DI RIFERIMENTO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI COPERTI AL DENOMINATORE"
AMMISSIBILE
ALLA TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA TASSONOMIA
QUO T A
AL LINEA T A
AL LA
TA S S O N O M I A
SUL T O T ALE
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
ES P O S I Z I O N I
NON
VA L U T A T E
129
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
M A R I N E (W T R"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE 33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale non posseduti per la
negoziazione ammissibili per il calcolo del GAR
33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
3 Imprese finanziarie
28,79% 7,72% 7,61%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,17% 1,25% 1,18% 23,13% 0,00%
4 Prestiti e anticipi
9,11% 0,67% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,12% 0,08% 1,99% 0,00%
5 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
11,65% 4,79% 4,79%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,17% 1,06% 0,28% 14,36% 0,00%
6 Strumenti rappresentativi di capitale
8,04% 2,26% 2,16%
0,10% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,08% 0,82% 6,78% 0,00%
7 Imprese non finanziarie
0,98% 0,66% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,02% 0,64% 1,97% 0,00%
8 Prestiti e anticipi
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
0,98% 0,66% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,02% 0,64% 1,97% 0,00%
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 Famiglie
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,62% 0,00%
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziamento di altre pubbliche amministrazioni locali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,62% 0,00%
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili residenziali e commerciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - Totale attivi GAR
33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
(1) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
(2) Conformemente all'art. 7, paragrafo 3, del presente Regolamento.
Nota 1. L’ente comunica in questo modello i KPI GAR sul flusso di nuovi prestiti e anticipi, titoli di debito, strumenti rappresentativi di capitale e garanzie
reali recuperate durante l’esercizio finanziario precedente alla data di riferimento dell’informativa, calcolati a partire dai dati riportati nel modello 1
sugli attivi coperti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 271
EL L . P I GA R LSS  P I C A P E
DA T A D I R I F E R I M E N T O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I C O P E RT I A L D E N O M I N A T O R E"
AMMISSIBILE
AL LA T A SSONOMIA
AL LINEA T O
AL LA T A SSONOMIA
QUOTA
ALLINEATA
ALLA
TASSONOMIA
SUL TOTALE
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ESPOSIZIONI
NON
VALUTATE
129
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE (WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE 33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e non posseduti per la
neg o ziazione ammissibili per il cal col o del GAR
33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
3 Impr ese finanziarie
28,79% 7,72% 7,61%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,17% 1,25% 1,18% 23,13% 0,00%
4 Pr es titi e anticipi
9,11% 0,67% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,12% 0,08% 1,99% 0,00%
5 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
11,65% 4,79% 4,79%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 4,17% 1,06% 0,28% 14,36% 0,00%
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
8,04% 2,26% 2,16%
0,10% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,08% 0,82% 6,78% 0,00%
7 Impr ese non finanziarie
0,98% 0,66% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,02% 0,64% 1,97% 0,00%
8 Pr es titi e anticipi
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
0,98% 0,66% 0,66%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,02% 0,64% 1,97% 0,00%
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 F amiglie
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,62% 0,00%
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziament o di altr e pub blic he amminis tr azioni l ocali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,62% 0,00%
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili r esidenziali e commer ciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - T o tal e a ttivi GAR
33,39% 11,29% 11,18%
0,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 7,71% 1,59% 2,78% 33,80% 0,00%
(1) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
(2) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1. L’ent e comunica in ques t o modell o i KPI GAR sul flusso di nuo vi pr es titi e anticipi, tit oli di debit o, s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e e gar anzie
r eali r ecuper a t e dur ant e l’eser cizio finanziario pr ecedent e alla da ta di rif eriment o dell’inf or ma tiva, cal cola ti a par tir e dai da ti ripor ta ti nel modell o 1
sugli a ttivi coper ti.
No ta 2. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
BANCA GENERALI S.P.A.
272 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . PI GA R LSS  PI AR A
DATA DI RIFERIMENTO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI COPERTI AL DENOMINATORE"
AMMISSIBILE
ALLA TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA TASSONOMIA
QUO T A
AL LINEA T A
AL LA
TA S S O N O M I A
SUL T O T ALE
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE
M A R I N E (W T R"
EC O N O M I A
CIRCOLARE
(C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 GAR - ATTIVI COPERTI SIA AL NUMERATORE CHE AL DENOMINATORE 32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
2 Prestiti e anticipi, titoli di debito e strumenti rappresentativi di capitale non posseduti per la
negoziazione ammissibili per il calcolo del GAR
32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
3 Imprese finanziarie
27,91% 6,98% 6,85%
0,10% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 4,17% 1,23% 0,70% 21,46% 0,00%
4 Prestiti e anticipi
9,02% 0,58% 0,58%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,11% 0,05% 1,78% 0,00%
5 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
11,36% 4,64% 4,62%
0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 4,17% 1,03% 0,16% 14,27% 0,00%
6 Strumenti rappresentativi di capitale
7,53% 1,76% 1,66%
0,10% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,08% 0,49% 5,41% 0,00%
7 Imprese non finanziarie
0,98% 0,65% 0,65%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,01% 0,64% 2,01% 0,00%
8 Prestiti e anticipi
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Titoli di debito, compreso impiego dei proventi
0,98% 0,65% 0,65%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,01% 0,64% 2,01% 0,00%
10 Strumenti rappresentativi di capitale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 Famiglie
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
12 di cui prestiti garantiti da immobili residenziali
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
13 di cui prestiti per la ristrutturazione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui prestiti per veicoli a motore
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pubbliche amministrazioni locali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,86% 0,00%
16 Finanziamento dell'edilizia residenziale
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziamento di altre pubbliche amministrazioni locali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,86% 0,00%
18 Garanzie reali ottenute mediante presa di possesso: immobili residenziali e commerciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base volontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - Totale attivi GAR
32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
(1) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
(2) Conformemente all'art. 7, paragrafo 3, del presente Regolamento.
Nota 1. L’ente comunica in questo modello i KPI GAR sul flusso di nuovi prestiti e anticipi, titoli di debito, strumenti
rappresentativi di capitale e garanzie reali recuperate durante l’esercizio finanziario precedente alla data di riferimento
dell’informativa, calcolati a partire dai dati riportati nel modello 1 sugli attivi coperti.
Nota 2. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 273
EL L . P I GA R LSS  P I AR A
DA T A D I R I F E R I M E N T O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K L M
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I C O P E RT I A L D E N O M I N A T O R E"
AMMISSIBILE
AL LA T A SSONOMIA
AL LINEA T O
AL LA T A SSONOMIA
QUOTA
ALLINEATA
ALLA
TASSONOMIA
SUL TOTALE
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI
TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE
MARINE (WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE
(CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 GAR - A T TIVI COPER TI SIA AL NUMERA T ORE CHE AL DENOMINA T ORE 32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
2 Pr es titi e anticipi, tit oli di debit o e s tr umenti r ap pr esenta tivi di capital e non posseduti per la
neg o ziazione ammissibili per il cal col o del GAR
32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
3 Impr ese finanziarie
27,91% 6,98% 6,85%
0,10% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 4,17% 1,23% 0,70% 21,46% 0,00%
4 Pr es titi e anticipi
9,02% 0,58% 0,58%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,11% 0,05% 1,78% 0,00%
5 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
11,36% 4,64% 4,62%
0,00% 0,00% 0,02% 0,00% 0,00% 4,17% 1,03% 0,16% 14,27% 0,00%
6 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
7,53% 1,76% 1,66%
0,10% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,08% 0,49% 5,41% 0,00%
7 Impr ese non finanziarie
0,98% 0,65% 0,65%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,01% 0,64% 2,01% 0,00%
8 Pr es titi e anticipi
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
9 Tit oli di debit o, compr eso impieg o dei pr o v enti
0,98% 0,65% 0,65%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,64% 0,01% 0,64% 2,01% 0,00%
10 Str umenti r ap pr esenta tivi di capital e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 F amiglie
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
12 di cui pr es titi gar antiti da immobili r esidenziali
0,74% 0,03% 0,03%
0,00% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 0,08% 0,00%
13 di cui pr es titi per la ris tr uttur azione di edifici
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14 di cui pr es titi per v eicoli a mo t or e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15 Finanziamenti a pub blic he amminis tr azioni l ocali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,86% 0,00%
16 Finanziament o dell'edilizia r esidenzial e
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
17 Finanziament o di altr e pub blic he amminis tr azioni l ocali
2,88% 2,88% 2,88%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,88% 0,32% 0,96% 8,86% 0,00%
18 Gar anzie r eali o tt enut e mediant e pr esa di possesso: immobili r esidenziali e commer ciali
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
19 Esposizioni incluse su base v ol ontaria
(2)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20 GAR - T o tal e a ttivi GAR
32,51% 10,53% 10,40%
0,10% 0,00% 0,03% 0,00% 0,00% 7,71% 1,55% 2,30% 32,40% 0,00%
(1) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
(2) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 3, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1. L’ent e comunica in ques t o modell o i KPI GAR sul flusso di nuo vi pr es titi e anticipi, tit oli di debit o, s tr umenti
r ap pr esenta tivi di capital e e gar anzie r eali r ecuper a t e dur ant e l’eser cizio finanziario pr ecedent e alla da ta di rif eriment o
dell’inf or ma tiva, cal cola ti a par tir e dai da ti ripor ta ti nel modell o 1 sugli a ttivi coper ti.
No ta 2. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
BANCA GENERALI S.P.A.
274 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
ELL . PI P E R LE E SPS IINI RI B ILAN C I SC  PI C APE
DATA/PERIODO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI FUORI BILANCIO"
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI C AMBIAMENTI
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE MARINE
(W T R"
EC O N O M I A
C I R C O L A R E (C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 Garanzie finanziarie (KPI relativo alle garanzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 Attività finanziarie gestite (KPI relativo alle attività finanziarie gestite)
46,54% 18,45% 17,99%
0,15% 0,06% 0,20% 0,06% 0,00% 8,08% 1,87% 6,65% 0,00%
ELL . PI P E R LE E SPS IINI RI B ILAN C I SC  PI AR A
DATA/PERIODO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI FUORI BILANCIO"
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI C AMBIAMENTI
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE MARINE
(W T R"
EC O N O M I A
C I R C O L A R E (C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 Garanzie finanziarie (KPI relativo alle garanzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 Attività finanziarie gestite (KPI relativo alle attività finanziarie gestite)
45,20% 14,72% 14,25%
0,10% 0,03% 0,30% 0,04% 0,00% 8,08% 1,60% 5,14% 0,00%
ELL . PI P E R LE E SPS IINI RI B ILAN C I LSS  PI C APE
DATA/PERIODO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI FUORI BILANCIO"
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI C AMBIAMENTI
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE MARINE
(W T R"
EC O N O M I A
C I R C O L A R E (C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 Garanzie finanziarie (KPI relativo alle garanzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 Attività finanziarie gestite (KPI relativo alle attività finanziarie gestite)
46,04% 17,11% 16,41%
0,15% 0,06% 0,43% 0,06% 0,00% 5,79% 1,53% 6,78% 0,00%
ELL . PI P E R LE E SPS IINI RI B ILAN C I LSS  PI AR A
DATA/PERIODO DELL'INFORMATIVA 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (SUL TOTALE CORRISPONDENTE DEGLI ATTIVI FUORI BILANCIO"
AMMISSIBILE
ALLA
TASSONOMIA
ALLINEATO
ALLA
TASSONOMIA
ES P O S I Z I O N I
NON V AL UT A TE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIET TIV O AMBIENT ALE
DI CUI
IMPIE GO DEI
PRO VENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILIT ANTE
MITIGAZIONE DEI
CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCM"
A DA T T A M E N T O
AI C AMBIAMENTI
C L I M A T I C I (C C A"
AC Q U E E
RISORSE MARINE
(W T R"
EC O N O M I A
C I R C O L A R E (C E"
INQUINAMENT O
(P P C"
BIODIVERSIT À
ED E COSIS TEMI
(B I O"
1 Garanzie finanziarie (KPI relativo alle garanzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 Attività finanziarie gestite (KPI relativo alle attività finanziarie gestite)
43,06% 12,77% 12,28%
0,09% 0,03% 0,33% 0,04% 0,00% 5,79% 1,27% 4,95% 0,00%
(1) Conformemente all'art. 7, paragrafo 8, del presente Regolamento.
Nota 1. L’ente comunica in questo modello i KPI per le esposizioni fuori bilancio (garanzie finanziarie e attività finanziarie gestite) calcolati a partire dai
dati riportati nel modello 1 sugli attivi coperti.
Nota 2. Gli enti replicano questo modello per comunicare i KPI relativi allo stock e al flusso per le esposizioni fuori bilancio.
Nota 3. Gli enti creditizi replicano questo modello per le informative basate sul fatturato e sulle spese in conto capitale.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 275
EL L . P I P E R LE E SPS IIN I R I B IL A N C I SC  P I C A P E
DA T A/P E R I O D O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I F U O R I B I L A N C I O"
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE (CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 Gar anzie finanziarie (KPI r ela tiv o all e gar anzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 A ttività finanziarie g es tit e (KPI r ela tiv o all e a ttività finanziarie g es tit e)
46,54% 18,45% 17,99%
0,15% 0,06% 0,20% 0,06% 0,00% 8,08% 1,87% 6,65% 0,00%
EL L . P I P E R LE E SPS IIN I R I B IL A N C I SC  P I AR A
DA T A/P E R I O D O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I F U O R I B I L A N C I O"
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE (CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 Gar anzie finanziarie (KPI r ela tiv o all e gar anzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 A ttività finanziarie g es tit e (KPI r ela tiv o all e a ttività finanziarie g es tit e)
45,20% 14,72% 14,25%
0,10% 0,03% 0,30% 0,04% 0,00% 8,08% 1,60% 5,14% 0,00%
EL L . P I P E R LE E SPS IIN I R I B IL A N C I LSS  P I C A P E
DA T A/P E R I O D O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I F U O R I B I L A N C I O"
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE (CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 Gar anzie finanziarie (KPI r ela tiv o all e gar anzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 A ttività finanziarie g es tit e (KPI r ela tiv o all e a ttività finanziarie g es tit e)
46,04% 17,11% 16,41%
0,15% 0,06% 0,43% 0,06% 0,00% 5,79% 1,53% 6,78% 0,00%
EL L . P I P E R LE E SPS IIN I R I B IL A N C I LSS  P I AR A
DA T A/P E R I O D O D E L L'I N FO R M A T I V A 31.12.2025 A B C
D E F G H I J K J
% (S U L T O T A L E C O R R I S P O N D E N T E D E G L I A T T I V I F U O R I B I L A N C I O"
AMMISSIBILE
AL LA
TA S S O N O M I A
AL LINEA T O
AL LA
TA S S O N O M I A
ESPOSIZIONI
NON VALUTATE
(1"
SCOMPOSIZIONE PER OBIETTIVO AMBIENTALE
DI CUI
IMPIEGO DEI
PROVENTI
DI CUI
DI TRANSIZIONE
DI CUI
ABILITANTE
MITIGAZIONE DEI
CA M B I A M E N T I
C L I M A T I C I (C C M"
ADATTAMENTO
AI CAMBIAMENTI
CLIMATICI (CCA"
ACQUE E
RISORSE MARINE
(WTR"
ECONOMIA
CIRCOLARE (CE"
INQUINAMENTO
(PPC"
BIODIVERSITÀ
ED ECOSISTEMI
(BIO"
1 Gar anzie finanziarie (KPI r ela tiv o all e gar anzie finanziarie)
0,00% 0,00% 0,00%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2 A ttività finanziarie g es tit e (KPI r ela tiv o all e a ttività finanziarie g es tit e)
43,06% 12,77% 12,28%
0,09% 0,03% 0,33% 0,04% 0,00% 5,79% 1,27% 4,95% 0,00%
(1) Conf or mement e all'ar t. 7, par agr af o 8, del pr esent e R eg olament o.
No ta 1. L’ent e comunica in ques t o modell o i KPI per l e esposizioni f uori bilancio (gar anzie finanziarie e a ttività finanziarie g es tit e) cal cola ti a par tir e dai
da ti ripor ta ti nel modell o 1 sugli a ttivi coper ti.
No ta 2. Gli enti r eplicano ques t o modell o per comunicar e i KPI r ela tivi all o s t oc k e al flusso per l e esposizioni f uori bilancio.
No ta 3. Gli enti cr editizi r eplicano ques t o modell o per l e inf or ma tiv e basa t e sul f a ttur a t o e sull e spese in cont o capital e.
BANCA GENERALI S.P.A.
276 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Alle g ato 2 - Informazioni sulle risorse
immateriali essenziali
130
Banca Generali, nel tener conto delle previsioni statuite dalla normativa nazionale attuativa del-
la direttiva 2022/2464/UE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022, recante
modifica del Regolamento 537/2014/UE, della Direttiva 2004/109/CE, della Direttiva 2006/43/CE e
della Direttiva 2013/34/UE per quanto riguarda la rendicontazione societaria di sostenibilità, ispi-
ra le considerazioni relative alle risorse immateriali essenziali concentrandone gli elementi in quel
che è considerato il valore del brand Banca Generali, a cui si rimanda per i relativi contenuti e che
trova spazio nella parte introduttiva della presente Relazione sulla Gestione, trattato all’interno del
paragrafo “Eccellenza e centralità del brand”.
Inoltre, ispirandosi alle linee guida definite dall’International Integrated Reporting Council (IIR-
C)
131
per migliorare la rendicontazione aziendale, Banca Generali considera risorse immateriali ri-
levanti ai fini della creazione di valore anche ascrivibili:
› alle competenze, capacità ed esperienza delle persone e la loro motivazione ad innovare;
› alla dimensione organizzativa (conoscenze implicite, sistemi, procedure e cultura del controllo)
e il valore della conoscenza (es. proprietà intellettuale);
› all’insieme delle regole condivise, dei comportamenti e valori comuni, delle relazioni con gli sta-
keholder, nonché dei beni immateriali associati al marchio e alla reputazione sviluppata dall’or-
ganizzazione e della licenza di operare di un’organizzazione nel suo contesto sociale.
130
Questo alle g ato costituisce parte inte g rante della Relazione sulla Gestione e risponde all’articolo 15 del Decre-
to Le g islativo 6 settembre 2024, n. 125.
131
L’International Inte g rated Reportin g Council (IIRC) ha sviluppato Il Framework di Reportin g Inte g rato (IR Fra-
mework), un quadro di riferimento che g uida le or g anizzazioni nel creare report che inte g rano informazioni
finanziarie e non finanziarie.
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 277
Alle g ato 3 - Forza lavoro propria -
Valorizzazione del capitale umano
(Banca Generali S.p.A.)
I P ENENI P E R I PLGIA I CNR A E GENE RE CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Tempo indeterminato
510 522 1.032 476 493 969
Tempo determinato
15 19 34 28 18 46
Orario variabile
- - - - - -
Totale dipendenti
525 541 1.066 504 511 1.015
I P ENENI P E R I PLGIA I IP IEG E GENE RE CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Tempo pieno
484 539 1.023 466 510 976
Part-time
41 2 43 38 1 39
Totale dipendenti
525 541 1.066 504 511 1.015
LAR ARI A RAR I NN GA R ANI PE R GENE RE CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Contratti di
somministrazione
3 1 4 - 3 3
I P ENENI P E R IGRA PRE SS INALE E GENE RE CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Dirigenti
14 47 61 13 52 65
Quadri
162 221 383 149 215 364
Impiegati
349 273 622 342 244 586
Totale
525 541 1.066 504 511 1.015
Percentuale
49% 51% 100% 50% 50% 100%
I P ENENI P E R IGRA PRE SS INALE E A SC IA E CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
<30 ANNI
30%50
ANNI >50 ANNI TOTALE <30 ANNI
30%50
ANNI >50 ANNI TOTALE
Dirigenti
- 18 43 61 - 19 46 65
Quadri
4 205 174 383 3 208 153 364
Impiegati
113 342 167 622 86 357 143 586
Totale
117 565 384 1.066 89 584 342 1.015
Percentuale
11% 53% 36% 100% 9% 57% 34% 100%
BANCA GENERALI S.P.A.
278 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
I P ENENI CN I SAB ILI P E R IGRA PRE SS INALE E GENE RE CS
S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
132
Dipendenti iscritti a si g le sindacali rispetto ai dipendenti totali.
31.12.2025 (HC YE" 31.12.2024 (HC YE"
D U TOTALE D U TOTALE
Percentuale
6% 4% 5% 5% 4% 5%
R NE R  CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 (HC YE" N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
525 50 29 10% 6%
Uomini
541 61 31 11% 6%
Totale
1.066 111 60 10% 6%
R NE R  CS S B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2024 (HC YE" N. DIPENDENTI N. NUOVI ASSUNTI N. CESSATI
TASSO DI TURNOVER
POSITIVO
TASSO DI TURNOVER
NEGATIVO
Donne
504 51 35 10% 7%
Uomini
511 53 39 10% 8%
Totale
1.015 104 74 10% 7%
BGS..A.
RE EIE I RAINE P E R GENE RE E C AEGR IA IP IEG B AN CA GENE R ALI S.P.A.
31.12.2025 31.12.2024
Media ore di formazione per dipendente
64 65
Media ore di formazione per dipendente donna
64 63
Media ore di formazione per dipendente uomo
63 67
Media ore di formazione per Dirigente
105 104
Media ore di formazione per Quadro
69 72
Media ore di formazione per Impiegato
57 57
RBGS..A.
A fine 2025, il tasso di sindacalizzazione
132
è risultato pari al 35% per la Capogruppo Banca Generali
S.p.A.
SBGS..A.
Nel corso del 2025, si è verificato un infortunio sul luogo di lavoro che non ha causato morte, inva-
lidità grave o permanente o malattia professionale.
Il tasso di infortuni sul lavoro registrabili è pari a 0,62 (vs 0,61 nel 2024).
BANCA GENERALI S.P.A.
. RELAINE SLLA GE SINE 279
[pagina lasciata bianca intenzionalmente]
2
B ILAN C I CN SLIA
I B AN CA GENE R ALI
AL ..
BANCA GENERALI S.P.A.
282 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
S
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
CI ELLAI

(IN MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
10. Cassa e disponibilità liquide | 410.536 | 1.056.109
20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 649.848 | 512.209
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | 145.804 | 121
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 504.044 | 512.088
30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 3.545.783 | 1.521.864
40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 12.515.466 | 12.652.643
a) crediti verso banche | 3.321.730 | 2.749.514
b) crediti verso clientela | 9.193.736 | 9.903.129
50. Derivati di copertura | 153.464 | 131.221
70. Partecipazioni | 620 | 2.962
90. Attività materiali | 139.347 | 130.971
100. Attività immateriali | 225.207 | 153.964
di cui: |  |
– avviamento | 143.668 | 88.073
110. Attività fiscali: | 186.645 | 122.889
a) correnti | 99.700 | 38.227
b) anticipate | 86.945 | 84.662
120. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | 1.508 | 227
130. Altre attività | 627.598 | 536.926
Totale dell’attivo | 18.456.022 | 16.821.985

CI EL P A SS I E EL P ARINI NE

(IN MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 15.922.718 | 14.521.277
a) debiti verso banche | 310.290 | 356.431
b) debiti verso clientela | 15.512.347 | 14.164.846
c) titoli in circolazione | 100.081 | -
20. Passività finanziarie di negoziazione | 105.006 | 108
40. Derivati di copertura | 188.984 | 176.946
50. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) | -4.532 | 2.141
60. Passività fiscali: | 13.820 | 18.267
a) correnti | 214 | 5.836
b) differite | 13.606 | 12.431
80. Altre passività | 309.495 | 298.944
90. Trattamento di fine rapporto del personale | 2.939 | 3.402
100. Fondi per rischi e oneri: | 336.236 | 340.977
a) impegni e garanzie rilasciate | 26.192 | 11.796
b) quiescenza e obblighi simili | 3.278 | 3.145
c) altri fondi per rischi e oneri | 306.766 | 326.036
120. Riserve da valutazione | 1.884 | 8.372
140. Strumenti di capitale | 105.000 | 100.000
150. Riserve | 944.990 | 838.350
160. Sovrapprezzi di emissione | 52.457 | 52.392
170. Capitale | 116.852 | 116.852
180. Azioni proprie (-) | -96.168 | -87.268
190. Patrimonio di pertinenza di terzi (+/-) | 10.496 | -
200. Utile (perdita) di esercizio (+/-) | 445.845 | 431.225
Totale del passivo e del Patrimonio Netto | 18.456.022 | 16.821.985

2. Bilancio c onsolida to 2025
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  283
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
VOCI

(IN MIGLIAIA DI EURO" | 2025 | 2024
10. Interessi attivi e proventi assimilati | 450.819 | 482.910
20. Interessi passivi e oneri assimilati | -123.635 | -165.804
30. Margine di interesse | 327.184 | 317.106
40. Commissioni attive | 1.245.712 | 1.207.559
50. Commissioni passive | -581.646 | -549.354
60. Commissioni nette | 664.066 | 658.205
70. Dividendi e proventi simili | 5.139 | 1.309
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione | 20.757 | 8.150
90. Risultato netto dell’attività di copertura | -52 | -192
100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di: | 10.474 | 9.810
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 7.949 | 8.964
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 2.525 | 846
110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | -5.786 | 2.459
b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | -5.786 | 2.459
120. Margine di intermediazione | 1.021.782 | 996.847
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per rischio di credito relativo a: | -19.441 | 1.837
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | -19.208 | 2.030
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | -233 | -193
150. Risultato netto della gestione finanziaria | 1.002.341 | 998.684
190. Spese amministrative: | -456.246 | -398.432
a) spese per il personale | -164.507 | -134.997
b) altre spese amministrative | -291.739 | -263.435
200. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri: | -99.055 | -121.545
a) impegni e garanzie rilasciate | -43.283 | -11.605
b) altri accantonamenti netti | -55.772 | -109.940
210. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali | -25.504 | -24.076
220. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali | -23.189 | -18.067
230. Altri oneri/Proventi di gestione | 140.040 | 133.967
240. Costi operativi | -463.954 | -428.153
250. Utili (perdite) delle partecipazioni | -2.413 | -759
280. Utili (perdite) da cessione di investimenti | -9 | 1
290. Utile al lordo delle imposte | 535.965 | 569.773
300. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente | -89.254 | -138.548
310. Utile al netto delle imposte | 446.711 | 431.225
330. Utile di esercizio | 446.711 | 431.225
340. Utile di esercizio di pertinenza di terzi | 866 | -
350. Utile di esercizio di pertinenza della Capogruppo | 445.845 | 431.225

BANCA GENERALI S.P.A.
284 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PROSPETTO DELLA REDDITIVITÀ CONSOLIDATA COMPLESSIVA
VOCI

(IN MIGLIAIA DI EURO" | 2025 | 2024
10. Utile di esercizio | 446.711 | 431.225
Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico |  |
20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | -3.153 | -103
70. Piani a benefici definiti | 1.336 | -776
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico |  |
120. Differenze di cambio | 752 | -526
130. Copertura di flussi finanziari | -2.424 | 4.703
150. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | -2.999 | 5.658
200. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte | -6.487 | 8.956
210. Redditività complessiva | 440.224 | 440.181
220. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi | 866 | -213
230. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo | 439.358 | 440.394

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  285
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
VOCI
(MIGLIAIA DI EURO"
CAPITALE
SOVRAP%
PREZZI
EMISSIONE
RISERVE
RISERVE
DA VALUTA%
ZIONE
STRUMENTI
DI CAPITALE
ACCONTI
DIVIDENDI
AZIONI
PROPRIE
UTILE
(PERDITA"
DI ESERCIZIO
PATRIMONIO
NETTO
PATRIMONIO
NETTO
GRUPPO
PATRIMONIO
NETTO
TERZI
A" AZIONI
ORDINARIE B" ALTRE A" DI UTILI B" ALTRE

Patrimonio netto al 31.12.2024 | 116.852 | - | 52.392 | 791.674 | 46.676 | 8.372 | 100.000 | - | -87.268 | 431.225 | 1.459.923 | 1.459.923 | -
Modifica saldi di apertura | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Esistenza al 01.01.2025 | 116.852 | - | 52.392 | 791.674 | 46.676 | 8.372 | 100.000 | - | -87.268 | 431.225 | 1.459.923 | 1.459.923 | -
Allocazione risultato esercizio precedente: | - | - | - | 98.142 | - | - | - | - | - | -431.225 | -333.083 | -332.297 | -786
– Riserve | - | - | - | 103.324 | - | - | - | - | - | -103.324 | - | - | -
– Dividendi e altre destinazioni | - | - | - | -5.182 | - | - | - | - | - | -327.901 | -333.083 | -332.297 | -786
Variazione di riserve | 5.951 | - | 1.296 | 3.072 | -7.028 | -1 | 5.000 | - | -449 | - | 7.841 | -2.527 | 10.368
Operazioni sul patrimonio netto: | - | - | 65 | 7.196 | 7.651 | - | - | - | -8.461 | - | 6.451 | 6.403 | 48
– Emissione nuove azioni | - | - | 65 | - | -10.243 | - | - | - | 11.674 | - | 1.496 | 1.448 | 48
– Acquisto azioni proprie | - | - | - | - | - | - | - | - | -20.135 | - | -20.135 | -20.135 | -
– Acconti dividendi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– Distribuzione straordinaria dividendi | - | - | - | 7.196 | - | - | - | - | - | - | 7.196 | 7.196 | -
– Variazioni strumenti capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– Derivati su azioni proprie | - | - | - | - | -35 | - | - | - | - | - | -35 | -35 | -
– Stock option | - | - | - | - | 17.929 | - | - | - | - | - | 17.929 | 17.929 | -
– Variazione interessenze partecipative | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Redditività complessiva | - | - | - | - | - | -6.487 | - | - | - | 446.711 | 440.224 | 439.358 | 866
Patrimonio netto al 31.12.2025 | 122.803 | - | 53.753 | 900.084 | 47.299 | 1.884 | 105.000 | - | -96.178 | 446.711 | 1.581.356 | 1.570.860 | 10.496
Patrimonio netto del Gruppo | 116.852 | - | 52.457 | 897.691 | 47.299 | 1.884 | 105.000 | - | -96.168 | 445.845 | 1.570.860 |  |
Patrimonio netto di terzi | 5.951 | - | 1.296 | 2.393 | - | - | - | - | -10 | 866 | 10.496 |  |

(MIGLIAIA DI EURO"
CAPITALE
SOVRAP%
PREZZI
EMISSIONE
RISERVE
RISERVE
DA VALUTA%
ZIONE
STRUMENTI
DI CAPITALE
ACCONTI
DIVIDENDI
AZIONI
PROPRIE
UTILE
(PERDITA"
DI ESERCIZIO
PATRIMONIO
NETTO
PATRIMONIO
NETTO
GRUPPO
PATRIMONIO
NETTO TERZI
A" AZIONI
ORDINARIE B" ALTRE A" DI UTILI B" ALTRE

Patrimonio netto al 31.12.2023 | 117.127 | - | 52.992 | 714.393 | 38.264 | -584 | 50.000 | - | -85.005 | 326.078 | 1.213.265 | 1.212.927 | 338
Modifica saldi di apertura | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Esistenza al 01.01.2024 | 117.127 | - | 52.992 | 714.393 | 38.264 | -584 | 50.000 | - | -85.005 | 326.078 | 1.213.265 | 1.212.927 | 338
Allocazione risultato esercizio precedente: | - | - | - | 71.260 | - | - | - | - | - | -326.078 | -254.818 | -254.818 | -
– Riserve | - | - | - | 74.847 | - | - | - | - | - | -74.847 | - | - | -
– Dividendi e altre destinazioni | - | - | - | -3.587 | - | - | - | - | - | -251.231 | -254.818 | -254.818 | -
Variazione di riserve | - | - | - | - | -196 | - | - | - | -1 | - | -197 | -197 | -
Operazioni sul patrimonio netto: | -275 | - | -600 | 6.021 | 8.608 | - | 50.000 | - | -2.262 | - | 61.492 | 61.617 | -125
– Emissione nuove azioni | - | - | -600 | - | -7.076 | - | - | - | 7.677 | - | 1 | 1 | -
– Acquisto azioni proprie | - | - | - | - | - | - | - | - | -9.939 | - | -9.939 | -9.939 | -
– Acconti dividendi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– Distribuzione straordinaria dividendi | - | - | - | 6.021 | - | - | - | - | - | - | 6.021 | 6.021 | -
– Variazioni strumenti capitale | - | - | - | - | - | - | 50.000 | - | - | - | 50.000 | 50.000 | -
– Derivati su azioni proprie | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– Stock option | - | - | - | - | 16.823 | - | - | - | - | - | 16.823 | 16.823 | -
– Variazione interessenze partecipative | -275 | - | - | - | -1.139 | - | - | - | - | - | -1.414 | -1.289 | -125
Redditività complessiva | - | - | - | - | - | 8.956 | - | - | - | 431.225 | 440.181 | 440.394 | -213
Patrimonio netto al 31.12.2024 | 116.852 | - | 52.392 | 791.674 | 46.676 | 8.372 | 100.000 | - | -87.268 | 431.225 | 1.459.923 | 1.459.923 | -
Patrimonio netto del Gruppo | 116.852 | - | 52.392 | 791.674 | 46.676 | 8.372 | 100.000 | - | -87.268 | 431.225 | 1.459.923 |  |
Patrimonio netto di terzi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |  |

BANCA GENERALI S.P.A.
286 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
E INI R E
(IN MIGLIAIA DI EURO" 2025 2024

A. ATTIVITÀ OPERATIVA |  |
1. Gestione | 314.908 | 427.946
Risultato d'esercizio | 446.711 | 431.225
Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e altre attività e passività valutate al fair value a conto economico | 7.830 | -3.370
Plus/minusvalenze su attività di copertura | 3.459 | -6.929
Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito | 19.441 | -1.837
Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali | 48.693 | 42.143
Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi | -7.739 | 74.893
Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati | -68.862 | -45.598
Rettifiche/riprese di valore su attività in via di dismissione | 2.433 | -
Altri aggiustamenti | -137.058 | -62.581
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (+/-) | -1.937.152 | -687.515
Attività finanziarie detenute per la negoziazione | -71.757 | 156
Altre attività valutate obbligatoriamente al fair value | -633 | 412
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | -2.027.259 | -498.942
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 181.368 | -212.340
Crediti verso banche | -548.744 | -473.179
Crediti verso clientela | 730.112 | 260.839
Altre attività | -18.870 | 23.198
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie (+/-) | 1.411.246 | 937.676
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 1.308.702 | 967.007
Debiti verso banche | -113.731 | 119.055
Debiti verso clientela | 1.322.433 | 847.952
Titoli in circolazione | 100.000 | -
Passività finanziarie di negoziazione | 91.657 | -51
Altre passività | 10.887 | -29.280
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa | -210.998 | 678.106

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  287

(IN MIGLIAIA DI EURO" | 2025 | 2024
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO |  |
1. Liquidità generata da | - | 72
Vendite di partecipazioni | - | 72
2. Liquidità assorbita da | -94.015 | -27.802
Acquisti partecipazioni | -1.600 | -2.045
Acquisti di attività materiali | -1.763 | -2.930
Acquisti di attività immateriali | -24.990 | -21.410
Acquisti di società controllate e rami d'azienda | -65.662 | -1.417
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività d’investimento | -94.015 | -27.730
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA |  |
Emissione/acquisto di azioni proprie | -18.674 | -9.939
Emissione/acquisto strumenti di capitale | - | 50.000
Distribuzione dividendi e altre finalità | -321.886 | -253.302
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista | -340.560 | -213.241
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL’ESERCIZIO | -645.573 | 437.136

Riconciliazione |  |
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio | 1.056.109 | 618.973
Liquidità totale generata/assorbita nell'esercizio | -645.573 | 437.136
Cassa e disponibilità liquide effetto della variazione dei cambi | - | -
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio | 410.536 | 1.056.109

Legenda:
(+) liquidità generata
(-) liquidità assorbita
BANCA GENERALI S.P.A.
288 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nota integrativa
Parte A – Politiche contabili 289
Parte B – Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Attivo 331
Parte B – Informazioni sullo Stato patrimoniale consolidato - Passivo 354
Parte B – Informazioni sullo Stato patrimoniale - Altre informazioni 371
Parte C – Informazioni sul conto economico consolidato 375
Parte D – Redditività consolidata complessiva 394
Parte E – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura 396
Parte F – Informazioni sul patrimonio consolidato 444
Parte G – Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda 449
Parte H – Operazioni con parti correlate 457
Parte I – Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali 465
Parte L – Informativa di settore 473
Parte M – Informativa sul leasing 475
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  289
PARTE A % POLITICHE CONTABILI
Parte A.1 – Parte Generale
Sezione 1 – Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali
Il presente Bilancio consolidato è stato redatto, in applicazione del D.Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, secondo i principi contabili
emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) ed omologati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario
n. 1606 del 19 luglio 2002.
Nella predisposizione del Bilancio consolidato sono stati applicati i principi IAS/IFRS in vigore alla data di riferimento dello stes-
so, inclusi i documenti interpretativi denominati SIC e IFRIC così come omologati dalla Commissione Europea.
Si segnala che, a seguito del completamento della procedura di omologazione, a far data dal 1° gennaio 2025 sono state recepite
varie modifiche ai principi contabili internazionali IAS/IFRS e ai documenti interpretativi IFRIC esistenti e sono altresì stati
emanati nuovi documenti interpretativi.
PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI OMOLOGATI IN ESERCIZI PRECEDENTI ED ENTRATI IN VIGORE NEL 2025

| REGOLAMENTO DI OMOLOGAZIONE | DATA DI PUBBLICAZIONE | DATA DI ENTRATA IN VIGORE
Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability (issued on 15 August 2023) | 2024/2862 | 13.11.2024 | 01.01.2025

PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI OMOLOGATI NEL 2025 ED ENTRATI IN VIGORE NEL 2025

| REGOLAMENTO DI OMOLOGAZIONE | DATA DI PUBBLICAZIONE | DATA DI ENTRATA IN VIGORE
- | - | - | -

PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI OMOLOGATI MA NON ANCORA ENTRATI IN VIGORE

| REGOLAMENTO DI OMOLOGAZIONE | DATA DI PUBBLICAZIONE | DATA DI ENTRATA IN VIGORE
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments – Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 (issued on 30 May 2024) | 2025/1047 | 28.05.2025 | 01.01.2026
Contracts Referencing Nature-dependent Electricity Amendments to IFRS 9 and IFRS 7 (issued on 18 December 2024) | 2025/1266 | 01.07.2025 | 01.01.2026
Annual Improvements Volume 11 - IAS 7, IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 (issued on 18 July 2024) | 2025/1331 | 09.07.2025 | 01.01.2026

Per alcuni nuovi principi già omologati, la data di entrata in vigore è stata posticipata ad esercizi successivi. Per tali principi non
è stata esercitata l’opzione per l’applicazione anticipata.
I principi e le interpretazioni entrati in vigore nel 2025 non hanno determinato effetti sostanziali sulle consistenze patrimoniali
ed economiche del Gruppo.
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Sezione 2 - Principi generali di redazione
Il Bilancio consolidato è costituito dai seguenti documenti:
› Stato patrimoniale,
› Conto economico,
› Prospetto della Redditività complessiva,
› Prospetto delle variazioni del patrimonio netto,
› Rendiconto finanziario,
› Nota integrativa.
Il documento contabile è altresì accompagnato da una relazione degli amministratori sull’andamento della gestione, sui risultati
economici conseguiti e sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo bancario.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D.Lgs. n. 38/2005, il bilancio consolidato è redatto utilizzando l’Euro quale moneta
di conto. Gli importi degli Schemi di bilancio e i dati riportati nella Nota Integrativa, sono espressi in migliaia di Euro. I dati indi-
cati nella Relazione sulla gestione, sono espressi – qualora non diversamente specificato – in migliaia di Euro.
Gli Schemi di bilancio e la Nota integrativa presentano, oltre agli importi relativi al periodo di riferimento, anche i corrispondenti
dati di raffronto riferiti al 31 dicembre 2024.
Il bilancio è redatto con l’applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1 e degli specifici principi contabili omologati dalla
Commissione europea e illustrati nella Parte A.2 della Nota Integrativa.
L’applicazione dei principi contabili internazionali è stata effettuata facendo riferimento anche al “Quadro sistematico per la
preparazione e presentazione del bilancio” (Framework), elaborato dallo IASB.
Non sono state effettuate deroghe all’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS.
Nella Relazione sulla gestione e nella Nota integrativa vengono fornite le informazioni richieste dai principi contabili internazio-
nali, dalle Leggi, dalla Banca d’Italia e dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa – Consob, oltre ad altre informazioni
non obbligatorie ma ritenute ugualmente necessarie per dare una rappresentazione corretta e veritiera della situazione della
Banca.
I criteri di valutazione sono adottati nell’ottica della continuità dell’attività aziendale e rispondono ai principi di competenza, di
rilevanza e significatività dell’informazione contabile e di prevalenza della sostanza economica sulla forma giuridica.
In particolare, gli amministratori hanno la ragionevole aspettativa che la Banca continuerà nella sua esistenza operativa per il
prevedibile futuro (almeno pari a 12 mesi) ed hanno preparato il bilancio nel presupposto della continuità aziendale. Le eventuali
incertezze rilevate non risultano essere significative e non generano dubbi sulla continuità aziendale.
Contenuto degli Schemi di bilancio e della Nota integrativa
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato predisposto sulla base delle “Istruzioni per la redazione del bilancio dell’impresa e
del bilancio consolidato delle banche e delle società finanziarie capogruppo di gruppi bancari”, emanate dalla Banca d’Italia, nell’eser-
cizio dei poteri stabiliti dall’art. 43 del D.Lgs. n. 36/2015, con il Provvedimento del 22 dicembre 2005 con cui è stata emanata la
Circolare n. 262/05 e i successivi aggiornamenti.
Queste Istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di bilancio e le relative modalità di compilazione, nonché il contenuto
della Nota integrativa.
In particolare, la Circolare n. 262/2005 è giunta all’8° aggiornamento, pubblicato in data 17 novembre 2022, che disciplina gli
effetti dell’entrata in vigore dell’IFRS17 per i conglomerati bancari con interessenze assicurative, in vigore a partire dai bilanci
chiusi alla data del 31.12.2023.
Negli schemi di Stato Patrimoniale e Conto Economico non sono indicate le voci che non presentano importi né per l’esercizio al
quale si riferisce il Bilancio né per quello precedente. Analogamente, nella Nota Integrativa, non sono state presentate le sezioni
o le tabelle che non contengono alcun valore.
Il prospetto della redditività complessiva, partendo dall’utile (perdita) d’esercizio, espone le componenti reddituali rilevate in
contropartita delle riserve da valutazione, al netto del relativo effetto fiscale, in conformità ai principi contabili internazionali.
La redditività complessiva consolidata è rappresentata fornendo separata evidenza delle componenti reddituali che non saranno
in futuro riversate nel conto economico e di quelle che, diversamente, potranno essere successivamente riclassificate nell’utile
(perdita) dell’esercizio al verificarsi di determinate condizioni.
Come per lo stato patrimoniale ed il conto economico non sono riportate le voci che non presentano importi né per l’esercizio al
quale si riferisce il bilancio, né per quello precedente.
Il Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato è presentato invertendo le righe e le colonne rispetto al medesimo
prospetto previsto dalla Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia.
Nel prospetto viene riportata la composizione e la movimentazione dei conti di patrimonio netto intervenuta nell’esercizio di
riferimento del bilancio e in quello precedente, suddivisi tra capitale sociale, riserve di capitale, riserve di utili e da valutazione
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di attività o passività di bilancio ed il risultato economico. Le azioni proprie in portafoglio sono portate in diminuzione del patri-
monio netto.
Il Rendiconto finanziario (Prospetto dei flussi finanziari) è stato predisposto seguendo il metodo indiretto, in base al quale i flussi
derivanti dall’attività operativa sono rappresentati dal risultato dell’esercizio rettificato degli effetti delle operazioni di natura
non monetaria.
I flussi finanziari sono suddivisi tra:
› flussi generati dall’attività operativa, a sua volta ripartiti fra flussi provenienti dalla gestione reddituale e flussi generati dalla
movimentazione delle attività e delle passività finanziarie;
› flussi generati (assorbiti) dall’attività di investimento in attivi immobilizzati;
› flussi generati (assorbiti) dall’attività di provvista in relazione all’acquisizione di mezzi propri e alla remunerazione degli
stessi.
In particolare, nelle sezioni 2 e 3 è indicata esclusivamente la liquidità generata (assorbita) dalla riduzione (incremento) delle atti-
vità finanziarie o dall’incremento (riduzione) delle passività finanziarie per effetto di nuove operazioni o di rimborsi di operazioni
esistenti.
I flussi rappresentati in tali sezioni non includono quindi, le variazioni di natura valutativa (rettifiche, riprese di valore), gli am-
mortamenti, il saldo netto delle imposte non pagate (correnti e differite) gli interessi e le commissioni non pagate o non incassate,
che sono stati scorporati e ricondotti alla gestione reddituale.
Tali flussi non includono, inoltre, le variazioni di attività e passività afferenti alla gestione reddituale, piuttosto che a quella finan-
ziaria, quali variazioni dei crediti di funzionamento, dei debiti commerciali, verso promotori e verso dipendenti e delle relative
anticipazioni.
Relazione Finanziaria Annuale
Il bilancio consolidato viene pubblicato in conformità all’art. 154-ter del D.Lgs. 58/1998. Tale disposizione prevede che, entro
quattro mesi dalla chiusura dell’esercizio, gli emittenti quotati aventi l’Italia come Stato membro d’origine mettano a disposizione
del pubblico presso la sede sociale, sul sito Internet e con le altre modalità previste dalla Consob con regolamento, la
Relazione
finanziaria annuale
comprendente:
› il bilancio consolidato,
› il bilancio di esercizio,
› la relazione sulla gestione, e
› l’attestazione di cui all’art. 154-bis, comma 5.
Le relazioni di revisione redatte dalla Società di revisione e la Relazione del Collegio Sindacale di cui all’art. 153 del TUF sono
pubblicate integralmente insieme alla Relazione finanziaria annuale.
Tra la data di pubblicazione della Relazione finanziaria annuale e la data dell’Assemblea devono inoltre intercorrere non meno
di ventuno giorni.
In base a quanto previsto dall’art. 41 comma 5 del D.Lgs. 18 agosto 2015 n. 136/2015, di attuazione della Direttiva 2013/34/UE, la
Relazione sulla gestione consolidata e la Relazione sulla gestione individuale dell’impresa possono essere presentate in un unico
documento, dando maggiore rilievo, ove opportuno, alle questioni che sono rilevanti per il complesso delle imprese incluse nel
consolidamento.
Banca Generali ha deciso di avvalersi di tale opzione presentando un unico documento e, pertanto, la Relazione sulla gestione
consolidata include anche le informazioni richieste dalla Relazione sulla gestione individuale.
Dichiarazione Non Finanziaria
Al fine di fornire una rendicontazione integrata delle informazioni finanziarie e non finanziarie, Banca Generali predispone una
Relazione finanziaria integrata (RAI) nell’ambito della quale, la Relazione sulla gestione viene integrata con le informazioni
non finanziarie richieste dal D.Lgs. 125
1
del 6 settembre 2024, in vigore in Italia dal 25 settembre, che ha recepito la diretti-
va 2022/2464 CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) pubblicata sulla Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea il
16 dicembre 2022 ed entrata in vigore il 5 gennaio 2023.
La CSRD richiede alle imprese europee di divulgare informazioni dettagliate sul loro impatto ambientale, sociale e di governance
(ESG) e su come questi fattori influenzano il loro business, con l’obiettivo di agevolare la comprensione degli impatti ESG da parte
dei vari stakeholders.
Banca Generali, in qualità di banca less significant, è obbligata alla pubblicazione della rendicontazione di sostenibilità.
Il Sustainability Statement riportato all’interno della Relazione sulla Gestione, di cui costituisce un’apposita sezione, prevede
al suo interno contenuti coerenti con le previsioni degli European Sustainability Reporting Standard – ESRS (cfr. Regolamento
Delegato UE 2023/2772).
1
Tale decreto ha abrogato il preesistente D.Lgs. 254/2016 attuativo della Direttiva 2014/95/UE NFRD Non Financial Reporting Directive sulla
rendicontazione non finanziaria.
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Sezione 3 – Area e metodi di consolidamento
3.1 Area di consolidamento
L’area di consolidamento, determinata in base all’IFRS10, include la capogruppo Banca Generali S.p.A. e le seguenti società
controllate:

DENOMINAZIONE | SEDE LEGALE | SEDE OPERATIVA | TIPO RAPPORTO | RAPPORTO PARTECIPAZIONE |  | % VOTI ASS. ORD.
PARTECIPANTE | QUOTA %
Banca Generali S.p.A. | Trieste | Trieste, Milano |  | Capogruppo |  |
BG Fund Management Luxembourg S.A. | Lussemburgo | Lussemburgo | 1 | Banca Generali | 100,00% | 100,00%
Generfid S.p.A. | Milano | Milano | 1 | Banca Generali | 100,00% | 100,00%
BG (Suisse) Private Bank S.A. | Lugano | Lugano | 1 | Banca Generali | 100,00% | 100,00%
BG Aequitum S.A. | Lugano | Lugano | 1 | BG (Suisse) Private bank | 100,00% | 100,00%
Intermonte Partners Sim S.p.A. | Milano | Milano | 1 | Banca Generali | 100,00% | 100,00%
Intermonte Sim S.p.A. | Milano | Milano | 1 | Intermonte Partners Sim S.p.A. | 87,05% | 87,05%

Legenda: tipo controllo:
(1) controllo ex art. 2359 comma 1 n. 1 (maggioranza diritti di voto in Assemblea).
L’area di consolidamento è variata rispetto all’esercizio precedente per effetto dell’acquisizione, a seguito dell’OPA volontaria
conclusasi il 31 gennaio 2025, della partecipazione totalitaria in
Intermonte Partners S.p.A., capogruppo dell’omonimo gruppo
di Sim.
A seguito dell’operazione, Banca Generali ha acquisito, indirettamente, il controllo anche della società controllata
Intermonte
Sim S.p.A.
, quest’ultima con una partecipazione di minoranza del 12,95%.
Si segnala inoltre che, in data 31.10.2025, BG (Suisse) Private Bank S.A. ha perfezionato l’acquisto di una partecipazione totalita-
ria nella società elvetica, con sede a Lugano, Aequitum Holding S.A. e, attraverso la stessa, nella controllata totalitaria Aequitum
S.A., società operativa specializzata nella gestione del risparmio AIFM. Successivamente, previa autorizzazione delle Autorità
di Vigilanza competenti, le due società sono state incorporate in BG Valeur, che ha mutato la propria denominazione in BG Ae-
quitum S.A.
L’operazione di incorporazione è stata perfezionata con data di efficacia 23.12.2025 ed effetti contabili e fiscali retroattivi al
01.11.2025.
Entrambe le operazioni rientrano nell’ambito di applicazione dell’IFRS 3 e sono state trattate contabilmente con il metodo dell’ac-
quisto. Si rinvia a tale proposito alla Parte G della presente Nota Integrativa.
Per il consolidamento sono state utilizzate le situazioni economiche e patrimoniali al 31.12.2025 della Capogruppo e quelle tra-
smesse dalle società controllate, opportunamente riclassificate e adeguate per tener conto delle esigenze di consolidamento. I
rapporti infragruppo di maggiore significatività, sia patrimoniali sia economici, sono stati elisi. I valori non riconciliati sono stati
appostati rispettivamente tra le altre attività/passività e tra gli altri proventi/oneri.
3.2 Valutazioni e assunzioni significative per determinare l’area di consolidamento
3.2.1 Società controllate
Sono controllate le entità, incluse le entità strutturate, nelle quali il Gruppo dispone di controllo diretto o indiretto.
Il controllo su un’entità si evidenzia attraverso la capacità del Gruppo di esercitare il potere al fine di influenzare i rendimenti
variabili a cui il Gruppo è esposto per effetto del suo rapporto con la stessa.
Al fine di verificare l’esistenza di controllo, il Gruppo considera i seguenti fattori:
› lo scopo e la struttura della partecipata, al fine di identificare quali sono gli obiettivi dell’entità, le attività che determinano i
suoi rendimenti e come tali attività sono governate;
› il potere, al fine di comprendere se il Gruppo ha diritti contrattuali che attribuiscono la capacità di governare le attività rile-
vanti; a tal fine sono considerati solamente diritti sostanziali che forniscono capacità pratica di governo;
› l’esposizione detenuta nei confronti della partecipata, al fine di valutare se il Gruppo ha rapporti con la partecipata i cui ren-
dimenti sono soggetti a variazioni derivanti da variazioni nella performance della partecipata;
› l’esistenza di potenziali relazioni “principal”/“agent”.
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Laddove le attività rilevanti sono governate attraverso diritti di voto, i seguenti fattori forniscono evidenza di controllo:
› si possiede, direttamente o indirettamente attraverso le proprie controllate, più della metà dei diritti di voto di una entità a
meno che, in casi eccezionali, possa essere chiaramente dimostrato che tale possesso non costituisce controllo;
› si possiede la metà, o una quota minore, dei voti esercitabili in assemblea e si dispone della capacità pratica di governare
unilateralmente le attività rilevanti attraverso:
– il controllo di più della metà dei diritti di voto in virtù di un accordo con altri investitori;
– il potere di determinare le politiche finanziarie e operative dell’entità in virtù di una clausola statutaria o di un contratto;
– il potere di nominare o di rimuovere la maggioranza dei membri del consiglio di amministrazione o dell’equivalente organo
di governo societario, e la gestione dell’impresa compete a quel consiglio o organo;
– il potere di esercitare la maggioranza dei diritti di voto nelle sedute del consiglio di amministrazione o dell’equivalente
organo di governo societario, e la gestione dell’impresa compete a quel consiglio o organo.
L’esistenza e l’effetto di diritti di voto potenziali, ove sostanziali, sono presi in considerazione all’atto di valutare se sussiste il
potere o meno di governare le politiche finanziarie e gestionali di un’altra entità.
Tra le controllate possono essere comprese anche eventuali “entità strutturate” nelle quali i diritti di voto non sono significativi
per la valutazione del controllo, ivi incluse società a destinazione specifica (SPV “special purpose entities”) e fondi di investimento.
Le entità strutturate sono considerate controllate laddove:
› il Gruppo dispone di potere attraverso diritti contrattuali che consentono il governo delle attività rilevanti;
› il Gruppo è esposto ai rendimenti variabili derivanti da tali attività.
Per quanto riguarda le valutazioni effettuate in relazione all’investimento nel Fondo Forward, un fondo di investimento alternati-
vo (FIA) riservato chiuso, sottoscritto nel corso dell’esercizio 2021 nell’ambito di una operazione di ristrutturazione di un porta-
foglio di titoli senior derivante da cartolarizzazione di crediti sanitari, di cui Banca Generali detiene un’interessenza pari al 98%
del patrimonio, si rimanda all’informativa contenuta nella Parte E “Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura”,
Sezione 2 “Rischi del consolidato prudenziale”, Sottosezione D “Operazioni di cessione”, paragrafo C “Attività finanziarie cedute
e cancellate integralmente”, presentata nella Relazione annuale integrata al 31.12.2021.
3.2.2 Società collegate
Una società collegata è un’impresa nella quale la partecipante esercita un’influenza notevole e che non è né una controllata né
una joint-venture.
L’influenza notevole si presume quando la partecipante:
› detiene, direttamente o indirettamente, almeno il 20% del capitale di un’altra società, oppure
› è in grado, anche attraverso patti parasociali, di esercitare un‘influenza significativa attraverso:
a) la rappresentanza nell’organo di governo dell’impresa;
b) la partecipazione nel processo di definizione delle politiche, ivi inclusa la partecipazione nelle decisioni relative ai dividen-
di oppure ad altre distribuzioni;
c) l’esistenza di transazioni significative;
d) lo scambio di personale manageriale;
e) la fornitura di informazioni tecniche essenziali.
Le partecipazioni in società collegate sono valutate secondo il metodo del patrimonio netto.
Alla data del 31.12.2025, nel perimetro del Gruppo bancario è presente solo la partecipazione in Agorai Innovation Hub S.p.A.,
società finalizzata a realizzare un centro di ricerca applicata e di base e di formazione, con sede a Trieste, nell’ambito della Data
Scienze e dell’intelligenza artificiale.
La società è stata costituita in data 11.04.2025 da società del Gruppo Generali, fra cui Banca Generali che inizialmente deteneva
una quota del 20,1%.
In data 27.11.2025 è stato effettuato un aumento di capitale riservato e sono entrati nuovi soci istituzionali che hanno ridotto la
partecipazione del gruppo al 49% e quella di Banca Generali a poco più del 7,5%.
Al 31.12.2025 l’investimento è stato tuttavia rilevato fra le partecipazioni, in relazione all’influenza notevole mantenuta dal Gruppo
Generali in relazione alla quota di partecipazione detenuta e ai rappresentanti negli organi sociali.
Si precisa che, nell’ambito dei patti parasociali, gli attuali soci, compresa Banca Generali, si sono impegnati a finanziare la società,
mediante contributo a fondo perduto per il quinquennio 2025-2029.
3.2.3 Accordi a controllo congiunto
Un accordo a controllo congiunto è un accordo contrattuale nel quale due o più controparti dispongono di controllo congiunto.
Il controllo congiunto è la condivisione, su base contrattuale, del controllo di un accordo, che esiste unicamente quando per le
decisioni relative alle attività rilevanti è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
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Secondo il principio IFRS 11 gli accordi a controllo congiunto devono essere classificati quali Joint operation o Joint Venture in
funzione dei diritti e delle obbligazioni contrattuali detenuti dal Gruppo:
› una Joint operation è un accordo a controllo congiunto in cui le parti hanno diritti sulle attività e obbligazioni rispetto alle
passività dell’accordo;
› una Joint Venture è un accordo a controllo congiunto in cui le parti hanno diritti sulle attività nette dell’accordo.
Alla data del 31.12.2025 è ancora attiva la joint venture fra Banca Generali e la società danese Saxo Bank A/S, a cui fa capo la
partecipazione in BG Saxo Sim S.p.A. di cui Banca Generali attualmente detiene una partecipazione del 49% e Saxo Bank del 51%.
Si evidenzia a tale proposito come, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, i soci
della joint venture hanno convenuto di porre fine anticipatamente alla stessa.
In particolare, il CdA di Banca Generali dello scorso 17 aprile 2025 ha autorizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto
di partnership con Saxo Bank al fine di procedere alla cessione della partecipazione.
Successivamente sono state avviate le negoziazioni fra le parti al fine di regolare le pendenze reciproche ed è stato definito il
corrispettivo per la cessione della partecipazione.
Si precisa che l’accordo di distribuzione fra Banca Generali e BG Saxo Sim S.p.A. rimarrà in essere anche dopo la fine della par-
tnership mentre Saxo perderà il diritto all’utilizzo del Logo BG.
L’accordo di cessione (sale & purchase agreement) è stato definito a fine dicembre e verrà sottoscritto presumibilmente nel corso
del mese di febbraio 2026, mentre la cessione verrà perfezionata una volta ottenute le autorizzazioni da parte delle Autorità di
Vigilanza.
Conseguentemente, la partecipazione in BG Saxo Sim S.p.A. è stata riclassificata fra le attività non correnti in attesa di dismissio-
ne per un ammontare pari al valore di presumibile realizzo, coincidente con il corrispettivo pattuito per la cessione.
3.3 Partecipazioni in società controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significative
Alla data del 31.12.2025, tutte le partecipazioni del Gruppo sono controllate in via esclusiva ad eccezione di Intermonte Sim S.p.A.
nella quale i precedenti soci conservano un’interessenza minoritaria del 12,95%, riferibile per l’11,6% a Generali Italia S.p.A. e per
l’1,34% ad ICCREA Banca S.p.A.
Si segnala a tale proposito come in data 15.01.2026, Banca Generali abbia proceduto ad acquisire le suddette partecipazioni
minoritarie, raggiungendo così un controllo completo diretto e indiretto, tramite Intermonte Partners Sim S.p.A., della società.
Non si rilevano pertanto interessenze di terzi significative nelle società controllate in via esclusiva.
3.4 Restrizioni significative
Alla data del 31.12.2025 non vi sono restrizioni significative, di carattere legale, contrattuale o normativo alla capacità della Capo-
gruppo di accedere alle attività del Gruppo o di utilizzarle e di estinguere le passività del Gruppo.
3.5 Altre informazioni
Non vi sono bilanci di società controllate utilizzati nella preparazione del bilancio consolidato riferiti ad una data diversa da quella
del bilancio consolidato stesso.
Metodi di consolidamento
Consolidamento integrale
Le partecipazioni in società controllate sono consolidate con il metodo integrale, che consiste nell’acquisizione “linea per linea”
delle voci di stato patrimoniale e di conto economico delle società controllate.
Dopo l’eventuale attribuzione ai terzi, in voce propria, delle quote di loro pertinenza del patrimonio e del risultato economico, il
valore della partecipazione viene annullato in contropartita al valore residuo del patrimonio della controllata.
Le differenze risultanti da questa operazione, se positive, sono rilevate – dopo l’eventuale imputazione a elementi dell’attivo o del
passivo della controllata, incluse le attività intangibili – come avviamento nella voce Attività immateriali. Le eventuali differenze
negative sono imputate al conto economico.
I rapporti infragruppo di maggiore significatività, sia patrimoniali sia economici, sono stati elisi. I valori non riconciliati sono stati
appostati rispettivamente tra le altre attività/passività e tra gli altri proventi/oneri.
I dividendi distribuiti dalle società controllate vengono elisi dal conto economico consolidato in contropartita alle riserve di utili
di esercizi precedenti.
Consolidamento con il metodo del patrimonio netto
Sono consolidate con il metodo sintetico del patrimonio netto (equity method) le imprese collegate.
Il metodo del patrimonio netto prevede l’iscrizione iniziale della partecipazione al costo di acquisizione, comprensivo dell’avvia-
mento ed il suo successivo adeguamento di valore sulla base della quota di pertinenza del patrimonio netto della partecipata.
All’atto dell’acquisizione è necessario individuare la differenza tra il costo della partecipazione e la quota d’interessenza nel fair
value (valore equo) netto di attività e passività identificabili della partecipata; tale differenza è imputata ad avviamento, se posi-
tiva, o rilevata come provento se negativa.
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Successivamente il valore contabile è aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante degli utili o
delle perdite della partecipata realizzati dopo la data di acquisizione, rilevati in conto economico alla voce 250. “Utili (Perdite)
delle partecipazioni”.
Tale quota va rettificata per tenere conto:
› degli utili e delle perdite derivanti da transazioni della società collegata, in proporzione della percentuale di partecipazione
nella società stessa;
› dell’ammortamento delle attività ammortizzabili in base ai rispettivi fair value alla data di acquisizione e delle perdite per
riduzione di valore su avviamento e eventuali altri elementi non monetari.
I dividendi ricevuti da una partecipata riducono invece il valore contabile della partecipazione.
Le variazioni delle riserve da valutazione delle società collegate sono evidenziate separatamente nel Prospetto della redditività
complessiva.
Se la collegata redige il proprio bilancio in valuta, le differenze di conversione alla data di bilancio vanno rilevate in una apposita
riserva da valutazione per conversione monetaria nell’OCI.
Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recupera-
bile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare,
incluso il valore di dismissione finale dell’investimento. Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa
differenza è rilevata nel conto economico.
Conversione dei bilanci in moneta diversa dall’euro
I bilanci delle imprese operanti in aree diverse dall’euro sono convertiti in euro applicando alle voci dell’attivo e del passivo patri-
moniale i cambi correnti alla data di chiusura dell’esercizio e alle voci di conto economico i cambi medi dell’esercizio.
Le differenze di cambio da conversione dei bilanci di queste imprese, derivanti dall’applicazione di cambi diversi per le attività e
passività e per il conto economico, sono imputate alla voce Riserve da valutazione del patrimonio netto. Le differenze cambio sui
patrimoni netti delle partecipate vengono anch’esse rilevate nella voce Riserve da valutazione.
Sezione 4 – Eventi successivi alla data di riferimento
Il progetto di Bilancio consolidato di Banca Generali viene approvato dal Consiglio di Amministrazione del 4 marzo 2026 che ne
autorizza altresì la diffusione pubblica ai sensi dello IAS 10.
Dopo la data del 31 dicembre 2025 e fino alla data del 4 marzo 2026 non si sono verificati eventi significativi che inducano a retti-
ficare le risultanze esposte nel bilancio consolidato alla stessa data.
Si segnala, tuttavia, che si sono verificati i seguenti eventi di natura non adjusting:
› in data 15.01.2026 acquisizione da parte di Banca Generali delle residue partecipazioni minoritarie ancora detenute dai prece-
denti soci di Intermonte Sim S.p.A., raggiungendo così un controllo totalitario della stessa;
› in data 23 febbraio 2026 ha avuto efficacia la fusione per incorporazione di Intermonte Partners Sim S.p.A. in Banca Generali.
Sezione 5 – Altri aspetti
Principi contabili omologati la cui applicazione decorre nel corrente esercizio
Nel corso dell’esercizio 2025 non sono entrati in vigore nuovi principi contabili internazionali, modifiche di principi esistenti e
relative interpretazioni con impatto materiale sull’operatività del Gruppo bancario.
Principi contabili omologati la cui applicazione decorre dopo il 31.12.2025
Alla data del 31.12.2025 non vi sono principi contabili internazionali e relative interpretazioni omologati ma non ancora entrati in
vigore con impatto materiale sull’operatività del Gruppo bancario.
Utilizzo di stime e assunzioni nella predisposizione del Bilancio consolidato
La redazione del Bilancio consolidato richiede il ricorso a stime e ad assunzioni che possono influenzare i valori iscritti nello
stato patrimoniale e nel conto economico, nonché sull’informativa relativa alle attività e passività potenziali riportate nel bilancio
consolidato.
Le stime e le relative ipotesi si basano sull’utilizzo delle informazioni gestionali disponibili e su valutazioni soggettive, fondate
anche sull’esperienza storica.
Per loro natura le stime e le assunzioni utilizzate possono variare di esercizio in esercizio e, pertanto, non è da escludersi che negli
esercizi successivi gli attuali valori iscritti nel bilancio possano differire anche in maniera significativa a seguito del mutamento
delle valutazioni soggettive utilizzate.
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296 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione azien-
dale sono:
› la quantificazione dei fondi per rischi e oneri;
› la quantificazione degli oneri per premi di produttività del personale;
› la quantificazione delle incentivazioni provvigionali da riconoscere alle reti di vendita in relazione all’incentivazione annuale
e degli incentivi connessi ai piani di reclutamento;
› la determinazione dei risconti sulle incentivazioni riconosciute alla rete di vendita quando collegate ad obiettivi di raccolta
definiti;
› la determinazione del fair value degli strumenti finanziari per cassa e derivati da utilizzare ai fini dell’informativa di bilancio,
quando non basato su prezzi correnti rilevati su mercati attivi;
› la determinazione dell’impairment analitico e collettivo su strumenti finanziari;
› la determinazione delle rettifiche e delle riprese di valore sui crediti deteriorati e sulla riserva collettiva per crediti non de-
teriorati;
› le stime e le assunzioni poste a base della determinazione della fiscalità corrente, che tuttavia potranno differire dal carico
fiscale effettivo determinato in sede di liquidazione del saldo delle imposte dell’esercizio e in sede di presentazione della di-
chiarazione dei redditi;
› le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
› la valutazione della congruità del valore degli avviamenti e delle altre attività immateriali;
› la classificazione e valutazione del fondo Forward;
› la valutazione delle garanzie finanziarie rilasciate a fronte di alcuni investimenti effettuati dalla clientela in prodotti illiquidi
distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite e dei relativi crediti rilevati a segui-
to dell’escussione delle stesse.
Ulteriori informazioni sulle procedure di stima utilizzate in relazione a specifiche fattispecie sono contenute nella Parte A Sezione
2 della presente Nota integrativa relativa ai Principi Contabili adottati dal Gruppo Banca Generali.
Valutazione dell’avviamento
In sede di chiusura del Bilancio 2025, l’avviamento è stato sottoposto ad impairment test che ha confermato la congruità dei valori
iscritti.
Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
Nel corso dell’esercizio si sono verificati i seguenti eventi aventi natura non ricorrente rispetto al normale corso della gestione,
aventi impatto significativo sugli aggregati economici e patrimoniali:
› in data 31.01.2025, in esito al successo dell’Offerta pubblica di acquisto (OPA) promossa da Banca Generali, acquisizione del
Gruppo di Sim Intermonte;
› in data 17 aprile 2025, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, il CdA ha
autorizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto di partnership con Saxo Bank, al fine di procedere alla cessione
della partecipazione e allo scioglimento anticipato della joint venture. L’accordo di cessione è stato definito a fine dicembre e
verrà sottoscritto presumibilmente nel corso del primo trimestre 2026;
› in data 25.09.2025 approvazione da parte del CdA di Banca Generali del progetto di incorporazione di Intermonte Partners
S.p.A. successivamente depositato, ottenuta l’autorizzazione della Banca d’Italia, presso i competenti registri delle Imprese
in data 18.12.2025; l’operazione si è perfezionata a febbraio 2026;
› in data 31.10.2025, acquisizione da parte di BG (Suisse) Private Bank S.A. del Gruppo ticinese Aequitum, registrato come Ge-
store di patrimoni AIFM nella Confederazione elvetica; si evidenzia a tale proposito come nel marzo 2025, BG Suisse avesse
effettuato un aumento di capitale per circa 15,7 milioni di CHF, finalizzato all’espansione dell’attività tramite l’acquisizione di
società specializzate nella gestione del risparmio;
› in data 23.12.2025 incorporazione di Aequitum Holding S.A. e Aequitum S.A., in BG Valeur che ha contestualmente mutato la
propria denominazione in BG Aequitum S.A.;
› in data 15 dicembre 2025, emissione di uno strumento senior preferred computabile ai fini MREL per un ammontare comples-
sivo di 100 milioni di euro, interamente sottoscritto da Assicurazioni Generali S.p.A. nella forma di un collocamento privato;
› in data 01.08.2025 la Corte di Giustizia UE, con la sentenza relativa alle cause riunite da C-92/24 a C-94/24 (Sentenza “Me-
diolanum”), ha riconosciuto l’illegittimità della normativa italiana che prevede l’inclusione dei dividendi unionali nella base
imponibile IRAP degli intermediari finanziari e assicurativi. Il successivo riconoscimento dei principi fissati da tale sentenza
effettuato con la Legge di Bilancio 2026 (Legge n. 199/2025), ha sancito anche il diritto ad ottenere il rimborso della maggior
IRAP versata per le annualità pregresse facendo salva la validità anche delle istanze già presentate entro il 31.12.2025; sulla
base dei principi fissati dalla sentenza della Corte di Giustizia UE e del successivo intervento del legislatore, si è proceduto,
pertanto, alla rilevazione contabile di un credito verso l’Amministrazione finanziaria per la maggiore IRAP versata relativa-
mente alle istanza di rimborso già presentate, per un ammontare netto di 39 milioni di euro.
Si segnala infine che, nel corso dell’esercizio, sono stati rilevati accantonamenti e rettifiche di valore non ricorrenti, per un
ammontare complessivo di 61,5 milioni di euro, a copertura degli interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle
potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità
nel rimborso delle somme investite e per i quali è attualmente in corso un contenzioso (sia civile che penale) nei confronti del
soggetto che ha istituito, commercializzato e amministrato le sopraccitate operazioni e a sostenere la fidelizzazione della stessa.
In particolare, gli accantonamenti, per un ammontare di 45,5 milioni di euro, si riferiscono, agli interventi commerciali a favore
della clientela, incluse le garanzie rilasciate, alle ulteriori potenziali perdite della clientela di cui la Banca potrebbe in parte farsi
carico per le finalità sopra indicate e agli oneri legali correlati al contenzioso instaurato con i soggetti responsabili di aver istituito,
commercializzato e amministrato gli strumenti finanziari acquistati dalla clientela.
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Le rettifiche di valore per un ammontare netto di 16,0 milioni di euro (15,7 milioni di euro al netto dei proventi per interessi di mora
per 0,3 milioni di euro) si riferiscono invece all’adeguamento di valore dei crediti di regresso derivanti dall’escussione delle garan-
zie e dei crediti per diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti (4,8 milioni di euro).
Non sono state effettuate altre operazioni atipiche e/o inusuali, intendendosi come tali tutte quelle operazioni che per significativi-
tà/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione (anche in relazione alla gestione ordinaria), modalità di determi-
nazione del prezzo di trasferimento e tempistica di accadimento (prossimità alla chiusura del periodo), possono dar luogo a dubbi
in ordine alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto di interesse, alla salvaguardia del patrimonio
aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza (Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28-7-2006).
Pillar 2 Model Rules OCSE
Le Pillar Two Model Rules, elaborate dall’OCSE
2
, introducono delle linee guida per le legislazioni nazionali in base alle quali le
grandi multinazionali, con fatturato maggiore a 750 milioni di euro, dovranno sostenere un carico fiscale commisurato almeno ad
un’aliquota fiscale minima globale del 15% in ciascuna giurisdizione in cui operano.
La normativa elaborata dall’OCSE in relazione al Pillar Two è stata introdotta nell’Unione Europea dalla Direttiva (UE) 2022/2523
del 14 dicembre 2022, con l’obiettivo di garantire un livello di imposizione fiscale minimo globale per i gruppi multinazionali di
imprese e i gruppi nazionali che operano su larga scala nell’Unione Europea ed è stata adottata in Italia dal Decreto Legislativo
209 del 27 dicembre 2023, entrato in vigore a partire dal 1° gennaio 2024.
Il Gruppo bancario Banca Generali rientra nell’ambito di applicazione di tale regime di imposizione in quanto ricade nel perime-
tro di consolidamento del più ampio gruppo assicurativo multinazionale di Assicurazioni Generali.
Nell’ambito di tale regime, le società del Gruppo bancario contribuiscono, insieme alle altre società del Gruppo assicurativo Gene-
rali, alla determinazione del reddito imponibile e all’aliquota media globale realizzata nelle giurisdizioni in cui le stesse operano.
Sulla base di quanto previsto dal paragrafo 4.A dell’Amendment allo IAS 12, il Gruppo bancario applica l’eccezione sia alla rileva-
zione che all’informativa sulle attività e passività fiscali differite relative alle imposte sul reddito derivanti dall’applicazione delle
Pillar Two Model Rules.
Non sono state inoltre rilevate imposte correnti relative alle imposte sul reddito derivanti dall’applicazione delle Pillar Two Model
Rules.
L’esposizione alle imposte sul reddito in oggetto discende dal livello di imposizione effettiva realizzato da tutte le imprese del
Gruppo assicurativo Generali e da tutte le entità a controllo congiunto a livello di singola giurisdizione.
Sebbene, secondo la legislazione delle Pillar Two Model Rules, il Gruppo assicurativo Generali sia tenuto a pagare una tassa inte-
grativa per la differenza tra il suo tasso effettivo di imposta GloBE per giurisdizione e il tasso minimo del 15%, procedendo con un
approccio di calcolo basato sulle informazioni aggiornate e ragionevolmente stimabili alla data di chiusura di ciascun trimestre, le
società del Gruppo bancario sono incluse tra la maggior parte delle entità del Gruppo (e delle entità controllate congiuntamente),
che si trovano in giurisdizioni che soddisfano almeno uno dei tre test
3
richiesti dal regime dei Safe Harbours e per le quali sono
soddisfatte le condizioni per considerare nulle le imposte derivanti dall’applicazione delle Pillar Two Model Rules.
La legislazione delle Pillar Two Model Rules prevede infatti, per i primi periodi di efficacia (c.d., regime transitorio valevole per i
periodi che terminano non oltre il 30 giugno 2029), la possibilità di applicare un regime semplificato (c.d., Transitional Safe Har-
bours) basato principalmente su informazioni contabili disponibili per ogni giurisdizione rilevante che, in caso di superamento di
almeno uno di tre test, comporta la riduzione degli oneri di adempimento e l’azzeramento delle imposte derivanti dall’applicazio-
ne delle Pillar Two Model Rules.
Nell’ambito del Gruppo assicurativo di Assicurazioni Generali, le società del Gruppo bancario cooperano con le funzioni fiscali
di gruppo preposte, al fine di adempiere ai nuovi obblighi richiesti dalla normativa di riferimento tramite la predisposizione di
adeguati sistemi e procedure.
Opzione per il consolidato fiscale nazionale
A partire dal 2004 la controllante Assicurazioni Generali e alcune società italiane del relativo gruppo, inclusa Banca Generali
S.p.A., hanno adottato il “consolidato fiscale nazionale”, disciplinato dagli artt. 117-129 del TUIR, introdotto nella legislazione
fiscale dal D.Lgs. 344/2003.
Tale regime fa sì che Banca Generali trasferisca il proprio reddito imponibile (o la propria perdita fiscale) alla controllante As-
sicurazioni Generali S.p.A., la quale determina un reddito imponibile unico o un’unica perdita fiscale del Gruppo, quale somma
algebrica dei redditi e/o delle perdite delle singole società, ed iscrive un unico debito o credito d’imposta nei confronti dell’Ammi-
nistrazione Finanziaria.
Costituzione del Gruppo IVA di Assicurazioni Generali
In data 23 settembre 2019 Assicurazioni Generali, in qualità di rappresentante delle società italiane del Gruppo controllate, ha
esercitato l’opzione per l’adozione della disciplina del Gruppo IVA (di cui agli artt. 70-bis e seguenti del D.P.R. 633/72) a decorrere
dal 1° gennaio 2020.
Da tale data, pertanto, tutte le società incluse nel Gruppo Iva utilizzano soltanto il numero di partita IVA assegnato dall’Agenzia
delle Entrate al Gruppo: 01333550323.
2
Quadro OCSE/G20 Inclusive Framework on Base Erosion and Profit Shifting (BEPS) Pillar Two model rules.
3
Si tratta in particolare del De minimis Test, dell’effective tax rate test e del routine profit test.
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I rapporti fra le singole Partecipanti e la Rappresentante del Gruppo stesso (Assicurazioni Generali S.p.A.) sono disciplinati da
uno specifico contratto. In particolare, gli adempimenti di documentazione e di registrazione delle operazioni attive e/o passive
continueranno ad essere effettuati dai singoli partecipanti mentre gli ulteriori adempimenti relativi alla “gestione” del tributo
faranno capo esclusivamente al Rappresentante del Gruppo, nella sua veste di unico soggetto passivo ai fini IVA.
Per espressa previsione di legge sarà, infatti, il Rappresentante del Gruppo IVA il soggetto obbligato ad effettuare le liquidazioni
periodiche dell’imposta ed i relativi versamenti, a trasmettere le comunicazioni delle liquidazioni IVA periodiche (c.d. LIPE), a
presentare la Dichiarazione Annuale IVA e a trasmettere gli altri dati previsti dalla normativa di riferimento (e.g. Esterometro,
Intrastat).
Altre informazioni
Informativa su erogazioni pubbliche di cui all’art. 1, comma 125 della Legge 4 agosto 2017, n. 124
(“Legge annuale per il mercato e la concorrenza”)
Ai fini dell’adempimento di quanto prescritto dall’art. 1, comma 125-bis della Legge n. 124/2017 (Legge annuale per il mercato e
la concorrenza), così come da ultimo modificata dall’art. 35 del DL n. 34/2019 (Decreto crescita) – le imprese devono indicare
annualmente nell’ambito della Nota integrativa, l’ammontare delle erogazioni pubbliche ricevute, intese come sovvenzioni, sus-
sidi, vantaggi, contributi o aiuti, in denaro o in natura, non aventi carattere generale e privi di natura corrispettiva, retributiva o
risarcitoria, effettivamente erogati agli stessi dalle pubbliche amministrazioni.
L’obbligo riguarda le sole erogazioni che eccedono la soglia dei 10.000 euro per ente erogatore, sia di natura monetaria, secondo
un criterio di cassa, che di natura non monetaria.
La medesima norma, al comma 125 quinquies, stabilisce inoltre che per gli aiuti di Stato e gli aiuti de minimis contenuti nel Re-
gistro nazionale degli aiuti di Stato, la registrazione e pubblicazione degli aiuti individuali nella sezione trasparenza, tiene luogo
degli obblighi di pubblicazione posti a carico delle imprese beneficiarie a condizione che venga dichiarata nella Nota integrativa
del bilancio l’esistenza di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nell’ambito del Registro nazionale degli aiuti di Stato.
Per maggiori dettagli sui contributi ricevuti si rimanda pertanto al sito del Registro Nazionale degli Aiuti di Stato alle imprese,
visualizzabile al seguente link www.rna.gov.it/sites/PortaleRNA/it_IT/home.
Tutto ciò premesso, si segnala che nel 2025 sono stati percepiti da Banca Generali i seguenti contributi:

BENEFICIARIO | TIPOLOGIA DI CONTRIBUTI | AUTORITÀ CEDENTE | IMPORTI INCASSATI
Banca Generali | Formazione personale (*) | FBA Fondo banche e assicurazioni (*) | 87

(*) Trattasi di aiuti alla formazione del personale richiesti nel corso dell’esercizio 2022 e corrisposti nel mese di aprile 2025. Al riguardo si segnala che
per i contributi riportanti data di concessione 2025, elencati nel Registro nazionale di stato, liberamente consultabile sul relativo sito internet, non
è stata effettuata alcuna erogazione nel corso dell’esercizio appena conclusosi.
Revisione contabile
Il Bilancio consolidato è sottoposto a revisione contabile da parte della società KPMG S.p.A. in esecuzione della Delibera dell’As-
semblea degli Azionisti del 22 aprile 2021.
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Parte A.2 – Parte relativa alle principali voci di bilancio
Nel presente capitolo sono esposti i principi contabili adottati per la predisposizione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025,
con riferimento alle fasi di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell’attivo e del passivo, così
come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi.
A tale proposito si evidenzia che nel corso dell’esercizio non sono state effettuate modifiche e integrazioni significative alle politi-
che contabili adottate dal Gruppo bancario.
Alla luce di quanto sopra riportato, di seguito sono dettagliate le politiche contabili consolidate del Gruppo Banca Generali ed
un’analisi della relativa applicazione alle principali voci di bilancio.
1. Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (FVTPL)
Criteri di classificazione
Sono classificate in questa categoria le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valutate al fair
value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato.
La voce, in particolare, include:
› le attività finanziarie detenute per la negoziazione, essenzialmente rappresentate da titoli di debito e di capitale e dal valore
positivo dei contratti derivati detenuti con finalità di negoziazione; tali attività rientrano nel portafoglio di negoziazione di
vigilanza (Trading book nell’ambito del Principio contabile IFRS9) e sono denominate anche HTS Hold to sell;
› le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, rappresentate dalle attività finanziarie che non soddisfano i
requisiti per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva. Si tratta di attività
finanziarie i cui termini contrattuali non prevedono esclusivamente rimborsi del capitale e pagamenti dell’interesse sull’im-
porto del capitale da restituire (cd. “SPPI test” non superato) oppure che non sono detenute nel quadro di un modello di
business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model “Hold
to Collect”) o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di
attività finanziarie (Business model “Hold to Collect and Sell”);
› le attività finanziarie designate al fair value, ossia le attività finanziarie così definite al momento della rilevazione iniziale e ove
ne sussistano i presupposti. In relazione a tale fattispecie, un’entità può designare irrevocabilmente all’iscrizione un’attività
finanziaria come valutata al fair value con impatto a conto economico se, e solo se, così facendo elimina o riduce significativa-
mente un’incoerenza valutativa.
Trovano, quindi, evidenza in questa voce:
› i titoli di debito e i finanziamenti che sono inclusi in un business model Other/Trading (non riconducibili quindi ai business
model “Hold to Collect” o “Hold to Collect and Sell”) o che non superano il test SPPI;
› gli strumenti di capitale – non qualificabili di controllo, collegamento e controllo congiunto – detenuti per finalità di negozia-
zione o per cui non si sia optato, in sede di rilevazione iniziale, per la designazione al fair value con impatto sulla redditività
complessiva;
› le quote di OICR.
La voce accoglie, inoltre, i contratti derivati, contabilizzati tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione, che sono rap-
presentati come attività se il fair value è positivo e come passività se il fair value è negativo.
È possibile compensare i valori correnti positivi e negativi derivanti da operazioni in essere con la medesima controparte soltanto
qualora si abbia correntemente il diritto legale di compensare gli importi rilevati contabilmente e si intenda procedere al regola-
mento su base netta delle posizioni oggetto di compensazione.
Fra i derivati sono inclusi anche quelli incorporati in contratti finanziari complessi – in cui il contratto primario è una passività
finanziaria – che sono stati oggetto di rilevazione separata in quanto:
› le loro caratteristiche economiche ed i rischi non sono strettamente correlati alle caratteristiche del contratto sottostante;
› gli strumenti incorporati, anche se separati, soddisfano la definizione di derivato;
› gli strumenti ibridi cui appartengono non sono valutati al fair value con le relative variazioni rilevate a conto economico.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di
capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie
salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si
attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con
impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizza-
to o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato
dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla
data di riclassificazione. In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è determinato in base
al suo fair value alla data di riclassificazione e tale data viene considerata come data di rilevazione iniziale per l’allocazione nei
diversi stadi di rischio creditizio (stage assignment) ai fini dell’impairment.
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Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data
di erogazione per i finanziamenti ed alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair
value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie detenute per la negoziazione sono valorizzate al fair value. Gli
effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel conto economico.
Per la determinazione del fair value di strumenti finanziari quotati su mercati attivi viene fatto riferimento alla relativa quota-
zione di mercato.
Uno strumento finanziario è considerato come quotato su un mercato attivo se le quotazioni rappresentano effettive e regolari
operazioni di mercato verificatesi in un normale periodo di riferimento e sono prontamente e regolarmente disponibili tramite
Borse, Mediatori, Intermediari, Società del settore, Servizi di quotazione o enti autorizzati.
In assenza di un mercato attivo, vengono utilizzate metodologie di valutazione alternative basate su dati rilevabili sul mercato,
quali quotazioni comunque rilevate su mercati non attivi o su mercati attivi per strumenti simili, valore teorico dello strumento
finanziario, quotazioni dei broker o dei collocatori che sono intervenuti nell’emissione dello strumento finanziario e quotazioni di
info provider specializzati su specifici settori, valori rilevati in recenti transazioni comparabili.
Per i titoli di capitale e per gli strumenti derivati che hanno per oggetto titoli di capitale, non quotati in un mercato attivo, il cri-
terio del costo è utilizzato quale stima del fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di
non applicabilità di tutti i metodi di valutazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di possibili
valutazioni del fair value, nel cui ambito il costo rappresenta la stima più significativa.
Per maggiori informazioni sui criteri di determinazione del fair value, si rinvia alla Sezione “A.4 Informativa sul fair value” della
Parte A della presente Nota integrativa.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o
quando l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi/benefici ad essa connessi.
Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute,
queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente
trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute e alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
2. Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI)
Criteri di classificazione
Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
› l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi
finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model “Hold to Collect and Sell”), e
› i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momento della
rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
In particolare, rientrano in questa voce:
› i titoli di debito e i finanziamenti che sono riconducibili ad un business model Hold to Collect and Sell e che hanno superato
il test SPPI;
› le interessenze azionarie, le quote partecipative e gli apporti di capitale di varia natura, non qualificabili di controllo, col-
legamento e controllo congiunto, che non sono detenute con finalità di negoziazione, per cui si è esercitata l’opzione per la
designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di
capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie
salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie.
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In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valu-
tata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie
valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferi-
mento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera pro-
spettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato,
l’utile (perdita) cumulato rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data
della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l’utile (perdita)
cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all’utile (perdita) d’esercizio.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale ed alla
data di erogazione per i finanziamenti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo
dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai
titoli di capitale, sono valutate al fair value, con la rilevazione a conto economico degli impatti derivanti dall’applicazione del costo
ammortizzato, degli effetti dell’impairment e dell’eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una varia-
zione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l’attività finanziaria non viene cancellata.
Al momento della dismissione, totale o parziale, l’utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati, in tutto
o in parte, a conto economico.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value
e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successi-
vamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione. La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione
che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi.
Il fair value viene determinato sulla base dei criteri già illustrati per le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico.
Per i titoli di capitale inclusi in questa categoria, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del
fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di non applicabilità di tutti i metodi di valu-
tazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di possibili valutazioni del fair value, nel cui ambito
il costo rappresenta la stima più significativa.
Per maggiori informazioni sui criteri di determinazione del fair value, si rinvia alla Sezione “A.4 Informativa sul fair value” della
Parte A della presente Nota integrativa.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti
i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e bene-
fici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità
delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
3. Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di classificazione
Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie (in particolare finanziamenti e titoli di debito) che soddisfano entram-
be le seguenti condizioni:
› l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi
finanziari previsti contrattualmente (Business model “Hold to Collect”), e
› i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:
› gli impieghi con banche nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
› gli impieghi con clientela nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
› i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come
definiti dal TUB e dal TUF (ad esempio per distribuzione di prodotti finanziari ed attività di servicing). In quest’ultima categoria
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rientrano anche i crediti verso società prodotto ed i crediti verso la rete di consulenti finanziari a fronte di anticipazioni provvi-
gionali erogate.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono ammesse riclassi-
fiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione
delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclas-
sificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie
valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto
economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassifi-
cazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra
il costo ammortizzato dell’attività finanziaria e il relativo fair value sono rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a patrimonio netto, nell’apposita riserva di valutazione,
nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di ammissibilità delle vendite nel portafoglio titoli valutati secondo il modello HTC
Il principio contabile IFRS9 riconosce l’ammissibilità della vendita degli strumenti finanziari classificati nel portafoglio HTC, le
cui attività sono detenute di regola al fine di collezionarne i flussi finanziari contrattuali fino a scadenza, come una condizione per
la gestione ordinaria di tali portafogli, senza che l’obiettivo del business model sia posto in discussione.
In particolare, le vendite sono ritenute pienamente conformi al modello in caso di significativo aumento del rischio di credito,
altri mutamenti negativi di natura regolamentare o fiscale, prossimità alla scadenza o in assenza di tali motivazioni qualora le
vendite risultino:
› infrequenti anche se significative in valore,
› non significative in valore (sia individualmente che in aggregato) anche se frequenti.
In questo contesto, una valutazione di adeguatezza rispetto alle dimensioni dei portafogli di investimenti finanziari attuali e
prospettiche, previste nel piano industriale, alle nuove condizioni di business in cui Banca Generali si trova a dover operare, ca-
ratterizzate da una situazione di stress più severa, un contesto più volatile ed un confronto con le pratiche di gestione più diffuse
sul mercato, hanno evidenziato l’esigenza di procedere ad una revisione delle soglie limite di ammissibilità della vendita che per
l’esercizio 2025 si configurano nei seguenti termini:
› estensione delle soglie limite di materialità delle vendite considerate non significative al 10,38% sul portafoglio complessivo
(nel 2024 pari al 9,91%) e al 5% sul singolo ISIN e delle vendite infrequenti al 14,7% sul portafoglio complessivo;
› adozione di un metodo di determinazione delle soglie limite basato non solo sulle vendite storiche ma anche sulle attuali e future;
› specificazione di specifiche causali di ammissibilità della vendita in condizioni rare, inattese e non prevedibili;
› adeguamento del periodo di ammissibilità delle vendite in prossimità della scadenza ai 12 mesi precedenti alla scadenza dello
strumento finanziario.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di erogazione nel caso
di crediti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transa-
zione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscrizione del con-
tratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad
erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L’iscrizione del credito avviene sulla base del fair value
dello stesso, pari all’ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al
singolo credito e determinabili sin dall’origine dell’operazione, ancorché liquidati in un momento successivo. Sono esclusi i costi
che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra
i normali costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in esame sono valutate al costo ammortizzato, utilizzando il meto-
do del tasso di interesse effettivo. In questi termini, l’attività è riconosciuta in bilancio per un ammontare pari al valore di prima
iscrizione diminuito dei rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento cumulato (calcolato col richiamato metodo del tasso
di interesse effettivo) della differenza tra tale importo iniziale e l’importo alla scadenza (riconducibile tipicamente ai costi/pro-
venti imputati direttamente alla singola attività) e rettificato dell’eventuale fondo a copertura delle perdite. Il tasso di interesse
effettivo è individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri dell’attività, per capitale ed interesse,
all’ammontare erogato inclusivo dei costi/proventi ricondotti all’attività finanziaria medesima. Tale modalità di contabilizzazione,
utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi direttamente attribuibili ad un’at-
tività finanziaria lungo la sua vita residua attesa.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per le attività – valorizzate al costo storico – la cui breve durata fa ritenere
trascurabile l’effetto dell’applicazione della logica dell’attualizzazione, per quelle senza una scadenza definita e per i crediti a revoca.
I criteri di valutazione sono strettamente connessi all’inclusione degli strumenti in esame in uno dei tre stage (stadi di rischio
creditizio) previsti dall’IFRS9, l’ultimo dei quali (stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti (stage 1 e 2) le
attività finanziarie in bonis.
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Con riferimento alla rappresentazione contabile dei suddetti effetti valutativi, le rettifiche di valore riferite a questa tipologia di
attività sono rilevate nel conto economico:
› all’atto dell’iscrizione iniziale, per un ammontare pari alla perdita attesa a dodici mesi;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio non sia risultato significativamente incrementato
rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alle variazioni dell’ammontare delle rettifiche di valore per perdite attese nei dodici
mesi successivi;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio sia risultato significativamente incrementato rispetto
all’iscrizione iniziale, in relazione alla rilevazione di rettifiche di valore per perdite attese riferibili all’intera vita residua pre-
vista contrattualmente per l’attività;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove – dopo che si è verificato un incremento significativo del rischio di credito
rispetto all’iscrizione iniziale – la “significatività” di tale incremento sia poi venuta meno, in relazione all’adeguamento delle
rettifiche di valore cumulate per tener conto del passaggio da una perdita attesa lungo l’intera vita residua dello strumento
(“lifetime”) ad una a dodici mesi.
Le attività finanziarie in esame, ove risultino in bonis, sono sottoposte ad una valutazione volta a definire le rettifiche di valore da
rilevare in bilancio, a livello di singolo rapporto creditizio (o “tranche” di titolo), in funzione dei parametri di rischio rappresentati
da probability of default (PD), loss given default (LGD) ed Exposure at default (EAD).
Se, oltre ad un incremento significativo del rischio di credito, si riscontrano anche oggettive evidenze di una perdita di valore,
l’importo della perdita viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività – classificata come “deteriorata”, al pari
di tutti gli altri rapporti intercorrenti con la medesima controparte – e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati, scontati
al tasso di interesse effettivo originario.
L’importo della perdita, da rilevare a conto economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato
per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione.
Rientrano nell’ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di:
1) sofferenze: individuano l’area dei crediti formalmente deteriorati, costituiti dall’esposizione verso clienti che versano in uno
stato di insolvenza anche non accertato giudizialmente o in situazioni equiparabili;
2) inadempienze probabili (“unlikely to pay”): rappresentano le esposizioni per cassa e fuori bilancio per cui non ricorrono le
condizioni per la classificazione del debitore fra le sofferenze e per le quali sussiste una valutazione di improbabilità che, in
assenza di azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore sia in grado di adempiere integralmente (in linea capitale e/o in-
teressi) alle sue obbligazioni creditizie. Tale valutazione viene operata indipendentemente dalla presenza di eventuali importi
(o rate) scaduti e non pagati.
La classificazione tra le inadempienze probabili non è necessariamente legata alla presenza esplicita di anomalie (il mancato
rimborso) ma è bensì legata alla sussistenza di elementi indicativi di una situazione di rischio di inadempimento del debitore;
3) esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: rappresentano esposizioni per cassa, diverse da quelle classificate tra le sof-
ferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni. Le esposizioni
scadute e/o sconfinanti deteriorate possono essere determinate facendo riferimento, alternativamente, al singolo debitore o
alla singola transazione.
I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie.
Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristrutturazione del rap-
porto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero
di interessi contrattuali.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della ri-
duzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a conto economico. La ripresa di valore non può eccedere
il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche. I ripristini di valore connessi
con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
In alcuni casi, durante la vita delle attività finanziarie in esame e, in particolare, dei crediti, le condizioni contrattuali originarie
sono oggetto di successiva modifica per volontà delle parti del contratto.
Quando, nel corso della vita di uno strumento, le clausole contrattuali sono oggetto di modifica occorre verificare se l’attività
originaria deve continuare ad essere rilevata in bilancio o se, al contrario, lo strumento originario deve essere oggetto di cancel-
lazione dal bilancio (derecognition) e debba essere rilevato un nuovo strumento finanziario.
In generale, le modifiche di un’attività finanziaria conducono alla cancellazione della stessa ed all’iscrizione di una nuova attività
quando sono “sostanziali”. La valutazione circa la “sostanzialità” della modifica deve essere effettuata considerando sia elementi
qualitativi sia elementi quantitativi. In alcuni casi, infatti, potrà risultare chiaro, senza il ricorso a complesse analisi, che i cam-
biamenti introdotti modificano sostanzialmente le caratteristiche e/o i flussi contrattuali di una determinata attività mentre, in
altri casi, dovranno essere svolte ulteriori analisi (anche di tipo quantitativo) per apprezzare gli effetti delle stesse e verificare la
necessità di procedere o meno alla cancellazione dell’attività ed alla iscrizione di un nuovo strumento finanziario.
Le analisi (quali-quantitative) volte a definire la “sostanzialità” delle modifiche contrattuali apportate ad un’attività finanziaria,
dovranno pertanto considerare:
› le finalità per cui le modifiche sono state effettuate: ad esempio, rinegoziazioni per motivi commerciali e concessioni per
difficoltà finanziarie della controparte:
1. le prime, volte a “trattenere” il cliente, vedono coinvolto un debitore che non versa in una situazione di difficoltà finan-
ziaria. In questa casistica sono incluse tutte le operazioni di rinegoziazione che sono volte ad adeguare l’onerosità del
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304 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
debito alle condizioni di mercato. Tali operazioni comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto,
solitamente richieste dal debitore, che attiene ad aspetti connessi alla onerosità del debito, con un conseguente beneficio
economico per il debitore stesso. In linea generale si ritiene che, ogniqualvolta la banca effettui una rinegoziazione al
fine di evitare di perdere il proprio cliente, tale rinegoziazione debba essere considerata come sostanziale in quanto, ove
non fosse effettuata, il cliente potrebbe finanziarsi presso un altro intermediario e la banca subirebbe un decremento dei
ricavi futuri previsti;
2. le seconde, effettuate per “ragioni di rischio creditizio” (misure di forbearance), sono riconducibili al tentativo della ban-
ca di massimizzare il recovery dei cash flow del credito originario. I rischi e i benefici sottostanti, successivamente alle
modifiche, di norma, non sono sostanzialmente trasferiti e, conseguentemente, la rappresentazione contabile che offre
informazioni più rilevanti per il lettore del bilancio (salvo quanto si dirà in seguito in tema di elementi oggettivi), è quella
effettuata tramite il “modification accounting” – che implica la rilevazione a conto economico della differenza tra valore
contabile e valore attuale dei flussi di cassa modificati scontati al tasso di interesse originario – e non tramite la dereco-
gnition;
› la presenza di specifici elementi oggettivi (“trigger”) che incidono sulle caratteristiche e/o sui flussi contrattuali dello stru-
mento finanziario (quali, a solo titolo di esempio, il cambiamento di divisa o la modifica della tipologia di rischio a cui si è
esposti, ove la si correli a parametri di equity e commodity), che si ritiene comportino la derecognition in considerazione del
loro impatto (atteso come significativo) sui flussi contrattuali originari.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti
i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e bene-
fici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità
delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
4. Operazioni di copertura
Il Gruppo bancario adotta il principio contabile IFRS 9 per le operazioni di copertura, ad eccezione della copertura generica di
fair value di portafogli di attività o passività (c.d. macro fair value hedge), per la quale ha esercitato l’opzione di continuare ad
avvalersi dello IAS 39 nella versione “carve out” omologata dall’Unione Europea.
Criteri di classificazione e tipologia di coperture
I derivati finanziari di copertura che, alla data di riferimento del bilancio o della situazione infrannuale, presentano rispettiva-
mente un fair value positivo e negativo, sono classificati rispettivamente nell’attivo patrimoniale alla voce “50. Derivati di coper-
tura” o nel passivo patrimoniale alla voce “40. Derivati di copertura”.
Le operazioni di copertura dei rischi sono finalizzate a neutralizzare potenziali perdite rilevabili su un determinato elemento o
gruppo di elementi, attribuibili ad un determinato rischio, tramite gli utili rilevabili su un diverso elemento o gruppo di elementi
nel caso in cui quel particolare rischio dovesse effettivamente manifestarsi.
Possono essere identificate le seguenti tipologie di coperture:
›
copertura di fair value, ha l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio attribuibile
ad un particolare rischio; è inoltre possibile attivare coperture generiche di fair value (“Macro fair value hedging”) aventi
l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente
da un portafoglio di attività o di passività finanziarie (inclusi i “core deposit”). Non possono però essere oggetto di copertura
generica importi netti derivanti dallo sbilancio di attività e passività;
›
copertura di flussi finanziari, ha l’obiettivo di coprire l’esposizione a variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a partico-
lari rischi associati a poste del bilancio o ad una operazione prevista altamente probabile;
›
copertura di un investimento netto estero in valuta, attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un’impresa estera
espresso in una valuta diversa dalla valuta funzionale del bilancio consolidato del gruppo di appartenenza. Nel Bilancio di
Impresa, si configura invece come il riconoscimento di una relazione di Fair Value Hedge della partecipazione di controllo.
Nel bilancio consolidato solo gli strumenti che coinvolgono una controparte esterna al Gruppo possono essere designati come
strumenti di copertura.
Nel corso dell’esercizio 2024 sono state attivate le coperture generiche di fair value (“Macro fair value hedging”) a copertura di un
portafoglio di passività a vista e le coperture dei flussi finanziari. Allo stato attuale non è stata ancora attivata alcuna copertura
degli investimenti netti esteri in valuta.
Criteri di iscrizione
Gli strumenti derivati di copertura, al pari di tutti i derivati, sono inizialmente iscritti al fair value alla data di contrattazione.
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Lo strumento derivato è designato di copertura se la relazione di copertura è formalmente designata all’inizio della copertura e
adeguatamente documentata, indicando:
› la natura della relazione economica fra elemento coperto e derivato di copertura;
› gli obiettivi di gestione del rischio;
› la strategia per effettuare la copertura; e
› i metodi utilizzati per verificarne l’efficacia tanto nel momento in cui la copertura ha inizio quanto, prospetticamente, durante
tutta la vita della stessa.
La misura dell’efficacia della copertura dipende dalla misura in cui le variazioni di fair value dello strumento coperto o dei relativi
flussi finanziari attesi risultano compensati da quelle dello strumento di copertura. Pertanto, l’efficacia è misurata dal confronto
delle suddette variazioni, tenuto conto dell’intento perseguito dall’impresa nel momento in cui la copertura è stata posta in essere.
La valutazione deve essere effettuata, come minimo, a ciascuna data di riferimento del bilancio e di situazione infra-annuale (re-
porting date) o, se precedente, alla variazione rilevante delle circostanze che influiscono sui requisiti di efficacia della copertura.
La valutazione si basa sulle aspettative circa l’efficacia della copertura, è quindi solo indicativa degli sviluppi attesi e si basa su
un’analisi esclusivamente prospettica. Il metodo adottato può consistere in una valutazione qualitativa o quantitativa.
Criteri di valutazione
I derivati di copertura sono valutati al fair value, in particolare:
›
copertura specifica di fair value: le variazioni del fair value dell’elemento coperto, che sono attribuibili al rischio coperto,
rilevate in contropartita al valore di carico dello stesso, vengono compensate con la variazione del fair value dello strumento
di copertura. Tale compensazione è riconosciuta attraverso la rilevazione a conto economico delle variazioni di valore, riferite
sia all’elemento coperto, sia allo strumento di copertura alla voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura”. L’eventuale
differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, ne costituisce di conseguenza l’effetto economico netto;
›
copertura generica di fair value: il saldo, positivo o negativo, delle variazioni del fair value, delle attività o delle passività og-
getto di copertura generica di fair value, misurato con riferimento al rischio coperto, viene rilevato rispettivamente nelle voci
“60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)” dell’attivo o “50. Adeguamento di
valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)” del passivo. L’inefficacia della copertura è rappresentata
dalla differenza fra la variazione del fair value dell’importo monetario coperto e la variazione del fair value degli strumenti di
copertura entrambe rilevate nella voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura” di conto economico;
›
copertura di flussi finanziari: la variazione del fair value dello strumento di copertura considerata efficace è imputata alla
voce del patrimonio netto “120. Riserve da valutazione” (voce “110. Riserve da valutazione” nel Bilancio dell’impresa) mentre
la parte inefficace è rilevata a conto economico alla voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura”. L’ammontare com-
plessivo degli utili e perdite rilevati a patrimonio netto è successivamente imputato a conto economico quando si manifesta la
variazione dei flussi di cassa della posta coperta da compensare o se la copertura risulta inefficace;
›
copertura di un investimento netto estero in valuta: sono contabilizzate nel bilancio consolidato con modalità analoghe a
quelle delle coperture di flussi finanziari.
Criteri di cancellazione
La contabilizzazione delle coperture di fair value cessa prospetticamente nei seguenti casi:
› lo strumento di copertura giunge a scadenza, è venduto, cessato o esercitato;
› la copertura non soddisfa più prospetticamente i criteri per la contabilizzazione di copertura.
Se le verifiche non confermano l’efficacia della copertura, da quel momento la contabilizzazione delle operazioni di copertura
viene interrotta, il contratto derivato di copertura viene riclassificato tra gli strumenti di negoziazione.
Nelle coperture di Fair value lo strumento finanziario coperto riacquisisce il criterio di valutazione corrispondente alla sua classi-
ficazione di bilancio. Qualora l’attività o passività coperta sia valutata al costo ammortizzato, il maggiore o minore valore derivan-
te dalla valutazione della stessa al fair value viene imputato a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo.
Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte nella
voce “Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure “Adeguamento di valore delle pas-
sività finanziarie oggetto di copertura generica” sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata
residua delle originarie relazioni di copertura, ferma restando la verifica che ne sussistano i presupposti.
La contabilizzazione delle coperture dei flussi finanziari cessa prospetticamente nei seguenti casi:
› lo strumento di copertura giunge a scadenza o è venduto, cessato o esercitato;
› la copertura non soddisfa più i criteri per la contabilizzazione di copertura;
› non si ritiene più che la programmata operazione debba accadere, nel qual caso qualsiasi correlato utile o perdita complessiva
sullo strumento di copertura rilevata direttamente nel patrimonio netto va rilevata a conto economico.
Per le coperture di una programmata operazione, l’utile o la perdita complessiva dello strumento di copertura rilevata diretta-
mente nel patrimonio netto a partire dall’esercizio in cui la copertura era efficace resta separatamente iscritta nel patrimonio
netto sino a quando la programmata operazione si verifica o ci si attende non debba più accadere nel qual caso qualsiasi ammon-
tare rilevato direttamente nel patrimonio netto va girato immediatamente a conto economico.
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5. Partecipazioni
La voce include le interessenze detenute in società collegate e a controllo congiunto.
Sono considerate società sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entità in cui la Banca possiede almeno il 20% dei diritti di
voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) o nelle quali – pur con una quota di diritti di voto inferiore, in virtù di particolari lega-
mi giuridici quali la partecipazione a patti di sindacato, ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie
e gestionali della partecipata o può esercitare diritti di governance non limitati alla tutela degli interessi patrimoniali.
Sono considerate società sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entità per le quali, su base contrattuale, il controllo
è condiviso fra la Banca e un altro o più soggetti esterni al Gruppo, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attività rilevanti
è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Criteri di iscrizione
Le partecipazioni in società collegate e a controllo congiunto sono iscritte alla data di regolamento, ovvero alla data di efficacia
dell’acquisto. All’atto della rilevazione iniziale le interessenze partecipative sono contabilizzate al costo di acquisto.
Criteri di valutazione
Nel Bilancio consolidato le società sottoposte a controllo congiunto e le collegate sono valutate secondo il metodo del patrimonio
netto (equity method).
Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recupera-
bile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare,
incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza è rilevata a conto economico.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della
riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a conto economico.
Criteri di cancellazione
Le partecipazioni vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quan-
do l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici a essa connessi.
6. Attività materiali
Criteri di classificazione
Le attività materiali comprendono gli impianti tecnici, i mobili e gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo.
Si tratta di attività materiali detenute esclusivamente ad uso funzionale, per essere utilizzate nella produzione o nella fornitura di
beni e servizi, per essere affittate a terzi, o per scopi amministrativi e che si ritiene di utilizzare per più di un periodo.
Fra le attività materiali sono inclusi, inoltre, i diritti d’uso (“ROU Right of Use”) acquisiti con operazioni di lease rientranti
nell’ambito di applicazione dell’IFRS16 e relativi all’utilizzo, in qualità di locatario, di attività materiali (immobili, automezzi,
attrezzature, ecc.). Per una più dettagliata analisi dei criteri contabili adottati dalla Banca in relazione all’IFRS16 si veda il para-
grafo dedicato nell’ambito del successivo capitolo 15. Altre informazioni della presente Sezione.
Criteri di iscrizione
Le immobilizzazioni materiali sono inizialmente iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo di acquisto, tutti gli eventuali
oneri accessori direttamente imputabili all’acquisto ed alla messa in funzione del bene.
Le spese di manutenzione straordinaria, che comportano un incremento dei benefici economici futuri, vengono imputate ad in-
cremento del valore dei cespiti, mentre gli altri costi di manutenzione ordinaria sono rilevati a conto economico.
Criteri di valutazione
Le immobilizzazioni materiali, inclusi gli immobili non strumentali, sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e
perdite di valore.
Le immobilizzazioni materiali sono sistematicamente ammortizzate lungo la loro vita utile, adottando come criterio di ammorta-
mento il metodo a quote costanti.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa aver
subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite ed il suo valore di recupero, pari al maggiore
tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso del bene, inteso come il valore attuale dei flussi
futuri originati dal cespite. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico.
Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo ad una ripresa di valore, che non può
superare il valore che l’attività avrebbe avuto, al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
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Criteri di cancellazione
Un’immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanen-
temente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
7. Attività immateriali
Criteri di classificazione
Un’attività immateriale è un’attività non monetaria identificabile, controllata dall’entità in conseguenza di eventi passati e dalla
quale ci si attende che affluiranno all’entità benefici economici futuri.
Ai fini dell’identificabilità l’attività deve essere alternativamente separabile (ossia può essere separata, scorporata dall’entità,
venduta, trasferita, data in licenza, locata o scambiata, sia individualmente sia insieme al relativo contratto) o deve derivare da
diritti contrattuali o altri diritti legali, indipendentemente dal fatto che tali diritti siano trasferibili o separabili dall’entità o da
altri diritti e obbligazioni.
Il requisito del controllo si realizza invece se l’entità ha il potere di usufruire dei benefici economici futuri derivanti dalla stessa e
contemporaneamente può limitare l’accesso di terzi a tali benefici.
La capacità dell’entità di controllare i benefici economici futuri derivanti da un’attività immateriale trae origine, in genere, da
diritti legali che sono tutelabili in sede giudiziale.
L’applicazione del principio contabile IFRS3 nella contabilizzazione delle operazioni di acquisizione può comportare l’iscrizione,
nell’ambito della Purchase Price allocation (PPA), di nuove attività immateriali e la rilevazione di avviamenti.
L’avviamento rappresenta la differenza positiva tra il costo di acquisto e il fair value delle attività e passività di pertinenza di
un’impresa acquisita.
Fra le attività immateriali a vita indefinita è incluso anche il valore dei marchi rilevati a seguito dell’acquisizione del gruppo Nex-
tam Partners e di Intermonte (marchi Websim e Intermonte).
Alla fine del 2025, a seguito dell’acquisizione e dell’incorporazione del gruppo Aequitum e del successivo mutamento di denomi-
nazione della società BG Valeur in BG Aequitum, il valore contabile del marchio relativo all’acquisizione di BG Valeur S.A. è stato
stralciato.
Tra le altre attività immateriali è incluso, invece, il valore delle relazioni contrattuali con la clientela individuate nell’ambito delle
operazioni di acquisizione di Banca del Gottardo Italia (2008), del Ramo d’azienda Credit Suisse Italy (2014), del Gruppo Nextam
Partners e di BG Valeur S.A. (entrambe nel 2019), del Gruppo Intermonte e del Gruppo Aequitum (entrambe nel 2025).
Nel corso dell’esercizio 2025, a seguito del deflusso di una quota delle masse in gestione, il valore contabile delle Relazioni con la
clientela di BG Valeur è stato oggetto di impairment.
Le relazioni con la clientela si configurano come un’attività immateriale, rientrante nell’ambito di applicazione dallo IAS 38, dalla
quale è probabile che l’acquirente conseguirà benefici economici futuri. La determinazione del valore di tali relazioni è avvenuta,
alla data di acquisizione, sulla base di una stima della redditività delle masse in gestione (AuM) relative alla clientela apportata,
valutata distintamente per tipologia di asset class.
Per tali attività la vita utile determinata sulla base dei tassi previsti di decadimento delle masse in gestione (AuM) è stata stimata
nella seguente misura:
› Banca del Gottardo Italia: 10 anni;
› Credit Suisse Italy: 15 anni;
› Gruppo Nextam Partners: 16 anni;
› Gruppo Intermonte: 9/10 anni;
› BG Valeur S.A.: 10 anni;
› BG Aequitum S.A.: 10 anni.
Le restanti attività immateriali sono costituite dal software applicativo ad utilizzazione pluriennale, compresi gli oneri di adegua-
mento del sistema legacy e comprese le attività immateriali in corso di realizzazione alla fine dell’esercizio.
Le spese per il software iscritte fra le immobilizzazioni si riferiscono a software applicativo sviluppato da terze parti per l’utilizzo
aziendale (contratti di sviluppo software) o acquisito a titolo di licenza d’uso pluriennale.
Le spese software rilevate fra le attività immateriali includono, a determinate condizioni, anche gli oneri relativi a progetti di
sviluppo del sistema informativo utilizzato dalla Banca sulla base del contratto di outsourcing con CSE (sistema legacy, front end
consulenti finanziari e front end clienti, ecc.).
Tali oneri vengono capitalizzati quando si riferiscono alla realizzazione di componenti innovative del sistema non rientranti nei
progetti consortili, per le quali è possibile individuare una situazione di controllo e da cui sono ragionevolmente attesi benefici
economici futuri.
Le spese per interventi di manutenzione correttiva ed evolutiva sulle procedure informatiche e sul sito web già in utilizzo, vengo-
no invece di regola imputate a conto economico nell’esercizio di sostenimento.
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Criteri di iscrizione
Avviamento
Un’attività immateriale può essere iscritta come avviamento quando la differenza positiva tra il fair value degli elementi patrimo-
niali acquisiti ed il costo di acquisto della partecipazione (comprensivo degli oneri accessori) sia rappresentativa delle capacità
reddituali future della partecipazione (Goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa (Badwill) o nell’ipotesi in cui il Goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali
future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori, solo se è probabile che i futuri benefici
economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può essere determinato attendibilmente. In caso
contrario, il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.
Criteri di valutazione
Il costo delle immobilizzazioni immateriali è ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile.
Le spese per il software sono ammortizzate generalmente in un periodo di tre anni.
Gli altri costi capitalizzati sui sistemi legacy vengono ammortizzati su di un arco di tempo triennale.
Per le relazioni contrattuali con la clientela acquisite a seguito delle summenzionate operazioni di aggregazione aziendale è stata
di regola utilizzata una vita utile di 10 anni per Banca del Gottardo Italia, BG Valeur, BG Aequitum S.A. e Intermonte, di 15 anni
per Credit Suisse Italy e di 16 anni per il Gruppo Nextam Partners.
Qualora la vita utile sia indefinita non si procede all’ammortamento, ma solamente alla periodica verifica dell’adeguatezza del
valore di iscrizione delle immobilizzazioni.
Impairment
Avviamento
Ai sensi dello IAS 36, l’avviamento non è soggetto ad ammortamento, ma, con cadenza almeno annuale, a verifica per riduzione
di valore (“impairment test”).
Ai fini di tale verifica, l’avviamento deve essere allocato alle unità generatrici di flussi finanziari (“Cash Generating Unit” o
“CGU”), nel rispetto del vincolo massimo di aggregazione che non può superare il “segmento di attività” individuato per la repor-
tistica gestionale.
L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza fra il valore contabile della CGU ed il suo
valore recuperabile, inteso come il maggiore fra il fair value dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi
di vendita, ed il suo valore d’uso.
Il test di impairment relativo agli avviamenti viene descritto nella Sezione “Rettifiche retrospettive” della Parte G della presente
Nota integrativa.
Altre attività immateriali
Ad ogni chiusura di bilancio, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell’attività.
L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recu-
perabile.
Criteri di cancellazione
Un’immobilizzazione immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione e qualora non siano attesi
benefici economici futuri.
8. Attività non correnti o gruppi di attività/passività in via di dismissione
Vengono classificate nella voce dell’attivo “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e in quella del passivo
“Passività associate ad attività in via di dismissione” attività non correnti, quali partecipazioni in imprese collegate o gruppi di at-
tività/passività per i quali è stato avviato un processo di dismissione e la loro vendita è ritenuta altamente probabile. Tali attività/
passività sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione.
Qualora un gruppo di attività/passività in via di dismissione si qualifichino come attività operativa cessata e relative passività, il
saldo netto dei proventi ed oneri (al netto dell’effetto fiscale), riconducibili alle stesse o rilevati come tali nel corso dell’esercizio, è
rilevato nel conto economico in specifica voce separata di “Utile (Perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle
imposte”.
9. Fiscalità corrente e differita
Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico ad eccezione di quelle relative a voci addebitate od accreditate diretta-
mente a patrimonio netto.
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. BILAN C I CN SLIA  309
L’accantonamento per imposte sul reddito è determinato in base ad una prudenziale previsione dell’onere fiscale corrente, di
quello anticipato e di quello differito, determinato applicando le aliquote di imposta vigenti.
In particolare, le imposte anticipate e quelle differite vengono determinate sulla base delle differenze temporanee – senza limiti
temporali – tra il valore attribuito ad un’attività o ad una passività secondo i criteri civilistici ed i corrispondenti valori assunti ai
fini fiscali.
Le attività per imposte anticipate vengono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilità del loro recupero, valutata
sulla base della capacità della società interessata o della capogruppo Assicurazioni Generali per effetto dell’esercizio dell’opzione
relativa al “consolidato fiscale”, di generare con continuità redditi imponibili positivi.
Le passività per imposte differite vengono iscritte in bilancio, con le sole eccezioni dei maggiori valori dell’attivo in sospensione
d’imposta rappresentati da partecipazioni.
Le imposte anticipate e quelle differite vengono contabilizzate a livello patrimoniale a saldi aperti e senza compensazioni, inclu-
dendo le prime nella voce “Attività fiscali” e le seconde nella voce “Passività fiscali”.
Sono anche rilevate le imposte differite derivanti dalle operazioni di consolidamento, se è probabile che esse si traducano in un
onere effettivo per una delle imprese consolidate. Tali imposte sono essenzialmente quelle connesse all’eventuale imputazione a
elementi dell’attivo della controllata della differenza positiva emersa in sede di consolidamento della partecipazione.
Le attività e le passività iscritte per imposte anticipate e differite vengono sistematicamente valutate per tenere conto sia di
eventuali modifiche intervenute nelle norme o nelle aliquote sia di eventuali diverse situazioni soggettive.
La consistenza del fondo imposte viene inoltre adeguata per fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti già
notificati o comunque da contenziosi in essere con le autorità fiscali.
Effetti contabili delle operazioni di affrancamento dell’avviamento e degli altri intangible asset previsti
dalla normativa tributaria italiana
Il regime tributario delle operazioni di riorganizzazione aziendale ha subito negli ultimi anni delle importanti innovazioni fina-
lizzate a permettere il riconoscimento anche ai fini delle imposte sui redditi dei plusvalori iscritti in bilancio (per esempio l’av-
viamento) a seguito di un’operazione straordinaria di conferimento, fusione o scissione, attraverso il pagamento di un’imposta
sostitutiva.
La Legge n. 244 del 24.12.2007 (legge Finanziaria 2008) ha introdotto nell’art. 176 del TUIR il comma 2-ter in base al quale risulta
possibile riconoscere fiscalmente i maggiori valori iscritti in bilancio a seguito di un’operazione di riorganizzazione aziendale in
relazione alle immobilizzazioni immateriali, compreso l’avviamento, ed alle immobilizzazioni materiali (c.d. “affrancamento ordi-
nario”).
Tale disposizione prevede il versamento di un’imposta sostitutiva, determinata sulla base di tre scaglioni di reddito, con rife-
rimento all’ammontare dei valori riallineati (rispettivamente 12% fino a 5 milioni, 14% fino a 10 milioni e 16% sugli ammontari
eccedenti detto scaglione), in luogo delle aliquote ordinarie IRES e IRAP.
L’imposta sostitutiva deve invece essere versata in 3 rate annuali a partire dal termine di versamento del saldo relativo alle impo-
ste sui redditi dell’esercizio nel quale è stata effettuata l’operazione straordinaria, mentre i maggiori valori trovano riconoscimen-
to ai fini della deducibilità fiscale degli ammortamenti a partire dal periodo d’imposta nel corso del quale è esercitata l’opzione in
dichiarazione per l’affrancamento e cioè dall’esercizio in cui viene versata la prima rata.
Il DL 29 novembre 2008, n. 185 (c.d. Decreto Anticrisi), convertito nella Legge 28 gennaio 2009, n. 2 e successivamente modificato,
ha quindi introdotto un nuovo sistema di riallineamento facoltativo dei valori fiscali a quelli di bilancio (c.d. “regime speciale”). La
norma, contenuta nell’art. 15 comma 10 di tale decreto, stabilisce che, in deroga al regime di affrancamento introdotto dalla legge
Finanziaria 2008, i contribuenti hanno la facoltà di ottenere il riconoscimento fiscale dei maggiori valori attribuiti in bilancio
all’avviamento, ai marchi d’impresa ed alle altre attività immateriali a vita utile definita attraverso il pagamento di un’imposta
sostitutiva dell’IRES e dell’IRAP con l’aliquota fissa del 16%, senza più quindi prevedere scaglioni di reddito e la possibilità di
rateizzare il pagamento.
I maggiori valori riconosciuti in relazione all’avviamento ed ai marchi d’impresa potevano essere recuperati, attraverso la proce-
dura di ammortamento extracontabile in dieci quote annue in luogo delle diciotto ordinariamente previste dall’art. 103 del TUIR,
a partire dal periodo di imposta successivo a quello di versamento dell’imposta.
Successivamente, l’art. 17 del DL n. 83/2015, che ha precluso la possibilità di conversione in crediti d’imposta delle DTA riferibili
al valore dell’avviamento e delle altre attività immateriali, iscritte per la prima volta nei bilanci relativi all’esercizio in corso al 27
giugno 2015, ha ridotto il periodo di ammortamento extracontabile da 10 a 5 anni.
Anche per il regime dell’affrancamento speciale è previsto che l’esercizio dell’opzione debba essere effettuato mediante versa-
mento dell’imposta sostitutiva entro il termine di versamento delle imposte sui redditi relative all’esercizio di perfezionamento
delle operazioni straordinarie interessate.
I commi da 12 a 14 dell’art. 23 del DL 98/2011 (c.d. manovra d’estate) hanno introdotto all’articolo 10 del DL 185/2008 i nuovi commi
10 bis e 10 ter, permettendo così di estendere la procedura “speciale” di affrancamento” anche agli avviamenti rilevati solo a livello
consolidato, in quanto inespressi nel valore di libro della partecipazione.
La norma, nella formulazione originaria, prevedeva che, ai fini dell’affrancamento delle operazioni effettuate anteriormente al
31.12.2010, il versamento dell’imposta sostitutiva nella misura del 16% dovesse essere effettuato entro il 30 novembre 2011, mentre
la deduzione extracontabile degli ammortamenti, in dieci quote costanti, sarebbe avvenuta a partire dall’esercizio 2013, data che
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310 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
è stata successivamente posticipata dall’art. 1 comma 502 legge 228 del 24.12.2012 (legge finanziaria 2013) all’esercizio successivo
a quello in corso al 31.12.2017
4
.
In relazione alle summenzionate opzioni previste dalla disciplina tributaria, Banca Generali ha realizzato le seguenti operazioni:
1) affrancamento del disallineamento fra valori contabili e valori di bilancio dell’avviamento derivante dalla fusione per incorpo-
razione di Banca del Gottardo Italia in Banca BSI S.p.A. (successivamente incorporata da Banca Generali con data efficacia
dal 1° gennaio 2010), perfezionato nell’esercizio 2010 in base a quanto previsto dall’art. 15 comma 10 del DL 185/208;
2) affrancamento delle altre attività immateriali (“client Relationship”) derivanti dalla medesima operazione, effettuato nell’e-
sercizio 2010 con riferimento ai valori iscritti nel bilancio di Banca BSI Italia al 31.12.2009, secondo la procedura ordinaria
delineata dall’art. 176 comma 2-ter del TUIR;
3) affrancamento dell’avviamento rilevato su base consolidata in relazione alla partecipazione totalitaria detenuta nella control-
lata BG Fiduciaria Sim S.p.A., effettuato nell’esercizio 2011
5
.
Da ultimo, l’art. 110 del DL 14/08/2020 n. 104 (c.d. “Decreto Agosto”), così come modificato dalla Legge di Bilancio 2021 (art. 1,
comma 83, L. 30 dicembre 2020, n. 178), nell’ottica di favorire il rafforzamento patrimoniale e di attenuare le conseguenze sui
bilanci della crisi economica dovuta all’emergenza pandemica Covid-19 ha introdotto, anche per i soggetti che adottano i principi
contabili internazionali IAS/IFRS, la possibilità di effettuare il riallineamento dei valori contabili e fiscali dell’avviamento e delle
altre attività immateriali risultanti dal bilancio dell’esercizio in corso al 31 dicembre 2019 (art. 110 comma 8-bis), nel limite in cui
fossero ancora presenti alla chiusura del bilancio 2020.
L’opzione doveva essere esercitata mediante:
› il versamento di una imposta sostitutiva del 3%, in massimo 3 rate di pari importo entro il termine del pagamento del saldo
della dichiarazione 2020 e l’indicazione nella dichiarazione dei redditi relativa all’esercizio 2020;
› l’apposizione di un vincolo alle riserve di bilancio per l’importo corrispondente ai maggiori valori oggetto di riallineamento,
al netto dell’imposta sostitutiva a cui si applica la disciplina delle riserve in sospensione d’imposta prevista per i saldi di ri-
valutazione.
Gli effetti del riallineamento dell’avviamento e delle altre attività materiali sono fiscalmente riconosciuti già a partire dall’eser-
cizio 2021 e l’ammortamento extracontabile dell’avviamento avrebbe dovuto pertanto essere deducibile in 18 anni (comma 3-bis).
L’art. 1 commi da 622 a 624 della legge di bilancio 2022 ha tuttavia modificato retroattivamente, in deroga allo statuto del contri-
buente, la disciplina emergenziale degli affrancamenti di cui all’art. 110 del DL 14/08/2020 n. 104 (c.d. “Decreto Agosto”), preve-
dendo nella sostanza 3 opzioni:
a) allungamento del periodo di ammortamento da 18 a 50 anni;
b) “riaffrancamento” dell’avviamento affrancato al 3% applicando una maggiorazione in base agli scaglioni di aliquote previste
dalla disciplina ordinaria dell’art. 176 del TUIR;
c) revoca dell’operazione di affrancamento, secondo le modalità che saranno stabilite da un provvedimento dell’Agenzia delle
Entrate, chiedendo a rimborso o compensando le somme già pagate.
Nell’esercizio 2021, inoltre, Banca Generali ha proceduto ad esercitare l’opzione per l’effettuazione delle seguenti operazioni di
riallineamento dei valori contabili e fiscali di avviamenti, marchi e altri intangible asset:
› riallineamento dei disallineamenti derivanti da avviamenti di esercizi precedenti risultanti dal bilancio al 31.12.2019, ai sensi
dell’art. 110 del DL 104/2020 (c.d. “decreto agosto”), così come modificato dalla legge di bilancio 2021 mediante versamento di
un’imposta sostitutiva del 3%, e successivo diritto a beneficiare del conseguente ammortamento extracontabile nel periodo
ordinario di 50 anni;
› riallineamento dei valori contabili di avviamenti, marchi e intangible asset, risultanti dall’incorporazione con effetto contabile
e fiscale dal 1° gennaio 2020, delle controllate Nextam Partners S.p.A. e Nextam Partners SGR, effettuata ai sensi:
– dell’art. 15 del DL 185/2008 (affrancamento speciale), mediante versamento di un’imposta sostitutiva del 16% e successivo
ammortamento in 5 anni;
– dell’art. 176 comma 2-ter del TUIR (affrancamento ordinario), limitatamente all’intangible, con versamento di un’imposta
sostitutiva a scaglioni (12%-14%) e riconoscimento dell’ammortamento contabile lungo la vita residua dell’attività imma-
teriale.
4
A tale proposito si evidenziano gli ulteriori interventi normativi attuati nel recente passato:
L’art. 1 comma 1079 della Legge 145/2018 (Legge bilancio 2019) ha introdotto una rimodulazione delle quote di ammortamento relative al
valore dell’avviamento e delle altre attività immateriali che hanno dato luogo all’iscrizione di attività per imposte anticipate cui si applicano
i commi 55, 56-bis, 56-bis.1 e 56-ter dell’art. 2 del decreto-legge 29 dicembre 2010, n. 225 non ancora dedotte fino al periodo d’imposta
in corso al 31 dicembre 2017 in 10 quote annuali variabili fra il 31.12.2019 dal 2019 (5%), al 2020 (3%) e fino al 31.12.2029 (10%), fermi
restando gli ammortamenti previgenti se di ammontare inferiore.
L’art. 23 del DL 98/2 011 (commi 12-14) aveva introdotto la possibilità di procedere all’affrancamento “speciale” (nuovo comma 10-ter
dell’art. 15 DL 185/2008) degli avviamenti e delle altre attività immateriali rilevati solo a livello consolidato, anteriormente al 31.12.2010,
verso pagamento dell’imposta sostitutiva del 16% e con deduzione dei relativi ammortamenti in 10 quote annuali a partire dal 01.01.2013;
tuttavia l’art. 1 comma 502 legge 228 del 24.12.2012 (legge finanziaria 2013) ha successivamente rinviato la deducibilità delle quota di
ammortamento dal periodo d’imposta successivo a quello in corso al 31.12.2017, con una sospensione degli ammortamenti di ben 5 anni,
a cui è poi seguita la nuova rimodulazione effettuata nel 2018 (nota precedente).
L’art. 1, comma 714 della L. 160/2019 (legge di stabilità 2020) ha quindi previsto il differimento della deduzione della quota del 5% dello
stock di componenti negativi riferibili alle quote di ammortamento relative al valore dell’avviamento e altre attività immateriali, originaria-
mente prevista per il 2019 al periodo d’imposta in corso al 31 dicembre 2025 e ai quattro successivi.
5
A tale proposito si rileva come l’avviamento di BG Fiduciaria sia stato affrancato in data 30.11.2011 ma sia diventato effettivamente dedu-
cibile solo a partire dall’esercizio 2020 nella misura del 3% anziché dell’originario 10%.
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. BILAN C I CN SLIA  311
Per quanto riguarda gli aspetti contabili, l’affrancamento dell’avviamento risulta suscettibile di diverse interpretazioni, stante
l’assenza di una norma specifica nell’ambito dello IAS 12 riferita al riconoscimento fiscale dell’avviamento in un momento succes-
sivo a quello dell’iscrizione iniziale.
Lo IAS 12 si limita infatti a vietare la rilevazione di imposte differite in sede di iscrizione iniziale di avviamenti derivanti da ope-
razioni di acquisizione non riconosciuti fiscalmente.
Le analisi condotte dall’Organismo Italiano di contabilità (OIC), sintetizzate nell’applicazione n. 1 del 27 febbraio 2009 intitolata,
“Trattamento contabile dell’imposta sostitutiva sull’affrancamento dell’avviamento ex decreto legge n. 185 del 29 novembre 2008 art. 15
comma 10 (convertito nella Legge 28 gennaio 2009, n. 2) per soggetti che redigono il bilancio secondo gli IAS/IFRS”, ma estendibili anche
alle altre discipline speciali di affrancamento previste dalla normativa tributaria, hanno portato a ritenere compatibili con i prin-
cipi IFRS tre diversi trattamenti contabili:
1. rilevazione a conto economico della sola imposta sostitutiva senza rilevazione delle imposte differite attive;
2. rilevazione immediata a conto economico sia dell’imposta sostitutiva, sia delle imposte differite attive rappresentative del
beneficio fiscale futuro;
3. rilevazione dell’imposta sostitutiva come credito d’imposta tra le attività e sua successiva imputazione a conto economico
negli esercizi in cui verranno portate in deduzione extracontabile le quote di ammortamento affrancate.
A tale proposito si precisa che la politica contabile adottata da Banca Generali si basa sul secondo metodo che permette di at-
tribuire l’intero beneficio fiscale, pari alla differenza fra l’imposta sostitutiva assolta e le imposte differite attive contabilizzate
(IRES e IRAP), nell’esercizio di competenza dell’operazione di affrancamento.
Negli esercizi in cui viene effettuata la deduzione per quote costanti dell’avviamento affrancato, si procede, pertanto, al rilascio a
conto economico delle imposte differite attive precedentemente stanziate per quote costanti, sulla base di quanto previsto dalla
specifica disciplina adottata (dieci o diciotto quote), sterilizzando in tal modo la riduzione del carico fiscale per imposte correnti.
Eventuali svalutazioni dell’avviamento non rilevano ai fini della misurazione dell’imposta differita attiva iscritta, sempre che il
suo valore continui ad essere ritenuto recuperabile attraverso i redditi imponibili futuri.
Con riferimento al riallineamento effettuato ai sensi dell’’articolo 110 del DL 104/2020, le DTA recuperabili in un orizzonte tempo-
rale più ampio rispetto all’ammortamento extracontabile ordinario di 18 anni non sono state riconosciute a bilancio.
10. Fondi per rischi ed oneri
Fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate
La sottovoce dei fondi per rischi ed oneri in esame accoglie i fondi per rischio di credito rilevati a fronte degli impegni ad erogare
fondi ed alle garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro di applicazione delle regole sull’impairment ai sensi dell’IFRS9.
Per tali fattispecie sono adottate, in linea di principio, le medesime modalità di allocazione tra i tre stage (stadi di rischio crediti-
zio) e di calcolo della perdita attesa esposte con riferimento alle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o al fair value
con impatto sulla redditività complessiva.
Altri fondi
Gli altri fondi per rischi ed oneri sono costituiti dagli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali di natura contrattuale o extra-
contrattuale o a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia probabile l’esborso di risorse economiche
per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare.
Conseguentemente, la rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:
› vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;
› è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici;
› può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento dell’obbligazione.
L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per adempiere all’obbligazione esi-
stente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti
e circostanze.
Laddove l’elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato.
L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati ed eventualmente adeguati per riflettere la migliore stima corrente. Quando,
a seguito del riesame, il sostenimento dell’onere diviene improbabile, l’accantonamento viene stornato.
Gli altri fondi per rischi ed oneri includono in particolare:
› gli stanziamenti per indennità contrattuali della rete di consulenti finanziari (indennità di fine rapporto, indennità di valoriz-
zazione portafoglio, indennità di valorizzazione manageriale ed altre indennità similari), valutati con metodologia attuariale
o finanziaria;
› gli stanziamenti a favore dei consulenti Finanziari e Relationship Manager al servizio delle obbligazioni assunte in relazione
al Programma Quadro di Fidelizzazione della rete di vendita 2017-2026;
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› alcune tipologie di stanziamenti per piani provvigionali di incentivazione o di inserimento (piani di reclutamento) di consu-
lenti finanziari;
› gli stanziamenti per benefici a lungo termine ai dipendenti;
› gli accantonamenti per piani di ristrutturazione.
In alcune circostanze stanziamenti per rischi e oneri (ad esempio oneri connessi alle spese del personale) sono stati ricondotti a
voce propria del conto economico per meglio rifletterne la natura.
Indennità di fine rapporto dei Consulenti Finanziari
Il fondo a copertura dell’onere per indennità di fine rapporto dei consulenti finanziari viene valutato in base allo IAS37, con meto-
dologia attuariale, secondo quanto previsto dalle disposizioni di legge (art. 1751 Codice Civile) e dagli specifici criteri di erogazione
definiti dalla Banca.
In particolare, l’indennità riconosciuta ai consulenti finanziari viene determinata sulla base della media annuale delle provvigioni
dirette ed indirette riconosciute al consulente finanziario negli ultimi 5 anni di attività (art. 1751 cc) ed al netto:
a) dell’ammontare complessivo del FIRR versato annualmente all’Enasarco da parte della Banca, fino alla data di cessazione;
b) della riduzione forfettaria contrattuale che si riduce progressivamente al crescere dell’anzianità alla data di pensionamento o
cessazione (ad eccezione dei casi di morte e invalidità permanente).
Nel caso di recesso per giusta causa con prestazione, l’indennità può essere ulteriormente ridotta in funzione del decadimento
degli AUM nel periodo di osservazione successivo alla cessazione.
La valutazione viene quindi effettuata con metodi attuariali sulla base dei parametri demografici, dei tassi di turnover previsti,
con e senza diritto alla prestazione, delle ipotesi circa l’età di ingresso nel sistema dell’assicurazione generale obbligatoria (AGO)
e dell’età di pensionamento.
La procedura tiene altresì conto:
a) della percentuale di riduzione provvigionale attesa in funzione del periodo di servizio trascorso stimato alla data di cessazione;
b) del FIRR prospettico, ovvero dei versamenti che la Banca effettuerà annualmente direttamente alla Fondazione Enasarco a
titolo di contributo indennità fine rapporto per tutto il periodo di servizio del consulente finanziario e che alla fine verranno
detratti dall’indennità lorda dovuta.
Indennità di valorizzazione portafoglio
L’istituto della valorizzazione portafoglio consiste nel riconoscimento ai consulenti finanziari, con almeno cinque anni di anziani-
tà, che cessino definitivamente l’attività per pensionamento, grave invalidità, decesso o per cancellazione volontaria dall’albo, di
un’indennità commisurata alla redditività del portafoglio in precedenza gestito.
L’indennità, disciplinata da un allegato del contratto di Agenzia, è dovuta esclusivamente a condizione che il consulente cessato si
impegni formalmente ad effettuare il passaggio di consegne nei confronti di un consulente subentrante individuato dalla società
ed adempia al requisito di cancellazione dell’albo. Il consulente subentrante si impegna viceversa a corrispondere alla società
un’indennità commisurata a quella ottenuta dal consulente cessato.
In relazione alle più recenti prassi affermatesi sul mercato, è stata realizzata una profonda rivisitazione contrattuale dell’istituto,
divenuta operativa dal 1° gennaio 2012.
Il sistema introduce una regola di perfetta corrispondenza tra indennità percepita dal cedente ed indennità corrisposte dai de-
stinatari delle riassegnazioni, limitando il ruolo del soggetto mandante all’attività di servizio consistente nella gestione dei flussi
finanziari fra le parti.
Sulla base delle nuove regole, pertanto, il consulente cedente potrà percepire l’indennità concordata solo nel caso questa sia stata
effettivamente corrisposta alla Banca dal consulente subentrante, favorendo in tal modo un maggior coinvolgimento dei soggetti
interessati al buon fine dell’operazione e un adeguato passaggio di consegne della clientela.
È stata tuttavia mantenuta la garanzia della Banca nei casi di riassegnazione della clientela a seguito di decesso o invalidità
permanente del consulente finanziario assegnatario della stessa. In tali casi, infatti, la Banca corrisponderà immediatamente al
beneficiario o agli eredi dello stesso l’intera indennità e procederà al recupero rateale della stessa nei confronti dei riassegnatari
nella misura ridotta del 75%, in considerazione del maggior onere connesso all’impossibilità di effettuazione di un adeguato pas-
saggio di consegne.
La determinazione dello specifico fondo a copertura delle obbligazioni connesse all’istituto viene effettuata con metodologia sta-
tistico attuariale sulla base della valorizzazione, attuata tramite procedure informatiche, dell’indennità maturata sui patrimoni
gestiti dai consulenti finanziari alla data di riferimento, delle percentuali storiche di riconoscimento dell’indennità, dei tassi di
turnover della rete e di altre variabili demografiche, previdenziali e finanziarie.
Sulla base di quanto previsto dallo IAS 1 paragrafo 234 punto b), gli accantonamenti vengono esposti al netto dei rimborsi con-
trattualmente stabiliti a carico dei consulenti subentranti.
Programma quadro di fidelizzazione della rete di vendita
L’aggregato dei fondi per indennità contrattuali a lungo termine include anche il fondo al servizio del Programma Quadro di Fide-
lizzazione della rete di vendita 2017-2026 (“Programma Quadro”), approvato dal CdA del 21 marzo 2017 e ratificato dall’Assemblea
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dei Soci del 20 aprile 2017 e finalizzato a rafforzare la difesa della Rete e della clientela acquisita nel tempo e la creazione di valore
per il Gruppo attraverso lo stimolo di una raccolta di qualità e stabile nel tempo.
Il Programma Quadro prevedeva originariamente la possibilità di attivare nel periodo 2017-2026 8 singoli piani annuali con sca-
denza fissa al 31.12.2026 e quindi di durata decrescente da un massimo di 8 ad un minimo di 1 anno, previa autorizzazione degli
Organi Sociali del Gruppo Banca Generali e nel rispetto delle politiche di remunerazione.
Si evidenzia tuttavia come Banca Generali abbia ritenuto di sospendere l’attuazione del summenzionato programma quadro di
fidelizzazione e conseguentemente non è stato attivato il 6° ciclo 2022-2026.
Il Programma Quadro prevedeva il riconoscimento di un’indennità ai consulenti finanziari e ai Relationship manager, con un’an-
zianità minima di servizio che, alla fine dell’esercizio di attivazione del piano a cui hanno partecipato, rispettassero determinati
parametri di AUM e raccolta netta. Le indennità così maturate in relazione ai singoli piani verranno quindi erogate cumulati-
vamente ai beneficiari, nel rispetto di quanto previsto dalle vigenti Politiche di remunerazione del Gruppo bancario, nel primo
semestre 2027, entro 60 giorni dall’approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2026.
L’uscita dal perimetro del Gruppo bancario comporta tuttavia la perdita del diritto all’erogazione dei premi maturati salvo il caso
di morte o invalidità permanente o raggiungimento dei requisiti pensionistici. Anche in tali circostanze le indennità verranno
comunque erogate al termine del Programma.
Per ognuno dei singoli piani del Programma Quadro è stata inoltre prevista l’erogazione di parte del premio, fino ad un massimo
del 50% del valore dello stesso, in azioni di Banca Generali. Il numero delle azioni viene determinato, coerentemente con quanto
previsto dalla Politica sulle Remunerazioni del Gruppo bancario, sulla base delle media del corso dell’azione Banca Generali nei
90 giorni precedenti alla data del CdA di approvazione della bozza di bilancio dell’esercizio precedente a quello di attivazione del
singolo piano. Le azioni di Banca Generali relative ai singoli piani sono quindi acquistate sul mercato a seguito dell’autorizzazione,
anno per anno, da parte degli Organi sociali (CdA ed Assemblea degli Azionisti) e del Regolatore e assegnate cumulativamente
ai beneficiari.
La valutazione dell’ammontare del fondo a fronte della quota di indennità da erogare per cassa viene effettuata sulla base delle
indennità maturate alla data di riferimento del bilancio, tenendo conto dell’effetto finanziario rispetto alla data di erogazione e
dei tassi di turnover, senza diritto alla prestazione, previsti per la popolazione dei beneficiari. La quota da erogare in azioni se-
gue, invece, il trattamento contabile previsto dall’IFRS2 e matura annualmente pro quota in relazione alla durata del periodo di
vesting dei singoli piani annuali attivati.
Si segnala, infine, che nel corso del mese di luglio 2022, a fronte della sospensione del Programma è stato erogato ai beneficiari
dei piani annuali già attivati, un anticipo a valere sui bonus da erogare per cassa accantonati e rivalutati alla data del 30.06.2022,
per un ammontare di 34,2 milioni di euro. Tale anticipo è legato al diritto alla percezione del premio e quindi sarà definitivamente
acquisito a seguito della verifica delle condizioni di maturazione previste dal Programma, nel primo semestre 2027.
Piano di incentivazione triennale
Il piano di incentivazione triennale per il periodo 2022-2024, deliberato dal CdA del 18.03.2022, si aggiunge alle incentivazioni
annuali destinate alla rete di vendita ed è vincolato al raggiungimento sia di alcuni obiettivi complessivi a livello di Gruppo ban-
cario, in termini di raccolta netta totale e di commissioni attive ricorrenti, stabiliti nel nuovo piano industriale, che ad obiettivi
individuali.
In particolare, al termine del piano, nessun incentivo potrà essere erogato in assenza del pieno raggiungimento degli obiettivi di
raccolta netta triennale e di almeno il 90% dell’obiettivo di commissioni ricorrenti cumulate alla fine del 2024.
A livello di singolo beneficiario, invece, la maturazione del premio è legata ad obiettivi individuali di raccolta netta ed evoluta su
base triennale da raggiungere congiuntamente, con un floor al di sotto del quale l’incentivo non viene attribuito.
Sono inoltre previste regole particolari per i consulenti finanziari in possesso dei requisiti per partecipare al precedente Pro-
gramma quadro di fidelizzazione, per i quali è previsto un bonus minimo (c.d. “bonus floor”) che sarà erogato al termine del
triennio, al verificarsi delle altre condizioni, solo nel caso in cui non abbiano registrato una raccolta negativa.
Partecipano all’incentivazione triennale tutti i consulenti finanziari, Relationship Manager e Manager di Rete presenti in strut-
tura al 31 dicembre 2019.
Il bonus triennale verrà infine erogato nel 2026, a condizione che al 31 dicembre 2025 gli obiettivi di raccolta raggiunti non siano
inferiori al 90% di quanto realizzato al termine del triennio di durata del piano.
Le incentivazioni in corso di maturazione su base pluriennale, legate ad obiettivi di raccolta netta, sono qualificate come costo
sostenuti per l’ottenimento del contratto ai sensi dell’IFRS15 e riscontate lungo un orizzonte quinquennale al pari delle altre in-
centivazioni di natura similare riconosciute alla rete di vendita.
La maturazione del premio alla fine del triennio è legata al superamento dei gate d’accesso di Gruppo bancario, previsti dalla
Politica sulle Remunerazioni.
Il piano prevede, infine, l’erogazione del bonus esclusivamente per cassa, con l’unica eccezione dei beneficiari rientranti, nel corso
del triennio, nella categoria del personale più rilevante, a cui si applicheranno le specifiche disposizioni previste nelle Politiche di
Remunerazione (differimento, pagamento in azioni, ecc.).
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11. Passività &nanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di classificazione
I Debiti verso banche, i Debiti verso clientela, e i Titoli in circolazione ricomprendono le varie forme di provvista interbancaria e con
clientela e la raccolta effettuata attraverso certificati di deposito e titoli obbligazionari in circolazione, al netto, pertanto, degli
eventuali ammontari riacquistati.
I debiti verso banche e clientela includono altresì i debiti di funzionamento derivanti dalla prestazione di servizi finanziari.
Criteri di iscrizione
La prima iscrizione di tali passività finanziarie avviene all’atto della ricezione delle somme raccolte o dell’emissione dei titoli di
debito.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari all’ammontare incassato o al prezzo di
emissione, aumentato degli eventuali costi/proventi aggiuntivi direttamente attribuibili alla singola operazione di provvista o di
emissione e non rimborsati dalla controparte creditrice. Sono esclusi i costi interni di carattere amministrativo.
Il fair value delle passività finanziarie eventualmente emesse a condizioni inferiori a quelle di mercato è oggetto di apposita stima
e la differenza rispetto al valore di mercato è imputata direttamente a conto economico.
Criteri di valutazione
Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato con il metodo del tasso di interesse
effettivo.
Fanno eccezione le passività a breve termine, ove il fattore temporale risulti trascurabile, che rimangono iscritte per il valore
incassato ed i cui costi eventualmente imputati sono attribuiti a conto economico in modo lineare lungo la durata contrattuale
della passività.
Criteri di cancellazione
Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in pre-
senza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e l’ammontare pagato per
acquistarla viene registrata a conto economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emissione con
iscrizione al nuovo prezzo di collocamento, senza alcun effetto a conto economico.
12. Passività &nanziarie di negoziazione
La voce include il valore negativo dei contratti derivati di trading valutati al fair value.
Vi sono eventualmente incluse anche le passività, valorizzate al fair value, che originano da scoperti tecnici generati dall’attività
di negoziazione di titoli.
13. Passività &nanziarie designate al fair value
Non sono presenti passività valutate al fair value.
14. Operazioni in valuta
Criteri di rilevazione iniziale
Le operazioni in valuta estera sono registrate, al momento della rilevazione iniziale, in divisa di conto, applicando all’importo in
valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.
Criteri di rilevazione successiva
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, le poste monetarie di bilancio in valuta estera sono convertite al tasso di
cambio come segue:
› le poste monetarie sono convertite al tasso di cambio alla data di chiusura;
› le poste non monetarie valutate al costo storico sono convertite al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione;
› le poste non monetarie valutate al fair value sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di chiusura.
Le differenze di cambio che derivano dal regolamento di elementi monetari o dalla conversione di elementi monetari a tassi di-
versi da quelli di conversione iniziali, o di conversione del bilancio precedente, sono rilevate nel conto economico del periodo in
cui sorgono.
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15. Altre informazioni
Cassa e disponibilità liquide
Le giacenze del conto di gestione intrattenuto presso la Banca d’Italia, per la quota non vincolata ai sensi della disciplina sulla
Riserva obbligatoria (ROB), vengono esposte come depositi liberi presso la Banca Centrale e ricondotte, pertanto, nell’attivo
patrimoniale alla voce 10 Cassa e disponibilità liquide.
Azioni proprie
Le azioni proprie sono iscritte in bilancio al costo di acquisizione in una specifica voce a riduzione del patrimonio netto e non sono
oggetto di valutazione. In caso di successiva cessione, l’eventuale differenza tra costo di acquisto e prezzo di vendita è rilevata tra
le componenti del patrimonio netto.
Strumenti di capitale
Gli strumenti di capitale sono strumenti rappresentativi di una partecipazione al patrimonio netto della Banca ai sensi dello
IAS32.
La classificazione di uno strumento emesso quale strumento di capitale richiede l’assenza di obbligazioni contrattuali ad effettua-
re pagamenti sotto forma di rimborso capitale, interessi o altre forme di rendimento.
In particolare, sono classificati come strumenti di capitale gli strumenti che presentano:
› durata illimitata o comunque pari alla durata societaria;
› piena discrezionalità dell’emittente nel pagamento di cedole o nel rimborso, anche anticipato, del capitale.
Rientrano nella categoria in oggetto gli strumenti Additional Tier 1 coerenti alle previsioni del Regolamento (UE) n.575/2013
(CRR) relativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento che, oltre a presentare le caratteristiche
sopra descritte, comunque:
› mantengano nella piena discrezionalità dell’emittente la facoltà ad operare il ripristino del valore nominale (write-up) succes-
sivo ad un capital event che ne abbia determinato la riduzione (write-down);
› non incorporino previsioni che impongano all’emittente di provvedere a pagamenti (must pay clauses) a seguito di eventi
autentici entro il controllo delle parti.
Gli strumenti di capitale, diversi dalle azioni ordinarie o di risparmio, sono classificati in voce “140. Strumenti di capitale” per
l’importo ricevuto comprensivo dei costi di transazione che sono direttamente attribuibili alla transazione stessa.
Le eventuali cedole corrisposte e il rateo delle cedole maturate, al netto delle relative imposte, sono portati in riduzione della voce
“150. Riserve”.
Eventuali differenze fra l’importo corrisposto per l’estinzione o il riacquisto di questi strumenti e il loro valore di bilancio sono
rilevate in voce “150. Riserve”.
Operazioni di pronti contro termine
I titoli ricevuti nell’ambito di un’operazione che contrattualmente ne preveda obbligatoriamente la successiva vendita ed i titoli
consegnati nell’ambito di un’operazione che contrattualmente ne preveda obbligatoriamente il riacquisto, non sono rilevati e/o
eliminati dal bilancio in quanto non sono trasferiti i relativi rischi/benefici.
Di conseguenza, nel caso di titolo acquistato con accordo di rivendita, l’importo pagato viene rilevato come credito verso clientela
o banche; nel caso di titolo ceduto con accordo di riacquisto, la passività è rilevata nei debiti verso banche o verso clientela.
I proventi degli impieghi, costituiti dalle cedole maturate sui titoli e dal differenziale tra prezzo a pronti e prezzo a termine dei
medesimi, sono iscritti per competenza nelle voci di conto economico relative agli interessi.
Migliorie su beni di terzi
I costi di ristrutturazione di immobili non di proprietà vengono capitalizzati in considerazione del fatto che per la durata del con-
tratto di affitto la società utilizzatrice ha il controllo dei beni e può trarre da essi benefici economici futuri.
I suddetti costi, classificati tra le Altre attività come previsto dalle Istruzioni della Banca d’Italia, vengono ammortizzati per un
periodo non superiore alla durata del contratto di locazione.
Operazioni di Lease (IFRS16)
Come locatario
All’inizio di un contratto, il Gruppo deve valutare se lo stesso è o contiene un lease.
Il contratto è, o contiene, un leasing se, in cambio di un corrispettivo, conferisce il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività
specificata per un periodo di tempo.
Rientrano nella definizione di “contratti di lease”, oltre ai contratti di leasing (propriamente detti), anche quelli di affitto, noleggio,
locazione e comodato ed ogni altro contratto che può contenere un lease.
Per ogni contratto che è o contiene un lease il Gruppo alloca i corrispettivi pattuiti, sulla base dei prezzi a sé stanti delle singole
transazioni fra:
› le componenti di lease (canone di locazione puro);
› le componenti afferenti a servizi diversi da rilevare secondo altri principi (e.g. spese condominiali, IVA indetraibile, interessi
ritardato pagamento, bolli, spese per assicurazione e manutenzione automezzi, ecc.).
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Il Gruppo di regola separa le componenti di lease dalle altre componenti di servizi, tranne quando ciò non possa essere agevol-
mente effettuato.
Il Gruppo iscrive il Diritto d’uso e la relativa Passività finanziaria derivante dal lease per tutti gli accordi di lease in cui sia il
locatario, ad eccezione:
› di quelli di breve termine (è il caso di contratti di lease di durata uguale o inferiore ai 12 mesi); e
› dei lease di beni dal basso valore (beni con un valore inferiore a 5.000 euro quando nuovi).
Per questi ultimi, il Gruppo iscrive i relativi pagamenti come spese operative a quote costanti lungo la durata del contratto salvo
che un altro metodo sia maggiormente rappresentativo.
Passività finanziarie derivanti da Lease
Le passività finanziarie derivanti da lease sono inizialmente rilevate al valore attuale dei pagamenti futuri alla data di decorrenza
del contratto, attualizzati al tasso implicito del lease o, qualora non fosse prontamente determinabile, al tasso di finanziamento
incrementale del locatario.
Poiché nella maggior parte dei contratti di lease stipulati dal Gruppo, non è presente un tasso di interesse implicito, il tasso di
attualizzazione da applicare ai pagamenti futuri dei canoni di affitto viene di regola determinato come il tasso risk free relativo
alla valuta in cui i contratti sono stati stipulati applicabile per scadenze commisurate alla durata dello specifico contratto e mag-
giorato dello specifico Credit Spread applicabile al locatario.
In particolare, viene utilizzata la curva dei tassi risk free (curva swap) maggiorata dello spread rappresentativo del rischio di
credito del gruppo assicurativo di appartenenza, determinato periodicamente sulla base delle quotazioni dei Credit default swap
(CDS) relativi alla capogruppo Assicurazioni Generali.
I lease payments inclusi nel valore della Passività derivante dal lease comprendono:
› la componente fissa dei canoni di lease, inclusi i canoni di leasing contrattualmente strutturati come variabili ma fissi nella
sostanza, (in-substance fixed payments) al netto di eventuali incentivi ricevuti dal locatore;
› i pagamenti di canoni di lease variabili che dipendono da un indice o da un tasso (ad es. inflazione), inizialmente valutati uti-
lizzando l’indice o il tasso alla data di decorrenza del contratto;
› l’ammontare delle garanzie per il valore residuo che il locatario si attende di dover corrispondere, qualora previste contrat-
tualmente;
› il prezzo di esercizio dell’opzione di acquisto, incluso solo qualora l’esercizio di tale opzione sia stimato ragionevolmente certo;
› le penali per la chiusura anticipata del contratto, se il lease term prevede l’opzione per l’esercizio di estinzione del lease e
l’esercizio della stessa sia stimato ragionevolmente certo.
Successivamente alla rilevazione iniziale applicando il metodo del costo ammortizzato per la valutazione della Passività derivante
dal lease, il valore di carico di tale passività è incrementato degli interessi sulla stessa (utilizzando il metodo dell’interesse effet-
tivo) e diminuito per tener conto dei pagamenti effettuati in forza del contratto di lease.
Il Gruppo ridetermina il saldo della Passività finanziaria derivante dal lease (ed attua un adeguamento del corrispondente valore
del Diritto d’uso, se significativo) qualora:
› cambi la durata del lease o ci sia un cambiamento nella valutazione dell’esercizio del diritto di opzione, in tal caso la passività
derivante dal lease è rideterminata attualizzando i nuovi pagamenti del lease al tasso di attualizzazione rivisto;
› cambi il valore dei pagamenti del lease a seguito di modifiche negli indici o tassi oppure cambi l’ammontare delle garanzie per
il valore residuo atteso; in tali casi la Passività derivante dal lease è rideterminata attualizzando i nuovi pagamenti del lease
al tasso di attualizzazione iniziale (a meno che i pagamenti del contratto di lease cambino a seguito della fluttuazione dei tassi
di interesse variabili, in tali casi è utilizzato un tasso di attualizzazione rivisto);
› un contratto di lease sia stato modificato e la modifica non rientri nelle casistiche per la rilevazione di un contratto separato;
in tali casi la passività derivante dal lease è rideterminata attualizzando i pagamenti rivisti del lease al tasso di interesse
rivisto.
Il Diritto d’uso
Il Gruppo iscrive il Diritto d’uso e la relativa Passività finanziaria derivante dal lease alla data di decorrenza del contratto.
L’attività per il Diritto d’uso è inizialmente misurata al costo che include:
› la valutazione iniziale della passività derivante dal lease;
› i pagamenti per il lease effettuati prima o alla data di decorrenza del contratto;
› i costi diretti iniziali sostenuti per l’acquisizione del contratto (legali, notarili, costi per agenzie immobiliari, ecc.).
Un accantonamento a fondo rischi è rilevato e valutato secondo lo IAS 37 nel caso in cui il Gruppo sia obbligato a farsi carico dei
costi di ripristino del bene alle condizioni richieste dai termini del contratto. Tale onere viene incluso nel valore del Diritto d’uso.
Il Diritto d’uso è successivamente iscritto in bilancio al netto di ammortamenti e di eventuali perdite di valore.
Il Diritto d’uso è ammortizzato a quote costanti nel periodo di tempo compreso fra la data di decorrenza del contratto e il minore
tra il lease term e la vita utile residua del bene sottostante.
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Se il contratto di lease trasferisce la proprietà del relativo bene o il costo del Diritto d’uso riflette la volontà del Gruppo di eserci-
tare l’opzione di acquisto, il relativo Diritto d’uso è ammortizzato lungo la vita utile del bene in oggetto.
Il Gruppo applica lo IAS 36 Impairment of Assets al fine di identificare la presenza di eventuali perdite di valore.
I canoni di lease variabili che non dipendono da un indice o da un tasso non sono inclusi nel valore della passività derivante dal
lease e nel valore del Diritto d’uso. I relativi pagamenti sono iscritti rispettando il principio della competenza e sono inclusi nella
voce “Altri costi operativi” dello schema di conto economico.
Come locatore
Il Gruppo non opera come locatore nell’ambito di operazioni di lease.
Pagamenti basati su azioni
Si tratta di pagamenti a favore di dipendenti o altri soggetti assimilabili, quali i consulenti finanziari, come corrispettivo delle
prestazioni ricevute, basati su strumenti rappresentativi di capitale della capogruppo o della controllante.
Tali piani possono prevedere alternativamente:
› il diritto a sottoscrivere aumenti di capitale a pagamento ad un prezzo prefissato (piani di stock option);
› l’assegnazione gratuita di un certo numero di azioni, generalmente riacquistate (piani di stock granting).
I piani di remunerazione del personale e dei consulenti finanziari basati su propri strumenti patrimoniali vengono rilevati, secon-
do quanto previsto dall’IFRS 2 Share based pay ments, come costi nel conto economico, sulla base del fair value degli strumenti
finanziari attribuiti alla data di assegnazione, suddividendo l’onere lungo il periodo previsto dal piano.
In considerazione della difficoltà di valutare attendibilmente il fair value delle prestazioni ricevute come contropartita degli stru-
menti rappresentativi del capitale, viene fatto riferimento al fair value di questi ultimi, misurato alla data della loro assegnazione.
In presenza di opzioni, il fair value delle stesse è calcolato utilizzando un modello che considera, oltre ad informazioni quali il
prezzo di esercizio e la vita dell’opzione, il prezzo corrente delle azioni e la loro volatilità attesa, i dividendi attesi e il tasso di inte-
resse risk-free, anche le caratteristiche specifiche del piano in essere. Nel modello di valorizzazione sono valutate in modo distinto
l’opzione e la probabilità di realizzazione delle condizioni in base alle quali le opzioni sono state assegnate. La combinazione dei
due valori fornisce il fair value dello strumento assegnato.
In presenza di piani di stock granting il fair value delle azioni assegnate è determinato sulla base della quotazione di mercato alla
data della delibera dell’assemblea di autorizzazione dei piani.
L’eventuale riduzione del numero di strumenti finanziari assegnati è contabilizzata come cancellazione di una parte degli stessi.
L’onere relativo ai piani con pagamenti basati su azioni è rilevato come costo a conto economico per competenza nella voce 190.a)
“Spese amministrative: spese per il personale”, se relativo a prestazioni di lavoro e nella voce 50) “Commissioni passive” se rela-
tivo ai rapporti di mandato dei consulenti finanziari. In entrambi i casi la contropartita è costituita dalla voce 150. “Riserve” del
patrimonio netto
6
.
Trattamento di fine rapporto del personale
Il trattamento di fine rapporto, disciplinato dall’art. 2220 del Codice Civile, si configura, ai sensi dello IAS 19 “Benefici ai dipen-
denti”, come un “
beneficio successivo al rapporto di lavoro”.
A seguito dell’entrata in vigore della Legge Finanziaria 2007, che ha anticipato al 1° gennaio 2007 la riforma della previdenza com-
plementare di cui al D.Lgs. 5 dicembre 2005 n. 252, le quote maturate a partire dal 1° gennaio 2007 devono, a scelta del dipendente,
essere destinate a forme di previdenza complementare ovvero essere mantenute in azienda e, nel caso di aziende con almeno 50
dipendenti, essere trasferite da parte di quest’ultima ad un apposito fondo gestito dall’INPS.
Pertanto, ora l’obbligazione nei confronti del personale dipendente ha assunto contabilmente una duplice natura:
› “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1° gennaio
2007, sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo
di Tesoreria presso l’INPS.
Per tali quote l’importo contabilizzato tra i costi del personale è determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applica-
zione di metodologie di calcolo attuariali.
Le quote versate a fondi di previdenza integrativi sono rilevate nella specifica voce mentre le quote versate al fondo di Teso-
reria dell’INPS sono convenzionalmente ricondotte alla voce “indennità di fine rapporto”.
› “piano a benefici definiti” per la quota del trattamento di fine rapporto del personale maturata sino al 31.12.2006 che viene
pertanto rilevata sulla base del valore attuariale della prestazione futura attesa determinato utilizzando il metodo della “
Pro-
iezione Unitaria del Credito
”.
6
Per maggiori informazioni circa il trattamento contabile e le caratteristiche anche quantitative dei singoli piani si rinvia alla Parte I - Accordi
di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali, della presente Nota integrativa.
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In base a tale metodo, l’ammontare già maturato deve essere incrementato della quota unitaria maturata annualmente (“current
service cost”), proiettato nel futuro fino alla data attesa di risoluzione del rapporto di lavoro e quindi essere attualizzato alla data
di riferimento. La quota unitaria maturata viene inoltre determinata sulla base di tutta la vita lavorativa attesa del dipendente.
Nel caso specifico, tuttavia, la passività pregressa viene valutata senza applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto
il costo previdenziale (“service cost”) del TFR è già interamente maturato. Pertanto l’accantonamento annuale comprende il solo
”Interest cost”, afferente alla rivalutazione della prestazione attesa per effetto del trascorrere del tempo.
Ai fini dell’attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di mercato di obbligazioni di aziende
primarie, tenendo conto della durata media residua della passività, ponderata in base alla percentuale dell’importo pagato e anti-
cipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all’estinzione finale dell’intera obbligazione.
A tale proposito, considerato che lo IAS 19 revised prevede che il tasso di sconto sia determinato facendo riferimento a rendimenti
di “high quality corporate bonds”, è stato definito di utilizzare l’indice IBOXX EURO CORP costruito su serie AA.
I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale nella voce “accantonamento al trattamento di fine
rapporto del personale”.
A seguito dell’entrata in vigore, dal 1° gennaio 2013, dello IAS 19 revised, al fine di migliorare la comparabilità dei bilanci, è stata in-
vece eliminata la possibilità di adottare trattamenti differenziati con riferimento agli
utili e perdite attuariali derivanti dalla valu-
tazione dell’obbligazione, ovvero diminuzioni o incrementi della passività che derivano da modifiche dei parametri utilizzati per la
valutazione attuariale (variazione dei tassi di sconto, stima dei tassi di turnover attesi del personale, incrementi retributivi, ecc.).
Per le variazioni delle passività derivanti dalle valutazioni attuariali è infatti previsto obbligatoriamente l’integrale riconoscimen-
to nel prospetto della redditività complessiva, e quindi in contropartita ad una riserva di patrimonio netto, al netto del relativo
effetto fiscale.
La precedente impostazione contabile adottata dalla Banca prevedeva invece che tale voce fosse rilevata a conto economico in
base al “metodo del corridoio”, ossia come l’eccesso dei profitti/perdite attuariali cumulati, risultanti alla chiusura dell’esercizio
precedente, rispetto al 10% del valore attuale dei benefici generati dal piano.
L’eliminazione di tale metodo ha comportato un impatto sul patrimonio netto della Banca alla data di prima applicazione del nuo-
vo principio, in quanto sono stati contabilizzati utili o perdite attuariali non rilevati precedentemente in applicazione del “metodo
del corridoio”.
Si evidenzia, infine, come le valutazioni attuariali del fondo vengano effettuate al netto dell’imposta sostitutiva dell’11% e del con-
tributo dello 0,50% che, pertanto, vengono riversati a conto economico nell’esercizio di competenza a voce propria.
I premi di produttività del personale dipendente
I premi di produttività da erogare al personale dipendente nell’esercizio successivo vengono di regola ricondotti alla voce di bi-
lancio relativa alle “Altre passività”.
Più specificamente, in ottemperanza allo IAS 19 Benefici ai dipendenti, vengono ricondotte fra le passività correnti dell’esercizio:
› la quota di retribuzione variabile da erogare a manager e dipendenti per la quale sussistono obblighi legali stimabili atten-
dibilmente, quali i premi di risultato legati al CIA, i bonus manageriali legati alle Balance scorecards (MBO) e gli altri piani di
incentivazione individuali aventi natura contrattuale, quali quelli del personale di vendita e dei gestori;
› gli incentivi non contrattualizzati per i quali esistano obiettive evidenze circa la natura consuetudinaria tali da configurare la
sussistenza di una obbligazione implicita vincolante per la Banca.
Per tali poste è stata effettuata una stima attendibile dell’onere verso il personale in base alle condizioni formali dei piani di in-
centivazione individualmente assegnati e delle probabilità di raggiungimento degli obiettivi quantitativi e qualitativi fissati negli
stessi.
Vengono altresì rilevate a conto economico fra le spese del personale, ai sensi dello IAS 19, le seguenti tipologie di oneri che non
configurandosi come passività a breve termine trovano contropartita patrimoniale nella voce relativa ai Fondi per rischi ed oneri:
› la quota della retribuzione variabile dei manager del Gruppo Bancario differita fino a 5 anni e condizionata a gate di accesso
prevista dalla nuova politica di remunerazione del Gruppo Bancario.
Oneri funzionalmente connessi al personale
Sulla base di quanto previsto dallo IAS19, nella voce 190 a) Spese per il personale sono rilevati esclusivamente i costi aventi natura
retributiva per l’attività lavorativa svolta e non anche quelli che si configurano come mero ristoro di oneri sostenuti dal dipenden-
te a beneficio dell’impresa per lo svolgimento dell’attività lavorativa.
Gli oneri indiretti funzionalmente connessi all’attività svolta dal personale vengono pertanto rilevati nella voce 190 b) Altre spese
amministrative. Tali oneri comprendono anche:
a) rimborsi analitici e documentati dei costi per vitto e alloggio sostenuti dai dipendenti in trasferta;
b) rimborsi chilometrici analitici e documentati calcolati sulla base di tariffari riconosciuti come validi (es. ACI) e dei chilometri
effettivamente percorsi;
c) costi per visite di check-up dei dipendenti effettuate in occasione dell’assunzione del personale ed i costi per visite obbligatorie
disposte per legge.
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. BILAN C I CN SLIA  319
Continuano invece ad essere rilevati nell’ambito delle spese per il personale, fra gli altri, i costi per corsi di aggiornamento pro-
fessionale dei dipendenti.
Riconoscimento dei ricavi e costi
I ricavi sono riconosciuti quando sono percepiti o comunque quando è probabile che saranno ricevuti i benefici futuri e tali bene-
fici possono essere quantificabili in modo attendibile. In particolare:
› gli interessi corrispettivi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo
nel caso di applicazione del costo ammortizzato;
› gli interessi di mora, eventualmente previsti in via contrattuale, sono contabilizzati a conto economico solo al momento del
loro effettivo incasso;
› i dividendi sono rilevati a conto economico nel momento in cui ne viene deliberata la distribuzione;
› le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi
stessi sono stati prestati; in particolare, le commissioni di negoziazione derivanti dall’operatività in titoli sono rilevate al mo-
mento della prestazione del servizio. Le commissioni di gestione del portafoglio, di consulenza e di gestione sui fondi comuni
di investimento sono riconosciute in base alla durata del servizio. Sono escluse le commissioni considerate nel costo ammor-
tizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo, che sono rilevate tra gli interessi.
I costi sono rilevati nel conto economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi. Se l’associazione fra costi e ricavi
può essere fatta solo in modo generico e indiretto, i costi sono iscritti su più periodi con procedure razionali e su base sistematica.
I costi che non possono essere associati ai proventi sono rilevati immediatamente in conto economico.
Riconoscimento dei costi per l’acquisizione e per l’adempimento di un contratto
A partire dalla fine dell’esercizio 2018, è stato modificato il periodo di ammortamento dei costi di acquisizione e di adempimento
dei contratti con la clientela, passando da un orizzonte temporale basato sul criterio del payback ad un orizzonte temporale mag-
giormente allineato alla durata media dei rapporti contrattuali con la clientela, determinato nella misura di 5 anni.
La modifica, attuata grazie anche alla maggiore flessibilità del principio contabile IFRS15, ha permesso di allineare il trattamento
contabile dei costi incrementali riconosciuti alla struttura di vendita in relazione alla crescita organica dei patrimoni in gestione,
con quello degli incentivi di reclutamento legati all’acquisizione di nuova clientela (ammortizzati su 5 anni), assicurando così una
più efficace correlazione tra l’intero monte provvigionale corrisposto e le commissioni attive generate dagli investimenti della
clientela.
L’intervento ha avuto in particolare impatto sulle modalità di contabilizzazione degli incentivi ordinari di vendita legati ad obiet-
tivi di raccolta netta corrisposti alla rete di consulenti finanziari per i quali in precedenza era stato adottato l’espediente pratico
dell’integrale imputazione a conto economico nell’esercizio.
La modifica, che si configura come un cambiamento di stime contabili relativo al periodo di ammortamento degli incentivi, è stata
applicata prospetticamente in ottemperanza a quanto previsto dello IAS 8.
Modalità di determinazione delle perdite di valore
Perdite di valore delle attività finanziarie
Ad ogni data di bilancio, ai sensi dell’IFRS9, le attività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con impatto a conto
economico sono sottoposte ad una valutazione volta a verificare se esistano evidenze che possano far ritenere non interamente
recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse. Un’analisi analoga viene effettuata anche per gli impegni ad erogare fondi
e per le garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro da assoggettare ad impairment ai sensi dell’IFRS9.
Nel caso in cui tali evidenze sussistano (c.d. “evidenze di impairment”), le attività finanziarie in questione – coerentemente, ove
esistenti, con tutte quelle restanti di pertinenza della medesima controparte – sono considerate deteriorate (impaired) e conflui-
scono nello stage 3. A fronte di tali esposizioni, rappresentate dalle attività finanziarie classificate – ai sensi delle disposizioni della
Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia – nelle categorie delle sofferenze, delle inadempienze probabili e delle esposizioni sca-
dute da oltre novanta giorni, devono essere rilevate rettifiche di valore pari alle perdite attese relative alla loro intera vita residua.
Perdite di valore delle attività finanziarie performing
Per le attività finanziarie per cui non sussistono evidenze di impairment (strumenti finanziari non deteriorati), occorre, invece,
verificare se esistono indicatori tali per cui il rischio creditizio della singola operazione risulti significativamente incrementato
rispetto al momento di iscrizione iniziale. Le conseguenze di tale verifica, dal punto di vista della classificazione (o, più propria-
mente, dello staging) e della valutazione, sono le seguenti:
› ove tali indicatori sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 2. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il dettato
dei principi contabili internazionali e pur in assenza di una perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di rettifiche di
valore pari alle perdite attese lungo l’intera vita residua dello strumento finanziario;
› ove tali indicatori non sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 1. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il
dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di perdite
attese, per lo specifico strumento finanziario, nel corso dei dodici mesi successivi.
Tali rettifiche sono oggetto di revisione ad ogni data di reporting successiva sia per verificarne periodicamente la congruità ri-
spetto alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso in cui varino gli indicatori di una rischiosità
creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa.
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320 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Con riferimento al tracking della qualità creditizia, in linea con i contenuti normativi del principio e con le indicazioni delle Auto-
rità di Vigilanza circa le modalità applicative dello standard contabile per gli istituti less significant, si è proceduto ad un’analisi
puntuale di ciascun rapporto, sia in forma di titolo, sia in forma di credito.
Ai fini dell’identificazione dell’eventuale “significativo deterioramento” della qualità creditizia dalla data di prima iscrizione e
della conseguente necessità di classificazione nello stage 2, nonché specularmente, dei presupposti per il rientro nello stage 1 dallo
stage 2, la scelta operata prevede, a ogni data di reporting, il confronto tra la qualità creditizia dello strumento finanziario all’atto
della valutazione e quella al momento iniziale dell’erogazione o dell’acquisto (stage assignment).
In relazione a quanto appena esposto, gli elementi che costituiscono le determinanti principali da prendere in considerazione ai
fini delle valutazioni sui “passaggi” tra stage differenti sono le seguenti:
› la variazione della classe di rating rispetto al momento dell’iscrizione iniziale in bilancio dell’attività finanziaria. Si tratta,
dunque, di una valutazione effettuata adottando un criterio “relativo”;
› presenza di uno scaduto che risulti tale da almeno 30 giorni. In presenza di tale fattispecie, in altri termini, la rischiosità cre-
ditizia dell’esposizione si ritiene presuntivamente “significativamente incrementata” e, dunque, ne consegue il “passaggio”
nello stage 2;
› presenza di misure di concessione, c.d. “forbearance” comportano la classificazione dell’esposizione tra quelle il cui rischio di
credito risulta “significativamente incrementato” rispetto all’iscrizione iniziale.
Alcune considerazioni peculiari valgono poi per il c.d. “staging” dei titoli. A differenza dei crediti, infatti, per questa tipologia di
esposizioni, operazioni di compravendita successive al primo acquisto effettuate con riferimento al medesimo ISIN possono ri-
entrare abitualmente nell’ordinaria attività di gestione delle posizioni (con conseguente necessità di individuare una metodologia
da adottare per l’identificazione delle vendite e rimborsi al fine di determinare le quantità residue delle singole transazioni cui
associare una qualità creditizia/rating all’origination da comparare con quella della data di reporting). In questo contesto, si è
ritenuto che l’utilizzo della metodologia “first-in-first-out” o “FIFO” contribuisca ad una gestione più trasparente del portafoglio,
anche dal punto di vista degli operatori di front office, consentendo, contestualmente, un continuo aggiornamento della valutazio-
ne del merito creditizio sulla base dei nuovi acquisti.
Infine, per talune attività finanziarie, riconducibili ai titoli di debito emessi da Governi e Pubbliche Amministrazioni, Banca Ge-
nerali ha adottato la c.d. “low credit risk exemption” (LCRE) prevista nell’IFRS9 medesimo, in base alla quale saranno identificate
come esposizioni a basso rischio di credito e dunque da considerare nello stage 1 le esposizioni che, alla data di reporting, risulte-
ranno possedere un rating pari o superiore a “investment grade”.
Una volta definita l’allocazione delle esposizioni nei diversi stadi di rischio creditizio, la determinazione delle perdite attese (ECL)
è effettuata, a livello di singola operazione o tranche di titolo, sulla base dei parametri di Probabilità di Default (PD), percentuale
di perdita in caso di default (LGD Loss Given Default) e ammontare stimato dell’esposizione al momento del default (EAD Expo-
sure at Default).
La valutazione delle attività finanziarie riflette, inoltre, la miglior stima degli effetti delle condizioni future, prime tra tutte quelle
di contesto economico, sulla base delle quali vengono condizionate le PD e LGD forward looking.
Modifiche allo Stage assignment
Il principio contabile IFRS9 stabilisce che la valutazione delle perdite attese (Expected credit losses) degli strumenti finanziari
misurati al costo ammortizzato allocati nei portafogli HTC e HTCS sia strettamente connessa all’inclusione degli stessi in uno dei
tre stage (stadi di rischio creditizio), l’ultimo dei quali (stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti (stage 1
e 2) le attività finanziarie in bonis.
In particolare, gli strumenti finanziari sono classificati in stage 2, se alla data di reporting hanno subito un incremento significa-
tivo del rischio rispetto all’origination determinato dal raggiungimento di una classe di rating giudicata eccessivamente rischiosa
o da un delta notch di rating significativo.
A seguito dell’emergenza Covid-19 gli organismi internazionali e i governi hanno attivato ampi programmi di sostegno al sistema
bancario e all’economia reale, fra cui in primis il banking package promosso dalla UE e le moratorie pubbliche. Le Autorità di
Vigilanza hanno inoltre richiesto agli istituti finanziari una modifica del processo di gestione e quindi di valutazione del credito,
in modo da assicurare anche in condizioni di shock la corretta valutazione del temporaneo incremento del profilo di rischio e nel
contempo ridurre l’effetto pro-ciclico dei modelli di valutazione.
Nell’accoglimento di tale framework normativo, che vede quindi nell’emergenza Covid-19 un fenomeno temporaneo destinato a
non durare nel tempo, ed in linea con le pratiche di settore diffusesi di recente fra gli istituti finanziari italiani, il Gruppo bancario
ha ritenuto rilevante apportare alcune modifiche all’attuale modello di Staging Assignment del portafoglio Titoli, come di seguito
dettagliato:
› introduzione di un modulo che formalizza l’utilizzo legittimo di modifiche transitorie di modello in condizioni straordinarie
d’uso, fino al ristabilirsi delle condizioni di normalità;
› introduzione di una regola che inibisce il downgrading dei titoli Sovrani purché circostanziata in termini di temporaneità o va-
lidità, straordinarietà e gravità; con riferimento a quest’ultimo punto è stato individuato un limite costituito da un downgrade
tale da non determinare una classe di merito peggiore della classe 4 di qualità del credito (equivalente alla BB) (Comunicato
Stampa BCE del 22.04.2020);
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› sostituzione dell’attuale regola di attribuzione del rating secondo un ordine predefinito (1. Moody’s, 2. S&P e 3. Fitch) con la re-
gola di assegnazione del miglior Rating disponibile (ECAI First Best Rating) a riconoscimento che il giudizio di downgrading
del Titolo è ammesso solo se formulato unanimemente da tutte le agenzie di rating Moody’s, S&P, Fitch e DBRS;
› arricchimento dei rating delle agenzie ECAI Moody’s, S&P e Fitch con quello dell’agenzia DBRS.
Tali modifiche sono in linea con il requisito normativo formulato in [EBA – Statement on the application of the prudential fra-
mework regarding Default, Forbearance and IFRS9 in light of COVID-19 measures, 25 marzo 2020] e in [EBA – Guidelines EBA/
GL/2020/02, 02 aprile 2020], che richiede prudenza nel valutare l’incremento del profilo di rischio, laddove non rappresentativa
dello stato di lungo periodo della controparte.
Perdite di valore delle attività finanziarie non performing
I crediti deteriorati sono assoggettati alle seguenti modalità di valutazione:
› valutazione analitico-specifica per tutte le esposizioni classificate a sofferenza;
› valutazione analitico-specifica per tutte le esposizioni classificate nella categoria delle inadempienze probabili (UTP) e nella
categoria dei crediti scaduti e/o sconfinanti (past due) di importo superiore ai 10 mila euro e per le posizioni sotto i 10 mila
euro assistite da garanzia;
› valutazione analitico-statistica per tutte le posizioni classificate nella categoria delle inadempienze probabili (UTP) e nella
categoria dei crediti scaduti e/o sconfinanti (past due), al di sotto delle soglie evidenziate in precedenza.
La valutazione analitico-specifica è una valutazione operata dai gestori sulle singole posizioni basata su un’analisi quali-quanti-
tativa della situazione economico-patrimoniale e finanziaria del debitore, della rischiosità del rapporto creditizio, di eventuali
fattori mitiganti (garanzie) e tenendo conto dell’effetto finanziario del tempo stimato come necessario per il recupero.
In particolare, per le sofferenze, assumono rilevanza una serie di elementi, diversamente presenti a seconda delle caratteristiche
delle posizioni, e da valutare con la massima accuratezza e prudenza, tra i quali si citano a mero titolo esemplificativo:
› natura del credito, privilegiato o chirografario;
› consistenza patrimoniale netta degli obbligati/terzi datori di garanzie reali;
› complessità del contenzioso in essere o potenziale e/o delle questioni giuridiche sottese;
› esposizione degli obbligati nei confronti del sistema bancario e di altri creditori;
› ultimi bilanci disponibili;
› stato giuridico degli obbligati e pendenza di procedure concorsuali e/o individuali.
Per quanto riguarda le valutazioni analitico-statistiche le stesse vengono effettuate avendo a riferimento i parametri previsti
dalle linee guida BCE. Sono inoltre soggette ad integrale svalutazione le esposizioni residuali di importo inferiore ad una soglia
prestabilita.
Per le esposizioni classificate nella categoria degli scaduti e/o sconfinanti da oltre 90 giorni non si tiene conto dell’effetto finanzia-
rio del tempo (Time value) in considerazione dell’elevata frequenza del ritorno in bonis nel breve termine.
Contribuzioni a sistemi di garanzia dei depositi e a meccanismi di risoluzione
Con le Direttive 2014/49/UE del 16 aprile 2014 e 2014/59/UE del 15 maggio 2014, rispettivamente note come “Deposit Guarantee
Schemes Directive (DGS)” e “Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)” e l’istituzione del Meccanismo di Risoluzione
Unico (Regolamento UE n. 806/2014 del 15 luglio 2014), il legislatore europeo ha impresso modifiche significative alla disciplina
delle crisi bancarie, con l’obiettivo strategico di rafforzare il mercato unico e la stabilità sistemica. Come di seguito meglio illustra-
to, le suddette novità normative hanno un impatto significativo sulla situazione economica e patrimoniale in relazione all’obbligo
di costituzione di specifici fondi con risorse finanziarie che dovranno essere fornite, a partire dall’esercizio 2015, tramite contri-
buzioni a carico degli enti creditizi.
Oneri contributivi derivanti dalla Deposit Guarantee Schemes Directive (DGS)
La Direttiva 2014/49/UE, entrata in vigore il 3 luglio 2015, armonizza i livelli di tutela offerti dai fondi nazionali di tutela dei depo-
siti (DGS) e le loro modalità di intervento, al fine di eliminare possibili disparità competitive nel mercato europeo. A tale scopo, la
citata direttiva prevede che i DGS nazionali (in Italia il Fondo lnterbancario di Tutela dei Depositi - FITD) si dotino di risorse com-
misurate ai depositi protetti che dovranno essere fornite mediante contributi obbligatori da parte degli enti creditizi. L’elemento
di novità per le banche italiane è il nuovo meccanismo di finanziamento del fondo: si passa, infatti, da un sistema di contribuzione
ex-post, in cui i fondi vengono richiesti in caso di necessità, ad un sistema misto in cui è previsto che i fondi debbano essere versati
anticipatamente fino a raggiungere, entro 10 anni dall’entrata in vigore della direttiva (entro il 3 luglio 2024), un livello obiettivo
minimo pari allo
0,8% dei depositi garantiti.
I contributi di ciascun ente sono calcolati in funzione del rapporto tra l’ammontare dei propri depositi rispetto all’ammontare
complessivo dei depositi protetti del Paese.
L’art. 10 della Direttiva 2014/49/UE prevede che i contributi siano versati dalle banche con frequenza almeno annuale.
Con l’Assemblea straordinaria del 26 novembre 2015 il FITD ha quindi proceduto all’adeguamento del proprio Statuto al nuovo
regime contributivo e regolamentare.
Con il Decreto Legislativo n. 30/2016, la direttiva è stata infine recepita nell’ordinamento nazionale.
Oneri contributivi derivanti dalla Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)
La Direttiva 2014/59/UE definisce le nuove regole di risoluzione applicabili dal 1° gennaio 2015 a tutte le banche dell’Unione Euro-
pea in presenza di uno stato di dissesto, anche solo prospettico. Tali regole, che introducono il principio del “bail in”, prevedono,
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322 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
in determinate circostanze, che al finanziamento della risoluzione potrà concorrere anche un Fondo nazionale per la risoluzione
costituito da ognuno dei 28 stati membri della Comunità e gestito da un’Autorità di Risoluzione Nazionale.
A tale scopo la citata direttiva prevede che i Fondi di risoluzione nazionali siano dotati di risorse finanziarie costituite mediante
contributi obbligatori preventivi da parte degli enti creditizi autorizzati.
È previsto, in particolare, che i fondi debbano essere versati anticipatamente fino a raggiungere in un arco temporale di 10 anni,
ovvero entro il 31 dicembre 2024, un livello obiettivo minimo (target level),
pari all’1% dei depositi garantiti
7
.
I contributi di ciascun ente sono calcolati in funzione del rapporto tra l’ammontare delle proprie passività “eligible”, ovvero al
netto dei fondi propri e dei depositi protetti, rispetto all’ammontare complessivo delle passività di tutti gli enti creditizi autoriz-
zati nel territorio del Paese.
In questo contesto, in data 16 novembre 2015 sono stati infine emanati i Decreti Legislativi n. 180/2015 e n. 181/2015 che hanno
introdotto nell’ordinamento italiano il Fondo di Risoluzione Nazionale, attribuendo alla Banca d’Italia il ruolo di Autorità di Riso-
luzione Nazionale.
Gli artt. 78 e seguenti del D.Lgs. n.180/15, in particolare, prevedono che tali fondi siano alimentati, fra l’altro, da:
a) contributi ordinari versati su base annuale con l’ammontare determinato dalla Banca d’Italia in conformità con quanto stabi-
lito dalla direttiva 2014/59/UE (art. 103) e commisurati ai fini del raggiungimento del livello obiettivo di dotazione del fondo;
b) contributi straordinari quando i contributi ordinari risultino insufficienti a coprire perdite, costi o altre spese sostenuti per
realizzare gli obiettivi della risoluzione fino ad un ammontare pari al triplo dell’importo annuale medio dei contributi ordinari.
Il 1° gennaio 2016 è entrato inoltre in funzione il Fondo di risoluzione unico europeo (Single Resolution Fund - SRF), gestito
dall’Autorità di risoluzione europea, costituita presso la BCE (Single Resolution Board - SRB), nell’ambito del Meccanismo di
risoluzione unico (Single Resolution Mechanism - SRM).
Il Regolamento (UE) n. 806/2014 prevedeva che il fondo raggiungesse un livello obiettivo (target level) di risorse pari ad almeno
l’1% dell’ammontare dei depositi protetti presso tutti gli enti autorizzati nell’Unione bancaria in un arco temporale di 8 anni, dal
1° gennaio 2016 e sino al 31 dicembre 2023.
Le regole di contribuzione per il periodo 2016-2023 sono state stabilite dall’art. 8 del Regolamento di esecuzione n. 81 del 2015.
Pertanto, le banche degli Stati membri aderenti all’Unione bancaria (tra cui quelle italiane) hanno contribuito nel 2015 al Fondo
di risoluzione nazionale e dal 2016 (fino al 2023) al Fondo di risoluzione unico. Nel periodo iniziale, nel calcolo delle contribuzioni
individuali di ogni istituzione, si è tenuto conto di tale trasferimento.
Trattamento contabile degli oneri contributivi derivanti dalla BRRD e dalla DGSD
Il trattamento contabile e segnaletico applicabile ai contributi ai fondi di Risoluzione è stato disciplinato dalla Comunicazione
della Banca d’Italia del 20 gennaio 2016 e dalla comunicazione del 25 gennaio 2017 avente specificamente ad oggetto le “Contribu-
zioni addizionali al Fondo di risoluzione nazionale”.
Analoghe conclusioni sono state raggiunte dall’ESMA nell’Opinion 2015/ESMA/1462 “Application of the IFRS requirements in re-
lation to the recognition of contributions to Deposit Guarantee Schemes in IFRS accounts” del 25 settembre 2015 con riferimento
ai contributi in contanti non rimborsabili da versare ex ante ai fondi di garanzia dei depositi.
Ai fini del trattamento in bilancio si osserva che occorre fare riferimento allo IAS 37 “Accantonamenti, passività e attività poten-
ziali” e all’Interpretazione IFRIC 21 “Tributi”, entrata in vigore dal 1° gennaio 2015.
Quest’ultima, infatti, tratta la contabilizzazione di una passività relativa al pagamento di un tributo nel caso in cui tale passività
rientri nell’ambito di applicazione dello IAS 37.
Ai sensi dell’IFRIC 21, “un tributo rappresenta un impiego di risorse che incorporano benefici economici imposto dalle ammini-
strazioni pubbliche alle entità in conformità alla legislazione”.
Gli obblighi di contribuzione al Fondo Nazionale di Risoluzione, sia nella forma “ordinaria” sia nella forma “straordinaria”, deriva-
no da previsioni legislative e, conseguentemente, ricadono nella nozione di “Tributi” di cui all’IFRIC 21.
Lo IAS 37 e l’IFRIC 21 prevedono che al verificarsi del fatto vincolante che crea un’obbligazione attuale debba essere registrata
una passività. Poiché il decreto non prevede che i contributi siano, per intero oppure parzialmente, ridotti o restituiti agli interme-
diari, ogni volta che si verifica il fatto vincolante la passività connessa con i relativi contributi va registrata per l’intero importo.
Poiché non è possibile ravvisare in contropartita alla passività né un’attività immateriale ai sensi dello IAS38 né un’attività per un
pagamento anticipato (prepayment asset), ne consegue che i contributi devono essere imputati a conto economico.
A tale proposito la Banca d’Italia ha precisato che la voce nella quale ricondurre tali contributi, essendo forme di contribuzione
assimilate contabilmente a tributi, va individuata nella sottovoce 160 b) “Spese amministrative altre spese amministrative” del
conto economico del bilancio individuale (voce 190 b) del bilancio consolidato), nella quale vanno ricondotte, fra l’altro, le imposte
indirette e le tasse (liquidate e non liquidate) di competenza dell’esercizio.
7
Anche in questo caso, al fine del raggiungimento del livello obiettivo, i mezzi finanziari forniti dagli enti creditizi possono comprendere
impegni di pagamento, nella misura massima del 30%.
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Fondo di garanzia assicurativo dei Rami Vita
L’articolo 1 commi 112-122 della Legge di Bilancio 2024 prevede l’istituzione di un nuovo “Fondo di garanzia assicurativo dei Rami
Vita”, con funzioni e caratteristiche sostanzialmente analoghe a quelle del Fondo interbancario di Tutela dei depositanti (FITD).
La finalità del Fondo è di intervenire nei casi di liquidazione coatta amministrativa delle imprese di assicurazione aderenti, rim-
borsando le prestazioni protette entro l’importo massimo di 100.000 euro a ciascun avente diritto.
La dotazione finanziaria sarà costituita mediante contributi degli aderenti, in modo che la stessa risulti proporzionata alle pas-
sività del Fondo e comunque pari almeno allo 0,4 per cento dell’importo delle riserve tecniche (livello-obiettivo) da raggiungere
gradualmente a partire dal 1° gennaio 2024 ed entro il 31 dicembre 2035 (12 anni), di cui quattro quinti a carico delle imprese di
assicurazione e un quinto a carico degli intermediari aderenti al RUI.
È stato altresì stabilito che in sede di prima applicazione i contributi dovuti saranno pari allo 0,4 per mille delle riserve tecniche
dei rami vita, per le imprese di assicurazione e allo 0,1 per mille dell’importo delle riserve tecniche vita intermediate per le ban-
che, le Sim gli altri intermediari finanziari e Poste italiane.
In data 13 dicembre 2024 si è tenuta presso l’IVASS l’assemblea istitutiva del fondo che ha provveduto alla nomina dei 3 membri
del Collegio Promotore che dovrà procedere all’elaborazione dello Statuto e al richiamo dei contributi ordinari dovuti per il 2024.
In data 30 dicembre 2025 IVASS ha provveduto al deposito dello Statuto presso la Camera di commercio competente.
Per quanto concerne il trattamento contabile, in data 18.12.2024, l’IVASS ha pubblicato una lettera al mercato concernente le mo-
dalità di rilevazione nel bilancio consolidato e nel bilancio d’esercizio dei contributi ordinari e straordinari che le imprese aderenti
sono tenute a versare al Fondo di garanzia assicurativo dei rami vita.
Tale comunicazione ripropone le medesime indicazioni fornite dalla Banca d’Italia e dall’ESMA in relazione agli oneri contributivi
derivanti dalla BRRD e dalla DGSD.
Come disposto dalla Legge 213/2023, il Comitato di Gestione Provvisorio ha richiesto nel 2025 i contributi agli Aderenti relativi
all’annualità 2024 sulla base delle riserve tecniche vita intermediate al 31.12.2023.
In attesa della convocazione dell’Assemblea degli Aderenti che eleggerà gli organi del Fondo e in vista delle scadenze contabili per
il bilancio 2025, il Comitato di Gestione Provvisorio ha richiesto di considerare per la contribuzione di competenza per l’esercizio
2025, un’appostazione a bilancio di un importo computato con le medesime modalità, ovvero per Banca Generali, parametrato
alle riserve tecniche vita intermediate al 31.12.2024. Tale importo sarà successivamente rivisto sulla base delle disposizioni dello
Statuto del Fondo e dei relativi regolamenti attuativi.
Aggregazioni aziendali
Le operazioni di aggregazione aziendale sono disciplinate dal Principio contabile internazionale IFRS3 Business Combinations.
Secondo tale principio le acquisizioni di società sono contabilizzate con il “metodo dell’acquisto” in base al quale le attività, le
passività e le passività potenziali dell’impresa acquisita vengono rilevate al fair value alla data di acquisizione. L’eventuale ecce-
denza del prezzo pagato rispetto ai suddetti fair value viene rilevata come avviamento o come altre attività immateriali; qualora
il prezzo risulti inferiore, la differenza viene imputata al conto economico.
Il “metodo dell’acquisto” viene applicato a partire dalla data dell’acquisizione, ossia dal momento in cui si ottiene effettivamente
il controllo della società acquisita. Pertanto, i risultati economici di una controllata acquisita nel corso del periodo di riferimento
sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data della sua acquisizione. Parimenti, i risultati economici di una controllata
ceduta sono inclusi nel bilancio consolidato fino alla data in cui il controllo è cessato.
Le operazioni di aggregazione aziendale fra entità under common control non rientrano nell’ambito di applicazione del Principio
contabile internazionale IFRS3, né sono disciplinate da altri IFRS; vengono quindi definite facendo riferimento alle disposizioni
contenute nello IAS 8 Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors.
Gli IAS/IFRS contengono infatti specifiche linee guida da seguire qualora una transazione non rientri in ambito IFRS, descritte
nei paragrafi 10–12 dello IAS 8, che richiedono agli Amministratori di tenere conto anche dei pronunciamenti più recenti di altri
organismi normativi che per la definizione di principi contabili utilizzino una struttura concettuale simile.
A tale proposito si osserva che il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha pubblicato una norma contabile riguardante le
aggregazioni aziendali (FAS 141) la quale sotto diversi aspetti è simile a IFRS3 ed a differenza di quest’ultimo include, sotto forma
di appendice, linee guida contabili limitate relative alle transazioni sotto controllo comune, in precedenza descritte nell’Accoun-
ting Principles Board (APB) Opinion 16. Tale metodo (“pooling of interest”) prevede per le operazioni di tale natura l’iscrizione
delle attività e passività a valori storici (di libro) delle aziende aggregate, anziché ai rispettivi fair value senza rilevazione dell’av-
viamento.
Tale soluzione è stata nella sostanza recepita in ambito nazionale dall’Assirevi, con il documento OPI n. 1R relativo al trattamento
contabile delle “business combinations of entities under common control” e OPI n. 2R relativo al trattamento contabile delle fusioni.
Le operazioni di aggregazione “infragruppo” o comunque fra “entità under common control”, all’interno del Gruppo Banca Ge-
nerali, vengono pertanto effettuate sulla base del valore contabile delle entità trasferite. Qualora il corrispettivo corrisposto per
l’acquisizione della partecipazione differisca dal valore contabile dell’entità trasferita, in ragione dell’avviamento riconosciuto,
la differenza viene imputata a riduzione del patrimonio netto della società acquirente e l’operazione viene qualificata al pari di
un’attribuzione straordinaria di riserve.
In modo del tutto analogo, qualora un’entità venga trasferita il corrispettivo percepito viene appostato direttamente ad una
riserva di patrimonio netto, avendo natura nella sostanza di un apporto di capitale da parte delle altre società del gruppo di
appartenenza.
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Parte A.4 – Informativa sul fair value
Con l’introduzione del Principio IFRS13, la definizione di fair value è stata modificata rispetto a quella presente nello IAS 39, in
un’ottica maggiormente market-based.
Secondo la nuova normativa, il fair value corrisponde al prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività ovvero che si
pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione (exit
price) sul mercato principale (o più vantaggioso), a prescindere se tale prezzo sia direttamente osservabile o stimato attraverso
una tecnica di valutazione.
Il fair value non è quindi una misura entity specific, ma è strettamente market-based.
In particolare, la valutazione del fair value suppone che:
› l’attività o passività venga scambiata in una regolare operazione tra operatori di mercato alle correnti condizioni di mercato;
› è riferita a una particolare attività o passività e deve considerare le caratteristiche specifiche della stessa di cui gli operatori
di mercato tengono conto per determinarne il prezzo;
› presume che gli operatori di mercato agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico;
› suppone che l’operazione di vendita dell’attività o di trasferimento della passività abbia luogo:
a) nel mercato principale dell’attività o passività;
b) in assenza di un mercato principale, nel mercato più vantaggioso.
Gerarchia del fair value
Il principio contabile internazionale IFRS13 richiede che le attività finanziarie siano classificate sulla base di una gerarchia di
livelli (“Gerarchia del fair value”), che riflette la significatività degli input utilizzati nelle valutazioni.
›
Livello 1: quotazioni (senza aggiustamenti) rilevate in un mercato attivo secondo la definizione del principio IFRS13;
›
Livello 2: input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indiretta-
mente (derivati dai prezzi) sul mercato;
›
Livello 3: input che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Ai fini della Gerarchia del fair value gli input sono quindi classificabili in:
› osservabili, quando le informazioni utilizzate nelle tecniche valutative sono fondate su parametri di mercato ottenuti da fonti
indipendenti dalla Banca e disponibili al mercato;
›
non osservabili, quando riflettono assunzioni proprie della Banca formatesi utilizzando le migliori informazioni disponibili
in tale circostanza.
Criteri per la valutazione del fair value degli strumenti finanziari
Nel 2010 Banca Generali ha adottato il Regolamento della “fair value policy” che disciplina le procedure di rilevazione del fair
value degli strumenti finanziari e ne affida la responsabilità della valutazione alla funzione Finanza e il controllo e la validazione
dei dati al Chief Risk Office.
La procedura definisce un processo decisionale finalizzato ad individuare la migliore metodologia di valutazione nell’ambito della
classificazione delle fonti di prezzo disponibili nei 3 livelli della gerarchia del Fair value.
Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato attraverso l’utilizzo di prezzi acquisiti dai mercati finanziari, nel caso di
strumenti quotati su mercati attivi (approccio mark to market) o mediante l’utilizzo di procedure valutative per gli altri strumenti
finanziari (approccio mark to model), basate sull’analisi di transazioni recenti avvenute su strumenti similari (comparable approa-
ch) o in mancanza su modelli valutativi (valuation model).
Ai fini della determinazione del fair value di uno strumento finanziario è quindi fondamentale verificare se il mercato di tratta-
zione dello stesso possa essere considerato attivo, ovvero se i prezzi di quotazione osservati rappresentino effettive e regolari
operazioni di mercato verificatesi in un normale periodo di riferimento e siano prontamente e regolarmente disponibili tramite
borse, intermediari, brokers, società del settore, servizi di quotazione e altri enti autorizzati.
Sono di regola considerati quotati in un mercato attivo, che rispetti le caratteristiche sopra indicate, i titoli obbligazionari (titoli
di stato e cartolarizzazioni), i titoli azionari e i fondi comuni di investimento (ETF) quotati su un mercato, e gli strumenti derivati
quotati.
La quotazione su di un mercato regolamentato o ufficiale non garantisce tuttavia di per sé la presenza di prezzi significativi, per
effetto della esiguità e della sporadicità delle transazioni (titoli illiquidi) di alcuni mercati borsistici, quale quello del Lussemburgo,
mentre vi sono tipologie di mercato che pur non essendo regolamentate sono caratterizzate dalla presenza di scambi quotidiani
e significativi in termini di volumi tali da fornire prezzi su base continuativa.
Per la generalità dei titoli obbligazionari, pertanto, si considerano quotati su di un mercato attivo i titoli per i quali siano rilevabili
parametri oggettivi quali:
› un adeguato numero di controparti che presentino un numero minimo di proposte sia in acquisto che in vendita (ask/bid)
eseguibili;
› uno spread tra prezzo di domanda–offerta inferiore ad un intervallo ritenuto congruo;
› una continuità delle quotazioni su entrambi i lati del mercato.
Per gli strumenti finanziari quotati su mercati attivi viene utilizzato il prezzo “corrente” di offerta (“bid”) per le attività finanziarie
ed il prezzo corrente richiesto (“ask”) per le passività finanziarie.
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Per i titoli di capitale, gli ETF e i titoli di stato quotati su mercati regolamentati e per i quali il differenziale domanda-offerta risul-
ta scarsamente rilevante, viene altresì utilizzato il prezzo ufficiale dell’ultimo giorno di borsa aperta.
A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati
Strumenti finanziari valutati al fair value su base ricorrente o su base non ricorrente
Il Livello 2 della Gerarchia del fair value comprende tutti gli strumenti finanziari il cui fair value, pur non essendo direttamente
osservabile sul mercato può essere stimato con modelli di valutazione, basati su:
› input osservabili sul mercato direttamente (ad es.: prezzi eseguibili, tassi di interesse o curve di rendimento osservabili sui
diversi buckets, volatilità, spread creditizi etc.);
› input osservabili sul mercato indirettamente ovvero desunti da dati di mercato osservabili e avvalorati da forti evidenze di
correlazione con dati di mercato osservabili (input corroborati dal mercato).
Per
titoli obbligazionari (inclusi titoli di stato e cartolarizzazioni), le fonti di prezzo che devono essere utilizzate, se disponibili,
per la determinazione del fair value in assenza di mercato attivo, sono le seguenti:
› Bloomberg Generic Number (BGN), che rappresenta il market consensus price di Bloomberg ed è calcolato utilizzando sia
prezzi eseguibili sia prezzi indicativi contribuiti a Bloomberg;
› Bloomberg Valuation Service (BVAL), che fornisce una valutazione dei titoli obbligazionari determinata sulla base di un
processo di pricing che si sviluppa su tre stadi: 1) osservazione dati di mercato; 2) analisi andamento prezzi osservati su stru-
menti similari; 3) valutazione mediante modelli di non arbitraggio (per comparable yield curve model). Il BVAL è considerato
fonte di prezzo di Livello 2 quando c’è evidenza che esso sia basato su dati di mercato direttamente osservabili. Negli altri casi
sarà considerato fonte di prezzo di Livello 3;
› altri prezzi di tipo “consensus price” forniti da Bloomberg, Telekurs o altri Information Providers;
› prezzi di contributori eseguibili che non soddisfano i requisiti di significatività;
› modelli di valutazione sviluppati da Banca Generali, implementati sui sistemi di front office o forniti da provider esterni ali-
mentati da input significativi osservabili, che sono stati validati dal Chief Risk Office.
Gli OICR non quotati su mercati regolamentati di regola non sono considerati quotati su mercati attivi.
Gli OICR caratterizzati da significativi livelli di trasparenza e liquidità sono considerati di Livello 2 e valorizzati sulla base dei
NAV forniti dalla società di gestione/fund administrator.
Gli OICR aventi ad oggetto attività di private equity, private debt e similari sono invece considerati di Livello 3 e sono valutati sulla
base dell’ultimo NAV disponibile, eventualmente rettificato per tenere conto degli eventi non recepiti nella valorizzazione della
quota o sulla base di valutazioni specifiche qualora sia necessario riflettere una diversa valorizzazione delle attività sottostanti
il fondo stesso.
Per quanto riguarda la metodologia di valutazione del Fondo Forward si rimanda all’informativa contenuta nella Parte E “Infor-
mazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura”, Sezione 2 “Rischi del consolidato prudenziale”, Sottosezione D “Opera-
zioni di cessione”, paragrafo C “Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente” della presente Nota Integrativa.
Per gli strumenti derivati vengono adottati modelli di valutazione sviluppati da Banca Generali, implementati sui sistemi di front
office o forniti da Provider esterni alimentati da input significativi osservabili, che sono stati validati dal Chief Risk Office.
Nell’impossibilità o inopportunità di ricorrere al comparable approach e, di regola, per i derivati finanziari OTC, vengono utilizza-
te tecniche di valutazione ampiamente diffuse e comunemente utilizzate dagli operatori finanziari che comprendono:
› l’analisi dei flussi finanziari attualizzati;
› i modelli di prezzatura e valorizzazione delle opzioni.
Rientrano infine nella classe L3 degli strumenti finanziari valutati su parametri di mercato non osservabili i titoli valutati sulla
base di prezzi e dati di mercato ottenuti da brokers.
Nel Livello L3 sono altresì allocati alcuni strumenti finanziari valutati al costo in assenza di stime attendibili del fair value. Si
tratta in prevalenza delle “partecipazioni minori” detenute in società legate da rapporti di servizio e delle quali non è ipotizzabile
lo smobilizzo (CSE, GBS, Caricese, SWIFT, ecc.).
Altre attività e passività finanziarie non valutate al fair value su base ricorrente
Per le attività finanziarie diverse da titoli di debito, titoli di capitale e quote di OICR, ovvero per i crediti finanziari e di funziona-
mento classificati nei portafogli crediti verso banche e clientela, la determinazione del fair value e della relativa classificazione
gerarchica avviene nel seguente modo.
Crediti a vista, a revoca e a breve termine
Per tale classe di attività, costituita essenzialmente da esposizioni di conto corrente a revoca, depositi a vista o depositi vincolati
a breve termine e da crediti di funzionamento, si ritiene che il fair value non differisca in misura significativa dal valore contabile.
In considerazione del fatto che nella valutazione non sono presenti parametri significativi non osservabili tali strumenti vengono
di regola allocati alla classe L2.
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Crediti con scadenza contrattuale definita a medio/lungo termine
Tale classe di attività è costituita prevalentemente da mutui a medio o lungo termine, ipotecari o assistiti da garanzia su stru-
menti finanziari.
Il fair value dei crediti con piano di ammortamento è calcolato mediante un modello di Discounted Cash Flow che prevede l’attua-
lizzazione dei flussi di cassa attesi dal piano di ammortamento contrattuale secondo un tasso corretto per i rischi connessi allo
strumento. Tale correzione consiste in uno spread da aggiungere al tasso risk-free di sconto dei flussi.
Lo spread in questione dev’essere definito in modo da includere le seguenti componenti di rischio:
› costo del rischio di credito (costo per la copertura delle perdite attese in relazione al rischio di credito);
› costo del funding (costo per il finanziamento delle posizioni);
› costo del capitale (costo per la copertura delle perdite inattese in relazione al rischio di credito);
› costi operativi (eventuali altri costi, specifici della tipologia di credito, che vanno considerati nell’exit price).
Il costo del rischio di credito è calcolato a partire dalle PD storiche multiperiodali relative al rating della controparte del rapporto
e dall’LGD specifico della tipologia di strumento.
I crediti con scadenza contrattuale definita sono classificati nel Livello 3 di Fair Value Hierarchy, in considerazione della signifi-
cativa presenza di input non osservabili (spread determinati sulla base di PD e LGD interne).
Esposizioni deteriorate (non performing)
Per i crediti deteriorati – sofferenze, UTP e past due – valutati in modo analitico, si ritiene che il book value sia una ragionevole
approssimazione del fair value.
Tali crediti sono classificati nel Livello 3 della gerarchia del fair value.
Altre passività finanziarie
Le passività finanziarie classificate nei debiti verso clientela e banche sono costituite in massima parte da depositi in conto cor-
rente a vista, depositi vincolati a breve termine e debiti di funzionamento.
Sono presenti altresì operazioni di pronti contro termine con scadenza inferiore all’anno e, nel caso della raccolta interbancaria,
integralmente collateralizzate con determinazione di margini di variazione giornalieri.
Per tali passività finanziarie si applicano criteri di valutazione del fair value analoghi a quelli delle altre attività finanziarie a vista
o a revoca.
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni
Il principio IFRS13 richiede, per valutazioni del fair value ricorrenti classificate nel Livello 3 della gerarchia del fair value, una
descrizione narrativa della sensibilità della valutazione del fair value ai cambiamenti che intervengono negli input non osserva-
bili, qualora un cambiamento di tali input, che determini un importo diverso, potrebbe comportare una valutazione del fair value
notevolmente superiore o inferiore.
I parametri non osservabili in grado di influenzare la valutazione degli strumenti classificati come Livello 3 sono infatti principal-
mente rappresentati dalle stime ed assunzioni sottostanti ai modelli utilizzati per misurare gli investimenti in titoli di capitale e
altri OICR. Per tali investimenti non è stata elaborata alcuna analisi quantitativa di sensitivity del fair value rispetto al cambia-
mento degli input non osservabili, in quanto o il fair value è stato attinto da fonti terze senza apportare alcuna rettifica oppure è
frutto di un modello i cui input sono specifici dell’entità oggetto di valutazione (esempio valori patrimoniali della società) e per i
quali non è ragionevolmente ipotizzabile prevedere valori alternativi.
Si evidenzia come per gli strumenti finanziari L3 classificati nei portafogli OCI e OCI-FV non si riscontri la fattispecie in esame.
A tale proposito si rimanda all’analisi di dettaglio delle singole posizioni fornita nell’ambito della successiva sezione relativa alle
informazioni quantitative.
A.4.3 Gerarchia del fair value
L’IFRS13, riprendendo quanto previsto dall’IFRS7, richiede che i soggetti che applicano gli IAS/IFRS forniscano un’adeguata
informativa sulle misure di fair value utilizzate per ogni classe di strumenti finanziari con particolare riferimento a:
1. il livello della gerarchia di fair value al quale le valutazioni appartengono, separando gli strumenti appartenenti a categorie
diverse;
2. i trasferimenti significativi dal Livello 1 al Livello 2 effettuati nell’esercizio;
3. per gli strumenti misurati al Livello 3 una riconciliazione dei saldi all’inizio e alla fine dell’esercizio con evidenza delle varia-
zioni dovute a profitti e perdite (a conto economico o a patrimonio netto), acquisti e vendite, trasferimenti al di fuori della
categoria L3 per effetto dell’utilizzo di dati di mercato.
A tale proposito si evidenzia come i trasferimenti fra livelli vengono effettuati con riferimento alla chiusura del periodo contabile
di riferimento (semestrale o annuale), in modo indipendente e hanno di regola effetto dall’inizio dell’esercizio di riferimento.
I trasferimenti da e verso il livello L3 sono infrequenti e riguardano principalmente il verificarsi di situazioni di default per le quali
diviene preminente la valutazione soggettiva della Banca circa la recuperabilità del credito.
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A.4.4 Altre informazioni
Non si riscontrano le fattispecie previste all’IFRS13 paragrafi 48, 93 lettera (i) e 96.
Informazioni di natura quantitativa
A.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1 Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value

ATTIVITÀ/PASSIVITÀ FINANZIARIE MISURATE AL FAIR VALUE | 31.12.2025 | TOTALE
L1 | L2 | L3
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico |  |  |  |
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | 139.113 | 6.680 | 11 | 145.804
b) attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 2.211 | 17.164 | 484.669 | 504.044
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 3.507.975 | 14.248 | 23.560 | 3.545.783
3. Derivati di copertura | - | 153.464 | - | 153.464
4. Attività materiali | - | - | - | -
5. Attività immateriali | - | - | - | -
Totale | 3.649.299 | 191.556 | 508.240 | 4.349.095
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione | 98.655 | 6.263 | 88 | 105.006
2. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | -
3. Derivati di copertura | - | 188.984 | - | 188.984
Totale | 98.655 | 195.247 | 88 | 293.990

ATTIVITÀ/PASSIVITÀ FINANZIARIE MISURATE AL FAIR VALUE | 31.12.2024 | TOTALE
L1 | L2 | L3
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico |  |  |  |
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | 10 | 111 | - | 121
b) attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 1.687 | 17.303 | 493.098 | 512.088
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 1.447.595 | 48.987 | 25.282 | 1.521.864
3. Derivati di copertura | - | 131.221 | - | 131.221
4. Attività materiali | - | - | - | -
5. Attività immateriali | - | - | - | -
Totale | 1.449.292 | 197.622 | 518.380 | 2.165.294
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione | - | 108 | - | 108
2. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | -
3. Derivati di copertura | - | 176.946 | - | 176.946
Totale | - | 177.054 | - | 177.054

Alla data di bilancio, i portafogli valutati al fair value di Banca Generali, ovvero il portafoglio delle attività finanziarie valutate al
fair value con impatto a conto economico, il portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva (HTCS) e i derivati di copertura sono costituiti per l’83,9% da attività finanziarie allocate nella classe con livello
gerarchico L1, in aumento rispetto all’esercizio precedente (66,9%).
Il comparto delle attività finanziarie detenute per la negoziazione è composto dai titoli governativi italiani presenti nel portafoglio
di Banca Generali per 70,3 milioni di euro e dal portafoglio di trading di Intermonte Sim per 68,8 milioni di euro.
Il portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva rimane concentrato sul de-
bito sovrano, nel quale i titoli governativi italiani e di emissione europea rappresentano la componente prevalente. Vi rientrano,
inoltre, altri titoli di debito (75,1 milioni di euro) riconducibili prevalentemente al settore creditizio (55,0 milioni di euro) e titoli
azionari quotati per complessivi 35,7 milioni di euro.
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Le attività finanziarie allocate nella classe L2 sono invece costituite dai derivati finanziari di negoziazione, principalmente presen-
ti nel portafoglio di Intermonte Sim, dai derivati di copertura e dalle polizze unit linked che, per il fallimento del SPPI Test, sono
state riclassificate tra le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value.
Nel corso dell’esercizio non vi sono stati trasferimenti significativi di attività finanziarie fra la classe L1 e la classe L2.
A.4.5.2 Variazioni annue delle attività finanziarie valutate al fair value su base ricorrente (livello L3)

| ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL FAIR VALUE CON IMPATTO A CONTO ECONOMICO | ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL FAIR VALUE CON IMPATTO SULLA REDDITIVITÀ COMPLESSIVA
| TOTALE | DI CUI: A" ATTIVITÀ FINANZIARIE DETENUTE PER LA NEGOZIAZIONE | DI CUI: B" ATTIVITÀ FINANZIARIE DESIGNATE AL FAIR VALUE | DI CUI: C" ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE OBB LIGATORIA% MENTE VALUTATE AL FAIR VALUE
1. Esistenze iniziali | 493.098 | - | - | 493.098 | 25.282
2. Aumenti | 958 | 11 | - | 947 | 6.197
2.1 Acquisti | 850 | - | - | 850 | 6.197
2.2 Profitti imputati a: | 97 | - | - | 97 | -
2.2.1 Conto economico | 97 | - | - | 97 | -
di cui: |  |  |  |  |
– plusvalenze |  | - - | - | - | -
2.2.2 Patrimonio netto |  | - - | - | X | -
2.3 Trasferimenti da altri livelli | 8 | 8 | - | - | -
2.4 Altre variazioni in aumento | 3 | 3 | - | - | -
3. Diminuzioni | 9.376 | - | - | 9.376 | 7.919
3.1 Vendite | 613 | - | - | 613 | 4.565
3.2 Rimborsi | 1.776 | - | - | 1.776 | -
3.3 Perdite imputate a: | 6.837 | - | - | 6.837 | 3.354
3.3.1 Conto economico | 6.837 | - | - | 6.837 | -
di cui: |  |  |  |  |
– minusvalenze | 6.576 | - | - | 6.576 | -
3.3.2 Patrimonio netto |  | - - | - | X | 3.354
3.4 Trasferimenti ad altri livelli |  | - - | - | - | -
3.5 Altre variazioni in diminuzione | 150 | - | - | 150 | -
4. Rimanenze finali | 484.680 | 11 | - | 484.669 | 23.560

Le Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value di livello L3 comprendono:
› l’investimento nel veicolo lussemburghese Algebris, per 101 migliaia di euro, e le quote del Fondo MIP I, per 964 migliaia di
euro;
› il prestito convertibile nella società Conio Inc. sottoscritto nel mese di novembre 2024 per un importo pari a 4.166 migliaia di
euro; il primo prestito, acquistato nel mese di dicembre 2020 e giunto a scadenza, è stato convertito in azioni;
› il Fondo Forward, sottoscritto nel mese di ottobre 2021, per un ammontare iniziale di 378 milioni di euro, nell’ambito di un’o-
perazione di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior emessi da alcune società veicolo di cartolarizzazioni di crediti
sanitari. Nel corso del 2022 vi è stata un’ulteriore sottoscrizione di quote per 112 milioni di euro. Alla fine dell’esercizio 2025, il
valore del fondo si attesta a 479.438 migliaia di euro, rilevando una minusvalenza pari a 6.323 migliaia di euro.
Le attività finanziarie di livello L3 presenti nel portafoglio delle Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddi-
tività complessiva, per un ammontare di 23.560 migliaia di euro, sono invece costituite:
› dalla partecipazione nella società Conio Inc. che opera nel settore delle cripto-valute, acquistata nel mese di dicembre 2020,
e che al 31 dicembre 2025 si attesta su un valore di 7.301 migliaia di euro;
› dalla partecipazione nella società di gestione del risparmio indipendente 8A+ Investimenti SGR, della quale la Banca detiene
il 19,5% del capitale sociale per un valore al 31.12.2025 di 912 migliaia di euro;
› da alcuni investimenti partecipativi che continuano ad essere valutati al costo d’acquisto, in assenza di stime attendibili del
fair value; trattasi delle c.d. “partecipazioni minori” in società legate da durevoli rapporti strategici di fornitura di servizi
(CSE, Caricese, SWIFT, ecc.) o accordi di collaborazione commerciale (Tosetti Value), per un ammontare di 15,2 milioni di
euro;
› dalla partecipazione in Beyond S.p.A., per 110 migliaia di euro.
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La partecipazione in MainStreet Partners, società specializzata nel rating e advisory ESG, è stata ceduta nell’ultimo trimestre
del 2025.
A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)

| PASSIVITÀ FINANZIARIE DETENUTE PER LA NEGOZIAZIONE | PASSIVITÀ FINANZIARIE DESIGNATE AL FAIR VALUE | DERIVATI DI COPERTURA
1. Esistenze iniziali | - | - | -
2. Aumenti | 88 | - | -
2.1 Emissioni | - | - | -
2.2 Perdite imputate a: | - | - | -
2.2.1 Conto economico | - | - | -
di cui: |  |  |
– minusvalenze | - | - | -
2.2.2 Patrimonio netto | X | - | -
2.3 Trasferimenti da altri livelli | - | - | -
2.4 Altre variazioni in aumento | 88 | - | -
3. Diminuzioni | - | - | -
3.1 Rimborsi | - | - | -
3.2 Riacquisti | - | - | -
3.3 Profitti imputati a: | - | - | -
3.3.1 Conto economico | - | - | -
di cui: |  |  |
– plusvalenze | - | - | -
3.3.2 Patrimonio netto | X | - | -
3.4 Trasferimenti ad altri livelli | - | - | -
3.5 Altre variazioni in diminuzione | - | - | -
4. Rimanenze finali | 88 | - | -

Le passività finanziarie iscritte in L3 fanno riferimento ai debiti per scoperti tecnici del portafoglio di Intermonte Sim.
A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente:
ripartizione per livelli di fair value

ATTIVITÀ/PASSIVITÀ NON MISURATE AL FAIR VALUE O MISURATE AL FAIR VALUE SU BASE NON RICORRENTE | 31.12.2025
VB | L1 | L2 | L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 12.515.466 | 8.448.067 | 3.564.036 | 578.424
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento | - | - | - | -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | - | -
Totale | 12.515.466 | 8.448.067 | 3.564.036 | 578.424
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 15.922.718 | - | 15.922.718 | -
2. Passività associate ad attività in via di dismissione | - | - | - | -
Totale | 15.922.718 | - | 15.922.718 | -

ATTIVITÀ/PASSIVITÀ NON MISURATE AL FAIR VALUE O MISURATE AL FAIR VALUE SU BASE NON RICORRENTE | 31.12.2024
VB | L1 | L2 | L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 12.652.642 | 9.145.994 | 2.886.945 | 618.479
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento | - | - | - | -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | - | -
Totale | 12.652.642 | 9.145.994 | 2.886.945 | 618.479
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 14.521.277 | - | 14.521.277 | -
2. Passività associate ad attività in via di dismissione | - | - | - | -
Totale | 14.521.277 | - | 14.521.277 | -

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330 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Parte A.5 Informativa sul cd. “day one pro&t/loss”
Il paragrafo 28 dell’IFRS7 disciplina la specifica fattispecie in cui, in caso di acquisto di uno strumento finanziario valutato al fair
value ma non quotato su di un mercato attivo, il prezzo della transazione, che generalmente rappresenta la miglior stima del fair
value in sede di riconoscimento iniziale, differisca dal fair value determinato sulla base delle tecniche valutative utilizzate dall’en-
tità. In tal caso, si realizza un utile/perdita valutativo in sede di acquisizione del quale deve essere fornita adeguata informativa
per classe di strumenti finanziari.
Si evidenzia come nel bilancio in esame tale fattispecie non sia presente.
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PARTE B % INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE
CONSOLIDATO - ATTIVO
8
Sezione 1 – Cassa e disponibilità liquide - Voce 10
1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione

| 31.12.2025 | 31.12.2024
a) Cassa | 29.862 | 29.914
b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali | 303.675 | 871.310
c) Conti correnti e depositi a vista presso banche | 76.999 | 154.885
Totale | 410.536 | 1.056.109

La voce b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali riporta il valore del deposito overnight aperto presso la BCE
e le giacenze della controllata BG Suisse S.A. per un ammontare di 28 milioni di euro.
Sezione 2 – Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico - Voce 20
2.1 Attività &nanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3 | LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3
A. Attività per cassa |  |  |  |  |  |
1. Titoli di debito | 90.975 | 49 | 11 | 2 | - | -
1.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | -
1.2 Altri titoli di debito | 90.975 | 49 | 11 | 2 | - | -
2. Titoli di capitale | 33.465 | - | - | 8 | - | -
3. Quote di OICR | 57 | - | - | - | - | -
4. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
4.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | -
4.2 Altri | - | - | - | - | - | -
Totale A | 124.497 | 49 | 11 | 10 | - | -
B. Strumenti derivati |  |  |  |  |  |
1. Derivati finanziari | 14.616 | 6.631 | - | - | 111 | -
1.1 Di negoziazione | 14.616 | 6.631 | - | - | 111 | -
1.2 Connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | -
1.3 Altri | - | - | - | - | - | -
2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | -
2.1 Di negoziazione | - | - | - | - | - | -
2.2 Connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | -
2.3 altri | - | - | - | - | - | -
Totale B | 14.616 | 6.631 | - | - | 111 | -
Totale (A + B) | 139.113 | 6.680 | 11 | 10 | 111 | -

8
Per un esame più dettagliato delle classi della Gerarchia del fair value degli strumenti finanziari (L1, L2, L3) si rimanda alla Parte A.4 Infor-
mativa sul fair value della presente Nota integrativa.
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332 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
2.2 Attività &nanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti/con-
troparti

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
A. Attività per cassa |  |
1. Titoli di debito | 91.035 | 2
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 90.250 | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | 206 | -
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | 579 | 2
2. Titoli di capitale | 33.465 | 8
a) Banche | 7.208 | -
b) Altre società finanziarie | 2.080 | 8
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
c) Società non finanziarie | 24.177 | -
d) Altri emittenti | - | -
3. Quote di OICR | 57 | -
4. Finanziamenti | - | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
f) Famiglie | - | -
Totale A | 124.557 | 10
B. Strumenti derivati |  |
a) Controparti Centrali | 18.562 | -
b) Altre | 2.685 | 111
Totale B | 21.247 | 111
Totale (A + B) | 145.804 | 121

La voce Attività finanziarie detenute per la negoziazione - Attività per cassa è costituita, per 70.343 migliaia di euro, dal por-
tafoglio titoli di Banca Generali concentrato sui titoli governativi italiani. Il residuo è composto dal portafoglio di trading della
controllata Intermonte Sim S.p.A.
Alla voce B. Strumenti derivati sono incluse le opzioni su indici azionari e titoli di capitale, per un controvalore di 21.120 migliaia
di euro; la quota residua è costituita dai derivati valutari.
2.5 Altre attività &nanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione merceologica

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3 | LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3
1. Titoli di debito | - | - | 4.166 | - | - | 5.308
1.1 Titoli strutturati | - | - | 4.166 | - | - | 5.308
1.2 Altri titoli di debito | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | 2.211 | - | - | 1.687 | - | 98
3. Quote di OICR | - | 21 | 480.503 | - | 21 | 487.692
4. Finanziamenti | - | 17.143 | - | - | 17.282 | -
4.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | -
4.2 Altri | - | 17.143 | - | - | 17.282 | -
Totale | 2.211 | 17.164 | 484.669 | 1.687 | 17.303 | 493.098

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2.6 Altre attività &nanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debito-
ri/emittenti

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Titoli di capitale | 2.211 | 1.785
di cui: |  |
– banche | - | -
– altre società finanziarie | 2.211 | 1.785
– altre società non finanziarie | - | -
2. Titoli di debito | 4.166 | 5.308
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | 4.166 | 5.308
3. Quote di OICR | 480.524 | 487.713
4. Finanziamenti | 17.143 | 17.282
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | 16.305 | 16.444
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | 16.305 | 16.444
e) Società non finanziarie | 838 | 838
f) Famiglie | - | -
Totale | 504.044 | 512.088

Il portafoglio OICR include il Fondo Forward, un FIA di diritto italiano gestito da Gardant SGR, specializzato in investimenti illi-
quidi. Il fondo è stato sottoscritto nel mese di ottobre 2021, per un ammontare di 378 milioni di euro, nell’ambito di un’operazione
di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior emessi da alcune società veicolo di cartolarizzazioni di crediti sanitari scaduti
o in contenzioso, che Banca Generali ha acquistato dalla propria clientela, al fine di tutelare la stessa da una possibile perdita, e
contestualmente trasferito allo stesso, sottoscrivendone il 98% delle quote. Nel corso del 2022 vi è stata un’ulteriore sottoscrizio-
ne di quote per 112 milioni di euro. Alla fine dell’esercizio 2025, il valore del fondo si attesta a 479.438 migliaia di euro. Nel corso
del 2025 sul fondo è stata rilevata una minusvalenza pari a 6.323 migliaia di euro.
Gli investimenti in azioni della capogruppo Assicurazioni Generali S.p.A. alla fine dell’esercizio 2025 assumono un controvalore
pari a 2.211 migliaia di euro.
La voce titoli di debito include un’unica obbligazione convertibile emessa dalla società Conio Inc. in data 04.11.2024 con scadenza
04.11.2026. Il prestito convertibile sottoscritto in data 09.12.2020, giunto a scadenza in data 31.05.2025, è stato convertito in azioni.
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Sezione 3 – Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto sul-
la redditività complessiva - Voce 30
3.1 Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: compo-
sizione merceologica

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3 | LIVELLO 1 | LIVELLO 2 | LIVELLO 3
1. Titoli di debito | 3.507.975 | 14.248 | - | 1.447.595 | 48.987 | -
1.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | -
1.2 Altri titoli di debito | 3.507.975 | 14.248 | - | 1.447.595 | 48.987 | -
2. Titoli di capitale | - | - | 23.560 | - | - | 25.282
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
Totale | 3.507.975 | 14.248 | 23.560 | 1.447.595 | 48.987 | 25.282

3.2 Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: compo-
sizione per debitori/emittenti

VOCI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Titoli di debito | 3.522.223 | 1.496.582
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 3.443.606 | 1.479.087
c) Banche | 58.247 | 16.490
d) Altre società finanziarie | 20.370 | -
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | 1.005
2. Titoli di capitale | 23.560 | 25.282
a) Banche | - | -
b) Altri emittenti | 23.560 | 25.282
– altre società finanziarie | 3.098 | 10.262
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
– società non finanziarie | 20.462 | 15.020
– altri | - | -
3. Finanziamenti | - | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: |  |
– imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
f) Famiglie | - | -
Totale | 3.545.783 | 1.521.864

La voce Titoli di debito contiene attività cedute e non cancellate riferite a titoli di proprietà impiegati in operazioni di pronti con-
tro termine per 790.816 migliaia di euro.
Il portafoglio Titoli di capitale include, per un ammontare di 23.560 migliaia di euro, investimenti azionari partecipativi rientranti
nel novero delle c.d. “partecipazioni minori” e in gran parte legati a contratti di servizio stipulati dal gruppo (CSE, Caricese,
SWIFT, ecc.) o accordi di natura commerciale (Tosetti Value Sim, 8 A+ SGR, Conio Inc.), di regola non quotati e non negoziabili.
Tali interessenze sono valutate al costo rilevando eventuali perdite durevoli di valore.
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. BILAN C I CN SLIA  335
La partecipazione in Conio rientra nell’ambito di una più ampia partnership di carattere societario e commerciale con la fintech
californiana, fondata nel 2015, che si posiziona come “wallet provider”, offrendo servizi di custodia, negoziazione e reporting, al
momento focalizzati sul Bitcoin, sul mercato italiano, tramite la controllata Conio S.r.l.
Nel corso dell’ultimo trimestre 2025 è stata ceduta la partecipazione in MainStreet Partners, società specializzata nel rating e
advisory ESG, acquistata nel 2023.
Infine, è stata acquisita, a dicembre 2025, un’ulteriore percentuale del 2% nella società CSE, portando la partecipazione ad un
valore del 12% del capitale sociale.
3.3 Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: valore
lordo e retti&che di valore complessive

|  | VALORE LORDO | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE | WRITE%OFF PARZIALI COMPLES% SIVIPRIMO STADIO
|  | DI CUI: STRUMENTI CON BASSO RISCHIO DI CREDITO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
Titoli di debito | 3.522.551 | 3.443.914 | - | - | - | 328 | - | - | - | -
Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 3.522.551 | 3.443.914 | - | - | - | 328 | - | - | - | -
Totale 31.12.2024 | 1.496.833 | 1.479.334 | - | - | - | 251 | - | - | - | -

In relazione al modello di valutazione delle perdite attese a fronte del rischio di credito (ECL - Expected credit losses), previsto
dall’IFRS9, al 31.12.2025 sul portafoglio titoli di debito sono state stanziate riserve collettive per un ammontare di 328 migliaia di
euro, di cui 308 migliaia di euro relative al portafoglio di titoli governativi.
Sezione 4 – Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 40
4.1 Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti
verso banche

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE | VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE
PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | L1 | L2 | L3 | PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | L1 | L2 | L3
A. Crediti verso Banche Centrali | 128.547 | - | - | - | 128.547 | - | 119.013 | - | - | - | 119.013 | -
1. Depositi a scadenza | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
2. Riserva obbligatoria | 128.547 | - | - | X | X | X | 119.013 | - | - | X | X | X
3. Pronti contro termine | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
4. Altri | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
B. Crediti verso banche | 3.193.183 | - | - | 2.213.373 | 981.040 | 1.988 | 2.630.501 | - | - | 1.923.489 | 694.118 | 2.001
1. Finanziamenti | 794.160 | - | - | - | 794.160 | - | 607.485 | - | - | - | 607.485 | -
1.1 Conti correnti | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
1.2 Depositi a scadenza | 76.805 | - | - | X | X | X | 44.156 | - | - | X | X | X
1.3 Altri finanziamenti: | 717.355 | - | - | X | X | X | 563.329 | - | - | X | X | X
– pronti contro termine attivi | 487.477 | - | - | X | X | X | 387.089 | - | - | X | X | X
– finanziamenti per leasing | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
– altri | 229.878 | - | - | X | X | X | 176.240 | - | - | X | X | X
2. Titoli di debito | 2.399.023 | - | - | 2.213.373 | 186.880 | 1.988 | 2.023.016 | - | - | 1.923.489 | 86.633 | 2.001
2.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Altri titoli di debito | 2.399.023 | - | - | 2.213.373 | 186.880 | 1.988 | 2.023.016 | - | - | 1.923.489 | 86.633 | 2.001
Totale | 3.321.730 | - | - | 2.213.373 | 1.109.587 | 1.988 | 2.749.514 | - | - | 1.923.489 | 813.131 | 2.001

Nell’ambito della voce Altri finanziamenti - Altri sono inclusi 192.141 migliaia di euro (166.157 migliaia di euro al 31 dicembre 2024)
relativi a margini di garanzia versati a controparti bancarie per l’operatività in derivati e 24.459 migliaia di euro relativi ad ope-
BANCA GENERALI S.P.A.
336 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
razioni di prestito titoli con collateral costituito da titoli di capitale di Intermonte. I restanti 13 milioni di euro sono quasi intera-
mente riconducibili a crediti di funzionamento relativi all’attività di collocamento e distribuzione di prodotti finanziari, incassati
nei primi mesi dell’esercizio successivo.
4.2 Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti
verso clientela

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE | VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE
PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | L1 | L2 | L3 | PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | L1 | L2 | L3
1. Finanziamenti | 2.849.578 | 17.341 | 20.984 | - | 2.324.565 | 561.920 | 2.560.645 | 21.173 | 15.790 | - | 2.011.447 | 586.713
1. Conti correnti | 1.960.821 | 8.579 | - | X | X | X | 1.739.952 | 7.953 | - | X | X | X
2. Pronti contro termine attivi | 27.334 | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
3. Mutui | 506.165 | 5.131 | - | X | X | X | 518.199 | 9.534 | - | X | X | X
4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto | - | 6 | - | X | X | X | - | 6 | - | X | X | X
5. Finanziamenti per leasing | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
6. Factoring | - | - | - | X | X | X | - | - | - | X | X | X
7. Altri finanziamenti | 355.258 | 3.625 | 20.984 | X | X | X | 302.494 | 3.680 | 15.790 | X | X | X
2. Titoli di debito | 6.305.833 | - | - | 6.234.694 | 129.884 | 14.516 | 7.305.521 | - | - | 7.222.505 | 62.367 | 29.765
1. Titoli strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Altri titoli di debito | 6.305.833 | - | - | 6.234.694 | 129.884 | 14.516 | 7.305.521 | - | - | 7.222.505 | 62.367 | 29.765
Totale | 9.155.411 | 17.341 | 20.984 | 6.234.694 | 2.454.449 | 576.436 | 9.866.166 | 21.173 | 15.790 | 7.222.505 | 2.073.814 | 616.478

La voce 2.2 relativa ai titoli di debito include, per un ammontare di 63.595 migliaia di euro, emissioni “senior” rinvenienti da
operazioni di cartolarizzazione; la componente ABS registra un decremento rispetto all’esercizio precedente (92.474 migliaia di
euro) imputabile principalmente al totale rimborso delle cartolarizzazioni Credimi, Eridano, Progetto Quinto, e di alcuni ABS del
comparto CLO. Il dettaglio dei titoli cartolarizzati è fornito nella parte E di Nota integrativa.
La voce Titoli di debito contiene attività vincolate a titolo di collateral per operazioni di rifinanziamento presso la BCE, per
366.378 migliaia di euro, e titoli in deposito per l’operatività presso Cassa Compensazione e Garanzia per 250.521 migliaia di euro.
Tale voce include inoltre titoli di proprietà impiegati in operazioni di pronti contro termine per 711.882 migliaia di euro.
La voce 1.7 Altri finanziamenti include crediti di funzionamento relativi all’attività di collocamento e distribuzione di prodotti
finanziari e assicurativi per un ammontare di 182.124 migliaia di euro, in gran parte costituiti da crediti commerciali a breve
termine verso società prodotto e compagnie assicurative del Gruppo Generali, incassati nei primi mesi dell’esercizio successivo.
Dettaglio crediti verso clientela - altre operazioni

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
Altre sovvenzioni | 12.753 | 23.650
Crediti su promissory notes | 6.692 | 8.288
Margini giornalieri Borsa Italiana fruttiferi | 88.684 | 27.931
Anticipi a consulenti finanziari | 53.721 | 55.517
Crediti di funzionamento | 182.124 | 181.904
Depositi cauzionali fruttiferi | 1.157 | 1.030
Crediti di regresso e diritti di usufrutto | 20.984 | 15.790
Competenze da percepire | 13.752 | 7.854
Totale | 379.867 | 321.964

La voce Crediti di regresso e diritti di usufrutto si riferisce ai crediti di regresso vantati dalla Banca in relazione all’escussione di
garanzie finanziarie rilasciate alla clientela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che han-
no evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite e i crediti derivanti dalla cessione da parte della clientela della Banca
dei diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti. Entrambe le categorie di crediti sono
state iscritte fra i crediti verso clientela valutati al costo ammortizzato e classificati come crediti acquisiti/originati deteriorati
(POCI).
Nel corso dell’anno, la Banca ha stralciato integralmente i diritti di usufrutto che residuavano, per un ammontare di 4,8 milioni
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. BILAN C I CN SLIA  337
di euro. L’importo di 20.984 migliaia di euro che residua a fine esercizio è dato, pertanto, dai soli crediti di regresso generatisi
dall’escussione delle garanzie.
Ai sensi del Principio contabile IFRS15 paragrafo 116 a), nella tabella precedente figurano i saldi di apertura e di chiusura dei
crediti rientranti nel perimetro del predetto principio (crediti di funzionamento e competenze da percepire).In riferimento al
paragrafo 118 del Principio contabile IFRS15, la variazione dei crediti nel corso dell’esercizio deriva dalla normale operatività del
Gruppo e non da modifiche contrattuali o variazioni dei tempi necessari perché il diritto al corrispettivo diventi incondizionato.
Gli anticipi a consulenti finanziari iscritti all’Albo dei consulenti finanziari includono posizioni deteriorate per un ammontare
netto di 2.965 migliaia di euro, in massima parte ascrivibili ad anticipazioni verso ex consulenti cessati a contenzioso o precon-
tenzioso.
4.3 Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti
dei crediti verso clientela

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO E SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
1. Titoli di debito | 6.305.833 | - | - | 7.305.521 | - | -
a) Amministrazioni pubbliche | 6.143.025 | - | - | 7.041.169 | - | -
b) Altre società finanziarie | 120.883 | - | - | 224.910 | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |
– imprese di assicurazione | - | - | - | - | - | -
c) Società non finanziarie | 41.925 | - | - | 39.442 | - | -
2. Finanziamenti verso: | 2.849.578 | 17.341 | 20.984 | 2.560.645 | 21.173 | 15.790
a) Amministrazioni pubbliche | 5 | - | - | 5 | - | -
b) Altre società finanziarie | 397.193 | 2.621 | 20.984 | 306.447 | 384 | 15.790
di cui: |  |  |  |  |  |
– imprese di assicurazione | 24.811 | - | - | 25.838 | - | -
c) Società non finanziarie | 289.429 | 5.864 | - | 255.198 | 10.490 | -
d) Famiglie | 2.162.951 | 8.856 | - | 1.998.995 | 10.299 | -
Totale | 9.155.411 | 17.341 | 20.984 | 9.866.166 | 21.173 | 15.790

4.4 Attività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e retti&che di valore com-
plessive

| VALORE LORDO | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE | WRITE%OFF PARZIALI COMPLES% SIVI
| PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
| PRIMO STADIO | DI CUI: STRUMENTI CON BASSO RISCHIO DI CREDITO
Titoli di debito | 8.706.536 | - | - | 2.642 | - | 1.680 | - | 2.642 | - | -
Finanziamenti | 3.578.333 | - | 196.310 | 37.271 | 20.984 | 1.603 | 755 | 19.930 | - | 83.093
Totale 31.12.2025 | 12.284.869 | - | 196.310 | 39.913 | 20.984 | 3.283 | 755 | 22.572 | - | 83.093
Totale 31.12.2024 | 12.400.541 | - | 219.691 | 41.480 | 17.066 | 3.745 | 807 | 20.307 | 1.276 | -

In relazione al modello di valutazione delle perdite attese a fronte del rischio di credito (ECL - Expected credit losses), previsto
dall’IFRS9, al 31.12.2025 i crediti non deteriorati valutati al costo ammortizzato, appartenenti al primo e secondo stadio, sono
rilevati al netto delle riserve collettive per un ammontare complessivo di 4.038 migliaia di euro di cui:
› 1.680 migliaia di euro in relazione al portafoglio titoli di debito;
› 2.358 migliaia di euro in relazione agli altri finanziamenti.
Nell’ambito di tale aggregato le rettifiche di valore relative a esposizioni verso banche ammontano nel complesso a 1.025 migliaia
di euro, di cui 833 migliaia di euro su titoli di debito e 192 migliaia di euro su altri finanziamenti.
Il fondo a copertura delle perdite attese su titoli di debito si riferisce invece, per 766 migliaia di euro, al portafoglio di titoli governativi.
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La voce relativa ai titoli di debito deteriorati (terzo stadio) si riferisce al bond Alitalia. Il bond, denominato “Dolce Vita”, per un
ammontare di 2.642 migliaia di euro, è stato interamente svalutato negli esercizi precedenti in conseguenza del grave stato di
crisi della compagnia aerea che ha condotto alla dichiarazione giudiziale di insolvenza della stessa e all’apertura della procedura
di amministrazione straordinaria.
Il fondo a copertura delle perdite attese su crediti commerciali valutati ai sensi dell’IFRS9 5.5.15 non è di ammontare significativo
in ragione della natura di poste a breve termine di tali esposizioni, integralmente incassate nei primi mesi dell’esercizio succes-
sivo.
4.4a Finanziamenti valutati al costo ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid-19: va-
lore lordo e retti&che di valore complessive

| VALORE LORDO | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE | WRITE%OFF PARZIALI COMPLES% SIVI
| PRIMO STADIO | DI CUI: STRUMENTI CON BASSO RISCHIO DI CREDITO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
4. Finanziamenti | 1.462 | - | - | 580 | - | - | - | 56 | - | -
Totale 31.12.2025 | 1.462 | - | - | 580 | - | - | - | 56 | - | -
Totale 31.12.2024 | 21.378 | - | 325 | 1.654 | - | 6 | - | 218 | - | -

Sezione 5 – Derivati di copertura - Voce 50
5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024 | VALORE NOZIONALE
FAIR VALUE | VALORE NOZIONALE | FAIR VALUE
L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
A) Derivati finanziari | - | 153.464 | - | 5.308.715 | - | 131.220 | - | 3.761.400
1) Fair value | - | 145.304 | - | 4.366.715 | - | 123.861 | - | 3.156.400
2) Flussi finanziari | - | 8.160 | - | 942.000 | - | 7.359 | - | 605.000
3) Investimenti esteri | - | - | - | - | - | - | - | -
B) Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | -
1) Fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 153.464 | - | 5.308.715 | - | 131.220 | - | 3.761.400

5.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura

OPERAZIONI/TIPO DI COPERTURA | FAIR VALUE | FLUSSI FINANZIARI | INVESTI% MENTI ESTERI
SPECIFICA | GENERICA | SPECIFICA | GENERICA
TITOLI DI DEBITO E TASSI DI INTERESSE | TITOLI DI CAPITALE E INDICI AZIONARI | VALUTE E ORO | CREDITO | MERCI | ALTRI
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 264 | - | - | - | X | X | X | 85 | X | X
2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 143.207 | X | 528 | - | X | X | X | 8.076 | X | X
3. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | 1.304 | X | - | X
4. Altre operazioni | - | - | - | - | - | - | X | - | X | -
Totale attività | 143.471 | - | 528 | - | - | - | 1.304 | 8.161 | - | -
1. Passività finanziarie | - | X | - | - | - | - | X | - | X | X
2. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | - | X | - | X
Totale passività | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
1. Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | - | X | X
2. Portafoglio di attività e passività finanziarie | X | X | X | X | X | X | - | X | - | -

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Sezione 7 – Partecipazioni - Voce 70
7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

DENOMINAZIONE | SEDE LEGALE | SEDE OPERATIVA | TIPO DI RAPPORTO | RAPPORTO DI PARTECIPAZIONE | DISPONIBILITÀ VOTI % IMPRESA PARTECIPANTE
QUOTA %
B. Imprese sottoposte a influenza notevole |  |  |  |  |
1. Agorai Innovation Hub S.p.A. | Trieste | Trieste | Collegata | Banca Generali 7,6% | 7,6%

Alla data del 31.12.2025, fra le imprese sottoposte a influenza notevole è presente la partecipazione in Agorai Innovation Hub
S.p.A., società finalizzata a realizzare un centro di ricerca applicata e di base e di formazione, con sede a Trieste, nell’ambito della
Data Science e dell’intelligenza artificiale.
La società è stata costituita in data 11.04.2025 da società del Gruppo Generali, fra cui Banca Generali che inizialmente deteneva
una quota del 20,1%.
In data 27.11.2025 è stato effettuato un aumento di capitale riservato e sono entrati nuovi soci istituzionali che hanno ridotto la
partecipazione del gruppo al 49% e quella di Banca Generali a poco più del 7,5%.
Al 31.12.2025 l’investimento è stato tuttavia rilevato fra le partecipazioni, in relazione all’influenza notevole mantenuta dal Gruppo
Generali in relazione alla quota di partecipazione detenuta e ai rappresentanti negli organi sociali.
7.4 Partecipazioni non signi&cative: informazioni contabili
Alla data di chiusura del Bilancio consolidato di Banca Generali il bilancio della società non risulta ancora approvato.
7.5 Partecipazioni: variazioni annue

| 31.12.2025 | 31.12.2024
A. Esistenze iniziali | 2.962 | 1.975
B. Aumenti | 620 | 2.044
B.1 Acquisti | 620 | 2.044
B.2 Riprese di valore | - | -
B.3 Rivalutazioni | - | -
B.4 Altre variazioni | - | -
C. Diminuzioni | 2.962 | 1.057
C.1 Vendite | - | 71
C.2 Rettifiche di valore | 1.454 | 46
C.3 Svalutazioni | - | 712
C.4 Altre variazioni | 1.508 | 228
D. Rimanenze finali | 620 | 2.962
E. Rivalutazioni totali | - | -
F. Rettifiche totali | - | 2.476

Nel bilancio consolidato di Banca Generali al 31.12.2024 era presente una partecipazione controllata in modo congiunto in BG
Saxo Sim S.p.A., impresa di investimento costituita nell’ambito della joint venture realizzata con Saxo Bank, di cui Banca Generali
ha acquistato in data 31.10.2019 una partecipazione pari al 19,9% del capitale, salita nel corso del 2024 al 49,0%.
Il valore della partecipazione al 31.12.2024 ammontava a 2.962 migliaia di euro.
In data 17 aprile 2025, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, il CdA ha auto-
rizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto di partnership con Saxo Bank, al fine di procedere alla cessione della
partecipazione e allo scioglimento anticipato della joint venture. L’accordo di cessione è stato definito a fine dicembre e verrà
sottoscritto presumibilmente nel corso del mese di febbraio 2026.
Conseguentemente, la partecipazione in BG Saxo Sim S.p.A. è stata riclassificata fra le attività non correnti in attesa di dismissio-
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ne per un ammontare pari al valore di presumibile realizzo, coincidente con il corrispettivo pattuito per la cessione.
7. 8 Impegni riferiti a partecipazioni in società sottoposte a in'uenza notevole
Nell’ambito dei patti parasociali, gli attuali soci, compresa Banca Generali, si sono impegnati a finanziare la società mediante
contributo a fondo perduto per il quinquennio 2025-2029.
Sezione 9 – Attività materiali - Voce 90
9.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo

ATTIVITÀ/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Attività di proprietà | 8.480 | 8.030
a) Terreni | - | -
b) Fabbricati | - | -
c) Mobili | 6.992 | 6.911
d) Impianti elettronici | 511 | 238
e) Altre | 977 | 881
2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing | 130.867 | 122.941
a) Terreni | - | -
b) Fabbricati | 129.399 | 121.760
c) Mobili | - | -
d) Impianti elettronici | - | -
e) Altre | 1.468 | 1.181
Totale | 139.347 | 130.971
di cui: |  |
– ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -

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9.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue

| DIRITTI D’USO ACQUISITI CON IL LEASING % FABBRICATI | DIRITTI D’USO ACQUISITI CON IL LEASING ' ALTRE | MOBILI | IMPIANTI ELETTRONICI | ALTRE | TOTALE
A. Esistenze iniziali lorde | 229.935 | 2.596 | 32.457 | 7.564 | 10.796 | 283.348
A.1 Riduzioni di valore totali nette | 108.175 | 1.415 | 25.546 | 7.326 | 9.915 | 152.377
A.2 Esistenze iniziali nette | 121.760 | 1.181 | 6.911 | 238 | 881 | 130.971
B. Aumenti | 31.171 | 832 | 1.466 | 458 | 521 | 34.448
B.1 Acquisti | 18.904 | 832 | 1.433 | 369 | 465 | 22.003
B.2 Spese per migliorie capitalizzate | - | - | - | - | - | -
B.3 Riprese di valore | - | - | - | - | - | -
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a: | - | - | - | - | - | -
a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
b) conto economico | - | - | - | - | - | -
B.5 Differenze positive di cambio | 6 | - | 2 | - | - | 8
B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento | - | - | - | - | - | -
B.7 Altre variazioni | 12.261 | - | 31 | 89 | 56 | 12.437
di cui: |  |  |  |  |  |
– da operazioni di aggregazione aziendale | 1.913 | - | 14 | 82 | 43 | 2.052
C. Diminuzioni | 23.532 | 545 | 1.385 | 185 | 425 | 26.072
C.1 Vendite | - | - | - | - | - | -
C.2 Ammortamenti | 23.006 | 511 | 1.385 | 184 | 418 | 25.504
C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a: | - | - | - | - | - | -
a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
b) conto economico | - | - | - | - | - | -
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a | - | - | - | - | - | -
a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
b) conto economico | - | - | - | - | - | -
C.5 Differenze negative di cambio | - | - | - | - | - | -
C.6 Trasferimenti a: | - | - | - | - | - | -
a) attività materiali detenute a scopo di investimento | - | - | - | - | - | -
b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | - | - | - | -
C.7 Altre variazioni | 526 | 34 | - | 1 | 7 | 568
D. Rimanenze finali nette | 129.399 | 1.468 | 6.992 | 511 | 977 | 139.347
D.1 Riduzioni di valore totali nette | 128.481 | 1.183 | 27.165 | 10.051 | 11.639 | 178.519
D.2 Rimanenze finali lorde | 257.880 | 2.651 | 34.157 | 10.562 | 12.616 | 317.866
E. Valutazione al costo | 129.399 | 1.468 | 6.992 | 511 | 977 | 139.347

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342 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 10 – Attività immateriali - Voce 100
10.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività

ATTIVITÀ/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
DURATA DEFINITA | DURATA INDEFINITA | DURATA DEFINITA | DURATA INDEFINITA
A.1 Avviamento | X | 143.668 | X | 88.073
A1.1 di pertinenza del Gruppo | X | 143.668 | X | 88.073
A1.2 di pertinenza dei terzi | X | - | X | -
A.2 Altre attività immateriali | 75.214 | 6.325 | 65.135 | 756
di cui: |  |  |  |
– software | 40.193 | - | 32.309 | -
A.2.1 Attività valutate al costo: | 75.214 | 6.325 | 65.135 | 756
a) attività immateriali generate internamente | - | - | - | -
b) altre attività | 75.214 | 6.325 | 65.135 | 756
A.2.2 Attività valutate al fair value: | - | - | - | -
a) attività immateriali generate internamente | - | - | - | -
b) altre attività | - | - | - | -
Totale | 75.214 | 149.993 | 65.135 | 88.829

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  343
10.2 Attività immateriali: variazioni annue

| AVVIAMENTO | ALTRE ATTIVITÀ IMMATERIALI: | ALTRE ATTIVITÀ IMMATERIALI: | TOTALE
| GENERATE INTERNAMENTE | ALTRE
| DURATA DEFINITA | DURATA INDEFINITA | DURATA DEFINITA | DURATA INDEFINITA
A. Esistenze iniziali lorde | 88.073 | - | 756 | 189.896 | - | 278.725
A.1 Riduzioni di valore totali nette | - | - | - | 124.761 | - | 124.761
A.2 Esistenze iniziali nette | 88.073 | - | 756 | 65.135 | - | 153.964
B. Aumenti | 55.595 | - | 5.995 | 32.880 | - | 94.470
B.1 Acquisti | - | - | - | 27.735 | - | 27.735
B.2 Incrementi di attività immateriali interne | X | - | - | - | - | -
B.3 Riprese di valore | X | - | - | - | - | -
B.4 Variazioni positive di fair value | - | - | - | - | - | -
– a patrimonio netto | X | - | - | - | - | -
– a conto economico | X | - | - | - | - | -
B.5 Differenze di cambio positive | - | - | - | 52 | - | 52
B.6 Altre variazioni | 55.595 | - | 5.995 | 5.093 | - | 66.683
di cui: |  |  |  |  |  |
– da operazioni di aggregazione aziendale | 55.595 | - | 5.995 | 5.093 | - | 66.683
C. Diminuzioni | - | - | 426 | 22.801 | - | 23.227
C.1 Vendite | - | - | - | - | - | -
C.2 Rettifiche di valore | - | - | 426 | 22.762 | - | 23.188
– Ammortamenti | X | - | - | 22.762 | - | 22.762
– Svalutazioni | - | - | 426 | - | - | 426
+ patrimonio netto | X | - | - | - | - | -
+ conto economico | - | - | 426 | - | - | 426
C.3 Variazioni negative di fair value |  | - | - | - | - | -
– a patrimonio netto | X | - | - | - | - | -
– a conto economico | X | - | - | - | - | -
C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione | - | - | - | - | - | -
C.5 Differenze di cambio negative | - | - | - | - | - | -
C.6 Altre variazioni | - | - | - | 39 | - | 39
D. Rimanenze finali nette | 143.668 | - | 6.325 | 75.214 | - | 225.207
D.1 Rettifiche di valore totali nette | - | - | - | 147.584 | - | 147.584
E. Rimanenze finali lorde | 143.668 | - | 6.325 | 222.798 | - | 372.791
F. Valutazione al costo | 143.668 | - | 6.325 | 75.214 | - | 225.207

10.3 Attività immateriali: altre informazioni
Composizione degli avviamenti consolidati

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
Prime Consult Sim e INA Sim | 2.991 | 2.991
BG Fiduciaria Sim S.p.A. | 4.289 | 4.289
Banca del Gottardo | 31.352 | 31.352
Credit Suisse Italy | 27.433 | 27.433
Gruppo Nextam S.p.A. | 12.202 | 12.202
BG Aequitum S.A. | 11.850 | 8.706
Ramo d’azienda Binck Bank N.V. | 1.100 | 1.100
Gruppo Intermonte Sim S.p.A. | 52.451 | -
Totale | 143.668 | 88.073

BANCA GENERALI S.P.A.
344 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Dettaglio delle immobilizzazioni immateriali - altre attività

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
Oneri per implementazione procedure legacy CSE | 32.642 | 24.870
Relazioni con la clientela (ex Credit Suisse Italy) | 4.416 | 5.568
Relazioni con la clientela (ex Gruppo Nextam S.p.A.) | 5.335 | 5.892
Relazioni con la clientela (ex BG Valeur S.A.) | 692 | 1.739
Relazioni con la clientela (ex Gruppo Aequitum S.A.) | 2.536 | -
Relazioni con la clientela (ex Gruppo Intermonte Sim S.p.A.) | 4.499 | -
Altre spese software | 7.551 | 7.439
Acconti su attività immateriali | 17.542 | 19.627
Totale | 75.213 | 65.135

Le attività immateriali a vita indefinita, per un ammontare di 6,3 milioni di euro, sono costituite esclusivamente dal valore dei
marchi aziendali determinato nell’ambito delle procedure di Price Purchase Allocation (PPA), relative alle operazioni di ag-
gregazione aziendale effettuate dal Gruppo bancario (marchi Nextam, Intermonte, Websim). Alla fine del corrente esercizio, il
marchio “Valeur”, per un ammontare di 0,4 milioni di euro, è stato oggetto di integrale svalutazione a seguito del cambio della
denominazione di BG Valeur in BG Aequitum.
Le attività immateriali rilevate a fronte dei rapporti contrattuali aventi ad oggetto le attività finanziarie amministrate e gestite
per conto della clientela rappresentano la valutazione economica dei flussi finanziari attesi da tali rapporti sulla base di specifici
coefficienti di redditività e di opportuni tassi di decadimento, individuati nell’ambito delle medesime procedure di PPA.
Tali attività immateriali sono soggette ad impairment in caso di riduzione significativa dei rapporti con la clientela sottostanti.
A tale proposito si segnala che si è proceduto a ridurre il valore dell’intangible rappresentato dalle relazioni con la clientela ex
BG Valeur per un ammontare di 0,9 milioni di euro, a seguito del parziale deflusso delle masse gestite avvenuto nel corso del 2025.
Con riferimento agli intangible asset rilevati nell’ambito delle operazioni di aggregazione aziendale effettuate dal Gruppo banca-
rio, si evidenzia a tale proposito quanto segue:
› il corrispettivo dell’acquisizione, nel 2014, del ramo d’azienda ex Credit Suisse, pari a 44.713 migliaia di euro, è stato originaria-
mente allocato per un ammontare di 17.280 migliaia di euro ad attività immateriali e per 27.433 migliaia di euro ad avviamento;
› il corrispettivo dell’acquisizione nel 2019 del Gruppo Nextam Partners è stato originariamente rilevato, per un importo pari a
8,9 milioni di euro, fra gli intangibile assets riferibili alle relazioni contrattuali con la clientela del Gruppo Nextam e ammor-
tizzato lungo un periodo complessivo di 16 anni, per 0,3 milioni di euro al valore del marchio Nextam e infine, per 12,2 milioni
di euro, ad avviamento;
› il corrispettivo dell’acquisizione nel 2019 di BG Valeur S.A. (ora BG Aequitum S.A.) è stato originariamente allocato, per un
importo pari a 3,2 milioni di euro, fra gli intangibile assets riferibili alle relazioni contrattuali con la clientela e ammortizzato
lungo un periodo complessivo di 10 anni, per 0,4 milioni di euro al valore del marchio Valeur, ora integralmente svalutato e
infine, per circa 8,7 milioni di euro, ad avviamento;
› il corrispettivo dell’acquisizione del Gruppo Intermonte è stato originariamente allocato, per un importo pari a 5,0 milioni di
euro, fra gli intangibile assets riferibili alle relazioni contrattuali con la clientela e ammortizzato lungo un periodo complessivo
di 9 e 10 anni, per 6,0 milioni di euro al valore dei marchi “Intermonte” e “Websim”, per 0,2 milioni di euro a spese software e,
infine, per circa 52,5 milioni di euro, ad avviamento;
› il corrispettivo dell’acquisizione di BG Aequitum S.A. è stato originariamente allocato, per un importo pari a 2,6 milioni di
euro, fra gli intangibile assets riferibili alle relazioni contrattuali con la clientela e ammortizzato lungo un periodo complessivo
di 10 anni, e per circa 3,1 milioni di euro, ad avviamento.
Impairment test sugli avviamenti
In sede di chiusura del Bilancio 2025, gli avviamenti sono stati sottoposti ad impairment test che ha confermato la congruità dei
valori iscritti. A tale proposito si rinvia alla Parte G sezione 3 della presente Nota integrativa.
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. BILAN C I CN SLIA  345
Sezione 11 – Attività &scali e passività &scali - Voce 110 dell’attivo e
voce 60 del passivo
Composizione della voce 110 dell’attivo - attività fiscali

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
Imposte correnti | 99.700 | 38.227
Crediti per imposte a rimborso | 1.399 | 988
Crediti verso il consolidato nazionale per IRES | 14.417 | 1.717
Crediti verso Erario per IRES e imposte estere | 34.335 | 35.165
Crediti verso Erario per eccedenze IRES, addizionale banche, ritenute | 1.840 | 353
Crediti verso Erario per IRAP | 7.954 | 4
Crediti verso Erario per IRAP a rimborso su dividendi UE | 39.755 | -
Imposte differite attive | 86.945 | 84.662
Con effetto a conto economico | 85.509 | 83.402
Attività per imposte anticipate IRES | 71.311 | 69.391
Attività per imposte anticipate IRAP | 14.198 | 14.011
Con effetto a patrimonio netto | 1.436 | 1.260
Attività per imposte anticipate IRES | 1.235 | 1.178
Attività per imposte anticipate IRAP | 201 | 82
Totale | 186.645 | 122.889

Le attività e le passività fiscali correnti rappresentano lo sbilancio positivo o negativo fra la stima delle imposte sul reddito dovute
per l’esercizio e i relativi crediti per eccedenze di precedenti periodi d’imposta, acconti versati e ritenute subite.
In particolare, per Banca Generali le attività o le passività fiscali correnti per IRES si configurano rispettivamente come un cre-
dito o un debito nei confronti della consolidante Assicurazioni Generali S.p.A. L’adesione di Banca Generali al consolidato fiscale
di Assicurazioni Generali determina che imponibili positivi e negativi IRES della stessa, unitamente a crediti d’imposta spettanti
e ritenute subite, vengano conferiti alla consolidante che procede alla determinazione e al versamento dell’imposta dovuta dal
Gruppo. La consolidante procede altresì a liquidare le imposte dovute o a credito della consolidata e a richiedere il versamento
dei relativi acconti.
I crediti per imposte a rimborso includono principalmente, per un ammontare di 1.397 migliaia di euro, ritenute fiscali estere
subite nell’ambito dell’ordinaria attività di investimento in titoli di debito, che sono state integralmente richieste a rimborso ai
sensi delle vigenti convenzioni contro la doppia imposizione (910 migliaia di euro nel 2024).
Gli altri crediti per IRES includono principalmente le eccedenze d’imposta afferenti all’addizionale banche (1.569 migliaia di euro)
e in minor misura derivanti dall’incorporazione delle società del Gruppo Nextam, non recuperabili nell’ambito del consolidato
fiscale, e eccedenze pregresse.
I crediti per IRAP a rimborso su dividendi UE, per un ammontare netto di
39.755 migliaia di euro, si riferiscono al recupero
dell’IRAP versata negli esercizi pregressi e chiesta a rimborso, per effetto della Sentenza della Corte di Giustizia Europea n. 599
del 1° agosto 2025 relativa alle cause riunite da C-92/24 a C-94/24 (c.d. Sentenza “Mediolanum”).
Si ricorda come tale sentenza abbia riconosciuto l’illegittimità, in base al diritto unionale, della normativa italiana che prevede
l’inclusione nella base imponibile IRAP, nella misura del 50%, dei dividendi corrisposti da controllate situate in altri Stati membri
a società madri italiane, qualificate come enti creditizi o imprese di assicurazione, in quanto in contrasto con la Direttiva 2011/96/
UE (madre-figlia) che ammette un prelievo d’imposta massimo del 5%
9
.
La Legge di Bilancio 2026 (L. 199/2025) ha recepito i principi sanciti dalla sentenza, riducendo – con effetto dal periodo d’imposta
2025 – la quota imponibile dei dividendi transfrontalieri dal 50% al 5% e riconoscendo il diritto al rimborso della maggior IRAP
versata negli esercizi precedenti, nei termini previsti dalla vigente normativa, facendo altresì salva la validità di tutte le istanze
già presentate entro il 31.12.2025.
Sulla base del nuovo quadro normativo e giurisprudenziale, la Società ha provveduto alla rilevazione contabile del credito verso
l’Amministrazione finanziaria, limitatamente alle istanze di rimborso:
› per le quali, sulla base dell’attuale impostazione dell’Amministrazione finanziaria, non sussiste un’eccezione di tardività, ov-
vero relative ai periodi d’imposta 2017-2024; prudenzialmente non si è invece ritenuto di rilevare alcun credito in relazione
alle istanze relative ai periodi precedenti, il cui recupero allo stato attuale richiederebbe l’instaurazione di un contenzioso
tributario;
› rimodulando l’ammontare del credito spettante nel limite riconosciuto dalla Legge di Bilancio (45% rispetto al 50% ricono-
sciuto dalla Corte).
9
Secondo la normativa fiscale italiana previgente, tali dividendi rientravano nella base imponibile ai fini IRES nella misura del 5% e ai fini
IRAP nella misura del 50% del loro ammontare. A seguito delle modifiche apportate dalla Legge di bilancio tali dividendi sono ora imponibili
nella misura del 5% per entrambe imposte.
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346 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il credito complessivo verso l’Erario rilevato al 31.12.2025 ammonta a 37.584 migliaia di euro, cui si aggiungono gli interessi attivi
per ritardato rimborso di imposte pagate ex art. 44 comma 1 DPR602/73, maturati fino al 31.12.2025 per
2.171 migliaia di euro.
Composizione della voce 60 del passivo-passività fiscali

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
Imposte correnti | 214 | 5.836
Debiti verso Erario per IRES (addizionale banche) | - | 1.167
Debiti verso Erario per IRES e altre imposte sul reddito estere | 214 | 8
Debiti verso Erario per IRAP | - | 4.661
Imposte differite passive | 13.606 | 12.431
Con effetto a conto economico | 11.079 | 7.595
Passività per imposte differite IRES e imposte sul reddito estere | 9.488 | 5.348
Passività per imposte differite IRAP | 1.591 | 2.247
Con effetto a patrimonio netto | 2.527 | 4.836
Passività per imposte differite IRES e imposte sul reddito estere | 2.242 | 4.142
Passività per imposte differite IRAP | 285 | 694
Totale | 13.820 | 18.267

11.1 Attività per imposte anticipate: composizione

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | DI CUI L. 214/2011 | 31.12.2024 | DI CUI L. 214/2011
Con effetto a conto economico | 85.509 | 3.535 | 83.402 | 3.535
Fondi per rischi ed oneri | 72.252 | - | 73.700 | -
Svalutazioni su crediti verso clientela ante 2015 | 619 | 619 | 619 | 619
Avviamento affrancato ex Banca del Gottardo (art. 15 c. 10 DL 185/08) | 1.542 | 1.542 | 1.542 | 1.542
Avviamento ex BG Fiduciaria Sim (art. 15 c. 10-ter) | 786 | 786 | 786 | 786
Avviamento riaffrancato ex BG SGR (art. 176 c. 2-ter TUIR) | 588 | 588 | 588 | 588
Avviamento affrancato ex Nextam Partners (art. 15 c. 10 DL 185/08) | 784 | - | 1.569 | -
Avviamento affrancato ex Banca del Gottardo (art. 110 DL 104/21) | 1.834 | - | 1.976 | -
Svalutazioni collettive (ECL) su crediti verso clientela e banche | 207 | - | 316 | -
Altre | 4.414 | - | 2.055 | -
Perdite fiscali società del Gruppo | 1.494 | - | 251 | -
Fondo previdenza BVG | 989 | - | - | -
Con effetto a patrimonio netto | 1.436 | - | 1.260 | -
Valutazione al fair value delle attività finanziarie HTCS | 375 | - | 293 | -
Perdite attuariali IAS 19 su TFR | 753 | - | 852 | -
Copertura Cash Flow Hedge | 308 | - | 115 | -
Totale | 86.945 | 3.535 | 84.662 | 3.535

Le DTA trasformabili in crediti d’imposta ai sensi della Legge 214/2011 includono:
a) le attività relative ad avviamenti e altre attività immateriali oggetto di affrancamento ai sensi dell’art. 10 comma 10 e comma
10-ter del DL 185/08 e dell’art. 176 comma 2-ter del TUIR, relative a operazioni di affrancamento effettuate anteriormente
al 2015; non sono invece trasformabili le DTA maturate in relazione alle operazioni di riallineamento effettuate nell’esercizio
2021;
b) le attività relative alle rettifiche di valore su crediti fiscalmente non dedotte al 31.12.2015 per le quali il DL 83/2015, introdu-
cendo un regime di integrale deducibilità delle rettifiche di valore su crediti a partire da tale esercizio, aveva rimodulato le
percentuali di deducibilità secondo un articolato piano di rientro decennale, originariamente previsto dal 2016 al 2025, basato
su quote annuali variabili
10
.
Nel corso del tempo, numerosi provvedimenti di legge hanno previsto maggiori differimenti nella deduzione degli avviamenti e
delle rettifiche di valore pregresse che avevano dato luogo all’iscrizione di imposte anticipate trasformabili in credito di imposta.
10
Il DL 83/2015 all'art. 16 comma 4 prevedeva che le svalutazioni e le perdite su crediti di cui al comma 1 iscritte in bilancio fino all'esercizio
in corso al 31 dicembre 2014 e non ancora dedotte ai sensi del comma 3 dell'art. 106 TUIR fossero deducibili per il 5 per cento del loro
ammontare nel periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2016, per l'8 per cento nel periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2017, per
il 10 per cento nel periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2018, per il 12 per cento nel periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2019
e fino al periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2024, e per il 5 per cento nel periodo d'imposta in corso al 31 dicembre 2025. Analoga
disposizione era stata introdotta per l'IRAP.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  347
In particolare, per quanto riguarda gli avviamenti:
› la rimodulazione della deducibilità di parte dell’avviamento e delle altre attività immateriali non dedotte al 31.12.2017 secondo
un calendario decennale dal 2019 al 2029, con aliquote differenziate (legge di bilancio 2019, n. 145 del 30.12.2018);
› il rinvio al 2025 e ai quattro esercizi successivi della quota di ammortamento di pertinenza del periodo d’imposta 2019 (im-
posta originariamente prevista in misura pari al 5%) dell’avviamento e delle altre attività immateriali e che hanno dato luogo
all’iscrizione di imposte anticipate trasformabili in credito di imposta. Conseguentemente nei precedenti esercizi 2018 e 2019
non è stato rilevato alcun rientro delle DTA trasformabili in crediti d’imposta (legge di bilancio 2020, n. 160 del 30.12.2019),
› il rinvio della deduzione delle quote di ammortamento extracontabile degli avviamenti trasformabili in crediti d’imposta di
pertinenza del 2025 e del 2026 rispettivamente ai periodi d’imposta 2026-2029 e 2027-2029 (legge di bilancio 2025 n. 207 del
30.12.2024);
› il rinvio della deduzione delle quote di ammortamento extracontabile 2027 (12,36%) in quote costanti nei periodi d’imposta
2028 e 2029 (Legge bilancio 2026 n. 199/2025 art. 1 c. 77).
Per quanto riguarda le rettifiche di valore su crediti non dedotte al 30.06.2015:
› il rinvio della deduzione della quota di rettifiche di valore di competenza del 2018, stabilito dal DL 83/2015 nella misura del
10% al periodo d’imposta 2026 (legge di bilancio 2019, n. 145 del 30.12.2018), successivamente anticipato all’esercizio 2022 nella
misura del 5,3%;
› il rinvio della deduzione della quota di rettifiche di valore di competenza del 2019 (originariamente prevista in misura pari al
12%) in quote costanti, ai periodi d’imposta 2022-2025 (legge di bilancio 2020, n. 160 del 30.12.2019);
› il rinvio della deducibilità della quota del 12% delle rettifiche di valore per il periodo d’imposta in corso al 31 dicembre 2022, in
quote costanti, ai periodi d’imposta 2023-2026 (42 del DL 1° marzo 2022, n. 17).
› il rinvio della deduzione della quota di rettifiche di valore su crediti in precedenza rinviate all’esercizio 2024, nella misura
dell’1% e all’esercizio 2026, nella misura del 3% in quote costanti ai periodi d’imposta 2027 e 2028 (legge di bilancio 2024, n.
13 del 30.12.2023);
› il rinvio della deduzione delle quote 2025 e 2026 delle rettifiche di valore su crediti non dedotte al 30.06.2015 in quote costanti
rispettivamente ai periodi d’imposta 2026-2029 e 2027-2029 (legge di bilancio 2025 n. 207 del 30.12.2024);
› il rinvio parziale della deduzione delle quote 2027 (3,80%) in quote costanti nei periodi d’imposta 2028 e 2029 (Legge bilancio
2026 n. 199/2025 art. 1 c. 76).
Le DTA relative a tali rettifiche di valore non rientrano fra quelle trasformabili in crediti d’imposta e ammontano al 31.12.2025 a
80 migliaia di euro.
La manovra di bilancio per il 2026 ha inoltre introdotto ulteriori limitazioni alla deduzione delle rettifiche su crediti derivanti
esclusivamente dall’adozione del modello di rilevazione del fondo a copertura delle perdite attese (ECL), con la sola esclusione
delle esposizioni deteriorate (stage 3), stabilendo che le svalutazioni effettuate nel triennio 2026-2028 siano deducibili in cinque
quote costanti a partire dall’esercizio in cui la perdita è iscritta a conto economico.
Si segnala, infine, che la medesima legge, fra le altre cose, prevede un incremento dell’aliquota base IRAP applicabile a banche ed
assicurazioni del 2% per il triennio 2026-2028.
Fra le DTA relative ad avviamenti non trasformabili in crediti d’imposta rientrano invece quelle sorte a seguito delle operazioni
di riallineamento effettuate nell’esercizio 2021.
Nell’esercizio 2021 Banca Generali ha infatti proceduto a esercitare l’opzione, mediante versamento delle relative imposte sostitu-
tive nel termine di versamento delle imposte sui redditi per il periodo d’imposta 2020, per l’effettuazione delle seguenti operazioni
di riallineamento dei valori contabili e fiscali di avviamenti, marchi e altri intangible asset:
› riallineamento dei valori contabili di avviamenti, marchi e intangible asset, risultanti dall’incorporazione con effetto contabile
e fiscale dal 1° gennaio 2020, delle controllate Nextam Partners S.p.A. e Nextam Partners SGR, effettuato ai sensi:
– dell’art. 15 del DL 185/2008 (affrancamento speciale), mediante versamento di un’imposta sostitutiva del 16% e successivo
ammortamento in 5 anni;
– dell’art. 176 comma 2-ter del TUIR (affrancamento ordinario), limitatamente all’intangible, con versamento di un’imposta
sostitutiva a scaglioni (12%-14%) e riconoscimento dell’ammortamento contabile lungo la vita residua dell’attività imma-
teriale;
› riallineamento dei disallineamenti derivanti da avviamenti di esercizi precedenti risultanti dal bilancio al 31.12.2019 e ancora
presenti alla chiusura del bilancio 2020, ai sensi dell’art. 110 del DL 104/2020 (c.d. “decreto agosto”), così come modificato
dalla legge di bilancio 2021 mediante versamento di un’imposta sostitutiva del 3%, e successivo diritto a beneficiare del con-
seguente ammortamento extracontabile nel periodo inizialmente stabilito nella misura di 18 anni, successivamente esteso a
50 anni.
Con riferimento a quest’ultima disciplina speciale, la Legge di Bilancio per il 2022 (Legge 30.12.2021 n. 234) ha successivamente di-
sposto un allungamento del periodo di deduzione delle differenze risultanti dai suddetti riallineamenti da 18 a 50 anni, fatta salva
la possibilità di mantenere la durata iniziale di 18 anni versando la maggiore imposta prevista per le operazioni di affrancamento
ordinario o di revocare integralmente l’operazione con rimborso delle imposte sostitutive versate.
La Banca ha deciso di non esercitare tale opzione e, pertanto, continua a dedurre tali differenze temporanee lungo il maggior
orizzonte temporale introdotto dalla legge. Tuttavia, in conseguenza dell’eccessiva durata del periodo di ammortamento fiscale,
ha ritenuto prudenzialmente di non rilevare contabilmente le DTA il cui periodo di reversal eccedesse la durata massima di 18
anni, fatto salvo il recupero delle quote non contabilizzate negli esercizi successivi, sulla base degli esiti dei test di recuperabilità.
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348 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In sede di rilevazione delle summenzionate operazioni di riallineamento si è pertanto inizialmente proceduto all’iscrizione, in base
al metodo indicato dal documento OIC applicazione n. 1 del febbraio 2009, di fiscalità anticipata (DTA), per un ammontare di 6,5
milioni di euro a fronte dei 10,9 milioni di euro complessivamente spettanti a fronte delle operazioni effettuate.
Le DTA per perdite fiscali riportabili ad esercizi successivi sono riconducibili, per 298 migliaia di euro, alle perdite della società
BG Aequitum S.A. (perdite ex BG Valeur S.A.) e per il residuo, a Intermonte Partners Sim S.p.A.
11.2 Passività per imposte differite: composizione

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
Con effetto a conto economico | 11.079 | 7.595
Avviamento dedotto extracontabilmente | 3.457 | 2.792
Intangible asset rilevati in sede di PPA (Marchi e Client Relationship) | 3.148 | 400
Attività finanziarie valutate obbligatoriamente al FV a conto economico (Titoli di capitale e polizze) | 756 | 721
Fondo TFR (IAS 19) | 152 | 152
Altre | 2.064 | 700
Utili indivisi delle società controllate (IAS 12 par. 38 40) | 1.502 | 2.830
Con effetto a patrimonio netto | 2.527 | 4.836
Valutazione al fair value delle attività finanziarie HTCS | 559 | 2.101
Utili attuariali IAS 19 su fondo previdenza BGV | 580 | 392
Copertura Cash Flow Hedge | 1.388 | 2.343
Totale | 13.606 | 12.431

Le DTL relative agli avviamenti dedotti extracontabilmente si riferiscono, per 349 migliaia di euro, ad avviamenti riaffrancati ai
sensi dell’art. 10 del DL 104/2021, per 3.023 migliaia di euro, agli avviamenti contabilizzati a seguito delle acquisizioni dei rami
d’azienda ex Credit Suisse e Bink Bank e, per 85 migliaia di euro, al marchio Nextam.
Le DTL relative alle attività finanziarie obbligatoriamente classificate al fair value si riferiscono alla rivalutazione di titoli di ca-
pitale e polizze unit linked per le quali la rilevanza fiscale è rinviata al momento del realizzo.
11.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)

|  | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. | Importo iniziale | 83.402 | 68.219
2. | Aumenti | 37.429 | 36.715
| 2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio: | 35.427 | 36.715
| a) relative a precedenti esercizi | - | -
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
| c) riprese di valore | - | -
| d) altre | 35.427 | 36.715
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | -
| 2.3 Altri aumenti | 2.002 | -
| di cui: |  |
| – da operazioni di aggregazione aziendale | 1.993 | -
3. | Diminuzioni | 35.322 | 21.532
| 3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio: | 35.287 | 21.061
| a) rigiri | 34.717 | 21.061
| b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità | - | -
| c) mutamento di criteri contabili | - | -
| d) altre | 570 | -
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
| 3.3 Altre diminuzioni: | 35 | 471
| a) trasformazione in crediti d’imposta di cui alla Legge n. 214/2011 | - | -
| b) altre | 35 | 471
4. | Importo finale | 85.509 | 83.402

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  349
11.4 Variazioni delle imposte anticipate di cui alla Legge 214/2011

|  | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. | Importo iniziale | 3.535 | 4.658
2. | Aumenti | - | -
3. | Diminuzioni | - | 1.123
| 3.1 Rigiri | - | 1.123
| 3.2 Trasformazione in crediti d’imposta: | - | -
| a) derivante da perdite di esercizio | - | -
| b) derivante da perdite fiscali | - | -
| 3.3 Altre diminuzioni | - | -
4. | Importo finale | 3.535 | 3.535

11.5 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico)

|  | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. | Importo iniziale | 7.595 | 5.594
2. | Aumenti | 6.254 | 3.514
| 2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio: | 2.705 | 3.514
| a) relative a precedenti esercizi | - | -
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
| c) altre | 2.705 | 3.514
| 2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | -
| 2.3 Altri aumenti | 3.549 | -
| di cui: |  |
| – da operazioni di aggregazione aziendale | 3.544 | -
3. | Diminuzioni | 2.770 | 1.513
| 3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio: | 2.770 | 1.513
| a) rigiri | 404 | 321
| b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
| c) altre | 2.366 | 1.192
| 3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
| 3.3 Altre diminuzioni | - | -
4. | Importo finale | 11.079 | 7.595

BANCA GENERALI S.P.A.
350 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
11.6 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)

| 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Importo iniziale | 1.260 | 2.059
2. Aumenti | 2.030 | 691
2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio: | 2.027 | 691
a) relative a precedenti esercizi | - | -
b) dovute al mutamento dei criteri contabili | - | -
c) altre | 2.027 | 691
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | -
2.3 Altri aumenti | 3 | -
3. Diminuzioni | 1.854 | 1.490
3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio: | 368 | 1.291
a) rigiri | 368 | 1.291
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità | - | -
c) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
d) altre | - | -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | 1.486 | 199
4. Importo finale | 1.436 | 1.260

11.7 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)

| 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Importo iniziale | 4.836 | 912
2. Aumenti | 542 | 4.181
2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio: | 495 | 4.181
a) relative a precedenti esercizi | - | -
b) dovute al mutamento dei criteri contabili | - | -
c) altre | 495 | 4.181
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | -
2.3 Altri aumenti | 47 | -
di cui: |  |
– da operazioni di aggregazione aziendale | 44 | -
3. Diminuzioni | 2.851 | 257
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio: | 1.365 | 55
a) rigiri | 719 | 55
b) dovute al mutamento dei criteri contabili | - | -
c) altre | 646 | -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | 1.486 | 202
4. Importo finale | 2.527 | 4.836

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. BILAN C I CN SLIA  351
Sezione 12 – Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismis-
sione e passività associate - Voce 120 dell’attivo e voce
70 del passivo
12.1 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: composizione per tipologia
di attività

| 31.12.2025 | 31.12.2024
A. Attività possedute per la vendita |  |
A.1 Attività finanziarie | - | -
A.2 Partecipazioni | 1.508 | 227
A.3 Attività materiali | - | -
di cui: |  |
– ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -
A.4 Attività immateriali | - | -
A.5 Altre attività non correnti | - | -
Totale (A) | 1.508 | 227
di cui: |  |
– valutate al costo | - | -
– valutate al fair value livello 1 | - | -
– valutate al fair value livello 2 | - | -
– valutate al fair value livello 3 | - | -
B. Attività operative cessate |  |
B.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | - | -
– attività finanziarie detenute per la negoziazione | - | -
– attività finanziarie designate al fair value | - | -
– altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | -
B.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
B.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | -
B.4 Partecipazioni | - | -
B.5 Attività materiali | - | -
di cui: |  |
– ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -
B.6 Attività immateriali | - | -
B.7 Altre attività | - | -
Totale (B) | - | -
di cui: |  |
– valutate al costo | - | -
– valutate al fair value livello 1 | - | -
– valutate al fair value livello 2 | - | -
– valutate al fair value livello 3 | - | -
C. Passività associate ad attività possedute per la vendita |  |
C.1 Debiti | - | -
C.2 Titoli | - | -
C.3 Altre passività | - | -
Totale (C) | - | -
di cui: |  |
– valutate al costo | - | -
– valutate al fair value livello 1 | - | -
– valutate al fair value livello 2 | - | -
– valutate al fair value livello 3 | - | -
D. Passività associate ad attività operative cessate |  |
D.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | -
D.2 Passività finanziarie di negoziazione | - | -
D.3 Passività finanziarie designate al fair value | - | -
D.4 Fondi | - | -
D.5 Altre passività | - | -
Totale (D) | - | -
di cui: |  |
– valutate al costo | - | -
– valutate al fair value livello 1 | - | -
– valutate al fair value livello 2 | - | -
– valutate al fair value livello 3 | - | -

BANCA GENERALI S.P.A.
352 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
12.2 Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: altre informazioni
In data 17 aprile 2025, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, il CdA di Banca
Generali ha autorizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto di partnership con Saxo Bank, al fine di procedere alla
cessione della partecipazione e allo scioglimento anticipato della joint venture. L’accordo di cessione è stato definito a fine dicem-
bre e verrà sottoscritto presumibilmente nel corso del primo trimestre 2026.
Pertanto, al 31.12.2025 la partecipazione è stata rilevata, ai sensi dell’IFRS5, fra le attività non correnti in via di dismissione, per
un ammontare pari al valore di presumibile realizzo, coincidente con il corrispettivo pattuito per la cessione.
La partecipazione in Nextam Partners Sim S.p.A., rilevata fra le attività in via di dismissione nel bilancio al 31.12.2024, è stata
ceduta nel corso del secondo semestre 2025.
Sezione 13 – Altre attività - Voce 130
13.1 Altre attività: composizione

| 31.12.2025 | 31.12.2024
Partite di natura fiscale | 200.360 | 144.933
Acconti versati all’Erario - ritenute su interessi conti correnti | 9.081 | -
Acconti versati all’Erario - imposta di bollo | 110.844 | 85.647
Acconto imposta sostitutiva su capital gain | 64.077 | 33.365
Altri acconti e somme da recuperare da Erario | 1.739 | 801
Crediti vs Erario per IVA | 80 | 74
Crediti vs Erario per superbonus | 13.353 | 24.374
Crediti vs Erario per altre imposte a rimborso | 441 | 638
Crediti vs Erario per Tax credit | 745 | 34
Migliorie su beni di terzi | 10.548 | 9.700
Crediti di funzionamento non relativi a operazioni finanziarie | 2.125 | 829
Anticipazioni diverse a fornitori e dipendenti | 8.190 | 5.809
Assegni in lavorazione | 5.039 | 4.221
Assegni di autotraenza da addebitare e altre partite | 5.039 | 4.221
Altre partite in corso di lavorazione | 87.871 | 80.460
Partite da regolare in stanza di compensazione (addebiti) | 79 | 60
Conti lavorazione procedura titoli e fondi | 53.830 | 51.141
Altre partite in corso di lavorazione | 16.853 | 13.816
Attività riclassifica portafoglio SBF | 17.109 | 15.443
Crediti per posizioni a contenzioso non derivanti da operazioni creditizie | 137 | 559
Competenze da addebitare a clientela e banche non ricondotte | 68.420 | 63.502
Altre partite | 244.908 | 226.913
Risconti attivi regime provvigionale integrativo rete di vendita | 65.098 | 63.910
Risconti attivi su incentivazioni ordinarie | 124.428 | 117.539
Risconti attivi incentivazione triennale | 17.698 | 26.381
Altri ratei e risconti attivi non ricondotti | 37.061 | 18.588
Altre partite residuali | 623 | 495
Totale | 627.598 | 536.926

I crediti verso l’Erario per ritenute su conti correnti, per imposta di bollo e per imposte sostitutive rappresentano lo sbilancio
attivo fra acconti versati e corrispondente debito verso l’Erario.
I crediti verso l’Erario per Tax credit si riferiscono, per 736 migliaia di euro, agli incentivi relativi all’acquisto di beni strumentali
4.0, effettuati negli esercizi 2021-2024, per i quali è stata completata l’istruttoria.
Nell’ambito delle altre attività sono rilevate le attività relative a costi incrementali sostenuti per l’acquisizione o costi sostenuti
per l’adempimento di contratti con la clientela, di cui all’IFRS15 paragrafi 91-104.
I risconti attivi su regime provvigionale integrativo sono costituiti dagli oneri provvigionali incrementali di acquisizione di nuova
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. BILAN C I CN SLIA  353
clientela, riconosciuti ai nuovi consulenti finanziari nell’ambito di programmi di reclutamento e parametrati al raggiungimento
di obiettivi specifici di raccolta netta.
I risconti attivi su incentivazioni ordinarie corrisposte alla rete di vendita si qualificano invece come costi incrementali per l’ac-
quisizione e per l’adempimento dei contratti e sono costituiti dalle provvigioni erogate annualmente alla rete di vendita esistente
in relazione al raggiungimento di obiettivi di raccolta netta, realizzati indistintamente grazie sia all’acquisizione di nuova clientela
che al rafforzamento dei rapporti già in essere con clientela esistente.
I costi sono sistematicamente ammortizzati su di un orizzonte temporale corrispondente al trasferimento al cliente dei beni o
servizi ai quali l’attività si riferisce, stimato nella misura di 5 anni.
Di seguito si riporta la variazione intercorsa nell’esercizio delle principali voci di risconto attivo:

| 31.12.2024 | AMMORTAMENTO | DI CUI ESERCIZIO PRECEDENTE | INCREMENTI | ALTRE VARIAZIONI | 31.12.2025
Regime provvigionale integrativo | 63.910 | -28.577 | -22.765 | 29.765 | - | 65.098
Incentivazioni ordinarie | 117.539 | -57.302 | -44.268 | 65.421 | -1.230 | 124.428
Incentivazione triennale | 26.381 | -8.683 | -8.683 | - | - | 17.698
Management fee Lux IM | - | -4 | - | 975 | - | 971
Totale incentivi rete | 207.830 | -94.566 | -75.716 | 96.161 | -1.230 | 208.195
Entry bonus su gestioni portafoglio BG solution | 8.958 | -5.739 | -4.105 | 18.902 | 67 | 22.188
Bonus su fondi JPM | 42 | -29 | -22 | 41 | - | 54
Totale altri costi acquisizione | 9.000 | -5.768 | -4.127 | 18.943 | 67 | 22.242
Totale | 216.830 | -100.334 | -79.843 | 115.104 | -1.163 | 230.437

Nell’ambito degli altri risconti attivi non ricondotti sono compresi, per un ammontare di 13.848 migliaia di euro, costi anticipati
non di competenza dell’esercizio che si riferiscono, in particolare, a canoni di locazione anticipati, a premi assicurativi e ad altre
spese amministrative.
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354 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PARTE B % INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLI-
DATO - PASSIVO
Sezione 1 – Passività &nanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10
1.1 Passività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti
verso banche

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 |  | 31.12.2024
VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE | VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE
L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
1. Debiti verso Banche Centrali | - | X | X | X | - | X | X | X
2. Debiti verso banche | 310.290 | X | X | X | 356.431 | X | X | X
2.1 Conti correnti e depositi a vista | 56.686 | X | X | X | 66.446 | X | X | X
2.2 Depositi a scadenza | 30.000 | X | X | X | 3.001 | X | X | X
2.3 Finanziamenti | 206.212 | X | X | X | 281.270 | X | X | X
2.3.1 Pronti contro termine passivi | 186.024 | X | X | X | 272.338 | X | X | X
2.3.2 Altri | 20.188 | X | X | X | 8.932 | X | X | X
2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | - | X | X | X | - | X | X | X
2.5 Debiti per leasing | 1.456 | X | X | X | - | X | X | X
2.6 Altri debiti | 15.936 | X | X | X | 5.714 | X | X | X
Totale | 310.290 | - | 310.290 | - | 356.431 | - | 356.431 | -

La voce Altri debiti è costituita, per 5.467 migliaia di euro, da depositi effettuati da EFG Bank S.A. a garanzia di alcune esposizioni
deteriorate derivanti dall’acquisizione di Banca del Gottardo Italia (collateral deposits). Il residuo è dato quasi interamente da
margini a garanzia su operatività in pronti contro termine e derivati.
La voce 2.3.2 Finanziamenti - Altri contiene 20.188 migliaia di euro derivanti da operazioni di prestito titoli su titoli di capitale
effettuate dalla controllata Intermonte Sim S.p.A.
1.2 Passività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti
verso clientela

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI |  | 31.12.2025 |  | 31.12.2024 |
VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE | VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE
L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
1. Conti correnti e depositi a vista | 13.652.455 | X | X | X | 12.698.080 | X | X | X
2. Depositi a scadenza | 60.823 | X | X | X | 244.069 | X | X | X
3. Finanziamenti | 1.471.120 | X | X | X | 886.084 | X | X | X
3.1 Pronti contro termine passivi | 1.336.525 | X | X | X | 779.115 | X | X | X
3.2 Altri | 134.595 | X | X | X | 106.969 | X | X | X
4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | - | X | X | X | - | X | X | X
5. Debiti per leasing | 137.093 | X | X | X | 130.206 | X | X | X
6. Altri debiti | 190.856 | X | X | X | 206.407 | X | X | X
Totale | 15.512.347 | - 15.512.347 | - | 14.164.846 | - | 14.164.846 | -

La voce 3.2 Finanziamenti - Altri si riferisce interamente a margini a garanzia su operatività in pronti contro termine e derivati.
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. BILAN C I CN SLIA  355
La voce 5. Debiti per leasing raccoglie la passività relativa ai canoni per leasing determinata sulla base di quanto disposto dal
principio IFRS16 - Leasing in vigore dal 01.01.2019.
La voce 6. Altri debiti si riferisce, per 163.535 migliaia di euro, a debiti commerciali verso la rete di vendita e, per il residuo, allo
stock di assegni di autotraenza emessi dalla capogruppo Banca Generali in relazione all’attività di liquidazione dei sinistri delle
compagnie assicurative del Gruppo Generali e ad altre somme a disposizione della clientela.
1.3 Passività &nanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli
in circolazione

TIPOLOGIA TITOLI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE | VALORE DI BILANCIO | FAIR VALUE
L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
A. Titoli |  |  |  |  |  |  |  |
1. Obbligazioni | 100.081 | - | 100.081 | - | - | - | - | -
1.1 Strutturate | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2 Altre | 100.081 | - | 100.081 | - | - | - | - | -
2. Altri titoli | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 Strutturati | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 100.081 | - | 100.081 | - | - | - | - | -

Nel mese di dicembre 2025, è stato emesso un titolo di debito senior preferred, per un ammontare complessivo pari a 100 milioni
di euro, interamente sottoscritto da Assicurazioni Generali S.p.A. nella forma di un collocamento privato, per una maggiore
flessibilità ed efficienza operativa. In merito ai termini dell’emissione, si segnala che la cedola annuale è stata fissata al 3,345%.
L’emissione ha una durata di 5 anni con scadenza il 22 dicembre 2030 e potrà essere rimborsata anticipatamente dall’emittente
decorsi 4 anni dalla data di emissione. L’emissione presenta le caratteristiche richieste dalla vigente normativa per essere com-
putata a fini MREL.
1.6 Debiti per leasing
I debiti per leasing rilevati nel bilancio d’esercizio al 31.12.2025 ammontano a 138.549 migliaia di euro.
Di seguito si riporta un’analisi delle scadenze di tali debiti ai sensi dei paragrafi 53 g) e 58 del Principio contabile IFRS16 Leasing:

PASSITIVÀ PER LEASING RESIDUA % ANNO | IMPORTO
2026 | 22.709
2027 | 21.752
2028 | 20.096
2029 | 17.918
2030 | 15.463
2031 | 12.311
2032 | 11.576
2033 | 7.033
2034 | 3.735
2035 | 2.679
2036 | 2.119
2037 | 973
2038 | 185

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356 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 2 – Passività &nanziarie di negoziazione - Voce 20
2.1 Passività &nanziarie di negoziazione: composizione merceologica

TIPOLOGIA OPERAZIONI/VALORI | 31.12.2025 | 31.12.2024
VN | FV | FV (*" | VN | FV | FV (*"
L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
A. Passività per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
1. Debiti verso banche | 1.067 | 11.790 | - | - | 11.790 | - | - | - | - | -
2. Debiti verso clientela | 71.940 | 75.679 | - | 88 | 75.772 | - | - | - | - | -
3. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.1 Obbligazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.1.1 Strutturate | - | - | - | - | X | - | - | - | - | X
3.1.2 Altre obbligazioni | - | - | - | - | X | - | - | - | - | X
3.2 Altri titoli | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2.1 Strutturati | - | - | - | - | X | - | - | - | - | X
3.2.2 Altri | - | - | - | - | X | - | - | - | - | X
Totale A | 73.007 | 87.469 | - | 88 | 87.562 | - | - | - | - |
B. Strumenti derivati |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
1. Derivati finanziari | - | 11.186 | 6.263 | - | - | - | - | 108 | - | -
1.1 Di negoziazione | X | 11.186 | 6.263 | - | X | X | - | 108 | - | X
1.2 Connessi con la fair value option | X | - | - | - | X | X | - | - | - | X
1.3 Altri | X | - | - | - | X | X | - | - | - | X
2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 Di negoziazione | X | - | - | - | X | X | - | - | - | X
2.2 Connessi con la fair value option | X | - | - | - | X | X | - | - | - | X
2.3 Altri | X | - | - | - | X | X | - | - | - | X
Totale B | X | 11.186 | 6.263 | - | X | X | - | 108 | - | X
Totale (A + B) | X | 98.655 | 6.263 | 88 | X | X | - | 108 | - | X

(*) FV calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla data di emissione.
Le passività finanziarie di negoziazione per cassa sono costituite, per 87.557 migliaia di euro, da debiti verso banche e clientela
per scoperti su titoli.
I derivati finanziari, invece, sono dati da opzioni su titoli di capitale della controllata Intermonte Sim S.p.A. per 17.344 migliaia di
euro e, per 105 migliaia di euro, da operazioni di negoziazione pareggiate relative ad outright valutari effettuati in contropartita
alla clientela che trovano integralmente contropartita nella voce 20 dell’attivo.
Sezione 4 – Derivati di copertura - Voce 40
È proseguita nel corso dell’esercizio l’operatività su derivati costituita da asset swap, mediante la negoziazione di Interest rate
swaps a copertura di titoli di debito, costituiti prevalentemente da emissioni governative, italiane ed estere, a tasso fisso o index
link, allocati nei portafogli HTCS e HTC. Per ogni derivato di copertura, viene attivata una specifica relazione di copertura di tipo
Fair Value Hedge, caratterizzata da un elevato livello di efficacia.
Il portafoglio dei derivati di copertura specifica include, inoltre, alcune operazioni di contro copertura di tipo Cash Flow Hedge, in
massima parte a copertura del portafoglio HTC. Si tratta, in particolare, di coperture finalizzate a stabilizzare i flussi finanziari
futuri di asset swap a tasso fisso, anche limitatamente ad una porzione temporale degli stessi, realizzate mediante la negoziazione
di IRS forward.
È attiva anche la copertura generica (macro hedge) sul rischio tasso delle passività a vista, realizzata sempre mediante contratti
di IRS.
Al 31.12.2025 gli importi nozionali dei derivati passivi in essere ammontano a circa 5.318,8 milioni di euro, di cui 5.129,1 migliaia di
euro afferenti la copertura del Fair Value Hedge e 189,7 migliaia di euro relativi alla copertura dei flussi finanziari.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  357
4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici

| 31.12.2025 | 31.12.2024
| FAIR VALUE | VALORE NOZIONALE | FAIR VALUE | VALORE NOZIONALE
| L1 | L2 | L3 | L1 | L2 | L3
A. Derivati finanziari | - | 188.984 | - | 5.318.759 | - | 176.946 | - | 3.449.915
1) Fair value | - | 187.816 | - | 5.129.100 | - | 176.552 | - | 3.249.256
2) Flussi finanziari | - | 1.168 | - | 189.659 | - | 394 | - | 200.659
3) Investimenti esteri | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | -
1) Fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 188.984 | - | 5.318.759 | - | 176.946 | - | 3.449.915

4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologia di copertura

OPERAZIONI/TIPO DI COPERTURA | FAIR VALUE | FLUSSI FINANZIARI | INVESTI% MENTI ESTERI
SPECIFICA | GENERICA | SPECIFICA | GENERICA
TITOLI DI DEBITO E TASSI DI INTERESSE | TITOLI DI CAPITALE E INDICI AZIONARI | VALUTE E ORO | CREDITO | MERCI | ALTRI
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 80 | - | - | - | X | X | X | - | X | X
2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 182.425 | X | - | - | X | X | X | 1.168 | X | X
3. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | 5.311 | X | - | X
4. Altre operazioni | - | - | - | - | - | - | X | - | X | -
Totale attività | 182.505 | - | - | - | - | - | 5.311 | 1.168 | - | -
1. Passività finanziarie | - | X | - | - | - | - | X | - | X | X
2. Portafoglio | X | X | X | X | X | X | - | X | - | X
Totale passività | - | X | - | - | - | - | - | - | - | X
1. Transazioni attese | X | X | X | X | X | X | X | - | X | X
2. Portafoglio di attività e passività finanziarie | X | X | X | X | X | X | - | X | - | -

Sezione 5 – Adeguamento di Valore delle passività &nanziarie ogget-
to di copertura generica - Voce 50
5.1 Adeguamento di valore delle passività &nanziarie coperte

ADEGUAMENTO DI VALORE DELLE PASSIVITÀ COPERTE/COMPONENTI DEL GRUPPO | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Adeguamento positivo delle passività finanziarie | - | 2.141
2. Adeguamento negativo delle passività finanziarie | 4.532 | -
Totale | -4.532 | 2.141

Il saldo della voce rappresenta l’effetto valutativo delle poste a vista del passivo oggetto di copertura generica (macro hedge) dal
rischio tasso.
BANCA GENERALI S.P.A.
358 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 6 – Passività &scali - Voce 60
Per l’analisi si veda la sezione 11 dell’attivo.
Sezione 7 – Passività associate ad attività in via di dismissione -
Voce 70
Per l’analisi si veda la sezione 12 dell’attivo.
Sezione 8 – Altre passività - Voce 80
8.1 Altre passività: composizione

| 31.12.2025 | 31.12.2025
Debiti commerciali | 37.441 | 33.061
Debiti verso fornitori | 36.538 | 32.370
Debiti per pagamenti da effettuare in nome di terzi | 903 | 691
Debiti verso personale ed enti previdenziali | 40.062 | 33.562
Debiti vs personale per ferie maturate, ecc. | 7.062 | 4.974
Debiti vs personale per premi di produttività da erogare | 21.576 | 19.204
Contributi dipendenti da versare ad Enti previdenziali | 5.271 | 3.766
Contributi consulenti da versare ad Enasarco | 6.153 | 5.618
Debiti verso Erario | 59.035 | 63.720
Ritenute da versare all’Erario per lavoro dipendente e autonomo | 9.076 | 7.197
Ritenute su interessi su conti correnti | - | 16.465
Ritenute da versare all’Erario per clientela | 13.583 | 14.011
Deleghe da riversare servizio riscossione | 25.775 | 22.509
Iva da versare | 1.775 | 3.186
Debiti tributari - altri (bollo e imposta sostitutiva finanziamenti medio/lungo termine) | 1.509 | 352
Contributo straordinario affrancamento riserva extraprofitti (art. 1 c. 68-73 Legge 199/2025) | 7.317 | -
Partite in corso di lavorazione | 76.768 | 83.135
Bonifici assegni e altre partite da regolare | 2.481 | 2.814
Partite da regolare in stanza (accrediti) | 37.117 | 35.597
Passività riclassifica portafoglio SBF | 205 | 279
Altre partite in corso di lavorazione | 36.965 | 44.445
Partite diverse | 96.189 | 85.466
Competenze da accreditare | 7.847 | 8.226
Partite diverse | 6.568 | 2.631
Debito per contributo fondo di garanzia assicurativo dei rami vita | 2.417 | 2.230
Debito verso Azionisti per dividendi da pagare | 75.954 | 70.111
Ratei e risconti passivi non riconducibili | 3.014 | 1.971
Somme a disposizione della clientela | 389 | 297
Totale |  |

309.495 298.944
Con riferimento ai debiti verso l’Erario per il contributo straordinario affrancamento riserva extraprofitti si evidenzia come l’ar-
ticolo 26 del D.L.104/2023 avesse introdotto un’imposta straordinaria a carico degli istituti bancari, commisurata al 40% dell’in-
cremento del margine di interesse rilevato nel 2023 ma in ogni caso non superiore allo 0,26% degli RWA individuali rilevati alla
fine dell’esercizio 2022, o in alternativa di accantonare una riserva di utili non distribuibile pari a 2,5 volte l’imposta stessa, per
un ammontare pari a 26,6 milioni di euro.
La Legge di Bilancio 2026 (articolo 1, commi 68-73 della Legge 199/2025) ha ora stabilito che per gli esercizi successivi al 1° gen-
naio 2028 ogni distribuzione di utili sarà automaticamente imputata ex lege alla predetta riserva, con conseguente applicazione
dell’aliquota del 40% originariamente prevista, oltre ai relativi interessi, fatto salvo l’affrancamento della stessa con aliquote
agevolate del 27,5% dell’ammontare della riserva risultante al 31 dicembre 2025, oppure del 33% dell’ammontare risultante al 31
dicembre 2026.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  359
Sotto il profilo contabile è stato inoltre chiarito che l’ammontare dell’imposta dovesse essere rilevata, in contropartita ad una
riserva di patrimonio netto, già nel bilancio al 31.12.2025 e che per fruire dell’agevolazione costituita dal minor contributo stra-
ordinario fosse necessario formalizzare la decisione di aderire allo stesso prima dell’approvazione del progetto di bilancio 2025.
Il CdA di Banca Generali, in data 11.02.2025, ha pertanto deliberato di autorizzare l’affrancamento e il conseguente stanziamento
del contributo straordinario nella misura del 27,5%, per un ammontare pari a
7,3 milioni euro, da versare entro il termine previ-
sto per il versamento a saldo delle imposte sui redditi relative al medesimo periodo d’imposta.
Ai sensi dei paragrafi 116 a) e 116 b) del Principio contabile IFRS15, si segnala che la voce risconti passivi include passività de-
rivanti da contratti rientranti nel perimetro di applicazione di tale principio relative a front fee triennali percepite in relazione
all’attività di collocamento di determinate classi di OICR esteri.

Saldo di apertura al 01.01.2025 | 57
Variazioni in aumento | 50
Decrementi per riversamento a conto economico | -41
di cui: |
– relativi ad esercizi precedenti | -22
Saldo di chiusura al 31.12.2025 | 66

Sezione 9 – Trattamento di &ne rapporto del personale - Voce 90
9.1 Trattamento di &ne rapporto del personale: variazioni annue

|  | 31.12.2025 | 31.12.2024
A. | Esistenze iniziali | 3.402 | 3.772
B. | Aumenti | 232 | 149
| B.1 Accantonamento dell’esercizio | 101 | 113
| B.2 Altre variazioni | 131 | 36
| di cui: |  |
| – da operazioni di aggregazione aziendale | 46 | -
C. | Diminuzioni | 695 | 519
| C.1 Liquidazioni effettuate | 695 | 519
| C.2 Altre variazioni | - | -
D. | Rimanenze finali | 2.939 | 3.402

9.2 Altre informazioni
Il Trattamento di fine rapporto del personale è inquadrabile fra i piani a benefici definiti non finanziari successivi alla cessazione
del rapporto di lavoro così come previsto dallo IAS 19.
Il fondo è stato valutato sulla base del valore attuariale secondo la metodologia indicata nella Nota integrativa Parte A.2.
Di seguito vengono indicate le principali ipotesi attuariali adottate e il dettaglio della composizione dell’accantonamento dell’e-
sercizio e degli utili/perdite attuariali:

| 31.12.2025 | 31.12.2024
Tasso di attualizzazione (*) | 3,39% | 3,14%
Tasso annuo di inflazione | 2,00% | 2,00%
Tasso degli incrementi retributivi | 2,00% | 2,00%
Duration media (anni) | 7 | 7

(*) Tasso applicato a Banca Generali.
BANCA GENERALI S.P.A.
360 R ELAINE ANNALE INEG R AA 

| 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Accantonamento: | 101 | 113
– current service cost | 6 | 6
– interest cost | 95 | 107
2. Utili e perdite attuariali: | 85 | 36
– da ipotesi finanziarie | -77 | -26
– da ipotesi demografico attuariali | 162 | 62
Totale accantonamenti dell’esercizio | 186 | 149
Valore attuariale | 2.939 | 3.402
Valore ex art. 2120 codice civile | 2.838 | 3.553

Sezione 10 – Fondi per rischi e oneri - Voce 100
10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione

VOCI/COMPONENTI | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 26.192 | 11.796
2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | - | -
3. Fondi di quiescenza aziendali | 3.278 | 3.145
4. Altri fondi per rischi e oneri | 306.766 | 326.036
4.1 Controversie legali e fiscali | 15.493 | 14.373
4.2 Oneri per il personale | 19.986 | 17.726
4.3 Altri | 271.287 | 293.937
Totale | 336.236 | 340.977

Altri fondi per rischi e oneri: dettaglio

| 31.12.2025 | 31.12.2024
Fondi spese per il personale | 19.986 | 17.726
Fondo piano di ristrutturazione | 7.485 | 8.800
Fondo rischi e oneri per il personale - altri | 12.501 | 8.926
Fondi rischi per controversie legali | 14.922 | 14.229
Fondo rischi contenzioso fatti appropriativi rete di vendita | 5.060 | 4.694
Fondo rischi contenzioso con rete di vendita | 115 | 313
Fondo rischi contenzioso dipendenti | 100 | -
Fondo rischi altri contenziosi | 9.647 | 9.222
Fondi oneri fine rapporto consulenti finanziari | 217.249 | 207.988
Fondo oneri per indennità fine rapporto rete di vendita | 104.742 | 99.552
Fondo oneri indennità valorizzazione manageriale | 17.437 | 13.132
Fondo oneri indennità valorizzazione portafoglio | 6.615 | 7.509
Fondo rischi “Bonus previdenziale” | 9.072 | 8.799
Fondo rischi Programma Quadro di Fidelizzazione | 35.969 | 35.582
Fondo incentivazione triennale | 43.414 | 43.414
Fondi rischi per incentivazioni rete | 31.223 | 28.940
Fondo rischi per piani di sviluppo rete | 22.995 | 21.263
Fondo rischi bonus differito | 74 | 65
Fondo rischi incentivi di vendita | 1.822 | 1.822
Fondo oneri provvigioni - viaggi incentive | 6.000 | 5.300
Fondo rischi altri piani provvigionali | 332 | 490
Fondi rischi per contenzioso fiscale e contributivo-previdenziale | 571 | 144
Altri fondi per rischi ed oneri | 22.815 | 57.009
Totale | 306.766 | 326.036

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  361
10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue

| FONDI PER RISCHIO DI CREDITO RELATIVO A IMPEGNI E GARANZIE FINANZIARIE RILASCIATE | FONDI DI QUIESCENZA | ALTRI FONDI PER RISCHI E ONERI | TOTALE
A. Esistenze iniziali | 11.796 | 3.145 | 326.036 | 340.977
B. Aumenti | 73.823 | 2.478 | 63.794 | 140.095
B.1 Accantonamento dell’esercizio | 43.306 | 645 | 63.794 | 107.745
B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | - | - | - | -
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | - | - | -
B.4 Altre variazioni | 30.517 | 1.833 | - | 32.350
C. Diminuzioni | 59.427 | 2.345 | 83.064 | 144.836
C.1 Utilizzo nell’esercizio | 59.403 | - | 38.116 | 97.519
C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | - | - | -
C.3 Altre variazioni | 24 | 2.345 | 44.948 | 47.317
D. Rimanenze finali | 26.192 | 3.278 | 306.766 | 336.236

Altri fondi per rischi e oneri: dettaglio della movimentazione

| 31.12.2024 | UTILIZZI | ECCEDENZE | ALTRE VARIAZIONI | ACCANTONA%MENTI | 31.12.2025
Fondo spese per il personale | 17.726 | -3.064 | -188 | 431 | 5.081 | 19.986
Fondo piano di ristrutturazione | 8.800 | -1.120 | - | -195 | - | 7.485
Fondi rischi e oneri per il personale - altri | 8.926 | -1.944 | -188 | 626 | 5.081 | 12.501
Fondi rischi per controversie legali | 14.229 | -6.037 | -1.864 | - | 8.594 | 14.922
Fondo rischi contenzioso fatti appropriativi rete di vendita | 4.694 | -469 | -182 | - | 1.017 | 5.060
Fondo rischi contenzioso con rete di vendita | 313 | -233 | -262 | - | 297 | 115
Fondo rischi contenzioso dipendenti | - | - | - | - | 100 | 100
Fondo rischi altri contenziosi | 9.222 | -5.335 | -1.420 | - | 7.180 | 9.647
Fondi oneri indennità contrattuali consulenti finanziari | 207.988 | -1.651 | -3.302 | -8.683 | 22.897 | 217.249
Fondo oneri per indennità fine rapporto rete di vendita | 99.552 | -1.542 | -2.149 | - | 8.881 | 104.742
Fondo oneri indennità valorizzazione portafoglio | 7.509 | -3 | -891 | - | - | 6.615
Fondo oneri indennità valorizzazione manageriale | 13.132 | - | -129 | - | 4.434 | 17.437
Fondo rischi “Bonus previdenziale” | 8.799 | -106 | -133 | - | 512 | 9.072
Fondo rischi “Programma Quadro di Fidelizzazione” | 35.582 | - | - | - | 387 | 35.969
Fondo incentivazione triennale | 43.414 | - | - | -8.683 | 8.683 | 43.414
Fondi per incentivazioni rete | 28.940 | -16.983 | -975 | - | 20.241 | 31.223
Fondo rischi per piani di sviluppo rete | 21.263 | -11.193 | -975 | - | 13.900 | 22.995
Fondo rischi bonus differito | 65 | - | - | - | 9 | 74
Fondo rischi per incentivi di vendita | 1.822 | - | - | - | - | 1.822
Fondo oneri provvigioni - viaggi incentive | 5.300 | -5.300 | - | - | 6.000 | 6.000
Fondo rischi per piani provvigionali | 490 | -490 | - | - | 332 | 332
Fondi rischi per contenzioso fiscale e contributivo-previdenziale | 144 | -96 | - | - | 523 | 571
Altri fondi per rischi ed oneri | 57.009 | -10.285 | -350 | -30.017 | 6.458 | 22.815
Totale | 326.036 | -38.116 | -6.679 | -38.269 | 63.794 | 306.766

BANCA GENERALI S.P.A.
362 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie &nanziarie rilasciate

| FONDI PER RISCHIO DI CREDITO RELATIVO A IMPEGNI E GARANZIE FINANZIARIE RILASCIATE
| PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITI/E O ORIGINATI/E | TOTALE
1. Impegni a erogare fondi | - | - | - | - | -
2. Garanzie finanziarie rilasciate | 41 | 39 | 19 | 26.093 | 26.192
Totale |  |  |  |  |

41 39 19 26.093 26.192
Il fondo per rischi di credito su garanzie finanziarie rilasciate, considerate impaired alla data di acquisizione, si riferisce ad alcuni
accordi stipulati dalla Banca a copertura delle possibili perdite subite dalla propria clientela in relazione al mancato rimborso
nei termini contrattuali della quota capitale di alcuni senior notes aventi ad oggetto cartolarizzazioni, per la quali la Banca aveva
agito come distributore.
Sulla base degli accordi con la clientela, le garanzie lorde, per 32.637 migliaia di euro a fine esercizio, sono divenute esigibili e sono
state escusse a febbraio 2026.
Alla data del 31.12.2025, le garanzie rilasciate sono state valutate secondo quanto previsto dall’IFRS9 paragrafo 5.5.1 mediante
appostamento di un fondo a copertura per perdite attese.
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a bene&ci de&niti
10.5.1 Illustrazione delle caratteristiche dei fondi e dei connessi rischi
La voce Fondi di quiescenza si riferisce al piano di previdenza integrativa dei dipendenti di BG Aequitum S.A. e di BG (Suisse)
Private Bank S.A. che, in base alla locale normativa previdenziale (LLP), garantisce il trattamento integrativo obbligatorio alla
maturazione dei requisiti pensionistici oppure in caso di evento sfavorevole (morte, invalidità).
Le obbligazioni previdenziali sono fronteggiate da un patrimonio dedicato, gestito mediante un rapporto contrattualizzato stipu-
lato tra la società e la Fondazione Swiss Life Collective BVG Foundation.
La Fondazione a sua volta riassicura completamente i rischi di invalidità, morte e longevità e anche il rischio d’investimento con
la compagnia Swiss Life AG, che investe il capitale e garantisce il rimborso del 100% di esso più gli interessi a un tasso garantito.
Nel 2025 l’interesse garantito è stato pari all’1,25% per la copertura obbligatoria e allo 0,50% per la copertura facoltativa.
I contributi al piano sono versati dai dipendenti e dal datore di lavoro, sia per la maturazione della pensione che per la copertura
delle prestazioni di rischio in caso di decesso e invalidità. Il saldo accumulato sul conto pensione si basa sui contributi pensioni-
stici del dipendente e del datore di lavoro e sugli interessi maturati. L’importo della pensione pagabile al momento del pensiona-
mento viene determinato applicando al saldo accumulato del conto pensione del singolo partecipante, un tasso di conversione in
rendita stabilito dalla legge e dalle regole del piano.
Sebbene la previdenza complementare svizzera operi come un piano a contribuzione definita ai sensi delle normative locali, la
stessa viene contabilizzata ai sensi dello IAS 19 “Benefici per i dipendenti” come un piano pensionistico a benefici definiti, per
effetto della presenza di un rendimento garantito dell’investimento, di un tasso fisso di conversione del montante pensionistico in
una rendita vitalizia e dell’obbligo a intervenire in capo ai partecipanti qualora il piano risultasse sottofinanziato.
La passività relativa a tale piano e il relativo costo sono determinate sulla base di ipotesi attuariali applicando il metodo della
“Proiezione Unitaria del Credito” (Projected Unit Credit Method). Tale metodo prevede la proiezione degli esborsi futuri sulla
base di analisi storiche statistiche e della curva demografica e l’attualizzazione finanziaria di tali flussi ad un tasso di interesse di
mercato. I contributi versati in ciascun esercizio sono considerati come unità separate, rilevate e valutate singolarmente ai fini
della determinazione dell’obbligazione finale.
Il tasso utilizzato per l’attualizzazione è determinato facendo riferimento a rendimenti di “high quality corporate bonds” e in
particolare ai rendimenti rilevati sul mercato svizzero per scadenze comprese fra i 15 e i 20 anni.
Il valore attuale dell’obbligazione alla data di riferimento del Bilancio è inoltre esposto al netto del fair value delle attività a ser-
vizio del piano.
Gli utili e le perdite attuariali su piani a benefici definiti sono oggetto di rilevazione nel Prospetto della redditività complessiva
(OCI).
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  363
10.5.2 Variazioni nell’esercizio delle passività (attività) nette a benefici definiti e dei diritti di rimborso
Nella tabella seguente sono riportate le variazioni intercorse nell’esercizio 2025 sulla passività e sull’attività connesse al piano a
benefici definiti:

| PASSIVITÀ DEL PIANO PENSIONISTICO DBO | ATTIVITÀ A SERVIZIO DEL PIANO (FAIR VALUE" | FONDO QUIESCENZA
Esistenze iniziali | -23.594 | 20.449 | -3.145
Current service cost | -612 | - | -612
Interest (expense)/income | -238 | 205 | -33
Altre variazioni in aumento | -7.361 | 5.550 | -1.811
di cui: |  |  |
– da operazioni di aggregazione aziendale | -7.124 | 5.376 | -1.748
Rendimento delle attività al netto degli interessi | - | -22 | -22
Utili (Perdite) attuariali derivanti da variazioni nelle ipotesi demografiche | - | - | -
Utili (Perdite) attuariali derivanti da variazioni nelle ipotesi finanziarie | 1.726 | - | 1.726
Contributi versati dal datore di lavoro | - | 619 | 619
Employer contributions paid to meet benefits directly | -486 | 486 | -
Contributi dei partecipanti al piano | -1.549 | 1.549 | -
Indennità pagate | 8.393 | -8.393 | -
Altre variazioni in diminuzione | - | - | -
Esistenze finali | -23.721 | 20.443 | -3.278

10.5.3 Informativa sul fair value dell’attività al servizio del piano
Le attività al servizio del piano sono costituite integralmente dal valore della polizza assicurativa a copertura dello stesso.
10.5.4 Descrizioni delle principali ipotesi attuariali
Nella tabella seguente sono riportate le principali ipotesi attuariali e i tassi di riferimento utilizzati:

| 31.12.2025 BG AEQUITUM S.A. | 31.12.2025 BG (SUISSE" PRIVATE BANK S.A.
Tasso di attualizzazione | 1,30% | 0,95%
Tasso degli incrementi retributivi | 1,20% | 1,20%
Età di pensionamento per gli uomini | 65 anni | 65 anni
Età di pensionamento per le donne | 65 anni | 65 anni
Tabelle demografiche utilizzate | BVG 2020 GT | BVG 2020 GT
Duration media (anni) (*) | 7,8 | 9,4

10.5.5 Informazioni su importo, tempistica e incertezza sui flussi finanziari
L’analisi di sensitivity è stata svolta sul valore del DBO di cui alla tabella 10.5.2.
I risultati esposti di seguito esprimono la variazione in termini percentuali che si avrebbe sul Defined Benefit Obligation al variare
di +/-50 bps del tasso di attualizzazione o del tasso di incremento dei salari o al variare di +/-1 anno dell’aspettativa di vita:

SENSITIVITY ANALYSIS | VARIAZIONE % BG AEQUITUM S.A. | VARIAZIONE % BG (SUISSE" PRIVATE BANK S.A.
Sensitivity sul tasso di attualizzazione |  |
Tasso di attualizzazione +0,50% | -6,90% | -7,30%
Tasso di attualizzazione -0,50% | 7,90% | 8,30%
Sensitivity sul tasso degli incrementi retributivi |  |
Tasso degli incrementi retributivi +0,50% | 0,40% | -0,10%
Tasso degli incrementi retributivi -0,50% | -0,40% | 0,10%
Sensitivity sulle ipotesi di mortalità |  |
Aspettativa di vita + 1 anno | 1,00% | 1,30%
Aspettativa di vita - 1 anno | -1,10% | -1,30%

BANCA GENERALI S.P.A.
364 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La duration media dell’obbligazione a benefici definiti è pari a 9,4 anni per BG (Suisse) Private Bank S.A. e a 7,8 anni per BG
Aequitum S.A.
10.6 Fondi per rischi e oneri - altri fondi
10.6.1 Fondi oneri per il personale
I fondi relativi al personale sono alimentati da:
› la quota della retribuzione variabile dei manager del Gruppo bancario differita fino a due anni e condizionata al mantenimen-
to di predeterminati livelli quantitativi di solidità patrimoniale e liquidità (gate di accesso), determinata in conformità alla
Politica di remunerazione del Gruppo bancario;
› gli stanziamenti a fronte dei piani di inserimento di nuovi Relationship Manager (RM) dipendenti, valutati sulla base delle
specifiche pattuizioni contrattuali e della probabilità di raggiungimento degli obiettivi di raccolta concordati;
› gli stanziamenti per benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro legati all’assistenza sanitaria del personale diri-
gente del Gruppo, valutati con metodologia attuariale ai sensi dello IAS 19;
› lo stanziamento relativo al premio di risultato, nel caso in cui alla data di chiusura del bilancio il Contratto integrativo azien-
dale (CIA) risulti scaduto e non ancora rinnovato.
Gli accantonamenti ai summenzionati fondi trovano contropartita nella voce spese per il personale.
I fondi per rischi e oneri relativi al personale accolgono altresì, per importi contenuti, ulteriori stanziamenti non rientranti
nell’ambito di applicazione dello IAS 19 ma dello IAS 37 e che pertanto trovano contropartita fra gli accantonamenti netti ai fondi
per rischi e oneri.
10.6.2 Fondo ristrutturazione – Piano di esodi incentivati
Il piano di esodi volontari coperto dallo specifico fondo ristrutturazioni aziendali è stato avviato a fine 2015 al fine di favorire
un avvicendamento di risorse mediante l’uscita incentivata e su base volontaria di categorie di dipendenti più prossimi all’età
pensionabile e la copertura delle posizioni rese così vacanti con profili professionali e/o manageriali maggiormente in linea con le
specifiche competenze ora necessarie in termini di business.
Il programma di esodi volontari è stato prorogato dal CdA nel dicembre 2024, per un valore finale del fondo di 8,8 milioni di euro.
Alla data del 31 dicembre 2025 il fondo residua per un importo di 7,5 milioni di euro.
10.6.3 Fondi per controversie legali
Tale tipologia di fondi rischi include gli accantonamenti effettuati a fronte di controversie relative a fatti appropriativi della rete
di vendita, al netto delle coperture assicurative, nonché quelli relativi alle controversie in essere con la rete di vendita e con i
dipendenti e alle altre vertenze giudiziarie ed extragiudiziarie in corso con la clientela e altri soggetti.
10.6.4 Fondi per indennità contrattuali a favore della rete di vendita
Includono gli stanziamenti per l’indennità di fine rapporto riconosciuta alla rete di vendita, l’indennità di valorizzazione portafo-
glio, il bonus previdenziale, il fondo stanziato in relazione al Programma Quadro di Fidelizzazione, deliberato dall’Assemblea dei
Soci del 20.04.2017, il fondo per l’indennità di valorizzazione manageriale e, infine, il fondo incentivazione triennale.
Il fondo a copertura dell’onere per
indennità di fine rapporto dei consulenti finanziari con contratto di agenzia (IFR) è valutato
in base alle disposizioni di legge (art. 1751 Codice Civile) e agli specifici criteri di erogazione definiti da Banca Generali, più detta-
gliatamente esaminati nella Parte A.2. della Nota integrativa del Bilancio consolidato al 31.12.2025.
La valutazione dell’onere connesso alle obbligazioni in essere a fine periodo nei confronti dei consulenti finanziari in attività viene
effettuata con metodologia statistico attuariale, avvalendosi del supporto di professionisti indipendenti.
Di seguito vengono indicate le principali ipotesi attuariali adottate:

IFR% INDENNITÀ DI FINE RAPPORTO | 31.12.2025 | 31.12.2024
Tasso di attualizzazione 11 | 3,7% | 3,7%
Tasso di turnover (professional) | 1,18% | 1,12%
Duration media (anni) | 11 anni | 11 anni
DBO IAS 37/Fondo indennità alla data di valutazione | 58,95% | 60,68%

11
Il tasso di sconto utilizzato è stato determinato sulla base di una curva Eurirs media degli ultimi quattro trimestri, maggiorata linearmente
dello spread fra tasso Eurirs e BTP a 10 anni.
Il tasso rappresentato è il tasso corrispondente alla duration media della passività di riferimento, pari a 11 anni.
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. BILAN C I CN SLIA  365
Il rapporto fra Deferred benefit obligation (DBO) e valore nominale dell’obbligazione maturata nei confronti dei consulenti finan-
ziari viene presentato utilizzando il valore del fondo già decurtato delle riduzioni forfettarie connesse all’anzianità di servizio.
L’incremento del fondo per indennità di fine rapporto maturata dai consulenti finanziari nel periodo è dovuto, in gran parte, alla
crescita delle basi provvigionali e, in misura minore, alla diminuzione del tasso di attualizzazione applicato al calcolo.
Per i consulenti finanziari già cessati si procede invece ad una valutazione specifica.
L’indennità già maturata dai Consulenti finanziari ex Credit Suisse, per un ammontare di 2,1 milioni di euro, segue, invece, gli
specifici criteri di erogazione previsti dalla precedente casa mandante ed è stata rilevata fra i fondi rischi. Per tali consulenti
l’indennità maturata presso Banca Generali sarà dovuta solo per la quota eventualmente eccedente l’indennità maturata presso
Credit Suisse.
L’
indennità di valorizzazione portafoglio è invece un istituto contrattuale, più dettagliatamente esaminato nella Parte A.2. della
Nota integrativa del Bilancio consolidato al 31.12.2025, che prevede il riconoscimento ai consulenti finanziari con almeno cinque
anni di anzianità, che cessino definitivamente l’attività, in caso di riassegnazione del portafoglio in precedenza gestito, di un’in-
dennità commisurata alla redditività dello stesso.
L’indennità dovuta al consulente cessato è interamente a carico del consulente subentrante individuato dalla società, fatta salva
solo una residua garanzia della Banca, pari al 25% dell’indennità, nei casi di cessazione per decesso o invalidità permanente.
Anche in questo caso, la valutazione dell’onere viene effettuata con metodologia statistico attuariale, avvalendosi del supporto
di professionisti indipendenti, con riferimento alla quota di rischio residuo sostenuto dalla Banca, ovvero il 25% dell’indennità
dovuta nel caso morte o invalidità permanente.
Il “
bonus previdenziale” è una componente dei piani indennitari della rete di vendita che prevedeva, invece, l’accantonamento
anno per anno di una somma commisurata al raggiungimento di specifici obiettivi di vendita, che verrà erogata solo al momento
della cessazione definitiva per pensionamento o invalidità permanente. Anche in questo caso la valutazione avviene con metodo-
logia attuariale. Tale incentivazione non è stata più rinnovata a partire dall’esercizio 2016, fatti salvi i diritti acquisiti dai benefi-
ciari negli esercizi precedenti.
Nell’ambito dei fondi per indennità contrattuali, il CdA del 21 marzo 2017 ha approvato in via definitiva un
Programma Quadro di
Fidelizzazione della rete di vendita
finalizzato a rafforzare la difesa della Rete e della clientela acquisita nel tempo e la creazione
di valore per il Gruppo attraverso lo stimolo di una raccolta di qualità e stabile nel tempo.
Il Programma Quadro di Fidelizzazione prevedeva inizialmente 8 piani singoli, a scadenza fissa al 31.12.2026 e durata decrescente,
attivabili anno per anno, previa autorizzazione degli Organi Sociali del Gruppo Banca Generali e nel rispetto delle politiche di
remunerazione.
L’Assemblea dei Soci del 21 aprile 2022 ha deliberato la sospensione del Programma quadro di fidelizzazione della rete dei consu-
lenti finanziari, per il quale, pertanto, non è stato attivato il 6° ciclo 2022-2026.
I singoli piani del Programma Quadro di Fidelizzazione Rete, già avviati, avranno tutti la medesima scadenza al 31.12.2026 con
durata decrescente; per ognuno di essi potrà essere prevista l’erogazione del premio in parte cash e in parte in azioni di Banca
Generali (max 50%), dopo averne valutato gli effetti a livello di ratios patrimoniali e di capitale flottante. Le azioni di Banca Ge-
nerali relative ai singoli piani verranno acquistate sul mercato a seguito dell’autorizzazione, anno per anno, da parte degli Organi
sociali (CdA ed Assemblea degli Azionisti) e del Regolatore.
Nell’ambito dei fondi rischi per indennità contrattuali, si segnala, inoltre, l’onere connesso all’istituto dell’
indennità di valorizza-
zione manageriale
, approvata dal CdA di giugno 2018, e finalizzata ad assicurare un equo trattamento a tutte le figure manage-
riali di rete in caso di cessazione dall’incarico accessorio.
Il piano di incentivazione triennale per il periodo 2022-2024, deliberato dal CdA del 18.03.2022 e successivamente rimodulato in
data 05.03.2024, si aggiunge alle incentivazioni annuali destinate alla rete di vendita ed è vincolato sia al raggiungimento di alcuni
obiettivi complessivi a livello di Gruppo bancario, in termini di raccolta netta totale e di commissioni attive ricorrenti, stabiliti nel
nuovo piano industriale, che ad obiettivi individuali.
Partecipano all’incentivazione triennale tutti i consulenti finanziari, Relationship Manager e Manager di Rete presenti in strut-
tura al 31 dicembre 2019.
Al 31.12.2024 il piano si è concluso con il pieno raggiungimento degli obiettivi di raccolta netta triennale e di commissioni ricor-
renti cumulate.
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366 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il bonus triennale verrà pertanto erogato nel 2026, alla ulteriore condizione che al 31 dicembre 2025 gli obiettivi di raccolta rag-
giunti non siano inferiori al 90% di quanto realizzato al termine del triennio di durata del piano.
Si segnala, infine, che il piano stabilisce regole particolari per i consulenti finanziari in possesso dei requisiti per partecipare al
precedente Programma quadro di fidelizzazione, per i quali è previsto un bonus minimo (c.d. “bonus floor”) che sarà erogato,
al termine del triennio, al verificarsi delle altre condizioni, solo nel caso in cui i beneficiari non abbiano registrato una raccolta
negativa.
Le incentivazioni su base pluriennale, legate ad obiettivi di raccolta netta, sono qualificate come costi sostenuti per l’ottenimento
del contratto ai sensi dell’IFRS15 e riscontate lungo un orizzonte quinquennale al pari delle altre incentivazioni di natura similare
riconosciute alla rete di vendita.
Il piano prevede, infine, l’erogazione del bonus esclusivamente per cassa, con l’unica eccezione dei beneficiari rientranti, nel corso
del triennio, nella categoria del personale più rilevante, a cui si applicheranno le specifiche disposizioni previste nelle Politiche di
Remunerazione (differimento, pagamento in azioni, ecc).
10.6.5 Fondi per incentivazioni della rete di vendita
Tale aggregato include:
› la stima degli oneri maturati a fronte di alcune tipologie di piani di reclutamento finalizzati all’espansione nel medio termine
dei portafogli gestiti; tali piani prevedono l’erogazione di incentivazioni di varia natura (bonus ingresso, bonus differito, bonus
masse, ecc.) in relazione al raggiungimento di obiettivi di raccolta netta e alla permanenza in rete su di un orizzonte annuale
o pluriennale (fino a 5 o 7 anni);
› gli stanziamenti per i programmi di incentive commisurati alla performance di periodo della rete, quali il viaggio BG Premier
Club e gli ulteriori piani provvigionali particolari (integrazioni al minimo, stabilizzatori, raggiungimento obiettivi, ecc.) che
prevedono l’erogazione di somme, o il consolidamento di anticipazioni erogate, al verificarsi di determinate condizioni future
quali la permanenza in rete o il raggiungimento di obiettivi di vendita.
10.6.6 Contenzioso fiscale e contributivo
La voce raccoglie stanziamenti prudenziali per un ammontare di 571 migliaia di euro prevalentemente a fronte di contributi
previdenziali.
10.6.7 Altri fondi per rischi e oneri
I fondi per altri rischi e oneri, infine, comprendono appostamenti a copertura di rischi operativi.
In particolare, gli altri fondi rischi ed oneri includono stanziamenti complessivi per 43,0 milioni di euro a copertura di interventi
commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi
distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite e a sostenere la fidelizzazione della
stessa, comprensivi di accantonamenti a copertura del rischio di credito su garanzie rilasciate per 26,1 milioni di euro.
Nel corso del 2025 il fondo è stato incrementato per 45,5 milioni di euro a fronte di utilizzi per 65,7 milioni di euro, principalmente
imputabili all’escussione delle garanzie rilasciate alla clientela (59,4 milioni di euro), ad oneri transattivi, ad altri interventi a favo-
re della stessa e alle spese per i procedimenti legali in corso nei confronti degli emittenti degli strumenti illiquidi.
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Sezione 13 – Patrimonio del Gruppo - Voci 120, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
13.1 “Capitale” e “Azioni proprie”: composizione

| VALORE UNITARIO | NUMERO | VALORE DI BILANCIO (MIGLIAIA DI EURO"
Capitale sociale |  |  |
– azioni ordinarie | 1,00 | 116.851.637 | 116.852
Azioni proprie |  |  |
– azioni ordinarie | 1,00 | -2.943.019 | -96.168
Totale |  | 113.908.618 | 20.684

13.2 Capitale - Numero azioni della capogruppo: variazioni annue

VOCI/TIPOLOGIE | ORDINARIE | ALTRE
A. Azioni esistenti all’inizio dell’esercizio | 116.851.637 | -
– interamente liberate | 116.851.637 | -
– non interamente liberate | - | -
A.1 Azioni proprie (-) | -2.907.907 | -
A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 113.943.730 | -
B. Aumenti | 376.668 | -
B.1 Nuove emissioni |  |
– a pagamento: | - | -
– operazioni di aggregazioni di imprese | - | -
– conversione di obbligazioni | - | -
– esercizio di warrant | - | -
– altre | - | -
– a titolo gratuito: | - | -
– a favore dei dipendenti | - | -
– a favore degli amministratori | - | -
– altre | - | -
B.2 Vendita di azioni proprie | 376.668 | -
B.3 Altre variazioni | - | -
C. Diminuzioni | -411.780 | -
C.1 Annullamento | - | -
C.2 Acquisto di azioni proprie | -410.780 | -
C.3 Operazioni di cessione di imprese | - | -
C.4 Altre variazioni | -1.000 | -
D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 113.908.618 | -
D.1 Azioni proprie (+) | 2.943.019 | -
D.2 Azioni esistenti alla fine dell’esercizio | 116.851.637 | -
– interamente liberate | 116.851.637 | -
– non interamente liberate | - | -

La voce C.4 Altre variazioni fa riferimento alle azioni proprie di Intermonte Sim S.p.A.
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13.3 Capitale: altre informazioni
Alla data di riferimento il capitale sociale della Banca è costituito da 116.851.637 azioni ordinarie prive del valore nominale con
godimento regolare e risulta interamente versato e liberato.
13.4 Riserve di utili: altre informazioni

| 31.12.2024 | RIPARTO UTILI DISTRIB. DIVIDENDI | ACQUISTI/ VEND. AZIONI PROPRIE | EMISSIONE NUOVE AZIONI | PIANI STOCK OPTION E ALTRI ONERI IFRS2 | PIANI STOCK GRANT LTIP | ALTRE VAR. | 31.12.2025
Riserva legale | 23.370 | - | - | - | - | - | - | 23.370
Riserva indisponibile per azioni controllante | 1.687 | - | - | - | - | - | 524 | 2.211
Riserva avanzo di fusione BG SGR | 3.853 | - | - | - | - | - | - | 3.853
Riserva avanzo di fusione BG Fiduciaria | 10.901 | - | - | - | - | - | - | 10.901
Riserva disavanzo da fusione Nextam S.p.A. | -802 | - | - | - | - | - | - | -802
Riserve da FTA IFRS9 IFRS15 | 4.768 | - | - | - | - | - | - | 4.768
Riserva per share based payments (IFRS2) - piani chiusi | 507 | - | - | - | - | - | - | 507
Riserva IFRS2 - cicli LTIP chiusi (1) | 10.550 | - | - | - | - | - | - | 10.550
Riserve IFRS2 - piani LTIP azioni BG | 5.901 | - | -1.908 | - | 2.443 | - | - | 6.436
Riserva IFRS2 - azioni BG Intermonte | - | - | - | - | 972 | - | - | 972
Riserva IFRS2 - share plan | 1.267 | - | - | - | - | 496 | - | 1.763
Riserva IFRS2 - remunerazione personale rilevante | 13.670 | - | -8.187 | - | 11.460 | - | - | 16.943
Riserva IFRS2 - programma quadro di fidelizzazione | 13.481 | - | - | - | 2.640 | - | - | 16.121
Riserva cedola su BG Perpetual AT1 | -10.114 | - | - | - | - | - | -4.857 | -14.971
Riserva per utili a nuovo capogruppo | 639.024 | 85.938 | - | - | - | - | 5.714 | 730.676
Riserva per utili a nuovo consolidato | 88.986 | 18.223 | - | - | - | - | - | 107.209
Riserva patrimoniale cessione ramo fondi | 3.710 | - | - | - | - | - | - | 3.710
Riserva indisponibile ex art. 6 c. 1 lett a) D.Lgs. 38/2005 | 1.797 | - | - | - | - | - | 958 | 2.755
Altre riserve su emissioni/ vendita azioni proprie (BG Suisse; Intermonte Sim S.p.A.) | -813 | - | - | - | - | - | -459 | -1.272
Riserva indisponibile ex art. 26 c. 5-bis D.Lgs. n. 136 del 09.10.2023 (2) | 26.607 | - | - | - | - | - | -7.317 | 19.290
Totale | 838.350 | 104.161 | -10.095 | - | 17.515 | 496 | -5.437 | 944.990

(1) Riserva che rileva l’incremento patrimoniale derivante da pagamenti a dipendenti e amministratori basati su azioni della controllante Assicurazioni
Generali S.p.A.
(2) Per quanto riguarda la cosiddetta “imposta straordinaria sulle banche”, sulla base di quanto previsto dalle disposizioni introdotte in sede di con-
versione del DL. 104/2023, la Banca ha optato per la destinazione dell’imposta al rafforzamento patrimoniale del Gruppo. Con l’approvazione
della proposta di destinazione dell’utile dell’esercizio 2023 da parte dell’Assemblea dei Soci riunitasi ad aprile 2024, è stata costituita una riserva
patrimoniale non distribuibile e pienamente computabile nel CET1 per un ammontare di 26,6 milioni di euro. Nel corso del 2025 è stato deliberato,
in base alla Legge 199/2025 (Legge di Bilancio 2026), il versamento di 7,3 milioni di euro quale contributo straordinario per l’affrancamento della
riserva sugli extraprofitti, contabilizzato direttamente a patrimonio netto.
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Riserve sottoposte ad un vincolo fiscale ad una parte della Riserva per Utili a nuovo
La voce Riserve per utili a nuovo comprende una quota di utili fiscalmente vincolata ai sensi dell’art. 110 comma 8 del DL 104/2021
per un ammontare di 31.827 migliaia di euro.
Nell’esercizio 2021, Banca Generali ha esercitato l’opzione per il riallineamento fra il valore contabile e il valore fiscale degli avvia-
menti rilevati in bilancio alla data del 31.12.2021 ai sensi dell’art. 110 del DL 104/2021.
Il perfezionamento di tale opzione richiedeva, tuttavia, a pena di inefficacia, l’apposizione di un vincolo fiscale a una quota delle
riserve risultanti dal bilancio d’esercizio al 31.12.2020, per l’importo corrispondente ai maggiori valori oggetto di riallineamento
al netto dell’imposta sostitutiva (art. 110 comma 8).
Alla quota così vincolata della Riserva per utili a nuovo si applica la disciplina delle riserve in sospensione d’imposta prevista per
i saldi di rivalutazione. In particolare, in caso di distribuzione della riserva, le somme attribuite ai soci concorrono a formare il
reddito imponibile della società, a cui è però attribuito un credito d’imposta pari all’imposta sostitutiva del 3% versata, e dei soci.
Si precisa, inoltre, che, come indicato dall’Agenzia delle Entrate nella risposta 539 del 9 agosto 2021 e nella Circolare n. 6/E del
1° marzo 2022, poiché l’esercizio dell’opzione è stato effettuato dopo la data di approvazione del bilancio chiuso al 31.12.2020,
l’apposizione del vincolo è stata approvata, su proposta del CdA della Banca, dall’Assemblea dei Soci del 21 aprile 2022, in sede di
approvazione del Bilancio d’esercizio al 31.12.2021.
A fronte delle differenze contabili oggetto di riallineamento, per un ammontare di 32.811 migliaia di euro, e di una imposta dovuta,
pari a 984 migliaia di euro, la riserva vincolata ammonta a 31.827 migliaia di euro.

RISERVA IN SOSPENSIONE D’IMPOSTA ART. 110 COMMA 8 DL 104/2021 |
Differenze contabili oggetto di riallineamento | 32.811.223
imposta sostitutiva dovuta | -984.337
Quota di riserva per utili a nuovo vincolata | 31.826.886

13.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue
In data 8 agosto 2024, è stata perfezionata una nuova emissione di strumenti di capitale Additional Tier 1 (AT1), per un ammon-
tare complessivo pari a 100 milioni di euro, interamente sottoscritta da compagnie del Gruppo Generali nella forma di un colloca-
mento privato. A seguito di tale operazione e previa autorizzazione da parte dell’Autorità di Vigilanza, in data 22 dicembre 2024
Banca Generali ha proceduto al rimborso anticipato degli analoghi strumenti finanziari AT1 emessi nel 2019, per un ammontare
di 50 milioni di Euro.
La nuova emissione, sotto forma di bond perpetual, prevede una cedola semestrale, non cumulativa, del 6,7% su base annuale,
che verrà ricalcolata ogni 5 anni. Conformemente alla normativa vigente e alla prassi di mercato, l’emissione è perpetua e potrà
essere rimborsata anticipatamente dall’emittente solo a partire dal quinto anno (8 agosto 2029), soggetta ad autorizzazione pre-
ventiva dell’Autorità di Vigilanza competente, nonché alla soddisfazione delle condizioni previste dalla normativa vigente.

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
Esistenze iniziali | 100.000 | 50.000
Aumenti per emissioni | - | 100.000
Altre variazioni in aumento | 5.000 | -
di cui: |  |
– da operazioni di aggregazione aziendale | 5.000 | -
Diminuzioni per rimborsi | - | -50.000
Esistenze finali | 105.000 | 100.000

Fra le Altre variazioni in aumento è rilevato il prestito subordinato AT1 di 5 milioni di euro emesso dalla controllata Intermonte
Sim S.p.A.
BANCA GENERALI S.P.A.
370 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 14 – Patrimonio di pertinenza di terzi - Voce 190
14.1 Dettaglio della voce 190 “Patrimonio di pertinenza di terzi”

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
Altre partecipazioni |  |
1. Intermonte Sim S.p.A. | 10.496 | -
Totale | 10.496 | -

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  371
PARTE B % INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE - ALTRE
INFORMAZIONI
1. Impegni e garanzie &nanziarie rilasciate

OPERAZIONI | VALORE NOMINALE SU IMPEGNI E GARANZIE FINANZIARIE RILASCIATE | 31.12.2025 | 31.12.2024
PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITI/E O ORIGINATI/E
1. Impegni a erogare fondi | - | - | - | - | - | -
a) Banche Centrali | - | - | - | - | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | - | - | - | - | -
c) Banche | - | - | - | - | - | -
d) Altre società finanziarie | - | - | - | - | - | -
e) Società non finanziarie | - | - | - | - | - | -
f) Famiglie | - | - | - | - | - | -
2. Garanzie finanziarie rilasciate | 87.448 | 6.933 | 38 | 32.637 | 127.056 | 118.944
a) Banche Centrali | - | - | - | - | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | - | - | - | - | -
c) Banche | - | - | - | - | - | -
d) Altre società finanziarie | 8.293 | 22 | - | 32.637 | 40.952 | 34.037
e) Società non finanziarie | 32.240 | 465 | 35 | - | 32.740 | 29.009
f) Famiglie | 46.915 | 6.446 | 3 | - | 53.364 | 55.898
Totale | 87.448 | 6.933 | 38 | 32.637 | 127.056 | 118.944

Gli impegni a erogare fondi comprendono gli impegni a utilizzo certo e incerto verso clientela e si riferiscono a margini di fido
irrevocabili già concessi.
Al 31.12.2025, le garanzie finanziarie rilasciate, considerate impaired alla data di acquisizione, si riferiscono ad alcuni accordi
stipulati dalla Banca a copertura delle possibili perdite subite dalla propria clientela in relazione al mancato rimborso nei termini
contrattuali della quota capitale di alcuni senior notes aventi ad oggetto cartolarizzazioni, per le quali la Banca aveva agito come
distributore.
Le garanzie sono divenute esigibili e sono state escusse a febbraio 2026.
2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate

OPERAZIONI | VALORE NOMINALE
31.12.2025 | 31.12.2024
1. Altre garanzie rilasciate | - | -
di cui: |  |
– esposizioni creditizie deteriorate | - | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
f) Famiglie | - | -
2. Altri impegni | 1.346.220 | 1.127.003
di cui: |  |
– esposizioni creditizie deteriorate | 370 | 421
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | 2.480 | -
d) Altre società finanziarie | 111.772 | 41.454
e) Società non finanziarie | 252.489 | 194.414
f) Famiglie | 979.479 | 891.135
Totale | 1.346.220 | 1.127.003

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372 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
3 Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni

PORTAFOGLI | 31.12.2025 | 31.12.2024
PCT + PRESTITO TITOLI | BCE | CC&G + ALTRI | TOTALE | PCT | BCE | CC&G + ALTRI | TOTALE
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 20.807 | - | - | 20.807 | - | - | - | -
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 790.816 | - | - | 790.816 | 59.083 | - | - | 59.083
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 711.882 | 366.378 | 250.521 | 1.328.780 | 994.324 | 453.650 | 239.864 | 1.687.838
4. Attività materiali | - | - | - | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |
– attività materiali che costituiscono rimanenze | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 1.523.505 | 366.378 | 250.521 | 2.140.403 | 1.053.407 | 453.650 | 239.864 | 1.746.921

Le attività finanziarie costituite a garanzia di proprie passività e impegni si riferiscono ad operazioni di pronti contro termine con
obbligo di riacquisto effettuate con banche e clientela e a collateral per operazioni di rifinanziamento presso la BCE. Tale importo
include altresì gli strumenti finanziari depositati a pegno e garanzia presso la Cassa Compensazione e Garanzia, Eurex, Euroclear
e ETD e per l’operatività ordinaria.
5. Gestione e intermediazione per conto terzi

TIPOLOGIA SERVIZI | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Esecuzione di ordini per conto della clientela | 76.701.369 | 37.882.361
a) Acquisti | 43.329.769 | 23.652.042
1. Regolati | 43.145.822 | 23.478.109
2. Non regolati | 183.947 | 173.933
b) Vendite | 33.371.600 | 14.230.319
1. Regolate | 33.136.387 | 14.119.751
2. Non regolate | 235.213 | 110.568
2. Gestioni di portafogli | 40.836.191 | 37.490.067
a) Individuali | 17.783.080 | 16.332.464
b) Collettive | 23.053.110 | 21.157.603
3. Custodia e amministrazione di titoli | 66.621.503 | 60.482.956
a) Titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria: (escluse le gestioni di portafogli) | 199.831 | -
1. Titoli emessi dalle società incluse nel consolidamento | - | -
2. Altri titoli | 199.831 | -
b) Titoli di terzi in deposito (escluse le gestioni di portafogli): altri | 26.783.091 | 24.615.871
1. Titoli emessi dalle società incluse nel consolidamento | 14.868 | 14.665
2. Altri titoli | 26.768.223 | 24.601.206
c) Titoli di terzi depositati presso terzi | 26.781.978 | 24.569.802
d) Titoli di proprietà depositati presso terzi | 12.856.603 | 11.297.283
4. Altre operazioni |  |

- -
I titoli in custodia e amministrazione sono rilevati al loro valore nominale.
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. BILAN C I CN SLIA  373
6. Attività &nanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-qua-
dro di compensazione o ad accordi similari

FORME TECNICHE | AMMONTARE LORDO DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE (A" | AMMONTARE DELLE PASSIVITÀ FINANZIARIE COMPENSATO IN BILANCIO (B" | AMMONTARE NETTO DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE RIPORTATO IN BILANCIO (C = A ' B" | AMMONTARI CORRELATI NON OGGETTO DI COMPENSAZIONE IN BILANCIO | AMMONTARE NETTO 31.12.2025 (F = C 'D ' E" | AMMONTARE NETTO 31.12.2024
STRUMENTI FINANZIARI | DEPOSITI DI CONTANTE RICEVUTI IN GARANZIA
1. Derivati | 24.517 | - | 24.471 | 24.471 | - | - | 739
2. Pronti contro termine | 514.812 | - | 514.812 | 493.416 | 16.631 | 4.765 | 12.853
3. Prestito titoli | 24.374 | - | 24.374 | 23.564 | - | 810 | -
4. Altre | - | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 563.703 | - | 563.657 | 541.451 | 16.631 | 5.575 | X
Totale 31.12.2024 | 390.072 | - | 390.072 | 366.861 | 9.619 | X | 13.592

7. Passività &nanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi-qua-
dro di compensazione o ad accordi similari

FORME TECNICHE AMMONTARE LORDO DELLE PASSIVITÀ FINANZIARIE (A" | AMMONTARE DELLE ATTIVITÀ FINANZIARIE COMPENSATO IN BILANCIO (B" | AMMONTARE NETTO DELLE PASSIVITÀ FINANZIARIE RIPORTATO IN BILANCIO (C = A ' B" | AMMONTARI CORRELATI NON OGGETTO DI COMPENSAZIONE IN BILANCIO | AMMONTARE NETTO 31.12.2025 (F = C ' D ' E" | AMMONTARE NETTO 31.12.2024
STRUMENTI FINANZIARI (D" | DEPOSITI DI CONTANTE POSTI A GARANZIA (E"
1. Derivati 24.727 | - | 24.702 | 20.699 | 4.309 | -306 | 1.303
2. Pronti contro termine 1.522.549 | - | 1.522.549 | 1.521.314 | 510 | 725 | -1.275
3. Prestito titoli 20.188 | - | 20.188 | 20.188 | - | - | -
4. Altre- | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 1.567.464 | - | 1.567.439 | 1.562.201 | 4.819 | 419 | X
Totale 31.12.2024 1.174.769 | - | 1.174.769 | 1.053.456 | 121.285 | X | 28

Il principio IFRS 7 richiede di fornire specifica informativa circa gli strumenti finanziari che sono stati compensati nello Stato
Patrimoniale ai sensi dello IAS 32 o che sono potenzialmente compensabili, al ricorrere di determinate condizioni, ma vengono
esposti nello Stato Patrimoniale senza effettuare compensazioni in quanto regolati da “accordi quadro di compensazione o simi-
lari” che non rispettano tutti i criteri stabiliti dallo IAS 32 paragrafo 42.
Al riguardo, si segnala che il Gruppo Banca Generali non ha in essere accordi di compensazione che soddisfano i requisiti previsti
dallo IAS 32.42 per la compensazione in bilancio.
Per quanto riguarda gli strumenti finanziari potenzialmente compensabili al ricorrere di taluni eventi, si segnala che Banca Ge-
nerali, attualmente, per l’operatività in pronti contro termine (REPO) aderisce al mercato MTS S.p.A. Repo con un accordo con
CC&G per la gestione centralizzata del clearing delle transazioni (Clearing Agreement).
Per quanto riguarda gli strumenti potenzialmente compensabili, al ricorrere di taluni eventi, Banca Generali ha stipulato accordi
bilaterali di netting che consentono, nel caso di default della controparte, la compensazione delle posizioni creditorie e debitorie
relative a derivati finanziari e creditizi, nonché delle operazioni di tipo SFT (Securities Financing Transactions). In particolare
sono presenti accordi tipo ISDA (per operazioni in derivati) e GMRA (per pronti contro termine).
Nel caso di REPO con controparti bancarie Banca Generali si avvale di accordi quadro di compensazione che consentono, nel
caso di default della controparte, la compensazione delle posizioni creditorie e debitorie e che rispettano gli standard interna-
zionali (Global Master Repurchase Agreement - GMRA). Tali operazioni sono altresì assistite da accordi di garanzia finanziaria
secondo lo standard del GMRA, che prevedono lo scambio bilaterale di garanzie reali sotto forma di denaro contante e/o di titoli
governativi.
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374 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Questi accordi permettono, nel caso di operazioni di PCT passive, di mitigare il rischio di liquidità compensando il debito verso la
controparte fino a concorrenza del fair value degli strumenti posti a garanzia.
Nella tabella le operazioni di PCT sono valutate al costo ammortizzato mentre gli strumenti finanziari a garanzia al Fair value fino
a concorrenza dell’ammontare delle passività garantita.
In merito all’operatività in contratti derivati OTC, stipulati con controparti istituzionali, il Gruppo Banca Generali ha adottato
la sottoscrizione di accordi quadro di compensazione International Swap and Derivatives Association (ISDA) come principale
tecnica di mitigazione del rischio creditizio e dei relativi impatti sul fair value. Anche per essi è previsto lo scambio bilaterale di
cash collateral. Tali accordi nel rispetto delle condizioni stabilite dalla normativa di Vigilanza, ne permettono la riduzione degli
assorbimenti patrimoniali. La sottoscrizione di accordi quadro ISDA con le principali controparti istituzionali in derivati OTC è
stata opportunamente comunicata alla Banca d’Italia.
Da Settembre 2022 Banca Generali è soggetta agli obblighi di scambio di margini iniziali per i derivati OTC come previsto dal
Regolamento delegato EU n.2016/2251. Per adempiere a tali obblighi, la Banca ha sottoscritto con le controparti istituzionali at-
tive gli appositi contratti di scambio di collaterale, identificando “Euroclear“ come principale agente di “Triparty” deputato alla
segregazione degli asset a garanzia.
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. BILAN C I CN SLIA  375
PARTE C % INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
Sezione 1 – Interessi - Voci 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione

VOCI/FORME TECNICHE | TITOLI DI DEBITO | FINANZIAMENTI | ALTRE OPERAZIONI | 2025 | 2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 701 | - | - | 701 | 175
1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 414 | - | - | 414 | 15
1.2 Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | -
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 287 | - | - | 287 | 160
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 65.377 | - | X | 65.377 | 33.192
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 250.211 | 109.628 | X | 359.839 | 363.736
3.1 Crediti verso banche | 61.133 | 34.038 | X | 95.171 | 91.263
3.2 Crediti verso clientela | 189.078 | 75.590 | X | 264.668 | 272.473
4. Derivati di copertura | X | X | 21.982 | 21.982 | 85.677
5. Altre attività | X | X | 2.920 | 2.920 | 130
6. Passività finanziarie | X | X | X | - | -
Totale | 316.289 | 109.628 | 24.902 | 450.819 | 482.910
di cui: |  |  |  |  |
– interessi attivi su attività finanziarie impaired | - | 24 | - | 24 | 283

La voce 5. Altre attività include, per 2,2 milioni di euro, gli interessi per ritardato rimborso di imposte pagate ex art. 44 comma
1 DPR 602/73, maturati alla data del 31.12.2025 sul credito IRAP per rimborso imposte versate su dividendi unionali iscritto a
bilancio.
1.2 Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni
1.2.1 Interessi attivi su attività finanziarie in valuta

| 2025 | 2024
1.2.1 Interessi attivi su attività finanziarie in valuta | 2.519 | 2.426
Totale |  |

2.519 2.426
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione

VOCI/FORME TECNICHE | DEBITI | TITOLI | ALTRE OPERAZIONI | 2025 | 2024
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 124.094 | 81 | - | 124.175 | 164.939
1.1 Debiti verso banche centrali | - | X | X | - | -
1.2 Debiti verso banche | 9.738 | X | X | 9.738 | 9.476
1.3 Debiti verso clientela | 114.356 | X | X | 114.356 | 155.463
1.4 Titoli in circolazione | X | 81 | X | 81 | -
2. Passività finanziarie di negoziazione | - | 144 | - | 144 | -
3. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | -
4. Altre passività e fondi | X | X | - | - | -
5. Derivati di copertura | X | X | -685 | -685 | 865
6. Attività finanziarie | X | X | X | 1 | -
Totale | 124.094 | 225 | -685 | 123.635 | 165.804
di cui: |  |  |  |  |
– interessi passivi relativi ai debiti per leasing | 3.705 | - | - | 3.705 | 3.341

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376 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La voce 1.3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - debiti verso clientela include, per 3,7 milioni di euro, gli interessi
maturati sui debiti per canoni di leasing determinati secondo le disposizioni del principio contabile IFRS16.
1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni
1.4.1 Interessi passivi su passività in valuta

| 2025 | 2024
1.4.1 Interessi passivi su passività in valuta | 2.889 | 2.984
Totale | 2.889 | 2.984

1.5 Differenziali relativi alle operazioni di copertura

VOCI | 2025 | 2024
A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura | 93.237 | 146.777
B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura | 70.570 | 61.965
C. Saldo (A – B) | 22.667 | 84.812

I differenziali relativi alle operazioni di copertura si riferiscono quasi interamente a Interest rate swap (IRS) e inflation IRS stipu-
lati in relazione a operazioni di Fair Value Hedge su titoli di debito a tasso fisso o inflation linked e, in misura minore, ad operazioni
di copertura del tipo Macro Fair Value Hedge e Cash Flow Hedge.
In particolare, il saldo delle operazioni di copertura di tipo Fair Value Hedge ammonta a 18.908 migliaia di euro ed è riconducibile,
per 18.930 migliaia di euro, all’hedging di titoli di debito classificati nel portafoglio delle attività finanziarie valutate al costo am-
mortizzato (84.321 migliaia di euro nel 2024) e, per il residuo, a titoli di debito classificati nel portafoglio delle Attività finanziarie
valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
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. BILAN C I CN SLIA  377
Sezione 2 – Commissioni - Voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione

TIPOLOGIA DI SERVIZI/VALORI | 2025 | 2024
a) Strumenti finanziari | 419.258 | 369.311
1. Collocamento titoli | 186.653 | 182.393
1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile | - | -
1.2 Senza impegno irrevocabile | 186.653 | 182.393
2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti | 73.401 | 55.472
2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari | 6.782 | 8.387
2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti | 66.619 | 47.085
3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari | 159.204 | 131.446
di cui: |  |
– negoziazione per conto proprio | - | -
– gestione di portafogli individuali | 149.685 | 131.446
b) Corporate Finance | 8.101 | -
1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni | - | -
2. Servizi di tesoreria | - | -
3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance | 8.101 | -
c) Attività di consulenza in materia di investimenti | 63.121 | 60.657
d) Compensazione e regolamento | - | -
e) Gestione di portafogli collettive | 489.022 | 517.359
f) Custodia e amministrazione | 770 | 421
1. Banca depositaria | - | -
2. Altre commissioni legate all’attività di custodia e amministrazione | 770 | 421
g) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive | - | -
h) Attività fiduciaria | - | -
i) Servizi di pagamento | 7.119 | 9.279
1. Conti correnti | 3.643 | 5.264
2. Carte di credito | - | -
3. Carte di debito ed altre carte di pagamento | 148 | 197
4. Bonifici e altri ordini di pagamento | 1.227 | 1.483
5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento | 2.101 | 2.335
j) Distribuzione di servizi di terzi | 252.660 | 245.282
1. Gestioni di portafogli collettive | 2.137 | 1.677
2. Prodotti assicurativi | 249.167 | 241.285
3. Altri prodotti | 1.356 | 2.320
di cui: |  |
– gestioni di portafogli individuali | 26 | 27
– servizi BG Saxo | 900 | 1.853
k) Finanza strutturata | - | -
l) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione | - | -
m) Impegni a erogare fondi | - | -
n) Garanzie finanziarie rilasciate | 846 | 778
di cui: |  |
– derivati su crediti | - | -
o) Operazioni di finanziamento | - | -
di cui: |  |
– per operazioni di factoring | - | -
p) Negoziazione di valute | - | -
q) Merci | - | -
r) Altre commissioni attive | 4.815 | 4.472
di cui: |  |
– per attività di gestione di sistemi multilaterali di scambio | - | -
– per attività di gestione di sistemi organizzati di negoziazione | - | -
Totale | 1.245.712 | 1.207.559

BANCA GENERALI S.P.A.
378 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La tabella 2.1 relativa alla composizione delle commissioni attive include i ricavi derivanti dai servizi finanziari rientranti nell’am-
bito di applicazione del Principio contabile IFRS 15 ripartiti per tipologia di servizio prestato. Con riferimento a quanto previsto
dall’IFRS 15 paragrafo 113, le commissioni attive possono ulteriormente essere ripartite nelle seguenti quattro categorie:

(MIGLIAIA DI EURO" | 2025 | 2024
Commissioni di sottoscrizione | 50.421 | 48.458
Commissioni di gestione | 921.461 | 859.782
Commissioni di performance | 114.765 | 166.388
Commissioni su altri servizi | 159.066 | 132.932
Totale commissioni attive |  |

1.245.712 1.207.559
Le commissioni di sottoscrizione, di gestione e di performance si riferiscono, in particolare, ai servizi di gestione di portafogli,
individuali su base discrezionale e collettivi (Sicav promosse dal Gruppo bancario) di collocamento titoli e di distribuzione di
servizi di terzi.
Le commissioni relative ai servizi BG Saxo si riferiscono alla commercializzazione presso la clientela della Banca dei servizi di
negoziazione e raccolta ordini prestati da BG Saxo Sim S.p.A. e sono stati inclusi nei prodotti bancari.

| SOTTOSCRIZIONE | GESTIONE | PERFORMANCE | ALTRE | 2025 | 2024
Gestioni di portafoglio su base individuale | -3.568 | 151.859 | 1.389 | - 149.680 |  | 131.446
Gestioni di portafoglio su base collettiva | - | 375.647 | 113.376 | - 489.023 |  | 517.360
Collocamento di OICR | 13.708 | 135.071 | - | - 148.779 |  | 150.232
Collocamento titoli | 37.860 | - | - | - 37.860 |  | 32.161
Distribuzione di servizi di terzi | 2.421 | 249.365 | - | - 251.786 |  | 243.428
Altri servizi e prodotti bancari | - | 9.519 | - 159.066 | 168.585 |  | 132.932
Totale commissioni attive | 50.421 | 921.461 | 114.765 159.066 | 1.245.712 |  | 1.207.559

Le commissioni di sottoscrizione si riferiscono all’attività di assistenza prestata dalla rete di vendita della Banca alla clientela per
l’acquisto di prodotti e servizi finanziari ed esauriscono la loro utilità al momento della sottoscrizione degli stessi. Tale aggregato
include, in particolare, l’attività di collocamento e di private placement dei certificate.
Le commissioni variabili di performance si riferiscono principalmente all’attività di gestione delle Sicav promosse dal Gruppo
bancario (e sono applicate sulla base delle regole previste dai prospetti di collocamento delle stesse) e, in misura più contenuta,
alle gestioni di portafoglio su base individuale di Banca Generali e all’attività di advisory.
Le commissioni di gestione si riferiscono:
› all’attività di gestione su base discrezionale delle attività finanziarie conferite dalla clientela sulla base delle condizioni previ-
ste dai mandati individuali sottoscritti, con maturazione su base trimestrale;
› all’attività di gestione su base collettiva dei patrimoni delle Sicav gestite dalla management company del Gruppo bancario
(Lux IM Sicav, BG Selection Sicav, BG Alternative Sicav), sulla base delle condizioni stabilite comparto per comparto dai
relativi prospetti di collocamento, con maturazione su base mensile;
› all’attività di assistenza su base continuativa alla clientela, prestata dalla rete di Consulenti Finanziari per quanto riguarda il
collocamento di quote di OICR di terzi e per la distribuzione di prodotti assicurativi.
Le commissioni su altri servizi includono, infine, i ricavi provenienti dai servizi bancari tradizionali (custodia e negoziazione di
strumenti finanziari, servizi di incasso e pagamento, servizi di tenuta e gestione conto corrente, ecc.) e le commissioni di consu-
lenza, in massima parte costituite da commissioni ricorrenti.
I ricavi commissionali sono costituiti integralmente da poste a breve termine, percepite di regola su base mensile o trimestrale e
non includono, pertanto, una componente di natura finanziaria legata al trascorrere del tempo.
Con riferimento al Principio contabile IFRS15 paragrafo 116 b), fra le commissioni attive da collocamento titoli sono inclusi ricavi
per 41 migliaia di euro derivanti dal riversamento a conto economico dell’esercizio di passività incluse nel saldo di apertura del
bilancio e rinvenienti da contratti (risconti passivi).
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  379
2.2 Commissioni passive: composizione

TIPOLOGIA DI SERVIZI/VALORI | 2025 | 2024
a) Strumenti finanziari | 48.278 | 45.628
di cui: |  |
– negoziazione di strumenti finanziari | 7.945 | 6.348
– collocamento di strumenti finanziari | 2 | -
– gestione di portafogli individuali | 40.331 | 39.280
Proprie | 40.331 | 39.280
Delegate a terzi | - | -
b) Compensazione e regolamento | - | -
c) Gestione di portafogli collettive | - | -
1. Proprie | - | -
2. Delegate a terzi | - | -
d) Custodia e amministrazione | 4.848 | 4.620
e) Servizi di incasso e pagamento | 2.589 | 3.128
di cui: |  |
– carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento | 128 | 497
f) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione | - | -
g) Impegni a ricevere fondi | - | -
h) Garanzie finanziarie ricevute | - | -
di cui: |  |
– derivati su crediti | - | -
i) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi | 514.159 | 485.580
j) Negoziazione di valute | - | -
k) Altre commissioni passive | 11.772 | 10.398
Totale | 581.646 | 549.354

Le commissioni passive per offerta fuori sede includono i costi per l’acquisizione e per l’adempimento dei contratti con clientela
per un ammontare di 100.334 migliaia di euro, di cui 79.843 migliaia di euro relativi a esercizi precedenti.
Sezione 3 – Dividendi e proventi simili - Voce 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione

VOCI/PROVENTI | 2025 | 2024
DIVIDENDI | PROVENTI SIMILI | DIVIDENDI | PROVENTI SIMILI
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 3.781 | - | - | -
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 88 | - | 79 | -
C. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 1.270 | - | 1.230 | -
D. Partecipazioni | - | - | - | -
Totale | 5.139 | - | 1.309 | -

BANCA GENERALI S.P.A.
380 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 4 – Risultato netto dell’attività di negoziazione - Voce 80
4.1 Risultato netto dell’attività di negoziazione: composizione

OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI | PLUSVALENZE | UTILI DA NEGOZIAZIONE | MINUSVALENZE | PERDITE DA NEGOZIAZIONE | RISULTATO NETTO 2025
1. Attività finanziarie di negoziazione | 1.910 | 13.267 | 457 | 8.699 | 6.021
1.1 Titoli di debito | 51 | 3.255 | 223 | 263 | 2.820
1.2 Titoli di capitale | 1.839 | 6.348 | 234 | 8.247 | -294
1.3 Quote di OICR | 3 | 3.374 | - | 189 | 3.188
1.4 Finanziamenti | - | - | - | - | -
1.5 Altre | 17 | 290 | - | - | 307
2. Passività finanziarie di negoziazione | 210 | 5.910 | 2.133 | 1.240 | 2.747
2.1 Titoli di debito | - | - | - | - | -
2.2 Debiti | 210 | 5.910 | 2.133 | 1.240 | 2.747
2.3 Altre | - | - | - | - | -
3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambio | X | X | X | X | 8.484
4. Strumenti derivati | 12.110 | 48.951 | 10.956 | 46.600 | 3.505
4.1 Derivati finanziari: | 12.110 | 48.951 | 10.956 | 46.600 | 3.505
– Su titoli di debito e tassi di interesse | - | - | - | - | -
– interest rate swaps | - | - | - | - | -
– forward su titoli di stato | - | - | - | - | -
– Su titoli di capitale e indici azionari | 12.110 | 48.951 | 10.956 | 46.600 | 3.505
– options | 12.109 | 48.951 | 10.956 | 46.600 | 3.504
– futures | 1 | - | - | - | 1
– Su valute e oro (1) | X | X | X | X | -
– Altri | - | - | - | - | -
4.2 Derivati su crediti | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |
– coperture naturali connesse con la fair value option | X | X | X | X | -
Totale | 14.230 | 68.128 | 13.546 | 56.539 | 20.757
(1) Include currency options e outrights valutari. |  |  |  |  |

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. BILAN C I CN SLIA  381
Sezione 5 – Risultato netto dell’attività di copertura - Voce 90
5.1 Risultato netto dell’attività di copertura: composizione

COMPONENTI REDDITUALI/VALORI | 2025 | 2024
A. Proventi relativi a: |  |
A.1 Derivati di copertura del fair value | 96.525 | 20.296
A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) | 15.003 | 58.743
A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) | 5.335 | -
A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | 17 | 58
A.5 Attività e passività in valuta | - | -
Totale proventi dell’attività di copertura (A) | 116.880 | 79.097
B. Oneri relativi a: |  |
B.1 Derivati di copertura del fair value | 20.347 | 59.185
B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) | 95.987 | 17.956
B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) | 539 | 2.142
B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | 59 | 6
B.5 Attività e passività in valuta | - | -
Totale oneri dell’attività di copertura (B) | 116.932 | 79.289
C. Risultato netto dell’attività di copertura (A – B) | -52 | -192
di cui: |  |
– risultato delle coperture su posizioni nette |  |

- -
Sezione 6 – Utili (Perdite) da cessione/riacquisto - Voce 100
6.1 Utili (Perdite) da cessione/riacquisto: composizione

VOCI/COMPONENTI REDDITUALI | 2025 | 2024
UTILI | PERDITE | RISULTATO NETTO | UTILI | PERDITE | RISULTATO NETTO
A. Attività finanziarie |  |  |  |  |  |
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 24.554 | 16.604 | 7.950 | 17.405 | 8.441 | 8.964
1.1 Crediti verso banche | 3.166 | 2.565 | 601 | 2.846 | 148 | 2.698
1.2 Crediti verso clientela | 21.388 | 14.039 | 7.349 | 14.559 | 8.293 | 6.266
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 4.459 | 1.935 | 2.524 | 4.932 | 4.086 | 846
2.1 Titoli di debito | 4.459 | 1.935 | 2.524 | 4.932 | 4.086 | 846
2.2 Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
Totale attività | 29.013 | 18.539 | 10.474 | 22.337 | 12.527 | 9.810
B. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato |  |  |  |  |  |
1. Debiti verso banche | - | - | - | - | - | -
2. Debiti verso clientela | - | - | - | - | - | -
3. Titoli in circolazione | - | - | - | - | - | -
Totale passività |  |  |  |  |  |

- - - - - -
I rigiri a conto economico per cessione di riserve patrimoniali preesistenti del portafoglio HTCS sono evidenziati nella seguente
tabella.

| POSITIVE | NEGATIVE | NETTE
Titoli di debito | 2.237 | -757 | 1.480
Totale | 2.237 | -757 | 1.480

BANCA GENERALI S.P.A.
382 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 7 – Risultato netto delle altre attività e passività &nanziarie
valutate al fair value con impatto a conto economico -
Voce 110
7.2 Variazione netta di valore delle altre attività e passività &nanziarie valutate al fair value con
impatto a conto economico: composizione delle altre attività &nanziarie obbligatoriamente
valutate al fair value

OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI | PLUSVALENZE | UTILI DA REALIZZO | MINUSVALENZE | PERDITE DA REALIZZO | RISULTATO NETTO
1. Attività finanziarie | 951 | 103 | 6.580 | 98 | -5.624
1.1 Titoli di debito | - | 97 | - | - | 97
1.2 Titoli di capitale | 524 | - | - | 98 | 426
1.3 Quote di OICR | - | - | 6.576 | - | -6.576
1.4 Finanziamenti | 427 | 6 | 4 | - | 429
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio | X | X | X | X | -162
Totale | 951 | 103 | 6.580 | 98 | -5.786

Sezione 8 – Retti&che/riprese di valore nette per rischio di credito -
Voce 130
8.1 Retti&che di valore nette per rischio di credito relativo ad attività &nanziarie valutate al
costo ammortizzato: composizione

OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI | RETTIFICHE DI VALORE | RIPRESE DI VALORE | 2025 | 2024
PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUI% SITE O ORIGI% NATE
WRITE%OFF | ALTRE | WRITE%OFF | ALTRE
A. Crediti verso banche | 205 | - | - | - | - | - | 71 | 20 | - | - | -114 | 215
Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | 71 | 20 | - | - | 91 | -17
Titoli di debito | 205 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -205 | 232
B. Crediti verso clientela | 306 | - | 98 | 4.258 | 16.027 | - | 240 | 34 | 1.322 | - | -19.094 | 1.815
Finanziamenti | 306 | - | 98 | 4.258 | 16.027 | - | 30 | 34 | 1.322 | - | -19.304 | 1.888
Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | 210 | - | - | - | 210 | -73
Totale | 511 | - | 98 | 4.258 | 16.027 | - | 311 | 54 | 1.322 | - | -19.208 | 2.030

Le rettifiche di valore su finanziamenti alla clientela appartenenti al terzo stadio, per un ammontare di 4.258 migliaia di euro, si
riferiscono, per 704 migliaia di euro a posizioni a sofferenza, per 2.782 migliaia di euro a posizioni scadute da oltre 90 giorni, per
524 migliaia di euro ad inadempienze probabili e, per il residuo, ad altri crediti di funzionamento e verso la rete di vendita.
Tali svalutazioni trovano compensazione in riprese di valore su posizioni scadute alla fine dell’esercizio precedente uscite dal
perimetro dei crediti deteriorati, per un ammontare di 815 migliaia di euro, su sofferenze (131 migliaia di euro), su inadempienze
probabili (368 migliaia di euro).
I write-off su attività impaired acquisite si riferiscono, invece, agli stralci su crediti di regresso vantati dalla Banca in relazione
all’escussione di garanzie finanziarie rilasciate alla clientela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla
Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite e ai crediti derivanti dalla cessione da parte della clien-
tela della Banca dei diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti (4,8 milioni di euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  383
8.1a Retti&che di valore nette per rischio di credito relativo a &nanziamenti valutati al costo
ammortizzato oggetto di misure di sostegno Covid-19: composizione

OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI | RETTIFICHE DI VALORE NETTE | 2025 | 2024
PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
WRITE%OFF | ALTRE WRITE% | OFF | ALTRE
4. Finanziamenti | -6 | - | - | -162 | - | - | -168 | -565
Totale 31.12.2025 | -6 | - | - | -162 | - | - | -168 | X
Totale 31.12.2024 | 6 | - | - | -571 | - | - | X | -565

8.2 Retti&che di valore nette per rischio di credito relativo ad attività &nanziarie valutate al fair
value con impatto sulla redditività complessiva: composizione

OPERAZIONI/COMPONENTI REDDITUALI | RETTIFICHE DI VALORE | RIPRESE DI VALORE | 2025 | 2024
PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUI% SITE OD ORIGI% NATE
WRITE%OFF | ALTRE | WRITE%OFF | ALTRE
A. Titoli di debito | 233 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -233 | -193
B. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– verso clientela | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
– verso banche | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
– attività finanziarie |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
impaired acquisite od originate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 233 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -233 | -193

Sezione 12 – Spese amministrative - Voce 190

Composizione delle spese amministrative |  |
| 2025 | 2024
190 a) Spese per il personale | 164.507 | 134.997
190 b) Altre spese amministrative | 291.739 | 263.435
Totale | 456.246 | 398.432

BANCA GENERALI S.P.A.
384 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
12.1 Spese per il personale: composizione

TIPOLOGIA DI SPESA/SETTORI | 2025 | 2024
1) Personale dipendente | 160.974 | 132.771
a) Salari e stipendi | 86.389 | 71.430
b) Oneri sociali | 21.880 | 17.390
c) Indennità di fine rapporto | 1.290 | 866
d) Spese previdenziali | - | -
e) Accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | 99 | 126
f) Accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | 678 | 450
– a contribuzione definita | - | -
– a benefici definiti | 678 | 450
g) Versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | 8.344 | 7.041
– a contribuzione definita | 8.344 | 7.041
– a benefici definiti | - | -
h) Costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali | 5.894 | 5.591
i) Altri benefici a favore dei dipendenti | 36.400 | 29.877
2) Altro personale in attività | 431 | -114
3) Amministratori e Sindaci | 2.925 | 2.201
4) Personale collocato a riposo | 177 | 139
Totale | 164.507 | 134.997

12.2 Numero medio dei dipendenti per categoria
(*)

| 2025 | 2024
Personale dipendente | 1.229 | 1.069
a) Dirigenti | 96 | 78
b) Quadri direttivi | 455 | 381
c) Restante personale dipendente | 678 | 610
Altro personale | 2 | 3
Totale | 1.231 | 1.072
(*) Media ponderata trimestrale con part time convenzionalmente al 50%. |  |
12.2.1 Composizione dell’organico |  |
| 2025 | 2024
Personale dipendente | 1.313 | 1.104
a) Dirigenti | 102 | 78
b) Totale quadri direttivi | 476 | 396
di cui: |  |
– di 3° e 4° livello | 241 | 197
c) restante personale | 735 | 630
Altro personale | - | -
Totale | 1.313 | 1.104

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  385
12.3 Fondi di quiescenza aziendali a bene&ci de&niti: costi e ricavi
I costi sostenuti nel 2025 per il fondo di quiescenza aziendale a benefici definiti ammontano a 678 migliaia di euro e possono essere
così suddivisi:

| 2025
Current service cost | 608
Past service cost | 37
Interest expense | 33
Totale | 678

12.4 Altri bene&ci a favore di dipendenti

| 2025 | 2024
Premi di produttività da erogare a breve termine | 24.821 | 19.445
Benefici a lungo termine | 1.575 | 1.325
Accantonamenti per piani di inserimento relativi a Relationship Manager | 206 | 282
Accantonamenti per retribuzioni variabili differite (MBO manager) | 1.369 | 1.035
Accantonamenti per piani assistenza sanitaria successivi al rapporto di lavoro | - | 8
Altri benefici | 10.004 | 9.107
Oneri assistenza integrativa dipendenti | 5.159 | 4.876
Prestazioni sostitutive indennità mensa | 1.475 | 1.194
Spese per la formazione | 1.627 | 1.190
Erogazioni a favore dipendenti | 293 | 228
Incentivi all’esodo ed altre indennità | 427 | 1.184
Altre spese | 1.023 | 435
Totale | 36.400 | 29.877

La voce relativa ai premi di produttività da erogare a breve termine include la quota di retribuzione variabile non differita paga-
bile per cassa (MBO) dei manager di sede, di vendita e dei gestori, il premio di risultato stabilito dalla contrattazione collettiva
aziendale (CIA) e gli stanziamenti al servizio del piano provvedimenti per l’esercizio 2025.
BANCA GENERALI S.P.A.
386 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
12.5 Altre spese amministrative: composizione

| 2025 | 2024
Amministrazione | 35.854 | 27.368
Pubblicità | 4.853 | 4.248
Spese per consulenze e professionisti | 20.538 | 15.007
Spese società di revisione | 1.522 | 1.265
Assicurazioni | 5.211 | 4.624
Spese di rappresentanza | 1.719 | 594
Contributi associativi | 1.737 | 1.394
Beneficenza | 274 | 236
Operations | 32.653 | 30.182
Affitto/uso locali e gestione immobili | 6.274 | 5.535
Servizi amministrativi in outsourcing | 7.403 | 7.175
Servizi postali e telefonici | 2.860 | 2.717
Spese per stampati | 1.065 | 1.213
Altre spese gestione rete di vendita | 6.520 | 5.913
Altre spese e acquisti | 5.907 | 5.341
Altri costi indiretti del personale | 2.625 | 2.288
Sistema informativo e attrezzature | 87.384 | 71.409
Spese servizi informatici in outsourcing | 51.435 | 46.041
Canoni servizi telematici e banche dati | 21.784 | 13.705
Manutenzione ed assistenza programmi | 12.263 | 10.120
Canoni noleggio macchine e utilizzo software | 398 | 404
Altre manutenzioni | 1.504 | 1.139
Imposte indirette e tasse | 132.610 | 121.884
Imposta di bollo su strumenti finanziari | 130.775 | 120.157
Imposta sostitutiva su finanziamenti a medio/lungo termine | 288 | 235
Altre imposte indirette a carico banca | 1.547 | 1.492
Tributi e oneri relativi al sistema bancario e assicurativo | 3.238 | 12.592
Totale | 291.739 | 263.435

L’aggregato delle spese amministrative include gli oneri per leasing a breve termine (< 12 mesi), costituiti prevalentemente da ca-
noni locazioni posti auto e per leasing di modesto valore (< 5 mila euro), costituiti da canoni di locazioni di fotocopiatrici, fax, per i
quali la Banca si è avvalsa dell’opzione di non applicare il trattamento contabile previsto dall’IFRS 16, come dettagliati di seguito.
Non sono presenti costi per pagamenti variabili diversi da quelli inclusi nella valutazione della passività di leasing.

| 2025 | 2024
Costi relativi ai leasing < 5.000 euro | 398 | 403
Costi relativi ai leasing < 12 mesi | 404 | 107

L’aggregato include inoltre gli altri costi derivanti da operazioni di leasing ma riconducibili a componenti contrattuali diverse dal
canone di locazione e non rilevanti ai fini della valutazione della passività del leasing, quali canoni per servizi accessori, imposte
IVA indetraibile, che ammontano a 4.379 migliaia di euro.
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. BILAN C I CN SLIA  387
Sezione 13 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri - Voce 200
13.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie
&nanziarie rilasciate: composizione

|  | 2025 |  |  | 2024 |
| ACCANTONA%MENTO | ECCEDENZE | NETTO | ACCANTONA%MENTO | ECCEDENZE | NETTO
Accantonamenti per impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 43.306 | -24 | 43.282 | 11.739 | -134 | 11.605
Totale | 43.306 | -24 | 43.282 | 11.739 | -134 | 11.605

13.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione

| 2025 | 2024
| ACCANTONA%MENTO | ECCEDENZE | NETTO | ACCANTONA%MENTO | ECCEDENZE | NETTO
Fondi rischi e oneri del personale | 3.566 | -12 | 3.554 | 12.306 | -1.102 | 11.204
Fondo piano di ristrutturazione | - | - | - | 8.800 | - | 8.800
Fondo oneri per il personale altri (1) | 3.566 | -12 | 3.554 | 3.506 | -1.102 | 2.404
Fondi rischi per controversie legali | 8.594 | -1.864 | 6.730 | 7.432 | -1.321 | 6.111
Fondo rischi contenzioso fatti appropriativi rete di vendita | 1.017 | -182 | 835 | 2.588 | -655 | 1.933
Fondo rischi contenzioso rete di vendita | 297 | -262 | 35 | 167 | -119 | 48
Fondo rischi contenzioso dipendenti | 100 | - | 100 | - | - | -
Fondo rischi altri contenziosi | 7.180 | -1.420 | 5.760 | 4.677 | -547 | 4.130
Fondi per indennità fine rapporto consulenti finanziari | 22.897 | -3.302 | 19.595 | 33.688 | -2.671 | 31.017
Fondo rischi per indennità di fine rapporto rete di vendita | 8.881 | -2.149 | 6.732 | 20.228 | -2.121 | 18.107
Fondo rischi per indennità valorizzazione manageriale | 4.434 | -129 | 4.305 | 2.640 | -173 | 2.467
Fondo rischi per indennità valorizzazione portafoglio | - | -891 | -891 | 1.117 | -163 | 954
Fondo rischi “Bonus previdenziale” | 512 | -133 | 379 | 797 | -214 | 583
Fondo rischi Programma Quadro di Fidelizzazione | 387 | - | 387 | 224 | - | 224
Fondo rischi incentivazione triennale | 8.683 | - | 8.683 | 8.682 | - | 8.682
Fondi rischi per incentivazioni rete | 20.241 | -976 | 19.265 | 17.642 | -1.927 | 15.715
Fondo rischi per piani di sviluppo rete | 13.900 | -976 | 12.924 | 11.908 | -1.552 | 10.356
Fondo rischi bonus differito | 9 | - | 9 | 5 | - | 5
Fondo rischi per viaggi incentive | 6.000 | - | 6.000 | 5.300 | -373 | 4.927
Fondo rischi per piani provvigionali | 332 | - | 332 | 429 | -2 | 427
Fondo per contenzioso fiscale e contributivo | 523 | - | 523 | 35 | - | 35
Altri fondi per rischi ed oneri | 6.456 | -350 | 6.106 | 45.858 | - | 45.858
Totale | 62.277 | -6.504 | 55.773 | 116.961 | -7.021 | 109.940

(1) Gli accantonamenti ai fondi per il personale non includono le poste inquadrabili nello IAS 19 che sono classificate nell’ambito della voce relativa
alle spese per il personale - altri benefici.
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388 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 14 – Retti&che/Riprese di valore nette su attività materiali -
Voce 210
14.1 Retti&che di valore nette su attività materiali: composizione

ATTIVITÀ/COMPONENTI REDDITUALI | AMMORTAMENTO (A" | RETTIFICHE DI VALORE PER DETERIORA% MENTO (B" | RIPRESE DI VALORE (C" | RISULTATO NETTO (A + B ' C" 2025
A. Attività materiali | 25.504 | - | - | 25.504
1. Ad uso funzionale: | 25.504 | - | - | 25.504
– di proprietà | 1.987 | - | - | 1.987
– diritti d’uso acquisiti con il leasing | 23.517 | - | - | 23.517
2. Detenute a scopo di investimento: | - | - | - | -
– di proprietà | - | - | - | -
– diritti d’uso acquisiti con il leasing | - | - | - | -
3. Rimanenze | X | - | - | -
Totale | 25.504 | - | - | 25.504

Sezione 15 – Retti&che/Riprese di valore nette su attività immate-
riali - Voce 220
15.1 Retti&che di valore nette su attività immateriali: composizione

ATTIVITÀ/COMPONENTI REDDITUALI | AMMORTAMENTO (A" | RETTIFICHE DI VALORE PER DETERIORA% MENTO (B" | RIPRESE DI VALORE (C" | RISULTATO NETTO (A + B ' C" 2025
A. Attività immateriali | 23.189 | - | - | 23.189
di cui: |  |  |  |
– software | 19.449 | - | - | 19.449
A.1 Di proprietà | 23.189 | - | - | 23.189
– Generate internamente dall’azienda | - | - | - | -
– Altre | 23.189 | - | - | 23.189
A.2 Diritti d’uso acquisiti con il leasing | - | - | - | -
Totale | 23.189 | - | - | 23.189

Dettaglio rettifiche di valore su immobilizzazioni immateriali – ammortamenti

| 2025
Oneri per implementazione procedure legacy CSE | 19.449
Relazioni con la clientela | 3.740
Totale | 23.189

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. BILAN C I CN SLIA  389
Sezione 16 – Altri oneri e proventi di gestione - Voce 230
16.1 Altri oneri di gestione: composizione

| 2025 | 2024
Rettifiche di valore su migliorie su beni di terzi | 3.511 | 3.197
Svalutazioni altre attività | - | 162
Indennizzi e risarcimenti su contenzioso e reclami | 732 | 492
Oneri per sistemazioni contabili con clientela | 3.208 | 1.978
Oneri contenzioso tributario, sanzioni, ammende | 14 | 52
Altre sopravvenienze passive ed insussistenze dell’attivo | 2.788 | 1.652
Aggiustamenti di consolidamento | 7 | 3
Totale | 10.260 | 7.536

16.2 Altri proventi di gestione: composizione

| 2025 | 2024
Recuperi di imposte da clientela | 129.694 | 119.041
Recuperi di spese da clientela | 737 | 502
Canoni attivi servizi in outsourcing | 100 | 142
Riaddebito indennità valorizzazione portafoglio ai consulenti finanziari subentranti | 5.106 | 5.348
Indennità di mancato preavviso da consulenti finanziari cessati | 2.015 | 1.212
Altri recuperi provvigionali e di spese da consulenti finanziari | 6.369 | 4.738
Sopravvenienze attive su stanziamenti per spese del personale | 595 | 817
Contributi Fondo occupazione (FOC) e Fondi interprofessionali Formazione Personale (FBA) | 389 | 492
Altre sopravvenienze attive e insussistenze del passivo | 3.682 | 6.652
Risarcimenti e indennizzi assicurativi | 78 | 716
Tax credits (sanificazione DPI, investimenti beni strumentali nuovi 4.0) | 764 | 32
Altri proventi | 771 | 1.811
Totale | 150.300 | 141.503
Totale altri proventi netti | 140.040 | 133.967

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390 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Sezione 17 – Utili (Perdite) delle partecipazioni - Voce 250
17.1 Utili (Perdite) delle partecipazioni: composizione

COMPONENTI REDDITUALI/SETTORI | 2025 | 2024
1) Imprese sottoposte a controllo congiunto |  |
A. Proventi | - | -
1. Rivalutazioni | - | -
2. Utili da cessione | - | -
3. Riprese di valore | - | -
4. Altri proventi | - | -
B. Oneri | -2.413 | -582
1. Svalutazioni | - | -
2. Rettifiche di valore da deterioramento | -2.413 | -582
3. Perdite da cessione | - | -
4. Altri oneri | - | -
Risultato netto | -2.413 | -582
2) Imprese sottoposte a influenza notevole |  |
A. Proventi | - | -
1. Rivalutazioni | - | -
2. Utili da cessione | - | -
3. Riprese di valore | - | -
4. Altri proventi | - | -
B. Oneri | - | -177
1. Svalutazioni | - | -
2. Rettifiche di valore da deterioramento | - | -136
3. Perdite da cessione | - | -41
4. Altri oneri | - | -
Risultato netto | - | -177
Totale | -2.413 | -759

Le svalutazioni, per un ammontare di 2.413 migliaia di euro, si riferiscono alla società BG Saxo Sim S.p.A. e derivano dalla valu-
tazione della partecipazione al valore di presumibile realizzo, coincidente con il corrispettivo pattuito per la cessione. Alla fine
dell’esercizio la partecipazione è stata iscritta fra le attività oggetto di dismissione in vista della cessione che avverrà nel corso
del primo trimestre 2026.
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. BILAN C I CN SLIA  391
Sezione 20 – Utili (Perdite) da cessione di investimenti - Voce 280
20.1 Utili (Perdite) da cessione di investimenti: composizione

COMPONENTI REDDITUALI/SETTORI | 2025 | 2024
A. Immobili | - | -
Utili da cessione | - | -
Perdite da cessione | - | -
B. Altre attività | -9 | 1
Utili da cessione | 1 | 1
Perdite da cessione | -10 | -
Risultato netto | -9 | 1

Sezione 21 – Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività cor-
rente - Voce 300
21.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione

COMPONENTI REDDITUALI/SETTORI | 2025 | 2024
1. Imposte correnti (-) | -129.799 | -152.955
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) | 40.217 | 1.228
3. Riduzione delle imposte correnti dell’esercizio (+) | - | -
3.bis Riduzione delle imposte correnti dell’esercizio per crediti d’imposta di cui alla L. 214/2011 (+) | - | -
4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) | 100 | 15.035
5. Variazione delle imposte differite (+/-) | 228 | -1.856
6. Imposte di competenza dell’esercizio (-) | -89.254 | -138.548

21.2 Riconciliazione tra onere &scale teorico e onere &scale effettivo di bilancio
Nella tabella che segue viene presentata la riconciliazione fra l’ammontare complessivo delle imposte di competenza dell’eser-
cizio, comprensive sia delle imposte correnti che della fiscalità differita, come indicate nella voce 300 del conto economico, e
l’imposta teorica IRES determinata applicando all’utile ante imposte l’aliquota d’imposta vigente, pari al 27,5%.
A tale proposito si evidenzia come gli effetti della riduzione dell’aliquota IRES dal 27,50% al 24% introdotta a decorrere dal 1°
gennaio 2017, con effetto per i periodi di imposta successivi a quello in corso al 31 dicembre 2016, dalla “Legge di Stabilità per il
2016”, risultano “neutralizzati” per la Banca a seguito dell’introduzione, a opera della medesima Legge, di una addizionale di 3,5
punti percentuali per gli enti creditizi e finanziari con effetto per gli stessi periodi di imposta.
Il prospetto di riconciliazione è quindi espresso in termini di maggiori o minori imposte correnti e differite addebitate o accredi-
tate a conto economico rispetto all’onere fiscale teorico.
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392 R ELAINE ANNALE INEG R AA 

| 2025 | 2024
Imposte correnti | -129.799 | -152.955
IRES e imposte sulle società estere | -113.554 | -128.313
IRAP | -16.245 | -24.642
Imposte anticipate/differite | 328 | 13.179
IRES e imposte sulle società | -1.138 | 11.674
IRAP | 1.466 | 1.505
Imposte di precedenti esercizi | 40.217 | 1.228
Imposte sul reddito di esercizi precedenti | 40.217 | 1.228
di cui: |  |
– IRAP a rimborso su dividendi UE | 37.584 | -
Imposte sul reddito | -89.254 | -138.548
Aliquota teorica | 27,5% | 27,5%
Utile (perdita) prima delle imposte | 535.965 | 569.773
Onere fiscale teorico | -147.390 | -156.688
Proventi non tassabili (+) |  |
Dividendi | 355 | 342
Plusvalenze su titoli di capitale e partecipazioni | 144 | 172
Altre variazioni in diminuzione | 380 | 1.069
Oneri non deducibili (-) |  |
Doppia tassazione su dividendi gruppo | -3.500 | -3.526
Minusvalenze su titoli di capitale e partecipazioni | -664 | -336
Interessi passivi | -20 | -
Altri costi non deducibili | -3.129 | -2.804
Altri effetti (+/-) |  |
IRAP | -14.779 | -23.137
Imposte esercizi precedenti | 40.217 | 1.228
di cui: |  |
– IRAP a rimborso su dividendi UE | 37.584 | -
Variazione di aliquota giurisdizioni estere | 42.766 | 49.413
Fiscalità anticipata/differita non correlata su perdite fiscali | -3.753 | -3.621
Altri aggiustamenti (DTA/DTL non correlate) | 148 | -504
Altri aggiustamenti da consolidamento | -29 | -156
Onere fiscale effettivo | -89.254 | -138.548
Aliquota effettiva complessiva | 16,7% | 24,3%
Aliquota effettiva (solo IRES) | 21,4% | 20,5%
Aliquota effettiva (solo IRAP) | 2,8% | 4,1%

Per quanto riguarda il recupero straordinario di imposte pregresse si rinvia a quanto esposto nella Parte B della presente Nota
integrativa Sezione 10 relativa ad Attività e passività fiscali correnti e differite.
Il credito complessivo verso l’Erario rilevato al 31.12.2025 ammonta a
37.584 migliaia di euro, cui si aggiungono interessi attivi
per ritardato rimborso per
2.171 migliaia di euro, classificati a conto economico nella voce 10 Interessi attivi e proventi assimi-
lati, su cui grava un carico fiscale IRES/IRAP pari a
706 migliaia di euro.
L’impatto netto a conto economico dell’esercizio è stato pertanto pari a
39.049 migliaia di euro.
Il tax rate complessivo della Banca, calcolato escludendo il summenzionato effetto del recupero delle imposte straordinarie sui
dividendi unionali, si attesta al 23,6%, in diminuzione rispetto al corrispondente dato del 2024 (24,3%), come conseguenza del mi-
nore carico IRAP a seguito della nuova normativa sulla deducibilità dei dividendi unionali, parzialmente compensato dalla minore
incidenza delle componenti realizzate da giurisdizioni estere.
In particolare, la disposizione introdotta dalla Legge di bilancio 2026 che ha ridotto la quota imponibile IRAP dei dividendi
unionali, ha determinato una riduzione dell’onere di competenza dell’esercizio di tale imposta per un ammontare di
5,6 milioni
di euro
.
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. BILAN C I CN SLIA  393
Sezione 23 – Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi - Voce 340
23.1 Dettaglio della voce 340 “Utile (perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi”

| 2025 | 2024
Altre partecipazioni |  |
1. Intermonte SIM S.p.A. | 866 | -
Totale | 866 | -

Sezione 25 – Utile per azione
25.1 Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito

| 2025 | 2024
Utile d’esercizio (migliaia di euro) | 445.845 | 431.225
Utile attribuibile alle azioni ordinarie (migliaia di euro) | 445.845 | 431.225
Numero medio delle azioni in circolazione (migliaia) | 114.064 | 114.008
EPS - Earning per share (euro) | 3,91 | 3,78
Numero medio delle azioni in circolazione a capitale diluito (migliaia) | 114.064 | 114.008
EPS - Earning per share diluito (euro) |  |

3,91 3,78
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394 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PARTE D % REDDITIVITÀ CONSOLIDATA COMPLESSIVA
Prospetto analitico della redditività consolidata complessiva

VOCI |  | 2025 | 2024
10. | Utile (Perdita) d’esercizio | 446.711 | 431.225
| Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | -1.817 | -878
20. | Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | -3.355 | -109
| a) variazioni di fair value | -3.355 | -109
| b) trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto | - | -
30. | Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio): | - | -
| a) variazioni del fair value | - | -
| b) trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto | - | -
40. | Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | - | -
| a) variazioni di fair value (strumento coperto) | - | -
| b) variazioni di fair value (strumento di copertura) | - | -
50. | Attività materiali | - | -
60. | Attività immateriali | - | -
70. | Piani a benefici definiti | 1.623 | -956
80. | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | -
90. | Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | - | -
100. | Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | - | -
110. | Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | -85 | 187
| Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico | -4.670 | 9.834
120. | Copertura di investimenti esteri: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
130. | Differenze di cambio: | 753 | -526
| a) variazioni di valore | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | 753 | -526
140. | Copertura dei flussi finanziari: | -3.572 | 6.931
| a) variazioni di fair value | -3.572 | 6.931
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
| di cui: risultato delle posizioni nette | - | -
150. | Strumenti di copertura (elementi non designati): | - | -
| a) variazioni di valore | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
160. | Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | -4.420 | 8.338
| a) variazioni di fair value | -3.016 | 4.374
| b) rigiro a conto economico | -1.404 | 3.964
| 1) rettifiche per rischio di credito | 76 | 54
| 2) utili/perdite da realizzo | -1.481 | 3.910
| c) altre variazioni | - | -
170. | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
180. | Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto: | - | -

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. BILAN C I CN SLIA  395

VOCI | 2025 | 2024
a) variazioni di fair value | - | -
b) rigiro a conto economico | - | -
1) rettifiche da deterioramento | - | -
2) utili/perdite da realizzo | - | -
c) altre variazioni | - | -
190. Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | - | -
a) variazioni di fair value | - | -
b) rigiro a conto economico | - | -
c) altre variazioni | - | -
200. Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione | - | -
a) variazioni di fair value | - | -
b) rigiro a conto economico | - | -
c) altre variazioni | - | -
210. Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico | 2.570 | -4.909
220. Totale altre componenti reddituali | -6.487 | 8.956
230. Redditività complessiva (Voce 10 + 220) | 440.224 | 440.181
240. Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi | 866 | -213
250. Redditività consolidata complessiva di pertinenza della Capogruppo | 439.358 | 440.394

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PARTE E % INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE RELATIVE POLITICHE
DI COPERTURA
Premessa
Nel corso del 2024 Banca Generali ha incrementato la sua partecipazione nel capitale di BG Saxo Sim S.p.A., portandola al 49%,
grazie a un nuovo accordo di Joint Venture con Saxo Bank. Questo incremento superiore al 20% implica che «La Banca d’Italia
esercita la vigilanza su base consolidata nei confronti dei seguenti soggetti: […]; b) società bancarie, finanziarie e strumentali partecipate
almeno per il 20% dalle società appartenenti a un gruppo bancario o da una singola banca; […]» (art. 65, co. 1, del TUB).
L’accordo tra Banca Generali e Saxo Bank prevede il controllo congiunto di BG Saxo Sim.
Di conseguenza, con una partecipazione del 49% superiore al 20%, è stato necessario procedere al consolidamento proporzionale
di BG Saxo Sim ai fini prudenziali nel Gruppo Banca Generali. Si tratta di una metodologia di consolidamento introdotta dal CRR
art. 18 comma 4, ma non più prevista dall’IFRS11 e, pertanto, nel consolidato contabile BG Saxo Sim rimane valutata all’equity
comportando un disallineamento a livello prudenziale.
Sezione 1 – Rischi del consolidato contabile
Si rimanda alla sezione 2 – Rischi del consolidato prudenziale per le informazioni di natura qualitativa richieste dalla Circolare
262 del 22 dicembre 2005 – 8° aggiornamento del 17 novembre 2022.
Informazioni di natura quantitativa
A. Qualità del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e
distribuzione economica
Ai fini dell’informativa di natura quantitativa sulla qualità del credito le esposizioni creditizie includono l’intero portafoglio di
attività finanziarie, qualunque sia il portafoglio di allocazione contabile, con esclusione dei titoli di capitale e delle quote di OICR.
Per un’informativa di dettaglio degli attivi creditizi sottostanti le quote del Fondo Forward (in prevalenza crediti deteriorati verso
il Sistema Sanitario Nazionale) si rimanda alla sezione 2 sottosezione D.
A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di
bilancio)

PORTAFOGLI/QUALITÀ | SOFFERENZE | INADEMPIENZE PROBABILI | ESPOSIZIONI SCADUTE DETERIORATE | ESPOSIZIONI SCADUTE NON DETERIORATE | ALTRE ESPOSIZIONI NON DETERIORATE | TOTALE
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 29.413 | 1.283 | 7.793 | 9.291 | 12.467.524 | 12.515.304
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | 3.522.223 | 3.522.223
3. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | - | - | - | 21.309 | 21.309
5. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | 1.508 | 1.508
Totale al 31.12.2025 | 29.413 | 1.283 | 7.793 | 9.291 | 16.012.564 | 16.060.344
Totale al 31.12.2024 | 25.469 | 2.486 | 9.008 | 16.750 | 14.118.662 | 14.172.375

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A.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi
e netti)

PORTAFOGLI/QUALITÀ | DETERIORATE | NON DETERIORATE | TOTALE (ESPOSIZIONE NETTA"
ESPOSIZIONE LORDA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE | ESPOSIZIONE NETTA | WRITE%OFF PARZIALI COMPLESSIVI | ESPOSIZIONE LORDA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE | ESPOSIZIONE NETTA
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 61.101 | 22.612 | 38.489 | 83.093 | 12.480.815 | 4.000 | 12.476.815 | 12.515.304
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | 3.522.551 | 328 | 3.522.223 | 3.522.223
3. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | X | X | - | -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | - | - | - | X | X | 21.309 | 21.309
5. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | 1.508 | - | 1.508 | 1.508
Totale al 31.12.2025 | 61.101 | 22.612 | 38.489 | 83.093 | 16.004.874 | 4.328 | 16.021.855 | 16.060.344
Totale al 31.12.2024 | 58.546 | 21.583 | 36.963 | - | 14.117.625 | 4.803 | 14.135.412 | 14.172.375

PORTAFOGLI/QUALITÀ | ATTIVITÀ DI EVIDENTE SCARSA QUALITÀ CREDITIZIA | ALTRE ATTIVITÀ
MINUSVALENZE CUMULATE | ESPOSIZIONE NETTA | ESPOSIZIONE NETTA
1. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | - | - | 91.407
2. Derivati di copertura | - | - | 153.464
Totale al 31.12.2025 | - | - | 244.871
Totale al 31.12.2024 | - | - | 131.334

B. Informativa sulle entità strutturate (diverse dalle società per la cartolarizzazione)
Nel Bilancio consolidato del Gruppo bancario Banca Generali non sono incluse entità strutturate consolidate contabilmente o
prudenzialmente.
B.2.2 Altre entità strutturate
Informazioni di natura qualitativa
Le altre entità strutturate, ai sensi dell’IFRS12, sono rappresentate esclusivamente da quote di OICR italiani ed esteri.
Il portafoglio OICR include il Fondo Forward, un fondo di investimento alternativo (FIA) chiuso e riservato gestito da Gardant
SGR, specializzato in investimenti illiquidi. Il fondo è stato sottoscritto nel mese di ottobre 2021, per un ammontare di 378 milioni
di euro, nell’ambito di un’operazione di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior emessi da alcune società veicolo di carto-
larizzazioni di crediti sanitari scaduti o in contenzioso, che Banca Generali ha acquistato dalla propria clientela, al fine di tutelare
la stessa da una possibile perdita, e contestualmente trasferito allo stesso, sottoscrivendone il 98% delle quote. Nel corso del 2022
vi è stata un’ulteriore sottoscrizione di quote per 112 milioni di euro. Alla fine dell’esercizio 2025, il valore del fondo si attesta a
479,4 milioni di euro.
Per una dettagliata analisi dell’operazione in esame e del relativo trattamento contabile, si rimanda all’informativa contenuta
nella Parte E “Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura”, Sezione 2 “Rischi del consolidato prudenziale”, Sotto-
sezione D “Operazioni di cessione”, paragrafo C “Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente” della Relazione Annuale
Integrata al 31 dicembre 2021 e della presente Nota Integrativa.
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Informazioni di natura quantitativa
La seguente tabella riporta le attività, le passività e le esposizioni fuori bilancio nei confronti di entità strutturate rappresentate
da quote di OICR.

VOCI DI BILANCIO/ TIPOLOGIA DI ENTITÀ STRUTTURATA | PORTAFOGLI CONTABILI DELL’ATTIVO | TOTALE ATTIVITÀ (A" | PORTAFOGLI CONTABILI DEL PASSIVO | TOTALE PASSIVITÀ (B" | VALORE CONTABILE NETTO (C = A ' B" | ESPOSIZIONE MASSIMA AL RISCHIO DI PERDITA (D" | DIFFERENZA TRA ESPOSIZIONE AL RISCHIO DI PERDITA E VALORE CONTABILE (E = D ' C"
OICR | 20.a) Attività finanziarie obbligatoriamente destinate alla negoziazione | 57 | - | - | 57 | 57 | -
OICR | 20. c) Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al FV a conto economico | 480.524 | - | - | 480.524 | 480.524 | -
Totale |  | 480.581 | - | - | 480.581 | 480.581 | -

| 31.12.2025
Invesco Global Block | 50
QF ALPHA IMM | 7
Algebris NPL Partnership SCS (AIF) | 101
Fondo MIP I (FIA) - Milano Investment Partners SGR | 964
Tenax Italian Credit fund PLC (IE Sicav) | 21
Fondo Forward CL A | 479.438
Totale | 480.581

Sezione 2 – Rischi del consolidato prudenziale
Lo sviluppo di una vera e propria cultura del rischio, all’interno del Gruppo Banca Generali, si fonda sulla comprensione dei rischi
che il Gruppo assume e su come sono gestiti, tenendo ben presente la soglia di tolleranza ai rischi definita all’interno del proprio
Risk Appetite Framework – RAF.
In tale ottica, il sistema dei controlli interni evidenzia un ruolo chiave nel processo di gestione del rischio e, in linea generale,
all’interno del governo societario del Gruppo bancario.
Il sistema dei controlli interni è l’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture organizzative che mirano ad assicurare il
rispetto delle strategie aziendali con l’obiettivo di conseguire allo stesso tempo:
› l’efficacia e l’efficienza dei processi aziendali;
› la salvaguardia del valore delle attività e protezione dalle perdite;
› l’affidabilità e l’integrità delle informazioni contabili e gestionali;
› la conformità operativa con la legge e la normativa di vigilanza;
› le politiche, i piani, i regolamenti e le procedure interne;
› la diffusione della cultura di controllo anche con interventi formativi ai vari livelli.
Il Gruppo bancario Banca Generali ha disegnato un modello di controllo interno coerente con le migliori pratiche nazionali ed
internazionali, che si articola su tre livelli organizzativi:
› controlli di primo livello, condotti dalle aree ed unità organizzative aziendali produttive o di back office – con il supporto, lad-
dove previsto, delle procedure informatiche – si concretizzano nei controlli gerarchici o di linea;
› controlli di secondo livello, finalizzati alla prevenzione e mitigazione dei rischi di varia natura, attraverso la valutazione pre-
ventiva del rischio di prodotti e pratiche di business e lo sviluppo di supporti ex-ante alle attività operative. Tali controlli sono
affidati a specifiche funzioni:
– Chief Risk Office è responsabile di individuare, misurare/valutare e monitorare tutte le tipologie di rischio cui è esposto il
Gruppo bancario in conto proprio (fatta eccezione per il rischio di non conformità, nonché di riciclaggio e finanziamento
al terrorismo) dandone opportuna informativa e contribuendo in tal modo alla definizione ed attuazione del Risk Appe-
tite Framework e delle relative politiche di governo dei rischi. La funzione Chief Risk Office vigila affinché la rischiosità
espressa si mantenga coerente alle strategie ed al profilo di rischio, nonché nel rispetto dei limiti di rischio e delle soglie
di tolleranza definiti dal Consiglio di Amministrazione nel Risk Appetite Framework; garantisce la lettura integrata e tra-
sversale dei rischi, con approccio strategico ed in ottica corrente e prospettica, dandone opportuna informativa periodica;
– Chief Compliance Office: è deputato a verificare l’osservanza del rispetto degli obblighi in materia di prestazione dei
servizi per le Società del Gruppo bancario ed a prevenire e gestire il rischio di non conformità alla Normativa vigente;
– Chief Anti Financial Crime Office: è responsabile, per il Gruppo Bancario, della prevenzione e contrasto alla realizzazione
di operazioni di riciclaggio e di finanziamento al terrorismo;
› controlli di terzo livello, condotti da Chief Audit Office e diretti alla verifica indipendente dell’efficacia operativa e della qualità
dei sistemi di controllo ed alla verifica di eventuali comportamenti devianti rispetto alle regole definite.
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Il buon funzionamento del sistema di governo dei rischi adottato dal Gruppo Banca Generali è garantito dalla coerenza da un
punto di vista di struttura organizzativa, competenze, garanzia di indipendenza delle funzioni.
Nell’ambito del sistema di controlli interni, è possibile identificare nel secondo livello la sede della cultura interna di gestione del
rischio, quella che viene poi effettivamente calata nei comportamenti e nelle scelte aziendali.
Nel Sistema dei Controlli Interni, oltre ai compiti assegnati al Consiglio di Amministrazione, all’Organo con funzione di controllo
e alla Società di revisione (cui compete il controllo contabile), operano i seguenti soggetti:
› il Comitato Controllo e Rischi, istituito ai sensi del Codice di Autodisciplina delle Società Quotate e della normativa di vigi-
lanza, chiamato a svolgere un ruolo di supporto, con compiti istruttori, propositivi e consultivi nei confronti del Consiglio di
Amministrazione e del Collegio Sindacale, in particolare nelle materie dei controlli interni e di gestione dei rischi, delle parti
correlate e dei soggetti collegati, della revisione legale dei conti e delle partecipazioni. La funzione ed i compiti del Comitato,
la cadenza delle riunioni e le regole di funzionamento atte a garantire un effettivo ed efficace svolgimento delle funzioni del
Comitato stesso, sono disciplinate nell’apposito Regolamento del Comitato Controllo e Rischi;
› il Comitato Rischi deputato ad assicurare un presidio coordinato sul sistema di gestione e controllo dei rischi assunti dal
Gruppo, avendo a riferimento il Risk Appetite Framework, ha specifici compiti e responsabilità in materia di monitoraggio
dei rischi assunti dal Gruppo, come la gestione delle misure di mitigazione dei rischi ed i poteri deliberativi in materia di in-
dividuazione e gestione delle stesse;
› l’Organismo di Vigilanza, organo aziendale delegato a curare l’aggiornamento del modello di organizzazione e gestione (MOG)
nonché a vigilare sul funzionamento e l’osservanza del Modello medesimo;
› la funzione di Presidio 262, la quale svolge un ruolo di riferimento, indirizzo e coordinamento per il Gruppo bancario in tema
di governo del rischio amministrativo-contabile, ai sensi della Legge n. 262/2005.
1.1 Rischio di credito
Informazioni di natura qualitativa
1. Aspetti generali
Il rischio di credito si configura come la possibile insolvenza della controparte, ovvero la probabilità che un debitore non adempia
alle proprie obbligazioni o che ciò accada in ritardo rispetto alle scadenze prefissate, ovvero la possibilità che una variazione inat-
tesa del merito creditizio di una controparte, nei confronti della quale esiste un’esposizione, generi una corrispondente variazione
inattesa del valore di mercato dell’esposizione stessa.
Riguardo al processo di gestione del rischio di credito, il Gruppo ha formalizzato una Policy di Gestione dei Rischi Creditizi e una
Policy di gestione dei rischi del portafoglio finanziario, che definiscono i principi generali, i ruoli degli organi aziendali e delle fun-
zioni coinvolte nella gestione dei rischi sui crediti erogati alla clientela, alle controparti istituzionali e derivanti dall’investimento in
strumenti finanziari. All’interno delle Policy sono inoltre contenute le linee guida del Gruppo in merito alla gestione dei rischi cre-
ditizi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio definito (risk appetite), al sistema di deleghe definito dal
Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come ad oggi definito e alle disposizioni dell’Autorità di Vigilanza.
In base al modello di business del Gruppo Banca Generali, questa fattispecie di rischio origina principalmente dalla liquidità
investita sul money market (depositi interbancari), dagli strumenti finanziari – principalmente obbligazioni governative – dete-
nuti nei portafogli valutati al costo ammortizzato o al FVOCI e dalle esposizioni creditizie (linee di credito a revoca e a scadenza)
verso la clientela. Con riferimento a queste ultime, in linea con quanto previsto dal Risk Appetite Framework ed in coerenza con
il Business Model e le Politiche Creditizie approvate, l’attività creditizia rappresenta uno strumento ancillare al raggiungimento
degli obiettivi prioritari in ambito di Private Banking. In tale contesto la Banca predilige un target di clientela patrimonializzato,
principalmente focalizzato sulle persone fisiche. Si rileva difatti una netta prevalenza delle esposizioni verso il segmento privati
(costituita principalmente da clienti private e convenzionati), rispetto al segmento imprese.
Entrando quindi nel merito della composizione del portafoglio di Banca Generali, la parte classificata in HTC è costituita preva-
lentemente da esposizioni in titoli di debito verso enti governativi e, secondariamente, da linee di credito a revoca e a scadenza,
erogate alla clientela retail e corporate.
Oltre a ciò, nel comparto HTC è presente anche un marginale portafoglio di esposizioni verso clientela classificate come Attività
finanziarie impaired acquisite o originate (POCI), non riconducibile all’attività ordinaria creditizia della Banca.
Si tratta, in particolare, di crediti di regresso vantati dalla Banca in relazione all’escussione di garanzie finanziarie rilasciate alla
clientela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rim-
borso delle somme investite e, in minore misura, di crediti derivanti dalla cessione da parte della clientela della Banca dei diritti
di usufrutto sulle cedole di competenza dei summenzionati prodotti, descritte nel successivo paragrafo 3.3 Attività finanziarie
impaired acquisite od originate.
Si tratta di esposizioni verso clientela riconducibili ad un modello di business che prevede la detenzione degli stessi fino al com-
pleto rimborso da parte del debitore che si qualificano come POCI in quanto i prodotti illiquidi oggetto di garanzia risultavano
deteriorati alla data dell’acquisto del credito.
In considerazione della peculiare natura, tali esposizioni non performing non sono assistite dalle usuali garanzie e presentano
maggiore complessità nella valutazione delle perdite attese. Per tale motivo sono assoggettate ad una specifica politica di write off.
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La gestione del rischio di credito con controparti istituzionali avviene entro opportune linee di fido, monitorate da Chief Risk Office, atte
a mantenere il profilo di rischio del portafoglio coerente con le strategie e con il risk appetite approvato dal Consiglio di Amministrazione.
I limiti operativi relativi agli importi di affidamento alle controparti istituzionali sono disciplinati dalle policy di Gruppo, le quali
riportano il fido massimo che può essere concesso alla controparte in base alla propria classe di rating di appartenenza. La
complessiva coerenza dei rating delle Agenzie ECAI con le valutazioni interne di merito creditizio, viene verificata da Chief Risk
Office con frequenza almeno annuale.
La revisione delle linee di fido avviene con periodicità non superiore all’anno e consiste nell’aggiornamento degli affidamenti in
essere per le controparti già affidate ovvero nel vagliare nuove proposte di affidamento in un’ottica di diversificazione del porta-
foglio di proprietà e di nuove operatività legate ad opportunità di mercato.
La gestione del rischio di credito verso la clientela avviene principalmente tramite il monitoraggio dell’andamento del portafoglio
complessivo e delle singole posizioni e tramite la definizione di limiti operativi e di processo definiti nel risk appetite framework
del Gruppo. In particolare:
› crediti verso la clientela: il portafoglio in oggetto è costituito principalmente da titoli di debito valutati al costo ammortizzato e da
finanziamenti verso la clientela appartenente al segmento privati, nelle forme tecniche del credito Lombard, del conto corrente a
revoca, dei finanziamenti a scadenza e dei mutui ipotecari (in quest’ultimo caso su clientela convenzionata). Il portafoglio è com-
plessivamente caratterizzato da un’incidenza di esposizioni non performing bassa se confrontata con i dati del sistema bancario;
› crediti non performing: il portafoglio dei Non-Performing Loans (NPL) verso la clientela, che considera le linee creditizie a
revoca e a scadenza in stato deteriorato, è per la maggior parte garantito da pegni su valori mobiliari, da fidejussioni bancarie
e statali, e presenta un buon livello di accantonamento nei casi residui in cui la garanzia non sia capiente;
› crediti in stato performing: il portafoglio delle linee di credito verso la clientela nella forma a revoca e a scadenza è costituito
per circa il 78% da esposizioni verso persone fisiche e per la restante parte da esposizioni verso società. Gli affidamenti sono
prevalentemente erogati nella forma del credito a revoca e del fido Lombard, che insieme costituiscono circa il 70% dell’espo-
sizione utilizzata. In accordo con le politiche creditizie della Banca e con il suo appetito al rischio, gli affidamenti sono per la
maggior parte garantiti da pegni su strumenti e prodotti finanziari prontamente liquidabili.
Svolgono le attività di controllo di primo livello la funzione Crediti e la funzione Finanza. Quest’ultima è responsabile dell’attività
d’impiego creditizia verso controparti istituzionali (crediti verso banche) e dell’attività d’investimento in strumenti finanziari che
partecipano alla definizione dell’esposizione creditizia complessiva del Gruppo.
Le attività di controllo di secondo livello sono di competenza di Chief Risk Office, che garantisce coerenza tra i processi, le stra-
tegie e il Risk Appetite Framework (RAF), annualmente approvato dal Consiglio di Amministrazione della Banca. Nel caso spe-
cifico dei portafogli crediti verso controparti appartenenti ai segmenti privati e imprese, Chief Risk Office è chiamato a valutare,
monitorare e gestire il rischio di credito, attraverso il monitoraggio andamentale del portafoglio complessivo, il monitoraggio
delle regole previste nel Risk Appetite Framework, la predisposizione di una tempestiva e adeguata informativa interna alla
Banca e agli Organi Sociali.
Particolare importanza riveste inoltre la gestione dei rischi di credito con controparti istituzionali, che avviene entro opportune linee di
fido, monitorate da Chief Risk Office, sempre con l’obiettivo di mantenere la rischiosità del portafoglio coerente con le strategie e il RAF.
I controlli di terzo livello sono svolti, secondo quanto definito dal “Regolamento Interno”, da Chief Audit Office.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio di credito, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero carenze e/o anomalie emer-
se dalle analisi e/o verifiche effettuate da Chief Risk Office.
Finanziamenti oggetto di misure Covid
A fronte dell’emergenza pandemica esplosa nel corso del 2020, il Gruppo ha intrapreso alcune iniziative a sostegno dell’economia
reale, per iniettare liquidità nel tessuto imprenditoriale del Paese, aderendo alle iniziative governative di marzo e aprile 2020
(Decreto Cura Italia e Decreto Liquidità). Tra queste si configura la concessione di finanziamenti garantiti dal Fondo di Garanzia
PMI del Mediocredito Centrale per l’ottenimento delle garanzie previste dal Decreto “Liquidità” a fronte di finanziamenti a favore
delle imprese italiane secondo la definizione prevista nel DPCM stesso (imprese con meno di 500 dipendenti, comprese microim-
prese e lavoratori autonomi, artigiani e liberi professionisti).
A oggi questa esposizione è in riduzione per rimborso nel caso delle posizioni performing e in gestione di recupero nel caso degli
NPL, considerato che l’erogazione di queste linee di fido si è chiusa nel 2021.
2. Politiche di gestione del rischio di credito
2.1 Aspetti organizzativi
I processi della Banca prevedono che l’attività creditizia verso clientela appartenente ai segmenti privati e imprese sia in carico alla
funzione Crediti e gli affidamenti verso controparti istituzionali e banche siano in carico alla funzione Finanza di Banca Generali.
La funzione Crediti è responsabile delle attività inerenti la concessione del credito e la gestione degli affidamenti concessi dalla Banca,
regolamentate e dettagliate nell’apposito Regolamento Crediti, con l’obiettivo di garantire la conformità alla normativa di legge e re-
golamentare e la qualità del credito erogato e perseguire gli obiettivi di rischio/rendimento espressi dal Consiglio di Amministrazione.
Dal 2024 viene monitorato anche il rischio di credito di BG (Suisse) Private Bank S.A. che, allo stato attuale, si presenta comun-
que come non rilevante rispetto al portafoglio complessivo.
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2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo
Oltre all’attività di erogazione, la funzione Crediti si occupa della gestione e del monitoraggio di primo livello del credito adottan-
do un approccio proattivo al fine di anticipare e prevenire il deterioramento del portafoglio crediti.
All’interno della funzione Crediti la responsabilità del monitoraggio è attribuita a strutture separate e specializzate in base alla
classificazione di vigilanza attribuita alla clientela (performing e non-performing): ciò al fine di massimizzare l’efficacia delle
azioni volte al presidio e alla mitigazione del rischio di credito nel corso della relazione con i clienti.
Oggi l’attuale portafoglio NPL si attesta su valori contenuti rispetto al totale dell’esposizione; è prevalentemente garantito e sva-
lutato per la parte non garantita, dando evidenza di un contenuto rischio residuo. Il portafoglio NPL è costituito per circa il 40%
dalle esposizioni provenienti dal portafoglio cosiddetto ex-Indemnity, di Banca del Gottardo Italia, integralmente coperto dalla
garanzia di rimborso concessa da BSI S.A. (ora EFG Bank AG) all’atto della cessione di tale società e in gran parte assistite a tale
scopo da versamenti di cash collateral effettuati dalla controparte.
Con riferimento al portafoglio titoli, l’esposizione al rischio di credito è per la maggior parte derivante da investimenti in titoli
governativi (ca. 80%) e di emittenti bancari investment grade e covered bond. La presenza di titoli corporate è residuale.
2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese
In linea con il principio contabile IFRS9, la Banca adotta un modello di impairment basato sul concetto di perdite attese, che
consente la determinazione delle rettifiche di valore sui crediti sulla base di parametri di PD (Probability of Default) e LGD (Loss
Given Default) forward-looking e point-in-time, condizionati a modelli di scenario macroeconomico. Tali rettifiche di valore sono
determinate su un orizzonte temporale di un anno in caso di posizioni classificate in Stage1, oppure su un orizzonte lifetime, nel
caso di posizioni classificate in Stage 2.
Con riferimento al portafoglio dei crediti verso clientela nella forma di conti a revoca e a scadenza, i criteri di stage assignment
tengono conto dello status di appartenenza della controparte, della presenza o meno di misure di concessione, del deterioramento
del merito creditizio rispetto all’origination e della presenza di uno sconfino maggiore di 30 giorni.
Per il calcolo dell’impairment, la Probabilità di Default (PD) è determinata in base alla classe di rating della controparte (la Banca
adotta un modello di rating gestionale, sviluppato con il consorzio CSE) e alla durata residua del finanziamento. Il parametro di
LGD è per lo più determinato in base alla tipologia di finanziamento, al tipo di controparte e alla presenza o meno di determinate
tipologie di garanzie. Infine, il parametro di EAD (Exposure at Default) è pari al saldo contabile per le poste a vista, ai singoli flussi
di cassa contrattuali attualizzati con il tasso interno di rendimento (TIR) per le poste a scadenza e al saldo contabile rettificato
dal Credit Conversion Factor (CCF) regolamentare per le esposizioni fuori bilancio.
Con riferimento al portafoglio dei titoli di debito, vengono assoggettati ad impairment quei titoli classificati nei portafogli Held to
Collect e Held to Collect and Sell e che abbiano superato il test SPPI.
Ai fini del calcolo dell’impairment è fondamentale classificare lo staging delle singole posizioni al fine di individuare l’eventuale
erosione del merito creditizio (la qualità creditizia) dall’atto di acquisto del titolo fino alla data di reporting. Questo processo
(Stage Assignment), determina le quantità residue e la data a cui associare la qualità creditizia/rating all’atto dell’acquisto, da
comparare con la qualità creditizia/rating rilevata alla data di reporting ai fini dell’individuazione dell’eventuale “significativo
deterioramento” della qualità creditizia.
Il calcolo dell’impairment per i titoli in regime IFRS9 è una funzione delle seguenti variabili:
› PD: la modellistica adottata per il calcolo della Probability of default (PD) da applicare al proprio portafoglio di proprietà
rientrante nel perimetro dell’impairment, si basa sulla stima di una default probability term structure per ciascun titolo. Le
misure di default probability vengono depurate dalla componente che remunera l’avversione al rischio degli operatori (c.d.
approccio real world) così da isolare la sola componente creditizia;
› LGD: la stima della loss given default (LGD) da applicare al portafoglio, è calcolata secondo un approccio deterministico, in
cui il parametro LGD viene ipotizzato costante per l’intero orizzonte temporale dell’attività finanziaria in funzione del ranking
dello strumento e della classificazione del Paese di appartenenza dell’ente emittente;
› EAD: con riferimento al portafoglio Finanza di proprietà si fa riferimento al valore nominale comprensivo della quota di cedo-
la maturata al momento della valutazione, attualizzando entrambi i valori al tasso di rendimento del titolo.
Nel corso dell’anno, il Gruppo ha beneficiato dell’incremento delle proprie capacità di calcolo, analisi what-if e di stress sull’im-
pairment dei titoli in portafoglio, riducendo i rischi operativi di processo e garantendo un miglioramento delle metodologie utiliz-
zate per il calcolo delle misure sopra descritte.
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito
Sempre relativamente al portafoglio crediti verso privati e imprese, in un’ottica di mitigazione del rischio di credito verso la clientela,
e in linea con le politiche creditizie della Banca, sono prevalentemente acquisite garanzie reali e solo secondariamente garanzie per-
sonali prestate da persone fisiche. A queste si sono aggiunte le garanzie personali prestate dal Fondo PMI del Mediocredito Centrale,
a tutela degli affidamenti erogati a sostegno dell’economia nel contesto pandemico da Covid-19 (portafoglio a oggi in riduzione).
Le garanzie reali sono rappresentate principalmente da pegni su valori mobiliari, come Fondi e Sicav, Gestioni Patrimoniali, stru-
menti di risparmio amministrato e prodotti assicurativi.
Limitatamente alla clientela convenzionata la Banca acquisisce anche garanzie ipotecarie, che sono costituite quasi esclusiva-
mente da unità immobiliari residenziali adibite ad abitazione principale.
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Banca Generali beneficia, inoltre, di una garanzia quadro, denominata “Indemnity”, rilasciata dall’allora BSI S.A., oggi EFG Bank
AG, per effetto della fusione per incorporazione avvenuta tra i due istituti nel 2017, sull’intero portafoglio creditizio proveniente
da Banca del Gottardo Italia, acquisita da BSI Italia S.p.A. in data 1° ottobre 2008.
Tale garanzia, da considerarsi alla stregua di fidejussione bancaria a prima richiesta, copre tutti i crediti e le eventuali perdite
connesse, manifestatesi dall’acquisto e sino al 31.12.2009. Decorsa tale data, l’indemnity è stata mantenuta per quelle posizioni
che sono gestite in ottica di rientro e per quelle posizioni che hanno manifestato un evento di default tale per cui si è richiesto il
pagamento dell’indemnity al garante BSI S.A., oggi EFG Bank AG.
Alla data del 31.12.2025, le posizioni indemnity sono pari a circa 13.382 migliaia di euro che, al netto delle rettifiche di valore, si
riducono a circa 5.282 migliaia di euro (si veda il paragrafo 3. Esposizioni creditizie deteriorate).
3. Esposizioni creditizie deteriorate
3.1 Strategie e politiche di gestione
La classificazione delle attività finanziarie deteriorate nelle diverse categorie di non performing loans avviene nel rispetto delle
istruzioni emanate dall’Autorità di Vigilanza, secondo quanto indicato nella Circolare 272 Banca d’Italia del 20 luglio 2008 (e suc-
cessivi aggiornamenti), che rimanda a quanto previsto nei regolamenti europei in termini di definizione di default.
Il processo d’identificazione delle posizioni di credito dubbio prevede un monitoraggio continuo delle posizioni. In caso di sconfino
si adottano diverse procedure tese ad ottenere il recupero del credito. Di norma, considerando la larghissima prevalenza di posi-
zioni garantite da pegno su strumenti finanziari, al termine della procedura di escussione non residuano esposizioni debitorie. Nel
caso in cui l’esposizione non sia garantita o residui un’esposizione non garantita, la Banca avvia l’adeguato processo di recupero.
Le previsioni di perdita sono formulate analiticamente per ogni singola posizione sulla base di tutti gli elementi di valutazione
rilevanti (consistenza patrimoniale del debitore, proventi da attività lavorativa, data di presunto recupero, ecc.), ad eccezione
delle posizioni classificate in past due e unlikely to pay di importo inferiore ai 10 mila euro non garantite, per le quali è prevista
una svalutazione forfettaria.
Il totale dei crediti deteriorati netti per cassa, detti nel seguito NPL, al netto delle posizioni impaired acquisite/originate (POCI)
pari a 20.984 migliaia di euro, riclassificate tra le sofferenze, ammonta a 17.505 migliaia di euro, ed include crediti di funzionamen-
to per 2.966 migliaia di euro. I crediti deteriorati netti sono così suddivisi:
› sofferenze nette per 8.429 migliaia di euro, rappresentate in gran parte da finanziamenti, di cui 5.282 migliaia di euro (63%)
garantiti da Indemnity, 148 migliaia di euro (1,8%) garantiti da ipoteca e garanzie assimilate (Fondo di Garanzia PMI di MCC)
e 132 migliaia di euro (2,8%) non garantiti; il residuo, per 2.867 migliaia di euro, è dato da crediti di funzionamento principal-
mente nella forma di anticipi a consulenti finanziari;
› inadempienze probabili nette per 1.283 migliaia di euro, di cui solo 152 migliaia di euro (12%) effettivamente a rischio, e i
restanti 1.131 migliaia di euro (88%) garantiti in via reale (pegno o ipoteca) o da garanzie assimilate (mandato all’incasso su
polizze, garanzia prestata da Fondo di Garanzia PMI di MCC);
› scaduti deteriorati netti per 7.793 migliaia di euro, di cui 5.996 migliaia di euro (77%) garantite in via reale (ipoteca e pegno)
o da garanzie equiparate (mandato all’incasso su polizze, garanzia da Fondo di Garanzia PMI di MCC e polizza SACE) e 1.797
migliaia di euro (30%) non garantiti.
L’aggregato dei crediti deteriorati netti nella forma di finanziamenti è costituito:
› per circa il 30% (5.282 migliaia di euro) da esposizioni ereditate da Banca del Gottardo Italia e coperte dalla garanzia quadro
(c.d. Indemnity) rilasciata dal venditore di allora BSI S.A., oggi EFG Bank AG, che, come sopra già illustrato, comporta la
totale assenza di rischi in capo alla Banca. Su tali posizioni non si è pertanto provveduto ad alcuna ulteriore rettifica di valore
rispetto alla svalutazione già effettuata da Banca del Gottardo Italia;
› per circa il 70% (12.223 migliaia di euro) da esposizioni a rischio banca, in gran parte garantite da pegno o da ipoteca.
Escludendo, pertanto, le posizioni Indemnity, che, come detto, non costituiscono un rischio per Banca Generali, e i crediti di funziona-
mento, le posizioni per cassa deteriorate su finanziamenti alla clientela ammontano a 9.356 migliaia di euro. Tenendo tuttavia conto
delle posizioni garantite in via reale o assimilata, che rappresentano, con 7.275 migliaia di euro, circa il 42% del totale netto dei finan-
ziamenti deteriorati, residuano in totale 2.081 migliaia di euro di finanziamenti deteriorati netti non garantiti in via reale, pari al 12%
del totale complessivo dei crediti deteriorati netti e ad una frazione del tutto marginale sul totale crediti netti verso clientela (0,02%).
3.2 Write-off
Il Gruppo bancario non ha adottato politiche di write-off ad eccezione di quanto riportato nel paragrafo successivo.
3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate
Al 31.12.2025 nel portafoglio del Gruppo bancario vi sono attività finanziarie impaired/originate per un ammontare residuale di
21,0 milioni di euro.
Tale voce si riferisce integralmente ai crediti di regresso vantati dalla Banca in relazione all’escussione di garanzie finanziarie
rilasciate alla clientela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca, che hanno evidenziato criti-
cità nel rimborso delle somme investite. A fine esercizio, in sede di valutazione del credito, la Banca ha rilevato complessivamente
write-off su tali esposizioni per 17.302 migliaia di euro, di cui 4,8 milioni di euro su diritti di usufrutto sulle cedole di competenza
2023 e 2024 dei summenzionati prodotti.
Tali esposizioni sono state classificate come deteriorate all’origine in quanto relative a strumenti finanziari per i quali, alla data
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di cessione, la SPV non aveva rispettato i termini di rimborso contrattuali.
Le suddette esposizioni, nelle tabelle che seguono, sono state inserite nelle esposizioni a sofferenza laddove non presente la spe-
cifica colonna “Impaired acquisiti/originati”.
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali e esposizioni oggetto di concessioni
Per misura di concessione (c.d. forbearance) si intende la concessione di modifiche alle originarie condizioni contrattuali o di
rifinanziamenti in favore del cliente che versa in difficoltà finanziarie sulle sue posizioni affidate, che non sarebbero state conces-
se se il cliente non si fosse trovato in tale situazione e/o che viceversa qualora non fossero state concesse avrebbero provocato
l’inadempimento del cliente.
L’approccio valutativo della Banca è di tipo analitico per singola esposizione. Un’esposizione è, infatti, considerata dalla Banca
oggetto di forbearance al verificarsi di una delle seguenti condizioni:
a) il contratto modificato è totalmente o parzialmente scaduto da più di 30 giorni almeno una volta nei tre mesi precedenti la
modifica contrattuale o sarebbe scaduto da più di 30 giorni totalmente o parzialmente senza la modifica;
b) simultaneamente o in prossimità alla concessione di un ulteriore finanziamento, il cliente rimborsa il capitale o la quota interessi
su un altro contratto totalmente o parzialmente scaduto da 30 giorni almeno una volta nei 3 mesi precedenti il rifinanziamento;
c) la Banca approva l’utilizzo di clausole contrattuali (c.d. embedded clauses) in cui il cliente è scaduto da 30 giorni o il debitore
sarebbe scaduto da 30 giorni senza l’esercizio di tale clausola.
Tale valutazione è a carico di un’unità specialistica dedicata all’interno della Direzione Crediti per la quota di portafoglio riferita
a finanziamenti verso la clientela.
Nel portafoglio dei finanziamenti verso la clientela, le esposizioni oggetto di concessione in essere al 31.12.2025 sono riconducibili
in gran parte a posizioni classificate in bonis (86%) e in quota residuale a posizioni deteriorate (14%) quasi tutte assistite da ga-
ranzia reale (prevalentemente su pegno e marginalmente da mandato all’incasso su polizze).
Le esposizioni oggetto di concessione al 31.12.2025 sono per la maggior parte (circa il 54%) riferite ad esposizioni in ammortamen-
to e, in quota minore, ad esposizioni per cassa a revoca. Per quanto riguarda l’impatto sul valore attuale netto dei flussi finanziari
contrattuali delle concessioni accordate nell’arco temporale dei 24 mesi, si ritiene, in considerazione della natura delle operazioni
di rinegoziazione oggetto di misure di concessione, rappresentate essenzialmente da rinegoziazione dell’esposizione per cassa
a revoca in finanziamento con ammortamento con mantenimento del tasso variabile, che l’impatto di tali esposizioni sul valore
netto attuale sia poco significativo.
Informazioni di natura quantitativa
A. Qualità del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e non deteriorate: consistenze, rettifiche di valore, dinamica e
distribuzione economica
Ai fini dell’informativa di natura quantitativa sulla qualità del credito le esposizioni creditizie includono l’intero portafoglio di
attività finanziarie, qualunque sia il portafoglio di allocazione contabile, con esclusione dei titoli di capitale e delle quote di OICR.
A.1.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di scaduto (valori di bilancio)

PORTAFOGLI/ STADI DI RISCHIO | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE O ORIGINATE
DA 1 GIORNO A 30 GIORNI | DA OLTRE 30 GIORNI FINO A 90 GIORNI | OLTRE 90 GIORNI | DA 1 GIORNO A 30 GIORNI | DA OLTRE 30 GIORNI FINO A 90 GIORNI | OLTRE 90 GIORNI | DA 1 GIORNO A 30 GIORNI | DA OLTRE 30 GIORNI FINO A 90 GIORNI | OLTRE 90 GIORNI | DA 1 GIORNO A 30 GIORNI | DA OLTRE 30 GIORNI FINO A 90 GIORNI | OLTRE 90 GIORNI
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 3.210 | - | 2 | 2.828 | 2.564 | 687 | 21 | 207 | 11.850 | - | - | 20.984
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale al 31.12.2025 | 3.210 | - | 2 | 2.828 | 2.564 | 687 | 21 | 207 | 11.850 | - | - | 20.984
Totale al 31.12.2024 | 13.287 | - | 73 | 1.971 | 1.362 | 614 | 41 | 117 | 17.176 | - | - | 15.790

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A.1.2 Consolidato prudenziale: Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate:
dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessivi

CAUSALI/STADI DI RISCHIO | RETTIFICHE DI VALORE | ACCANTONAMENTI COMPLESSIVI SU IMPEGNI A EROGARE FONDI E GARANZIE FINANZIARIE RILASCIATE |
ATTIVITÀ RIENTRANTI NEL PRIMO STADIO | ATTIVITÀ RIENTRANTI NEL SECONDO STADIO | ATTIVITÀ RIENTRANTI NEL TERZO STADIO | ATTIVITÀ FINANZIARIE IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE |
AV | CA | RC | D | SI | SC | AV | CA | RC | D | SI | SC | AV | CA | RC | D | SI | SC | CA | RC | D | SI | SC | 1S | 2S | 3S | IM | TOT.
Rettifiche complessive iniziali | 91 | 3.745 | 251 | - | - | 4.087 | 8 | 806 | - | - | - | 814 | 0 | 20.307 | - | - | 20.307 | - | 1.276 | - | - | 1.276 | - | 50 | 7 | 24 | 11.715 | 38.280
Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate | - | 1.033 | 323 | - | - | 1.356 | - | 66 | - | - | - | 66 | - | - | - | - | - | - | X | X | X | X | X | 11 | 10 | - | 43.264 | 44.707
Cancellazioni diverse dai write-off | -81 | -1.156 | -157 | - | - | -1.394 | - | -432 | - | - | - | -432 | - | 36 | - | - | 36 | - | - | - | - | - | - | -6 | -3 | - | - | -1.799
Rettifiche/ riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) | 1 | -339 | -89 | - | - | -427 | -7 | 276 | - | - | - | 269 | - | 2.969 | - | - | 2.969 | - | - | - | - | - | - | -14 | 24 | 19 | - | 2.840
Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Cambiamenti della metodologia di stima | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Write-off non rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Altre variazioni | - | - |  | - - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -700 | - | - | -700 | - | -1.276 | - | - | -1.276 | - | - | - | -24 | -28.886 | -30.886
Rettifiche complessive finali | 11 | 3.283 | 328 | - | - | 3.622 | 1 | 716 | - | - | - | 717 | - | 22.612 | - | - | 22.612 | - | - | - | - | - | - | 41 | 38 | 19 | 26.093 | 53.142
Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Write-off rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 212 | - | - | 212 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 16.027 | 16.239

AV: Crediti verso banche e Banche Centrali a vista
CA: Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
RC: Attività finanziarie valutate al fair value con impatto
sulla redditività complessiva
D: Attività finanziarie in corso di dismissione
SI: di cui: svalutazioni individuali
SC: di cui: svalutazioni collettive
1S: Primo stadio
2S: Secondo stadio
3S: Terzo stadio
IM: Impegni a erogare fondi e garanzie finanziaria rilasciate impaired
acquisiti/e o originati/e
In base a quanto previsto dall’IFRS 7 paragrafo 35H lettera b) (iii) si segnala che le rettifiche di valore complessive finali sui cre-
diti commerciali in stage 2 ammontano a circa 8 migliaia di euro, in diminuzione rispetto a quelle iniziali.
Le rettifiche di valore complessive finali sul portafoglio titoli ammontano a 2.008 migliaia di euro e hanno rilevato un migliora-
mento di circa 591 migliaia di euro per effetto principalmente di una riduzione della Probability of Default (PD) associata all’emit-
tente governativo italiano.
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A.1.3 Consolidato prudenziale: Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate:
trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali)

PORTAFOGLI/STADI DI RISCHIO | VALORI LORDI / VALORE NOMINALE
TRASFERIMENTI TRA PRIMO STADIO E SECONDO STADIO | TRASFERIMENTI TRA SECONDO STADIO E TERZO STADIO | TRASFERIMENTI TRA PRIMO STADIO E TERZO STADIO
DA PRIMO STADIO A SECONDO STADIO | DA SECONDO STADIO A PRIMO STADIO | DA SECONDO STADIO A TERZO STADIO | DA TERZO STADIO A SECONDO STADIO | DA PRIMO STADIO A TERZO STADIO | DA TERZO STADIO A PRIMO STADIO
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 32.341 | 60.537 | 3.536 | 91 | 3.597 | -
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - |  | - | - | - | -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | - | -
4. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 4.413 | 159 | - | - | - | -
Totale al 31.12.2025 | 36.754 | 60.696 | 3.536 | 91 | 3.597 | -
Totale al 31.12.2024 | 126.405 | 115.767 | 1.731 | 137 | 2.952 | -

A.1.3a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid-19: trasferimenti tra i diversi stadi di rischio di
credito (valori lordi e nominali)
Alla fine del 2025 le esposizioni oggetto di misure di sostegno Covid-19 passate dallo stage 1 allo stage 3 sono pari a circa 714
migliaia di euro; le esposizioni sono tutte riferite a finanziamenti alle piccole e medie imprese garantiti dal Fondo Centrale di
Garanzia.

PORTAFOGLI/STADI DI RISCHIO | VALORI LORDI
TRASFERIMENTI TRA PRIMO STADIO E SECONDO STADIO | TRASFERIMENTI TRA SECONDO STADIO E TERZO STADIO | TRASFERIMENTI TRA PRIMO STADIO E TERZO STADIO
DA PRIMO STADIO A SECONDO STADIO | DA SECONDO STADIO A PRIMO STADIO | DA SECONDO STADIO A TERZO STADIO | DA TERZO STADIO A SECONDO STADIO | DA PRIMO STADIO A TERZO STADIO | DA TERZO STADIO A PRIMO STADIO
A. Finanziamenti valutati al costo ammortizzato | - | - | - | - | 714 | -
A.1 Oggetto di concessione conformi con le GL | - | - | - | - | - | -
A.2 Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | -
A.3 Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | -
A.4 Nuovi finanziamenti | - | - | - | - | 714 | -
B. Finanziamenti valutati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | -
B.1 Oggetto di concessione conformi con le GL | - | - | - | - | - | -
B.2 Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | -
B.3 Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | -
B.4 Nuovi finanziamenti | - | - | - | - | - | -
Totale al 31.12.2025 | - | - | - | - | 714 | -
Totale al 31.12.2024 |  |  |  |  |  |

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A.1.4 Consolidato prudenziale: Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti

TIPOLOGIE ESPOSIZIONI/VALORI | ESPOSIZIONE LORDA |  | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE E ACCANTONAMENTI COMPLESSIVI |  | ESPOSI% ZIONE NETTA | WRITE%OFF PARZIALI COMPLES% SIVI
| PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE |  | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
A.1 A vista | 380.685 | 380.440 | 245 | - | - | 12 | 11 | 1 | - | - | 380.673 | -
a) Deteriorate | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 380.685 | 380.440 | 245 | X | - | 12 | 11 | 1 | X | - | 380.673 | -
A.2 Altre | 3.381.006 | 3.378.550 | 2.456 | - | - | 1.029 | 1.023 | 6 | - | - | 3.379.977 | -
a) Sofferenze | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
b) Inadempienze probabili | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
c) Esposizioni scadute deteriorate | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | - | - | - | X | - | - | - | - | X | - | - | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | X | - | - | - | - | X | - | - | -
e) Altre esposizioni non deteriorate | 3.381.006 | 3.378.550 | 2.456 | X | - | 1.029 | 1.023 | 6 | X | - | 3.379.977 | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | X | - | - | - | - | X | - | - | -
Totale A | 3.761.691 | 3.758.990 | 2.701 | - | - | 1.041 | 1.034 | 7 | - | - | 3.760.650 | -
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Deteriorate | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 156.566 | - | - | X | - | - | - | - | X | - | 156.566 | -
Totale B | 156.566 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 156.566 | -
Totale (A + B) | 3.918.257 | 3.758.990 | 2.701 | - | - | 1.041 | 1.034 | 7 | - | - | 3.917.216 | -

Le esposizioni per cassa verso banche comprendono tutte le attività finanziarie per cassa vantate verso banche, qualunque sia il
portafoglio di allocazione contabile: attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, attività finanziarie valutate al fair value
con impatto sulla redditività complessiva, attività finanziarie designate al fair value e altre attività finanziarie obbligatoriamente
valutate al fair value.
Le esposizioni fuori bilancio includono tutte le operazioni finanziarie diverse da quelle per cassa, quali derivati finanziari, garan-
zie rilasciate e impegni, che comportano l’assunzione di un rischio creditizio, valorizzate in base ai criteri di misurazione previsti
dalla Banca d’Italia.
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A.1.5 Consolidato prudenziale: Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e
netti

TIPOLOGIE ESPOSIZIONI/VALORI | ESPOSIZIONE LORDA |  |  | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE E ACCANTONAMENTI COMPLESSIVI | ESPO% SIZIONE NETTA | WRITE%OFF PARZIALI COMPLESSIVI
| PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE |  | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Sofferenze | 44.799 | X | - | 23.815 | 20.984 | 15.386 | X | - | 15.386 | - | 29.413 | 83.093
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | - | X | - | - | - | - | X | - | - | - | - | -
b) Inadempienze probabili | 3.000 | X | - | 3.000 | - | 1.717 | X | - | 1.717 | - | 1.283 | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | 561 | X | - | 561 | - | 223 | X | - | 223 | - | 338 | -
c) Esposizioni scadute deteriorate | 13.302 | X | - | 13.302 | - | 5.509 | X | - | 5.509 | - | 7.793 | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | 622 | X | - | 622 | - | 137 | X | - | 137 | - | 485 | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | 9.413 | 3.226 | 6.187 | X | - | 122 | 13 | 109 | X | - | 9.291 | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | 614 | - | 614 | X | - | 10 | - | 10 | X | - | 604 | -
e) Altre esposizioni non deteriorate | 12.704.573 | 12.425.439 | 187.506 | X | - | 3.177 | 2.575 | 602 | X | - | 12.701.396 | -
di cui: |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
- esposizioni oggetto di concessioni | 6.477 | - | 6.477 | X | - | 29 | - | 29 | X | - | 6.448 | -
Totale A | 12.775.087 | 12.428.665 | 193.693 | 40.117 | 20.984 | 25.911 | 2.588 | 711 | 22.612 | - | 12.749.176 | 83.093
B. Esposizioni creditizie |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
fuori bilancio |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Deteriorate | 33.517 | X | - | 408 | 32.637 | 26.112 | X | - | 19 | 26.093 | 7.405 | -
b) Non deteriorate | 1.442.318 | 1.428.015 | 6.924 | X | - | 80 | 41 | 39 | X | - | 1.442.238 | -
Totale B | 1.475.835 | 1.428.015 | 6.924 | 408 | 32.637 | 26.192 | 41 | 39 | 19 | 26.093 | 1.449.643 | -
Totale (A + B) | 14.250.922 | 13.856.680 | 200.617 | 40.525 | 53.621 | 52.103 | 2.629 | 750 | 22.631 | 26.093 | 14.198.819 | 83.093

Le esposizioni per cassa verso clientela comprendono tutte le attività finanziarie per cassa vantate verso clientela, qualunque sia
il portafoglio di allocazione contabile: attività finanziarie valutate al costo ammortizzato, attività finanziarie valutate al fair value
con impatto sulla redditività complessiva, attività finanziarie designate al fair value e altre attività finanziarie obbligatoriamente
valutate al fair value.
Le esposizioni fuori bilancio includono tutte le operazioni finanziarie diverse da quelle per cassa, quali derivati finanziari, garan-
zie rilasciate e impegni, che comportano l’assunzione di un rischio creditizio, valorizzate in base ai criteri di misurazione previsti
dalla Banca d’Italia.
Le esposizioni fuori bilancio deteriorate sono tutte riferite a posizioni totalmente garantite da pegno.
Si riporta a seguire la classificazione dei crediti deteriorati verso clientela relativi al portafoglio contabile HTC; sono quindi inclu-
si i finanziamenti e i titoli di debito portati a scadenza.
Sofferenze
Le esposizioni lorde a sofferenza dei crediti verso la clientela ammontano a 23.815 migliaia di euro (al netto delle esposizioni im-
paired acquisite/originate (POCI) per 20.984 migliaia di euro), e includono 15.386 migliaia di euro di rettifiche di valore e dunque
sono iscritte a bilancio per un valore netto di 8.429 migliaia di euro. Di tale importo, 5.282 migliaia di euro (63% dei soli finanzia-
menti netti a sofferenza) sono riferiti a posizioni riconducibili a clientela ex Banca del Gottardo Italia, integralmente coperte da
versamenti di depositi a garanzia (cash collateral) effettuati dalla allora BSI S.A., oggi EFG Bank AG, nell’ambito della garanzia
Indemnity.
Escludendo le posizioni ex indemnity e le sofferenze su crediti di funzionamento, per 2.867 migliaia di euro, le sofferenze nette
nella forma di finanziamenti verso la clientela ordinaria ammontano a 280 migliaia di euro, pari a circa il 3% del totale sofferenze
nette ed allo 0,002% del totale crediti netti verso clientela. Considerando le sofferenze supportate da garanzia (ipoteche pari a
8 migliaia di euro, e garanzia prestata dal Fondo di Garanzia PMI di MCC pari a 140 migliaia di euro), residuano esposizioni a
sofferenza nette per 132 migliaia di euro.
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Nel portafoglio delle posizioni a sofferenza è inclusa inoltre l’esposizione relativa a titoli di debito, pari a 2.642 migliaia di euro
lordi, allocati nel portafoglio HTC e ritenuti integralmente non recuperabili.
L’aggregato (vedasi tabella A.1.7) risulta in aumento di 5.142 migliaia di euro lordi. Sulla dinamica dell’esposizione incidono le
posizioni impaired acquisite/originate che nel corso dell’esercizio hanno visto un incremento netto di 3.018 migliaia di euro. Nello
specifico, l’esposizione è cresciuta di 86.173 migliaia di euro a seguito dell’escussione delle garanzie rilasciate a favore della clien-
tela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca, che hanno evidenziato criticità nel rimborso
delle somme investite, coperte mediante utilizzo del fondo rischi su garanzie rilasciate per 59.381 migliaia di euro e oggetto di
write-off per 17.302 migliaia di euro. Le residuali posizioni a sofferenza, invece, sono incrementate di 1.224 migliaia di euro per
l’effetto combinato di: 1) variazioni in aumento date da ingressi da esposizioni non deteriorate per 199 migliaia di euro, trasferi-
menti da altre categorie di esposizioni deteriorate per 4.937 migliaia di euro, riferibili principalmente a crediti di funzionamento
precedentemente classificati quali esposizioni scadute deteriorate, e altre variazioni in aumento per 725 migliaia di euro, ricondu-
cibili a maggiori utilizzi su posizioni già appostate a sofferenza per effetto dell’addebito di interessi; 2) variazioni in diminuzione
riconducibili per 4.304 migliaia di euro a incassi, e per 44 migliaia di euro a cancellazioni.
Esposizioni impaired acquisite/originate (POCI)
Le esposizioni impaired originate, per 20.984 migliaia di euro lordi, si riferiscono ai crediti di regresso vantati dalla Banca in
relazione all’escussione di garanzie finanziarie rilasciate alla clientela afferenti ad investimenti effettuati in prodotti illiquidi di-
stribuiti dalla Banca, che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite.
Nel corso dell’esercizio sono stati integralmente stralciati i crediti derivanti dai diritti di usufrutto sulle cedole di competenza
2023 e 2024 dei summenzionati prodotti, che residuavano per 4,8 milioni di euro.
Inadempienze probabili
Al 31.12.2025 la voce “Inadempienze Probabili” lorde assomma a 3.000 migliaia di euro, di cui 1.918 migliaia di euro (pari al 64%)
riferiti a posizioni assistite da garanzie reali o equiparate (mandato all’incasso su polizze, garanzia da Fondo di Garanzia PMI di
MCC), ed incorpora 1.717 migliaia di euro di rettifiche, per un saldo netto di 1.283 migliaia di euro.
L’aggregato (vedasi tabella A.1.7) risulta in riduzione rispetto al 31.12.2024 di 967 migliaia di euro per effetto di:
› variazioni in riduzione per 1.572 migliaia di euro grazie per lo più a trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate
(passaggio a sofferenza) per 1.015 migliaia di euro, nonché ad incassi per 527 migliaia di euro, riferiti a controparti con espo-
sizioni assistite da garanzie reali o assimilate, definitivamente recuperate mediante rimborso ed estinzione dell’esposizione e
marginalmente a cancellazioni e minori utilizzi.
› variazioni in aumento per 605 migliaia di euro, identificabili in nuovi ingressi di posizioni provenienti da altre categorie non
deteriorate per 109 migliaia di euro riferite a posizioni originariamente in bonis che, in corso d’anno, hanno subito un deterio-
ramento e sono state classificate a inadempienza probabile, trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate per 348
migliaia di euro riferite a posizioni già sconfinanti deteriorate riclassificate a inadempienza probabile e in maggiori utilizzi su
posizioni già classificate UTP per 148 migliaia di euro.
Esposizioni scadute deteriorate
La voce “Esposizioni Scadute Deteriorate” assomma a 13.302 migliaia di euro ed incorpora 5.509 migliaia di euro di rettifiche, per
un saldo netto di 7.793 migliaia di euro. L’aggregato netto è costituito principalmente da: i) esposizioni garantite in larga misura
da garanzie reali (ipoteca e pegno) o equiparate (mandato all’incasso su polizze, garanzia da Fondo di Garanzia PMI di MCC e
polizza SACE) per complessivi 5.996 migliaia di euro; ii) altre esposizioni non garantite per un saldo medio di circa 1,3 migliaia di
euro per posizione.
L’aggregato (vedasi tabella A.1.7) risulta in riduzione rispetto al 31.12.2024 di 1.620 migliaia di euro per effetto di:
› variazioni in diminuzione per 12.102 migliaia di euro, attribuite principalmente a incassi su posizioni sconfinanti e/o a rim-
borso integrale dell’esposizione per 6.171 migliaia di euro, trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate per 5.285
migliaia di euro, prevalentemente riconducibili alla riclassifica dei crediti di funzionamento, ritorno in bonis delle esposizioni
per regolarizzazione dello sconfino per 91 migliaia di euro, cancellazioni con passaggio diretto a perdita per totali 168 migliaia
di euro e altre variazioni in riduzione per 387 migliaia di euro;
› variazioni in aumento per 10.482 migliaia di euro, attribuite principalmente a nuovi ingressi da posizioni in bonis per 6.986
migliaia di euro e da variazioni in aumento su posizioni già deteriorate per 3.496 migliaia di euro.
Esposizioni scadute non deteriorate
Le esposizioni in bonis scadute includono anche le posizioni scadute o sconfinanti da più di novanta giorni, e per le quali lo sconfino
non supera le soglie di rilevanza previste in seguito all’entrata in vigore della nuova definizione di default prevista dal Regolamen-
to europeo relativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento (articolo 178 del Reg. UE n. 575/2013).
Trattasi, nella pressoché totalità dei casi, di posizioni garantite da pegno, risultate sconfinanti alla data di chiusura del bilancio
e in fase di rientro.
Finanziamenti oggetto di misure Covid
Relativamente alle misure di sostegno Covid 19 alla data del 31.12.2025, i finanziamenti alle piccole e medie imprese, garantiti dal
Fondo Centrale di Garanzia, concessi fino al 2021, ammontano a 1.986 migliaia di euro (di cui 524 migliaia di euro deteriorati).
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A.1.5a Finanziamenti oggetto di misure di sostegno Covid-19: valori lordi e netti

TIPOLOGIA ESPOSIZIONI/VALORI | ESPOSIZIONE LORDA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE E ACCANTONAMENTI COMPLESSIVI | ESPOSI%ZIONE NETTA | WRITE%OFF PARZIALI COMPLES% SIVI
| PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE |  | PRIMO STADIO | SECONDO STADIO | TERZO STADIO | IMPAIRED ACQUISITE OD ORIGINATE
A. Finanziamenti in sofferenza | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Nuovi finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Finanziamenti in inadempienze probabili | 120 | - | - | 120 | - | 11 | - | - | 12 | - | 109 | -
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Nuovi finanziamenti | 120 | - | - | 120 | - | 11 | - | - | 12 | - | 109 | -
C. Finanziamenti scadute deteriorate | 460 | - | - | 460 | - | 45 | - | - | 44 | - | 415 | -
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Nuovi finanziamenti | 460 | - | - | 460 | - | 45 | - | - | 44 | - | 415 | -
D. Finanziamenti non deteriorati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Nuovi finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
E. Altri finanziamenti non deteriorati | 1.462 | 1.462 | - | - | - | - | - | - | - | - | 1.462 | -
a) Oggetto di concessioni conformi con le GL | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Oggetto di misure di moratoria in essere non più conformi alle GL e non valutate come oggetto di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Oggetto di altre misure di concessione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Nuovi finanziamenti | 1.462 | 1.462 | - | - | - | - | - | - | - | - | 1.462 | -
Totale (A + B + C + D + E) | 2.042 | 1.462 | - | 580 | - | 56 | - | - | 56 | - | 1.986 | -

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410 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
A.1.7 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni
deteriorate lorde

CAUSALI/CATEGORIE | SOFFERENZE | INADEMPIENZE PROBABILI | ESPOSIZIONI SCADUTE DETERIORATE
A. Esposizione lorda iniziale | 39.657 | 3.967 | 14.922
– di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | - | -
B. Variazioni in aumento | 86.173 | 605 | 10.482
B.1 Ingressi da esposizioni non deteriorate | 199 | 109 | 6.986
B.2 Ingressi da attività finanziarie impaired acquisite od originate | (*) 80.312 | - | -
B.3 Trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 4.937 | 348 | -
B.4 Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | -
B.5 Altre variazioni in aumento (*) | 725 | 148 | 3.496
C. Variazioni in diminuzione | 81.031 | 1.572 | 12.102
C.1 Uscite verso esposizioni non deteriorate | - | 2 | 91
C.2 Write-off (*) | 17.346 | 1 | 168
C.3 Incassi | 4.304 | 527 | 6.171
C.4 Realizzi per cessioni | - | - | -
C.5 Perdite da cessioni | - | - | -
C.6 Trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | - | - | 5.285
C.7 Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | -
C.8 Altre variazioni in diminuzione (*) | 59.381 | 1.042 | 387
D. Esposizione lorda finale | 44.799 | 3.000 | 13.302
– di cui: esposizioni cedute non cancellate |  |  |

- - -
(*) Le voci si riferiscono prevalentemente alla dinamica delle esposizioni impaired acquisite/originate.
A.1.7-bis Consolidato prudenziale: Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni
lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia

CAUSALI/QUALITÀ | ESPOSIZIONI OGGETTO DI CONCESSIONI: DETERIORATE | ESPOSIZIONI OGGETTO DI CONCESSIONI: NON DETERIORATE
A. Esposizione lorda iniziale | 732 | 4.686
– di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | -
B. Variazioni in aumento | 636 | 3.799
B.1 Ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | 535 | 684
B.2 Ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | 47 | X
B.3 Ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | X | -
B.4 Altre variazioni in aumento | 54 | 3.115
C. Variazioni in diminuzione | 185 | 1.394
C.1 Uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | X | 563
C.2 Uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | - | X
C.3 Uscite verso esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | X | 47
C.4 Write-off | - | -
C.5 Incassi | 91 | 784
C.6 Realizzi per cessione | - | -
C.7 Perdite da cessione | - | -
C.8 Altre variazioni in diminuzione | 94 | -
D. Esposizione lorda finale | 1.183 | 7.091
– di cui: esposizioni cedute non cancellate |  |

- -
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. BILAN C I CN SLIA  411
Esposizioni oggetto di misure di forbearance
Le esposizioni lorde oggetto di concessione, pari a 8.274 migliaia di euro, sono rappresentate in gran parte da posizioni non
deteriorate per un ammontare di 7.091 migliaia di euro lorde (pari al 86% del valore complessivo delle esposizioni oggetto di con-
cessioni), quasi totalmente assistite da garanzie reali o assimilate, il cui aumento rispetto al 2024 (da 4.686 migliaia di euro) è da
attribuire a: variazioni in aumento, pari a 3.799 migliaia di euro determinate da: i) nuovi ingressi per 684 migliaia di euro riferiti a
posizioni in bonis a cui è stata accordata una misura di forbearance (nuova finanza o rimodulazione della posizione debitoria esi-
stente), ii) ingressi da esposizioni deteriorate oggetto di forbearance (uscita da cure period) per 52 migliaia di euro, iii) variazioni
in aumento per 3.063 migliaia di euro riferite ad addebiti su posizioni in bonis già classificate forborne.
Le variazioni in riduzione per 1.394 migliaia di euro risultano invece determinate da: uscite verso esposizioni non deteriorate non
oggetto di concessioni per 563 migliaia di euro riconducibili a posizioni per le quali è decorso il periodo di probation, uscite verso
esposizioni oggetto di concessioni deteriorate per 47 migliaia di euro e a incassi per 784 migliaia di euro riferiti a rimborso ed
estinzione di rapporti oggetto di misura di forbearance.
La restante quota residuale è rappresentata dalle esposizioni oggetto di forbearance deteriorate, per 1.183 migliaia di euro lorde
(pari al 14% del valore complessivo delle esposizioni oggetto di concessioni).
L’aggregato delle posizioni oggetto di forbearance per cassa deteriorate ha subito complessivamente un aumento di 451 migliaia
di euro (valori lordi) per effetto di:
› variazioni in aumento per 636 migliaia di euro derivanti da: ingressi di posizioni non deteriorate e non oggetto di concessioni
per 535 migliaia di euro, ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni per 47 migliaia di euro, ingressi da
esposizioni oggetto di concessioni deteriorate per 24 migliaia di euro e ad addebiti per 30 migliaia di euro;
› variazioni in diminuzione per 185 migliaia di euro derivanti da: uscite verso posizioni non deteriorate per ritorno in bonis per
94 migliaia di euro e incassi per 91 migliaia di euro.
1.1.9 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle
rettifiche di valore complessive

CAUSALI/CATEGORIE | SOFFERENZE | INADEMPIENZE PROBABILI | ESPOSIZIONI SCADUTE DETERIORATE
TOTALE | DI CUI: ESPOSIZIONI OGGETTO DI CONCESSIONI | TOTALE | DI CUI: ESPOSIZIONI OGGETTO DI CONCESSIONI | TOTALE | DI CUI: ESPOSIZIONI OGGETTO DI CONCESSIONI
A. Rettifiche complessive iniziali | 14.188 | - | 1.481 | 251 | 5.914 | 35
– di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | - | - | - | - | -
B. Variazioni in aumento | 2.688 | - | 629 | 59 | 2.892 | 107
B.1 Rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite od originate | - | X | - | X | - | X
B.2 Altre rettifiche di valore | 938 | - | 563 | 59 | 2.830 | 107
B.3 Perdite da cessione | 3 | - | - | - | 33 | -
B.4 Trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 1.747 | - | 66 | - | - | -
B.5 Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | X | - | X | - | X
B.6 Altre variazioni in aumento | - | - | - | - | 29 | -
C. Variazioni in diminuzione | 1.490 | - | 393 | 87 | 3.297 | 5
C.1 Riprese di valore da valutazione | 11 | - | 262 | 69 | 133 | 5
C.2 Riprese di valore da incasso | 158 | - | 126 | 18 | 672 | -
C.3 Utili da cessione | - | - | - | - | - | -
C.4 Write-off | 43 | - | 1 | - | 168 | -
C.5 Trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | - | - | - | - | 1.813 | -
C.6 Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | X | - | X | - | X
C.7 altre variazioni in diminuzione | 1.278 | - | 4 | - | 511 | -
D. Rettifiche complessive finali | 15.386 | - | 1.717 | 223 | 5.509 | 137
– di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | - | - | - | - | -

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412 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nelle esposizioni delle precedenti tabelle, sono incluse posizioni deteriorate, per un ammontare di 2.966 migliaia di euro netti,
riconducibili a crediti di funzionamento non derivanti da operazioni creditizie, in massima parte relativi a posizioni a contenzioso
e precontenzioso verso consulenti finanziari cessati o comunque scaduti.

CREDITI DI FUNZIONAMENTO A CONTENZIOSO | 31.12.2025
LORDO | SVALUTAZIONE | NETTO
Crediti vs consulenti finanziari a contenzioso | 4.378 | 1.412 | 2.966
Anticipi a consulenti finanziari | 79 | 79 | -
Svalutazioni su crediti verso consulenti finanziari | 4.457 | 1.491 | 2.966
Svalutazioni su crediti di funzionamento | 23 | 23 | -
Svalutazioni su crediti di funzionamento | 23 | 23 | -
Totale svalutazioni | 4.480 | 1.514 | 2.966

A.2 Classificazione delle esposizioni in base ai rating esterni e interni
Come noto, l’attività creditizia per Banca Generali ha sempre assunto un ruolo accessorio rispetto alla raccolta e gestione di
patrimoni e per questo motivo storicamente la Banca non ha utilizzato un sistema di rating interni per la valutazione del merito
creditizio della clientela. I rating esterni diffusi dalle principali società del settore (Moody’s, S&P e Fitch), sono invece ampiamen-
te utilizzati nella determinazione delle scelte di portafoglio, nell’ambito dell’attività di negoziazione.
A.2.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle
garanzie finanziarie rilasciate per classi di rating esterni (valori lordi)

ESPOSIZIONI | CLASSI DI RATING ESTERNI | SENZA RATING | TOTALE
AAA/AA% | A+/A% | BBB+/BBB% | BB+/BB% | B+/B% | < B%
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 2.642.704 | 1.855.712 | 4.118.621 | 67.462 | - | - | 3.857.416 | 12.541.915
– Primo stadio | 2.642.704 | 1.855.712 | 4.118.621 | 67.462 | - | - | 3.600.209 | 12.284.708
– Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | 196.310 | 196.310
– Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | 39.913 | 39.913
– Impaired acquisite od originate | - | - | - | - | - | - | 20.984 | 20.984
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 173.887 | 1.185.639 | 2.163.026 | - | - | - | - | 3.522.552
– Primo stadio | 173.887 | 1.185.639 | 2.163.026 | - | - | - | - | 3.522.552
– Secondo stadio |  |  |  |  |  |  |  |
– Terzo stadio |  |  |  |  |  |  |  |
– Impaired acquisite od originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Attività finanziarie in corso di dismissione |  |  |  |  |  |  |  |
– Primo stadio |  |  |  |  |  |  |  |
– Secondo stadio |  |  |  |  |  |  |  |
– Terzo stadio |  |  |  |  |  |  |  |
– Impaired acquisite od originate |  |  |  |  |  |  |  |
Totale (A + B + C) | 2.816.591 | 3.041.351 | 6.281.647 | 67.462 | - | - | 3.857.416 | 16.064.467
D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate |  |  |  |  |  |  | 128.831 | 128.831
– Primo stadio |  |  |  |  |  |  | 89.223 | 89.223
– Secondo stadio |  |  |  |  |  |  | 6.933 | 6.933
– Terzo stadio |  |  |  |  |  |  | 38 | 38
– Impaired acquisiti/e o originati/e |  |  |  |  |  |  | 32.637 | 32.637
Totale D | - | - | - | - | - | - | 128.831 | 128.831
Totale (A + B + C + D) | 2.816.591 | 3.041.351 | 6.281.647 | 67.462 | - | - | 3.986.247 | 16.193.298

Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato senza rating comprendono i crediti commerciali e gli anticipi a Consulenti
Finanziari per un importo pari a 247.985 migliaia di euro.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  413
A.3 Distribuzione delle esposizioni creditizie garantite per tipologia di garanzia
A.3.1 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite

| ESPOSIZIONE | GARANZIE REALI | GARANZIE PERSONALI (2" | TOTALE (1" + (2"
| DERIVATI SU CREDITI | CREDITI DI FIRMA
| CLN | ALTRI DERIVATI
| LORDA | NETTA | IMMOBILI % IPOTECHE | IFL | TITOLI | ALTRE GARAN. REALI | CC | BC | ALTRE SOC. FIN. | ALTRI SOGG. | AMMIN. PUBB. | BC | ALTRE SOC. FIN. | ALTRI SOGG.
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite | 576.082 | 575.964 | - | - | 487.063 | - | - | - | - | - | - | 88.487 | - | - | - | 575.550
1.1 Totalmente garantite | 576.082 | 575.964 | - | - | 487.063 | - | - | - | - | - | - | 88.487 | - | - | - | 575.550
- di cui: deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2 Parzialmente garantite | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Esposizioni creditizie “fuori bilancio” garantite | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 Totalmente garantite | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Parzialmente garantite | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

Legenda:
IFL: Immobili - finanziamenti per leasing
CC: Controparti centrali
BC: Banche
A.3.2 Consolidato prudenziale - Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite

| ESPOSIZIONE | GARANZIE REALI (1" | GARANZIE PERSONALI (2" | TOTALE (1" + (2"
| DERIVATI SU CREDITI | CREDITI DI FIRMA
| CLN | ALTRI DERIVATI
| LORDA | NETTA | IMMOBILI % IPOTECHE | IFL | TITOLI | ALTRE GARAN. REALI | CC | BC | ALTRE SOC. FIN. | ALTRI SOGG. | AMMIN. PUBB. | BC | ALTRE SOC. FIN. | ALTRI SOGG.
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite | 2.458.058 | 2.443.545 | 237.713 | - 1.833.276 345.508 |  |  | - | - | - | - | - | 19.233 | - | 51 | 1.003 | 2.436.784
1.1 Totalmente garantite | 2.430.220 | 2.416.626 | 236.661 | - 1.817.612 342.211 |  |  | - | - | - | - | - | 19.233 | - | 49 | 673 | 2.416.439
- di cui: deteriorate | 23.222 | 11.400 | 4.427 | - | 2.157 | 3.280 | - | - | - | - | - | 1.521 | - | - | 15 | 11.400
1.2 Parzialmente garantite | 27.838 | 26.919 | 1.052 | - | 15.664 | 3.297 | - | - | - | - | - | - | - | 2 | 330 | 20.345
- di cui: deteriorate | 2.036 | 1.138 | 237 | - | 464 | 241 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 942
2. Esposizioni creditizie “fuori bilancio” garantite | 1.254.489 | 1.254.394 | 75 | - 1.002.215 239.380 |  |  | - | - | - | - | - | - | - | 10 | 635 | 1.242.315
2.1 Totalmente garantite | 1.217.402 | 1.217.309 | 75 | - | 983.154 233.092 |  | - | - | - | - | - | - | - | 10 | 580 | 1.216.911
- di cui: deteriorate | 282 | 264 | - | - | 259 | 5 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 264
2.2 Parzialmente garantite | 37.087 | 37.085 | - | - | 19.061 | 6.288 | - | - | - | - | - | - | - | - | 55 | 25.404
- di cui: deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

Legenda:
IFL: Immobili - finanziamenti per leasing
CC: Controparti centrali
BC: Banche
Tutte le attività detenute a titolo di garanzia (finanziarie/non finanziarie) possono essere realizzate solo in presenza di inadempi-
mento del debitore principale, ritualmente comunicato anche al garante. Pertanto, la Banca non ha facoltà di vendere o ridare in
garanzia tali attività in assenza di inadempimento del debitore.
BANCA GENERALI S.P.A.
414 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
B. Distribuzione e concentrazione delle esposizioni creditizie
B.1 Consolidato prudenziale - Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e
“fuori bilancio” verso clientela

ESPOSIZIONI/CONTROPARTI | ESPOSIZIONE NETTA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE
A. Esposizioni per cassa |  |
1. Amministrazioni pubbliche | 9.656.952 | 1.076
A.1 Sofferenze | - | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | - | 2
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 9.656.952 | 1.074
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
2. Società finanziarie | 578.164 | 2.026
A.1 Sofferenze | 22.781 | 748
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.2 Inadempienze probabili | 201 | 334
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 769 | 479
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 554.413 | 465
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 2.829 | 23
3. Società finanziarie (di cui imprese di assicurazione) | 41.116 | -
A.1 Sofferenze | - | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | - | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 41.116 | -
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
4. Società non finanziarie | 342.253 | 14.979
A.1 Sofferenze | 3.061 | 12.516
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.2 Inadempienze probabili | 544 | 331
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 191 | 6
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 2.259 | 1.422
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 426 | 55
A.4 Esposizioni non deteriorate | 336.389 | 710
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 893 | 3
5. Famiglie | 2.171.807 | 7.829
A.1 Sofferenze | 3.571 | 2.122
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | -
A.2 Inadempienze probabili | 537 | 1.052
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 147 | 216
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 4.765 | 3.606
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 60 | 82
A.4 Esposizioni non deteriorate | 2.162.934 | 1.049
– di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 3.330 | 12
Totale A – Esposizioni per cassa | 12.749.176 | 25.910

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  415

ESPOSIZIONI/CONTROPARTI | ESPOSIZIONE NETTA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE
B. Esposizioni fuori bilancio |  |
1. Amministrazioni pubbliche | 2.295 | -
B.1 Esposizioni deteriorate | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 2.295 | -
2. Società finanziarie | 127.098 | 26.102
B.1 Esposizioni deteriorate | 7.071 | 26.093
B.2 Esposizioni non deteriorate | 120.027 | 9
3. Società finanziarie (di cui imprese di assicurazione) | - | -
B.1 Esposizioni deteriorate | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | - | -
4. Società non finanziarie | 286.894 | 49
B.1 Esposizioni deteriorate | 21 | 17
B.2 Esposizioni non deteriorate | 286.873 | 32
5. Famiglie | 1.033.357 | 42
B.1 Esposizioni deteriorate | 312 | 2
B.2 Esposizioni non deteriorate | 1.033.045 | 40
Totale B – Esposizioni fuori bilancio | 1.449.644 | 26.193

| ESPOSIZIONE NETTA | RETTIFICHE DI VALORE COMPLESSIVE
Amministrazioni pubbliche | 9.659.247 | 1.076
Società finanziarie | 705.262 | 28.128
Società finanziarie (di cui imprese di assicurazione) | 41.116 | -
Società non finanziarie | 629.147 | 15.028
Famiglie | 3.205.164 | 7.871
Totale Complessivo (A + B) 31.12.2025 | 14.198.820 | 52.103
Totale Complessivo (A + B) 31.12.2024 | 12.642.277 | 37.171

B.2 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e
“fuori bilancio” verso clientela

ESPOSIZIONI/AREE GEOGRAFICHE | ITALIA |  | ALTRI PAESI EUROPEI | AMERICA | ASIA | RESTO DEL MONDO
ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS.NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS.NETTA | RETT. VAL. COMPL.
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | 8.429 | 14.603 | 20.984 | 783 | - | - | - | - | - | -
A.2 Inadempienze probabili | 1.283 | 1.717 | - | - | - | - | - | - | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 7.207 | 5.455 | 48 | 53 | 128 | - | - | - | 411 | -
A.4 Altre esposizioni non deteriorate | 8.429.360 | 2.486 | 3.237.357 | 674 | 64.646 | 19 | 31.717 | 4 | 947.608 | 116
Totale A | 8.446.279 | 24.261 | 3.258.389 | 1.510 | 64.774 | 19 | 31.717 | 4 | 948.019 | 116
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | 389 | 19 | 7.015 | 26.093 | - | - | - | - | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 1.426.247 | 80 | 11.964 | - | 1.013 | - | 793 | - | 621 | -
Totale B | 1.426.636 | 99 | 18.979 | 26.093 | 1.013 | - | 793 | - | 621 | -
Totale 31.12.2025 | 9.872.915 | 24.360 | 3.277.368 | 27.603 | 65.787 | 19 | 32.510 | 4 | 948.640 | 116
Totale 31.12.2024 | 9.212.726 | 22.637 | 920.959 | 14.126 | 57.785 | 32 | 48.190 | 7 | 2.400.251 | 369

BANCA GENERALI S.P.A.
416 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
B.3 Consolidato prudenziale - Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e “fuori
bilancio” verso banche

ESPOSIZIONI/AREE GEOGRAFICHE | ITALIA | ALTRI PAESI EUROPEI | AMERICA | ASIA | RESTO DEL MONDO
ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS.NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL. | ESPOS. NETTA | RETT. VAL. COMPL.
A. Esposizioni per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.4 Altre esposizioni non deteriorate | 1.162.571 | 222 | 2.377.833 | 764 | 7.925 | 10 | - | - | 212.321 | 45
Totale A | 1.162.571 | 222 | 2.377.833 | 764 | 7.925 | 10 | - | - | 212.321 | 45
B. Esposizioni “fuori bilancio” |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 149.073 | - | 3.800 | - | - | - | - | - | - | -
Totale B | 149.073 | - | 3.800 | - | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 1.311.644 | 222 | 2.381.633 | 764 | 7.925 | 10 | - | - | 212.321 | 45
Totale 31.12.2024 | 1.762.825 | 392 | 2.027.896 | 688 | 110.420 | 2 | 1.075 | - | 21.952 | 27

B.4 Grandi esposizioni
Con il Regolamento (UE) n. 575/2013 (CRR) e la Direttiva 2013/36/UE (CRD IV), pubblicati nella Gazzetta ufficiale dell’Unione
europea il 27 giugno 2013, sono state recepite le regole definite dal Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria in materia di
“Grandi Esposizioni”.
La Banca d’Italia ha successivamente dato attuazione a tali disposizioni con la Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013, “Disposizioni
di vigilanza per le banche”, più volte aggiornata nel corso degli anni (ultimo aggiornamento n. 50 del 26 agosto 2025), e con la
Circolare n. 286, sempre del 17 dicembre 2013, “Istruzioni per la compilazione delle segnalazioni prudenziali per le banche e le
società d’intermediazione mobiliare”, anch’essa oggetto di vari aggiornamenti (ultimo aggiornamento n. 18 del 3 dicembre 2025).
La normativa definisce “grande esposizione” l’esposizione di un ente verso un cliente o un gruppo di clienti connessi quando il suo
valore è pari o superiore al 10% del capitale di classe 1 (Tier 1) dell’ente.
Il “capitale di classe 1”, come definito dal CRR 575/2013, è costituito dalla somma del capitale primario di classe 1 (CET1) e del
capitale aggiuntivo di classe 1 (AT1).
Ai fini della determinazione delle grandi esposizioni, il valore dell’esposizione viene considerato al valore di bilancio e non al valo-
re ponderato per il rischio. Per tale motivo, le posizioni che rientrano nella definizione vengono segnalate facendo riferimento sia
al valore di bilancio sia al valore ponderato.

GRANDI RISCHI | 31.12.2025 | 31.12.2024
a) Valore esposizione | 13.458.064 | 11.722.317
b) Ammontare ponderato | 554.043 | 528.142
c) Numero | 14 | 17

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  417
C. Operazioni di cartolarizzazione
Informazioni di natura qualitativa
L’appetito di Banca Generali sugli investimenti in strumenti cartolarizzati è molto limitato (l’esposizione è pari al 0,50% del totale
portafoglio obbligazionario di banking book). Gli investimenti esistenti sono stati tutti indirizzati verso le tranche più senior delle
strutture cartolarizzate.
Informazioni di natura quantitativa
C.2 Consolidato prudenziale- Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione di terzi
ripartite per tipologia delle attività cartolarizzate e per tipo di esposizione

TIPOLOGIA ATTIVITÀ SOTTOSTANTI/ESPOSIZIONI | ESPOSIZIONI PER CASSA | GARANZIE FINANZIARIE RILASCIATE | LINEE DI CREDITO
SENIOR | MEZZANINE | JUNIOR | SENIOR | MEZZANINE | JUNIOR | SENIOR | MEZZANINE | JUNIOR
VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV | VB | RRV
GIM NL LUX 12/06/18 | 20.116 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
PRADO VIII FRN 2055 | 1.879 | 1 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
PRISMA SPV FRN 2039 | 8.971 | 48 | - | - | - | - | - | - | - | - |  | - - | - | - | - | - | - | -
LANTERNA M FRN 2065 | 3.797 | 1 | - | - | - | - | - | - | - | - |  | - - | - | - | - | - | - | -
CORDATUS VIII FRN 34 | 7.543 | 3 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
EURO-GAL VII FRN 35 | 7.537 | 3 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
AQUEDUCT EUROPEAN CL | 6.211 | 3 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
INVESCO VI FRN 2035 | 7.542 | 3 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

Legenda
VB = Valore di bilancio
RRV = Rettifiche/Riprese di valore
BANCA GENERALI S.P.A.
418 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
D. Operazioni di cessione
D.1 Consolidato prudenziale- Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie
associate: valori di bilancio

| ATTIVITÀ FINANZIARIE CEDUTE RILEVATE PER INTERO | PASSIVITÀ FINANZIARIE ASSOCIATE
| VALORE DI BILANCIO | DI CUI: OGGETTO DI OPERAZIONI DI CARTOLARIZ% ZAZIONE | DI CUI: OGGETTO DI CONTRATTI DI VENDITA CON PATTO DI RIACQUISTO | DI CUI DETERIORATE | VALORE DI BILANCIO | DI CUI: OGGETTO DI OPERAZIONI DI CARTOLARIZ% ZAZIONE | DI CUI: OGGETTO DI CONTRATTI DI VENDITA CON PATTO DI RIACQUISTO
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 20.807 | - | 20.807 | X | 20.188 | - | 20.188
1. Titoli di debito | - | - | - | X | - | - | -
2. Titoli di capitale | 20.807 | - | 20.807 | X | 20.188 | - | 20.188
3. Finanziamenti | - | - | - | X | - | - | -
4. Derivati | - | - | - | X | - | - | -
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | - | - | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | - | - | - | X | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
C. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | -
2. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
D. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 790.816 | - | 790.816 | - | 791.137 | - | 791.137
1. Titoli di debito | 790.816 | - | 790.816 |  | 791.137 | - | 791.137
2. Titoli di capitale | - | - | - | X | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
E. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 711.882 | - | 711.882 | - | 731.412 | - | 731.412
1. Titoli di debito | 711.882 | - | 711.882 | - | 731.412 | - | 731.412
2. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 1.523.505 | - | 1.523.505 | - | 1.542.737 | - | 1.542.737
Totale 31.12.2024 | 1.053.420 | - | 1.053.420 | - | 1.051.453 | - | 1.051.453

C. Consolidato prudenziale - attività finanziarie cedute e cancellate integralmente
Nella presente sezione, in base a quanto indicato dalla Comunicazione di Banca d’Italia del 23 dicembre 2019, si riportano le in-
formazioni relative all’operazione di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior emessi da SPV di cartolarizzazioni di crediti
sanitari, effettuata da Banca Generali nel corso del 2021, in quanto assimilabile ad un’operazione di cessione di portafogli creditizi
ad un fondo comune di investimento con contestuale sottoscrizione delle relative quote da parte dell’intermediario cedente.
L’operazione di ristrutturazione dei crediti sanitari
Nell’esercizio 2021, Banca Generali ha realizzato un’articolata operazione di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior
emessi da SPV di cartolarizzazioni di crediti sanitari, per un ammontare nozionale di 478,5 milioni di euro, detenuto dalla propria
clientela professionale. In particolare, l’operazione di ristrutturazione di tale portafoglio ha comportato la contestuale effettua-
zione delle seguenti operazioni:
1. l’acquisto dei titoli senior afferenti alle cartolarizzazioni dalla clientela, per un ammontare di 457,6 milioni di euro
12 13
;
2. la simultanea cessione dei titoli così acquistati ad un Fondo di diritto italiano (FIA), di nuova costituzione, denominato “Fondo
Forward” e gestito da Gardant Investor SGR, per un ammontare di 377,7 milioni di euro, con rilevazione in capo alla Banca di
una perdita di negoziazione di 79,9 milioni di euro, pari a circa il 79% del Principal Amount Oustanding degli stessi;
12
In particolare, Banca Generali ha promosso un’offerta di acquisto rivolta a tutti i propri clienti interessati, con riferimento all’intero am-
montare in circolazione dei titoli senior afferenti le Cartolarizzazioni Astrea Due, Astrea Tre, Astrea Quattro e Chiron Due e Argo per un
corrispettivo pari al 95% del Principal Amount Oustanding (97,5% per Argo).
13
L’ammontare outstanding complessivo delle cartolarizzazioni ammontava invece a 542 milioni di euro comprensivi di titoli mezzanine non
distribuiti a clientela della Banca e titoli junior detenuti dall’arranger dell’operazione.
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. BILAN C I CN SLIA  419
3. la sottoscrizione da parte della Banca della maggioranza delle quote del summenzionato Fondo, con una interessenza pari al
98% del patrimonio dello stesso, pari a 490 milioni di euro (quote A), di cui 378 milioni già versati al momento dell’acquisto
dei Titoli, mentre i residui 10 milioni di euro (quote B) sono stati sottoscritti da Gardant S.p.A., società controllante della SGR
che ha promosso la costituzione del fondo e ne ha assunto la piena e indipendente gestione.
L’obiettivo strategico dell’operazione di ristrutturazione è stato quindi sostanzialmente quello di tutelare la propria clientela da
una potenziale perdita relativa a tali investimenti trasferendo i summenzionati titoli ad un operatore professionale specializzato
ed indipendente, con specifiche competenze nella gestione di portafogli illiquidi e nell’attività di servicing di operazioni di cartola-
rizzazione, in grado di ottimizzare l’attività di recupero dei flussi di cassa generati dagli stessi, attraverso la ristrutturazione delle
scadenze e una migliore gestione del rimborso dei crediti sottostanti e il contestuale reinvestimento dei proventi dello stesso.
Le cartolarizzazioni oggetto di compravendita non si riferivano ad operazioni sottostanti originate da Banca Generali e non erano
detenute in precedenza dalla Banca, ma sono entrate nella titolarità giuridica della stessa solo in via del tutto transitoria al mo-
mento del duplice trasferimento.
La Banca ha infatti agito solamente come Placement Agent delle cartolarizzazioni ma ha comunque deciso di assumersi l’onere
della ristrutturazione delle operazioni per tutelare i propri clienti e rafforzare il legame fiduciario con gli stessi.
Il portafoglio dei crediti ceduti
Alla fine dell’esercizio 2021 le attività sottostanti alle cartolarizzazioni ammontavano a 595,1 milioni di euro ed erano costituite
per 509,1 milioni di euro da crediti sanitari nei confronti di aziende sanitarie locali e in minor misura crediti verso la Pubblica
Amministrazione italiana (e.g. Comuni, Regioni, Ministeri, etc.) e, per 86,0 milioni di euro da giacenze liquide.
Le esposizioni verso le aziende sanitarie, in particolare, includevano anche delle tipologie di crediti con un profilo di rischio eleva-
to, quali crediti sanitari “extra budget” (268 milioni di euro) e interessi di mora rinvenienti da crediti sanitari in arretrato (162,5
milioni di euro, di cui 62,0 ceduti senza i crediti originanti).
La maggior parte dei crediti sottostanti alle cartolarizzazioni poteva pertanto essere considerata come deteriorata in quanto
scaduta o in contenzioso, ad eccezione della componente di liquidità e di una contenuta componente di crediti revolving.
Al 31 dicembre 2025, il valore nominale dei crediti sanitari all’interno del Fondo Forward ammonta a circa 397,2 milioni di euro a
fronte del quale sono stimati incassi per 271,2 milioni di euro, rispetto ai 298,8 milioni alla fine dell’esercizio precedente, ripartiti
fra crediti verso Amministrazioni pubbliche, per un ammontare di 159 milioni di euro, e crediti verso cedenti
14
, per un ammontare
di 112,2 milioni di euro.
Nel corso del 2025 i rimborsi incassati in relazione al portafoglio crediti, ammontano a circa 7,1 milioni di euro.
Il fair value del portafoglio si è attestato invece a 230,9 milioni di euro (246,1 milioni di euro alla fine del 2024).
Il Fondo Forward
Il Fondo Forward è un Fondo di investimento alternativo di diritto italiano (FIA) riservato e di tipo chiuso, costituito da Gardant
Investor SGR S.p.A. a seguito dell’autorizzazione ricevuta in data 2 agosto 2021.
In base al Regolamento del Fondo, approvato dal CdA della stessa in data 10 settembre 2021, sono state emesse due classi di quote
che attribuiscono ai rispettivi titolari differenti prerogative economiche e di Governance:
› 490 quote di classe A, sottoscritte da Banca Generali, per un ammontare complessivo di 490 milioni di euro, di cui 378 milioni
versati per cassa al momento dell’acquisto dei Titoli senior da parte del fondo
15
e i residui 112 milioni di euro, destinati alla
costituzione di un portafoglio di investimenti alternativi, richiamati nel corso del 2022
16
;
› 10 quote di classe B, sottoscritte da Gardant S.p.A., società controllante della SGR, per un ammontare di 10 milioni di euro.
Le quote A e le quote B godono dei medesimi
diritti economici, salvo il diritto dell’investitore B ad una maggiorazione degli utili
spettanti, a titolo di incentivo, pari al 15% del rendimento del fondo eccedente la misura del 3%, a partire dal quinto anno e sui soli
investimenti effettuati direttamente dalla SGR.
Per quanto riguarda la
Governance, il Regolamento del Fondo prevede che, nell’ambito delle linee guida definite, tutti i poteri
inerenti le decisioni rilevanti relative alla gestione del fondo siano trasferiti irrevocabilmente alla società di gestione, che potrà
quindi operare in piena autonomia, riservando alla Banca in qualità di investitore A solo diritti di natura protettiva.
A Gardant Investor SGR sono quindi attribuiti pieni poteri e autorità in relazione agli affari del Fondo, e le competono funzioni di
gestione e controllo delle attività del Fondo, conformemente ai termini e alle condizioni del Regolamento.
In particolare, la SGR può compiere tutti gli atti e stipulare ed eseguire tutti i contratti e altri impegni che riterrà necessari e ha
la piena facoltà, a propria discrezione, di esercitare, in nome e per conto del Fondo, tutti i diritti e i poteri necessari od opportuni
per realizzare lo scopo dello stesso ivi incluso, il diritto di intentare azioni civili connesse con la titolarità dei Titoli Senior.
L’attuazione della politica di investimento spetta al Consiglio di Amministrazione della SGR in cui non è presente alcun rappre-
sentante nominato da Banca Generali.
14
Si tratta dei crediti fuori o extra budget, interessi di mora non riconosciuti dalle ASL che al termine del processo di ricognizione del debito
con esito negativo andranno richiesti in via di regresso ai cedenti; al netto dei maggiori tempi di recupero i cedenti, dalle verifiche effettua-
te, sono tutti “entitled entities” in attività, con rapporti con la PA e solvibili.
15
La sottoscrizione delle quote del Fondo è avvenuta in data 30 settembre 2021. In data 1° ottobre 2021 la SGR ha quindi proceduto a richia-
mare gli impegni per la sottoscrizione delle prime 378 quote sulle 490 sottoscritte da Banca Generali con data di regolamento 7 ottobre
2021.
16
In particolare, i corrispettivi per le rimanenti quote sottoscritte sono stati versati per 17 milioni di euro con valuta 30.03.2022 e per 95 mi-
lioni di euro con valuta 5.12.2022.
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420 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Per tale motivo, avendo concluso che i diritti in capo alla Banca sono di natura protettiva e non potendo ricondurre alla Banca
stessa i diritti in capo alla SGR in quanto a quest’ultima trasferiti irrevocabilmente e non meramente delegati, si ritiene che Ban-
ca Generali non abbia il potere e, pertanto, pur in presenza di una significativa esposizione alla variabilità del fondo, non eserciti
il controllo sul Fondo.
Il Fondo, che ha una durata iniziale di 15 anni
17
, ha il duplice obiettivo di:
› ottimizzare l’attività di recupero dei flussi di cassa generati dagli stessi, attraverso la ristrutturazione delle scadenze e una
migliore gestione del rimborso dei crediti sottostanti e il contestuale reinvestimento dei proventi dello stesso;
› gestire un articolato portafoglio di investimenti alternativi, comprendente anche investimenti infrastrutturali e corporate
lending
18
, fino ad un investimento massimo di 550 milioni di euro, al fine di conseguire nell’arco della vita dello stesso un ren-
dimento complessivamente atteso tra il 2% e il 4%.
Alla fine del 2025, gli attivi netti del fondo ammontano a 489,2 milioni di euro e sono costituiti da quattro classi di attività:
› crediti Sanitari sottostanti ai veicoli di cartolarizzazione, per un ammontare recuperabile di 271,2 milioni di euro e un fair
value di 230,9 milioni di euro;
› investimenti in quote di fondi infrastrutturali con un fair value di 80,8 milioni di euro;
› corporate lending per un valore di 108,9 milioni di euro;
› liquidità per complessivi 68,6 milioni di euro di cui 56,8 milioni investiti in titoli governativi europei a breve scadenza.
In considerazione del contesto macroeconomico attuale, caratterizzato da elevata incertezza sul piano economico e geo-politico,
l’investimento resta soggetto a possibili effetti di rivalutazione, dovuti all’aumento dei tassi di interesse e alla capacità da parte
della SGR di recuperare i flussi di cassa provenienti dai crediti sanitari sottostanti, nei tempi e negli importi (recovery rate) pre-
visti dal business plan.
In riferimento alla stima del FV delle notes con sottostante crediti sanitari è stato applicato un modello DCF sulla base dei flussi
stimati dallo special servicer/dalla SGR attualizzati in relazione al profilo di rischio degli stessi, a un tasso medio pari a circa il
5,2% (5,5% nel 2024).
In considerazione della natura dello strumento, ossia quote di un fondo comune chiuso e non quotato (illiquido), e dell’approccio
di valutazione “mark-to-model” per la determinazione del Fair Value (FV), basato su input non pienamente osservabili, allo stesso
è stato attribuito una gerarchia di FV di Livello 3.
Per i suddetti motivi, è stata effettuata un’
analisi di sensibilità con riferimento alla sola classe dei crediti sanitari, ipotizzando
una variazione di +100 bps della curva dei tassi di sconto e una variazione del -5% in relazione agli incassi dei crediti sottostanti.
L’analisi ha evidenziato una diminuzione di circa 7 milioni di euro in relazione a un rialzo dei tassi di sconto (+100 bps) e una
diminuzione di 11,3 milioni di euro circa in relazione a un minor recupero dei crediti (-5%).
Alla data del 31.12.2025, il fair value dell’investimento nel Fondo Forward (490 quote su 500 totali) è stato stimato in 479,4 milioni
di euro (-6,3 milioni di euro rispetto a fine del 2024), con una minusvalenza cumulata che pertanto sale a 10,6 milioni di euro ri-
spetto ai 4,2 milioni rilevati alla fine del 2024.
1.2 Rischi di mercato
Il rischio di mercato si configura come la possibilità di subire perdite, a fronte di variazioni di valore di uno strumento o di un
portafoglio di strumenti finanziari, connesse a variazioni inattese delle condizioni di mercato (corsi azionari, tassi di interesse,
tassi di cambio, prezzi delle merci, volatilità dei risk factor).
Il Gruppo monitora i rischi di mercato con riferimento sia al banking book (portafoglio bancario) che al trading book (portafoglio
di negoziazione). Nello specifico per il monitoraggio di tale rischio Chief Risk Office applica il metodo regolamentare sul porta-
foglio di negoziazione mentre per il rischio tasso sul banking book la Banca è passata all’adozione di un impianto IMS (Internal
Measurement System) mediante logica di full-evaluation di tutte le poste del portafoglio bancario.
Relativamente al processo di gestione del rischio di mercato, la Banca ha formalizzato una Policy di gestione dei rischi del porta-
foglio finanziario, che definisce i principi generali, i ruoli degli organi aziendali e delle funzioni coinvolte nella gestione dei rischi,
le linee guida del Gruppo in merito alla gestione degli stessi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio
definito (risk appetite), al sistema di deleghe definito dal Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come
ad oggi definito e alle disposizioni dell’Autorità di Vigilanza.
17
Il Fondo ha una durata complessiva di 15 anni, estendibile di massimo due anni, con un primo periodo di investimento della durata di 8 anni
e un periodo di gestione e incasso della durata di 7 anni.
18
In particolare, la politica di investimento del Fondo prevede che i flussi di cassa rinvenienti dal rimborso dei Titoli senior e l’ulteriore quota
di 120 milioni di euro degli impegni assunti dai sottoscrittori siano investiti in:
i) fondi e reti infrastrutturali fondamentali; e
ii) attivi creditizi in:
a) corporate lending con focus sul secured lending ad aziende italiane con garanzie adeguate di generazione di cassa non riclassificati
a deteriorati e, in via eventuale,
b) senior lending real estate in bonis con adeguate garanzie (i.e. ipoteca di primo grado con advance level fino al 60% del valore di mer-
cato del bene).
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  421
CFO & Strategy svolge attività di supervisione e coordinamento dei singoli portafogli finanziari (ove presenti) delle singole Con-
trollate, fornendo le linee guida e il framework gestionale entro i quali le Controllate, nell’ambito della propria autonomia gestio-
nale, operano (come definito nel Regolamento Finanza).
Il monitoraggio e il controllo dei rischi di mercato del portafoglio finanziario sono svolti, per le attività di primo livello, da parte
della Finanza a cui è demandata la gestione del portafoglio nel rispetto dei limiti RAF, dei limiti operativi e degli affidamenti a
controparti istituzionali (dettagliati all’interno del Regolamento Limiti e Processo di Escalation).
Chief Risk Office effettua un monitoraggio di II livello sul portafoglio finanziario della Banca e del Gruppo. Alle funzioni di Risk
Management delle Società Controllate, ove presenti, è attribuita la responsabilità del monitoraggio di secondo livello a livello
locale.
Chief Audit Office svolge controlli indipendenti (controlli di terzo livello) sull’operatività posta in essere dalle funzioni coinvolte
nella gestione del rischio di mercato secondo quanto definito dal Regolamento Interno della Capogruppo.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio di mercato, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero carenze e/o anomalie
emerse dalle analisi e/o verifiche effettuate da Chief Risk Office.
Il banking book del Gruppo è prevalentemente investito in titoli di Stato, bancari domestici ed internazionali e, in misura solo
residuale, da titoli di emittenti corporate e da ABS. Nell’ottica di rafforzare ulteriormente la gestione e il monitoraggio del pro-
filo di rischio credito, la Banca si è dotata di una politica di gestione del portafoglio che, a complemento delle linee di fido sopra
citate, prevede tra l’altro specifici limiti minimi e massimi di investimento su specifici cluster geografico-settoriali e di rating,
soglie minime per gli investimenti su titoli governativi o ad alto standing creditizio. Tale framework detta altresì specifici limiti
di scadenza massima a valere sugli investimenti del portafoglio obbligazionario di proprietà e rigide limitazioni sulle esposizioni
verso strumenti complessi o di difficile valutazione. Inoltre, a complemento delle analisi sui rischi di mercato la Banca effettua
analisi di scenario, sfruttando sia le previsioni macroeconomiche formulate dalle istituzioni e centri di ricerca, sia attingendo a
rielaborazioni e strumenti gestionali interni.
Il Gruppo ricorre all’utilizzo di strumenti derivati per finalità di hedge accounting (e.g. Interest Rate Swap), sia allo scopo di
immunizzare il banking book da variazioni avverse del fair value degli impieghi e del margine d’interesse causate dai movimenti
delle curve tasso, sia per contenere i livelli di duration in considerazione delle dinamiche di evoluzione del portafoglio di proprietà.
L’esposizione al rischio di mercato del trading book del Gruppo Banca Generali è da sempre trascurabile. L’integrazione di Inter-
monte Sim, in considerazione dell’operatività attualmente in essere e dello sviluppo di nuove linee di business, ha implicato - e
implicherà - un incremento dell’esposizione al rischio di mercato di Gruppo.
Il contributo di Intermonte Sim al rischio di mercato è riconducibile principalmente al rischio di posizione del portafoglio di nego-
ziazione, connesso all’operatività in conto proprio e all’attività di market making, nonché all’operatività in strumenti derivati OTC.
Nel corso del 2025 è stata avviata anche l’attività di strutturazione di derivati complessi, con conseguente moderato incremento
della rischiosità del portafoglio, presidiato nell’ambito del framework di limiti e deleghe interne.
Il portafoglio di trading book della Capogruppo mantiene un profilo di rischio marginale, anche alla luce dell’attività di co-dealer
nelle emissioni di Titoli di Stato italiani (Market Making Obbligazionario) prevista a partire dal primo trimestre 2026, disciplinata
da un framework di limiti definito nel Regolamento Limiti e Processo di Escalation.
L’esposizione del Gruppo nei confronti del mercato azionario rimane residuale.
Il Gruppo ha una bassa propensione al rischio sul rischio di cambio. L’operatività in essere in divisa è residuale e costantemente
supportata da apposite posizioni di copertura oltre che monitorata nel continuo rispetto al limite di natura operativa previsto dal
Regolamento Limiti e Processo di Escalation. Nell’ambito del suddetto rischio, BG Suisse opera con il proprio banking book e in
valuta svizzera con l’appetito al rischio per il rischio cambio in linea con quello della Capogruppo. Il rischio cambio di Intermon-
te Sim è di entità limitata e deriva principalmente dall’attività di intermediazione svolta sui mercati regolamentati esteri, che
comporta il mantenimento di giacenze minime sui conti correnti in valuta, e in misura minore dall’attività del portafoglio di inve-
stimento, prevedendo coperture tramite futures su divisa o tramite operazioni contestuali di cambio spot della divisa, comunque
entro i limiti previsti dalla normativa interna.
1.2.1 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio di negoziazione di vigilanza
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali
L’esposizione del portafoglio di negoziazione (trading book) deriva prevalentemente dall’operatività in essere presso Intermonte
Sim. Il trading book della Capogruppo risulta residuale.
B. Processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo
La gestione e il controllo dei rischi di mercato afferenti ai portafogli di trading della Sim sono attribuiti in via primaria alla Fun-
zione Risk Management della Controllata, nell’ambito della procedura interna “Gestione Rischi Portafoglio” che disciplina limiti
e modalità operative per l’attività in conto proprio. La misurazione si basa su indicatori di composizione del portafoglio e sulla
stima della massima perdita potenziale (VaR), calcolata con orizzonte temporale giornaliero e livello di confidenza del 99%. Per
il rischio di prezzo, le esposizioni in derivati azionari e su indici sono gestite mediante strategie di delta-hedging, con controllo
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422 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
giornaliero anche delle principali greche (in particolare gamma, vega e rho). In considerazione dell’attività di Market Making
Obbligazionario della Capogruppo prevista a Piano, è stato definito uno specifico framework di gestione e misurazione dei relativi
rischi di mercato, formalizzato nel Regolamento Limiti e Processo di Escalation e nella Policy di gestione dei rischi del portafoglio
finanziario. Il rischio di mercato viene inoltre monitorato dalla Capogruppo a livello consolidato mediante specifici indicatori di
RAF definiti sull’intero perimetro di consolidamento.
Il modello adottato da Chief Risk Office per l’analisi delle sensitivity riportata nella tabella sottostante, fa riferimento alla norma-
tiva Fundamental Review of Trading Book:
› sul rischio tasso: possibilità di calcolare le sensitivity in ottica full-evaluation prevedendo shock della curva base “risk free”
in valuta;
› sul rischio paese: possibilità di calcolare le sensitivity in ottica full-evaluation prevedendo shock delle curve credito/settoriali.
Le sensitivity delle due componenti sopra descritte sono calcolate come shock parallelo di +100 bps su tutti i nodi della curva sia
per la parte rischio tasso che per la parte rischio paese.
Nella tabella che segue viene rappresentata la sensitivity del rischio tasso dell’intero portafoglio di negoziazione (dossier HTS)
del Gruppo, rilevata al 31 dicembre 2025:
(MIGLIAIA DI EURO" HTS
Sensitivity rischio tasso
-446
Informazioni di natura quantitativa
1. Portafoglio di negoziazione di vigilanza: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle
attività e delle passività finanziarie per cassa e derivati finanziari

TIPOLOGIA/DURATA RESIDUA | A VISTA | FINO A 3 MESI | DA OLTRE 3 MESI FINO A 6 MESI | DA OLTRE 6 MESI FINO A 1 ANNO | DA OLTRE 1 ANNO FINO A 5 ANNI | DA OLTRE 5 ANNI FINO A 10 ANNI | OLTRE 10 ANNI | DURATA INDETER% MINATA
1. Attività per cassa | - | 3.049 | 19.915 | - | 66.135 | 256 | 1.411 | -
1.1 Titoli di debito | - | 3.049 | 19.915 | - | 66.135 | 256 | 1.411 | -
– con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
– altri | - | 3.049 | 19.915 | - | 66.135 | 256 | 1.411 | -
1.2 Altre attività | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Passività per cassa | - | - | - | - | 68.384 | - | 1.339 | -
2.1 PCT passivi | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Altre passività | - | - | - | - | 68.384 |  | 1.339 | -
3. Derivati finanziari | 312.264 | 276.547 | 228.516 | 52.170 | 259.165 | - | - | -
3.1 Con titolo sottostante | - | 131.702 | 209.833 | 18.214 | 21.042 | - | - | -
– Opzioni | - | 83.337 | 209.632 | 18.214 | 9.042 | - | - | -
+ posizioni lunghe | - | 41.334 | 105.196 | 10.393 | 3.189 | - | - | -
+ posizioni corte | - | 42.003 | 104.436 | 7.821 | 5.853 | - | - | -
– Altri derivati | - | 48.365 | 201 | - | 12.000 | - | - | -
+ posizioni lunghe | - | 18.283 | - | - | 12.000 | - | - | -
+ posizioni corte | - | 30.082 | 201 | - | - | - | - | -
3.2 Senza titolo sottostante | 312.264 | 144.845 | 18.683 | 33.956 | 238.123 | - | - | -
– Opzioni | 307.823 | 38.879 | 18.683 | 12.423 | 237.839 | - | - | -
+ posizioni lunghe | 143.514 | 19.172 | 10.271 | 4.681 | 130.186 | - | - | -
+ posizioni corte | 164.309 | 19.707 | 8.412 | 7.742 | 107.653 | - | - | -
– Altri derivati | 4.441 | 105.966 | - | 21.533 | 284 | - | - | -
+ posizioni lunghe | 2.023 | 52.657 | - | 11.159 | 284 | - | - | -
+ posizioni corte | 2.418 | 53.309 | - | 10.374 | - | - | - | -

2. Portafoglio di negoziazione di vigilanza: distribuzione delle esposizioni in titoli di capitale e indici azionari
per i principali Paesi del mercato di quotazione
Il rischio di prezzo è costituito dal rischio che il fair value (valore equo) o i flussi finanziari futuri di uno strumento finanziario
fluttuino in seguito a variazioni dei prezzi di mercato (diverse dalle variazioni determinate dal
rischio di tasso d’interesse o dal
rischio di valuta), indipendentemente dal fatto che tali variazioni siano determinate da fattori specifici al singolo strumento o
al suo emittente, piuttosto che le stesse siano dovute a fattori che influenzano tutti gli strumenti finanziari simili negoziati sul
mercato.
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. BILAN C I CN SLIA  423
Il “rischio prezzo” viene generato principalmente dalla negoziazione di strumenti finanziari azionari, quali titoli azionari, futures
su indici azionari e/o su azioni, opzioni su azioni e/o indici azionari, warrant, covered warrant, diritti di opzione, ecc., nonché dalle
posizioni in portafoglio di quote di OICR.
L’esposizione del Gruppo a tale rischio è tuttavia trascurabile in considerazione del limitato peso di tali tipologie di titoli nell’am-
bito del portafoglio delle attività finanziarie detenute per la negoziazione.

TIPOLOGIA OPERAZIONI/INDICE QUOTAZIONE | QUOTATI | NON QUOTATI ITALIA
| USA | GERMANIA | ALTRI
A. Titoli di capitale |  |  |  |  |
– posizioni lunghe | 20.800 | - | 21 | 12.643 | 1
– posizioni corte | 17.621 | - | - | - | -
B. Compravendite non ancora regolate su titoli di capitale | - | - | - | - | -
– posizioni lunghe | - | - | - | - | -
– posizioni corte | - | - | - | - | -
C. Altri derivati su titoli di capitale |  | - | - | - | -
– posizioni lunghe | 95.129 | - | - | - | -
– posizioni corte | 198.200 | - | - | - | -
D. Derivati su indici azionari |  | - | - | - | -
– posizioni lunghe | 34.670 | - | - | - | -
– posizioni corte | 38.245 | - | - | - | -

3. Portafoglio di negoziazione di vigilanza: modelli interni e altre metodologie di analisi della sensitività
Per la valutazione dei rischi di mercato originati dal portafoglio di negoziazione è stata utilizzata l’analisi di sensitività.
Tale analisi quantifica la variazione di valore di un portafoglio finanziario conseguente ai movimenti dei principali fattori di ri-
schio che, nel caso del Gruppo Banca Generali, sono individuati nel rischio di tasso d’interesse e nel rischio di prezzo.
Per quanto riguarda il tasso d’interesse, l’analisi è stata compiuta ipotizzando uno spostamento parallelo e uniforme di +100/-100
punti base della curva dei tassi.
Vengono quindi determinati gli effetti potenziali sul conto economico sia in termini di variazione puntuale del fair value del porta-
foglio oggetto di analisi alla data di riferimento che in termini di variazione del margine d’interesse dell’esercizio in corso.
Per quanto riguarda il rischio di prezzo associato ai titoli di capitale, è stata considerata una variazione del 10% dei prezzi di mer-
cato ed è stato quindi determinato l’impatto puntuale di tale variazione sul portafoglio di titoli di capitale in essere.
Nel complesso, una variazione dei prezzi di mercato di +10%/-10% determinerebbe sul portafoglio di negoziazione, costituito da
titoli di capitale, una rilevazione pressoché nulla a conto economico di plusvalenze e minusvalenze.
Un movimento di +100/-100 basis point dei tassi di interesse avrebbe anch’esso un effetto complessivo nullo sul fair value del
portafoglio di negoziazione.

MIGLIAIA DI EURO | HTS
Delta FV Equity (+10%) | 49
Delta FV Equity (-10%) | 559
Delta FV Bond (+1%) | -396
Delta FV Bond (-1%) | +396

1.2.2 Rischio di tasso di interesse e di prezzo – Portafoglio bancario
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di
prezzo
Il rischio di tasso d’interesse sul portafoglio bancario è il rischio di subire perdite in conseguenza di variazioni potenziali dei tassi
d’interesse.
Tale rischio è generato dalle differenze nelle scadenze e nei tempi di ridefinizione del tasso d’interesse delle attività e delle pas-
sività della Banca. In presenza di tali differenze, le fluttuazioni dei tassi di interesse determinano sia una variazione degli utili, e
quindi del profitto atteso, sia una variazione del valore di mercato delle attività e delle passività e quindi del valore economico del
patrimonio netto.
BANCA GENERALI S.P.A.
424 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Con riferimento al processo di gestione del rischio di tasso del portafoglio bancario, la Banca è dotata di una Policy che definisce i
principi generali, i ruoli degli organi aziendali e delle funzioni coinvolte nella gestione dei rischi, le linee guida del Gruppo in merito
alla gestione degli stessi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio definito (risk appetite), al sistema
di deleghe definito dal Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come ad oggi definito ed alle disposizioni
dell’Autorità di Vigilanza.
La funzione Finanza e la funzione Crediti eseguono i controlli di primo livello sulla gestione del rischio di tasso.
Chief Risk Office è responsabile dei controlli di secondo livello, al fine di svolgere specifiche attività indipendenti di misurazione,
controllo e monitoraggio del rischio di tasso d’interesse sul portafoglio bancario. Essa è responsabile anche degli aggiornamenti
dei modelli e delle metriche, anche sulla base di analisi dei requisiti normativi, delle best practices di mercato, dei contributi delle
funzioni di business coinvolte (in particolare la Finanza).
I controlli di terzo livello sull’operatività posta in essere in merito all’attività di impiego e raccolta sono svolti da Chief Audit Office.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio di tasso sul portafoglio bancario, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero ca-
renze e/o anomalie emerse dalle analisi e/o verifiche effettuate da Chief Risk Office.
Nel corso dell’anno la Banca ha monitorato il profilo di rischio tasso attraverso l’applicazione del proprio framework di controllo
verificandone l’esposizione rispetto ai limiti approvati dal Consiglio di Amministrazione in sede di approvazione del Risk Appetite
Framework. Il contenimento del rischio a variazioni di tassi di interesse viene altresì posto in essere attraverso il monitoraggio
della duration del portafoglio di proprietà ovvero attraverso esercizi di stress test che mirano a far emergere in anticipo le fonti
significative di rischio all’avverarsi di situazioni avverse.
In linea con le disposizioni di vigilanza, la Banca provvede a determinare l’esposizione al rischio di tasso d’interesse sul portafo-
glio bancario anche con riferimento al margine d’interesse o degli utili attesi.
Nel corso dell’anno, il Gruppo si è dotato di strumenti avanzati per il monitoraggio del rischio tasso di interesse, che hanno per-
messo un efficientamento dei processi Risk di elaborazione dei dati e del reporting, del calcolo di risk analytics a consuntivo e in
ottica forward looking, ma anche analisi di dettaglio su specifiche voci del bilancio (ad es. i conti correnti) a supporto del business
e/o delle azioni commerciali.
Le principali fonti di rischio di tasso d’interesse del portafoglio bancario della Banca sono generate:
› dall’operatività della tesoreria sul mercato dei depositi collateralizzati (Repo);
› dall’attività di finanziamento della clientela;
› dall’attività d’investimento del portafoglio di titoli di debito detenuto con finalità di investimento di tesoreria, che possono
generare un mismatch nelle scadenze di repricing e nella valuta delle poste attive rispetto alle poste passive della raccolta con
effetti negativi sugli obiettivi di margine di interesse del Gruppo.
B. Attività di copertura del fair value e dei flussi finanziari
Attualmente la Banca utilizza delle strategie di copertura tipo fair value hedge e cash flow hedge al fine di contenere il rischio tas-
so di interesse sul portafoglio bancario. Tali strategie sono definite in coerenza con il Risk Appetite della Banca e hanno l’obiettivo
di mantenere il livello di duration di portafoglio entro i vincoli stabiliti, ricorrendo a strumenti derivati di copertura quali interest
rate swap, utili anche per una gestione più efficace dell’interno ALM.
In particolare, con l’istituzione delle relazioni di copertura in micro FVH, la Banca si prefigge l’obiettivo di stabilizzare il fair value
del titolo obbligazionario rispetto a variazioni del tasso di interesse e di diminuire la duration del titolo obbligazionario oggetto
di copertura.
Gli strumenti derivati sono integralmente designati come strumenti di copertura a fronte dello specifico elemento di rischio co-
perto, come definito in ciascuna relazione di copertura e così come previsto dal principio contabile IFRS9.
In aggiunta a ciò, nel corso del 2024 sono state effettuate le prime coperture in Cash Flow Hedge per la copertura dei flussi finan-
ziari generati da titoli a tasso variabile o pacchetti in ASW FVH.
Infine, la Banca, nell’ambito della gestione ALM, si è dotata di un impianto di Macro Fair Value Hedge sulle poste a vista model-
lizzate del passivo al fine di stabilizzarne il fair value e gestirne la duration. Tali coperture sono state effettuate per garantire
un’attenta gestione dei limiti di delta EVE e delta NII nell’ambito del rischio tasso di interesse del Banking Book (IRRBB).
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  425
Informazioni di natura quantitativa
1. Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle
passività finanziarie

TIPOLOGIA/DURATA RESIDUA | A VISTA | FINO A 3 MESI | DA OLTRE 3 MESI FINO A 6 MESI | DA OLTRE 6 MESI FINO A 1 ANNO | DA OLTRE 1 ANNO FINO A 5 ANNI | DA OLTRE 5 ANNI FINO A 10 ANNI | OLTRE 10 ANNI | DURATA INDETER% MINATA
1. Attività per cassa | 3.429.938 | 1.249.974 | 2.352.155 | 2.619.410 | 4.654.936 | 1.735.151 | 397.943 | -
1.1 Titoli di debito | - | 868.167 | 2.090.426 | 2.517.738 | 4.647.563 | 1.710.461 | 396.888 | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | 128.249 | 39.545 | 48.460 | 59.985 | 134.570 | 3.801 | -
- altri | - | 739.918 | 2.050.881 | 2.469.278 | 4.587.578 | 1.575.891 | 393.087 | -
1.2 Finanziamenti a banche | 617.000 | 325.693 | 260.704 | 99.983 | - | - | - | -
1.3 Finanziamenti a clientela | 2.812.938 | 56.114 | 1.025 | 1.689 | 7.373 | 24.690 | 1.055 | -
- c/c | 1.969.221 | 17 | 40 | 49 | 75 | - | - | -
- altri finanziamenti | 843.717 | 56.097 | 985 | 1.640 | 7.298 | 24.690 | 1.055 | -
- con opzione di rimborso anticipato | 488.138 | 349 | 146 | 277 | 3.474 | 839 | 1.055 | -
- altri | 355.579 | 55.748 | 839 | 1.363 | 3.824 | 23.851 | - | -
2. Passività per cassa | 14.240.113 | 1.520.648 | 159 | 100.432 | 60.043 | - | - | -
2.1 Debiti verso clientela | 14.111.640 | 1.334.704 | 159 | 432 | 60.043 | - | - | -
- c/c | 13.650.806 | 129 | 159 | 432 | 60.043 | - | - | -
- altri debiti | 460.834 | 1.334.575 | - | - | - | - | - | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
- altri | 460.834 | 1.334.575 | - | - | - | - | - | -
2.2 Debiti verso banche | 128.392 | 185.944 | - | - | - | - | - | -
- c/c | 56.331 | - | - | - | - | - | - | -
- altri debiti | 72.061 | 185.944 | - | - | - | - | - | -
2.3 Titoli di debito | 81 | - | - | 100.000 | - | - | - | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
- altri | 81 | - | - | 100.000 | - | - | - | -
2.4 Altre passività | - | - | - | - | - | - | - | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
- altre | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Derivati finanziari | 10.000 | 8.149.900 | 5.904.737 | 1.710.000 | 4.074.559 | 841.900 | 376.000 | -
3.1 Con titolo sottostante | - | - | - | - | - | - | - | -
- Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri derivati | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2 Senza titolo sottostante | 10.000 | 8.149.900 | 5.904.737 | 1.710.000 | 4.074.559 | 841.900 | 376.000 | -
- Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri derivati | 10.000 | 8.149.900 | 5.904.737 | 1.710.000 | 4.074.559 | 841.900 | 376.000 | -
+ posizioni lunghe | 10.000 | 2.584.900 | 3.804.049 | 1.477.000 | 2.658.159 | - | - | -
+ posizioni corte | - | 5.565.000 | 2.100.688 | 233.000 | 1.416.400 | 841.900 | 376.000 | -
4. Altre operazioni fuori bilancio | 1.624.245 | 1.620.695 | - | - | - | - | - | -
+ posizioni lunghe | 1.566.883 | 55.587 | - | - | - | - | - | -
+ posizioni corte | 57.362 | 1.565.108 | - | - | - | - | - | -

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426 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
2. Portafoglio bancario: modelli interni e altre metodologie di analisi della sensitività
L’analisi di sensitività è stata compiuta in relazione alla sola componente del rischio di tasso d’interesse anche a proposito del
portafoglio bancario, con riferimento al portafoglio delle Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva, al portafoglio degli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato e dei finanziamenti a clientela e banche.
Per quanto riguarda il rischio prezzo, uno shock di +100/-100 bps provocherebbe una variazione delle riserve da valutazione su
titoli di debito del comparto HTCS di -24,1/+24,1 milioni di euro, al lordo dell’effetto fiscale.
La componente delta fair value dei titoli governativi presenti nel portafoglio HTCS, a fronte dello shift ipotizzato della curva dei
tassi, sarebbe pari a -23,3/+23,3 milioni di euro, che corrispondono a circa il 97% del delta fair value dell’intero portafoglio bond
HTCS.
Per completezza, nella tabella che segue vengono riportati anche gli effetti di un analogo shock di prezzo sul fair value dei porta-
fogli valutati a bilancio al costo ammortizzato.

(MIGLIAIA DI EURO" | HTCS | HTC | LOANS (*" | TOTALE
Delta FV bonds (+1%) | -24.113 | -125.251 | -12.948 | -162.312
– di cui: governativi | -23.291 | -88.475 | - | -111.766
Delta FV bonds (-1%) | 24.113 | 125.251 | 17.122 | 166.486
– di cui: governativi | 23.291 | 88.475 | - | 111.766

(*) Crediti vs banche e crediti vs clientela.
Con i medesimi criteri è stata altresì condotta la sensitivity analysis del margine d’interesse sull’intero portafoglio bancario che
ha evidenziato un impatto potenziale sul conto economico, al lordo dell’effetto fiscale, di +11,7milioni di euro in caso di aumento
dei tassi dell’1% e di -11,6 milioni di euro, in caso di riduzione di uguale misura.

(MIGLIAIA DI EURO" | ATTIVO | PASSIVO | NETTO
Delta Margine interesse (+1%)* | 37.638 | -25.951 | 11.687
Delta Margine interesse (-1%)* | -37.612 | 26.066 | -11.546

(*) Sensitivity analysis calcolata a balance sheet costante considerando la attuali condizioni di pricing della raccolta.
1.2.3 Rischio di cambio
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio
Il rischio di cambio si configura come la possibilità di subire perdite per effetto di avverse variazioni dei corsi delle divise estere
su tutte le posizioni detenute indipendentemente dal portafoglio di allocazione.
Relativamente al processo di gestione del rischio di cambio, il Gruppo ha formalizzato una Policy di gestione dei rischi del porta-
foglio finanziario, che definisce i principi generali, i ruoli degli organi aziendali e delle funzioni coinvolte nella gestione dei rischi,
le linee guida del Gruppo in merito alla gestione degli stessi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio
definito (risk appetite), al sistema di deleghe definito dal Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come
ad oggi definito e alle disposizioni dell’Autorità di Vigilanza.
La funzione Finanza compie i controlli di primo livello sulla gestione del rischio di cambio.
Chief Risk Office è responsabile dei controlli di secondo livello, al fine di svolgere specifiche attività indipendenti di misurazione,
controllo e monitoraggio del rischio di cambio.
I controlli di terzo livello sull’operatività posta in essere in merito all’attività di impiego e raccolta in divisa estera, sono svolti da
Chief Audit Office.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio di cambio, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero carenze e/o anomalie emer-
se dalle analisi e/o verifiche effettuate dal Chief Risk Office.
Le principali fonti del rischio di cambio sono rappresentate da:
› negoziazione di titoli e di altri strumenti finanziari in divisa;
› incasso e/o pagamento d’interessi, rimborsi, commissioni o dividendi in divisa;
› bonifici in divisa per la clientela (Istituzionale e Retail);
› negoziazione divisa per la clientela.
Con riferimento all’attività in cambi, obiettivo primario è il contenimento delle posizioni aperte in divise estere e limitatamente
alle valute di conto valutario.
Il rischio di cambio è mitigato dalla prassi di eseguire il funding nella medesima divisa degli impieghi.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  427
In relazione alle società BG Valeur e BG Suisse, il rischio cambio è rappresentato dal fatto che gran parte dei ricavi sono in valuta
diversa dalla valuta dei costi amministrativi (CHF). Le posizioni aperte sul franco svizzero delle società controllate rappresenta-
no lo 0,7% del totale attivo consolidato non rilevando, pertanto, un’esposizione rilevante a livello di Gruppo.
Informazioni di natura quantitativa
1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività e passività e dei derivati

VOCI | VALUTE | ALTRE VALUTEDOLLARO USA
| STERLINA | YEN | DOLLARO CANADESE | FRANCO SVIZZERO | DOLLARO AUSTRALIANO
A. Attività finanziarie | 145.783 | 12.345 | 386 | 4.989 | 70.225 | 1.429 | 1.590
A.1 Titoli di debito | 65.277 | - | - | - | 7.530 | - | -
A.2 Titoli di capitale | 7.301 | 23 | - | - | - | - | 1
A.3 Finanziamenti a banche | 65.789 | 12.321 | 386 | 4.989 | 61.362 | 1.429 | 1.588
A.4 Finanziamenti a clientela | 7.416 | 1 | - | - | 1.333 | - | 1
A.5 Altre attività finanziarie | - | - | - | - | - | - | -
B. Altre attività | - | - | - | - | - | - | -
C. Passività finanziarie | 120.669 | 12.060 | 531 | 5.219 | 63.962 | 1.231 | 778
C.1 Debiti verso banche | - | - | - | - | 477 | - | 167
C.2 Debiti verso clientela | 120.669 | 12.060 | 531 | 5.219 | 63.485 | 1.231 | 611
C.3 Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | -
C.4 Altre passività finanziarie | - | - | - | - | - | - | -
D. Altre passività | - | - | - | - |  |  |
E. Derivati finanziari | -8.933 | -141 | 434 | - | -16 | -2 | -2
Opzioni | - | - | - | - | - | - | -
– posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | -
– posizioni corte | - | - | - | - | - | - | -
Altri derivati | -8.933 | -141 | 434 | - | -16 | -2 | -2
– posizioni lunghe | 19.686 | 5.522 | 450 | 24 | 7.551 | 13 | 2.780
– posizioni corte | 28.619 | 5.663 | 16 | 24 | 7.544 | 15 | 4.622
Totale attività | 165.469 | 17.867 | 836 | 5.013 | 77.776 | 1.442 | 4.370
Totale passività | 149.288 | 17.723 | 547 | 5.243 | 71.506 | 1.246 | 5.400
Sbilancio | 16.181 | 144 | 289 | -230 | 6.270 | 196 | -1.030

2. Modelli interni e altre metodologie per l’analisi della sensitività
L’analisi di sensitività, trattata nel paragrafo precedente, è stata fatta anche a proposito delle attività e passività in valuta di de-
nominazione diversa dall’euro, indipendentemente dal portafoglio di allocazione.
Uno shock dei prezzi di mercato di +/- 10% sugli strumenti di capitale denominati in valuta diversa dall’euro, avrebbe una varia-
zione di Fair value di circa +1,2/-1,2 milioni di euro, mentre uno shock di +100/-100 bps dei tassi provocherebbe una variazione
sul fair value dei titoli di debito e delle altre attività diverse dall’equity in divisa estera di -334/+334 migliaia di euro, al lordo
dell’effetto fiscale.

(MIGLIAIA DI EURO" | ATTIVO
Delta FV Equity (+10%) | 1.200
Delta FV Equity (-10%) | -1.200
Delta FV non Equity (+1%) | -334
Delta FV non Equity (-1%) | +334

Un movimento di +100/-100 basis point dei tassi d’interesse avrebbe invece un effetto sul flusso d’interessi delle attività e passi-
vità in valuta di denominazione diversa dall’euro pari +1,0/-1,0 migliaia di euro.

(MIGLIAIA DI EURO" | TOTALE VOCI
Delta MI (+1%) | +1.050
Delta MI (-1%) | -1.056

BANCA GENERALI S.P.A.
428 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
1.3 Gli strumenti derivati e le politiche di copertura
1.3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione
A. Derivati finanziari
A.1 Derivati finanziari di negoziazione: valori nozionali di fine periodo

ATTIVITÀ SOTTOSTANTI/ TIPOLOGIE DERIVATI | 31.12.2025 | 31.12.2024
OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZZATI | OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZZATI
CONTROPARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI | CONTROPARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI
CON ACCORDI DI COMPENSA% ZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPENSA% ZIONE | CON ACCORDI DI COMPENSA% ZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPENSA% ZIONE
1. Titoli di debito e tassi d'interesse | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale e indici azionari | - | 92.350 | - | 217.317 | - | - | - |
a) Opzioni | - | 86.268 | - | 217.317 | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | 6.082 | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Valute e oro | - | 5.187 | 11.457 | - | - | 5.892 | 5.892 |
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | 5.187 | 11.457 | - | - | 5.892 | 5.892 | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Merci | - | - | - | - | - | - | - | -
5. Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 97.537 | 11.457 | 217.317 | - | 5.892 | 5.892 | -

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  429
A.2 Derivati finanziari di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti

TIPOLOGIE DERIVATI | 31.12.2025 | 31.12.2024
OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZZATI | OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZZATI
CONTROPARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI | CONTROPARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI
CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE
1. Fair value positivo |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | 6.500 | - | 14.616 | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | 80 | 293 | - | - | 111 | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 6.580 | 293 | 14.616 | - | 111 | - | -
1. Fair value negativo |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | 6.158 | - | 11.186 | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | 348 | - | - | 109 | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale |  |  |  |  |  |  |  |

- 6.158 348 11.186 - 109 - -
BANCA GENERALI S.P.A.
430 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
A.3 Derivati finanziari di negoziazione OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per
controparti

ATTIVITÀ SOTTOSTANTI | CONTROPARTI CENTRALI | BANCHE | ALTRE SOCIETÀ FINANZIARIE | ALTRI SOGGETTI
Contratti non rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
– valore nozionale | X | 6.270 | - | 5.187
– fair value positivo | X | 50 | - | -
– fair value negativo | X | 27 | - | 77
4) Merci |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
5) Altri valori |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
Contratti rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
– valore nozionale | - | 157.493 | 86.002 | 66.172
– fair value positivo | - | 11.734 | 5.268 | 4.357
– fair value negativo | - | 10.307 | 3.361 | 3.920
3) Valute e oro |  |  |  |
– valore nozionale | - | 5.186 | - | -
– fair value positivo | - | 80 | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
4) Merci |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri valori |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo |  |  |  |

- - - -
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  431
A.4 Vita residua dei derivati finanziari di negoziazione OTC: valori nozionali

SOTTOSTANTI/VITA RESIDUA | FINO A 1 ANNO | OLTRE 1 ANNO E FINO A 5 ANNI | OLTRE 5 ANNI | TOTALE
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse | - | - | - | -
A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari | 217.735 | 91.932 | - | 309.667
A.3 Derivati finanziari su valute e oro | 16.643 | - | - | 16.643
A.4 Derivati finanziari su merci | - | - | - | -
A.5 Altri derivati finanziari | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 234.378 | 91.932 | - | 326.310
Totale 31.12.2024 | 11.783 | - | - | 11.783

1.3.2 Le coperture contabili
Informazioni qualitative
A. Attività di copertura del fair value
L’attività di copertura del fair value è finalizzata a immunizzare il portafoglio bancario dalle variazioni di fair value della raccolta
e degli impieghi causate dai movimenti della curva dei tassi di interesse e dei tassi di cambio. La Banca adotta sia coperture spe-
cifiche (micro fair value hedge) che coperture generiche (macro fair value hedge).
›
Copertura specifica del fair value di titoli di debito a tasso fisso: questi titoli sono allocati nei portafogli dei titoli di debito
valutati al costo ammortizzato e al fair value nella redditività complessiva. La copertura è realizzata tramite derivati IRS.
›
Copertura specifica del fair value di titoli di debito a tasso fisso in valuta: questi titoli sono allocati nei portafogli dei titoli
di debito valutati al costo ammortizzato e al fair value nella redditività complessiva. La copertura è realizzata tramite derivati
CCS.
›
Copertura generica di fair value: la copertura generica di Fair value (macro fair value hedge) è applicata a un portafoglio di
passività finanziarie a vista (core deposits), utilizzando contratti IRS. Questa copertura è finalizzata a ridurre le oscillazioni
di fair value imputabili al rischio di tasso di interesse.
B. Attività di copertura dei flussi finanziari
L’attività di copertura dei flussi finanziari ha l’obiettivo di coprire l’esposizione dalla variazione dei flussi di cassa futuri, attribui-
bili ai movimenti della curva dei tassi di interesse. Allo stato attuale è presente solo la seguente tipologia di copertura:
›
Copertura dei flussi finanziari di titoli di debito a tasso variabile: questa copertura è applicata ai titoli di debito a tasso
variabile derivanti da preesistenti operazioni di fair value hedge (asset swap), utilizzando derivati IRS.
C. Strumenti di copertura
Le coperture relative all’esposizione al rischio di tasso di interesse sia di Fair value Hedge che di Cash flow Hedge sono realizzate
principalmente tramite derivati IRS (Interest rate swap).
La copertura del rischio di cambio è realizzata tramite derivati CCS (Cross currency swap).
La Banca utilizza il metodo del Dollar Offset per verificare l’efficacia delle coperture. Questo metodo confronta le variazioni cu-
mulate di fair value dello strumento di copertura con quelle dell’elemento coperto.
Le principali cause di inefficacia del modello adottato dalla Banca per la verifica dell’efficacia delle coperture sono imputabili ai
seguenti fenomeni:
› eventuale disallineamento tra il nozionale del derivato e del sottostante coperto rilevato al momento della designazione ini-
ziale o generato successivamente;
› applicazione di curve diverse sul derivato di copertura e sull’oggetto coperto ai fini dell’effettuazione del test di efficacia sulle
coperture di tipo fair value hedge. I derivati, normalmente collateralizzati o stipulati tramite Clearing House, sono scontati
alle curve Overnight, mentre gli oggetti coperti sono scontati alla curva di indicizzazione dello strumento di copertura;
› inclusione nel test di efficacia del valore dei flussi di cassa a tasso di interesse variabile del derivato di copertura, nell’ipotesi
di copertura di tipo fair value hedge.
BANCA GENERALI S.P.A.
432 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
D. Elementi Coperti
Le principali tipologie di elementi coperti sono:
› titoli di debito a tasso fisso allocati nel portafoglio delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e in minor misura
nel portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value nella redditività complessiva (OCI);
› operazioni aggregate costituite da Titoli di debito a tasso variabile risultanti da precedenti operazioni di Fair value Hedge
(c.d. Asset swap);
› raccolta a vista stabile modellizzata (core deposits).
Nel portafoglio di proprietà gestito dalla Banca sono presenti derivati di copertura stipulati sia in contropartita a controparti
centrali (CCP) che su base bilaterale tramite CSA, interessati dalla Riforma degli indici di riferimento per la determinazione dei
tassi di interesse, introdotta con il Regolamento (UE) n. 34 del 15 gennaio 2020.
Per tali contratti, che di regola prevedevano l’utilizzo dei tassi Eonia, nel corso del 2021 è stata pertanto completata la transizione
al nuovo tasso overnight €STR.
Dal 1° Settembre 2022, contestualmente alla capogruppo Assicurazioni Generali, la Banca è soggetta all’obbligo di applicare tutte
le tecniche di mitigazione del rischio previste dal Regolamento EMIR con riferimento ai contratti non sottoposti a compensazione
mediante controparte centrale. Nello specifico la Banca ha negoziato i contratti per lo scambio del collaterale a copertura dei
margini iniziali in derivati OTC con ogni controparte indicando Euroclear come “Triparty Agent” ove segregare i titoli a coper-
tura dell’esposizione. La Banca si è inoltre dotata del software ACADIA per il calcolo dei margini iniziali delle posizioni in essere,
monitorando giornalmente sia il rispetto delle soglie regolamentari che le chiamate dei margini a copertura.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  433
Informazioni di natura quantitativa
A. Derivati finanziari di copertura
A.1 Derivati finanziari di copertura: valori nozionali di fine periodo

TIPOLOGIE DI DERIVATI | 31.12.2025 | 31.12.2024
OVER THE COUNTER | MERCATI OR% GANIZZATI | OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZZATI
CONTRO% PARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI | CONTRO% PARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI
CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE
1. Titoli di debito e tassi d’interesse | - | 10.618.959 | - | - | - | 7.201.659 | - | -
a) Opzioni | - | 103.000 | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | 10.515.959 | - | - | - | 7.201.659 | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Valute e oro | - | 8.515 | - | - | - | 9.656 | - | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | 8.515 | - | - | - | 9.656 | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Merci | - | - | - | - | - | - | - | -
5. Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale |  |  |  |  |  |  |  |

- 10.627.474 - - - 7.211.315 - -
BANCA GENERALI S.P.A.
434 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
A.2 Derivati finanziari di copertura: fair value lordo positivo e negativo – ripartizione per prodotti

TIPOLOGIE DI DERIVATI | FAIR VALUE POSITIVO E NEGATIVO | VARIAZIONE DEL VALORE USATO PER RILEVARE L' I N E F F I C A C I A D E L L A COPERTURA
31.12.2025 | 31.12.2024
OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZ% ZATI | OVER THE COUNTER | MERCATI ORGANIZ% ZATI
CONTRO% PARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI | CONTRO% PARTI CENTRALI | SENZA CONTROPARTI CENTRALI
CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | CON ACCORDI DI COMPEN% SAZIONE | SENZA ACCORDI DI COMPEN%SAZIONE | 31.12.2025 | 31.12.2024
1. Fair value positivo |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | 388 | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | 152.547 | - | - | - | 131.221 | - | - | - | -
c) Cross currency swap | - | 528 | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 153.463 | - | - | - | 131.221 | - | - | - | -
1. Fair value negativo |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | 716 | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | 188.268 | - | - | - | 176.363 | - | - | - | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | 583 | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 188.984 | - | - | - | 176.946 | - | - | - | -

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  435
A.3 Derivati finanziari OTC: valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti

ATTIVITÀ SOTTOSTANTI | CONTROPARTI CENTRALI | BANCHE | ALTRE SOCIETÀ FINANZIARIE | ALTRI SOGGETTI
Contratti non rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
4) Merci |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
5) Altri |  |  |  |
– valore nozionale | X | - | - | -
– fair value positivo | X | - | - | -
– fair value negativo | X | - | - | -
Contratti rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
– valore nozionale | - | 10.548.959 | 70.000 | -
– fair value positivo | - | 152.263 | 672 | -
– fair value negativo | - | 188.760 | 224 | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
– valore nozionale | - | 8.515 | - | -
– fair value positivo | - | 528 | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
4) Merci |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo |  |  |  |

- - - -
BANCA GENERALI S.P.A.
436 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
A.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali

SOTTOSTANTI/VITA RESIDUA | FINO A 1 ANNO | OLTRE 1 ANNO E FINO A 5 ANNI | OLTRE 5 ANNI | TOTALE
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi d’interesse | 3.870.500 | 5.277.559 | 1.470.900 | 10.618.959
A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | -
A.3 Derivati finanziari su valute e oro | 8.515 | - | - | 8.515
A.4 Derivati finanziari su merci | - | - | - | -
A.5 Altri derivati finanziari | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 3.879.015 | 5.277.559 | 1.470.900 | 10.627.474
Totale 31.12.2024 | 1.065.000 | 4.132.215 | 2.014.100 | 7.211.315

D. Strumenti coperti
D.1 Copertura del fair value

| COPERTURE SPECIFICHE: VALORE DI BILANCIO | COPERTURE SPECIFICHE ' POSIZIONI NETTE: VALORE DI BILANCIO DELLE ATTIVITÀ O PASSIVITÀ (PRIMA DELLA COMPENSAZIONE" | COPERTURE SPECIFICHE | COPERTURE GENERICHE: VALORE DI BILANCIO
| VARIAZIONI CUMULATE DI FAIR VALUE DELLO STRUMENTO COPERTO | CESSAZIONE DELLA COPERTURA: VARIAZIONI CUMULATE RESIDUE DEL FAIR VALUE | VARIAZIONE DEL VALORE USATO PER RILEVARE L' I N E F F I C A C I A DELLA COPERTURA
A. ATTIVITÀ |  |  |  |  |  |
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - copertura di: | 111.513 | - | 91 | - | - | -
1.1 Titoli di debito e tassi d’interesse | 111.513 | - | 91 | - | - | X
1.2 Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | X
1.3 Valute e oro | - | - | - | - | - | X
1.4 Crediti | - | - | - | - | - | X
1.5 Altri | - | - | - | - | - | X
2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – copertura di: | 4.527.339 | - | -74.696 | - | - |
1.1 Titoli di debito e tassi d’interesse | 4.518.803 | - | -73.536 | - | - | X
1.2 Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | X
1.3 Valute e oro | 8.536 | - | -1.160 | - | - | X
1.4 Crediti | - | - | - | - | - | X
1.5 Altri | - | - | - | - | - | X
Totale 31.12.2025 | 4.638.852 | - | -74.605 | - | - | -
Totale 31.12.2024 | 4.701.403 | - | -17.147 | - | - | -
B. PASSIVITÀ |  |  |  |  |  |
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - copertura di: | - | - | - | - | - | 4.797
1.1 Titoli di debito e tassi d’interesse | - | - | - | - | - | X
1.2 Valute e oro | - | - | - | - | - | X
1.3 Altri | - | - | - | - | - | X
Totale 31.12.2025 | - | - | - | - | - | 4.797
Totale 31.12.2024 | - | - | - | - | - | -2.142

BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  437
D.2 Copertura dei flussi finanziari e degli investimenti esteri

| VARIAZIONE DEL VALORE USATO PER RILEVARE L’ I N E F F I C A C I A DELLA COPERTURA | RISERVE DA COPERTURA | CESSAZIONE DELLA COPERTURA: VALORE RESIDUO DELLE RISERVE DI COPERTURA
A. Copertura di flussi finanziari |  |  |
1. Attività | - | 2.279 | -
1.1 Titoli di debito e tassi d’interesse | - | 2.279 | -
1.2 Titoli di capitale e indici azionari | - | - | -
1.3 Valute e oro | - | - | -
1.4 Crediti | - | - | -
1.5 Altri | - | - | -
2. Passività | - | - | -
1.1 Titoli di debito e tassi d’interesse | - | - | -
1.2 Valute e oro | - | - | -
1.3 Altri | - | - | -
Totale 31.12.2025 | - | 2.279 | -
Totale 31.12.2024 | - | 4.703 | -
B. Copertura degli investimenti esteri | X | - | -
Totale (A+B) 31.12.2025 | - | 2.279 | -
Totale (A+B) 31.12.2024 | - | 4.703 | -

E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto
E.1 Riconciliazione delle componenti di patrimonio netto

| RISERVA DA COPERTURA DEI FLUSSI FINANZIARI | RISERVA DA COPERTURA DI INVESTIMENTI ESTERI
| TITOLI DI DEBITO E TASSI D’INTE% RESSE | TITOLI DI CAPITALE E INDICI AZIONARI | VALUTE E ORO | CREDITI | ALTRI | TITOLI DI DEBITO E TASSI D’INTE% RESSE | TITOLI DI CAPITALE E INDICI AZIONARI | VALUTE E ORO | CREDITI | ALTRI
Esistenze iniziali | 4.703 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Variazioni di fair value (quota efficace) | - 3.573 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Rigiri a conto economico | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
di cui: transazioni future non più attese | - | - | - | X | X | X | X | X | X | X
Altre variazioni | 1.149 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
di cui: trasferimenti al valore contabile iniziale degli strumenti coperti | - | - | - | X | X | X | X | X | X | X
Rimanenze finali | 2.279 | - | - | - | - | - | - | - | - | -

BANCA GENERALI S.P.A.
438 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
1.3.3 Altre informazioni sugli strumenti derivati (di negoziazione e di copertura)
A. Derivati finanziari e creditizi
A.1 Derivati finanziari e creditizi OTC: fair value netti per controparti

| CONTROPARTI CENTRALI | BANCHE | ALTRE SOCIETÀ FINANZIARIE | ALTRI SOGGETTI
A. Derivati finanziari |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
– valore nozionale | - | 10.548.959 | 70.000 | -
– fair value positivo | - | 152.263 | 672 | -
– fair value negativo | - | 188.760 | 224 | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
– valore nozionale | - | 157.493 | 86.002 | 66.172
– fair value positivo | - | 11.734 | 5.268 | 4.357
– fair value negativo | - | 10.307 | 3.361 | 3.920
3) Valute e oro |  |  |  |
– valore nozionale | - | 19.971 | - | 5.187
– fair value positivo | - | 130 | - | -
– fair value negativo | - | 27 | - | 77
4) Merci |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
B. Derivati creditizi |  |  |  |
1) Acquisto e protezione |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo | - | - | - | -
2) Vendita e protezione |  |  |  |
– valore nozionale | - | - | - | -
– fair value positivo | - | - | - | -
– fair value negativo |  |  |  |

- - - -
1.4 Rischio di liquidità
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità
L’esposizione al rischio di liquidità consegue alle operazioni di raccolta e di impiego relative alla normale attività della Banca,
nonché alla presenza di strumenti finanziari non quotati nei portafogli di proprietà. Tale rischio si manifesta sotto forma d’ina-
dempimento ai propri impegni di pagamento, che può essere causato da incapacità di recuperare fondi (funding liquidity risk)
ovvero dalla presenza di limiti allo smobilizzo delle attività (market liquidity risk); nell’ambito dei rischi di liquidità si ricompren-
de inoltre il rischio di fronteggiare i propri impegni di pagamento a costi non di mercato, ossia sostenendo un elevato costo della
provvista ovvero (e talora in modo concomitante) incorrendo in perdite in conto capitale in caso di smobilizzo di attività.
Il sistema di gestione del rischio liquidità è improntato nell’ottica di garantire una sana e prudente gestione della liquidità e del
rischio associato e si pone i seguenti obiettivi:
› consentire alla Banca di essere solvibile sia in condizioni di normale corso degli affari che in condizioni di crisi;
› recepire le indicazioni dell’Autorità di Vigilanza e le linee guida definite dai diversi organismi internazionali in materia di
supervisione bancaria e, al tempo stesso, tener conto delle specificità operative della Banca;
› mantenere un profilo di liquidità coerente con le dichiarazioni di Risk Tolerance definite dagli Organi Amministrativi;
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  439
› assicurare un livello di liquidità tale da consentire al Gruppo di far fronte ai propri impegni contrattuali in ogni momento
ottimizzando il costo del funding in relazione alle condizioni di mercato in corso e prospettiche.
In particolare, la politica di gestione e monitoraggio del rischio di liquidità posta in essere dal Gruppo a livello consolidato si
articola a sua volta in:
› gestione del rischio di
liquidità operativa, ossia degli eventi che impattano sulla posizione di liquidità del Gruppo nell’orizzon-
te temporale di breve termine, con l’obiettivo primario del mantenimento della capacità del Gruppo di far fronte agli impegni
di pagamento ordinari e straordinari, minimizzandone i costi;
› gestione del rischio di
liquidità strutturale, ossia di tutti gli eventi che impattano sulla posizione di liquidità del Gruppo
anche nel medio/lungo termine, con l’obiettivo primario del mantenimento di un adeguato rapporto tra passività ed attività
nei diversi orizzonti temporali. In particolare, la gestione della liquidità strutturale consente di evitare pressioni sulle fonti di
liquidità attuali e prospettiche, ed ottimizzare contestualmente il costo della provvista.
Entrambi i profili di rischio vengono monitorati sia in un contesto di normale corso degli affari che in situazioni di stress (stress
scenario) sia in una visione attuale che prospettica (forward looking).
Relativamente al processo di gestione del rischio di liquidità, la Banca ha formalizzato una policy, che definisce i principi generali,
i ruoli degli organi aziendali e delle funzioni coinvolte nella gestione dei rischi, le linee guida del Gruppo in merito alla gestione
degli stessi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio definito (risk appetite), al sistema di deleghe de-
finito dal Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come ad oggi definito e alle disposizioni dell’Autorità
di Vigilanza.
La funzione Finanza compie i controlli di primo livello ed è responsabile dell’attività di gestione dei flussi finanziari di tesoreria
e di investimento della proprietà con l’obiettivo di garantire un’attenta diversificazione delle fonti di finanziamento, monitorare
i flussi di cassa e la liquidità giornaliera. Il fabbisogno di liquidità viene gestito prevalentemente attraverso il ricorso al money
market (depositi interbancari e pronti contro termine) ed in seconda istanza, attraverso le misure proposte dalla BCE, se dispo-
nibili. La struttura del funding è incentrata principalmente sulla raccolta da clientela retail, che presenta un profilo di stabilità,
oltre che da una componente di raccolta istituzionale. Infine, il Gruppo mantiene un portafoglio di strumenti finanziari quotati e
facilmente liquidabili (High Quality Liquid Assets) per far fronte a possibili scenari di crisi, caratterizzati da un’imprevista inter-
ruzione dei flussi di raccolta.
Chief Risk Office ha la responsabilità dei controlli di secondo livello; la gestione del rischio di liquidità avviene entro opportuni limi-
ti operativi di breve periodo e strutturali (oltre l’anno), monitorati dalla stessa funzione, sia con riferimento ad ipotesi di regolare
funzionamento dei mercati finanziari che in particolari situazioni di stress, atti a mantenere la rischiosità espressa coerente alle
strategie ed al risk appetite definiti dal Consiglio di Amministrazione.
I controlli di terzo livello sull’operatività posta in essere, in merito all’attività di impiego e raccolta, sono svolti dalla funzione Chief
Audit Office.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio di liquidità, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero carenze e/o anomalie
emerse dalle analisi e/o verifiche effettuate da Chief Risk Office.
Il Gruppo, infine, è dotato di un piano di emergenza della liquidità (Contingency Funding Plan) al fine di garantire una ordinata
gestione di eventuali crisi di liquidità – sia di matrice sistemica che idiosincratica – la salvaguardia del patrimonio della Banca
nonché la garanzia della continuità operativa. Detto piano identifica, tramite il monitoraggio di early warning, eventuali segnali
di tensione della liquidità, identifica le azioni ovvero gli strumenti da attivare. Su base annuale, infine, la Banca avvia e predispo-
ne un esercizio di self-assessment della gestione del rischio di liquidità in sede di processo ILAAP, fornendone le risultanze agli
organismi di vigilanza.
Il profilo di rischio di liquidità è presidiato anche attraverso la costruzione di una maturity ladder secondo le linee guida definite
dalle disposizioni di vigilanza prudenziale relative alla misurazione della posizione finanziaria netta che consente di valutare l’e-
quilibrio dei flussi di cassa attesi, attraverso la contrapposizione di attività e passività la cui scadenza è all’interno di ogni singola
fascia temporale; l’evidenza dei saldi e pertanto degli sbilanci tra flussi e deflussi attesi per ciascuna fascia temporale consente,
attraverso la costruzione di sbilanci cumulati, il calcolo del saldo netto del fabbisogno (o del surplus) finanziario nell’orizzonte
temporale considerato.
Il calcolo dell’LCR della Banca al 31 dicembre 2025 risulta pari a 337% e, dunque, ampiamente superiore al requisito minimo
vincolante vigente grazie ad un ammontare di “High Quality Liquidity Assets” – HQLA – di circa 9,8 miliardi, costituito principal-
mente da titoli governativi italiani, che permette di compensare i deflussi netti di liquidità stimati nei successivi 30 giorni.
Nel corso dell’esercizio anche l’indicatore regolamentare strutturale, il Net Stable Funding Ratio, si è sempre mantenuto ben al
di sopra dei limiti previsti e al 31 dicembre 2025 risulta pari al 240%, giustificato dal fatto che la provvista stabile a lungo periodo
è superiore alle poste dell’attivo di bilancio che richiedono un finanziamento stabile di altrettanto lungo periodo.
Il Gruppo, in quanto partecipante ai sistemi di pagamento, regolamento e compensazione, è esposto al rischio di liquidità intraday
che si origina dal mismatch temporale tra i flussi di pagamento giornalieri in entrata e quelli in uscita, che possono determinare
degli sbilanci temporanei potenzialmente più elevati rispetto a quelli attesi alla fine della giornata.
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La gestione della liquidità su base infra-giornaliera è di responsabilità del Servizio Tesoreria e Portfolio Management e ha come
finalità quella di detenere nel continuo un importo di liquidità disponibile sufficiente a coprire i flussi di cassa in uscita. Il controllo
di secondo livello viene effettuato ex-post dal Chief Risk Office.
La misurazione del rischio di liquidità strutturale inoltre è effettuata attraverso l’adozione delle Ulteriori metriche di controllo
delle segnalazioni sulla liquidità, cosiddette Additional Liquidity Monitoring Metrics (ai sensi dell’Articolo 415, paragrafo 3, lettera
b), del regolamento (UE) n. 575/2013), che prevedono l’analisi sulla Concentrazione dei finanziamenti ricevuti sia per controparte
che per tipologia di prodotto. Tali analisi consentono di ottenere una visione più completa del profilo di rischio di liquidità, fornen-
do il livello di diversificazione delle fonti di funding, appartenenti al mondo wholesale e retail, al fine di evidenziare un eccesso di
dipendenza rispetto a singole tipologie di prodotto, che potrebbero essere soggette a forti deflussi durante una crisi di liquidità.
Nel corso dell’anno, la Banca ha costantemente monitorato il profilo di liquidità di breve e lungo periodo attraverso l’applicazione
del proprio framework di controllo assicurandone una prudente e sana gestione.
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Informazioni di natura quantitativa
1. Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività finanziarie

VOCI/SCAGLIONI TEMPORALI | A VISTA | DA OLTRE 1 GIORNO A 7 GIORNI | DA OLTRE 7 GIORNI A 15 GIORNI | DA OLTRE 15 GIORNI A 1 MESE | DA OLTRE 1 MESE A 3 MESI | DA OLTRE 3 MESI A 6 MESI | DA OLTRE 6 MESI A 1 ANNO | DA OLTRE 1 ANNO A 5 ANNI | OLTRE 5 ANNI | DURATA INDETER- MINATA
A. Attività per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
A.1 Titoli di Stato | - | 300 | 6.537 | 393.150 | 64.246 | 548.871 | 2.179.652 | 4.797.974 | 1.721.069 | -
A.2 Altri titoli di debito | 2.500 | 277 | 34.311 | 4.853 | 30.782 | 63.122 | 211.586 | 1.566.982 | 810.342 | 255
A.3 Quote OICR | 480.581 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.4 Finanziamenti | 2.919.460 | 93.153 | 39.095 | 13.085 | 160.328 | 292.221 | 147.505 | 226.002 | 200.328 | 128.547
- a banche | 592.716 | 63.874 | 19.158 | 3.066 | 134.252 | 260.751 | 100.000 | - | - | 128.547
- a clientela | 2.326.744 | 29.280 | 19.937 | 10.019 | 26.076 | 31.470 | 47.505 | 226.002 | 200.328 | -
Totale | 3.402.541 | 93.730 | 79.943 | 411.088 | 255.356 | 904.214 | 2.538.743 | 6.590.958 | 2.731.739 | 128.802
B. Passività per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
B.1 Depositi e conti correnti | 13.706.669 | 129 | 30.000 | 20.188 | - | 159 | 2.832 | 60.043 | - | -
- da banche | 56.686 | - | 30.000 | 20.188 | - | - | - | - | - | -
- da clientela | 13.649.983 | 129 | - | - | - | 159 | 2.832 | 60.043 | - | -
B.2 Titoli di debito | 81 | - | - | - | - | - | - | 100.000 | - | -
B.3 Altre passività | 485.979 | 1.088.404 | 150.858 | 60.024 | 221.233 | - | - | 68.474 | 1.337 | -
Totale | 14.192.729 | 1.088.533 | 180.858 | 80.212 | 221.233 | 159 | 2.832 | 228.517 | 1.337 | -
C. Operazioni fuori bilancio |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
C.1 Derivati finanziari con scambio cap. | - | 90.082 | - | 20.744 | 101.365 | 67.352 | 39.001 | 21.857 | - | 160.481
- posizioni lunghe | - | 45.041 | - | 7.452 | 46.999 | 29.866 | 20.766 | 16.004 | - | 84.470
- posizioni corte | - | 45.041 | - | 13.292 | 54.366 | 37.486 | 18.235 | 5.853 | - | 76.011
C.2 Derivati finanziari senza scambio cap. | 55.548 | 1.258 | 867 | 3.893 | 9.899 | 36.436 | 51.675 | - | - | -
- posizioni lunghe | 26.402 | 1.258 | 88 | 2.222 | 7.080 | 31.922 | 36.352 | - | - | -
- posizioni corte | 29.146 | - | 779 | 1.671 | 2.819 | 4.514 | 15.323 | - | - | -
C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere | 1.565.108 | 1.565.108 | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni lunghe | 1.565.108 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | - | 1.565.108 | - | - | - | - | - | - | - | -
C.4 Impegni irrevocabili a erogare fondi | 57.362 | 55.587 | - | - | - | - | - | - | 1.775 | -
- posizioni lunghe | - | 55.587 | - | - | - | - | - | - | 1.775 | -
- posizioni corte | 57.362 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.5 Garanzie finanziarie rilasciate | 21.717 | - | - | - | - | 3.104 | 5.759 | 16.583 | 1.701 | -
C.6 Garanzie finanziarie ricevute | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.8 Derivati creditizi senza scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 1.699.735 | 1.712.035 | 867 | 24.637 | 111.264 | 106.892 | 96.435 | 38.440 | 3.476 | 160.481

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1.5 Rischi operativi
Informazioni di natura qualitativa
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo
L’esposizione ai rischi operativi è strettamente connessa alla tipologia ed ai volumi delle attività poste in essere, nonché alle mo-
dalità operative assunte. In particolare, l’operatività svolta (principalmente gestione patrimoni di terzi e distribuzione di prodotti
finanziari di investimento propri e di terzi), l’utilizzo di sistemi informatici, la definizione di procedure operative, l’interazione
con soggetti tutelati dalla normativa, la struttura commerciale adottata (prevalentemente consulenti finanziari), nonché il coin-
volgimento diretto di tutto il personale dipendente all’operatività espongono strutturalmente ad una rischiosità di tipo operativo,
essendo quest’ultima definita come la possibilità di subire perdite economiche derivanti dall’inadeguatezza o dalla disfunzione di
procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni; rientrano in tale tipologia di rischio, tra l’altro, le perdite
derivanti da frodi, errori umani, interruzioni dell’operatività, indisponibilità dei sistemi, inadempienze contrattuali, catastrofi
naturali, nonché il rischio legale.
Relativamente al processo di gestione del rischio operativo, il Gruppo bancario ha formalizzato una Policy di gestione dei rischi
operativi, che definisce i principi generali, i ruoli degli organi aziendali e delle funzioni coinvolte nella gestione dei rischi, le linee
guida del Gruppo in merito alla gestione degli stessi in accordo al proprio modello di business, al proprio grado di rischio definito
(risk appetite), al sistema di deleghe definito dal Consiglio di Amministrazione, al sistema dei controlli interni così come ad oggi
definito ed alle disposizioni dell’Autorità di Vigilanza.
Le funzioni che si occupano di Organizzazione, di Gestione IT e di Sicurezza garantiscono l’efficiente funzionamento delle procedure
applicative e dei sistemi informativi a supporto dei processi organizzativi, valutando anche le condizioni di sicurezza fisica e logi-
ca all’interno del Gruppo ed eventualmente attuando misure per garantire un più elevato livello generale di sicurezza.
Chief Risk Office individua e valuta i rischi operativi insiti nei processi aziendali (risk assessment), monitora gli incidents/eventi
di rischio operativo e le relative perdite (Loss Data Collection), monitora gli action plan a mitigazione dei rischi di natura rilevan-
te, nonché ha definito e presidia un cruscotto di indicatori (cd. KRI/ Key Risk Indicators) funzionali al monitoraggio delle aree di
maggior rischiosità.
La funzione di Auditing Interno sorveglia il regolare andamento dell’operatività e dei processi della Banca e valuta efficacia ed
efficienza del complessivo sistema dei controlli interni posto a presidio delle attività esposte a rischio.
Il Comitato Rischi è l’organo collegiale nel quale, oltre alla condivisione dell’andamento globale del sistema di gestione e controllo
del rischio operativo, sono deliberate le azioni da intraprendere a seguito di eventuali criticità ovvero carenze e/o anomalie emer-
se dalle analisi e/o verifiche effettuate da Chief Risk Office
Il Gruppo ha inoltre posto in essere coperture assicurative sui rischi operativi derivanti da fatti di terzi o procurati a terzi, nonché
idonee clausole contrattuali a copertura per danni causati da fornitori di infrastrutture e servizi, nonché ha approvato un piano
di continuità operativa (Business Continuity Plan).
Informazioni di natura quantitativa
Si riporta di seguito la composizione dell’impatto delle perdite operative nel 2025 per business line e tipologia di evento (migliaia
di euro):

BUSINESS LINE | ET 01 % FRODE INTERNA | ET 02 % FRODE ESTERNA | ET 03 % RAPPORTO DI IMPIEGO E SICUREZZA SUL LAVORO | ET 04 % CLIENTELA, PRODOTTI E PRATICHE DI BUSINESS | ET 05 % DANNI DA EVENTI ESTERNI | ET 06 % INTERRU%ZIONE DEL%L’ O P E R AT I V I TÀ E DISFUNZIONI DEI SISTEMI INFORMATICI | ET 07 % ESECUZIONE, CONSEGNA E GESTIONE DEI PROCESSI | TOTALE
Corporate Finance | 1.337 | - | - | 46.776 | - | - | 8 | 48.120
Trading and Sales | - | - | - | - | - | - | 423 | 423
Retail Brokerage | 1.291 | - | - | 1.146 | - | 56 | 213 | 2.706
Commercial Banking | - | 3 | - | - | - | - | 8 | 10
Retail Banking | -28 | 32 | - | 175 | - | - | 37 | 216
Payment and Settlement | 332 | -61 | - | 5 | - | - | 13 | 289
Agency Services | - | - | - | 114 | - | - | 120 | 235
Asset Management | - | - | - | - | - | - | 72 | 72
Corporate Items | -86 | 600 | 244 | -53 | 5 | - | 605 | 1.316
Totale complessivo | 2.847 | 574 | 244 | 48.164 | 5 | 56 | 1.497 | -

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Composizione della frequenza per business line e tipologia di evento:

BUSINESS LINE | ET 01 % FRODE INTERNA | ET 02 % FRODE ESTERNA | ET 03 % RAPPORTO DI IMPIEGO E SICUREZZA SUL LAVORO | ET 04 % CLIENTELA, PRODOTTI E PRATICHE DI BUSINESS | ET 05 % DANNI DA EVENTI ESTERNI | ET 06 % INTERRU%ZIONE DEL%L’ O P E R AT I V I TÀ E DISFUNZIONI DEI SISTEMI INFORMATICI | ET 07 % ESECUZIONE, CONSEGNA E GESTIONE DEI PROCESSI | TOTALE
Corporate Finance | - | - | - | 6 | - | - | 2 | 8
Trading and Sales | - | - | - | - | - | - | 26 | 26
Retail Brokerage | 3 | - | - | 9 | - | 1 | 13 | 26
Commercial Banking | - | 1 | - | - | - | - | 1 | 2
Retail Banking | - | 1 | - | 2 | - | - | 4 | 7
Payment and Settlement | 3 | - | - | 1 | - | - | 2 | 6
Agency Services | - | - | - | 1 | - | - | 12 | 13
Asset Management | - | - | - | - | - | - | 1 | 1
Corporate Items | - | 7 | 5 | - | 1 | - | 4 | 17
Totale complessivo | 6 | 9 | 5 | 19 | 1 | 1 | 65 | -

L’event Type su cui si è registrato il maggior impatto è l’Event Type “ET 04 - Clientela, prodotti e pratiche di business”, in cui
vengono classificate le perdite legate ad inadempienze di obblighi professionali verso i clienti da parte del Gruppo o dei suoi con-
sulenti compiute involontariamente o per negligenza.
Impatti significativi sono riconducibili anche all’”ET 01 - Frode interna” nel quale rientrano perdite dovute a frode, appropria-
zione indebita o elusione di leggi, regolamenti o direttive aziendali da parte di una risorsa interna, tra cui i consulenti finanziari,
nello svolgimento della loro attività e che vede coinvolta anche la Banca in quanto chiamata a rispondere dell’operato dei suoi
incaricati. La Banca valuta attentamente i singoli contenziosi e reclami disponendo ove necessario un accantonamento congruo
al rischio di soccombenza e monitora, nel continuo, eventuali sviluppi adeguando l’importo accantonato coerentemente con le
mutate condizioni del caso.
Sugli altri event type si registrano perdite di minore entità.
I casi registrati nell’”ET – 02 Frode Esterna” relativi a casi di frode, appropriazione indebita o violazione di leggi da parte di
soggetti esterni al Gruppo sono per la maggior parte riconducibili ad uso illecito di mezzi di pagamento e documentazione oltre
ai rischi cyber (quali ad esempio attacchi smishing/vishing).
Nell’event type “ET 03 - Rapporto di impiego e sicurezza sul lavoro” sono registrate le perdite a fronte di vertenze giuslavoristi-
che.
Un’altra tipologia di perdita è riconducibile all’“ET 07 – Esecuzione, consegna e gestione dei processi” derivanti da carenze nel
perfezionamento delle operazioni e nella gestione dei processi legate alle attività svolte dal Gruppo e dalle relazioni con contro-
parti commerciali e fornitori.
Risultano infine residuali le perdite sull’event type “ET 06 – Interruzione dell’operatività e disfunzione dei sistemi informatici”,
in cui sono conteggiati gli eventi derivanti dal blocco o malfunzionamento dei sistemi informatici utilizzati dal Gruppo in conse-
guenza dei quali si sono contabilizzate delle perdite operative e gli eventi sui danni di beni materiali e le perdite sull’event type
“ET 05 – Danni da eventi esterni” in cui sono riportati gli eventi e le perdite derivanti da danni fisici a bene aziendali causati da
eventi esterni.
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PARTE F % INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO CONSOLIDATO
Sezione 1 – Il patrimonio consolidato
A. Informazioni di natura qualitativa
La gestione del patrimonio del Gruppo Banca Generali è principalmente orientata ad assicurare che il patrimonio e i ratios di
Banca Generali e delle sue controllate bancarie e finanziarie siano coerenti con il profilo di rischio assunto e rispettino i requisiti
di vigilanza.
Il Gruppo Banca Generali e le società a esso appartenenti sono soggetti ai requisiti di adeguatezza patrimoniale stabiliti dal Co-
mitato di Basilea secondo le regole definite in sede comunitaria (CRR/CRD IV) e applicate dalla Banca d’Italia.
Tali regole prevedono una nozione di “Fondi Propri”, distinta dal patrimonio netto contabile, determinata come somma algebri-
ca di componenti positivi e negativi, la cui computabilità viene ammessa in relazione alla qualità patrimoniale riconosciuta agli
stessi.
La verifica e il rispetto dei requisiti patrimoniali minimi obbligatori è affidata al Chief Risk Office, mentre la funzione Vigilanza e
Segnalazioni è preposta al calcolo e alla trasmissione periodica dei Fondi propri e dei requisiti di capitale, nonché alla salvaguar-
dia delle basi dati (archivio storico di vigilanza).
Nel corso dell’anno e su base trimestrale viene effettuata un’attività di monitoraggio del rispetto dei coefficienti di vigilanza per la
Capogruppo intervenendo, laddove necessario, con appropriate azioni di indirizzo e controllo sugli aggregati patrimoniali.
Un’ulteriore fase di analisi e controllo preventivo dell’adeguatezza patrimoniale avviene ogni qualvolta si proceda a operazioni
di carattere straordinario (es. acquisizioni, cessioni, ecc.). In questo caso, sulla base delle informazioni relative all’operazione da
porre in essere, si provvede a stimare l’impatto sui coefficienti e si programmano le eventuali azioni necessarie per rispettare i
vincoli richiesti dagli Organi di Vigilanza.
Distribuzione del dividendo 2023 e 2024
Nel corso del 2025 è stata pagata la seconda tranche del dividendo 2023, per un esborso complessivo, al netto della quota spettan-
te alle azioni proprie, di 68,4 milioni di euro.
È stata pagata, inoltre, la prima tranche del dividendo 2024 per un importo di 245,8 milioni di euro, al netto della quota spettante
alle azioni proprie.
Come deliberato dall’Assemblea dei Soci del 17 aprile 2025, la seconda tranche del dividendo 2024 è stata pagata nel mese di feb-
braio 2026 per un ammontare complessivo di 74,0 milioni di euro.
Consolidato prudenziale
Nel corso del 2024 Banca Generali ha incrementato la sua partecipazione nel capitale di BG Saxo Sim S.p.A., portandola al 49%,
grazie a un nuovo accordo di Joint Venture con Saxo Bank. Questo incremento superiore al 20% implica che «La Banca d’Italia
esercita la vigilanza su base consolidata nei confronti dei seguenti soggetti: […]; b) società bancarie, finanziarie e strumentali partecipate
almeno per il 20% dalle società appartenenti a un gruppo bancario o da una singola banca; […]» (art. 65, co. 1, del TUB).
L’accordo tra Banca Generali e Saxo Bank prevede il controllo congiunto di BG Saxo Sim.
Di conseguenza, con una partecipazione del 49% superiore al 20%, è stato necessario procedere al consolidamento proporzionale
di BG Saxo Sim ai fini prudenziali nel Gruppo Banca Generali. Si tratta di una metodologia di consolidamento introdotta dal CRR
art. 18 comma 4, ma non più prevista dall’IFRS11 e, pertanto, nel consolidato contabile BG Saxo Sim rimane valutata all’equity
comportando un disallineamento a livello prudenziale.
B. Informazioni di natura quantitativa
Al 31 dicembre 2025 il patrimonio netto consolidato, incluso l’utile di esercizio, si attesta a 1.581,4 milioni di euro a fronte dei 1.459,9
milioni rilevati al termine del precedente esercizio.

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024 | VARIAZIONE IMPORTO | %
1. Capitale | 116.852 | 116.852 | - | -
2. Sovrapprezzi di emissione | 52.457 | 52.392 | 65 | 0,1%
3. Riserve | 944.990 | 838.350 | 106.640 | 12,7%
4. (Azioni proprie) | -96.168 | -87.268 | -8.900 | 10,2%
5. Riserve da valutazione | 1.884 | 8.372 | -6.488 | -77,5%
6. Strumenti di capitale | 105.000 | 100.000 | 5.000 | 5,0%
7. Patrimonio di terzi | 10.496 | - | 10.496 | n.a.
8. Utile (Perdita) d’esercizio | 445.845 | 431.225 | 14.620 | 3,4%
Totale Patrimonio netto | 1.581.356 | 1.459.923 | 121.433 | 8,3%

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La variazione del patrimonio netto consolidato del 2025, per un ammontare di 121,4 milioni di euro, è stata determinata prin-
cipalmente, oltre che dall’attribuzione del dividendo 2024, dall’utile consolidato e, in misura minore, da altri effetti evidenziati
nella seguente tabella, fra cui gli acquisti di azioni proprie e la variazione delle riserve per pagamenti basati su azioni (IFRS2),
la variazione delle riserve da valutazione che alimentano la redditività complessiva (OCI) e la rilevazione a patrimonio netto del
contributo straordinario per l’affrancamento della cosiddetta riserva di utili sugli extraprofitti.

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025 | 31.12.2024
Patrimonio netto iniziale | 1.459.923 | 1.213.265
Acquisizione Intermonte | 15.930 | -
Dividendo erogato | -319.962 | -245.210
Acquisti e vendite di azioni proprie | -18.639 | -9.939
Maturazione riserve IFRS2 (piani stock option e politica remunerazione) | 17.929 | 16.823
Variazione riserve da valutazione OCI | -6.487 | 8.956
Dividendi su strumenti capitale AT1 | -5.182 | 46.413
Utile consolidato | 446.711 | 431.225
Imposta sostitutiva sugli extraprofitti a PN | -7.316 | -
Altri effetti | -1.551 | -196
Variazione interessenze partecipative e patrimonio di terzi | - | -1.414
Patrimonio netto finale | 1.581.356 | 1.459.923
Variazione | 121.433 | 246.658

Con riferimento a quest’ultima posta, si evidenzia come l’articolo 26 del DL 104/2023 avesse introdotto un’imposta straordinaria
a carico degli istituti bancari, commisurata al 40% dell’incremento del margine di interesse rilevato nel 2023 ma in ogni caso non
superiore allo 0,26% degli RWA individuali rilevati alla fine dell’esercizio 2022.
Era stata inoltre concessa la facoltà, esercitata dalla Banca, di accantonare in alternativa una riserva di utili non distribuibile pari
a 2,5 volte l’imposta stessa, per un ammontare pari a 26,6 milioni di euro.
La Legge di Bilancio 2026 (articolo 1, commi 68 73 della Legge 199/2025) ha ora stabilito che per gli esercizi successivi al 1° gen-
naio 2028 ogni distribuzione di utili sarà automaticamente imputata ex lege alla predetta riserva, con conseguente applicazione
dell’aliquota del 40% originariamente prevista, oltre ai relativi interessi.
Il legislatore ha tuttavia introdotto la possibilità di corrispondere in alternativa all’imposta un contributo straordinario in forma
agevolata, determinato nella misura:
› del 27,5% dell’ammontare della riserva risultante al 31 dicembre 2025; oppure
› del 33% dell’ammontare risultante al 31 dicembre 2026.
Sotto il profilo contabile è stato inoltre chiarito che l’ammontare dell’imposta dovesse essere rilevato, in contropartita ad una
riserva di patrimonio netto, già nel bilancio al 31.12.2025 e che per fruire dell’agevolazione costituita dal minor contributo stra-
ordinario fosse necessario formalizzare la decisione di aderire allo stesso prima dell’approvazione del progetto di bilancio 2025.
Conseguentemente il CdA della Banca, in data 11.02.2025, ha deliberato di autorizzare il versamento del contributo straordinario
nella misura del 27,5% della cosiddetta riserva sugli extraprofitti, per un ammontare di
7,3 milioni di euro.
L’acquisizione di Intermonte ha determinato un effetto patrimoniale positivo di 15,9 milioni di euro principalmente per effetto
del patrimonio di terzi (10,2 milioni di euro), dell’acquisizione di uno strumento finanziario AT1 (5,0 milioni di euro) e in misura
residuale da riserve IFRS2.
Nell’esercizio 2025, con riferimento al raggiungimento degli obiettivi di performance previsti dalla Politica sulle Remunerazioni,
sono state invece assegnate ai dipendenti e ai consulenti finanziari rientranti nel perimetro del personale più rilevante del Gruppo
bancario e ai manager di rete n. 376.668 azioni proprie, per un controvalore di 11.299 migliaia di euro, di cui 94.026 azioni al servi-
zio della prima tranche del piano LTI 2022 e alla seconda tranche del piano LTI 2020.
Tale aggregato include altresì 23.394 azioni Banca Generali assegnate a dipendenti del Gruppo Intermonte al servizio delle Poli-
tiche di remunerazione ante acquisizione, relative agli esercizi 2021-2024.
L’Assemblea dei Soci dello scorso 17 aprile 2025 ha inoltre autorizzato il riacquisto di un massimo di 390.780 azioni proprie al ser-
vizio dei piani di remunerazione del personale più rilevante del Gruppo bancario, comprensivo di Intermonte, per l’esercizio 2025
e del nuovo Long Term Incentive Plan (LTIP) per il periodo 2025-2029. Il programma di acquisto è stato autorizzato dall’Autorità
di Vigilanza con Provvedimento del 29 luglio 2025 ed è stato concluso in data 30 settembre 2025, con regolamento delle ultime
tranche di azioni ai primi di ottobre.
Nell’ambito del medesimo provvedimento è stato altresì autorizzato l’acquisto di un massimo di 20.000 azioni al servizio dell’ope-
ratività di market making di Intermonte.
BANCA GENERALI S.P.A.
446 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Alla fine del periodo, la capogruppo Banca Generali detiene pertanto 2.942.019 azioni proprie, per un controvalore di 96.103
migliaia di euro, integralmente destinate al servizio delle Politiche di Remunerazione del personale più rilevante del Gruppo
bancario.
Si evidenzia infine come Intermonte Sim detenga a fine esercizio n. 1.000 azioni Banca Generali acquistate nell’ambito dell’attività
di market maker svolta dalla stessa prima dell’acquisizione da parte del Gruppo bancario. Allo stato attuale, tale attività risulta
sospesa in attesa dell’autorizzazione da parte dell’Autorità di Vigilanza.
Alla fine dell’esercizio 2025, le riserve da valutazione ammontano a 1,9 milioni di euro ed evidenziano un decremento netto di 6,5
milioni di euro per effetto principalmente della contrazione delle riserve da valutazione al fair value del portafoglio delle attività
finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (-6,2 milioni di euro) e delle riserve di cash flow hedge
(-2,4 milioni di euro), parzialmente compensato dalle riserve attuariali su piani a benefici definiti (+1,3 milioni di euro), e delle
riserve da conversione valutaria afferenti agli investimenti netti esteri in CHF e dovute all’apprezzamento di tale valuta (+0,7
milioni di euro).
La crescita della riserva negativa OCI su titoli di capitale è invece prevalentemente imputabile alla cessione dell’investimento
Mainstreet.
B.1 Patrimonio contabile consolidato: ripartizione per tipologia di impresa

VOCI DEL PATRIMONIO NETTO (MIGLIAIA DI EURO" | CONSOLIDATO PRUDENZIALE | IMPRESE DI ASSICURAZIONE | ALTRE IMPRESE | ELISIONI E AGGIUSTAMENTI DA CONSOLI% DAMENTO | TOTALE 31.12.2025
1. Capitale | 122.803 | - | - | - | 122.803
2. Sovrapprezzi di emissione | 53.753 | - | - | - | 53.753
3. Riserve | 947.347 | - | - | 36 | 947.383
4. Strumenti di capitale | 105.000 | - | - | - | 105.000
5. (Azioni proprie) | -96.178 | - | - | - | -96.178
6. Riserve da valutazione | 1.884 | - | - | - | 1.884
Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | -3.437 | - | - | - | -3.437
Copertura di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | -
Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 721 | - | - | - | 721
Attività materiali | - | - | - | - | -
Attività immateriali | - | - | - | - | -
Copertura di investimenti esteri | - | - | - | - | -
Copertura dei flussi finanziari | 2.279 | - | - | - | 2.279
Strumenti di copertura | - | - | - | - | -
Differenze di cambio | 2.718 | - | - | - | 2.718
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | - | - | - | -
Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio) | - | - | - | - | -
Utili (perdite) attuariali su piani previdenziali a benefici definiti | -397 | - | - | - | -397
Quote delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | - | - | - | - | -
Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi | - | - | - | - | -
Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione | - | - | - | - | -
Leggi speciali di rivalutazione | - | - | - | - | -
7. Utile (Perdita) d’esercizio (+/-) del Gruppo e di terzi | 447.935 | - | - | -1.224 | 446.711
Totale Patrimonio netto | 1.582.544 | - | - | -1.188 | 1.581.356

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. BILAN C I CN SLIA  447
B.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva: composizione
Le riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva misurano le
plusvalenze e le minusvalenze non realizzate, al netto del relativo effetto fiscale, delle attività allocate in tale portafoglio e rilevate
in bilancio al fair value.
La variazione di tali riserve concorre a determinare la performance complessiva aziendale senza transitare per il conto economi-
co, ma nell’ambito del Prospetto della redditività complessiva (OCI – Other comprehensive income).
Tuttavia, in caso di realizzo o di rilevazione di una perdita durevole di valore, l’ammontare cumulato della riserva viene rigirato
nel conto economico dell’esercizio di riferimento.
Le riserve da valutazione al fair value del portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva evidenziano una variazione negativa rispetto alla fine dell’esercizio precedente.
L’aggregato si attesta su di un valore negativo complessivo di -2,7 milioni di euro, in diminuzione di 6,2 milioni di euro rispetto alla
situazione di chiusura dell’esercizio 2024.
Il decremento, in particolare, è dovuto sia al portafoglio di titoli governativi, le cui riserve nette ammontano a 0,7 milioni di euro
a fronte dei 3,7 milioni di euro rilevati alla fine dell’esercizio precedente, che al portafoglio di titoli di capitale, che presenta una
variazione negativa di 3,2 milioni di euro.
La crescita della riserva negativa OCI su titoli di capitale è prevalentemente imputabile alla cessione dell’investimento Main-
street.

ATTIVITÀ/VALORI | CONSOLIDATO PRUDENZIALE | IMPRESE DI ASSICURAZIONE | ALTRE IMPRESE | ELISIONI E AGGIUSTAMENTI DA CONSOLIDAMENTO | TOTALE
RISERVA POSITIVA | RISERVA NEGATIVA | RISERVA POSITIVA | RISERVA NEGATIVA | RISERVA POSITIVA | RISERVA NEGATIVA | RISERVA POSITIVA | RISERVA NEGATIVA | RISERVA POSITIVA | RISERVA NEGATIVA
1. Titoli di debito | 1.168 | -447 | - | - | - | - | - | - | 1.168 | -447
2. Titoli di capitale | 80 | -3.517 | - | - | - | - | - | - | 80 | -3.517
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale 31.12.2025 | 1.248 | -3.964 | - | - | - | - | - | - | 1.248 | -3.964
Totale 31.12.2024 | 5.525 | -2.089 | - | - | - | - | - | - | 5.525 | -2.089

B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva: variazioni annue
Le riserve da valutazione sul portafoglio HTCS evidenziano nel 2025 una contrazione netta di 6,2 milioni di euro, determinata dai
seguenti fattori:
› incremento delle minusvalenze valutative nette, per un ammontare di -6,3 milioni di euro;
› riduzione di preesistenti riserve positive nette per riassorbimento a conto economico in sede di realizzo per 1,5 milioni di euro;
› effetto fiscale netto negativo connesso a tali variazioni e dovuto principalmente a decrementi netti di DTA (-1,6 milioni di
euro).
BANCA GENERALI S.P.A.
448 R ELAINE ANNALE INEG R AA 

(MIGLIAIA DI EURO" | 31.12.2025
TITOLI DI DEBITO | TITOLI DI CAPITALE | FINANZIAMENTI | TOTALE
CORPORATE | GOVERNATIVI
1. Esistenze iniziali | 47 | 3.673 | -284 | - | 3.436
Rettifica dei saldi iniziali | - | - | - | - | -
1. Esistenze iniziali | 47 | 3.673 | -284 | - | 3.436
2. Variazioni positive | 78 | 3.306 | 202 | - | 3.586
2.1 Incrementi di fair value | 32 | 994 | - | - | 1.026
2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito | 15 | 61 | X | - | 76
2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative: da realizzo | 3 | 754 | X | - | 757
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) | - | - | - | - | -
2.5 Altre variazioni | 28 | 1.497 | 202 | - | 1.727
3. Variazioni negative | 114 | 6.269 | 3.355 | - | 9.738
3.1 Riduzioni di fair value | 101 | 3.941 | 3.355 | - | 7.397
3.2 Riprese di valore per rischio di credito | - | - | - | - | -
3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo | 2 | 2.235 | X | - | 2.237
3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) | - | - | - | - | -
3.5 Altre variazioni | 11 | 93 | - | - | 104
4. Rimanenze finali | 11 | 710 | -3.437 | - | -2.716

B.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue

|  |  | 31.12.2025 |  |
|  | RISERVA |  | DTA | RISERVA NETTA
1. | Esistenze iniziali | -2.426 |  | 694 | -1.732
2. | Aumenti | -85 |  | 23 | -62
| Decrementi perdite attuariali | - |  | - | -
| Altre variazioni in aumento | -85 |  | 23 | -62
3. | Diminuzioni | 1.708 |  | -311 | 1.397
| Incrementi perdite attuariali | - |  | - | -
| Altre variazioni in diminuzione | 1.708 |  | -311 | 1.397
4. | Rimanenze finali | -803 |  | 406 | -397

Sezione 2 - I Fondi propri e i coef&cienti di vigilanza
In base a quanto disposto dalla Circolare n. 262 del 22 dicembre 2005 – 8° aggiornamento del 17 novembre 2022, per i dettagli
sui Fondi propri e sui coefficienti di vigilanza si rinvia all’informativa sui Fondi propri e sull’adeguatezza patrimoniale contenuta
nell’informativa al pubblico (“Terzo Pilastro”) fornita a livello consolidato, disponibile sul sito internet istituzionale di Banca Ge-
nerali all’indirizzo www.bancagenerali.com.
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. BILAN C I CN SLIA  449
PARTE G % OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE RIGUARDANTI IMPRESE
O RAMI D’AZIENDA
Nella presente sezione sono incluse sia le operazioni rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 3 che le operazioni di aggre-
gazione aziendale fra soggetti sotto comune controllo.
Per omogeneità espositiva vengono altresì presentati i risultati dell’impairment test sugli avviamenti del Gruppo bancario.
Sezione 1 – Operazioni realizzate durante l’esercizio
1.1 OPA Intermonte
In data 31 gennaio 2025, Banca Generali ha perfezionato l’acquisto di una partecipazione totalitaria di Intermonte Partners Sim
S.p.A. (“Intermonte”), società quotata alla Borsa italiana (EuroNext Growth Milano) e capogruppo dell’omonimo gruppo finan-
ziario costituito dalle seguenti società:
› Intermonte Partners Sim S.p.A. (holding);
› Intermonte Sim S.p.A., società operativa, detenuta dalla holding per l’87,1% e da terzi per il residuo 12,95%, di cui una quota
dell’11,6% detenuta dal gruppo assicurativo Assicurazioni Generali tramite Generali Italia S.p.A.
A tale fine, in data 16 settembre 2024, Banca Generali ha promosso un’offerta pubblica di acquisto volontaria per cassa avente a
oggetto la totalità delle azioni ordinarie di Intermonte ad un prezzo di
3,04 euro per azione, comprensivi di un premio del 24,0%
sulla media del titolo degli ultimi 3 mesi e con l’obiettivo di raccogliere almeno il 90% delle azioni di Intermonte in modo da con-
sentirne il delisting.
Dopo aver ottenuto le prescritte autorizzazioni da parte delle Autorità di Vigilanza in data 17/18 dicembre 2024 (Banca d’Italia,
Consob), nel periodo compreso dal 23 dicembre 2024 al 24 gennaio 2025, sono state portate in adesione all’Offerta n. 30.789.819
azioni pari a circa il 95,332% delle azioni oggetto dell’Offerta, per un controvalore totale di
93.601 migliaia di euro, corrisposto
in data 31.01.2025.
In data 5 febbraio 2025, sono state successivamente acquistate, ai sensi dell’articolo 111 del TUF, le residue n. 1.339.086 azioni
ancora flottanti (escluse le azioni proprie), pari al 4,146% del capitale sociale dell’Emittente per un controvalore complessivo pari
a
4.071 migliaia di euro.
Conseguentemente, Borsa Italiana ha disposto la revoca dalla quotazione di Intermonte a partire dalla seduta di mercoledì 5
febbraio 2025.
Il gruppo Intermonte si distingue come un primario broker indipendente con una posizione di leadership sul mercato italiano e
trent’anni di consolidata esperienza e successi e presenta caratteristiche di eccellenza nelle sue aree di attività - Negoziazione &
Trading, Global Markets, Investment Banking e Digital Division & Advisory and Research - che risultano complementari e siner-
giche all’attività di Banca Generali e del suo posizionamento private, con la particolare vicinanza agli imprenditori e alle piccole
e medie imprese (“PMI”).
L’operazione si inserisce pertanto nel piano strategico di Banca Generali volto a rafforzare la propria presenza nei servizi di
investment banking e trading per clientela corporate e imprenditoriale. L’acquisizione consente di internalizzare competenze
chiave, in particolare nell’ambito dei derivati e del market making, e di ampliare l’offerta di consulenza strategica per le PMI, in
linea con la crescente domanda da parte della clientela imprenditoriale.
Le disposizioni normative previste dall’IFRS 3 e il processo di PPA
L’acquisizione del Gruppo Intermonte rientra nell’ambito di applicazione dell’IFRS 3 ed è stata trattata contabilmente con il
metodo dell’acquisto.
l’IFRS 3 prevede che un’aggregazione aziendale o un’operazione di acquisto di ramo d’azienda debbano essere contabilizzate sulla
base del “Purchase Price Allocation Method”. Tale metodo prevede il compimento di una serie di fasi, di seguito riepilogate:
1. identificazione dell’acquirente e della data dell’acquisizione;
2. determinazione del costo dell’operazione (“
Prezzo d’Acquisto”);
3. allocazione del costo dell’aggregazione (“
PPA – Purchase Price Allocation”) a:
a) delle attività e passività acquisite e passività potenziali in base ai rispettivi fair value che potrebbero differire dal valore
contabile espresso nella situazione contabile di riferimento;
b) eventuali intangibili impliciti e precedentemente non contabilizzati nella situazione patrimoniale di riferimento;
c) avviamento, in via residuale (il “
Goodwill” o l’”Avviamento”).
Il principio IFRS 3 permette che la contabilizzazione iniziale di un’aggregazione aziendale possa essere effettuata in via provvi-
soria e concede all’acquirente un periodo di 12 mesi per ottenere le informazioni necessarie a identificare e valutare gli elementi
necessari ai fini della contabilizzazione definitiva dell’aggregazione aziendale, rettificando, quindi, gli importi provvisori con ef-
fetto retroattivo dalla data di acquisizione.
A tale proposito si evidenzia come i risultati complessivi del processo di PPA, già presentati nella Relazione semestrale consoli-
data siano stati pienamente confermati.
BANCA GENERALI S.P.A.
450 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Le fasi del processo di PPA sono illustrate di seguito.
La
data di acquisizione, ai sensi dell’IFRS3, è stata identificata nel 31 gennaio 2025, data di perfezionamento dell’operazione e di
trasferimento del controllo da parte dell’Offerente. In linea con quanto previsto dalla prassi contabile la data di riferimento per
la valutazione delle attività e passività è stata tuttavia retrodata al 1° gennaio 2025. Si è ritenuto infatti di fare riferimento, come
previsto dal principio contabile IFRS3 BC 110, ai fini del processo di PPA e del primo consolidamento all’interno del Gruppo ban-
cario Banca Generali, alla situazione patrimoniale consolidata come risultante dal bilancio consolidato del Gruppo Intermonte
alla data del 31 dicembre 2024, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Intermonte in data 15 aprile 2025, i cui dati risul-
tano più completi ed affidabili rispetto a quelli in alternativa desumibili dal reporting gestionale periodico del Gruppo acquisito
per il mese di gennaio 2025.
Si evidenzia a tale proposito come l’anticipo del consolidamento al 1° gennaio 2025 abbia comportato un effetto pari a circa un
milione di euro a livello di conto economico e di patrimonio netto del Gruppo Banca Generali e non determini pertanto effetti
materiali né in relazione alla correttezza del processo di PPA né in relazione al risultato economico del Gruppo Banca Generali.
In merito alla determinazione del
costo dell’aggregazione, il principio IFRS3 stabilisce che il corrispettivo trasferito in un’ag-
gregazione aziendale deve essere determinato sulla base dei fair value, alla data di acquisizione, delle attività trasferite dall’ac-
quirente ai precedenti soci dell’acquisita, delle passività sostenute dall’acquirente per tali soggetti e delle interessenze emesse
dall’acquirente.
Nel caso di specie, il costo complessivo dell’aggregazione è pari
a 97,7 milioni di euro ed è costituito dalla sommatoria di:
›
93,6 milioni di euro, pari al corrispettivo in denaro per l’acquisizione del 95,325% del capitale sociale di Intermonte;
›
4,1 milioni di euro, pari al corrispettivo in denaro per l’acquisizione del 4,146% delle azioni residue;
›
0,01 milioni di euro, pari al valore delle azioni già detenute da Banca Generali (0,008%).
Allocazione del costo dell’acquisizione (PPA – Purchase Price Allocation)
Le attività e le passività consolidate del Gruppo Intermonte non riconducibili ad attivi immateriali sono state sostanzialmente
assunte, sulla base dei saldi contabili di provenienza, non ravvisandosi significativi scostamenti rispetto al fair value alla data di
perfezionamento dell’operazione.
In particolare, per le attività e passività finanziarie valutate al fair value, non sono emersi scostamenti significativi rispetto ai
valori contabili, mentre le attività e passività valutate al costo ammortizzato sono risultate a breve termine e pertanto il valore
contabile è stato ritenuto rappresentativo del fair value.
Le lease liabilities non sono state riespresse, in quanto l’immobile sarà dismesso entro il 2027.
Per quanto riguarda invece le
attività immateriali precedentemente non rilevate, sono state identificate e valorizzate le seguen-
ti poste:
› Customer Relationship per un ammontare complessivo di 5,0 milioni di euro relative a:
– Sala Trading, per un ammontare di 4,4 milioni e con una vita utile di 10 anni;
– Corporate Broking, per un ammontare di 0,6 milioni e con una vita utile di 9 anni;
› Marchi per un ammontare complessivo di 6,0 milioni, a vita indefinita relativi a:
– Intermonte per un ammontare di 5,5 milioni;
– WebSim per un ammontare di 0,5 milioni;
› Software proprietario (algoritmi di trading), per 0,2 milioni di euro e con una vita utile di 5 anni.
Il valore complessivo degli intangibili identificati è pari a
11,2 milioni di euro, al lordo delle imposte differite passive e della quota
di pertinenza di terzi.
Con riferimento allo strumento di Additional Tier 1 (AT1) emesso da Intermonte Sim, per un ammontare di 5,0 milioni di euro,
ancorché classificati all’interno del patrimonio netto della stessa ai sensi dello IAS 32 (voce 140. Strumenti di capitale), essi non
sono stati considerati nel valore del patrimonio netto del Gruppo Intermonte da confrontare con il costo di acquisizione, in quanto
tali strumenti non sono stati oggetto dell’OPA promossa da Banca Generali, la quale ha riguardato esclusivamente le azioni ordi-
narie emesse da Intermonte, e a conclusione dell’operazione essi continuano a figurare come strumenti finanziari sottoscritti da
soggetti terzi. Conseguentemente, nell’ambito del processo di PPA sono stati considerati come “Other non-controlling interests” da
rilevare comunque al fair value ai sensi dell’IFRS 3. Per quanto riguarda la determinazione del fair value, trattandosi di strumenti
non quotati, si è ritenuto di confermare il valore contabile di iscrizione nel bilancio di Intermonte Sim.
Sono state inoltre assimilate a Other non-controlling interest le riserve IFRS2 del gruppo rappresentative dei piani di pagamenti
basati su azioni attivati al servizio delle politiche di remunerazione del Gruppo Finanziario.
Si evidenzia, a tale proposito, come tali piani siano stati mantenuti in tutte le loro caratteristiche sostanziali, procedendo solo alla
previsione del pagamento in azioni Banca Generali in luogo delle azioni di Intermonte Partners Sim, ormai delistate.
Sono state infine sterilizzate alcune operazioni sul capitale del Gruppo (esercizio di stock options), effettuate fra la data del 1°
gennaio 2025 e la data di conclusione dell’OPA.
La determinazione del goodwill
Ai fini della contabilizzazione dell’acquisizione si è proceduto innanzitutto a confrontare il costo dell’aggregazione, pari a 97,7
milioni di
euro, con il patrimonio netto consolidato di Intermonte alla data di riferimento.
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. BILAN C I CN SLIA  451
Il patrimonio netto consolidato di Intermonte al 31.12.2024 è stato assunto nella misura di 38,4 milioni di euro al netto del patri-
monio contabile di terzi, al netto degli strumenti di Additional Tier 1 emessi dalla società operativa Intermonte Sim S.p.A. e non
oggetto dell’OPA, delle riserve IFRS2 e delle altre operazioni precedentemente individuate.
In sede di allocazione del prezzo di acquisizione del Gruppo, la differenza fra il corrispettivo versato da Banca Generali e il patri-
monio netto rettificato del Gruppo Intermonte (38,4 milioni di euro) alla data di acquisizione, per un ammontare complessivo di
59,3 milioni di euro, è stata pertanto ripartita nel seguente modo:
› per un importo pari a
11,2 milioni di euro al valore degli intangibile asset costituiti dalle relazioni contrattuali con la clientela,
dai marchi e dal software;
› per
-3,3 milioni di euro allo stanziamento delle imposte differite a fronte dei summenzionati intangibile asset;
› per
1,0 milioni di euro alla quota attribuibile al patrimonio di terzi delle summenzionate attività e passività;
› per un importo residuo di
52,4 milioni di euro, all’avviamento riferibile al Gruppo Intermonte.

Corrispettivo acquisizione | 97.679
Patrimonio netto contabile del Gruppo Intermonte al 31.12.2024 | 53.737
Patrimonio contabile di terzi | -9.423
Other non controlling interest: Strumenti AT 1 | -5.000
Other non controlling interest: Riserve IFRS 2 di Intermonte Sim (non controlling interest) | -892
Altre operazioni sul capitale (esercizio stock option, assegnazione azioni Intermonte) | -45
Patrimonio netto del gruppo rilevante | 38.377
Avviamento provvisorio | 59.302
– Intangible rilevati (Client Relationship, marchi, software) | 11.171
– DTL su intangible | -3.303
– Quota patrimonio di terzi | -1.018
PPA | 6.850
Avviamento | 52.452

1.2 Acquisizione Aequitum
In data 31.10.2025, BG (Suisse) Private Bank S.A. ha perfezionato l’acquisizione di una partecipazione totalitaria in Aequitum
Holding S.A. e, indirettamente, nella controllata di questa, anch’essa totalitaria, Aequitum S.A.; entrambe le società avevano sede
in Lugano.
L’acquisizione del gruppo Aequitum è finalizzata a rafforzare ed ampliare la presenza di BG Suisse e del Gruppo Banca Generali
nel mercato elvetico. In particolare, Aequitum S.A., fondata nel 2006, è una società di gestione del risparmio, autorizzata ad ope-
rare come AIFM, con circa CHF 737 milioni di masse gestite che offre a clienti quali famiglie, imprenditori ed istituzioni, servizi
di gestione patrimoniale, advisory, family office, nonché in misura residuale portfolio management.
Alla data di acquisizione il Gruppo Aequitum presentava attivi per 1,8 milioni di CHF e registrava ricavi nei primi 10 mesi del 2025
per 2,6 milioni di CHF (3,2 su base annua nel 2024), con un organico complessivo, compresi i fondatori di 7 unità.
Il corrispettivo dell’Operazione è stato pattuito nella misura massima di CHF 5,65 milioni da corrispondersi come segue:
a) per un importo di 4,2 milioni di CHF a titolo di up-front, alla data del closing;
b) per un importo massimo fino a 1,45 milioni di CHF a titolo di earn-out, da corrispondersi in base al livello di raggiungimento
di determinati target di crescita sulla redditività, misurati alla data del 31 dicembre 2027.
Successivamente all’acquisizione, anche allo scopo di razionalizzare l’assetto societario, BG Suisse ha proceduto alla fusione
inversa per incorporazione di Aequitum Holding in Aequitum S.A. e, successivamente, alla fusione tra quest’ultima e BG Valeur
S.A., che ha mutato la propria denominazione in BG Aequitum S.A.
Tali operazioni sono state concluse, previa autorizzazione della competente Autorità elvetica (i.e., la FINMA) in data 24 dicembre
2025, con l’avvenuta iscrizione presso i competenti registri delle imprese svizzere ed efficacia contabile e fiscale retroattiva al 31
ottobre 2025.
Anche l’acquisizione del Gruppo Aequitum rientra nell’ambito di applicazione dell’IFRS 3 ed è stata trattata contabilmente con il
metodo dell’acquisto. Si rinvia pertanto alle considerazioni generali già formulate per l’acquisizione di Intermonte.
La
data di acquisizione, ai sensi dell’IFRS 3, è stata il 31 ottobre 2025, che coincide anche con la data alla quale le due società
acquisite hanno chiuso l’ultimo bilancio.
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Il costo dell’aggregazione è stato determinato nella misura di 4.524,6 migliaia di CHF che include l’ufpront e una quota dell’earn
out pari a
324,6 migliaia di CHF, determinato sulla base di una valutazione prudenziale del livello atteso di raggiungimento degli
obiettivi.
In sede di allocazione del prezzo di acquisizione della società (PPA - Purchase Price Allocation) le attività e le passività conso-
lidate delle società, non riconducibili ad attivi immateriali, sono state sostanzialmente assunte sulla base dei saldi contabili di
provenienza, con l’eccezione del piano di previdenza integrativa dei dipendenti della società che, in base alla locale normativa
previdenziale (LLP), garantisce il trattamento integrativo obbligatorio alla maturazione dei requisiti pensionistici oppure in caso
di evento sfavorevole (morte, invalidità). Tale piano, che secondo la normativa locale si configura come un piano a contribuzione
definita, viene invece considerato ai fini dello IAS 19 come un piano a benefici definiti e ha comportato la rilevazione di una passi-
vità per
1.625 migliaia di CHF oltre alle relative DTA per un ammontare di 253 migliaia di CHF.
Per quanto riguarda invece le
attività immateriali precedentemente non rilevate, sono state identificate e valorizzate le Cu-
stomer Relationship per un ammontare complessivo di
4.200 migliaia di CHF al netto delle relative DTL, nella misura di 379
migliaia di CHF
. La valorizzazione del marchio è stata invece ritenuta non materiale e non è stata rilevata.
Il patrimonio netto contabile del Gruppo Aequitum alla data di acquisizione, predisposto in base ai principi contabili applicabili,
ammontava a 958 migliaia di CHF, mentre il patrimonio netto rettificato per tenere conto degli effetti della PPA ammontava a
1.611 migliaia di CHF.
La differenza fra il costo dell’aggregazione e il patrimonio netto rettificato del Gruppo Aequitum alla data di acquisizione ha de-
terminato, pertanto, la rilevazione di un avviamento per un ammontare di 3.144 migliaia di euro come dettagliato nella seguente
tabella.

| CHF (MIGLIAIA" | EURO (MIGLIAIA"
Corrispettivo dell'acquisizione | 4.524,6 | 4.883,3
Patrimonio netto consolidato Aequitum | 958,0 | 1.034,0
Rilevazione client Relationship | 2.400,0 | 2.590,3
Rilevazione Piani a Benefici definiti IAS 19 | -1.625,7 | -1.754,5
Rilevazione DTA e DTL | -121,0 | -130,5
Patrimonio netto rettificato | 1.611,4 | 1.739,1
Goodwill | 2.913,2 | 3.144,1

Si evidenzia infine come, a seguito del cambio della denominazione di BG Valeur in BG Aequitum, sia stato stralciato l’intangible a
vita utile indefinita rappresentato dal marchio “Valeur” per un ammontare di 427 migliaia di euro. Si è altresì proceduto a ridurre
il valore dell’intangible rappresentato dalle relazioni con la clientela di quest’ultima per un ammontare di 872 migliaia di euro, a
seguito del parziale deflusso delle masse gestite avvenuto nel corso del 2025.
Sezione 2 - Operazioni realizzate dopo la chiusura dell’esercizio
Successivamente alla chiusura dell’esercizio 2025 e fino alla data di approvazione del bilancio consolidato, non sono state realiz-
zate nuove operazioni di aggregazione aziendale.
Si segnala tuttavia che all’inizio del 2026 è stato completato il progetto di riorganizzazione strategica del Gruppo Intermonte
finalizzato a semplificare gli assetti proprietari, i processi decisionali e la gestione operativa che prevedeva:
› la fusione per incorporazione di Intermonte Partners Sim nella controllante Banca Generali; e
› l’integrale riacquisto delle quote di minoranza ancora detenute da terzi.
In particolare, in data 23 febbraio 2026 è stata perfezionata l’operazione di incorporazione di Intermonte Partners Sim nella con-
trollante Banca Generali, a cui sono stati conferiti effetti contabili e fiscali retroattivi al 01.01.2026.
Tale operazione, che si configura come una fusione semplificata ai sensi dell’articolo 2505 del Codice Civile è stata deliberata dai
CdA delle società interessate a fine settembre 2025 e ha ottenuto la preventiva l’autorizzazione della Banca d’Italia in data 17
dicembre 2025. Il progetto di fusione è quindi stato approvato in via definitiva dai CdA delle due società nel mese di gennaio 2026
e l’atto di fusione è stato stipulato in data 19 febbraio 2026.
L’operazione si qualifica come un’aggregazione aziendale fra entità “under common control”, ed è stata conseguentemente trat-
tata contabilmente in base al principio della continuità dei valori delle attività e passività trasferite sulla base dei valori contabili
risultanti dall’iscrizione nel bilancio consolidato 2025 di Banca Generali, senza determinare, pertanto, effetti sul bilancio conso-
lidato dell’esercizio 2026.
In data 15.01.2026, Banca Generali ha inoltre proceduto ad acquisire le partecipazioni minoritarie di Intermonte Sim S.p.A. dete-
nute da Generali Italia S.p.A. (11,6%) e ICCREA Banca S.p.A. (1,34%), per un ammontare di 15.060 migliaia di euro, raggiungendo
così un controllo completo della società.
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Tale operazione ha permesso il riassorbimento del patrimonio di terzi rilevato a livello consolidato al 31.12.2025, pari a 10,5 milioni
di euro e ha determinato la rilevazione di una riserva negativa di patrimonio netto per un ammontare di 4,6 milioni di euro.
Sezione 3 – Retti&che retrospettive
Nel corso dell’esercizio 2025 non sono state contabilizzate rettifiche retrospettive a operazioni di aggregazione aziendale poste in
essere dal Gruppo bancario nei passati esercizi, ai sensi dei paragrafi 61 e B7 dell’IFRS3.
Quest’ultima disposizione prevede altresì che venga fornita una riconciliazione dell’ammontare degli avviamenti nell’esercizio,
compresa l’evidenza delle perdite da impairment eventualmente contabilizzate nello stesso.
Gli avviamenti consolidati si sono formati nel tempo a seguito delle seguenti operazioni di aggregazione aziendale:
› incorporazione in Banca Generali delle Sim controllate Prime Consult S.p.A. e INA Sim S.p.A. effettuata nel 2002;
› acquisizione nel 2008 di Banca del Gottardo Italia, successivamente incorporata in Banca BSI Italia e, quindi, nella capogrup-
po Banca Generali nel corso dell’esercizio 2010;
› acquisizione nel 2006 di BG Fiduciaria, successivamente incorporata nella controllante Banca Generali effettuata con effica-
cia 1 gennaio 2018;
› acquisizione, a fine 2014, da parte della Banca, di un ramo d’azienda costituito dalle attività di private banking “Affluent” e
“Upper Affluent” in Italia di Credit Suisse Italy S.p.A.;
› acquisizione del gruppo Nextam Partners in data 25 luglio 2019;
› acquisizione di BG Valeur S.A. in data 15 ottobre 2019;
› acquisizione del ramo d’azienda afferente l’attività bancaria retail della succursale Italia da Binck Bank N.V., ente creditizio
olandese, controllato dal Gruppo Saxo, in data 16 ottobre 2021;
› acquisizione in data 31 gennaio 2025 del Gruppo Intermonte;
› acquisizione in data 31 ottobre 2025, da parte di BG Suisse, del Gruppo elvetico Aequitum.
Alla data del 31.12.2025 gli avviamenti del Gruppo bancario ammontano complessivamente a 143,7 milioni di euro e presentano la
seguente composizione.

(MIGLIAIA DI EURO" | ANNO CONSOLIDAMENTO | 31.12.2025 | 31.12.2024
Incorporazione Prime Consult e INA Sim | 2002 | 2.991 | 2.991
Acquisizione BG Fiduciaria Sim S.p.A. | 2006 | 4.289 | 4.289
Acquisizione Banca del Gottardo Italia | 2008 | 31.352 | 31.352
Acquisizione ramo d'azienda Credit Suisse Italy | 2014 | 27.433 | 27.433
Acquisizione Gruppo Nextam | 2019 | 12.202 | 12.202
Acquisizione Ramo d'azienda Binck Bank Italia | 2021 | 1.100 | 1.100
Totale Goodwill Banca Generali |  | 79.367 | 79.367
Acquisizione BG Valeur S.A. | 2019 | 8.706 | 8.706
Acquisizione Aequitum S.A. (incorporata in BG Valeur) | 2025 | 3.144 | -
Acquisizione Intermonte | 2025 | 52.451 | -
Totale goodwill Gruppo bancario |  | 143.668 | 88.073

Impairment test
Ai sensi dello IAS 36, l’avviamento non è soggetto ad ammortamento, ma, con cadenza almeno annuale, a verifica per l’eventuale
riduzione di valore (“impairment test”).
Ai fini di tale verifica, l’avviamento deve essere allocato alle unità generatrici di flussi finanziari (“Cash Generating Unit” o “CGU”),
nel rispetto del vincolo massimo di aggregazione che non può superare il “segmento operativo” individuato, ai sensi dell’IFRS8,
per la reportistica gestionale.
A tale proposito si evidenzia che, a partire dal 1° gennaio 2024 è stata varata una nuova riorganizzazione delle reti di vendita che
ha condotto anche ad una revisione dei segmenti operativi individuati dalla direzione aziendale ai fini della reportistica gestionale.
In particolare, il nuovo assetto delle reti di vendita ha previsto:
› la creazione di una nuova
rete Senior Partner (di seguito “SP”), destinata ad accogliere i Consulenti Finanziari con asset
under management superiori a 150 milioni di euro e i team con asset under management superiori a 350 milioni di euro;
› l’accorpamento delle reti Private Banking e Wealth Management nella nuova
Rete Private & Wealth (di seguito “PB”), nell’am-
bito della quale, tuttavia, le strutture organizzative delle preesistenti reti hanno mantenuto alcune delle loro peculiarità sotto
la supervisione di una nuova figura apicale, il Sales Manager di Rete, focalizzata sul coordinamento territoriale e sulla guida
commerciale degli Area Manager delle singole reti.
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Si ricorda come, a seguito della precedente riorganizzazione attuata dal 1° gennaio 2018, le reti dei consulenti finanziari non di-
pendenti erano state riviste in una logica di specializzazione e riorganizzate intorno a due macro-divisioni, calibrate sul volume
di asset under management gestiti dai singoli consulenti:
› la rete del Wealth Management, che accorpava la fascia di consulenti di standing più elevato (con asset under management su-
periori a 50 milioni di euro);
› la rete del Private Banking che accorpava gli altri consulenti finanziari.
Conseguentemente, già nel precedente esercizio, per lo svolgimento dell’impairment test secondo lo IAS 36 erano state ridefinite
le CGU e i relativi segmenti operativi di riferimento ed era stata rivista l’allocazione del Goodwill e dei valori di carico dei nuovi
segmenti operativi.
In particolare, in tale occasione, il Goodwill relativo alle attività italiane è stato riallocato ai nuovi segmenti operativi SP e PB sulla
base della redditività degli stessi, rappresentata dal margine di intermediazione realizzato nel corso del 2024.

(MIGLIAIA DI EURO" | SEGMENTO PB | SEGMENTO SP | TOTALE
Margine di intermediazione gestionale (*) | 790.186 | 100.164 | 890.350
AUM 31.12.2024 | 85.504.000 | 17.508.000 | 103.012.000
AUM medi 2024 | 80.643.451 | 16.558.227 | 97.201.678
Incidenza Margine di Intermediazione su AUM medi | 0,98% | 0,60% | 0,92%
Goodwill Italia | 70.438 | 8.929 | 79.367

(*) Comprende gli Accantonamenti provvigionali per Incentivi di vendita e Reclutamento e gli accantonamenti per incentivi a favore del personale di
vendita (RM).
Il Goodwill e gli altri intangible assets (client Relationship e marchi) attribuibili, invece, all’acquisizione di BG Valeur erano stati
interamente allocati al segmento PB, in relazione alla natura dell’attività esercitata da tale società. Gli altri intangible asset af-
ferenti alle operazioni di aggregazione italiane erano altresì stati allocati al segmento PB in quanto non riconducibili all’attività
distributiva della rete SP.
Per quanto riguarda, infine, le acquisizioni effettuate nel corso del 2025 si è proceduto nel seguente modo.
Le attività afferenti al gruppo Aequitum, aventi la stessa natura di quelle già esercitate da BG Valeur, sono state allocate al Seg-
mento PB. Gli attivi immateriali afferenti a tale operatività ammontano al 31.12.2025 a 5,7 milioni di euro, di cui 3,1 milioni di euro
costituiti da Goodwill e 2,5 milioni di euro da altre attività immateriali (Client Relationship).
Il Gruppo Intermonte rappresenta un primario broker indipendente che fornisce servizi di investment banking per PMI e inve-
stitori istituzionali in Italia e a livello internazionale. Il gruppo, in particolare, offre consulenza in ambito capital markets, fusioni
e acquisizioni e servizi di intermediazione aziendale, oltre che servizi di equity research, vendita e negoziazione di derivati, ETF
e obbligazioni e market making.
In considerazione dell’attività rivolta prevalentemente a investitori istituzionali e dell’affinità con alcune delle attività di nego-
ziazione condotte dall’area finanza di Banca Generali, tale operatività è stata allocata al segmento operativo Corporate Center.
Gli attivi immateriali afferenti a tale operatività ammontano al 31.12.2025 a 62,9 milioni di euro, di cui 52,5 milioni di euro costituiti
da Goodwill, 6,0 milioni di euro relativi ai marchi (Intermonte, Websim) e 4,5 milioni di euro da altre attività immateriali (Client
Relationship).
Definizione e individuazione dei settori operativi
19
Il Segmento operativo “Senior Partner” (di seguito, settore operativo “SP”) è costituito dalle attività riconducibili alla rete speci-
fica dei Consulenti Finanziari con Asset under Management superiori a 150 milioni di euro e i team con Asset under Management
superiori a 350 milioni di euro.
Alla data del 31 dicembre 2025 tale settore operativo comprende 115 Senior partners, con masse in gestione per 19,8 miliardi di
euro, un margine di intermediazione di 85 milioni di euro e un risultato netto stimato di 33 milioni di euro.
Il Goodwill allocato al segmento SP è pari a 8,9 milioni di euro mentre il valore di carico complessivo delle attività afferenti al
segmento operativo è di 142,4 milioni di euro, comprensivo del capitale figurativo allocato, determinato sulla base degli RWA e
dell’ammontare lordo dei risconti attivi relativi ai costi di acquisizione dei contratti, contabilizzati ai sensi dell’IFRS 15.
Il Settore operativo “Private Banking” (Settore operativo “
PB”) è costituito dalle attività riconducibili alle altre reti di consulenti
finanziari (Private Bankers e Wealth Manager, Financial planner Advisors), alla rete dei Relationship Manager e dai rispettivi clienti,
nonché alla attività svizzere.
Alla data del 31 dicembre 2025, il settore operativo comprende 2.303 Consulenti finanziari con masse in gestione per 92,7 miliardi
di euro, un margine di intermediazione di oltre 685 milioni di euro e un risultato netto stimato di oltre 264 milioni di euro.
19
Si veda, a tale proposito, anche la Parte L “Informativa di settore” della presente Nota integrativa e il corrispondente capitolo della Relazio-
ne Finanziaria Integrata consolidata.
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Il Goodwill allocato al Segmento PB è pari a 82,3 milioni di euro mentre il valore di carico complessivo delle attività afferenti al
segmento operativo è di 603,7 milioni di euro, comprensivo degli intangible asset (Client Relationship) derivanti dalle operazioni di
aggregazione aziendale
20
, del capitale figurativo allocato, determinato sulla base degli RWA e dell’ammontare lordo dei risconti
attivi relativi ai costi di acquisizione dei contratti, contabilizzati ai sensi dell’IFRS 15.
Il segmento Corporate Center (di seguito settore operativo “CC”), infine, ricomprende tutte le attività riconducibili all’operatività
di Intermonte, unitamente all’attività di negoziazione in conto proprio di Banca Generali (Finanza BG), all’attività di negoziazione
in conto terzi rivolta ai soli clienti istituzionali di BGFML, all’attività di insurbanking e a una parte di attività residuali non diret-
tamente riconducibili alle reti di vendita.
Alla data del 31 dicembre 2025, tale settore comprende masse in gestione per 8,3 miliardi di euro, un margine di intermediazione
di oltre 230 milioni di euro e un risultato netto stimato di oltre 148 milioni di euro.
Il Goodwill allocato al segmento Corporate è pari a 52,5 milioni di euro mentre il valore di carico complessivo delle attività affe-
renti al segmento operativo è di 403,8 milioni di euro, comprensivo degli intangible asset (Client Relationship e marchi) derivanti
dall’operazione di aggregazione aziendale Intermonte e del capitale figurativo allocato, determinato sulla base degli RWA.

CARRYING AMOUNT SEGMENTI | SEGMENTO PRIVATE BANKER | SEGMENTO SENIOR PARTNERS | SEGMENTO CORPORATE | TOTALE
Goodwill | 82.289 | 8.929 | 52.451 | 143.669
Intangible asset (relazioni clientela) | 13.410 | - | 10.494 | 23.904
Risconti | 148.671 | 49.994 | 8.529 | 207.194
Capitale figurativo (RWA) | 359.324 | 83.465 | 332.333 | 775.121
Totale | 603.693 | 142.387 | 403.807 | 1.149.888

Metodo di determinazione del valore delle CGU
Nel determinare il valore recuperabile, sono state tenute in considerazione sia indicazioni di mercato (giungendo alla configura-
zione di “fair value”), sia metodologie fondamentali (giungendo alla configurazione di “valore d’uso”).
Per la valutazione del valore d’uso è stata adottata una metodologia di tipo analitico quale metodo principale, mentre per la de-
terminazione del fair value è stata adottata una metodologia di tipo empirico quale metodo di controllo.
In particolare, quale metodologia analitica è stato utilizzato il metodo Dividend Discount Model (“DDM”) – nella variante “Excess
Capital” – in base al quale il valore di un’attività è funzione:
a) del valore attuale dei flussi di cassa futuri generati nell’orizzonte temporale prescelto e distribuibili agli azionisti (dividendi);
b) della capitalizzazione perpetua del dividendo normalizzato previsto dall’ultimo anno del piano finanziario di riferimento, sulla
base di un pay out coerente con la redditività a regime.
Quale metodologia di controllo è stato invece utilizzato il metodo dei multipli di borsa.
Le proiezioni economico-finanziarie relative ai segmenti operativi sono state desunte dai dati previsionali del piano 2026-2028.
Il tasso di crescita di lungo periodo atteso dopo il periodo di pianificazione esplicita, utilizzato al fine di calcolare il Terminal va-
lue (rendita perpetua), è stato pari al
2%, in linea con le ultime proiezioni del Fondo Monetario internazionale (FMI) per l’Italia.
Il
costo del capitale utilizzato per attualizzare i flussi di cassa è stato pari al 9,4%, per i segmenti PB e SP in lieve crescita rispet-
to al precedente esercizio
(9,3%) e del 9,5% per il Segmento CC. Tale dato è stato stimato applicando la metodologia del Capital
Asset Pricing Model (CAPM), in funzione delle seguenti variabili:
a) risk free rate del
3,5%, pari al rendimento annuo lordo del BTP decennale rilevato al 31.12.2025 (3,4% nel 2024);
b) market risk premium del
5,5% determinato sulla base del differenziale di rendimento di lungo periodo fra titoli azionari e
titoli obbligazionari sui mercati finanziari internazionali;
c) coefficiente Beta, che misura la variabilità dell’andamento di un titolo rispetto al mercato, determinato sulla base di un cam-
pione di società comparabili e ponderato per la rispettiva capitalizzazione di borsa, pari a
1,08 (1,09 per il segmento corpo-
rate).
Il capitale figurativo allocato ai singoli segmenti operativi è stato determinato applicando ai rispettivi RWA previsionali il coeffi-
ciente di capitale complessivo (Total capital ratio) atteso in uno scenario di stress, comunicato dall’Autorità di Vigilanza a Banca
Generali per il 2026 ad esito dello SREP, comprensivo del combined capital buffer pari al 14,9%.
20
Si tratta in particolare delle client Relationship derivanti dall’acquisizione di BG Valeur, Aequitum, Nextam Partners e del ramo d’azienda
Credit Suisse Italy.
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Le analisi di valore delle summenzionate CGU effettuate dalla Banca nell’ambito dell’attività di Impairment Test al 31 dicembre
2025 sono supportate da una Fairness opinion emessa da una primaria società di consulenza, sottoposta all’approvazione del CdA
di Banca Generali del 11 febbraio 2026.
Esiti del Test di impairment
Il test di impairment, effettuato sulle CGU indicate, non ha evidenziato riduzioni di valore dell’avviamento.
Infatti, il valore ottenuto applicando la metodologia analitica supera i valori di carico delle CGU (carrying amount) comprensivi
di intangible asset, avviamento e del capitale allocato.
Di seguito si riportano in dettaglio le analisi fatte per i tre settori operativi.
In particolare, per il settore operativo
SP, a fronte di un valore di carico pari a 142,4 milioni di euro, il value in use ottenuto ap-
plicando la metodologia analitica descritta risulta compreso tra un minimo di
287 milioni di euro e un massimo di 344 milioni di
euro, con un valore medio di
313 milioni di euro.
Per il settore operativo
PB, a fronte di un valore di carico pari a 603,7 milioni di euro, il value in use ottenuto applicando la me-
todologia analitica descritta risulta compreso tra un minimo di
2.751 milioni di euro e un massimo di 3.328 milioni di euro, con
un valore medio di
3.011 milioni di euro.
Per il settore operativo
CC, a fronte di un valore di carico pari a 404,8 milioni di euro, il value in use ottenuto applicando la me-
todologia analitica descritta risulta compreso tra un minimo di
1.488 milioni di euro e un massimo di 1.791 milioni di euro, con
un valore medio di
1.624 milioni di euro.

| CAPITALE FIGURATIVO | GOODWILL | ALTRE ATT. IMMAT. | COSTI DI ACQUI% SIZIONE IFRS15 | CARRYING AMOUNT 31.12.2025 | VALORE RECUPERABILE 31.12.2025 | ECCEDENZA VS CARRYING AMOUNTMIN
|  | MID | MAX
Segmento PB | 359,3 | 82,3 | 13,4 | 148,7 | 603,7 | 2.751,5 | 3.011,2 | 3.328,7 | 2.407,5
Segmento SP | 83,5 | 8,9 | 0,0 | 50,0 | 142,4 | 287,2 | 313,0 | 344,5 | 170,6
Segmento CC | 332,3 | 52,5 | 10,5 | 9,5 | 404,8 | 1.487,9 | 1.624,2 | 1.790,6 | 1.219,4
Totale | 775,1 | 143,7 | 23,9 | 208,2 | 1.150,9 | 4.526,6 | 4.948,4 | 5.463,8 | 3.797,5

Il test effettuato con la metodologia di controllo dei multipli di Borsa ha altresì confermato l’ampia tenuta dei valori iscritti in
entrambi i casi.
Come previsto dal principio contabile IAS 36 par. 134 lettera f) ed al fine di cogliere la maggiore incertezza del periodo corrente e
rispondere alle esigenze derivanti dal contesto normativo, sono state effettuate delle analisi di sensitività in funzione della varia-
zione dei parametri costo del capitale (Ke), del tasso di crescita di lungo periodo e del CET1 Ratio:
› Ke +/- 0,5%;
› g +/- 0,25%;
› CET1 +/- 1,0%.
In particolare, per l’analisi di sensitività condotta in funzione dei parametri costo del capitale (Ke) e tasso di crescita di lungo
periodo, è stato utilizzato un range di variazione rispettivamente pari 8,9%-9,9% e 1,8%-2,3% mentre per la sensitivity sul CET1 il
range di variazione individuato è stato compreso fra il 13,9% e il 15,9%.
Si rileva, infine, che il test di impairment svolto a livello di bilancio consolidato include anche la verifica di tenuta del valore degli
avviamenti ed intangibile asset iscritti nel bilancio d’esercizio di Banca Generali S.p.A.
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. BILAN C I CN SLIA  457
PARTE H % OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Aspetti procedurali
In conformità alle previsioni di cui all’art. 2391-bis Cod. Civ., al Regolamento della CONSOB recante disposizioni in materia di
operazioni con parti correlate
21
e alle disposizioni contenute nella Parte III, Capitolo 11 della Circolare 285 del 2013 di Banca d’I-
talia, come successivamente modificata, il Consiglio di Amministrazione di Banca Generali ha approvato la “Politica in materia
di Operazioni con Parti Correlate, Soggetti Collegati ed Esponenti Aziendali ex art. 136 TUB” da ultimo aggiornata in data 22 giugno
2023 e in vigore dal 1° luglio 2023, la quale si propone di dare attuazione alle discipline CONSOB e Banca d’Italia introducendo, per
tutte le Società del Gruppo Bancario, regole sull’operatività con parti correlate e soggetti collegati che regolamentano le relative
modalità istruttorie, le competenze deliberative, di rendicontazione e di informativa.
L’appartenenza del Gruppo Banca Generali al Gruppo Generali, inoltre, ha determinato la necessità di identificare eventuali
operazioni con parti correlate della Controllante Assicurazioni Generali e di gestirle in conformità alle previsioni delle procedure
adottate da Assicurazioni Generali stessa che, in determinate situazioni, prevedono, ove necessario, il preventivo vaglio da parte
della Capogruppo.
Il perimetro delle parti correlate
Sulla base di quanto previsto dal Regolamento Consob, dalle Disposizioni emanate dall’Organo di Vigilanza e dalla Procedura,
sono considerate parti correlate di Banca Generali:
› le società controllate del Gruppo bancario;
› la controllante ultima Assicurazioni Generali S.p.A., le società controllate da questa (società sottoposte a comune controllo),
compresa la controllante diretta Generali Italia S.p.A., nonché i fondi pensione costituiti a favore dei dipendenti delle società
del Gruppo Generali;
› i dirigenti con responsabilità strategica della Banca e della controllante Assicurazioni Generali (Key manager), gli stretti fami-
liari degli stessi e le relative società partecipate rilevanti (entità nelle quali uno di tali soggetti esercita il controllo, il controllo
congiunto o l’influenza notevole o detiene, direttamente o indirettamente, una quota significativa, comunque non inferiore al
20%, dei diritti di voto).
In base allo IAS 24, nella versione rivista entrata in vigore dal 1° gennaio 2011, sono altresì considerate parti correlate le società
collegate del Gruppo bancario e del Gruppo assicurativo Generali.
Per quanto concerne in particolare i
Key manager, sono stati qualificati come tali:
› gli Amministratori e i componenti del Collegio sindacale delle società del Gruppo bancario;
› i manager rientranti nell’“Alta Direzione”, come individuati nelle Politiche di remunerazione del Gruppo bancario
22,
ovvero
l’Amministratore Delegato/Direttore Generale e i due Vicedirettori Generali
23
;
› gli esponenti della controllante Assicurazioni Generali S.p.A. individuati come Dirigenti con Responsabilità strategiche
nell’ambito dell’analoga procedura in materia di operazioni con le parti correlate adottata dal Gruppo Assicurativo.
Le soglie di rilevanza delle operazioni con Parti correlate
La Procedura stabilisce specifiche disposizioni in materia di competenza decisionale, obbligo di motivazione e documentazione
da predisporre a seconda della diversa tipologia di operazione.
In particolare:
› le
operazioni di maggiore rilevanza – ovvero le operazioni che superano la soglia del 5% di almeno uno degli indici di rilevan-
za del controvalore dell’operazione o dell’attivo previsti dalla delibera Consob n. 17221, ridotta al 2,5% per le operazioni poste
in essere con la società controllante quotata o con soggetti a quest’ultima correlati che risultino a loro volta correlati alla
Società – sono riservate alla competenza del Consiglio di Amministrazione, previo parere favorevole vincolante del Comitato
per il controllo interno;
› le
operazioni di minore rilevanza – ovvero le operazioni con parti correlate di importo compreso fra quelle di importo esi-
guo e quelle di maggiore rilevanza – sono deliberate in conformità a quanto previsto dal sistema di deleghe di poteri vigente
pro-tempore, previo parere non vincolante del Comitato per il controllo interno. Esse devono essere istruite in maniera da
illustrare in modo approfondito e documentato le ragioni dell’operazione nonché la convenienza e la correttezza sostanziale
delle sue condizioni;
› le
operazioni di importo esiguo, il cui valore determinato ai sensi delle Disposizioni Banca d’Italia non può eccedere la soglia
di 250.000 euro per le banche con Fondi propri inferiori a 1 milione di euro, sono escluse dall’applicazione della disciplina
deliberativa e di trasparenza informativa.
Oltre alle operazioni di importo esiguo, in conformità al regolamento Consob, sono previste ulteriori fattispecie a cui non si appli-
cano le particolari procedure deliberative:
› i
piani di compensi basati su strumenti finanziari approvati dall’Assemblea ai sensi dell’art. 114-bis del TUF e le relative
operazioni esecutive;
21
Adottato dalla Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato.
22
Politiche in materia di Remunerazione e Incentivazione del Gruppo Bancario approvate dall’Assemblea dei Soci del 17 aprile 2025.
23
Amministratore Delegato/Direttore Generale, Vice Direttore Generale Wealth Management Mercati e Prodotti, Vice Direttore Generale Reti
Commerciali, Canali Alternativi e di supporto.
BANCA GENERALI S.P.A.
458 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› le deliberazioni in materia di remunerazione degli amministratori investiti di particolari cariche diverse da quelle deter-
minate in via complessiva ai sensi dell’art. 2389 terzo comma Cod. Civ., e le
deliberazioni in materia di remunerazione dei
Dirigenti con Responsabilità Strategiche
, a condizione che la Società abbia adottato una politica di remunerazione con
determinate caratteristiche;
› le
operazioni ordinarie rientranti nell’ambito dell’ordinario esercizio dell’attività operativa e della connessa attività finanzia-
ria e concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard. Ai sensi delle disposizioni emanate dalla Banca d’Italia,
tuttavia, vanno considerate come non ordinarie tutte le operazioni che superano comunque la soglia di maggiore rilevanza,
anche se concluse a condizioni di mercato o standard;
› le
operazioni con o tra Società Controllate e Società Collegate, subordinatamente al fatto che nelle Società Controllate o
Collegate controparti dell’operazione non siano presenti interessi significativi di altre parti correlate della Società.
Sulla base dell’indice costituito dai Fondi propri consolidati, attualmente la soglia delle operazioni di maggior rilevanza si attesta
a circa
51,8 milioni di euro, ridotti a 25,8 milioni di euro per le operazioni con la controllante Assicurazioni Generali e le entità
correlate a quest’ultima.
Le disposizioni emanate dalla Banca d’Italia introducono, inoltre, limiti prudenziali parametrati alla consistenza dei Fondi propri
in relazione all’assunzione di attività di rischio nei confronti dei Soggetti Collegati. I limiti sono differenziati in funzione delle
diverse tipologie di Soggetti Collegati, in modo proporzionato all’intensità delle relazioni ed alla rilevanza dei conseguenti rischi
per la sana e prudente gestione. In considerazione dei maggiori rischi inerenti ai conflitti di interesse nelle relazioni banca-in-
dustria, sono previsti limiti più stringenti per le attività di rischio nei confronti di soggetti qualificabili come parti correlate non
finanziarie. Per quanto riguarda i soggetti collegati al gruppo Generali il limite è fissato su base consolidata al
7,5 per cento dei
Fondi propri consolidati.
Nel rispetto dei limiti consolidati, Banca Generali può assumere attività di rischio nei confronti di un medesimo insieme di sog-
getti collegati entro il limite del
20 per cento dei Fondi propri individuali.
1. Informazioni sui compensi degli amministratori e dei dirigenti
In base a quanto previsto dallo IAS 24, nella tabella che segue sono indicati i compensi complessivamente imputati per compe-
tenza al conto economico, ripartiti per tipologia di soggetto e natura.

(MIGLIAIA DI EURO" | 2025 | 2024 | VARIAZIONE
AMMINISTRATORI | SINDACI | DIRIGENTI CON RESPONSABILITÀ STRATEGICA | TOTALE
Benefici a breve termine (retribuzioni correnti e oneri sociali) (1) | 2.210 | 535 | 2.563 | 5.308 | 4.462 |  | 846
Benefici successivi al rapporto di lavoro (2) | - | - | 359 | 359 | 333 |  | 26
Altri benefici a lungo termine (3) | - | - | 523 | 523 | 523 |  | -
Indennità per la cessazione del rapporto di lavoro | - | - | - | - | - |  | -
Pagamenti basati su azioni (4) | - | - | 1.995 | 1.995 | 1.983 |  | 12
Totale | 2.210 | 535 | 5.440 | 8.185 | 7.302 |  | 883
Totale 31.12.2024 | 1.739 | 283 | 5.280 | 7.302 | - |  | -

(1) Include retribuzioni correnti e relativi oneri sociali a carico dell’azienda e la quota di retribuzione variabile a breve termine.
(2) Include la contribuzione aziendale ai fondi pensione e l’accantonamento al TFR nelle misure previste dalla legge e dai regolamenti aziendali.
(3) Include la quota differita della retribuzione variabile dell’esercizio e degli esercizi precedenti di competenza dell’anno in base al periodo di servizio
(vesting).
(4) Include il costo stimato per i pagamenti basati su azioni, determinato in base ai criteri dell’IFRS 2 ed imputato in bilancio.
Tale tabella riporta gli oneri complessivamente rilevati nel conto economico del Bilancio consolidato sulla base dell’applicazione
dei principi contabili internazionali IAS/IFRS. Include, pertanto, anche gli oneri sociali a carico dell’azienda, l’accantonamento
TFR, gli oneri per piani di pagamento basati su azioni, determinati ai sensi dell’IFRS2, nonché la stima delle retribuzioni variabili
di competenza dell’esercizio, determinate in base alle previsioni della Politica sulle Remunerazioni e incentivazioni del Personale più
rilevante del Gruppo bancario.
Si precisa, inoltre, che gli importi sono al netto dei compensi reversibili relativi ad attività svolte presso altre società.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  459
La voce “altri benefici a lungo termine”, in particolare, include la stima della quota della retribuzione variabile dell’esercizio, la cui
erogazione, in ottemperanza alla summenzionata Politica sulle Remunerazioni, viene differita negli esercizi successivi e subordi-
nata al superamento di specifici gate di accesso.
La voce relativa ai benefici a breve termine include, invece, oltre alla retribuzione fissa, la quota della retribuzione variabile ma-
turata nell’esercizio ed erogabile nell’esercizio successivo.
Per dettagliate informazioni sulle Politiche di remunerazione, si rinvia pertanto allo specifico documento sulle Politiche di remu-
nerazione istituito dalla Delibera Consob n. 18049 del 23.12.2011.
Gli oneri per pagamenti basati su azioni si riferiscono alla quota della retribuzione variabile, sia corrente che differita erogata in
azioni Banca Generali che sono più specificamente analizzati nella Parte I della presente Nota integrativa.
2. Informazioni sulle operazioni con parti correlate
Nell’ambito della propria ordinaria operatività, Banca Generali intrattiene numerosi rapporti di natura finanziaria e commerciale
con le “parti correlate” rientranti nel perimetro del Gruppo Generali.
Banca Generali è controllata direttamente da Generali Italia S.p.A., società a cui fanno capo le attività svolte dal Gruppo assicura-
tivo nel country Italia. Tuttavia, la società che esercita attività di direzione e coordinamento ai sensi dell’articolo 2497 del Codice
Civile continua ad essere la controllante di ultima istanza Assicurazioni Generali S.p.A. Per tale motivo, è a quest’ultima che ci si
riferisce di seguito quando si indica la “controllante” di Banca Generali, come previsto dallo IAS 24.
Nell’ambito dell’attività bancaria, tali attività sono costituite da rapporti di conto corrente, custodia e amministrazione titoli e
intermediazione mobiliare, incasso di portafoglio commerciale.
Nell’ambito dell’attività di distribuzione e sollecitazione del risparmio sono state stipulate varie convenzioni per l’attività di col-
locamento dei prodotti di risparmio gestito, assicurativo e di prodotti e servizi bancari, tramite la rete di consulenti finanziari.
In misura minore, vengono anche svolte attività di consulenza e di gestione di patrimoni con riferimento alle attività sottostanti a
prodotti assicurativi collocati dalle compagnie del Gruppo assicurativo.
L’attività operativa della Banca si avvale, infine, di rapporti di outsourcing informatico e amministrativo, di assicurazione, loca-
zione ed altre attività minori con società del gruppo Generali.
I rapporti con parti correlate esterne al Gruppo Generali sono invece sostanzialmente limitati ad operazioni di raccolta, sia diret-
ta sia indiretta, e di finanziamento nei confronti dei Key manager (e dei relativi familiari) della Banca e della controllante, condot-
te a condizioni di mercato. Gli investimenti diretti di Banca Generali in attività su cui tali soggetti esercitano influenza notevole o
controllo sono invece del tutto residuali.
2.1 Operazioni di natura non ordinaria e non ricorrente
Operazioni inusuali, atipiche o straordinarie
Nell’esercizio 2025 non sono rinvenibili operazioni atipiche e/o inusuali; operazioni della specie non sono state effettuate neppure
con soggetti diversi dalle parti correlate quali soggetti infragruppo o terzi.
Per operazioni atipiche e/o inusuali – giuste Comunicazioni Consob n. 98015375 del 27 febbraio 1998 e n. 1025564 del 6 aprile 2001
– si intendono tutte quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione (anche
in relazione alla gestione ordinaria), modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica di accadimento (prossi-
mità alla chiusura del periodo), possono dar luogo a dubbi in ordine alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al
conflitto di interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza.
Operazioni di maggiore rilevanza
Nell’esercizio 2025 sono state effettuate due operazioni qualificabili come di “maggiore rilevanza”, per le quali si rinvia allo speci-
fico capitolo della Relazione sulla Gestione consolidata.
Altre operazioni rilevanti
Nell’esercizio 2025 sono state deliberate n. 5 operazioni qualificabili come di “minor rilevanza” sottoposte al parere preventivo
non vincolante del Comitato Controllo e Rischi per le quali si rinvia allo specifico capitolo della Relazione sulla Gestione.
BANCA GENERALI S.P.A.
460 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
2.2 Operazioni di natura ordinaria o ricorrente
Gli sviluppi dell’ordinaria operatività con parti correlate nel corso del 2025 vengono presentati nei paragrafi che seguono.
I rapporti con il Gruppo Assicurazioni Generali
Dati di Stato patrimoniale

(MIGLIAIA DI EURO" | CONTROLLATE E COLLEGATE GRUPPO ASSICURATIVO | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 31.12.2025 | 31.12.2024 | INC. % 2025
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 2.211 | - | 2.211 | 1.687 | 0,3%
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 2.211 | - | 2.211 | 1.687 | 0,4%
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 27.843 | 450 | 28.293 | 29.190 | 0,2%
b) Crediti verso clientela | 27.843 | 450 | 28.293 | 29.190 | 0,3%
Partecipazioni | - | 620 | 620 | 2.962 | 100,0%
Attività materiali e immateriali | 49.621 | - | 49.621 | 56.325 | 13,6%
Attività fiscali (consolidato fiscale AG) | 14.417 | - | 14.417 | 1.717 | 7,7%
Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | 1.508 | 1.508 | 227 | 100,0%
Altre attività | 197 | - | 197 | 350 | 0,0%
Totale attività | 94.289 | 2.578 | 96.867 | 92.458 | 0,5%
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 434.528 | 3.418 | 437.946 | 322.660 | 2,8%
b) debiti verso clientela | 334.447 | 3.418 | 337.865 | 322.660 | 2,2%
c) titoli in circolazione | 100.081 | - | 100.081 | - | 100,0%
Altre passività | 2.215 | - | 2.215 | 2.682 | 0,7%
Strumenti di capitale | 100.000 | - | 100.000 | 100.000 | 95,2%
Totale passività | 536.743 | 3.418 | 540.161 | 425.342 | 2,9%
Garanzie rilasciate | 3.506 | 87 | 3.593 | 3.884 | 4,0%

L’esposizione complessiva nei confronti della controllante Assicurazioni Generali, delle società sottoposte al controllo di quest’ul-
tima, compresa la controllante diretta Generali Italia S.p.A., e delle società collegate, ammonta a 94,3 milioni di euro (88,8 milioni
di euro alla fine del 2024), pari allo 0,5% del totale dell’attivo di bilancio del Gruppo Banca Generali.
Fra le immobilizzazioni materiali è rilevato il valore netto del ROU per 49,6 milioni di euro (relativo principalmente ai canoni di
locazione degli immobili delle sedi direzionali di Milano e Trieste e degli immobili della rete commerciale) a seguito dell’introdu-
zione dal 1° gennaio 2019 dell’IFRS16.
La posizione debitoria complessiva raggiunge, invece, un livello di 536,7 milioni di euro, attestandosi al 2,9% del passivo, con un
incremento di 116,9 milioni di euro (27,8%) rispetto alla fine dell’esercizio precedente, dovuto principalmente all’emissione obbli-
gazionaria effettuata da Banca Generali a dicembre 2025 e sottoscritta interamente dalla controllante Assicurazioni Generali,
per un ammontare di 100 milioni di euro.
A seguito dell’introduzione dal 1° gennaio 2019 dell’IFRS16, i debiti verso la clientela comprendono, per l’importo di 54,4 milioni
di euro, la rilevazione delle lease liabilities.
Nell’ambito dell’attivo, le
attività finanziarie obbligatoriamente valutate al FV (OCI FV) verso la controllante si riferiscono ad
azioni di Assicurazioni Generali detenute nel corrispondente portafoglio di Banca Generali.
La voce Partecipazioni verso società collegate soggette a controllo congiunto o influenza notevole ammonta a 0,6 milioni di
euro e include la partecipazione nella società
Agorai Innovation Hub S.p.A., società finalizzata a realizzare un centro di ricerca
applicata e di base e di formazione, con sede a Trieste, nell’ambito della Data Science e dell’intelligenza artificiale. La società è
stata costituita in data 11.04.2025 da società del Gruppo Generali, fra cui Banca Generali che inizialmente deteneva una quota del
20,1%. In data 27.11.2025 è stato effettuato un aumento di capitale riservato e sono entrati nuovi soci istituzionali che hanno ridotto
la partecipazione del gruppo al 49% e quella di Banca Generali a poco più del 7,5%.
Al 31.12.2025 l’investimento è stato tuttavia rilevato fra le partecipazioni, in relazione all’influenza notevole mantenuta dal Gruppo
Generali in relazione alla quota di partecipazione detenuta e ai rappresentanti negli organi sociali.
In data 17 aprile 2025, inoltre, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, il CdA ha
autorizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto di partnership con Saxo Bank, al fine di procedere alla cessione della
partecipazione e allo scioglimento anticipato della joint venture. L’accordo di cessione è stato definito a fine dicembre e verrà
sottoscritto presumibilmente nel corso del primo trimestre 2026. Conseguentemente, la partecipazione in BG Saxo Sim S.p.a.
che lo scorso anno era stata inclusa fra le partecipazioni verso società soggette a controllo congiunto, è stata riclassificata fra le
attività non correnti in via di dismissione, per un ammontare pari al valore di presumibile realizzo, coincidente con il corrispet-
tivo pattuito per la cessione.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  461
Nel corso del mese di luglio 2025, si è completata la cessione delle quote di Nextam Partners Sim S.p.A., rilevate nel bilancio 2024
fra le attività in via di dismissione.
Le esposizioni verso società del gruppo Generali classificate fra i crediti verso clientela ammontano invece a 27,8 milioni di euro
e si riferiscono alle seguenti operazioni:

SOCIETÀ | TIPOLOGIA RAPPORTO | TIPOLOGIA OPERAZIONE | 31.12.2025 | 31.12.2024 |  | VARIAZIONE AMMONTARE | VARIAZIONE PROVENTI
AMMONTARE | PROVENTI | AMMONTARE | PROVENTI | ASSOLUTA | % | ASSOLUTA | %
Alleanza Assicurazioni | Controllate Gruppo AG | Crediti di funzionamento | 21.631 | - | 23.349 | - | 1.718 | -7% | - | n.a.
Altre società Gruppo Generali | Controllate Gruppo AG | Crediti di funzionamento | 5.980 | - | 5.047 | - | 933 | 18% | - | n.a.
Altre società Gruppo Generali | Controllate Gruppo AG | Prestiti a m/l termine | 226 | 13 | 375 | 91 | 149 | n.a. | -78 | -86%
Altre esposizioni vs società Gruppo | Controllate Gruppo AG | Esposizioni temporanee | 6 | 67 | 4 | 5 | 2 | 50% | 62 | n.a.
Totale |  |  | 27.843 | 80 | 28.775 | 96 | 932 | -3% | -16 | -16,7%

I crediti di funzionamento sono costituiti da partite transitorie per provvigioni maturate nell’ultimo trimestre in relazione all’at-
tività di distribuzione di prodotti assicurativi e finanziari di società del gruppo.
I crediti verso la controllante classificati nelle attività fiscali sono costituiti dall’eccedenza netta a credito di Banca Generali
S.p.A. di versamenti in acconto, ritenute e crediti d’imposta rispetto alla stima dell’imposta IRES dovuta alla fine dell’esercizio
2025.
I
debiti verso clientela, rinvenienti da parti correlate del gruppo Generali, raggiungono a fine esercizio un livello di 334,4 milioni
di euro a fronte dei 317,6 milioni di euro dello scorso esercizio ed includono debiti per conti correnti verso la controllante Assicu-
razioni Generali S.p.A. per 55,7 milioni di euro, verso Generali Italia S.p.A. per 65,6 milioni di euro e debiti per lease liabilities a
fronte dei contratti di locazione degli uffici direzionali e della rete commerciale per 54,4 milioni di euro.
Nella voce
Titoli in circolazione è ricompresa l’emissione di un titolo di debito, senior preferred, computabile a fini MREL, per
un ammontare di 100 milioni di euro, interamente sottoscritto da Assicurazioni Generali S.p.A. nella forma di un collocamento
privato. L’emissione, collocata in data 22.12.2025, ha una durata di 5 anni, potrà essere rimborsata anticipatamente dall’emittente
decorsi 4 anni dalla data di emissione ed ha una cedola annuale del 3,345%.
In base allo IAS32, nella voce
Strumenti di capitale è stato riclassificato il prestito obbligazionario Additional Tier 1 Perpetual,
di cui, in data 8 agosto 2024, era stata perfezionata la nuova emissione per un ammontare complessivo pari a 100 milioni di euro,
interamente sottoscritta da tre compagnie del Gruppo Generali nella forma di un collocamento privato.
L’emissione presenta le caratteristiche richieste dalla vigente normativa in materia di capitale regolamentare per essere compu-
tata come strumento di capitale Additional Tier 1 (AT1) nel bilancio dell’emittente.
L’emissione, sotto forma di bond perpetual, prevede una cedola semestrale a partire da febbraio 2025, non cumulativa, del 6,7% su
base annuale, che verrà ricalcolata ogni cinque anni. Conformemente alla normativa vigente, e alla prassi di mercato, l’emissione
è perpetua e potrà essere rimborsata anticipatamente dall’emittente solo a partire dal quinto anno (8 agosto 2029), soggetta ad
autorizzazione preventiva dell’Autorità di Vigilanza competente, nonché alla soddisfazione delle condizioni previste dalla norma-
tiva vigente. Questa nuova emissione era finalizzata in parte al rimborso alla pari dell’obbligazione Additional Tier 1 in essere, del
valore di 50 milioni di euro, che ha avuto luogo, previa autorizzazione dell’Autorità di Vigilanza in data 26 dicembre 2024, in parte
al fine di rispondere con ampia flessibilità ai requisiti maggiorati che l’introduzione di Basilea IV comporterà per la Banca, come
per l’intero settore bancario italiano ed europeo, a partire dal 1° gennaio 2025.
In data 8 febbraio 2025 e in data 8 agosto 2025 sono stati effettuati i pagamenti, per un importo di 3.350 migliaia di euro cadauno,
delle cedole semestrali del prestito obbligazionario sottoscritto nel 2024.
Sono stati infine concessi crediti di firma a società del gruppo Generali per 3,5 milioni di euro, quasi interamente nei confronti di
Citylife S.p.A.
BANCA GENERALI S.P.A.
462 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Dati di conto economico
Al 31 dicembre 2025 le componenti economiche complessivamente rilevate in bilancio in relazione ad operazioni poste in essere
con società del Gruppo Generali ammontano a 230 milioni di euro, pari al 35% dell’utile operativo ante imposte.

(MIGLIAIA DI EURO" | CONTROLLATE E COLLEGATE GRUPPO ASSICURATIVO | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 2025 | 2024 | VARIAZIONE | INC. % 2025IMPORTO
| %
Interessi attivi | 80 | 2 | 82 | 103 | -21 | -20,4% | 0,0%
Interessi passivi | -9.101 | -86 | -9.187 | -20.783 | 11.596 | -55,8% | 7,4%
Interessi netti | -9.021 | -84 | -9.105 | -20.680 | 11.575 | -56,0% | -2,8%
Commissioni attive | 263.217 | 900 | 264.117 | 254.152 | 9.965 | 3,9% | 21,2%
Commissioni passive | -1.735 | - | -1.735 | -1.560 | -175 | 11,2% | 0,3%
Commissioni nette | 261.482 | 900 | 262.382 | 252.592 | 9.790 | 3,9% | 39,5%
Dividendi | 88 | - | 88 | 79 | 9 | 11,4% | 1,7%
Ricavi operativi | 252.549 | 816 | 253.365 | 231.991 | 21.374 | 9,2% | 24,8%
Spese personale | 203 | 19 | 222 | 350 | -128 | -36,6% | -0,1%
Spese amministrative | -15.300 | - | -15.300 | -14.432 | -868 | 6,0% | 5,2%
Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali | -7.539 | - | -7.539 | -7.964 | 425 | -5,3% | 15,5%
Altri proventi gestione netti | 81 | 13 | 94 | 1.420 | -1.326 | -93,4% | 0,1%
Costi operativi netti | -22.555 | 32 | -22.523 | -20.626 | -1.897 | 9,2% | 6,2%
Risultato operativo | 229.994 | 848 | 230.842 | 211.365 | 19.477 | 9,2% | 35,1%
Utili (perdite) da cessioni investimenti e partecipazioni | - | -2.413 | -2.413 | -171 | -2.242 | n.a. | 99,6%
Utile operativo | 229.994 | -1.565 | 228.429 | 211.194 | 17.235 | 8,2% | 42,6%
Utile d'esercizio | 229.994 | -1.565 | 228.429 | 211.194 | 17.235 | 8,2% | 51,1%
Utile d'esercizio di pertinenza di Capogruppo | 229.994 | -1.565 | 228.429 | 211.194 | 17.235 | 8,2% | 51,2%

Il margine di interesse verso società del gruppo assicurativo è complessivamente negativo e si attesta a 9 milioni di euro, pari al
2,8% del totale della voce rilevata a conto economico.
Gli interessi passivi ammontano a 9,1 milioni di euro, pari al 7,4% del totale della voce rilevata a conto economico e sono costitu-
iti principalmente dagli interessi passivi su conti correnti per 7,7 milioni di euro e dagli interessi maturati sulla lease liabilities
IFRS16 per 1,4 milioni di euro.
Le
commissioni attive retrocesse da società del Gruppo assicurativo ammontano a 263,2 milioni di euro, pari al 21,1% dell’aggre-
gato di bilancio, e presentano la seguente composizione:

| GRUPPO GENERALI | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 2025 | GRUPPO GENERALI | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 2024 | VARIAZIONE ASSOLUTA | %
Commissioni di collocamento OICR | 6.652 | - | 6.652 | 3.705 | - | 3.705 | 2.947 | 79,5%
Distribuzione prodotti assicurativi | 244.306 | - | 244.306 | 237.203 | - | 237.203 | 7.103 | 3,0%
Distribuzione gestioni patrimoniali | 2.696 | - | 2.696 | 1.718 | - | 1.718 | 978 | 56,9%
Gestioni di portafoglio istituzionali assicurative | 9.519 | - | 9.519 | 9.600 | - | 9.600 | -81 | -0,8%
Altre commissioni bancarie | 44 | 900 | 944 | 73 | 1.853 | 1.926 | -982 | -51,0%
Totale | 263.217 | 900 | 264.117 | 252.299 | 1.853 | 254.152 | 9.965 | 3,9%

La componente più rilevante è costituita dalle commissioni relative alla distribuzione di prodotti assicurativi retrocesse da
Alleanza Assicurazioni S.p.A., che raggiungono un livello di 244,3 milioni di euro, in aumento rispetto all’esercizio precedente
del 3,0%.
Le commissioni da collocamento di quote di OICR del gruppo assicurativo si riferiscono in massima parte ai proventi derivanti
dalla distribuzione dei fondi GI Focus, promossi da Generali Asset Management S.p.A. SGR.
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. BILAN C I CN SLIA  463
Banca Generali, inoltre, presta attività di consulenza o gestisce direttamente tramite gestioni di portafoglio una quota delle atti-
vità sottostanti ai prodotti assicurativi del gruppo.
In relazione a tale attività, nel corso del 2025, sono maturate commissioni attive di consulenza per 9,5 milioni di euro verso Alle-
anza Assicurazioni S.p.A., Generali Italia S.p.A. e GENAM SGR S.p.A.
Le altre commissioni bancarie, invece, si riferiscono sia all’attività di incasso SDD per conto di società del gruppo sia alle spese
di tenuta conti correnti.
Si segnala inoltre, per evidenza, che Banca Generali presta servizi di negoziazione e raccolta ordini a favore degli OICR italiani ed
esteri, amministrati dalle società di gestione del Gruppo bancario e assicurativo. Tali commissioni vengono di regola addebitate
direttamente al patrimonio degli OICR che si configurano come entità non rientranti nel perimetro dello IAS 24.
I wrapper assicurativi emessi da compagnie del gruppo Assicurativo (BG Stile Libero, Valore futuro), investono inoltre una quota
delle riserve a copertura delle obbligazioni nei confronti degli assicurati in quote degli OICR gestiti dalla management company
del Gruppo bancario (BGFML), per le quali la stessa percepisce le relative commissioni di gestione.
La Banca percepisce altresì direttamente dalla clientela, tramite la banca corrispondente, le commissioni di sottoscrizione rela-
tive alle Sicav promosse dal gruppo (Lux IM Sicav, BG Selection Sicav, Generali Investments Sicav).
I
costi operativi netti in relazione ad operazioni con parti correlate del Gruppo Generali ammontano a 22,5 milioni di euro, pari
al 3,4% del totale dell’aggregato, e si riferiscono ai servizi assicurativi, di locazione, amministrativi ed informatici in outsourcing.

| GRUPPO GENERALI | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 2025 | GRUPPO GENERALI | SOCIETÀ COLLEGATE SOGGETTE A CONTROLLO CONGIUNTO O INFLUENZA NOTEVOLE | 2024 | VARIAZIONE ASSOLUTA | %
Servizi assicurativi | 3.322 | - | 3.322 | 3.091 | - | 3.091 | 231 | 7,5%
Servizi immobiliari | 258 | - | 258 | 245 | - | 245 | 13 | 5,3%
Servizi amministrativi, informatici e logistica | 11.640 | -13 | 11.627 | 9.393 | 283 | 9.676 | 1.951 | 20,2%
Servizi del personale (staff) | -204 | -19 | -223 | -337 | -13 | -350 | 127 | -36,3%
Ammortamento ROU IFRS 16 | 7.539 | - | 7.539 | 7.964 | - | 7.964 | -425 | -5,3%
Totale spese amministrative | 22.555 | -32 | 22.523 | 20.356 | 270 | 20.626 | 1.897 | 9,2%

I servizi immobiliari, a seguito dell’introduzione dell’IFRS16, si riferiscono esclusivamente alle spese accessorie alle locazioni e ai
noleggi di autovetture e ATM (ex spese condominiali, IVA, spese accessorie varie).
Le spese amministrative sostenute nei confronti di Generali Italia S.p.A. ammontano a 7,5 milioni di euro e si riferiscono a servizi
assicurativi per 3,1 milioni di euro e per il residuo ai service amministrativo e logistico.
Gli oneri di natura informatica, amministrativa e logistica si riferiscono in massima parte ai servizi prestati da Generali Italia (ex
Generali Business Solution Scarl) sulla base dei contratti di outsourcing in essere.
Le rettifiche di valore delle immobilizzazioni materiali, per 7,5 milioni di euro, si riferiscono all’ammortamento dei Right of Use
IFRS16.
I rapporti con altre parti correlate
Le esposizioni nei confronti dei Key manager della Banca e della controllante Assicurazioni Generali si riferiscono ad aperture di
credito in conto corrente e ad operazioni di mutuo ipotecario residenziale effettuate alle medesime condizioni applicate agli altri
dirigenti del gruppo bancario e assicurativo.
I debiti verso i medesimi soggetti sono costituiti dai saldi dei conti correnti di corrispondenza intrattenuti dagli stessi con Banca
Generali e sono regolati in base alle condizioni previste per i dipendenti del Gruppo bancario e assicurativo.

(MIGLIAIA DI EURO" | SOCIETÀ COLLEGATE E DIRIGENTI RESP. STRATEGICHE
Crediti verso clientela | 7.004
Debiti verso clientela | 19.225
Interessi attivi | 499
Interessi passivi | -255
Commissioni attive | 25
Garanzie rilasciate | 60

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464 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Attività di direzione e coordinamento
Ai sensi dell’articolo 2497 bis del Codice Civile, Banca Generali è assoggettata all’attività di “direzione e coordinamento” di Assi-
curazioni Generali S.p.A.
Principali dati del bilancio 2024 di Assicurazioni Generali
I dati essenziali della controllante Assicurazioni Generali S.p.A. esposti nel prospetto riepilogativo sono stati estratti dal relativo
Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2024 che, corredato dalla relazione della società di revisione, è disponibile nelle forme e nei
modi previsti dalla Legge. Pertanto, tali dati essenziali della controllante non sono ricompresi nelle attività di revisione contabile
svolte dalla società di revisione da noi incaricata.

(IN MILIONI DI EURO" | 2024
Utile netto | 3.689,9
Dividendo complessivo | 2.172
Incremento | 9,31%
Premi netti complessivi | 4.276
Premi lordi complessivi | 6.260,5
Premi lordi complessivi lavoro diretto | 1.437,3
Incremento a termini omogenei (a) |
Premi lordi complessivi lavoro indiretto | 4.823,2
Incremento a termini omogenei (a) |
Costi di produzione e di amministrazione | 1.027,6
Expense ratio (b) | 22,90%
Ramo Vita |
Premi netti ramo vita | 901,8
Premi lordi ramo vita | 1.532,9
Incremento a termini omogenei (a) |
Premi lordi ramo vita lavoro diretto | 173,9
Incremento a termini omogenei (a) |
Premi lordi ramo vita lavoro indiretto | 1.359,1
Incremento a termini omogenei (a) |
Costi di produzione e di amministrazione ramo vita | 165,3
Expense ratio (b) | 18,30%
Ramo Danni |
Premi netti rami danni | 3.374,4
Premi lordi rami danni | 4.727,6
Incremento a termini omogenei (a) |
Premi lordi rami danni lavoro diretto | 1.263,4
Incremento a termini omogenei (a) |
Premi lordi rami danni lavoro indiretto | 3.464,1
Incremento a termini omogenei (a) |
Costi di produzione e di amministrazione rami danni | 862,3
Expense ratio (b) | 25,60%
Loss ratio (c) | 68,1%
Combined ratio (d) | 93,7%
Risultato dell'attività finanziaria corrente | 4.646,9
Riserve tecniche | 11.701,5
Riserve tecniche ramo vita | 3.183,5
Riserve tecniche ramo danni | 8.518,0
Investimenti | 51.933,3
Capitale e riserve | 16.902

(a) A parità di cambi.
(b) Rapporto spese di gestione su premi complessivi.
(c) Rapporto sinistri di competenza su premi di competenza.
(d) Somma di (b) e (c).
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. BILAN C I CN SLIA  465
PARTE I % ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU PROPRI STRUMENTI
PATRIMONIALI
Alla data del 31.12.2025 sono in essere i seguenti accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali:
› i piani attivati in relazione alla Politica in materia di remunerazione ed incentivazione del Gruppo Banca Generali, per tempo vi-
gente, in base alla quale una quota della retribuzione variabile del personale più rilevante deve essere corrisposta mediante
pagamenti basati su propri strumenti finanziari;
› i piani di incentivazione basati su azioni a favore di dipendenti della controllata Intermonte Sim attivati in relazione all’acqui-
sizione di tale società e alla Politica sulle Remunerazioni della stessa.
› i piani attivati nell’ambito del Programma quadro di fidelizzazione 2017-2026, approvato dall’Assemblea dei Soci del 20 aprile
2017, giunto al quinto ciclo annuale 2021-2026, che prevede il riconoscimento di una quota dell’indennità maturata, fino ad un
massimo del 50%, in propri strumenti finanziari;
› i piani di incentivazione a lungo termine LTI (Long term Incentive), destinati al top management del Gruppo bancario e basati
su azioni Banca Generali.
A. Informazioni di natura qualitativa
1. Piani di pagamento basati su azioni collegati alla componente variabile della remunerazione legata ad
obiettivi di performance
Nell’ambito della Politica in materia di remunerazione ed incentivazione applicata al Personale più rilevante del Gruppo Banca Gene-
rali, adottata in ottemperanza alle vigenti Disposizioni di Vigilanza
24
, è previsto che il pagamento di una quota della componente
variabile della retribuzione, sia corrente che differita, venga effettuato mediante l’attribuzione di strumenti finanziari di Banca
Generali, sulla base delle regole sottoposte annualmente all’approvazione dell’Assemblea dei Soci della Banca.
Rientrano nel personale più rilevante, oltre agli esponenti dell’Alta Direzione, qualificabili come dirigenti con responsabilità stra-
tegiche, il personale dipendente con particolari responsabilità manageriali, i consulenti finanziari che rivestono ruoli di manager
di rete nonché i consulenti finanziari che abbiano percepito una remunerazione complessiva particolarmente rilevante.
A partire dall’esercizio 2022, la componente variabile della retribuzione del personale più rilevante, qualora sia superiore a 50
mila euro e ad un terzo della retribuzione ordinaria, è soggetta a sistemi di pagamento differito per almeno il 40% per un perio-
do di tempo non inferiore a 4 anni e alle erogazioni in azioni Banca Generali per una quota non inferiore al 50%, con il seguente
meccanismo di assegnazione e retention:
› il 60% del bonus erogato up front, di norma entro il primo semestre dell’esercizio successivo a quello di riferimento, per il 50%
in cash e per il 50% in azioni Banca Generali, assoggettate a un periodo di retention di un anno solare;
› il 40% del bonus sarà erogato secondo un criterio pro rata lineare, con un ulteriore differimento di quattro anni dalla data di
pagamento della prima quota: per il 50% in cash e per il 50% in azioni Banca Generali, assoggettate a un periodo di retention
di un anno solare.
Per i soggetti non apicali, con retribuzione variabile particolarmente elevata, la quota di retribuzione differita è elevata al 60%,
ferma restando l’erogazione del 50% della stessa in azioni Banca Generali mentre per il personale apicale il periodo di differimen-
to è elevato a cinque anni e la quota erogata in azioni aumentata al 53%.
La metodologia applicata per la determinazione del numero di azioni spettanti ai percettori considera al numeratore, la quota di
remunerazione variabile assoggettata a pagamento in azioni maturata in relazione al raggiungimento degli obiettivi prefissati per
l’esercizio in oggetto e, al denominatore,
› per gli esercizi anteriori al 2025, la media del prezzo dell’azione Banca Generali nei tre mesi precedenti la riunione del Consi-
glio di Amministrazione in cui viene approvato il progetto di bilancio di esercizio e il bilancio consolidato relativi all’esercizio
precedente a quello in cui inizia il ciclo di riferimento (determinazione ex ante);
› a partire dall’esercizio 2025, la media del prezzo dell’azione Banca Generali nei tre mesi precedenti la riunione del Consiglio
di Amministrazione in cui viene approvato il progetto di bilancio di esercizio e il bilancio consolidato relativi all’esercizio del
ciclo di riferimento (determinazione ex post).
Per la Severance, il prezzo dell’Azione è calcolato come media dei prezzi nei 3 mesi precedenti la sottoscrizione dell’accordo che
preveda il riconoscimento della Severance stessa ovvero nei tre mesi precedenti la data di cessazione del rapporto di lavoro in
caso di accordi stipulati ex ante.
Per le altre componenti della Remunerazione Variabile (ad esempio retention bonus), il prezzo dell’Azione è calcolato come media
dei prezzi nei 3 (tre) mesi precedenti il mese di riconoscimento della componente upfront.
24
Circolare Banca d’Italia n. 285/2013 “Disposizioni di vigilanza per le banche” - Parte I titolo IV capitolo 2 “Politiche e Prassi di Remunerazio-
ne e incentivazione”, come aggiornata in data 24.11.2021 (37° aggiornamento).
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466 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il pagamento in azioni viene effettuato dopo la verifica da parte del Consiglio di Amministrazione dei risultati economici riguar-
danti l’esercizio di competenza ed è pertanto condizionato, oltre che al raggiungimento degli obiettivi prefissati
25
, anche al supe-
ramento dei gate d’accesso del Gruppo Bancario per tempo vigenti (CET1 ratio, LCR Liquidity Coverage ratio) relativi all’esercizio
di maturazione della retribuzione ed eventualmente agli esercizi successivi di differimento.
La Politica di Remunerazione del Gruppo Bancario per l’esercizio di riferimento unitamente all’autorizzazione all’acquisto delle
azioni proprie da utilizzare al servizio della stessa vengono sottoposte annualmente all’Assemblea dei Soci che approva il bilancio
d’esercizio relativo all’anno precedente. L’effettivo acquisto delle azioni proprie è altresì oggetto di preventiva autorizzazione da
parte della Banca d’Italia.
Nell’ambito di tali categorie di piani rientrano anche eventuali altri compensi corrisposti in azioni in relazione a:
› incentivazioni ordinarie di vendita e programmi di inserimento di consulenti finanziari diversi dai principali manager di rete
e di personale di vendita con contratto di lavoro dipendente;
› accordi stipulati in vista o in occasione della conclusione anticipata del rapporto di lavoro o di agenzia relativamente a bene-
ficiari rientranti nella qualifica di Personale più rilevante.
1.1 Determinazione del fair value e trattamento contabile
Le modalità di riconoscimento delle retribuzioni variabili, esaminate nel paragrafo precedente, si configurano come operazioni
di pagamento basate su azioni regolate con propri strumenti rappresentativi di capitale (equity settled), rientranti nell’ambito di
applicazione dell’IFRS 2 “Pagamenti basati su azioni”.
Il trattamento contabile previsto per tali operazioni consiste nella rilevazione, nella voce di bilancio più opportuna (spese per il
personale, commissioni passive), del costo stimato dei servizi ricevuti, determinato in base al fair value dei diritti assegnati (stock
option/ stock grant), in contropartita ad un incremento di patrimonio netto mediante imputazione ad una specifica riserva.
Poiché gli accordi per pagamenti basati su azioni effettuati in relazione ai piani in esame non prevedono un prezzo di esercizio, gli
stessi possono essere assimilati ad assegnazioni gratuite (stock grant) e trattati in conformità alle regole previste per tale tipologia
di operazioni.
Il valore complessivo relativo a tali accordi viene determinato distintamente a seconda del caso in cui il prezzo di assegnazione sia
rilevato ex ante, nell’esercizio di riferimento, o ex post, successivamente alla chiusura dell’esercizio di riferimento.
In particolare per i piani attivati anteriormente al 2025, che di regola prevedevano la rilevazione del prezzo di assegnazione ex
ante, l’onere complessivo viene determinato sulla base del numero di azioni che si stima verranno attribuite, moltiplicato per il
fair value dell’azione Banca Generali alla data di assegnazione. Tale metodologia continua ad applicarsi ai piani Long Term, In-
centive (LTIP) esaminati successivamente, che prevedono un orizzonte pluriennale di maturazione.
Per i piani attivati a partire dal 2025, con rilevazione del prezzo di assegnazione ex post, non specificamente disciplinati dall’IFRS
2, viene invece applicata la metodologia nota in dottrina come “shares to the value of”, in base alla quale il valore del piano viene
determinato alla grant date sulla base dell’ammontare monetario del bonus attualizzato con un appropriato tasso di sconto.
La rilevazione nella riserva di patrimonio netto del valore dei piani così determinato viene effettuata pro rata temporis in base al
periodo di maturazione delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la maturazione definitiva
del diritto a ricevere le azioni, tenendo altresì conto della probabilità che non si verifichino le condizioni per l’esercizio da parte
di tutti i destinatari.
Poiché i piani sono articolati su diverse tranche con periodi differenziati di vesting, ognuna delle stesse viene valutata separata-
mente.
In particolare, per la prima quota upfront assegnata successivamente all’approvazione del bilancio dell’esercizio di riferimen-
to, il periodo di maturazione (vesting period) viene determinato dal 1° gennaio al 31 dicembre dell’esercizio di riferimento della
retribuzione (12 mesi). Per le tranche differite successive, la cui esigibilità è condizionata sia alla permanenza in servizio che al
superamento dei gate di accesso stabiliti annualmente, il periodo di maturazione (vesting period) viene esteso ulteriormente fino
al 31 dicembre dell’esercizio precedente a quello dell’effettiva erogazione delle azioni, secondo un criterio di graded vesting
26
.
Il numero effettivo di azioni assegnate ai beneficiari può in ogni caso variare in relazione alla verifica dell’effettivo raggiungimento
degli obiettivi previsti a livello individuale.
25
Previsti dal meccanismo di Management by Objective (MBO) o da specifici piani di incentivazione/inserimento.
26
Dall’esercizio 2018 gli oneri IFRS2 rilevati a conto economico relativi agli incentivi ordinari maturati dai consulenti finanziari e legati ad
obiettivi di raccolta netta o di acquisizione di nuova clientela, eventualmente erogati in azioni, vengono riscontati lungo il più ampio oriz-
zonte temporale di 5 anni. Inoltre, le erogazioni in azioni relative ad alcuni piani di inserimento di consulenti finanziari inclusi nel personale
più rilevante solo in un momento successivo alla conclusione del piano possono essere coperti da stanziamenti pregressi a fondi per rischi
ed oneri provvigionali.
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. BILAN C I CN SLIA  467
L’onere IFRS2 relativo a eventuali beneficiari appartenenti a società del Gruppo bancario diverse dalla capogruppo Banca Ge-
nerali viene rilevato direttamente da tali società. Tuttavia, al momento di effettiva attribuzione agli stessi delle azioni proprie
riacquistate, la Banca procede al riaddebito alle società interessate di un ammontare corrispondente al Fair value dei piani inte-
ressati
27
. In considerazione della particolare rilevanza e della presenza di regola settoriali specifiche i piani attivati a favore dei
dipendenti della controllata Intermonte Sim sono gestiti separatamente e sono analizzati in un paragrafo successivo.
1.2 Informazioni sui piani di pagamento basati su azioni legati alle Politiche di Remunerazione
Alla data del 31 dicembre 2025 sono attivi quattro cicli di pagamenti basati su azioni legati alle Politiche di Remunerazione relati-
vamente agli esercizi, 2022, 2023, 2024 e 2025.
Sono inoltre attivi un limitato numero di piani di ingresso non standardizzati che prevedono un maggior differimento su di un
orizzonte pluriennale.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni
2022, approvato dall’Assemblea dei Soci del 21 aprile
2022
presenta le seguenti caratteristiche:
› il prezzo di riferimento dell’azione Banca Generali, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato
determinato
, come media delle quotazioni ufficiali di borsa del periodo 9 dicembre 2021 – 9 marzo 2022, nella misura di 36,0
euro;
› il fair value dell’azione Banca Generali alla data di assegnazione delle azioni è stato determinato sulla base del prezzo di mer-
cato dell’azione rilevato alla data del 22 aprile 2021, pari a circa
32,35 euro, successivamente rettificato per tener conto della
perdita dei dividendi attesi nel più lungo periodo di differimento.
Nell’ambito di tale ciclo, le azioni da attribuire al personale più rilevante sono state complessivamente quantificate nella misura
di
248,8 migliaia, corrispondenti ad un fair value complessivo di circa 7,0 milioni di euro.
Nel corso del 2025 sono state erogate ai beneficiari
26,8 migliaia di azioni, relative alla seconda tranche differita. Le azioni ancora
da assegnare ammontano a
54,8 migliaia e si riferiscono alle tranche differite che diverranno esigibili rispettivamente dal 2026
al 2028.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni 2023, approvato dall’Assemblea dei Soci del 19 aprile
2023
presenta le seguenti caratteristiche:
› il prezzo di riferimento dell’azione Banca Generali, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato
determinato
, come media delle quotazioni ufficiali di borsa del periodo 8 dicembre 2022 – 8 marzo 2023, nella misura di 33,18
euro;
› il fair value dell’azione Banca Generali alla data di assegnazione delle azioni è stato determinato sulla base del prezzo di mer-
cato dell’azione rilevato alla data del 19 aprile 2023, pari a circa
30,34 euro, successivamente rettificato per tener conto della
perdita dei dividendi attesi nel più lungo periodo di differimento.
Nell’ambito di tale ciclo, le azioni da attribuire al personale più rilevante sono state complessivamente quantificate nella misura
di
239 migliaia, corrispondenti ad un fair value complessivo di circa 6,3 milioni di euro.
Nel corso del 2025 sono state erogate ai beneficiari
27,1 migliaia di azioni, relative prima tranche differita. Le azioni ancora da as-
segnare ammontano a 82,9
migliaia e si riferiscono alle tranche differite che diverranno esigibili rispettivamente dal 2026 al 2029.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni
2024, approvato dall’Assemblea dei Soci del 18 aprile
2024
presenta le seguenti caratteristiche:
› il prezzo di riferimento dell’azione Banca Generali, ai fini della determinazione del numero di azioni da assegnare è stato
determinato
, come media delle quotazioni ufficiali di borsa del periodo 5 dicembre 2023 – 5 marzo 2024, nella misura di 34,26
euro;
› il fair value dell’azione Banca Generali alla data di assegnazione delle azioni è stato determinato sulla base del prezzo di mer-
cato dell’azione rilevato alla data del 18 aprile 2024, pari a circa
35,45 euro, successivamente rettificato per tener conto della
perdita dei dividendi attesi nel più lungo periodo di differimento.
Nell’ambito di tale ciclo, le azioni da attribuire al personale più rilevante sono state complessivamente quantificate nella misura
di
376,8 migliaia, corrispondenti ad un fair value complessivo di circa 11,5 milioni di euro.
Nel corso del 2025 sono state erogate ai beneficiari
193,9 migliaia di azioni, relative alla quota upfront. Le azioni ancora da asse-
gnare ammontano a
183 migliaia e si riferiscono alle tranche differite che diverranno esigibili rispettivamente dal 2026 al 2030.
Il piano di pagamenti in azioni, legato alle Politiche sulle remunerazioni
2025, è stato approvato dall’Assemblea dei Soci del 17
aprile 2025.
A tale proposito si segnala che il prezzo di riferimento dell’azione Banca Generali, ai fini della determinazione del numero di
azioni da assegnare è stato determinato come media delle quotazioni ufficiali di borsa del periodo 4 febbraio 2025 – 4 marzo 2025,
mentre il valore del piano ai fini IFRS2 è stato invece determinato sulla base del valore monetario della retribuzione variabile
pagabile in azioni, attualizzato alla data dell’Assemblea dei Soci che ha approvato la Politica sulle remunerazioni di riferimento
per il 2025.
27
Vi rientrano in particolare i bonus in azioni corrisposti al personale più rilevante delle controllate BGFML BG Valeur e BG (Suisse) Private
Bank S.A.
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468 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
In relazione alla valutazione del raggiungimento da parte del personale più rilevante degli obiettivi stabiliti per il 2025, si stima
che il fair value complessivo del piano determinato sulla base della quota di retribuzione variabile assoggettata a pagamento su
azioni ammonti a
11,7 milioni di euro pari ad un ammontare stimato di 221 migliaia di azioni.
La stima delle azioni in corso di maturazione relative al piano di incentivazione triennale 2022- 2024, avviato dalla Banca nel corso
del 2022, attribuibili al personale più rilevante appartenente alla rete di vendita (Consulenti finanziari e Relationship manager) è
quantificabile nella misura di 130 migliaia, per un valore complessivo di 2,8 milioni di euro.
Altri piani
Vi sono inoltre altri piani basati su azioni, attivati nell’ambito delle politiche sulle Remunerazioni per tempo vigenti, che preve-
dono periodi di differimento pluriennali maggiori di quelli per tempo vigenti al momento dell’attivazione degli stessi o comunque
periodi di vesting non allineati a quelli previsti dalle Politiche sulle Remunerazioni.
Nel corso del 2025 sono state altresì riconosciuti pagamenti basati su azioni in relazione a nuovi accordi di incentivo all’esodo per
un ammontare complessivo di 167 migliaia di euro.
In relazione a tali piani, le azioni ancora da attribuire al personale più rilevante sono complessivamente stimate nella misura di
poco più di 17 migliaia, corrispondenti ad una riserva patrimoniale di 0,5 milioni di euro.
Piani Intermonte
A seguito dell’OPA volontaria conclusasi il 31 gennaio 2025, della partecipazione totalitaria in Intermonte Partners Sim S.p.A.,
capogruppo dell’omonimo gruppo di Sim, determinando conseguentemente il delisting della stessa dal mercato azionario della
Borsa italiana, si è reso necessario procedere ad una modifica dei piani di pagamento su azioni attivati da tale gruppo, in ottem-
peranza alla normativa di settore, al fine di permettere l’assegnazione di azioni Banca Generali, in luogo delle azioni Intermonte
Partners non più disponibili né quotate.
A tale proposito si evidenzia come il valore di assegnazione delle azioni Banca Generali sia stato determinato nel seguente modo:
› per i piani di incentivazione pregressi, per i quali era già stato determinato il numero di azioni Intermonte spettante, sulla
base del rapporto di concambio fra la media delle quotazioni del mese di gennaio 2026 dell’azione Banca Generali e dell’azione
Intermonte (pari a circa 15,59);
› per il piano di incentivazione 2024, per il quale il numero di azioni Intermonte spettanti non era stato ancora definito, sulla
base della quotazione dell’azione Banca Generali dei 30 giorni precedenti la delibera, da parte del Consiglio di Amministrazio-
ne di Intermonte, di attribuzione delle azioni (pari a 50,03 Euro).
Il numero complessivo di azioni Banca Generali al servizio dei piani di incentivazione basati su azioni Intermonte in essere alla
data del 31.12.2024 è stato pertanto quantificato nella misura di poco meno di 35 migliaia di cui 23,9 migliaia attribuite ai benefi-
ciari nel corso del 2025.
Nel rispetto dei principi generali stabiliti dalla Politica in materia di remunerazione ed incentivazione del Gruppo Banca Generali, In-
termonte, in ottemperanza alla normativa settoriale applicabile alle imprese di investimento ha una propria struttura dei sistemi
di remunerazione e incentivazione.
Gli obiettivi sottostanti ai sistemi di incentivazione vengono definiti tramite un apposito regolamento e possono, comprendere:
obiettivi patrimoniali ed economici (i.e. ricavi, margine di contribuzione) prodotti dalle aree di business (Global Markets, Sales &
Advisory, Websim, Investment Banking) e calibrati rispetto all’esposizione al rischio.
Il pagamento in azioni viene condizionato, oltre che al superamento dei gate d’accesso del Gruppo Bancario anche a gate patrimo-
niali, di liquidità e di redditività specifici (e.g. ROE).
La componente variabile della retribuzione del personale più rilevante, qualora sia superiore a 50 mila euro e ad un quarto della
retribuzione ordinaria, è soggetta a sistemi di pagamento differito per almeno il 40% per un periodo di tempo fino a 3 anni e alle
erogazioni in azioni Banca Generali per una quota non inferiore al 50%.
Nel corso del 2025 sono stati inoltre attivati specifici piani di fidelizzazione e piani di retention con caratteristiche specifiche.
In relazione alla valutazione del raggiungimento da parte del personale più rilevante degli obiettivi stabiliti per il 2025, si stima
che il fair value complessivo dei piani Intermonte, determinato sulla base della quota di retribuzione variabile assoggettata a
pagamento su azioni ammonti a
1,8 milioni di euro pari ad un ammontare stimato di 31,9 migliaia di azioni.
Alcuni esponenti di Intermonte sono stati altresì identificati tra i beneficiari del piano di Incentivazione di Long Term incentive 2025.
Informazioni quantitative
Nel corso dell’esercizio, con riferimento al raggiungimento degli obiettivi di performance previsti dalla Politica sulle Remunera-
zioni per il 2022, 2023 e per il 2024 sono state assegnate al personale dirigente e ai manager di rete n.
259.248 azioni proprie di cui
n.
207.988 azioni relative ad area manager e consulenti finanziari, n. 46.458 azioni relative a dipendenti e n. 4.902 azioni relative
ad altri beneficiari delle società del Gruppo bancario.
In particolare, le assegnazioni hanno riguardato rispettivamente la seconda tranche differita con differimento di un anno relativa
all’esercizio 2022, la prima tranche differita dell’esercizio 2023, la quota upfront relativa all’esercizio 2024 e, per una quota resi-
duale, piani pregressi con caratteristiche di differimento diverse e incentivazioni all’esodo di personale più rilevante.
Sono state altresì assegnate
23.394 azioni proprie in relazione ai piani di pagamento basati su azioni di Intermonte ante acquisi-
zione per un totale complessivo nell’esercizio 2025 di
282.643 azioni.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  469

| DIFFERI% MENTO | DATA ASSEMBLEA | AUTORIZZ. BANKIT | PREZZO ASSEGNA% ZIONE | FV MEDIO PONDERATO | AZIONI COMPLES% SIVE (/000" | AZIONI GIÀ ASSE% GNATE (/000" | AZIONI ASSE% GNATE NEL 2025 | AZIONI DA ASSE% GNARE (/000" | FAIR VALUE (MILIONI DI EURO" | RISERVA IFRS2 (MILIONI DI EURO"
Esercizio 2021 | 2022-2024 | 22.04.2021 | 01.07.2021 | 27,58 | 26,36 | 192,0 | -192,0 | - | - | 5,1 | -
Esercizio 2022 | 2022-2027 | 22.04.2022 | 01.07.2022 | 36,00 | 28,29 | 248,8 | -167,2 | -26,8 | 54,8 | 7,0 | 1,2
Esercizio 2023 | 2023-2028 | 19.04.2023 | 28.06.2023 | 33,18 | 26,36 | 239,4 | -129,4 | -27,1 | 82,9 | 6,3 | 1,5
Esercizio 2024 | 2024-2029 | 18.04.2024 | 26.06.2024 | 34,26 | 31,83 | 376,8 | - | -193,9 | 183,0 | 11,5 | 3,4
Esercizio 2025 (*) | 2025-2030 | 17.04.2025 | 29.07.2025 | n.a. | n.a | 223,5 | - | -2,6 | 221,0 | 11,7 | 7,9
Esercizio 2022 inc. triennale | 2022-2028 | 22.04.2022 | 28.06.2023 | 36,00 | 21,61 | 129,9 | - | - | 129,9 | 2,8 | 2,2
Altri piani basati su azioni dip. (ingresso, esodo, ecc.) |  |  |  |  | 35,30 | 56,0 | -30,0 | -8,9 | 17,0 | 2,0 | 0,5
Totale |  |  |  |  |  | 1.466,4 | -518,6 | -259,2 | 688,5 | 46,4 | 16,5
Piani Intermonte - pregressi (2021-2024) |  |  |  | n.a. | n.a. | 34,7 | - | -23,4 | 11,3 | 2,1 | 0,4
Piani Intermonte 2025 (*) (**) |  |  |  | n.a. | n.a. | 31,9 | - | - | 31,9 | 1,8 | 0,8
Totale |  |  |  |  |  | 1.533,0 | -518,6 | -282,6 | 731,8 | 50,3 | 17,7

(*) Stima sulla base dell’andamento del prezzo dell’azione nel trimestre chiuso al 04.03.2026.
(**) Al netto della componente LTI 2025 relativa a beneficiari Intermonte.
2. Programma Quadro di fidelizzazione della rete di vendita 2017-2026
Il Programma Quadro di Fidelizzazione della rete di vendita 2017-2026 è stato approvato dal CdA del 21 marzo 2017 e successivamen-
te ratificato dall’Assemblea dei Soci del 20 aprile 2017.
Il Programma Quadro di Fidelizzazione prevede la possibilità di attivare 8 piani annuali singoli, con scadenza fissa al 31.12.2026 e
durata decrescente, previa autorizzazione annuale dell’Assemblea dei Soci di Banca Generali.
L’erogazione delle indennità maturate lungo tutto l’arco del Programma verrà comunque effettuata in un’unica soluzione entro 60
giorni dall’Assemblea di approvazione del bilancio 2026.
Per ogni piano può essere prevista l’erogazione di una quota dell’indennità maturata, fino ad un massimo del 50%, in parte in
azioni di Banca Generali, previa valutazione dei potenziali effetti a livello di ratio patrimoniali e di capitale flottante da parte degli
Organi sociali (CdA e Assemblea degli Azionisti).
La partecipazione a ciascuno dei piani previsti dal Programma è riservata ai Consulenti finanziari e Relationship Manager che
abbiano maturato almeno 5 anni di anzianità aziendale entro il 31 dicembre dell’esercizio sociale precedente a quello di riferimen-
to dei singoli piani.
Al fine di poter avere accesso ai benefici dei piani attivati è necessario:
› raggiungere alla fine dell’esercizio di riferimento un volume minimo di AUM complessivi e AUM qualificati crescenti nel tem-
po e in presenza di una raccolta netta non negativa (condizione di maturazione);
› essere regolarmente in servizio e non in preavviso alla data di erogazione ad eccezione dei casi in cui la cessazione dipenda
da cause di morte o invalidità permanente, pensionamento o recesso dal rapporto da parte di Banca Generali non sorretto da
una giusta causa (condizione di servizio).
In caso di decesso le indennità maturate si intendono definitivamente acquisite ma sono soggette a liquidazione in capo agli eredi
con le medesime modalità previste per gli altri beneficiari.
L’indennità maturata, infine, è commisurata per ogni singolo piano ad un’aliquota degli AuM verificati ed è differenziata sulla base
della tipologia di soggetto (Consulente/RM) e dell’anzianità di servizio, fino al raggiungimento di un cap.
Il riconoscimento delle indennità alla data di erogazione è altresì subordinato al superamento dei gate d’accesso di Gruppo ban-
cario come definiti nelle Politiche di Remunerazione per tempo vigenti e alle regole di correttezza.
Il numero di azioni Banca Generali spettanti viene determinato con le medesime modalità previste per i Piani di pagamento ba-
sati su azioni collegati alle Politiche di remunerazione, ovvero sulla base della media del prezzo dell’azione Banca Generali nei tre
mesi precedenti la riunione del Consiglio di Amministrazione in cui viene approvato il progetto di bilancio di esercizio e il bilancio
consolidato relativi all’esercizio precedente del piano annuale di riferimento.
BANCA GENERALI S.P.A.
470 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
2.1 Determinazione del fair value e trattamento contabile
Fermo restando l’inquadramento contabile già analizzato nel precedente punto 1.1 si evidenziano di seguito le specificità dei piani
di pagamento basati su azioni attivabili nell’ambito del programma di fidelizzazione.
Il fair value dell’azione Banca Generali ai fini della valorizzazione dei piani viene determinato a partire dal prezzo di mercato
dell’azione rilevato alla data dell’Assemblea dei Soci che approva l’attivazione degli stessi, rettificato per tenere conto della stima
dividendi attesi che saranno distribuiti dalla Banca lungo tutto l’orizzonte temporale, decrescente per ogni piano successivo, che
intercorre fino alla data di effettiva assegnazione delle azioni.
L’impatto a conto economico del valore dei piani così determinato viene imputato pro rata temporis in base al periodo di ma-
turazione, decrescente per ogni piano successivo, delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’esercizio e la
maturazione definitiva del diritto a ricevere le azioni, tenendo altresì conto della probabilità che non si verifichino le condizioni
per l’esercizio da parte di tutti i destinatari.
2.2 Informazioni sui piani di pagamento basati su azioni legati al Programma Quadro di fidelizzazione
Per tutti i piani annuali finora attivati è stata prevista l’erogazione in azioni di una componente dell’indennità maturata pari al
50%.
Il valore dell’indennità maturata è stato determinato sulla base degli AUM dei potenziali beneficiari dei piani alla data di chiusura
dell’esercizio di riferimento mentre il numero di strumenti finanziari assegnabili è stato determinato sulla base del medesimo
valore di riferimento dell’azione Banca Generali applicato per le Politiche di Remunerazione dei medesimi esercizi.
Nel complesso le azioni assegnate e in corso di maturazione al servizio dei cinque piani ammontano a circa 1.413 migliaia (1.391
migliaia al netto del turnover stimato) per un valore complessivo di 20,2 milioni di euro di cui 16,1 milioni già imputati a conto
economico.

| N. MAX AZIONI ASSEGNABILI | N. AZIONI AL NETTO TURNOVER STIMATO | FAIR VALUE PIANO | RISERVA IFRS2 | ONERE 2025
| MIGLIAIA DI AZIONI |  | MILIONI DI EURO |
Piano 2017-2026 | 204 | 201 | 2,4 | 2,1 | 0,2
Piano 2018-2026 | 162 | 159 | 2,3 | 1,9 | 0,2
Piano 2019-2026 | 333 | 328 | 4,4 | 3,6 | 0,5
Piano 2020-2026 | 278 | 273 | 2,7 | 2,1 | 0,4
Piano 2021-2026 | 437 | 430 | 8,4 | 6,4 | 1,3
Totale | 1.413 | 1.391 | 20,2 | 16,1 | 2,6

3. I Piani LTI - Long Term Incentive
Il Long Term Incentive Plan (LTI) è un piano di incentivazione a lungo termine previsto dalle Politiche sulla Remunerazione del
Personale più rilevante di Banca Generali, approvato annualmente dall’Assemblea degli Azionisti della stessa e integralmente
basato su azioni Banca Generali S.p.A.
28
Il piano è finalizzato a perseguire l’obiettivo della crescita del valore delle azioni di Banca Generali, rafforzando il legame fra la re-
munerazione dei beneficiari e le performance del Gruppo bancario, pur in un contesto di coerenza con i risultati attesi nell’ambito
del piano strategico del Gruppo assicurativo.
Fino all’esercizio 2023, gli obiettivi di performance previsti dai piani assegnano un’incidenza pari all’80% ad obiettivi propri del
Gruppo bancario e del 20% ad obiettivi del Gruppo assicurativo. A partire dall’esercizio 2024, il piano è esclusivamente basato su
obiettivi propri del Gruppo bancario.
Le principali caratteristiche dei piani approvati a partire dal 2020 sono le seguenti:
› il numero massimo delle azioni da assegnare viene determinato all’inizio del periodo di riferimento sulla base di un moltipli-
catore della remunerazione corrente dei beneficiari;
› annualmente, viene effettuata la verifica del superamento dei “Gate di accesso”
di Gruppo bancario e del Gruppo assicurativo
con riferimento allo specifico anno di piano, e valutato il livello di raggiungimento degli obiettivi fissati all’inizio del triennio;
› alla fine del triennio, verificato il superamento dei gate di accesso, viene valutato il livello complessivo di raggiungimento degli
obiettivi fissati all’inizio del triennio in base alla media dei risultati annuali raggiunti al fine di determinare il numero effettivo
di azioni spettanti;
› le azioni complessivamente maturate vengono quindi erogate ai beneficiari del piano, sempreché sia ancora in essere il rap-
porto di lavoro del beneficiario con una società del Gruppo bancario (service condition) e ferma restando la condizione del
superamento dei gate di accesso mediante assegnazione gratuita di proprie azioni ordinarie, riacquistate sul mercato (stock
granting), in due tranche:
– il 50% delle azioni è assegnato immediatamente, con vincolo di indisponibilità di un ulteriore anno;
– il restante 50% viene assoggettato ad un differimento di ulteriori due anni fermo restando il vincolo di indisponibilità di
un ulteriore anno;
28
Per una più ampia disamina del Piano si rinvia alla Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti appro-
vata annualmente dall’Assemblea degli Azionisti e pubblicata sul sito web istituzionale della Banca.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  471
› il piano non prevede meccanismi di “dividend equivalent”, in linea con la normativa e con le prassi più diffuse nel mercato
bancario;
› sono inoltre previste usuali clausole di malus e claw back.
Il livello di raggiungimento degli obiettivi, espresso in misura percentuale, viene determinato separatamente per ogni basket,
costituito da un indicatore e dalla relativa ponderazione, utilizzando la metodologia dell’interpolazione lineare rispetto ai livelli di
riferimento fissati all’inizio del piano (minimo, target, massimo)
29
.
Di seguito vengono presentati gli indicatori di performance definiti per i piani finora attivati.
3.1 Determinazione del fair value e trattamento contabile
Fermo restando l’inquadramento contabile già analizzato nel precedente punto 1.1 si evidenziano di seguito le specificità dei piani
di pagamento basati su azioni attivabili nell’ambito dei piani LTI attivati da Banca Generali.
La valutazione del numero di azioni spettanti viene effettuata distintamente per ogni anno di piano e per ognuno dei basket pon-
derati collegati agli obiettivi del Gruppo bancario e del Gruppo assicurativo.
In particolare, i basket legati all’indicatore di performance costituito dal rTSR del Gruppo Assicurativo, contengono una market
condition, mentre gli altri basket sono basati sul raggiungimento di performance condition.
PESO KPI
GRUPPO

| BANCARIO % ASSICURATIVO | GATE DI ACCESSO GRUPPO BANCARIO | GATE DI ACCESSO GRUPPO ASSICURATIVO | OBIETTIVI GRUPPO BANCARIO | OBIETTIVI GRUPPO ASSICURATIVO
LTI 2020 | 80%-20% | Total Capital Ratio (TCR) Liquidity Coverage Ratio (LCR) | Regulatory Solvency ratio | 1. tROE (50%) 2. adjusted EVA (50%) | 1. rTSR (50%) 2. Net Holding cash flow (50%)
LTI 2021 | 80%-20% | 1. tROE (50%) 2. adjusted EVA (50%) 3. AUM ESG (fattore correttivo da 0,8 a 1,2) (g) | 1. rTSR (50%) 2. Net Holding cash flow (50%) 3. indicatori ESG (fattore correttivo da 0,8 a 1,2)
LTI 2022 | 80%-20% | 1. tROE (40%) 2. adjusted EVA (40%) 3. AUM ESG (20%) (g) | 1. rTSR (45%) 2. Net Holding cash flow (35%) 3. indicatori ESG (20%)
LTI 2023 | 80%-20% | CET1 Ratio Liquidity Coverage Ratio (LCR) |  | 1. tROE (40%) 2. adjusted EVA (40%) 3. AUM ESG (20%) (g) | 1. rTSR (55%) 2. Net Holding cash flow (25%) 3. indicatori ESG (20%)
LTI 2024 | 100% | CET1 Ratio Liquidity Coverage Ratio (LCR) (*) | n.a. | 1. tROE (40%) 2. adjusted EVA (40%) 3. AUM ESG (15%) rating medio ESG (5%) (g) | n.a.
LTI 2024 | 100% | CET1 Ratio Liquidity Coverage Ratio (LCR) (*) | n.a. | 1. tROE (40%) 2. adjusted EVA (40%) 3. impronta carbonica degli investimenti corporate (10%), formazione (5%) rating medio ESG (5%) (g) | n.a.

(a) tROE (tangible - Return on equity), indicatore che mette in relazione l’utile netto ricorrente con il patrimonio netto medio adjusted, calcolato al netto
dell’utile di esercizio e al netto degli intangibles assets.
(c) Adjusted EVA (Embedded Value), indicatore che esprime la creazione di valore come differenza fra l’utile netto ricorrente e il costo del capitale (ke
* capitale assorbito medio).
(e) rTSR: “Total Shareholder Return” relativo. Il ritorno complessivo dell’investimento per l’azionista, calcolato come variazione del prezzo di mercato
delle azioni del Gruppo Generali, ivi inclusi le distribuzioni o i dividendi reinvestiti in azioni, confrontato con un peer group di competitors rientranti
nell’indice STOXX Euro Insurance.
(f) Net Holding cash flow ( Gruppo Generali), flussi di cassa netti disponibili a livello della capogruppo in un dato periodo, dopo le spese di holding e i
costi per interessi. Le sue principali componenti, considerate in un’ottica di cassa, sono: le rimesse delle controllate; il risultato della riassicurazio-
ne centralizzata; gli interessi sul debito finanziario, le spese e le tasse pagate o rimborsate a livello di Capogruppo.
(g) Indicatori di sostenibilità: per una più puntuale descrizione degli indicatori di sostenibilità si rimanda alla Relazione sulla politica in materia di re-
munerazione e sui compensi corrisposti approvata annualmente dall’Assemblea degli Azionisti e pubblicata sul sito web istituzionale della Banca.
La valutazione della market condition viene effettuata esclusivamente alla grant date sulla base di un modello statistico che stima il
probabile posizionamento futuro del rTSR dell’azione Generali rispetto al peer group identificato dall’indice STOXX Euro Insuran-
ce index per ogni anno di piano. Il fair value dei diritti collegati a tale componente di piano viene quindi determinato moltiplicando
il fair value dell’azione Banca Generali alla grant date per il livello di raggiungimento dell’obiettivo associato al posizionamento
così ottenuto.
La valutazione dei basket legati al raggiungimento delle performance condition viene invece effettuata sulla base del fair value
dell’azione Banca Generali e del numero delle azioni potenzialmente assegnabili.
29
In particolare, al livello di performance massimo è associata una percentuale che può differire per diverse categorie di beneficiari e può
variare dal 25% al 100% (dall’87,5% fino al 175% per i piani LTI ante 2024).
BANCA GENERALI S.P.A.
472 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Anche in questo caso il fair value dell’azione Banca Generali utilizzato ai fini della valorizzazione dei piani viene determinato a
partire dal prezzo di mercato dell’azione rilevato alla data dell’Assemblea dei Soci che approva l’attivazione degli stessi, rettificato
per tenere conto della stima dividendi attesi che saranno distribuiti dalla Banca lungo tutto l’orizzonte temporale che intercorre
fino alla data di effettiva assegnazione delle azioni.
Il costo complessivo dei piani LTI è pertanto pari alla somma del costo calcolato per ogni singolo basket in base al fair value dei
diritti assegnati, determinato con le summenzionate modalità, moltiplicato per il numero di azioni potenzialmente assegnabili, in
relazione al livello di raggiungimento delle performance condition, alla market condition, alla probabilità di soddisfacimento della
service condition e di superamento della soglia minima di accesso.
La rilevazione nella riserva di patrimonio netto del valore dei piani così determinato viene effettuata pro rata temporis in base al
periodo di maturazione delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la maturazione definitiva
del diritto a ricevere le azioni, tenendo altresì conto della probabilità che non si verifichino le condizioni per l’esercizio da parte
di tutti i destinatari.
In particolare, per i piani attivati a partire dal 2020, il periodo di maturazione (vesting period) della prima tranche è di tre anni,
a partire dall’esercizio di approvazione dello stesso e fino al termine dell’ultimo esercizio del triennio di riferimento mentre il
periodo di maturazione della seconda tranche si estende dalla fine dell’esercizio precedente a quello di effettiva attribuzione delle
azioni (5 anni).
3.2 Informazioni sui piani di pagamento in azioni LTI (Long term incentive plan)
Nel corso dell’esercizio 2025, sono state effettuate le assegnazioni di 94.026 azioni, di cui 45.202 relative alla seconda tranche del
piano LTI 2020-2022 e n. 52.563 alla prima tranche del piano LTI 2022-2024.
Nel complesso le azioni in corso di maturazione al servizio dei piani aperti ammontano a circa 411 migliaia per un valore comples-
sivo di 10,7 milioni di euro di cui 6,5 milioni già imputati a conto economico.

|  | N. AZIONI (MIGLIAIA DI AZIONI" |  | FAIR VALUE PIANO (*" | RISERVA IFRS2 | ONERE 2025
| TOTALE | DA ASSEGNARE | ASSEGNATE | RESIDUE |  | (MILIONI DI EURO" |
Piano 2020-2022 (assegnazioni 2023-2025) | 85,6 | 42,8 | -42,8 | - | - | - | -
Piano 2021-2023 (assegnazioni 2024-2026) | 123,4 | 61,7 | - | 61,7 | 1,3 | 1,3 | 0,2
Piano 2022-2024 (assegnazioni 2025-2027) | 102,4 | 102,4 | -51,2 | 51,2 | 1,2 | 0,9 | 0,2
Piano 2023-2025 (assegnazioni 2026-2028) | 123,7 | 123,7 | - | 123,7 | 2,7 | 2,1 | 0,6
Piano 2024-2026 (assegnazioni 2026-2028) | 96,6 | 96,6 | - | 96,6 | 2,6 | 1,4 | 0,7
Piano 2025-2027 (assegnazioni 2027-2029) | 77,7 | 77,7 | - | 77,7 | 3,0 | 0,8 | 0,7
Totale piani in corso | 609,3 | 504,8 | -94,0 | 410,8 | 10,7 | 6,5 | 2,4
(*) Relativo alle tranche non già erogate.

B. Informazioni di natura quantitativa
Nel corso dell’esercizio sono state assegnate azioni proprie per un controvalore di acquisto di 10,2 milioni di euro a fronte di riser-
ve IFRS2 per un ammontare di 11,7 milioni di euro, con un effetto netto negativo sulla riserva sovrapprezzo azioni non rilevante.
Sono stati altresì rilevati nuovi stanziamenti a riserva per 17,9 milioni di euro.
Al 31.12.2025, le riserve IFRS2 relative a piani di pagamento su azioni Banca Generali complessivamente accantonate ammontano
pertanto a 40,5 milioni di euro di cui:
› 16,5 milioni in relazione alle Politiche sulla Remunerazione;
› 16,1 milioni in relazione al Programma di fidelizzazione;
› 6,5 milioni in relazione a piani Long Term Incentive di Banca Generali;
› 1,2 milioni relativi ad Intermonte Sim;
› 0,2 milioni relativi alle controllate estere.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  473
PARTE L % INFORMATIVA DI SETTORE
In applicazione dell’IFRS 8, l’informativa di settore del Gruppo Banca Generali si basa sugli elementi che il management ha uti-
lizzato nel corso dell’esercizio per prendere le proprie decisioni operative
30
.
Da gennaio 2024 è stata implementata una riorganizzazione delle reti di vendita ai fini commerciali che ha visto:
› lo scorporo della nuova Rete Senior Partner, destinata ad accogliere i consulenti finanziari con asset under management
superiori a 150 milioni di euro e i team con asset under management superiori a 350 milioni di euro;
› l’accorpamento delle reti Private Banking e Wealth Management nella nuova Rete Private & Wealth, nell’ambito della quale,
le strutture organizzative delle preesistenti reti hanno mantenuto le loro peculiarità sotto la supervisione di una nuova figura
apicale, il Sales Manager di Rete, focalizzata sul coordinamento territoriale e sulla guida commerciale degli Area Manager
delle singole reti.
Il
Settore operativo “Senior Partner” (“Settore operativo SP”) è costituito dalle attività riconducibili alla rete dei consulenti
finanziari con AuM superiori a 150 milioni di euro e i team con asset under management superiori a 350 milioni di euro.
Il Settore operativo “Private Banking” (“Settore operativo PB”) è costituito dalle attività riconducibili alle altre reti di consulen-
ti finanziari (Private Banking e Wealth Manager, Financial planner Advisors), alla rete dei Relationship Manager e dai rispettivi
clienti, nonché alle attività svizzere.
Considerata la natura del business, il Gruppo ha valutato la performance dei propri settori operativi sulla base dell’andamento del
margine di intermediazione, attribuibile agli stessi.
Gli aggregati economici presentati per ogni settore sono pertanto costituiti dagli interessi netti, dalle commissioni nette e dal
risultato dell’attività di negoziazione comprensivo dei dividendi e includono sia le componenti derivanti da transazioni con terzi
rispetto al Gruppo (“ricavi esterni”), sia quelle derivanti da transazioni con altri settori (“ricavi interni”).
Gli interessi passivi, afferenti ai segmenti sotto riportati, sono stati determinati in funzione degli interessi effettivi corrisposti
sulla raccolta diretta di ciascun segmento, così come gli interessi attivi dei segmenti includono gli interessi effettivi prodotti dai
crediti erogati alla clientela di ciascun segmento. Entrambe le componenti sono rappresentate al netto della quota di “interessi
figurativi”, valutata al TIT (Tasso Interno di Trasferimento) e riconosciuta al segmento Corporate Center.
Le commissioni di performance sono state ricondotte direttamente alle aree di business, in qualità di collocatori dei prodotti. Tut-
te le componenti di reddito presentate sono valutate utilizzando gli stessi principi contabili adottati per la redazione del Bilancio
consolidato del Gruppo, al fine di permettere una più agevole riconciliazione dei dati settoriali con quelli consolidati.
Nella tabella seguente sono riportati i risultati economici consolidati dei tre segmenti operativi, esposti già al netto delle elisioni
infrasettoriali. Al fine di comprendere al meglio le informazioni economiche riportate, si precisa che le variazioni riflettono anche
le riallocazioni avvenute nel corso dell’anno tra i settori operativi.
30
I dati economici del segment reporting sono esposti secondo la visione della Direzione aziendale riconducendo gli accantonamenti provvi-
gionali alla voce commissioni passive.
BANCA GENERALI S.P.A.
474 R ELAINE ANNALE INEG R AA 

GRUPPO BANCA GENERALI CONTO ECONOMICO VISTA GESTIONALE |  | 31.12.2025 |  |  | 31.12.2024
SETTORE OPERATIVO PB | SETTORE OPERATIVO SP | CORPORATE CENTER | TOTALE | SETTORE OPERATIVO PB | SETTORE OPERATIVO SP | CORPORATE CENTER | TOTALE
Margine di interesse | 180.304 | 23.354 | 121.356 | 325.014 | 268.004 | 34.578 | 14.524 | 317.106
Commissioni attive | 990.354 | 162.525 | 92.832 | 1.245.712 | 990.003 | 154.832 | 62.724 | 1.207.559
di cui sottoscrizioni | 43.938 | 9.680 | -3.197 | 50.422 | 44.969 | 7.044 | -3.557 | 48.457
di cui gestione | 752.128 | 116.629 | 52.703 | 921.461 | 708.581 | 106.555 | 44.646 | 859.782
di cui performance | 94.920 | 12.233 | 7.612 | 114.765 | 141.343 | 18.299 | 6.745 | 166.387
di cui altro | 99.368 | 23.983 | 35.714 | 159.065 | 95.109 | 22.934 | 14.890 | 132.933
Commissioni passive | -485.531 | -100.840 | -14.541 | -600.912 | -461.293 | -88.858 | -14.918 | -565.069
di cui Incentivazioni | -15.084 | -4.182 | - | -19.266 | -12.223 | -3.492 | - | -15.715
Comissioni nette | 504.824 | 61.686 | 78.291 | 644.800 | 528.710 | 65.974 | 47.806 | 642.490
Risultato dell'attività finanziaria e Dividendi | 62 | - | 30.470 | 30.532 | 14 | - | 21.522 | 21.536
Margine di intermediazione | 685.189 | 85.040 | 230.117 | 1.000.346 | 796.727 | 100.552 | 83.853 | 981.132
Spese per il personale |  |  |  | -164.507 |  |  |  | -134.997
Altre spese amministrative |  |  |  | -291.739 |  |  |  | -263.434
Rettifiche di valore su attività materiali e immateriali |  |  |  | -48.266 |  |  |  | -42.143
Altri oneri/proventi di gestione |  |  |  | 140.040 |  |  |  | 133.966
Costi operativi netti |  |  |  | -364.472 |  |  |  | -306.608
Risultato operativo |  |  |  | 635.872 |  |  |  | 674.524
Rettifiche di valore su altre attività |  |  |  | -19.868 |  |  |  | 1.837
Accantonamenti netti |  |  |  | -79.788 |  |  |  | -105.830
Utili (perdite) da investimenti e partecipazioni |  |  |  | -2.422 |  |  |  | -758
Utile operativo ante imposte |  |  |  | 533.794 |  |  |  | 569.773
Imposte sul reddito - operatività corrente |  |  |  | -87.083 |  |  |  | -138.548
Utile (perdita) attività in dismissione |  |  |  | - |  |  |  | -
Utile di periodo di pertinenza di terzi |  |  |  | 866 |  |  |  | -
Utile netto |  |  |  | 445.845 |  |  |  | 431.225
(MILIONI DI EURO" |  |  |  |  |  |  |  |
Asset Under Management | 92.747 | 19.808 | 8.322 | 120.877 | 85.504 | 17.508 | 7.426 | 110.438
Raccolta Netta | 5.388 | 1.452 | n.a. | 6.840 | 5.520 | 1.128 | n.a. | 6.648
Numero promotori/RM | 2.303 | 115 | n.a. | 2.418 | 2.263 | 103 | n.a. | 2.366

Relativamente all’informativa di tipo patrimoniale richiesta dall’IFRS8, si evidenzia che non viene presentata e analizzata dal
Management del Gruppo una diversa scomposizione delle Attività e Passività rispetto a quanto approvato con il Bilancio d’eser-
cizio e consolidato.
Si rimanda di conseguenza, per i commenti ai dati patrimoniali di Gruppo, alle altre sezioni della presente Nota integrativa.
Viene di seguito presentata la ripartizione sui due segmenti del saldo delle Attività immateriali consolidate, in particolare relative
alla componente Avviamenti.

(MIGLIAIA DI EURO" |  | 31.12.2025 |  |
SO PB/WM | SO SP | SO CORP | TOTALE
Avviamenti | 82.323 | 8.894 | 52.451 | 143.668
Intangible asset (client relationships e marchi) | 7.645 | 5.665 | 10.494 | 23.804
Totale | 89.968 | 14.559 | 62.945 | 167.472

In ottemperanza alle richieste di cui all’IFRS 8.33, si specifica che il business del Gruppo è sostanzialmente sviluppato in modo
diffuso sul territorio nazionale. Non viene presentata al Management alcuna reportistica sulle performance ottenute distinguen-
do per aree geografiche.
In ottemperanza alle richieste di cui all’IFRS 8.34, si specifica che il Gruppo non ha clienti che consentono l’ottenimento di ricavi
per un ammontare superiore al 10% dei ricavi consolidati, con l’unica eccezione dell’attività di distribuzione di prodotti assicura-
tivi della consociata Genertellife per la quale si rinvia alla Parte H della presente Nota integrativa.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  475
PARTE M % INFORMATIVA SUL LEASING
Sezione 1 – Locatario
Informazioni qualitative
Relativamente alle informazioni di natura qualitativa richieste ai sensi dell’IFRS16, paragrafo 59 e 60 si rimanda alla Parte A
Parte A.2 – Parte relativa alle principali voci di bilancio Sezione 15. Altre informazioni della presente Nota integrativa.
Informazioni quantitative
Relativamente alle informazioni quantitative si rimanda a quanto già illustrato nella presente Nota Integrativa e in particolare:
›
Diritti d’uso acquisiti con il leasing in Parte B Sezione 9 - Attività Materiali Voce 90 Tabella 9.1 Attività materiali ad uso
funzionale: composizione delle attività valutate al costo.
›
Debiti per Leasing in Parte B Sezione 1 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10 Tabella 1.6 Debiti per
leasing.
›
Interessi passivi sui debiti per leasing in Parte C Sezione 1 - Interessi - Voci 10 e 20 Tabella 1.3 Interessi passivi e oneri as-
similati: composizione.
›
Altri oneri connessi con i diritti d’uso acquisiti con il leasing in Parte C in Sezione 12. Spese amministrative - Voce 190 Ta-
bella 12.5 - Altre spese amministrative.
›
Quote ammortamento dei diritti d’uso acquisiti con il leasing in parte C in Sezione 14. Rettifiche/Riprese di valore nette su
attività materiali - voce 210 Tabella 14.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione.
Trieste, 4 marzo 2026
Il Consiglio di Amministrazione
BANCA GENERALI S.P.A.
476 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Relazione della Società
di Revisione sul Bilancio
consolidato
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I CN SLIA  477
Relazione della Società
di Revisione sulla
Rendicontazione
di sostenibilità
3
B ILAN C I I ESE RC II
I B AN CA GENE R ALI S.P.A.
AL ..
3. Bilancio di eser cizio 2025
BANCA GENERALI S.P.A.
480 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
S
STATO PATRIMONIALE
CI ELLAI
(EURO" 31.12.2025 31.12.2024
10. Cassa e disponibilità liquide
333.130.070 1.008.982.106
20. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico:
574.467.255 512.209.442
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione
70.423.225 121.599
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
504.044.030 512.087.843
30. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
3.545.782.940 1.521.863.602
40. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
12.361.529.604 12.555.585.505
a) crediti verso banche
3.271.890.650 2.738.688.143
b) crediti verso clientela
9.089.638.954 9.816.897.362
50. Derivati di copertura
153.463.535 131.220.486
70. Partecipazioni
183.383.874 72.263.626
80. Attività materiali
130.063.307 125.643.902
90. Attività immateriali:
139.630.789 135.655.948
– avviamento
79.366.416 79.366.416
100. Attività fiscali:
147.391.508 85.795.778
a) correnti
64.951.103 3.055.673
b) anticipate
82.440.405 82.740.105
110. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione
1.508.000 227.182
120. Altre attività
614.015.005 533.053.349
Totale dell’attivo
18.184.365.887 16.682.500.926
CI EL P A SS I E EL P ARINI NE
(EURO" 31.12.2025 31.12.2024
10. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
15.837.008.537 14.504.824.180
a) debiti verso banche
259.773.931 359.072.784
b) debiti verso clientela
15.477.153.301 14.145.751.396
c) titoli in circolazione
100.081.305 -
20. Passività finanziarie di negoziazione
70.013.798 108.632
40. Derivati di copertura
188.983.648 176.946.663
50. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)
-4.532.354 2.141.520
60. Passività fiscali:
8.401.976 16.820.793
a) correnti
- 5.827.010
b) differite
8.401.976 10.993.783
80. Altre passività
287.631.915 289.741.218
90. Trattamento di fine rapporto del personale
2.864.183 3.370.323
100. Fondi per rischi e oneri:
329.619.468 337.684.316
a) impegni e garanzie rilasciate
26.192.015 11.795.503
c) altri fondi
303.427.453 325.888.813
110. Riserve da valutazione
-2.726.375 5.911.117
130. Strumenti di capitale
100.000.000 100.000.000
140. Riserve
838.344.318 749.854.036
150. Sovrapprezzi di emissione
52.456.871 52.391.896
160. Capitale
116.851.637 116.851.637
170. Azioni proprie (-)
-96.103.106 -87.267.787
180. Utile di esercizio
455.551.371 413.122.382
Totale del passivo e del patrimonio netto
18.184.365.887 16.682.500.926
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  481
CONTO ECONOMICO
VOCI
(EURO" 2025 2024
10. Interessi attivi e proventi assimilati
446.514.990 480.582.491
20. Interessi passivi e oneri assimilati
-120.712.391 -166.021.092
30. Margine di interesse
325.802.599 314.561.399
40. Commissioni attive
867.905.869 817.167.040
50. Commissioni passive
-538.328.628 -508.829.447
60. Commissioni nette
329.577.241 308.337.593
70. Dividendi e proventi simili
250.908.060 257.769.098
80. Risultato netto dell’attività di negoziazione
8.424.723 8.136.027
90. Risultato netto dell’attività di copertura
-51.532 -191.525
100. Utile (perdita) da cessione o riacquisto di:
10.473.429 9.810.041
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
7.949.003 8.964.287
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
2.524.426 845.754
110. Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto
a conto economico
-5.785.855 2.458.823
b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
-5.785.855 2.458.823
120. Margine di intermediazione
919.348.666 900.881.456
130. Rettifiche/Riprese di valore nette per rischio di credito di:
-19.283.301 1.837.499
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
-19.050.001 2.030.321
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
-233.300 -192.822
150. Risultato netto della gestione finanziaria
900.065.364 902.718.955
160. Spese amministrative:
-387.191.357 -365.839.552
a) spese per il personale
-119.622.493 -114.806.720
b) altre spese amministrative
-267.568.863 -251.032.832
170. Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri:
-98.712.602 -121.544.385
a) impegni e garanzie rilasciate
-43.282.589 -11.604.729
b) altri accantonamenti netti
-55.430.014 -109.939.656
180. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali
-22.970.899 -22.418.563
190. Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali
-18.989.171 -15.973.610
200. Altri oneri/proventi di gestione
138.491.755 133.715.613
210. Costi operativi
-389.372.275 -392.060.497
220. Utili (perdite) delle partecipazioni
-3.016.539 -171.267
250. Utili (perdite) da cessione di investimenti
-10.068 -
260. Utile della operatività corrente al lordo delle imposte
507.666.483 510.487.191
270. Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente
-52.115.112 -97.364.809
280. Utile della operatività corrente al netto delle imposte
455.551.371 413.122.382
300. Utile di esercizio
455.551.371 413.122.382
BANCA GENERALI S.P.A.
482 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PROSPETTO DELLA REDDITIVIT À COMPLESSIVA
VOCI
(EURO" 2025 2024
10. Utile di esercizio
455.551.371 413.122.382
Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico
20. Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva
-3.152.540 -102.701
70. Piani a benefici definiti
-61.945 -26.211
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico
120. Copertura di flussi finanziari
-2.423.844 4.702.757
140. Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto
sulla redditività complessiva
-2.999.163 5.657.527
170. Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte
-8.637.492 10.231.372
180. Redditività complessiva (voce 10 + 170)
446.913.879 423.353.754
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  483
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
VOCI
(EURO"
CAPITALE
SOVRAP%
PREZZI
EMISSIONE
RISERVE
RISERVE
DA VALUTA%
ZIONE
STRUMENTI
DI CAPITALE
AZIONI
PROPRIE
UTILE
(PERDITA"
PATRIMONIO
NETTO
A" AZIONI
ORDINARIE B" ALTRE A" DI UTILI B" ALTRE
Patrimonio netto
al 31.12.2024
116.851.637 - 52.391.896 701.091.902 48.762.134 5.911.117 100.000.000 -87.267.787 413.122.382 1.350.863.281
Modifica saldi di apertura - - - - - - - - - -
Esistenza al 01.01.2025 116.851.637 - 52.391.896 701.091.902 48.762.134 5.911.117 100.000.000 -87.267.787 413.122.382 1.350.863.281
Allocazione risultato
esercizio precedente
- - - 81.080.298 - - - - -413.122.382 -332.042.084
– Riserve - - - 85.937.798 - - - - -85.937.798 -
– Dividendi e altre
destinazioni
- - - -4.857.500 - - - - -327.184.584 -332.042.084
Variazione di riserve - - - -7.316.803 - - - - - -7.316.803
Operazioni sul patrimonio
netto
- - 64.975 7.196.194 7.530.593 - - -8.835.319 - 5.956.443
– Emissione nuove azioni - - 64.975 - -10.093.674 - - 11.299.446 - 1.270.747
– Acquisto azioni proprie - - - - - - - -20.134.765 - -20.134.765
– Distribuzione
straordinaria dividendi
- - - 7.196.194 - - - - - 7.196.194
– Variazione strumenti
di capitale
- - - - - - - - - -
– Derivati su azioni proprie - - - - - - - - - -
– Stock option - - - - 17.624.267 - - - - 17.624.267
Redditività complessiva - - - - - -8.637.492 - - 455.551.371 446.913.879
Patrimonio netto
al 31.12.2025
116.851.637 - 52.456.871 782.051.591 56.292.727 -2.726.375 100.000.000 -96.103.106 455.551.371 1.464.374.716
(EURO"
CAPITALE
SOVRAP%
PREZZI
EMISSIONE
RISERVE
RISERVE
DA VALUTA%
ZIONE
STRUMENTI
DI CAPITALE
AZIONI
PROPRIE
UTILE
(PERDITA"
PATRIMONIO
NETTO
A" AZIONI
ORDINARIE B" ALTRE A" DI UTILI B" ALTRE
Patrimonio netto
al 31.12.2023
116.851.637 - 52.992.230 635.011.859 39.057.699 -4.320.255 50.000.000 -85.005.169 314.877.430 1.119.465.431
Modifica saldi di apertura - - - - - - - - - -
Esistenza al 01.01.2024 116.851.637 - 52.992.230 635.011.859 39.057.699 -4.320.255 50.000.000 -85.005.169 314.877.430 1.119.465.431
Allocazione risultato
esercizio precedente
- - - 60.058.668 - - - - -314.877.430 -254.818.762
– Riserve - - - 63.646.410 - - - - -63.646.410 -
– Dividendi e altre
destinazioni
- - - -3.587.742 - - - - -251.231.020 -254.818.762
Variazione di riserve - - - - - - - - - -
Operazioni sul patrimonio
netto
- - -600.334 6.021.375 9.704.435 - 50.000.000 -2.262.618 - 62.862.858
– Emissione nuove azioni - - -600.334 - -6.913.677 - - 7.676.701 - 162.690
– Acquisto azioni proprie - - - - - - - -9.939.319 - -9.939.319
– Distribuzione
straordinaria dividendi
- - - 6.021.375 - - - - - 6.021.375
– Variazione strumenti
di capitale
- - - - - - 50.000.000 - - 50.000.000
– Derivati su azioni proprie - - - - - - - - - -
– Stock option - - - - 16.618.112 - - - - 16.618.112
Redditività complessiva - - - - - 10.231.372 - - 413.122.382 423.353.754
Patrimonio netto
al 31.12.2024
116.851.637 - 52.391.896 701.091.902 48.762.134 5.911.117 100.000.000 -87.267.787 413.122.382 1.350.863.281
BANCA GENERALI S.P.A.
484 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
RENDICONTO FINANZIARIO
E INI R E
(EURO" 2025 2024
A. ATTIVITÀ OPERATIVA
1. Gestione
56.590.032 128.231.639
Risultato d'esercizio
455.551.371 413.122.382
Plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione
e sulle altre attività e passività valutate al fair value con impatto a conto economico
8.591.071 1.259.684
Plus/minusvalenze su attività di copertura
3.457.303 -6.927.887
Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito
19.283.301 -1.837.499
Rettifiche/riprese di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali
41.960.070 38.392.173
Accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri e altri costi/ricavi
-8.064.848 75.146.109
Imposte, tasse e crediti d'imposta non liquidati
-62.780.106 -46.780.317
Rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate
3.016.539 -
Altri aggiustamenti
-404.424.670 -344.143.007
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie (+/-)
-1.910.367.509 -671.253.642
Attività finanziarie detenute per la negoziazione
-70.195.758 155.171
Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value
-633.385 -4.217.603
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
-2.027.259.285 -498.942.337
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
200.736.559 -200.854.799
Crediti verso banche
-529.941.730 -462.401.634
Crediti verso clientela
730.678.289 261.546.834
Altre attività
-13.015.640 32.605.926
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie (+/-)
1.408.642.992 971.070.744
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato:
1.332.027.698 993.484.925
Debiti verso banche
-99.221.808 122.070.519
Debiti verso clientela
1.331.249.506 871.414.406
Titoli in circolazione
100.000.000 -
Passività finanziarie di negoziazione
70.129.414 -50.027
Altre passività
6.485.880 -22.364.154
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa
-445.134.485 428.048.740
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  485
(EURO" 2025 2024
B. ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
1. Liquidità generata da
247.601.077 256.531.318
Vendite di partecipazioni
- 71.318
Dividendi incassati su partecipazioni
249.550.000 256.460.000
Vendite di attività materiali
-1.948.923 -
2. Liquidità assorbita da
-138.608.799 -36.092.564
Acquisti partecipazioni
-115.644.787 -13.986.616
Acquisti di attività materiali
- -1.852.376
Acquisti di attività immateriali
-22.964.012 -20.253.572
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività d’investimento
108.992.278 220.438.754
C. ATTIVITÀ DI PROVVISTA
Emissione/acquisto di azioni proprie
-18.864.018 -9.776.629
Emissione/acquisto strumenti di capitale
- 50.000.000
Distribuzione dividendi e altre finalità
-320.845.810 -253.302.226
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista
-339.709.828 -213.078.855
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO
-675.852.036 435.408.639
Riconciliazione
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio
1.008.982.106 573.573.467
Liquidità totale generata/assorbita nell'esercizio
-675.852.036 435.408.639
Cassa e disponibilità liquida effetto della variazione dei cambi
- -
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio
333.130.070 1.008.982.106
Legenda:
(+) Liquidità generata
(-) Liquidità assorbita
BANCA GENERALI S.P.A.
486 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nota integrativa
PA  P 
PB ISA 
PB ISP 
PB ISA 
PC I 
P  R 
PE I 
P I 
PG  
P  
PI A 
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BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  487
PARTE A % POLITICHE CONTABILI
PARTE A.1 - Parte Generale
S 
Il presente Bilancio d’esercizio è stato redatto, in applicazione del D.Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, secondo i principi contabili
emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) ed omologati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento Comunitario n.
1606 del 19 luglio 2002.
Nella predisposizione del Bilancio d’esercizio sono stati applicati i principi IAS/IFRS in vigore alla data di riferimento dello stes-
so, inclusi i documenti interpretativi denominati SIC e IFRIC così come omologati dalla Commissione Europea.
Si segnala che, a seguito del completamento della procedura di omologazione, a far data dal 1° gennaio 2025 sono state recepite
varie modifiche ai principi contabili internazionali IAS/IFRS e ai documenti interpretativi IFRIC esistenti e sono altresì stati
emanati nuovi documenti interpretativi.
PR IN CIPI CNA B ILI INE R NAINALI LGAI IN ESE RC II PR EC EENI E ENR AI IN IGRE NEL 
REGOLAMENTO
DI OMOLOGAZIONE DATA DI PUBBLICAZIONE
DATA DI
ENTRATA IN VIGORE
Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates:
Lack of Exchangeability (issued on 15 August 2023)
2024/2862 13.11.2024 01.01.2025
PR IN CIPI CNA B ILI INE R NAINALI LGAI NEL  E ENR AI IN IGRE NEL 
REGOLAMENTO DI
OMOLOGAZIONE DATA DI PUBBLICAZIONE
DATA DI
ENTRATA IN VIGORE
-
- - -
PR IN CIPI CNA B ILI INE R NAINALI LGAI A NN AN CRA ENR AI IN IGRE
REGOLAMENTO
DI OMOLOGAZIONE DATA DI PUBBLICAZIONE
DATA DI
ENTRATA IN VIGORE
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments
- Amendments to IFRS9 and IFRS7 (issued on 30 May 2024)
2025/1047 28.05.2025 01.01.2026
Contracts Referencing Nature-dependent Electricity Amendments to IFRS9
and IFRS7 (issued on 18 December 2024)
2025/1266 01.07.2025 01.01.2026
Annual Improvements Volume 11 - IAS 7, IFRS1, IFRS7, IFRS9, IFRS10 (issued
on 18 July 2024)
2025/1331 09.07.2025 01.01.2026
Per alcuni nuovi principi già omologati, la data di entrata in vigore è stata posticipata ad esercizi successivi. Per tali principi non
è stata esercitata l’opzione per l’applicazione anticipata.
I principi e le interpretazioni entrati in vigore nel 2025 non hanno determinato effetti sostanziali sulle consistenze patrimoniali
ed economiche della Banca.
S  P
Il Bilancio d’esercizio è costituito dai seguenti documenti:
› Stato patrimoniale,
› Conto economico,
› Prospetto della Redditività complessiva,
› Prospetto delle variazioni del patrimonio netto,
› Rendiconto finanziario,
› Nota integrativa.
BANCA GENERALI S.P.A.
488 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il documento contabile è altresì accompagnato da una relazione degli amministratori sull’andamento della gestione, sui risultati
economici conseguiti e sulla situazione finanziaria e patrimoniale della Banca.
In base a quanto previsto dall’articolo 41 comma 5 del D.Lgs. 18 agosto 2015 n. 136/2015, di attuazione della Direttiva 2013/34/
UE, la Relazione sulla gestione consolidata e la Relazione sulla gestione individuale dell’impresa possono essere presentate in un
unico documento, dando maggiore rilievo, ove opportuno, alle questioni che sono rilevanti per il complesso delle imprese incluse
nel consolidamento.
Banca Generali ha deciso di avvalersi di tale opzione presentando un unico documento e, pertanto, la Relazione sulla gestione
consolidata include anche le informazioni richieste dalla Relazione sulla gestione individuale.
In conformità a quanto disposto dall’art. 5 del D.Lgs. n. 38/2005, il Bilancio d’esercizio è redatto utilizzando l’Euro quale moneta di
conto. Gli importi degli Schemi di bilancio sono espressi in unità di Euro, mentre i dati riportati nella Nota integrativa, così come
quelli indicati nella Relazione sulla gestione, sono espressi – qualora non diversamente specificato – in migliaia di Euro.
Gli Schemi di bilancio e la Nota integrativa presentano, oltre agli importi relativi al periodo di riferimento, anche i corrispondenti
dati di raffronto riferiti al 31 dicembre 2024.
Il bilancio è redatto con l’applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1 e degli specifici principi contabili omologati dalla
Commissione europea e illustrati nella Parte A.2 della Nota Integrativa.
L’applicazione dei principi contabili internazionali è stata effettuata facendo riferimento anche al “Quadro sistematico per la
preparazione e presentazione del bilancio” (Framework), elaborato dallo IASB.
Non sono state effettuate deroghe all’applicazione dei principi contabili IAS/IFRS.
Nella Relazione sulla gestione e nella Nota integrativa vengono fornite le informazioni richieste dai principi contabili internazio-
nali, dalle Leggi, dalla Banca d’Italia e dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa – Consob, oltre ad altre informazioni
non obbligatorie ma ritenute ugualmente necessarie per dare una rappresentazione corretta e veritiera della situazione della
Banca.
I criteri di valutazione sono adottati nell’ottica della continuità dell’attività aziendale e rispondono ai principi di competenza, di
rilevanza e significatività dell’informazione contabile e di prevalenza della sostanza economica sulla forma giuridica.
In particolare, gli amministratori hanno la ragionevole aspettativa che la Banca continuerà nella sua esistenza operativa per il
prevedibile futuro (almeno pari a 12 mesi) ed hanno preparato il bilancio nel presupposto della continuità aziendale. Le eventuali
incertezze rilevate non risultano essere significative e non generano dubbi sulla continuità aziendale.
Contenuto degli Schemi di bilancio e della Nota integrativa
Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025 è stato predisposto sulla base delle “Istruzioni per la redazione del bilancio dell’impresa e
del bilancio consolidato delle banche e delle società finanziarie capogruppo di gruppi bancari”, emanate dalla Banca d’Italia, nell’eser-
cizio dei poteri stabiliti dall’art. 43 del D.Lgs. n. 36/2015, con il Provvedimento del 22 dicembre 2005 con cui è stata emanata la
Circolare n. 262/05 e i successivi aggiornamenti.
Queste Istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di bilancio e le relative modalità di compilazione, nonché il contenuto
della Nota integrativa.
In particolare, la Circolare n. 262/2005 è giunta all’8° aggiornamento, pubblicato in data 17 novembre 2022, che disciplina gli
effetti dell’entrata in vigore dell’IFRS17 per i conglomerati bancari con interessenze assicurative, in vigore a partire dai bilanci
chiusi alla data del 31.12.2023.
Negli schemi di Stato Patrimoniale e Conto Economico non sono indicate le voci che non presentano importi né per l’esercizio al
quale si riferisce il Bilancio né per quello precedente. Analogamente, nella Nota Integrativa, non sono state presentate le sezioni
o le tabelle che non contengono alcun valore.
Il prospetto della redditività complessiva, partendo dall’utile (perdita) d’esercizio, espone le componenti reddituali rilevate in
contropartita delle riserve da valutazione, al netto del relativo effetto fiscale, in conformità ai principi contabili internazionali.
La redditività complessiva è rappresentata fornendo separata evidenza delle componenti reddituali che non saranno in futuro
riversate nel conto economico e di quelle che, diversamente, potranno essere successivamente riclassificate nell’utile (perdita)
dell’esercizio al verificarsi di determinate condizioni.
Come per lo stato patrimoniale ed il conto economico non sono riportate le voci che non presentano importi né per l’esercizio al
quale si riferisce il bilancio, né per quello precedente.
Il Prospetto delle variazioni del patrimonio netto è presentato invertendo le righe e le colonne rispetto al medesimo prospetto
previsto dalla Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia.
Nel prospetto viene riportata la composizione e la movimentazione dei conti di patrimonio netto intervenuta nell’esercizio di
riferimento del bilancio e in quello precedente, suddivisi tra capitale sociale, riserve di capitale, riserve di utili e da valutazione
di attività o passività di bilancio ed il risultato economico. Le azioni proprie in portafoglio sono portate in diminuzione del patri-
monio netto.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  489
Il Rendiconto finanziario (Prospetto dei flussi finanziari) è stato predisposto seguendo il metodo indiretto, in base al quale i flussi
derivanti dall’attività operativa sono rappresentati dal risultato dell’esercizio rettificato degli effetti delle operazioni di natura
non monetaria.
I flussi finanziari sono suddivisi tra:
› flussi generati dall’attività operativa, a sua volta ripartiti fra flussi provenienti dalla gestione reddituale e flussi generati dalla
movimentazione delle attività e delle passività finanziarie;
› flussi generati (assorbiti) dall’attività di investimento in attivi immobilizzati;
› flussi generati (assorbiti) dall’attività di provvista in relazione all’acquisizione di mezzi propri e alla remunerazione degli
stessi.
In particolare, nelle sezioni 2 e 3 è indicata esclusivamente la liquidità generata (assorbita) dalla riduzione (incremento) delle atti-
vità finanziarie o dall’incremento (riduzione) delle passività finanziarie per effetto di nuove operazioni o di rimborsi di operazioni
esistenti.
I flussi rappresentati in tali sezioni non includono quindi, le variazioni di natura valutativa (rettifiche, riprese di valore), gli am-
mortamenti, il saldo netto delle imposte non pagate (correnti e differite) gli interessi e le commissioni non pagate o non incassate,
che sono stati scorporati e ricondotti alla gestione reddituale.
Tali flussi non includono, inoltre, le variazioni di attività e passività afferenti alla gestione reddituale, piuttosto che a quella finan-
ziaria, quali variazioni dei crediti di funzionamento, dei debiti commerciali, verso promotori e verso dipendenti e delle relative
anticipazioni.
S EB
Il progetto di Bilancio d’esercizio di Banca Generali viene approvato dal Consiglio di Amministrazione del 4 marzo 2026 che ne
autorizza altresì la diffusione pubblica ai sensi dello IAS 10.
Dopo la data del 31 dicembre 2025 e fino alla data del 4 marzo 2026 non si sono verificati eventi significativi tali da incidere in
misura apprezzabile sulla situazione patrimoniale, finanziaria ed economica della Banca rappresentata nel presente Bilancio
d’esercizio.
Si segnala, tuttavia, che si sono verificati i seguenti eventi di natura non adjusting:
› in data 15.01.2026 acquisizione da parte di Banca Generali delle residue partecipazioni minoritarie ancora detenute dai prece-
denti soci di Intermonte Sim S.p.A., raggiungendo così un controllo totalitario della stessa;
› in data 23 febbraio 2026 ha avuto efficacia la fusione per incorporazione di Intermonte Partners Sim S.p.A. in Banca Generali.
S A
Principi contabili omologati la cui applicazione decorre nel corrente esercizio
Nel corso dell’esercizio 2025 non sono entrati in vigore nuovi principi contabili internazionali, modifiche di principi esistenti e
relative interpretazioni con impatto materiale sull’operatività della Banca.
Principi contabili omologati la cui applicazione decorre dopo il 31.12.2025
Alla data del 31.12.2025 non vi sono principi contabili internazionali e relative interpretazioni omologati ma non ancora entrati in
vigore con impatto materiale sull’operatività della Banca.
Utilizzo di stime e assunzioni nella predisposizione del Bilancio d’esercizio
La redazione del Bilancio d’esercizio richiede il ricorso a stime e ad assunzioni che possono influenzare i valori iscritti nello stato
patrimoniale e nel conto economico, nonché sull’informativa relativa alle attività e passività potenziali riportate nel Bilancio
d’esercizio.
Le stime e le relative ipotesi si basano sull’utilizzo delle informazioni gestionali disponibili e su valutazioni soggettive, fondate
anche sull’esperienza storica.
Per loro natura le stime e le assunzioni utilizzate possono variare di esercizio in esercizio e, pertanto, non è da escludersi che negli
esercizi successivi gli attuali valori iscritti nel bilancio possano differire anche in maniera significativa a seguito del mutamento
delle valutazioni soggettive utilizzate.
Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione azien-
dale sono:
› la quantificazione dei fondi per rischi e oneri;
› la quantificazione degli oneri per premi di produttività del personale;
› la quantificazione delle incentivazioni provvigionali da riconoscere alle reti di vendita in relazione all’incentivazione annuale
e degli incentivi connessi ai piani di reclutamento;
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490 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
› la determinazione dei risconti sulle incentivazioni riconosciute alla rete di vendita quando collegate ad obiettivi di raccolta
definiti.
› la determinazione del fair value degli strumenti finanziari per cassa e derivati da utilizzare ai fini dell’informativa di bilancio,
quando non basato su prezzi correnti rilevati su mercati attivi;
› la determinazione dell’impairment analitico e collettivo su strumenti finanziari;
› la determinazione delle rettifiche e delle riprese di valore sui crediti deteriorati e sulla riserva collettiva per crediti non de-
teriorati;
› le stime e le assunzioni poste a base della determinazione della fiscalità corrente, che tuttavia potranno differire dal carico
fiscale effettivo determinato in sede di liquidazione del saldo delle imposte dell’esercizio e in sede di presentazione della di-
chiarazione dei redditi;
› le stime e le assunzioni sulla recuperabilità della fiscalità differita attiva;
› la valutazione della congruità del valore degli avviamenti e delle altre attività immateriali;
› la classificazione e valutazione del fondo Forward;
› la valutazione delle garanzie finanziarie rilasciate a fronte di alcuni investimenti effettuati dalla clientela in prodotti illiquidi
distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità nel rimborso delle somme investite e dei relativi crediti rilevati a segui-
to dell’escussione delle stesse.
Ulteriori informazioni sulle procedure di stima utilizzate in relazione a specifiche fattispecie sono contenute nella Parte A Sezione
2 della presente Nota integrativa relativa ai Principi Contabili adottati da Banca Generali.
Valutazione dell’avviamento
In sede di chiusura del Bilancio 2025, l’avviamento è stato sottoposto ad impairment test che ha confermato la congruità dei valori
iscritti.
Eventi ed operazioni significative non ricorrenti
Nel corso dell’esercizio si sono verificati i seguenti eventi aventi natura non ricorrente rispetto al normale corso della gestione,
aventi impatto significativo sugli aggregati economici e patrimoniali:
› in data 31.01.2025, in esito al successo dell’Offerta Pubblica di Acquisto (OPA) promossa da Banca Generali, acquisizione del
Gruppo di Sim Intermonte;
› in data 17 aprile 2025, a seguito di un’operazione straordinaria che porterà al cambio di controllo di Saxo Bank, il CdA ha
autorizzato l’esercizio dell’opzione put prevista dal contratto di partnership con Saxo Bank, al fine di procedere alla cessione
della partecipazione e allo scioglimento anticipato della joint venture. L’accordo di cessione è stato definito a fine dicembre e
verrà sottoscritto presumibilmente nel corso del primo trimestre 2026;
› in data 25.09.2025 approvazione da parte del CdA di Banca Generali del progetto di incorporazione di Intermonte Partners
S.p.A. successivamente depositato, ottenuta l’autorizzazione della Banca d’Italia, presso i competenti registri delle Imprese
in data 18.12.2025; l’operazione si è perfezionata a febbraio 2026;
› in data 15 dicembre 2025, emissione di uno strumento senior preferred computabile ai fini MREL per un ammontare comples-
sivo di 100 milioni di euro, interamente sottoscritto da Assicurazioni Generali S.p.A. nella forma di un collocamento privato;
› in data 01.08.2025 la Corte di Giustizia UE, con la sentenza relativa alle cause riunite da C-92/24 a C-94/24 (Sentenza “Me-
diolanum”), ha riconosciuto l’illegittimità della normativa italiana che prevede l’inclusione dei dividendi unionali nella base
imponibile IRAP degli intermediari finanziari e assicurativi. Il successivo riconoscimento dei principi fissati da tale sentenza
effettuato con la Legge di Bilancio 2026 (Legge n. 199/2025), ha sancito anche il diritto ad ottenere il rimborso della maggior
IRAP versata per le annualità pregresse facendo salva la validità anche delle istanze già presentate entro il 31.12.2025; sulla
base dei principi fissati dalla sentenza della Corte di Giustizia UE e del successivo intervento del legislatore, si è proceduto,
pertanto, alla rilevazione contabile di un credito verso l’Amministrazione finanziaria per la maggiore IRAP versata relativa-
mente alle istanza di rimborso già presentate, per un ammontare netto di 39 milioni di euro.
Si segnala infine che, nel corso dell’esercizio, sono stati rilevati accantonamenti e rettifiche di valore non ricorrenti, per un
ammontare complessivo di 61,5 milioni di euro, a copertura degli interventi commerciali finalizzati a ristorare la clientela delle
potenziali perdite derivanti dagli investimenti effettuati in prodotti illiquidi distribuiti dalla Banca che hanno evidenziato criticità
nel rimborso delle somme investite e per i quali è attualmente in corso un contenzioso (sia civile che penale) nei confronti del
soggetto che ha istituito, commercializzato e amministrato le sopraccitate operazioni e a sostenere la fidelizzazione della stessa.
In particolare, gli accantonamenti, per un ammontare di 45,5 milioni di euro, si riferiscono, agli interventi commerciali a favore
della clientela, incluse le garanzie rilasciate, alle ulteriori potenziali perdite della clientela di cui la Banca potrebbe in parte farsi
carico per le finalità sopra indicate e agli oneri legali correlati al contenzioso instaurato con i soggetti responsabili di aver istituito,
commercializzato e amministrato gli strumenti finanziari acquistati dalla clientela.
Le rettifiche di valore per un ammontare netto di 16,0 milioni di euro (15,7 milioni di euro al netto dei proventi per interessi di mora
per 0,3 milioni di euro) si riferiscono invece all’adeguamento di valore dei crediti di regresso derivanti dall’escussione delle garan-
zie e dei crediti per diritti di usufrutto sulle cedole di competenza 2023 e 2024 dei summenzionati prodotti (4,8 milioni di euro).
Non sono state effettuate altre operazioni atipiche e/o inusuali, intendendosi come tali tutte quelle operazioni che per significativi-
tà/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione (anche in relazione alla gestione ordinaria), modalità di determi-
nazione del prezzo di trasferimento e tempistica di accadimento (prossimità alla chiusura del periodo), possono dar luogo a dubbi
in ordine alla correttezza/completezza dell’informazione in bilancio, al conflitto di interesse, alla salvaguardia del patrimonio
aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza (Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28-7-2006).
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. BILAN C I I E SE RC II  491
Opzione per il consolidato fiscale nazionale
A partire dal 2004 la controllante Assicurazioni Generali e alcune società italiane del relativo gruppo, inclusa Banca Generali
S.p.A., hanno adottato il “consolidato fiscale nazionale”, disciplinato dagli artt. 117-129 del TUIR, introdotto nella legislazione
fiscale dal D.Lgs. 344/2003.
Tale regime fa sì che Banca Generali trasferisca il proprio reddito imponibile (o la propria perdita fiscale) alla controllante As-
sicurazioni Generali S.p.A., la quale determina un reddito imponibile unico o un’unica perdita fiscale del Gruppo, quale somma
algebrica dei redditi e/o delle perdite delle singole società, ed iscrive un unico debito o credito d’imposta nei confronti dell’Ammi-
nistrazione Finanziaria.
Costituzione del Gruppo IVA di Assicurazioni Generali
In data 23 settembre 2019 Assicurazioni Generali, in qualità di rappresentante delle società italiane del Gruppo controllate, ha
esercitato l’opzione per l’adozione della disciplina del Gruppo IVA (di cui agli artt. 70-bis e seguenti del DPR 633/72) a decorrere
dal 1° gennaio 2020.
Da tale data, pertanto, tutte le società incluse nel Gruppo Iva utilizzano soltanto il numero di partita IVA assegnato dall’Agenzia
delle Entrate al Gruppo: 01333550323.
I rapporti fra le singole Partecipanti e la Rappresentante del Gruppo stesso (Assicurazioni Generali S.p.A.) sono disciplinati da
uno specifico contratto. In particolare, gli adempimenti di documentazione e di registrazione delle operazioni attive e/o passive
continueranno ad essere effettuati dai singoli partecipanti mentre gli ulteriori adempimenti relativi alla “gestione” del tributo
faranno capo esclusivamente al Rappresentante del Gruppo, nella sua veste di unico soggetto passivo ai fini IVA.
Per espressa previsione di legge sarà, infatti, il Rappresentante del Gruppo IVA il soggetto obbligato ad effettuare le liquidazioni
periodiche dell’imposta ed i relativi versamenti, a trasmettere le comunicazioni delle liquidazioni IVA periodiche (c.d. LIPE), a
presentare la Dichiarazione Annuale IVA e a trasmettere gli altri dati previsti dalla normativa di riferimento (e.g. Esterometro,
Intrastat).
Altre informazioni
Informativa su erogazioni pubbliche di cui all’art. 1, comma 125 della Legge 4 agosto 2017, n. 124 (“Legge
annuale per il mercato e la concorrenza”)
Ai fini dell’adempimento di quanto prescritto dall’art. 1, comma 125 bis della Legge n. 124/2017 (Legge annuale per il mercato e la
concorrenza), così come da ultimo modificata dall’articolo 35 del DL n. 34/2019 (Decreto crescita) – le imprese devono indicare
annualmente nell’ambito della Nota integrativa, l’ammontare delle erogazioni pubbliche ricevute, intese come sovvenzioni, sus-
sidi, vantaggi, contributi o aiuti, in denaro o in natura, non aventi carattere generale e privi di natura corrispettiva, retributiva o
risarcitoria, effettivamente erogati agli stessi dalle pubbliche amministrazioni.
L’obbligo riguarda le sole erogazioni che eccedono la soglia dei 10.000 euro per ente erogatore, sia di natura monetaria, secondo
un criterio di cassa, che di natura non monetaria.
La medesima norma, al comma 125 quinquies, stabilisce inoltre che per gli aiuti di Stato e gli aiuti de minimis contenuti nel Re-
gistro nazionale degli aiuti di Stato, la registrazione e pubblicazione degli aiuti individuali nella sezione trasparenza, tiene luogo
degli obblighi di pubblicazione posti a carico delle imprese beneficiarie a condizione che venga dichiarata nella Nota integrativa
del bilancio l’esistenza di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nell’ambito del Registro nazionale degli aiuti di Stato.
Per maggiori dettagli sui contributi ricevuti si rimanda pertanto al sito del Registro Nazionale degli Aiuti di Stato alle imprese,
visualizzabile al seguente link www.rna.gov.it/sites/PortaleRNA/it_IT/home.
Tutto ciò premesso, si segnala che nel 2025 sono stati percepiti da Banca Generali i seguenti contributi:
BENEFICIARIO TIPOLOGIA DI CONTRIBUTI AUTORITÀ CEDENTE IMPORTI INCASSATI
Banca Generali Formazione personale
(*)
FBA Fondo banche e assicurazioni
(*)
87
(*) Trattasi di aiuti alla formazione del personale richiesti nel corso dell’esercizio 2022 e corrisposti nel mese di aprile 2025. Al riguardo si segnala che
per i contributi riportanti data di concessione 2025, elencati nel Registro nazionale di stato, liberamente consultabile sul relativo sito internet, non
è stata effettuata alcuna erogazione nel corso dell’esercizio appena conclusosi.
Revisione contabile
Il Bilancio d’esercizio è sottoposto a revisione contabile da parte della società KPMG S.p.A. in esecuzione della Delibera dell’As-
semblea degli Azionisti del 22 aprile 2021.
BANCA GENERALI S.P.A.
492 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PARTE A.2 - Parte relativa alle principali voci di bilancio
Nel presente capitolo sono esposti i principi contabili adottati per la predisposizione del Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025,
con riferimento alle fasi di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell’attivo e del passivo, così
come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi.
A tale proposito si evidenzia che nel corso dell’esercizio non sono state effettuate modifiche e integrazioni significative alle poli-
tiche contabili adottate dalla Banca.
Per tale motivo i Principi contabili e i criteri di valutazione utilizzati sono i medesimi già applicati per la redazione del Bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2024.
Alla luce di quanto sopra riportato, di seguito sono dettagliate le politiche contabili di Banca Generali ed un’analisi della relativa
applicazione alle principali voci di bilancio.
.APL
Criteri di classificazione
Sono classificate in questa categoria le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le Attività finanziarie valutate al fair
value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato.
La voce, in particolare, include:
› le attività finanziarie detenute per la negoziazione, essenzialmente rappresentate da titoli di debito e di capitale e dal valore
positivo dei contratti derivati detenuti con finalità di negoziazione; tali attività rientrano nel portafoglio di negoziazione di
vigilanza (Trading book nell’ambito del Principio contabile IFRS9) e sono denominate anche HTS Hold to sell;
› le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, rappresentate dalle attività finanziarie che non soddisfano i
requisiti per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva. Si tratta di attività
finanziarie i cui termini contrattuali non prevedono esclusivamente rimborsi del capitale e pagamenti dell’interesse sull’im-
porto del capitale da restituire (cd. “SPPI test” non superato) oppure che non sono detenute nel quadro di un modello di
business il cui obiettivo è il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Business model “Hold
to Collect”) o il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la vendita di
attività finanziarie (Business model “Hold to Collect and Sell”);
› le attività finanziarie designate al fair value, ossia le attività finanziarie così definite al momento della rilevazione iniziale e ove
ne sussistano i presupposti. In relazione a tale fattispecie, un’entità può designare irrevocabilmente all’iscrizione un’attività
finanziaria come valutata al fair value con impatto a conto economico se, e solo se, così facendo elimina o riduce significativa-
mente un’incoerenza valutativa.
Trovano, quindi, evidenza in questa voce:
› i titoli di debito e i finanziamenti che sono inclusi in un business model Other/Trading (non riconducibili quindi ai business
model “Hold to Collect” o “Hold to Collect and Sell”) o che non superano il test SPPI;
› gli strumenti di capitale - non qualificabili di controllo, collegamento e controllo congiunto - detenuti per finalità di negozia-
zione o per cui non si sia optato, in sede di rilevazione iniziale, per la designazione al fair value con impatto sulla redditività
complessiva;
› le quote di OICR.
La voce accoglie, inoltre, i contratti derivati, contabilizzati tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione, che sono rap-
presentati come attività se il fair value è positivo e come passività se il fair value è negativo.
È possibile compensare i valori correnti positivi e negativi derivanti da operazioni in essere con la medesima controparte soltanto
qualora si abbia correntemente il diritto legale di compensare gli importi rilevati contabilmente e si intenda procedere al regola-
mento su base netta delle posizioni oggetto di compensazione.
Fra i derivati sono inclusi anche quelli incorporati in contratti finanziari complessi – in cui il contratto primario è una passività
finanziaria – che sono stati oggetto di rilevazione separata in quanto:
› le loro caratteristiche economiche ed i rischi non sono strettamente correlati alle caratteristiche del contratto sottostante;
› gli strumenti incorporati, anche se separati, soddisfano la definizione di derivato;
› gli strumenti ibridi cui appartengono non sono valutati al fair value con le relative variazioni rilevate a conto economico.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di
capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie
salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si
attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con
impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizza-
to o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato
dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla
data di riclassificazione. In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell’attività finanziaria riclassificata è determinato in base
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al suo fair value alla data di riclassificazione e tale data viene considerata come data di rilevazione iniziale per l’allocazione nei
diversi stadi di rischio creditizio (stage assignment) ai fini dell’impairment.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data
di erogazione per i finanziamenti ed alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.
All’atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair
value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie detenute per la negoziazione sono valorizzate al fair value. Gli
effetti dell’applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel conto economico.
Per la determinazione del fair value di strumenti finanziari quotati su mercati attivi viene fatto riferimento alla relativa quota-
zione di mercato.
Uno strumento finanziario è considerato come quotato su un mercato attivo se le quotazioni rappresentano effettive e regolari
operazioni di mercato verificatesi in un normale periodo di riferimento e sono prontamente e regolarmente disponibili tramite
Borse, Mediatori, Intermediari, Società del settore, Servizi di quotazione o enti autorizzati.
In assenza di un mercato attivo, vengono utilizzate metodologie di valutazione alternative basate su dati rilevabili sul mercato,
quali quotazioni comunque rilevate su mercati non attivi o su mercati attivi per strumenti simili, valore teorico dello strumento
finanziario, quotazioni dei broker o dei collocatori che sono intervenuti nell’emissione dello strumento finanziario e quotazioni di
info provider specializzati su specifici settori, valori rilevati in recenti transazioni comparabili.
Per i titoli di capitale e per gli strumenti derivati che hanno per oggetto titoli di capitale, non quotati in un mercato attivo, il cri-
terio del costo è utilizzato quale stima del fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di
non applicabilità di tutti i metodi di valutazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di possibili
valutazioni del fair value, nel cui ambito il costo rappresenta la stima più significativa.
Per maggiori informazioni sui criteri di determinazione del fair value, si rinvia alla Sezione “A.4 Informativa sul Fair Value” della
Parte A della presente Nota integrativa.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o
quando l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi/benefici ad essa connessi.
Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e benefici relativi alle attività finanziarie cedute,
queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente
trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute e alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
.ACI
Criteri di classificazione
Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:
› l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l’incasso dei flussi
finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model “Hold to Collect and Sell”), e
› i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momento della
rilevazione iniziale è stata esercitata l’opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
In particolare, rientrano in questa voce:
› i titoli di debito e i finanziamenti che sono riconducibili ad un business model Hold to Collect and Sell e che hanno superato
il test SPPI;
› le interessenze azionarie, le quote partecipative e gli apporti di capitale di varia natura, non qualificabili di controllo, col-
legamento e controllo congiunto, che non sono detenute con finalità di negoziazione, per cui si è esercitata l’opzione per la
designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
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494 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie (ad eccezione dei titoli di
capitale, per cui non è ammessa alcuna riclassifica), non sono ammesse riclassifiche verso altre categorie di attività finanziarie
salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie.
In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valu-
tata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie
valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferi-
mento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera pro-
spettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato,
l’utile (perdita) cumulato rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell’attività finanziaria alla data
della riclassificazione. Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l’utile (perdita)
cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all’utile (perdita) d’esercizio.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale ed alla
data di erogazione per i finanziamenti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo
dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai
titoli di capitale, sono valutate al fair value, con la rilevazione a conto economico degli impatti derivanti dall’applicazione del costo
ammortizzato, degli effetti dell’impairment e dell’eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una varia-
zione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l’attività finanziaria non viene cancellata.
Al momento della dismissione, totale o parziale, l’utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati, in tutto
o in parte, a conto economico.
Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value
e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successi-
vamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione. La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione
che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi.
Il fair value viene determinato sulla base dei criteri già illustrati per le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico.
Per i titoli di capitale inclusi in questa categoria, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del
fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di non applicabilità di tutti i metodi di valu-
tazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un’ampia gamma di possibili valutazioni del fair value, nel cui ambito
il costo rappresenta la stima più significativa.
Per maggiori informazioni sui criteri di determinazione del fair value, si rinvia alla Sezione “A.4 Informativa sul Fair Value” della
Parte A della presente Nota integrativa.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti
i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e bene-
fici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità
delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
.A
Criteri di classificazione
Sono incluse nella presente categoria le attività finanziarie (in particolare finanziamenti e titoli di debito) che soddisfano entram-
be le seguenti condizioni:
› l’attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l’incasso dei flussi
finanziari previsti contrattualmente (Business model “Hold to Collect”); e
› i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da
pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire (cd. “SPPI test” superato).
Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:
› gli impieghi con banche nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
› gli impieghi con clientela nelle diverse forme tecniche che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;
› i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.
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Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come
definiti dal TUB e dal TUF (ad esempio per distribuzione di prodotti finanziari ed attività di servicing). In quest’ultima categoria
rientrano anche i crediti verso società prodotto ed i crediti verso la rete di consulenti finanziari a fronte di anticipazioni provvi-
gionali erogate.
Secondo le regole generali previste dall’IFRS9 in materia di riclassificazione delle attività finanziarie, non sono ammesse riclassi-
fiche verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l’entità modifichi il proprio modello di business per la gestione
delle attività finanziarie. In tali casi, che ci si attende siano altamente infrequenti, le attività finanziarie potranno essere riclas-
sificate dalla categoria valutata al costo ammortizzato in una delle altre due categorie previste dall’IFRS9 (Attività finanziarie
valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto
economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassifi-
cazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Gli utili o le perdite risultanti dalla differenza tra
il costo ammortizzato dell’attività finanziaria e il relativo fair value sono rilevati a conto economico nel caso di riclassifica tra le
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico e a patrimonio netto, nell’apposita riserva di valutazione,
nel caso di riclassifica tra le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di ammissibilità delle vendite nel portafoglio titoli valutati secondo il modello HTC
Il principio contabile IFRS9 riconosce l’ammissibilità della vendita degli strumenti finanziari classificati nel portafoglio HTC, le
cui attività sono detenute di regola al fine di collezionarne i flussi finanziari contrattuali fino a scadenza, come una condizione per
la gestione ordinaria di tali portafogli, senza che l’obiettivo del business model sia posto in discussione.
In particolare, le vendite sono ritenute pienamente conformi al modello in caso di significativo aumento del rischio di credito,
altri mutamenti negativi di natura regolamentare o fiscale, prossimità alla scadenza o in assenza di tali motivazioni qualora le
vendite risultino:
› infrequenti anche se significative in valore;
› non significative in valore (sia individualmente che in aggregato) anche se frequenti.
In questo contesto, una valutazione di adeguatezza rispetto alle dimensioni dei portafogli di investimenti finanziari attuali e
prospettiche, previste nel piano industriale, alle nuove condizioni di business in cui Banca Generali si trova a dover operare, ca-
ratterizzate da una situazione di stress più severa, un contesto più volatile ed un confronto con le pratiche di gestione più diffuse
sul mercato, hanno evidenziato l’esigenza di procedere ad una revisione delle soglie limite di ammissibilità della vendita che per
l’esercizio 2025 si configurano nei seguenti termini:
› estensione delle soglie limite di materialità delle vendite considerate non significative al 10,38% sul portafoglio complessivo
(nel 2024 pari al 9,91%) e al 5% sul singolo ISIN e delle vendite infrequenti al 14,7% sul portafoglio complessivo;
› adozione di un metodo di determinazione delle soglie limite basato non solo sulle vendite storiche ma anche sulle attuali e
future;
› specificazione di specifiche causali di ammissibilità della vendita in condizioni rare, inattese e non prevedibili;
› adeguamento del periodo di ammissibilità delle vendite in prossimità della scadenza ai 12 mesi precedenti alla scadenza dello
strumento finanziario.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale dell’attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di erogazione nel caso
di crediti. All’atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transa-
zione direttamente attribuibili allo strumento stesso.
In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscrizione del con-
tratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad
erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L’iscrizione del credito avviene sulla base del fair value
dello stesso, pari all’ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al
singolo credito e determinabili sin dall’origine dell’operazione, ancorché liquidati in un momento successivo. Sono esclusi i costi
che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra
i normali costi interni di carattere amministrativo.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie in esame sono valutate al costo ammortizzato, utilizzando il meto-
do del tasso di interesse effettivo. In questi termini, l’attività è riconosciuta in bilancio per un ammontare pari al valore di prima
iscrizione diminuito dei rimborsi di capitale, più o meno l’ammortamento cumulato (calcolato col richiamato metodo del tasso
di interesse effettivo) della differenza tra tale importo iniziale e l’importo alla scadenza (riconducibile tipicamente ai costi/pro-
venti imputati direttamente alla singola attività) e rettificato dell’eventuale fondo a copertura delle perdite. Il tasso di interesse
effettivo è individuato calcolando il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi futuri dell’attività, per capitale ed interesse,
all’ammontare erogato inclusivo dei costi/proventi ricondotti all’attività finanziaria medesima. Tale modalità di contabilizzazione,
utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l’effetto economico dei costi/proventi direttamente attribuibili ad un’at-
tività finanziaria lungo la sua vita residua attesa.
Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per le attività – valorizzate al costo storico – la cui breve durata fa ritenere
trascurabile l’effetto dell’applicazione della logica dell’attualizzazione, per quelle senza una scadenza definita e per i crediti a
revoca.
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I criteri di valutazione sono strettamente connessi all’inclusione degli strumenti in esame in uno dei tre stage (stadi di rischio
creditizio) previsti dall’IFRS9, l’ultimo dei quali (stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti (stage 1 e 2) le
attività finanziarie in bonis.
Con riferimento alla rappresentazione contabile dei suddetti effetti valutativi, le rettifiche di valore riferite a questa tipologia di
attività sono rilevate nel conto economico:
› all’atto dell’iscrizione iniziale, per un ammontare pari alla perdita attesa a dodici mesi;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio non sia risultato significativamente incrementato
rispetto all’iscrizione iniziale, in relazione alle variazioni dell’ammontare delle rettifiche di valore per perdite attese nei dodici
mesi successivi;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove il rischio creditizio sia risultato significativamente incrementato rispetto
all’iscrizione iniziale, in relazione alla rilevazione di rettifiche di valore per perdite attese riferibili all’intera vita residua pre-
vista contrattualmente per l’attività;
› all’atto della valutazione successiva dell’attività, ove – dopo che si è verificato un incremento significativo del rischio di credito
rispetto all’iscrizione iniziale – la “significatività” di tale incremento sia poi venuta meno, in relazione all’adeguamento delle
rettifiche di valore cumulate per tener conto del passaggio da una perdita attesa lungo l’intera vita residua dello strumento
(“lifetime”) ad una a dodici mesi.
Le attività finanziarie in esame, ove risultino in bonis, sono sottoposte ad una valutazione volta a definire le rettifiche di valore da
rilevare in bilancio, a livello di singolo rapporto creditizio (o “tranche” di titolo), in funzione dei parametri di rischio rappresentati
da probability of default (PD), loss given default (LGD) ed Exposure at default (EAD).
Se, oltre ad un incremento significativo del rischio di credito, si riscontrano anche oggettive evidenze di una perdita di valore,
l’importo della perdita viene misurato come differenza tra il valore contabile dell’attività – classificata come “deteriorata”, al pari
di tutti gli altri rapporti intercorrenti con la medesima controparte – e il valore attuale dei futuri flussi finanziari stimati, scontati
al tasso di interesse effettivo originario.
L’importo della perdita, da rilevare a conto economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato
per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione.
Rientrano nell’ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di:
1) sofferenze: individuano l’area dei crediti formalmente deteriorati, costituiti dall’esposizione verso clienti che versano in uno
stato di insolvenza anche non accertato giudizialmente o in situazioni equiparabili;
2) inadempienze probabili (“unlikely to pay”): rappresentano le esposizioni per cassa e fuori bilancio per cui non ricorrono le
condizioni per la classificazione del debitore fra le sofferenze e per le quali sussiste una valutazione di improbabilità che, in
assenza di azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore sia in grado di adempiere integralmente (in linea capitale e/o in-
teressi) alle sue obbligazioni creditizie. Tale valutazione viene operata indipendentemente dalla presenza di eventuali importi
(o rate) scaduti e non pagati.
La classificazione tra le inadempienze probabili non è necessariamente legata alla presenza esplicita di anomalie (il mancato
rimborso) ma è bensì legata alla sussistenza di elementi indicativi di una situazione di rischio di inadempimento del debitore;
3) esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate: rappresentano esposizioni per cassa, diverse da quelle classificate tra le sof-
ferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento, sono scadute o sconfinanti da oltre 90 giorni. Le esposizioni
scadute e/o sconfinanti deteriorate possono essere determinate facendo riferimento, alternativamente, al singolo debitore o
alla singola transazione.
I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie.
Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristrutturazione del rap-
porto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero
di interessi contrattuali.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della ri-
duzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a conto economico. La ripresa di valore non può eccedere
il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche. I ripristini di valore connessi
con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse.
In alcuni casi, durante la vita delle attività finanziarie in esame e, in particolare, dei crediti, le condizioni contrattuali originarie
sono oggetto di successiva modifica per volontà delle parti del contratto.
Quando, nel corso della vita di uno strumento, le clausole contrattuali sono oggetto di modifica occorre verificare se l’attività
originaria deve continuare ad essere rilevata in bilancio o se, al contrario, lo strumento originario deve essere oggetto di cancel-
lazione dal bilancio (derecognition) e debba essere rilevato un nuovo strumento finanziario.
In generale, le modifiche di un’attività finanziaria conducono alla cancellazione della stessa ed all’iscrizione di una nuova attività
quando sono “sostanziali”. La valutazione circa la “sostanzialità” della modifica deve essere effettuata considerando sia elementi
qualitativi sia elementi quantitativi. In alcuni casi, infatti, potrà risultare chiaro, senza il ricorso a complesse analisi, che i cam-
biamenti introdotti modificano sostanzialmente le caratteristiche e/o i flussi contrattuali di una determinata attività mentre, in
altri casi, dovranno essere svolte ulteriori analisi (anche di tipo quantitativo) per apprezzare gli effetti delle stesse e verificare la
necessità di procedere o meno alla cancellazione dell’attività ed alla iscrizione di un nuovo strumento finanziario.
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Le analisi (quali-quantitative) volte a definire la “sostanzialità” delle modifiche contrattuali apportate ad un’attività finanziaria,
dovranno pertanto considerare:
› le finalità per cui le modifiche sono state effettuate: ad esempio, rinegoziazioni per motivi commerciali e concessioni per
difficoltà finanziarie della controparte:
1. le prime, volte a “trattenere” il cliente, vedono coinvolto un debitore che non versa in una situazione di difficoltà finan-
ziaria. In questa casistica sono incluse tutte le operazioni di rinegoziazione che sono volte ad adeguare l’onerosità del
debito alle condizioni di mercato. Tali operazioni comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto,
solitamente richieste dal debitore, che attiene ad aspetti connessi alla onerosità del debito, con un conseguente beneficio
economico per il debitore stesso. In linea generale si ritiene che, ogniqualvolta la banca effettui una rinegoziazione al
fine di evitare di perdere il proprio cliente, tale rinegoziazione debba essere considerata come sostanziale in quanto, ove
non fosse effettuata, il cliente potrebbe finanziarsi presso un altro intermediario e la banca subirebbe un decremento dei
ricavi futuri previsti;
2. le seconde, effettuate per “ragioni di rischio creditizio” (misure di forbearance), sono riconducibili al tentativo della ban-
ca di massimizzare il recovery dei cash flow del credito originario. I rischi e i benefici sottostanti, successivamente alle
modifiche, di norma, non sono sostanzialmente trasferiti e, conseguentemente, la rappresentazione contabile che offre
informazioni più rilevanti per il lettore del bilancio (salvo quanto si dirà in seguito in tema di elementi oggettivi), è quella
effettuata tramite il “modification accounting” - che implica la rilevazione a conto economico della differenza tra valore
contabile e valore attuale dei flussi di cassa modificati scontati al tasso di interesse originario - e non tramite la dereco-
gnition;
› la presenza di specifici elementi oggettivi (“trigger”) che incidono sulle caratteristiche e/o sui flussi contrattuali dello stru-
mento finanziario (quali, a solo titolo di esempio, il cambiamento di divisa o la modifica della tipologia di rischio a cui si è
esposti, ove la si correli a parametri di equity e commodity), che si ritiene comportino la derecognition in considerazione del
loro impatto (atteso come significativo) sui flussi contrattuali originari.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie vengono cancellate dal bilancio solamente se la cessione ha comportato il sostanziale trasferimento di tutti
i rischi e benefici connessi alle attività stesse. Per contro, qualora sia stata mantenuta una quota parte rilevante dei rischi e bene-
fici relativi alle attività finanziarie cedute, queste continuano ad essere iscritte in bilancio, ancorché giuridicamente la titolarità
delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.
Nel caso in cui non sia possibile accertare il sostanziale trasferimento dei rischi e benefici, le attività finanziarie vengono cancel-
late dal bilancio qualora non sia stato mantenuto alcun tipo di controllo sulle stesse. In caso contrario, la conservazione, anche
in parte, di tale controllo comporta il mantenimento in bilancio delle attività in misura pari al coinvolgimento residuo, misurato
dall’esposizione ai cambiamenti di valore delle attività cedute ed alle variazioni dei flussi finanziari delle stesse.
Infine, le attività finanziarie cedute vengono cancellate dal bilancio nel caso in cui vi sia la conservazione dei diritti contrattuali a
ricevere i relativi flussi di cassa, con la contestuale assunzione di un’obbligazione a pagare detti flussi, e solo essi, senza un ritardo
rilevante ad altri soggetti terzi.
4. Operazioni di copertura
La Banca adotta il principio contabile IFRS9 per le operazioni di copertura, ad eccezione della copertura generica di fair value di
portafogli di attività o passività (c.d. macro fair value hedge), per la quale ha esercitato l’opzione di continuare ad avvalersi dello
IAS 39 nella versione “carve out” omologata dall’Unione Europea.
Criteri di classificazione e tipologia di coperture
I derivati finanziari di copertura che, alla data di riferimento del bilancio o della situazione infrannuale, presentano rispettiva-
mente un fair value positivo e negativo, sono classificati rispettivamente nell’attivo patrimoniale alla voce “50. Derivati di coper-
tura” o nel passivo patrimoniale alla voce “40. Derivati di copertura”.
Le operazioni di copertura dei rischi sono finalizzate a neutralizzare potenziali perdite rilevabili su un determinato elemento o
gruppo di elementi, attribuibili ad un determinato rischio, tramite gli utili rilevabili su un diverso elemento o gruppo di elementi
nel caso in cui quel particolare rischio dovesse effettivamente manifestarsi.
Possono essere identificate le seguenti tipologie di coperture:
›
copertura di fair value, ha l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio attribuibile
ad un particolare rischio; è inoltre possibile attivare coperture generiche di fair value (“Macro fair value hedging”) aventi
l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente
da un portafoglio di attività o di passività finanziarie (inclusi i “core deposit”). Non possono però essere oggetto di copertura
generica importi netti derivanti dallo sbilancio di attività e passività;
›
copertura di flussi finanziari, ha l’obiettivo di coprire l’esposizione a variazioni dei flussi di cassa futuri attribuibili a partico-
lari rischi associati a poste del bilancio o ad una operazione prevista altamente probabile;
›
copertura di un investimento netto estero in valuta, attiene alla copertura dei rischi di un investimento in un’impresa
estera espresso in una valuta diversa dalla valuta funzionale del bilancio consolidato del gruppo di appartenenza. Nel Bilancio
di Impresa, si configura invece come il riconoscimento di una relazione di Fair Value Hedge della partecipazione di controllo.
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498 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Nel bilancio consolidato solo gli strumenti che coinvolgono una controparte esterna al Gruppo possono essere designati come
strumenti di copertura.
Nel corso dell’esercizio 2024 sono state attivate le coperture generiche di fair value (“Macro fair value hedging”) a copertura di un
portafoglio di passività a vista e le coperture dei flussi finanziari. Allo stato attuale non è stata ancora attivata alcuna copertura
degli investimenti netti esteri in valuta.
Criteri di iscrizione
Gli strumenti derivati di copertura, al pari di tutti i derivati, sono inizialmente iscritti al fair value alla data di contrattazione.
Lo strumento derivato è designato di copertura se la relazione di copertura è formalmente designata all’inizio della copertura e
adeguatamente documentata, indicando:
› la natura della relazione economica fra elemento coperto e derivato di copertura;
› gli obiettivi di gestione del rischio;
› la strategia per effettuare la copertura; e
› i metodi utilizzati per verificarne l’efficacia tanto nel momento in cui la copertura ha inizio quanto, prospetticamente, durante
tutta la vita della stessa.
La misura dell’efficacia della copertura dipende dalla misura in cui le variazioni di fair value dello strumento coperto o dei relativi
flussi finanziari attesi risultano compensati da quelle dello strumento di copertura. Pertanto, l’efficacia è misurata dal confronto
delle suddette variazioni, tenuto conto dell’intento perseguito dall’impresa nel momento in cui la copertura è stata posta in essere.
La valutazione deve essere effettuata, come minimo, a ciascuna data di riferimento del bilancio e di situazione infra-annuale (re-
porting date) o, se precedente, alla variazione rilevante delle circostanze che influiscono sui requisiti di efficacia della copertura.
La valutazione si basa sulle aspettative circa l’efficacia della copertura, è quindi solo indicativa degli sviluppi attesi e si basa su
un’analisi esclusivamente prospettica. Il metodo adottato può consistere in una valutazione qualitativa o quantitativa.
Criteri di valutazione
I derivati di copertura sono valutati al fair value, in particolare:
›
copertura specifica di Fair value: le variazioni del fair value dell’elemento coperto, che sono attribuibili al rischio coperto,
rilevate in contropartita al valore di carico dello stesso, vengono compensate con la variazione del fair value dello strumento
di copertura. Tale compensazione è riconosciuta attraverso la rilevazione a conto economico delle variazioni di valore, riferite
sia all’elemento coperto, sia allo strumento di copertura alla voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura”. L’eventuale
differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, ne costituisce di conseguenza l’effetto economico netto;
›
copertura generica di Fair value: il saldo, positivo o negativo, delle variazioni del fair value, delle attività o delle passività og-
getto di copertura generica di fair value, misurato con riferimento al rischio coperto, viene rilevato rispettivamente nelle voci
“60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)” dell’attivo o “50. Adeguamento di
valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-)” del passivo. L’inefficacia della copertura è rappresentata
dalla differenza fra la variazione del fair value dell’importo monetario coperto e la variazione del fair value degli strumenti di
copertura entrambe rilevate nella voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura” di conto economico;
›
copertura di flussi finanziari: la variazione del fair value dello strumento di copertura considerata efficace è imputata alla
voce del patrimonio netto “120. Riserve da valutazione” (voce “110. Riserve da valutazione” nel Bilancio dell’impresa) mentre
la parte inefficace è rilevata a conto economico alla voce “90. Risultato netto dell’attività di copertura”. L’ammontare com-
plessivo degli utili e perdite rilevati a patrimonio netto è successivamente imputato a conto economico quando si manifesta la
variazione dei flussi di cassa della posta coperta da compensare o se la copertura risulta inefficace.
Criteri di cancellazione
La contabilizzazione delle coperture di fair value cessa prospetticamente nei seguenti casi:
› lo strumento di copertura giunge a scadenza, è venduto, cessato o esercitato;
› la copertura non soddisfa più prospetticamente i criteri per la contabilizzazione di copertura.
Se le verifiche non confermano l’efficacia della copertura, da quel momento la contabilizzazione delle operazioni di copertura
viene interrotta, il contratto derivato di copertura viene riclassificato tra gli strumenti di negoziazione.
Nelle coperture di Fair value lo strumento finanziario coperto riacquisisce il criterio di valutazione corrispondente alla sua classi-
ficazione di bilancio. Qualora l’attività o passività coperta sia valutata al costo ammortizzato, il maggiore o minore valore derivan-
te dalla valutazione della stessa al fair value viene imputato a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo.
Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte nella
voce “Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica” oppure “Adeguamento di valore delle pas-
sività finanziarie oggetto di copertura generica” sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata
residua delle originarie relazioni di copertura, ferma restando la verifica che ne sussistano i presupposti.
La contabilizzazione delle coperture dei flussi finanziari cessa prospetticamente nei seguenti casi:
› lo strumento di copertura giunge a scadenza o è venduto, cessato o esercitato;
› la copertura non soddisfa più i criteri per la contabilizzazione di copertura;
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› non si ritiene più che la programmata operazione debba accadere, nel qual caso qualsiasi correlato utile o perdita complessiva
sullo strumento di copertura rilevata direttamente nel patrimonio netto va rilevata a conto economico.
Per le coperture di una programmata operazione, l’utile o la perdita complessiva dello strumento di copertura rilevata diretta-
mente nel patrimonio netto a partire dall’esercizio in cui la copertura era efficace resta separatamente iscritta nel patrimonio
netto sino a quando la programmata operazione si verifica o ci si attende non debba più accadere nel qual caso qualsiasi ammon-
tare rilevato direttamente nel patrimonio netto va girato immediatamente a conto economico.
5. Partecipazioni
La voce include le interessenze detenute in società controllate, collegate e a controllo congiunto.
Sono considerate società sottoposte ad influenza notevole (collegate), le entità in cui la Banca possiede almeno il 20% dei diritti di
voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) o nelle quali – pur con una quota di diritti di voto inferiore, in virtù di particolari lega-
mi giuridici quali la partecipazione a patti di sindacato, ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie
e gestionali della partecipata o può esercitare diritti di governance non limitati alla tutela degli interessi patrimoniali.
Sono considerate società sottoposte a controllo congiunto (joint ventures), le entità per le quali, su base contrattuale, il controllo
è condiviso fra la Banca e un altro o più soggetti esterni al Gruppo, ovvero quando per le decisioni riguardanti le attività rilevanti
è richiesto il consenso unanime di tutte le parti che condividono il controllo.
Criteri di iscrizione
Le partecipazioni sono iscritte alla data di regolamento, ovvero alla data di efficacia dell’acquisto. All’atto della rilevazione iniziale
le interessenze partecipative sono contabilizzate al costo di acquisto.
Criteri di valutazione
Le partecipazioni sono valutate al costo, eventualmente rettificato per perdite di valore.
Se esistono evidenze che il valore di una partecipazione possa aver subito una riduzione, si procede alla stima del valore recupera-
bile della partecipazione stessa, tenendo conto del valore attuale dei flussi finanziari futuri che la partecipazione potrà generare,
incluso il valore di dismissione finale dell’investimento.
Qualora il valore di recupero risulti inferiore al valore contabile, la relativa differenza è rilevata a conto economico.
Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della
riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a conto economico.
Criteri di cancellazione
Le partecipazioni vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quan-
do l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici a essa connessi.
6. Attività materiali
Criteri di classificazione
Le attività materiali comprendono gli impianti tecnici, i mobili e gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo.
Si tratta di attività materiali detenute esclusivamente ad uso funzionale, per essere utilizzate nella produzione o nella fornitura di
beni e servizi, per essere affittate a terzi, o per scopi amministrativi e che si ritiene di utilizzare per più di un periodo.
Fra le attività materiali sono inclusi, inoltre, i diritti d’uso (“ROU Right of Use”) acquisiti con operazioni di lease rientranti
nell’ambito di applicazione dell’IFRS16 e relativi all’utilizzo, in qualità di locatario, di attività materiali (immobili, automezzi,
attrezzature, ecc.). Per una più dettagliata analisi dei criteri contabili adottati dalla Banca in relazione all’IFRS16 si veda il para-
grafo dedicato nell’ambito del successivo capitolo 15. Altre informazioni della presente Sezione.
Criteri di iscrizione
Le immobilizzazioni materiali sono inizialmente iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo di acquisto, tutti gli eventuali
oneri accessori direttamente imputabili all’acquisto ed alla messa in funzione del bene.
Le spese di manutenzione straordinaria, che comportano un incremento dei benefici economici futuri, vengono imputate ad in-
cremento del valore dei cespiti, mentre gli altri costi di manutenzione ordinaria sono rilevati a conto economico.
Criteri di valutazione
Le immobilizzazioni materiali, inclusi gli immobili non strumentali, sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e
perdite di valore.
Le immobilizzazioni materiali sono sistematicamente ammortizzate lungo la loro vita utile, adottando come criterio di ammorta-
mento il metodo a quote costanti.
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500 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, se esiste qualche indicazione che dimostri che un’attività possa aver
subito una perdita di valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite ed il suo valore di recupero, pari al maggiore
tra il fair value, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso del bene, inteso come il valore attuale dei flussi
futuri originati dal cespite. Le eventuali rettifiche vengono rilevate a conto economico.
Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo ad una ripresa di valore, che non può
superare il valore che l’attività avrebbe avuto, al netto degli ammortamenti calcolati in assenza di precedenti perdite di valore.
Criteri di cancellazione
Un’immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanen-
temente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.
7. Attività immateriali
Criteri di classificazione
Un’attività immateriale è un’attività non monetaria identificabile, controllata dall’entità in conseguenza di eventi passati e dalla
quale ci si attende che affluiranno all’entità benefici economici futuri.
Ai fini dell’identificabilità l’attività deve essere alternativamente separabile (ossia può essere separata, scorporata dall’entità,
venduta, trasferita, data in licenza, locata o scambiata, sia individualmente sia insieme al relativo contratto) o deve derivare da
diritti contrattuali o altri diritti legali, indipendentemente dal fatto che tali diritti siano trasferibili o separabili dall’entità o da
altri diritti e obbligazioni.
Il requisito del controllo si realizza invece se l’entità ha il potere di usufruire dei benefici economici futuri derivanti dalla stessa e
contemporaneamente può limitare l’accesso di terzi a tali benefici.
La capacità dell’entità di controllare i benefici economici futuri derivanti da un’attività immateriale trae origine, in genere, da
diritti legali che sono tutelabili in sede giudiziale.
L’applicazione del principio contabile IFRS3 nella contabilizzazione delle operazioni di acquisizione può comportare l’iscrizione,
nell’ambito della Purchase Price allocation (PPA), di nuove attività immateriali e la rilevazione di avviamenti.
L’avviamento rappresenta la differenza positiva tra il costo di acquisto e il fair value delle attività e passività di pertinenza di
un’impresa acquisita.
Fra le attività immateriali a vita indefinita è incluso anche il valore dei marchi rilevati a seguito dell’acquisizione del gruppo
Nextam Partners.
Tra le altre attività immateriali è incluso, invece, il valore delle relazioni contrattuali con la clientela individuate nell’ambito delle
operazioni di acquisizione di Banca del Gottardo Italia (2008), del Ramo d’azienda Credit Suisse Italy (2014), del Gruppo Nextam
Partners (2019).
Le relazioni con la clientela si configurano come un’attività immateriale, rientrante nell’ambito di applicazione dallo IAS 38, dalla
quale è probabile che l’acquirente conseguirà benefici economici futuri. La determinazione del valore di tali relazioni è avvenuta,
alla data di acquisizione, sulla base di una stima della redditività delle masse in gestione (AuM) relative alla clientela apportata,
valutata distintamente per tipologia di asset class.
Per tali attività la vita utile determinata sulla base dei tassi previsti di decadimento delle masse in gestione (AuM) è stata stimata
nella seguente misura:
› Banca del Gottardo Italia: 10 anni;
› Credit Suisse Italy: 15 anni;
› Gruppo Nextam Partners: 16 anni.
Le restanti attività immateriali sono costituite dal software applicativo ad utilizzazione pluriennale, compresi gli oneri di adegua-
mento del sistema legacy e comprese le attività immateriali in corso di realizzazione alla fine dell’esercizio.
Le spese per il software iscritte fra le immobilizzazioni si riferiscono a software applicativo sviluppato da terze parti per l’utilizzo
aziendale (contratti di sviluppo software) o acquisito a titolo di licenza d’uso pluriennale.
Le spese software rilevate fra le attività immateriali includono, a determinate condizioni, anche gli oneri relativi a progetti di
sviluppo del sistema informativo utilizzato dalla Banca sulla base del contratto di outsourcing con CSE (sistema legacy, front end
consulenti finanziari e front end clienti, ecc.).
Tali oneri vengono capitalizzati quando si riferiscono alla realizzazione di componenti innovative del sistema non rientranti nei
progetti consortili, per le quali è possibile individuare una situazione di controllo e da cui sono ragionevolmente attesi benefici
economici futuri.
Le spese per interventi di manutenzione correttiva ed evolutiva sulle procedure informatiche e sul sito web già in utilizzo, vengo-
no invece di regola imputate a conto economico nell’esercizio di sostenimento.
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Criteri di iscrizione
Avviamento
Un’attività immateriale può essere iscritta come avviamento quando la differenza positiva tra il fair value degli elementi patrimo-
niali acquisiti ed il costo di acquisto della partecipazione (comprensivo degli oneri accessori) sia rappresentativa delle capacità
reddituali future della partecipazione (Goodwill).
Qualora tale differenza risulti negativa (Badwill) o nell’ipotesi in cui il Goodwill non trovi giustificazione nelle capacità reddituali
future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori, solo se è probabile che i futuri benefici
economici attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività stessa può essere determinato attendibilmente. In caso
contrario, il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è stato sostenuto.
Criteri di valutazione
Il costo delle immobilizzazioni immateriali è ammortizzato a quote costanti sulla base della relativa vita utile.
Le spese per il software sono ammortizzate generalmente in un periodo di tre anni.
Gli altri costi capitalizzati sui sistemi legacy vengono ammortizzati su di un arco di tempo triennale.
Per le relazioni contrattuali con la clientela acquisite a seguito delle summenzionate operazioni di aggregazione aziendale è stata
utilizzata una vita utile di 10 anni per Banca del Gottardo Italia, di 15 anni per Credit Suisse Italy e di 16 anni per il gruppo Nextam
Partners.
Qualora la vita utile sia indefinita non si procede all’ammortamento, ma solamente alla periodica verifica dell’adeguatezza del
valore di iscrizione delle immobilizzazioni.
Impairment
Avviamento
Ai sensi dello IAS 36, l’avviamento non è soggetto ad ammortamento, ma, con cadenza almeno annuale, a verifica per riduzione
di valore (“impairment test”).
Ai fini di tale verifica, l’avviamento deve essere allocato alle unità generatrici di flussi finanziari (“Cash Generating Unit” o
“CGU”), nel rispetto del vincolo massimo di aggregazione che non può superare il “segmento di attività” individuato per la repor-
tistica gestionale.
L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza fra il valore contabile della CGU ed il suo
valore recuperabile, inteso come il maggiore fra il fair value dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi
di vendita, ed il suo valore d’uso.
Il test di impairment relativo agli avviamenti viene descritto nella Sezione “Rettifiche retrospettive” della Parte G della presente
Nota integrativa.
Altre attività immateriali
Ad ogni chiusura di bilancio, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell’attività.
L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile dell’attività ed il valore recu-
perabile.
Criteri di cancellazione
Un’immobilizzazione immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione e qualora non siano attesi
benefici economici futuri.
8. Attività non correnti o gruppi di attività/passività in via di dismissione
Vengono classificate nella voce dell’attivo “Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione” e in quella del passivo
“Passività associate ad attività in via di dismissione” attività non correnti, quali partecipazioni in imprese collegate o gruppi di at-
tività/passività per i quali è stato avviato un processo di dismissione e la loro vendita è ritenuta altamente probabile. Tali attività/
passività sono valutate al minore tra il valore di carico ed il loro fair value al netto dei costi di cessione.
Qualora un gruppo di attività/passività in via di dismissione si qualifichino come attività operativa cessata e relative passività, il
saldo netto dei proventi ed oneri (al netto dell’effetto fiscale), riconducibili alle stesse o rilevati come tali nel corso dell’esercizio, è
rilevato nel conto economico in specifica voce separata di “Utile (Perdita) dei gruppi di attività in via di dismissione al netto delle
imposte”.
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9. Fiscalità corrente e differita
Le imposte sul reddito sono rilevate nel conto economico ad eccezione di quelle relative a voci addebitate od accreditate diretta-
mente a patrimonio netto.
L’accantonamento per imposte sul reddito è determinato in base ad una prudenziale previsione dell’onere fiscale corrente, di
quello anticipato e di quello differito, determinato applicando le aliquote di imposta vigenti.
In particolare, le imposte anticipate e quelle differite vengono determinate sulla base delle differenze temporanee – senza limiti
temporali – tra il valore attribuito ad un’attività o ad una passività secondo i criteri civilistici ed i corrispondenti valori assunti ai
fini fiscali.
Le attività per imposte anticipate vengono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilità del loro recupero, valutata
sulla base della capacità della società interessata o della capogruppo Assicurazioni Generali per effetto dell’esercizio dell’opzione
relativa al “consolidato fiscale”, di generare con continuità redditi imponibili positivi.
Le passività per imposte differite vengono iscritte in bilancio, con le sole eccezioni dei maggiori valori dell’attivo in sospensione
d’imposta rappresentati da partecipazioni.
Le imposte anticipate e quelle differite vengono contabilizzate a livello patrimoniale a saldi aperti e senza compensazioni, inclu-
dendo le prime nella voce “Attività fiscali” e le seconde nella voce “Passività fiscali”.
Sono anche rilevate le imposte differite derivanti dalle operazioni di consolidamento, se è probabile che esse si traducano in un
onere effettivo per una delle imprese consolidate. Tali imposte sono essenzialmente quelle connesse all’eventuale imputazione a
elementi dell’attivo della controllata della differenza positiva emersa in sede di consolidamento della partecipazione.
Le attività e le passività iscritte per imposte anticipate e differite vengono sistematicamente valutate per tenere conto sia di
eventuali modifiche intervenute nelle norme o nelle aliquote sia di eventuali diverse situazioni soggettive.
La consistenza del fondo imposte viene inoltre adeguata per fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti già
notificati o comunque da contenziosi in essere con le autorità fiscali.
Effetti contabili delle operazioni di affrancamento dell’avviamento e degli altri intangible asset previsti
dalla normativa tributaria italiana
Il regime tributario delle operazioni di riorganizzazione aziendale ha subito negli ultimi anni delle importanti innovazioni fina-
lizzate a permettere il riconoscimento anche ai fini delle imposte sui redditi dei plusvalori iscritti in bilancio (per esempio l’av-
viamento) a seguito di un’operazione straordinaria di conferimento, fusione o scissione, attraverso il pagamento di un’imposta
sostitutiva.
La Legge n. 244 del 24.12.2007 (Legge Finanziaria 2008) ha introdotto nell’art. 176 del TUIR il comma 2-ter in base al quale risulta
possibile riconoscere fiscalmente i maggiori valori iscritti in bilancio a seguito di un’operazione di riorganizzazione aziendale in
relazione alle immobilizzazioni immateriali, compreso l’avviamento, ed alle immobilizzazioni materiali (c.d. “affrancamento ordi-
nario”).
Tale disposizione prevede il versamento di un’imposta sostitutiva, determinata sulla base di tre scaglioni di reddito, con rife-
rimento all’ammontare dei valori riallineati (rispettivamente 12% fino a 5 milioni, 14% fino a 10 milioni e 16% sugli ammontari
eccedenti detto scaglione), in luogo delle aliquote ordinarie IRES e IRAP.
L’imposta sostitutiva deve invece essere versata in 3 rate annuali a partire dal termine di versamento del saldo relativo alle impo-
ste sui redditi dell’esercizio nel quale è stata effettuata l’operazione straordinaria, mentre i maggiori valori trovano riconoscimen-
to ai fini della deducibilità fiscale degli ammortamenti a partire dal periodo d’imposta nel corso del quale è esercitata l’opzione in
dichiarazione per l’affrancamento e cioè dall’esercizio in cui viene versata la prima rata.
Il DL 29 novembre 2008, n. 185 (c.d. Decreto Anticrisi), convertito nella Legge 28 gennaio 2009, n. 2 e successivamente modificato,
ha quindi introdotto un nuovo sistema di riallineamento facoltativo dei valori fiscali a quelli di bilancio (c.d. “regime speciale”). La
norma, contenuta nell’art. 15 comma 10 di tale decreto, stabilisce che, in deroga al regime di affrancamento introdotto dalla legge
Finanziaria 2008, i contribuenti hanno la facoltà di ottenere il riconoscimento fiscale dei maggiori valori attribuiti in bilancio
all’avviamento, ai marchi d’impresa ed alle altre attività immateriali a vita utile definita attraverso il pagamento di un’imposta
sostitutiva dell’IRES e dell’IRAP con l’aliquota fissa del 16%, senza più quindi prevedere scaglioni di reddito e la possibilità di
rateizzare il pagamento.
I maggiori valori riconosciuti in relazione all’avviamento ed ai marchi d’impresa potevano essere recuperati, attraverso la proce-
dura di ammortamento extracontabile in dieci quote annue in luogo delle diciotto ordinariamente previste dall’art. 103 del TUIR,
a partire dal periodo di imposta successivo a quello di versamento dell’imposta.
Successivamente, l’art. 17 del DL n. 83/2015, che ha precluso la possibilità di conversione in crediti d’imposta delle DTA riferibili
al valore dell’avviamento e delle altre attività immateriali, iscritte per la prima volta nei bilanci relativi all’esercizio in corso al 27
giugno 2015, ha ridotto il periodo di ammortamento extracontabile da 10 a 5 anni.
Anche per il regime dell’affrancamento speciale è previsto che l’esercizio dell’opzione debba essere effettuato mediante versa-
mento dell’imposta sostitutiva entro il termine di versamento delle imposte sui redditi relative all’esercizio di perfezionamento
delle operazioni straordinarie interessate.
I commi da 12 a 14 dell’art. 23 del DL 98/2011 (c.d. manovra d’estate) hanno introdotto all’art. 10 del DL 185/2008 i nuovi commi 10-
bis e 10-ter, permettendo così di estendere la procedura “speciale” di affrancamento” anche agli avviamenti rilevati solo a livello
consolidato, in quanto inespressi nel valore di libro della partecipazione.
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La norma, nella formulazione originaria, prevedeva che, ai fini dell’affrancamento delle operazioni effettuate anteriormente al
31.12.2010, il versamento dell’imposta sostitutiva nella misura del 16% dovesse essere effettuato entro il 30 novembre 2011, men-
tre la deduzione extracontabile degli ammortamenti, in dieci quote costanti, sarebbe avvenuta a partire dall’esercizio 2013, data
che è stata successivamente posticipata dall’articolo 1 comma 502 Legge 228 del 24.12.2012 (Legge Finanziaria 2013) all’esercizio
successivo a quello in corso al 31.12.2017
29
.
In relazione alle summenzionate opzioni previste dalla disciplina tributaria, Banca Generali ha realizzato le seguenti operazioni:
1) affrancamento del disallineamento fra valori contabili e valori di bilancio dell’avviamento derivante dalla fusione per incorpo-
razione di Banca del Gottardo Italia in Banca BSI S.p.A. (successivamente incorporata da Banca Generali con data efficacia
dal 1° gennaio 2010), perfezionato nell’esercizio 2010 in base a quanto previsto dall’art. 15 comma 10 del DL 185/208;
2) affrancamento delle altre attività immateriali (“client Relationship”) derivanti dalla medesima operazione, effettuato nell’e-
sercizio 2010 con riferimento ai valori iscritti nel bilancio di Banca BSI Italia al 31.12.2009, secondo la procedura ordinaria
delineata dall’art. 176 comma 2-ter del TUIR;
3) affrancamento dell’avviamento rilevato su base consolidata in relazione alla partecipazione totalitaria detenuta nella control-
lata BG Fiduciaria Sim S.p.A., effettuato nell’esercizio 2011
30
.
Da ultimo, l’art. 110 del DL 14/08/2020 n. 104 (c.d. “Decreto Agosto”), così come modificato dalla Legge di Bilancio 2021 (art. 1,
comma 83, L. 30 dicembre 2020, n. 178), nell’ottica di favorire il rafforzamento patrimoniale e di attenuare le conseguenze sui
bilanci della crisi economica dovuta all’emergenza pandemica Covid-19 ha introdotto, anche per i soggetti che adottano i principi
contabili internazionali IAS/IFRS, la possibilità di effettuare il riallineamento dei valori contabili e fiscali dell’avviamento e delle
altre attività immateriali risultanti dal bilancio dell’esercizio in corso al 31 dicembre 2019 (art. 110 comma 8-bis), nel limite in cui
fossero ancora presenti alla chiusura del bilancio 2020.
L’opzione doveva essere esercitata mediante:
› il versamento di una imposta sostitutiva del 3%, in massimo 3 rate di pari importo entro il termine del pagamento del saldo
della dichiarazione 2020 e l’indicazione nella dichiarazione dei redditi relativa all’esercizio 2020;
› l’apposizione di un vincolo alle riserve di bilancio per l’importo corrispondente ai maggiori valori oggetto di riallineamento,
al netto dell’imposta sostitutiva a cui si applica la disciplina delle riserve in sospensione d’imposta prevista per i saldi di ri-
valutazione.
Gli effetti del riallineamento dell’avviamento e delle altre attività materiali sono fiscalmente riconosciuti già a partire dall’eserci-
zio 2021 e l’ammortamento extracontabile dell’avviamento avrebbe dovuto pertanto essere deducibile in 18 anni (comma 3 bis).
L’art. 1 commi da 622 a 624 della legge di bilancio 2022 ha tuttavia modificato retroattivamente, in deroga allo statuto del contri-
buente, la disciplina emergenziale degli affrancamenti di cui all’art. 110 del DL 14/08/2020 n. 104 (c.d. “Decreto Agosto”), preve-
dendo nella sostanza 3 opzioni:
a) allungamento del periodo di ammortamento da 18 a 50 anni,
b) “riaffrancamento” dell’avviamento affrancato al 3% applicando una maggiorazione in base agli scaglioni di aliquote previste
dalla disciplina ordinaria dell’art. 176 del TUIR,
c) revoca dell’operazione di affrancamento, secondo le modalità che saranno stabilite da un provvedimento dell’Agenzia delle
Entrate, chiedendo a rimborso o compensando le somme già pagate.
Nell’esercizio 2021, inoltre, Banca Generali ha proceduto ad esercitare l’opzione per l’effettuazione delle seguenti operazioni di
riallineamento dei valori contabili e fiscali di avviamenti, marchi e altri intangible asset:
› riallineamento dei disallineamenti derivanti da avviamenti di esercizi precedenti risultanti dal bilancio al 31.12.2019, ai sensi
dell’’art. 110 del DL 104/2020 (c.d. “decreto agosto”), così come modificato dalla legge di bilancio 2021 mediante versamento
di un’imposta sostitutiva del 3%, e successivo diritto a beneficiare del conseguente ammortamento extracontabile nel periodo
ordinario di 50 anni;
› riallineamento dei valori contabili di avviamenti, marchi e intangible asset, risultanti dall’incorporazione con effetto contabile
e fiscale dal 1° gennaio 2020, delle controllate Nextam Partners S.p.A. e Nextam Partners SGR, effettuata ai sensi:
– dell’art. 15 del DL 185/2008 (affrancamento speciale), mediante versamento di un’imposta sostitutiva del 16% e successivo
ammortamento in 5 anni;
29
A tale proposito si evidenziano g li ulteriori interventi normativi attuati nel recente passato:
L’art. 1 comma 1079 della Legge 145/2018 (Leg g e bilancio 2019) ha introdotto una rimodulazione delle quote di ammortamento relative al valore
dell’avviamento e delle altre attività immateriali che hanno dato luo g o all’iscrizione di attività per imposte anticipate cui si applicano i commi
55, 56-bis, 56-bis.1 e 56-ter dell’art. 2 del decreto-leg g e 29 dicembre 2010, n. 225 non ancora dedotte fino al periodo d’imposta in corso al 31
dicembre 2017 in 10 quote annuali variabili fra il 31.12.2019 dal 2019 (5%), al 2020 (3%) e fino al 31.12.2029 (10%), fermi restando g li ammortamenti
previ g enti se di ammontare inferiore.
L’art. 23 del DL 98/2011 (commi 12-14) aveva introdotto la possibilità di procedere all’affrancamento “speciale” (nuovo comma 10 ter dell’art. 15
DL 185/2008) de g li avviamenti e delle altre attività immateriali rilevati solo a livello consolidato, anteriormente al 31.12.2010, verso pa g amento
dell’imposta sostitutiva del 16% e con deduzione dei relativi ammortamenti in 10 quote annuali a partire dal 01.01.2013; tuttavia l’art. 1 comma 502
legge 228 del 24.12.2012 (leg g e finanziaria 2013) ha successivamente rinviato la deducibilità delle quota di ammortamento dal periodo d’imposta
successivo a quello in corso al 31.12.2017, con una sospensione de g li ammortamenti di ben 5 anni, a cui è poi se g uita la nuova rimodulazione
effettuata nel 2018 (nota precedente).
L’art. 1, comma 714 della L. 160/2019 (leg g e di stabilità 2020) ha quindi previsto il differimento della deduzione della quota del 5% dello stock di
componenti ne g ativi riferibili alle quote di ammortamento relative al valore dell’avviamento e altre attività immateriali, ori g inariamente prevista
per il 2019 al periodo d’imposta in corso al 31 dicembre 2025 e ai quattro successivi.
30
A tale proposito si rileva come l’avviamento di BG Fiduciaria sia stato affrancato in data 30.11.2011 ma sia diventato effettivamente deducibile solo
a partire dall’esercizio 2020 nella misura del 3% anziché dell’ori g inario 10%.
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– dell’art. 176 comma 2-ter del TUIR (affrancamento ordinario), limitatamente all’intangible, con versamento di un’imposta
sostitutiva a scaglioni (12%-14%) e riconoscimento dell’ammortamento contabile lungo la vita residua dell’attività imma-
teriale.
Per quanto riguarda gli aspetti contabili, l’affrancamento dell’avviamento risulta suscettibile di diverse interpretazioni, stante
l’assenza di una norma specifica nell’ambito dello IAS 12 riferita al riconoscimento fiscale dell’avviamento in un momento succes-
sivo a quello dell’iscrizione iniziale.
Lo IAS 12 si limita infatti a vietare la rilevazione di imposte differite in sede di iscrizione iniziale di avviamenti derivanti da ope-
razioni di acquisizione non riconosciuti fiscalmente.
Le analisi condotte dall’Organismo Italiano di contabilità (OIC), sintetizzate nell’applicazione n. 1 del 27 febbraio 2009 intitolata,
“Trattamento contabile dell’imposta sostitutiva sull’affrancamento dell’avviamento ex decreto legge n. 185 del 29 novembre 2008 art. 15
comma 10 (convertito nella Legge 28 gennaio 2009, n. 2) per soggetti che redigono il bilancio secondo gli IAS/IFRS”, ma estendibili anche
alle altre discipline speciali di affrancamento previste dalla normativa tributaria, hanno portato a ritenere compatibili con i prin-
cipi IFRS tre diversi trattamenti contabili:
1. rilevazione a conto economico della sola imposta sostitutiva senza rilevazione delle imposte differite attive;
2. rilevazione immediata a conto economico sia dell’imposta sostitutiva, sia delle imposte differite attive rappresentative del
beneficio fiscale futuro;
3. rilevazione dell’imposta sostitutiva come credito d’imposta tra le attività e sua successiva imputazione a conto economico
negli esercizi in cui verranno portate in deduzione extracontabile le quote di ammortamento affrancate.
A tale proposito si precisa che la politica contabile adottata da Banca Generali si basa sul secondo metodo che permette di at-
tribuire l’intero beneficio fiscale, pari alla differenza fra l’imposta sostitutiva assolta e le imposte differite attive contabilizzate
(IRES e IRAP), nell’esercizio di competenza dell’operazione di affrancamento.
Negli esercizi in cui viene effettuata la deduzione per quote costanti dell’avviamento affrancato, si procede, pertanto, al rilascio a
conto economico delle imposte differite attive precedentemente stanziate per quote costanti, sulla base di quanto previsto dalla
specifica disciplina adottata (10 o 18 quote), sterilizzando in tal modo la riduzione del carico fiscale per imposte correnti.
Eventuali svalutazioni dell’avviamento non rilevano ai fini della misurazione dell’imposta differita attiva iscritta, sempre che il
suo valore continui ad essere ritenuto recuperabile attraverso i redditi imponibili futuri.
Con riferimento al riallineamento effettuato ai sensi dell’art. 110 del DL 104/2020, le DTA recuperabili in un orizzonte temporale
più ampio rispetto all’ammortamento extracontabile ordinario di 18 anni non sono state riconosciute a bilancio.
. 
Fondi per rischi ed oneri a fronte di impegni e garanzie rilasciate
La sottovoce dei fondi per rischi ed oneri in esame accoglie i fondi per rischio di credito rilevati a fronte degli impegni ad erogare
fondi ed alle garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro di applicazione delle regole sull’impairment ai sensi dell’IFRS9.
Per tali fattispecie sono adottate, in linea di principio, le medesime modalità di allocazione tra i tre stage (stadi di rischio crediti-
zio) e di calcolo della perdita attesa esposte con riferimento alle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o al fair value
con impatto sulla redditività complessiva.
Altri fondi
Gli altri fondi per rischi ed oneri sono costituiti dagli accantonamenti relativi ad obbligazioni legali di natura contrattuale o extra-
contrattuale o a contenziosi, anche fiscali, originati da un evento passato per i quali sia probabile l’esborso di risorse economiche
per l’adempimento delle obbligazioni stesse, sempre che possa essere effettuata una stima attendibile del relativo ammontare.
Conseguentemente, la rilevazione di un accantonamento avviene se e solo se:
› vi è un’obbligazione in corso (legale o implicita) quale risultato di un evento passato;
› è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario l’impiego di risorse atte a produrre benefici economici;
› può essere effettuata una stima attendibile dell’importo derivante dall’adempimento dell’obbligazione.
L’importo rilevato come accantonamento rappresenta la migliore stima della spesa richiesta per adempiere all’obbligazione esi-
stente alla data di riferimento del bilancio e riflette rischi ed incertezze che inevitabilmente caratterizzano una pluralità di fatti
e circostanze.
Laddove l’elemento temporale sia significativo, gli accantonamenti vengono attualizzati utilizzando i tassi correnti di mercato.
L’accantonamento e gli incrementi dovuti al fattore temporale sono rilevati a conto economico.
I fondi accantonati sono periodicamente riesaminati ed eventualmente adeguati per riflettere la migliore stima corrente. Quando,
a seguito del riesame, il sostenimento dell’onere diviene improbabile, l’accantonamento viene stornato.
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Gli altri fondi per rischi ed oneri includono in particolare:
› gli stanziamenti per indennità contrattuali della rete di consulenti finanziari (indennità di fine rapporto, indennità di valoriz-
zazione portafoglio, indennità di valorizzazione manageriale ed altre indennità similari), valutati con metodologia attuariale
o finanziaria;
› gli stanziamenti a favore dei consulenti Finanziari e Relationship Manager al servizio delle obbligazioni assunte in relazione
al Programma Quadro di Fidelizzazione della rete di vendita 2017-2026;
› alcune tipologie di stanziamenti per piani provvigionali di incentivazione o di inserimento (piani di reclutamento) di consu-
lenti finanziari;
› gli stanziamenti per benefici a lungo termine ai dipendenti;
› gli accantonamenti per piani di ristrutturazione.
In alcune circostanze stanziamenti per rischi e oneri (ad esempio oneri connessi alle spese del personale) sono stati ricondotti a
voce propria del conto economico per meglio rifletterne la natura.
Indennità di fine rapporto dei Consulenti Finanziari
Il fondo a copertura dell’onere per indennità di fine rapporto dei consulenti finanziari viene valutato in base allo IAS 37, con meto-
dologia attuariale, secondo quanto previsto dalle disposizioni di legge (articolo 1751 Cod. Civ.) e dagli specifici criteri di erogazione
definiti dalla Banca.
In particolare, l’indennità riconosciuta ai consulenti finanziari viene determinata sulla base della media annuale delle provvigioni
dirette ed indirette riconosciute al consulente finanziario negli ultimi 5 anni di attività (art. 1751 Cod. Civ.) ed al netto:
a) dell’ammontare complessivo del FIRR versato annualmente all’Enasarco da parte della Banca, fino alla data di cessazione;
b) della riduzione forfettaria contrattuale che si riduce progressivamente al crescere dell’anzianità alla data di pensionamento o
cessazione (ad eccezione dei casi di morte e invalidità permanente).
Nel caso di recesso per giusta causa con prestazione, l’indennità può essere ulteriormente ridotta in funzione del decadimento
degli AUM nel periodo di osservazione successivo alla cessazione.
La valutazione viene quindi effettuata con metodi attuariali sulla base dei parametri demografici, dei tassi di turnover previsti,
con e senza diritto alla prestazione, delle ipotesi circa l’età di ingresso nel sistema dell’assicurazione generale obbligatoria (AGO)
e dell’età di pensionamento.
La procedura tiene altresì conto:
a) della percentuale di riduzione provvigionale attesa in funzione del periodo di servizio trascorso stimato alla data di cessazione;
b) del FIRR prospettico, ovvero dei versamenti che la Banca effettuerà annualmente direttamente alla Fondazione Enasarco a
titolo di contributo indennità fine rapporto per tutto il periodo di servizio del consulente finanziario e che alla fine verranno
detratti dall’indennità lorda dovuta.
Indennità di valorizzazione portafoglio
L’istituto della valorizzazione portafoglio consiste nel riconoscimento ai consulenti finanziari, con almeno cinque anni di anziani-
tà, che cessino definitivamente l’attività per pensionamento, grave invalidità, decesso o per cancellazione volontaria dall’albo, di
un’indennità commisurata alla redditività del portafoglio in precedenza gestito.
L’indennità, disciplinata da un allegato del contratto di Agenzia, è dovuta esclusivamente a condizione che il consulente cessato si
impegni formalmente ad effettuare il passaggio di consegne nei confronti di un consulente subentrante individuato dalla società
ed adempia al requisito di cancellazione dell’albo. Il consulente subentrante si impegna viceversa a corrispondere alla società
un’indennità commisurata a quella ottenuta dal consulente cessato.
In relazione alle più recenti prassi affermatesi sul mercato, è stata realizzata una profonda rivisitazione contrattuale dell’istituto,
divenuta operativa dal 1° gennaio 2012.
Il sistema introduce una regola di perfetta corrispondenza tra indennità percepita dal cedente ed indennità corrisposte dai de-
stinatari delle riassegnazioni, limitando il ruolo del soggetto mandante all’attività di servizio consistente nella gestione dei flussi
finanziari fra le parti.
Sulla base delle nuove regole, pertanto, il consulente cedente potrà percepire l’indennità concordata solo nel caso questa sia stata
effettivamente corrisposta alla Banca dal consulente subentrante, favorendo in tal modo un maggior coinvolgimento dei soggetti
interessati al buon fine dell’operazione e un adeguato passaggio di consegne della clientela.
È stata tuttavia mantenuta la garanzia della Banca nei casi di riassegnazione della clientela a seguito di decesso o invalidità
permanente del consulente finanziario assegnatario della stessa. In tali casi, infatti, la Banca corrisponderà immediatamente al
beneficiario o agli eredi dello stesso l’intera indennità e procederà al recupero rateale della stessa nei confronti dei riassegnatari
nella misura ridotta del 75%, in considerazione del maggior onere connesso all’impossibilità di effettuazione di un adeguato pas-
saggio di consegne.
BANCA GENERALI S.P.A.
506 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La determinazione dello specifico fondo a copertura delle obbligazioni connesse all’istituto viene effettuata con metodologia sta-
tistico attuariale sulla base della valorizzazione, attuata tramite procedure informatiche, dell’indennità maturata sui patrimoni
gestiti dai consulenti finanziari alla data di riferimento, delle percentuali storiche di riconoscimento dell’indennità, dei tassi di
turnover della rete e di altre variabili demografiche, previdenziali e finanziarie.
Sulla base di quanto previsto dallo IAS 1 paragrafo 234 punto b), gli accantonamenti vengono esposti al netto dei rimborsi con-
trattualmente stabiliti a carico dei consulenti subentranti.
Programma quadro di fidelizzazione della rete di vendita
L’aggregato dei fondi per indennità contrattuali a lungo termine include anche il fondo al servizio del Programma Quadro di Fide-
lizzazione della rete di vendita 2017-2026 (“Programma Quadro”), approvato dal CdA del 21 marzo 2017 e ratificato dall’Assemblea
dei Soci del 20 aprile 2017 e finalizzato a rafforzare la difesa della Rete e della clientela acquisita nel tempo e la creazione di valore
per il Gruppo attraverso lo stimolo di una raccolta di qualità e stabile nel tempo.
Il Programma Quadro prevedeva originariamente la possibilità di attivare nel periodo 2017-2026 8 singoli piani annuali con sca-
denza fissa al 31.12.2026 e quindi di durata decrescente da un massimo di 8 ad un minimo di 1 anno, previa autorizzazione degli
Organi Sociali del Gruppo Banca Generali e nel rispetto delle politiche di remunerazione.
Si evidenzia tuttavia come Banca Generali abbia ritenuto di sospendere l’attuazione del summenzionato programma quadro di
fidelizzazione e conseguentemente non è stato attivato il 6° ciclo 2022-2026.
Il Programma Quadro prevedeva il riconoscimento di un’indennità ai consulenti finanziari e ai Relationship manager, con un’an-
zianità minima di servizio che, alla fine dell’esercizio di attivazione del piano a cui hanno partecipato, rispettassero determinati
parametri di AUM e raccolta netta. Le indennità così maturate in relazione ai singoli piani verranno quindi erogate cumulati-
vamente ai beneficiari, nel rispetto di quanto previsto dalle vigenti Politiche di remunerazione del Gruppo bancario, nel primo
semestre 2027, entro 60 giorni dall’approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2026.
L’uscita dal perimetro del Gruppo bancario comporta tuttavia la perdita del diritto all’erogazione dei premi maturati salvo il caso
di morte o invalidità permanente o raggiungimento dei requisiti pensionistici. Anche in tali circostanze le indennità verranno
comunque erogate al termine del Programma.
Per ognuno dei singoli piani del Programma Quadro è stata inoltre prevista l’erogazione di parte del premio, fino ad un massimo
del 50% del valore dello stesso, in azioni di Banca Generali. Il numero delle azioni viene determinato, coerentemente con quanto
previsto dalla Politica sulle Remunerazioni del Gruppo bancario, sulla base delle media del corso dell’azione Banca Generali nei
90 giorni precedenti alla data del CdA di approvazione della bozza di bilancio dell’esercizio precedente a quello di attivazione del
singolo piano. Le azioni di Banca Generali relative ai singoli piani sono quindi acquistate sul mercato a seguito dell’autorizzazione,
anno per anno, da parte degli Organi sociali (CdA e Assemblea degli Azionisti) e del Regolatore e assegnate cumulativamente ai
beneficiari.
La valutazione dell’ammontare del fondo a fronte della quota di indennità da erogare per cassa viene effettuata sulla base delle
indennità maturate alla data di riferimento del bilancio, tenendo conto dell’effetto finanziario rispetto alla data di erogazione e
dei tassi di turnover, senza diritto alla prestazione, previsti per la popolazione dei beneficiari. La quota da erogare in azioni se-
gue, invece, il trattamento contabile previsto dall’IFRS2 e matura annualmente pro quota in relazione alla durata del periodo di
vesting dei singoli piani annuali attivati.
Si segnala, infine, che nel corso del mese di luglio 2022, a fronte della sospensione del Programma è stato erogato ai beneficiari
dei piani annuali già attivati, un anticipo a valere sui bonus da erogare per cassa accantonati e rivalutati alla data del 30.06.2022,
per un ammontare di 34,2 milioni di euro. Tale anticipo è legato al diritto alla percezione del premio e quindi sarà definitivamente
acquisito a seguito della verifica delle condizioni di maturazione previste dal Programma, nel primo semestre 2027.
Piano di incentivazione triennale
Il piano di incentivazione triennale per il periodo 2022-2024, deliberato dal CdA del 18.03.2022, si aggiunge alle incentivazioni
annuali destinate alla rete di vendita ed è vincolato al raggiungimento sia di alcuni obiettivi complessivi a livello di Gruppo ban-
cario, in termini di raccolta netta totale e di commissioni attive ricorrenti, stabiliti nel nuovo piano industriale, che ad obiettivi
individuali.
In particolare, al termine del piano, nessun incentivo potrà essere erogato in assenza del pieno raggiungimento degli obiettivi di
raccolta netta triennale e di almeno il 90% dell’obiettivo di commissioni ricorrenti cumulate alla fine del 2024.
A livello di singolo beneficiario, invece, la maturazione del premio è legata ad obiettivi individuali di raccolta netta ed evoluta su
base triennale da raggiungere congiuntamente, con un floor al di sotto del quale l’incentivo non viene attribuito.
Sono inoltre previste regole particolari per i consulenti finanziari in possesso dei requisiti per partecipare al precedente Pro-
gramma quadro di fidelizzazione, per i quali è previsto un bonus minimo (c.d. “bonus floor”) che sarà erogato al termine del
triennio, al verificarsi delle altre condizioni, solo nel caso in cui non abbiano registrato una raccolta negativa.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  507
Partecipano all’incentivazione triennale tutti i consulenti finanziari, Relationship Manager e Manager di Rete presenti in strut-
tura al 31 dicembre 2019.
Il bonus triennale verrà infine erogato nel 2026, a condizione che al 31 dicembre 2025 gli obiettivi di raccolta raggiunti non siano
inferiori al 90% di quanto realizzato al termine del triennio di durata del piano.
Le incentivazioni in corso di maturazione su base pluriennale, legate ad obiettivi di raccolta netta, sono qualificate come costo
sostenuti per l’ottenimento del contratto ai sensi dell’IFRS15 e riscontate lungo un orizzonte quinquennale al pari delle altre in-
centivazioni di natura similare riconosciute alla rete di vendita.
La maturazione del premio alla fine del triennio è legata al superamento dei gate d’accesso di Gruppo bancario, previsti dalla
Politica sulle Remunerazioni.
Il piano prevede, infine, l’erogazione del bonus esclusivamente per cassa, con l’unica eccezione dei beneficiari rientranti, nel corso
del triennio, nella categoria del personale più rilevante, a cui si applicheranno le specifiche disposizioni previste nelle Politiche di
Remunerazione (differimento, pagamento in azioni, ecc).
. P
Criteri di classificazione
I Debiti verso banche, i Debiti verso clientela, e i Titoli in circolazione ricomprendono le varie forme di provvista interbancaria e con
clientela e la raccolta effettuata attraverso certificati di deposito e titoli obbligazionari in circolazione, al netto, pertanto, degli
eventuali ammontari riacquistati.
I debiti verso banche e clientela includono altresì i debiti di funzionamento derivanti dalla prestazione di servizi finanziari.
Criteri di iscrizione
La prima iscrizione di tali passività finanziarie avviene all’atto della ricezione delle somme raccolte o dell’emissione dei titoli di
debito.
La prima iscrizione è effettuata sulla base del fair value delle passività, normalmente pari all’ammontare incassato o al prezzo di
emissione, aumentato degli eventuali costi/proventi aggiuntivi direttamente attribuibili alla singola operazione di provvista o di
emissione e non rimborsati dalla controparte creditrice. Sono esclusi i costi interni di carattere amministrativo.
Il fair value delle passività finanziarie eventualmente emesse a condizioni inferiori a quelle di mercato è oggetto di apposita stima
e la differenza rispetto al valore di mercato è imputata direttamente a conto economico.
Criteri di valutazione
Dopo la rilevazione iniziale, le passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato con il metodo del tasso di interesse
effettivo.
Fanno eccezione le passività a breve termine, ove il fattore temporale risulti trascurabile, che rimangono iscritte per il valore
incassato ed i cui costi eventualmente imputati sono attribuiti a conto economico in modo lineare lungo la durata contrattuale
della passività.
Criteri di cancellazione
Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in pre-
senza di riacquisto di titoli precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e l’ammontare pagato per
acquistarla viene registrata a conto economico.
Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emissione con
iscrizione al nuovo prezzo di collocamento, senza alcun effetto a conto economico.
. P
La voce include il valore negativo dei contratti derivati di trading valutati al fair value.
Vi sono eventualmente incluse anche le passività, valorizzate al fair value, che originano da scoperti tecnici generati dall’attività
di negoziazione di titoli.
. P
Non sono presenti passività valutate al fair value.
BANCA GENERALI S.P.A.
508 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
14. Operazioni in valuta
Criteri di rilevazione iniziale
Le operazioni in valuta estera sono registrate, al momento della rilevazione iniziale, in divisa di conto, applicando all’importo in
valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.
Criteri di rilevazione successiva
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, le poste monetarie di bilancio in valuta estera sono convertite al tasso di
cambio come segue:
› le poste monetarie sono convertite al tasso di cambio alla data di chiusura;
› le poste non monetarie valutate al costo storico sono convertite al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione;
› le poste non monetarie valutate al fair value sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di chiusura.
Le differenze di cambio che derivano dal regolamento di elementi monetari o dalla conversione di elementi monetari a tassi di-
versi da quelli di conversione iniziali, o di conversione del bilancio precedente, sono rilevate nel conto economico del periodo in
cui sorgono.
15. Altre informazioni
Cassa e disponibilità liquide
Le giacenze del conto di gestione intrattenuto presso la Banca d’Italia, per la quota non vincolata ai sensi della disciplina sulla
Riserva obbligatoria (ROB), vengono esposte come depositi liberi presso la Banca Centrale e ricondotte, pertanto, nell’attivo
patrimoniale alla voce 10 Cassa e disponibilità liquide.
Azioni proprie
Le azioni proprie sono iscritte in bilancio al costo di acquisizione in una specifica voce a riduzione del patrimonio netto e non sono
oggetto di valutazione. In caso di successiva cessione, l’eventuale differenza tra costo di acquisto e prezzo di vendita è rilevata tra
le componenti del patrimonio netto.
Strumenti di capitale
Gli strumenti di capitale sono strumenti rappresentativi di una partecipazione al patrimonio netto della Banca ai sensi dello IAS 32.
La classificazione di uno strumento emesso quale strumento di capitale richiede l’assenza di obbligazioni contrattuali ad effettua-
re pagamenti sotto forma di rimborso capitale, interessi o altre forme di rendimento.
In particolare, sono classificati come strumenti di capitale gli strumenti che presentano:
› durata illimitata o comunque pari alla durata societaria;
› piena discrezionalità dell’emittente nel pagamento di cedole o nel rimborso, anche anticipato, del capitale.
Rientrano nella categoria in oggetto gli strumenti Additional Tier 1 coerenti alle previsioni del Regolamento (UE) n. 575/2013
(CRR) relativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento che, oltre a presentare le caratteristiche
sopra descritte, comunque:
› mantengano nella piena discrezionalità dell’emittente la facoltà ad operare il ripristino del valore nominale (write-up) succes-
sivo ad un capital event che ne abbia determinato la riduzione (write-down);
› non incorporino previsioni che impongano all’emittente di provvedere a pagamenti (must pay clauses) a seguito di eventi
autentici entro il controllo delle parti.
Gli strumenti di capitale, diversi dalle azioni ordinarie o di risparmio, sono classificati in voce “130. Strumenti di capitale” per
l’importo ricevuto comprensivo dei costi di transazione che sono direttamente attribuibili alla transazione stessa.
Le eventuali cedole corrisposte e il rateo delle cedole maturate, al netto delle relative imposte, sono portati in riduzione della voce
“140. Riserve”.
Eventuali differenze fra l’importo corrisposto per l’estinzione o il riacquisto di questi strumenti e il loro valore di bilancio sono
rilevate in voce “140. Riserve”.
Operazioni di pronti contro termine
I titoli ricevuti nell’ambito di un’operazione che contrattualmente ne preveda obbligatoriamente la successiva vendita ed i titoli
consegnati nell’ambito di un’operazione che contrattualmente ne preveda obbligatoriamente il riacquisto, non sono rilevati e/o
eliminati dal bilancio in quanto non sono trasferiti i relativi rischi/benefici.
Di conseguenza, nel caso di titolo acquistato con accordo di rivendita, l’importo pagato viene rilevato come credito verso clientela
o banche; nel caso di titolo ceduto con accordo di riacquisto, la passività è rilevata nei debiti verso banche o verso clientela.
BANCA GENERALI S.P.A.
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I proventi degli impieghi, costituiti dalle cedole maturate sui titoli e dal differenziale tra prezzo a pronti e prezzo a termine dei
medesimi, sono iscritti per competenza nelle voci di conto economico relative agli interessi.
Migliorie su beni di terzi
I costi di ristrutturazione di immobili non di proprietà vengono capitalizzati in considerazione del fatto che per la durata del con-
tratto di affitto la società utilizzatrice ha il controllo dei beni e può trarre da essi benefici economici futuri.
I suddetti costi, classificati tra le Altre attività come previsto dalle Istruzioni della Banca d’Italia, vengono ammortizzati per un
periodo non superiore alla durata del contratto di locazione.
Operazioni di Lease (IFRS16)
Come locatario
All’inizio di un contratto, la Banca deve valutare se lo stesso è o contiene un lease.
Il contratto è, o contiene, un leasing se, in cambio di un corrispettivo, conferisce il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività
specificata per un periodo di tempo.
Rientrano nella definizione di “contratti di lease”, oltre ai contratti di leasing (propriamente detti), anche quelli di affitto, noleggio,
locazione e comodato ed ogni altro contratto che può contenere un lease.
Per ogni contratto che è o contiene un lease la Banca alloca i corrispettivi pattuiti, sulla base dei prezzi a sé stanti delle singole
transazioni fra:
› le componenti di lease (canone di locazione puro);
› le componenti afferenti a servizi diversi da rilevare secondo altri principi (e.g. spese condominiali, IVA indetraibile, interessi
ritardato pagamento, bolli, spese per assicurazione e manutenzione automezzi, ecc.).
La Banca di regola separa le componenti di lease dalle altre componenti di servizi, tranne quando ciò non possa essere agevol-
mente effettuato.
La Banca iscrive il Diritto d’uso e la relativa Passività finanziaria derivante dal lease per tutti gli accordi di lease in cui sia il lo-
catario, ad eccezione:
› di quelli di breve termine (è il caso di contratti di lease di durata uguale o inferiore ai 12 mesi); e
› dei lease di beni dal basso valore (beni con un valore inferiore a 5.000 euro quando nuovi).
Per questi ultimi, la Banca iscrive i relativi pagamenti come spese operative a quote costanti lungo la durata del contratto salvo
che un altro metodo sia maggiormente rappresentativo.
Passività finanziarie derivanti da Lease
Le passività finanziarie derivanti da lease sono inizialmente rilevate al valore attuale dei pagamenti futuri alla data di decorrenza
del contratto, attualizzati al tasso implicito del lease o, qualora non fosse prontamente determinabile, al tasso di finanziamento
incrementale del locatario.
Poiché nella maggior parte dei contratti di lease stipulati dalla Banca non è presente un tasso di interesse implicito, il tasso di
attualizzazione da applicare ai pagamenti futuri dei canoni di affitto viene di regola determinato come il tasso risk free relativo
alla valuta in cui i contratti sono stati stipulati applicabile per scadenze commisurate alla durata dello specifico contratto e mag-
giorato dello specifico Credit Spread applicabile al locatario.
In particolare, viene utilizzata la curva dei tassi risk free (curva swap) maggiorata dello spread rappresentativo del rischio di
credito del gruppo assicurativo di appartenenza, determinato periodicamente sulla base delle quotazioni dei Credit default swap
(CDS) relativi alla capogruppo Assicurazioni Generali.
I lease payments inclusi nel valore della Passività derivante dal lease comprendono:
› la componente fissa dei canoni di lease, inclusi i canoni di leasing contrattualmente strutturati come variabili ma fissi nella
sostanza, (in-substance fixed payments) al netto di eventuali incentivi ricevuti dal locatore;
› i pagamenti di canoni di lease variabili che dipendono da un indice o da un tasso (ad es. inflazione), inizialmente valutati uti-
lizzando l’indice o il tasso alla data di decorrenza del contratto;
› l’ammontare delle garanzie per il valore residuo che il locatario si attende di dover corrispondere, qualora previste contrat-
tualmente;
› il prezzo di esercizio dell’opzione di acquisto, incluso solo qualora l’esercizio di tale opzione sia stimato ragionevolmente certo;
› le penali per la chiusura anticipata del contratto, se il lease term prevede l’opzione per l’esercizio di estinzione del lease e
l’esercizio della stessa sia stimato ragionevolmente certo.
Successivamente alla rilevazione iniziale applicando il metodo del costo ammortizzato per la valutazione della Passività derivante
dal lease, il valore di carico di tale passività è incrementato degli interessi sulla stessa (utilizzando il metodo dell’interesse effet-
tivo) e diminuito per tener conto dei pagamenti effettuati in forza del contratto di lease.
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510 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
La Banca ridetermina il saldo della Passività finanziaria derivante dal lease (ed attua un adeguamento del corrispondente valore
del Diritto d’uso, se significativo) qualora:
› cambi la durata del lease o ci sia un cambiamento nella valutazione dell’esercizio del diritto di opzione, in tal caso la passività
derivante dal lease è rideterminata attualizzando i nuovi pagamenti del lease al tasso di attualizzazione rivisto;
› cambi il valore dei pagamenti del lease a seguito di modifiche negli indici o tassi oppure cambi l’ammontare delle garanzie per
il valore residuo atteso; in tali casi la Passività derivante dal lease è rideterminata attualizzando i nuovi pagamenti del lease
al tasso di attualizzazione iniziale (a meno che i pagamenti del contratto di lease cambino a seguito della fluttuazione dei tassi
di interesse variabili, in tali casi è utilizzato un tasso di attualizzazione rivisto);
› un contratto di lease sia stato modificato e la modifica non rientri nelle casistiche per la rilevazione di un contratto separato;
in tali casi la passività derivante dal lease è rideterminata attualizzando i pagamenti rivisti del lease al tasso di interesse
rivisto.
Il Diritto d’uso
La Banca iscrive il Diritto d’uso e la relativa Passività finanziaria derivante dal lease alla data di decorrenza del contratto.
L’attività per il Diritto d’uso
è inizialmente misurata al costo che include:
› la valutazione iniziale della passività derivante dal lease;
› i pagamenti per il lease effettuati prima o alla data di decorrenza del contratto;
› i costi diretti iniziali sostenuti per l’acquisizione del contratto (legali, notarili, costi per agenzie immobiliari, ecc.).
Un accantonamento a fondo rischi è rilevato e valutato secondo lo IAS 37 nel caso in cui la Banca sia obbligata a farsi carico dei
costi di ripristino del bene alle condizioni richieste dai termini del contratto. Tale onere viene incluso nel valore del Diritto d’uso.
Il Diritto d’uso è successivamente iscritto in bilancio al netto di ammortamenti e di eventuali perdite di valore.
Il Diritto d’uso è ammortizzato a quote costanti nel periodo di tempo compreso fra la data di decorrenza del contratto e il minore
tra il lease term e la vita utile residua del bene sottostante.
Se il contratto di lease trasferisce la proprietà del relativo bene o il costo del Diritto d’uso riflette la volontà della Banca di eserci-
tare l’opzione di acquisto, il relativo Diritto d’uso è ammortizzato lungo la vita utile del bene in oggetto.
La Banca applica lo IAS 36 Impairment of Assets al fine di identificare la presenza di eventuali perdite di valore.
I canoni di lease variabili che non dipendono da un indice o da un tasso non sono inclusi nel valore della passività derivante dal
lease e nel valore del Diritto d’uso. I relativi pagamenti sono iscritti rispettando il principio della competenza e sono inclusi nella
voce “Altri costi operativi” dello schema di conto economico.
Come locatore
La Banca non opera come locatore nell’ambito di operazioni di lease.
Pagamenti basati su azioni
Si tratta di pagamenti a favore di dipendenti o altri soggetti assimilabili, quali i consulenti finanziari, come corrispettivo delle
prestazioni ricevute, basati su strumenti rappresentativi di capitale della capogruppo o della controllante.
Tali piani possono prevedere alternativamente:
› il diritto a sottoscrivere aumenti di capitale a pagamento ad un prezzo prefissato (piani di stock option);
› l’assegnazione gratuita di un certo numero di azioni, generalmente riacquistate (piani di stock granting).
I piani di remunerazione del personale e dei consulenti finanziari basati su propri strumenti patrimoniali vengono rilevati, secon-
do quanto previsto dall’IFRS2 Share based pay ments, come costi nel conto economico, sulla base del fair value degli strumenti
finanziari attribuiti alla data di assegnazione, suddividendo l’onere lungo il periodo previsto dal piano.
In considerazione della difficoltà di valutare attendibilmente il fair value delle prestazioni ricevute come contropartita degli stru-
menti rappresentativi del capitale, viene fatto riferimento al fair value di questi ultimi, misurato alla data della loro assegnazione.
In presenza di opzioni, il fair value delle stesse è calcolato utilizzando un modello che considera, oltre ad informazioni quali il
prezzo di esercizio e la vita dell’opzione, il prezzo corrente delle azioni e la loro volatilità attesa, i dividendi attesi e il tasso di inte-
resse risk-free, anche le caratteristiche specifiche del piano in essere. Nel modello di valorizzazione sono valutate in modo distinto
l’opzione e la probabilità di realizzazione delle condizioni in base alle quali le opzioni sono state assegnate. La combinazione dei
due valori fornisce il fair value dello strumento assegnato.
In presenza di piani di stock granting il fair value delle azioni assegnate è determinato sulla base della quotazione di mercato alla
data della delibera dell’assemblea di autorizzazione dei piani.
L’eventuale riduzione del numero di strumenti finanziari assegnati è contabilizzata come cancellazione di una parte degli stessi.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  511
L’onere relativo ai piani con pagamenti basati su azioni è rilevato come costo a conto economico per competenza nella voce 160.a)
“Spese amministrative: spese per il personale”, se relativo a prestazioni di lavoro e nella voce 50) “Commissioni passive” se rela-
tivo ai rapporti di mandato dei consulenti finanziari. In entrambi i casi la contropartita è costituita dalla voce 140. “Riserve” del
patrimonio netto
31
.
Trattamento di fine rapporto del personale
Il trattamento di fine rapporto, disciplinato dall’articolo 2220 del Codice Civile, si configura, ai sensi dello IAS 19 “Benefici ai
dipendenti”, come un “
beneficio successivo al rapporto di lavoro”.
A seguito dell’entrata in vigore della Legge Finanziaria 2007, che ha anticipato al 1° gennaio 2007 la riforma della previdenza com-
plementare di cui al Decreto Legislativo 5 dicembre 2005 n. 252, le quote maturate a partire dal 1° gennaio 2007 devono, a scelta
del dipendente, essere destinate a forme di previdenza complementare ovvero essere mantenute in azienda e, nel caso di aziende
con almeno 50 dipendenti, essere trasferite da parte di quest’ultima ad un apposito fondo gestito dall’INPS.
Pertanto, ora l’obbligazione nei confronti del personale dipendente ha assunto contabilmente una duplice natura:
› “piano a contribuzione definita” per le quote di trattamento di fine rapporto del personale maturande a partire dal 1° gennaio
2007, sia nel caso di opzione da parte del dipendente per la previdenza complementare, sia nel caso di destinazione al fondo
di Tesoreria presso l’INPS.
Per tali quote l’importo contabilizzato tra i costi del personale è determinato sulla base dei contributi dovuti senza l’applica-
zione di metodologie di calcolo attuariali.
Le quote versate a fondi di previdenza integrativi sono rilevate nella specifica voce mentre le quote versate al fondo di Teso-
reria dell’INPS sono convenzionalmente ricondotte alla voce “indennità di fine rapporto”.
› “piano a benefici definiti” per la quota del trattamento di fine rapporto del personale maturata sino al 31.12.2006 che viene
pertanto rilevata sulla base del valore attuariale della prestazione futura attesa determinato utilizzando il metodo della “
Pro-
C
”.
In base a tale metodo, l’ammontare già maturato deve essere incrementato della quota unitaria maturata annualmente (“current
service cost”), proiettato nel futuro fino alla data attesa di risoluzione del rapporto di lavoro e quindi essere attualizzato alla data
di riferimento. La quota unitaria maturata viene inoltre determinata sulla base di tutta la vita lavorativa attesa del dipendente.
Nel caso specifico, tuttavia, la passività pregressa viene valutata senza applicazione del pro-rata del servizio prestato in quanto
il costo previdenziale (“service cost”) del TFR è già interamente maturato. Pertanto l’accantonamento annuale comprende il solo
”Interest cost”, afferente alla rivalutazione della prestazione attesa per effetto del trascorrere del tempo.
Ai fini dell’attualizzazione, il tasso utilizzato è determinato con riferimento al rendimento di mercato di obbligazioni di aziende
primarie, tenendo conto della durata media residua della passività, ponderata in base alla percentuale dell’importo pagato e anti-
cipato, per ciascuna scadenza, rispetto al totale da pagare e anticipare fino all’estinzione finale dell’intera obbligazione.
A tale proposito, considerato che lo IAS 19 revised prevede che il tasso di sconto sia determinato facendo riferimento a rendimenti
di “high quality corporate bonds”, è stato definito di utilizzare l’indice IBOXX EURO CORP costruito su serie AA.
I costi per il servizio del piano sono contabilizzati tra i costi del personale nella voce “accantonamento al trattamento di fine
rapporto del personale”.
A seguito dell’entrata in vigore, dal 1° gennaio 2013, dello IAS 19 revised, al fine di migliorare la comparabilità dei bilanci, è stata in-
vece eliminata la possibilità di adottare trattamenti differenziati con riferimento agli
utili e perdite attuariali derivanti dalla valu-
tazione dell’obbligazione, ovvero diminuzioni o incrementi della passività che derivano da modifiche dei parametri utilizzati per la
valutazione attuariale (variazione dei tassi di sconto, stima dei tassi di turnover attesi del personale, incrementi retributivi, ecc.).
Per le variazioni delle passività derivanti dalle valutazioni attuariali è infatti previsto obbligatoriamente l’integrale riconoscimen-
to nel prospetto della redditività complessiva, e quindi in contropartita ad una riserva di patrimonio netto, al netto del relativo
effetto fiscale.
La precedente impostazione contabile adottata dalla Banca prevedeva invece che tale voce fosse rilevata a conto economico in
base al “metodo del corridoio”, ossia come l’eccesso dei profitti/perdite attuariali cumulati, risultanti alla chiusura dell’esercizio
precedente, rispetto al 10% del valore attuale dei benefici generati dal piano.
L’eliminazione di tale metodo ha comportato un impatto sul patrimonio netto della Banca alla data di prima applicazione del nuo-
vo principio, in quanto sono stati contabilizzati utili o perdite attuariali non rilevati precedentemente in applicazione del “metodo
del corridoio”.
Si evidenzia, infine, come le valutazioni attuariali del fondo vengano effettuate al netto dell’imposta sostitutiva dell’11% e del con-
tributo dello 0,50% che, pertanto, vengono riversati a conto economico nell’esercizio di competenza a voce propria.
31
Per mag g iori informazioni circa il trattamento contabile e le caratteristiche anche quantitative dei sin g oli piani si rinvia alla Parte I - Accordi di
pa g amento basati su propri strumenti patrimoniali, della presente Nota Inte g rativa.
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I premi di produttività del personale dipendente
I premi di produttività da erogare al personale dipendente nell’esercizio successivo vengono di regola ricondotti alla voce di bi-
lancio relativa alle “Altre passività”.
Più specificamente, in ottemperanza allo IAS 19 Benefici ai dipendenti, vengono ricondotte fra le passività correnti dell’esercizio:
› la quota di retribuzione variabile da erogare a manager e dipendenti per la quale sussistono obblighi legali stimabili atten-
dibilmente, quali i premi di risultato legati al CIA, i bonus manageriali legati alle Balance scorecards (MBO) e gli altri piani di
incentivazione individuali aventi natura contrattuale, quali quelli del personale di vendita e dei gestori;
› gli incentivi non contrattualizzati per i quali esistano obiettive evidenze circa la natura consuetudinaria tali da configurare la
sussistenza di una obbligazione implicita vincolante per la Banca.
Per tali poste è stata effettuata una stima attendibile dell’onere verso il personale in base alle condizioni formali dei piani di in-
centivazione individualmente assegnati e delle probabilità di raggiungimento degli obiettivi quantitativi e qualitativi fissati negli
stessi.
Vengono altresì rilevate a conto economico fra le spese del personale, ai sensi dello IAS 19, le seguenti tipologie di oneri che non
configurandosi come passività a breve termine trovano contropartita patrimoniale nella voce relativa ai Fondi per rischi ed oneri:
› la quota della retribuzione variabile dei manager del Gruppo bancario differita fino a 5 anni e condizionata a gate di accesso
prevista dalla nuova politica di remunerazione del Gruppo bancario.
Oneri funzionalmente connessi al personale
Sulla base di quanto previsto dallo IFRS19, nella voce 160 a) Spese per il personale sono rilevati esclusivamente i costi aventi
natura retributiva per l’attività lavorativa svolta e non anche quelli che si configurano come mero ristoro di oneri sostenuti dal
dipendente a beneficio dell’impresa per lo svolgimento dell’attività lavorativa.
Gli oneri indiretti funzionalmente connessi all’attività svolta dal personale vengono pertanto rilevati nella voce 160 b) Altre spese
amministrative. Tali oneri comprendono anche:
a) rimborsi analitici e documentati dei costi per vitto e alloggio sostenuti dai dipendenti in trasferta;
b) rimborsi chilometrici analitici e documentati calcolati sulla base di tariffari riconosciuti come validi (es. ACI) e dei chilometri
effettivamente percorsi;
c) costi per visite di check-up dei dipendenti effettuate in occasione dell’assunzione del personale ed i costi per visite obbligatorie
disposte per legge.
Continuano invece ad essere rilevati nell’ambito delle spese per il personale, fra gli altri, i costi per corsi di aggiornamento pro-
fessionale dei dipendenti.
Riconoscimento dei ricavi e costi
I ricavi sono riconosciuti quando sono percepiti o comunque quando è probabile che saranno ricevuti i benefici futuri e tali bene-
fici possono essere quantificabili in modo attendibile. In particolare:
› gli interessi corrispettivi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo
nel caso di applicazione del costo ammortizzato;
› gli interessi di mora, eventualmente previsti in via contrattuale, sono contabilizzati a conto economico solo al momento del
loro effettivo incasso;
› i dividendi sono rilevati a conto economico nel momento in cui ne viene deliberata la distribuzione;
› le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui i servizi
stessi sono stati prestati; in particolare, le commissioni di negoziazione derivanti dall’operatività in titoli sono rilevate al mo-
mento della prestazione del servizio. Le commissioni di gestione del portafoglio, di consulenza e di gestione sui fondi comuni
di investimento sono riconosciute in base alla durata del servizio. Sono escluse le commissioni considerate nel costo ammor-
tizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo, che sono rilevate tra gli interessi.
I costi sono rilevati nel conto economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi. Se l’associazione fra costi e ricavi
può essere fatta solo in modo generico e indiretto, i costi sono iscritti su più periodi con procedure razionali e su base sistematica.
I costi che non possono essere associati ai proventi sono rilevati immediatamente in conto economico.
Riconoscimento dei costi per l’acquisizione e per l’adempimento di un contratto
A partire dalla fine dell’esercizio 2018, è stato modificato il periodo di ammortamento dei costi di acquisizione e di adempimento
dei contratti con la clientela, passando da un orizzonte temporale basato sul criterio del payback ad un orizzonte temporale mag-
giormente allineato alla durata media dei rapporti contrattuali con la clientela, determinato nella misura di 5 anni.
La modifica, attuata grazie anche alla maggiore flessibilità del principio contabile IFRS15, ha permesso di allineare il trattamento
contabile dei costi incrementali riconosciuti alla struttura di vendita in relazione alla crescita organica dei patrimoni in gestione,
con quello degli incentivi di reclutamento legati all’acquisizione di nuova clientela (ammortizzati su 5 anni), assicurando così una
più efficace correlazione tra l’intero monte provvigionale corrisposto e le commissioni attive generate dagli investimenti della
clientela.
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L’intervento ha avuto in particolare impatto sulle modalità di contabilizzazione degli incentivi ordinari di vendita legati ad obiet-
tivi di raccolta netta corrisposti alla rete di consulenti finanziari per i quali in precedenza era stato adottato l’espediente pratico
dell’integrale imputazione a conto economico nell’esercizio.
La modifica, che si configura come un cambiamento di stime contabili relativo al periodo di ammortamento degli incentivi, è stata
applicata prospetticamente in ottemperanza a quanto previsto dello IAS 8.
Modalità di determinazione delle perdite di valore
Perdite di valore delle attività finanziarie
Ad ogni data di bilancio, ai sensi dell’IFRS9, le attività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con impatto a conto
economico sono sottoposte ad una valutazione volta a verificare se esistano evidenze che possano far ritenere non interamente
recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse. Un’analisi analoga viene effettuata anche per gli impegni ad erogare fondi
e per le garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro da assoggettare ad impairment ai sensi dell’IFRS9.
Nel caso in cui tali evidenze sussistano (c.d. “evidenze di impairment”), le attività finanziarie in questione – coerentemente, ove
esistenti, con tutte quelle restanti di pertinenza della medesima controparte – sono considerate deteriorate (impaired) e conflui-
scono nello stage 3. A fronte di tali esposizioni, rappresentate dalle attività finanziarie classificate – ai sensi delle disposizioni della
Circolare n. 262/2005 della Banca d’Italia – nelle categorie delle sofferenze, delle inadempienze probabili e delle esposizioni sca-
dute da oltre novanta giorni, devono essere rilevate rettifiche di valore pari alle perdite attese relative alla loro intera vita residua.
Perdite di valore delle attività finanziarie performing
Per le attività finanziarie per cui non sussistono evidenze di impairment (strumenti finanziari non deteriorati), occorre, invece,
verificare se esistono indicatori tali per cui il rischio creditizio della singola operazione risulti significativamente incrementato
rispetto al momento di iscrizione iniziale. Le conseguenze di tale verifica, dal punto di vista della classificazione (o, più propria-
mente, dello staging) e della valutazione, sono le seguenti:
› ove tali indicatori sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 2. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il dettato
dei principi contabili internazionali e pur in assenza di una perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di rettifiche di
valore pari alle perdite attese lungo l’intera vita residua dello strumento finanziario;
› ove tali indicatori non sussistano, l’attività finanziaria confluisce nello stage 1. La valutazione, in tal caso, in coerenza con il
dettato dei principi contabili internazionali e pur in assenza di perdita di valore manifesta, prevede la rilevazione di perdite
attese, per lo specifico strumento finanziario, nel corso dei dodici mesi successivi.
Tali rettifiche sono oggetto di revisione ad ogni data di reporting successiva sia per verificarne periodicamente la congruità ri-
spetto alle stime di perdita costantemente aggiornate, sia per tener conto – nel caso in cui varino gli indicatori di una rischiosità
creditizia “significativamente incrementata” – del mutato orizzonte previsionale di calcolo della perdita attesa.
Con riferimento al tracking della qualità creditizia, in linea con i contenuti normativi del principio e con le indicazioni delle Auto-
rità di Vigilanza circa le modalità applicative dello standard contabile per gli istituti less significant, si è proceduto ad un’analisi
puntuale di ciascun rapporto, sia in forma di titolo, sia in forma di credito.
Ai fini dell’identificazione dell’eventuale “significativo deterioramento” della qualità creditizia dalla data di prima iscrizione e
della conseguente necessità di classificazione nello stage 2, nonché specularmente, dei presupposti per il rientro nello stage 1 dallo
stage 2, la scelta operata prevede, a ogni data di reporting, il confronto tra la qualità creditizia dello strumento finanziario all’atto
della valutazione e quella al momento iniziale dell’erogazione o dell’acquisto (stage assignment).
In relazione a quanto appena esposto, gli elementi che costituiscono le determinanti principali da prendere in considerazione ai
fini delle valutazioni sui “passaggi” tra stage differenti sono le seguenti:
› la variazione della classe di rating rispetto al momento dell’iscrizione iniziale in bilancio dell’attività finanziaria. Si tratta,
dunque, di una valutazione effettuata adottando un criterio “relativo”;
› presenza di uno scaduto che risulti tale da almeno 30 giorni. In presenza di tale fattispecie, in altri termini, la rischiosità cre-
ditizia dell’esposizione si ritiene presuntivamente “significativamente incrementata” e, dunque, ne consegue il “passaggio”
nello stage 2;
› presenza di misure di concessione, c.d. “forbearance” comportano la classificazione dell’esposizione tra quelle il cui rischio di
credito risulta “significativamente incrementato” rispetto all’iscrizione iniziale.
Alcune considerazioni peculiari valgono poi per il c.d. “staging” dei titoli. A differenza dei crediti, infatti, per questa tipologia di
esposizioni, operazioni di compravendita successive al primo acquisto effettuate con riferimento al medesimo ISIN possono rien-
trare abitualmente nell’ordinaria attività di gestione delle posizioni (con conseguente necessità di individuare una metodologia da
adottare per l’identificazione delle vendite e rimborsi al fine di determinare le quantità residue delle singole transazioni cui asso-
ciare una qualità creditizia/rating all’origination da comparare con quella della data di reporting). In questo contesto, si è ritenuto
che l’utilizzo della metodologia “first-in, first-out” o “FIFO” contribuisca ad una gestione più trasparente del portafoglio, anche
dal punto di vista degli operatori di front office, consentendo, contestualmente, un continuo aggiornamento della valutazione del
merito creditizio sulla base dei nuovi acquisti.
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Infine, per talune attività finanziarie, riconducibili ai titoli di debito emessi da Governi e Pubbliche Amministrazioni, Banca Ge-
nerali ha adottato la c.d. “low credit risk exemption” (LCRE) prevista nell’IFRS9 medesimo, in base alla quale saranno identificate
come esposizioni a basso rischio di credito e dunque da considerare nello stage 1 le esposizioni che, alla data di reporting, risulte-
ranno possedere un rating pari o superiore a “investment grade”.
Una volta definita l’allocazione delle esposizioni nei diversi stadi di rischio creditizio, la determinazione delle perdite attese (ECL)
è effettuata, a livello di singola operazione o tranche di titolo, sulla base dei parametri di Probabilità di Default (PD), percentuale
di perdita in caso di default (LGD Loss Given Default) e ammontare stimato dell’esposizione al momento del default (EAD Expo-
sure at Default).
La valutazione delle attività finanziarie riflette, inoltre, la miglior stima degli effetti delle condizioni future, prime tra tutte quelle
di contesto economico, sulla base delle quali vengono condizionate le PD e LGD forward looking.
Modifiche allo Stage assignment
Il principio contabile IFRS9 stabilisce che la valutazione delle perdite attese (Expected credit losses) degli strumenti finanziari
misurati al costo ammortizzato allocati nei portafogli HTC e HTCS sia strettamente connessa all’inclusione degli stessi in uno dei
tre stage (stadi di rischio creditizio), l’ultimo dei quali (stage 3) comprende le attività finanziarie deteriorate e i restanti (stage 1
e 2) le attività finanziarie in bonis.
In particolare, gli strumenti finanziari sono classificati in stage 2, se alla data di reporting hanno subito un incremento significa-
tivo del rischio rispetto all’origination determinato dal raggiungimento di una classe di rating giudicata eccessivamente rischiosa
o da un delta notch di rating significativo.
A seguito dell’emergenza Covid-19 gli organismi internazionali e i governi hanno attivato ampi programmi di sostegno al sistema
bancario e all’economia reale, fra cui in primis il banking package promosso dalla UE e le moratorie pubbliche. Le Autorità di
Vigilanza hanno inoltre richiesto agli istituti finanziari una modifica del processo di gestione e quindi di valutazione del credito,
in modo da assicurare anche in condizioni di shock la corretta valutazione del temporaneo incremento del profilo di rischio e nel
contempo ridurre l’effetto pro-ciclico dei modelli di valutazione.
Nell’accoglimento di tale framework normativo, che vede quindi nell’emergenza Covid-19 un fenomeno temporaneo destinato a
non durare nel tempo, ed in linea con le pratiche di settore diffusesi di recente fra gli istituti finanziari italiani, il Gruppo bancario
ha ritenuto rilevante apportare alcune modifiche all’attuale modello di Staging Assignment del portafoglio Titoli, come di seguito
dettagliato:
› introduzione di un modulo che formalizza l’utilizzo legittimo di modifiche transitorie di modello in condizioni straordinarie
d’uso, fino al ristabilirsi delle condizioni di normalità;
› introduzione di una regola che inibisce il downgrading dei titoli Sovrani purché circostanziata in termini di temporaneità o va-
lidità, straordinarietà e gravità; con riferimento a quest’ultimo punto è stato individuato un limite costituito da un downgrade
tale da non determinare una classe di merito peggiore della classe 4 di qualità del credito (equivalente alla BB) (Comunicato
Stampa BCE del 22.04.2020);
› sostituzione dell’attuale regola di attribuzione del rating secondo un ordine predefinito (1. Moody’s, 2. S&P e 3. Fitch) con la re-
gola di assegnazione del miglior Rating disponibile (ECAI First Best Rating) a riconoscimento che il giudizio di downgrading
del Titolo è ammesso solo se formulato unanimemente da tutte le agenzie di rating Moody’s, S&P, Fitch e DBRS;
› arricchimento dei rating delle agenzie ECAI Moody’s, S&P e Fitch con quello dell’agenzia DBRS.
Tali modifiche sono in linea con il requisito normativo formulato in [EBA – Statement on the application of the prudential fra-
mework regarding Default, Forbearance and IFRS9 in light of COVID-19 measures, 25 marzo 2020] e in [EBA – Guidelines EBA/
GL/2020/02, 02 aprile 2020], che richiede prudenza nel valutare l’incremento del profilo di rischio, laddove non rappresentativa
dello stato di lungo periodo della controparte.
Perdite di valore delle attività finanziarie non performing
I crediti deteriorati sono assoggettati alle seguenti modalità di valutazione:
› valutazione analitico-specifica per tutte le esposizioni classificate a sofferenza;
› valutazione analitico-specifica per tutte le esposizioni classificate nella categoria delle inadempienze probabili (UTP) e nella
categoria dei crediti scaduti e/o sconfinanti (past due) di importo superiore ai 10 mila euro e per le posizioni sotto i 10 mila
euro assistite da garanzia;
› valutazione analitico-statistica per tutte le posizioni classificate nella categoria delle inadempienze probabili (UTP) e nella
categoria dei crediti scaduti e/o sconfinanti (past due), al di sotto delle soglie evidenziate in precedenza.
La valutazione analitico-specifica è una valutazione operata dai gestori sulle singole posizioni basata su un’analisi quali-quanti-
tativa della situazione economico-patrimoniale e finanziaria del debitore, della rischiosità del rapporto creditizio, di eventuali
fattori mitiganti (garanzie) e tenendo conto dell’effetto finanziario del tempo stimato come necessario per il recupero.
In particolare, per le sofferenze, assumono rilevanza una serie di elementi, diversamente presenti a seconda delle caratteristiche
delle posizioni, e da valutare con la massima accuratezza e prudenza, tra i quali si citano a mero titolo esemplificativo:
› natura del credito, privilegiato o chirografario;
› consistenza patrimoniale netta degli obbligati/terzi datori di garanzie reali;
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› complessità del contenzioso in essere o potenziale e/o delle questioni giuridiche sottese;
› esposizione degli obbligati nei confronti del sistema bancario e di altri creditori;
› ultimi bilanci disponibili;
› stato giuridico degli obbligati e pendenza di procedure concorsuali e/o individuali.
Per quanto riguarda le valutazioni analitico-statistiche le stesse vengono effettuate avendo a riferimento i parametri previsti
dalle linee guida BCE. Sono inoltre soggette ad integrale svalutazione le esposizioni residuali di importo inferiore ad una soglia
prestabilita.
Per le esposizioni classificate nella categoria degli scaduti e/o sconfinanti da oltre 90 giorni non si tiene conto dell’effetto finanzia-
rio del tempo (Time value) in considerazione dell’elevata frequenza del ritorno in bonis nel breve termine.
Contribuzioni a sistemi di garanzia dei depositi e a meccanismi di risoluzione
Con le Direttive 2014/49/UE del 16 aprile 2014 e 2014/59/UE del 15 maggio 2014, rispettivamente note come “Deposit Guarantee
Schemes Directive (DGS)” e “Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)” e l’istituzione del Meccanismo di Risoluzione
Unico (Regolamento UE n. 806/2014 del 15 luglio 2014), il legislatore europeo ha impresso modifiche significative alla disciplina
delle crisi bancarie, con l’obiettivo strategico di rafforzare il mercato unico e la stabilità sistemica. Come di seguito meglio illustra-
to, le suddette novità normative hanno un impatto significativo sulla situazione economica e patrimoniale in relazione all’obbligo
di costituzione di specifici fondi con risorse finanziarie che dovranno essere fornite, a partire dall’esercizio 2015, tramite contri-
buzioni a carico degli enti creditizi.
Oneri contributivi derivanti dalla Deposit Guarantee Schemes Directive (DGS)
La Direttiva 2014/49/UE, entrata in vigore il 3 luglio 2015, armonizza i livelli di tutela offerti dai fondi nazionali di tutela dei depo-
siti (DGS) e le loro modalità di intervento, al fine di eliminare possibili disparità competitive nel mercato europeo. A tale scopo, la
citata direttiva prevede che i DGS nazionali (in Italia il Fondo lnterbancario di Tutela dei Depositi - FITD) si dotino di risorse com-
misurate ai depositi protetti che dovranno essere fornite mediante contributi obbligatori da parte degli enti creditizi. L’elemento
di novità per le banche italiane è il nuovo meccanismo di finanziamento del fondo: si passa, infatti, da un sistema di contribuzione
ex-post, in cui i fondi vengono richiesti in caso di necessità, ad un sistema misto in cui è previsto che i fondi debbano essere versati
anticipatamente fino a raggiungere, entro 10 anni dall’entrata in vigore della direttiva (entro il 3 luglio 2024), un livello obiettivo
minimo pari allo
0,8% dei depositi garantiti.
I contributi di ciascun ente sono calcolati in funzione del rapporto tra l’ammontare dei propri depositi rispetto all’ammontare
complessivo dei depositi protetti del Paese.
L’art. 10 della Direttiva 2014/49/UE prevede che i contributi siano versati dalle banche con frequenza almeno annuale.
Con l’Assemblea straordinaria del 26 novembre 2015 il FITD ha quindi proceduto all’adeguamento del proprio Statuto al nuovo
regime contributivo e regolamentare.
Con il D.Lgs. n. 30/2016, la direttiva è stata infine recepita nell’ordinamento nazionale.
Oneri contributivi derivanti dalla Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD)
La Direttiva 2014/59/UE definisce le nuove regole di risoluzione applicabili dal 1° gennaio 2015 a tutte le banche dell’Unione Euro-
pea in presenza di uno stato di dissesto, anche solo prospettico. Tali regole, che introducono il principio del “bail in”, prevedono,
in determinate circostanze, che al finanziamento della risoluzione potrà concorrere anche un Fondo nazionale per la risoluzione
costituito da ognuno dei 28 stati membri della Comunità e gestito da un’Autorità di Risoluzione Nazionale.
A tale scopo la citata direttiva prevede che i Fondi di risoluzione nazionali siano dotati di risorse finanziarie costituite mediante
contributi obbligatori preventivi da parte degli enti creditizi autorizzati.
È previsto, in particolare, che i fondi debbano essere versati anticipatamente fino a raggiungere in un arco temporale di 10 anni,
ovvero entro il 31 dicembre 2024, un livello obiettivo minimo (target level),
pari all’1% dei depositi garantiti
32
.
I contributi di ciascun ente sono calcolati in funzione del rapporto tra l’ammontare delle proprie passività “eligible”, ovvero al
netto dei fondi propri e dei depositi protetti, rispetto all’ammontare complessivo delle passività di tutti gli enti creditizi autoriz-
zati nel territorio del Paese.
In questo contesto, in data 16 novembre 2015 sono stati infine emanati i Decreti Legislativi n. 180/2015 e n. 181/2015 che hanno
introdotto nell’ordinamento italiano il Fondo di Risoluzione Nazionale, attribuendo alla Banca d’Italia il ruolo di Autorità di Riso-
luzione Nazionale.
Gli artt. 78 e seguenti del D.Lgs. n. 180/15, in particolare, prevedono che tali fondi siano alimentati, fra l’altro, da:
a) contributi ordinari versati su base annuale con l’ammontare determinato dalla Banca d’Italia in conformità con quanto sta-
bilito dalla Direttiva 2014/59/UE (articolo 103) e commisurati ai fini del raggiungimento del livello obiettivo di dotazione del
fondo;
b) contributi straordinari quando i contributi ordinari risultino insufficienti a coprire perdite, costi o altre spese sostenuti per
realizzare gli obiettivi della risoluzione fino ad un ammontare pari al triplo dell’importo annuale medio dei contributi ordinari.
32
Anche in questo caso, al fine del rag g iun g imento del livello obiettivo, i mezzi finanziari forniti da g li enti creditizi possono comprendere impe g ni di
pa g amento, nella misura massima del 30%.
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516 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Il 1° gennaio 2016 è entrato inoltre in funzione il Fondo di risoluzione unico europeo (Single Resolution Fund - SRF), gestito
dall’Autorità di risoluzione europea, costituita presso la BCE (Single Resolution Board - SRB), nell’ambito del Meccanismo di
risoluzione unico (Single Resolution Mechanism - SRM).
Il Regolamento (UE) n. 806/2014 prevedeva che il fondo raggiungesse un livello obiettivo (target level) di risorse pari ad almeno
l’1% dell’ammontare dei depositi protetti presso tutti gli enti autorizzati nell’Unione bancaria in un arco temporale di 8 anni, dal
1° gennaio 2016 e sino al 31 dicembre 2023.
Le regole di contribuzione per il periodo 2016-2023 sono state stabilite dall’art. 8 del Regolamento di esecuzione n. 81 del 2015.
Pertanto, le banche degli Stati membri aderenti all’Unione bancaria (tra cui quelle italiane) hanno contribuito nel 2015 al Fondo
di risoluzione nazionale e dal 2016 (fino al 2023) al Fondo di risoluzione unico. Nel periodo iniziale, nel calcolo delle contribuzioni
individuali di ogni istituzione, si è tenuto conto di tale trasferimento.
Trattamento contabile degli oneri contributivi derivanti dalla BRRD e dalla DGSD
Il trattamento contabile e segnaletico applicabile ai contributi ai fondi di Risoluzione è stato disciplinato dalla Comunicazione
della Banca d’Italia del 20 gennaio 2016 e dalla comunicazione del 25 gennaio 2017 avente specificamente ad oggetto le “Contribu-
zioni addizionali al Fondo di risoluzione nazionale”.
Analoghe conclusioni sono state raggiunte dall’ESMA nell’Opinion 2015/ESMA/1462 “Application of the IFRS requirements in re-
lation to the recognition of contributions to Deposit Guarantee Schemes in IFRS accounts” del 25 settembre 2015 con riferimento
ai contributi in contanti non rimborsabili da versare ex ante ai fondi di garanzia dei depositi.
Ai fini del trattamento in bilancio si osserva che occorre fare riferimento allo IAS 37 “Accantonamenti, passività e attività poten-
ziali” e all’Interpretazione IFRIC 21 “Tributi”, entrata in vigore dal 1° gennaio 2015.
Quest’ultima, infatti, tratta la contabilizzazione di una passività relativa al pagamento di un tributo nel caso in cui tale passività
rientri nell’ambito di applicazione dello IAS 37.
Ai sensi dell’IFRIC 21, “un tributo rappresenta un impiego di risorse che incorporano benefici economici imposto dalle ammini-
strazioni pubbliche alle entità in conformità alla legislazione”.
Gli obblighi di contribuzione al Fondo Nazionale di Risoluzione, sia nella forma “ordinaria” sia nella forma “straordinaria”, deriva-
no da previsioni legislative e, conseguentemente, ricadono nella nozione di “Tributi” di cui all’IFRIC 21.
Lo IAS 37 e l’IFRIC 21 prevedono che al verificarsi del fatto vincolante che crea un’obbligazione attuale debba essere registrata
una passività. Poiché il decreto non prevede che i contributi siano, per intero oppure parzialmente, ridotti o restituiti agli interme-
diari, ogni volta che si verifica il fatto vincolante la passività connessa con i relativi contributi va registrata per l’intero importo.
Poiché non è possibile ravvisare in contropartita alla passività né un’attività immateriale ai sensi dello IAS 38 né un’attività per un
pagamento anticipato (prepayment asset), ne consegue che i contributi devono essere imputati a conto economico.
A tale proposito la Banca d’Italia ha precisato che la voce nella quale ricondurre tali contributi, essendo forme di contribuzione
assimilate contabilmente a tributi, va individuata nella sottovoce 160 b) “Spese amministrative altre spese amministrative” del
conto economico del bilancio individuale (voce 190 b) del bilancio consolidato), nella quale vanno ricondotte, fra l’altro, le imposte
indirette e le tasse (liquidate e non liquidate) di competenza dell’esercizio.
Fondo di garanzia assicurativo dei Rami Vita
L’articolo 1 commi 112-122 della Legge di Bilancio 2024 prevede l’istituzione di un nuovo “Fondo di garanzia assicurativo dei Rami
Vita”, con funzioni e caratteristiche sostanzialmente analoghe a quelle del Fondo interbancario di Tutela dei depositanti (FITD).
La finalità del Fondo è di intervenire nei casi di liquidazione coatta amministrativa delle imprese di assicurazione aderenti, rim-
borsando le prestazioni protette entro l’importo massimo di 100.000 euro a ciascun avente diritto.
La dotazione finanziaria sarà costituita mediante contributi degli aderenti, in modo che la stessa risulti proporzionata alle pas-
sività del Fondo e comunque pari almeno allo 0,4 per cento dell’importo delle riserve tecniche (livello-obiettivo) da raggiungere
gradualmente a partire dal 1° gennaio 2024 ed entro il 31 dicembre 2035 (12 anni), di cui quattro quinti a carico delle imprese di
assicurazione e un quinto a carico degli intermediari aderenti al RUI.
È stato altresì stabilito che in sede di prima applicazione i contributi dovuti saranno pari allo 0,4 per mille delle riserve tecniche
dei rami vita, per le imprese di assicurazione e allo 0,1 per mille dell’importo delle riserve tecniche vita intermediate per le ban-
che, le Sim gli altri intermediari finanziari e Poste italiane.
In data 13 dicembre 2024 si è tenuta presso l’IVASS l’assemblea istitutiva del fondo che ha provveduto alla nomina dei 3 membri
del Collegio Promotore che dovrà procedere all’elaborazione dello Statuto e al richiamo dei contributi ordinari dovuti per il 2024.
In data 30 dicembre 2025 IVASS ha provveduto al deposito dello Statuto presso la Camera di commercio competente.
Per quanto concerne il trattamento contabile, in data 18.12.2024, l’IVASS ha pubblicato una lettera al mercato concernente le mo-
dalità di rilevazione nel bilancio consolidato e nel bilancio d’esercizio dei contributi ordinari e straordinari che le imprese aderenti
sono tenute a versare al Fondo di garanzia assicurativo dei rami vita.
Tale comunicazione ripropone le medesime indicazioni fornite dalla Banca d’Italia e dall’ESMA in relazione agli oneri contributivi
derivanti dalla BRRD e dalla DGSD.
Come disposto dalla Legge 213/2023, il Comitato di Gestione Provvisorio ha richiesto nel 2025 i contributi agli Aderenti relativi
all’annualità 2024 sulla base delle riserve tecniche vita intermediate al 31.12.2023.
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. BILAN C I I E SE RC II  517
In attesa della convocazione dell’Assemblea degli Aderenti che eleggerà gli organi del Fondo e in vista delle scadenze contabili per
il bilancio 2025, il Comitato di Gestione Provvisorio ha richiesto di considerare per la contribuzione di competenza per l’esercizio
2025, un’appostazione a bilancio di un importo computato con le medesime modalità, ovvero per Banca Generali, parametrato
alle riserve tecniche vita intermediate al 31.12.2024. Tale importo sarà successivamente rivisto sulla base delle disposizioni dello
Statuto del Fondo e dei relativi regolamenti attuativi.
Aggregazioni aziendali
Le operazioni di aggregazione aziendale sono disciplinate dal Principio contabile internazionale IFRS3 Business Combinations.
Secondo tale principio le acquisizioni di società sono contabilizzate con il “metodo dell’acquisto” in base al quale le attività, le
passività e le passività potenziali dell’impresa acquisita vengono rilevate al fair value alla data di acquisizione. L’eventuale ecce-
denza del prezzo pagato rispetto ai suddetti fair value viene rilevata come avviamento o come altre attività immateriali; qualora
il prezzo risulti inferiore, la differenza viene imputata al conto economico.
Il “metodo dell’acquisto” viene applicato a partire dalla data dell’acquisizione, ossia dal momento in cui si ottiene effettivamente
il controllo della società acquisita. Pertanto, i risultati economici di una controllata acquisita nel corso del periodo di riferimento
sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data della sua acquisizione. Parimenti, i risultati economici di una controllata
ceduta sono inclusi nel bilancio consolidato fino alla data in cui il controllo è cessato.
Le operazioni di aggregazione aziendale fra entità under common control non rientrano nell’ambito di applicazione del Principio
contabile internazionale IFRS3, né sono disciplinate da altri IFRS; vengono quindi definite facendo riferimento alle disposizioni
contenute nello IAS 8 Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors.
Gli IAS/IFRS contengono infatti specifiche linee guida da seguire qualora una transazione non rientri in ambito IFRS, descritte
nei paragrafi 10–12 dello IAS 8, che richiedono agli Amministratori di tenere conto anche dei pronunciamenti più recenti di altri
organismi normativi che per la definizione di principi contabili utilizzino una struttura concettuale simile.
A tale proposito si osserva che il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha pubblicato una norma contabile riguardante le
aggregazioni aziendali (FAS 141) la quale sotto diversi aspetti è simile a IFRS3 ed a differenza di quest’ultimo include, sotto forma
di appendice, linee guida contabili limitate relative alle transazioni sotto controllo comune, in precedenza descritte nell’Accoun-
ting Principles Board (APB) Opinion 16. Tale metodo (“pooling of interest”) prevede per le operazioni di tale natura l’iscrizione
delle attività e passività a valori storici (di libro) delle aziende aggregate, anziché ai rispettivi fair value senza rilevazione dell’av-
viamento.
Tale soluzione è stata nella sostanza recepita in ambito nazionale dall’Assirevi, con il documento OPI n. 1R relativo al trattamento
contabile delle “business combinations of entities under common control” e OPI n. 2R relativo al trattamento contabile delle fusioni.
Le operazioni di aggregazione “infragruppo” o comunque fra “entità under common control”, all’interno del Gruppo Banca Ge-
nerali, vengono pertanto effettuate sulla base del valore contabile delle entità trasferite. Qualora il corrispettivo corrisposto per
l’acquisizione della partecipazione differisca dal valore contabile dell’entità trasferita, in ragione dell’avviamento riconosciuto,
la differenza viene imputata a riduzione del patrimonio netto della società acquirente e l’operazione viene qualificata al pari di
un’attribuzione straordinaria di riserve.
In modo del tutto analogo, qualora un’entità venga trasferita il corrispettivo percepito viene appostato direttamente ad una
riserva di patrimonio netto, avendo natura nella sostanza di un apporto di capitale da parte delle altre società del gruppo di
appartenenza.
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518 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PARTE A.4 - Informativa sul fair value
Con l’introduzione del Principio IFRS13, la definizione di fair value è stata modificata rispetto a quella presente nello IAS 39, in
un’ottica maggiormente market-based.
Secondo la nuova normativa, il fair value corrisponde al prezzo che si percepirebbe per la vendita di un’attività ovvero che si
pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione (exit
price) sul mercato principale (o più vantaggioso), a prescindere se tale prezzo sia direttamente osservabile o stimato attraverso
una tecnica di valutazione.
Il fair value non è quindi una misura entity specific, ma è strettamente market-based.
In particolare, la valutazione del fair value suppone che:
› l’attività o passività venga scambiata in una regolare operazione tra operatori di mercato alle correnti condizioni di mercato;
› è riferita a una particolare attività o passività e deve considerare le caratteristiche specifiche della stessa di cui gli operatori
di mercato tengono conto per determinarne il prezzo;
› presume che gli operatori di mercato agiscano per soddisfare nel modo migliore il proprio interesse economico;
› suppone che l’operazione di vendita dell’attività o di trasferimento della passività abbia luogo:
a) nel mercato principale dell’attività o passività;
b) in assenza di un mercato principale, nel mercato più vantaggioso.
Gerarchia del fair value
Il principio contabile internazionale IFRS13 richiede che le attività finanziarie siano classificate sulla base di una gerarchia di
livelli (“Gerarchia del fair value”), che riflette la significatività degli input utilizzati nelle valutazioni.
›
Livello 1: quotazioni (senza aggiustamenti) rilevate in un mercato attivo secondo la definizione del principio IFRS13;
›
Livello 2: input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che sono osservabili direttamente (prezzi) o indiretta-
mente (derivati dai prezzi) sul mercato;
›
Livello 3: input che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Ai fini della Gerarchia del Fair Value gli input sono quindi classificabili in:
› osservabili, quando le informazioni utilizzate nelle tecniche valutative sono fondate su parametri di mercato ottenuti da fonti
indipendenti dalla Banca e disponibili al mercato;
›
non osservabili, quando riflettono assunzioni proprie della Banca formatesi utilizzando le migliori informazioni disponibili
in tale circostanza.
Criteri per la valutazione del fair value degli strumenti finanziari
Nel 2010 Banca Generali ha adottato il Regolamento della “fair value policy” che disciplina le procedure di rilevazione del fair
value degli strumenti finanziari e ne affida la responsabilità della valutazione alla funzione Finanza e il controllo e la validazione
dei dati al Chief Risk Office.
La procedura definisce un processo decisionale finalizzato ad individuare la migliore metodologia di valutazione nell’ambito della
classificazione delle fonti di prezzo disponibili nei 3 livelli della gerarchia del Fair value.
Per gli strumenti finanziari il fair value viene determinato attraverso l’utilizzo di prezzi acquisiti dai mercati finanziari, nel caso di
strumenti quotati su mercati attivi (approccio mark to market) o mediante l’utilizzo di procedure valutative per gli altri strumenti
finanziari (approccio mark to model), basate sull’analisi di transazioni recenti avvenute su strumenti similari (comparable approa-
ch) o in mancanza su modelli valutativi (valuation model).
Ai fini della determinazione del fair value di uno strumento finanziario è quindi fondamentale verificare se il mercato di tratta-
zione dello stesso possa essere considerato attivo, ovvero se i prezzi di quotazione osservati rappresentino effettive e regolari
operazioni di mercato verificatesi in un normale periodo di riferimento e siano prontamente e regolarmente disponibili tramite
borse, intermediari, brokers, società del settore, servizi di quotazione e altri enti autorizzati.
Sono di regola considerati quotati in un mercato attivo, che rispetti le caratteristiche sopra indicate, i titoli obbligazionari (titoli
di stato e cartolarizzazioni), i titoli azionari e i fondi comuni di investimento (ETF) quotati su un mercato, e gli strumenti derivati
quotati.
La quotazione su di un mercato regolamentato o ufficiale non garantisce tuttavia di per sé la presenza di prezzi significativi, per
effetto della esiguità e della sporadicità delle transazioni (titoli illiquidi) di alcuni mercati borsistici, quale quello del Lussemburgo,
mentre vi sono tipologie di mercato che pur non essendo regolamentate sono caratterizzate dalla presenza di scambi quotidiani
e significativi in termini di volumi tali da fornire prezzi su base continuativa.
Per la generalità dei titoli obbligazionari, pertanto, si considerano quotati su di un mercato attivo i titoli per i quali siano rilevabili
parametri oggettivi quali:
› un adeguato numero di controparti che presentino un numero minimo di proposte sia in acquisto che in vendita (ask/bid)
eseguibili;
› uno spread tra prezzo di domanda–offerta inferiore ad un intervallo ritenuto congruo;
› una continuità delle quotazioni su entrambi i lati del mercato.
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. BILAN C I I E SE RC II  519
Per gli strumenti finanziari quotati su mercati attivi viene utilizzato il prezzo “corrente” di offerta (“bid”) per le attività finanziarie
ed il prezzo corrente richiesto (“ask”) per le passività finanziarie.
Per i titoli di capitale, gli ETF e i titoli di stato quotati su mercati regolamentati e per i quali il differenziale domanda-offerta risul-
ta scarsamente rilevante, viene altresì utilizzato il prezzo ufficiale dell’ultimo giorno di borsa aperta.
A..L
Strumenti finanziari valutati al fair value su base ricorrente o su base non ricorrente
Il Livello 2 della Gerarchia del Fair Value comprende tutti gli strumenti finanziari il cui fair value, pur non essendo direttamente
osservabile sul mercato può essere stimato con modelli di valutazione, basati su:
› input osservabili sul mercato direttamente (ad es.: prezzi eseguibili, tassi di interesse o curve di rendimento osservabili sui
diversi buckets, volatilità, spread creditizi etc.);
› input osservabili sul mercato indirettamente ovvero desunti da dati di mercato osservabili e avvalorati da forti evidenze di
correlazione con dati di mercato osservabili (input corroborati dal mercato).
Per
titoli obbligazionari (inclusi titoli di stato e cartolarizzazioni), le fonti di prezzo che devono essere utilizzate, se disponibili,
per la determinazione del fair value in assenza di mercato attivo, sono le seguenti:
› Bloomberg Generic Number (BGN), che rappresenta il market consensus price di Bloomberg ed è calcolato utilizzando sia
prezzi eseguibili sia prezzi indicativi contribuiti a Bloomberg;
› Bloomberg Valuation Service (BVAL), che fornisce una valutazione dei titoli obbligazionari determinata sulla base di un
processo di pricing che si sviluppa su tre stadi: 1) osservazione dati di mercato; 2) analisi andamento prezzi osservati su stru-
menti similari; 3) valutazione mediante modelli di non arbitraggio (per comparable yield curve model). Il BVAL è considerato
fonte di prezzo di Livello 2 quando c’è evidenza che esso sia basato su dati di mercato direttamente osservabili. Negli altri casi
sarà considerato fonte di prezzo di Livello 3;
› altri prezzi di tipo “consensus price” forniti da Bloomberg, Telekurs o altri Information Providers;
› prezzi di contributori eseguibili che non soddisfano i requisiti di significatività;
› modelli di valutazione sviluppati da Banca Generali, implementati sui sistemi di front office o forniti da provider esterni ali-
mentati da input significativi osservabili, che sono stati validati dal Chief Risk Office.
Gli OICR non quotati su mercati regolamentati di regola non sono considerati quotati su mercati attivi.
Gli OICR caratterizzati da significativi livelli di trasparenza e liquidità sono considerati di Livello 2 e valorizzati sulla base dei
NAV forniti dalla società di gestione/fund administrator.
Gli OICR aventi ad oggetto attività di private equity, private debt e similari sono invece considerati di Livello 3 e sono valutati sulla
base dell’ultimo NAV disponibile, eventualmente rettificato per tenere conto degli eventi non recepiti nella valorizzazione della
quota o sulla base di valutazioni specifiche qualora sia necessario riflettere una diversa valorizzazione delle attività sottostanti
il fondo stesso.
Per quanto riguarda la metodologia di valutazione del Fondo Forward si rimanda all’informativa contenuta nella “Parte E “Infor-
mazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura”, Sezione 1 “Rischio di credito”, Sottosezione E “Operazioni di cessione”,
paragrafo C “Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente” della presente Nota Integrativa.
Per gli strumenti derivati vengono adottati modelli di valutazione sviluppati da Banca Generali, implementati sui sistemi di front
office o forniti da Provider esterni alimentati da input significativi osservabili, che sono stati validati dal Chief Risk Office.
Nell’impossibilità o inopportunità di ricorrere al comparable approach e, di regola, per i derivati finanziari OTC, vengono utilizza-
te tecniche di valutazione ampiamente diffuse e comunemente utilizzate dagli operatori finanziari che comprendono:
› l’analisi dei flussi finanziari attualizzati;
› i modelli di prezzatura e valorizzazione delle opzioni.
Rientrano infine nella classe L3 degli strumenti finanziari valutati su parametri di mercato non osservabili i titoli valutati sulla
base di prezzi e dati di mercato ottenuti da brokers.
Nel Livello L3 sono altresì allocati alcuni strumenti finanziari valutati al costo in assenza di stime attendibili del fair value. Si
tratta in prevalenza delle “partecipazioni minori” detenute in società legate da rapporti di servizio e delle quali non è ipotizzabile
lo smobilizzo (CSE, GBS, Caricese, SWIFT, ecc.).
Altre attività e passività finanziarie non valutate al fair value su base ricorrente
Per le attività finanziarie diverse da titoli di debito, titoli di capitale e quote di OICR, ovvero per i crediti finanziari e di funziona-
mento classificati nei portafogli crediti verso banche e clientela, la determinazione del fair value e della relativa classificazione
gerarchica avviene nel seguente modo.
Crediti a vista, a revoca e a breve termine
Per tale classe di attività, costituita essenzialmente da esposizioni di conto corrente a revoca, depositi a vista o depositi vincolati
a breve termine e da crediti di funzionamento, si ritiene che il fair value non differisca in misura significativa dal valore contabile.
In considerazione del fatto che nella valutazione non sono presenti parametri significativi non osservabili tali strumenti vengono
di regola allocati alla classe L2.
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520 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Crediti con scadenza contrattuale definita a medio/lungo termine
Tale classe di attività è costituita prevalentemente da mutui a medio o lungo termine, ipotecari o assistiti da garanzia su stru-
menti finanziari.
Il fair value dei crediti con piano di ammortamento è calcolato mediante un modello di Discounted Cash Flow che prevede l’attua-
lizzazione dei flussi di cassa attesi dal piano di ammortamento contrattuale secondo un tasso corretto per i rischi connessi allo
strumento. Tale correzione consiste in uno spread da aggiungere al tasso risk-free di sconto dei flussi.
Lo spread in questione dev’essere definito in modo da includere le seguenti componenti di rischio:
› costo del rischio di credito (costo per la copertura delle perdite attese in relazione al rischio di credito);
› costo del funding (costo per il finanziamento delle posizioni);
› costo del capitale (costo per la copertura delle perdite inattese in relazione al rischio di credito);
› costi operativi (eventuali altri costi, specifici della tipologia di credito, che vanno considerati nell’exit price).
Il costo del rischio di credito è calcolato a partire dalle PD storiche multiperiodali relative al rating della controparte del rapporto
e dall’LGD specifico della tipologia di strumento.
I crediti con scadenza contrattuale definita sono classificati nel Livello 3 di Fair Value Hierarchy, in considerazione della signifi-
cativa presenza di input non osservabili (spread determinati sulla base di PD e LGD interne).
Esposizioni deteriorate (non performing)
Per i crediti deteriorati – sofferenze, UTP e past due – valutati in modo analitico, si ritiene che il book value sia una ragionevole
approssimazione del fair value.
Tali crediti sono classificati nel Livello 3 della gerarchia del fair value.
Altre passività finanziarie
Le passività finanziarie classificate nei debiti verso clientela e banche sono costituite in massima parte da depositi in conto cor-
rente a vista, depositi vincolati a breve termine e debiti di funzionamento.
Sono presenti altresì operazioni di pronti contro termine con scadenza inferiore all’anno e, nel caso della raccolta interbancaria,
integralmente collateralizzate con determinazione di margini di variazione giornalieri.
Per tali passività finanziarie si applicano criteri di valutazione del fair value analoghi a quelli delle altre attività finanziarie a vista
o a revoca.
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni
Il principio IFRS13 richiede, per valutazioni del fair value ricorrenti classificate nel Livello 3 della gerarchia del fair value, una
descrizione narrativa della sensibilità della valutazione del fair value ai cambiamenti che intervengono negli input non osserva-
bili, qualora un cambiamento di tali input, che determini un importo diverso, potrebbe comportare una valutazione del fair value
notevolmente superiore o inferiore.
I parametri non osservabili in grado di influenzare la valutazione degli strumenti classificati come Livello 3 sono infatti principal-
mente rappresentati dalle stime ed assunzioni sottostanti ai modelli utilizzati per misurare gli investimenti in titoli di capitale e
altri OICR. Per tali investimenti non è stata elaborata alcuna analisi quantitativa di sensitivity del fair value rispetto al cambia-
mento degli input non osservabili, in quanto o il fair value è stato attinto da fonti terze senza apportare alcuna rettifica oppure è
frutto di un modello i cui input sono specifici dell’entità oggetto di valutazione (esempio valori patrimoniali della società) e per i
quali non è ragionevolmente ipotizzabile prevedere valori alternativi.
Si evidenzia come per gli strumenti finanziari L3 classificati nei portafogli OCI e OCI-FV non si riscontri la fattispecie in esame.
A tale proposito si rimanda all’analisi di dettaglio delle singole posizioni fornita nell’ambito della successiva sezione relativa alle
informazioni quantitative.
A..G
L’IFRS13, riprendendo quanto previsto dall’IFRS7, richiede che i soggetti che applicano gli IAS/IFRS forniscano un’adeguata
informativa sulle misure di fair value utilizzate per ogni classe di strumenti finanziari con particolare riferimento a:
1. il livello della gerarchia di fair value al quale le valutazioni appartengono, separando gli strumenti appartenenti a categorie
diverse;
2. i trasferimenti significativi dal Livello 1 al Livello 2 effettuati nell’esercizio;
3. per gli strumenti misurati al Livello 3 una riconciliazione dei saldi all’inizio e alla fine dell’esercizio con evidenza delle varia-
zioni dovute a profitti e perdite (a conto economico o a patrimonio netto), acquisti e vendite, trasferimenti al di fuori della
categoria L3 per effetto dell’utilizzo di dati di mercato.
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. BILAN C I I E SE RC II  521
A tale proposito si evidenzia come i trasferimenti fra livelli vengono effettuati con riferimento alla chiusura del periodo contabile
di riferimento (semestrale o annuale), in modo indipendente e hanno di regola effetto dall’inizio dell’esercizio di riferimento.
I trasferimenti da e verso il livello L3 sono infrequenti e riguardano principalmente il verificarsi di situazioni di default per le quali
diviene preminente la valutazione soggettiva della Banca circa la recuperabilità del credito.
A.4.4 Altre informazioni
Non si riscontrano le fattispecie previste all’IFRS13 paragrafi 48, 93 lettera (i) e 96.
Informazioni di natura quantitativa
A..G
A.4.5.1 Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value
ATTIVITÀ/PASSIVITÀ FINANZIARIE MISURATE AL FAIR VALUE
31.12.2025
TOTALE L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto
a conto economico:
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione
70.342 81 - 70.423
b) attività finanziarie designate al fair value
- - - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
2.211 17.164 484.669 504.044
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva
3.507.975 14.248 23.560 3.545.783
3. Derivati di copertura
- 153.464 - 153.464
4. Attività materiali
- - - -
5. Attività immateriali
- - - -
Totale
3.580.528 184.957 508.229 4.273.714
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione
69.936 78 - 70.014
2. Passività finanziarie designate al fair value
- - - -
3. Derivati di copertura
- 188.984 - 188.984
Totale
69.936 189.062 - 258.998
ATTIVITÀ/PASSIVITÀ FINANZIARIE MISURATE AL FAIR VALUE
31.12.2024
TOTALE L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto
a conto economico:
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione
10 111 - 121
b) attività finanziarie designate al fair value
- - - -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
1.687 17.303 493.098 512.088
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva
1.447.595 48.987 25.282 1.521.864
3. Derivati di copertura
- 131.220 - 131.220
4. Attività materiali
- - - -
5. Attività immateriali
- - - -
Totale
1.449.292 197.621 518.380 2.165.293
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione
- 109 - 109
2. Passività finanziarie designate al fair value
- - - -
3. Derivati di copertura
- 176.947 - 176.947
Totale
- 177.056 - 177.056
BANCA GENERALI S.P.A.
522 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
Alla data di bilancio, i portafogli valutati al fair value di Banca Generali, ovvero il portafoglio delle attività finanziarie valutate al
fair value con impatto a conto economico, il portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
complessiva (HTCS) e i derivati di copertura sono costituiti per l’83,8% da attività finanziarie allocate nella classe con livello
gerarchico L1, in aumento rispetto all’esercizio precedente (66,9%).
Il comparto delle attività finanziarie detenute per la negoziazione è composto dai titoli governativi italiani presenti nel portafoglio
di Banca Generali per 70,3 milioni di euro.
Il portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva rimane concentrato sul de-
bito sovrano, nel quale i titoli governativi italiani e di emissione europea rappresentano la componente prevalente. Vi rientrano,
inoltre, altri titoli di debito (74,3 milioni di euro) riconducibili prevalentemente al settore creditizio (54,0 milioni di euro), e titoli
azionari quotati.
Le attività finanziarie allocate nella classe L2 sono invece costituite dai derivati di copertura e dalle polizze unit linked che, per il
fallimento del SPPI Test, sono state riclassificate tra le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value.
Nel corso dell’esercizio non vi sono stati trasferimenti significativi di attività finanziarie fra la classe L1 e la classe L2.
A.4.5.2 Variazioni annue delle attività finanziarie valutate al fair value su base ricorrente (livello L3)
ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL FAIR VALUE
CON IMPATTO A CONTO ECONOMICO
ATTIVITÀ
FINANZIARIE
VALUTATE
AL FAIR VALUE
CON IMPATTO
SULLA REDDITIVITÀ
COMPLESSIVA TOTALE
DI CUI:
A" ATTIVITÀ
FINANZIARIE
DETENUTE
PER LA
NEGOZIAZIONE
DI CUI:
B" ATTIVITÀ
FINANZIARIE
DESIGNATE AL
FAIR VALUE
DI CUI:
C" ALTRE
ATTIVITÀ
FINANZIARIE
OBBLIGATO%
RIAMENTE
VALUTATE AL FAIR
VALUE
1. Esistenze iniziali
493.098 - - 493.098 25.282
2. Aumenti
947 - - 947 6.197
2.1 Acquisti
850 - - 850 6.197
2.2 Profitti imputati a:
97 - - 97 -
2.2.1 Conto economico
97 - - 97 -
di cui:
– plusvalenze
- - - - -
2.2.2 Patrimonio netto
- X X X -
2.3 Trasferimenti da altri livelli
- - - - -
2.4 Altre variazioni in aumento
- - - - -
3. Diminuzioni
9.376 - - 9.376 7.919
3.1 Vendite
613 - - 613 4.565
3.2 Rimborsi
1.776 - - 1.776 -
3.3 Perdite imputate a:
6.837 - - 6.837 3.354
3.3.1 Conto economico
6.837 - - 6.837 -
di cui:
– minusvalenze
6.576 - - 6.576 -
3.3.2 Patrimonio netto
- X X X 3.354
3.4 Trasferimenti ad altri livelli
- - - - -
3.5 Altre variazioni in diminuzione
150 - - 150 -
4. Rimanenze finali
484.669 - - 484.669 23.560
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. BILAN C I I E SE RC II  523
Le Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value di livello L3 comprendono:
› l’investimento nel veicolo lussemburghese Algebris, per 101 migliaia di euro, e le quote del Fondo MIP I, per 964 migliaia di
euro;
› il prestito convertibile nella società Conio Inc. sottoscritto nel mese di novembre 2024 per un importo pari a 4.166 migliaia di
euro; il primo prestito acquistato nel mese di dicembre 2020 e giunto a scadenza, è stato convertito in azioni;
› il Fondo Forward, sottoscritto nel mese di ottobre 2021, per un ammontare iniziale di 378 milioni di euro, nell’ambito di un’o-
perazione di ristrutturazione di un portafoglio di titoli senior emessi da alcune società veicolo di cartolarizzazioni di crediti
sanitari. Nel corso del 2022 vi è stata un’ulteriore sottoscrizione di quote per 112 milioni di euro. Alla fine dell’esercizio 2025, il
valore del fondo si attesta a 479.438 migliaia di euro, rilevando una minusvalenza pari a 6.323 migliaia di euro.
Le attività finanziarie di livello L3 presenti nel portafoglio delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditi-
vità complessiva, per un ammontare di 23.560 migliaia di euro, sono invece costituite:
› dalla partecipazione nella società Conio Inc. che opera nel settore delle cripto-valute, acquistata nel mese di dicembre 2020,
e che al 31 dicembre 2025 si attesta su un valore di 7.301 migliaia di euro;
› dalla partecipazione nella società di gestione del risparmio indipendente 8A+ Investimenti SGR, della quale la Banca detiene
il 19,5% del capitale sociale per un valore al 31.12.2025 di 912 migliaia di euro;
› da alcuni investimenti partecipativi che continuano ad essere valutati al costo d’acquisto, in assenza di stime attendibili del
fair value; trattasi delle c.d. “partecipazioni minori” in società legate da durevoli rapporti strategici di fornitura di servizi
(CSE, Caricese, SWIFT, ecc.) o accordi di collaborazione commerciale (Tosetti Value), per un ammontare di 15,2 milioni di
euro;
› dalla partecipazione in Beyond S.p.A., per 110 migliaia di euro.
La partecipazione in MainStreet Partners, società specializzata nel rating e advisory ESG, è stata ceduta nell’ultimo trimestre
del 2025.
A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente:
ripartizione per livelli di fair value
ATTIVITÀ/PASSIVITÀ NON MISURATE AL FAIR VALUE
O MISURATE AL FAIR VALUE SU BASE NON RICORRENTE
31.12.2025
VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
12.361.530 8.448.066 3.436.731 551.793
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento
- - - -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione
- - - -
Totale
12.361.530 8.448.066 3.436.731 551.793
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
15.837.009 - 15.837.009 -
2. Passività associate ad attività in via di dismissione
- - - -
Totale
15.837.009 - 15.837.009 -
ATTIVITÀ/PASSIVITÀ NON MISURATE AL FAIR VALUE
O MISURATE AL FAIR VALUE SU BASE NON RICORRENTE
31.12.2024
VB L1 L2 L3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
12.555.586 9.145.993 2.790.190 618.178
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento
- - - -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione
- - - -
Totale
12.555.586 9.145.993 2.790.190 618.178
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
14.504.824 - 14.504.824 -
2. Passività associate ad attività in via di dismissione
- - - -
Totale
14.504.824 - 14.504.824 -
BANCA GENERALI S.P.A.
524 R ELAINE ANNALE INEG R AA 
PARTE A.5 - Informativa sul cd. “day one pro&t/loss”
Il paragrafo 28 dell’IFRS7 disciplina la specifica fattispecie in cui, in caso di acquisto di uno strumento finanziario valutato al fair
value ma non quotato su di un mercato attivo, il prezzo della transazione, che generalmente rappresenta la miglior stima del fair
value in sede di riconoscimento iniziale, differisca dal fair value determinato sulla base delle tecniche valutative utilizzate dall’en-
tità. In tal caso, si realizza un utile/perdita valutativo in sede di acquisizione del quale deve essere fornita adeguata informativa
per classe di strumenti finanziari.
Si evidenzia come nel bilancio in esame tale fattispecie non sia presente.
BANCA GENERALI S.P.A.
. BILAN C I I E SE RC II  525
PARTE B % INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO
33
Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide - Voce 10
1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione
31.12.2025 31.12.2024
a) Cassa
29.783 29.853
b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali
275.015 843.070
c) Conti correnti e depositi a vista presso banche
28.332 136.059
Totale
333.130 1.008.982
La voce b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali riporta il valore del deposito overnight aperto presso la BCE.
Sezione 2 - Attività &nanziarie valutate al fair value con impatto a
conto economico - Voce 20
.A
VOCI/VALORI
31.12.2025 31.12.2024
LIVELLO 1 LIVELLO 2 LIVELLO 3 LIVELLO 1 LIVELLO 2 LIVELLO 3
A. Attività per cassa
1. Titoli di debito
70.319 - - 2 - -
1.1 Titoli strutturati
- - - - - -
1.2 Altri titoli di debito
70.319 - - 2 - -
2. Titoli di capitale
23 - - 8 - -
3. Quote di OICR
- - - - - -
4. Finanziamenti
- - - - - -
4.1 Pronti contro termine
- - - - - -
4.2 Altri
- - - - - -
Totale A
70.342 - - 10 - -
B. Strumenti derivati
1. Derivati finanziari
- 81 - - 111 -
1.1 di negoziazione
- 81 - - 111 -
1.2 connessi con la fair value
option
- - - - - -
1.3 altri
- - - - - -
2. Derivati creditizi
- - - - - -
2.1 di negoziazione
- - - - - -
2.2 connessi con la fair value
option
- - - - - -
2.3 altri
- - - - - -
Totale B
- 81 - - 111 -
Totale (A + B)
70.342 81 - 10 111 -
33
Per un esame più detta g liato delle classi della Gerarchia del Fair Value de g li strumenti finanziari (L1,L2,L3) si rimanda alla Parte A.4 Informativa
sul Fair Value della presente Nota inte g rativa.